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UNIVERSIDAD LAICA ELOY ALFARO DE MANABÍ “EXTENSIÓN EN EL CARMEN” INGENIERÌA EN CONTABILIDAD Y AUDITORÍA INTEGRANTES: MORETA VELASCO MAYRA ALEJANDRA MUÑOZ BRAVO GEMA KATHERINE PARRAGA MIRANDA RUBEN DARIO ZAMBRANO TALLEDO SEIDA ABIGAIL ASIGNATURA: ADMINISTRACIÓN FINANCIERA II NIVEL: OCTAVO SEMESTRE DOCENTE: ING. PABLO ÁVILA FECHA: 01/05/2018

Tabla 11.5

Powell Corporation, una fabricante de componentes de aviones, intentas determinar la inversion incial que maquina vieja por un modelo nuevo. nuevo.El precio de compra de la maquina nueva es de $380,000, y p $20,000 adiciionales se depreciara durante un periodo de recuperación de 5 años de acuerdo con el esqu se compró hace 3 años a un costo de $240,000 y se ha depreciado de acuerdo con el metodo MARCS co recuperación de 5 años. La empresaencontro un comprador que esta dispuesto a pagar $280,000 por la m gastos de desintalación. La empresa espera que, como resultado del reemplazo,sus activos corrientes se pasivos corrientes aumentan en $18,000; estos cambios generaran un incremento en el capital de trabajo $18,000). La empresa paga impuesto a una tasa del 40%. El unico componente dificil de obtener en el cálculo de la inversión inicial es el impuesto. El valor en libros obtener usando los porcentajes de depreciacion de 20,32 y 19% para años1,2 y 3 respectivamente,de acu libros resultante es de $ 69,900 ($240,000 - [(0,20 + 0,32 + 0,19) x $240,000]). Por la venta se obtiene una ($280,000-$ 69,000). Los impuestos totales sobre la ganancia son $84,160 (0,40 +$210,400). Estos impue de venta de $280,000 de la maquina actual para calcular los ingresos despues de impuestos derivados de

Formato básico para determinar la inversión inicial Costo instalado del activo nuevo = Costo del activo nuevo + Costo de instalacion costo instalado total: Maquina propuesta (valor depreciable) (-) Ingresos sdespués de impuesto por la venta de la máquina actual Ingresos de la venta de la máquina actual (-) Impuestos sobre la venta de la máquina actual Ingresos totales después de impuestos: máquina actual ± Cambios en el capital de trabajo neto Inversion Inicial

Valor en libros de la máquina vieja Ganancia sobre la venta Impuestos Cambio en el capital de trabajo neto

$380,000.00 $20,000.00

$280,000.00 $84,160.00

$69,600.00 $210,400.00 $84,160.00 $17,000.00

TABLA 4.2 Porcentajes de depreciación redondeados, por año de recuperación, usando el MACRS para las primeras cuat

Año de recuperación

3 años

5 años

7 años

1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 TOTALES

MAQUINA ACTUAL

TASA DE LA EMPRESA

33% 45% 15% 7%

20% 32% 19% 12% 12% 5%

14% 25% 18% 12% 9% 9% 9% 4%

100%

100%

100%

$240,000.00 $280,000.00 $35,000.00 $18,000.00 40%

terminar la inversion incial que se requiere para sustituir una ina nueva es de $380,000, y para instalarla seran necesarios 5 años de acuerdo con el esquema MACRS. La maquina vieja erdo con el metodo MARCS considerando un periodo de esto a pagar $280,000 por la maquina y hacerse cargo de los plazo,sus activos corrientes se incrementan en $35,000 y sus emento en el capital de trabajo neto de $17,000 ($35,000-

el impuesto. El valor en libros de la máquina actual se puede 1,2 y 3 respectivamente,de acuerdo con la tabla 4.2.El valor en 0]). Por la venta se obtiene una ganancia de $210,400 (0,40 +$210,400). Estos impuestos se deben restar del precio ues de impuestos derivados de esta venta.

