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Lima, 6 de septiembre del 2020 | Año XXXV | No 1734 | Precio S/30

SEMANAeconomica.com

GR AÑA Y MONTERO

Venta de acciones a IG4 se concretaría en el 1T21 (p. 12)

EDUCACIÓN EJECUTIVA

Más programas inhouse durante trabajo remoto (p. 18)

ENTREVISTA AL MTPE

Javier Palacios: “No vamos a tomar medidas radicales” (p. 24)

MACROECONOMÍA

Fortaleza bajo ataque La fortaleza fiscal del Perú se ha debilitado. Para evitar el riesgo de una rebaja crediticia, se necesita una estrategia que aumente los ingresos fiscales desde el 2021. (p. 10)

2

Índice

6 DE SEPTIEMBRE DEL 2020 / SEMANA ECONÓMICA

Índice

6 de septiembre del 2020 | Año XXXIV | No SE 1734

Management

Un concurso para elegir a miembros del TC no garantizará magistrados idóneos si no se reduce LA VOZ DE SE

al mínimo la subjetividad del Congreso

7

Zelma Acosta-Rubio, chief diversity & inclusion officer de Intercorp y vicepresidenta ejecutiva

CIBERSEGURIDAD Entidades financieras obligadas a reforzar su sistema de control de riesgos

19

FINANCIAL TIMES Protocolo para reuniones cara a cara en tiempos de Covid-19, escribe Andrew Hill

20

VOCES Y OPINIONES

de asuntos corporativos y legales de Interbank

NEGOCIOS

8

SE DESTACA Para evitar el riesgo de un downgrade crediticio será necesario aumentar los ingresos fiscales

y reducir los gastos en el 2021

Las firmas de servicios profesionales se alejan

del modelo de cobranza por horas

19

TALENTO Y CULTURA Educación ejecutiva inhouse crece enfocada en liderazgo remoto y habilidades digitales

18

10

Economía y Finanzas

Sectores y Empresas

FONDOS DE INVERSIÓN

El apetito por los fondos mutuos

de corto plazo no durará hasta el 2021 CONSUMO MASIVO

22

Las disrupciones productivas

de Alicorp resultaron en una mayor competencia en ciertas categorías para la Reconstrucción: “Debería lanzarse un paquete [bajo G2G] por mes”

14

FONDOS DE INVERSIÓN Blanco SAFI: “El mercado de capitales se va a desarrollar con la participación

de inversionistas naturales”

23

MERCADO DE VALORES La menor demanda eléctrica contendría la recuperación de la acción de Engie

23

INFRAESTRUCTURA Autoridad

14

La venta de acciones de Graña y Montero se concretaría en el 1T21

12

iNMOBILIARIO La evolución de la tasa de vacancia no implica noticias positivas para el mercado de oficinas

16

Legal y Política

16

LABORAL

INFRAESTRUCTURA

LOGISTICA Aldea Logística: “Podemos ser el hub

de clientes con entregas next day” SERVICIOS

Javier Palacios, titular del MTPE: “No vamos a tomar medidas radicales”

24

El crecimiento del delivery impulsa

las inversiones en dark kitchens TELECOMUNICACIONES

15

MARCO LEGAL

Tarifas eléctricas en suspenso

MARCO LEGAL

Carteles y posición de dominio: urge más

15

prevención

Telefónica, Claro y Entel resisten

los impactos del Covid-19

6 DE SEPTIEMBRE DEL 2020 / SEMANA ECONÓMICA

25

26

Índice

3

Movidas ÁLVARO GRANADA es el nuevo CEO del grupo Primax para Perú, Ecuador y

Número 1734 Lima, 6 de septiembre del 2020

Colombia. Antes se desempeñaba como director general de British Petroleum México. DIRECTOR DE CONTENIDOS / David Reyes Zamora EDITORA / Bárbara Salas Vanini JEFE DE SECCIÓN / Juan Rosales Arenas COORDINADORA WEB / Karen Rojas

MARIANA RODRÍGUEZ Y ELENA CONTERNO son las presidentas del comité de CADE Ejecutivos 2020.

ANALISTAS / Alessandra Saavedra U., Walter Noceda, Eduardo Prado, José Fernández, Claudia Gutiérrez Coveñas, Junior Miani, Ian Penny de Armero COMMUNITY MANAGER / Diana Yong ASISTENTE DE REDACCIÓN / Luciana Flores

EDITOR DE ARTE / Rafael Torres M.Q. SUBEDITORA GRÁFICA / Martha Rodríguez Salazar

JOSÉ FERNANDEZ-BACA es el nuevo gerente de administración y finanzas de Minera Corona. Anteriormente se desempeñaba como gerente de finanzas y administración de Anglo American Perú.

DISEÑO E INFOGRAFÍA / André Bedregal, Rubén Morales FOTOGRAFÍA / Alessandra Villaverde MULTIMEDIA / Gonzalo Bocanegra

GERENTE GENERAL / Carlos de la Rica GERENTE DE GENERACIÓN DE INGRESOS / Ernesto Ferrini SUBGERENTE DE PROYECTOS ESPECIALES / Claudia Valdiviezo

CÉSAR BUENDÍA es el nuevo director de proyectos estratégicos para Latinoa-

JEFE DE CALL CENTER / Martín Bringas JEFE DE ADMINISTRACIÓN, TESORERÍA Y CONTABILIDAD / Rosmery de la Torre

mérica de Eli Lilly. Antes era gerente de la unidad de negocio de Química Suiza.

ANALISTA DE PRODUCTO / Guido Perona JEFAS DE PRODUCTOS ESPECIALES / Jenny Varillas Paz, María Claudia De Ita Vega PUBLICIDAD / Graciela Escobal, Ana Reyes, Malú Pérez WEB TRAFFICKER / Mario Popuche

OSCAR TAPIA es el nuevo gerente de distribución de Ransa. Anteriormente se

TELEMARKETING / Silvana Pulisci, Leysly Pérez, Beatriz Díaz, Alex Meza, Marcos Gonzalez, Giancarlo Centurión ADMINISTRACIÓN / Isela Vidalón, Peggy Yamashita, Victoria Albán

desempeñaba como gerente de transporte y distribución de Solgas. DISEÑO / Circle (Londres) FOTOS INTERIORES / Getty Images, iStock, Andina

MARIA ISABEL CARABALLO es la nueva gerenta de marketing de Teva. Antes se desempeñaba como gerente de la línea oncología y neurología de Merck.

OFICINA DE REDACCIÓN / Av. Canaval y Moreyra 340 Piso 13, Lima 27, Perú TELÉFONO / 213-0600 FAX / 444-5240 IMPRESIÓN / Gráfica Biblos S.A. Jr. Morococha 152, Surquillo DEPÓSITO LEGAL / 150105-95-0204

Al Suscriptor Errores en cifras En el artículo La hora de las decisiones difíciles (SE 1733, Especial de aniversario), se consignó que el mercado de pensiones de Australia está valorizado en US$1.9 mil millones y que el de EE.UU. está valorizado en US$25 mil millones. En realidad, las cifras correctas son: US$1.9 millones de millones y US$25 millones de millones.

RUC / 20260510887

©Perú Económico S.A. Derechos reservados

Esta publicación integra el Consejo de la Prensa Peruana y se sujeta a la competencia de su Tribunal de Ética Periodística. El texto del Código de Ética de esta casa editora está disponible en: https://semanaeconomica.com/etica

Qué Pasó En el Perú y el mundo de destrabe al proyeccto de irrigación Majes Siguas II. A fines de agosto, el consejo votó en contra de transferir la titularidad del proyecto al Minagri. DIGITALIZACIÓN. La Sunat amplió la digitalización en sus procesos de importación. Ello permitirá conocer el INTERPELACIÓN.

canal de control aduanero asignado a la carga antes de que arribe al país y

REAPERTURA.

monitorear su estado en tiempo real. INTERPELACIÓN. La ministra de

que la aurífera reportó una contrac-

Economía, María Antonieta Alva,

SUPERVISIÓN. El Indecopi informó

respondió el viernes 4 en el Congre-

que se ha sumado a las acciones de

so un primer pliego interpelatorio de

supervisión y fiscalización que reali-

REAPERTURA. La reapertura de

50 preguntas. Al cierre de esta edi-

zan las municipalidades distritales a

fronteras para vuelos internacionales

ción, Unión por el Perú preparaba

las empresas que realizan servicio

ha sido programada para el próximo 1

una moción censura respaldada por

de delivery mediante aplicativos. El

de octubre, anunció Carlos Estrema-

Podemos Perú. La sesión de interpe-

objetivo es verificar el cumplimiento

doyro, titular del MTC. Los primeros

lación continuará el lunes 7.

de sus obligaciones vinculadas a la

vuelos en operar serían a Estados

prevención del Covid-19.

Unidos, México, España, Chile, Argen-

PRESUPUESTO. El Ejecutivo envió al

tina y Brasil. Para abordar será nece-

Congreso el proyecto de ley de pre-

COVID-19. Un lote de la vacuna del

sario tener una prueba molecular con

supuesto público para el año 2021,

laboratorio chino Sinopharm contra

diagnóstico negativo.

que ascenderá a S/183 mil millones.

el Covid-19 arribó al Perú para dar

Ello implica un aumento del 13% res-

inicio a los ensayos clínicos en 6 mil

SALIDA. Naturgy Perú, distribuidor

pecto al presupuesto del año 2020.

voluntarios. Mientras tanto, el Minsa

de gas natural en Arequipa, Moque-

Además, presentó un proyecto de ley

informó que los casos superan los

gua y Tacna, anunció la resolución

al Congreso para reformar el Sistema

670 mil y los decesos bordean los 30

de su contrato de concesión con el

Nacional de Pensiones que plantea

mil. A nivel global, han sido diagnos-

Estado, debido a que le era imposible

reducir de 20 a 10 años el tiempo

ticados con coronavirus más de 26

seguir brindando el servicio. La falta

mínimo de aportes a la ONP para

millones de personas.

de competitividad tarifaria, la inadecuada regulación de comercialización

acceder a una pensión. CONFIANZA. Las expectativas de

y la ausencia de infraestructura de

MEDIDAS. El MEF anunció que eva-

la economía a 3 meses se ubicaron

transporte, sostuvo la empresa, vol-

lúa eliminar el Impuesto Temporal a

en 38 puntos en agosto, informó el

viron inviable la operación.

los Activos Netos (ITAN) en el 2021, lo

BCR. Pese a la recuperación de tres

que permitiría atenuar la carga tribu-

puntos respecto a julio, la confianza

DESEMPLEO. La tasa de desempleo

taria de las empresas. Además, envia-

empresarial permanece en terreno

de EE.UU. se redujo de 10.2% en julio

rá en los próximos meses un proyecto

negativo. Las expectativas a 12 meses

a 8.4% en agosto. El sector privado

de ley al Congreso para modificar la

alcanzaron los 58 puntos.

generó 1.46 millones de empleos,

Ley de Contrataciones del Estado.

