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• Rafael Arrascue Leon

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SITUACIÓN PROBLEMÁTICA 1 Una Empresa de alimentos, espera una UAII de $10 000 dólares en el curso del año. Posee un financiamiento por la colocación de un bono de $ 20 000 dólares con una tasa de interés cupón del 10% anual con pago anual. Cuenta con una emisión de 600 acciones preferentes en circulación, con un pago de $ 4 de dividendo por acción. Además, cuenta con 1 000 acciones comunes en circulación y paga un impuesto fiscal de 40% anual. Elabore la estructura de costos donde se observe las utilidades por acción común (UPA). UAII INTERESES UAI IMP. RENTA (40%) U. NETA DIV. PREFERENTES # ACC. COMUNES UPAC BONO: 10000 TASA: 10% C= 20000 x 0.1 = 2000

10000 2000 8000 3200 4800 2400 1000 2.4 DIV. PREF: 600 x 4 = 2400

SITUACIÓN PROBLEMÁTICA 2 Newlin Electronics, está considerando un financiamiento adicional de $ 10 000. Actualmente tiene en circulación $50 000 de bonos que pagan el 12% de interés anual, y 10 000 acciones comunes en circulación. La empresa puede obtener el financiamiento a través de una emisión de bonos que pagarían el 12% de interés anual o mediante la venta de 1 000 acciones comunes. La tasa impositiva es del 40%. Emplea las estructuras de $ 200 000 y $ 300 000 dólares. a) Calcule dos coordenadas UAII-UPA para cada plan b) Represente los dos planes de financiamiento en un sistema de ejes UAII-UPA.

UAII INTERESES UAI IMP. RENTA (40%) U. NETA DIV. PREFERENTES U DISP. P.A.C. # ACC. COMUNES UPAC GAF

200000 6000 194000 77600 116400

PRIMERA FORMA 200000 7200 192800 77120 115680

SEGUNDA FORMA 200000 6000 194000 77600 116400

116400 10000 11.64 GAF 1 =1.03

115680 10000 11.57 GAF 2 = 1.04

116400 11000 10.58 GAF 3 = 1.03

𝑈𝐴𝐼𝐼

BONO = 50000

𝐺𝐴𝐹 =

TASA = 12%

𝐺𝐴𝐹1

1ERA FORMA:

𝐺𝐴𝐹2 =

𝐷𝑃

𝑈𝐴𝐼𝐼−𝐼 −( ) 1−𝑇 200000 0

200000−6000−(1−0.4)

=1.03

200000 200000−7200− (

0 ) 1−0.4

=1.04

BONO = 10000 TASA = 12% C = 10000 x 0.12 = 1200 + 6000 = 7200 2DA FORMA ACC. COMUNES = 1000 + 10000 = 11000

𝐺𝐴𝐹2 =

200000 200000−6000− (

0 ) 1−0.4

=1.04

SITUACIÓN PROBLEMÁTICA 3 Una corporación, actualmente cuenta con 100 000 acciones ordinarias en circulación con un precio de mercado de $60 dólares cada una. También posee $2 millones en bono al 6%. La compañía considera la posibilidad de implementar un programa de expansión de $3 millones de dólares, que puede financiar de la siguiente manera:  Opción 1: todo con acciones ordinarias a $60 dólares por acción,  Opción 2: todo con bonos normales al 8% de interés  Opción 3: todo con acciones preferentes, con pago de dividendos al 7%, y;  Opción 4: la mitad con acciones ordinarias a $60 dólares por acción y la otra mitad con bonos al 8%. Elabore la estructura de las UAII-UPA para las cuatro opciones. Se espera que las UAII sean de $ 1 millón de dólares. Tasa impuesta 40% anual UAII INTERESES UAI IMP. RENTA (40%) U. NETA

PRIMERA FORMA

SEGUNDA FORMA

TERCERA FORMA

CUARTA FORMA

1000000 120000 880000 352000 528000

1000000 120000 880000 352000 528000

1000000 360000 640000 256000 384000

1000000 840000 160000 64000 96000

528000 100000 5.28

528000 150000 3,52

384000 100000 3.84

1000000 120000 880000 352000 528000 210000 318000 100000 3.18

DIV. POR ACCION U DISP. P.A.C. # ACC. COMUNES UPAC

96000 125000 0.77

BONO: 2000000 x 0.06 C = 120000 OPCION 1 # ACC. COMUNES: 3000000 ÷ 60 = 50000 + 100000 = 150000 OPCION 2 BONOS: 3000000 x 0.08 = 240000 + 120000 = 360000 OPCION 3 DV. PREF: 3000000 x 0.07 = 210000 OPCION 4 # BONO: 1500000 ÷ 60 = 25000 + 100000 = 125000 BONOS: 1500000 x 0.08 = 120000 + 120000 + 120000 + 360000 + 120000 = 840000

SITUACIÓN PROBLEMÁTICA 4 Cybernauts, Inc., es una compañía de reciente creación. Se sabe que su nivel de producción es de 100 000 unidades, cuyo precio en el mercado es de $ 57 dólares y el costo operativo de producir cada unidad es de $ 39,50 dólares, y los costos operativos fijos ascienden a $ 750 000 dólares. La Cía desea determinar una estructura adecuada de capital; puede pagar el 16% por la deuda que obtendría, paga dividendos del 15% del importe total de las acciones preferentes. Su capital total será de $5 millones y las acciones ordinarias se pueden vender a $ 20 cada una. Se espera que la compañía tenga

una tasa impositiva (estatal y federal) de 30%. Se consideran las siguientes estructuras posibles de capital:

Elabore la estructura de las UAII-UPA para los cuatro planes. Se espera que las UAII sean de $ 1 millón de dólares.

VENTAS

5700000 3950000 1750000 750000 1000000

COSTO x VENTA U. BRUTA COSTO FIJO UAII

PLAN 1

PLAN 2

PLAN 3

PLAN

1000000 1000000 300000 700000

1000000 240000 760000 228000 532000

1000000 400000 600000 180000 420000

700000 250000 2.80

532000 175000 3.04

420000 125000 3.36

1000000 400000 600000 180000 420000 150000 270000 75000 3.6

INTERES UAI IMP. RENTA 30% U. NETA DIV. AC. COM U. DISP. P.A.C. # ACC. COM UPAC

PLAN 1: CAPITAL 5000000

INT= 16% DIV= 15%

ACC COMU 20 250000

PLAN 2 CAPITAL DEUDA = 30% 5000000 1500000

INTERES = 16% 240000

# ACC COMUNES $ 20 250000 X

# ACC. 70% 175000

PLAN 3 CAPITAL

DEUDA = 50%

5000000 2500000

#AC= $20

INTERES = 16%

# ACC COMUNES $ 20

# AC. COM-. 50%

400000

250000 X

125000

PLAN 4 CAPITAL

DEUDA = 50%

INTERES = 16%

AC. PREF. 20%

DIV. 15%

# ACC COMUNES $ 20

# AC. COM-. 50%

5000000

2500000

400000

1000000

150000

250000 X

75000