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TRADING PRICE ACTION

TRADING RANGES

Trading Price Action

CONSOLIDAÇÕES ANÁLISE TÉCNICA DE GRÁFICOS DE PREÇO BARRA POR BARRA PARA O TRADER SÉRIO

AL BROOKS

Eu gostaria de dedicar este livro à minha filha, Skylar Brooks, que é terna, doce, sensível, incrivelmente realizada, confiante e persistentemente esperançosa. Ela quer que o mundo seja um lugar melhor e está fazendo mais do que a maioria de nós para torna r isso possível.

Meu principal objetivo é apresentar uma série de livros abrangentes sobre price action que aborda a maior preocupação entre os leitores, que foi o quão difícil meu livro anterior Reading Price Charts Bar by Bar, era para ler. Sou profundamente grato a todos os comentários construtivos que os leitores forneceram e aos comentários dos participantes nos meus webinars diários ao vivo. Muitos desses comentários foram incrivelmente perspicazes e eu os incorporei nesta edição atual. Também sou grato a todos os traders que estiveram na minha trading room ao vivo, porque eles me deram a oportunidade de dizer as coisas repetidamente até que eu pudesse claramente articular o que estou vendo e fazendo. Eles também fizeram muitas perguntas que me ajudaram a encontrar as palavras para se comunicar de maneira mais eficaz, e eu coloquei essas palavras nesses livros. Gostaria de dar um agradecimento especial a Victor Brancale, que passou longas horas revisando os manuscritos e fornecendo centenas de edições e sugestões muito úteis, e a Robert Gjerde, que construiu e administra meu site e me deu um feedback sincero sobre o assunto. Finalmente, quero agradecer a Ginger Szala, diretor editorial da revista Futures, por me dar oportunidades contínuas de publicar artigos e falar em webinars, e por me dar conselhos úteis sobre como se envolver mais com a comunidade de trading.

List Todos esses termos são ordenados por ordem alfabética e definidos em um jeito prático para ser útil aos traders e não necessariamente do jeito teórico como frequentemente descrito pelos analistas técnicos. Pule essa parte e volte apenas quando encontrar um termo específico deste livro para mais informações.

Termos Genéricos do livro + [Bônus do tradutor :)] aninhado Algumas vezes um padrão tem uma versão menor de um padrão comparável aninhado dentro dele. Por exemplo é comum em um padrão de ombro cabeça ombro, o ombro direito ser também uma configuração de ombro cabeça ombro menor. armadilha Uma entrada aqui imediatamente reverte para a direção oposta antes do alvo de lucro do scalper ser alcançado, prendendo traders na sua nova posição e forçando eles a cobrir como perda. Isso também pode assustar traders para fora de um bom trade. arame farpado Uma consolidação (consolidação ) de 3 ou mais barras que se sobrepõem largamente e uma ou mais é uma doji. É um tipo de consolidação "fino" com sombras grandes e frequentemente barras compridas. arranhar Um trade próximo do fechamento que dá ou pouco lucro ou pouco prejuízo. arriscado Trades de 50% ou menos de chance de fracasso. barra de sinal A barra imediatamente antes da barra na qual uma ordem de entrada é preenchida. (barra de entrada). Essa é a barra final de uma configuração. barra de pullback Uma barra que reverte a barra anterior por no mínimo um tique. Em uma tendência de alta é uma barra com uma mínima abaixo da barra anterior. barra de entrada A barra na qual um trade é colocado barra de pausa Uma barra que não estende a tendência de alta a barra de pausa tem uma máxima que está no mesmo nível ou abaixo da anterior, ou uma barra pequena com uma máxima que é somente um tique ou tão alta quanto a barra anterior quando a barra anterior é uma barra de tendência de alta forte. É um tipo de pullback. barra de reversão Uma barra de tendência na direção oposta da tendência. Quando uma perna de baixa está revertendo para cima, uma barra de reversão de alta é uma barra de tendência de alta e a descrição clássica inclui uma sombra no fundo e um fechamento acima da abertura e próximo da máxima. Uma barra de reversão de baixa é uma barra de tendência de baixa em uma perna de alta, e

a descrição tradicional inclui uma sombra na máxima e um fechamento abaixo da abertura e próximo do fundo. borda Uma borda de alta é uma pequena faixa de negociação com fundo criado por duas ou mais barras com mínimas idênticas. e, Uma borda de baixa é uma pequena consolidação com topo criado por duas ou mais barras com alturas idênticas. canal estreito Um canal onde a linha de tendência e a linha canal são muito próximas e os pullbacks são pequenos e duram no máximo de uma a três barras. clímax Um movimento que foi longe e rápido demais e agora reverteu a direção ou para uma consolidação ou para uma tendência inversa. A maioria dos clímaces terminam com rompimentos de canais de tendência e reversão, mas a maioria dessas reversões resultam em trading ranges e não em uma tendência inversa. continuidade Após o movimento inicial, como um rompimento, é uma ou mais barras que estendem o movimento. Traders costumam ver a continuação na próxima barra e em diversas barras depois dela esperando por uma tendência onde eles possam ficar para fazer mais lucro. contra tendência Um trade ou uma configuração que que está na direção oposta da tendência atual(a direção "sempre-ativo" atual). Isso é uma estratégia perdedora para a maioria dos traders, dado que o risco é normalmente no mínimo tão grande quanto a recompensa e a probabilidade é raramente alta o suficiente para fazer a equação do trader favorável. day trade Um trade cujo fechamento é no mesmo dia da entrada. doji Uma vela com corpo pequeno ou sem corpo nenhum. Em um gráfico de 5 minutos o corpo seria um ou dois tiques. e, mas em um gráfico diário o corpo poderia ter 10 ou mais tiques e ainda assim aparecer quase inexistente nem os compradores nem vendedores controlam a barra todas as barras são ou barras de tendência ou barras de ausência de tendência. E essas barras de ausência tendência são chamadas dojis. escada Um empurrão para o novo extremo em uma caixa de negociação ou um canal amplo onde há uma série de três ou mais suingues de tendência que se assemelham há uma consolidação inclinada é mais ou menos contida em um canal. Após o rompimento, existe um pullback de rompimento que se retrai no mínimo discretamente para a consolidação anterior o que não é um requisito e outras consolidações em tendência. Tradings dos dois lados estão disputando, mais um dos lados está levemente mais forte, contribuindo para inclinação. escadas encolhidas um padrão de escadas onde o rompimento mais recente é menor do que o anterior. São séries de três ou mais topos em uma tendência de alta ou fundos em uma tendência de baixa onde cada rompimento para um novo extremo é por poucos tiques do que o rompimento anterior indicando momentum diminuindo. Isso pode ser um padrão de três empurrão. Mas isso não pode se assemelhar a uma cunha e pode ser qualquer série de swings amplos em uma tendência.

EMA Veja exponential moving average (EMA) exponential moving average (EMA) Os gráficos nesses livros usam média móvel exponencial de 20 barras mas qualquer média móvel pode ser útil.

fade Colocar uma operação na direção oposta da tendência. Por exemplo, vender um rompimento de alta que você espera que falhe e reverta para baixo. consolidação Área de preços onde o mercado está lateral, como consolidações , canais estreitos, e padrões de continuidade como triângulos, flâmulas, ombrocabeça-ombro etc. As consolidações mais comuns são os retângulos, canais horizontais onde o preço se insere dentro de um suporte e uma resistência também horizontais. falha fracassada Uma falha que falhou (wtf?), resultado na direção do rompimento original, e portanto, um pulback de rompimento. Desde que haja um segundo sinal é mais confiável. Por exemplo se há um rompimento acima de uma consolidação e a barra após o rompimento é uma barra de reversão de baixa, se o mercado negociar abaixo daquela barra, o rompimento falhou. Se o mercado então negocia acima da máxima de uma barra anterior dentro de poucas barras seguintes, o falso rompimento falhou e agora o rompimento está continuando. Isso significa que o rompimento falhou se tornou uma pequena bandeira de touro e somente um pullback do rompimento. falha de 5 tiques Um trade no Emini que alcançou 5 tiques além da barra de sinal e então reverteu. Por exemplo um rompimento de uma bandeira de touro corre 5 tiques e então a barra fechou, a próxima barra tem a mínima que é a mais baixa. A maioria das ordens de limite que pegam um ponto de lucro Falham a serem preenchidas desde que o movimento usualmente tenha que ir um tique além da ordem antes dela ser preenchida. Isso normalmente é uma configuração para fazer um trade na direção oposta. falha O movimento onde o stop de proteção é atingido antes do lucro do scalper ser assegurado, geralmente resultando em movimento na direção oposta que fez traders presos saírem com perda. Atualmente alvo do scalper no EMINI de 4 tiques normalmente requer um movimento de 6 tiques e o alvo no QQQQ de 10 tiques requer um movimento de 12 centavos flat Refere-se ao trader que não está atualmente em nenhuma posição. fractal Cada padrão é um fractal de um padrão em um gráfico de um time Frame maior. Isso significa que cada padrão é um micro padrão em um time frame maior e cada micro padrão é um padrão em um time frame menor. fundo duplo Uma formação gráfica na qual a mínima da barra atual é aproximadamente a mesma da mesma da barra anterior essa mesma anterior pode ser somente uma barra antes ou 20 ou mais barras anteriores não tem que ser a mínima do dia exatamente é comumente formam-se bandeiras de alta (uma bandeira de alta de duplo fundo). fundo duplo(pullback) Uma configuração de compra composta por um fundo duplo seguida de um pullback profundo que forma um fundo mais alto. fundo duplo (bandeira de alta) Uma pausa ou bandeira de alta uma tendência de alta que tem dois picos para baixo para aproximadamente o mesmo preço e então reverte de volta para a tendência de alta. gap Um gap entre quaisquer duas barras de preço no gráfico. Um gap de abertura é uma ocorrência comum e está presente se a abertura da primeira barra do dia está além da máxima ou mínima da barra anterior (a última barra de ontem) ou do dia inteiro. um gap de média móvel é presente quando a mínima de uma barra está acima de uma média móvel plana ou decrescente, ou a máxima de uma barra está abaixo de uma média móvel plana ou crescente. Gaps tradicionais(rompimento, medida e exaustão) em gráficos diários tem equivalentes intradiários na forma de várias barras de tendência.

HFT Veja high-frequency trading (HFT) . high-frequency trading (HFT) Também conhecida como trading a partir de algoritmos ou 'trading de caixa preta', é um tipo de trading computadorizado no qual firmas colocam milhões de ordens em um dia em milhares de ações para fazer lucros de scalps tão pequenos com um centavo cujo trading é baseado em análise estatística ao invés de fundamentalista. HTF Veja higher time frame (HTF) . ii Duas barras inside consecutivas na qual a segunda está dentro da primeira. O final de uma perna é uma configuração de rompimento e pode se tornar uma bandeira ou setup de reversão. Uma versão menos confiável é um ii "corpo somente" onde você ignora as sombras. Aqui, o segundo corpo está dentro do primeiro corpo no qual está dentro do corpo depois dele. iii Três barras inside em fila, além de ser um padrão mais confiável do que um ii. inside bar Uma barra cuja máxima está no mesmo nível ou abaixo da máxima da barra anterior e uma mínima está no mesmo nível ou acima da mínima da barra anterior. instituição Também chamada de "dinheiro inteligente”, refere-se aos fundos de pensão, companhias de seguro, bancos, corretoras, traders individuais grandes ou qualquer outra entidade que negocia em volume suficiente para impactar o mercado. O movimento do mercado é o cumulativo efeito de muitas instituições colocando trades, e uma simples instituição sozinha normalmente não consegue mover o mercado por muito tempo. Instituições tradicionais colocam suas operações baseadas em análise fundamentalista, e eles costumam ser o fator determinante da direção do mercado. No entanto, Firmas HFT são um tipo especial de firma institucional e seu modo de operar é baseado em estatísticas não em fundamentos. Instituições tradicionais determinam a direção e o alvo, mas os matemáticos determinam o caminho que o mercado toma para chegar lá.

ioi Inside-outside-inside—São três barras consecutivas onde a segunda barra é uma barra outside, e a terceira é uma inside. Ela é normalmente uma configuração de rompimento no qual um trader procura comprar acima da inside bar ou vender abaixo dela. longo Uma pessoa que compra uma posição em um mercado ou a sua posição atual. Resumindo, compra. contratos É a menor quantidade de posição que pode ser negociada no mercado. Também chamada de contrato quando se refere a Eminis ou outros futuros. meltdown Uma sequência de compra em um pico ou um canal de baixa estreito sem correções significativas e que estende além do que os fundamentalistas poderiam prever. melt-up a mesma coisa que meltdown (veja acima) só que para tendência de alta. micro Qualquer padrão tradicional informe de uma até 5 barras e ainda assim vale embora seja normalmente negligenciado. Quando eles se formam é uma micro versão do padrão. Cada micro padrão é um padrão tradicional e um garfo em um menor time frame, e cada padrão tradicional é um micro padrão em um time frame maior. modo de rompimento Quando em uma consolidação com topos e fundos, o

mercado tende a ir lateral do rompimento. Ex: se o mercado rompe para cima, espera-se uma continuidade em forma de tendência de alta ou de uma consolidação em tendência de alta. money stop Um stop baseado em uma quantidade de dólar fixa ou número de pontos como dois pontos nos EMInis ou um dólar em uma ação. moving average gap bar (gap bar) Uma barra que não toca a média móvel. O espaço entre a barra e a média móvel é o gap. O primeiro pullback em uma tendência forte que resulta em uma barro gap de média móvel é usualmente seguida pelo teste de um extremo de tendência. Por exemplo quando há uma forte tendência de alta e uma correção que finalmente tem uma barra uma máxima abaixo da Média móvel, isso normalmente é uma configuração de compra para um teste da máxima da tendência. news ("notícias") Informação inútil gerada pela mídia o único propósito de vender anúncios e fazer dinheiro para as emissoras isso não é relacionado com o trading, é impossível e avaliar e deve ser sempre ignorado. oio Outside-inside-outside, an outside barra outside, seguida por inside e depois por uma outside. oo Outside-outside, an duas outside consecutivas.

outside bar Uma barra que tem uma máxima que acima ou no mesmo nível da máxima da barra anterior e uma mínima que é abaixo da mínima da barra anterior, ou uma barra com a mínima que abaixo ou no mesmo nível da mínima da barra anterior e a máxima que é acima da máxima da barra anterior. overshoot (ultrapassagem) O mercado supera um preço anterior significância como ponto de swing ou uma linha de tendência. perna Uma pequena tendência que rompe uma linha de tendência de qualquer tamanho; o termo é utilizado somente quando há no mínimo duas pernas no braço. É qualquer pequena tendência que seja parte de uma tendência maior e que pode ser uma correção (um movimento de contra tendência), o swing é uma tendência é o mercado lateral, ou um movimento a favor da tendência em uma tendência que ocorre entre duas correções dentro de uma tendência pip Um tique no mercado cambial (forex). No entanto, alguns fornecedores de dados fornecem cotações com uma casa decimal extra, que deve ser ignorada pressão compradora Compradores fortes estão se reafirmando e suas compras estão criando barras de tendência de alta, barras com sombras nos fundos, e reversões de duas barras. O efeito é cumulativo e usualmente é seguido eventualmente por preços maiores. pressionando os suas compras Em uma tendência de alta, compradores Adicionam suas compras em um pico de alta assim que o mercado compre uma novo topo porque eles esperam uma nova perna para aproximadamente um movimento medido. pressionando seus curtos Em uma tendência de baixa os vendedores adicionam os seus curtos em um pico de baixa assim que o mercado rompe pra uma nova mínima, porque eles esperam uma nova perna para baixo para

aproximadamente um movimento medido. price action Ação de preços, em inglês. Qualquer alteração do preço em qualquer tipo de gráfico ou time frame. provavelmente Pelo menos 60 porcento de chance. pullback de rompimento Um pequeno pullback de uma até cerca de 5 barras que ocorre dentro de poucas barras depois de um rompimento. Desde que você veja isso como um pullback, você espera que o rompimento continue e o pullback seja uma configuração para aquela continuação. Se ao invés disso você pensou que o rompimento fosse falhar, você não deveria usar o termo 'pullback' e ao invés disso deveria ver o pullback como um falso rompimento. Por exemplo, se havia um rompimento de 5 barras acima de uma LTB mas você acreditou que aquela tendência de baixa continuaria, você poderia estar considerando uma venda nessa bandeira de baixa e não comprar o pullback imediatamente após ela romper para baixo. razoável A configuração com uma equação de trader favorável. recompensa O número de Tiques que um Trader espera fazer de trade. Por exemplo se o trailer sai com maior tem de limite no alvo de lucro, esse é o número de tiques entre o preço de entrada e o alvo de lucro.

E

ssa é uma razão pela qual não há outro livro abrangente sobre price action escrito por um trader. Demora

milhares de horas e a recompensa financeira é escassa em comparação com a da trading. No entanto, com minhas três meninas agora fora da faculdade, eu tenho um vazio para preencher e este foi um projeto muito satisfatório. Eu originalmente planejei atualizar a primeira edição do Reading Price Charts Bar by Bar (John Wiley & Sons, 2009), mas quando eu terminei, decidi entrar em detalhes sobre como eu vejo e opero os mercados. Eu estou metaforicamente ensinando a você como tocar violino. Tudo o que você precisa saber para ganhar a vida está nesses livros, mas cabe a você passar as incontáveis horas aprendendo seu ofício. Depois de um ano respondendo a milhares de perguntas de traders no meu site www.brookspriceaction.com, acho que encontrei maneiras de expressar minhas ideias com muito mais clareza, e esses livros deveriam ser mais fáceis de ler do que aquele. O livro anterior se concentrava na leitura da ação do preço, e essa série de livros é centrada em como usar a ação do preço para negociar os mercados. Desde que o livro cresceu para mais de quatro vezes mais palavras do que o primeiro livro, John Wiley & Sons decidiu dividi-lo em três livros separados. Este primeiro livro aborda as noções e tendências da ação de preços. O segundo livro é sobre as consolidações (consolidação ), gerenciamento de ordens e a matemática do trading, e o livro final é sobre reversões de tendência, day trading, gráficos diários, opções e as melhores configurações para todos os time frames. Muitas dos gráficos também estão em Reading Price Charts Bar by Bar, mas a maioria foi atualizada e a discussão sobre os gráficos também foi amplamente reescrita. Apenas cerca de 5% das 120.000 palavras desse livro estão presentes nas 570.000 palavras desta nova série, portanto os leitores encontrarão pouca duplicação. Minhas metas ao escrever esta série de três livros são descrever minha compreensão de por que as trades cuidadosamente selecionadas oferecem grandes proporções de risco / recompensa e apresentar maneiras de lucrar com essas ‘configurações’. Estou apresentando um material que espero que seja interessante para traders profissionais e estudantes na escola de trades, mas também espero que até mesmo os traders iniciantes possam encontrar algumas ideias úteis. Todos olham para os gráficos de preços, mas geralmente apenas por breves instantes e com um objetivo específico ou limitado. No entanto, cada gráfico tem uma quantidade incrível de informações que podem ser usadas para fazer trades lucrativos, mas muita coisa disso só pode ser usada efetivamente se traders gastarem tempo para cuidadosamente entender o que cada barra no gráfico está dizendo pra eles sobre o que os traders institucionais estão fazendo. Noventa por cento ou mais de todos os trades em grandes mercados são feitos por instituições, o que significa que o mercado é simplesmente uma coleção de instituições. Quase todos são lucrativos ao longo do tempo, e os poucos que não são logo saem do mercado. Como as instituições são lucrativas e elas próprias são o mercado, todo trade que você faz, tem um trader lucrativo (uma parte da coleção de instituições) tomando o outro lado de seu trade. Nenhum trade pode ocorrer sem uma instituição disposta a tomar um lado e outro disposto a aceitar o outro. Os trades de pequeno volume feitos por indivíduos só podem ocorrer se uma instituição estiver disposta a fazer o mesmo trade. Se você quiser comprar a um determinado preço, o mercado não chegará a esse preço, a menos que uma ou mais instituições também queiram comprar a esse preço. Você não pode vender a qualquer preço a menos que uma ou mais instituições estejam dispostas a vender lá, porque o mercado só pode ir a um preço onde haja instituições dispostas a comprar e outras que estejam dispostas a vender. Se o Emini está em $1.24 e você está comprando com um stop de venda de proteção em $1.22, seu stop não pode ser atingido a menos que haja uma instituição que também esteja disposta a vender em $1.22. Isso é verdade para praticamente todos os trades. Se você negociar 200 contratos Emini, então você está negociando o volume institucional e, portanto, você é efetivamente uma instituição, e às vezes você será capaz de mover o mercado um tique ou dois. A maioria dos traders individuais, no entanto, não tem capacidade de movimentar o mercado, não importa o quão estupidamente eles estejam dispostos a negociar. O mercado não irá executar seus stops. O mercado pode testar o preço de seu stop de protetivo, mas não tem nada a ver com a seu stop. Só testará esse preço se uma ou mais instituições acreditarem que é financeiramente seguro vender e outras instituições acreditarem que é lucrativo comprar lá. A cada tique, há instituições comprando e vendendo outras instituições, e todas têm sistemas comprovados que farão dinheiro colocando esses trades. Você deve sempre estar negociando na direção da maioria dos dólares institucionais, porque eles controlam para onde o mercado está indo. No fechamento do dia, quando você olha para uma impressão do gráfico do dia, como você pode saber o que as

instituições fizeram durante o dia? A resposta é simples: sempre que o mercado subia, a maior parte do dinheiro institucional era comprada e, sempre que o mercado caía, mais dinheiro entrava nas vendas. Basta pensar em qualquer segmento do gráfico em que o mercado subiu ou desceu e estudar cada barra, e logo você perceberá muitos padrões repetitivos. Com o tempo, você começará a ver esses padrões se desdobrar em tempo real, e isso lhe dará confiança para colocar seus trades. Algumas das ações de preço são sutis, portanto, esteja aberto a todas as possibilidades. Por exemplo, às vezes, quando o mercado está numa alta forte, uma barra será negociada abaixo da mínima da barra anterior, mas a tendência continua mais alta. Você tem que assumir que muito dinheiro estava comprando no mesmo nível e abaixo da mínima da barra anterior, e isso também é o que muitos traders experientes estavam fazendo. Eles compraram exatamente onde os traders fracos foram stopados com uma perda ou onde outros traders fracos entraram curto, acreditando que o mercado estava no começo de uma queda.

