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Instituto Tecnológico de Acapulco Ingeniería en Gestión Empresarial

Finanzas de las organizaciones

Unidad II

“Análisis e interpretación de estados financieros” Bailón Salas Celeste Ceballos Lara Estefanía García Gómez Banny Sahmady González Sánchez Fredy Gisel Muñoz Palacios Diana Laura Sánchez Mecino Katia Isabel Toscano Gómez Rocío Gabriela Villaseñor Santibáñez María de los Ángeles

Agosto del 2016

Actividad 2; Técnica: Dialogo en mesa de trabajo Nombre:

Análisis+ e interpretación de estados financiero Objetivo:

Al culminar el aprendizaje de la unidad, conocerás los conceptos básicos, las técnic los instrumentos financieros fundamentales utilizados por la administración financiera. E observaciones son de gran importancia pues permiten evaluar alternativas que facilitan la tom decisiones mediante la aplicación de técnicas, métodos, procedimientos de la planeación, regis cálculos, análisis, comprobación y presentación de la situación económico-financiera de la empres

Apertura  

  

Investigar Conceptos de los estados financieros básicos. Identificar los diferentes tipos de los estados financieros básicos. Identificar los análisis financieros y sus diferentes métodos. Saber distinguir los diferentes métodos de análisis financiero. Hacer un planeación de actividades.

Desarrollo   



Análisis de los diferentes métodos de análisis financiero Interpretación de los diferentes métodos de análisis Identificación de los cambios en la situación financiera de la empresa Diagnosticar el estado financiero de la empresa en su momento

Cierre 



Observar los distintos métodos para la determinación del análisis financiero y así saber cuál es la forma más viable y que se obtenga el resultado esperado. Comparar los resultados obtenidos con el plan de trabajo para saber si se cumplieron los objetivos, o si hubo deficiencias.

Producto 

Elaborar a financieros que permita elegir procesos con procedimientos p toma de decisione



Saber determin análisis financier todas las formas con anterioridad.

2.1 Concepto de análisis e interpretación de estados financieros Análisis: es la descomposición de un todo en partes para conocer cada uno de los elementos que lo integran para luego estudiar los efectos que cada uno realiza. El análisis de estados financieros es el proceso crítico dirigido a evaluar la posición financiera, presente y pasada, y los resultados de las operaciones de una empresa, con el objetivo primario de establecer las mejores estimaciones y predicciones posibles sobre las condiciones y resultados futuros. El análisis de estados financieros descansa en 2 bases principales de conocimiento: el conocimiento profundo del modelo contable y el dominio de las herramientas de análisis financiero que permiten identificar y analizar las relaciones y factores financieros y operativos. Los datos cuantitativos más importantes utilizados por los analistas son los datos financieros que se obtienen del sistema contable de las empresas, que ayudan a la toma de decisiones. Su importancia radica, en que son objetivos y concretos y poseen un atributo de mensurabilidad. Interpretación Es la transformación de la información de los estados financieros a una forma que permita utilizarla para conocer la situación financiera y económica de una empresa para facilitar la toma de decisiones.

Para una mayor comprensión se define el concepto de contabilidad que es el único sistema viable para el registro clasificación y resumen sistemáticos de las actividades mercantiles. Entre las limitaciones de los datos contables podemos mencionar: expresión monetaria, simplificaciones y rigieses inherentes a la estructura contable, uso del criterio personal, naturaleza y necesidad de estimación, saldos a precio de adquisición, inestabilidad en la unidad monetaria. Es el proceso mediante el cual los diferentes interesados en la marcha de una empresa podrán evaluar a la misma, esto implica realizar un método de estudio de la empresa y de las variables macro y macroeconómicas que la afectan para determinar los aspectos que la hacen una opción sólida y las posibilidades de enfrentar situaciones futuras adversas. Se aplica en:       

Instituciones de Crédito Empresas Comerciales e Industriales Terceras Personas (Acreedores, Proveedores, etc) Inversionistas Administradores de Empresas Fisco Profesionales (Auditores, Economistas, Ingenieros)

2.2 Análisis financiero y sus métodos El análisis de Estados Contables dispone de dos herramientas que ayudan a interpretarlos y analizarlos. Estas herramientas, denominadas “Análisis horizontal” y “Análisis vertical” consisten en determinar el peso proporcional (en términos relativos) que tiene cada rubro dentro del estado contable analizado. Esto permite determinar la composición y estructura de los estados contables.

2.2.1 Método vertical Para analizar la información financiera de un solo ejercicio y determinar la participación de cada una de las cuentas del estado financiero, con referencia al total de activos o total de pasivos y patrimonio para el balance general, o sobre el total de ventas para el estado de resultados, permitiendo al análisis financiero las siguientes apreciaciones objetivas: 1. Visión panorámica de la estructura del estado financiero, la cual puede compararse con la situación del sector económico donde se desenvuelve o, a falta de información, con la de una empresa conocida que sea el reto de superación. 2. Muestra la relevancia de cuentas o grupo de cuentas dentro del estado. Si el analista, lector o asesor conoce bien la empresa, puede mostrar las relaciones de inversión y financiamiento entre activos y pasivos que han generado las decisiones financieras. 3. Controla la estructura, puesto que se considera que la actividad económica debe tener la misma dinámica para todas las empresas. 4. Evalúa los cambios estructurales, los cuales se deben dar por cambios significativos de la actividad, o cambios por las decisiones gubernamentales, tales como impuestos, sobretasas, así como va a acontecer con la política social de precios, salarios y productividad. 5. Evalúa las decisiones gerenciales, que han operado esos cambios, los cuales se puedan comprobar más tarde con el estudio de los estados de cambios. 6. Permiten plantear nuevas políticas de racionalización de costos, gastos y precios y de financiamiento. 7. Permite seleccionar la estructura óptima, sobre la cual exista la mayor rentabilidad y que sirva como medio de control, para obtener el máximo de rendimiento.

