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COMERCIALIZACION DE MINERALES

TEMA: COMERCIALIZACION DE LA PLATA

CURSO: COMERCIALIZACION DE MINERALES

ALUMNO: SOTO AMANQUI HEBERT

PROFESOR

ING. ARTURO LOBATO

INTRODUCCION

Los precios de la plata probablemente lleguen a u$s 20 la onza troy este año, respaldados por el crecimiento de dos dígitos del consumo industrial y la fuerte demanda de inversión, todo según GFMS, consultora londinense especializada en metales. El pronóstico se conoce antes del encuentro anual de la industria en Nueva York y en medio de una sólida demanda del metal en forma de monedas y de fondos de inversión con respaldo físico como consecuencia de la crisis financiera. Philip Klapwijk, presidente de GFMS, señaló que existen “bastantes posibilidades” de que la plata llegue a u$s 20 la onza, comparado con los u$s 18,5 de ayer, pero agregó que es poco probable que los precios alcancen el máximo de u$s 21,24 registrado a principios de 2008”. El panorama bastante optimista para el metal blanco probablemente beneficie a BHP Billiton, KGHM Polska Miedz, que tiene casa central en Polonia y Fresnillo de México, las tres mineras de plata más grandes del mundo, según los analistas. La consultora señaló que la inversión neta aumentó el año pasado a 136,9 millones de onzas, 184% más que 2008. La demanda de monedas subió 20,7% a 78,7 millones de onzas. El hecho de que la plata sea un metal precioso quedó confirmado inequívocamente el año pasado cuando los inversores compraron el metal como refugio en plena crisis financiera, señala el informe anual elaborado por GFMS. Pero el consumo industrial cayó 20,5% a 352,2 millones de onzas desde 2008. El metal se usa en el sector eléctrico y de electrónicos, en la industria automotriz y para fabricar paneles solares fotovoltáicos. La pronunciada disminución del consumo industrial a fines de 2008 y principios de 2009 castigaron los precios, erosionando una década de ganancias sostenidas. En diciembre de 2008, los valores de la plata bajaron a u$s 8,42 la onza troy. Para

2010, GFMS espera “un sólido incremento en el uso del metal”.

OBJETIVOS 

Comprender todo acerca de la comercialización de la Plata.



Investigar las principales características de la comercialización de minerales.



Determinar la importancia de poder determinar los precios correctos para poder tener una cobertura contra las fluctuaciones del mercado.



Conocer la infraestructura necesaria para realizar una comercialización con provecho



Familiarizarnos con los términos más usados en el tema .



Conocer los organismos existentes e involucrados en la comercialización. Entre estos los mercados de metales.



Comprender que la performance de una mina no sólo es el proceso minero metalúrgico sino también la comercialización. Comprender que todo el ciclo productivo de la mina va más allá de sacar el mineral y procesarlo sino también de cómo se vende.

INDICE PAG CAPITULO I GENERALIDADES POLITICA MINERA POLITICA COMERCIAL

6

CAPITULO II GEOLOGIA

7

CAPITULO III MINAS: METODOS DE EXPLOTACION DE MINAS, PLANEAMIENTO DE MINADO CAPITULO IV METALURGIA PROCESAMIENTO DE MINERALES

CAPITULO V MERCADO MUNDIAL OFERTA DEMANDA INFLUENCIAS DE LOS DIFERENTES PARAMETROS DE COMERCIALIZACION EN LA OFERTA Y DEMANDA DEL METAL FACTORES QUE INFLUYEN EN EL PRECIO DEL METAL PLATA 10 STOCKS 11 CAPITULO VI BOLSAS DE METALES LME Y COMEX LONDON METAL EXCHANGE CONTRATOS FUNCIONES MIEMBROS

14

COMEX MODOS DE OPERACIÓN LME COMEX

15 16

CAPITULO VII PROCESO DE COMERCIALIZACION PLATA COMERCIALIZACION ORO EN EL PERU ORGANIZACIÓN COMERCIALIZADORA CAPITULO VIII COTIZACIONES INTERNACIONALES COTIZACIONES LME EUROPEOS Y DE USA COTIZACIOENS HANDY & HARMAN COTIZACIONES INTERNACIONALES COTIZACIONES LONDON METAL EXCHANGE PRECIOS PRODUCTORES EUROPEOS Y DE USA COTIZACIOENS HANDY & HARMAN CAPITULO IX

17 18 18

PRECIOS

PRODUCTORES 19 19 20 21

CONTRATOS DE COMERCIALIZACION NATURALEZA DE CONTRATOS CLAUSULAS Y EJEMPLOS

21 21

CAPITULO X OPERACIONES USUALES EN LA COMERCIALIZACION OPERACIONES TOLL Y SWAP OPERACIONES USUALES 27 OPERACIONES TOLL 28 OPERACIONES SWAP 28 EJEMPLO APLICACIÓN SWAP CAPITULO XI TRANSPORTE DE CONCENTRADO

28

CAPITULO XII SUPERVISION DE EMBARQUE

30

CAPITULO XIII CONTROL DE CALIDAD

31

29

CAPITULO XIV EL MEDIO AMBIENTE EN LA COMERCIALIZACION CAPITULO XV IMPACTO AMBIENTAL EN LA COMERCIALIZACION

33

Auditoría de Gestión Ambiental en la Bahía del Callao CAPITULO XVI STOCK STOCK

33

CAPITULO XVII ORGANISMOS INTERNACIONALES

34

CAPITULO XVIII BALANCE DEL MERCADO INTERNACIONAL BALANCE DEL MERCADO DE ORO

35

CAPITULO XIX APLICACIONES Y PROBLEMAS DE SUSTITUTOS APLICACIONES DE ORO SUSTITUTOS DEL ORO CAPITULO XX PLAN DE CONTINGENCIA