Uma vez que você se sinta confortável com a ideia de que as tendências fortes geralmente têm pullbacks e que muito dinheiro está comprando-as em vez de vendê-las, você estará em posição de fazer alguns bons trades que você achava que eram exatamente a coisa errada a fazer. Não pense muito sobre isso. Se o mercado está subindo, as instituições estão comprando constantemente, mesmo em momentos em que você acha que deve se livrar do seu longo com uma perda. Seu trabalho é seguir o comportamento deles e não usar muita lógica para negar o que está acontecendo bem na sua frente. Não importa se isso parece contra intuitivo. Tudo o que importa é que o mercado está subindo e, portanto, as instituições estão comprando predominantemente e você também deve. As instituições são geralmente consideradas como dinheiro inteligente, o que significa que são suficientemente inteligentes para ganhar a vida negociando, e elas negociam um volume alto todo dia. Televisões ainda usam o termo instituições para se referir a fundos mútuos, bancos, corretoras, seguradoras, fundos de pensão e fundos de hedge; essas empresas costumavam contabilizar a maior parte do volume e, em sua maioria, negociam os fundamentos. Sua negociação controla a direção do mercado em gráficos diários e semanais e muitas dos grandes swings intradiários. Até uma década ou mais atrás, a maioria das decisões comerciais foram tomadas e a maior parte das trades foi feita por traders muito inteligentes, mas agora está sendo cada vez mais feita por computadores. Eles têm programas que podem analisar instantaneamente os dados econômicos e imediatamente colocar os trades com base nessa análise, sem que uma pessoa esteja envolvida no trade. Além disso, outras empresas negociam grandes volumes usando programas de computador que colocam trades com base na análise estatística da ação do preço. A negociação gerada por computador agora responde por até 70% do volume do dia. Os computadores são muito bons em tomar decisões e jogar xadrez e ganhar no Jeopardy! Gary Kasparov durante anos fez as melhores decisões de xadrez do mundo, mas um computador tomou as melhores decisões em 1997 e o derrotou. Ken Jennings foi anunciado como o maior jogador de Jeopardy! de todos os tempos, mas um computador o destruiu em 2011. É apenas uma questão de tempo até que os computadores sejam amplamente aceitos como os melhores tomadores de decisão para o trade institucional. Como os programas usam análise matemática objetiva, deve haver uma tendência para as áreas de suporte e resistência se tornarem mais claramente definidas. Por exemplo, projeções de movimento medido devem se tornar mais precisas à medida que mais volume é negociado com base em lógica matemática precisa. Além disso, pode haver uma tendência para canais estreitas mais longos à medida que os programas compram pequenos pullbacks no gráfico diário. No entanto, se programas suficientes entrarem longo ou curto nos mesmos níveis chave, as vendas podem se tornar maiores e mais rápidas. Será que as mudanças serão dramáticas? Provavelmente não, já que as mesmas forças gerais estavam operando quando tudo era feito manualmente, mas mesmo assim deveria haver algum movimento em direção à perfeição matemática à medida que mais emoção fosse removida da negociação. À medida que essas outras empresas contribuem cada vez mais para o movimento do mercado e as instituições tradicionais usam cada vez mais os computadores para analisar e colocar seus trades, o termo instituição está se tornando vago. É melhor para um trader individual pensar em uma instituição como qualquer uma das entidades diferentes que negociam grande volume para um contribuinte significativo da ação de preços. Como esses programas de compra e venda geram a maior parte do volume, eles são os contribuintes mais importantes para a aparência de cada gráfico e criam a maior parte das oportunidades comerciais para investidores individuais. Sim, é bom saber que a Cisco Systems (CSCO) teve um relatório de lucros sólido e está avançando e, se você for um investidor que deseja manter ações por muitos meses, faça o que as instituições tradicionais estão fazendo e compre a CSCO. No entanto, se você é um day trader, ignore as notícias e veja o gráfico, porque os programas criarão padrões que são puramente estatisticamente baseados e não têm nada a ver com fundamentos, mas oferecem grandes oportunidades de negociação. As instituições tradicionais que fazem trades com base nos fundamentos determinam a direção e a meta aproximada de uma ação nos próximos meses, mas, cada vez mais, as empresas que usam análise estatística para fazer trades diários e outros trades de vender prazo determinam o caminho para essa meta. ou baixa do movimento. Mesmo em um nível macro, os fundamentos são apenas aproximados, na melhor das hipóteses. Olhe para os acidentes em 1987 e 2009. Ambos tiveram quedas e recuperações (Veja recuperação na lista de termos usados nesse livro) violentos, mas os fundamentalistas não mudaram violentamente na mesma venda período de tempo. Em ambos os casos, o mercado foi sugado ligeiramente abaixo da linha de tendência mensal e reverteu acentuadamente a partir dele. O mercado caiu por causa dos fundamentos

percebidos, mas a extensão da queda foi determinada pelos gráficos. Existem alguns padrões grandes que se repetem em todos os time frames e em todos os mercados, como tendências, faixas de negociação, clímax e canais. Há também muitos padrões menores que podem ser traduzidos baseados apenas nas barras mais recentes. Esses três livros são um guia abrangente para ajudar os traders a entender tudo o que veem em um gráfico, dando-lhes mais oportunidades de fazer trades lucrativos e evitar trades perdedores. A mensagem mais importante que posso fornecer é: foque nos melhores trades absolutos, evite as piores configurações, use um objetivo de lucro (recompensa) que seja pelo menos tão grande quanto seu stop de proteção (risco) e trabalhe para aumentar o número de ações que você está negociando. Eu reconheço tranquilamente que cada uma das minhas razões por trás de cada configuração é apenas a minha opinião, e meu raciocínio sobre por que um trade funciona pode estar completamente errado. No entanto, isso é irrelevante. O importante é que a ação de preço de leitura é uma maneira muito eficaz de negociar, e tenho pensado muito sobre por que certas coisas acontecem do jeito que acontecem. Estou confortável com minhas explicações e elas me dão confiança quando coloco um trade; no entanto, eles são irrelevantes para meus trades, então não é importante para mim que eles estejam certos. Assim como posso reverter minha opinião sobre a direção do mercado em um instante, também posso reverter minha opinião sobre por que um determinado padrão funciona se me deparo com uma razão mais lógica ou se descubro uma falha em minha lógica. Eu estou fornecendo as minhas opiniões porque elas parecem fazer sentido, eles podem ajudar os leitores a se tornarem mais confortáveis negociando certas configurações, e podem ser intelectualmente estimulantes, mas não são necessários para qualquer trading de price action. Os meus livros são muito detalhados e difíceis de ler e são direcionados a traders sérios que querem aprender o máximo possível sobre a leitura de gráficos de preços. No entanto, os conceitos são úteis para traders em todos os níveis. Os livros cobrem muitas das técnicas padrão descritas por Robert D. Edwards and John Magee (Technical Analysis of Stock Trends, AMACOM, 9th ed., 2007) e outros, mas concentre-se mais em barras individuais para demonstrar como as informações que eles fornecem podem melhorar significativamente a relação risco / recompensa da negociação. A maioria dos livros aponta três ou quatro trades em um gráfico, o que implica que tudo o mais no gráfico é incompreensível, sem sentido ou arriscado. Acredito que há algo a ser aprendido em cada tique ( caso tenha dúvidas, veja tique na Lista de termos usados nesse livro ) ocorre durante o dia e que há muito mais grandes trades em cada gráfico do que apenas os mais óbvios; mas, para vê-los, você precisa entender a ação do preço e não pode descartar nenhuma barra como sem importância. Eu aprendi realizando milhares de operações 'através de um microscópio' que algumas das coisas mais importantes podem ser muito pequenas. Eu leio gráficos barra por barra e procuro por qualquer informação que cada barra esteja me dizendo. Eles são todos importantes. No fechamento de cada barra, a maioria dos traders se pergunta: “O que acabou de acontecer?” Com a maioria das barras, eles concluem que não há nada que valha a pena ser negociado no momento, então não vale a pena tentar entender. Em vez disso, eles escolhem esperar por algum padrão mais claro e geralmente maior. É como se eles acreditassem que a barra não existia, ou a consideram apenas atividade de programa institucional que não é negociável por um trader individual. Eles não se sentem como se fossem parte do mercado nestes tempos, mas estes tempos constituem a grande maioria do dia. No entanto, se eles olharem para o volume, todas as barras que estão ignorando terão tanto volume quanto as barras que estão usando para as bases de seus trades. Claramente, muita negociação está acontecendo, mas eles não entendem como isso pode ser e essencialmente fingem que não existe. Mas isso é negar a realidade. Sempre há trades acontecendo e, como trader, você deve entender por que está ocorrendo e descobrir uma maneira de ganhar dinheiro com isso. Aprender o que o mercado está lhe dizendo é muito demorado e difícil, mas isso lhe dá a base de que você precisa para ser um profissional bem-sucedido. Ao contrário da maioria dos livros sobre gráficos de velas, em que a maioria dos leitores se sente compelida a memorizar padrões, esses três livros fornecem uma justificativa para o motivo pelo qual determinados padrões são configurações confiáveis para os traders. Alguns dos termos usados têm significado específico para os técnicos de mercado, mas significados diferentes para os traders, e estou escrevendo isso inteiramente da perspectiva de um trader. Estou certo de que muitos traders já entendem tudo nesses livros, mas provavelmente não descreveriam a ação do preço da mesma forma que eu. Não há segredos entre os traders bem-sucedidos; todos eles conhecem configurações comuns e muitos têm seus próprios nomes para cada um. Todos eles estão comprando e vendendo praticamente ao mesmo tempo, pegando os mesmos swings e eles todos tem suas próprias razões para tomar um trade. Muitos operam price action intuitivamente sem nunca sentir a necessidade de articular por que um determinado setup funciona. Espero que eles gostem de ler minha compreensão e perspectiva sobre a ação do preço e que isso lhes dê algumas ideias que melhorarão suas operações já bem-sucedidas. O objetivo da maioria dos traders é maximizar os lucros de trading por meio de um estilo compatível com suas personalidades. Sem essa compatibilidade, acredito que é praticamente impossível negociar com lucro a longo prazo. Muitos traders se perguntam quanto tempo levará para que sejam bem-sucedidos e estejam dispostos a perder dinheiro por algum tempo, mesmo que por alguns anos. No entanto, levei mais de 10 anos para poder negociar com sucesso. Cada um de nós tem muitas considerações e distrações, então o tempo irá variar, mas um trader tem que trabalhar através da maioria dos obstáculos antes de se tornar consistentemente lucrativo. Tive vários problemas importantes que precisaram ser corrigidos, incluindo a criação de três filhas maravilhosas que

sempre encheram minha mente com pensamentos sobre elas e sobre o que eu precisava fazer como pai delas. Isso foi resolvido à medida que envelheciam e se tornavam mais independentes. Então, levei muito tempo para aceitar muitos traços de personalidade como reais e imutáveis (ou pelo menos concluí que não estava disposto a mudá-los). E finalmente havia a questão da confiança. Eu sempre fui confiante ao ponto de arrogância em tantas coisas que aqueles que me conhecem ficariam surpresos que isso fosse difícil para mim. No entanto, no fundo, acreditei que realmente nunca chegaria a uma abordagem consistentemente lucrativa que eu gostasse de empregar por muitos anos. Em vez disso, comprei muitos sistemas, escrevi e testei inúmeros indicadores e sistemas, li muitos livros e revistas, fui a seminários, contratei professores e entrei em salas de bate-papo. Conversei com pessoas que se apresentavam como traders bem-sucedidos, mas nunca vi seus extratos de contas e suspeitei que a maioria pudesse ensinar, mas poucos, se algum, poderiam operar consistentemente. Normalmente no trading, aqueles que sabem não falam e aqueles que falam não sabem. Isso tudo foi extremamente útil porque mostrou todas as coisas que eu precisava evitar antes de se tornar bemsucedido. Qualquer não trader que analise um gráfico concluirá de forma inconstante que a negociação tem que ser extremamente fácil, e isso faz parte do apelo. No fechamento do dia, qualquer um pode pensar em qualquer gráfico e ver pontos de entrada e saída muito claros. No entanto, é muito mais difícil fazê-lo em tempo real. Há uma tendência natural de querer comprar o valor exato e nunca ter o trade de volta. Em caso afirmativo, um novato terá a perda para evitar uma perda maior, resultando em uma série de trades perdidas que acabarão por romper a sua banca na corretora. Usar grandes stops resolve isso até certo ponto, mas, invariavelmente, os investidores logo atingirão algumas grandes perdas que os colocarão no vermelho e os deixarão com medo de continuar usando essa abordagem. Deveria você então ficar preocupado com o fato de que, disponibilizar as informações nesses livros criaria muitos grandes traders de price action, todos fazendo a mesma coisa ao mesmo tempo, removendo assim os participantes finais necessários para direcionar o mercado para seu alvo de preço? Não, porque as instituições controlam o mercado e já têm os traders mais inteligentes do mundo e esses traders já sabem tudo que está nestes livros, pelo menos intuitivamente. A todo momento, há uma bandeira de alta institucional extremamente inteligente, tendo o lado oposto do trade sendo colocado por um urso institucional extremamente inteligente. Uma vez que os jogadores mais importantes já sabem a ação do preço, ter mais jogadores que sabem disso não vai inclinar a balança de nenhuma forma. Por isso, não me preocupo com o fato de que o que estou escrevendo impedirá que a ação do preço funcione. Por causa desse equilíbrio, qualquer vantagem que alguém tenha sempre será extremamente pequena, e qualquer pequeno erro resultará em uma perda, não importa quão bem uma pessoa leia um gráfico. Embora seja muito difícil ganhar dinheiro como trader de mercado sem uma ação de preço pouco compreendida, esse conhecimento por si só não é suficiente. Leva muito tempo para aprender a negociar depois que um trader aprende a ler gráficos, e a negociação é tão difícil quanto a leitura de gráficos. Escrevi estes livros para ajudar as pessoas a aprenderem a ler melhor as tabelas e a negociar melhor, e se você puder fazer as duas coisas bem, você merece poder tirar dinheiro das contas dos outros e colocá-las nas suas. A razão pela qual os padrões que todos vemos se desdobram é porque essa é a aparência que ocorre em um mercado eficiente, com inúmeros traders fazendo ordens por milhares de razões diferentes, mas com o volume de controle sendo negociado com base na lógica do som. Isso é exatamente o que parece, e tem sido assim para sempre. Os mesmos padrões se desdobram em todos os time frames em todos os mercados ao redor do mundo, e seria simplesmente impossível que tudo isso fosse manipulado instantaneamente em tantos níveis diferentes. A ação do preço é uma manifestação do comportamento humano e, portanto, na verdade, tem um fundo genética. Até que evoluamos, provavelmente permanecerá praticamente inalterado, assim como não foi alterado nos 880 anos de gráficos que revi. A negociação de programas pode ter mudado um pouco a aparência, embora eu não consiga encontrar nenhuma evidência para apoiar essa teoria. Caso contrário, isso faria os gráficos mais suaves, porque não houve emoção e aumentou grandemente o volume. Agora que a maior parte do volume está sendo negociada automaticamente por computadores e o volume é tão grande, o comportamento irracional e emocional é um componente insignificante dos mercados e os gráficos são uma expressão mais pura das tendências humanas. Como a ação do preço vem do nosso DNA, ela não mudará até que evoluamos. Quando você olha para os dois gráficos da Figura I.1, sua primeira reação é que eles são apenas alguns gráficos comuns, mas observe as datas no fundo. Esses gráficos semanais da Dow Jones Industrial Average da era da Depressão e da Segunda Guerra Mundial têm os mesmos padrões que vemos hoje em todos os gráficos, apesar de a maioria do volume atual ser comercializado por computadores. Se todos de repente se tornarem scalpers de ação de preços, os padrões menores podem mudar um pouco por algum tempo, mas com o tempo, o mercado eficiente vencerá e os votos de todos os traders serão destilados em padrões de ação de preço padrão porque esse é o resultado inevitável de inúmeras pessoas se comportando logicamente. Além disso, a realidade é que é muito difícil negociar bem e, embora basear os trades na ação de preço seja uma abordagem sólida, ainda é muito difícil fazê-lo com sucesso em tempo real.

FIGURA I.1 O Price Action não mudou ao longo do tempo Não há traders suficientes que o façam tudo isso bem o suficiente, tudo ao mesmo tempo, para ter alguma influência significativa ao longo do tempo sobre os padrões. Basta pensar em Edwards e Magee. Os melhores traders do mundo usam essas ideias há décadas e continuam a trabalhar, novamente pelo mesmo motivo - os gráficos têm a mesma aparência, porque essa é a impressão digital imutável de um mercado eficiente, repleto de um grande número de pessoas inteligentes usando um grande número de abordagens e time frames, todos tentando ganhar o máximo de dinheiro possível. Por exemplo, Tiger Woods não está escondendo nada do que ele faz no golfe, e qualquer um é livre para copiá-lo. No entanto, muito poucas pessoas podem jogar golfe bem o suficiente para ganhar a vida com isso. O mesmo vale para o trading. Um trader pode saber praticamente tudo o que há para saber e ainda perder dinheiro, porque é muito difícil fazer todo esse conhecimento de uma maneira que consistentemente faça dinheiro. Por que tantas escolas de trades continuam recomendando Edwards e Magee quando o livro é essencialmente simplista, usando linhas de tendência, rompimentos e pullbacks como base para a negociação? É porque funciona e sempre tem e sempre funcionará. Agora que quase todos os traders têm computadores com acesso a dados intraday, muitas dessas técnicas podem ser adaptadas ao day trading. Além disso, os gráficos de velas fornecem informações adicionais sobre quem está controlando o mercado, o que resulta em uma entrada mais oportuna com menor risco. Edwards and Magee’s foca na tendência de um modo geral. Eu uso essas mesmas técnicas básicas, mas presto muita atenção às barras individuais no gráfico para melhorar a relação risco / recompensa, e dedico uma atenção considerável aos gráficos intradiários. Pareceu-me óbvio que, se alguém pudesse simplesmente ler os gráficos bem o suficiente para poder entrar nos momentos exatos em que o movimento decolaria e não voltaria, esse trader teria uma enorme vantagem. O trader teria uma máxima porcentagem de ganhos, e as poucas perdas seriam pequenas. Eu decidi que este seria o meu ponto de partida, e o que eu descobri foi que nada tinha que ser adicionado. De fato, quaisquer adições são distrações que resultam em menor lucratividade. Isso parece tão óbvio e fácil que é difícil para a maioria das pessoas acreditar. Eu sou um day trader que confia inteiramente na ação do preço nos gráficos intradiários do Emini S & P 500 Futures, e eu acredito que ler bem price action é uma habilidade inestimável para todos os traders. Os iniciantes muitas vezes têm uma crença profunda de que algo mais é necessário, que talvez alguma fórmula matemática complexa que pouquíssimo uso lhes daria apenas a vantagem de que precisam. O Goldman Sachs é tão rico e sofisticado que seus traders precisam ter um supercomputador e um software de alta potência que lhes dê uma vantagem que garanta que todos os traders individuais estejam fadados ao fracasso. Eles começam a pensar em todos os tipos de indicadores e brincar com as entradas para personalizar os indicadores para torná-los perfeitos. Todo indicador funciona em parte do tempo, mas para mim eles ofuscam em vez de elucidar. Na verdade, sem sequer

pensar em um gráfico, você pode fazer uma ordem de compra e ter 50% de chance de estar certo! Não estou descartando indicadores e sistemas por ignorância de suas sutilezas. Eu gastei mais de 10.000 horas escrevendo e testando indicadores e sistemas ao longo dos anos, e isso provavelmente é muito mais experiência do que a maioria tem. Esta extensa experiência com indicadores e sistemas foi uma parte essencial do meu sucesso como trader. Os indicadores funcionam bem para muitos traders, mas o melhor sucesso vem quando o trader encontra uma abordagem que é compatível com sua personalidade. Meu maior problema com indicadores e sistemas foi que nunca confiei totalmente neles. Em cada configuração, eu vi exceções que precisavam ser testadas. Eu sempre quis o último centavo fora do mercado e nunca fiquei satisfeito com o retorno de um sistema se eu pudesse incorporar uma nova reviravolta que o tornaria melhor. Você pode otimizar constantemente, mas como o mercado está sempre mudando de tendência fortes para consolidações restritas e, em seguida, voltando novamente e suas otimizações baseadas no que aconteceu recentemente, elas logo falharão à medida que o mercado passar para uma nova fase. Eu sou simplesmente muito controlador, compulsivo, inquieto, observador e desconfiado para ganhar dinheiro a longo prazo com indicadores ou sistemas automatizados, mas eu sou extremista em muitas coisas e a maioria das pessoas não tem esses mesmos problemas. Muitos traders, especialmente iniciantes, são atraídos por indicadores (ou qualquer outro poder superior, guru, comentarista de TV ou boletim informativo que eles querem acreditar que irá protegê-los e mostrar seu amor e aprovação deles como seres humanos, dando-lhes muito dinheiro), esperando que um indicador mostre quando entrar em um trade. O que eles não percebem é que a grande maioria dos indicadores é baseada em price action simples e, quando estou operando, simplesmente não consigo pensar rápido o suficiente para processar o que vários indicadores podem estar me dizendo. Se houver uma tendência de alta, um pullback e uma recuperação para uma nova máxima, mas a subida tem muitas barras sobrepostas, muitos corpos vendedores, alguns pequenos pullbacks e sombras proeminentes no topo das barras, qualquer trader experiente veria que é um teste fraco da tendência alta e que isso não deveria estar acontecendo se a tendência de alta ainda fosse forte. O mercado está quase certamente em transição para uma consolidação (consolidação ) e possivelmente para uma tendência de baixa. Os traders não precisam de um oscilador para dizer isso. Além disso, os osciladores tendem a fazer com que os investidores busquem reversões e se concentrem menos nos gráficos de preços. Estas podem ser ferramentas eficazes na maioria dos dias, quando o mercado tem duas ou três reversões com duração de uma hora ou mais. O problema surge quando o mercado está em uma tendência forte. Se você se concentrar muito em seus indicadores, verá que eles estão formando divergências durante todo o dia e você pode se encontrar entrando repetidamente na contra tendência e perdendo dinheiro. Quando você chegar a aceitar que o mercado está tendendo, você não terá tempo suficiente para recuperar suas perdas. Em vez disso, se você estivesse simplesmente olhando para um gráfico de barra ou vela, veria que o mercado está claramente tendendo e você não seria tentado pelos indicadores a procurar por reversões de tendência. As reversões bem-sucedidas mais comuns primeiro rompem uma linha de tendência com forte momentum e, em seguida, recuam para testar o extremo, e se os investidores se concentrarem demais nas divergências, muitas vezes negligenciarão esse fato fundamental. Colocar um trade por causa de uma divergência na ausência de um aumento de momentum de contra tendência anterior que rompimento uma linha de tendência é uma estratégia perdedora. Aguarde o rompimento da linha de tendência e veja se o teste do antigo extremo reverte ou se a tendência antiga é retomada. Você não precisa de um indicador para lhe dizer que uma forte reversão aqui é um trade de alta probabilidade, pelo menos para um scalp, e quase certamente haverá uma divergência, então por que complicar seu pensamento adicionando Alguns especialistas indicador recomendam uma combinação de time frames, indicadores, contagem de ondas e retrações e projeções de Fibonacci, mas, quando chegar a hora de fazer o trade, eles o farão somente se houver uma boa configuração de price action. Além disso, quando eles veem uma boa configuração de price action, eles começam a procurar indicadores que mostrem divergências, diferentes intervalos de tempo para testes de média móvel, contagens de onda ou configurações de Fibonacci para confirmar o que está na frente deles. Na realidade, eles são traders de price action que estão negociando exclusivamente a ação de preço em apenas um gráfico, mas não se sentem confortáveis em admiti-lo. Eles estão complicando seus trades ao ponto de que eles certamente estão perdendo muitos, muitos trades porque a sua super-análise leva muito tempo para eles fazerem suas ordens e eles são forçados a esperar pela próxima configuração. A lógica simplesmente não está lá para tornar o simples tão complicado. Obviamente, adicionar qualquer informação pode levar a uma melhor tomada de decisão e muitas pessoas podem processar muitas entradas ao decidir se deve ou não negociar. Ignorar dados por causa de uma ideologia simplista é burrice. O objetivo é ganhar dinheiro, e os traders devem fazer todo o possível para maximizar seus lucros. Eu simplesmente não consigo processar vários indicadores e time frames bem no tempo necessário para colocar minhas ordens com precisão, e acho que ler cuidadosamente um único gráfico é muito mais lucrativo para mim. Além disso, se eu confiar em indicadores, acho que fico preguiçoso em minha leitura de ação de preço e, muitas vezes, sinto falta do óbvio. A ação do preço é muito mais importante do que qualquer outra informação, e se você sacrifica um pouco do que está lhe dizendo para obter informações de outra coisa, você está provavelmente tomando uma decisão ruim. Uma das coisas mais frustrantes para os traders quando eles estão começando é que tudo é muito subjetivo. Eles querem encontrar um conjunto claro de regras que garantam um lucro e odeiam como um padrão funciona em um dia, mas falha em outro. Os mercados são muito eficientes porque você tem inúmeras pessoas muito inteligentes jogando um jogo de soma zero. Para um trader ganhar dinheiro, ele tem que ser consistentemente melhor do que

cerca de metade dos outros traders por aí. Como a maioria dos concorrentes são instituições lucrativas, um trader tem que ser muito bom. Sempre que existe uma vantagem, ela é rapidamente descoberta e desaparece. Lembre-se, alguém tem que estar tomando o lado oposto do seu trade. Não demorará muito tempo para descobrir o seu sistema mágico e, quando o fizerem, deixarão de lhe dar dinheiro. Parte do apelo da negociação é que ela é um jogo de soma zero com margens muito pequenas, e é intelectualmente satisfatório e gratificante financeiramente poder identificar e capitalizar essas oportunidades pequenas e rompimentos. Isso pode ser feito, mas é um trabalho muito difícil e requer disciplina implacável. Disciplina simplesmente significa fazer o que você não quer fazer. Somos todos intelectualmente curiosos e temos uma tendência natural para experimentar coisas novas ou diferentes, mas os melhores traders resistem à tentação. Você tem que se ater às suas regras e evitar emoções, e você tem que esperar pacientemente para levar apenas os melhores trades. Tudo isso parece fácil quando você olha para um gráfico impresso no fechamento do dia, mas é muito difícil em tempo real enquanto você espera barra por barra e, às vezes, hora a hora. Uma vez que uma grande configuração apareça, se você estiver distraído ou indeciso, você sentirá falta dela e será forçado a esperar ainda mais. Mas se você conseguir desenvolver a paciência e a disciplina para seguir um operacional, o potencial de lucro é enorme. Existem inúmeras maneiras de ganhar dinheiro negociando ações e Eminis, mas todas exigem movimento (bem, exceto por opções de venda). Se você aprender a ler os gráficos, vai captar um grande número dessas transações lucrativas todos os dias sem saber por que alguma instituição iniciou a tendência e sem saber o que qualquer indicador está mostrando. Você não precisa de software ou analistas dessas instituições porque eles mostrarão o que estão fazendo. Tudo o que você precisa fazer é pegar carona (copiar os trades dos traders do lado certo do mercado) em seus trades e terá lucro. A ação do preço informará o que eles estão fazendo e permitirá uma entrada antecipada com um stop estreita. Descobri que sempre faço muito mais dinheiro minimizando o que devo considerar ao fazer um trade. Tudo o que preciso é de um único gráfico no meu computador portátil sem indicadores, exceto uma média móvel exponencial de 20 barras (EMA), o que não requer análise demais e esclarece muitas boas configurações a cada dia. Alguns traders também podem pensar em o volume porque um pico de volume anormalmente grande às vezes chega perto do fim de uma tendência de baixa, e o próximo novo fundo ou dois geralmente proporcionam compras lucrativas. Picos de volume também às vezes ocorrem em gráficos diários quando um sell-off é exagerado. No entanto, não é confiável o suficiente para justificar minha atenção. Muitos traders consideram a ação do preço apenas quando negociam divergências e pullbacks de tendência. De fato, a maioria dos traders que usam indicadores não negociam a menos que haja uma barra de sinal forte, e muitos entrariam em uma barra de sinal forte se o contexto estivesse certo, mesmo que não houvesse divergência. Eles gostam de ver um forte fechamento em uma grande barra de reversão, mas na realidade isso é uma ocorrência bastante rara. As ferramentas mais úteis para entender a ação do preço são linhas de tendência e linhas de canal de tendência, topos e fundos anteriores, rompimentos e falsos rompimentos, tamanhos de corpos e sombras em velas e relações entre a barra atual e as várias barras anteriores. Em particular, como a abertura, máxima, mínima e fechamento da barra atual se comparam à ação das várias barras anteriores, diz muito sobre o que acontecerá a seguir. Os gráficos fornecem muito mais informações sobre quem está no controle do mercado do que a maioria dos traders percebe. Quase todas as barras oferecem pistas importantes sobre onde o mercado está indo, e um trader que descarta qualquer atividade como barulho está deixando passar muitos trades lucrativos a cada dia. A maioria das observações desses livros está diretamente relacionada à colocação de trades, mas alguns têm a ver com simples tendências curiosas de ação de preço, sem confiabilidade suficiente para ser a base de um trade. Eu pessoalmente confio principalmente em gráficos de vela para meus Emini, futuros e negociação de ações, mas a maioria dos sinais também é visível em qualquer tipo de gráfico e muitos são até mesmo evidentes em gráficos de linha simples. Concentro-me principalmente em gráficos de vela de 5 minutos para ilustrar princípios básicos, mas também discuto gráficos diários e semanais. Como eu também negocio ações, forex, futuros de notas do tesouro e opções, discuto como a ação de preço pode ser usada como base para esse tipo de negociação. Como trader, vejo tudo em tons de cinza e estou constantemente pensando em termos de probabilidades. Se um padrão está sendo configurado e não é perfeito, mas é razoavelmente semelhante a uma configuração confiável, ele provavelmente se comportará de maneira semelhante também. Perto é geralmente perto o suficiente. Se algo se assemelhar a uma configuração de livro de trading, a negociação provavelmente se desdobrará de maneira semelhante à negociação da configuração do livro de trading. Esta é a arte de negociar e leva anos para se tornar bom em negociar na zona cinzenta. Todos querem regras ou indicadores concretos e claros, além de salas de bate-papo, boletins informativos, hotlines ou tutores que lhes digam exatamente quando entrar para minimizar os riscos e maximizar o lucro, mas nada disso funciona no longo prazo. Você tem que assumir a responsabilidade por suas decisões, mas precisa primeiro aprender como fazê-las e isso significa que você precisa se acostumar a operar na névoa cinzenta. Nada é tão claro quanto preto e branco, e eu tenho feito isso por tempo suficiente para perceber que qualquer coisa, não importa o quão improvável, pode e vai acontecer. É como física quântica. Todo evento concebível tem uma probabilidade, e também eventos que você ainda precisa considerar. Não é emocional, e as razões pelas quais algo acontece são irrelevantes. Observar para ver se o Federal Reserve (FED) corta as taxas hoje é uma perda de tempo porque há uma interpretação tanto otimista quanto pessimista de qualquer coisa que o FED faça. O importante é ver o que o mercado faz, não o que o FED faz. Se você pensar sobre isso, o trading é um jogo de soma zero e é impossível ter um jogo de soma zero onde as regras