6

ción 46.6%, informó el Minem.

mientras que el gobierno contribuyó MINERÍA. La inversión minera as-

con otros 301,000. La Oficina de Esta-

MAJES. El ministro de Agricultura,

cendió a US$2,274 millones en julio, lo

dísticas Laborales de EE.UU. informó

Jorge Montenegro, anunció que tra-

que representó una caída interanual

que el resultado fue impulsado por la

bajará con el Consejo Regional de

del 24.9%. De otro lado, la producción

contratación de trabajadores tempo-

Arequipa para abordar alternativas

cuprífera cayó 2.2% en julio, mientras

rales para el Censo 2020.

Qué Pasó

■

6 DE SEPTIEMBRE DEL 2020 / SEMANA ECONÓMICA

La Voz de TAMIZAJE CONSTITUCIONAL Un concurso para elegir a los magistrados del Tribunal Constitucional no garantizará magistrados idóneos si no se reduce al mínimo la subjetividad del Congreso.

L

a elección mediante concurso público de los magistrados del Tribunal Constitucional (TC) es un mecanismo que puede reducir el riesgo de que un Congreso inexperto, poco reflexivo y guiado por apetitos electorales, como el actual, coloque como supremos intérpretes de la Constitución a personas sin capacidad ni incentivos para ejercer control sobre las iniciativas legislativas. Pero para ello, el procedimiento debe garantizar transparencia, publicidad, participación e idoneidad de los candidatos. De no ser así, será difícil dejar sin efecto leyes que, por un lado, no respetan el equilibrio presupuestal y generan iniciativa de gasto y, por otro, vulneran la libertad de contratar o exponen al Estado peruano a millonarias indemnizaciones, lo que en buena cuenta terminará por agravar la precaria situación económica gatillada por el Covid-19. Entre el 2000 y el 2017 el Congreso ha realizado 17 elecciones de magistrados del TC. Hasta el 2013 era usual el concurso, pero desde entonEs tarea de este ces los procesos han sido por invitación. Seguir con Congreso aprobar la modalidad de elección un reglamento que por invitación no hubiegenere confianza y ra sido lo más adecuado predictibilidad en la para garantizar la solvenelección al TC cia intelectual, académica e idoneidad de los magistrados. La invitación deja un amplio margen para la discrecionalidad y la subjetividad de los congresistas, lo que hubiera sido aún más peligroso con el actual Legislativo. Hoy tenemos un Congreso con una mejor herramienta de selección de magistrados, pero con motivaciones políticas populistas que pueden contaminar el proceso. No cabe duda alguna: la votación final estará a cargo de una instancia eminentemente política como el Pleno. Pero quienes lleguen allí deberán pasar por un filtro que tome en cuenta criterios objetivos que garanticen una terna de calidad. La clave está en el reglamento del concurso, aún pendiente de aprobación.

SEMANA ECONÓMICA / 6 DE SEPTIEMBRE DEL 2020

Andina

La reglamentación no es relevante únicamente para la elección, que podría culminar a fines de este año con la renovación casi total del actual TC, sino para las futuras. Ella permitirá reducir la subjetividad, por ejemplo, dándole un mayor peso a la evaluación curricular del candidato antes que a la entrevista personal con los congresistas. Es tarea de este Congreso aprobar un reglamento en las próximas semanas que genere confianza y predictibilidad. Un documento que deje la puerta abierta a la arbitrariedad solamente pondrá en evidencia que no es voluntad de este Congreso llevar adelante una elección con las garantías que la ciudadanía espera. Mientras ello ocurre en el Legislativo, el actual TC debería resolver con urgencia otros casos que implican una vulneración de la Constitución, como ocurrió con la ley que suspendió el cobro de peajes (SE 1732, Legal y Política). Es necesario que, llegado el momento, sigan generando precedentes que desincentiven y hagan notar a los parlamentarios que no pueden legislar al margen de la Constitución. La mayoría populista dejará sus curules en algunos meses, pero los actuales magistrados y los nuevos tienen la obligación de trabajar para que los principios constitucionales prevalezcan en el tiempo. ■

Editorial

7

Voces y Opiniones COLUMNISTA INVITADA

L

a diversidad e inclusión es “un camino de aprendizajes, no de cifras”. Hace poco más de un año, en este mismo espacio, lo definí así, y les comenté sobre los primeros hallazgos y avances que teníamos en Intercorp sobre el tema, luego de que fuera nombrada Chief Diversity & Inclusion Officer del grupo. Ese camino era un llamado a reconocer nuestros sesgos y adoptar conductas propositivas que nos permitan ejercer un liderazgo inclusivo de manera consciente. Era también un espacio de ¿Cómo logramos que la discusión reflexión que nos retaba a un cambio sobre diversidad e inclusión se de paradigmas: a pasar “de un mundo normalice en nuestra empresa e corporativo vertical a uno de igualdad”. instaure un llamado de acción? Hoy les comparto lo que hemos avanzado en los tres ejes que nos propusimos trabajar entonces: tolerancia cero al acoso, reglas de juego y liderazgo Zelma femenino. Acosta-Rubio Hoy todas las empresas de Intercorp —y las de Nexus Group también— Chief Diversity & Inclusion Officer cuentan con programas de capacitación, de Intercorp y y vicepresidenta protocolos de denuncia y campañas inejecutiva de Asuntos Corporativos y ternas de sensibilización. Para nosotros, Legales de Interbank la tolerancia cero al acoso se traduce Contar con entornos en el compromiso empresariales más de la alta dirección diversos e inclusivos de contar con protocolos confiables, no se resume y equipos entrenaa las cifras de dos con las habirepresentatividad lidades necesarias para conducir las investigaciones de acoso con empatía, integridad, celeridad y sentido de justicia, y de concluir las investigaciones con protección a las personas vulneradas y en confidencialidad. En cuanto a las reglas de juego, el 89% de las empresas cuenta con una política de diversidad, equidad e inclusión aprobada por su directorio; el 78%, con SOBRE LA AUTORA un comité de diversidad e inclusión; y Zelma Acosta-Rubio es vicepresidenta ejecutiva de Asuntos Corporativos y Legales de Interbank desde el 2007 el 85%, con un plan, que algunas de las y Chief Diversity & Inclusion Officer de Intercorp desde el empresas gestionan desde su comité de año pasado. Es abogada de la Universidad Católica Andrés gerencia. Los planes priorizan las rutas Bello (Venezuela), y ha llevado los LLM de New York Law School y de Boston University School of Law (EE.UU.), y el de atracción, selección y desarrollo de Senior Executive MBA del PAD Escuela de Dirección (Perú). talento, conciliación vida-trabajo, tolerancia cero al acoso y equidad salarial. Todo ello es soportado con prácticas

Diversidad e inclusión: las cifras vendrán solas (II)

8

Opinión

inclusivas de comunicación interna y externa. Las empresas más avanzadas cuentan incluso con programas para proveedores y alianzas con la comunidad con enfoque de género. En liderazgo femenino, es claro que contar con entornos empresariales más diversos e inclusivos no se resume a las cifras de representatividad femenina, pero potenciarlas es un buen comienzo. Hoy contamos con un pipeline robusto: el 47% de los reportes directos a los comités de gerencia son ejecutivas, frente al 41% del 2019. En los comités de gerencia, hubo un leve incremento de 34% a 35% y, en los directorios, de 4% a 7%. No son las únicas métricas que importan. Sin embargo, contar con este nivel de representatividad en la alta dirección nos indica que estamos en el camino correcto. Por el programa InWomen: diversidad exponencial —que nace de un piloto que iniciamos en el 2018— han pasado más de 140 ejecutivas, y ahora incorpora en el aprendizaje a gerentes generales, y ejecutivos y ejecutivas senior. Esto ha permitido generar espacios en los cuales se tienen conversaciones difíciles sobre estereotipos, sesgos, doble estándar y corresponsabilidad. Un enfoque novedoso es que las participantes identifican un llamado personal y, a lo largo del programa, diseñan un proyecto. Los proyectos son compartidos en rondas con los gerentes generales, y ejecutivos y ejecutivas senior, en un ejercicio de retroalimentación que permite evaluar su viabilidad e impacto en la organización. Y dada su participación, la conversación alrededor de los temas de brecha de género, diversidad e inclusión se ha normalizado e instaurado un fuerte llamado a la acción. Finalmente, la pandemia nos está dejando algunos aprendizajes. Uno de ellos es que nuestras vidas familiares y profesionales no son dos realidades distintas. Que la primera tenga un rol relevante en la segunda es una oportunidad que nos va a permitir construir mejores soluciones organizacionales para todos. Ese es el desafío. ■

6 DE SEPTIEMBRE DEL 2020 / SEMANA ECONÓMICA

Webinar

Diseñando la nueva normalidad

martes

08

de septiembre 11:00 am Zoom

Con la participación de:

Marta Viñas, head of internal ecosystem for open innovation de BBVA España

Argenis Bauza, socio de transformación digital de KPMG México

Antonella Romero, directora general de innovación, tecnología, digitalización y formalización de Produce

Silvia Lavandera Ponce, directora del centro de excelencia en enseñanza y aprendizaje de UTEC

Con el respaldo y la experiencia de: SEMANA ECONÓMICA / 6 DE SEPTIEMBRE DEL 2020

Opinión

9

POLÍTICA FISCAL

FORTALEZA EN RIESGO Sin medidas adicionales para controlar el gasto y elevar los ingresos del fisco, la fortaleza fiscal del Perú puede deteriorarse incluso más. El riesgo político es inminente en el 2021. POR CLAUDIA GUTIÉRREZ C. Y JOSÉ FERNÁNDEZ

L

a fortaleza fiscal del Perú se ha debilitado y podría deteriorarse aun más. “El incremento previsto de la deuda pública en más de 11 puntos porcentuales del PBI entre 2019 y 2021 marca la transición de una etapa de fortaleza fiscal hacia una de vulnerabilidad”, advirtió el Consejo Fiscal en su opinión sobre el Marco Macroeconómico Multianual 2021-2024 (MMM). Para evitar el riesgo de un downgrade en el mediano plazo, es urgente un programa de consolidación fiscal. Ante la inviabilidad de un aumento de impuestos en el corto plazo, el MEF tendrá el reto de implementar medidas efectivas que aumenten los ingresos fiscales y la eficiencia del gasto público en el 2021. Ambos objetivos deberán consolidarse en el próximo gobierno, para así evitar un escenario de insostenibilidad fiscal. Por otro lado, el ‘macropopulismo’ del Congreso, cada vez más presente, y la eventual victoria electoral de un candidato populista en el 2021 podrían socavar todos estos esfuerzos y destruir uno de los —hasta ahora— pilares de la estabilidad macroeconómica del Perú.

