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• Mauro S Anco

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1. Exponga el rol que debe tener un Director Financiero en una empresa. Maximizar valor económico del negocio de las decisiones que tome Tienes tres responsabilidades. a) Tamaño De la empresa: Determinar el volumen de fondo que debe utilizar la empresa. Es decir determina el tamaño de la empresa por dinero aportado del dueño del negocio y dinero de los acreedores. b) Estructura de Activos: Distribuir los diferentes fondos eficientemente entre los diversos activos. Ello determina estructura de inversión , esperando una rentabilidad c) Estructura de financiamiento: Distribuir y elegir de la mejor manera las fuentes de financiamiento. Para generar un mayor valor económico. 2. Visite el sitio Web de la Superintendencia de Banca y Seguros SBS, contraste la estructura de sistema financiero que se encuentra con el expuesto en el presente capítulo. Exponga las similitudes y coincidencias. Según la Superintendencia de Banca y Seguros el sistema financiero está conformado por instituciones bancarias, financieras y demás empresas e instituciones de derecho público o privada, el sistema financiero peruano incluye diferentes tipos de instituciones que captan depósitos: bancos, empresas financieras, municipales de ahorros y crédito. Instituciones que conforman el sistema financiero: a) Bancos b) Financieras c) Compañía de seguros d) AFP e) Banco de la nación f) COFIDE g) Bolsa de valores h) Banco de inversiones i) Sociedad nacional de agente de bolsa Entes reguladores y control del sistema financiero: i.

ii.

Banco central de reserva del Perú: Encargado de regular la moneda y del crédito del sistema financiero y con las funciones de propiciar que la tasa de interés de las operaciones del sistema financiero sea determinado por el libre competencia, regulación de la oferta monetaria, la administración de reservas internacionales, la emisión de billetes y monedas. Superintendencia de Banca y Seguros: Organismo del control del sistema financiero, controla a las empresas bancarias del Perú y cuyo objetivo es fiscalizar al BCR.

3. Visite el sitio Web de la Superintendencia de Mercado de Valores, contraste la estructura del mercado financiero que se encuentra con el expuesto en el presente capítulo. Exponga las similitudes y coincidencias. El mercado de valores es el mercado de capitales, en el que estos están instrumentados en forma de valores, en el mercado de valores se realizan transacciones como las inversiones relativas a capitales, o activos financieros, por consiguiente a el concurren ofertantes y demandantes de capitales de corto, mediano y largo plazo. I. Mercado Primario: se emiten Vende acciones y obligaciones emitidas por empresas mercantiles y los títulos de instituciones públicas, II. Mercado secundario: Se ejecutan las transferencias de títulos y valores que han sido previamente colocados en el mercado primario dando liquidez, seguridad, rentabilidad a los inversionistas, aquí es donde los inversores intercambian los títulos previamente emitidos. Existen los submercado: a) Rueda de bolsa: se le conoce con el nombre de mercado bursátil, porque se desarrolla en el ámbito de la bolsa de valores de Lima, es el mercado de liquidez donde los inversionistas adquieren o transfieren los títulos valores negociados. b) Mesa de negociación: mercado de financiamiento a corto plazo para las empresas en general se negocian los pagarés comerciales, letra de cambio y pagares bancarios. c) Mercado de instrumento de emisión no masiva: Fue diseñado para MYPES. Beneficios de las Operaciones de mercado primario y secundario: Alto rendimientos de sus fondos, ganancia de capital al realizar ventas secundarias, Diversificación de sus inversiones reduciendo riesgo de pérdidas por variación en el mercado, Asesoría y seguimiento personalizado de sus operaciones , oportunidad de fondearse sin necesidad de vender sus títulos. Requisitos: a) Contrato de comisión por operación de mercado de valores b) Contrato de mandato para efectuar operaciones de depósito de valores en administración y otras operaciones relacionados al depósito de valores c) Formulario hoja de datos de cliente d) Declaración jurada