Estos métodos para poder llevar a cabo su estudio se compone por tres procedimientos, los cuales son: a) De porcentajes integrales b) De razones simples c) De razones estándar

2.2.1.1 Porcientos integrales En los casos que se desea conocer la magnitud o importancia que tienen las partes que integran un todo, determinamos el porcentaje que representa cada parte que conforma el Estado Financiero para lo cual utilizamos el método de porcentajes integrales. Se realiza equiparando la cantidad total o global con el 100% y se determina en relación con dicho 100% el porciento relativo a cada parte. Toma como base el axioma matemático que enuncia que el todo es igual a la suma de las partes, así, al ‘todo’ se le asigna el valor del 100%, resultando ‘las partes’ en un porcentaje relativo. Porciento Integral = Valor Parcial / Valor Base X 100 Factor Constante = 100 / Valor Base X Valor Parcial Cómo se aplica En el balance general: al total de activos se les asigna el valor de 100% y todas las demás partidas del activo se expresan como un porcentaje del activo total; con lo que se determina si las inversiones hechas en el período fueron excesivas o insuficientes. Asimismo, al total del pasivo más capital se le asigna el valor de 100% y todas las demás partidas tanto de pasivo como de capital se expresan como un porcentaje del total de pasivo más capital contable; con lo que se determina la dependencia de la unidad económica respecto de sus acreedores, es decir su grado de endeudamiento. Los cálculos de las proporciones de las cuentas por cobrar y de activo fijo se harán sobre sus valores netos, es decir, descontando las depreciaciones acumuladas y las cuentas incobrables comparándose por separado estas cuentas con sus respectivas reservas, para ver qué relación existe entre ellas.

En el estado de resultados: los indicadores de estructura operativa nos muestran, a través del estado de resultados porcentualizado, cómo es el comportamiento de cada uno de los rubros, a las ventas netas se les asigna el valor de 100% y todas las demás cuentas se expresan como un porcentaje de las ventas netas, de ahí que los rubros de utilidades que se presentan en el estado de resultados se dividan entre el total de ingresos o ventas netas para, de esa forma, calcular los márgenes de utilidad. Por qué se usa La utilización de este método se recomienda para lograr una mejor comprensión de la situación financiera de la unidad económica y las relaciones que mantiene internamente entre sus diferentes partidas, ya que permite hacer comparaciones rápidas entre los elementos que componen los estados financieros y nos indica la magnitud proporcional de cada partida, con respecto de la inversión total. La principal ventaja de su utilización radica en que permite comprender y ponderar con mayor facilidad las cifras de los estados financieros y sus relaciones. La principal desventaja está en que se puede llegar a conclusiones equivocadas cuando se desean comparar porcentajes en diferentes periodos o ejercicios. Por esto se ubica únicamente como método de análisis vertical y se recomienda solo comparar con otra empresa del mismo sector.

2.2.1.2 Razones simples y estándar Razones simples Razón. Es la relación que existe entre dos cifras que se comparan entre sí mediante el cociente que resulta de dividir un número entre otro. El procedimiento consiste en evaluar diferentes relaciones de una partida con otra, o bien, grupos de conceptos que integran el contenido de los estados financieros de una empresa a través de sus cocientes. A su vez las podemos clasificar de acuerdo con la naturaleza de las cifras en: 1. Razones estáticas 2. Razones dinámicas

3. Razones estático – dinámicas 4. Razones dinámico – estáticas Razones estándar Los coeficientes relativos obtenidos en el método de razones simples no tienen un significado por sí mismos, por lo cual para poder aprovecharlo con todo su valor, será necesario compararlos para desprender conclusiones lógicas en materia económico-financiera. El procedimiento de razones estándar se basa en una serie de cifras o razones simples de estados financieros que pertenecen a una entidad o grupo de empresas dedicadas a la misma actividad; constituyen medidas básicas de eficiencia como instrumento de control mediante su comparación constante con nuestros resultados reales y se dividen en: 

Razones estándar internas



Razones estándar externas

Como se puede observar, existe gran variedad de métodos y procedimientos para el análisis financiero de una organización, uno de los más comunes es el análisis vertical, del cual se desprenden infinidad de métodos, los cuales generalmente se utilizan para analizar los estados financieros de un ejercicio como pueden ser el estado de situación financiera y el estado de resultados. Te invito a que estudies más a fondo el tema ya que es muy extenso e interesante.

2.2.2.2 Estado de cambios en la situación financiera El objetivo es proporcionar información relevante y concentrada en un periodo, para que los usuarios de los estados financieros tengan elementos suficientes para: a) Evaluar la capacidad de la empresa para generar recursos. b) Evaluar las razones de las diferencias entre la utilidad neta y los recursos

generados o utilizados por la operación. c) Evaluar las capacidades de la empresa para cumplir con sus obligaciones, para

pagar dividendos, y en su caso, para anticipar la necesidad de obtener financiamiento. d) Evaluar los cambios experimentados en la situación financiera de la empresa

derivados de transacciones de inversión y financiamiento ocurridos durante el periodo.

El estado financiero básico muestra (en pesos) los recursos generados o utilizados en la operación, los principales cambios ocurridos en la estructura financiera de la entidad y su reflejo final en el efectivo e inversiones temporales a través de un periodo determinado. Las actividades de financiamiento incluyen la obtención de recursos de los accionistas y el reembolso o pago de los beneficios derivados de su inversión, pago de recursos obtenidos mediante operaciones a corto y largo plazo. Las actividades de inversión incluyen el otorgamiento y cobro de préstamos, la compra y venta de deudas, de instrumentos, de capital, de inmuebles, equipo, maquinaria, de otros activos productivos distintos de aquellos que son considerados como inventarios de la empresa. Las actividades de operación generalmente están relacionadas con la producción y distribución de bienes y prestación de servicios, con transacciones y otros eventos que tienen efectos en la determinación de la utilidad neta y/o con aquellas actividades que se traducen en movimientos de los saldos de las cuentas directamente relacionadas con la operación de la entidad y que no quedan enmarcadas en las actividades de financiamiento o de inversión. El conjunto de los cambios en la situación financiera, muestran la modificación registrada, en pesos en cada uno de los principales rubros que la integran, los cuales, junto con el resultado del periodo, determinan el cambio de los recursos de la entidad durante un periodo. En este estado se relacionan el resultado neto de la gestión con el cambio en la estructura financiera y con el reflejo de todo ello en el incremento o decremento del efectivo y de las inversiones temporales durante el periodo.