400,000.00

$195,840.00 $17,000.00 $221,160.00

do el MACRS para las primeras cuatro clases de propiedad

10 años

10% 18% 14% 12% 9% 8% 7% 6% 6% 6% 4% 100%

Ejemplo 11.6

En la tabla 11.4 se presentan las estimaciones de Powell Corporation de sus la màquina nueva propuesta descrita en el ejemplo anterior. Observe que ta restante de la màquina actual son de 5 años. El monto a depreciar de la màq y los costos de instalaciòn de $20,000. La màquina propuesta se va a deprec sistema MACRS. La depreciaciòn resultante de esta màquina para cada uno 5 y 6) de la màquina actual, se muestran en la tabla 11.5.

Las entradas de efectivo operativas de cada año se pueden calcular u tabla 11.6. Observe que se excluyeron los intereses porque nos estamos enf relevantes en las "decisiones de financiamiento" , las cuales se consideran p antes de intereses e impuestos (UAII)" son equivalentes a las "utilidades net operativas" de la tabla 11.6 es equivalente al "flujo de efectivo operativo (FE pèrdidas y ganancias calcula el FEO.

Ingresos y gastos ( excluyendo la depreciaciòn y el interès) de Powell Corp propuesta y la actual

TABLA 11.4

Con la màquina propuesta Ingresos {1}

Año

1 2 3 4 5

$ 2,520.00 $ 2,520.00 $ 2,520.00 $ 2,520.00 $ 2,520.00

TABLA 11.5

Año

Gastos ( excl. depr. e int ) {2}

$ 2,300.00 $ 2,300.00 $ 2,300.00 $ 2,300.00 $ 2,300.00

Gastos de depreciaciòn para la màquina propuest

Costo {1}

Con la màquina propuesta 1 400.000 2 400.000 3 400.000 4 400.000

Porcentajes de depreciaciòn MACRS aplicables ( de la tabla 4.2 ) {2}

20% 32% 19% 12%

5 6

400.000 400.000

Total

12% 5% 100%

Con la màquina actual 1 240.000 12% ( depreciaciòn año 4 ) 2 240.000 12% ( depreciaciòn año 5 ) 3 240.000 5% ( depreciaciòn año 6 ) 4 5 Debido a que la màquina actual se encuentra al final del tercer año de 6 recuperaciòn de su costo en el momento de realizar el anàlisis, solo tiene una depreciaciòn de 3 años ( como se observò antes aplicable todavìa. Total El total de $ 69,600 representa el valor en libros de la màquina actual al final del tercer año, como

Al sustituir los datos de las tablas 11.4 y 11.5 en este formato y suponiendo una tasa impositiva del 40% càlculo de las entradas de efectivo operativas para cada año de las màquinas propuesta y actual . Como l el anàlisis se debe realizar considerando el periodo de 6 años para incluir plenamente el efecto fiscal de operativas resultantes se muestran en el ùltimo renglòn de la tabla 11.7 para cada màquina. La entrada de màquina propuesta resulta ùnicamente del beneficio fiscal al deducir del año 6.

TABLA 11.6

Càlculo de las entradas de efectivo operativas usando el

Ingresos ( - ) Gastos ( excluyendo depreciaciòn e interès) Utilidades antes de depreciaciòn, interès e impuestos ( UADII) ( - ) Depreciaciòn Utilidades antes de intereses e impuestos ( UAII) ( - ) Impuesto ( Tasa = T ) Unidad operativa neta despuès de impuestos { UONDI = UAII * ( 1 - T ) } ( + ) Depreciaciòn Entradas de efectivo operativas ( igual al FEO de la ecuaciòn 4.3 )

