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Análisis de Razones Financieras Ejercicios 1. McDougal Printing, Inc., tuvo un total de ventas de $40,000,000 de dólares en el año fiscal 2017. A continuación se enumeran algunas razones de la empresa. Utiliza esta información para determinar los valores en dólares de diversas cuentas del Estado de Resultados y del Balance General, según se requiera: McDougal Printing, Inc. December 31, 2017 Sales Gross profit Margin Operating Margin Net profit Margin Return on total assets Return on equity Total Assets turnover Average collection period (days)

$40,000,000 80% 35% 8% 16% 20% 2.00 62.20

Calcula los valores de las siguientes cuentas: a. Gross Profit b. Cost of goods sold c. Operating profit d. Operating expenses e. Earnings available to common stockholders f. Total assets g. Total equity h. Accounts Receivable

2. Con los siguientes estados financieros, razones históricas y promedios de la industria, calcula las razones financieras para Sterling Company, para el año 2018. Analiza su situación general, dividiendo tu análisis en liquidez, actividad, endeudamiento y rentabilidad.

Income Statement Sterling Company Income Statement Sterling Company December 31, 2009

Sales revenue Cost of goods sold Sales revenue Grossofprofit Cost goods sold Operating expenses Gross profit

December 31, 2009

$2,500,000

$300,000 $300,000 700,000 700,000 200,000

Operating expenses Selling expenses Selling es Generalexpens and administrative expenses General and adm inis trative expens es Depreciation expense Depreciation expens e

Total operating expenses Total operating expenses Operating Operating Profit Profit Interest expense expense Interest Profit before taxes Taxes Net Net profit profit

Assets Current assets Cash Cash equivalents Current assets Accounts receivable Cash Inventories Cash equivalents Total current assets Accounts receivable Inventories Total current assets

Assets

Property, plant and equipment Depreciation PP&E net plant and equipment Property, Depreciation

$12,000,000 3,000,000 $12,000,000 3,000,000

$10,000,000 7,500,000 $10,000,000 $2,500,000 7,500,000

200,000

1,200,000 1,200,000 1,300,000 1,300,000 200,000 200,000 1,100,000 440,000 660,000 660,000

Balance Sheet Sterling Company Balance Sheet December 31, 2009 Sterling Company

Liabilities & stockholders' equity December 31, 2009 Current liabilities $200,000 Accounts payable Liabilities & stockholders' equity 50,000 Short-term debt Current liabilities 800,000 Other current liabilities $200,000 Accounts payable 950,000 Total current liabilities 50,000 Short-term debt $2,000,000 800,000 Other current liabilities Long term debt liabilities 950,000 Total current $2,000,000 Total liabilities Long term debt

PP&Eassets net Othe

9,000,000 1,000,000

Othe assets

1,000,000

Total assets

12,000,000

Stockholders' equity Total liabilities Common stock Stockholders' equity Paid-in capital in excess of par value Common earnings stock Retained Total stockholders' equityof par value Paid-in capital in excess Retained earnings Total and Stockholders' equity TotalLiabilities stockholders' equity

Total assets

12,000,000

Total Liabilities and Stockholders' equity

Ratio Net Working capital

9,000,000

Industry Average 2018

2017

2018

$760,000

$720,000

$1,600,000

1.4

1.55

1.85

1

0.92

1.05

Current Ratio Quick Ratio Inventory Turnover

9.52

9.21

8.6

Average collection period

45 days

36.4 days

35 days

Average Payment period

58.5 days

60.8 days

45.8 days

Total Asset Turnover

0.74

0.8

0.74

0.2

0.2

0.3

Gross profit margin

30%

27%

25%

Operatinq profit margin

12%

12%

10%

Net profit margin

6.70%

6.70%

5.80%

ROA

4.90%

5.40%

4.30%

ROE

6.60%

7.30%

7.20%

Debt Ratio

$900,000 200,000 100,000 $900,000 $1,200,000 200,000 100,000 $3,000,000 $1,200,000 $4,200,000 $3,000,000 $4,200,000 $1,600,000 5,200,000 $1,600,000 1,000,000 $7,800,000 5,200,000 1,000,000 $12,000,000 $7,800,000 $12,000,000

3. Roberto Arias heredó recientemente un portafolio de acciones que pertenecían a su tío. Como Robert quería saber más sobre las compañías de las que ahora era inversionista, llevó a cabo un análisis de las razones de cada una de ellas para compararlas entre sí. Algunas de las razones se enlistan a continuación.