38 38

39

ANEXO

BIBLIOGRAFIA

54

CAPITULO I GENERALIDADES POLITICA MINERA POLITICA COMERCIAL CIA. MINERA YANACOCHA  Yanacocha es una empresa minera constituida por 8 mil trabajadores, que viven junto a sus familias en la ciudad de Cajamarca. 104 empresas locales de bienes y servicios son proveedoras directas de Yanacocha. Las operaciones están en una zona que cuenta con 65 comunidades cercanas con 20 000 habitantes que se han visto beneficiados por los proyectos de salud, educación, saneamiento e infraestructura impulsados por la empresa. El accionariado de Yanacocha lo comparten:  Newmont Mining Corporation, con sede en Denver, Estados Unidos (51.35% de las acciones)  Compañía de Minas Buenaventura, empresa peruana (43,65%). Compuesta por más de 2800 socios que comparten acciones de esta compañía.  Corporación Financiera Internacional (IFC), brazo financiero del Banco Mundial (5%). La presencia del Banco Mundial garantiza la exigencia de los estándares más altos en seguridad, medio ambiente y responsabilidad social. Tras 10 años de exploraciones en 1990 se iniciaron los estudios de factibilidad para los trabajos en una planta piloto para lixiviación en pilas. Luego de resultados exitosos en la planta piloto, en 1992 se inició el proyecto. Durante el inicio de las operaciones de Carachugo se produjo la primera barra de Oro, el 7 de agosto de 1993. Ese año se alcanzó 81,497 onzas de oro producido. El segundo yacimiento, Maqui Maqui, se comenzó a explotar en 1994 y la producción del primer millón de onzas se completó el 3 de febrero de 1996. Ese mismo año se iniciaron los trabajos en la mina San José, y en 1997 de la mina Cerro Yanacocha. Actualmente se encuentran en operaciones los proyectos de Yanacocha y La Quinua. Las inversiones mineras en Cajamarca y el surgimiento de actividades conexas generan miles de empleos. A su vez, producen una demanda adicional de alimentos, manufacturas y servicios que en el futuro pude ser más importante que la lograda hasta estos momentos. Esta nueva demanda puede contribuir a promover el desarrollo del empresariado local, esencial para impulsar un crecimiento sostenible de la producción no minera y del desarrollo regional. Minera Yanacocha juega un rol importante en la economía nacional y regional. En el año 2003 el Departamento de Cajamarca recibió por concepto de canon minero la suma de US$ 238 millones y en el 2004 US$ 307.7 millones (Fuente: Minera Yanacocha). La fuerza laboral de Minera Yanacocha asciende alrededor de a 9,000 trabajadores (a diciembre del 2005) entre empleados directos y contratistas, y es importante señalar que la empresa tiene como prioridad favorecer la contratación de recurso humano local (cajamarquino).

CAPITULO II GEOLOGIA GEOLOGIA DE YANACOCHA La geología del área minera consta de rocas volcánicas de la era terciaria que recubren un basamento cretáceo. Las rocas volcánicas terciarias incluyen piroclásticos, tobas volcánicas e intrusiones andesíticas que han sido clasificadas en cinco unidades principales: • Intrusivos y piroclásticos jóvenes. • Andesita superior. • Piroclásticos ricos en líticos. • Piroclásticos principales. • Andesita inferior. Estas unidades principales, según se describe en el estudio realizado por LORAX Environmental, Yanacocha – Informe de Aguas Freáticas en el Emplazamiento (LE, 2004a), están dispuestas en capas horizontales aunque existen fallas que causan desplazamientos. Las principales fallas son Encajón que tiende al noreste-suroeste y La Quinua que tiende al noroeste-sureste. La mineralización tiene lugar principalmente en las unidades piroclásticas principales y ricas en líticos y está controlada en buena parte por características estructurales locales y regionales y relacionadas con intrusiones andesíticas. La unidad piroclástica principal está compuesta en su mayoría de tobas volcánicas mal soldadas de espesor variable que han sido considerablemente alteradas por procesos hidrotérmicos que ocultan mucho de la mineralogía original. La unidad piroclástica lítica también está muy alterada y está compuesta de una combinación de sedimentos ricos en sílice, piroclásticos, rocas volcaniclásticas y precipitados de sílice. Las unidades piroclásticas principales y líticas alojan la mineralización de sulfuro y oro en áreas de alteración. También existe una serie de depósitos glaciales y fluviales en las cuencas ubicadas justo al oeste y sur del tajo de Yanacocha. Estos depósitos se denominan depósitos glaciales y fluviales “La Quinua” y se encuentran principalmente en el área del tajo de La Quinua (La Quinua 1, La Quinua 2 y la Quinua 3) y se extienden cuesta arriba hacia el tajo de Yanacocha. Se formaron a partir de los procesos erosivos relacionados con glaciación histórica de áreas de mayor elevación que rodean el tajo existente de Yanacocha. Estos depósitos fueron originalmente morrenas glaciales y sedimentos aluviónicos que han sido reprocesados en diferentes grados y redepositados en cuencas deposicionales que rodean las áreas altas.

CAPITULO III MINAS: METODOS DE EXPLOTACION DE MINAS, PLANEAMIENTO DE MINADO

La plata se encuentra nativa, combinada con azufre (argentita, Ag2S), arsénico, antimonio o cloro (plata córnea, (AgCl). El metal se obtiene principalmente de minas de cobre, cobre-níquel, oro, plomo y plomo-zinc de Canadá, México, el Perú y los EE. UU.