2.3. Valor económico agregado Es una herramienta financiera que podría definirse como el importe que queda una vez que se han deducido de los ingresos la totalidad de los gastos, incluidos el costo de oportunidad del accionista y los impuestos. El EVA es el resultado obtenido una vez que se han cubierto todos los gastos y satisfecho una rentabilidad mínima esperada por parte de los accionistas. Es un tipo específico de cálculo de ingreso residual. Es una herramienta financiera que podría definirse como el importe que queda, una vez que se han deducido de los ingresos, la totalidad de los gastos, incluidos el costo de oportunidad del accionista y los impuestos. El Valor Económico se calcula restando a las utilidades operacionales el costo financiero por poseer los activos que se utilizaron en la generación de dichas utilidades (costo de capital). E.V.A. =Utilidad Operativa después de impuestos-(C.P.P.C.*(Capital Invertido))=$ Donde C.P.P.C: Costo Promedio ponderado de capital "WACC". Utilidad Operativa después de impuestos: EBIT x (1-Tasa efectiva de Impuestos) Capital Invertido: Activo Total - Pasivos Operativos sin costo financiero

2.4 Interpretación del análisis financiero Por interpretación debemos entender la "Apreciación Relativa de conceptos y cifras del contenido de los Estados Financieros, basado en el análisis y la comparación". Consiste en una serie de juicios personales relativos al contenido de los estados financieros, basados en el análisis y en la comparación Es la emisión de un juicio criterio u opinión de la información contable de una empresa, por medio de técnicas o métodos de análisis que hacen más fácil su comprensión y presentación. Es una función administrativa y financiera que se encarga de emitir los suficientes elementos de juicio para apoyar o rechazar las diferentes opiniones que se hayan formado con respecto a situación financiera que presenta una empresa. Luego de la presentación y análisis de los anteriores conceptos relativos al término de la Interpretación de Datos Financieros, se puede concluir que consiste en la determinación y emisión de un juicio conjunto de criterios personales relativos a los conceptos, cifras, y demás información presentada en los estados financieros de una empresa específica, dichos criterios se logran formar por medio del análisis cuantitativo de diferentes parámetros de comparación basados en técnicas o métodos ya establecidos. Importancia Los estados financieros son un reflejo de los movimientos que la empresa ha incurrido durante un periodo de tiempo. El análisis financiero sirve como un examen objetivo que se utiliza como punto de partida para proporcionar referencia acerca de los hechos concernientes a una empresa. Para poder llegar a un estudio posterior se le debe dar la importancia significado en cifras mediante la simplificación de sus relaciones. La importancia del análisis va más allá de lo deseado de la dirección ya que con los resultados se facilita su información para los diversos usuarios. El ejecutivo financiero se convierte en un tomador de decisiones sobre aspectos tales como dónde obtener los recursos, en qué invertir, cuáles son los beneficios o utilidades de las empresas cuándo y cómo se le debe pagar a las fuentes de financiamiento, se deben reinvertir las utilidades.

2.5. Diagnostico financiero de la empresa Los Diagnósticos Financieros y evaluaciones estratégicas son estudios que tienen por objeto identificar y evaluar la condición financiera de la empresa, sobre la base de información financiera y de mercado proporcionada por la empresa u obtenida de fuentes públicas. Los resultados y conclusiones de las evaluaciones van acompañados de nuestra opinión sobre el desarrollo futuro de la compañía y sirven como sustento para el proceso de toma de decisión por parte de su directorio en cuanto a definir una estrategia corporativa o de financiamiento. El Diagnóstico Financiero es un conjunto de técnicas utilizadas para realizar un examen de la situación y perspectivas de la empresa con el fin de poder tomar decisiones adecuadas. La información que se extrae de ella, nos permitirá identificar la posición económico-financiera en la que se encontraba la empresa, siempre y cuando dispongamos de información histórica, así como conocer la posición en la que nos encontramos actualmente y en la que nos encontraremos El diagnostico constituye el punto de partida de diversos cursos de acción seguidos por la compañía analizada entre los que se puede destacar. Estructuración de Financiamiento Valorización económica de la empresa Compra y venta de empresas Emisión de acciones y apertura de sociedades. Muchos de los problemas que sufren las empresas se deben a la falta de un diagnóstico empresarial correcto, a la falta de conocimientos de cuál es su posición económica y financiera y hacia donde la lleva la “inercia”. Estas empresas no son conscientes de sus puntos débiles y por tanto, son más vulnerables al entorno competitivo. Pero, ¿qué es eso de la Posición Económico-Financiera (PEF)? Se trata de un modelo que se representa gráficamente por medio de un eje de ordenadas, en la que representaremos la posición económica de toda empresa y en el otro eje el de abscisas, la posición financiera. ¿Qué entendemos cómo la posición económica de una empresa? No es más que la capacidad que tiene una sociedad de generar o no excedentes, por lo que si ésta genera excedente hablaremos de una sociedad con Posición Económica Positiva (PE +) y si por lo contrario genera déficits, hablaremos de una Posición Económica Negativa (PE -). Definiremos la posición financiera como la capacidad que tiene una empresa en hacer frente sus obligaciones a cualquier plazo, analizando tres dimensiones básicas: 

Liquidez

 

Solvencia Endeudamiento

Por lo que podremos hablar de Posición Financiera Positiva (PF +) y de Posición Financiera Negativa (PF -).

Con lo anteriormente expuesto, podemos eje de coordenadas siendo éste el marco de donde se situarán todas las empresas que ser dividas en cuatro cuadrantes Diferentes:

dibujar un acción pueden

Cuadrante 1: (PE +) y (PF +). Objetivo Cuadrante 2: Económica

(PE

-)

y

(PF

+).

Mejora

Cuadrante 3: (PE -) y (PF -). Mejora Financiera Cuadrante 4: (PE +) y (PF -). Mejora Absoluta

Una vez tenemos identificado el marco de actuación en donde se sitúan todas las sociedades, deberemos analizar y estudiar su situación mediante un diagnóstico económico-financiero. Para que el diagnóstico sea útil se han de dar las siguientes circunstancias:    

Debe basarse en el análisis de todos los datos relevantes. Debe hacerse a tiempo Ha de ser correcto Debe ir inmediatamente acompañado de medidas correctivas adecuadas para solucionar los puntos débiles y aprovechar los puntos fuertes.

Realizar de forma periódica una diagnosis sobre la situación económica y financiera de la empresa es un sano ejercicio que todo alto directivo debería practicar; al menos una vez al año. El diagnóstico, correctamente realizado, permite identificar en tiempo y forma los posibles problemas económicos y financieros de la empresa, identificar sus causas y, lo que es más importante, establecer medidas correctivas con tiempo suficiente para que actúen. El objetivo es por ello establecer una opinión sobre la situación actual y perspectivas de futuro, para poder llevar a cabo un plan de acción y poner medidas correctoras, en caso de necesidad. El primer interesado en realizar un correcto diagnóstico de la empresa es la propia dirección. Aunque el diagnóstico sea utilizado por terceros para evaluar nuestra situación económica (entidades financieras, accionistas, auditores, inversores,

clientes y proveedores, trabajadores), insisto, los primeros interesados debemos ser nosotros. Los problemas derivados de un adecuado diagnóstico, habida cuenta de que las finanzas nos informan sobre la bondad en la gestión de la empresa, son muy simples de predecir Tensiones de tesorería, pérdidas de rentabilidad; cuando no quiebras y suspensiones de pago. Una vez realizada y elaborada la diagnosis económico-financiera de la empresa podremos representar gráficamente la evolución de la misma en el eje de coordenadas que hemos visto anteriormente.