TABLA 11.7

Càlculo de las entradas de efectivo operativas para la màquin Año 1

Con la màquina propuesta Ingresos (-) Gastos ( excluyendo depreciaciòn e interès) Utilidades antes de depreciaciòn , interès e impuestos (-) Depreciaciòn Utilidades antes de intereses , e impuestos (-) Impuestos ( tasa, T = 40%) Utilidades operativas netas despuès de impuestos (+) Depreciaciòn Entradas de efectivo operativas

$ $

2,520.00 2,300.00

$

220.00 80.000

$ $

140.000 56.000

$

84.000 80.000 164.000

$

Con la màquina actual

(-)

(-)

(-)

(+)

TABLA 11.5

Ingresos Gastos ( excluyendo depreciaciòn e interès) Utilidades antes de depreciaciòn , interès e impuestos Depreciaciòn Utilidades antes de intereses , e impuestos Impuestos ( tasa, T = 40%) Utilidades operativas netas despuès de impuestos Depreciaciòn Entradas de efectivo operativas

$ 2,200.00 $ 1,990.000 $ 210.000 28.800 $ 181.200 $ 72.480 $ 108.720 28.800 $ 137.520

GASTOS DE DEPRECIACION PARA LA MAQUINA PROPUESTA Y LA ACTUAL DE POWER CORPORA

AÑO 1 2

PORCENTAJE DE DEPRECIACION MACRS APLICABLE ( DE LA TABLA 4.29) MAQUINA PROPUESTA COSTOS % DEPRECIACION 400.00 20 80.00 400.00 32 128.00

3 4 5 6 TOTAL

AÑO 1 2 3 4 5 6 TOTAL

400.00 400.00 400.00 400.00

19 12 12 5 100

76.00 48.00 48.00 20.00 400.00

PORCENTAJE DE DEPRECIACIoN MACRS APLICABLE ( DE LA TABLA 4.29) MAQUINA ACTUAL COSTOS % DEPRECIACION 240.00 12 28.80 240.00 12 28.80 240.00 5 12.00 0.00 0.00 0.00 69.60

NOTA: Debido a que la maquina actual se encuentra al final del tercer año de recuperacion de su costo en el momento de realizar el analisis, solo tiene una depreciacion de 3 años como se observo antes aplicable.

s de Powell Corporation de sus ingresos y gastos (excluyendo depreciaciòn e intereses), con y sin emplo anterior. Observe que tanto la vida ùtil esperada de la màquina propuesta como la vida ùtil El monto a depreciar de la màquina propuesta se calcula sumando el precio de compra de $380,000 quina propuesta se va a depreciar durante un periodo de recuperaciòn de 5 años de acuerdo con el e esta màquina para cada uno de los 6 años, asì como los 3 años restantes de depreciaciòn (años 4, a tabla 11.5.

cada año se pueden calcular usando el formato del estado de pèrdidas y ganancias, mostrado en la ereses porque nos estamos enfocando solamente en las "decisiones de inversiòn". Los intereses son to" , las cuales se consideran por separado. Como excluimos los gastos por intereses, "las utilidades uivalentes a las "utilidades netas antes de impuestos" , y el càlculo de las "entradas de efectivo "flujo de efectivo operativo (FEO)" (definido en la ecuaciòn 4.3). En pocas palabras, el formato de

òn y el interès) de Powell Corporation para la màquina

Con la màquina actual Gastos ( excl. depr. e int ) {2}

Ingresos {1}

Año

1 2 3 4 5

$ 2,200.000 $ 2,300.000 $ 2,400.000 $ 2,400.000 $ 2,250.000

$ 1,990.000 $ 2,110.000 $ 2,230.000 $ 2,250.000 $ 2,120.000

ciòn para la màquina propuesta y la actual de Powell Corporation

depreciaciòn MACRS ( de la tabla 4.2 )

Depreciaciòn {(1) * (2)} {3}

80.000 128.000 76.000 48.000

48.000 20.000 $ 400.00

epreciaciòn año 4 ) epreciaciòn año 5 ) epreciaciòn año 6 )

28.800 28.800 12.000 0 0 0 69.600

al final del tercer año de alizar el anàlisis, solo tiene ò antes aplicable todavìa.

