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El Bitcoin Diana Zokhrabekova y Moisés Serrano de la Iglesia

2014

Diana Zokhrabekova Moisés Serrano de la Iglesia

El Bitcoin

1. Introducción. La evolución del dinero en el tiempo. Para comenzar con este trabajo, queremos aclarar dos cuestiones de suma importancia; ¿qué es la economía? y ¿qué es el dinero? Hemos de saber que ambas están correlacionadas. La economía corresponde al intercambio, ya sea de bienes o servicios, entre las personas desde el principio de la historia. En cambio el dinero es un sistema de pagos, inventado por el hombre, y que tiene su base fundamental en la confianza y se sustenta en un sistema legal, oficial o físico que respalde su valor y de credibilidad. Por lo tanto cuando respondemos a la primera pregunta, debemos tener en cuenta que la esencia de la segunda está implícita, que el dinero es una herramienta usada para agilizar el intercambio. Pero ambas preguntas tienen como piedra angular un sentimiento humano que permite hacer realidad todo el sistema; la confianza. Recapitulando, la economía es necesaria para el desarrollo del ser humano que este cubra sus necesidades y el dinero es usado para la evolución de este sistema, para que los trámites sean más eficaces, en el sentido práctico. Y todo este sistema tiene como base la fe de las personas en que sea funcional y veraz. Para dar fundamentos a este planteamiento, queremos hacer un rápido repaso por la historia de los métodos de pago de las potencias mundiales en estos últimos siglos y a sistemas usados en la actualidad en pequeñas secciones geográficas que pueden aportar un enfoque distinto al concepto de dinero. El trueque fue la primera herramienta comercial para que las personas pudieran satisfacer sus necesidades, pero era un sistema muy limitado y precario. Luego llegaron otros medios para que las personas pudieran obtener cosas que querían sin necesidad de realizar un intercambio complejo y muchas veces ineficiente; el dinero. Pero el dinero al principio no era el que conocemos ahora, este era más complejo, ya que se utilizaban objetos de valor “general” (cosas que tenían valor para una gran parte de la población, que eran apreciadas, para el pago, que era “en especie”). Este era el caso de “la soldada” que era el pago a los militares romanos en sal, un producto que por entonces era más valioso que el oro, ya que todos los alimentos habían de conservarse en sal. De ahí precisamente deriva la palabra salario. El concepto de objetos valorados fue muy distinto, dependiendo de la evolución de la civilización, de su área geográfica, etc. Pero todos estos objetos tenían algo en común: tenían valor intrínseco (ya fuere por su belleza, su utilidad o su significado). Eso quiere decir que el dinero era considerado como un valor en sí mismo, independientemente de su naturaleza. A pesar de la evolución de este sistema, más práctico, este aún tenía muchas taras. Al extenderse el comercio, interrelacionando áreas geográficas y pueblos distintos, lo que era valioso para unos, no tenía la misma importancia para otros y surgían dificultades a menudo. Así comenzó a surgir una tendencia convergente, la apreciación de los metales preciosos y gemas, sobre todo oro y plata, como medio de pago. Este sistema era mucho más cómodo, sobre todo cuando descubrieron como manejarlo y hacerlo maleable a la separación y medición. 1

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Aquí comenzaba una nueva época para el concepto de dinero, los metales preciosos y su maleabilidad (habiendo empezado a realizar monedas y otras formas de reconocer su valor y transportarlo) permitían que todos pudieran saber y valorar sus bienes y servicios de manera general. Esto conlleva implícito una evolución de las redes de intercambio y la extensión del comercio. También significa que la gente empezó a confiar en que si tenían unas monedas de un meta, peso, forma y volumen determinados, podrían tener la certeza de lo que podían permitirse comprar. Así empezó a nacer un sistema monetario precario, pero mundial y sólido. Todo lo que hemos mencionado comenzó a expandirse, y en el s. XV y XVI, se produjo una verdadera revolución comercial, la primera más conocida y documentada. Los mercados de capitales, sobre todo europeos comenzaron a expandirse.

El entorno económico ofrecía nuevas y mayores oportunidades de beneficio para la población y el nacimiento de los Estados Nación, como forma de organizar y jerarquizar todo el sistema, fue determinante para el nuevo paso en la evolución del dinero. La llegada del comercio de ultramar, las carreras marítimas y las guerras por conseguir la hegemonía del territorio (cada vez más población, menos tierra conocida y menores recursos que puedan ser explotados) exigía nuevas formas de financiación y medios de pago (oferta monetaria limitada por lo mismo; pocas reservas conocidas). En consecuencia, el dinero era cada vez más importante para más gente en todo momento, pero se hizo desesperadamente escaso: frente al crecimiento económico, la oferta de dinero era inelástica.