CIA. MEXICANA, S.A DE C.V. Estado de situación financiera al 31 de Diciembre del 2015 (Cifras en miles de pesos) ACTIVO Circulante Caja Bancos Clientes Doc. por cobrar Cuentas por cobrar Prov. Para cuentas incobrables Inventarios Almacén de art. Terminados Producción en proceso Almacén de materia prima Total activo circulante Fijo Inv. En acciones y valores Terrenos Edif. Y mejoras Maquinaria y equipo Depreciaciones acumuladas Otro activo Intangible (al costo) Gastos de emisión de obligaciones TOTAL ACTIVO PASIVO A corto plazo Proveedores Acreedores diversos Doc. Por pagar A largo plazo Préstamo a largo plazo Prvis. para fondo de retiro Otros Créditos hipotecarios Capital contable Capital social Reserva de capital Capital social pagado Utilidades acumuladas SUMA PASIVO Y CAPITAL

$260,983.00

164,000.00 896,000.00 69,000.00 65,000.00

1,983.00

259,000.00 814,770.00 14,598.00 16,632.00

$1,453,000.00

846,000.00 $2,299,000.00

6,538.00 2,023,544.00 57,672.00 105,432.00 (85,683.00)

2,107,503.00

19,885.00 630.00

20,515.00 $4,427,018.00

643,000.00 203,000.00 114,000.00

960,000.00

58,029.00 1,688.00 3,361.00 1,244,140.00

1,307,218.00

938,000.00 631,808.00 450,000.00 139,992.00

2,159,800.00 $4,427,018.00

CIA. MEXICANA, S.A. DE C.V. Estado de Resultados por el ejercicio terminado 31 de diciembre del 2015 Ventas netas

$1,150,000.0 0 718,030.00 431,970.00

Costo de ventas Utilidad bruta Costo de distribución y admón... Depreciación Costo de financiamiento Otros gatos Total de costo de operación

$79,571.00 11,151.00 8,527.00 568.00 99,817.00

Utilidad de operación antes de ISR Impuesto sobre la renta Utilidad de operación después I.S.R Pérdida de venta activo fijo Utilidad neta del ejercicio

$332,153.00 16,371.00 315,782.00 895.00 $314,887.00

Caso práctico 1 Índice de solvencia Fórmula: ACTIVO CIRCULANTE PASIVOCIRCULANTE La mexicana, S.A. de C.V., presenta sus estados financiaron desglosando como a continuación se especifica: Razón de solvencia Fórmula: ACTIVO CIRCULANTE PASIVO CIRCULANTE Activo circulante Caja Bancos Clientes Doctos. Por cobrar Cuentas por cobrar

$164,000 896,000 69,000 65,000 259,000

Inventarios

846,000 =

$2,299,00 0

Pasivo Circulante Proveedores Acreedores Doctos por pagar

$643,000 203,000 114,000 =

$960,000

Fórmula: ACTIVO CIRCULANTE 2299000 = =2.39 PASIVO CIRCULANTE 960000 Descripción: Este puno nos mide la capacidad de la empresa para solventar sus deudas a corto plazo, es decir, cual es la capacidad de pago de la empresa para cubrir sus compromisos a corto plazo, esto con respecto a su activo circulante, tanto en valores efectivo como los que se deriven de otras partidas del circulante en el mismo corto plato. Interpretación: En el ejemplo anterior encontramos que la empresa cuenta con 2.39 pesos de su activo circulante por cada un peso que debe al pasivo a corto plazo. En muchas ocasiones se pretende establecer parámetros para calificas las razones en este caso el índice de solvencia se considera inadecuada parara un y de uno y cero para industria, sin embargo, son múltiples los factores que hablan de tomarse en cuenta y de ello no señalaremos los factores que hablan de tomarse en cuenta y consideraciones más importantes que se deban tomar en cuenta; para esta razón debemos considerar: a) El giro de la empresa. b) El plazo del vencimiento de sus compromisos en relación con la disponibilidad del circulante. c) El circulo productivo de la empresa. En conclusión: en el ejemplo anterior planteado, la razón obtenida de 2.39 pesos puede ser satisfactoria para una empresa, mientras lo contrario para otra, debemos emitir un juicio respecto a esta razón debiendo tener en cuenta de la empresa que se trate. Prueba del ácido Fórmula: ACTIVO DISPONIBLE PASIVO CIRCULANTE

Activo Disponible

Pasivo Circulante

Efectivo en caja $164,000 Bancos 896,000 Proveedores $643,000 TOTAL $1,060,000 Acreedores 203,000 Doctos por pagar 114,000 Proveedores $960,000 Fórmula: ACTIVO DISPONIBLE 1060000 = =1.10 PASIVO CIRCULANTE 960000 Descripción: Esta razón, al igual que la anterior nos detecta la capacidad de la empresa a corto plazo, es decir, la solvencia que tiene la empresa para cumplir sus compromisos de inmediato. Resulta ser una razón más rígida en virtud de circunscribir la razón de pago de la empresa de los recursos de su activo disponible Interpretación: La mexicana, S.A. de. C.V., cuenta con 1.10 pesos centavos de su activo disponible para cubrir cada peso de sus compromisos a corto plazo. Esta razón como ya se señaló, es más severa al tomar solo el activo disponible en su interpretación habrá de considerarse: a) Giro de la empresa. b) Las fechas de sus compromisos c) Conviene tener en cuenta el resultado de otras razones y emitir un juicio solo con esta razón. Capital del trabajo Capital de Trabajo Caja y Bancos Clientes Doctos. Por pagar Cuentas por cobrar

Pasivo Circulante 1,060,000 69,000 65,000 259,000 1,453,000 Proveedores $643,000 Acreedores 203,000 Doctos por pagar 114,000 =

Fórmula: Activo Circulante −Pasivocirculante

$960,000

1,453,000−960,000=$ 493,000

Descripción: Esta razón nos señala los excedentes activos circulantes menos el pasivo circulante, y que puede ser canalizado hacia inversiones productivas. En otras palabras, nos indica el margen de recercaros que pueden ser invertidos una vez liquidado el pasivo circulante. Interpretación: La empresa mexicana, S.A. de C.V., cuenta con $493,000, con un activo circulante libre ya descontado su pasivo circulante para realizar inversiones productivas. Conociendo el dato anterior, que es el objetivo, el analista podrá emitir su juicio tomando en consideración: a) Giro de la empresa. b) El mercado y sus posibilidades que el mismo tiene en la empresa. c) Las metas y políticas de expansión de la misma empresa. Una vez considerado el resultado de la razón que nos ocupa se podrá emitir un juicio sobre si el margen de excedente sobre el activo circulante es el adecuado o bien se encuentre inmovilizado o desperdiciado.

