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UNIDAD II ANALISIS E INTERPRETACION DE ESTADOS FINANCIEROS 2.1. Concepto de análisis e interpretación de estados Financieros 2.2. Análisis financiero y sus métodos 2.2.1. Método vertical 2.2.1.1. Porcientos Integrales 2.2.1.2. Razones simples y estándar 2.2.2 Método Horizontal 2.2.2.1. Tendencias porcentuales 2.2.2.2. Estado de cambios en la situación financiera. 2.3. Valor Económico Agregado 2.4. Interpretación del análisis financiero. 2.5. Diagnostico financiero de la empresa.

2.1. Concepto y análisis e interpretación de estados Financieros. Estados Financieros: Por estado financiero puede entenderse “aquellos documentos que muestran la situación económica de una empresa, la capacidad de pago de la misma, a una fecha determinada, pasada presente o futura: o bien, el resultado de operaciones obtenidas en un periodo o ejercicio pasado presente o futuro, en situaciones normales o especiales. Los Estados financieros pueden clasificarse desde diversos puntos de vista, sin embargo de acuerdo con el concepto anterior se clasifican en: 1.- Atendiendo la importancia de los mismos [Básicos y Secundarios 2.- Atendiendo a la información que presentan [Normales y especiales] 3.- Atendiendo a la fecha o periodo a que se refieren [Estáticos, Dinámicos, Estático-dinámico y Dinámico-estático] 4.- Atendiendo al grado de información que proporcionan [sintéticos y detallados] 5.- Atendiendo a la forma de presentación [simples y comparativos] 6.- Atendiendo al aspecto formal de los mismos [Elementos descriptivos y elementos numéricos] 7.- Atendiendo al aspecto material de los mismos [Encabezado, Cuerpo y Pie] 8.- Atendiendo a la naturaleza de las cifras [Históricos o reales, Actuales y proyectados o pro forma] 9.- Atendiendo a la moneda [En moneda nacional y en moneda extranjera]

Los estados financieros Básicos….

Por método de análisis como técnica aplicable a la interpretación podemos entender “el orden que se sigue para separar y conocer los elementos descriptivos y numéricos que integran el contenido de los estados financieros.

Existen varios métodos para analizar el contenido de los estados financieros, sin embargo tomando como base la técnica de la comparación, podemos clasificarlos en forma enunciativa y no limitativa de la siguiente forma: Método de Análisis Vertical Método de Análisis proyectado o Método de Análisis Horizontal estimado Método de Análisis Histórico Método de Análisis Bursátil

2.2.1. Método Vertical Método de análisis Vertical: El método Vertical o estático, se aplica para analizar un estado financiero a fecha fija o correspondiente a un periodo determinado a) Procedimientos de porcientos Integrales b) Procedimientos de Razones Simples c) Procedimientos de Balance Doble d) Procedimientos de Razones Estándar. 2.2.1.1. Porcientos Integrales El procedimiento de porcientos integrales consiste “en la separación del contenido de los estados financieros a una misma fecha o correspondiente a un mismo periodo, en sus elementos o partes integrantes, con el fin de poder determinar la proporción que guarda cada una de ellas en relación con el todo. Este procedimiento puede recibir otros nombres, tales como: Procedimiento de porcientos financieros Procedimiento de porcientos comunes Procedimiento de reducción a porcientos Toma como base este procedimiento, el axioma matemático que se enuncia diciendo que “el todo es igual a la suma de sus partes”, de donde al todo se le asigna un valor igual al 100% y a las partes un porciento relativo. Su aplicación puede enfocarse a estados financieros estáticos, dinámicos, básicos, o secundarios, etc., tales como Balance Gral. , Edo

de pérdidas y ganancias , Edo de costo de ventas, edo de costo de producción , edo analítico de gastos de fabricación, desde luego , que el procedimiento facilita la comparación de los conceptos y las cifras de los edos financieros de una empresa. Formulas aplicables: Dos formulas podemos aplicar en este procedimiento a saber: 1) Porciento integral =( cifra parcial/cifra base ) 100 2) Factor constante = (100/cifra base) cada cifra parcial Ejemplo:

2.2.1.2. Razones simples y estándar. Razones simples: Este procedimiento consiste “en determinar las diferentes relaciones de dependencia que existen al comparar geométricamente las cifras de dos o más conceptos que integran el contenido de los estados financieros de una empresa determinada” Por razones debemos entender: “La relación de magnitud que existe entre dos cifras que se comparan entre sí, es decir : a) La diferencia aritmética que existe entre dos cifras comparan entre sí o bien

que se

b) La interdependencia geométrica que existe entre dos o más cifras que se comparan entre si. Luego entonces, existen dos clases de razones, las aritméticas y las geométricas; en las primeras se aplican operaciones de suma o resta, Ejemplo. 400 – 50= 350 razón aritmética En las razones geométricas se aplican operaciones de multiplicaciones y división. Por ejemplo 400/50 = 8 Razones geométrica Comprobación = 8 x 50 400 En el procedimiento de razones simples se aplican razones geométricas supuesto que las relaciones de dependencia son las que tienen

verdadera importancia y no los valores absolutos que de las cifras de los estados financieros pudieran obtenerse. Las razones simples pueden clasificarse como sigue: Por la naturaleza de las cifras: Estáticas, Dinámicas, estática-dinámicas y dinámico-estática Por su significado o lectura: Financiera, de Rotación y Cronológicas. Por su aplicación u Objetivos: Rentabilidad, Liquidez, Actividad, Solvencia y Endeudamiento, Producción, de Mercadotecnia, etc. Trabajo: Ejemplo donde se aplíquelas razones estándar Razones Estándar: El procedimiento de razones estándar consiste en determinar las diferentes relaciones de dependencia que existen al comparar geométricamente el promedio de las cifras de dos o más conceptos que integran el contenido de los estados financieros. Por lo que podemos establecer que la razón estándar es igual al promedio de una serie de cifras o razones simples de estados financieros de la misma empresa a distintas fechas o periodos. El número de razones estándar es ilimitado, depende del criterio y sentido común del analista de estados financieros el determinar cuales son de utilidad y cuales sin ningún objetivo practico. Clasificación: Desde el punto de vista del origen de las cifras: Internas y Externas. Desde el punto de vista de la naturaleza de las cifras: Estáticas, dinámica…… Aplicación: Las razones estándar

2.2.2. Método Horizontal Es un procedimiento que consiste en comparar estados financieros homogéneos en dos o más periodos consecutivos, para determinar los aumentos y disminuciones o variaciones de las cuentas, de un periodo a otro. Este análisis es de gran importancia para la empresa, porque

mediante él se informa si los cambios en las actividades y si los resultados han sido positivos o negativos; también permite definir cuáles merecen mayor atención por ser cambios significativos en la marcha. A diferencia del análisis vertical que es estático porque analiza y compara datos de un solo periodo, este procedimiento es dinámico porque relaciona los cambios financieros presentados en aumentos o disminuciones de un periodo a otro. Muestra también las variaciones en cifras absolutas, en porcentajes o en razones, lo cual permite observar ampliamente los cambios presentados para su estudio, interpretación y toma de decisiones. 2.2.2.1. Tendencias Porcentuales Este procedimiento, consiste en determinar la propensión absoluta y relativa de las cifras de los distintos renglones homogéneos de los estados financieros de una empresa determinada. Bases del procedimiento: a) Conceptos homogéneos b) Cifra base c) Cifras comparadas d) Relativos y e) Tendencias relativas Ahora bien los relativos y tendencias relativas pueden ser: Positivos, negativos y neutros El procedimiento de las tendencias conocido también como procedimiento de porcientos de variaciones, puede aplicarse a cualquier estado financiero cumpliéndose los siguientes requisitos: a) Las cifras deben corresponder a estados financieros de la misma empresa b) Las normas de valuación deben ser las mismas para los estados financieros que se presentan. c)