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Se comenzaron a planear el uso de innovaciones financieras para realizar negocios sin recurrir a la moneda metálica, de ahí la expansión del uso de técnicas de crédito: préstamos, títulos y obligaciones negociables, depósitos bancarios y lo más importante, del dinero fiduciario. Su uso fue expandiéndose, al principio estando todos respaldados por metales preciosos en reservas físicas, pero luego esta situación fue cambiando, sobre todo debido al excesivo gasto de las cortes y a las nuevas necesidades mercantiles (guerras y grandes empresas o compañías). La colonización americana ayudó al incremento de reservas de metales y a ampliar la base inflacionaria. El fenómeno de la devaluación e inflación dineraria fue extendiéndose a medida que evolucionaban los instrumentos financieros, los mercados de capitales internacionales (las bolsas) y los sistemas bancarios. La revolución industrial vino de la mano de la financiera. Todo esto aumentó de manera exponencial este proceso, los defaults estatales y las burbujas financieras tuvieron mella en los sistemas económicos, siendo las regulaciones, tanto fiscales como monetarias, cada vez más rápidas en el ajuste.

Este aumento de actividad comercial tuvo como consecuencias la subida del volumen de billetes en circulación y la oferta monetaria (como vemos en el ejemplo de los gráficos, siendo estas subidas episodios paulatinamente constantes hasta el s XX).

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El fenómeno de la globalización y la implementación de distintas políticas económicas fueron dando paso a un progreso cada vez mayor. Dentro de este progreso queremos destacar el tecnológico, sobre todo la revolución del sistema telemático del s XXI; internet. Con la introducción de este nuevo sistema y su extensión exponencial, el dinero también tuvo que adaptarse. Internet era un nuevo gran mercado, donde cada vez más gente accede. Las nuevas herramientas o aplicaciones que permiten el uso del dinero fiduciario virtualmente, se fueron ampliando, creándose un sistema muy ornamentado para obtener desde internet los bienes o servicios que buscamos. Pero a medida que los sistemas oficiales que controlan el dinero han ido perdiendo fuerza en este nuevo contexto, han aparecido nuevas formas de moverse por este sector telemático; las monedas virtuales o criptomonedas. La mayoría no reconocidas ni admitidas por las autoridades vigentes, pero muchas con valor de uso en la red, lo que las da un potencial enorme, ya que tienen lo que es más importante para la definición de dinero; la confianza de miles de usuarios. También iremos viendo que este tipo de dinero tiene sus ventajas y desventajas frente a los sistemas oficiales y son métodos que están expuestos a una gran controversia (que “nadie” los controle, no se sepa de cómo funcionan, dónde son admitidos o su valor exacto en relación con las divisas corrientes son motivos para la desconfianza). Todo ello, tiene la finalidad de introducir el dinero virtual, como el sistema que vamos a analizar (el bitcoin) y plantear su existencia bajo una innovadora definición de dinero. También queremos destacar, como curiosidad, otras formas de dinero aún vigente hasta la fecha. En las islas de la Micronesia (Yap, bajo el protectorado alemán), el rai se perfila como una de las “monedas” más extrañas del mundo. Se trata de un sistema de “piedras dinero”, que se extraían y tallaban en las islas (ya que no tenían piedras preciosas ni metales, solo piedras calizas y eran relativamente escasas y fueron valoradas, al igual que el oro en Occidente) donde eran usados como moneda de pago. El tamaño y la historia del rai era indicativo de su valor, ya que el valor intrínseco de los rais residía sólo en el esfuerzo que había costado conseguirla (cuanto mayor sea la piedra, más hombres y fatiga era necesaria para extraer, tallar y trasportarlas). Fueron quedando inamovibles para no romperlas, aunque contabilizaban su valor y todos sabían qué piedra era de cada uno. Las transacciones se hacían de forma pública, en presencia del jefe de la tribu, de tal forma que sólo era propietario de una rai aquél que públicamente era reconocido como tal.

