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Método del Caso

Caso Mextech1 Introducción 02 Plan de negocios 04 Predicciones 06 Trabajo a realizar por el alumno 07

Método del Caso

Metodología 08

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Caso propuesto por Daniel Caridad (profesor de Contabilidad y Finanzas)

Método del Caso

Caso Mextech

I. Introducción Desde que RFV empezó el MBA de CEREM había pensado en trabajar en alguna Fintech o en alguno de los nuevos gigantes tecnológicos, pero estamos ante un momento disruptivo en el sector financiero donde las Big Tech cambiarán radicalmente el sector. La pregunta es, ¿cuándo y cómo cambiará el sector?

Todos sus planes cambiaron debido a una oferta del BBVA como analista de riesgos de crédito en el área de M&A, y después de los conocimientos adquiridos en el Master en Business Administration de CEREM ha decido aceptar la oferta y no esperar otra. Además es una oportunidad de ayudar en la transformación digital de la banca tradicional. El nuevo responsable ha encomendado el estudio de la creación de una nueva empresa financiera como sociedad del grupo BBVA. Esta Fintech operaría en México y se dedicaría a la consultoría estratégica especializada en Big Data y Blockchain (“este es el momento de poder utilizar los conocimientos adquiridos en nuevas tecnologías”). Una fintech o financial technology (en español tecnología financiera) es una industria financiera que aplica nuevas tecnologías a actividades financieras y de inversión. Fintech son las nuevas aplicaciones, procesos, productos o modelos de negocios en la industria de los servicios financieros, compuestos de uno o más servicios financieros complementarios y puestos a disposición del público vía internet. Si realizásemos un estudio de mercado, actualmente hay en México más de 515 empresas que operan en el sector fintech con un volumen similar a una cartera de un banco mediano. Es el país de América Latina con mayor desarrollo, por encima de Brasil, con una regulación estricta que podría frenar el crecimiento exponencial de los últimos años.

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Imagen con los principales actores de este mercado y cada una de las áreas donde operan:

Lo primero que había que elaborar era un plan de negocio. Una vez elaborado es necesario determinar la viabilidad económica financiera a través de distintos escenarios estresados y por último llega el momento de constituir la empresa. Un business plan es un documento escrito que recoge las claves que nos van permitir gestionar eficazmente nuestro proyecto. Además no podemos olvidar que su presentación es de vital importancia si queremos conseguir credibilidad. Claridad, sencillez y concreción deben ser las características que predominen en todo business plan, por eso, se suele utilizar en las empresas de nueva creación o start-ups. El plan de negocio ayudará a demostrar si la idea de la creación de esta nueva fintech merece la pena o no. Esta será la oportunidad de demostrar los conocimientos adquiridos en el máster y en los módulos de fundamentos de contabilidad financiera, finanzas y costes y control, así como el sentido común a la hora de abordar predicciones y análisis de sensibilidad. El capital social de la nueva Fintech asciende a 1.000.000 €, se fundaría en diciembre de 2019 y empezaría a funcionar a partir del 1 de Enero del 2020. Sin embargo, todavía quedaba mucho trabajo y gestiones administrativas por delante. Mextech a través de BBVA tenía varios acuerdos con una cartera de clientes entre los que figuraban distintas compañías de diversos sectores con las cuales esperaban firmar contratos a principio de año para el procesamiento de datos. 3

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II. Plan de negocio Dentro del plan de negocios es necesario realizar un análisis financiero donde se deberá establecer una serie de bienes y derechos que serán obtenidos por los fondos financieros y un análisis económico para estudiar la rentabilidad de la compañía.