CAPITULO IV METALURGIA (PROCESO DE TRATAMIENTO) PROCESAMIENTO DE MIENRALES, METALURGIA EXTRACTIVA (LIXIVIACION, CIANURACION, CEMENTACION, ETC) La amalgamación es un método español, consiste en triturar la mena, que debe ser plata nativa o cloruro, se agita con agua y mercurio para obtener cloruro mercurioso, entonces las plata se amalgama con el mercurio en exceso. La amalgama se separa del mineral agotado y se destila en retortas de hierro, el mercurio volátil se usa otra vez, y la plata queda en la retorta. Este método casi no se utiliza en la actualidad. La cianuración se usa normalmente para menas ricas, consiste en triturar el mineral, y si contiene sulfuro de plata se tuesta con cloruro sódico, para conseguir cloruro de plata, este se disuelve en cianuro sódico formándose cianuro complejo de plata y sodio Ag(CN)2NA. El metal se precipita de esta disolución por el cinc metálico. Obtención de la plata como subproducto. Este método es el más utilizado, consigue el 80% de la plata obtenida en el mundo. En la producción de los metales que la acompañan, la plata queda mezclada con ellos, y se separa con una técnica diferente en cada caso. Si aparece mezclada con oro se extrae mediante electrólisis en una solución de nitrato de plata. El caso más frecuente es que acompañe al plomo, del que se separa por el método Parkes : después de eliminar las impurezas, el metal fundido se mezcla con un 2 % de cinc, inmiscible con el plomo, pero no con la plata, a la que arrastra en su flotación y solidificación cuando el plomo está todavía fundido. Se extrae la aleación cincplata y se calienta en retortas de arcilla, para separar el cinc por destilación. El residuo de las retortas se somete al proceso de copelación, para oxidar y fundir los posibles restos de plomo. Si la plata aparece mezclada con cobre, se procede por galvanización y copelación, o bien por refinado electrolítico. Para obtener plata químicamente pura, se

precipita de sus soluciones nítricas en estado de cloruro, que se reduce por calentamiento en presencia de yeso y carbón.

CAPITULO V MERCADO MUNDIAL OFERTA DEMANDA INFLUENCIA DE LOS DIFERENTES PARÀMETROS DE LA COMERCIALIZACIÓN EN LA OFERTA Y LA DEMANDA FACTORES QUE INFLUYEN EL PRECIO DE LOS METALES

La plata, los países productores de. 1. Perú produjo 118,5 millones oz de plata en 2008, o 17,6% de la producción mundial de plata. Los cuatro más grandes minas en Perú producen el 47,2% de la producción de plata en el país, 55 millones de onzas de plata producida en 2008. La producción de plata casi se ha duplicado desde 1998, de 65 millones de onzas de plata en 118 millones de onzas de plata (3 685 toneladas de plata). Estos cuatro minas producen principalmente zinc, oro, cobre, molibdeno y uniforme. La producción de plata es un asociado en la producción. Perú es el principal productor mundial de plata, el segundo mayor productor de cobre, el tercer mayor productor de zinc, plomo el oro cuarta y quinta. Su primer productor de plata en el lugar es el resultado de los altos niveles de cuatro producciones de otros. 2. México es el segundo mayor productor de plata. En 2008, México produjo 96,4 millones oz de plata (3 000 toneladas de plata). México es la producción de plata que Sudáfrica era producir oro. México ha perdido su posición como el principal productor de plata en favor de Perú en 2002. México es también el 6 º productor de zinc y 5 º productor de plomo. 3. La producción de plata en China es de 83,5 millones de onzas de plata en 2008 (2.600 toneladas de plata). China es el 3 º mayor productor de plata en el mundo. La razón principal es, probablemente, la producción china más importante de zinc. De hecho, China es con mucho el principal productor mundial de zinc. China es también el mayor productor de 1 de plomo y oro. 4. Chile produjo 64,3 millones oz de plata (2 000 toneladas de plata) el año pasado dándole el cuarto mayor productor de plata. Esta producción de plata más importante es el rango de primer productor mundial de cobre. 5. Australia es el quinto productor de plata más grande del mundo con una producción de 57,8 millones de onzas de plata (1 800 toneladas de plata). Australia es también el 2 º mayor productor de zinc y plomo, 4 ª más grande de oro y 5 º lugar para el cobre. La producción australiana de la plata es sólo un subproducto de estos metales. 6. La mayoría de la producción de plata en Polonia es el 6 º mayor productor de plata, con un 41,7 millones de onzas (1,300 toneladas de plata) llega a 90% de una mina de cobre. La 7 ª y 8 ª el productor más grande de la plata son los EE.UU. con 40,5 millones de onzas de plata (1 260 toneladas de plata) y Canadá con 25.7 millones de onzas de plata (800

toneladas d plata). Ambos fueron los principales productores de plata en la década de 1970, hay tanto por debajo de su

La producción de plata depende de ¾ de la producción de la mina de cobre, zinc, plomo y oro. La producción de plata depende más de los precios de estos metales en el precio del plata en sí mismo. La producción de plata aumentó mientras que la producción de cobre, zinc, plomo y oro aumentó. El hecho de que los cinco principales productores de plata son también los productores de primer país de cobre, zinc, plomo y oro no es casual, sino que la geología. Ya he abordado la cuestión de la producción de oro y zinc, quedan dos incógnitas, cobre y plomo. Voy a escribir acerca de estos dos metales en los próximos meses para darle todas las piezas de la producción de plata en el mundo.

Diversos son los factores que impulsan el interés de los inversores por este metal, que es mucho más barato que el oro. Algunas estimaciones privadas ubican sus precios muy por encima de los valores actuales. Existen diversas formas para ingresar al mercado, que van desde lingotes a ETF

En un año signado por una fuerte volatilidad en los mercados, la plata, un metal que no suele ser tomado en cuenta por los analistas e inversores, puede convertirse en la inversión estrella. Son varios los factores que estarían dando indicios concretos sobre un repunte importante del precio, que en estos momentos se cotiza a razón de 17 dólares la onza. Debe tenerse en cuenta que este metal precioso se ha revalorizado un 36% en un año y sus “fundamentals” tienen buenas perspectivas, según los expertos. Para hacer estos pronósticos, es crucial el peso que tiene y tendrá China en el mercado y, por ende, en sus cotizaciones. El “síndrome China” Si se toman en cuenta los factores que podrían incidir en este rally ascendente, tal vez el más importante es el que se basa en los movimientos que está llevando a cabo China. Al igual que viene ocurriendo con el oro, el gigante asiático se convirtió en su principal tenedor mundial por su preocupación respecto a la política monetaria de Estados Unidos y los riesgos inflacionarios. Es que para el gobierno de Beijin, su tenencia se ha transformado en una buena alternativa frente los bonos del Tesoro norteamericano.