2.2.2.2 Estado de Cambios en la situación financiera. 2.3. Valor Económico agregado Presentación PP 2.4. Interpretación del Análisis financiero Por interpretación debemos entender la “apreciación relativa de conceptos y cifras del contenido de los estados financieros, basados en el análisis y la comparación” o bien: “Una serie de juicios personales relativos al contenido de los estados financieros, basados en el análisis y en la comparación”. Técnicas: del concepto anterior, se desprenden las técnicas necesarias para interpretar estados financieros: dichas técnicas reciben el nombre de: Análisis y Comparación. Análisis: es la distinción y separación de las partes de un todo hasta llegar a conocer sus elementos, o bien Es la descomposición de un todo en las partes que lo integran” o también “Es la técnica primaria aplicable para entender y comprender lo que dicen o tratan de decir los estados financieros” Requisitos del análisis: De manera resumida, podemos establecer que para analizar el contenido de los estados financieros, es necesario observar los siguientes requisitos: 1.- Clasificar los conceptos y las cifras que integran el contenido de los estados financieros. 2.- Reclasificar los conceptos y las cifras del contenido de los estados financieros. 3.- La clasificación y reclasificación debe ser de cifras relativas a Conceptos homogéneos del contenido de los estados financieros. 4.- Tanto la clasificación como la reclasificación de cifras relativas a conceptos homogéneos del contenido de los estados financieros debe hacerse desde un punto de vista definido

Ahora bien el análisis puede ser interno ( cuando lo realiza la persona que trabaja con la empresa ) y externo ( cuando el analista actúa con el carácter de independiente) Es de hacer mención que algunos autores denominan Interpretador de estados financieros al profesionista que analiza, compara y emite juicios personales del contenido de los mismos, sin embargo, la costumbre ha sancionado a estos profesionistas como Analistas de estados Financieros Conceptos de Comparación: es el estudio simultaneo de dos o más conceptos y cifras del contenido de los estados financieros para determinar sus puntos de igualdad o desigualdad, o bien: Es la técnica secundaria que aplica el analista para comprender el significado del contenido de los estados financieros y poder emitir juicios personales. Requisitos de la Comparación_ 1.- Que existan dos o más cifras y conceptos 2.- Que las cifras y conceptos sean comparables (homogéneos) a) En todos sus elementos descriptivos b) A excepción de aquél o aquellos cuya desigualdad se trata de precisar. Proceso mental En analista para interpretar el contenido de los estados financieros sigue el siguiente proceso mental. Ver esquema….. (Forma esquemática) 1.a) Analiza b) Compara c) Emite un juicio personal 2 repetición de 1 3 repetición del 2

Etc… Ver pag 67 del libro …… De lo anterior desprendemos que la interpretación es una serie de juicios personales emitidos en forma escrita a manera de informe por un profesionista, respecto del contenido de los estados financieros, basados en el análisis y la comparación. Ahora bien el analista de Edos fin, además de aplicar las técnicas de la interpretación, debe aplicar sobre todo: a) sentido común b) Conocimientos adquiridos a través de su educación formal c) Experiencia d) Capacidad analítica etc. Ejemplo: Suponiendo que al leer un edo fin encontramos el renglón de Activo Circulante, con un importe de $ 800,000.00, si deseamos interpretar dicha cifra, será necesario aplicar las técnicas del análisis y comparación de la siguiente forma: Análisis: 1.- Clasificar los conceptos y las cifras 2.- Reclasificar (volver a clasificar) los conceptos y las cifras 3.- La clasificación exclusivamente

y reclasificación debe ser de Activos Circulantes

4.- La clasificación y reclasificación del activo circulante debe hacerse desde un punto de vista definido. Ver ejemplo pag. 68 del libro. Objetivo de la Interpretación de Edos Fin. Los fines u objetivos que persigue el analista de estados financieros, son: a) Para conocer la verdadera situación financiera y económica de la empresa

b) Descubrir enfermedades en las empresas c) Tomar decisiones acertadas para optimizar utilidades y servicios d) Proporcionar información clara, sencilla y accesible, en forma escrita a :

1.- Acreedores: Comerciales Bancarios, etc.