10

Destaca

Medidas urgentes Las medidas que aplique el MEF entre este y próximo año serán vitales para garantizar la sostenibilidad de las finanzas públicas (ver gráfico Deuda Pública). Sin alzas impositivas en este periodo —descartadas por la ministra María Antonieta Alva—, el MEF apunta a reducir el incumplimiento tributario mediante el fortalecimiento presupuestal de la Sunat, indica Alex Contreras, director general de política macroeconómica y descentralización fiscal del MEF. Según el gobierno, ello permitiría aumentar la presión tributaria entre 1.5 y 2.5 puntos del PBI entre el 2020 y 2024. Por otro lado, se busca aumentar la eficiencia del gasto público con una nueva ley de compras públicas. No obstante, tales propuestas podrían tener un efecto más acotado del esperado por el MEF. “Es ilusorio que vayan a presentarse mejoras [en la recaudación] por elementos administrativos [...] No hay evidencia real de que eso pueda suceder, más aun en periodo de recesión”, opina David Tuesta, exministro de Economía y Finanzas. La debilidad de la economía peruana supone un riesgo. En el 2021, la administración entrante se vería obligada a hacer un ajuste fiscal. “Estimamos un retorno de actividad real a niveles pre-Covid en el 2S22. Esto implica que el recaudo fiscal se verá limitado en los próximos dos años. Si hay una pérdida sostenida de demanda, la recuperación podría tardar más”, comenta Esteban

6 DE SEPTIEMBRE DEL 2020 / SEMANA ECONÓMICA

“Es ilusorio que hayan mejoras [en la recaudación] por elementos administrativos” - David Tuesta

Deuda Pública (en % del PBI) Deuda pública

50

Deuda pública sin medidas tributarias para aumentar ingresos fiscales 2020: la deuda aumentaría en 11 puntos porcentuales por el impacto del Covid-19 sobre las finanzas públicas

51.5

49

40

34.6

30 20 10

Límite de deuda pública (regla fiscal)*

1999 02

05

08

11

14

17

20E

24E 27E 30E

*La regla fiscal ha sido suspendida para el 2020 y 2021

Tamayo, research economist para la región andina de Citi. El aumento de impuestos sería una medida viable recién en el 2022, coinciden las fuentes consultadas. En el mediano plazo, la trayectoria de la consolidación fiscal que plantea el MEF podría no cumplirse. La sobreestimación del crecimiento económico de mediano plazo induce un sesgo optimista en la proyección de ingresos, opina el Consejo Fiscal. “Plantear que la economía crezca 4.5% en promedio entre el 2022 y 2024 es muy optimista. Está por encima de nuestro potencial pre-Covid”, señala Alonso Segura, extitular del MEF. Esto generaría sesgos positivos en el ingreso y, por ende, en el gasto, lo que se reflejaría en un déficit y deuda más altos de lo esperado (ver gráfico Déficit fiscal). Para el MEF, tal proyección está fundamentada. “Vamos a crecer por algunos años por encima del PBI potencial [3.5%], por la recuperación de la demanda impulsada por la inversión, que va a recuperar sus niveles previos hacia el 2024. La crisis no ha pegado al crecimiento potencial”, sostiene Contreras.

Más riesgos El Perú ha logrado mantener una perspectiva estable en su calificación crediticia pese al golpe del Covid-19, y el riesgo país aún es el más bajo de la región. Pero el ‘macropopulismo’ desde el Legislativo podría desestabilizar el panorama fiscal y gatillar un deterioro en la calificación, lo que eleva el costo de financiamiento del Estado. “El riesgo más grande que podría impedir una consolidación fiscal en el corto plazo es propuestas populistas como las que han venido saliendo del Congreso”,

SEMANA ECONÓMICA / 6 DE SEPTIEMBRE DEL 2020

BCR, MEF

Déficit fiscal (en % del PBI) Proyecciones del MEF desde el 2020 4

2005 - 2012: boom de los commodities

0 -4

-1.0 2009: crisis financiera mundial

-4.6

-8

1989: hiperinflación

-12

1983: condiciones externas desfavorables y El Niño

1980 84

88

92

96 00 04

2026: en la trayectoria previa planteada por el MEF la meta del 1% se lograba en el 2024

08

12

16 20E

26E

BCR, MEF

anota Daniel Velandia, economista jefe de Credicorp Capital. Por ejemplo, el costo fiscal de medidas como el retiro de los aportes de la ONP —que el MEF calcula en más de S/15,000 millones— ya pone presión a la baja en la perspectiva de la calificación crediticia, advirtió Moody’s la semana pasada. En la misma línea, la elección de un candidato populista en las elecciones del 2021 acabaría con la tradición de prudencia fiscal de las últimas décadas, lo que haría insostenibles las trayectorias del déficit fiscal y deuda pública planteadas por el MEF en su MMM. La irrupción de un candidato con ese perfil es probable (SE 1733, Especial de aniversario). “No me imagino a un populista haciendo un ajuste fiscal, porque si no pierde su base electoral”, señala Eduardo Jiménez, jefe del servicio de información de Macroconsult. El compromiso con la responsabilidad fiscal es crucial para evitar alguna acción negativa o downgrade. “No vemos riesgos de muy corto plazo sobre la calificación, aunque queremos entender si va a seguir este compromiso hacia mantener las finanzas públicas estables y relativamente sanas, y una deuda moderada”, dice Livia Honsel, analista principal de calificación soberana de Standard & Poor’s. ■

Destaca

11

Sectores y Empresas

IG4 Capital será el principal accionista de GyM. SEMANAECONÓMICA

INFRAESTRUCTURA

GyM vendería acciones en el 1T21 La compra de IG4 debe esperar la homologación judicial de las colaboraciones eficaces de José Graña y Hernando Graña.

12

L

a venta del 25% de las acciones de Graña y Montero (GyM) a IG4 Capital podría concretarse en el 1T21. La transacción con el fondo de inversiones brasileño, que se convertiría en el principal accionista de la empresa, está condicionada a la autorización de la Procuraduría Ad Hoc del caso Lava Jato, pues no se puede concretar antes de que el Poder Judicial homologue los acuerdos de colaboración eficaz de José Graña y Hernando Graña. Estos acuerdos se cerrarían con la fiscalía antes de fin de año, confirmó Rafael Vela, el fiscal coordinador del equipo especial del caso Lava Jato, a SEMANAeconómica, y su homologación judicial podría tardar dos meses.

Sectores y Empresas

Este cronograma va en contra de las expectativas de IG4, que confirmó a esta revista que espera lanzar la oferta pública de adquisición, en la que los Graña y otros accionistas podrán vender sus papeles, y completar la operación en las próximas semanas. Las pesquisas fiscales que lo impiden son las colaboraciones eficaces de José Graña y Hernando Graña —cuyos activos están embargados e inhibidos de ser utilizados en cualquier transacción—. Sus acciones podrán ser transferidas una vez que sus testimonios en el marco del caso Lava Jato sean validados ante el Poder Judicial y la Procuraduría fije una reparación civil. “Los procesos Este año se de colaboración cerrarían los ef icaz de José y acuerdos de Hernando Graña y colaboración de GyM como pereficaz de sona jurídica están José Graña bastante avanzay Hernando dos en términos Graña de corroboración. Nuestra planificación es que todos estos procesos terminen este año”, afirmó el fiscal Vela. Esta versión se condice con la de GyM, que espera que su acuerdo de colaboración con la fiscalía se apruebe “en los primeros meses del 4T20”, señaló a esta revista. De cerrarse los acuerdos en los próximos meses, la venta de las acciones podría darse a inicios del 2021. “Luego de que la fiscalía cierra la colaboración, esta debe ser enviada al Poder Judicial para su homologación, el cual es un proceso que camina con cierta rapidez, entre 30 y 60 días”, explica Carlos Caro, CEO en Caro & Asociados. (JM) ■

6 DE SEPTIEMBRE DEL 2020 / SEMANA ECONÓMICA

PUBLIRREPORTAJE

“LA DIGITALIZACIÓN NO SE CONCIBE SIN UN CAMBIO CULTURAL” La aceleración de la digitalización de las utilities requiere tanto talento, liderazgo, herramientas, pero sobre todo, experiencia para poder implementarla de manera eficiente.

L

a pandemia por el Covid-19 ha generado que la transformación digital se acelere en casi todos los sectores. Uno de estos

es el de luz y agua en el Perú. “Tenemos la tremenda oportunidad de digitalizar los puntos de contacto del cliente”, afirma José Luis Ruiz Falla, director del mercado de Telco, Energía e Industria de Minsait, una compañía de Indra, em-

presa que participará del webinar El presente y futuro de las utilities peruanas, organizado por SEMANAeconómica.

