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FACULTAD DE NEGOCIOS Maestría en Administración de Negocios con énfasis en Banca y Finanzas

CURSO Comercio y Finanzas Internacionales

Parmalat, la Enron de Europa

AUTOR Ediarte Jose Gil Jaime

PROFESOR Olmedo Estrada

Panamá, Octubre 2019

Contenido

Caso: Parmalat, la Enron de Europa .............................................................................................. 3 1. ¿Cómo fue posible que los gerentes de Parmalat “arreglaran los libros” y lo ocultaran durante tanto tiempo? .................................................................................................................. 4 2. Investigue y explique el papel que los bancos y los auditores internacionales pueden haber desempeñado en el colapso de Parmalat. .......................................................................... 5 3. Estudie y explique el régimen de gobierno corporativo italiano y su papel en el fracaso de Parmalat. ....................................................................................................................................... 6 Bibliografía .................................................................................................................................... 8

Caso: Parmalat, la Enron de Europa Después de los escándalos de compañías tan destacadas como Enron y WorldCom en Estados Unidos, los ejecutivos de empresas europeas proclamaban orondos que eso no podría ocurrir en aquel lado del Atlántico, porque los europeos no comparten el capitalismo laissez- faire de Estados Unidos. No obstante y por desgracia, el tiempo demostró muy pronto que estaban equivocados, cuando Parmalat, la joya del capitalismo italiano, se derrumbó espectacularmente como resultado de colosales fraudes contables. Parmalat se fundó en 1961 como una compañía lechera. Calisto Tanzi, el fundador, transformó a Parmalat en un actor nacional embarcándose en un agresivo programa de adquisiciones en la década de 1980, cuando los gobiernos locales de Italia privatizaron sus establos municipales. Mientras solidificaba su posición dominante en el mercado interno italiano, Parmalat agresivamente se aventuró a los mercados internacionales durante la década de 1990, estableció operaciones en 30 países de América, Asia/Pacífico y el sur de África. Para financiar su veloz expansión, la compañía se endeudó fuertemente con bancos e inversionistas internacionales. Las ventas mundiales de Parmalat llegaron a 7 600 millones de euros en 2002 y su aspiración de convertirse en la Coca-Cola de la leche parecía estar al alcance de la mano. No obstante, las cosas empezaron a desmoronarse en 2003. Parmalat primero incumplió el pago de 185 millones de dólares de deuda en noviembre de 2002, lo cual llevó a un escrutinio de las finanzas de la empresa. Los auditores y las autoridades reguladoras no tardaron en descubrir que una reserva de efectivo de 4 900 millones de dólares supuestamente depositados en una cuenta de Bank of America, de una subsidiaria de Parmalat en las Islas Caymán, de hecho no existía y que el total de la deuda de la compañía era del orden de 16 000 millones de euros; es decir, más del doble del monto (7 200 millones de euros) que mostraba su balance general. Los investigadores italianos después descubrieron que los gerentes de Parmalat simplemente se habían inventado los activos” para cubrir las deudas de la compañía, además de falsificar las cuentas durante un periodo de 15 años. Después de que se descubrieron los fraudes masivos, Parmalat se declaró en quiebra en diciembre de 2003. Calisto Tanzi, fundador y ex director general ejecutivo de la compañía, fue aprehendido por presunto fraude, malversación de fondos, contabilidad fraudulenta y por engañar a los inversionistas. La saga de Parmalat representa el fraude más cuantioso y amplio de una compañía en la historia de Europa y en muchos sitios se conoce como la Enron de Europa. Enrico Bondi, un nuevo director general de Parmalat, interpuso una demanda judicial por 10 000 de dólares contra Citigroup, Bank of America y los ex auditores Grant Thornton and Deloitte Touche Tohmatsu por compartir la responsabilidad del colapso de la compañía. También interpuso demandas judiciales contra UBS de Suiza y Deutsche Bank por las transacciones que presuntamente contribuyeron al colapso de Parmalat. Bondi alega que los “facilitadores” extranjeros de Parmalat, inclusive los bancos y los auditores internacionales fueron cómplices de los fraudes. Afirma que estaban enterados de las finanzas fraudulentas de Parmalat y que ayudaron a la compañía a disfrazarlas a cambio de cuantiosos honorarios. Bondi de hecho declaró una guerra contra los banqueros y los acreedores internacionales de Parmalat.

