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INICIANDO EL ANÁLISIS FINANCIERO Mg. Marlyn Vallejos

ESTRUCTURA DE UN INFORME 

Introducción



Antecedentes generales de la empresa.



Análisis estructural / Vertical y Horizontal



Análisis de ratios y sus relaciones



Análisis de punto de equilibrio.



Proyección financiera.



Conclusiones y recomendaciones

Qué lleva la Introducción 

Antecedentes bases.



Objetivos del informe.



Relación entre objetivos y partes del informe.



Aspectos metodológicos generales.

Qué va en los Antecedentes Generales 

Describir la historia de la empresa.



Los representantes legales.



La estructura organizacional y su evolución.



Los negocios y productos en los que participa.



La caracterización de su sector competitivo. (proveedores, compradores, sustitutos, competencia, etc.)

EJEMPLO. 

Muebles García, es una empresa familiar, constituida hace 20 años por el abuelo de la familia el Sr. J. García. Su estructura organizacional inicial la conformaban 3 personas, siendo en la actualidad la estructura vigente la siguiente…

Estructura Organizacional Muebles García 

G.General JUAN GARCIA

GERENCIA DE PRODUCCION GERENCIA DE FINANZAS Escriba aquí el cargo Escriba aquí el cargo

GERENCIA COMERCIAL Escriba aquí el cargo

Gerente de productos Gerente de productos. Oficinas Hogar

Gerente De tiendas

Gerente Fabrica Serena Gerente Fabrica Angol

ANALISIS ESTRUCTURAL DE LA EMPRESA

ANALISIS VERTICAL Y HORIZONTAL 

Objetivo: 

Este análisis pretende evaluar la consistencia de la política de inversiones y su financiamiento, en un momento determinado así como su evolución en el tiempo.



Junto con ello para efectos del estado de resultado, permite dimensionar la estructura de costos involucrados en la empresa proveniente de las operaciones separando de dicho análisis aquellos resultados no operacionales.

FORMAS DE ANALIZAR. 

Por lo general un análisis involucra la existencia de 3 componentes. 

La dimensión en cifras.



La dimensión de tendencia histórica y futura.



La dimensión comparativa.



Algunos elementos causales de los datos.

EJEMPLO de redacción del análisis 



Los activos de la empresa reflejan en 1999 M$1.500, con un crecimiento de un 6% anual desde 199x. De ellos en el último año un 25% corresponde a activos circulantes y un 78% a activos fijos. De los activos circulantes la principal cuenta corresponde a Cuentas por cobrar con M$____, la cual representa un x% del total de activos en 1999 y un x% del total circulante. Cabe destacar que su participación ha ido en aumento desde 1995 debido a una flexibilización en la política de crédito de la empresa, lo cual se ve reflejado en un incremento de las ventas a crédito de cada ejercicio.

ANALISIS DE ACTIVOS Y PASIVOS % SEGÚN AÑO 60 

50 40 A.C A.F. O.A

30 20 10 0 1996

1997

1998

1999

ANALISIS DE PASIVOS 50 45 40 35 30 25 20 15 10 5 0

PC PL/P PATRIM

1996

1997

1998

1999

ANALISIS DE INDICES O RATIOS 

OBJETIVO: 

Evaluar la situación financiera de la empresa respecto de su consistencia y coherencia de sus operaciones en el tiempo y con el medio.



Relacionar las fuentes e inversiones con los resultados obtenidos.



Evaluar la capacidad de crecimiento de la empresa a través de deuda.



Analizar la existencia de políticas financieras.

CONSIDERACIONES GENERALES 

Se recomienda omitir partidas que generen distorsión en las cifras ( ingresos no operacionales no frecuentes, Retiros, otros).



Debe disponerse de estados financieros que permitan evaluar tendencia.



Los estados financieros no deben estar influenciados por factores estacionales y si es así el análisis debe guardar relación con ella.



Deben utilizarse indicadores que entreguen información evitando la redundancia.



Pueden construirse indicadores a criterio del analista.

Componentes del Análisis Financiero Índices o Ratios 

(1) Liquidez.



(2) Operacionales – De actividad .



(3) Endeudamiento.



(4) Rentabilidad.



(4) Cobertura.