funcionem consistentemente. Se trabalhassem, todos os usariam e então não haveria ninguém do outro lado do trade. Portanto, o trade não poderia existir. As diretrizes são muito úteis, mas regras confiáveis não podem existir, e isso geralmente é muito problemático para um profissional que está começando a acreditar que o trading é um jogo que pode ser muito lucrativo se você puder criar apenas o conjunto certo de regras. Todas as regras funcionam a maior parte do tempo e geralmente apenas o suficiente para fazer você acreditar que precisa ajustá-las um pouco para que elas funcionem o tempo todo. Você está tentando criar um deus da trading que irá protegê-lo, mas está enganando a si mesmo e procurando uma solução fácil para um jogo em que apenas soluções difíceis funcionam. Você está competindo contra as pessoas mais inteligentes do mundo, e se você for esperto o bastante para criar um conjunto de regras infalível, o mesmo acontecerá com eles, e então todos enfrentarão o dilema do jogo de soma zero. Você não pode ganhar dinheiro negociando a menos que você seja flexível, porque você precisa ir onde o mercado está indo, e o mercado é extremamente flexível. Ele pode dobrar em todas as direções e por muito mais tempo do que a maioria imaginaria. Ele também pode reverter repetidamente todas as barras por um longo, longo tempo. Finalmente, pode e fará tudo entre os dois. Nunca fiquei chateado com isso, e apenas aceite-o como realidade e admire-o como parte da beleza do jogo. O mercado gira em torno da incerteza. Durante a maior parte do dia, todo mercado tem uma probabilidade direcional de 50 a 50 de um movimento equidistante para cima ou para baixo. Com isso quero dizer que, se você nem sequer pensar em um gráfico e comprar qualquer ação e, em seguida, fizer uma ordem, cancela a outra ordem (OCO) para sair em uma ordem de limite de lucro X centavos acima de sua entrada ou em uma proteção Parar em x centavos abaixo de sua entrada, você tem cerca de 50 por cento de chance de estar certo. Da mesma forma, se você vender qualquer ação em qualquer ponto do dia sem pensar em um gráfico e então colocar uma ordem de limite de lucro X centavos abaixo e um stop de proteção X centavos acima, você tem 50% de chance de ganhar e cerca de 50% de chance de perder. Existe a exceção óbvia de o X ser muito grande em relação ao preço da ação. Você não pode ter x de US $60 em uma ação de US $50, porque você teria uma chance de 0% de perder US $60. Você também não pode ter X por US $499, porque as chances de perder US $49 também seriam mínimas. Mas se você escolher um valor para XX que esteja dentro do alcance razoável, isso geralmente é verdade. Quando o mercado é 50-50, é incerto e você não pode racionalmente ter uma opinião sobre sua direção. Esta é a bandeira registrada de uma consolidação (consolidação ), portanto, sempre que você estiver incerto, assuma que o mercado está em uma consolidação . Há breves tempos em um gráfico quando a probabilidade direcional é maior. Durante uma forte tendência, pode ser entre 60% e 70%, mas isso não pode durar muito, porque gravitará em direção à incerteza e a um mercado de 50%, no qual tanto os compradores quanto vendedores sentem que há valor. Quando existe uma tendência e algum nível de certeza direcional, o mercado também gravitará em direção a áreas de suporte e resistência, que geralmente são algum tipo de afastamento medido, e essas áreas são invariavelmente onde a incerteza retorna e uma consolidação se desenvolve, pelo menos brevemente. Nunca assista as notícias durante o dia de trading. Se você quiser saber o que um evento de notícias quer dizer, o gráfico à sua frente lhe dirá. Repórteres acreditam que a notícia é a coisa mais importante do mundo, e que tudo o que acontece tem que ser causado pela maior notícia do dia. Como os repórteres estão no trade de notícias, as notícias devem ser o centro do universo e a causa de tudo o que acontece nos mercados financeiros. Quando o mercado de ações foi vendido em meados de março de 2011, eles o atribuíram ao terremoto no Japão. Não importava para eles que o mercado começou a vender-se três semanas antes, após um clímax de compra. Eu disse aos membros da minha sala de bate-papo no fechamento de fevereiro que as chances eram boas de que o mercado tivesse uma correção significativa quando vi 15 barras consecutivas de tendência de alta no gráfico diário depois de uma corrida de alta prolongada. Este foi um clímax de compra extraordinariamente forte e uma declaração importante do mercado. Eu não tinha ideia de que um terremoto iria acontecer em algumas semanas, e não precisava saber disso, de qualquer forma. O gráfico estava me dizendo o que os traders estavam fazendo; eles estavam se preparando para sair de seus longos e ficar vendidos. "Especialistas" em televisão também são inúteis. Invariavelmente, quando o mercado faz um grande movimento, o repórter encontra um especialista convincente e convincente que o previu e o entrevistou, levando os espectadores a acreditar que esse especialista tem uma capacidade incomum de prever o mercado, apesar da realidade não revelada de que esse O mesmo especialista esteve errado em suas últimas 10 previsões. O estudioso, então, faz algumas previsões futuras, e espectadores ingênuos atribuirão significância a isso e deixarão que isso afete sua negociação. O que os telespectadores podem não perceber é que alguns especialistas estão otimistas 100% do tempo e outros são pessimistas 100% do tempo, e outros ainda apenas oscilam para as cercas o tempo todo e fazem previsões ultrajantes. O repórter simplesmente corre para aquele que é coerente com as notícias do dia, o que é totalmente inútil para os traders e, na verdade, é destrutivo porque pode influenciar suas trades e fazê-las questionar e desviar-se de seus próprios métodos. Ninguém está consistentemente certo em mais de 660% das vezes nessas grandes previsões, e apenas porque os especialistas são convincentes não os torna confiáveis. Há pessoas igualmente inteligentes e convincentes que acreditam no contrário, mas não estão sendo ouvidas. Isto é o mesmo que assistir a um julgamento e ouvir apenas o lado da defesa do argumento. Ouvir apenas um lado é sempre convincente e sempre enganoso, e raramente é melhor do que 50% confiável. Os compradores e vendedores institucionais estão colocando trades o tempo todo, e é por isso que há incerteza constante sobre a direção do mercado. Mesmo na ausência de notícias de última hora, os canais de trades transmitem entrevistas durante todo o dia e cada repórter escolhe um especialista para seu relatório. O que você precisa perceber

é que ela tem 50% de chance de escolher o caminho certo em termos da direção do mercado na próxima hora. Se você decidir confiar no especialista para tomar uma decisão de negociação e ele disser que o mercado vai se vender depois do meio-dia e, em vez disso, ele continua subindo, você vai querer entrar curto? Você deve acreditar nesse 'trader' muito convincente em uma das principais empresas de Wall Street? Obviamente, ele está ganhando mais de um milhão de dólares por ano e eles não pagariam muito, a menos que ele fosse capaz de prever corretamente e consistentemente a direção do mercado. Na verdade, ele provavelmente pode e ele é provavelmente um bom analista de ações, mas ele quase certamente não é um day trader. É tolice acreditar que só porque ele pode ganhar 15% ao ano administrando dinheiro, ele pode prever corretamente a direção do mercado nas próximas duas horas. Faça as contas. Se ele tivesse essa capacidade, ele estaria ganhando 1% duas ou três vezes por dia e talvez 1.000% ao ano. Como ele não está, você sabe que ele não tem essa capacidade. Seu time frame é de meses e o seu é de minutos. Já que ele é incapaz de ganhar dinheiro por dia de negociação, por que você iria querer fazer um trade com base em alguém que é um fracasso comprovado como um day trader? Ele mostrou que ele não pode ganhar dinheiro negociando o dia pelo simples fato de que ele não é um bom dia de negociação. Isso imediatamente diz a você que se ele negociar, ele perde dinheiro porque se tiver sucesso nisso, é o que ele deveria estar fazendo no momento e faria muito mais do ficar falando na TV. Mesmo que você esteja mantendo trades por meses a fio em uma tentativa de duplicar os resultados de seu fundo, ainda é tolice seguir seu conselho, porque ele pode mudar de ideia na próxima semana e você nunca saberia disso. Gerenciar um trade que você colocou é tão importante quanto a colocação do mesmo. Se você está seguindo o especialista e espera ganhar 15% ao ano, como ele, você precisa seguir a gestão dele, mas não tem capacidade de fazê-lo e perderá com o tempo empregando essa estratégia. Sim, você fará um grande trade ocasional, mas pode simplesmente fazer isso comprando aleatoriamente qualquer ação. A chave é se a abordagem gera mais de 100 trades, não acima de uma ou duas. Siga os conselhos que você dá aos seus filhos: não se engane e acredite que o que você vê na televisão é real, não importa o quão polido e convincente pareça ser. Como eu disse, haverá analistas que verão as notícias como otimistas e outras que vão vê-las como pessimistas, e a repórter poderá escolher uma para seu relatório. Você vai deixar um repórter tomar decisões comerciais por você? Isso é insano! Se o repórter pudesse negociar, ela seria uma trader e ganharia centenas de vezes mais dinheiro do que ganha como repórter. Por que você permitiria que ela influenciasse sua tomada de decisão? Você pode fazê-lo apenas por falta de confiança em sua capacidade, ou talvez esteja procurando por um pai que a ame e proteja. Se você está propenso a ser influenciado pela decisão de um repórter, não deve fazer o trade. O especialista que ela escolhe não é seu pai, e ele não vai proteger você ou seu dinheiro. Mesmo se o repórter escolher um especialista que esteja correto na direção, aquele "especialista" não vai ficar do seu lado te ajudando a operar, e você certamente vai ser stopado com perda em algum pullback. Estações de notícias financeiras não existem para fornecer serviço público. Eles estão no trade para ganhar dinheiro, e isso significa que eles precisam de um público tão grande quanto possível para maximizar sua receita de publicidade. Sim, eles querem ser precisos em seus relatórios, mas seu objetivo principal é ganhar dinheiro. Eles estão plenamente conscientes de que podem maximizar o tamanho do público apenas se quiserem assistir. Isso significa que eles têm que ter convidados interessantes, incluindo alguns que farão previsões ultrajantes, outros que são professorais e tranquilizadores, e alguns que sejam apenas mulheres gostosas; a maioria deles tem que ter algum valor de entretenimento. Embora alguns convidados sejam grandes traders, eles não podem ajudá-lo. Por exemplo, se eles entrevistarem um dos traders de títulos mais bem-sucedidos do mundo, ele normalmente só falará em termos gerais sobre a tendência nos próximos meses, e fará isso apenas algumas semanas depois de já ter colocado seus trades. Se você for um day trader, isso não o ajudará, porque todo mercado em alta ou baixa no gráfico mensal tem quase tantos movimentos para cima no gráfico intraday quanto pra baixo, e haverá trades longos e vendidos todos os dias. O tempo deles é muito diferente do seu, e o trade deles não tem nada a ver com o que você está fazendo. Eles também costumam entrevistar um grafista de uma grande empresa de Wall Street, que, embora suas credenciais sejam boas, estará baseando sua opinião em um gráfico semanal, mas os espectadores esperam obter lucros dentro de alguns dias. Para o grafista, essa tendência de alta que ele está recomendando a compra ainda estará intacta, mesmo que o mercado caia 10% nos próximos meses. Os telespectadores, no entanto, terão suas perdas muito antes disso, e nunca se beneficiarão do novo topo que vem três meses depois. A menos que o grafista esteja lidando com seus objetivos e time frames específicos, o que quer que ele diga é inútil. Quando a televisão entrevista um day trader, ele fala sobre os trades que ele já realizou, e a informação é atrasada demais para ajudá-lo a ganhar dinheiro. Até o momento ele está na televisão, o mercado já pode estar indo na direção oposta. Se ele estiver falando enquanto ainda está em seu day trade, ele continuará a administrar o seu trade muito tempo depois que sua entrevista de dois minutos terminar, e ele não irá administrá-lo enquanto estiver no ar. Mesmo se você entrar no trade no exato momento em que ele está, ele não estará lá quando você invariavelmente terá que tomar uma decisão importante sobre sair quando o mercado se voltar contra você, ou quando o mercado entrar em sua direção e você estiver pensando em tomar lucros. Assistir televisão para aconselhamento de trading sob quaisquer circunstâncias, mesmo depois de um relatório muito importante, é uma maneira de perder dinheiro e você nunca deve fazê-lo. Amigos e colegas oferecem opiniões simplesmente para você ignorar. Ocasionalmente, os traders me dizem que têm uma ótima configuração e querem discutir comigo. Eu invariavelmente os deixo com raiva de mim quando digo que

não estou interessada. Eles me percebem imediatamente como egoísta, teimoso e fechado, e quando se trata de trading, sou tudo isso e provavelmente muito mais. As habilidades que fazem dinheiro são geralmente vistas como falhas para o leigo. Por que eu não leio mais livros ou artigos sobre negociação ou converso com outros traders sobre suas ideias? Como eu disse, o gráfico me diz tudo o que preciso saber e qualquer outra informação é uma distração. Várias pessoas ficaram ofendidas com a minha atitude, mas acho que em parte vem de mim recusar o que elas estão apresentando como algo útil para mim quando, na verdade, elas estão fazendo uma oferta, na esperança de que eu retribuirei com algumas aulas particulares. Eles ficam frustrados e irritados quando eu digo a eles que não quero ouvir falar sobre as técnicas de negociação de outra pessoa. Eu digo a eles que eu nem mesmo dominei os meus e provavelmente nunca o farei, mas tenho certeza de que farei mais dinheiro aperfeiçoando o que já sei do que tentando incorporar abordagens que não sejam de ação de preço em minhas trades. Pergunto se James Galway ofereceu um belo avião para Yo-Yo Ma e insistiu para que Ma começasse a aprender tocar flauta porque Galway ganha tanto dinheiro tocando sua flauta, se Ma aceitasse a oferta? Claramente não. Ma deve continuar a tocar violoncelo e, ao fazê-lo, ganhará muito mais dinheiro do que se também começasse a tocar a flauta. Eu não sou Galway ou Ma, mas o conceito é o mesmo. A ação de preço é o único instrumento que quero jogar, e acredito firmemente que farei muito mais dinheiro dominando-o do que incorporando ideias de outros traders bem-sucedidos. Os gráficos, não os especialistas na televisão, dirão exatamente como as instituições estão interpretando as notícias. Ontem, os lucros da Costco aumentaram 32% no trimestre e acima das expectativas dos analistas (veja a Figura I.2). O COST ficou na abertura, testou a diferença na primeira barra e depois subiu mais de um dólar em 20 minutos. Em seguida, deslizou para baixo para testar o fechamento de ontem. Ele teve duas recuperações que romperam as linhas de tendência de baixa, e ambos falharam. Isso criou um topo duplo (barras 2 e 3) com bandeira ou tripla superior (barras 1, 2 e 3), e o mercado mergulhou $$3, abaixo da mínima do dia anterior. Se você não tivesse conhecimento do relatório, teria entrado vendidos com os rompimentos de linha de tendência de baixa que falharam nas barras 2 e 3 e teria vendido mais abaixo da barra 4, que foi um pullback que seguiu o rompimento abaixo da mínima de ontem. Você teria revertido para longo na grande barra de reversão 5 , que foi a segunda tentativa de reverter o rompimento abaixo da mínima de ontem e uma reversão climática do rompimento do fundo da linha de canal de tendência de baixa íngreme.

FIGURA I.2 Ignore as notícias Por outro lado, você poderia ter comprado a abertura por causa do relatório de alta, e então preocupado sobre por que a ação estava em colapso em vez de subir como previsto pelos analistas de TV, e você provavelmente teria vendido o seu longo no segundo mergulho até a barra 5 com uma perda de $$2. Qualquer tendência que cubra muitos pontos em poucas barras, o que significa que há uma combinação de barras e barras grandes que se sobrepõem apenas minimamente, acabará por ter um pullback. Essas tendências têm um

momentum tão forte que as chances favorecem a retomada da tendência após o pullback e, em seguida, um teste da tendência extrema. Normalmente, o extremo será ultrapassado, desde que o pullback não se transforme em uma nova tendência na direção oposta e se estenda além do início da tendência original. Em geral, as chances de que um pullback volte à para o extremo da tendência anterior cai substancialmente se o pullback refizer 75% ou mais. Para um pullback em uma tendência de baixa, nesse momento, é melhor enxergar o pullback como uma nova tendência de alta, em vez de um pullback em uma velha tendência de baixa. A barra 6 foi de cerca de 70 por cento de pullback e, em seguida, o mercado testou o clímax de baixa na abertura no dia seguinte. FIGURA I.3 Mercados podem cair em notícias de alta Só porque o mercado dá um gap para cima em um item de notícias não significa que ele continuará subindo, apesar do quão altista for a notícia. Conforme mostrado na Figura I.3, antes da abertura da barra 1 em ambos os gráficos (YAHOO) (diariamente à esquerda, semanalmente à direita), a notícia informava que a Microsoft estava pensando em comprar o Yahoo! por US$$31 por ação, e o mercado subiu quase a esse preço. Muitos traders presumiram que tinha que ser fechado, porque a Microsoft é uma das melhores empresas do mundo e, se quisesse comprar o Yahoo!, certamente poderia fazer isso acontecer. Não só isso - a Microsoft tem tanto dinheiro que provavelmente estaria disposto a adoçar o trade, se necessário. Bem, o CEO do Yahoo!! disse que sua empresa valia mais de US $$40 por ação, mas a Microsoft nunca respondeu. O acordo se evaporou lentamente, junto com o preço do Yahoo! Em outubro, o Yahoo! estava 20 por cento abaixo do preço em que estava antes do anúncio do acordo e 50 por cento menor do que no dia do anúncio, e continua a cair. Tanto para fundamentos fortes e uma oferta de aquisição de um pretendente sério. Para um trader de price action, um grande movimento para cima em um mercado de baixa é provavelmente apenas uma bandeira de baixa, a menos que o movimento seja seguido por uma série de fundos mais altos e topos mais baixos. Isso pode ser seguido por uma bandeira de touro e depois mais recuperação, mas até que a tendência seja confirmada, você deve estar ciente de que a tendência semanal maior é mais importante.

I.4 Mercados podem cair em Notícias Otimistas. A única coisa deve importar é o gráfico. Se você não puder descobrir o que está dizendo, não negocie. Aguarde clareza. Isso sempre virá. Mas uma vez lá, você deve colocar o trade assumir o risco e seguir seu plano. Não mude para um gráfico de 1 minuto nem diminua seu stop, porque você perderá. O problema com o gráfico de 1 minuto é que

ele tenta você por oferecer muitas entradas com barras menores e, portanto, menor risco. No entanto, você não será capaz de tomar todos eles e em vez disso, você escolherá a cereja, o que levará à morte da sua conta porque você invariavelmente escolherá muitas cerejas ruins. Quando você entra em um gráfico de 5 minutos, seu trade é baseada em sua análise do gráfico de 5 minutos, sem qualquer ideia de como é o gráfico de 1 minuto. Você deve, portanto, confiar em seus stops e alvos de cinco minutos, e apenas aceitar a realidade de que o gráfico de 1 minuto se moverá contra você e atingirá um stop de um minuto com frequência. Se você observar o gráfico de 1 minuto, você não estará dedicando sua atenção total ao gráfico de 5 minutos e um bom trader irá retirar seu dinheiro de sua conta e colocá-lo na dele. Se você quiser competir, você deve minimizar todas as distrações e todos os insumos além do que está no gráfico na sua frente, e confiar que, se você ganhar, ganhará muito dinheiro. Vai parecer irreal, mas é muito real. Nunca questione isso. Apenas mantenha as coisas simples e siga suas regras simples. É extremamente difícil fazer consistentemente algo simples, mas, na minha opinião, é a melhor maneira de operar. Em última análise, como um trader entende melhor e melhor a ação do preço, o trading se torna muito menos estressante e, na verdade, é muito chato, mas muito mais lucrativo. Embora eu nunca aposte (porque a combinação de probabilidades, risco e recompensa é contra mim, e eu nunca quero apostar contra a matemática), existem algumas semelhanças com o jogo, especialmente nas mentes daqueles que não negociam. Apostar é um jogo de azar, mas prefiro restringir a definição a situações em que as probabilidades são ligeiramente contrárias a você e você perderá com o tempo. Por que essa restrição? Porque sem ele, todo investimento é uma aposta, pois há sempre um elemento de sorte e um risco de perda total, mesmo que você compre imóveis para investimento, compre uma casa, inicie um trade, compre uma ação blue-chip ou até mesmo compre. Títulos do Tesouro (o governo pode optar por desvalorizar o dólar para vender o tamanho real de nossa dívida e, ao fazê-lo, o poder de compra dos dólares que você receber de volta desses títulos seria muito menor do que quando comprou originalmente os títulos). Alguns traders usam a teoria dos jogos simples e aumentam o tamanho de um trade após um ou mais trades perdidos (isso é chamado de estratégia Martingale). Contadores de cartas de blackjack são muito semelhantes aos traders de consolidação . Os contadores de cartas estão tentando determinar quando a matemática foi longe demais em uma direção. Em particular, eles querem saber quando as cartas remanescentes no baralho são provavelmente sobrepostas com cartas de face. Quando a contagem indica que isso é provável, eles fazem um trade (aposta) baseada na probabilidade de que um número desproporcional de cartas de rosto esteja aumentando, aumentando as chances de ganhar. Os traders de consolidação estão à procura de momentos em que acham que o mercado foi longe demais em uma direção e depois colocam um trade na direção oposta (um fade (veja o que é na lista de termos usados neste livro)). Eu tentei jogar poker online algumas vezes sem usar dinheiro real para encontrar semelhanças e diferenças do trading. Eu descobri rapidamente que havia um problema para mim: eu estava constantemente ansioso por causa da injustiça inerente devido à sorte, e eu nunca quero que a sorte seja um grande componente das chances de meu sucesso. Esta é uma diferença enorme e me faz ver o jogo e o trading como totalmente diferentes, apesar da percepção pública. No trading, todos recebem as mesmas cartas para que o jogo seja sempre justo e, ao longo do tempo, você é recompensado ou penalizado inteiramente devido à sua habilidade como trader. Obviamente, às vezes você pode operar corretamente e perder, e isso pode acontecer várias vezes seguidas devido à curva de probabilidade de todos os resultados possíveis. Há uma chance real, mas microscópica, de que você possa operar bem e perder 10 ou mesmo 100 vezes ou mais em sequência; mas não me lembro da última vez em que vi até quatro bons sinais falharem seguidamente, então essa é uma chance que estou disposto a aceitar. Se você operar bem, com o tempo você deve ganhar dinheiro porque é um jogo de soma zero (exceto para corretagens, que deve ser pequeno se você escolher um corretor apropriado). Se você é melhor do que a maioria dos outros traders, você vai ganhar o dinheiro deles. Existem dois tipos de jogo que são diferentes dos jogos puros de azar, e ambos são semelhantes aos de trading. Tanto nas apostas esportivas quanto no pôquer, os jogadores estão tentando tirar dinheiro de outros apostadores e não da casa e, portanto, podem criar chances a seu favor se forem significativamente melhores que seus competidores. No entanto, as “corretagens” que eles pagam podem ser muito maiores do que aquelas que um trader paga, especialmente com apostas esportivas, onde o vig é geralmente de 10%, e é por isso que jogadores esportivos incrivelmente bem-sucedidos como Billy Walters são tão raros: ser pelo menos 10% melhor do que a concorrência apenas para empatar. Os jogadores de poker de sucesso são mais comuns, como pode ser visto em todos os shows de poker na TV. No entanto, mesmo os melhores jogadores de poker não fazem nada comparável ao que os melhores traders fazem, porque os limites práticos para o tamanho de negociação são muito menores. Eu pessoalmente acho que o trading não é estressante, porque o fator sorte é tão pequeno que não vale a pena ser considerado. No entanto, há uma coisa que trading e jogar poker compartilham, e esse é o valor da paciência. No poker, você ganha muito mais dinheiro se esperar pacientemente para apostar apenas nas melhores mãos, e os traders ganham mais quando têm paciência para esperar pelas melhores configurações. Para mim, esse tempo de inatividade prolongado é muito mais fácil no trading porque consigo ver todas as outras “cartas” durante os tempos lentos, e é intelectualmente estimulante procurar fenômenos sutis de ação de preço. Há um ditado importante no jogo que é verdadeiro em todos os empreendimentos, e isso é que você não deve apostar até ter uma boa mão. No trading, isso é verdade também. Espere por um bom setup antes de fazer seu trade. Se você negocia sem disciplina e sem um método sólido, então está confiando na sorte e na esperança de seus lucros, e

sua negociação é inquestionavelmente uma forma de jogo. Uma comparação infeliz é de não-traders que assumem que todos os day traders, e todos os traders do mercado para esse assunto, são jogadores viciados e, portanto, têm alguma doença mental. Eu suspeito que muitos são viciados, no sentido de que estão fazendo mais por excitação do que por lucro. Eles estão dispostos a fazer apostas de baixa probabilidade e perder grandes quantias de dinheiro por causa da enorme pressa que sentem quando ocasionalmente ganham. No entanto, os traders mais bem-sucedidos são essencialmente investidores, apenas como um investidor que compra imóveis comerciais ou uma pequena empresa. As únicas diferenças reais de qualquer outro tipo de investimento são que o prazo é menor e a alavancagem é maior. Infelizmente, é comum os iniciantes ocasionalmente apostarem, e isso invariavelmente lhes custa dinheiro. Todo trader bem-sucedido negocia com base em regras. Quando os trader sempre se desviam dessas regras por qualquer motivo, eles estão apostando na esperança e não na lógica e estão apostando. Traders iniciantes muitas vezes se descobrem apostando logo após ter algumas perdas. Eles estão ansiosos para ficarem inteiros novamente e estão dispostos a arriscar para que isso aconteça. Eles farão trades que normalmente não aceitariam, porque estão ansiosos para recuperar o dinheiro que acabaram de perder. Uma vez que eles estão agora tomando um trade que eles acreditam ser um trade de baixa probabilidade e eles estão tomando por causa da ansiedade e da tristeza por causa de suas perdas, eles agora estão apostando e não negociando. Depois que perdem a aposta, sentem-se ainda pior. Não só eles estão ainda mais para baixo no dia, mas eles se sentem especialmente tristes, porque eles se deparam com a realidade de que eles não têm a disciplina para manter o seu sistema quando sabem que a disciplina é um dos ingredientes críticos para o sucesso. Curiosamente, os pesquisadores de neurofinanças descobriram que as imagens de scanners cerebrais de traders prestes a fazer um trade são indistinguíveis das imagens de viciados em drogas que estão prestes a sofrer um ataque. Eles descobriram um efeito de bola de neve e um desejo crescente de continuar, independentemente do resultado de seu comportamento. Infelizmente, quando confrontados com perdas, os traders assumem mais risco do que menos, muitas vezes levando à morte de suas contas. Sem conhecer a neurociência, Warren Buffett compreendeu claramente o problema, como visto em sua declaração: "Desde que você tenha inteligência comum, o que você precisa é o temperamento para controlar os momentums que levam outras pessoas a ter problemas em investir." Os grandes traders controlam suas emoções e constantemente seguem suas regras. Um ponto final sobre a jogatina: Existe uma tendência natural para assumir que nada pode durar para sempre e que todo comportamento regride para uma média. Se o mercado tiver três ou quatro trades perdedores, certamente as probabilidades favorecem o próximo vencedor. É como sacudir uma moeda, não é? Infelizmente, não é assim que os mercados se comportam. Quando um mercado está tendendo, a maioria das tentativas de reverter falha. Quando está em uma consolidação , a maioria das tentativas de rompimento falha. Isso é o oposto do cara e coroa, onde as probabilidades são sempre 50-50. No trading, as probabilidades são mais de 70% ou melhores do que o que acabou de acontecer continuará acontecendo de novo e de novo. Por causa da lógica do cara e coroa a maioria dos traders começa a considerar a teoria dos jogos. As técnicas de Martingale funcionam bem em teoria, mas não na prática, devido ao conflito entre matemática e emoção. Esse é o paradoxo do martingale. Se você duplicar (ou até triplicar) o seu tamanho de posição e reverter a cada perda, você teoricamente ganhará dinheiro. Embora quatro perdas seguidos sejam incomuns nos 5 minutos são essencialmente investidores, apenas como um investidor que compra imóveis comerciais ou uma pequena empresa. As únicas diferenças reais de qualquer outro tipo de investimento são que o prazo é menor e a alavancagem é maior.