Para poner la empresa en funcionamiento contamos con la siguiente información: -- Mextech alquilará un inmueble en la Calle Reforma de Ciudad de México por 30.000 €/mes con un contrato a 10 años e incrementos anuales proporcionales a la evolución del PIB. -- Para poder acondicionarlo al negocio hay que hacer una remodelación en el local con un coste estimado de 300.000 € que se considerará como un activo inseparable al inmueble y con un periodo de amortización por el mismo plazo que el contrato de alquiler. -- Mobiliario, muebles, material de oficina… con un coste estimado de 150.000 €. Se estima que la vida útil de este tipo de activos es de 5 años, con una amortización fija del 20%/anual. -- Equipos informáticos, tabletas, móviles… con un coste estimado de 100.000 €. Se estima que la vida útil de este tipo de activos es de 5 años, con una amortización fija del 20%/anual. -- Software informático como soporte para poder modelizar grandes datos (Big data) con un coste estimado de 500.000 € y una vida útil de 10 años. Para mantener este programa actualizado habrá que pagar adicionalmente 100.000 € / anuales durante la vigencia del software (10 años). -- Aportación inicial de BBVA en el capital social de 1.000.000 €. -- El 1 de Enero de 2020 una entidad financiera les concede un préstamo por 500.000 € a devolver en un plazo de 5 años con cuotas anuales (amortización de principal constante) y un interés fijo 10%. No se considerarán gastos de apertura. -- Se contratará a 10 desarrolladores de software con un sueldo inicial, incluido pagos a la seguridad social, de 3.000 €/mes. La política salarial se incrementará en función de la evolución del PIB. -- Se contratará a 1 manager de software con un sueldo inicial, incluido pagos a la seguridad social, de 4.500 €/mes. La política salarial se incrementará en función de la evolución del PIB. -- Se contratará a dos personas de limpieza con un sueldo, incluido seguridad social, de 2.000 €/mes. La política salarial se incrementará en función del PIB.

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-- Se contratará a dos contables con un coste de 4.000 € /mes, incluidos pagos a la seguridad social. La política salarial se incrementará en función de la evolución del PIB. -- Se contratará a cinco personas de negocio con un sueldo inicial, incluidos pagos a la seguridad social, de 4.000 €/mes. La política salaria se incrementará en función de la evolución del PIB. -- L os gastos mensuales de luz y agua ascenderán a 3.000 €/mes. Consideraremos un incremento de los gastos de luz y agua proporcionales a los incrementos de las ventas. -- Los gastos mensuales de contratación de operador de telecomunicaciones ascienden a 1.000 €/mes. Este gasto se considerará fijo durante los próximos 5 años. -- Gastos útiles de oficina mensuales aproximadamente 2.000 €/mes, incrementándose proporcionalmente al incremento de las ventas. -- Se ha establecido un presupuesto de marketing-publicidad a través Twiter, Instagram, Linkedin y Google por 300.000 € / anuales e incrementándose proporcionalmente al incremento de las ventas. -- Otros gastos 100.000 € / mensuales e incrementándose proporcionalmente al incremento de las ventas. -- El tipo impositivo se fijará en el 30% (Impuesto de Sociedades). En caso de tener un resultado negativo no se cobrarán impuestos. -- El 50% de los beneficios netos se reparten como dividendos a BBVA y el otro 50% se reinvierte en la compañía. En caso de tener un resultado negativo no se repartirán dividendos.

• Contratos que tienen con los clientes a partir del año 2020: -- E mpresa del sector industrial: contrato para la gestión de datos no estructurados por 400.000 € / anuales por 5 años. -- Empresa del sector textil: contrato para la digitalización y gestión de los datos de una tercera compañía por 50.000 € / mes sin vencimiento. -- Empresa del sector automoción: contrato para la gestión de tesorería a nivel global (incluye cross border) por 100.000 € / mes durante 5 años. -- Empresa sector hotelero: externalización y gestión de datos de una tercera compañía por 500.000 € por 7 años. -- Otra fintech del grupo BBVA: contrato para la gestión de datos estructurados por 600.000 € / anuales. -- Empresa del sector retail: contrato para la gestión de datos estructurados y no estructurados por 100.000 € / anuales durante los próximos 10 años.