Convertibilidad de cuentas por cobrar Fórmula: Cuentas por cobrar x 360 dias Ventas netas

Descripción: Esta fórmula nos servirá para indicarnos la eficiencia de la cobranza y la calidad de las cuentas, permitiendo emitir un juicio de recuperabilidad que tienen las cuentas en el año esta razón no puede ser la aplicable a empresa que no venden a crédito ejemplo: La empresa LA MEXICANA , S . A . Activo circulante Caja y bancos XXXXX

Cuentas por cobrar $ 259,000 Inventarios XXXXX

Ventas netas: $ 1,150,000

Cuentas por cobrar $ 259,000 = x 360 dias Ventas netas 1,150,000 ¿ 81.07 dias Interpretación: La recuperación en las cuentas por cobrar como producto de las ventas por crédito es de 81 días. Este resultado debe ser interpretado de acuerdo a las siguientes consideraciones: a) El giro de la empresa b) Los plazos que la empresa conceda a los clientes, los índices inferior y superior, se espera que el resultado de esta razón quede comprendido dentro del rango. Si en el ejemplo planteado, si la empresa vendiera con crédito 30, 60 y 90 días el resultado se encuentra razonable. Convertibilidad de inventarios Fórmula: Inventarios x 360 dias Costo de ventas Esta razón nos indica la rapidez con que lo inventarios se traducen en ventas, esto es, el tiempo que ha tardado la empresa en vender sus inventarios. Ejemplo: Empresa LA MEXICANA , S . A . Activo circulante

Caja y bancos XXXXX Clientes XXXXX

Inventarios $ 846,000 Costo de ventas :$ 718,030.00

Inventarios 846,000 = X 360 dias Costo de ventas 718,030 ¿ 424.16 dias

Interpretación: La empresa en realidad ha realizado con 424 días, lo que podemos interpretar como adecuado o inadecuado dependiendo de: a) El giro de la empresa b) Los productos que venden c) Las condiciones del mercado Si se tratara de una empresa de abarrotes puede considerarse como adecuado ya que originalmente en este giro tiempo en que se convierte en sus inventarios es de un mes y medio. Si por el contrario hubiesen obtenido en el mismo caso un resultado mayor a 90 días nos significaría inmovilidad en los inventarios o una sobreinversión en dicho renglón.

Solvencia total Fórmula: Activo total Pasivo total Descripción: Esta razón nos indica la totalidad de los recursos con que dispone la empresa, para haber frente a cada pasivo: Ejemplo: La empresa “LA MEXICANA” S. A. de C. V., presenta las siguientes cifras: Activo total $ 4,427,018 =1.95 pasivo total $ 2,267,218 Interpretación: La empresa cuenta con 1.95 de sus recursos totales para hacer frente a cada peso de pasivo. Factores que se deben considerar para su interpretación. a) El giro de la empresa que se trate b) La composición de su activo, es decir, la forma en que el mismo este integrado. c) Los diversos plazos en que vencen sus obligaciones

d) Es conveniente tomar en cuenta el resultado de otras razones financieras.

Inversión de capital Fórmula: capital contable Activo fijo Descripción: Indica el porcentaje en que la inversión total en activo fijo ha sido financiada con recursos de la empresa. Ejemplo: La empresa “LA MEXICANA”, S.A. de C. V., presenta las siguientes cifras: capital contable $ 2,159,800 =1.02 Activo fijo $ 2,1107,503

Interpretación: Podemos observar que tenemos un resultado superior al 100%, lo que nos indica que el activo fijo de la empresa ha sido adquirido con recursos propios. La interpretación de esta razón, parte de que es un resultado superior a (100%). Indica que el activo fijo ha sido adquirido en su totalidad con recursos propios. Por lo contrario, un resultado inferior a la unidad nos indica que se han utilizado recursos ajenos. Facturas a considerar para hacer la interpretación: a) b) c) d)

El giro de la empresa El tiempo que tenga la empresa en operar La adecuada utilización y conveniencia de la inversión Rentabilidad del activo fijo

Inversión en el activo total Fórmula:

capital contable Activo total

Descripción: Representa la inversión de los accionistas en el activo total, es decir, cuanto de la inversión en el activo total proviene de los recursos aportados por los socios. Ejemplo: La empresa “LA MEXICANA”, S.A DE C.V., presenta las siguientes cifras:

capital contable $ 2,159,800 =.48 Activo total $ 4,427,018 Interpretación: Por cada peo del activo total los socios han aportado .48, considerando que es un resultado aparentemente bueno por considerar el 48% por parte de los socios. Factores a considerar para su interpretación: a) b) c) d)

El giro de la empresa de que se trata El ejercicio de que se trata La composición del activo Los resultados arrojados por otras personas

Estabilidad Financiera

Fórmula: capital contable Pasivo total Descripción: Muestra la liquidez que tiene el patrimonio de la empresa. Si tomamos en cuenta las dos principales fuentes para obtener los recursos son sus dueños y socios, y acreedores se da, ha de considerar que la empresa tiene mayor estabilidad financiera y mayor parte de los accionistas, en conclusión, esta razón nos muestra hasta qué grado la empresa se encuentra en manos de los propietarios de los acreedores. Ejemplo: La empresa “LA MEXICANA”, S.A DE C.V., presenta las siguientes cifras:

capital contable $ 2,159,800 =.95 Pasivo total $ 2,267,218

Interpretación: Los accionistas de la empresa han invertido .95 pesos por cada peso de los acreedores, esto significa que la empresa está en manos de los acreedores de la empresa y no de los dueños. En la interpretación de esta razón es posible establecer un parámetro forma: Los resultados superiores a la unidad nos indican que la empresa está en manos de sus propietarios. Mientras que si la unidad es menor nos indica que esta está en manos de los acreedores. “El riesgo de los acreedores no debe ser mayor que el riesgo de los propietarios”

Valor contable del capital Fórmula: capital contable Capital socio pagado

Esta razón nos mide los excedentes que existen en la empresa, es decir, las utilidades distribuidas y que adicionadas al capital inicial se encuentran trabajando. Ejemplo: La empresa “LA MEXICANA”, S.A DE C.V., presenta las siguientes cifras:

capital contable $ 2,159,800 =4.79 Capital socio pagado $ 450,000

Interpretación: La empresa ha obtenido 4.79 por cada peso invertido, esto significa que por cada peso del capital inicial se han adicionado a 4.79 de utilidad que se encuentra trabajando. Para emitir un juicio se debe tener en cuenta: a) Giro de la empresa

b) Condiciones económica región c) La política de reinversión utilizada de la empresa d) El ejercicio de que se trata Cabe señalar que los resultados por debajo de la unidad reportaran pérdidas del capital social por lo que se considera que dicho análisis será más exhaustivo.