1. ¿Cómo fue posible que los gerentes de Parmalat “arreglaran los libros” y lo ocultaran durante tanto tiempo? R:/ La única razón por la cual los Gerentes de Parmalat, pudieron ocultar este fraude por tanto tiempo, fue con la ayuda de parte de los auditores de la filial italiana, ya que como parte del fraude, los gerentes de Parmalat usaron presuntamente miles de millones prestados por inversionistas alrededor del mundo para cubrir principalmente las pérdidas causadas por una estrategia de expansión demasiado ambiciosa y mal ejecutada en regiones como América del Sur. Al cubrir sus pérdidas, la compañía pudo seguir pidiendo dinero prestado. Los fiscales también sospechan que una parte del dinero fue utilizado por altos ejecutivos para beneficio propio. Cuando Parmalat ya no pudo conseguir más dinero prestado, el esquema colapsó. Los fiscales italianos y los nuevos gerentes de Parmalat creen que los auditores y banqueros de la empresa deben compartir la responsabilidad porque, o fueron cómplices al ayudar a Parmalat a arreglar acuerdos financieros cada vez más complejos, o fueron negligentes al no detectar lo que estaba ocurriendo. La situación de Parmalat demuestra que a pesar de las medidas que han sido tomadas alrededor del mundo por los gobiernos, supervisores, reguladores internacionales, la Federación Internacional de Contadores, las organizaciones de contadores y otros, para endurecer y mejorar las reglas de gobierno corporativo, las regulaciones y las normas de auditoria, será muy difícil alcanzar esas mejoras si las personas involucradas con los reportes financieros, no cumplen totalmente con el espíritu y la letra de los nuevos requerimientos y las jurisdicciones nacionales no cumplen con estos requerimientos. En el caso de Parmalat, el hecho de que los gerentes de la compañía hayan sido acusados de haber cometido fraude y de haber escondido fondos por un largo periodo, demuestra la dificultad para alcanzar medidas efectivas para que los miembros de la junta directiva de una compañía actúen con integridad.

2. Investigue y explique el papel que los bancos y los auditores internacionales pueden haber desempeñado en el colapso de Parmalat. R:/ Antes de cualquier análisis hay que resaltar que Deloitte dice que es una red de sociedades nacionales afiliadas, pero legalmente separadas, y que Deloitte & Touche SpA, su brazo italiano, es el único responsable por la auditoría en Parmalat. "Cada miembro es una organización separada e independiente, responsable por sus propias acciones". Dicho esto actualmente uno de los indicios de las actuaciones judiciales de estas empresas y los bancos procede de las declaraciones del ex director financiero de Parmalat, Fausto Tonna, al que se atribuye ser el cerebro de la red de más de 120 empresas en la que se ocultaron irregularidades contables durante años. Según fuentes judiciales, Tonna se refirió a 'todos los bancos involucrados en las operaciones del grupo'. (cincodias.elpais, 2004) Entre ellos, Deutsche Bank está siendo investigado no sólo por las autoridades italianas, sino también por el regulador alemán, para determinar si el banco ocultó las dificultades del grupo agroalimentario antes del colapso para promover la compra de bonos de la empresa entre los inversores, mientras reducía su participación desde el 5% hasta el 1,5%. Directivos del banco se reunieron ayer con los magistrados de Parma, según Reuters. También se investiga el papel de Bank of America en la emisión de bonos de Parmalat en EE UU por 236 millones, según Bloomberg. Citigroup fue el primer banco citado en dos demandas presentadas a raíz del caso Parmalat. En ambos escritos se menciono a Buconero, la unidad que Citigroup creó para gestionar los préstamos entre las filiales del grupo Parmalat. Andrea Petrucci, antiguo director general de la italiana, declaró que una filial del banco invirtió 117 millones en Geslat, una división del grupo alimentario en Suiza. El abogado de Citigroup Nerio Dioda se reunió con el magistrado Francesco Greco para discutir el caso. JP Morgan Chase y Morgan Stanley fueron citados también por Tonna en sus declaraciones. (cincodias.elpais, 2004) Si revisamos el Código de Etica de Parmalat publicado en su página en Internet, encontramos que como muchos otros códigos de grandes compañías, estos códigos se crean no como una seguridad para los inversionistas o una responsabilidad con la sociedad, sino como un catalogo de normas y de valores que nadie está dispuesto a cumplir , sin embargo los procesos penales que se adelantan actualmente, tendrán amplia relación con el incumplimiento de estos códigos, ante las nuevas leyes que tomaron vigencia a partir de Junio de 2002.