al final del tercer año, como se calculò en el ejemplo 11.5.

do una tasa impositiva del 40%, obtenemos la tabla 11.7. Esta ùltima muestra el nas propuesta y actual . Como la màquina propuesta se deprecia durante 6 años, plenamente el efecto fiscal de su depreciaciòn del año 6. Las entradas de efectivo ra cada màquina. La entrada de efectivo operativa de $ 8,000 en el año 6 de la

efectivo operativas usando el formato del estado de pèrdidas y ganacias

* ( 1 - T ) }

tivo operativas para la màquina propuesta y la actual de Powell Corporation Año 2

Año 3

Año 4

Año 5

Año 6

$ $ $

$ 2,520.00 $ 2,300.00

$ 2,520.00 $ 2,300.00

$ 2,520.00 $ 2,300.00

$ 2,520.00 $ 2,300.00

$0 0

$ 220.00 128.000

$ 220.00 76.000

$ 220.00 48.000

$ 220.00 48.000

0 20.000

$ 92.000 36.800 $ 55.200 $ 128.000 183.200 $

2,300.00 $ 2,110.000

$ 144.000 $ 172.000 $ 172.000 57.600 $ 68.800 $ 68.800 $ 86.400 $ 76.000 162.400 $

103.200 $ 48.000 151.200 $

103.200 $ 48.000 151.200 $

2,400.00 2,400.00 2,250.00 $ 2,230.000 $ 2,250.000 $ 2,120.000

-20.000 (8.000) (12.000) 20.000 8.000

$0 0

$ 190.000 28.800

$ 170.000 12.000

$ 150.000 0

$ 130.000 0

0 0

$ 161.200 $ 64.480

$ 158.000 $ 63.200

$ 150.000 $ 60.000

$ 130.000 $ 52.000

0 0

$ 96.720 28.800 $ 125.520

$ 94.800 12.000 $ 106.800

$ 90.000 0 $ 90.000

$ 78.000 0 $ 78.000

0 0 0

LA ACTUAL DE POWER CORPORATION

Ingresos y gastos (excluyendo la depreciación y el interés) de Powell Corporation para la máquina propuesta y la actual

Año (1) 1 2 3 4 5

Con la máquina propuesta Ingresos (excl. depr Gastos Año (2) $ 2,520,000.00 $ 2,300,000.00 $ 2,520,000.00 $ 2,300,000.00 $ 2,520,000.00 $ 2,300,000.00 $ 2,520,000.00 $ 2,300,000.00 $ 2,520,000.00 $ 2,300,000.00

1 2 3 4 5

Con la máquina actual Ingresos (excl. de $ 2,200,000.00 $ 2,300,000.00 $ 2,400,000.00 $ 2,400,000.00 $ 2,250,000.00

Gastos de depreciación para la máquina propuesta y la actual de Powell Corporation CON LA MÁQUINA PROPUESTA Año Costo (1) Porcentajes de deprDepreciación 1 $ 400,000.00 20% $ 80,000.00 2 $ 400,000.00 32% $ 128,000.00 3 $ 400,000.00 19% $ 76,000.00 4 $ 400,000.00 12% $ 48,000.00 5 $ 400,000.00 12% $ 48,000.00 6 $ 400,000.00 5% $ 20,000.00 Total 100% $ 400,000.00 CON LA MÁQUINA ACTUAL Año Costo (1) Porcentajes de deprDepreciación 1 $ 240,000.00 12% $ 28,800.00 2 $ 240,000.00 12% $ 28,800.00 3 $ 240,000.00 5% $ 12,000.00 depreciación de 4 3 años (como se 5 observo antes) 6 aplicable todavia. Total $ 69,600.00