I.4 Crashes são comuns A propósito, o conceito de que os mesmos padrões aparecem em todos os time frames significa que os princípios da matemática fractal podem ser úteis para projetar sistemas de trading. Em outras palavras, cada padrão se subdivide em padrões de ação de preço padrão em time frames menores, e as decisões de negociação baseadas na análise de ação de preço, portanto, funcionam em todos os time frames.

Eu tentei agrupar o material nos três livros em uma sequência que deveria ser útil para os traders.

Livro 1: Trading Price Action Trends: Technical Analysis of Price Charts Bar by Bar for the Serious

Trader

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As noções básicas de ação de preço e velas. O mercado ou está tendendo ou está em uma consolidação . Isso é verdade em todos os períodos até mesmo em uma barra individual, que pode ser uma barra de tendência ou uma barra de não-tendência (doji).

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Linhas de tendência e linhas de canais de tendência. Estas são ferramentas básicas que podem ser usadas para

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Tendências Esses são os componentes mais visíveis e lucrativos de todos os gráficos.

destacar a existência de tendência e faixas de negociação.

Livro 2: Trading Price Action Trading Ranges (Este Livro): Technical Analysis of Price Charts Bar by Bar for the Serious Trader •

Rompimentos. Estas são as transições de consolidações em tendência.

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Gaps. Os rompimentos geralmente criam vários tipos de gaps intradiários que podem ser úteis para os traders, mas

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Ímãs , suportes e resistências. Uma vez que o mercado rompe e começa seu movimento, muitas vezes é atraído por

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certos preços, e esses ímãs muitas vezes configuram reversões. Pullbacks. Estas são transições de tendência para faixas de negociação. Faixas de negociação. Essas são áreas de atividade de preços amplamente paralelas, mas cada perna é uma

esses gaps são evidentes apenas se você usar uma definição ampla.

tendência pequena e uma consolidação inteira é geralmente um pullback em uma tendência em um gráfico de um time frame mais alto. •

Ordem e gerenciamento de trade. Os traders precisam do maior número possível de ferramentas e precisam entender

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A matemática do trading. Existe um fundamento matemático para todas as trades, e quando você vê por que as

o scalping, o swing trading e o escalonamento dentro e fora dos trades, bem como a forma de entrar e sair nos stops de ordens de limite

coisas estão se desdobrando do jeito que estão, o trade se torna muito menos estressante.

Livro 3 Trading Price Action Reversals: Technical Analysis of Price Charts Bar by Bar for the Serious Trader • •

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Reversões de tendência. Estes oferecem as melhores taxas de risco / recompensa de qualquer tipo de trade, mas como a maioria falha, os traders precisam ser seletivos. Day trading. Agora que os leitores entendem a ação do preço, eles podem usá-lo para negociar. Os capítulos sobre o day trading operação da primeira hora e exemplos detalhados mostram como Gráficos diários, semanais e mensais. Esses gráficos têm configurações de ação de preço muito confiáveis. Opções. Price action pode ser usado efetivamente em opções.

Melhores trades. Alguma configurações de ação de preço são especialmente bons, e os iniciantes devem se concentrar nelas. Diretrizes. Existem muitos conceitos importantes que podem ajudar a manter os investidores focados. Se você se deparar com um termo que não lhe é familiar, deverá ser capaz de encontrar sua definição na Lista de Termos no início do livro. Alguns livros mostram gráficos que usam o fuso horário da localização do mercado, mas agora que a negociação é eletrônica e global, isso não é mais relevante. Como eu negocio na Califórnia, os gráficos estão no horário padrão do Pacífico (PST). Todos os gráficos foram criados com a TradeStation. Como cada gráfico tem dezenas de eventos de ação de preço que ainda não foram cobertos, descrevo muitos deles imediatamente após a discussão principal em “Discussão mais detalhada deste gráfico”. Mesmo que você ache isso incompreensível quando o ler pela primeira vez, você entenderá isso em uma segunda leitura dos livros. Quanto mais variações dos padrões standard você enxergar, melhor será possível identificá-los conforme eles estão se desenvolvendo em tempo real. Eu também costumo apontar um ou dois principais trades no gráfico. Se preferir, você pode ignorar essa discussão suplementar na sua primeira leitura e, em seguida, examinar os gráficos novamente depois de concluir os livros, quando a discussão mais aprofundada for compreensível. Uma vez que muitas dos configurações são excelentes exemplos de conceitos importantes, embora ainda não cobertos, muitos leitores apreciarão ter a discussão se voltarem aos livros novamente. No momento da publicação, estou publicando uma análise diária do fim do dia do Emini e fornecendo uma leitura do gráfico em tempo real durante o dia de negociação. no site www.brookspriceaction.com. Todos os gráficos dos três livros estarão em formato maior no site da John Wiley & Sons no site www.wiley.com/go/tradingtendências. (Veja a página “Sobre o site” na parte de trás do livro.) Você poderá ampliar para ver os detalhes, baixar os gráficos ou imprimi- los. Ter uma impressão de um gráfico quando a descrição tiver várias páginas facilitará a continuidade do comentário.

Eis algumas características que são comumente encontradas em tendências fortes: 1. 2. 3. 4.

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Há um grande gap de abertura. Há topos e fundos em tendência. A maioria das barras são barras na direção da tendência. Tem muita pouca sobreposição das dos corpos de barras consecutivas. Por exemplo, em um pico de alta, muitas barras têm mínimas que são no mesmo preço ou um tique abaixo do fechamento da barra anterior, de modo que os traders que estão procurando comprar com uma ordem de limite no fechamento da barra anterior para não tenham suas ordens preenchidas e eles tem que comprar mais alto. Há barras que têm pequenas sombras ou não têm sombras, em qualquer direção, indicando urgência. Por exemplo, em uma tendência de alta se uma barra de tendência de alta abre na sua mínima e sobe, traders estavam ansiosos para comprar assim que a barra anterior fechou. Se ela fecha na sua máxima traders continuaram a comprar fortemente na antecipação de novos compradores entrando assim que a barra fecha. Eles estavam desejosos de comprar até o fechamento porque eles estavam com medo de que se eles esperassem a barra fechar, eles teriam que comprar um tique ou dois mais altos. Ocasionalmente, há gaps entre os corpos (por exemplo, a abertura de uma barra poderia estar acima do fechamento da barra anterior em uma tendência de alta. Um gap de quebra aparece na forma de uma forte barra de tendência no início da tendência. Gaps de medida ocorrem quando o teste de rompimento não sobrepõe o ponto de rompimento. Poe exemplo, o pullback de um rompimento de alta não cai abaixo da máxima da barra onde o rompimento ocorreu. Microgaps de medida ocorrem quando o teste de rompimento não sobrepões o ponto de rompimento. Por exemplo, o pullback do rompimento de alta não cai abaixo da máxima da barra onde o rompimento ocorreu. Microgaps de medida aparecem onde tem uma forte barra de tendência e um gap entre a barra antes dela e a barra depois dela. Por exemplo, se a mínima da barra depois de uma barra forte de alta, em uma tendência de alta está no mesmo preço ou acima da máxima da barra antes da barra de tendência, isso é um gap e um teste de rompimento e um sinal de força. Clímaces grandes não aparecem. barras não muito grandes aparecem (nem mesma barras grandes de tendência). Normalmente, as barras de tendência maiores são contra-tendência, prendendo traders que buscam trades contra-tendência e deixando passar os trades a favor da tendência. As configurações contra a tendência sempre parecem melhores que as a favor da tendência. Nenhuma ultrapassagem significativa de linha de tendência acontece, e as menores resultam em apenas correções laterais. Há correções laterais depois de rompimentos de linhas de tendência. Cunhas fracassadas e outras configurações fracassadas ocorrem. Há uma sequência de gap de 20 barras (20 ou mais barras que não tocam a média móvel, discutida no livro 2) Poucos trades contra tendência (se tiver...) são encontrados. Há pequenos, infrequentes, e na maioria das vezes, pullbacks laterais. Por exemplo, se a faixa média do Emini é 12 pontos, os pullbacks vão provavelmente ser menos que três ou quatro pontos, e o mercado vai normalmente ir por cinco ou mais barras sem um pullback.

19. Há um senso de urgência. Você vai se encontrar esperando por incontáveis barras em busca de uma boa configuração a favor da tendência e ela nunca vem, mas ainda sim o mercado continua lentamente seguindo a tendência. 20. Os pullbacks têm configurações fortes. Por exemplo, os pullbacks alta 1 e alta 2 (discutidos melhor no proximo título e ainda mais no livro 2) em uma tendência de alta tem fortes barras de reversão de alta coma barras de sinal. 21. Nas tendências mais fortes, os pullbacks têm barras de sinal fracas, fazendo muitos traders não tomá-las, forçando os traders a perseguir o mercado. Por exemplo, em uma tendência de baixa, as barras de sinal para uma venda de baixa 2 são normalmente pequenas barras de alta em picos de duas ou três barras e algumas das barras de entrada sãa barras outside para baixo. Tudo está em tendência: fechamentos, topos, fundos ou corpos. 22. Pullbacks de duas pernas repetidos configuram entradas a favor da tendência.

23. Não há fechamento de duas barras de tendência consecutivas no lado oposto da média móvel. 24. Se a tendência vai longe e rompimento muitos níveis de resistências, como média móvel, topos anteriores e linhas de tendência, e cada um por muitos tiques. 25. Tentativas de reversão na forma de picos contra a tendência não têm continuidade, falham e se tornam bandeiras na direção da tendência. Quanto mais das seguintes características que um rompimento de alta tiver, mais provável será o rompimento: • • • • • •

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A barra de rompimento tem um corpo grande de alta e sombras pequenas ou sem sombras. Quanto maior a barra, mais provável o rompimento vai ser. Se o volume da barra grande de rompimento for 10 a 20 vezes o volume médio das barras recentes, a chance de continuidade de compra e um possível movimento medido aumentam. pico vai muito longe, dura várias barras, e rompe muitos níveis de resistência, como médias móveis, topos e linhas de tendência, e cada uma por muitos tiques. Como a primeira barra do rompimento está se formando, ela gasta maior parte do tempo perto da sua máxima e os pullbacks são pequenos (menos que que 1/4 da máxima da barra crescente.) Há um senso de urgência, você pode sentir que tem que comprar, mas quer esperar um pullback que pode nunca vir. As próximas duas ou 3 barras também tem corpos de alta que são no mínimo o tamanho médio das barras de alta e de baixa recentes. Mesmo se os corpos são relativamente pequenos e as sombras proeminentes, se a barra de continuidade (a barra depois da barra de rompimento inicial) for grande, as chances da tendência continuar são maiores. O pico cresce até 10 barras sem pullback por mais do que uma barra ou assim por diante. Uma ou mais barras no pico tem uma mínima que está no mesmo nível ou só um tique abaixo do fechamento da barra anterior. Uma ou mais barras tem uma abertura que está acima do fechamento da barra anterior Uma ou mais barras no pico tem um fechamento na máxima da barra ou um tique abaixo da máxima. A mínima da barra após a barra de tendência de alta está no mesmo nível ou acima da máxima da barra antes da barra de tendência de alta, criando um micro gap, o que é um sinal de força. Estes gaps algumas vezes se tornam gaps de medida. Embora não seja significante para o trading, de acordo com a Teoria das Ondas de Elliot elas provavelmente representam o espaço entre uma Onda 1 e a Onda 4 num time frame menor, o que pode tocar mas não se sobrepor. O contexto geral deixa o Rompimento mais provável. como uma continuação de uma tendência após um pullback, ou um fundo mais alto ou um teste de fundo mais baixo de um fundo de baixa após um rompimento forte acima da LTB O mercado teve sérias tendências fortes de alta recentemente Tem uma crescente pressão compradora na consolidação , representada por muitas barras grandes de alta, e as barras de tendência de alta são claramente mais proeminentes que as barras de tendência de baixa na faixa. O primeiro pullback ocorre só depois de 3 ou mais barras de rompimento. O primeiro pullback só dura uma ou duas barras e ela segue uma barra que não é uma barra forte de reversão de baixa. O primeiro pullback não atinge o preço de rompimento. O rompimento reverte muitos fechamentos e máximas. Por exemplo, quando tem um canal de baixa e barras compridas de alta se formam, essa barra de rompimento tem uma máxima e um fechamento que é acima das máximas e fechamentos de 5 ou mesmo 20 mais barras. Um número grande de barras revertidas pelo fechamento da barra de alta é um sinal mais forte que um número similar de barras revertidas pela máxima. Eis as características de um rompimento forte de baixa:

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A barra de rompimento tem um corpo grande de alta e sombras pequenas ou sem sombras. Quanto maior a barra, mais provável o rompimento vai ser. Se o volume da barra grande de rompimento for 10 a 20 vezes o volume médio das barras recentes, a chance de continuidade de compra e um possível movimento medido aumentam. O pico vai muito longe, dura várias barras, e rompe muitos níveis de resistência, como médias móveis, topos e linhas de tendência, e cada uma por muitos tiques. Como a primeira barra do rompimento está se formando, ela gasta maior parte do tempo perto da sua máxima e os pullbacks são pequenos (menos que que 1/4 da máxima da barra crescente.) Há um senso de urgência, você pode sentir que tem que vender, mas quer esperar um pullback que pode nunca vir. As próximas duas ou 3 barras também tem corpos de baixa que são no mínimo o tamanho médio das barras de alta e de baixa recentes. Mesmo se os corpos são relativamente pequenos e as sombras proeminentes, se a barra de continuidade (a barra depois da barra de rompimento inicial) for grande, as chances da tendência continuar são maiores. O pico cai até 5 ou 10 barras sem pullback por mais do que uma barra ou assim por diante. Uma ou mais barras no pico tem uma máxima que está no mesmo nível ou só um tique abaixo do fechamento da barra anterior. Uma ou mais barras tem uma abertura que está no mesmo nível ou um tique abaixo do fechamento da barra anterior

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Uma ou mais barras no pico tem um fechamento na mínima da barra ou um tique acima da mínima. A máxima da barra após a barra de tendência de alta está no mesmo nível ou acima da máxima da barra antes da barra de tendência de alta, criando um micro gap, o que é um sinal de força. Estes gaps algumas vezes se tornam gaps de medida. Embora não seja significante para o trading, de acordo com a Teoria das Ondas de Elliot elas provavelmente representam o espaço entre uma Onda 1 e a Onda 4 num time frame menor, o que pode tocar mas não se sobrepor. O contexto geral deixa o Rompimento mais provável. como uma continuação de uma tendência após um pullback, ou um topo mais baixo ou um teste de topo mais alto de um topo de alta após um rompimento forte acima da LTA. O mercado teve sérias tendências fortes de baixa recentemente. Tem uma crescente pressão vendedora na consolidação , representada por muitas barras grandes de baixa, e as barras de tendência de baixa são claramente mais proeminentes que as barras de tendência de alta na faixa. O primeiro pullback ocorre só depois de 3 ou mais barras de rompimento. O primeiro pullback só dura uma ou duas barras e ela segue uma barra que não é uma barra forte de reversão de baixa. O primeiro pullback não atinge o preço de rompimento. O rompimento reverte muitos fechamentos e máximas. Por exemplo, quando tem um canal de alta e barras compridas de alta se formam, essa barra de rompimento tem uma mínima e um fechamento que é abaixo das máximas e fechamentos de 5 ou mesmo 20 mais barras. Um número grande de barras revertidas pelo fechamento da barra de baixa é um sinal mais forte que um número similar de barras revertidas pela mínima. A barra de sinal mais conhecida é a barra de reversão e o mínimo que uma barra de reversão de alta deve ter é um fechamento acima da sua abertura (um corpo de alta) ou um fechamento acima de seu ponto médio. As melhores barras de reversão de alta possuem mais de uma das seguintes características:

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Abertura abaixo do fechamento da barra anterior e fechamento acima da abertura e acima o fechamento da barra anterior. A sombra de baixo que aproximadamente um terço a 1/2 da máxima da barra e sombra superior pequena ou inexistente. Não muita sobreposição com as barras anteriores. A barra após a barra de sinal não pode ser uma doji inside bar ao invés disso é uma forte barra de entrada (uma barra de tendência de alta com corpo relativamente grande e sombras pequenas Um fechamento que reverte (fecha acima) dos fechamentos e máximas de mais de uma barra O mínimo que uma barra de reversão de baixa deveria ter é ou um fechamento abaixo da sua abertura (uma vela de baixa) ou um fechamento abaixo do seu ponto médio. As melhores barras de reversão de baixa têm:

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Uma abertura perto ou acima do fechamento da barra anterior e o fechamento bem abaixo do fechamento da barra anterior. Uma sombra superior que é aproximadamente um terço ou a metade da máxima da barra e sombra inferior pequena ou inexistente A barra depois da barra de sinal não é uma doji inside, ao invés disso é uma forte barra de entrada (uma barra de tendência de baixa com corpo relativamente grande e sombras pequenas Um fechamento que reverte (fecha abaixo) dos fechamentos e extremos de mais de uma barra Eis as características que são comuns em fortes reversões de alta:

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Existe uma forte barra de reversão de alta com grande corpo e pequenas sombras ou sem sombras As próximas duas ou três barras também tem corpos de alta com no mínimo o tamanho médio dos corpos recentes de alta e baixa O pico vai de 5 a 10 barras sem corrigir por mais do que uma barra e ela reverte muitas barras, topos e fundos, e bandeiras de baixa da tendência anterior de baixa Uma ou mais barras do pico tem uma mínima que está no mesmo nível ou apenas um tique abaixo do fechamento da barra anterior Uma das barras no pico tem uma abertura acima do fechamento da barra anterior. Uma das barras no pico tem um fechamento na máxima da barra ou apenas um tique abaixo da sua máxima O contexto geral torna reversão provável, como um fundo mais alto ou um teste de mínima mais baixa do Fundo de baixa após um forte rompimento acima da linha de tendência de baixa O primeiro pullback ocorre somente depois de três ou mais barras. o primeiro pullback dura somente uma ou duas barras e em seguida por uma barra que não é uma barra de reversão forte de baixa O primeiro pullback não atinge o ponto de rompimento. O pico vai muito longe rompimento diversos níveis de resistência, como médias móveis, topos e Fundos anteriores, e linhas de tendência e cada um por muitos tiques. Como a primeira barra de reversão está se formando ela gasta mais do seu tempo próximo da sua máxima e os pullbacks são menos que um quarto da máxima da barra crescente. Há um senso de urgência você sente que você tem que comprar, mas você quer um pullback, ainda que ele nunca venha

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O sinal a segunda tentativa de reversão dentro das poucas barras anteriores (um segundo sinal). reversão começou como um rompimento da linha de tendência de canal da velha tendência Ela está revertendo o topo ou fundo significativo (se ela rompe abaixo de um forte fundo anterior e reverte para cima) As correções dos topos 1 e 2 têm fortes barras de reversão de alta para barras de sinal. As correções são pequenas e laterais Haviam rompimentos anteriores de tendência de baixa anteriores (esse não é o primeiro sinal de força de alta) O pullback para testar a mínima de baixa falta momentum, como evidenciado por ter muitas barras sobrepostas com muitas senda barras de tendência de alta. O pullback que testa o fundo de baixa falha na média móvel ou na tendência de curso anterior O rompimento reverte muitos fechamentos e máximas. Por exemplo quando há um canal de baixa uma grande barra de alta se forma, essa barra de rompimento tem uma máxima e o fechamento que está acima das máximas e fechamentos de cinco ou mesmo de 20 ou mais barras. Um grande número de barras revestidas pelo fechamento da barra de alta é um sinal ainda mais forte que o número similar de barras revertida somente na sua máxima. Eis as características que são comuns em fortes reversões de baixa: : Uma forte barra de reversão com uma grande barra de baixa com sombras pequenas ou sem sombras. as próximas duas ou três barras também têm corpo de baixa que são no mínimo otamanho médio dos corpos recentes de alta e baixa O pico cresce de 5 a 10 barras sem corrigir por mais do que uma barra, e entãoreverte muitas barras, topos e Fundos, e bandeiras de alta na tendência de alta anterior. Uma ou mais barras no pico tem topo que está no mesmo nível ou apenas umtique acima do fechamento da barra anterior Uma ou mais barras do pico tem uma abertura que está abaixo do fechamento da barra anterior Uma ou mais barras no pico tem um fechamento na sua mínima ou apenas um tique acimada sua mínima. O contexto geral torna a reversão provável um topo mais baixo ou um teste de topomais alto de alta após um forte rompimento abaixo da linha de tendência de alta O primeiro pullback ocorre somente depois de três ou mais barras, dura somente uma ou duas barras e segue uma barra que não é uma barra forte de reversão de alta. O primeiro pullback não atinge um ponto de rompimento. (preço de entrada) O pico vai muito longe e rompe vários níveis de suporte como média móvel, topos e fundos anteriores, e linhas e tendências, e cada um por muitos tiques. Assim que a primeira barra de reversão está se formando, ela passa a maior parte do seu tempo perto da sua mínima e as correções são menos que um quarto da máxima da barra crescente Há um senso de urgência. Você talvez queira vender, mas quer antes um pullback, que talvez nunca venha. O sinal é a segunda tentativa de reversão dentro das poucas barras interiores (um segundo sinal) A reversão começou como uma reversão de um comprimento de um canal de tendência da velha tendência Ela está revertendo a uma área de um topo ou fundo significativo (Ex: rompe acima de um forte topo e reverte para baixo) Os pullbacks da baixa 1 e 2 têm fortes barras de reversão de baixa para barras de sinal. Os pullbacks são pequenos e laterais. Tudo está em tendência: fechamentos, máximas e mínimas. Havia correções da baixa 1 e 2 têm fortes barras de reversão de baixa para barras de sinal Para o pullback testar o topo de alta falta momentum, como evidenciado por ter muitas barras que se sobrepõem com muitas delas senda barras de tendência de baixa. O pullback que testa a máxima de alta fracassa na média móvel ou na velha LTA. O rompimento reverte muitos fechamentos recentes e mínimas. Por exemplo quando existe um canal de alta e uma grande barra de baixa se forma, essa barra de rompimento tem uma mínima e um fechamento que são abaixo das meninas e fechamentos de cinco ou mesmo 20 ou mais barras. O grande número de barras invertidas pelo fechamento da barra de baixa é um sinal mais forte do que o número similar de barras revertidas por somente sua mínima