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El dinero moderno ha ido sustituyendo a las piedras rai, sin embargo en muchos lugares de micronesia, los nativos siguen empleando las pequeñas piedras rai, ya que es un medio usado contablemente en la administración pública. Al fin y al cabo, si la gente puede considerar una piedra o un trozo de papel (cosas sin valor intrínseco específico) como dinero, ¿por qué no podemos considerar al bitcoin, un sistema que se desenvuelve en el medio virtual, tan extendido en la actualidad, como una unidad dineraria? El fenómeno de las piedras rai nos enseña que no es necesaria la posesión de una moneda para que sea utilizada como tal. Es suficiente que haya una forma pública de reconocimiento de quién es el propietario. A continuación expondremos las premisas de nuestro planteamiento y les dejaremos sopesar los pros y contras de este sistema, con el fin último de que valoren si este se puede implementar a la vida diaria actual y bajo qué condiciones.

2. El bitcoin y otras monedas virtuales. Ahora, volviendo el tema central de nuestro trabajo vamos a analizar lo que es el bitcoin. Bitcoin (฿) es una criptodivisa descentralizada (medio digital de intercambio, con mayor seguridad de encriptado) concebida en 2009 por Satoshi Nakamoto, el cual podría o no ser una persona física identificada sino un pseudónimo, aunque se barajan muchos posibles autores. Actualmente, la subdivisión que se puede realizar del bitcoin llega a 0.00000001 BTC lo que equivale a 1 Satoshi, lo que facilita las transacciones y valoración. 

Vamos a estudiar las ventajas y principales características positivas de este sistema:

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Es un sistema para todos. El bitcoin opera en código abierto, por lo tanto es un software distribuido y desarrollado libremente. Las ventajas son, que al compartir el código, el programa resultante tiende a ser de calidad superior al software inicial, siendo el programa final no restrictivo respecto a su distribución ni uso (todos son capaces de usarlo y tener acceso). Esta característica también ha permitido el desarrollo de otras divisas virtuales, como veremos más tarde y deja más opciones para el desarrollo y mejora de sistemas de este tipo. Es un sistema público y seguro. El bitcoin utiliza un sistema de criptodivisa descentralizada, por lo tanto hay una seguridad, y equilibrio de sus estados de cuentas (contabilidad) por medio de un entramado de agentes que verifican mutuamente (mineros; en su mayoría, público en general) y protegen activamente la red. Los mineros mantienen una alta tasa de procesamiento de algoritmos, utilizan la tecnología para desencriptar el lenguaje informático y que obtienen un pequeño sueldo en bitcoins por ello (como los funcionarios). Todo minero guarda una copia de todas las transacciones de bitcoins que se han hecho en toda la historia (estas operaciones son identificadas por nº, no

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hay nombres). Es decir, es un sistema de contabilidad pública, ya que toda transacción queda grabada en los ordenadores de las personas que se dedican a mantener vivo el sistema. Romper la seguridad existente en una criptodivisa es matemáticamente posible, pero el coste para lograrlo sería demasiado alto. Por ejemplo, un atacante que intentase quebrar el sistema de Bitcoin necesitaría una potencia tecnológica mayor que el de todo el entramado del sistema de mineros (que hasta la fecha han creado la mayor red existente de procesamiento de cálculo), con una probabilidad de éxito del 50% (hay una ronda de autentificación). Lo que pretendemos decir, es que la rotura de la red de seguridad es muy compleja para que lo realice una o un grupo de personas, ya que el sistema se sustenta de una red mucho mayor de contra-ataque. Además cuanto mayor es la participación, la tecnología necesaria se incrementa y el sistema se vuelve más seguro. También hemos de decir que esta seguridad es relativa, lo cual analizaremos en las desventajas. Las transacciones son eficaces. Las transacciones en Bitcoin se realizan de forma directa, sin la necesidad de un intermediario. Al contrario de la mayoría de las monedas, Bitcoin no está respaldado por ningún gobierno ni depende de la confianza en ningún emisor central, sino que utiliza un sistema de prueba de trabajo para impedir el doble gasto y alcanzar el consenso entre todos los nodos que integran la red. Se lleva intentando crear un sistema de dinero digital desde los años noventa, cuando se generaliza el uso de internet, pero todos los proyectos fueron un fracaso porque no se basaban en un sistema de contabilidad, si no en enviar números encriptados, lo cual no funciona porque se puede enviar el mismo número dos veces y por lo tanto se puede pagar dos veces con la misma unidad monetaria. ¿Pero cómo garantizamos que nuestra venta/compra sea segura? Para ello, al realizar una compra-venta en la red, se utiliza el sistema de garantía de operaciones o ”escrow”, que actúa como intermediario (al igual que en operaciones de pago con tarjeta bancaria o telemática). Éste sistema funciona de la siguiente manera (operación comprobada personalmente); tu venden un objeto por medio de una web que posibilita el pago en bitcoins a alguien de otro país o continente, el comprador libera al sistema escrow de la web esa cantidad pactada, siento la cuantía retenida hasta la llegada del objeto al destino o el remite del vendedor de un certificado de envío al destino. Cuando el comprador recibe el objeto o el vendedor nos da una garantía de que el pedido se ha enviado, el sistema libera esos bitcoins al vendedor, garantizando el intercambio (este sistema es bastante usado en los portales de compra-vente comunes). También hay sistemas intermediarios que en el momento de la transacción, si queremos pagar con bitcoins pero tener el dinero en el momento en una divisa oficial, realizan la venta de estos al tipo de cambio correspondiente. Es decir, te guardan esos x bitcoins, vendiéndolos en el mercado y obteniendo la cantidad deseada de divisa oficial y cuando se realiza la transacción, los sueltan. Las transacciones comunes son posibles. La posibilidad de realizar compra-ventas con el bitcoin como medio de pago se están extendiendo, ya podemos ver por todo el mundo, dónde una serie de empresas y pequeños comercios dan posibilidad de pago con bitcoins. Bitcoin ya puede usarse o está en la mira de empresas como Amazon, Ebay, Zara, Asos, Domino´s Pizza, PayPal, etc. Debemos tener en cuenta que muchas de estas tiendas funcionan bajo la cobertura de “subcontratas webs” que cubren el riesgo de divisa y efectúan 6