No es novedad que el gobierno chino vea con preocupación la debilidad del dólar como consecuencia de la fuerte inyección de dinero que efectuó la Reserva Federal y observe las tasas de interés, que se mantienen en mínimos niveles desde hace más de un año. A ello se suma que el fuerte déficit de EE.UU. y este peligroso cóctel hace que la diversificación de su cartera sea casi una necesidad, ante la posibilidad de que la recuperación económica no lleve finalmente el ritmo que parece que ha tomado. Pero su interés va mucho más allá, ya que en las últimas semanas el canal de la televisión china CCTV lanzó una fuerte campaña publicitaria para incentivar a la población de que invierta en plata. La campaña es, en parte, la respuesta del gobierno de ese país a un proceso inflacionario que se aceleró al 2,7% en febrero y a los temores por el exceso de liquidez que tiene el mercado, en el que el promedio de ahorro por familia se encuentra entre el 30% y el 40%. Este es el principal motivo por el que las autoridades están instando a comprar este metal, que es mucho más accesible que el oro, ya que su relación de precio es de 59 a 1. Su intención es minimizar el impacto de la inflación en el poder adquisitivo de la población. Claro está que en este caso su mercado es menos activo y de mucho menos volumen que el del oro. Esto significa que, de incrementarse las compras por parte de los inversores individuales, su impacto en los precios será mucho más trascendente. Los más optimistas, que apuntan a que sobrepase los dos dígitos, se basan en este argumento. Incluso, algunos analistas estiman que el precio podría llegar a los 100 dólares este año y tocar los 250 dólares el año que viene. Tienen en cuenta que China cuenta con más de 1.300 millones de habitantes y un ratio de ahorro considerablemente elevado. Si sólo una pequeña parte de la población respondiera a la invitación oficial, el precio del metal precioso se podría disparar a niveles difíciles de cuantificar en la actualidad. También aumenta la demanda para uso industrial A esta ”marea de fondo” habría que sumarle que la oferta se mantiene prácticamente sin cambios, levemente por encima de las 27.000 toneladas anuales, mientras que la demanda se eleva en forma permanente por las aplicaciones que tiene la plata para el uso industrial. “La plata es uno de los principales conductores, por encima del cobre”, explicó

Francisco López, analista de X-Trade. “Aunque ha habido una fuerte tendencia a la baja en el sector de la fotografía, por la llegada de la tecnología digital, lo cierto es que sus aplicaciones son numerosas, desde paneles solares hasta teléfonos móviles”. En este sentido, “la evolución de su precio va a estar muy ligada a la recuperación económica”, aseguró López. Hoy, los principales consumidores de plata para uso industrial son Estados Unidos, Japón, India y China. Es por ello que, “en la medida que el crecimiento de estos países muestre signos de mejoría, se incrementarán las expectativas de demanda”. En cuanto a la oferta, la producción está directamente relacionada a la de zinc, plomo, cobre y oro, en tanto en que sólo un tercio se obtiene en minas exclusivamente de plata. Por tanto, su precio está intrínsecamente ligado a los fundamentals de estas materias primas. “En la medida en que estos incrementen su precio, será rentable aumentar la producción”. Warren Buffett también “le hechó el ojo” El notable crecimiento de la cotización en los últimos años estuvo motivado por el interés del grupo norteamericano Berkshire Hathaway en controlar y monopolizar el mercado de este metal. El legendario Warren Buffet, presidente de este grupo empresarial y poseedor de una de las más importantes fortunas de Estados Unidos y del mundo, puso su interés en la reserva de plata existente en el mercado para comprar alrededor de 10.000 toneladas, cantidad equivalente al 20% del consumo anual de este metal. Anteriormente, en 1977, Buffet adquirió 139 millones de onzas del metal. Tres años después, en 1980, su cotización alcanzó un pico de u$s48.70, cuando su precio regular era de 5 dólares. Patricia Mata, de CMC Markets, le explicó a Cotizalia.com que la onza de oro se ha apreciado tanto en los últimos 8-10 años como “hasta el punto de auto convencernos que estamos ante un activo prácticamente sin riesgo. Y es que como en su momento, como ya ocurrió con la vivienda, el oro y por ende los metales preciosos, está de moda”. Estas mismas reflexiones son aplicables a la plata, que acumula una revalorización de más del 300% desde el año 2000. “Como con el oro, la tendencia de fondo de la plata no la vamos a discutir, pues hoy por hoy es alcista en todos los plazos relevantes de trading”, explica Mata. Alternativas para invertir