Sin embargo, la atención al cliente es solo una arista, pues con la digitalización de los servicios se podría, por ejemplo, lograr ahorros importantes, reducir el costo de operaciones de las empresas, monitorear el consumo en tiempo real, recibir el costo total del mes de forma automática, así como reclamar cualquier inconsistencia de igual manera. “También es importante analizar la digitalización de la gestión de las infraestructuras (Internet de las cosas, sensorización, medición inteligente, computación en el borde, etcétera) como forma de incrementar la resiliencia del sistema, sin dejar de lado que en un futuro cercano la gestión del dato y la analítica avanzada (IA, entre otros) serán los diferenciadores en una moderna gestión de la información extremo a extremo de las empresas de servicios”, añade Ruiz Falla. Lograr la optimización de los servicios de energía y agua requiere de muchos cambios, y debe pensarse de manera integral. Asimismo, debe tenerse en cuenta que “la digitalización no se concibe sin un cambio cultural. De hecho, todo parte desde que los líderes de las organizaciones (privadas y públicas) pongan al ciudadano en el centro de la estrategia de servicio y que la empresa esté dispuesta a abrazar esta

Con la digitalización de los servicios se podría reducir el costo de operaciones de las empresas transformación. La otra herramienta clave es la tecnología. Minsait es una empresa de consultoría y tecnología que ayuda a sus clientes a lograr sus objetivos con la correcta selección y uso de estas herramientas”, comenta el ejecutivo. El webinar organizado por SEMANAeconómica tiene como finalidad reunir en un panel de conversación a los principales represen-

del sector de luz como de agua: Leonardo Benítez, director global de energía y utilities de Minsait; Karen Manrique, head of network commercial operations Perú de Enel; Jorge Ramírez, gerente comercial de Sedapal; Javier Muro, gerente general de Distriluz; Jaime Uchuya, asesor del Despacho viceministerial de construcción y saneamiento del MVCS, moderado por David Reyes, director de contenidos de SE. La idea es que compartan sus experiencias de digitalización en el sector, los retos que ven para poder implementar digitalizaciones más audaces y qué se necesita para poder superar esas dificultades en el futuro. ■

Inscríbete al evento en las redes sociales de SEMANAeconómica. Fecha: 10 de septiembre. Hora: 4:00 p.m. Vía Zoom.

tantes del ámbito público y privado, tanto

SEMANA ECONÓMICA / 6 DE SEPTIEMBRE DEL 2020

Publirreportaje

13

|CONSUMO MASIVO

MÁS COMPETENCIA

Categorías donde Alicorp perdió share (En %) Share 2019

Share a junio 2020

La menor capacidad producARCC

tiva de Alicorp entre abril y

75.3 71.9

mayo, meses de cuarentena

36.6 32.7

rígida, llevó a que la empresa perdiera market share en

INFRAESTRUCTURA

“Debería lanzarse un paquete por mes” Amalia Morneo, directora de la Autoridad para la Reconstrucción con Cambios, asegura que las primeras 45 obras bajo la modalidad G2G se entregarán en julio del 2021.

categorías relevantes como galletas y detergentes. La

Galletas

Detergentes

situación fue aprovechada principalmente por los supermercados, a través de sus marcas propias, y las grandes empresas internacionales. El Covid-19 golpeó las operaciones de Alicorp en el 2T20: las ventas cayeron 7.6% (SE

50.9 49 25.7 24 Limpiadores

Pastas

47.7 47.7

1732), mientras que el consumo creció 5% a julio, según Kantar En agosto se presentó el primer paquete de proyectos que

división WorldPanel (KWP).

se ejecutarán bajo el acuerdo gobierno a gobierno (G2G).

Alicorp perdió entre uno y

¿Cuándo se adjudicará?

tres puntos porcentuales en

Lo primero que estamos haciendo son 36 colegios y 9 hospitales

diversas categorías (ver gráfico).

de marcas propias, no solo en

en Tumbes, Piura, Lambayeue, La Libertad y Áncash [...] Estaría-

“El desabastecimiento al inicio

precios bajos sino en distintos

mos culminando el proceso de contratación a fines de octubre y

de la cuarentena llevó a que la

segmentos para que haya una

la empresa ganadora estaría empezando las obras en noviem-

gente empiece a experimentar

diferenciación”, indica Luna.

bre. Las obras deberían entregarse desde julio del 2021.

y ahora opte por marcas nue-

Alicorp

Las empresas internacionales

vas. Además, el consumidor

también captaron parte de este

¿Cuál es el valor de este paquete y cuánto representa

económicamente afectado va

del presupuesto destinado este año a la reconstrucción?

a marcas de menor ticket”, dijo

No podemos hablar del costo del paquete, pero tenemos un

Luis Villanueva, senior account

monto de S/600 millones destinado al G2G para ejecutar este

executive de Nielsen Perú. Las marcas propias de los supermercados han capitalizado la situación. “Hay un crecimiento fuerte de las marcas propias. En julio crecen 37%; y entre abril y junio, 17%. Tienen una presencia muy fuerte y un precio competitivo”, comenta Francisco Luna, country manager de KWP. Los supermercados podrían aprovechar la oportunidad para seguir creciendo. “Hay una oportunidad de emplear el portafolio

share. “Varios de nuestros competidores son empresas multinacionales importadoras. Ellos no han tenido el impacto en la producción como nosotros. Han manejado sus inventarios para ganar más market share”, comentó Patricio Jaramillo, vicepresidente de consumo masivo de Alicorp en la presentación de resultados del 2T20. Alicorp reforzará sus inversiones en marketing y sumará más productos a su portafolio para recuperar el espacio perdido. “Reforzaremos nuestros gastos en innovación y marketing para la segunda parte del año [...] Lanzaremos entre 15 a 20 productos en diversas categorías para acelerar el crecimiento”, detalló Jaramillo. (WN)

año. Debería lanzarse un paquete por mes hasta diciembre. ¿Cuándo se presentará el paquete para la intervención de 17 ríos, cinco quebradas y siete drenajes pluviales? Hay varios paquetes pendientes. La meta es que a fines de noviembre termine el proceso de viabilidad de los 15 ríos y que ya tengamos un contratista [...] Algunos de estos siete drenajes ni siquiera tienen estudios. Antes estaban adjudicados y el contratista no avanzó nada. Vamos a resolver contratos e iniciar los estudios desde cero a través del G2G. La reconstrucción implica la inversión en 11,554 intervenciones. ¿Cuántas se han culminado hasta la fecha? Hay 2,632 intervenciones culminadas. Tenemos aproximadamente 3,500 en ejecución y en proceso de contratación. Muchos de esos proyectos se van a culminar este año. De los S/1,574 millones anuales asignados este año para la reconstrucción, solo se han devengado 7,4%. ¿Por qué? Recién estamos realizando los procesos de contratación. Nosotros tenemos los S/600 millones del G2G, si es que no son más. Seguramente tendremos un salto este año. También tenemos S/400 millones retenidos en el MEF por un decreto supremo. Dependiendo de ello nuestra ejecución va a mejorar. (JM)

14

Aceites

Sectores y Empresas

TELECOMUNICACIONES

RESISTEN AL COVID-19

las altas tasas de morosidad (SE

también “implementó estrictas

1712) ocasionaron una caída de

políticas de control de costos;

se reactive la economía, las

más de 20% en promedio en los

claves para elevar el ebitda”, se-

‘telcos’ registrarán una ligera

ingresos del 2T20.

gún un reporte de América Móvil.

recuperación. “Igual será un

En el 4T20, a medida que

En tanto, Telefónica solo ha

año negativo en término de

El continuo esfuerzo de las

Entel lograron proteger e incluso

logrado mantener sus márgenes.

ingresos”, acotó Gonzalo Ruiz

‘telcos’ por “cortar la grasa” en

elevar sus márgenes. El margen

En cuanto a la demanda de

sus operaciones (SE 1670, 1692)

ebitda de Claro subió

les permitió mitigar los golpes

a 38% en el 2T20; el de

del Covid-19. La venta de activos

Entel, 15%. “Entel ha

y los recortes de personal, medi-

sido muy agresivo en

das en marcha desde hace más

reducción de costos,

de un año, hoy son claves para

planes de eficiencia

sobrevivir a la pandemia. Otro

y menores contrataciones. En

servicio. “Se registraron mayores

“se ha postergado la agenda 5G”,

factor que permitió resistir la

el mediano plazo alcanzaría un

contrataciones de banda ancha

sostuvo Ruiz Díaz. La licitación

crisis por el Covid-19 fue la mayor

margen ebitda de 25%”, aseguró

[Internet] en Lima y otros depar-

de la banda 3.5Ghz, que se usará

demanda de Internet fijo. Si bien

Juan Djivelekian, analista senior

tamentos. Entel Hogar creció 9%”,

para la tecnología 5G, se daría

la industria volverá a registrar una

de LarrainVial Research. Claro

señaló Entel en un reporte.

en el 2S21. (ASU)

caída de ingresos este año, los márgenes no se verán tan afectados. Desde que inició

Aun así, Telefónica, Claro y

Las ventas cayeron más de 20% en el 2T20

latorias, los proto-

Las ‘telcos’ recién retomarán

segmento— y Entel

sus planes de inversión en el

capitalizaron la mayor

2021. “Entel redujo sus inversio-

demanda y aumentaron

nes 10% a nivel consolidado este

sus ventas por este

año”, detalló Djivelekian. Incluso

Ingresos (en millones de S/)

Ingresos (en millones de US$) Entel

Claro

50

50

25

colos sanitarios, la migración a planes

y expresidente de Osiptel.

de los líderes en este

Resultados financieros de los operadores móviles

la cuarentena, las restricciones regu-

Díaz, asociado de Macroconsult

Internet fijo, Claro —uno

0

181

195

4

más económicos y

202

25

330

1,264 1,262 1,307 1,367 28

200

0

de delivery durante la pande-

38 1,038

50

25

1T19 2T19 3T19 4T19 1T20 2T20

1,962 2,005 2,032 1,878

1,774

1,490

18

15

0

1T19 2T19 3T19 4T19 1T20 2T20 Telefónica Perú, Entel, América Móvil

ISTOCK

El mayor crecimiento del servicio

1,294

155

Cocinas Ocultas empezará con 28 cocinas.