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estas compras con una comisión). La creciente adopción a nivel mundial de este sistema, comienza a aparecer en los radares de las empresas de mayor renombre. Si nos fijamos, muchas de las empresas que permiten pagar en bitcoins en España, aprovechan la innovación que esto ofrece como un medio de publicitarse y poner su negocio de una forma original en el mapa. Aquí vemos un mapa, a escala mundial, donde se acepta el pago con este sistema. Hemos de tener en cuenta que es una aproximación, ya que determinar todos los comercios que se sirven del bitcoin es difícil por el dinamismo de su extensión.

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Es un medio de inversión (rentable). Es una moneda que puede usarse en el día a día de un inversor, ya que con ella pueden comprar commodities (especialmente metales como oro y plata), otros productos en el mercado o tratarla como una divisa común. También puede suponer un activo en sí misma, ya que la evolución de su precio ha supuesto para muchos, tener una rentabilidad exponencial (burbuja especulativa del último año). Pero ¿esta manía puede calificarse como de tendencia creciente o sólo una burbuja más? Eso lo irá determinando el mercado y la confianza de los usuarios, pero por el momento y a pesar de las recientes caídas, se mantienen unas fluctuaciones estables, que siguen una tendencia decreciente, como unas empresas de otros mercados. Como ejemplo, vemos la evolución de la cotización btc/$ en estos años, desde su emisión:

*(Anexo 1)

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Como podemos apreciar, el precio ha subido desde los 10$ hasta más de 1000$, ¿burbuja especulativa? Sí, pero ¿se ha consolidado como una moneda en ciernes? También es muy posible.

Aquí, en la imagen de la derecha podemos ver la caída del bitcoin sufrida por el cierre de sus exchangers en 2014, pero en la imagen de la izquierda, vemos como las fluctuaciones semanales se mantienen a un ritmo constante. También el nº medio de transacciones:

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La propiedad del bitcoin está garantizada. Todo participante de la red Bitcoin tiene una cartera electrónica que contiene un número arbitrario de claves criptográficas. A partir de la clave pública, se obtiene la dirección Bitcoin, que funciona como la entidad remitente y receptora para todos los pagos. Su clave privada correspondiente autoriza el pago solo para 8