(5) Análisis relacionado

ANALISIS DE LIQUIDEZ Capital de Trabajo Neto = Activos Circulantes – Pasivos Circulantes Capital de Trabajo Neto 2007 = 14.042.733 – 9.103.278 = 4.939.455 Capital de Trabajo Neto 2006 = 11.281.883 – 11.951.195 = -669.312 Capital de Trabajo Neto 2005 = 11.386.028 – 7.415.514 = 3.970.514

Valores en base a taller n° 2

ANALISIS DE LIQUIDEZ Razón Circulante = Activos Circulantes / Pasivos Circulantes Razón Circulante 2007 = 14.042.733 / 9.103.278 = 1,54 Razón Circulante 2006 = 11.281.883 / 11.951.195 = 0,94 Razón circulante 2005 = 11.386.028 / 7.415.514 = 1,54

ANALISIS DE LIQUIDEZ Razón Rápida (Ácida) = Activos Circulantes - Inventario / Pasivos Circulantes Razón Rápida 2007 = (14.042.733 – 2.951.442) / 9.103.278 = 11.091.291 / 9.103.278 = 1,22 Razón Rápida 2006 = (11.281.883 – 2.806.421) / 11.951.195 = 8.475.462 / 11.951.195 = 0,71 Razón rápida 2005 = (11.386.028 – 2.541.979) / 7.415.514 = 8.844.049 = 1,19

ANÁLISIS DE ACTIVIDAD - OPERACIONES Las razones de actividad miden la velocidad con que diversas cuentas se convierten en ventas o efectivo.

1)

ROTACIÓN DE INVENTARIOS = Costo de ventas / Inventario

Mide la actividad o la liquidez del inventario de la empresa. La rotación resultante sólo es importante cuando se compara con los valores de las empresas de la misma industria. La rotación promedio del inventario se puede convertir en duración promedio de inventarios al dividir 360 ( días del año).

360/rotación de inventarios = N° de días de duración promedio de inventarios

ANÁLISIS DE ACTIVIDAD - OPERACIONES 1) ROTACIÓN DE INVENTARIOS = Costo de ventas / Inventario = 10.629/ 2.951= 3,6 La rotación promedio del inventario se puede convertir en duración promedio de inventarios al dividir 360 ( días del año).

360/rotación de inventarios = N° de días de duración promedio de inventarios

360 / 3,6 = 100 días La rotación de inventarios ocurre cada 100 días. O El número promedio de venta del inventario es de 100 días. Hacer análisis de costo de uso de bodega.

2) Periodo Promedio de Cobro = cuentas por cobrar / ventas promedio por día Periodo Promedio de Cobro= cuentas por cobrar / (ventas anuales/360)

Corresponde al tiempo promedio de las cuentas por cobrar ( en días). Este indicador es útil para la definición y evaluación de las políticas de crédito y cobranza. El periodo promedio de cobro es significativo sólo respecto de las condiciones de crédito de la empresa. Si la empresa tiene condiciones de crédito a 60 días y un periodo promedio de cobro de 90 días entonces tendrá 30 días de desface en su financiamiento. Ideal sería que con condiciones de crédito de 60 días, el periodo promedio de cobro sea inferior por ejemplo 55 días.

2) Periodo Promedio de Cobro = cuentas por cobrar / ventas promedio por día = 4.920 / (25.900 /360) = 4.920 / 71,94 = 68,39 Periodo Promedio de Cobro= cuentas por cobrar / (ventas anuales/360) En promedio se requieren de 69 días para recuperar pagos por cuentas por cobrar.

¿Cuál es su análisis si la empresa tiene financiamiento a 60 días? ¿Si su análisis no es positivo, que recomienda hacer? -

Crear unidad de cobranza Contratar servicio de cobranza Negociar con los proveedores para mejorar política de financiamiento Mejorar política de crédito otros

4) Rotación de Activos totales = Ventas / Activos Totales Indica la Eficiencia con la que la empresa utiliza sus activos para generar ventas.