2.- Propietarios:

Personas físicas o morales Socios Accionistas Cooperativistas, etc

3.- Inversionistas

Acreedores a largo plazo Tenedores de obligaciones

4.- Auditores Internos Externos

5.- Directivos

Para efectos Financieros

Para efectos Financieros y para efectos fiscales, etc

Administradores Gerentes Contralores etc.

6.- Gobierno

Secretaria de Hacienda y Crédito Público Secretaria de Comercio

Tesorería de los Estados (Finanzas) H, ayuntamientos de los municipios Junta de Conciliación y arbitraje

7.- Trabajadores

Sindicalizados Confianza (No sindicalizados)

8.- Consultores Asesores

Administrativos Contables Fiscales Legales

9.- Otros

Comisión de Fomento Industrial Junta de mejoramiento

De acuerdo con el cuadro anterior, el analista proporciona información adecuada y suficiente a las distintas personas interesadas en el contenido de los estados financieros, es decir, el analista interpreta lo que dicen o tratan de decir los estados financieros, en beneficio de las personas que de uno u otro modo se interesan en los mismos. Veremos un resumen enunciativo del beneficio o utilidad que obtienen las distintas personas interesadas en el contenido de los doctos. (Edos fin)

A los acreedores, les interesa determinar: a) La capacidad de pago de sus clientes nacionales o extranjeros a corto o largo plazo. b) La garantía que respalda sus créditos, etc. A los proveedores a) La capacidad de venta de sus clientes b) La capacidad de producción de sus clientes

c) La capacidad de pago de sus clientes, para determinar Si se les puede vender?, cuánto se les puede vender?, cuando nos podrán pagar? Etc. A los Acreedores Bancarios a) La situación financiera de sus clientes b) Las perspectivas de crédito de sus clientes c) La cuantía y especificación de las garantías que proporcionan sus clientes etc. A los propietarios, que la práctica ha sancionado con el nombre de inversionistas, les es útil conocer: a) El volumen adecuado de ingresos b) Los costos de producción, administración, venta y financiamiento adecuados. c) Que la utilidad, dividendo o rendimiento esté en relación con los Ingresos, costos, gastos y capital invertido. d) Que la utilidad, dividendo o rendimiento sea: Razonable, Adecuado y suficiente, relativamente e) Que su inversión esté asegurada, garantizada, etc. A los inversionistas Acreedores a largo plazo, tenedores de obligaciones etc. les interesa determinar. a) La relación que existe entre el capital invertido y los intereses obtenidos b) La situación económica de sus clientes c) La seguridad y garantía de la inversión etc. A los auditores a) Determinar la suficiencia o deficiencia del sistema de control interno con el objeto de :

1.- Planear eficientemente los programas de auditoria 2.- Ver la posibilidad de aplicar la técnica del muestreo b) Determinar la importancia relativa de las cuentas auditadas c) Para efectos del dictamen (con o sin salvedades) d) Para efectos del informe de auditoría (corto o largo) etc. A los Directivos a) La posibilidad de obtener créditos b) Aumentar los ingresos de la empresa c) Disminuir los costos y gastos de la empresa d) Control de la situación financiera de la empresa e) Control eficiente de operaciones de la empresa f) Para efectos de información. Etc. A SHCP a) Control de Imptos y Causantes b) Cálculo y revisión de impuestos c) Revisión de Dictámenes de Contadores Públicos d) Estimación de impuestos etc. 2.5. Diagnostico financiero de la empresa. Los Diagnósticos Financieros y evaluaciones estratégicas son estudios que tienen por objeto identificar y evaluar la condición financiera de la empresa, sobre la base de información financiera y de mercado proporcionada por la empresa u obtenida de fuentes públicas. Los resultados y conclusiones de las evaluaciones van acompañados de nuestra opinión sobre el desarrollo futuro de la compañía y sirven como sustento para el proceso de toma de decisión por parte de su directorio en cuanto a definir una estrategia corporativa o de financiamiento.