11.7

La tabla 11.8 muestra el cálculo de las entradas de efectivo operativas incrementales de Powell Corporation para de efectivo operativas de la tabla 11.7 aparecen en las columnas 1 y 2. Los valores de la columna 2 representan Corporation recibirá si no reemplaza la máquina actual. Si la máquina propuesta reemplaza a la máquina actual, año para la compañía serán las que se indican en la columna 1. Al restar las entradas de efectivo operativas de la operativas de la máquina propuesta, obtenemos las entradas de efectivo operativas incrementales de cada año, flujos de efectivo representan los montos en los cuales las entradas de efectivo de cada año se incrementarán co el año 1, las entradas de efectivo de Powell Corporation tendrían un incremento de $26,480 si se lleva a cabo el

ECUACIÓN

EEIt=ΔUADILt x (1-T) + (ΔDt xT)

TASA

Donde:

ΔUADILt: Cambio en las utilidades antes de depreciación, interés e impuestos {ingr ΔDt: Cambio en el gasto de depreciación en el año t. T: Tasa de impuesto marginal de la empresa.

Al aplicar esta fórmula a los datos de Powell Corporation proporcionados en las tablas 11.4 y 11

$ $ $

50,000.00 Cambio en las utilidades antes de depreciación, interés e imp 64,000.00 Cambio en el gasto de depreciación en el año 3 55,600.00 Entrada de efectivo incremental en el año 3

máquina actual Gastos $ 1,990,000.00 $ 2,110,000.00 $ 2,230,000.00 $ 2,250,000.00 $ 2,120,000.00

ementales de Powell Corporation para cada año. Las estimaciones de las entradas valores de la columna 2 representan las entradas de efectivo operativas que Powell uesta reemplaza a la máquina actual, las entradas de efectivo operativas de cada s entradas de efectivo operativas de la máquina actual de las entradas de efectivo perativas incrementales de cada año, las cuales se indican en la columna 3. Estos ctivo de cada año se incrementarán como resultado del reemplazo. Por ejemplo, en mento de $26,480 si se lleva a cabo el proyecto en consideración.7

40%

0.4

depreciación, interés e impuestos {ingresos-gastos(excluyendo depreciación e interés)} en el año t.

roporcionados en las tablas 11.4 y 11.5 para el año 3 obtenemos los siguientes valores variables:

s antes de depreciación, interés e impuestos en el año 3 epreciación en el año 3 emental en el año 3

Tabla 11.8

Entradas de efectivo operativas incrementales( relevantes) de Powel Corporation

Entradas de efectivo operativas Año 1 2 3 4 5 6

Maquina Propuestaª 1 164000.00 183200.00 162400.00 151200.00 151200.00 8000.00

Maquina Actualª 2 137520.00 125520.00 106800.00 90000.00 78000.00 0.00

del ultimo reglon para la maquina respectiva en la tabla 11.7

Incremental(relevante) ((1) - (2)) 3 26480.00 57680.00 55600.00 61200.00 73200.00 8000.00

PRECISIONES ACERCA DE LOS FLUJOS DE E

AE11.1 Determinación de los flujos de efectivo relevantes Una máquina actualmente en uso secompró hace 2 años en $40,000. La máquina se deprecia periodo de recuperación de 5 años; tiene tres años de vida útilremanente. La máquina se podría costos de remoción y limpieza. Es factible comprar una máquina nueva en $140,000 y deprecia acuerdo con el sistema MACRS. Se requieren $10,000 para instalarla y tiene 3 años de vida úti la inversión en cuentas por cobrar aumente en $10,000, la inversión en inventario aumente en $ $15,000. Se espera que las utilidades antes de la depreciación, intereses e impuestos sean de la máquina vieja, y de $120,000 en el primer año y $130,000 en el segundo y tercer años en el valor de mercado de la máquina vieja será igual a cero, pero la máquina nueva podría venderse está sujeta a una tasa impositiva del 40%. (La tabla 4.2 contiene los porcentajes de depreciació

a) Determine la inversión inicial relacionada con el reemplazo que se propone. Costo instalado de la máquina nueva Costo de la máquina nueva (+) Costo de la máquina nueva Total del costo instalado (máquina nueva) (valor depreciable) (-) Ingresos después de impuestos por la ventade la máquina Ingresos por la venta de la máquina vieja (-) Impuestos sobre la venta de la máquina vieja Total de ingresos después de impuestos (máquina vieja) (+) Cambio en el capital de trabajo neto2 Inversión inicial