4. En la Web de la Superintendencia de Banca y Seguros SBS identifique los activos financieros que se constituyen como captación de fondos y como líneas de crédito. Los activos financieros son instrumentos financieros (acciones, bonos, o créditos) que otorgan a los compradores el derecho a recibir ingresos futuros por parte del vendedor, es decir el comprador de un activo financiero posee un derecho (un activo) y el vendedor recibe dinero del comprador aunque más adelante debe pagarle beneficios (obligaciones) esto es una forma de que los vendedores puedan financiarse y pagar sus deudas, y los activos financieros se constituyen en a) Captación de fondos: Depósitos totales que vendrían a ser la suma de los depósitos a la vista, de ahorro, a plazo y CTS  Depósitos vista: son depósitos en cuenta corriente, al ser giradas por el depositante con cheques o cargos a cuenta, son remunerados a partir de un monto mínimo que es establecido por un acuerdo mutuo entre el banco y depositante, y los clientes deciden cuando retirar su dinero.  Depósitos de ahorros: son depósitos que generan un determinado rendimiento, sin necesidad de montos mínimos y plazos; son los más frecuentes para las Personas Naturales.   Depósitos a plazo: son resultados de ahorros en las que los usuarios mantienen su capital en la entidad durante un periodo de tiempo, según el acuerdo entre el depositante y la entidad financiera, a cambio de comisiones ventajosas e intereses a su favor. Si el depositante liquida su cuenta antes del plazo, percibe una menor tasa de interés Cuando el plazo es vencido el cliente es informado por la entidad si desea renovar para decidir si finaliza con el depósito, las remuneraciones a plazo pueden ser en forma de una tasa fija o variable.  CTS: es un ahorro forzoso que brindan compensaciones por tiempo de servicios de los trabajadores cuya disponibilidad es regulada por ley del estado, normalmente se ofrece remuneraciones mayores que al aportado durante el tiempo de servicio de los trabajadores. b) Líneas de crédito: es un contrato que consiste en que la entidad financiera pone a disposición del usuario una cierta cantidad de dinero, y este monto adquirido por el deudor debe ser devuelto más los intereses.  Créditos a grandes empresas: Créditos otorgados a personas jurídicas con ventas anuales mayores a S/. 20 millones pero no mayores a S/. 200 millones en los dos últimos años,  Créditos corporativos: Créditos otorgados a personas jurídicas con ventas anuales mayores a S/. 200 millones en los dos últimos años.  Créditos a medianas empresas: Créditos otorgados a personas jurídicas que tienen un endeudamiento total en el sistema financiero (SF) superior a S/. 300 mil en los últimos seis meses y no cumplen con las características para ser considerados como corporativos o grandes empresas, incluye también a personas naturales que tengan un endeudamiento en el sistema financiero (SF) superior a S/. 300 mil.

 Créditos a pequeñas o micro empresas: Créditos destinados a financiar actividades de producción, comercialización o prestación de servicios, otorgados a personas naturales o jurídicas, cuyo endeudamiento total en el sistema financiero (sin incluir créditos hipotecarios para vivienda) es superior a S/. 20 mil pero no mayor a S/. 300 mil en los últimos seis meses  Créditos de consumo: Créditos a corto o mediano plazo que es otorgado a personas naturales con la finalidad de atender el pago de bienes, servicios o gastos no relacionados con la actividad empresarial. 5. En finanzas, ¿por qué es importante conocer la estructura del sistema y del mercado financiero? Por qué de las opciones de inversión que nos da podemos saber si vamos a invertir o no, y si lo que vamos a invertir generara valor para la empresa. La estructura del sistema económico nos brinda opciones de inversión, 6. Exponga 6 ejemplos donde se explique las consecuencias cuando se rompe la ley del financiamiento. -

