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• Ivonne Recinos

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UNIVERSIDAD RAFAEL LANDÍVAR CAMPUS DE QUE TZALTE NANGO L IC ENCIAT U RA C ONTA DUT RI A P ÚBL ICA Y AU DIT ORIA

Finanzas II PLANEACIÓN FINANCIERA EN EAST COAST YACHTS (VALOR 2 PUNTOS - FECHA ENTREGA 03/08/2013)

Dan Ervin fue contratado recientemente por East CoastYachts para asistir a la empresa en su planeación financiera a corto plazo, así como para evaluar el desempeño financiero de la empresa. Dan se graduó en la Universidad hace cinco años con un título en finanzas y ha trabajado en la tesorería de una reconocida compañía.

East CoastYachts fue fundada hace diez años por Larissa Warren. Las instalaciones de la firma se localizan cerca de la Isla Hilton Head, Carolina del Sur, y la empresa se ha estructurado como una LLC (LimitedLiabilityCompany – Empresa de Responsabilidad Limitada). Asimismo, fabricó yates personalizados de tamaño mediano y alto desempeño para sus clientes a lo largo de este periodo, y sus productos se han sujetado a altos estándares de seguridad y confiabilidad. Los yates de la compañía también recibieron en fechas recientes el reconocimiento más alto en cuanto a satisfacción del cliente. Los principales compradores de los yates son personas acaudaladas con fines de placer. De vez en cuando se fabrica un yate que comprará una empresa con propósitos de negocio.

La industria de los yates personalizados está fragmentada y tiene varios productos. Como sucede con cualquier otra industria, existen líderes de mercado, pero la naturaleza heterogénea del sector asegura que ninguno de ellos domine el mercado. La competencia, así como el costo del producto, indican que la atención detallada es una necesidad imperiosa. Por ejemplo, East CoastYachts utiliza de 80 a 100 horas en el pulido a mano del acero inoxidable de la coraza, que es la capa de metal que va en la proa del yate para protegerlo contra posibles choques con un muelle o con otro barco.

Para que Dan empezara su análisis, Larissa proporciono los siguientes estados financieros. Dan ha recopilado la razones de la industria de la fabricación de yates.

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UNIVERSIDAD RAFAEL LANDÍVAR CAMPUS DE QUE TZALTE NANGO L IC ENCIAT U RA C ONTA DUT RI A P ÚBL ICA Y AU DIT ORIA

Finanzas II EAST COAST YACHTS Estado de Resultados de 2012 Ventas

$

167,310,000

Costo de los bienes vendidos

$

117,910,000

Otros gastos

$

19,994,000

Depreciación

$

5,460,000

$

23,946,000

$

3,009,000

$

20,937,000

$

8,374,800

$

12,562,200

Utilidad antes de intereses e impuestos (UAII) Intereses Utilidad gravable Impuestos (40%) Utilidad neta Dividendos

$

7,537,320

Adición a utilidades retenidas

$

5,024,880

EAST COAST YACHT Balance General al 31 de diciembre de 2012 ACTIVO

PASIVO Y CAPITAL CONTABLE

ACTIVO CORRIENTE

PASIVO CORRIENTE

Efectivo

$

3,042,000

Cuentas por pagar

$

6,461,000

Cuentas por Cobrar

$

5,473,000

Documentos por pagar

$

13,078,000

Inventario

$

6,136,000

$

19,539,000

$

14,651,000

$

33,735,000

Acciones comunes

$

5,200,000

Utilidades retenidas

$

50,141,000

Total Capital

$

55,341,000

TOTAL PASIVO Y CAPITAL CONTABLE

$

108,615,000

Total Activo Corriente

Total Pasivo Corriente Deuda a largo plazo CAPITAL CONTABLE

ACTIVO FIJO Planta y equipo neto TOTAL DEL ACTIVO

$ $

93,964,000 108,615,000

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Finanzas II RAZONES DE LA INDUSTRIA Cuartil Inferior

Mediana

Cuartil Superior

Razón circulante

0.5

1.43

1.89

Razón rápida

0.21

0.38

0.62

Rotación de los activos totales

0.68

0.85

1.38

Rotación de los inventarios

4.89

6.15

10.89

Rotación de las cuentas por cobrar

6.27

9.82

14.11

Razón de deuda

0.44

0.52

0.61

Razón de deuda a capital

0.79

1.08

1.56

Multiplicador de capital

1.79

2.08

2.56

Cobertura de los intereses

5.18

8.06

9.83

Margen de utilidad

4.05%

6.98%

9.87%

Rendimiento sobre los activos

6.05%

10.53%

13.21%

Rendimiento sobre el capital contable

9.93%

16.54%

26.15%

Con los datos anteriores se le pide: 1. Calcule todas las razones de East CoastYachts que se presentan en el cuadro de la industria. 2. Compare el desempeño de East CoastYachts con la industria como un todo. En cada razón comente por qué podría considerarse positiva o negativa en relación con la industria. Suponga que usted crea una razón de inventarios que se calcula como el inventario dividido entre el pasivo circulante ¿Cómo interpreta esta razón? ¿Cómo se compara East CoastYachts con el promedio de la industria? 3. Calcule la tasa de crecimiento sustentable de East CoastYachts. Calcule el financiamiento externo requerido (FER) y prepare estados de resultados y balances generales pro forma suponiendo un crecimiento precisamente a esta tasa. Calcule de nuevo las razones de la pregunta anterior.¿Qué observa en ellas? 4. Como regla práctica, no es probable que East CoastYachts esté dispuesta a obtener capital externo, en parte porque los propietarios no quieren diluir sus posiciones actuales de propiedad y control. Sin embargo, East CoastYachts pronostica una tasa de crecimiento de 20% el año siguiente. ¿Cuáles son sus conclusiones y recomendaciones sobre la factibilidad de los planes de expansión de East CoastYachts?

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