Valor en libros de la máquina vieja Ganancia sobre la venta Impuestos Cambio en el capital de trabajo neto

b) Calcule las entradas de efectivo operativas incrementales de los años 1 a 4 relacionadas con el reemplazo propuesto. (Nota: En el año 4 solo se deben considerar los flujos de efectivo de la depreciación).

b) Calcule las entradas de efectivo operativas incrementales de los años 1 a 4 relacionadas con el reemplazo propuesto. (Nota: En el año 4 solo se deben considerar los flujos de efectivo de la depreciación).

Cálculo de los gastos de depreciación AÑO

COSTO 1 1 2 3 4

CON LA MAQUINA NUEVA $ 150,000.00 $ 150,000.00 $ 150,000.00 $ 150,000.00

TOTAL 1 2 3 4

CON LA MAQUINA EXISTENTE $ 40,000.00 $ 40,000.00 $ 40,000.00 $ 40,000.00

COSTO 2

DEPRECIACION

33% 45% 15% 7%

$ $ $ $

49,500.00 67,500.00 22,500.00 10,500.00

100%

$

150,000.00

19% 12% 12% 5%

$ $ $ $

7,600.00 4,800.00 4,800.00 2,000.00

$

19,200.00

TOTAL

Cálculo de las entradas de efectivo op

AÑO Utilidades antes de depr., int. e imp. (-) Depreciación Utilidades antes de intereses e impuestos (-) Impuestos (tasa, T 40%) Utilidad operativa neta después de impuestos (+) Depreciación Entradas de efectivo operativas Utilidades antes de depr., int. e imp. (-) Depreciación Utilidades antes de int. e imp. (-) Impuestos (tasa, T 40%) Utilidad operativa neta después de impuestos (+) Depreciación Entradas de efectivo operativas

1 2 Con la máquina nueva $ 120,000.00 $ 130,000.00 $ 49,500.00 $ 67,500.00 $ 70,500.00 $ 62,500.00 $ 28,200.00 $ 25,000.00 $ 42,300.00 $ 37,500.00 $ 49,500.00 $ 67,500.00 $ 91,800.00 $ 105,000.00 Con la máquina existente $ 70,000.00 $ 70,000.00 $ 7,600.00 $ 4,800.00 $ 62,400.00 $ 65,200.00 $ 24,960.00 $ 26,080.00 $ 37,440.00 $ 39,120.00 $ 7,600.00 $ 4,800.00 $ 45,040.00 $ 43,920.00

3 $ $ $ $ $ $ $

130,000.00 22,500.00 107,500.00 43,000.00 64,500.00 22,500.00 87,000.00

$ $ $ $ $ $ $

70,000.00 4,800.00 65,200.00 26,080.00 39,120.00 4,800.00 43,920.00

Cálculo de las entradas de efectivo operativas inc Entradas de efectivo operativas

$ $ $ $

incremetales 3 46,760.00 61,080.00 43,080.00 3,400.00

Ingresos después de impuestos obtenidos de la venta de la máquina nueva Ingresos por la venta de la máquina nueva

$

35,000.00

Impuestos la venta de la máquina nueva Total de ingresossobre después de impuestos (máquina nueva)

$ $

9,800.00 25,200.00

AÑO 1 2 3 4

maquina nueva 1 $ 91,800.00 $ 105,000.00 $ 87,000.00 $ 4,200.00

maquina existente 2 $ 45,040.00 $ 43,920.00 $ 43,920.00 $ 800.00

c) Calcule el flujo de efectivo terminal relacionado con el reemplazo propuesto. (Nota: Dicho flujo de efectivo se presentará al final del año 3).