Rompimentos: Transição para uma nova tendência

O

mercado está sempre tentando romper, e então o mercado tenta fazer com que cada rompimento falhe. Este é o

aspecto mais fundamental de todas as negociações e está no centro de tudo o que fazemos. Uma das habilidades mais importantes que um trader pode adquirir é a capacidade de determinar com segurança quando um rompimento terá sucesso ou falhará (criando uma reversão). Lembre-se, cada barra de tendência é um rompimento, e há compradores e vendedores na parte superior e inferior de cada barra de tendência de alta e de baixa, não importa quão forte a barra apareça. Como cada barra de tendência é um rompimento e as barras de tendência são comuns, os traders precisam entender que precisam avaliar cada uma das poucas barras o dia todo, se um rompimento continuará ou não e, em seguida, será revertido. Este é o conceito mais fundamental no trading, e é crucial para o sucesso financeiro de um trader entendê-lo. um rompimento de qualquer coisa é a mesma. Mesmo uma reversão climática como um fundo V é simplesmente um rompimento e, em seguida, um falso rompimento. Há traders colocando trades com base na crença de que o rompimento será bem-sucedido, e outros traders fazendo trades na direção oposta, apostando que ele falhará. Quanto melhor os traders avaliarem se um rompimento terá êxito ou fracassará, melhor posicionados estarão para ganhar a vida como trader. O rompimento será bem-sucedido? Se sim, procure operar nessa direção. Se não (e se tornar um falso rompimento, que é uma reversão), então procure negociar na direção oposta. Toda negociação se resume a essa decisão. Rompimento é um termo enganador porque implica que ele se refere apenas a um mercado que tenta fazer a transição de uma consolidação para uma tendência, mas também pode ser um clímax de compra ou venda que tenta reverter em uma tendência na direção oposta. A coisa mais importante para entender sobre rompimentos é que a maioria das falhas falha. Há uma forte propensão para o mercado continuar o que vem fazendo e, portanto, há uma forte resistência à mudança. Assim como a maioria das tentativas de acabar com uma tendência falha, a maioria das tentativas de terminar um consolidação e começar uma tendência também falha. Um rompimento é simplesmente um movimento além de algum ponto anterior de significância, como uma linha de tendência ou uma de compra ou de venda anterior, incluindo a de compra ou de venda da barra anterior. Esse ponto torna-se o ponto de rompimento, e se o mercado voltar mais tarde para testar esse ponto, o pullback é o teste de rompimento (um pullback de rompimento que atinge a área do ponto de rompimento). O espaço entre o ponto de rompimento e o teste de rompimento é o gap de quebra. Um rompimento significativo, que torna a posição sempre-ativo claramente em alta ou em baixa e provavelmente terá continuidade por pelo menos várias barras, quase sempre aparece como uma barra de tendência relativamente grande sem sombras significativas. "sempre-ativo" é discutido em detalhes no terceiro livro, e isso significa que se você tivesse que estar no mercado o tempo todo, seja comprado ou vendido, a posição sempre-ativa é qualquer que seja sua posição atual. O rompimento é uma tentativa do mercado de reverter a tendência ou mudar de uma consolidação para uma nova tendência. Sempre que o mercado estiver em uma consolidação , ele deve ser considerado em modo de rompimento. Há negociações bilaterais até que um lado desista e o mercado se torne fortemente unilateral, criando um pico que se torna um rompimento. Todos os rompimentos são picos e podem ser constituídas por uma ou várias barras de tendência consecutivas. Rompimentos de um tipo ou de outro são muito comuns e ocorrem com a mesma frequência que qualquer número de barras em todos os gráficos. Como é discutido no Capítulo 6 sobre gaps, todas os rompimentos são funcionalmente equivalentes a gaps, e como toda barra de tendência é um rompimento (e também um pico e um clímax), também é um gap. Muitos rompimentos são facilmente esquecidos, e qualquer uma pode estar saindo de muitas coisas ao mesmo tempo. Às vezes, o mercado terá configurações em ambas as direções e, portanto, está no modo de rompimento; às vezes isso é chamado de estar em uma área de inflexão. Os traders estarão prontos para entrar na direção do rompimento em qualquer direção. Como os rompimentos são uma das coisas mais comuns de todos os gráficos, é imperativo compreendê-los, sua continuidade e sua falha. A máxima da barra anterior é geralmente um topo de swing em algum gráfico de time frame menor, portanto, se o mercado se move acima da máxima da barra anterior, ele está rompendo acima de um time frame menor. Além disso, quando o mercado rompimento acima de um topo anterior no gráfico atual, essa alta é simplesmente a máxima da barra anterior em algum gráfico de time frame mais alto. O mesmo vale para a mínima da barra anterior. Geralmente, é um fundo de swing em um gráfico de time frame menor, e qualquer fundo de swing no gráfico atual geralmente é apenas a mínima da barra anterior em um gráfico de time frame mais alto.

É importante distinguir um rompimento em uma nova tendência a partir de um rompimento de uma pequena consolidação dentro de uma consolidação maior. Por exemplo, se o gráfico em sua tela estiver em uma consolidação e o mercado romper acima de uma pequena consolidação na metade inferior da tela, a maioria dos traders assumirá que o mercado ainda está dentro da consolidação maior e ainda não em uma tendência de alta. O mercado pode estar simplesmente formando um teste de vácuo de compra do topo da consolidação maior. Devido a isso, os traders inteligentes não comprarão os fechamentos das barras de tendência de alta forte perto do topo da tela. Na verdade, muitos venderão seus longos para obter lucros e outros venderão, esperando que a tentativa de rompimento falhe. Da mesma forma, mesmo que comprar uma configuração de alta 1 em um pico forte possa ser um ótimo trade, ele é ótimo apenas em uma tendência de alta, não no topo de uma consolidação , onde a maioria das tentativas de rompimento falhará. Em geral, se houver um grande rompimento de alta, mas ainda estiver abaixo da máxima das barras na metade esquerda da tela, certifique-se de que há uma forte reversão de tendência em andamento antes de procurar comprar perto do topo do pico. Se você acredita que o mercado ainda pode estar dentro de uma consolidação , considere comprar somente pullbacks, em vez de procurar comprar perto do topo do pico. Os grandes traders não hesitam em entrar em uma tendência durante sua fase de pico, porque esperam uma continuidade significativa, mesmo se houver um pullback imediatamente após sua entrada. Se ocorrer um pullback, eles aumentam o tamanho de sua posição. Por exemplo, se há uma forte rompimento de alta que dura várias barras, mais e mais instituições ficam convencidas de que o mercado se tornou sempre-ativo em alta com cada novo tique mais alto, e à medida que se convencem de que o mercado vai subir, começam a comprar e eles pressionam os trades, comprando mais enquanto o mercado continua a subir. Isso faz com que o pico cresça muito rapidamente. Eles têm muitas maneiras de entrar, como ordem de mercado, comprar um pullback de um ou dois tiques, comprar acima da barra anterior em um stop ou comprar em um rompimento acima de um topo de swing anterior. Não importa como eles entram, porque o foco deles é conseguir pelo menos uma pequena posição, e depois procurar comprar mais, à medida que o mercado se eleva ou recua. Porque eles vão adicionar assim que o o mercado vai mais alto, o pico pode se estender por muitas barras. Um trader iniciante vê o pico crescente e se pergunta como alguém poderia estar comprando no topo de um movimento tão grande. O que eles não entendem é que as instituições estão tão confiantes de que o mercado em breve ficará mais alto que comprarão todo o caminho, porque não querem perder o movimento enquanto aguardam um pullback. Os iniciantes também têm medo de que seus stops precisem estar abaixo da parte inferior do pico, ou pelo menos abaixo do ponto médio, que fica longe. As instituições sabem disso e simplesmente ajustam seu tamanho de posição a um nível em que seus dólares em risco são os mesmos de qualquer outro trade. Em algum nível de resistência, os primeiros compradores obtêm alguns lucros e, em seguida, o mercado recua um pouco. Quando isso acontece, os traders que querem uma posição maior rapidamente compram, mantendo assim o pullback inicial pequeno. Além disso, os compradores que perderam as entradas anteriores usarão o pullback para finalmente ficarem comprados. Alguns traders não gostam de comprar picos, porque eles não gostam de arriscar muito (o stop geralmente precisa ficar abaixo da parte inferior do pico). Eles preferem se sentir como se estivessem comprando a um preço melhor (um desconto) e, portanto, vão esperar por um pullback antes de comprar. Se todo mundo está querendo comprar um pullback, por que algum iria se desenvolver? É porque nem todo mundo está procurando comprar. Traders experientes que compraram prematuramente sabem que o mercado pode reverter a qualquer momento, e uma vez que eles acham que o mercado chegou a uma área de resistência onde eles acham que o lucro pode entrar ou o mercado pode reverter, eles terão lucros parciais. começarão a escalonar para fora de seus longos), e às vezes venderão toda a posição. Estes não são os compradores que estão procurando comprar alguns tiques mais baixos no primeiro pullback. Os traders experientes que estão obtendo lucros parciais estão escalonando para fora porque têm medo de uma reversão, ou de um pullback mais profundo, onde poderiam comprar de volta muitos tiques mais baixos. Se eles acreditassem que o pullback só iria durar por alguns tiques, e então a alta continuaria, eles nunca teriam saído. Eles sempre obtêm seus lucros em algum nível de resistência, como um alvo de movimento medido, uma linha de tendência, uma linha de canal de tendência, uma nova alta ou no fundo de uma consolidação acima. A maior parte da negociação é feita por computadores, então tudo tem uma base matemática, o que significa que as metas de obtenção de lucro são baseadas nos preços na tela. Com a prática, os traders podem aprender a identificar áreas onde os computadores podem ter lucros, e podem obter seus lucros pelos mesmos preços, esperando que um pullback ocorra. Embora as tendências tenham inércia e ultrapassem a maioria das áreas de resistência, quando uma reversão finalmente chega, ela sempre estará em uma área de resistência, seja ou não óbvia para você. Às vezes, o pico terá uma barra ou um padrão que permitirá que vendedores agressivos tomem um pequeno scalp, se acharem que o pullback é iminente e que há espaço suficiente para um lucro. No entanto, a maioria dos traders que tentar isso vai perder, porque a maioria dos pullbacks não vai longe o suficiente para um lucro, ou equação do trader é fraca (a probabilidade de fazer um scalp vezes o tamanho do lucro é menor do que a probabilidade de perder vezes o tamanho do stop de proteção). Além disso, os traders que aceitam a venda esperam tanto por seu pequeno lucro que acabam perdendo o tempo muito mais lucrativo que se forma alguns minutos depois. Os traders entram na direção do rompimento ou na direção oposta, dependendo se esperam ou não o sucesso. Eles são crentes ou descrentes? Há muitas maneiras de entrar na direção do rompimento. Uma vez que os traders sentem um senso de urgência porque acreditam que um movimento significativo pode estar em andamento, eles precisam entrar no mercado. Entrando durante um rompimento é difícil para muitos traders porque o risco é maior e o movimento é rápido. Eles frequentemente congelam e não aceitam o trade. Eles estão preocupados com o tamanho da perda potencial, o que significa que eles estão se importando demais para negociar. Eles precisam reduzir o tamanho de sua posição para mais ou menos um tamanho “não me importo”, para que possam entrar rapidamente no mercado. A melhor maneira de fazer um trade assustador é negociar automaticamente apenas um terço ou um quarto do seu tamanho normal de negociação e usar a grande escala necessária. Eles podem pegar um grande movimento, e fazer muito em uma pequena posição é muito melhor do que não fazer nada em seu tamanho habitual de posição. É importante evitar cometer o erro de não se importar ao ponto de você começar a negociar configurações fracas e depois perder dinheiro. Primeiro, aponte uma boa configuração e depois entre no modo “Eu não me importo”. Assim que os traders sentem que o mercado está sempre ativo, eles acreditam que uma tendência está em andamento e eles precisam entrar o mais rápido possível. Por exemplo, se houver um forte rompimento de alta, eles podem comprar o fechamento da barra que os fez acreditar que a tendência começou. Eles podem precisar ver a próxima barra também ter um fechamento de alta. Se eles esperarem e conseguirem que aquela barra de alta feche, eles podem comprar assim que a barra fechar, seja com uma ordem de limite no nível do fechamento da barra ou com uma ordem de mercado. Eles poderiam esperar pela primeira pausa ou pela barra de pullback e colocar uma ordem de limite para comprar no fechamento, um tique acima da mínima, no mínimo, ou um tique ou dois abaixo da mínima. Eles podem colocar uma ordem de limite para comprar qualquer pequeno pullback, como um pullback de uma a quatro

tiques no Emini, ou um pullback de 5 a 10 centavos em uma ação. Se a barra de rompimento não for muito grande, a mínima da próxima barra poderá testar a máxima da barra antes do rompimento, criando um teste de rompimento. Eles podem colocar uma ordem de limite para comprar em ou logo acima da a máxima dessa barra e arriscar para a mínima da barra de rompimento. Se eles tentarem comprar em uma barra de pausa ou abaixo dela e não forem preenchidos, eles poderão colocar uma ordem de compra com stop em um tique acima da máxima da barra. Se o pico for forte, eles podem tentar comprar a primeira configuração alta 1, que é um pullback de rompimento. Anteriormente, eles podem pensar em um gráfico de 1, 2 ou 3 minutos e comprar na mínima de uma barra anterior ou abaixo dela, acima de uma barra de sinal alta 1 ou alta 2 ou com uma ordem de limite na média móvel. Uma vez dentro, eles devem administrar a posição como qualquer trade de tendência, e procurar um swing para um alvo de movimento medido para obter lucros e não sair com um pequeno scalp. Os compradores esperam que todas as tentativas dos vendedores fracassem e, portanto, procurem comprar cada uma delas. Eles comprarão perto do fechamento de cada barra de tendência de baixa, mesmo que a barra seja grande e feche em baixa. Eles comprarão quando o mercado cair abaixo da mínima da barra anterior, qualquer fundo anterior e qualquer nível de suporte, como uma linha de tendência. Eles também comprarão todas as tentativas do mercado de subir, como em torno da máxima de uma barra de tendência de alta ou quando o mercado se movimentar acima da máxima da barra anterior ou acima de um nível de resistência. Isso é exatamente o oposto do que os traders fazem em mercados fortes, quando vendem acima e abaixo das barras, e acima e abaixo da resistência e do suporte. Eles vendem acima das barras (e em torno de cada tipo de resistência), incluindo as barras de tendência de alta, porque eles veem cada movimento para cima como uma tentativa de reverter a tendência, e a maioria das tentativas de reversão de tendência falham. Eles vão vender abaixo das barras (e em torno de todo tipo de suporte), porque eles veem cada movimento para baixo como uma tentativa de retomar a tendência de baixa, e esperam que a maioria tenha sucesso. Como a maioria das tentativas de rompimento falha, muitos traders entram em rompimentos na direção oposta. Por exemplo, se houver uma tendência de alta e formar uma barra grande de tendência de baixa fechando em baixa, a maioria dos traders esperam que essa tentativa de reversão fracasse, e muitos comprarão no fechamento da barra. Se a próxima barra tiver um corpo de alta, eles comprarão no fechamento da barra e acima da sua máxima. O primeiro alvo é a máxima da barra de tendência de baixa, e o próximo alvo é um movimento medido para cima, igual à máxima da barra de tendência de baixa. Alguns traders usarão um stop inicial de proteção que é aproximadamente o mesmo número de tiques que a máxima da barra de tendência de baixa, e outros usarão seu stop normal, como dois pontos no Emini. A informação vem rapidamente durante um rompimento, e os traders geralmente podem formular opiniões cada vez mais fortes com o fechamento de cada barra subsequente. Se houver uma segunda barra forte de tendência de baixa e, em seguida, uma terceira, mais traders acreditarão que a posição sempre-ativo reverteu para baixo, e os vendedores terão menos. Os compradores que compraram o pico de baixa logo decidirão que o mercado irá mais baixo nas próximas barras e, portanto, sairão dos longos. Não faz sentido para eles segurar seus longos quando acreditam que o mercado cairá mais no futuro próximo. Faz mais sentido para eles venderem os seus longos, aceitar a perda e depois comprar novamente a um preço mais baixo, uma vez que pensam que a tendência de alta será retomada. Como os compradores se tornaram vendedores, pelo menos nas próximas barras, não há mais ninguém para comprar, e o mercado cai para o próximo nível de suporte. Se o mercado se recuperasse depois daquela primeira barra de baixa, os vendedores veriam rapidamente que estavam errados e comprariam de volta seus curtos. Sem ninguém deixado para trás e todos estão comprando (os novatos iniciando novos longos e os vendedores comprando de volta seus curtos), o mercado provavelmente se recuperará, pelo menos por mais algumas barras. Os traders têm que avaliar um rompimento em relação ao gráfico inteiro e não apenas a perna atual. Por exemplo, se o mercado está se expandindo em um pico forte, olhe o gráfico lateral-esquerdo da tela. Se não houver barras no nível do preço atual, a compra fecha e arrisca abaixo do pico do pico, geralmente, é uma boa estratégia. Como o risco é grande, o trade é pequeno, mas como um rompimento forte tem pelo menos 60% de chance de atingir um movimento medido que é aproximadamente igual ao tamanho do pico, a equação do trader é boa (a probabilidade de sucesso aumenta o potencial recompensa é maior do que a probabilidade de falha vezes o risco). No entanto, quando você olha a lateral esquerda da tela, se você ver que o rompimento atual ainda está abaixo das máximas de 20 ou 30 barras antes, o mercado ainda pode estar em um consolidação . Consolidações regularmente têm picos de alta agudos que correm para o topo, apenas para reverter. O mercado então corre para o fundo e essa tentativa de rompimento também falha. Por causa disso, comprar os fechamentos de barras fortes de tendência de alta perto do topo da consolidação é arriscado, e geralmente é melhor procurar comprar pullbacks em vez disso. Os traders devem negociar o mercado como um consolidação até que esteja claramente em uma tendência. Um movimento acima de um topo anterior em uma tendência de alta geralmente levará a um dos três resultados: mais compra, obtenção de lucro ou venda. Quando a tendência é forte, os compradores fortes pressionam (adicionam) seus longos comprando o rompimento acima do topo anterior e haverá um aumento de algum tipo de movimento medido. Se o mercado subir bastante acima do rompimento para permitir que um trader faça pelo menos um scalp lucrativo antes que haja um pullback, então presuma que houve principalmente novas compras na alta. Se for lateral e o rompimento mostrar sinais de fraqueza (discutido mais adiante), suponha que houve lucro e que os compradores estão querendo comprar novamente um pouco mais baixo. Se o mercado reverte bastante, assuma que os vendedores fortes dominaram a nova máxima e que o mercado provavelmente será negociado por pelo menos um par de pernas e pelo menos 10 barras. Na ausência de algum evento noticioso raro e dramático, os investidores não mudam repentinamente de extremamente otimistas para extremamente pessimistas. Existe uma transição gradual. Um trader torna-se menos otimista, depois neutro e depois baixista. Uma vez que traders suficientes fizerem essa transição, o mercado reverte para uma correção mais profunda ou para uma tendência de baixa. Toda empresa de trading tem sua própria medida de excesso e, em algum momento, empresas suficientes decidem que a tendência foi longe demais. Eles acreditam que há pouco risco de perder uma grande subida se deixarem de comprar acima da alta histórica e comprarem apenas em pullbacks. Se o mercado hesitar acima da alta histórica, o mercado está se tornando bilateral, e os fortes estão usando a nova máxima para obter lucro. A obtenção de lucros significa que os traders ainda estão otimistas e estão procurando comprar um pullback. A maioria dos novos topos são seguidos por lucros. Cada nova alta é um topo potencial, mas a maioria das tentativas de reversão falha e se torna o começo de bandeiras de alta, apenas para ser seguida por outra nova alta. Se uma recuperação para testar a alta tem vários pequenos pullbacks dentro da perna, com muitas barras sobrepostas, vários corpos de baixa e sombras grandes no topo das barras, e a maioria das barras de

tendência de alta são fracas, então o mercado está tornando-se cada vez mais bilateral. Os compradores estão tendo lucros no topo das barras e comprando apenas no fundo das barras, e os vendedores estão começando a vender no topo das barras. Da mesma forma, os compradores estão tendo lucros enquanto o mercado se aproxima do topo da tendência de alta e os vendedores estão em curto. Se o mercado ficar acima da máxima, é provável que o lucro e a venda sejam ainda mais fortes. Tomar lucros significa que os traders ainda são altistas e que estão procurando comprar um pullback. A maioria dos novos topos são seguidos por tomada de lucros. Cada novo topo é um potencial topo final, mas a maioria das reversões falha e se tornam o começo de bandeiras de alta, somente para ser seguida por outra mínima de alta. Se uma recuperação até o teste da máxima tem muitos pullbacks pequenos dentro de uma perna para cima com muitas barras se sobrepondo, muitos corpos de baixa, e grandes sombras nos topos das barras, e a maioria das barras de tendência de alta são fracas, o mercado está começando a se tornar bilateral. Os compradores estão tomando lucros, nas máximas das barras e os vendedores estão começando a vender nos topos das barras. Similarmente, os compradores estão tomando lucros assim que o mercado se aproxima do topo da tendência de alta e os ursos estão vendendo mais. Se o mercado vai acima da máxima da alta é provável que a tomada de lucros e a venda sejam ainda mais fortes. A maioria dos traders não gosta de reverter, então se eles estão antecipando um sinal de reversão, eles preferem sair de seus longos e então esperar por aquele sinal. A perda desses compradores na última perna na tendência contribui para a fraqueza da recuperação para a alta final. Se houver uma forte reversão para baixo depois que o mercado romper acima da alta anterior, os fortes vendedores estarão assumindo o controle do mercado, pelo menos no curto prazo. Quando isso acontece, os compradores que esperam comprar um pequeno pullback acreditam que o mercado cairá ainda mais. Eles, portanto, esperam para comprar até que haja um pullback muito maior, e sua ausência de compra permite que os vendedores direcionem o mercado para uma correção mais profunda com duração de 10 ou mais barras e muitas vezes com duas ou mais pernas. Sempre que há uma nova tendência, os investidores revertem sua mentalidade. Quando uma tendência de alta reverte para uma tendência de baixa, eles param de comprar acima de barras em stops e compram abaixo de barras em ordens de limite, e começam a vender acima de barras em ordens de limite e vender abaixo de barras nos stops. Quando a tendência de baixa reverte para uma tendência alta, eles param de vender abaixo das barras nos stops e vendem acima das barras em ordens de limite, e começam a comprar barras acima dos stops e compram abaixo das barras em ordens com limite. Há uma situação em que o rompimento de uma tendência de alta é rotineiramente enfrentado por vendedores agressivos que geralmente assumem o mercado. Um pullback é uma tendência menor na direção oposta, e os traders esperam que isso termine em breve e que a tendência maior seja retomada. Quando há uma baixa histórica em uma forte tendência de baixa, o mercado geralmente terá duas pernas para cima na tendência de alta menor. À medida que o mercado supera a máxima da primeira perna, está saindo acima de um topo anterior em uma pequena tendência de alta. No entanto, uma vez que a maioria dos traders verá o movimento como um pullback que terminará muito em breve, os traders dominantes no rompimento geralmente serão vendedores agressivos, em vez de novos compradores agressivos, e a menor tendência de alta geralmente reverterá para baixo na direção da tendência de baixa grande depois de sair acima do primeiro ou segundo topo de swing no pullback. O mesmo é verdade para os novos fundos em uma tendência de baixa. Quando a tendência de baixa é forte, os vendedores fortes pressionam seus curtos adicionando suas posições no rompimento a um novo fundo e o mercado continuará a cair até atingir algum alvo de movimento medido. À medida que a tendência enfraquece, a ação do preço em um novo fundo será menos clara, o que significa que os vendedores fortes estão usando o novo fundo como uma área para obter lucros sobre seus curtos, em vez de uma área para adicionar aos seus curtos. À medida que a tendência de baixa perde ainda mais força, os compradores fortes acabarão por ver um novo fundo como um ótimo preço para iniciar os longos e eles serão capazes de criar um padrão de reversão e então uma recuperação significativa. À medida que uma tendência amadurece, ela normalmente transita para uma consolidação , mas as primeiras consolidações que se formam geralmente são seguidas por uma continuação da tendência. Como os compradores e os vendedores fortes agem assim que uma tendência amadurece? Em uma tendência de alta, quando a tendência é forte, os pullbacks são pequenos porque os compradores fortes querem comprar mais em um pullback. Como eles suspeitam que pode não haver um pullback até que o mercado esteja muito mais alto, eles começam a comprar em pedaços, mas implacavelmente. Eles procuram por qualquer motivo para comprar, e com tantos grandes traders no mercado, haverá alguma compra para cada razão imaginável. Eles colocam ordens de limite para comprar alguns tiques e outras ordens de limite para comprar alguns tiques acima da mínima da barra anterior, na mínima da barra anterior e abaixo da mínima da barra anterior. Eles colocam ordens de stop para comprar acima da máxima da barra anterior e em um rompimento acima de qualquer swing anterior. Eles também compram no fechamento de qualquer barra de tendência de alta ou de baixa. Eles veem a barra de tendência de baixa como uma breve oportunidade de comprar a um preço melhor e a barra de tendência de alta como um sinal de que o mercado está prestes a subir rapidamente. Os vendedores fortes são espertos e veem o que está acontecendo. Uma vez que eles acreditam, assim como os compradores fortes, que o mercado vai subir mais dentro de pouco tempo, não faz sentido para eles estarem vendidos. Eles apenas se afastam e esperam até que possam vender mais. Quanto mais alto? Cada instituição tem sua própria medida de excesso, mas, uma vez que o mercado chegue a um nível de preço em que as firmas suficientes acreditem que não pode subir mais, elas começarão a ser mais baixas. Se um número suficiente deles rondar o mesmo nível de preços, mais e mais barras de tendência de baixa se formam e as barras começam a ter as sombras nos topos. Estes são sinais de pressão de venda, e dizem a todos os traders que os compradores estão ficando mais fracos e que os vendedores estão se tornando mais fortes. Os compradores fortes acabam parando de comprar acima do último topo e, em vez disso, começam a lucrar à medida que o mercado sobe para uma nova alta. Eles ainda estão otimistas, mas estão se tornando seletivos e comprarão apenas pullbacks. Como os dois lados aumentam a negociação e os sell-offs têm mais barras de tendência de baixa e duram mais barras, os compradores fortes vão querer comprar apenas no fundo da consolidação desenvolvimento e vai olhar a ter lucros no topo. Os vendedores fortes começam a vender em novos topos e agora estão dispostos a subir ainda mais alto. Eles podem obter lucros parciais perto do final da consolidação em desenvolvimento, se acharem que o mercado pode reverter para um novo patamar, mas continuarão buscando novas altas. Em algum momento, o mercado se torna um mercado 50-50 e nem os compradores nem os vendedores estão no controle; eventualmente os vendedores se tornam dominantes, uma tendência de baixa começa, e o processo oposto se desdobra. Uma tendência prolongada muitas vezes terá um rompimento extraordinariamente forte, mas pode ser um clímax exaustivo. Por exemplo, em uma tendência de alta prolongada, todos os compradores e vendedores fortes adoram ver uma