Razón Current Ratio Quick Ratio Debt Ratio Net profit margin

Island Electric Utility 1.10 0.90 68% 6.20%

Burger Heaven 1.30 0.82 46% 14.30%

Fink Software 6.80 5.20 0% 28.50%

Roland Motors 4.50 3.70 35% 8.40%

Suponiendo que su tío fue un inversionista inteligente y consolidó con cuidado su portafolio, Robert encuentra bastante confusas las amplias diferencias que hay entre estas razones. Su labor es ayudarlo a encontrar sentido a la situación. a. ¿Qué problemas podría encontrar Robert al comparar estas empresas entre sí con base en sus razones financieras? b. ¿Cuáles podrían ser las causas por las que la razón rápida y la de circulante de Island Electric Utility (compañía dedicada a la generación de energía) y Burger Heaven (restaurante de comida rápida) sean tan inferiores a las de las otras empresas? c. ¿Por qué podría considerarse que tener una gran cantidad de endeudamiento está bien para Island Electric Utility, pero no para una compañía como Fink Software? d. ¿No sería mejor que los inversionistas colocaran todo su dinero en empresas dedicadas al software en lugar de hacerlo en organizaciones menos rentables? ¿Por qué? (Enfóquese en el riesgo/rendimiento).

4. A continuación se enlistan el total de activos corrientes, el total de pasivos corrientes y el inventario de Bauman Company durante los últimos cuatro años: Rubro 2012 2013 2014 2015 Total Activos Corrientes $16,950 $21,900 $22,500 $27,000 Total Pasivos Corrientes 9,000 12,600 12,600 17,400 Inventario 6,000 6,900 6,900 7,200 a) Calcule la Razón Circulante y la Prueba del Ácido de la empresa para cada año. Compare las series temporales de estas medidas de liquidez. b) Comente las condiciones de liquidez de la empresa durante el periodo 2012-2013 c) Si le dijeran que los datos siguientes corresponden a la rotación de inventarios de Bauman Company en cada año del periodo 2012-2015 y al promedio industrial, ¿la información respaldaría o entraría en conflicto con la evaluación que hizo en el inciso b? ¿Por qué? ROTACIÓN DE INVENTARIO 2012 2013 2014 2015 BAUMAN COMPANY 6.3 6.8 7.0 6.4 PROMEDIO DE LA INDUSTRIA 10.6 11.2 10.9 11.0

5. Wilkins Manufacturing tiene ventas anuales por 4 millones de dólares y un margen de utilidad bruta de 40%. Sus inventarios al término del trimestre son: Trimestre Inventario 1 $400,000 2 800,000 3 1,200,000 4 200,000 a. Determine el inventario trimestral promedio y utilícelo para calcular la rotación de inventario y la edad promedio del inventario de la empresa. b. Suponiendo que la compañía opera en una industria con una rotación de inventario promedio de 2.0, ¿cuál sería su evaluación de la actividad del inventario de Wilkins?

6. Una evaluación de los libros de Blair Supply (presentada a continuación) ofrece el saldo de cuentas por cobrar a fin de año; se cree que los montos incluidos se originaron en los meses indicados. La empresa tuvo ventas anuales por 2.4 millones de dólares, y concede crédito por 30 días a su clientela. Mes de Origen Cuentas por cobrar Julio $3,875 Agosto 2,000 Septiembre 34,025 Octubre 15,100 Noviembre 52,000 Diciembre 193,000 Cuentas por pagar al término del año $300,000 a. Use el total a fin de año para evaluar el sistema de cobranza de la empresa. b. Si 70 por ciento de las ventas de la compañía ocurren entre julio y diciembre, ¿cómo afectaría esta información la validez de la conclusión a la que llegó en el inciso a? Explique.

7. Los nuevos propietarios de Bluegrass Natural Foods, Inc. lo contrataron para ayudarlos a diagnosticar y solucionar los problemas que ha tenido la empresa para mantener un nivel de liquidez adecuado. Como primer paso, usted realiza un análisis de liquidez. Luego lleva a cabo un análisis de las razones de actividad a corto plazo de la compañía. Sus cálculos y las normas adecuadas de la industria se enlistan a continuación.

