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• JUAN

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MERCADO MONETARIO En el enunciado del ejercicio se nos presenta información correspondiente al sector monetario de una economía hipotética, a partir de la cual se nos pide responder un cuestionario. a) Confeccionar el Balance del Banco Central. Para ello partimos de las cuentas dadas en el enunciado del ejercicio distinguiendo las que Conforman el activo, el pasivo monetario y los Depósitos de Particulares de: 39.474 de la institución: ACTIVO Reservas en oro y Divisas Redescuentos Títulos públicos

9.854 2.347 12.628 24.829

PASIVO (a) Dinero en poder de los bancos (c)Dinero en poder de particulares (b)Cuentas Varias (pasivos) BCR. Base Monetaria

5.838 9.124 9.867 24.829

b) Determinar el nivel y los componentes de la base monetaria. La base monetaria, que suele simbolizarse por Mo, constituye el pasivo monetario del Banco Central. Sus componentes son: el efectivo en poder del público (o particulares) y reservas, las que pueden estar en poder de los bancos comerciales (dinero en poder de los bancos) o depositadas en el banco central (denominadas en este caso Cuentas Varias). La suma de estos rubros es la base monetaria, que se denomina de esta manera porque funciona como una base que soporta la oferta de dinero de la economía. En este ejercicio, los componentes de la base monetaria se muestran en el lado del pasivo del Banco Central. c) Determinar el multiplicador bancario (utilice la fórmula usual). Recordemos que el multiplicador bancario es el número por el cual se debe multiplicar la base monetaria para obtener la oferta monetaria. Representa la relación entre la oferta monetaria, en su definición más amplia, denominada M3 = (depósitos + efectivo, o circulante) y la base monetaria. Aplicando la fórmula de cálculo, cuya deducción está desarrollada como:

k=C/D+1; C/ D + R / D

K=9124/39474 +1 = 1.231139484

La relación C / D, indica cuántas unidades monetarias desea el público mantener en efectivo por cada unidad monetaria depositada en el sistema bancario. La relación R / D , muestra la proporción de los depósitos que los bancos mantienen en reservas, tanto las obligatorias como las voluntarias. Por lo tanto este cociente indica cuántas unidades monetarias los bancos mantienen como reservas por cada unidad monetaria que reciben por depósitos. Mientras mayor sean las reservas y la cantidad de efectivo fuera de los bancos, menor será la cantidad de dinero secundario que puede crearse a través del efecto multiplicador bancario. Con los datos del ejercicio y aplicando la fórmula obtenemos el valor del multiplicador:

C / D = Dinero en poder de los particulares / Depósitos de particulares C / D = 9124 / 39474 C /D = 0,23 (por cada $1 depositado, el público mantiene $0,23 en efectivo) R/D = Dinero en poder de las ent. Financ. + Ctas. Vrs. del Bco. Central / Depósitos P a b

Hemos supuestos que el dinero en poder de las entidades financieras constituye parte de las reservas, ya que es dinero que los bancos han recibido en calidad de depósitos y permanece inmovilizado sin prestar. Por otra parte, las cuenta varias del Banco Central (Pasivos), suponemos que representan las reservas que los bancos comerciales tienen depositadas en el Bco. Central. Entonces,

R / D = (5838 + 9867) / 39474 R / D = 0,40 A partir de los dos coeficientes calculados, obtenemos el multiplicador:

k = (0,23 + 1) / (0,23 + 0,40) k = 1,96 Este resultado significa que, por cada sol de base monetaria existe S/. 1,96 en concepto de oferta monetaria, que está compuesta por: S/. 1 de base monetaria (creación de dinero primario, emitido por el Banco Central R.P.) más S/. 0,96 de dinero secundario, creado como consecuencia de la operatoria de los bancos comerciales (reciben depósitos de los cuales mantienen una parte como reservas y prestan el resto). ¿Calcular nuevamente el multiplicador suponiendo R / D = 0,25 y C / D = 0,15? ¿La relación entre el valor de estos coeficientes y el del multiplicador es directa o inversa? Intente una explicación conceptual y no sólo algebraica. d) Hallar el volumen y composición de la oferta monetaria. M3 = Dinero en poder de los particulares + Depósitos Hemos expresado a la oferta monetaria como suma de sus componentes.

M3 = 9124 + 39474 M3 = 48598 Hubiéramos podido también calcular M3 como el producto del multiplicador por la base monetaria,

M3 = k Mo M3 = 1,96. 24829 M3 = 48665 (La diferencia al calcular de M3 se debe al redondeo en los decimales).