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• Luz Neidy Vergara Osorio

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Capítulo 8

La curva de Phillips El medio plazo

Conceptos fundamentales n La inflación, la inflación esperada y el

desempleo n La curva de Phillips n Resumen y algunas advertencias

Blanchard: Macroeconomía

Capítulo 8: La curva de Phillips

Pág. 2

1

La curva de Phillips Comprender la relación entre la inflación y el desempleo

Tasa de desempleo (%)

Blanchard: Macroeconomía

Capítulo 8: La curva de Phillips

Pág. 3

La curva de Phillips: comprender la relación entre la inflación y el desempleo

• Una relación inversa entre la inflación y el desempleo hasta la década de 1970. • En la década de 1970, una elevada inflación y desempleo. • ¿Existe todavía alguna relación entre la inflación y el desempleo?

Blanchard: Macroeconomía

Capítulo 8: La curva de Phillips

Pág. 4

2

La curva de Phillips Comprender la inflación, la inflación esperada y el desempleo

Pt = Pt (1 + µ ) F (ut , z ) e

La relación entre: El nivel de precios: Pt El nivel esperado de precios : Pte Y la tasa de desempleo: F(ut,z)

Blanchard: Macroeconomía

Capítulo 8: La curva de Phillips

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La curva de Phillips: comprender la inflación, la inflación esperada y el desempleo

F(u t,z): recoge los efectos producidos en el salario por: • el desempleo (ut) • los demás factores (z)

Blanchard: Macroeconomía

Capítulo 8: La curva de Phillips

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3

La curva de Phillips: comprender la inflación, la inflación esperada y el desempleo

F(ut,z)=1-αut+z -α: cuanto mayor es ut, menor es el salario; α es mayor y refleja el efecto negativo en los salarios. z: cuanto mayor es z, mayor es el salario.

Blanchard: Macroeconomía

Capítulo 8: La curva de Phillips

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La curva de Phillips: comprender la inflación, la inflación esperada y el desempleo

F(ut,z) = 1-αut+z Pt = Pte(1+µ)F(ut,z) Pt = Pte(1+µ) (1-αut+z)

Blanchard: Macroeconomía

Capítulo 8: La curva de Phillips

Pág. 8

4

La curva de Phillips: comprender la inflación, la inflación esperada y el desempleo

Pt = Pte(1+µ) (1-αut+z) π t = π t e + (µ+z)-αut µt = tasa de inflación π t e = tasa esperada de inflación

Blanchard: Macroeconomía

Capítulo 8: La curva de Phillips

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La curva de Phillips: comprender la inflación, la inflación esperada y el desempleo

π t = π t e + (µ+z)-αut La inflación depende: • positivamente de la inflación esperada • negativamente del desempleo

Blanchard: Macroeconomía

Capítulo 8: La curva de Phillips

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La curva de Phillips: comprender la inflación, la inflación esperada y el desempleo Observaciones: • Una mayor inflación esperada lleva a una mayor inflación. • Dada la inflación esperada, cuanto mayor es µ o z, mayor es la inflación. • Dada la inflación esperada, cuanto mayor es el desempleo, menor es la inflación.

Blanchard: Macroeconomía

Capítulo 8: La curva de Phillips

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La curva de Phillips: comprender la inflación, la inflación esperada y el desempleo La primera versión, alrededor de 1960

• Inflación media cercana a cero •π t e = O •π t = (µ+z) - α ut

Blanchard: Macroeconomía

Capítulo 8: La curva de Phillips

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La curva de Phillips: comprender la inflación, la inflación esperada y el desempleo

Dado: π t = (µ+z) - α ut • El bajo desempleo provoca una subida de los salarios nominales. • En respuesta, las empresas elevan los precios. • Mayores precios llevan a salarios más altos. • La subida de salarios conlleva de nuevo Espiral salarios y precios una subida de de precios…etc. Blanchard: Macroeconomía

Capítulo 8: La curva de Phillips

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La curva de Phillips: comprender la inflación, la inflación esperada y el desempleo

Mutaciones

3,0

Blanchard: Macroeconomía

4,0

5,0 Tasa de desempleo (%)

Capítulo 8: La curva de Phillips

6,0

7,0

Pág. 14

7

La curva de Phillips: comprender la inflación, la inflación esperada y el desempleo

Mutaciones

1970-1998

Tasa de desempleo (%)

Blanchard: Macroeconomía

Capítulo 8: La curva de Phillips

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La curva de Phillips: comprender la inflación, la inflación esperada y el desempleo

Mutaciones: ¿Por qué desaparece la curva de Phillips? n 1970: la subida de los precios del

petróleo hizo que aumentara µ. n 1970: la inflación empezó a ser

persistente y positiva.

