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DERIVADOS FINANCIEROS LORENA MELISSA SILVA MUTIS CONTABILIDAD SUPERIOR I Instituto IACC 10 DE agosto de 2020

Desarrollo ÍTEM I: Distinga y determine la valoración inicial y posterior de cada derivado financiero de acuerdo a su tipo, según los siguientes casos presentados. Primer supuesto práctico: El 7 de junio de 2015, THL SA decide comprar un futuro/forward (ambos con el mismo tratamiento, con la diferencia de que uno se transa en la bolsa de valores y el otro no) sobre el IBEX35, cuando el futuro cotiza a 12.090 puntos. El contrato tiene vencimiento para el día 25 de junio de 2016. Los precios de liquidación fueron los siguientes:

Suponga que la operación se cierra el día 25 al precio de liquidación diaria y que las garantías para dicho contrato son $750.000. El multiplicador del futuro del IBEX35 es 1 punto = $2.000 Se pide: 1. Contabilizar las operaciones, sabiendo que la comisión del intermediario financiero es de $250.000 en la apertura y cierre.

07/06/2015 750.00 0   250.00 0  

Activos por derivados financieros C/P Otros gastos financieros Banco   Glosa: por la toma de la posición larga en el futuro

   

1.000.00 0  

07/06/2015 Activo por derivados financieros C/P (12.300-12.090)*2.000   Beneficios cartera negociación Glosa: liquidación 07-06-2015

   

11/06/2015 Activo por derivados financieros C/P (13.150-12.300)*2.000   Beneficios cartera negociación Glosa: liquidación 11/06/2015

   

19/06/2015 Activo por derivados financieros C/P (13.200-13.150)*2.000    Beneficios cartera negociación Glosa: liquidación 16/06/2015

25/06/2015 Activo por derivados financieros C/P (12.900-13.200)*2.000   Beneficios cartera negociación Glosa: liquidación 25/06/2015

420.000   420.000  

1.700.000   1.700.000  

100.000      

100.000  

   

600.000 600.000    

25/06/2015 BANCO OTROS GASTOS FINANCIEROS Activos por derivados financieros c/p

2.120.000   250.000    

2.370.000

Segundo supuesto práctico: La empresa Soles SA, solicitó y obtuvo del Banco Itaú un préstamo de $3.000.000 que se recibió el 1 de enero de 2015, a devolver dentro de dos años. El interés -al tipo variable del TIB (tasa transada en el mercado interbancario) a un año más el 4,5 %-, se pagará por años vencidos, el 31 de diciembre de cada uno de ellos. Los gastos de formalización del préstamo ascendieron a $150.000. Soles SA concertó con la entidad Finanzas Swaps Corporation (también el 1 de enero de 2015, ante la posible subida de los tipos de interés), una permuta financiera de cobertura con intercambio de intereses (interests rate swaps) sobre un préstamo nocional (principal teórico que actúa como subyacente sobre el que se calcula en interés a pagar) de $3.000.000 a tres años (coupon swap). La empresa pagará unos intereses fijos anuales al 9% (interés de mercado, en ese momento, para los préstamos de iguales características al solicitado), y recibirá a cambio intereses anuales variables al TIB a un año más el 4,5 %, liquidando con la entidad por la diferencia. Como se observa, son las mismas características del préstamo recibido. Las comisiones y gastos iniciales de operación ascienden al 1,5 % del importe del préstamo nocional. El pago de intereses al Banco Itaú y la valoración de intereses con Finanzas Swaps Corporation, se efectuarán los días 31 de diciembre de los años 2015 y 2016, aplicando a las dos entidades iguales valores del TIB, referidos a las mismas fechas: Los valores alcanzados por el TIB en las fechas señaladas fueron: 01-12-2015 2,80 % 01-12-2016 3,10 % La cobertura de intereses resulta eficaz en todo momento y no existen otros riesgos diferentes al del tipo de interés. El tipo de interés de mercado de los préstamos de las mismas características del solicitado al Banco Itaú coincide, todos los años, con el cobrado por dicha entidad.

Se pide: 1. Efectuar los asientos contables de diario de los años 2015 y 2016 correspondientes a: a) Las operaciones relativas al préstamo recibido. b) Las operaciones relativas a la permuta financiera de intereses. Nota: todos los cobros y pagos se efectúan a través de la cuenta corriente que Soles SA posee en el Banco Itaú.

01/01/2015 BANCO ITAU 3.000.000   Deuda a largo plazo con entidades de crédito   3.000.000       Otros gastos financieros 150.000   BANCO ITAU   150.000 Glosa: Por la concesión del préstamo y por los gastos de formalización del préstamo.

01/01/2015 DEBE Otros gastos financieros (3.000.000 x 1,5%) BANCO ITAU Glosa: por las comisiones y gastos iniciales del contrato de permuta financiera.