ou duas barras de tendência de alta, especialmente se for excepcionalmente grande, porque esperam que seja uma oportunidade breve e extraordinariamente grande. Uma vez que o mercado está perto de onde os compradores e os vendedores querem vender, como perto de um alvo de movimento medido ou uma linha de canal de tendência, especialmente se o movimento for o segundo ou terceiro clímax de compra consecutivo, eles se afastam. A ausência de venda pelos traders mais fortes resulta em um vácuo acima do mercado. Os programas que detectam o momentum no início de uma barra veem isso e rapidamente compram repetidamente até que o momentum diminua. Como poucos traders fortes estão vendendo, o resultado é uma ou duas barras relativamente grandes de tendência de alta. Este pico de alta é apenas o sinal que os traders fortes estão esperando, e uma vez lá, eles aparecem do nada e começam a vender. Os compradores obtêm lucros em seus longos e os vendedores iniciam novos curtos. Ambos vendem agressivamente no fechamento da barra, acima de sua máxima, no fechamento da barra seguinte (especialmente se for uma barra mais fraca), e no fechamento da barra seguinte, especialmente se as barras estão começando a ter corpos de baixa. Eles também estão abaixo da mínima da barra anterior. Quando eles veem uma barra de baixa forte, eles vendem no seu fechamento e abaixo de sua mínima. Os programas de momentum também levam lucros. Tanto os compradores quanto os vendedores esperam uma correção maior, e os compradores não considerarão comprar novamente até pelo menos uma correção de 10 barras e duas pernas, e mesmo assim, apenas se o sell-off parecer fraco. Os vendedores esperam o mesmo sell-off e não estarão ansiosos para obter lucros muito cedo. Traders fracos veem essa grande barra de tendência de alta no caminho oposto. Os compradores fracos, que estavam sentados nos bastidores esperando por um pullback fácil para comprar, veem o mercado fugindo deles e querem ter certeza de que vão pegar a próxima perna, especialmente porque a barra é muito forte e o dia está quase no fim. sobre. Os vendedores debilitados, que venderam cedo e talvez entraram em colapso, ficaram aterrorizados com a rapidez com que a barra subiu para uma nova máxima. Eles têm medo de compras implacáveis, então compram de volta seus curtos. Esses traders fracos estão negociando na emoção e estão competindo contra computadores, que não têm emoção como uma das variáveis em seus algoritmos. Visto que os computadores controlam o mercado, as emoções dos traders fracos os condenam a grandes perdas em grandes barras de tendência ao fim de uma tendência de alta exagerada. Uma vez que uma tendência de alta forte começa a ter pullbacks que são relativamente grandes, os pullbacks, que são sempre pequenas faixas de negociação, comportam-se mais como consolidações do que como bandeiras de alta. A direção do rompimento se torna menos certa, e os traders começam a pensar que um rompimento de baixa é quase tão provável quanto um rompimento de alta. Uma nova alta é agora uma tentativa de rompimento acima de uma consolidação , e as chances são de que ela irá falhar. Da mesma forma, uma vez que uma forte tendência de baixa começa a ter pullbacks relativamente grandes, esses pullbacks comportam-se mais como consolidações do que como bandeiras de baixa, e, portanto, um novo fundo é uma tentativa de romper abaixo de uma consolidação e as probabilidades são de que falhará. Cada consolidação está dentro de uma tendência de alta ou de baixa. Uma vez que a negociação bilateral é forte o suficiente para criar a consolidação , a tendência não é mais forte, pelo menos enquanto a consolidação estiver em vigor. Haverá sempre um rompimento da faixa, eventualmente, e se for lateral e positivo e é muito forte, o mercado está em uma tendência de alta forte. Se é lateral negativo e forte, o mercado está em uma forte tendência de baixa. Uma vez que os vendedores estejam fortes o suficiente para empurrar um pullback bem abaixo da linha de tendência de alta e da média móvel, eles estarão confiantes o suficiente para que o mercado provavelmente não suba muito e eles estarão agressivamente vendidos acima da alta histórica. Neste ponto, os compradores terão decidido que deveriam comprar apenas um pullback profundo. Uma nova mentalidade agora é dominante na nova máxima. Já não é um lugar para comprar, porque já não representa muita força. Sim, há lucro com os compradores, mas a maioria dos grandes traders agora olha para o novo topo como uma grande oportunidade para iniciar a venda. O mercado atingiu o ponto de inflexão, e a maioria dos traders parou de procurar comprar pequenos pullbacks e, em vez disso, está procurando vender recuperações. Os vendedores são dominantes e a forte venda provavelmente levará a uma grande correção ou mesmo a uma reversão de tendência. Após o próximo empurrão forte, os vendedores procurarão um topo mais baixo para vender novamente ou aumentar suas posições vendidas, e os compradores que compraram o pullback ficarão preocupados com a possibilidade de a tendência ter revertido ou pelo menos que haverá uma queda muito maior. Em vez de esperar por um novo topo de alta para obter lucros em seus longos, eles agora terão lucros em um topo mais baixo e não olharão para comprar novamente até depois de uma correção maior. Os compradores sabem que a maioria das tentativas de reversão fracassam, e muitos que seguiram a tendência não sairão de seus longos até que os vendedores tenham demonstrado a capacidade de empurrar o mercado para baixo com força. Visto que estes compradores veem essa impressionante pressão de venda, eles então procurarão uma manifestação para finalmente sair de seus longos. Seu suprimento limitará a recuperação, e sua venda, somada à venda por vendedores agressivos e a tomada de lucros por parte dos compradores que viram o sell-off como uma oportunidade de compra, criarão uma segunda perna para baixo. Se o mercado entrar em uma tendência de baixa, o processo será revertido. Quando a tendência de baixa é forte, os traders venderão abaixo das mínimas anteriores. À medida que a tendência enfraquece, os vendedores terão lucros em novas baixas e o mercado provavelmente entrará em uma consolidação . Após uma forte recuperação acima da linha de tendência de alta e da média móvel, os vendedores terão lucros em um novo fundo e os compradores fortes comprarão agressivamente e tentarão assumir o controle do mercado. O resultado será uma recuperação de baixa maior ou possivelmente uma reversão para uma tendência de alta. Uma situação semelhante ocorre quando há um pullback que é grande o suficiente para fazer os traders se perguntarem se a tendência reverteu. Por exemplo, se houver um pullback profundo e acentuado em uma tendência de alta, os traders começarão a se perguntar se o mercado se reverteu. Eles estão observando movimentos abaixo de mínimas anteriores, mas isso está no contexto de um pullback em uma tendência de alta, em vez de como parte de uma tendência de baixa. Eles observarão o que acontece quando o mercado cai (rompe) abaixo de um fundo de swing anterior. O mercado cairá longe o suficiente para os vendedores, que entraram em um stop de venda abaixo desse fundo de swing, para obter lucro? O novo fundo encontrou mais vendedores do que compradores? Se sim, isso é um sinal de que os vendedores são fortes e que o pullback provavelmente irá mais longe. A tendência pode até ter revertido. Outra possibilidade no rompimento para um novo fundo é que o mercado entre em uma consolidação , o que é uma evidência de que os curtos tiveram lucro e que houve compras inexpressivas pelos compradores. A alternativa final é que o mercado reverta após o rompimento para uma nova mínima. Isso significa que houve compradores fortes abaixo do patamar baixo apenas esperando o mercado testar lá. Este é um sinal de que o sell-off é mais provável que seja apenas um grande pullback em uma tendência de alta contínua. Os curtos de cima levaram os lucros do rompimento para a nova mínima, porque acreditavam que a

tendência ainda era de alta. Os compradores fortes compraram agressivamente porque acreditavam que o mercado não cairia mais e que se mobilizaria para testar a alta. Sempre que houver um rompimento abaixo da mínima, os traders observarão atentamente as evidências de que os compradores voltaram ou que os vendedores tomaram o controle. Eles precisam decidir qual influência é maior na nova mínima e usarão o comportamento do mercado para tomar essa decisão. Se houver um rompimento forte, então a nova venda é dominante. Se o movimento do mercado é incerto, então a obtenção de lucro pelos vendidos e a fraca compra pelos compradores estão ocorrendo, e o mercado provavelmente entrará em uma consolidação . Se houver uma forte reversão, a compra agressiva pelos compradores é o fator mais importante. Às vezes, quando o mercado está em uma tendência fraca, há uma grande barra de rompimento na direção da tendência. Essa barra de rompimento geralmente age como um pico, e geralmente é seguida por várias outras barras de tendência, mas elas geralmente se sobrepõem e têm sombras. Essas barras criam um canal de alta estreito. Como com qualquer tendência de pico e canal, o mercado geralmente testa de volta o início do canal, que nesse caso é a área do gap de abertura. Por exemplo, se houver um swing de alta relativamente fraco e, em seguida, o mercado chegar ao topo com uma grande barra de tendência de alta, e isto é seguido por três ou quatro barras de tendência de alta menores, estas barras normalmente funcionam como um canal. Quando o mercado desce para a área da primeira dessas barras de canal, geralmente fica um pouco abaixo de sua mínima, e isso coloca o mercado na área de gaps que foi criada pela barra de rompimento. O gap é tanto um gap de medida quanto um gap de quebra, e o teste do gap é geralmente seguido por uma retomada da tendência ao invés do início de uma reversão para baixo. Uma inflexão é um termo matemático que significa que houve uma mudança de direção. Por exemplo, se houver uma onda horizontal que sobe e desce repetidamente, quando a onda está descendo, em algum ponto a inclinação muda de íngreme para baixo para menos acentuada para baixo quando começa a formar um fundo. Por exemplo, o meio da letra S é o ponto de inflexão na curva, porque é o ponto em que a inclinação começa a mudar de direção. No trading, uma inflexão é apenas uma área onde você espera uma reversão de tendência, que pode ou não se desenvolver. Como o movimento pode ir em qualquer direção, o mercado está em modo de rompimento e os traders estarão prontos para entrar na direção do rompimento. Em ambos os casos, o mercado frequentemente fará um movimento medido, que é um movimento que cobre aproximadamente o mesmo número de pontos que o padrão que o levou a ele. Por exemplo, um topo duplo geralmente leva a um rompimento lateral positivo ou negativo. Após o rompimento, o mercado muitas vezes vai além do ponto de rompimento para um alvo de movimento medido que é aproximadamente o mesmo número de pontos de distância que a distância do fundo para o topo do topo duplo. Muitas vezes há um gap entre o ponto de rompimento e o primeiro pullback, e o meio do gap frequentemente leva a um movimento medido (os gaps de medida são discutidos no Capítulo 6 sobre gaps). As situações do modo rompimento podem se comportar de maneira oposta em um consolidação . Por exemplo, se houver uma configuração de modo de rompimento no meio de um consolidação , pode haver mais compradores do que vendedores abaixo da barra e mais vendedores do que compradores acima. Se a situação é muito incerta para fazer com que os traders acreditem que eles têm uma boa equação do trader, geralmente é melhor esperar pela clareza. Nos extremos de uma consolidação , três coisas podem acontecer: pode haver (1) uma reversão, (2) um falso rompimento e é seguida por uma reversão, ou (3) um rompimento bem-sucedido. Apenas um dos três leva a uma tendência. Isso é consistente com o conceito de que a maioria das tentativas de rompimento falha. Quando há um rompimento contra uma tendência, os traders de tendência contrária estão tentando criar um canal (uma tendência de pico e canal) ou alguma outra forma de uma nova tendência após o pico. No entanto, os traders de tendência são geralmente capazes de reverter o rompimento dentro de algumas barras, transformando-o em uma bandeira. Por exemplo, se houver um canal de baixa que tenha uma grande barra de tendência de alta ou dois que quebrem acima do canal, os compradores estão esperando formar um canal de alta após um pullback. No entanto, eles geralmente falharão e o pico de alta será simplesmente parte de uma bandeira de baixa. Os vendedores viram o pico como uma grande oportunidade para adicionar aos seus curtos a um preço breve e alto, que representava corretamente valor para eles.

FIGURA I.1 Novos topos encontram novos compradores, tomadores de lucro e vendas Quando uma tendência de alta ultrapassa o topo anterior, haverá novos compradores, tomadores de lucro e vendedores (veja a Figura PI.1). Se a tendência que precedeu o rompimento está começando e é muito forte, haverá alguns lucros, como após as barras 5, 12 e 17, mas os novos compradores vão dominar os vendedores, e a tendência será retomada rapidamente. Mais tarde na tendência, haverá muito menos novas compras e muito mais lucro, como após a barra 19. Há muitas medidas de excesso, e uma vez que empresas de trading suficientes acreditam que a tendência de alta é exagerada, elas terão lucros em seus longos e

compre novamente apenas após uma correção de 10 barras e duas pernas. Eu uso a frase “10 barras e duas pernas” frequentemente, e minha intenção é dizer que a correção durará mais e será mais complexa do que um pequeno pullback. Isso geralmente requer pelo menos 10 barras e duas pernas, e às vezes pode resultar em uma reversão de tendência. Sempre que há um rompimento, este pode falhar e levar a uma reversão de tendência. A chance de uma reversão bemsucedida é maior se o contexto estiver correto e a barra de reversão for forte. Se a barra de rompimento e o pico que levam ao rompimento for mais forte que a barra de reversão, e a chance de uma reversão climática não for grande, as chances são de que a tentativa de reversão falhe em algumas barras e forme uma configuração de pullback que levará a uma retomada da tendência. Por exemplo, a barra 12 era uma pequena barra de reversão de baixa, mas seguiu um pico de três barras muito mais forte e o mercado estava tendendo para um canal estreito o dia todo, após um grande gap. Isso fez com que as chances de uma reversão bem-sucedida fossem pequenas, de modo que os compradores compraram na máxima da barra antes da 12. A barra seguinte era uma doji e, portanto, uma barra de entrada fraca para os vendedores, então certamente haveria mais compradores do que vendedores. acima de sua máxima. Tornou-se uma barra de sinal de compra de pullback de rompimento (aqui, uma configuração de compra alta 1). A barra seguinte era uma barra de alta e mais compradores compravam acima de sua máxima. Em geral, as chances de um sinal de compra bem-sucedido são maiores quando os traders esperam entrar em uma barra alta. A barra 14 era a barra de rompimento, mas fechou em sua baixa e formou uma barra de reversão de baixa, que é um sinal fraco de venda em face de um canal de alta tão estreito. Os compradores eram tão agressivos que não queriam que uma venda desencadeasse. Eles colocaram ordens de limite e acima da mínima da barra de baixa, e havia ordens de compra suficientes para subjugar os vendedores. A venda nunca desencadeou e o mercado continuou a se recuperar. A barra 14 foi simplesmente outro pullback do rompimento (e também foi o rompimento), e os traders compraram acima da alta da barra 15, que era outro sinal de compra de pullback de rompimento. Outro exemplo de comparação da força do rompimento com a da reversão ocorreu no rompimento da barra 5. A barra de baixa após a barra 5 era a barra de sinal para o falso rompimento da bandeira de alta de uma barra número 4 e o rompimento acima da barra 3. O sinal de baixa era pequeno comparado com o pico da barra 3 até a barra 4 e era portanto improvável para reverter a tendência. A próxima barra foi uma configuração de compra de pullback de rompimento, mas tinha um corpo de baixa, que não é uma barra forte de sinal de compra. A barra depois teve um corpo de alta e, portanto, comprar acima da sua máxima tinha uma maior probabilidade de sucesso. A barra 10 foi um rompimento de uma bandeira de alta ii, mas a barra de rompimento era uma barra de reversão de baixa, que é uma barra de rompimento fraca. Isso aumentou as chances de que o rompimento falhasse. A barra de rompimento também era a barra de sinal para a falha no rompimento. A correção às vezes rompe a linha de tendência de alta e cria pressão de venda suficiente para os vendedores se tornarem agressivos na próxima nova alta, já que estavam na barra 25. Ainda havia alguns lucros sendo obtidos pelos compradores, mas muito pouca nova compra. Os vendedores assumiram o controle até o fim. Tanto os compradores quanto os vendedores estavam ansiosos para o final e forte rompimento até a barra 19. Eles gostaram de ver um grande pico de alta depois de uma tendência de alta, porque a correção esperada proporcionou a ambos uma oportunidade de negociação temporária. Foi o terceiro clímax de alta consecutivo sem uma correção desde a mínima da barra 11 (barras 11 a 12 e 15 a 17 foram as duas primeiras), e os clímax consecutivos de compra freqüentemente levam a uma correção de duas pernas com duração de cerca de 10 barras e caindo abaixo do média móvel. Tanto os compradores fortes quanto os vendedores venderam no fechamento do pico de alta de duas barras antes da barra 19, acima de sua máxima, no fechamento da barra 19 (especialmente porque tinha um corpo de baixa), e abaixo de sua mínima. Os compradores não queriam comprar novamente e os vendedores não tiveram lucro em seus curtos até que a correção de duas pernas estivesse completa, o que estava na barra 21 até a área da barra 24. O sell-off foi forte o suficiente para ambos pensarem que o mercado pode ter uma tendência de reversão para uma tendência de baixa após um teste de topo mais baixo ou topo mais alto da máxima da barra 19, e isso resultou na venda da barra 25 até o fechamento. Como a maioria das tentativas de reversão falha, os traders geralmente dão fade nelas. A barra 22 foi uma forte tendência de tendência a ter uma tendência de alta, e muitos traders compraram seu fechamento. Seu primeiro alvo foi um movimento para a máxima da barra, que ocorreu duas barras depois, e então um movimento medido para cima, que foi alcançado no fechamento do dia. A barra de baixa após a barra 5 era uma configuração de modo de rompimento. Uma vez que era uma barra de baixa depois de um rompimento de alta acima da barra 3, topo de swing, era uma configuração de venda de falso rompimento. Foi também um pullback de uma barra em um rompimento de alta, por isso foi uma configuração de compra de alta 1 pullback de rompimento. Nesse caso, como o pico de três barras era bem forte, era mais provável que os compradores superassem os vendedores tanto abaixo quanto acima da barra. Alguns compraram na parte baixa de baixa dentro da barra com ordens de limite, enquanto outros compraram acima e acima da barra 6 com ordens de stop.

FIGURE PI.2 Rompimento de alta de baixo volume em uma tendência de alta Como mostrado na Figura PI.2, o Emini estava em uma tendência de baixa no gráfico de 60 minutos à esquerda e muitos traders queriam comprar um movimento medido para baixo, baseado na altura do pico inicial da barra 1 para a barra 2. Os vendedores recompraram seus curtos para lucrar, e os compradores agressivos compraram para iniciar os longos, esperando uma possível reversão de tendência e teste do início do canal de baixa (um fundo mais baixo depois da barra 2). A chance de pelo menos duas pernas para cima foi aumentada pela reversão para baixo a partir da barra 3 da barra de gap de média móvel e rompimento acima da linha de tendência de baixa (as reversões são abordadas no terceiro livro). O gráfico de 5 minutos à direita reverteu após cair um tique abaixo do alvo de movimento medido de 60 minutos (a barra 4 é a mesma hora nos dois gráficos). A barra 5 era uma grande barra de reversão de alta com uma pequena sombra, e os compradores esperavam uma forte reversão. No entanto, a barra tinha apenas 23.000 contratos, ou cerca de três vezes mais que uma barra média de 5 minutos. Quando a barra média de 5 minutos tem de 5.000 a 10.000 contratos, a maioria das reversões de alta com prolongada continuidade tem cerca de 5 a 10 vezes esse volume, ou pelo menos 40.000 a 50.000 contratos. As barras mais confiáveis têm mais de 100.000 contratos. Os traders não precisam se preocupar com o volume porque o gráfico dirá o que eles precisam saber, mas ver um grande volume em uma grande barra de tendência que está aumentando aumenta as chances de haver continuidade e, geralmente, pelo menos algum tipo de movimento medido. Quando há uma tendência forte de baixa e a reversão vai por apenas duas barras e depois faz pullback, e a segunda barra para cima tem uma sombra grande, a reversão não é forte. Traders mais experientes podem pensar em o volume e vê-lo como mais um sinal de que a reversão não é forte, ou eles podem pensar em o gráfico de 60 minutos e ver a tendência forte de baixa. No entanto, todos os day-traders precisam ver é o gráfico de 5 minutos para colocar seus trades. Eles teriam comprado a barra 5 assim que ela estava se formando, enquanto fechava e também acima da sua máxima. Eles também teriam comprado a barra 7 ioi (inside-outside-inside), alta 4 bandeira de alta na média móvel. Como eles estavam comprando uma forte alta, deveriam ter assumido que tinham pelo menos 60% de chance de fazer uma recompensa que fosse pelo menos tão grande quanto o risco. Eles poderiam ter escolhido um stop de dois pontos, uma vez que isso funcionava bem ultimamente, e então usavam um alvo de lucro de dois pontos. Outro trader que comprou na barra 5 pode estar disposto a arriscar abaixo do nível 5 (cerca de quatro pontos), e sua alvo de lucro pode ter sido a mesma que ele teve que arriscar. O stop para o trader que comprou acima da barra 7 estaria abaixo da mínima da barra 7 ou abaixo da barra antes dela. O risco dela era de cerca de dois pontos, e ela poderia ter segurado por dois pontos ou por um movimento acima da máxima da barra 6 (aqui, também era cerca de dois pontos).

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Exemplo de como operar em um rompimento

Muitos iniciantes acham que os rompimentos são difíceis de negociar porque o mercado se movimenta rapidamente, exigindo decisões rápidas, e muitas vezes tem barras grandes, o que significa que há mais risco e os traders então precisam reduzir seu tamanho de posição. No entanto, se um trader aprender a identificar um que provavelmente será bem-sucedido, a equação do trader pode ser muito forte.

FIGURA PI.2 Rompimentos são configurações confiáveis

Quando uma discussão de gráfico é executada em várias páginas, lembre-se de que você pode acessar o site da Wiley (www.wiley.com/go/tradingranges) e visualizar o gráfico ou imprimi-lo, permitindo que você leia a descrição no livro sem para voltar várias páginas para ver o gráfico. Rompimentos bem-sucedidos, como os rompimentos de alta na Figura 1.1, têm uma excelente matemática, mas podem ser emocionalmente muito difíceis de negociar. Eles acontecem rapidamente e os traders sabem instintivamente que o risco é para o fundo do pico (eles colocam seu stop de proteção a um tique abaixo da barra mais baixa do pico de alta, como abaixo da barra 14), que é muitas vezes maior do que tolerância ao risco usual. Eles querem um pullback, mas sabem que provavelmente não vai vir um até que o mercado esteja em alta, e têm medo de comprar no mercado porque estão comprando no topo de um pico. Se o mercado reverte no próximo tique, eles terão comprado no topo de um pico e seu stop de proteção está muito longe. No entanto, o que muitas vezes alguns não conseguem entender é que a matemática está do seu lado. Uma vez que há um forte pico em um rompimento como esse, a probabilidade de pelo menos um movimento medido baseado na altura do pico é de pelo menos 60% e pode até ser às vezes de 80%. Isso significa que eles têm pelo menos 60% de chance de fazer pelo menos o mesmo risco inicial, e se o pico