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ese usuario. Bitcoin es un proyecto relativamente nuevo que se encuentra en evolución. Por esta razón, sus desarrolladores recomiendan ser cautos y tratarlo como software experimental. Pero hemos de tener en cuenta que el concepto es algo muy innovador y valorar esta idea, ya que el lenguaje de encriptación usado es abierto y el registro contable de todas las operaciones, nos permite que la trasmisión de la propiedad de estas monedas sea eficaz. Eso sí, hemos de tener mucho cuidado con las claves personales, ya que si las tenemos en un ordenador con acceso a internet, este puede ser hackeado, y las claves revelarse, como una filtración del sistema privado (no del sistema de códigos bitcoin, sino un fallo del firewall de nuestro ordenador y de la arquitectura de seguridad que determine cada usuario, desarrollada para proteger sus criptomonedas, los archivos pueden estar bien protegidos y encriptados pese a estar en un ordenador con conexión web o incluso estar en algún sistema de nube, pero obviamente si están en un dispositivo sin acceso a internet no se accede a ellos por red)). La confidencialidad también es una garantía. Las direcciones no tienen ninguna información sobre su dueño, son generalmente anónimas y no requieren de ningún contacto con los nodos de la red para su generación, aunque las transacciones llevan códigos de identificación (actúan como nicknames en un chat, y se puede ver, de forma pública, cuantos btc hay almacenados en cada wallet, este sistema es como las cuentas corrientes). Esta es la gran ventaja para los usuarios, muchos están muy interesados en que los gobiernos no sepan nada de sus transacciones, del volumen de sus capitales o simplemente están en desacuerdo con las políticas de sus países y prefieren un sistema no viciado (corrupción, sistemas de impuestos ineficaces o abusivos). Es una forma de evasión fiscal. Por tanto también podemos desconsiderarla una desventaja a la hora de su legalización, implementación y control. Pero ahí también reside su encanto en el contexto actual, donde los más ricos capitalizan su dinero en paraísos fiscales o sicavs, los pequeños inversores pueden mantenerlos en bitcoins apartados del control estatal (todo ello, teniendo en cuenta los riesgos, como en cualquier inversión). Eso sí, la confidencialidad se refiere al que tiene y mantiene bitcoins, cuando se producen operaciones que los convierten a divisas normales, esto conlleva un registro nacional, repercutido en nuestras carteras e IRPFs o ISs, por tanto hay una ventaja para el sistema fiscal. Analizaremos este punto más tarde, ya que la posibilidad de incorporar en bitcoin a la vida diaria trae consigo muchas reformas en el sistema fiscal y social. No inflación. Una de las ventajas competitivas del bitcoin; su base monetaria ya está preestablecida. Se emitirán un total de 21 millones y el último será en el 2140. Con una emisión fuerte en los primeros años, ya hay más de 12 millones de Bitcoins circulando. Esta diferencia nos da a entender que ningún grupo o particular puede acelerar la producción de dinero de manera

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significativa, ya que sólo se genera una cierta cantidad de criptodivisa colectivamente, a una velocidad que está limitada por un valor definido con anterioridad y conocido públicamente. 

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Su base; la confianza. Los bitcoins son como los rais, lo importante es que todo el mundo acepte el sistema. Si yo quiero hacer una transacción y ambas partes acordamos el pago en bitcoins, ésta puede ser llevada a cabo, identificando al bitcoin como dinero. Luego el minero comprobará que yo tengo los bitcoins necesarios y anotará la transacción en su contabilidad, y esta será definitivamente aceptada si por lo menos el 51% de los mineros la han anotado en su contabilidad, contribuyendo al sistema público contable. También la confianza actúa como sustento de todo el sistema, hay mineros porque hay operaciones y viceversa (los mineros sustentan la blockchain y pueden seguir minando, aunque no registren operaciones), éstas son aceptadas porque la gente trata al bitcoin como dinero (tiene confianza en su valor), por tanto el sistema sigue operativo mientras haya personas que le den uso. Es una moneda convertible y de uso mundial. El bitcoin puede ser convertido, al cambio que corresponda (según distintos exchangers), a todas las divisas oficiales del mundo. Esto es un indicativo de su extensión, ya que hay gente de todo el mundo dispuesta a vender y comprar esta moneda por la suya oficial. También es signo de su versatilidad, ya que si queremos liquidar los bitcoins que tenemos, hay posibilidad de cambiarlos a monedas de uso más común o realizar una compra habitual con ellos (extensión de su aceptación en comercios mundiales). Es una moneda “anti-corralito”. Es una de las mayores sorpresas, ya que a la hora de cerrar cajeros cuando comenzó la crisis de Chipre, había un cajero instalado de bitcoins en funcionamiento, la gente que tenía ahorros en bitcoins podía sacar dinero bajo el cambio correspondiente (el cual además se revalorizó en esos meses, por lo tanto aumentó su poder adquisitivo). Abarata costes. El envío de dinero a cualquier parte del mundo conlleva tasas o comisiones debido a la gran cantidad de intermediarios que hay en el proceso. Pero con el Bitcoin no hay intermediarios y el dinero pasa directamente de persona a persona: de comprador a vendedor o de particular a particular. Esto reduce el precio de enviar dinero sustancialmente y permite también vender productos y servicios a un precio más justo.