La forma más sencilla para invertir es a través del ETF SLV, que replica el precio de la plata física (posee barras de 1.000 onzas cada una). Cabe recordar que el ETF (Exchange-Traded Fund) es un instrumento de inversión que permite reproducir con un alto grado de aproximación el rendimiento de un determinado índice o producto. Desde Rava Soc. de Bolsa, explicaron que “el fondo iShares Silver Trust (SLV) tiene como objetivo reflejar su precio, menos los costos de gestión del fondo”. Estos fondos de inversión tienen la particularidad de que cotizan en bolsa, igual que una acción, pudiéndose comprar y vender a lo largo de una sesión al precio existente en cada momento, sin necesidad de esperar al cierre del mercado para conocer el valor de liquidación al que se hace la compra/venta del mismo. "Los fondos cotizados se caracterizan fundamentalmente porque el objetivo principal de su política de inversión es reproducir un determinado índice bursátil o de renta fija, o metal en este caso, y sus participaciones están admitidas a negociación en bolsas de valores", agregaron desde Rava. Según lo informado por Banco Piano, “en este momento no hay plata física en el mercado”, pero ofrecen la posibilidad de invertir a través del SLV. “Por ese motivo damos certificados que siguen las cotizaciones del mercado estadounidense. El monto mínimo de la operación es de u$s3.000 y tiene un costo de 3%”, le expresaron a iProfesional.com. Otra forma bastante difundida de invertir es mediante la compra de monedas emitidas por diferentes gobiernos. Entre diversas alternativas, las dos opciones más difundidas son la American Silver Eagle, acuñada por EE.UU. y el Maple Leaf emitido por Canadá. En la misma línea, el Banco Popular de China anunció recientemente que lanzó la edición 2010 de las populares monedas chinas Panda de oro y plata. Este año la emisión consta de siete monedas de oro y tres monedas de plata con un nuevo diseño en el reverso. En él se observan dos osos panda jugando. La pureza de las monedas de plata es del 99,9 por ciento. En el caso particular de la American Silver Eagle, la fuerte demanda de metales preciosos en EE.UU. hizo que se registren ventas récord. Durante el último año, el US Mint (Casa de la Moneda de Estados Unidos) vendió poco más de 28 millones de estas monedas de una onza de peso. Cotización actual, máximos y mínimos En los últimos doce meses, el SLV registró un aumento del 36% y aún se

encuentra un 18% por debajo de su máximo alcanzado en mayo de 2008, días antes del inicio de la crisis financiera global.

Si se lo compara con el mínimo registrado en octubre de 2008, cuando llegó a cotizar a 8,9 la onza, el incremento es de un 93 por ciento. Los máximos valores alcanzados en los últimos años, incluyendo los del año 2008, son sustancialmente inferiores a su máximo histórico de 1980, que rozó los 49 dólares por onza.

Perspectivas para el 2010 Eugen Weinberg, jefe de Investigación de Materias Primas de Commerzbank AG, afirmó que su precio continuará aumentando en 2010, e incluso afirma que podría superar sus máximos de 28 años, de 21 dólares la onza, que se alcanzaron hace casi dos años.

“Para muchos inversores, la plata representa una alternativa más barata que el oro, como activo refugio y para proteger su poder adquisitivo “, señaló Weinberg a Oro y Finanzas. “Esto se refleja en el crecimiento que han tenido las inversiones en los fondos cotizados ETF de plata que, en 2009, han aumentado en un 50 por ciento. Pensamos que el precio de la plata seguirá escalando en 2010, llegando a 20 dólares la onza a finales de año, debido a la recuperación de la demanda industrial y la demanda de inversión”, añadió. Weinberg consideró además que el metal se beneficiará especialmente de un rebote en la economía mundial y señaló que la correlación entre el oro y la plata, en general, ha sido muy fuerte en los últimos cinco años, ya que la plata es un metal monetario. CAPITULO VI BOLSA DE METALES LME, COMEX London Metal Exchange - Bolsa de Metales de Londres La Bolsa de Metales de Londres (LME) es el mayor mercado del mundo en opciones y contratos a futuro de metales no ferrosos con contratos altamente líquidos. La LME tiene actualmente un volumen de ventas superiores a US$3,000 billones anuales. La LME esta situada en Leadenhall Street 56, Londres. Historia del LME Los orígenes de la LME se remontan a 1571 cuando los comerciantes de metales comenzaron a realizar transacciones sobre bases regulares. Sin embargo, fue en 1877 que formaron la Compañía del Mercado y del Intercambio de Metales de Londres como un resultado directo de la revolución industrial de Gran Bretaña del siglo XIX, esto condujo a un aumento masivo en el consumo de metales en el Reino Unido, que requirió la importación de enormes volúmenes de metales del extranjero. Los comerciantes comenzaron a satisfacer la demanda de metales en el mercado de metales donde se negociaba a futuro para protegerse contra riesgos vendiendo metales como contratos a plazo. La LME fue formada para traer orden a esta actividad con el establecimiento de un solo mercado, reconociendo las épocas de negociar y especificación estandardizado para los contratos. Contratos de LME Los contratos a plazo del LME permiten que los productores, los fabricantes, los comerciantes y los consumidores se aseguren contra los riesgos de variación de precios. La LME negocia actualmente ocho metales, dos plásticos y un índice que abarca los seis metales primarios. Los ocho contratos de los metales de la LME son: grado A de cobre, aluminio primario, plomo estándar, níquel primario, estaño, zinc especial del alto grado, aleación de aluminio y aleación de aluminio especial norteamericano (NASAAC). Los contratos de los plásticos de la LME son el polypropyleno (PP) y el polietileno lineal de la baja densidad (LL). Funciones de la Bolsa de Metales de Londres Miembros del London Metal Exchange