continuar a crescer depois de entrarem, o risco permanece o mesmo, mas o alvo de movimento medido fica cada vez mais alto. Por exemplo, se os traders compraram no fechamento da barra 15 no gráfico de 5 minutos dos Futuros de 10 anos do Tesouro Americano na Figura 1.1, eles arriscariam a um tique (um 64º de um ponto) abaixo do fundo do pico de duas barras que é um tique abaixo da mínima da barra 14, ou sete tiques abaixo do preço de entrada. Neste ponto, uma vez que os traders acreditavam que o mercado estava sempreativo em alta, eles pensavam que havia pelo menos 60% de chance de subir mais dentro de algumas barras. Eles também deveriam ter assumido que haveria pelo menos um movimento medido. Como o pico era de seis tiques, o mercado tinha pelo menos 60% de chance de subir pelo menos seis tiques antes de cair em seus stops de proteção. No fechamento da barra 19, o pico tinha aumentado para 17 tiques de altura e, como ainda era um pico de rompimento, ainda havia pelo menos 60% de chance de pelo menos um movimento medido para cima. Se os traders estivessem flat neste momento, eles poderiam ter comprado pequenas posições no mercado e arriscado a um tique abaixo da barra 14 do pico, ou 18 tiques, para fazer 16 tiques (se o mercado subisse 17 tiques, eles poderiam saia com 16 tiques de lucro). Os traders que compraram a barra 15 perto ainda estavam arriscando sete tiques para abaixo da mínima da barra 14, mas agora tinha uma chance de 60 por cento do mercado negociando 17 tiques acima da máxima da barra 19, o que seria um lucro de 28 tiques (14/32). O pico terminou na barra 19, uma vez que a próxima barra era uma inside de baixa, em vez de outra barra forte de tendência de alta. Este foi o primeiro de uma série de pullbacks na fase de canais da tendência de alta. A barra 24 ficou acima do alvo de movimento medido e o mercado foi negociado ainda mais alto cerca de uma hora depois. Na prática, a maioria dos traders teriam estreito seus stops à medida que o pico aumentasse, então eles teriam arriscado menos do que o que acabamos de discutir. Muitos traders que compraram o fechamento da barra 15 poderiam ter alongado seus stops para abaixo da barra 17, uma vez que ela fechou, porque eles não queriam que o mercado caísse abaixo de uma barra de tendência de alta tão forte. Se o fizesse, eles teriam acreditado que sua premissa estava errada e eles não gostariam de arriscar uma perda maior. Quando a barra 19 fechou e os traders perceberam que se tratava de uma barra de tendência de alta, muitos poderiam ter colocado seus stops de proteção no micro gap de medida criado pela rompimento da barra 17. A barra de baixo 18 estava acima da máxima da barra 16, e esse gap é um sinal de força. Os traders iriam querer que o mercado continuasse em alta e não negociassem abaixo da barra 18 e no gap, então alguns traders teriam seguido suo stop para baixo da mínima da barra 18. Muitos traders experientes usam picos para pressionar seus trades. Eles aumentam os seus longos à medida que o pico continuava, porque eles sabem que o pico tem uma equação excepcional e que a grande oportunidade será breve. Um trader precisa ser agressivo quando o mercado está oferecendo negociações com fortes equações de trader. Ele também precisa negociar pouco ou nada quando isso não acontece, como em uma consolidação estreita. O pico de alta que começou na barra 5 inverteu o mercado para sempre-ativo, para a maioria dos traders. Quando o mercado negociou acima da barra 11, bandeira de baixa em forma de cunha, é provável que tenha aproximadamente um movimento medido. A barra 15 foi a segunda barra de tendência de alta consecutiva e confirmou a rompimento na mente de muitos traders. Ambas as barras 14 e 15 eram fortes barras de tendência de alta com corpos de bom tamanho e sem sombras significativas. Houve uma boa pressão de compra desde a mínima da barra 5, como visto por muitas barras de tendência de alta, pouca sobreposição, e apenas algumas barras de tendência de baixa e a ausência de fortes e consecutivas barras de tendência de baixa. O mercado poderia ter estado nos estágios iniciais de uma tendência de alta, e os traders inteligentes estavam procurando por um rompimento de alta. Eles estavam ansiosos para ficar comprados assim que as barras 14 e 15 estourassem, e os traders continuavam comprando implacavelmente em pedaços até a máxima da barra 19. A coisa mais importante que os traders devem obrigar-se a fazer, e geralmente é difícil, é assim que eles acreditam que existe um pico de rompimento, eles devem ter pelo menos uma pequena posição. Quando eles se sentem esperando por um pullback, mas temendo que não venha para muitos mais barras, eles devem assumir que o rompimento é forte. Eles devem decidir onde o stop de proteção do pior caso seria, o que geralmente é relativamente distante, e usar isso como stop. Como o stop será grande, sua posição inicial deve ser pequena se entrarem tarde. Uma vez que o mercado se mova na direção deles e eles possam estreitar o stop, eles podem procurar aumentar sua posição, mas nunca devem exceder seu nível de risco normal. Quando todo mundo quer um pullback, ele geralmente não vem por muito tempo. Isso ocorre porque todos acreditam que o mercado em breve será maior, mas eles não acreditam necessariamente que cairá em breve. Traders inteligentes sabem disso e, portanto, começam a comprar em pedaços. Como eles têm que arriscar até o fundo do pico, eles compram pequenos. Se o risco for três vezes normal, eles comprarão apenas um terço do seu tamanho normal para manter seu risco absoluto dentro de sua faixa normal. Quando os compradores fortes continuam comprando em pequenos pedaços, essa pressão de compra contraria a formação de um pullback. Os vendedores fortes veem a tendência e eles também acreditam que o mercado em breve será maior. Se eles acham que será maior em breve, eles vão parar de entrar curto. Não faz sentido para eles vender se eles acham que eles podem vender a um preço melhor depois de mais algumas barras. Portanto, os vendedores fortes não estão em curto e os compradores fortes estão comprando em pequenos pedaços, caso não haja pullback por muito tempo. Qual é o resultado? O mercado continua subindo mais. Uma vez que você precisa estar fazendo o que os traders inteligentes estão fazendo, você precisa comprar pelo menos uma pequena posição no mercado ou em um pullback de um ou dois tiques e risco para o fundo do pico. Mesmo que o pullback comece no próximo tique, as probabilidades são de que não caia muito antes que os compradores inteligentes o vejam como valor e comprem de forma agressiva. Lembre-se, todo mundo está esperando para comprar um pullback, então quando ele finalmente chegar, será apenas pequeno e não durará muito. Todos os traders que estavam esperando para comprar verão isso como a oportunidade que eles queriam. O resultado é que sua posição voltará a ser lucrativa muito em breve. Quando o mercado estiver alto o suficiente, você pode tentar obter lucros parciais ou tentar comprar mais em um pullback, que provavelmente terá um preço acima da entrada original. O ponto importante é que, assim que você decidir que comprar um pullback é uma ótima ideia, você deve fazer exatamente o que os compradores fortes estão fazendo e comprar pelo menos uma pequena posição no mercado. Alguns traders gostam de comprar rompimentos à medida que o mercado se move acima de um topo de swing anterior, entrando em um stop de compra a um tique acima da alta histórica. Em geral, a recompensa é maior, o risco é menor e a probabilidade de sucesso é maior ao entrar em pullbacks. Se os traders comprarem esses rompimentos, eles normalmente terão que realizar um pullback antes que possam obter muito lucro. Geralmente, é melhor comprar o pullback do que o rompimento. Por exemplo, em vez de comprar acima da barra 6 à medida que o mercado subia para a barra 9, a equação do trader era provavelmente mais forte para uma compra acima da barra 10 em vez disso. O mesmo é verdade para a barra 11 acima da barra 9. Com cada rompimento, os traders têm que decidir se este terá sucesso ou falhará. Se eles acreditarem que ele será bem-sucedido, eles procurarão comprar o fechamento das barras de rompimento ou de continuidade, e abaixo da mínima da barra anterior e acima da máxima da barra anterior. Se acreditarem que irá falhar, não comprarão e, se estiverem comprados, sairão de suas posições. Se eles acreditam que a falha será negociada o suficiente para um scalp, eles podem vender apenas por um scalp. Se eles acham que o fracasso

levará a uma reversão de tendência, eles podem tentar segurar uma venda. Neste caso particular, como o mercado movimentou-se fortemente acima da barra 9 e da barra 11 topo duplo, foi razoável comprar o rompimento, mas os traders que compraram o fechamento da barra 15 entraram em torno do mesmo preço e tiveram uma razão mais sólida o trade (comprando o fechamento de uma forte barra de tendência de alta em um forte pico de alta). Se qualquer tendência de alta ou rompimento que não pareça forte o suficiente para comprar perto do pico, como no fechamento da barra mais recente, a equação do trader é mais forte se os traders esperarem para comprar os pullbacks. A barra 22 foi a segunda barra de um rompimento de um padrão ii e, portanto, o início de uma possível configuração de reversão de bandeira final. Este foi provavelmente um clímax de compra menor (discutido no livro 3 no capítulo sobre as reversões de clímax). Nesse ponto, a equação do trader era mais forte para comprar um pullback do que para comprar o fechamento da barra 22. O mesmo acontecia com a barra 24. Assim que uma tendência se torna mais bilateral, é melhor procurar comprar pullbacks. Uma vez que a negociação de dois lados se torne forte o suficiente e os pullbacks anteriores tenham sido mais profundos e duradouros por mais de cinco barras, os traders podem começar fazer scalp de venda, como na reversão de duas barras na barra 24 (vender abaixo da mínima da então barra de baixa que se seguiu). Depois que o mercado tiver se transformado em uma consolidação , os vendedores começarão entrar curto em swing trades, esperando pullbacks mais profundos e uma possível reversão de tendência. Outros exemplos de configurações de compra de pullback de rompimento nesta tendência incluem a máxima da barra 8 alta 2 e bandeira de alta (um pullback de recuperação até a barra 6, que saiu do canal de baixa da barra 3 para barra 5), a máxima da barra 12 e alta 2 até a média móvel (barra 11 rompeu acima da consolidação e fora da máxima da barra 10, bandeira de alta e alta 1; o primeiro empurrão para baixo foi a barra de baixa que formou duas barras após barra 11), a barra 14 e outside de alta (traders poderia ter comprado assim que ela virou uma outside, mas a probabilidade de sucesso foi maior se eles compraram acima da barra 14, porque era uma barra de tendência de alta), a barra 20 ii, a alta 2 na barra 23 (barra 23 era a barra de entrada), e a máxima da barra 25 alta 2 (todos os fundos duplos são padrão alta 2). A barra de sinal é mais confiável quando tem um corpo de alta. Em geral, sempre que houver um pullback inicial em uma tendência que acaba de se tornar fortemente sempre-ativo em alta, um trader deve imediatamente colocar um stop de compra para comprar acima da máxima do pico. Isso ocorre porque muitos traders têm medo de comprar abaixo da mínima da barra anterior ou acima de uma máxima 1, pensando que o mercado pode ter um pullback de duas pernas. No entanto, se eles esperarem por um pullback de duas pernas, perderão muitas das tendências mais fortes. Para evitar que eles fiquem fora de uma tendência forte, os traders precisam adquirir o hábito de fazer aquele último stop de compra. Se eles comprarem a alta 1, eles podem cancelar seu stop de compra. Mas se eles perderem as entradas anteriores, pelo menos entrarão na tendência, que é o que precisam fazer. Por volta da barra 19, a tendência era claramente muito forte e era provável que continuasse por cerca de um movimento medido com base na altura do pico. Assim que o mercado deu sinal de um possível pullback, os traders precisaram colocar suas ordens de stop de compra de pior caso acima da máxima do pico. A barra após a barra 19 era uma barra de tendência de baixa e um possível início de um pullback. Eles precisavam colocar um stop de compra a um tique acima da barra de 19, no caso de a tendência rapidamente ser retomada. Se, ao contrário, comprassem a barra 20, a alta 1 teria cancelado o stop de compra acima da barra 19. No entanto, se deixassem passar a compra da alta 1 por qualquer motivo, pelo menos teriam sido arrastados para a tendência à medida que o mercado se movesse. para o novo topo. Seu stop de proteção inicial teria ficado abaixo do pullback menor mais recente, que no caso era a mínima da barra 20. A barra 24 foi um pico de duas barras e o terceiro clímax de compra consecutivo sem correção. Não havia tempo suficiente para uma correção de 10 barras e duas pernas, de modo que poucos vendedores estavam dispostos a vendê-la, especialmente porque a subida das barras 5 e 12 tinha pouca pressão de venda. No entanto, alguns compradores usaram como uma oportunidade para obter lucros, o que acabou por ser uma decisão razoável, uma vez que o mercado não voltou acima de sua máxima pelo resto do dia. Os traders sabem que a maioria das tentativas de reverter uma tendência falha, e muitos gostam de vender as tentativas. A barra antes da barra 12 era uma grande barra de tendência de baixa, que era um rompimento abaixo da linha de tendência e uma tentativa de reverter a barra do rompimento de barra. Compradores compraram o fechamento da barra de tendência de baixa, esperando um movimento de volta para o seu pico, e provavelmente um movimento medido para cima igual à máxima da barra. Como eles viram que a barra 12 tinha um fechamento de alta, eles compraram o fechamento da barra 12 e acima de sua máxima. um rompimento de baixa bem-sucedido geralmente é seguido por outra barra de tendência de baixa ou pelo menos uma barra de doji, e se houver um corpo de alta, mesmo um pequeno, as chances de uma tentativa fracassada de rompimento tornam-se maiores, especialmente quando a barra está no média móvel em uma tendência de alta. Os vendedores queriam um canal de baixa após o pico de baixa, ou algum outro tipo de tendência de baixa, mas os compradores viram o a barra de baixa crescer como uma oportunidade de comprar durante um breve desconto. Os picos de baixa, especialmente em gráficos diários, podem ser devidos a itens de notícias, mas a maioria não consegue seguir adiante, e os fundamentalistas altistas de longo prazo vencem, levando a um rompimento de baixa fracassado e a uma retomada da tendência de alta. Os vendedores ficam animados e esperançosos por causa das terríveis notícias, mas a notícia é geralmente um evento menor de um dia e trivial comparado à soma de todos os fundamentalistas.

FIGURA 1.2 Pullbacks de rompimento A Figura 1.2 mostra que, quando um swing de alta tem um rompimento ascendente, o mercado geralmente volta a testar o gap de quebra. O mercado vendeu até a barra 8 e depois reverteu. A barra 12 era uma barra de gap de média móvel de segunda entrada de venda, mas falhou. Em vez de testar o fundo da tendência de baixa, o mercado rompeu para cima na barra 13. A mínima da barra após a barra de rompimento e a máxima do ponto de rompimento da barra 11 criaram um gap de quebra. Tanto o meio quanto o topo da primeira perna até a barra 11 podem levar a um movimento medido para cima. Depois que a barra 13 subiu, havia um canal estreito de quatro barras que terminava na barra 15 e depois um teste até o fundo do canal. O teste da barra 19 também foi testado no gap de quebra, o que geralmente acontece nessas situações. O sell-off da barra 5 à barra 8 não teve pullbacks, e a barra depois da barra 8 foi a primeira barra que negociou acima da máxima da barra anterior. Por que os traders experientes recomprariam seus curtos altamente lucrativos quando o primeiro pullback em uma tendência forte geralmente falha? Eles aprenderam que devem sempre procurar razões para obter lucros parciais ou totais, especialmente quando são grandes, porque esses lucros podem desaparecer rapidamente, especialmente após um possível clímax de venda. Aqui, houve três clímaces de venda consecutivos (as descidas para as barras 6, 7 e 8), e a barra inside após a barra 7 era uma possível bandeira final (esses padrões são discutidos no livro 3). As chances eram altas de que o mercado fosse corrigido por cerca de 10 barras, provavelmente para a média móvel, a mínima da barra 4, ou mesmo a máxima da barra 5. Os vendedores viram isso como uma grande oportunidade de garantir seus lucros em torno da barra 8, esperando pelo menos uma recuperação de 10 barras, e depois tentar vender de novo muito mais, se uma configuração de venda se desenvolver. O movimento foi tão forte que não havia padrão de venda, e os vendedores estavam felizes por terem lucrado sabiamente, e não estavam preocupados com a ausência de outra boa chance de curto. Se eles mantivessem seus curtos, todos os seus lucros teriam se transformado em perdas. O lucro é a causa do primeiro pullback em qualquer tendência forte. Os vendedores que perderam o selloff estavam esperando por um pullback que lhes permitia vender, mas eles nunca tiveram essa oportunidade. Os vendedores que perderam o sell-off para a barra 4, ou que lucraram na barra 4 e queriam vender novamente em um pullback, tiveram sua chance na mínima da barra 5 baixa b2 na média móvel. Ele tinha um corpo de baixa e também era uma configuração venda de gap de 20 barras (discutida mais adiante neste livro).

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Sinais de força em uma tendência

O critério mínimo para que um rompimento seja bem-sucedida é que um trader poderia entrar no rompimento e fazer pelo menos o lucro de um scalper. Os rompimentos mais fortes resultarão em tendências fortes que podem durar dezenas de barras. Há sinais precoces que aumentam a probabilidade de um rompimento ser forte o suficiente para atingir um ou mais alvos de movimento medidos. Por exemplo, quanto mais das seguintes características um rompimento de alta tiver, maior a probabilidade de o rompimento ser forte: • • • • • • • • • • •

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A barra de rompimento tem um grande corpo de tendência de alta e pequenas sombras ou nenhuma sombra. Quanto maior a barra, maior a probabilidade de sucesso. Se o volume for 10 a 20 vezes o volume médio de barras recentes, a chance de compra de continuidade e um possível movimento medido aumentam. O pico vai longe, dura muitas barras e rompe diversos níveis de resistência, como médias móveis, topos anteriores e linhas de tendência, e cada um por muitos tiques. À medida que a primeira barra da barra de rompimento está se formando, ela passa a maior parte do tempo perto de sua máxima e os pullbacks são pequenos (menos de um quarto da máxima da barra crescente). Existe um senso de urgência. Você sente que precisa comprar, mas quer um pullback, mas isso nunca acontece. As próximas duas ou três barras também têm corpos de alta que são pelo menos o tamanho médio dos corpos de alta e de baixa. Mesmo se os corpos forem relativamente pequenos e as sombras forem proeminentes, se a barra de continuidade (a barra após a barra de rompimento inicial) for grande, as chances de a tendência continuar são maiores. O pico cresce de cinco a 10 barras sem recuar por mais de uma barra ou mais. Como um rompimento de alta vai acima de um topo anterior significativo, o movimento acima do topo vai longe o suficiente para os scalpers fazerem um lucro se eles entraram em um stop em um tique acima desse topo. Uma ou mais barras no pico tem uma mínima que está no mesmo preço ou apenas um tique abaixo do fechamento da barra anterior. Uma ou mais barras no pico têm uma abertura que está acima do fechamento da barra anterior. Um ou mais barras no pico tem um fechamento na máxima ou apenas um tique abaixo da máxima. A mínima da barra depois de uma barra de tendência de alta é no mesmo preço ou acima da máxima da barra antes da barra de tendência de alta, criando um microgap, que é um sinal de força. Esses gaps às vezes se tornam gaps de medida. Embora não seja significativo para negociação, eles provavelmente representam um espaço entre a máxima de uma onda de Elliot 1 e a onda de Elliot de pullback 4, que pode tocar, mas não se sobrepor. O contexto geral torna provável um rompimento, como a retomada de uma tendência após um pullback, ou um teste de fundo mais baixo ou fundo mais alto após um forte rompimento acima da linha de tendência de baixa. O mercado teve vários dias de tendência de alta forte recentemente. Houve uma pressão de compra crescente na consolidação , representada por muitas barras de tendência de alta grande, e as barras de tendência de alta foram claramente mais proeminentes do que as barras de tendência de baixa na faixa. O primeiro pullback ocorre somente após três ou mais barras de rompimento. O primeiro pullback dura apenas uma ou duas barras e segue uma barra que não é uma barra de reversão de baixa forte. O primeiro pullback não atinge o ponto de rompimento e não atinge um stop de zero a zero (o preço de entrada). rompimento reverte muitos fechamentos e altas recentes. Por exemplo, quando há um canal de baixa e uma grande barra de alta, essa barra de rompimento tem uma máxima e uma estreita que estão acima dos máximos e fechamentos de cinco ou até 20 ou mais barras. Um grande número de barras revertidas pelo fechamento da barra de alta é um sinal mais forte do que um número similar de barras revertidas pela sua máxima.

Quanto mais características um rompimento de alta tiver, maiores as chances de que ele falhará e se tornará um consolidação ou mesmo uma reversão. • • • • • • • • • • • • • • • •

A barra de rompimento tem um corpo de alta pequeno ou de tamanho médio e uma sombra grande no topo. A barra seguinte tem um corpo de baixa e é uma barra de reversão de baixa ou uma barra inside de baixa; essa barra se fecha perto ou abaixo dela, e o corpo é mais ou menos do tamanho dos corpos médios das barras antes do rompimento (não apenas um corpo de baixa de um tique). O contexto geral faz um rompimento improvável, como uma recuperação para testar o topo de um dia de consolidação , mas a recuperação tem barras de baixa, muitas barras sobrepostas, barras com pontas proeminentes e alguns pullbacks ao longo do caminho. O mercado está em uma consolidação há vários dias. A barra após a barra de rompimento é uma barra forte de reversão de baixa ou uma barra inside de baixa. A barra após uma barra de tendência de alta tem uma mínima que está abaixo da máxima da barra antes da barra de tendência de alta. O primeiro pullback ocorre duas barras após a reversão. O pullback se estende por várias barras. A retomada da tendência depois que o pullback parar e o mercado formar um topo mais baixo com uma barra de sinal de baixa. O pico rompe acima de um nível de resistência como um topo, uma linha de tendência de baixa, ou uma linha de tendência de alta por apenas um tique ou mais, e depois reverte para baixo. O pico mal rompe acima de um único nível de resistência, mas recua antes de romper acima de outros níveis que são apenas um pouco mais altos. Um trader que comprou em um stop acima de um topo anterior não seria capaz de fazer o lucro de um scalper antes que houvesse um pullback. À medida que a barra de rompimento está se formando, ela retrai mais de dois terços da máxima da barra. Quando a barra de rompimento está se formando, ela retrai para pelo menos um terço de sua altura duas ou mais vezes. O pullback cai abaixo do ponto de rompimento. Não há gaps entre a mínima de qualquer barra e a máxima da barra duas barras antes. O pullback cai abaixo do nível baixo da primeira barra do pico. O pullback atinge o stop de zero a zero. Existe uma sensação de confusão. Você sente que não tem certeza se o rompimento terá êxito ou fracassará. Quanto mais das seguintes características que um rompimento de baixa tiver, maior a probabilidade de o rompimento ser forte:

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A barra de rompimento tem um grande corpo de tendência de baixa e pequenas sombras ou nenhuma sombra. Quanto maior a barra, maior a probabilidade de sucesso. Se o volume for de 10 a 20 vezes o volume médio de barras recentes, a chance de vendas subsequentes e um possível movimento de baixa aumenta. O pico vai muito longe, dura várias barras e rompe vários níveis de suporte, como a média móvel, os baixos de swing anteriores e as linhas de tendência, e cada um por muitos tiques. À medida que a primeira barra da barra de rompimento está se formando, ela passa a maior parte do tempo próxima de sua mínima e os pullbacks são pequenos (menos de um quarto da máxima da barra crescente). Existe um senso de urgência. Você sente que tem que vender, mas quer um pullback, mas isso nunca acontece. As próximas duas ou três barras também têm corpos de baixa que são, pelo menos, o tamanho médio dos corpos de alta e baixa recentes. Mesmo se os corpos forem relativamente pequenos e as sombras estiverem proeminentes, se a barra de continuidade (a barra após a barra de rompimento inicial) for grande, as chances de a tendência continuar são maiores. O pico cresce para cinco a 10 barras sem recuar por mais de um bar ou mais. À medida que um rompimento de baixa fica abaixo de um mínimo significativo anterior, o movimento abaixo da baixa vai longe o suficiente para que os scalpers tenham lucro se entrarem em um stop a um tique abaixo desse fundo. Uma ou mais barras no pico tem uma máxima que está em ou apenas um tique acima do fechamento da barra anterior. Uma ou mais barras no pico tem uma abertura que está abaixo do fechamento da barra anterior. Uma ou mais barras no pico fecha na mínima ou apenas um tique acima da mínima. A máxima da barra após uma barra de tendência de baixa é igual ou abaixo da mínima da barra antes da barra de tendência de baixa, criando um microgap, que é um sinal de força. Esses gaps às vezes se tornam gaps de medida. Embora não seja significativo para negociar, eles provavelmente representam o espaço entre uma mínima da onda 1 de Elliot e o pullback da onda 4, as quais podem se tocar mas não se sobrepor. O contexto geral torna provável um rompimento, como a retomada de uma tendência após um pullback, ou um teste de topo mais baixo ou topo mais alto após um forte rompimento abaixo da linha de tendência de alta. mercado teve vários dias de tendência forte de baixa recentemente. Houve uma crescente pressão de venda na consolidação , representada por muitas barras de tendência de grande baixa, e as barras de tendência de baixa foram claramente mais proeminentes do que as barras de tendência de alta na faixa. O primeiro pullback ocorre somente após três ou mais barras de rompimento. O primeiro pullback dura apenas uma ou duas barras e segue uma barra que não é uma barra forte de reversão de alta. O primeiro pullback não atinge o ponto de rompimento e não atinge um stop de zero a zero (o preço de entrada). O rompimento reverte muitos fechamentos e mínimas recentes. Por exemplo, quando há um canal de alta e uma grande barra de baixa se forma, essa barra de rompimento tem uma mínima e um fechamento que estão abaixo das mínimas e fechamentos de cinco ou até 20 ou mais barras. Um grande número de barras revertidas pelo fechamento da barra de baixa é um sinal mais forte do que um

número semelhante de barras revertidas por sua mínima. Quanto mais das seguintes características que um rompimento de baixa tiver, mais provavelmente ele falhará e levará a uma consolidação ou a uma reversão: • •

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A barra de rompimento tem um corpo de tendência de baixa de tamanho pequeno ou médio e uma sombra grande no fundo. A barra seguinte tem um corpo de alta e é uma barra de reversão de alta ou uma barra inside de alta; essa barra fecha no mesmo preço ou perto de sua máxima, e o corpo é aproximadamente do tamanho dos corpos médios das barras antes do rompimento (não apenas um corpo de alta de um tique). O contexto geral torna improvável um rompimento, como um sell-off para testar a mínima de um dia de consolidação , mas o sell-off tem barras, muitas barras sobrepostas, barras com sombras proeminentes e alguns pullbacks ao longo do caminho. O mercado esteve em uma consolidação há vários dias. A barra após a barra de rompimento é uma barra forte de reversão de alta ou uma barra inside de alta. A barra depois de uma barra de tendência de baixa tem uma máxima que está acima da mínima da barra antes da barra de tendência de baixa. O primeiro pullback ocorre duas barras após a reversão.

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O pullback se estende por várias barras.

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A retomada da tendência após o stop do pullback, e o mercado forma um fundo mais alto com uma barra de sinal de alta.

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O pico rompe abaixo de um nível de suporte como um fundo de swing, uma linha de tendência de alta ou uma linha de canal de tendência de baixa apenas por um tique ou mais e, em seguida, reverte para cima. O pico quase não desce abaixo de um único nível de apoio, mas recua antes de romper abaixo de outros níveis que são um pouco menores. Um trader que vendesse em um stop abaixo de um swing anterior não poderia fazer o lucro de um scalper antes que houvesse um pullback. Quando a barra de rompimento está se formando, ela retira mais de dois terços da máxima da barra. Quando a barra de rompimento está se formando, ela é puxada para pelo menos um terço de sua altura duas ou mais vezes. O pullback sobe acima do ponto de rompimento. Não há gaps entre a altura de qualquer barra e a mínima da barra duas barras antes. O pullback sobe acima da altura da primeira barra do pico. pullback atinge o stop de zero a zero. Existe uma sensação de confusão. Você sente que não tem certeza se o rompimento terá êxito ou fracassará.