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Muchos inversionistas extranjeros tienen capitales aquí en el país, de romperse la ley de financiamiento se perdería la confianza de estos y se generaría la fuga con capitales. Se quiere hacer una inversión para abrir una cafetería a largo plazo, el negocio hasta el momento es rentable y tiene una acogida de la que no se proyectó. Tanta es la acogida que el préstamo que se pensaba que era para más de un año se termina pagándola en 8 meses. Se tiene pensado aperturar una car wash y el préstamo que se tiene en mente a invertir son de 20000 soles a corto plazo, pero ya con el proyecto en marcha se ven realmente los ingresos y este no es como se pensaba, la deuda se terminaría pagando en más de un año por consecuencia a largo plazo después de una refinanciación, el negocio podría estar en riesgo de perderse ya que se teme a un embargo. Se saca a 12 cuotas un préstamo de 20000 soles para abrir una heladería, se hizo los estudios necesarios y este se terminaría a pagar en 1 año, pero se presenta el tema del Covid-19 y el préstamo se tiene que extender debido a que no se ha abierto la heladería en dos meses, en este caso las cuotas se extienden a mas debido a la reprogramación de cuotas que se hizo. Se hace una inversión mínima en un negocio de 10000 soles a largo plazo para una barbería, pero esta inversión es pagado al cabo de dos meses, debido a que se está lavando dinero allí, el dueño de la barbería se dedica a la minería ilegal y así es como abre su cadena de barberías haciendo préstamos a largo plazo y pagándolos casi inmediatamente. El Covid-19 es un factor importante para que hoy en día muchas empresas no pueden asumir sus pagos y por ende tienen que refinanciar sus pagos, algunos de ellos con préstamos a corto plazo que terminaran pagándolas a más tiempo y asumiendo a su vez un interés por cada día aplazado.

7. Imagine que usted tiene posibilidades de financiarse para invertir en un negocio (formación de capitales) y otra comprando acciones para especular, es decir, comprar Barato para después vender cuando el precio sea alto. Analice las dos posibilidades a) Formación de capitales: Muchas personas al iniciar un negocio necesitan de un capital para comenzar con su negocio, y para ello buscan financiarse de los acreedores, pero una parte del capital viene de los acreedores y la otra parte de los inversionistas b) Comprar acciones para especular: Cuando los inversionistas compran acciones y con el tiempo las acciones generaran valor para luego vender, hace referencia a comprar barato para vender a precio alto, la adquisición de las acciones que tendrá un valor elevado en el tiempo pasa de mano en mano, los inversionistas compran y venden las acciones.

8. Explique la diferencia del costo de capital desde la perspectiva de las finanzas y del principio de la economía. Costo de capital es sinónimo de costo de oportunidad y en principios de economía significa sacrificar otras cosas por hacer otras cosa es decir se limita en dejar una opción por otra opción, pero en finanzas quiere decir significa la rentabilidad esperada para tomar la decisión de invertir. 9. En finanzas, ¿cuándo decimos que el costo de oportunidad es el rendimiento que espero, por dejar otra oportunidad de rendimiento? El costo de oportunidad es la rentabilidad que se obtiene por la decisión que se toma lo que está asociado a su riesgo de ganar o perder y su rendimiento respectivo, pueden compararse dos actividades de inversión de riesgo similar estos podrían variar su valor en el tiempo entonces no puedo invertir en las dos sabiendo que tienen el mismo riesgo más bien tomaría en cuenta en donde tendré un buen rendimiento , en caso de que sean dos actividades de inversión diferente no podemos comparar porque ambos tienen riesgos diferentes ejemplo si quiero invertir en una mina de oro y tengo dos opciones para invertir pero tengo el conocimiento que ambos tienen el mismo riesgo de inversión pero con el tiempo sus valores varían y no tengo la certeza de cuál de las dos generara más valor entonces tendré que invertir solo en una tomando en cuenta en donde puede haber un buen rendimiento. 10. ¿En qué se diferencia la tasa libre de riesgo y la tasa prima por el riesgo?, ¿Por qué en las decisiones de inversión se debe tomar en cuenta las dos tasas? TLR: Es lo que va valer el dinero en el tiempo, una tasa de libre de riesgo está determinado por aquel activo financiero que en efecto pase lo que pase no tendrá riesgo de perder ni ganar, quiere decir está libre de riesgo Pr: Es la tasa porcentual adicional a la tasa libre de riesgo, es decir mayor riesgo mayor será la rentabilidad 11. Usted presto a un amigo S/10,000, al cabo de un año se le devuelve S/10,200, es decir S/200 más de lo que le dio, ¿Estaría usted contento porque su amigo le hizo ganar dinero?, No porque no se está tomando en cuenta el costo de oportunidad ya que al prestar dinero debo medir el riesgo de que no me pague o me pague y las tasas de interés