 

HABER 45.000   45.000

31/12/2015   DEBE HABER Intereses de deuda a largo plazo 3.000.000 (2,8 % + 4,5% ) 219.000   BANCO ITAU   219.000 Glosa: por los intereses devengados y pagados del préstamo bancario al Banco Itau.

Liquidación permuta financiera de intereses a 31-12-2015   Interés a pagar: 3.000.000 x 9% =   Intereses a cobrar: 3.000.000 (TIB 4,5%) = 3.000.000 (2,8 % + 4,5% ) =   Liquidación por diferencia : 270.000- 219.000 =

   

    270.000       219.000       51.000 a pagar

31/12/2015   DEBE HABER Otros gastos financieros 51.000   BANCO ITAU   51.000 Glosa: por la liquidación y pago de intereses de la permuta financiera a Swaps Corporation.

AÑO 2016 31/12/2016   DEBE HABER Intereses de deuda a largo plazo 3.000.000 (3,1 % + 4,5% ) 228.000   BANCO ITAU   228.000 Glosa: por los intereses devengados y pagados del préstamo bancario al Banco Itau.

Liquidación permuta financiera de intereses a 31-12-2016   Interés a pagar: 3.000.000 x 9% =   Intereses a cobrar: 3.000.000 (TIB 4,5%) = 3.000.000 (3,1% + 4,5% ) =   Liquidación por diferencia : 270.000- 228.000 =

   

    270.000       228.000       42.000 a pagar

31/12/2016   DEBE HABER Otros gastos financieros 42.000   BANCO ITAU   42.000 Glosa: por la liquidación y pago de intereses de la permuta financiera a Swaps Corporation.

Tercer caso práctico: El 7 de septiembre de 2016, Lunas Azules SA adquiere una opción call sobre 2.000 acciones de X por $900 por acción, donde las comisiones ascienden a $1.500.000. La operación tiene fines especulativos. El 15 de septiembre de 2016 se vende la opción y las comisiones ascienden a $150.000. La evolución de la prima es la siguiente:

Se pide: 1. Efectuar los asientos contables relacionados con la operación de opción. 07/09/2016 Activos por derivados financieros c/p (2.000 acc. X 900) otros gastos financieros BANCO Glosa: compra de opcion Call

09/09/2016 Activos por derivados financieros c/p (200 acc. X 2.000) Beneficios cartera negociacion Glosa: por la liquidacion diaria de perdida y ganancias.-

12/09/2016 Activos por derivados financieros c/p (50 acc. X 2.000) Beneficios cartera negociacion Glosa: por la liquidacion diaria de perdida y ganancias.-

 

  1.800.000   150.000   1.950.000

  400.000    

400.000

  100.000    

100.000

15/09/2016 BANCO

1.550.000    

Perdida cartera de negociación

600.000    

Otros gastos financieros

150.000    

Activos por derivados financieros c/p (se salda esta cuenta)

 

2.300.000  

Glosa: venta de la Opción

ÍTEM II: De acuerdo a los siguientes casos de estudio, defina el tratamiento y registro contable de cada tipo de derivado. Derivado especulativo: Un inversionista tiene $10.000.000 para invertir y le interesa comprar unas acciones de la empresa Autómat SA, porque piensa que subirán dentro de 5 meses. El precio actual de cada acción es de $500 y está barajando la posibilidad de adquirir una call (opción de compra) a 4 meses, con precio de ejercicio $510. Cada call cuesta $10. Se pide: 1. Definir las alternativas que tiene el inversionista en el contexto presentado. Razonar y fundamentar la respuesta. Mediante estos, inversionistas apuestan por el aumento o disminución del valor de un producto. De acuerdo a lo que nos dice la NIC 39, cualquier operación que no cumpla las condiciones estipuladas para ser considerada una cobertura contable eficaz, o que cumpliendo con tales condiciones, no es designado por la entidad como una cobertura contable, será calificada como especulativa.El tratamiento de los cambios en el valor razonable de un instrumento derivado, depende de si ha sido designado y calificado o no en el momento inicial de su contraprestación como parte de una relación de cobertura. Conforme a la NIC 39, es su párrafo 55, toda ganancia o pérdida que haya surgido de un cambio en el valor razonable correspondería a un activo o pasivo, que no forma parte integrante de una operación de cobertura, su tratamiento contable será: a) La ganancia o la pérdida de un activo o pasivo financiero debe ser incluida en la ganancia o la pérdida neta del periodo en el que haya surgido, siempre y cuando el instrumento derivado se ha mantenido para su negocio y no como instrumento de cobertura. b) La ganancia o la pérdida de un activo financiero disponible para la venta debe ser: -

Incluida en la ganancia o pérdida neta del periodo en el que ha surgido.