APUESTA POR DARK KITCHENS

Telefónica

15

1T19 2T19 3T19 4T19 1T20 2T20

SERVICIOS

Margen ebitda (en %)

a su bajo nivel de riesgo”, explica

rantes pequeños y medianos.

Michel Seiner, socio de Mercado

“El público objetivo son marcas

28 y fundador Seinauer&Cia. Wi-

que ya trabajen con delivery”,

cuk, por ejemplo, construiría tres

contó Romero. Coco Cookwor-

locales. “Estimamos comenzar

king, que entró al mercado

con seis clientes y ahora cerrare-

peruano a mitad del 2019, tam-

mos el año con 30”, dijo Romero.

bién apostará por clientes con

Por otro lado, Cocinas Ocultas

una demanda más cautiva, dijo

comenzará con tres locales en

Romina Koremblit, su gerente

Barranco, Surquillo y Magdalena;

general. Incluso los restaurantes

el primero funcionará en octubre

de alta gama están incursionan-

con 28 cocinas. “Tenemos 30

do en estos formatos (SE 1716).

clientes y llegaremos a 50”, dijo

La creciente demanda por

Diego Echecopar, su gerente ge-

las dark kitchens impulsará las

y elevar sus ventas, pese a las

neral. En tanto, Combate tendrá

nuevas inversiones en Lima y

restricciones operativas (SE 1726).

un quinto local.

en otras provincias. “Planeamos

“La demanda actual es mucho

El interés de los ‘restau-

tener alrededor de 250 coci-

mayor a la oferta”, aseguró

ranteros’ por estos formatos

nas en Lima al cierre del 2021”,

Diego Romero, gerente gene-

también se refleja en las tasas

contó Echecopar, de Cocinas

de ocupación. Las de Wicuk

Ocultas, que luego se expandirá

y Cocinas Ocultas son mayor

a Arequipa o Piura. Wicuk, por su

ral de la dark kitchen Wicuk. Las empresas dedicadas a

mia ha impulsado la demanda

implementar y alquilar estas coci-

al 70% en promedio. Uno de

lado, planea llegar a Arequipa y

por dark kitchens —cocinas

nas han apostado por desarrollar

los locales de Combate está

Trujillo el próximo año. “También

exclusivas para atender pedidos

más proyectos de los previstos

ocupado al 100%. La mayoría

estamos en conversaciones con

a domicilio—. Este formato ayuda

a inicios de año. “Es un modelo

de estos espacios se llenarían

dos malls para hacer proyectos

a los restaurantes a expandirse

que se ha vuelto atractivo debido

antes de fin de año por restau-

juntos”, contó Romero. (ASU)

SEMANA ECONÓMICA / 6 DE SEPTIEMBRE DEL 2020

Sectores y Empresas

15

LOGÍSTICA

Las empresas buscan hubs de distribución cer-

“Podemos ser el hub de clientes con entregas next day” Jaime Alvarado, gerente general de Aldea Logística, detalla cómo responden a la mayor demanda de espacios por parte de retailers y otros clientes: más almacenes en Villa El Salvador.

canos a la ciudad para el delivery, ¿apostarán por áreas más cercanas? Somos la operación principal de e-commerce de dos clientes, ambos retailers. Villa El Salvador está en medio de la ciudad y podemos ser el hub logístico de clientes que tengan entregas next day. Los hubs más cercanos son para entregas de horas; es un segmento en el que aún no estamos. ¿Cuánto estiman crecer este año? Las ventas crecerían 17%. Espera-

¿Cómo los ha impactado el Covid-19?

Invertimos casi US$30 millones en esta

mos que las colocaciones de la

Comenzamos con una tasa de ocupación

‘aldea’, que estará en Villa El Salvador. En

‘aldea’ seis vayan más rápido

del 100% y eso se mantuvo. Los inventarios

el 2021 construiremos una séptima ‘aldea’.

que la construcción. El ma-

de los clientes crecieron; eso los obligó a

Evaluaremos si también será en Villa El

yor stock de los clientes y los

demandar más espacio. Los clientes de

Salvador.

nuevos clientes impulsarán

¿En cuánto tiempo colocarán los me-

tamos crecer 20% en

tros de los nuevos almacenes?

ventas. (ASU)

las ventas. En el 2021 proyec-

El 30% del área de la sexta ‘aldea’ está ocupada por dos nuevos clientes. Uno es retailer y otro de bienes duraderos, y

consumo masivo y operadores logísticos.

Está en construcción la sexta ‘aldea’, que

En la ‘aldea’ siete esperamos tener un gran

tiene 45,000 m2 de almacenes techados.

avance de colocaciones al cierre del 2021.

ogí st

más demandan espacios son retailers, ¿Invertirán en más almacenes?

ea l

restante se colocaría este año. Los que

ica

se suman a los 10 clientes previos. El área

Ald

retail, consumo masivo y bienes duraderos siguieron recibiendo stock, aunque algunos tuvieron restricciones para comercializar sus productos al inicio del aislamiento. Para apoyarlos, renegociamos los plazos de pago, lo que afectó temporalmente la liquidez. Pero se comenzó a recuperar a finales de julio.

INMOBILIARIO

Lo que calla la vacancia, lo grita la absorción Aissa Lavalle, country manager de Cushman & Wakefield

El mercado deberá estar atento a la absorción neta de oficinas, en vez de la tasa de vacancia, para analizar el impacto del Covid-19.

16

E

l ratio de vacancia resulta útil para medir la salud del mercado de oficinas en circunstancias normales, pero no durante la crisis por el Covid-19. Luego de la alta desocupación de oficinas en el último trimestre, esperamos que el mercado regrese hacia estándares más saludables de vacancia en 18 meses, dependiendo del control de la pandemia. En el 2T20, se esperaba un deterioro en el ratio de vacancia, pero no fue así: este fue de 14.7%, comparada con el 14.9% del trimestre anterior. Un cambio mínimo y, en teoría, positivo. ¿Por qué el impacto de la pandemia no se ha reflejado en este ratio? La vacancia es la relación porcentual entre la disponibilidad y el inventario total de metros cuadrados de oficinas. En lo que va del 2020, el movimiento entre desocupación y

Sectores y Empresas

ocupación de oficinas dio un resultado neto cercano a cero, y no han ingresado nuevos metros cuadrados al inventario. El efecto en el mercado de oficinas sí se puede observar en la absorción neta, que es el resultado de los nuevos metros cuadrados arrendados, menos los que fueron devueltos. En el 2T20 se absorbieron 39% metros cuadrados menos que el promedio trimestral del 2019. Asimismo, hubo un incremento de 42% en los metros cuadrados devueltos, lo que generó una absorción neta mínima de 3,314 m2, 87% menor al promedio trimestral del año anterior. Así, es muy probable que los metros cuadrados arrendados en el 2T20 sean el resultado de negociaciones realizadas antes de la cuarentena. También asumimos que los inquilinos que tenían que romper sus contratos ya lo hicieron, y que la desocupación de oficinas debería ser menos agresiva en los siguientes trimestres. ■

6 DE SEPTIEMBRE DEL 2020 / SEMANA ECONÓMICA

SEMANA ECONÓMICA / 6 DE SEPTIEMBRE DEL 2020

Sectores y Empresas

17

Management TALENTO Y CULTURA

Educación inhouse para liderazgo remoto Las empresas renuevan su oferta de educación ejecutiva en pandemia, en torno al desarrollo del liderazgo remoto y habilidades digitales.

18

Management

L

a educación ejecutiva en pandemia impulsa el desarrollo de programas formativos dentro de las empresas y la contratación de cursos personalizados que refuerzan habilidades en transformación digital, gestión de la salud y liderazgo. El objetivo es adaptar el talento interno al trabajo remoto, y aumentar el compromiso y la satisfacción de los trabajadores en medio de la crisis. La aplicación del trabajo remoto a raíz del Covid-19 ha sido aprovechada por algunas empresas para capacitar a más colaboradores a través de nuevas plataformas virtuales. “Nuestro equipo de desarrolladores curriculares ha desarrollado cursos 100% online, y modificamos 28 cursos presenciales a un formato virtual”, cuenta Carlos Montalván, corporate head of talent & learning del Grupo Intercorp. Este año la Universidad Corporativa Intercorp (UCIC) capacitará a 70,000 colaboradores de la empresa, en comparación a los 30,000 en el 2019. La generación de contenido propio busca reforzar las nuevas habilidades requeridas por el mercado,

coinciden las fuentes. Así, la creación de programas inhouse ha estado orientada a comercio electrónico, digitalización, seguridad ocupacional y productividad en trabajo remoto, comenta Peter Yamakawa, decano de Esan Graduate School of Business. “Muchos laboratorios han dedicado su presupuesto a cursos relacionados a gestión de la salud, tema que antes no era tan relevante”, agrega. La capacitación virtual de los líderes y su relación con sus equipos durante el teletrabajo es uno de los puntos claves en esta nueva etapa formativa. “Estamos trabaLa menor jando el liderazgo virtual, cómo duración de interactuar con colaboradores a los cursos través de Zoom, actuar con empermite patía, cuáles son las técnicas de explotar indagación del estado emocional el talento de los trabajadores”, dice Pablo interno Guitart, director de capital humano de Arca Continental Lindley. La menor duración de los cursos y la eliminación de la presencialidad permite explotar el talento interno y generar eficiencias. “Contamos con gente muy experta en sus temas, pero que antes no tenían tiempo para dictar de forma presencial. Ahora lo están haciendo en remoto”, asegura Montalván, de Intercorp. “Estamos en un promedio de 27% de optimización en los tiempos de los cursos, lo cual nos ha permitido reducir costos”, agrega Analía Alám, directora de gestión humana de Konecta, que a Peter Yamakawa, través de su academia Talent K decano de Esan Graduate School capacita a 1,300 líderes. of Business. La renovada oferta formativa ESAN al interior de las organizaciones ya genera una mayor participación y satisfacción por parte de los colaboradores. La adherencia a las sesiones virtuales alcanza el 90% en el caso de Konecta, mientras que en Intercorp, el Net Promoter Score (NPS) —indicador de lealtad— registra cifras superiores al 96% en algunos casos. “Queremos trabajar con acciones concretas, que todos los colaboradores perciban que seguiremos apostando por el talento interno”, asegura Guitart, de AC Lindley. (EP) ■