Desde enero del 2000, LME Limited se convirtió en una total subsidiaria de una nueva compañía: LME Holdings Limited. Los miembros originales del LME retuvieron sus membresías y se les ofreció compartir la dirigencia en la nueva compañía en una base escalada de acuerdo al tipo de miembro. LME Limited tiene más de 13 directores (comprendiendo dos directores invitados con sustancial experiencia en la industria de metales y comercio, más de 3 directores independientes y más de 6 directores representativos que comparten la dirección, quienes son elegidos de la membresía, y un director de comercio del LME CEO). La LME tiene membresías de alrededor de 80 firmas mayores, 11 de las cuales toman parte en negociaciones (open outcry). Otros 31 miembros brokers se unen en el comercio a futuro y opciones a través del teléfono y el LME Select. Bolsa de metales de New York Commoditie Exchange (COMEX) El denominado Commodity Exchange Inc. (COMEX) es el mercado de metales más activo del mundo, con caracerísticas de un “mercado de futuros” muy importante para el caso de los metales preciosos de oro y plata. Formada en 1933, se unieron cuando cuatro bolsas diferentes estaban negociando metales, caucho, seda, y cueros. Hoy, la COMEX es una división de la Bolsa Mercantil de Nueva York y es conocida por sus metales, incluyendo oro, plata, aluminio, y cobre. Está ubicada en 4 World Trade Center, New York, NY 10048. Bolsa de productos de Nueva York, en la cual se fijan los precios de los principales metales por ser el mercado de metales más activo en el mundo y el tercer mercado de productos primarios de los Estados Unidos de América. HISTORIA Y MODO DE OPERACIÓN Toda transacción de futuros implica dos partes: una que, al firmar el contrato, acepta recibir el oro en una fecha futura con la esperanza de que suba su precio y otra que, con la esperanza de que baje el precio promete entregar el oro en una fecha futura. Visto desde un punto de vista matemático, es un juego de suma cero, ya que cada contrato representa una posición al alza y otra a la baja de igual dimensión y de sentido contrario. Este tipo de contratos comenzó a negociarse en 1975, una vez que se derogó en Estados Unidos la prohibición de poseer y comerciar con oro por parte de personas físicas. Tales contratos se intercambiaban en el Commodity Exchange Inc. de Nueva York, conocido como COMEX, que tras su fusión en 1994 con el NY-MEX, es la mayor bolsa mundial de futuros de materias primas y metales. Los contratos de futuros que se hacen en el COMEX son unas obligaciones legales de hacer o aceptar la entrega de 100 onzas de oro durante un mes determinado en el futuro a un precio convenido. El oro debe tener la forma normalizada y homologada por la Bolsa, es decir, debe ser un lingote de 100 onzas o en tres lingotes de 1 kilo, de una pureza igual o superior a 0,995, fabricados por una empresa de refinado aprobada por el COMEX. Como todos los contratos negociados están normalizados, el único aspecto negociable es el precio, que se determina en el momento de la transacción por mutuo acuerdo entre el comprador y el vendedor. Aunque la transacción implique la entrega o la aceptación de 100 onzas de oro por contrato, es poco probable que un contrato acabe en una entrega física de oro. En cambio, es casi seguro que en algún momento previo a la fecha pactada –vencimiento del contrato-, se haya compensado la posición inicial con una transacción de signo contrario. Se estima que sólo llegan al vencimiento entre el 2 y el 4 por ciento del total de los contratos negociados. La diferencia entre el precio de su compra original –o precio de venta- y el precio de la operación compensatoria representa el beneficio o pérdida obtenida.

En este tipo de mercados juega un papel fundamental la Cámara de Compensación. Es la institución que controla el funcionamiento de la bolsa de futuros. Es la responsable de procesar todas las transacciones y de asegurar que todos los participantes depositan un margen suficiente para garantizar la integridad de la bolsa y el cumplimiento de las obligaciones contractuales por parte de los participantes en el mercado. Al final de cada jornada, la Cámara notifica a los agentes que son miembros de ella los requerimientos de margen neto, basándose en todas las posiciones al alza y a la baja de los clientes de cada agente, los cuales son responsables de llevar un registro de las operaciones de sus clientes y de sus posiciones netas. La Cámara también se ocupa de los avisos de intención de hacer entrega en nombre de los poseedores de posiciones a la baja –ventasde cada agente. Esos avisos se entregan a aquellos agentes que, de acuerdo a los registros de la Cámara de Compensación, han mantenido posiciones al alza –compras-. El efecto multiplicador, y por tanto, el potencial de mayores beneficios y pérdidas, es la consecuencia de que se controlan 100 onzas de oro sólo con una fracción de su valor actual. Cuando se cierra un contrato de compra –o de venta- de 100 onzas de oro, en realidad no se obliga a uno a pagar el oro hasta el vencimiento. En cambio, el día de la transacción, tanto si es comprador como si es vendedor, se está obligado a dar una señal o a hacer un pago marginal inicial. Este margen no es un pago inicial por el oro, sino que es una garantía o fianza de cumplimiento que pretende garantizar que el inversor va a cumplir su obligación contractual. Estos requerimientos mínimos los fija COMEX, en base a la volatilidad histórica del precio del oro. En la actualidad suelen ser equivalente al 5% del importe global pactado en la transacción. Los depósitos de margen se ajustan diariamente para que reflejen el último cambio en el precio del oro. Si el precio se mueve contra la posición abierta, el agente requerirá a su cliente el pago de un margen de variación adicional. Si el precio se mueve a favor, entonces se acreditan fondos en la cuenta del margen del cliente. En resumen, si alguien tiene vocación de especulador bursátil, el oro también le permitirá realizar operaciones igual que si lo hiciera con acciones en las principales bolsas mundiales. Como se puede ver, las posibilidades de hacerse rico de forma rápida no es patrimonio exclusivo de las acciones. En este caso, como siempre, el asesoramiento de profesionales es fundamental, de otra forma nuestra inversión puede resultar una pesadilla. MIEMBROS: La COMEX esta constituida por miembros vinculados todos a los productos que en ella se transan; en la parte correspondiente a los metales tiene socios que se relacionan con las actividades extractabas, metalúrgicas, financieras y elaboradoras de estas materias primas. La dirección superior recae en un directorio compuesto de 25 miembros, dentro de los cuales hay grupos de 5 que representan al caucho, metales, cueros, administración general y asuntos varios, respectivamente. Permanentemente el directorio tiene delegadas parte de sus funciones a comisiones nombradas especialmente, y que, para el sector de los metales son las siguientes: cotizaciones de metales, depósitos de metales, etc. El numero de miembros de la COMEX puede ser de 1031; el directorio esta autorizado para adquirir derechos de socios y bloquearlos. Todos los miembros de la COMEX deben pertenecer a uno de los cinco grupos, pero pueden comerciar con todos los productos que se transan el al Bolsa. La calidad de socio de la COMEX puede adquirirse, transferirse o venderse, como una acción de cualquier sociedad, pero ello debe tramitarse a través de la secretaría de la Bolsa y el ingreso requiere, además, la aceptación de parte del directorio. MODALIDADES DE OPERACIÓN AMBAS BOLSAS