-

O llevada directamente al patrimonio neto, revelando información sobre este hecho en el Estado de Cambios en el Patrimonio Neto, hasta que el activo financiero sea vendido, reembolsado o desapropiado por otro medio, o hasta que se determine que el activo en cuestión ha sufrido un deterioro de valor, en cuyo caso las ganancias o pérdidas acumuladas previamente reconocidas como componentes del patrimonio neto, deben ser incluidas en la ganancia o la pérdida neta del periodo.

2. Elegir la mejor alternativa y realizar los registros contables resultantes de la operación. Primera alternativa: comprar 20.000 acciones de Automat S.A. Segunda alternativa: comprar 1.000.000 opciones de compra Situaciones posibles 1.- si las acciones suben a $700 a los 5 meses: Primera alternativa: 20.000 (700-500) = $4.000.000 de utilidad.Segunda alternativa: 1.000.000*(700-510) – (10 * 1.000.000) = 180.000.000 utilidad.2.- si las acciones disminuyeran a $ 390 en los próximos 5 meses: Primera alternativa: 20.000 (390-500) = 2.200.000 perdida.Segunda alternativa: -1.000.000*10 = 10.000.000 perdida.Como se puede apreciar en el ejercicio realizado conviene realizar la compra de acciones, aunque en algunas ocasiones se pierda, en cambio con la compra de opciones call, se pueden tener grandes ganancias, pero también se puede perder todo el capital invertido.-

Derivado implícito: El gerente de Finanzas de la empresa SPEL SA, le comenta que la empresa va a realizar el contrato de arrendamiento de una maquinaria con la empresa Mins SA por 3 años, y le manifiesta su inquietud respecto de la tasa de interés del contrato, ya que esta es variable conforme a la variación de la TIR. Es por ello que le pide a usted, como experto en temas contables y financieros, que le explique de qué forma se puede proteger esta situación, que él ha escuchado que existen contratos de derivados que permiten transformar la tasa en tasa fija, para así no tener sorpresas y poder realizar presupuestos con tranquilidad. Usted le comenta que existen los contratos híbridos, que son aquellos que contienen un derivado implícito dentro del contrato principal. En este caso, el arriendo sería el principal, y el derivado implícito podría ser un instrumento derivado que cubra la tasa de interés que se está pactando. El gerente de Finanzas le pide que elabore un resumen donde le explique en detalle qué son los contratos híbridos y cuál es su sugerencia respecto a la situación que enfrenta la empresa, qué derivados le recomendaría y cuál sería el tratamiento contable de esta transacción.

Los derivado implícito es un componente de un instrumento financiero hibrido que significa que es combinado, incluye un contrato principal no derivado, cuyo efecto es que algunos de los flujos de efectivo del instrumento combinado varían de forma similar al derivado, considerado de forma independiente.El derivado implícito modifica el contrato principal, cambiando el flujo efectivo que se prometió en un contrato, de acuerdo a un tipo de interés, precio de materias prima, tipo de cambio, índice de precios, etc. Como un medio de financiación, le recomiendo al Gerente que utilice un swap, es un contrato financiero entre dos partes que acuerdan intercambiar flujos de caja futuros de acuerdo a una fórmula preestablecida. Se trata de contratos hechos "a medida" es decir, con el objetivo de satisfacer necesidades específicas de quienes firman dicho contrato. Debido a esto último, se

trata de instrumentos similares al forward, en el sentido de que no se transan en bolsas organizadas. Respecto de su configuración, los contratos de swap contienen especificaciones sobre las monedas en que se harán los intercambios de flujos, las tasas de interés aplicables, así como una definición de las fechas en las que se hará cada intercambio y la fórmula que se utilizará para ese efecto. El tipo de swap más común es el de tasas de interés, mediante el cual se intercambian flujos de intereses en una misma moneda en ciertas fechas previamente convenidas: Una parte paga flujos de intereses aplicando una tasa de interés fija sobre un cierto monto nocional y recibe flujos de intereses aplicando una tasa fluctuante sobre ese mismo monto nocional. La contraparte recibe los intereses calculados de acuerdo a la tasa fija y paga los intereses a la tasa fluctuante, sobre el mismo monto y en las mismas fechas. Si el instrumento híbrido no es separable, se contabilizará de acuerdo con las reglas generales. En aquellas circunstancias en los que haya que realizar la separación, el derivado implícito se trata contablemente como un instrumento financiero derivado y el contrato principal se contabiliza de acuerdo a su naturaleza. Si la entidad no puede determinar con fiabilidad el valor razonable del derivado implícito, ni directa ni indirectamente, tratará a efectos contables el instrumento financiero híbrido en su conjunto valorándolo a valor razonable con cambios en la cuenta de pérdidas y ganancias.

Bibliografía IACC. 2018. Derivados Financieros. Contabilidad Superior I. Semana 8