Mientras mayor sea la rotación de activos totales de la empresa, mayor será la eficiencia en la utilización de sus activos. Ejm. Empresa 1 Rotación de Activos totales = 3.000 / 3.500 = 0,857

Esto significa que la empresa rota sus activos 0,857 veces al año Empresa 2 Rotación de Activos totales = 5.500 / 3.500 = 1,571 Esta empresa rota sus activos 1,57 veces en el año

¿ Cuál empresa es más eficiente? O ¿Cuál empresa genera más utilidades con sus activos? La empresa 2 es más eficiente que la empresa 1, porque rota más veces sus activos

ANÁLISIS DE LA DEUDA- ENDEUDAMIENTO El nivel de deuda de un empresa indica la cantidad de dinero prestado por otras personas que se utiliza para generar ganancias. Hay que prestar atención en la capacidad para pagar estas deudas. Mientras mayor sea el nivel de endeudamiento de la empresa, menor será la capacidad de la empresa para satisfacer derechos de los acreedores.

1)

RAZÓN DE DEUDA = Pasivos Totales / Activos Totales RAZÓN DE DEUDA = (Pasivo c/p + Pasivo l/p) / Activos Totales

Mide la proporción de los activos totales financiados por los acreedores de la empresa. Cuanto más alta sea esta razón, mayor será la cantidad de dinero prestada por terceras personas que se utiliza para generar ganancias. En este caso mayor será el nivel de endeudamiento de la empresa y mayor será el apalancamiento financiero que posee.

1)

RAZÓN DE DEUDA = Pasivos Totales / Activos Totales RAZÓN DE DEUDA = (10.300 + 2.000) / 20.000 = 0,615

Los activos totales de la empresa están financiados en un 61,5% por deudas de corto y largo plazo. El apalancamiento financiero es de un 61,5% Supuesto: Si la industria presenta una apalancamiento financiero promedio del 40%

¿Qué cuál sería su análisis de esta empresa?

ANÁLISIS DE RENTABILIDAD

 OBJETIVO  Analizar

los resultados financieros de la empresa respecto de su eficiencia y su rentabilidad sobre lo invertido.

“

1) RAZÓN RENTABILIDAD SOBRE EL ACTIVO = Utilidad Después de Impuestos e intereses (Neta) / Activo Total Indica el margen real de rentabilidad respecto de la inversión realizada Ejm. Total Activos: 100.000 Ut. Neta : 4.000

”

Razón Rentabilidad Sobre el Activo= 4.000 /100.000 = 0,04 a) Si la rentabilidad promedio de la industria es del 15%, qué recomendaría ud.? b) Qué podemos decir del costo de oportunidad, si la rentabilidad de un depósito bancario es del 3%.

2) RAZÓN RENTABILIDAD SOBRE EL PATRIMONIO = Utilidad Después de Impuestos e intereses (Neta) / Patrimonio

“

Indica la rentabilidad que la empresa entrega a los accionistas o socios. Ejm. Total Patrimonio: 30.000

Ut. Neta : 4.000

Razón Rentabilidad Sobre el Patrimonio= 4.000 /30.000 = 0,13 a) Que análisis se puede hacer si lo comparamos con la razón anterior?

”

Tb. Podemos calcular con el Margen operacional (ventas – Costo de Ventas) y calcular la rentabilidad de las operaciones propias de la empresa, sin considerar financiamiento externo y pagos de impuestos.

Ejm. Total Patrimonio: 30.000

Margen Operativo: 10.000

Razón Rentabilidad Sobre el Patrimonio = 10.000 /30.000 = 0,33 La rentabilidad disminuye un 20% por efecto del pago de intereses, deuda, impuestos y otros.

“

1) RAZÓN RENTABILIDAD SOBRE LAS VENTAS = Utilidad Después de Impuestos e intereses (Neta) / Ventas Indica el margen de utilidad respecto del nivel de ventas Ejm. Ventas : 45.000 Ut. Neta : 4.000

”

Razón Rentabilidad Sobre las Ventas= 4.000 /45.000 = 0,09 a) Si la rentabilidad promedio de la industria es del 15%, qué recomendaría ud.? b) Qué podemos decir del costo de oportunidad, si la rentabilidad de un depósito bancario es del 3%.

ANALISIS DE INDICES DE COBERTURA 

OBJETIVOS  Analizar

la capacidad de pago de la empresa.

 Determinar 

la capacidad de endeudamiento de la empresa

COBERTURA DE INTERESES

=Utilidad antes de impuestos e intereses /intereses.