Con la lista de ventajas, debemos analizar las debilidades de este sistema, teniendo en cuenta que, como casi todo en el mundo financiero, hay riesgos que siempre debemos tener en cuenta. Todo este sistema plantea un punto de vista muy diferente del dinero fiduciario que usamos a diariamente, siendo compatible dentro del uso telemático.

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Desventajas y opiniones en controversia:

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¿Sistema para todos, público y seguro? Al ser un sistema de código abierto, todos pueden usarlo y no está protegido contra los grandes ataques especulativos, es decir, si uno o un conjunto de ciudadanos o estados (si ven que puede llegar a amenazar su sistema monetario) pueden comprar una cantidad x de bitcoins y usarlos a su provecho, pudiendo 10

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hacer perder a los usuarios la confianza en el sistema o devaluarlo. Teoría del “pump&dump”, aunque si lo planteamos objetivamente, este proceso puede realizarse con cualquier divisa (Soros y la libra esterlina) y quizás inclusoprovoque que elboitcoin se revalore, al haber mayor movimiento especulativo. También la proliferación de las criptodivisas, siendo el bitcoin el predecesor, genera una división de este sector de mercado, confundiendo a muchos usuarios sobre las características de cada moneda y su valoración, pudiendo dar a conocer este sistema como “timos a gran escala” o fraudes, sembrando la desconfianza. En este sentido también queremos remarcar que el bitcoin tiene una red de seguridad mucho más elaborada y avanzada, siendo la inversión en hardware más destacada y el uso del bitcoin más extendido (la red bitcoin tiene una potencia hoy de 58.000.000 gh/segundo mientras que la segunda más extendida, la litecoin es de 175.000 mh/s, 1 giga=1024 megas). En lo que respecta a su seguridad, hay posibilidades de un ataque contra el bitcoin vía red o a través de hackers, lo que viene comentándose tras la caída de dos de los exchangers de esta moneda; Mt.gox y Flexcoin. Ya que este ha sido uno de los ataques más polémicos contra esta divisa, queremos comentar sus circunstancias. La realidad ha sido que los ataques perpetuados contra estas plataformas (firmas; japonesa y canadiense, privadas) han sido eso, ataques y desfalcos contra estas empresas, no contra el bitcoin. Es decir, nadie ha sido capaz de irrumpir en la seguridad del sistema del bitcoin, lo que ha sido saboteado fueron estas empresas, a través de la filtración de sus códigos fuente por hackers y su mala gestión del riesgo. Esto también deriva en la pérdida de usuarios y desconfianza, lo que es lo racional, pero también nos hace plantearnos que lo malo del bitcoin no es el sistema en sí, sino el uso inadecuado y las posibles malas intenciones de terceros. ¿El sistema de transacciones es eficaz?¿ y su convertibilidad? La principal desventaja de tener bitcoins es que no son prácticos, por ahora. Es decir, no mucha gente conoce de su existencia, ni mucho menos participan de su uso, lo que limita mucho el poder de comprar o realizar operaciones normales con el bitcoin. Pero como hemos visto antes, esta red se está extendiendo y a pesar de prohibiciones de su uso por empresas, como en China o Tailandia, muchos más pequeños usuarios los aceptan como medio de pago. Además la implementación de intermediarios de cambio a divisas o el escrow, permite a los pequeños comercios ser innovadores y permitir a los usuarios el pago con este sistema sin salvedades o repercusiones para sus bolsillos. Pero volviendo a las desventajas, para que este sistema sea funcional para el comercio, debe ir muchas veces de la mano de intermediarios, lo cual repele más a la gente, que lo ven un sistema muy complejo para su uso habitual. Además debemos tener en cuenta los riesgos de tener bitcoins y la volatilidad que tiene su valoración a lo largo del tiempo. ¿El bitcoin como inversión?¿Garantías de su valor? Los usuarios actuales del bitcoin podrían sufrir pérdidas patrimoniales en el caso de una disminución de su uso o de la confianza en el protocolo o la moneda, por la volatilidad del tipo de cambio (volatilidad respecto a otras divisas en 2014 a más del 100%), por la pérdida irreversible de fondos debido a robos en las casas de intercambio, errores en el software, virus informáticos, ataques de denegación de servicio, etc.

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Como actualmente no existe ningún sistema de protección de depósitos para fondos en bitcoin, es el propio usuario el que debe hacer frente directamente a todos esos riesgos. También, una regulación muy estricta por parte de los gobiernos podría afectar al futuro de la moneda. La operación normal de Bitcoin se realiza bajo el supuesto de la libre y permanente disponibilidad de la conexión a la red. En tiempo de guerra, diversos factores como eventuales ataques militares a la infraestructura de Internet o prohibiciones gubernamentales de conexión al exterior (de forma similar a las hoy existentes en Turquía o China) podrían obstaculizar la verificación de las transacciones de Bitcoins.