deben ser más alta que el 2% es decir a partir de la TLR se recibe una tasa adicional que vendría a ser la Prima por el riesgo, y al prestar dinero en cantidades grandes la tasa de interés es mucho más alta que un 2% y anual, entonces no tendría sentido prestar 10 000 soles para ganar solo 200 soles en un año, porque el riesgo corre si no me paga los 10 000 soles o si es solvente para pagarme los 10 000 soles más los intereses. 12. Usted compra y vende 30 “I phone de última generación”. Al año el costo de oportunidad del negocio es del 12% y la tasa libre de riesgo es de 5%. ¿Cuánto debería percibir al cabo de un año para no perder ni ganar?, ¿en términos monetarios cuánto gana usted?, demuestre, técnicamente sus respuestas. Tomamos en cuenta el precio del IPhone 11 PRO 256GB que este $1500 tomando en cuenta que tenemos que vender 30 IPhone en el año, lo mínimo que se debe obtener para no ganar ni perder será $45000 como mi inversión tiene que ser de $45000. Cuanto debería percibir al cabo de un año para no perder ni ganar: Primero tenemos que entender donde se conceptualiza el punto de equilibrio donde no vas a perder ni ganar, en cualquier inversión que hagamos siempre se espera como rentabilidad mínima el costo de oportunidad, y el costo de oportunidad seria 12% la tasa libre de riesgo es el 5% la prima por el riesgo es el 7% lo que hace que así se forme el 12% de oportunidad del negocio. Como siguiente punto tenemos que hacer un estudio de merado sobre si este año vamos a poder vender los 30 IPhone que estamos comprando, no podemos comprarlos sin saber si hay no hay necesidad de este producto. Quiere decir que si compramos esos 30 IPhone lo mínimo que podemos exigir es el 12%, entonces el punto de equilibrio donde no se pierde ni se gana es el 30%. En términos monetarios cuanto gano yo tendría que tener por lo menos el 12% con nuestro ejemplo casa IPhone vale $1500 estaría invirtiendo $45000 y al cabo de un año tendría que tener un rendimiento del 12% sería sumar $45000 más el 12% que seria $50400 y eso sería lo que estaría ganando. 13) Si deseará comprar un hotel tres estrellas en el centro de la ciudad, explique ¿cuáles serían los criterios para determinar el valor del hotel? Para determinar el valor del hotel se necesita analizar los siguientes criterios de evaluación: Coste histórico: Hace referencia al valor que ha constituido del activo durante el tiempo en el que el hotel ha estado activo. Hay activos que han nacido con el hotel y otros que se han anexado en etapas posteriores. Valor actual: Un activo no siempre tiene el mismo valor cuando se le cataloga como tal que cuando se realiza su valoración. Lo importante es saber definir el valor actual y su impacto en el hotel. Coste de venta: El valor para el hotel puede ser uno y el valor de cara al mercado, otro. La idea es que el segundo sea mayor que el primero; de lo contrario, no habrá un beneficio directo. Coste amortizado: La idea es que se obtenga la diferencia entre el valor inicial menos los cobros o pagos de esa misma cantidad o de sus intereses. En este cálculo es necesario computar los intereses derivados del tipo de interés efectivo. Valor residual: Constituye el valor del activo cuando ésta ya ha acabado su vida útil

14. Un contador estima, a precios contables, que una fábrica de helados tiene un valor de S/130000, por otro lado, a precios de mercado tiene un valor de S/150000. Usted estimó los ingresos brutos de esta empresa e S/65000 cada año durante los próximos 5 años. Los activos fijos tienen un valor comercial de S/85000. Si el costo de oportunidad es del 8%. ¿Cuánto vale la fábrica? ¿Cuáles son las debilidades de tomar en cuenta el valor contable y valor de mercado? Sea muy explícito en sus respuestas

La

0 60185.18519 55727.02332 51599.09567 47776.94043 44237.90781

1 65000

2 65000

3 65000

4 65000

5 65000

fábrica tendría un valor económico de 344 526.15

Una de las debilidades que podemos ver es que por efecto de la depreciación se está devaluando el valor del activo esto tiene impacto en el valor contable, muchas veces el valor de flujos mercado no expresa el valor económico que tiene una empresa. activos fijos 15) Si deseará comprar una obra de arte que valdrá 10 veces más de aquí a un Total año, ¿cuáles serían los criterios para determinar el valor de hoy? Una obra de arte es un activo que no tiene flujos futuros, es decir que no generará flujos en los años posteriores, es por esta razón que su valoración debe darse bajo la ley de la libre oferta y demanda.

259526.15 85000.00 344526.15