El Diagnóstico Financiero es un conjunto de técnicas utilizadas para realizar un examen de la situación y perspectivas de la empresa con el fin de poder tomar decisiones adecuadas. La información que se extrae de ella, nos permitirá identificar la posición económico-financiera en la que se encontraba la empresa, siempre y cuando dispongamos de información histórica, así como conocer la posición en la que nos encontramos actualmente y en la que nos encontraremos El diagnostico constituye el punto de partida de diversos cursos de acción seguidos por la compañía analizada entre los que se puede destacar. • • • •

Estructuración de Financiamiento Valorización económica de la empresa Compra y venta de empresas Emisión de acciones y apertura de sociedades.

Muchos de los problemas que sufren las empresas se deben a la falta de un diagnóstico empresarial correcto, a la falta de conocimientos de cuál es su posición económica y financiera y hacia donde la lleva la “inercia” Estas empresas no son conscientes de sus puntos débiles y por tanto, son más vulnerables al entorno competitivo. Pero, ¿qué es eso de la Posición Económico-Financiera (PEF)? Se trata de un modelo que se representa gráficamente por medio de un eje de ordenadas, en la que representaremos la posición económica de toda empresa y en el otro eje el de abscisas, la posición financiera. ¿Qué entendemos cómo la posición económica de una empresa? No es más que la capacidad que tiene una sociedad de generar o no excedentes, por lo que si ésta genera excedente hablaremos de una sociedad con Posición Económica Positiva (PE +) y si por lo contrario genera déficits, hablaremos de una Posición Económica Negativa (PE -). Definiremos la posición financiera como la capacidad que tiene una empresa en hacer frente sus obligaciones a cualquier plazo, analizando tres dimensiones básicas:

Liquidez, Solvencia y Endeudamiento, Por lo que podremos hablar de Posición Financiera Positiva (PF +) y de Posición Financiera Negativa (PF -). Con lo anteriormente expuesto, podemos dibujar un eje de coordenadas siendo éste el marco de acción donde se situarán todas las empresas que pueden ser dividas en cuatro cuadrantes Diferentes: Cuadrante 1: (PE +) y (PF +). Objetivo Cuadrante 2: (PE -) y (PF +). Mejora Económica Cuadrante 3: (PE -) y (PF -). Mejora Financiera Cuadrante 4: (PE +) y (PF -). Mejora Absoluta ( - +) 1

(+ + ) 1

( - -) 3

(+ -) 4

Una vez tenemos identificado el marco de actuación en donde se sitúan todas las sociedades, deberemos analizar y estudiar su situación mediante un diagnóstico económico-financiero. Para que el diagnóstico sea útil se han de dar las siguientes circunstancias: • •

Debe basarse en el análisis de todos los datos relevantes. Debe hacerse a tiempo.

•

Ha de ser correcto.

• Debe ir inmediatamente acompañado de medidas correctivas adecuadas para solucionar los puntos débiles y aprovechar los puntos fuertes.

Realizar de forma periódica una diagnosis sobre la situación económica y financiera de la empresa es un sano ejercicio que todo alto directivo debería practicar; al menos una vez al año. El diagnóstico, correctamente realizado, permite identificar en tiempo y forma los posibles problemas económicos y financieros de la empresa, identificar sus causas y, lo que es más importante, establecer medidas correctivas con tiempo suficiente para que actúen. El objetivo es por ello establecer una opinión sobre la situación actual y perspectivas de futuro, para poder llevar a cabo un plan de acción y poner medidas correctoras, en caso de necesidad. El primer interesado en realizar un correcto diagnóstico de la empresa es la propia dirección. Aunque el diagnóstico sea utilizado por terceros para evaluar nuestra situación económica (entidades financieras, accionistas, auditores, inversores, clientes y proveedores, trabajadores), insisto, los primeros interesados debemos ser nosotros. Los problemas derivados de un adecuado diagnóstico, habida cuenta de que las finanzas nos Informan sobre la bondad en la gestión de la empresa, son muy simples de predecir Tensiones de tesorería, pérdidas de rentabilidad; cuando no quiebras y suspensiones de pago. Una vez realizada y elaborada la diagnosis económico-financiera de la empresa podremos representar gráficamente la evolución de la misma en el eje de coordenadas que hemos visto anteriormente.