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¿Propiedad de bitcoin garantizada? Si lo está, pero debemos tener en cuenta que este sistema se basa también en la confidencialidad, por lo tanto sólo somos propietarios de los bitcoins si sabemos las claves que nos permiten acceder a nuestras carteras virtuales, así que estamos expuestos a riesgos reales como que nos las roben físicamente u olvidarlas, con la desventaja de que no son recuperables a través de un sistema de garantía (por ejemplo si perdemos nuestra tarjeta bancaria, solo hemos de identificarnos, pero en el caso del bitcoin esas claves son nuestra identidad). ¿La confidencialidad es para bien o para mal? ¿Qué supone esto para la regulación estatal y el sistema monetario? Uno de los temas más debatidos en el contexto de las criptodivisas son las repercusiones sobre la sociedad en su conjunto, por su potencial de transformar las relaciones entre los ciudadanos y los gobiernos. Si el uso del bitcoin consiguiera ser generalizado, habría muchos debates sobre sus límites e implicaciones. El anonimato de Bitcoin puede implicar facilidades para realizar operaciones ilegales (pero esto ocurre igual para el cash); la compra de drogas, otras mercancías ilegales, el lavado de dinero y la evasión de impuestos. Los gobiernos podrían trasladar la presión impositiva hacia otros activos más fáciles de vigilar para compensar las pérdidas de ingresos. Los bancos centrales verían limitada su influencia sobre los sistemas de pago, regulación, estabilidad financiera, política monetaria y estabilidad de precios. Como el bitcoin no está respaldado por el gobierno de ningún país, no se rige por la normativa del Fondo Monetario Internacional. Por esta razón, si el bitcoin alcanzare un valor significativo, podría llegar a suponer una amenaza a la estabilidad de las divisas mediante la 12

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puesta en marcha de ataques especulativos, a no ser que el propio Fondo Monetario Internacional desarrollara algún método fuera de la normativa actual para evitarlo. Tailandia y China fueron los primeros países en prohibir el uso de la moneda virtual Bitcoin a nivel estatal y bancario, para poder seguir controlando las operaciones y el flujo de capital. Sin embargo, los ciudadanos sí son libres de utilizar la moneda digital bajo su propio riesgo. ¿Abaratamiento de costes? Sin duda si se comienza a usar como dinero en circulación de manera generalizada sí, los costes se abaratan. Pero debemos tener en cuenta que muchos lo utilizan bajo una convertibilidad, así que usan intermediarios que les cobran comisiones. Por último ¿confianza? Todas estas ventajas y desventajas tienen como base el sistema de confianza instaurado en los usuarios, cuando este se debilite o fortalezca, por las razones que sean, el bitcoin será más o menos u sado y valorado. Pero esto es también lo que les ocurre a las divisas normales, que aunque se presupongan ci garantías que siempre las mantengas en el panorama mundial, ya sea por el respaldo que les den las instituciones, su gran volumen de flujos o las reservas en metales preciosos (cosa bastante dudosa hoy en día), no son más que eso; confianza en el sistema y en que mañana mi dinero valga lo mismo que hoy. La idea del bitcoin no dista demasiado de las monedas tradicionales que conocemos.

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Otras criptodivisas:

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Actualmente, han aparecido ya docenas de criptodivisas con diferentes especificaciones, pero la mayoría de ellas son similares o derivadas del Bitcoin. Dado al carácter del código abierto, otros usuarios han empleado el algoritmo para "mejorarlo", creando otras monedas, conocidas como altcoins. Algunas de las más conocidas son: 