6 DE SEPTIEMBRE DEL 2020 / SEMANA ECONÓMICA

la nube incorporen tres certi-

CIBERSEGURIDAD

MÁS CONTROL DE RIESGOS

ficaciones. Si bien la ISO 27001 es un estándar mínimo, las ISO/IEC 27017 e ISO/IEC 27018 establecen acuerdos de confiabilidad para la protección en la

Las entidades financieras supervi-

nube y de privacidad, dice Max

sadas por la SBS tendrían que

Cossio, consultor TIC en Eset.

elevar sus estándares de ciberse-

Estas dos últimas obligarían a

guridad, tanto para proveedores

algunas entidades a revaluar a

como para su personal especia-

sus proveedores y a su equipo

lizado, en función al proyecto de

de gestión de riesgos, señala

reglamento para la gestión de

Julio Seminario, de Bitdefender.

seguridad de la información y

Así, las empresas del sector

Expertise propio o externo será clave. ISTOCK

Algunos proveedores podrían

cubran los servicios específicos

ciberseguridad. Las disposiciones

deberán asegurarse de tener

verse, a su vez, en necesidad

que tercerizan, dice Alexander

obligarán a las empresas finan-

personal capacitado para

de alcanzar un mayor nivel en

García, socio de Consultoría de

configurar los

materia de ciberseguridad para

Negocios de PwC.

controles de

para alinearse a los parámetros,

seguridad de ser-

indica Alejandro Magdits, socio

la implementación de un pro-

vicios en la nube.

de consultoría para la indus-

grama de gestión de incidentes

“El reto es cómo

tria financiera de EY Perú. La

y reporte a la SBS, y la creación

las empresas

exigencia de auditorías anuales

de un equipo de ciberseguridad,

maduran su co-

para servicios en la nube pro-

que informe al comité de riesgos.

nocimiento en un

vistos del exterior hará que los

“Ello implicará ajustar perfiles en

cieras a revisar su sistema de gestión de riesgos y reforzar sus puntos de control de riesgos, según las fuentes consultadas.

7,300

fueron los incidentes de robo de credenciales bancarias por día en mayo, según Kaspersky

El proyecto nor-

El proyecto dispone también

mativo de la SBS, que entraría

entorno de múltiples nubes”,

proveedores intensifiquen su

cuanto a capacidad técnica”, dice

en vigencia a fines de septiem-

indica Juan José Calderón, data

control, señala Cossio. Además,

Jorge Zevallos, gerente general

bre, exige que los proveedores

center & security country head de Century Link.

las financieras deberán asegu-

de Eset. También se podría recu-

rarse de que las certificaciones

rrir a servicios de terceros. (KRA)

no sabe si revisar un contrato

que tradicionalmente estable-

ral de LLYC Perú, cuyo modelo

demorará una hora, cinco

cen las prestadoras de servicios

de negocio busca orientarse ha-

horas o siete horas. Al no ser

profesionales con sus clientes,

cia proyectos de corta duración,

un experto, el cliente no sabe

también estaría impulsando el

sin dejar de lado aquellos que

si las horas que pagó fueron

cambio de modelo. “Se

las que realmente se invir-

valora más tener pro-

de procesamiento de datos en

NEGOCIOS

COBRANZA MÁS PREDECIBLE Algunas empresas de servicios

tieron”, explica Mauricio Olaya,

yectos con objetivos

profesionales —como consul-

socio principal del estudio Muñiz,

que busquen generar

toras, estudios de abogados

que desde su creación tiene un

un valor específico

y agencias de relaciones

modelo de cobranza fijo.

que la empresa pueda

públicas— estarían abandonan-

La creciente demanda por ser-

Crece la demanda por servicios ad hoc

cuantificar, y a partir de

do el tradicional esquema de

vicios ad hoc, en contraposición

eso, acordar una tarifa”, apunta

facturación por horas trabaja-

a las relaciones de largo plazo

Gonzalo Carranza, director gene-

das y adoptando un esquema basado en el cumplimiento de proyectos u objetivos. Esto en respuesta a la necesidad de sus clientes por tener más predictibilidad en los presupuestos y a la creciente demanda por servicios más específicos de menor duración. La búsqueda de mayores eficiencias financieras por parte de sus clientes hace más atractiva la implementación de una tarifa fija por trabajo realizado. “El cliente

Los clientes buscan eficiencias financieras. ISTOCK

SEMANA ECONÓMICA / 6 DE SEPTIEMBRE DEL 2020

todavía implican un cobro por horas. Las áreas creadas por LLYC Perú este año— con-

sumer engagement, talent engagement, asuntos públicos y analítica de datos— responderían al objetivo de ejecutar más proyectos con tarifa fija. El cambio en la propuesta de facturación implicaría una reinvención del modelo de negocio de muchas empresas de servicios profesionales, cuya organización actual no refleja una estructura corporativa. “Tienes que tener tus líneas de negocio claras, con estructuras de costos definidas que te permitan calcular el valor del servicio más allá de las horas que se trabaja en él”, advierte Olaya. (LF)

Management

19

©The Financial Times Ltd, 2016. Todos los derechos reservados. Este contenido no debe ser copiado, redistribuido o modificado de manera alguna.

Andrew Hill Protocolo de la era de Covid para reuniones cara a cara Las normas de comportamiento centenarias están cambiando, dejadas a un lado por guías de salud y seguridad más estrictas.

E

s probable que la reina Isabel ya haya estrechado por última vez la mano de un extraño. Incluso si se reanudan las ceremonias estatales, e incluso si otros se sienten nuevamente cómodos con un saludo de ‘palma con palma’, será realmente valiente el servidor del palacio que le aconseje a una monarca de 94 años, con un consorte de 99, que se arriesgue a hacerlo. No hace falta ser miembro de la realeza para haber sentido este extraño cambio en los códigos de la conectividad y de la sociabilidad humanas. La última cena de negocios a la que asistí antes de que se implementara el confinamiento fue organizada para discutir la confianza. Los invitados incluyeron empresarios, filántropos, financieros y un clérigo de alto nivel. Conforme nos fuimos reuniendo, llegamos a un entendimiento informal de que no nos daríamos la mano. Pero, durante el debate de la cena, alguien que había llegado tarde señaló que el hecho de que no lo hubiéramos saludado de la manera tradicional, a pesar de que él se había lavado las manos primero, significaba que no confiábamos en él. Todos nos dimos la mano tímidamente al despedirnos. Desde que comenzó el confinamiento, yo he notado cómo la incapacidad de reforzar un saludo o un adiós de la manera tradicional se siente como una violación de la etiqueta. Los apretones de manos volverán, al

20

Management

menos entre las personas que se conocen. Sin embargo, hasta que no se descubra una vacuna eficaz, el apretón de manos probablemente también seguirá siendo un vector fiable para el resurgimiento de Covid-19, tal como lo han probado los abrazos y los besos en la ‘táctil’ España. Dentro del mundo de las reuniones comerciales o diplomáticas más formales, las normas de compor-

Las personas que regresen a las negociaciones y a las discusiones cara a cara deben utilizar todas sus reservas de empatía tamiento centenarias están cambiando, dejadas a un lado por guías de salud y seguridad más estrictas. Capricia Penavic Marshall siente el cambio más que la mayoría. Como jefa de protocolo durante cuatro años de la administración de Barack Obama, su mano casi siempre era la primera a la que los jefes de Estado le daban un apretón cuando salían de automóviles o

de aviones durante visitas oficiales. En su nuevo libro, Protocol —una guía de etiqueta combinada con una reveladora memoria de los encuentros con los dignatarios durante su distinguida carrera— enumera cinco “reglas SMART (sigla que en inglés significa ‘inteligentes’) no negociables” para establecer una nueva conexión. La “S” —por la palabra en inglés “shake”, que significa “estrechar”— representa “darse la mano… con todos los que conozcas por primera vez”. No es el único consejo que parece desfasado en una época de mascarillas, de chequeos de temperatura corporal y de distanciamiento social. Marshall ha citado investigaciones de Oscar Ybarra, de la Universidad de Michigan, y otros que muestran que incluso cortos arranques de interacción social promueven el funcionamiento cognitivo. “Socializar”, escribió Marshall, “es, en esencia, un gran ejercicio de calentamiento… para las negociaciones comerciales que requieran mayor concentración y creatividad”. La creencia de Marshall es que las reuniones cuidadosamente orquestadas, facilitadas por un contacto social más informal, permiten a los participantes “tender puentes y persuadir”. Sin embargo, despojadas de las gracias sociales, tales reuniones corren el riesgo de llevarse a cabo sobre desvencijados puentes a medio construir, socavadas por un nuevo conjunto de opresivos protocolos en cuanto a salud y a seguridad.

6 DE SEPTIEMBRE DEL 2020 / SEMANA ECONÓMICA

Para aquellos que son personajes públicos, la única opción puede parecer evitar el contacto social por completo. La semana pasada, el ministro de Agricultura de Irlanda y su comisionado de la Unión Europea (UE) dimitieron después de haber asistido a una cena de la sociedad de golf que supuestamente había violado el límite de personas estipulado por el Covid-19. Más perdonable es el caso de la princesa heredera Mary de Dinamarca, quien tuvo que disculparse después de que instintivamente le estrechó la mano a un funcionario durante una visita real a un centro de vida silvestre. La solución, según Marshall, sigue siendo aplicar la regla que aprendió al organizar cumbres —planificar todo— y luego “abordar el reto y ser creativo”. Los apretones de mano y los abrazos pueden haber desaparecido, pero hay

muchos otros saludos sin contacto —una reverencia, una inclinación de cabeza, el namaste indio— que pueden reemplazarlos. En el circuito social de Washington DC, ella me dijo, “es muy emocionante cómo la gente está reuniendo a otros en grupos pequeños: tú obtienes un involucramiento más íntimo con alguien y más tiempo uno a uno”. La interacción virtual está desarrollando su propia etiqueta. Durante una reciente discusión en línea, la embajadora de Jamaica en EE.UU., Audrey Marks, dijo que esperaba que la diplomacia regresara del confinamiento con “lo mejor de ambos mundos… volviendo a lo que todos anhelamos: más interconexión personal”. Aun así, no se necesitaría mucho para destruir la delicada estructura de las importantes cumbres descritas en Protocol. En 2010, por ejemplo, Marshall hizo

arreglos para que se alargaran las patas de la silla del diminuto presidente ruso Dmitry Medvedev, con el fin de que él no se viera más pequeño en comparación con Obama y corriera el riesgo de ser humillado. La cautela de la era Covid, y el aumentado riesgo de las malas interpretaciones, fácilmente pudieran convertirse en sospecha, en insularidad y en hostilidad. Las personas que regresen a las negociaciones y a las discusiones cara a cara deben utilizar todas sus reservas de empatía. Cuando se declinen las invitaciones; cuando se pospongan los compromisos a último minuto; o cuando se rehúsen los apretones de manos, será natural sentirse ofendido. Más bien, ha dicho Marshall, siempre diplomática, que su consejo más sólido es: “No te ofendas”.