LAS RUEDAS: Como en todas las bolsas de comercio, para cerrar los negocios de compra-venta se realizan diariamente reuniones denominadas ruedas. Con este objeto la COMEX dispone de un recinto donde los corredores, sentados, transan las partidas de metales a viva vos, operaciones que se perfeccionan, mas tarde, mediante un contrato. Las ruedas se realizan diariamente, de lunes a viernes, a medio día y en la tarde, transándose en ruedas separadas los metales cobre, plata, estaño, plomo y zinc.. EL “CLEARING”: Es una operación interna de la Bolsa que no interesa al publico y que solo se relaciona con el mas expedito funcionamiento y liquidación de los negocios (contratos) entre los corredores (broker) de la bolsa el procedimiento es similar que la LME. LOS “CONTRATOS” : Todas las transacciones de metales convenidas verbalmente, a diario, en la COMEX al igual que en la LME dan motivo para extender un contrato que se perfecciona en formularios estandarizados de acuerdo a las condiciones fijadas por la COMEX.

CAPITULO VII PROCESO DE COMERCIALIZACION Proceso de comercialización

Contrato

Flete

Autorización para exportar

Instrucción de embarque

Deposito

Liquidación

Póliza de exportación

provision Pesos y ensayos

Embarques

Pesos y ensayos en el puerto de destino

Liquidación

Dirimencia

PLATA La calidad del oro aceptado internacionalmente corresponde a un ORO REFINADO, que alcance un contenido mínimo de 995 partes por mil y que debe ser respaldado por el sello “Good Delivery” otorgado por aquellos fundidores -ensayadores reconocidos y registrados en el London Gold marked, que han cumplido con rigurosas exigencias para ejercer el derecho de estampar su sello en los lingotes de oro. El sello “Good Delivery” representa un valor intangible de marca del fundidor ensayador reconocido, mediante el cual, tanto el ensayo como el peso grabado en la barra de oro son inobjetables y fidedignos y por lo tanto aceptados en cualquier parte del mundo por usuarios, industriales, agentes de bolsa y bancos centrales. Especificaciones para una barra “Good Delivery” ORO Peso : Contenido Mínimo de oro: 350 onzas finas “ : Contenido Máximo de oro: 430 onzas finas Finesa: Mínimo 995 partes por 1000 de orofino (El oro de 1000 fino, será marcado como 999.9) Marcas : Nº de serie Estampado del fundidor - ensayador Apariencia: Las barras deberán ser de buena apariencia, libres de cavidades su perficiales, irregularidades, contracciones excesivas y fáciles de manipular y apilar convenientemente.Existe también oro refinado con características físicas similares a las del “Good Delivery” de refinerías acreditadas, ( como es el caso de la mayoría de refinerías peruanas; tales como Centromin Perú, Procesadora Sudamericana, Finesse y otras) que son aceptadas por traders de oro, conocedores del producto y del mercado, quienes lo derivan directamente a los usuarios finales bajo condiciones y términos de compra similares a las barras “Good Delivery”. En consideración a que la mayoría de transacciones de oro en el mercado local o en las áreas de producción se utiliza como precio referencial el FIXED LONDON PM, es conveniente referirse a la descripción, en rasgos generales; del Mercado de Londres.

COTIZACIONES INTERNACIONALES

COTIZACIONES LME Por comparación con los registros del mes anterior, en enero se pudieron apreciar aumentos de 0,2% en la cotización promedio del oro; y de 0,6% en el caso de la plata. El precio promedio del oro ascendió hasta US$ 284,63/oz.tr; en tanto que la cotización de la plata hasta US$ 5,24 la onza. Los primeros días del mes, el precio del oro mantuvo un mínimo nivel, debido a la venta de 11 TM. del Banco Central de Holanda; sin embargo, durante la segunda mitad del mes, las mayores compras de la industria joyera estimularon la recuperación del precio. Por otra parte, el día miércoles 19, el FMI finalizó su programa de revaluación de sus reservas de oro (435 TM.). Cabe resaltar que el día 25 se realizó la cuarta subasta de 25 TM. del Banco de Inglaterra, la cual estableció un precio de US$ 289,5 y fue solo 4,3 veces sobresubscrita. El descenso observado durante los últimos días del mes se debería a la menor demanda mundial y las expectativas de futuras ventas de bancos centrales. La cotización de la plata presentó durante la primera mitad de enero una tendencia descendente, ocasionada por los rumores de que el Banco Central de China vendería 2 900 TM. de plata; sin embargo, el jueves 10, representantes de dicho banco negaron tal operación. Finalmente, durante la última semana del mes, el precio registró cierta recuperación debido a la disminución de los inventarios en la bolsa de productos COMEX de Nueva York, que permitieron alcanzar un nivel máximo el jueves 27 (US$ 5,39 por oz.tr.). La cotización promedio del cobre en enero fue de cUS$ 83,64/lb, valor que representa una mejora de 4,5% respecto del promedio registrado en el mes anterior; aun a pesar de que durante la primera quincena se observó una disminución en el precio del metal, debido a que se vio afectado por la toma de ganancias de los inversionistas. El jueves 20,