Razón Razón Circulante Prueba del Ácido Rotación de inventario Periodo promedio de cobro Periodo promedio de pago

Bluegrass

Norma Industrial

4.5 2.0 6.0 73 días 31 días

4.0 3.1 10.4 52 días 40 días

a. ¿Qué recomendaciones sobre el monto y el manejo del inventario haría a los nuevos propietarios?

b. ¿Qué recomendaciones sobre el monto y el manejo de las cuentas por cobrar haría a los nuevos propietarios? c. ¿Qué recomendaciones sobre el monto y el manejo de las cuentas por pagar haría a los nuevos propietarios? d. ¿Qué resultados, en términos generales, esperaría obtener a partir de sus recomendaciones? ¿Cabe la posibilidad de que sus recomendaciones no resulten eficaces?

8. Springfield Bank está evaluando a Creek Enterprises (empresa que le solicitó un préstamo por 4’000,000 de dólares) para determinar su apalancamiento y su riesgo financiero. Con base en las razones de endeudamiento de Creek, los promedios industriales y los estados financieros recientes de la compañía (a continuación), evalúe y recomiende las acciones pertinentes respecto de la solicitud de préstamo. Estado de pérdidas y ganancias de Creek Enterprises al 31 de diciembre de 2015 Ingresos por ventas Menos: Costo de los bienes vendidos Utilidades Brutas Menos: Gastos operativos Gastos por ventas Gastos administrativos y generales Gastos de arrendamiento Gasto por depreciación Total de gastos operativos Utilidades Operativas Menos: gasto por intereses Utilidades netas antes de impuestos Menos: Impuestos (tasa= 40%) Utilidades netas después de impuestos Menos: Dividendos de acciones preferentes Ganancias disponibles para accionistas comunes

$30,000,000 21,000,000 $9,000,000 $3,000,000 1,800,000 200,000 1,000,000 $6,000,000 $3,000,000 1,000,000 $2,000,000 800,000 $1,200,000 100,000 $1,100,000

Balance General de Creek Enterprises, al 31 de diciembre de 2015 Activos Efectivo $1,000,000 Valores Negociables 3,000,000 Cuentas por Cobrar 12,000,000 Inventarios 7,500,000 Total de activos circulantes $23,500,000 Terrenos y edificios $11,000,000 Maquinaria y equipo 20,500,000 Mobiliario y accesorios 8,000,000 Activos fijos brutos Depreciación acumulada Activos fijos netos

$39,500,000 13,000,000 $26,500,000

Total de Activos

$50,000,000

Pasivos y Capital Cuentas por pagar Documentos por pagar Cargos por pagar Total pasivos corrientes Deuda a largo plazo Total pasivo Acciones preferentes Acciones comunes Ca pi tal pa ga do en exces o del va l or a l a pa r

$8,000,000 8,000,000 500,000 $16,500,000 $20,000,000 $36,500,000 $2,500,000 5,000,000

Ganancias retenidas Total Capital

4,000,000 2,000,000 $13,500,000

Total pasivo y capital

$50,000,000

La empresa tiene un arrendamiento financiero a cuatro años, que exige pagos anuales al principio de año por $200,000. El saldo del arrendamiento se cubrirá en tres años más. El pago anual de capital requerido por la deuda es de $800,000 Acciones preferentes: 25,000 acciones, dividendo de $4 Acciones comunes: 1 millón de acciones a $5 a la par

Promedios de la industria Razón de endeudamiento Cobertura de intereses Razón de cobertura de pagos fijos

51% 7.3 1.85

9. A principios de 2013, Pepsi reportó ingresos de 65,640 millones de dólares, con ganancias disponibles para los accionistas comunes de 6,120 millones. Los activos totales de Pepsi en ese momento ascendían a 74,640 millones de dólares. Por otro lado, uno de los competidores de Pepsi, Dr. Pepper, reportó ventas por 6,010 millones de dólares, con ganancias de 630 millones de dólares. Dr. Pepper tenía activos por 8,870 millones de dólares. ¿Cuál de estas empresas es más rentable? ¿Por qué es difícil dar una respuesta clara a la pregunta anterior?