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Litecoin: la altcoin con mayor capitalización de mercado (201 millones $) aunque se queda muy lejos de la bitcoin, con una capitalización de 7.380 millones$. Hermano del CEO del exchanger BTCchina Bobby Lee, su diferencia es que mientras el algoritmo de encriptación del BTC es sha-256, el del LTC es script, las transacciones son algo más rápidas, pero sacrificando en gran parte la seguridad de su cifrado). Charlie Lee, el creador de litecoin ha explicado que su intención al alumbrarla fue crear lo que la plata al oro en el mercado de metales, sólo que aplicado al mundo de las divisas virtuales.  Peercoin: la segunda altcoin con mayor capitalización de mercado, (21 millones$)  Freicoi: capitaliza 218.828$ Pretende subsanar uno de los problemas planteados por bitcoin, que podría provocar un exceso de ahorro debido a que supuestamente su valor no baja.  Ripple: usa un sistema distinto. De hecho, se anuncia como un sistema de pago, además de cómo una moneda de cambio o divisa. Su objetivo es facilitar transacciones.  Linden dólar: predecesoras del bicoin fue el dólar Linden dólar, que surgió por primera vez en 2003 como moneda para mundo virtual Second Life. Los dólares Linden se utilizaban para comprar bienes y servicios en Second Life y tenían la desventaja de que los creadores del juego controlaba la cantidad de moneda que se emitía, con lo que en última instancia podían manipular el tipo de cambio. ¿Fusionar estas divisas en una o varias? Algunos ya se están planteando hacer una fusión de las grandes criptodivisas, siendo este un tema muy interesante para ganar la confianza y concentrar al público. La fusión planteada, es en realidad muy posible, manteniendo las características del 13

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bitcoin y añadiendo algunas mejoras al sistema. Pero este tema es aún muy teórico y experimental, se basa en crear cadenas laterales, pero integradas dentro del sistema. La idea es que puedas mover tus bitcoins desde la cadena de bloques original a una cadena lateral (y viceversa) con el fin de aprovechar las nuevas funciones que esta ofrece, si así lo deseas, sin tener que adquirir una nueva moneda. La moneda de todas las cadenas sería el bitcoin. En las cadenas laterales, las unidades monetarias funcionarían como representaciones de bitcoins, a semejanza de las monedas fiat bajo el patrón oro – pero sin la posibilidad de aumentar arbitrariamente la masa monetaria. Las diferentes cadenas podrían experimentar sin límites y competir exclusivamente en el campo de la funcionalidad, aprovechando las fortalezas de Bitcoin (seguridad de la red; efecto de red; liquidez; amplia distribución…) pero sin poner en riesgo la cadena de bloques principal. Resumiendo, el bitcoin puede ser revolucionario o un experimento más en la web. Mi postura es que tiene muchos de los ingredientes para ser revolucionario, una innovación que puede implementarse en el mundo, aunque sea bajo otra forma. En términos de capitalización de mercado, la valorización del Bitcoin equivale a más de US$ 10.000 millones circulando.

3. Valoración del bitcoin según distintos criterios.  ¿Es una moneda y un sistema de pago o un commodity? Dado las peculiares características de Bitcoin y sobre todo, sus carencias hay opiniones diversas sobre su definición y valoración:  

la ausencia de mercados de derivados de Bitcoin, lo que puede aportar una mayor liquidez y una mejor aceptación en el comercio electrónico, la incertidumbre de Bitcoin como una reserva de valor es un obstáculo para su adopción, ya que sería necesario contar con un tipo de cambio fijo, dada la elevada volatilidad. Por tanto, más que una moneda ampliamente usada, sería mucho más factible que Bitcoin tuviera un

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El Bitcoin

impacto importante en términos de innovación en lo que a tecnología de sistemas de pagos se refiere, forzando a los “jugadores” actuales a adaptarse. el Bitcoin como buen valor refugio commodity, frente al oro. Las facilidades de Bitcoin para su transporte y almacenamiento respecto al oro, el oro es posible de falsificar, los lingotes pueden ser rellenados por tungsteno, para lo cual se exige un proceso de verificación laborioso y el bitcoin no, además no es posible confiscarlo. Bitcoin es en realidad, como hemos dicho un startup tecnológico. Su valor solo se va a demostrar cuando se empiecen a disipar las dudas sobre su implementación como combinación de medio de pago y commodity. Para alcanzar el potencial y la penetración necesaria para justificar valoraciones superiores, debemos analizar; la enorme volatilidad, con subidas del 30-40% y caídas similares en un solo día (hacen difícil que las grandes empresas y consumidores lo acepten masivamente, o rápidamente). Es decir, la propia volatilidad impide su penetración en el mercado masivo. Y el ser un medio de pago universalmente aceptado, para lo cual se deben dar niveles de volatilidad similares a las monedas establecidas. Por eso aún no es una moneda, sino un activo financiero volátil. Si bien Bitcoin tiene un elevado potencial y la volatilidad es un problema a solventar, pero hasta que se reduzca y deje de ser un problema para el comercio tradicional, alternativas como BitPay o PagoBit (intermediarios) permiten poder aceptar pagos en Bitcoins, y que el comerciante reciba euros o dólares, sin asumir por tanto ese riesgo, y con la ventaja de unas reducidas comisiones (