se alcanzó un precio máximo en los últimos 25 meses (cUS$ 86,09/lb.), después que el Departamento de Comercio de los Estados unidos de América informara sobre el incremento del número de casas construidas durante diciembre. Desde el lunes 24, el incremento de los inventarios en la London Metal Exchange ha provocado un descenso en la cotización. PRECIOS PRODUCTORES EUROPEOS Y DE ESTADOS UNIDOS BOLSAS EN ESTADOS UNIDOS: Actualmente operan siete bolsas en Estados Unidos, independientemente de las bolsas de productos derivados “opciones y futuros”. La New York Stock Exchange (NYSE) Wall Street, es la Bolsa de Nueva York; la Bolsa Americana (AMEX)6, se tienen las bolsas regionales; la Bolsa de Boston; La Bolsa del Medio Oeste (Denver), la Bolsa de Filadelfia, la Bolsa del Pacífico en los Ángeles (LA) y la Bolsa de Cincinnati. Además, en la Unión Americana funcionan otros dos mercados sui generis: el mercado “Over the Counter” (OTC sobre el mostrador), en el que se negocian informalmente a través del teléfono, acciones de empresas pequeñas, algo muy similar como en México (persona a persona) con las acciones de Teléfonos de México. El Mercado “National Association of Securities Dealers Automated Quotation” (NASDAQ: Cotización Automatizada de la Asociación Nacional de Intermediarios) constituyendo una bolsa electrónica, por computadora. El modo de operar es en silencio, ya que sus actividades (negociación, control, liquidación) se realiza por medio de sistemas de computo, en donde los intermediarios se conectan a través de terminales. Hoy se le considera, como el mercado que mayor número de operaciones realiza en Estados Unidos. Dato adicional lo constituye la fusión llevada a cabo entre el NASDAQ y la AMEX, anunciada desde 1998 y que en la actualidad operan como una sola unidad. SEMBLANZA DEL ORIGEN DE LA BOLSA EN EUROPA: A diferencia de Estados Unidos, la historia bursátil en el Reino Unido, muy en particular en Londres, ha registrado menos altibajos. La primera bolsa, “The Royal Exchange”, se fundó en Londres entre los años de 1566 y 1570 para vender mercancías y bienes. Los pioneros de la bolsa se 6 Bolsa Americana: Historia y evolución, disponible en página Web: http://www.amex.com/about/history_amex.stm congregaban bajo los arcos del edificio de la bolsa o en su patio al aire libre. Los que negociaban valores, se reunían en dos o tres cafés que por cierto han pasado a la historia financiera del Reino Unido y Europa8, “Jonathan’s, Garraway y Berry Brothers” En esos tiempos, el ingreso era rigurosamente selectivo, ya que los miembros de la bolsa tenían cierto recelo de los especuladores a los que denominaban brokers si intercambiaban por cuenta de terceros y jobbers si negociaban por cuenta propia. Dicho bloqueo se mantuvo hasta que en 1773 se erigió la Bolsa de Londres; The London Stock Exchange. A La Bolsa de Londres, se le ha considerado como el más internacional de los mercados, al albergar al mayor número de emisores extranjeros y en el que participa el mayor número de clientes foráneos. Además a Londres se le tiene considerada como la 8 Bolsa Londinense: Historia y evolución, disponible en página Web: http://www.londonstockexchange.com/ capital de los créditos y una de las bolsas con mayor dinamismo en las negociaciones de metales y petróleo, seguros y reaseguros y divisas9. Así la zona financiera “The City” es el centro financiero más importante de la unión europea ( casi a la par de Wall Street) y se considera que tal vez en este siglo XXI llegue a ser la más importante del mundo.

COTIZACIONES HANDY & HARMAN - HANDY HARMAN COMPAÑIA

Empresa comercializadora de metales de los Estados Unidos de América. Es una de las principales comercializadoras de oro y plata, por lo que la "Cotización Handy Harman" es tomada como referencia de los precios internacionales de dichos metales.

CAPITULO IX CONTRATOS DE COMERCIALIZACION PARTES DE UN CONTRATO O CLAUSULAS USUALES DE UN CONTRATO DE COMPRA Y VENTA NATURALEZA DE LOS CONTRATOS: Los concentrados se comercializan normalmente mediante contratos de larga duración (largo plazo) y lo que se negocia, fundamentalmente, en una transacción comercial de concentrados de cobre, son lo siguiente factores: Las formulas para establecer las deducciones por pérdidas en la fundición y los pagos de los contenidos finos recuperables; El cargo o gasto de fundición que consta de dos partes: el “Cargo por Tratamiento” que se fija para el material en la fundición, siendo los costos de transporte asumido por el Vendedor, y el “Cargo por Refinanciación” es simplemente el costo de refinación. A estos costos se le denomina maquila de fundición y maquila de refinación; La fecha de pago, que es considerada clave en la negociación debido al costo del dinero. El contrato realizado para la comercialización del bullion es la siguiente:

CLAUSULAS USUALES DE LOS CONTRATOS:

COMERCIALIZACIÓN DE MINERALES DE PLOMO/PLATA/ORO. En este caso el mineral debe ser comercializado con los siguientes contenidos finos: Plomo: (Pb) : Mínimo 20% Sin tope hacia arriba. Plata : (Ag) : Mínimo 80 OzTM. Sin tope hacia arriba. Oro : (Au) : mínimo cero gramos TM, hasta todo el contenido que tenga el mineral. En la actualidad las fundiciones que consumen estos minerales, solamente consideran como contenidos pagables a los elementos que se han detallado; pero sin embrago consideran como elementos penalizables (Castigos o deducciones) a otros contenidos metálicos que son utilizados en las diferentes industrias del mundo. Se debe considerar que los contenidos o porcentajes de los elementos pagables están en relación a su contenido del otro elemento, es decir si el contenido de plomo es 20% el elemento plata debe estar obligatoriamente sobre 200 OzTM, esto por cuanto el valor de los contenidos pagables debe ser mayor a los contenidos penalizables (Deducciones). Tenemos que los elementos penalizables en la comercialización de minerales son: Arsénico (As): mínimo cero hasta 5%. Antimonio (Sb): mínimo cero hasta 7%. Mercurio (Hg): mínimo cero hasta 800 ppm. Bismuto (Bi): mínimo cero hasta 2%. Hay que considerar que estos contenidos metálicos deben de estar debidamente relacionados con los contenidos metálicos pagables, por que podría suceder que los elementos penalizables son tan altos que el valor de los contenidos metálicos no alcanzaría a superarlos, dando como resultado un mineral sin valor comercial.