Patricia Cánepa

Consultora en temas de liderazgo y bloguera de SEMANAeconómica

Diálogos de Carrera La asesoría para fortalecer tu desarrollo profesional y prepararte para el futuro

Léelo en: semanaeconomica.com/blogs

SEMANA ECONÓMICA / 6 DE SEPTIEMBRE DEL 2020

Management

21

Economía y Finanzas FONDOS DE INVERSIÓN

Depósitos a plazo vs. fondos mutuos E

l mayor atractivo de los fondos mutuos de corto plazo ha gatillado una recuperación de su patrimonio administrado, en un contexto de incertidumbre por el Covid-19. Las bajas tasas de los rendimientos de los depósitos a plazo han aumentado la demanda de los fondos de corto plazo como opción de inversión este año. Sin embargo, la rentabilidad de estos instrumentos estaría llegando a su límite. Los fondos mutuos de mediano plazo y los de exposición internacional serían más atractivos en el 2021. A pesar de la caída en el número de partícipes, los fondos mutuos han logrado recuperar el patrimonio administrado luego de una desaceleración en el 2T20 (ver gráfico). “En los fondos mutuos de muy corto plazo, los ultra cash, hemos visto crecimientos del patrimonio administrado en más de 70%, y en los fondos de corto plazo, que son los de renta fija con duraciones promedio de hasta un año, hemos visto un crecimiento superior al 30%”, señala José Block, VP de renta fija de Sura Fondos Mutuos. Las tasas de los depósitos a plazo —su competencia directa—, en promedio cercanas a 0%, continuarían bajas en lo que queda del año. Esto mantendría la preferencia relativa por los fondos mutuos

Los fondos mutuos de mediano plazo y con exposición internacional ganarían apetito en el 2021, luego del atractivo de fondos de corto plazo este año.

Evolución del patrimonio administrado y número de partícipes en fondos mutuos Número de partícipes (en miles)

435

435

435

435

435

436

Patrimonio administrado (var. % interanual)

437

439 428

23 423

422

422

422

20 15 10

8

jul ago 2019

25

sep

oct

nov

dic

ene 20

feb

mar

abr

may

jun

jul

5

Asociación de Administradoras de Fondos del Perú

22

Economía y Finanzas

de corto plazo, que presentan una rentabilidad promedio de 1.76% en soles y 1.18% en dólares. Esta tendencia no continuaría en el 2021, debido a que su retorno ya estaría tocando máximos. “Conforme vayan venciendo los depósitos constituidos en el 2019 y se renueven a las tasas actuales, se irán reflejando rentabilidades un poco más bajas hacia adelante”, explica Diego Icaza, CEO de BBVA Asset Management. Así, los fondos de plazos Los fondos más largos cobrarían relemutuos de corto vancia. “Como gran parte plazo ya estarían de la cartera de los fondos llegando a de mediano plazo están retornos máximos invertidos tanto en bonos corporativos del exterior como en bonos soberanos, estos instrumentos [en soles] han venido ganando valor por la caída de tasas de interés”, dice Block, de Sura Fondos Mutuos. También habría más apetito por los fondos de fondos que cuentan con exposición internacional, cuya rentabilidad se viene recuperando con un promedio de 1.9% en lo que va del año. “La situación actual, donde los depósitos a plazo ya no reflejan las tasas de inflación, nos fuerza a asumir un poco más de riesgo. Estamos reforzando nuestra oferta, sobre todo con exposición internacional para generar retornos con riesgos controlados”, señala Icaza. Así, BBVA Asset Management lanzaría en el 4T20 seis nuevos fondos, adicionales a los tres fondos internacionales lanzados a inicios de año. (CGC) ■

6 DE SEPTIEMBRE DEL 2020 / SEMANA ECONÓMICA

MERCADO DE VALORES

Papeles y Valores

Engie

El valor de la acción de Engie subiría hasta 19% este año. La empresa mantendría su solidez financiera, pero la caída de la demanda eléctrica le jugaría en contra. Cotización de la acción de Engie (en S/) 31 jul: La acción recuperó 21% de su valor por la reactivación de la demanda eléctrica

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Precio de cierre*: S/ 6.60 Precio de cierre

vs. precio objetivo Kallpa SAB: S/ 7.85

6.5

ago 19

nov

feb 20

“El mercado se desarrollará con los inversionistas naturales” Jorge Lazo, presidente del directorio de Blanco SAFI, detalla la oferta de fondos de inversión de la SAFI, cuya rentabilidad ha alcanzado hasta 15% en dólares.

Safi

¿Con qué tipos de fondos de inversión cuentan? Blanco SAFI viene operando hace diez años y actualmente admi-

5 mar: la incertidumbre del Covid-19 provocó una caída generalizada en el valor de las acciones locales

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FONDOS DE INVERSIÓN

Renta 4 SAB: S/ 7.1 - 7.26

may

público. Los fondos de factoring para financiar operaciones de

ago

*Al 26 de agosto

nistra 23 fondos privados y uno

corto plazo de mipymes fueron Thomson Reuters Eikon

los iniciales. Adicionalmente, se incursionó en fondos inmobiliarios que invierten en proyectos

Analistas:

de vivienda, y en fondos de colocaciones de empresas corporativas estructuradas y de financiamiento de mediano plazo.

César Romero, jefe de research de Renta 4 SAB

Christian Choquecota, analista de Kallpa SAB

L

A pesar de la solidez finana acción de Engie no tendría una recuperación tan ciera de Engie, la caída de la pronunciada este año. Luego demanda de electricidad este del alza de su valor en 21% año, que reduciría sus ingreentre mayo y julio, el papel sos entre 13% y 15%, restringiretrocedió 5% en agosto. Los ría la recuperación del papel. débiles resultados del 2T20, “Las ventas podrían subir encon una caída interanual de tre 8% y 10% del 1T20 al 2T20, los ingresos de 20%, explican pero en el año de todas maesta caída. neras terminarían cayendo. La El retraso de la endemanda eléctrica El papel aún no estaría en trega de dividendos tendría un niveles ‘pre-Covid’. es otro factor. Sin upside de Por ese lado, la acembargo, la buena hasta 19% posición financieción sí podría verse un poco golpeada”, ra de la empresa le dio la holgura necesaria para acotó César Romero, jefe de que el reparto se dé en agos- research de Renta 4 SAB. Renta 4 SAB estima que el to, aunque a un menor nivel. “Engie aún tiene un buen papel ubica su precio objetinivel de caja. Esto se vio re- vo entre S/7.1 y S/7.26, lo que flejado en su capacidad para significa un upside de entre 8% entregar dividendos, con un y 10%. Kallpa SAB tiene una dividend yield de 4%”, comentó visión más optimista y estima Christian Choquecota, analista que la acción llegaría a S/7.85, un upside de 19%. (CGC)  ■ de Kallpa SAB.

SEMANA ECONÓMICA / 6 DE SEPTIEMBRE DEL 2020

¿A qué inversionista apuntan? Tenemos alrededor de 1,100 inversionistas. Nos hemos orientado a personas naturales, a diferencia de otros fondos enfocados en institucionales. Tenemos un ticket mínimo de S/75,000 o su equivalente en dólares, dependiendo del tipo de fondo. Esa es nuestra contribución al mercado de capitales. Uno de los grandes temas del mercado es su excesiva concentración en inversionistas institucionales, de forma que cualquier tipo de situación adversa que pueden tener estos inversionistas afecta directamente a los fondos. Deberíamos buscar que se diversifique el riesgo invitando a las personas naturales. El mercado de capitales en el Perú se va a desarrollar a partir de que las personas naturales participen. ¿Qué rentabilidades han obtenido? En cuanto a los fondos de factoring, la rentabilidad en dólares se ha movido entre 7% y 9%, y en soles, entre 8% y 10%. La rentabilidad histórica de nuestros fondos inmobiliarios ha sido entre 12% y 15% en dólares. ¿Qué oportunidades observa a raíz de la crisis? Una orientación fundamental es fortalecer el producto de fac-

toring y financiamiento de capital de trabajo, y seguir desarrollando con énfasis los fondos ya creados: inmobiliario y mediano plazo. La necesidad de capital de trabajo de empresas —sobre todo medianas— va a ser importante. Con el pasar del tiempo, [evaluamos] la creación de nuevos fondos. En el sector inmobiliario avizoramos crecimiento, hay sectores de vivienda de niveles socioeconómicos con ticket más asequible a la clase media. (JF)

Economía y Finanzas

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pensión perfecta. Y en muchos casos era difícil hacerlo porque la empresa estaba paralizada, no había posibilidades de ingresos. Y eso dificultaba un esquema de negociación. Esto se flexibilizó y permitió una mirada más rápida. ¿Diría usted que la demora del MTPE provocó que se haga aun más precaria la situación de los trabajadores?