Blanchard: Macroeconomía

Capítulo 8: La curva de Phillips

Pág. 16

8

La curva de Phillips: comprender la inflación, la inflación esperada y el desempleo

Mutaciones y expectativas

Blanchard: Macroeconomía

Capítulo 8: La curva de Phillips

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La curva de Phillips: comprender la inflación, la inflación esperada y el desempleo

Mutaciones y expectativas Suponga:

θ:

π t = θ π t −1 e

• El efecto de la tasa de inflación del último año sobre la tasa esperada de inflación de este año. • Cuanto mayor es el valor de θ, mayor es la tasa esperada de inflación.

Blanchard: Macroeconomía

Capítulo 8: La curva de Phillips

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La curva de Phillips: comprender la inflación, la inflación esperada y el desempleo

Mutaciones y expectativas • 1900-1960: La inflación es baja y no es persistente • θ = 0, π te = θ π t-1 = 0 y

• π t = (µ+z) – α ut (La curva de Phillips normal)

Blanchard: Macroeconomía

Capítulo 8: La curva de Phillips

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La curva de Phillips: comprender la inflación, la inflación esperada y el desempleo

Mutaciones y expectativas • 1970: La inflación es alta y persistente • θ empezó a aumentar y llegó a 1

• π t = θ π t-1 + (µ+z) – α ut (θ π t-1 = π te ) • La tasa de inflación depende de: • La tasa de desempleo (ut) • La tasa de inflación del último año ( θ π t-1) Blanchard: Macroeconomía

Capítulo 8: La curva de Phillips

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La curva de Phillips: comprender la inflación, la inflación esperada y el desempleo

Mutaciones y expectativas Cuando: π t = θ π t-1 + (µ+z) – α ut & θ = 1 La curva de Phillips = π t – π t-1 = (µ+z) – α ut Por lo tanto: la tasa de desempleo afecta la variación de la tasa de inflación. con un mayor desempleo, la inflación disminuye.

Blanchard: Macroeconomía

Capítulo 8: La curva de Phillips

Pág. 21

La curva de Phillips: comprender la inflación, la inflación esperada y el desempleo

Mutaciones y expectativas

1970-1998

Variación de la tasa de inflación

5,0

2,5

0,0 6,5% = - 1,0 Ut

-2,5

-5,0

Tasa de desempleo (%)

Blanchard: Macroeconomía

Capítulo 8: La curva de Phillips

Pág. 22

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La curva de Phillips: comprender la inflación, la inflación esperada y el desempleo

Mutaciones y expectativas La curva de Phillips: π t = θ π t-1 + (µ+z) – α ut 1970-1998:

Blanchard: Macroeconomía

π t – π t-1 = 6,5% – 1,0ut

Capítulo 8: La curva de Phillips

Pág. 23

La curva de Phillips: Vuelta a la tasa natural de desempleo

¿Cual es su opinión? • ¿Qué efecto tiene la curva original de Phillips sobre la tasa natural de desempleo? • ¿Hay una relación entre la inflación y el desempleo a medio plazo?

Blanchard: Macroeconomía

Capítulo 8: La curva de Phillips

Pág. 24

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La curva de Phillips: Vuelta a la tasa natural de desempleo

Con la tasa narural de desempleo ( un): tasa actual de inflación = tasa esperada de inflación

πt

πte

=

• Dado: π t – π te = (µ+z) – α un 0 = (µ+z) – α un

• Entonces:

un =

Blanchard: Macroeconomía

µ + z α

Capítulo 8: La curva de Phillips

Pág. 25

La curva de Phillips: Vuelta a la tasa natural de desempleo

La tasa natural de desempleo

un =

µ + z α

Cuanto mayor es µ o z, mayor es un

Blanchard: Macroeconomía

Capítulo 8: La curva de Phillips

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La curva de Phillips: Vuelta a la tasa natural de desempleo

La tasa natural de desempleo Dado: Entonces:

α un = µ + z

Dado :

π t = π te + (µ+z) – α ut

Entonces :

π t = π te + α u n – α u t

un =

µ + z α

π t – π te = -α (ut – un) π t = π te - α (ut – un) Blanchard: Macroeconomía

Capítulo 8: La curva de Phillips

Pág. 27

La curva de Phillips: Vuelta a la tasa natural de desempleo

La tasa de desempleo no aceleradora de la inflación (NAIRU)

π t – π te = -α (ut – un) • La inflación disminuye cuando el desempleo actual (ut) es mayor que la tasa natural de desempleo ( un) • La inflación aumenta: ut < un Blanchard: Macroeconomía

Capítulo 8: La curva de Phillips

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La curva de Phillips: Vuelta a la tasa natural de desempleo

La estimación de un para la década de 1970 Dado:

π t – π t-1 = 6,5% - 1,0ut

Si la variación de la inflación = 0 Entonces: un = 6,5% (6,5% / 1,0 = 6,5%)

Blanchard: Macroeconomía

Capítulo 8: La curva de Phillips

Pág. 29

La tasa natural de desempleo ¿Cuál es su opinión? ¿Se ha mantenido la tasa natural de desempleo en el 6,5% durante la década de 1960?