(-) Ingresos después de impuestos de la venta de la máquina existente Ingresos por la venta de la máquina existente

0 $ $ $ $

(-) Impuestos sobre la venta la máquina existente Total de ingresos después dede impuestos (máquina existente) (+) Cambio en el capital de trabajo neto Flujo de efectivo terminal

3 Valor en libros de la máquina nueva al final del año 3 Impuestos sobre la venta

$ $

10,500.00 9,800.00

4 Valor en libros de la máquina existente al final del año 3 Impuesto sobre la venta

$ $

2,000.00 -800.00

-800.00 800.00 20,000.00 44,400.00

d) Sobre una línea de tiempo, represente los flujos de efectivo relevantes obtenidos en los incisos a), b) y c) que están relacionados con el reemplazo que se propone, suponiendo que el proyecto termina al final del año 3.

$

46,760.00 $

61,080.00

0 1

$

137,120.00

2

Nota: La entrada de efectivo operativa in directa;en vez de ello , se refleja en los venta de las maquinas al final del año 3

CAPITULO 11 OS FLUJOS DE ESECTIVO DEL PRESUPUESTO DE CAPITAL Y EL RIESGO PROBLEMA DE AUTOEVALUACION

MAQUINA ACTUAL

máquina se deprecia de acuerdo con el sistemaMACRS, considerando un e. La máquina se podría vender ahora en $42,000 netos después de los en $140,000 y depreciarla con un periodo de recuperación de 3 años de iene 3 años de vida útil. Si se adquiere la máquina nueva, se espera que nventario aumente en $25,000, y las cuentas por pagar aumenten en s e impuestos sean de $70,000 en cada uno de los siguientes 3 años para do y tercer años en el caso de la máquina nueva. Al final de los 3 años, el nueva podría venderse en $35,000 netos antes de impuestos. La empresa centajes de depreciación MACRS aplicables). TASA DE LA EMPRESA

TABLA 4.2 Porcentajes de dep usando el MACRS

opone.

$ 42,000.00

Año de recuperación 1 2 3 4 5 6 7

$ 9,120.00 $ 32,880.00

8 9

$ 20,000.00

10

$137,120.00

11 TOTALES

$140,000.00 $ 10,000.00 $150,000.00

a ventade la máquina vieja

os (máquina vieja)

$ 19,200.00 $ 22,800.00 $ 9,120.00 $ 20,000.00

a 4 relacionadas os

a 4 relacionadas os

s de depreciación

das de efectivo operativas

4 0 $ 10,500.00 $ -10,500.00 $ -4,200.00 $ -6,300.00 $ 10,500.00 $ 4,200.00 0 $ 2,000.00 $ -2,000.00 $ -800.00 $ -1,200.00 $ 2,000.00 $ 800.00

tivo operativas incrementales fectivo operativas

s en los

$

44,400.00 flujo de efectivo terminal

$ $

43,080.00 entrada de efectivo operativa 87,480.00 flujo de efectivo total

3

de efectivo operativa incremental del año 4 de $3.400,00 no se incluye en forma ello , se refleja en los valores en libros, usados para calcular los impuestos sobre la uinas al final del año 3 y , por lo tanto, forma parte del flujo de efectivo terminal.

$ 40,000.00 $ 42,000.00 $140,000.00 $ 10,000.00 $ 10,000.00 $ 25,000.00 $ 70,000.00 $120,000.00 $130,000.00 $ 35,000.00 $ 15,000.00 40% Porcentajes de depreciación redondeados, por año de recuperación, usando el MACRS para las primeras cuatro clases de propiedad

3 años 33% 45% 15% 7%

5 años 20% 32% 19% 12% 12% 5%

7 años 14% 25% 18% 12% 9% 9% 9%

10 años 10% 18% 14% 12% 9% 8% 7%

4%

6% 6% 6%

100%

100%

100%

4% 100%