Siempre hay espacios de mejora y de cubrir algunas deficiencias. Se pasa por momentos muy complicados, en términos de situaciones que son inéditas, con el propio ministerio con sus servicios diezmados porque no todos pueden trabajar. ¿Se pudo hacer mejor? Es muy probable. Pero no dudo de la buena fe de las personas involucradas en tratar de resolverlo. ¿Flexibilizaría las suspensiones para las empresas cuyo caso no ha sido resuelto y que aún no pueden reabrir? LABORAL

“No vamos a tomar medidas radicales”

La palabra flexibilización genera siempre ansiedades y riesgos. Creo que debemos empezar a tratar de generar serenidad y tranquilidad sobre las cosas que vamos a hacer. No vamos a tomar medidas radicales en medio de una crisis que despierten confrontaciones y enfrentamientos. Se amplió la emergencia sanitaria, ¿evalúan otorgar nuevas ayudas económicas a

Para recuperar el empleo, el gobierno aplicará políticas sectoriales y priorizará el consenso, sostiene Javier Palacios, ministro de Trabajo.

¿Cuántas suspensiones ha aprobado el MTPE?

los trabajadores suspendidos?

Nuestra meta es acabar en la quincena de septiembre, pero nos damos septiembre para culminar porque algunos de esos expedientes no son estrictamente resueltos desde el ministerio, sino desde las regiones. Se han presentado 31,000 solicitudes y se han resuelto a la fecha 22,000. Más o menos son mitad y mitad las aprobadas respecto de las desaprobadas. La tendencia cambió, solo se habían aprobado 3,000 hasta el 24 de junio. El grueso se ha aprobado en los últimos dos meses, con un esfuerzo mayor y mecanismos que facilitaron el proceso de resolución.

Cuando nos hablan de beneficios o nuevas medidas, la mirada tiene que ser sectorial porque no todos han sufrido igual la crisis. En esa lógica, plantear medidas generales es un riesgo, no trata igual a todos frente a problemas que son distintos, mirados sectorialmente. Sí creo que debemos ser cuidadosos cuando hablamos de las medidas. Las estamos trabajando. No puedo dar el detalle porque estamos trabajando la costo-efectividad con el MEF y otros sectores productivos.

¿Cuáles fueron esos mecanismos?

Al principio se exigía en todos los casos, incluida la micro y la pequeña empresa, acreditar que se había ofrecido alternativas a la posibilidad de la sus-

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Legal y Política

¿Evalúan promover la contratación laboral temporal?

Insisto en que las medidas de carácter ge-

6 DE SEPTIEMBRE DEL 2020 / SEMANA ECONÓMICA

neral ofrecen riesgos y por eso estamos reuniones comienzan la próxima semaplanteando miradas sectoriales. Estamos na. Si hay dificultades para cerrar alguna comenzando con confecciones, discusión, haremos discusiones “La palabra manufactura, textil, construcbilaterales y propondremos las ción civil, turismo y comercio. flexibilización soluciones a ambos en plazos muy cortos. Necesitamos que Con ellos estamos planteando genera siemel sentido de urgencia esté por a todos los gremios comités de pre ansiedacrisis que permitan generar des- des y riesgos” encima de estas propuestas. de esquemas normativos hasta medidas sectoriales que puedan ayudar a En el Congreso hay un debate sobre camrecuperar el empleo y a no perderlo más. bios a la Ley de Teletrabajo. ¿Se presentará alguna propuesta con mayor flexibilidad? ¿Cuándo implementarían esas medidas?

Necesitamos correr. Los cronogramas de

Como consecuencia del aislamiento y la posibilidad de que las personas hagan tra-

bajo remoto, se ha demostrado su viabilidad y utilidad. Es necesario regularlo con algunos ajustes, es probable. Y vamos a tener que discutirlos con el Congreso para integrar sus proyectos con la propuesta que nosotros generemos. ¿Cuándo llegará su propuesta al Congreso?

Hay un borrador que se tiene hecho, he pedido algunas precisiones. Quiero revisar las consecuencias, integrar las propuestas del Congreso. Y eso discutirlo de manera tripartita, incluyendo a empleadores y trabajadores. (JRA) ■

MARCO LEGAL

Radar legal Tarifas eléctricas en suspenso Un proyecto legislativo propone reducir la Tasa de Actualización (TA) eléctrica. Este tendrá un ligero impacto en las tarifas eléctricas de los usuarios finales y perjudicará a las empresas distribuidoras. (IPA) ¿QUIÉN LO PROPONE?

¿QUÉ SE PROPONE? La bancada Alianza Para el Progreso impulsa un proyecto legislativo que modifica el artículo 79 de la Ley de Concesiones Eléctricas (LCE): reduce la TA eléctrica de 12% a 10%. La TA, sin cambios por parte del Ministerio

iStock

cación rural, señalaron representantes de Enel y

de Energía y Minas (Minem) en más de 20 años,

Distriluz. “Son cerca de S/7,000 millones prove-

toma en cuenta la rentabilidad de las inversiones

nientes de los privados y el resto [S/5,000 millones]

IMPACTOS

en las actividades de generación, transmisión y

de las empresas públicas”, precisó Pablo De La

Dejarían de ejecutarse cerca de

distribución eléctrica, y es considerada para fijar

Flor, director ejecutivo de la Sociedad Nacional de

S/12,000 millones en inversiones.

las tarifas eléctricas a los usuarios finales.

Minería, Petróleo y Energía (SNMPE).

¿CUÁL SERÍA SU EFECTO?

casi el 63% de los usuarios a nivel nacional, ya

En contra de su propósito, la reducción del TA en

afrontan una situación complicada por la crisis

dos puntos no tendría un impacto significativo

actual. Algunas incluso podrían volverse insosteni-

en las tarifas eléctricas finales, especialmente en

bles. “No se les está pagando, no tienen acceso a

los usuarios más vulnerables. “En los clientes de

financiamiento por estar bajo las reglas de endeu-

menor consumo, el impacto es muy bajo. Por

damiento del Estado. Además, tienen sobrecos-

ejemplo, para un cliente que consuma S/19.46 en

tos con protocolos de seguridad que no están en

promedio, el ahorro será de S/0.38. Ese cliente

ninguna parte de la tarifa”, señala Carlos Gomero,

es quien más necesita de nuestras inversiones

socio de LQG Energy & Mining Consulting.

Alianza Para el Progreso

Las distribuidoras estatales, que atienden a

Algunas distribuidoras estatales podrían volverse insostenibles. APOYO POTENCIAL

X

Minem

X

MEF

como distribuidores”, sustentó Tatiana Lozada, PROBABILIDAD DE APROBACIÓN*

ALTA MEDIA BAJA

El MEF, el Minem, Osinergmin, la SNMPE y

gerente de regulación de Enel en sesión de la

otros actores han manifestado su rechazo al

Comisión de Defensa del Consumidor.

proyecto legislativo. En la mencionada comisión,

Las empresas de distribución —22 es total,

la propuesta se ha debatido en más de una

tres de ellas privadas— serían las más afectadas.

oportunidad sin generar consensos. Además, aún

De materializarse el proyecto de ley, dejarían de

falta el debate en la Comisión de Energía y Minas.

ejecutarse inversiones para mejorar la calidad del

Por lo tanto, el proyecto no sería aprobado en el

servicio, mantener redes y ampliar la electrifi-

corto plazo.

*SEMANAeconómica usa un sistema propio para estimar la probabilidad de aprobación.

SEMANA ECONÓMICA / 6 DE SEPTIEMBRE DEL 2020

Legal y Política

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MARCO LEGAL

Carteles y posición de dominio: más prevención Por Pierino Stucchi, socio senior del estudio Muñiz

La sanción penal por conductas anticompetitivas exige a las empresas una mayor prevención y estrategias más sofisticadas.

A

nte el riesgo de sanciones penales por conductas anticompetitivas, las empresas y sus representantes se ven obligados a fortalecer aun más sus programas de compliance. Además, si surge un caso, deberán definir una estrategia especial que integre los enfoques del derecho de la competencia y del derecho penal. Hasta hace poco, una empresa que participaba de un cartel de precios (o de reparto de clientes o de licitaciones), o que abusaba de su posición de dominio, podía ser sancionada por el Indecopi con hasta el 12% de sus ventas brutas o de las de su grupo económico. Los directores, gerentes o representantes, en caso de participar directamente, podían ser multados hasta con US$120,000 aproximadamente. Hoy, bajo el nuevo delito de abuso de poder económico recientemente promulgado por el Congreso, los funcionarios de las empresas también pueden ser encarcelados hasta por seis años por las mencionadas

conductas anticompetitivas, sin perjuicio de un posible decomiso de bienes o del pago de una reparación civil por parte de la empresa. ¿Qué hacer si se detecta como riesgo haber realizado una de estas conductas? Primero debe identificarse la conducta específica. Si se trata de un abuso de posición de dominio, no existe posibilidad legal de beneficiarse por delatar ante el Indecopi. Al ser una conducta unilateral, sería difícil iniciar una colaboración eficaz en lo penal, salvo que el caso se pueda vincular al delito de asociación ilícita. Si se trata de un cartel (o colusión), la delación en el Indecopi es posible; también la colaboración eficaz, si es que existe una investigación fiscal concurrente por delitos como asociación ilícita o corrupción de funcionarios. En cualquier caso, colaborar para que un cartel o un abuso sea considerado también como asociación ilícita implicaría agravar la conducta. Una delación en el Indecopi no asegura los beneficios de una colaboración penal, ni viceversa. La ley no lo prevé, son vías separadas. Además, si el Indecopi no coordina con la fiscalía la investigación por los mismos hechos, la sanción podría ser doble: multa y la cárcel. ■

Víctor Gobitz

CEO de Antamina y bloguero de SEMANAeconómica

La agenda minera Análisis del sector minero

Léelo en: semanaeconomica.com/blogs

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Legal y Política

6 DE SEPTIEMBRE DEL 2020 / SEMANA ECONÓMICA

WEBINAR

EL PRESENTE Y FUTURO DE LAS UTILITIES PERUANAS jueves

10 SEP

4:00 pm zoom

Con la participación de:

Leonardo Benítez, director global de energía y utilities de Minsait, una compañía de Indra

Karen Manrique, head of network commercial operations Perú de Enel

Jorge Ramírez, gerente comercial de Sedapal

Javier Muro, gerente general de Distriluz

Jaime Uchuya, asesor del despacho viceministerial de Construcción y Saneamiento del MVCS

David Reyes, director de contenidos de Semana Económica

Auspicia: SEMANA ECONÓMICA / 6 DE SEPTIEMBRE DEL 2020

Legal y Política

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Legal y Política

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