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• paola lopez

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Actividades Núcleo Integrador 1. Consulta de diferentes tipos de cobertura aplicadas en ingeniería financiera y búsqueda de los teóricos que han participado en el desarrollo de estas teorías, con su respectiva bibliografía y descripción de aspectos importantes que aporta. Son tres los tipos de cobertura contemplados en las mencionadas normas: “de valor razonable”, “de flujos de efectivo” y de “inversiones netas en moneda extranjera”. La cobertura de valor razonable tiene por objeto la contratación de un derivado apropiado para compensar la variabilidad del valor del elemento cubierto como consecuencia de cambios futuros en los precios, tipos de interés, índices, ratings, etc. Se pretende que las diferencias de valor positivas/negativas atribuidas al elemento cubierto se compensen con diferencias negativas/positivas del derivado de cobertura. Por su parte, la cobertura de flujos de efectivo tiene por objeto la contratación de un derivado apropiado para compensar los efectos de la variabilidad de los pagos o cobros futuros del elemento cubierto. Por último, la cobertura de inversiones netas en moneda extranjera es la realizada por una empresa matriz para compensar los efectos producidos por la consolidación de una filial que realiza sus operaciones en una divisa distinta. Esta clasificación de estrategias de cobertura es la más usada en las normas contables actuales y, desde luego, resulta clarificadora. No obstante, pueden existir casos en los que una estrategia determinada podría tener alternativas de inscripción en dicha clasificación. Un ejemplo típico lo encontramos en el caso de la contratación de una permuta financiera para equilibrar la base de cálculo de un activo financiero a tipo fijo y un pasivo financiero a tipo variable, o viceversa. En esta situación, dicha permuta financiera puede ser considerada como cobertura de valor razonable del instrumento financiero sujeto a tipo fijo. Sin embargo, también puede ser considerada una cobertura de flujos de efectivo respecto al instrumento financiero sujeto a tipo variable. No siendo iguales los efectos producidos por los criterios de contabilización aplicables a cada caso. En muy limitadas ocasiones estas normas aceptan que las coberturas se lleven a cabo con instrumentos financieros no derivados. Son generalmente los derivados los contratos que se aceptan para llevar a cabo todos los tipos de coberturas mencionados. También debe destacarse que aunque las normas cubren diferentes tipos de riesgo de mercado y de crédito, las coberturas pueden realizar se respecto a un determinado componente. Si por ejemplo una partida está sujeta a fluctuaciones de valor razonable por tipo de interés y por cotización de moneda, la empresa puede realizar una cobertura de una de las dos variables citadas, sin intervenir en la otra.

Finalmente, destaquemos que estas normas contemplan las operaciones de coberturas realizadas sobre elementos que pueden ser partidas del balance de situación, compromisos en firme no reconocidos o transacciones futuras previstas. http://www.elcriterio.com/niif/monografias_niif_aeca_expansion/libro4/009-168.pdf 2. Descripción de modelos aplicados para el desarrollo de la cobertura cruzada. ¿cómo se ejecuta la estrategia de cobertura?  El coberturista toma una posición en un contrato de futuros al inicio de la vida de la cobertura y cierra posición al final de la vida de la misma. Principios básicos: 1. Coberturas cortas: es una posición corta en contratos futuros, es adecuada cuando el coberturista ya conoce el activo y espera venderlo en alguna fecha futura. El efecto de esta posición es contrarrestar el riesgo del exportador. 2. Coberturas Largas: Es adecuado cuando una empresa sabe que deberá comprar cierto activo en el futuro y desea asegurar un precio en este momento. Argumentos a favor y en contra de la cobertura Por medio de la cobertura se evitan sorpresas desagradables como incrementos rápidos del precio de un commodity. Al no tener destrezas específicas para predecir algunas variables como tasas de interés, tipo de cambio y precios de commodities las empresas optan por medio de la cobertura se evitan los incrementos rápidos del precio de un commodity. -

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Cobertura y accionistas: Es más probable que la cobertura sea menos costosa cuando la lleva a cabo la empresa y el tamaño de los contratos de futuros impide que accionistas individuales realicen la cobertura pero si los accionistas pueden diversificar el riesgo, es decir con una cartera bien diversificada puede ser inmune a mucho de los riesgos que se enfrenta la corporación. Cobertura y competidores: Una empresa que no realiza cobertura espera que sus márgenes de utilidades sean más o menos constantes, pero si realiza cobertura entonces sus márgenes de utilidades fluctúan

Riesgo base Realizar una cobertura no es tan sencillo 1. El activo cuyo precio se debe cubrir puede no ser exactamente igual al activo subyacente al contrato de futuros 2. El coberturista puede no estar seguro de la fecha exacta en que se compra o vende el activo.

3. La cobertura puede requerir que el contrato de futuros se cierre antes de su mes de entrega La base Es precio spot del activo a cubrir menos precio del futuro del contrato utilizado Cuando el precio spot aumenta más que el precio de futuros la base se incrementa (fortalecimiento de la base); la base declina si es que el precio de futuros aumenta más que el precio spot (debilitamiento de la base) Elección del contrato: Esta elección tiene dos componentes: 1- La elección del activo subyacente al contrato de futuros 2- La elección del mes de entrega El riesgo base aumenta a medida que se incrementa la diferencia de tiempo entre vencimiento de la cobertura y el mes de entrega; es elegir lo más cercano posible pero que sea posterior al vencimiento de la cobertura Cobertura Cruzada: La cobertura cruzada ocurre cuando los dos activos son diferentes La razón de cobertura es la relación entre el tamaño de la posición tomada en los contratos de futuros y el tamaño de la exposición. Es natural usar una cobertura de 1.0, aunque no siempre es lo mejor Cálculo de la razón de cobertura de la varianza mínima