Productividad del activo Formula: utilidad neta activo total

Descripción: señala al rendimiento por la empresa en la utilización de los recursos propios o ajenos. Determina la relación de la empresa con su activo total lo que incluye activo propio y ajeno. La empresa “LA MEXICANA” , S.A. DE C.V. presenta las siguientes cifras: utilidad neta 314,887 = =.0711 activo total 4,427,018

La interpretación: la empresa ha obtenido un rendimiento del 7.11% o bien se tienen .0711 pesos de utilidad por cada peso invertido, tanto propio como ajeno. Para emitir una opinión en relación con el resultado de esta razón habrá de tomarse en cuenta: a) El giro de la empresa b) Giro a tratar

Productividad del capital social Formula:

utilidad neta capital social

Esta razón nos muestra la utilidad de estos, los rendimientos producidos por la inversión de los accionistas. La empresa “LA MEXICANA”, S.A. DE C.V., presenta las siguientes cifras:

utilidad neta 314, 887 = =.33 capital social 938,000 El capital social ha tenido un rendimiento del .33 o bien los inversionistas obtienen una utilidad del 33%. Factores a considerar: a) El giro de la empresa b) El ejercicio c) Las condiciones económicas de la región, y del país

Productividad del capital contable Formula: utilidad neta 314,887 = =.14 capital contable 2,159,800

Descripción: esta razón muestra la utilidad obtenida por la inversión total de los accionistas. Ejemplo: Si tomas el ejemplo anterior los datos útiles y presentamos los complementarios.

Capital contable La empresa “LA MEXICANA S.A DE C.V. tienen de rendimiento del 14% o bien la productividad del capital contable de la empresa es del 14%. Emitir con juicio con relación a lo adecuado o inadecuado en el resultado debe ponerse en relación ciertos aspectos: a) b) c) d)

Giro de la empresa El ejercicio de que se trate La metas de operación de la empresa Las condiciones económicas de la región y del mercado

e) El resultado de otras razones

Productividad de las ventas Formula: utilidad neta ventas netas

Descripción: señala la productividad obtenidas por las ventas, es decir, el rendimiento o la utilidad que se obtiene por cada peso de venta. Dado que la productividad de las ventas guarda íntima intimidad obtenida por las ventas podemos apreciar las formas que fueron manejados los costos y gastos de venta. Ejemplo:

utilidad neta 314,887 = =.27 ventas netas 1,150,000

Interpretación: la productividad de ventas es el 27% o bien, la empresa tiene una utilidad del 0.27 ₵ por cada peso de venta, el resultado puede ser a los diversos factores. a) b) c) d) e)

Giro de la empresa El ejercicio de que se trate Las condiciones económicas de la región Condiciones del mercado Las políticas de ventas de la empresa

CHEERFUL S.A DE C.V. Estado de situación financiera al 31 de diciembre del 2015 (Cifras en miles de pesos) ACTIVO Circulante Caja Bancos Clientes Doc. por cobrar Cuentas por cobrar Prov. Para cuentas incobrables Inventarios Almacén de art. Terminados Producción en proceso Almacén de materia prima Total activo circulante Fijo Inv. En acciones y valores Terrenos Edif. Y mejoras Maquinaria y equipo Depreciaciones acumuladas Otro activo Intangible (al costo) Gastos de emisión de obligaciones TOTAL ACTIVO PASIVO A corto plazo Proveedores Acreedores diversos Doc. Por pagar A largo plazo Préstamo a largo plazo Prvis. para fondo de retiro Otros Créditos hipotecarios Capital contable

50,000.00 594,000.00 33,000.00 35,000.00 130,000.00 8,000.00

122,000.00 420,570.00 9,308.00 10,132.00

$834,000.00

440,010.00 $1,274,010.00

3,934.00 2,000,000.00 67,442.00 50,198.00 (-30,192.00)

2,091,382.00

30,129.00 790.00

30,919.00 $3,396,311.00

520,000.00 180,000.00 100,000.00

800,000.00

60,010.00 20,090.00 19,900.00 1,100,000.00

1,200,000.00

Capital social 250,000.00 Reserva de capital 450,000.00 Capital social pagado 300,311.00 Utilidades acumuladas 396,000.00 SUMA PASIVO Y CAPITAL CHEERFUL S.A. DE C.V.

1,396,311.00 $3,396,311.00

Estado de Resultados por el ejercicio terminado del 1 al 31 de diciembre del 2015 Ventas netas Costo de ventas Utilidad bruta

$950,000.00 500,020.00 449,980.00

Costo de distribución y admón... Depreciación Costo de financiamiento Otros gatos Total de costo de operación Utilidad de operación antes de ISR Impuesto sobre la renta Utilidad de operación después I.S.R Pérdida de venta activo fijo Utilidad neta del ejercicio

$49,431.00 9,343.00 6,483.00 348.00 65,605.00 $384,375.00 115,312.50 269,062.50 500.00 $268,562.50

Caso práctico 2

Índice de solvencia Fórmula: ACTIVO CIRCULANTE PASIVOCIRCULANTE CHEERFUL, S.A. de C.V., presenta sus estados financiaron desglosando como a continuación se especifica: Razón de solvencia Fórmula: ACTIVO CIRCULANTE PASIVOCIRCULANTE Activo circulante