10. Pelican Paper, Inc. y Timberland Forest, Inc. son rivales en la fabricación de artículos de papel. A continuación se presentan algunos valores de los estados financieros de ambas empresas. Utilícelos en un análisis de razones que le permita comparar su apalancamiento financiero y su rentabilidad.

Rubro Activos Totales Capital total (sólo acciones comunes) Deuda total Interés anual Total de ventas UAII Ganancias disponibles para accionistas comunes

Pelican Paper, Inc. $10,000,000 9,000,000

Timberland Forest, Inc. $10,000,000 5,000,000

1,000,000 100,000 25,000,000 6,250,000 3,690,000

5,000,000 500,000 25,000,000 6,250,000 3,450,000

a. Calcule las siguientes razones de endeudamiento y cobertura para las dos empresas. Analice su riesgo financiero y su capacidad para cubrir los costos, y compare los resultados. 1. Razón de Endeudamiento 2. Razón de Cobertura de Intereses 3. Razón de Cobertura de pagos fijos b. Calcule las siguientes razones de rentabilidad para las dos empresas. Analice la rentabilidad de cada una y compare los resultados. 1. Margen de utilidad operativa 2. Margen de utilidad neta 3. Rendimiento de los activos totales 4. Rendimiento del capital en acciones comunes c. ¿De qué manera influye el mayor endeudamiento de Timberland Forest en el hecho de que sea más rentable que Pelican Paper? ¿Qué riesgos asumen los inversionistas al elegir comprar acciones de Timberland en lugar de las de Pelican?

11. Utiliza la información que se presenta a continuación de Johnson International y los promedios de la industria de la línea de negocio de Johnson, para: a. Construir el sistema de análisis Dupont para ambos b. Evaluar a Johnson (y a la industria) en el periodo de los tres años c. Indicar en cuáles áreas se necesita análisis posterior. ¿Por qué?

2016

2017

2018

Johnson Financial leverage multiplier Net profit margin Total asset turnover

1.75 5.90% 2.11

1.75 5.80% 2.18

1.85 4.90% 2.34

Industry averages Financial leverage multiplier Net profit margin Total asset turnover

1.67 5.40% 2.05

1.69 4.70% 2.13

1.64 4.10% 2.15

CASO: Elaboración de los estados financieros a partir de las razones dadas. Complete los saldos de las siguientes partidas del balance general y del estado de resultados utilizando la información complementaria. Información complementaria: 1. Las CxC al inicio de 2018 tenían un saldo de $125,000 y con base en un año de 360 días se necesitó un promedio de 40 días para el cobro de las cuentas de clientes durante 2018. 2. El margen de utilidad bruta fue del 30% sobre las ventas de 2018. 3. El inventario inicial fue de $237,500 y la rotación de inventarios para el año fue de 3.15 4. El pasivo total al final de 2018 representaba el 50% del saldo de capital contable. 5. Los gastos de operación tenían un porcentaje integral del 6% 6. Los Documentos por Pagar a LP representaban un documento a favor de uno de los accionistas pagándole intereses solo del 5% anual. Los intereses fueron cubiertos 27 veces por la utilidad de operación. 7. La prueba del ácido fue de 3.75

un año de 360 días s las cuentas de client 2. El margen de utilid 3. El inventario inicia el año fue de 3.15 4. El pasivo total al fi capital contable. 5. Los gtos. de opera 6. Los DxP a LP repr accionistas pagándol cubiertos 27 veces p 7. La prueba del ácid

Compañía A, S.A. Balance general al 31 de diciembre de 2018 Activos Efectivo Cuentas por cobrar Inventarios Total de activo circulante Fijos Planta y equipo neto

Pasivos Circulantes Cuentas por pagar Largo plazo Documentos por pagar -5% Total de pasivos Capital Contable Capital Social Utilidades retenidas Total de activo Suma de pasivo y capital Compañía A, S.A. Estado de resultados por el periodo que termina el 31 diciembre 2018 Ventas netas 1,125,000 Costo de ventas Utilidad Bruta Gastos de operación Utilidad de operación Gastos financieros Utilidad neta antes de impuestos Impuesto sobre la renta y PTU (50%) Utilidad neta

200,000 300,000