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-- A partir de 2021 surgen dos nuevos clientes: -- Empresa de Fintech: contrato de colaboración para formación a empleados por 50.000 € / mensuales. -- Empresa del sector consumo: contrato para la gestión de datos estructurados y no estructurados por 150.00 €/anuales.

• En 2021 surgirán nuevos gastos dado el crecimiento de la compañía: -- Se contratará a 2 desarrolladores senior de software con un sueldo inicial, incluido pagos a la seguridad social, de 4.000 €/mes. La política salarial se incrementará en función de la evolución del PIB. -- Equipos informáticos, tabletas, móviles… con un coste estimado de 20.000 €. Se estima que la vida útil de este tipo de activos es de 5 años, con una amortización fija del 20%/anual. -- Asimismo se contará con información adicional de cuentas contables: -- La cuenta contable de clientes a final del año 2020 se situará en 150.000 € y se incrementará proporcionalmente al incremento de las ventas. -- La cuenta contable de proveedores a final del año 2020 en 300.000 € y se incrementará proporcionalmente al incremento de las ventas

Los ingresos y gastos generales fluctuarán según las previsiones comentadas en el ejercicio siguiente.

III. Predicciones A partir de 2022 y gracias a las acciones de marketing y publicidad se considerará un crecimiento estimado de los ingresos de un 10% (caso base) sobre los ingresos del año anterior.

Los gastos generales fluctuarán según los comentarios del ejercicio anterior. Se ha realizado un análisis de sensibilidad con un escenario optimista donde el crecimiento de los ingresos a partir del 2021 se fija en el 20%, y un escenario pesimista donde a partir de 2021 habrá una reducción de las ventas totales de un 10%. Asimismo las predicciones de PIB de México para los próximos 5 años son: 2021 +5%, 2022 6%, 2023 6%, y 2024 7%.

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Para la actualización de los flujos consideramos un tipo de interés constante del 10% anual para los años 2020-2024. Según los estudios realizados por BBVA la probabilidad estimada que se cumpla el caso base es del 60%, mientras las probabilidades que se cumplan el caso optimista y el caso pesimista son del 20% y 20% respectivamente.

IV. Trabajo a realizar por el alumno Se pide: -- Realizar los presupuestos de la sociedad para los años 2020-2024 (cuenta de resultados y balance) para el caso base, caso optimista y caso pesimista. -- Calcular el TIR y el VAN para el caso base, caso optimista y caso pesimista. Consideraremos los flujos de caja de la inversión de cada año iguales al beneficio bruto o BAII. Se considerarán los flujos de los años 2020-2024. -- Cálculo de las siguientes ratios para cada año del periodo 2020-2024: Grado de Autonomía Financiera, Solvencia Técnica, Endeudamiento, Rentabilidad Ventas, Rentabilidad de los Capitales y Rentabilidad Económica. -- En base a la información del caso y al análisis realizado en los puntos anteriores, ¿recomendarías a BBVA iniciar la empresa?

Se podrá consultar otras fuentes de información: webs de empresas del sector, informes de mercado, noticias de actualidad, etc. para dar una solución de forma argumentada y razonada. Para la resolución de este caso hay que analizar la situación de la compañía a través de la información suministrada.

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V. Metodología La metodología de los programas de Cerem está orientada no solo a adquirir los conocimientos y habilidades necesarias sino también a su aplicación práctica. Por eso se plantean casos para analizar situaciones reales de empresas para aprender a tomar decisiones tanto de forma individual como en grupo con el fin de obtener el mayor aprovechamiento y práctica posible. Aplicando esta metodología la Escuela considera que este caso práctico se debe resolver durante la impartición de las clases de cada período. Por tanto en el foro específico del caso los alumnos pueden hacer las consultas necesarias para su resolución tanto a los profesores como a los compañeros de estudio.

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