Caja Bancos Clientes Doctos. Por cobrar Cuentas por cobrar Inventarios

$ 50,000.00 594,000.00 33,000.00 35,000.00 122,000.00 440,010.00 =

$1,274,010.00

Pasivo Circulante Proveedores Acreedores Doctos por pagar

520,000.00 180,000.00 100,000.00

$800,000

ACTIVO CIRCULANTE 1,274,010 = =1.59 PASIVOCIRCULANTE 800,000 Descripción: Este puno nos mide la capacidad de la empresa para solventar sus deudas a corto plazo, es decir, cual es la capacidad de pago de la empresa para cubrir sus compromisos a corto plazo, esto con respecto a su activo circulante, tanto en valores efectivo como los que se deriven de otras partidas del circulante en el mismo corto plato. Interpretación: En el ejemplo anterior encontramos que la empresa cuenta con 1.59 pesos de su activo circulante por cada un peso que debe al pasivo a corto plazo. En muchas ocasiones se pretende establecer parámetros para calificas las razones en este caso el índice de solvencia se considera inadecuada parara un y de uno y cero para industria, sin embargo, son múltiples los factores que hablan de tomarse en cuenta y de ello no señalaremos los factores que hablan de tomarse en cuenta y consideraciones más importantes que se deban tomar en cuenta; para esta razón debemos considerar: a El giro de la empresa. b El plazo del vencimiento de sus compromisos en relación con la disponibilidad del circulante. c El circulo productivo de la empresa. En conclusión: en el ejemplo anterior planteado, la razón obtenida de 2.39 pesos puede ser satisfactoria para una empresa, mientras lo contrario para otra, debemos emitir un juicio respecto a esta razón debiendo tener en cuenta de la empresa que se trate. En conclusión: en el ejemplo anterior planteado, la razón obtenida de 2.39 pesos puede ser satisfactoria para una empresa, mientras lo contrario para otra,

debemos emitir un juicio respecto a esta razón debiendo tener en cuenta de la empresa que se trate.

Prueba del ácido Fórmula: ACTIVO DISPONIBLE PASIVO CIRCULANTE Activo Disponible

Pasivo Circulante

Efectivo en caja $50,000 Bancos 594,000 Proveedores 520,000.00 TOTAL $644,000 Acreedores 180,000.00 Doctos por pagar 100,000.00 TOTAL $800,000 ACTIVO DISPONIBLE 644,000 = =0.81 PASIVO CIRCULANTE 800000 Descripción: Esta razón, al igual que la anterior nos detecta la capacidad de la empresa a corto plazo, es decir, la solvencia que tiene la empresa para cumplir sus compromisos de inmediato. Resulta ser una razón más rígida en virtud de circunscribir la razón de pago de la empresa de los recursos de su activo disponible Interpretación: CHEERFUL, S.A. de. C.V., cuenta con 0.81 centavos de su activo disponible para cubrir cada peso de sus compromisos a corto plazo. Esta razón como ya se señaló, es más severa al tomar solo el activo disponible en su interpretación habrá de considerarse: a Giro de la empresa. b Las fechas de sus compromisos c Conviene tener en cuenta el resultado de otras razones y emitir un juicio solo con esta razón. Capital de Trabajo Activo Circulante Caja y Bancos Clientes Doctos. Por pagar Cuentas por cobrar

Pasivo Circulante $644,000 33,000 35,000 122,000 $834,000

Proveedores $520,000 Acreedores 180,000 Doctos por pagar 100,000 =

$800,000

Fórmula: Capital de trabajo= ActivoCirculante−Pasivocirculante CP=834,000−800,000=$ 34,000 execedentes

Descripción: Esta razón nos señala los excedentes activos circulantes menos el pasivo circulante, y que puede ser canalizado hacia inversiones productivas. En otras palabras, nos indica el margen de recercaros que pueden ser invertidos una vez liquidado el pasivo circulante. Interpretación: La empresa CHEERFUL, S.A. de C.V., cuenta con $34,000, con un activo circulante libre ya descontado su pasivo circulante para realizar inversiones productivas. Conociendo el dato anterior, que es el objetivo, el analista podrá emitir su juicio tomando en consideración: d) Giro de la empresa. e) El mercado y sus posibilidades que el mismo tiene en la empresa. f) Las metas y políticas de expansión de la misma empresa. Una vez considerado el resultado de la razón que nos ocupa se podrá emitir un juicio sobre si el margen de excedente sobre el activo circulante es el adecuado o bien se encuentre inmovilizado o desperdiciado.

Convertibilidad de cuentas por cobrar Fórmula: Cuentas por cobrar x 360 dias Ventas netas

Descripción: esta fórmula nos servirá para indicarnos la eficiencia de la cobranza y la calidad de las cuentas, permitiendo emitir un juicio de recuperabilidad que tienen las cuentas en el año esta razón no puede ser la aplicable a empresa que no venden a crédito ejemplo: La empresa CHEERFUL , S . A . Activo circulante

Caja y b a ncos XXXXX

Cuentas por cobrar $ 122,000 Inventarios XXXXX

Ventas netas: $ 950,000

Cuentas por cobrar $ 122,000 = x 360 dias Ventas netas $ 950,000 ¿ 46.23 dias Interpretación: la recuperación en las cuentas por cobrar como producto de las ventas por crédito es de 46 días. Este resultado debe ser interpretado de acuerdo a las siguientes consideraciones: c) El giro de la empresa d) Los plazos que la empresa conceda a los clientes, los índices inferior y superior, se espera que el resultado de esta razón quede comprendido dentro del rango. Si en el ejemplo planteado, si la empresa vendiera con crédito 30, 60 y 90 días el resultado se encuentra razonable.

Convertibilidad de inventarios Fórmula: Inventarios x 360 dias Costo de ventas Esta razón nos indica la rapidez con que lo inventarios se traducen en ventas, esto es, el tiempo que ha tardado la empresa en vender sus inventarios. Ejemplo: E mpresa CHEERFUL , S . A .

Activo circulante Caja y bancos XXXXX

Clientes XXXXX

Inventarios $ 440,010 Costo de ventas :$ 500,020

Inventarios 440,010 = X 360 dias Costo de ventas 500,020 ¿ 316.79 días

Interpretación: La empresa en realidad ha realizado con 316 días, lo que podemos interpretar como adecuado o inadecuado dependiendo de: d) El giro de la empresa e) Los productos que venden f) Las condiciones del mercado Si se tratara de una empresa de abarrotes puede considerarse como adecuado ya que originalmente en este giro tiempo en que se convierte en sus inventarios es de un mes y medio. Si por el contrario hubiesen obtenido en el mismo caso un resultado mayor a 90 días nos significaría inmovilidad en los inventarios o una sobreinversión en dicho renglón.

Solvencia Total Fórmula: Activo total Pasivo total Descripción: Esta razón nos indica la totalidad de los recursos con que dispone la empresa, para haber frente a cada pasivo: Ejemplo: La empresa “CHEERFUL” S. A. de C. V., presenta las siguientes cifras: Activo total $ 3,396,311 =2.43 pasivo total $ 1,396,311

Interpretación: La empresa cuenta con 2.43 de sus recursos totales para hacer frente a cada peso de pasivo. Factores que se deben considerar para su interpretación. e) El giro de la empresa que se trate f) La composición de su activo, es decir, la forma en que el mismo este integrado. g) Los diversos plazos en que vencen sus obligaciones h) Es conveniente tomar en cuenta el resultado de otras razones financieras.