3. Estudie y explique el régimen de gobierno corporativo italiano y su papel en el fracaso de Parmalat. De acuerdo a los estándares internacionales emitidos en el nuevo acuerdo de Basilea II y el pronunciamiento de la Organización para la Cooperación y el Desarrollo Económico (OCDE) (www.bis.org, 2019), el código de buen gobierno corporativo debe comprometer a los directivos de las organizaciones a definir políticas y procedimientos claros, respecto a: 1) Estructura organizacional de la compañía 2) Políticas y división de funciones 3) Directrices estratégicas 4) Administración de riesgos 5) Manejo de información y reportes e 6) Infraestructura tecnológica Si nos detenemos a examinar cada uno de los puntos anteriores, consideramos que los códigos de ética y conducta de la mayoría de instituciones de clase mundial se refieren a los mismos, dado que estos códigos contienen principios que reflejan sus políticas institucionales y cultura corporativa en lo que concierne al comportamiento que deben adoptar los socios y empleados de las corporaciones, a fin de preservar los más claros principio éticos y morales y a desarrollar su actividad dentro de un marco de competencia honesta, leal con sus clientes y exenta de conflictos de intereses, para mantener la confianza que el público ha depositado en la organización. Un repaso a lo sucedido con el Gobierno Corporativo de Parmalat, nos indica que su código de conducta solo se mantenía en la simple teoría, sin embargo los procesos penales que se adelantan actualmente, tendrán amplia relación con el incumplimiento de estos códigos, ante las nuevas leyes que tomaron vigencia a partir de Junio de 2002. Este escándalo obligo al Gobierno de Berlusconi a aprobar un decreto ley para asegurar la continuidad de la sociedad y la salvaguarda de los puestos de trabajo. El gobierno que preside Silvio Berlusconi ha asegurado que su primer objetivo será asegurar la continuidad de la sociedad y la salvaguarda de los puestos de trabajo. Además, el Ejecutivo solicito a la Comisión Europea que reconozca el estado de crisis en el sector lácteo italiano para que se deroguen las limitaciones existentes a las ayudas estatales a los ganaderos. (interamerican-usa, 2019) Tonna admitió que un número indeterminado de políticos aceptó sobornos por parte de la empresa, según publica Financial Times. Ante el aluvión de críticas sobre la laxitud de las normas de control público de las operaciones financieras, el propio primer ministro, Silvio Berlusconi, admitio la necesidad de un mayor control para evitar situaciones de este tipo. También queda claro que las prácticas locales sí importan.

Para los inversionistas internacionales es común pensar en Europa como un solo mercado de inversión. Pero las normas que rigen el mercado bursátil en Italia son débiles. El mismo primer ministro del país, Silvio Berlusconi, administra un complejo y sombrío imperio de negocios y recientemente introdujo leyes para que divulgar información falsa en la contabilidad de una empresa fuese un delito civil y no penal, explica la revista The Economist. La realidad es que aún falta mucho camino por recorrer para alcanzar una armonización de los mercados financieros. Sin embargo, el líder conservador ha negado que la ley aprobada por su Gobierno que despenaliza diversos delitos contables facilite la actuación de empresarios deshonestos.

Bibliografía

cincodias.elpais. (4 de 02 de 2004). https://cincodias.elpais.com/. Obtenido de https://cincodias.elpais.com/cincodias/2004/01/08/empresas/1073572781_850215.ht ml interamerican-usa. (15 de 10 de 2019). http://interamerican-usa.com. Obtenido de http://interamerican-usa.com/articulos/Gob-Corp-Adm/Art-Parmalat.htm www.bis.org. (10 de 10 de 2019). www.bis.org. Obtenido de https://www.bis.org/publ/bcbs109esp.pdf