Blanchard: Macroeconomía

Capítulo 8: La curva de Phillips

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La curva de Phillips: Resumen y algunas advertencias

Resumen: La relación de CP: π t – π t-1 = -α (ut – un) muestra que: la inflación aumenta cuando ut > un la inflación disminuye cuando ut < un Sin embargo: la relación se puede desplazar

Blanchard: Macroeconomía

Capítulo 8: La curva de Phillips

Pág. 31

La curva de Phillips: El proceso de inflación y la curva de Phillips

El ajuste de la indiciación de los salarios Suponga: Una economía con contratos laborales λ = La proporción de los contratos de indiciación 1-λ = La proporción de los contratos que no son de indiciación

π t = [λ π t +(1- λ )π t-1] - α (ut – un) Blanchard: Macroeconomía

Capítulo 8: La curva de Phillips

Pág. 32

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La curva de Phillips: El proceso de inflación y la curva de Phillips

π t = [λ π t +(1- λ )π t-1] - α (ut – un) Suponiendo que λ sea positiva:

π t − π t −1 =

−α (ut − un ) (1 − λ )

Cuanto mayor es la indiciación ( λ) mayor es el efecto de la tasa de desempleo sobre la variación de la inflación: mayor es α /(1- λ) Blanchard: Macroeconomía

Capítulo 8: La curva de Phillips

Pág. 33

La curva de Phillips: Diferencias internacionales entre la tasas naturales

Repaso:un =

µ +z α

un depende de: • la variable residual, z • el margen, µ • le respuesta de la inflación al desempleo α

Los factores varían en cada país, al igual que un Blanchard: Macroeconomía

Capítulo 8: La curva de Phillips

Pág. 34

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La curva de Phillips: Diferencias internacionales entre la tasas naturales

Comparación de la tasa normal de desempleo en EE.UU. y Japón Tasa media de desempleo 1970-1998 : Estados Unidos = 6,5% Japón = 2,3% Edades

16-19

20-24 25-29 … 55-64 Con trabajo, por persona

Japón

0,72

2,06

2,71

…

4,91

Estados Unidos

2,00

4,40

6,15

…

10,95

Las cifras correspondientes a Japón se refieren a 1977, las de Estados Unidos a 1978.

Blanchard: Macroeconomía

Capítulo 8: La curva de Phillips

Pág. 35

La curva de Phillips: Diferencias internacionales entre la tasas naturales

un =

µ +z α

Se considera que µ y z se mantienen constantes

Variaciones de u y z debidas a: • la composición de la población activa. • la estructura de la negociación de salarios. • las prestaciones del desempleo. •... Blanchard: Macroeconomía

Capítulo 8: La curva de Phillips

Pág. 36

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La curva de Phillips: Diferencias internacionales entre la tasas naturales Los límites de nuestra comprensión

• Los determinantes de z. • Cuando µ aumenta, z puede disminuir. • Los datos no confirman ningún modelo.

Blanchard: Macroeconomía

Capítulo 8: La curva de Phillips

Pág. 37

La curva de Phillips: Diferencias internacionales entre la tasas naturales Los límites de nuestra comprensión

1984-1998

La Unión Europea en la década de 1990 Variación de la tasa de inflación

6,0

Un ≈ 9%

4,8 3,6 5,0 - 0,53 Ut

2,4 1,2 0,0 -1,2 -2,4 -3,6 2,5

5,0

7,5

10,0

12,5

Tasa de desempleo (%)

Blanchard: Macroeconomía

Capítulo 8: La curva de Phillips

Pág. 38

19

La curva de Phillips: Diferencias internacionales entre la tasas naturales Los límites de nuestra comprensión : La Unión Europea en la década de 1990

La Unión Europea en 1990: El descenso de la inflación :

ut > un

un = 9% ¿Por qué ha aumentado un en la Unión Europea?

Blanchard: Macroeconomía

Capítulo 8: La curva de Phillips

Pág. 39

Final de capítulo

La curva de Phillips El medio plazo

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