Inversión de capital Fórmula: capital contable Act i vo fijo Descripción: Indica el porcentaje en que la inversión total en activo fijo ha sido financiada con recursos de la empresa.

Ejemplo: La empresa “CHEERFUL” S. A. de C. V., presenta las siguientes cifras: capital contable $ 1,396,311.00 =0.66 Activo fijo $ 2,091,382.00 Interpretación: Podemos observar que tenemos un resultado inferior al 100%, lo que nos indica que el activo fijo de la empresa ha sido adquirido con recursos ajenos. La interpretación de esta razón, parte de que es un resultado inferior a (100%). Indica que el activo fijo ha sido adquirido en su totalidad con recursos ajenos. Por lo contrario, un resultado superior a la unidad nos indica que se han utilizado recursos propios. Facturas a considerar para hacer la interpretación: e) f) g) h)

El giro de la empresa El tiempo que tenga la empresa en operar La adecuada utilización y conveniencia de la inversión Rentabilidad del activo fijo

Inversión en Activo Total Fórmula: capital contable Activo total Descripción: Representa la inversión de los accionistas en el activo total, es decir, cuanto de la inversión en el activo total proviene de los recursos aportados por los socios. Ejemplo: La empresa “CHEERFUL” S. A. de C. V., presenta las siguientes cifras: capital contable $ 1,396,311.00 =.41 Activo total $ 3,396,311.00 Interpretación: Por cada peo del activo total los socios han aportado .41, considerando que es un resultado aparentemente bueno por considerar el 41% por parte de los socios. Factores a considerar para su interpretación: e) f) g) h)

El giro de la empresa de que se trata El ejercicio de que se trata La composición del activo Los resultados arrojados por otras personas Estabilidad Financiera

Fórmula: capital contable Pasivo total Descripción: Muestra la liquidez que tiene el patrimonio de la empresa. Si tomamos en cuenta las dos principales fuentes para obtener los recursos son sus dueños y socios, y acreedores se da, ha de considerar que la empresa tiene mayor estabilidad financiera y mayor parte de los accionistas, en conclusión, esta razón nos muestra hasta qué grado la empresa se encuentra en manos de los propietarios y de los acreedores. Ejemplo: La empresa “CHEERFUL”, S.A DE C.V., presenta las siguientes cifras: capital contable $ 1,396,311.00 =.69 Pasivo total $ 2000,000.00

Interpretación: Los accionistas de la empresa han invertido .69 pesos por cada peso de los acreedores, esto significa que la empresa está en manos de los acreedores de la empresa y no de los dueños. En la interpretación de esta razón es posible establecer un parámetro forma: Los resultados superiores a la unidad nos indican que la empresa está en manos de sus propietarios. Mientras que si la unidad es menor nos indica que esta está en manos de los acreedores. “El riesgo de los acreedores no debe ser mayor que el riesgo de los propietarios”

Valor Contable del Capital Fórmula: capital contabl e Capital socio pagado

Esta razón nos mide los excedentes que existen en la empresa, es decir, las utilidades distribuidas y que adicionadas al capital inicial se encuentran trabajando.

Ejemplo: La empresa “CHEERFUL”, S.A DE C.V., presenta las siguientes cifras:

capital contable $ 1,396,31.00 =4.64 Capital socio pagado $ 300.311 .00

Interpretación: La empresa ha obtenido 4.64 por cada peso invertido, esto significa que por cada peso del capital inicial se han adicionado a 4.64 de utilidad que se encuentra trabajando. Para emitir un juicio se debe tener en cuenta: e) f) g) h)

Giro de la empresa Condiciones económica región La política de reinversión utilizada de la empresa El ejercicio de que se trata

Cabe señalar que los resultados por debajo de la unidad reportaran pérdidas del capital social por lo que se considera que dicho análisis será más exhaustivo.

Productividad del Activo

Formula: utilidad neta activo total

Descripción: señale el rendimiento por la empresa en la utilización de los recursos propios o ajenos. Determina la relación de la empresa con su activo total lo que incluye activo propio y ajeno. La empresa CHEERFUL, S.A DE C.V. presenta las siguientes cifras: utilidad neta 268,562.50 = =0.0790 activo total 3,396,311.00 La interpretación: La empresa la obtenido un rendimiento del 7.90% o bien se tiene 0.0790 pesos de utilidad por cada peso invertido, tanto propio como ajeno.

Para emitir una opinión en relación con el resultado de esta razón habrá de tomarse en cuenta: c) El giro de la empresa d) Giro a tratar

Productividad del capital social Formula:

utilidad neta capital social

Esta razón nos muestra la utilidad de estos, los rendimientos producidos por la inversión de los accionistas. La empresa “CHEERFUL”, S.A. DE C.V., presenta las siguientes cifras: utilidad neta 268,562.50 = =1.0742 capital social 250,000.00 El capital social ha tenido un rendimiento del 1.07 o bien los inversionistas obtienen una utilidad del 107%. Factores a considerar: d) El giro de la empresa e) El ejercicio f) Las condiciones económicas de la región, y del país

Productividad del capital contable Formula: utilidad neta 268,562.50 = =0.19 capital contable 1,396,311.00

Descripción: esta razón muestra la utilidad obtenida por la inversión total de los accionistas. Ejemplo: Si tomas el ejemplo anterior los datos útiles y presentamos los complementarios.

Capital contable La empresa “CHEERFUL S.A DE C.V. tienen de rendimiento del 19% o bien la productividad del capital contable de la empresa es del 19%. Emitir con juicio con relación a lo adecuado o inadecuado en el resultado debe ponerse en relación ciertos aspectos: f) g) h) i) j)

Giro de la empresa El ejercicio de que se trate Las metas de operación de la empresa Las condiciones económicas de la región y del mercado El resultado de otras razones

Productividad de las ventas Formula: utilidad neta ventas netas

Descripción: señala la productividad obtenidas por las ventas, es decir, el rendimiento o la utilidad que se obtiene por cada peso de venta. Dado que la productividad de las ventas guarda íntima intimidad obtenida por las ventas podemos apreciar las formas que fueron manejados los costos y gastos de venta. Ejemplo:

utilidad neta 268,562.50 = =0.28 ventas netas 950,000

Interpretación: la productividad de ventas es el 28% o bien, la empresa tiene una utilidad del 0.28 ₵ por cada peso de venta, el resultado puede ser a los diversos factores. f) g) h) i) j)

Giro de la empresa El ejercicio de que se trate Las condiciones económicas de la región Condiciones del mercado Las políticas de ventas de la empresa