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Para um trader, o rompimento implica força e uma possível nova tendência. Segue-se um período de negociação bilateral onde os compradores e os vendedores concordam que há valor e ambos estão dispostos a tomar posições. Durante o rompimento, os dois agora concordam que o mercado deve encontrar valor a outro preço e o rompimento é um movimento rápido em busca desse novo preço. O mercado prefere a incerteza e rapidamente se move em busca dela. Um rompimento é um período de certeza. Compradores e vendedores estão certos de que os preços dentro do rompimento são muito altos em um rompimento de baixa ou muito baixa em um rompimento de alta, e as chances de continuidade são geralmente cerca de 60 a 70 por cento. O mercado move-se rapidamente em busca de um nível de preços em que tanto os compradores quanto os vendedores concordam que há valor para eles iniciarem trades. Isso significa que há mais uma vez incerteza, e ninguém sabe qual lado vencerá e conseguirá criar o próximo rompimento. A incerteza é a marca registrada de um consolidação , portanto, um rompimento é uma busca por um consolidação , por incerteza, e uma probabilidade direcional de 50 por cento de um movimento equidistante. O canal que segue o pico geralmente cria uma parte superior e inferior aproximada da consolidação que geralmente segue. À medida que o mercado está subindo no canal, a probabilidade direcional de um movimento equidistante se desgasta e, na verdade, favorece uma reversão quando atinge o final do canal. Isso ocorre porque os rompimentos da consolidação geralmente falham e as probabilidades favorecem a volta para o meio da faixa em que a probabilidade direcional é neutra. Esse meio da faixa é o alvo do rompimento, e sua localização é desconhecida até que ele seja formado. um rompimento começa com uma barra de tendência, que pode ser grande ou pequena, mas geralmente é pelo menos um pouco grande em comparação com o tamanho das barras recentes. Lembre-se, todas as barras de tendência devem ser vistas como rompimentos, picos, gaps e clímax. Quando ela é pequena, é fácil ignorar sua importância, mas se for seguido por alguma ação de preço lateral e, em seguida, por um movimento direcional constante, um rompimento está em andamento. Os rompimentos mais fáceis de detectar ocorrem quando uma barra de tendência excepcionalmente grande movimenta rapidamente o mercado para fora de uma consolidação e logo é seguida por outras barras de tendência na mesma direção. Se o rompimento é uma barra de tendência única ou uma série de barras de tendência, é um pico. Como mencionado anteriormente, quase todas as tendências podem ser consideradas como algum tipo de tendência de pico e canal. Por exemplo, se uma barra de alta tiver um fechamento forte e as barras seguintes também tiverem fechamentos fortes, sombras pequenas ou inexistentes, sem barras de pullback, e houver muito pouca sobreposição entre os corpos de alta consecutivos barras de tendência, então o mercado provavelmente irá mais para cima de onde está no momento atual em algum momento antes que o mercado reverta para além do início do movimento de rompimento. Se a tendência continuar, eventualmente seu ímpeto diminuirá e geralmente haverá algum tipo de canal. Um dos conceitos mais importantes no trading é que a maioria das falhas fracassa. Por causa disso, entrar em cada rompimento na direção do rompimento é uma estratégia perdedora. No entanto, muitas vezes há eventos de ação de preço que aumentam a probabilidade de sucesso de um rompimento. Por exemplo, se houver uma forte tendência de baixa e depois uma recuperação de duas pernas para a média móvel, vender o rompimento descendente desta bandeira de baixa é um trade sensato. No entanto, se o mercado não está em uma tendência e há muitas barras sobrepostas e muitas barras com sombras grandes, o mercado está em equilíbrio. Tanto os compradores quanto os vendedores estão confortáveis em tomar posições e uma consolidação está se desenvolvendo. Se o mercado, então, tiver uma barra de tendência de alta que se estende ao topo ou até mesmo acima da consolidação , os vendedores que estavam dispostos a vender no meio da faixa serão ainda mais agressivos a esse preço

melhor. Além disso, os compradores que ficaram felizes em comprar no meio da faixa ficarão hesitantes em comprar mais e, em vez disso, serão rápidos em sair no topo da faixa. Esse comportamento dos compradores e dos vendedores cria uma atração magnética no meio da faixa, e o resultado é que a maior parte da negociação estará no meio da faixa. Mesmo quando o mercado conseguir sair e viajar por talvez um movimento medido igual à altura da faixa, a atração magnética ainda tenderá a atrair o mercado de volta ao alcance. Isto é o que torna as reversões de bandeiras finais tão confiáveis (discutidas no livro 3). Se você pensar em qualquer gráfico, notará muitas barras de tendência de alta e de baixa com corpos relativamente grandes e sombras pequenas. Cada uma delas é uma tentativa de rompimento e quase todas não levam a uma tendência e, em vez disso, a consolidação continua. Em um gráfico de 5 minutos da Emini, eles provavelmente representam programas de compra e venda que tentam movimentar o mercado. Alguns algoritmos são projetados para diminuir essas barras de tendência, esperando que a maioria falhe. Traders experientes farão isso também quando acreditarem que o rompimento provavelmente falhará. Por exemplo, se houver um rompimento na forma de uma grande barra de tendência de alta, esses programas podem vender o fechamento da barra, acima de sua máxima, no fechamento da próxima barra ou duas, ou abaixo de suas baixas. Se um número suficiente de dólares de negociação de programa vier no lado do fade (o lado da venda), eles irão sobrecarregar os programas que estão tentando iniciar a tendência de alta, e a consolidação continuará. Eventualmente, um rompimento será bem-sucedido. A barra de rompimento será grande, os pullbacks à medida que a barra estiver se formando serão pequenos, e o rompimento terá uma boa continuidade nas várias barras seguintes. Os programas que estão tentando vender o movimento estão falhando e eles cobrirão suas posições perdedoras e levarão a tendência adiante. A força atrairá outros traders de tendência, muitos dos quais são traders de momentum e entrarão rapidamente sempre que virem o momento. Uma vez que todos estejam convencidos de que o mercado está tendendo agora, ele pode ir muito antes de haver um pullback. Por que é que? Considere um exemplo de um rompimento de mercado em uma forte tendência de alta com um pico formado por três fortes barras de tendência de alta. Os traders acreditam que o mercado será maior em algum momento antes e não estão confiantes de que cairá nas próximas barras. Isso faz com que os vendedores recomprem seus curtos, aumentando ainda mais o mercado. Os compradores que estão subinvestidos acreditam que o mercado está subindo na venda e que ganharão mais dinheiro simplesmente comprando no mercado ou em um pullback de dois ou três tiques, do que se esperassem por oito ou dez. pullback ou um pullback para a média móvel. Isso também eleva o mercado. Como os compradores e os vendedores estão basicamente comprando no mercado à medida que sobe, o pullback nunca vem, ou pelo menos não vem por cinco ou mais barras depois que o mercado está bem acima do preço atual. Isso é discutido em mais detalhes no Capítulo 8, mas os traders estão dispostos a comprar no mercado a qualquer momento em um rompimento porque acreditam que as chances são melhores do que 50-50 de que eles farão pelo menos tantos pontos quanto estão arriscando. Quando o rompimento é forte, a probabilidade é geralmente de 60 a 70% ou mais. Se eles comprarem o Emini de 5 minutos no tique máximo quando o topo do pico estiver quatro pontos acima do pico do pico, eles acreditam que as probabilidades são provavelmente de 60% ou melhores do que o mercado subirá mais quatro pontos antes dos quatro pontos de stop serem atingidos. Como você pode ter certeza disso? Porque é matematicamente insensato ter seu risco igual à sua recompensa se a chance de sucesso for muito inferior a 60%, e as instituições, portanto, não estariam assumindo essa função. Como o mercado ainda está subindo, as instituições estão assumindo o trade. Como o trade permanece valido enquanto o mercado se mantiver acima do fundo do pico, eles estarão arriscando até o fundo do pico. Eles sabem que o pico geralmente atinge cerca de um movimento medido, de modo que seu alvo de lucro, que é sua recompensa, é igual ao seu risco. Se o pico crescer mais dois pontos antes de parar, o pico terá seis pontos de altura. Se esse é o fim do pico, eles assumirão que há cerca de 60% de chance de que o mercado suba mais seis pontos antes de cair seis pontos. Isso significa que todos os compradores que compraram mais baixo têm 60% de chance de que o mercado suba mais seis pontos antes de seu stop de quatro pontos ser atingido. Por exemplo, os compradores que compraram quando o pico tinha quatro pontos de altura estão agora arriscando quatro pontos para totalizar oito pontos em uma aposta de 60%, o que é uma ótima situação matemática. Eles esperam que o mercado tenha 60% de chance de testar seis pontos acima do fechamento do pico, que é dois pontos acima de sua entrada, dando a eles um alvo de lucro de oito pontos. Quando um rompimento é bem-sucedido e leva a uma tendência, o momentum diminui após o movimento rápido inicial, e sinais de trade bilateral se desenvolvem, coma barras sobrepostas, sombras crescentes, barras de tendência na direção oposta e barras de pullback. Mesmo que a tendência possa continuar por muito tempo, essa parte da tendência geralmente é refeita e se torna parte de uma consolidação . Por exemplo, em um padrão de tendência de pico e canal de alta, o pico é o rompimento e o canal geralmente se torna a primeira perna de uma consolidação e, portanto, geralmente fará um pullback. Normalmente, o mercado eventualmente recua até o início do canal, completando a segunda perna da consolidação incipiente. No exemplo do rompimento de alta, o mercado geralmente tentará se recuperar desse suporte. Isso resulta em uma bandeira de alta em forma de fundo duplo que às vezes leva a um rompimento acima da nova faixa, e outras vezes evolui para uma consolidação prolongada, como um consolidação estreito ou um triângulo. Menos frequentemente, é seguido por uma reversão. No gráfico de 5 minutos da Emini, geralmente há muitas tentativas de sair todos os dias, mas a maioria falha após uma ou duas barras de tendência. Eles provavelmente representam o início de um programa de trade por alguma instituição, mas ficam sobrecarregados com programas opostos de outras instituições. Quando instituições suficientes tiverem programas funcionando na mesma direção e ao mesmo tempo, seus programas poderão levar o mercado a um novo nível de preços e o rompimento será bemsucedido. No entanto, nada é 100% certo e até mesmo os mais fortes falham em 30% das vezes. Quando um rompimento é muito forte, haverá três ou mais barras de tendência com pequenas sombras e muito pouca sobreposição. Isso significa que os traders não estão esperando por um pullback significativo. Eles temem que possa não haver um pullback até que o mercado tenha percorrido um longo caminho e queiram ter certeza de capturar pelo menos parte da tendência. Eles entrarão no mercado e em pequenos pullbacks de um ou dois tiques, e suas ordens implacáveis darão força à tendência e lutarão contra a formação de um pullback significativo. As barras de rompimento geralmente têm grande volume e, às vezes, elas terão de 10 a 20 vezes o volume de uma barra média. Quanto maior o volume e mais barras no pico, maior a probabilidade de haver uma continuidade significativa. Antes do rompimento, tanto os compradores quanto os vendedores estavam escalando suas posições, lutando pelo controle do mercado e tentando criar um rompimento bem-sucedido em sua direção. Uma vez que haja um rompimento claro, o lado perdedor cobrirá sua grande posição rapidamente com uma perda, e o lado vencedor entrará ainda mais agressivamente. O resultado é uma ou mais barras de tendência, geralmente com alto volume. O volume nem sempre é especialmente alto, mas quando é 10 ou mais vezes a média das barras recentes, a probabilidade de um rompimento bem-sucedida, o que significa que haverá continuidade para muitas barras, é maior. Além disso, o volume pode ser excepcionalmente alto em rompimentos que falham em poucas barras, mas isso é menos comum. O volume não é confiável o suficiente para garantir segui-lo, e as grandes barras de tendência

que compõem o pico já lhe dirão se o rompimento provavelmente será bem-sucedido. Tentar pensar no volume além disso, na maioria das vezes, distrairá você e atrapalha sua capacidade de operar no seu melhor. Todos os rompimentos bem-sucedidos devem ser vistos como picos, pois a maioria é seguida por canais e cria um padrão de tendência de pico e canal. No entanto, o rompimento também pode falhar e a consolidação que o precedeu se torna uma bandeira final, se for uma bandeira em uma tendência. Na verdade, a maioria dos rompimentos falha, mas a barra de rompimento é tão comum que a maioria dos traders nem percebe que houve uma tentativa de rompimento. Menos comumente, o mercado pode entrar em um consolidação estreita após o rompimento, e isso geralmente é seguido pela retomada da tendência, mas às vezes o rompimento desse consolidação estreita pode estar na outra direção, resultando em uma reversão. Um rompimento pode ser uma única barra de tendência grande ou uma série de barras de tendência grandes ou pequenas, e a rompimento geralmente se torna parte de um dos padrões de tendência discutidos anteriormente. Por exemplo, se houver uma tendência a partir da abertura”, é provável que haja um rompimento abaixo do padrão do dia anterior. Se a tendência for ordenada, ela pode ser seguida por um consolidação estreita por várias horas e, em seguida, o dia pode se transformar em uma retomada da tendência até o fechamento. Se, em vez disso, o rompimento estiver acelerando para baixo, com cada barra resultando em uma inclinação mais íngreme, e o gráfico assumir uma aparência parabólica e, portanto, climática, ela poderá ser seguida por um pullback e depois por um canal. O dia pode se tornar um dia de tendência de pico e canal de baixa Às vezes, depois que o mercado está em uma tendência forte para muitas barras, ele cria uma barra de tendência excepcionalmente grande na direção da tendência. Aquela barra grande tipicamente se torna um rompimento para uma tendência ainda mais íngreme, mais forte, ou pelo menos outra perna na tendência, ou pode significar um fim clímax da tendência. Se o mercado fizer pullback por algumas barras e não refazer muito da barra de rompimento, as chances de sucesso do rompimento são boas, e os traders entrarão na alta 1 pullback de rompimento se este for um rompimento de alta (ou uma venda baixa 1 em um rompimento de baixa). A tendência pode continuar mesmo se o pullback for além do ponto de rompimento, mas quanto mais profundo o pullback, maior a probabilidade de que o rompimento falhe e o mercado se reverterá. Nesse caso, a barra grande representará um final climático da tendência em vez de um rompimento. Se o pullback for bastante profundo, os investidores podem hesitar em entrar a favor da tendência por cerca de uma hora. Por exemplo, se houver uma grande barra de tendência de alta que supere um topo de swing ou consolidação , mas o pullback é bastante profundo, talvez um pouco abaixo do topo do topo de swing, os traders não terão certeza se o rompimento falhou ou se a recuperação está um pouco exagerada. Os compradores, neste caso, muitas vezes não vão comprar por cerca de 10 barras ou mais, e o mercado freqüentemente entra em uma pequena consolidação . Em vez de comprar uma alta 1, eles provavelmente vão esperar por uma alta 2, especialmente se ele for formado depois de uma hora ou mais. Se a consolidação estiver acima da média móvel e cerca de uma hora tiver se passado, os compradores procurarão comprar um pullback de duas pernas para os lados ou para baixo. Às vezes, o movimento lateral é seguido por uma segunda perna para baixo. Essa segunda perna pode levar a um novo topo, ou a uma reversão de tendência e mais vendas. Uma vez que haja um pullback, que é um pequeno consolidação , os traders procurarão que a tendência seja retomada. O rompimento do pullback tem um alvo inicial de um movimento medido aproximado igual à altura da consolidação . Muitos traders obterão lucros parciais ou totais nessa área, e traders agressivos de contra-tendência iniciarão novas posições. As falhas mais fáceis de detectar são aquelas em que o mercado rapidamente reverte a direção e não faz nenhuma tentativa significativa de continuar na direção do rompimento. Isso é mais provável de acontecer quando há outra evidência de uma possível reversão, como um rompimento acima de uma linha de canal de tendência e, em seguida, uma reversão para baixo com uma barra de sinal forte. O rompimento pode ser de qualquer coisa, como uma linha de tendência, uma consolidação , ou a de compra ou de venda do dia ou ontem. Não importa, porque eles são todos negociados da mesma forma. Dê fade nele se ele falhar e entre na direção do rompimento se a tentativa de reversão falhar e, portanto, se transformar em um pullback de rompimento. Entre no rompimento apenas se for muito forte. Um exemplo disso é se houver uma forte tendência de alta e, em seguida, um pullback de duas barras para uma configuração alta de 1 compra. Os traders podem comprar em um tique acima da máxima da barra anterior, e eles podem comprar mais em um rompimento para uma nova alta, colocando uma ordem para comprar em um stop em um tique acima da antiga alta. Geralmente, no entanto, é melhor comprar um pullback ou procurar um falso rompimento. Na maioria dos dias, os traders olham para os novos topos e fundos como possíveis configurações de fade. Em um dia de forte tendência, no entanto, os rompimentos geralmente estão em grande volume e há muito pouco pullback, mesmo em um gráfico de 1 minuto. É claro que os traders de tendência estão no controle. Por exemplo, quando uma tendência de alta é forte, os traders de ações de preço estarão comprando em altos e altos pullbacks em vez de esperar por um rompimento acima da alta anterior da tendência. Eles estão sempre tentando minimizar o risco do trade. No entanto, uma vez que uma forte tendência está em andamento, entrar a favor da tendência, por qualquer motivo, é um bom trade. Em uma tendência forte, cada tique é uma entrada a favor da tendência, para que você possa simplesmente entrar no mercado a qualquer momento e usar um stop razoável. Se houver um rompimento com uma barra de tendência grande e a barra ainda não estiver fechada, você terá que tomar uma decisão. Se você acabou de sair de parte do seu trade e agora está pensando em fazer o restante, considere sempre quanto risco você tem. Uma maneira de ajudar a decidir se você deve continuar a manter sua posição de swing é perguntar a si mesmo o que faria nesse momento se não estivesse ocupando uma posição. Se você estiver disposto a entrar no mercado usando uma posição do tamanho do balanço e o stop de proteção do balanço, então você deve permanecer em sua posição atual de swing. Se, em vez disso, você achar que seria arriscado demais entrar no mercado com essa quantidade de risco, você deve sair da sua posição no mercado. Quando há um rompimento, compradores e vendedores a veem como uma oportunidade. Por exemplo, se o mercado tiver um topo de swing e depois fazer um pullback, tanto os compradores quanto os vendedores entrarão à medida que o mercado se movimentar acima do patamar anterior. Os compradores estarão comprando o rompimento porque veem isso como um sinal de força e acreditam que o mercado irá subir o suficiente acima de sua entrada para que eles saiam com lucro. Os vendedores também verão o rompimento como uma oportunidade de ganhar dinheiro. Por exemplo, os vendedores podem vender em uma ordem de limite no nível desse topo anterior ou talvez em alguns tiques acima dela. Se o mercado reverte e desce, eles procurarão sair com lucro. Se, no entanto, o mercado continuar, eles procurarão aumentar sua posição vendida se acharem que o mercado pode recuar para testar o rompimento. Uma vez que a maioria dos pullbacks vem de volta ao topo de swing anterior, eles podem sair nesse teste de rompimento no zero a zero em sua primeira entrada e com lucro em sua segunda entrada mais alta. Quando os investidores pensam em rompimentos, eles geralmente têm imediatamente a imagem de um consolidação . No entanto, o rompimento pode ser de qualquer coisa. um rompimento comum que muitos traders negligenciam é uma bandeira

rompendo na direção inesperada, como uma bandeira de baixa saindo do topo ou uma bandeira de alta saindo de um fundo. Por exemplo, se houver uma tendência razoavelmente forte para baixo e os traders não tiverem certeza se uma baixa negociável virá e eles virem uma bandeira de baixa, eles podem começar a comprar abaixo da mínima das barras anteriores, esperando uma baixa 1 e depois uma baixa 2 ou até mesmo um baixa 3 fracassar. Às vezes, a bandeira de baixa terá uma boa forma e acionará a venda de bandeira baixa 2 ou venda de bandeira de baixa em forma de cunha e, em seguida, imediatamente reverter para uma ou duas barras de tendência de alta. Este rompimento geralmente cria um gap de medida que leva a um movimento medido. Os traders entrarão no rompimento e em qualquer pequeno pullback; e, como os vendedores foram aprisionados, provavelmente não ficarão ansiosos para reduzir o volume até que o mercado tenha pelo menos duas pernas para cima. O oposto é verdadeiro de bandeiras de alta em tendências de alta. Há um tipo especial de rompimento que às vezes ocorre em dias de tendência na hora final. Por exemplo, se o mercado está tendendo para baixo sem sinal de um pullback, pode haver uma ou duas barras grandes de tendência de baixa que saem do fundo do canal de baixa. Pode haver um pequeno pullback e, em seguida, um segundo rompimento breve para uma nova mínima. Em outras ocasiões, o mercado simplesmente se move de lado implacavelmente sem grandes barras de tendência. O que provavelmente está acontecendo em ambos os casos é que os gerentes de risco nas empresas de trading estão dizendo aos seus traders que descobriram que estão do lado errado do mercado e que precisam vender suas posições no mercado. Os mergulhos geralmente não têm muito sucesso, já que se devem principalmente à venda forçada. É provável que alguns programadores inteligentes antecipem isso e tentem capitalizá-lo projetando programas para breve, aumentando o tamanho do clímax de vendas. Os programas de dinâmica também fazem parte da forte tendência. Pode haver ou não um salto para o final depois que um ou dois vendem clímax. O oposto é verdadeiro em dias que terminam com picos ou canais fortes. Os gerentes de risco estão dizendo aos seus traders para recomprar seus curtos antes do fechamento, e como o mercado está subindo rapidamente, os programas de momentum detectam isso e também compram implacavelmente enquanto o momentum continua. Um dos objetivos dos traders é fazer o que as instituições estão fazendo. Muitos rompimentos são feitos de grandes barras de tendência que têm o maior volume do dia. Estes são os momentos em que as instituições estão negociando mais fortemente, e eles estão fazendo isso porque esperam que o movimento tenha um atraso prolongado. Tão assustador e emocional como o mercado pode sentir durante um grande rompimento, as instituições veem como uma grande oportunidade, como indicado pelo volume, e você também deve. Tente aprender a negociar rompimentos porque eles têm uma excelente equação de trader. Se for necessário, basta negociar apenas uma posição de um terço (um tamanho “não me importo”), apenas para obter experiência. O movimento muitas vezes será grande o suficiente para que você possa fazer tanto quanto você faz em um trade de rotina usando seu tamanho de posição total.

FIGURA 2.1 Rompimentos acontecem várias vezes por dia Rompimentos de algum tipo ocorrem a cada poucas barras em cada gráfico, como mostrado na Figura 2.1 no gráfico diário de Forex do Euro/USD Estritamente falando, se a máxima de uma barra estiver acima da máxima de qualquer barra anterior ou a mínima da barra estiver abaixo da mínima de qualquer barra anterior, será um rompimento dessa barra. Além disso, cada barra de tendência é um rompimento (lembre-se do livro 1, cada barra de tendência é um pico, rompimento, gap e clímax). Muitos tipos diferentes de rompimentos e falhas são destacados neste gráfico. A barra 1 rompeu acima de uma linha de canal de tendência e foi seguida por um rompimento abaixo da mínima na próxima barra, configurando uma reversão de duas barras, que foi acionada na barra de entrada da barra 3. A barra 2 foi uma segunda tentativa de ultrapassar o canal de alta e rompeu acima de mais uma reversão de duas barras, mas os rompimentos falharam e o mercado reverteu. A barra 4 foi um rompimento abaixo de um fundo de swing e foi a sexta barra de um clímax de venda abaixo da barra 2. Como a faixa da barra era grande e tinha pequenas sombras, poderia representar um clímax de venda que precisava de uma correção antes de ter continuado a venda. Este foi o caso, porque a barra 5 era uma barra forte de reversão de alta que transformou a barra 4 em um falso rompimento.

Houve um pullback de duas pernas para a média móvel e a barra 8 saiu da bandeira de baixa. A barra 9 rompeu acima da linha de tendência de baixa. A barra 10 rompeu acima de um topo de swing, mas virou um falso rompimento quando a próxima barra foi negociada abaixo de sua mínima. Barra 12 caiu abaixo da barra de entrada 9 e abaixo da barra de sinal antes disso. A barra 13 tentou reverter de volta para cima e criar um falso rompimento, mas esse falso rompimento fracassou na reversão da barra 14 para baixo. A barra 14 também foi uma reversão de falso rompimento acima de uma linha de tendência micro e acima de uma barra de reversão de alta. Quando um falso rompimento não consegue reverter o mercado, ela se torna um pullback de rompimento. A barra 16 rompeu acima da linha de tendência de baixa falhou e a barra reverteu para baixo em uma reversão para baixo, caindo abaixo da linha de tendência de bandeira de baixa das três barras anteriores. As barras 16 a 18 criaram um rompimento de quatro barras compostas de barras fortes de tendência de baixa com corpos grandes, pequenas sombras e muito pouca sobreposição. Os compradores que se transformaram em longos dentro da consolidação finalmente capitularam e não apenas pararam de comprar, mas tiveram que vender rapidamente suas grandes posições compradas sem esperar por um pullback. Eles não estavam confiantes de que um pullback viria em breve e estavam confiantes de que o mercado cair dentro de algumas barras. Isso significa que sair no mercado ou em um pequeno pullback dentro da barra era a melhor opção. O longo sell-off e a falta de compra por várias barras contribuíram para a força do sell-off. Quando um rompimento é tão forte quanto esse, ele geralmente é seguido por um canal e geralmente leva a um movimento medido desde a abertura da primeira barra até o fechamento da barra final no pico. A mínima da barra 36 estava logo abaixo daquela projeção de movimento medida, e isso acabou com o canal. O mercado, então, normalmente volta para testar o primeiro sinal de compra razoável após o pico, que era a máxima da barra inside 19. Se chegar lá, o próximo tenta testar o início do canal de baixa, que era a máxima da barra 20. A barra 20 foi uma tentativa de fazer com que o rompimento de quatro barras falhe, mas quando um rompimento é tão forte, geralmente há continuidade e a falha normalmente falhará e apenas se tornará um pullback de rompimento, como aconteceu aqui. O mercado reverteu para baixo, logo abaixo do ponto de rompimento da barra 15 e da média móvel. Sempre que um mercado recua sem tocar em um nível de resistência, os vendedores são muito fortes porque não estão esperando que a resistência seja tocada. Os vendedores estão com medo de que os compradores não consigam levar o mercado até lá, então os vendedores têm ordens de limite logo abaixo. Este é um sinal de urgência dos vendedores. Esse gap entre o ponto de rompimento (a mínima da barra 15) e o pullback de rompimento (a máxima da barra 20) geralmente se torna um gap de medida e geralmente é o ponto médio aproximado do movimento. O início da tendência de baixa foi a máxima da barra 2, e o mercado finalmente caiu abaixo do gap em mais do que o número de pontos entre a máxima da barra 2 e o meio do gap de medida. O rompimento e a forte reversão para baixo no teste de rompimento estabeleceram a tendência de baixa como muito forte, e os traders só deveriam procurar por shorts pelo resto do dia. Pode haver um scalp de compra ou dois, mas um trader deve aceitá-los apenas se ele for capaz de reverter imediatamente de volta para a tendência assim que uma barra cair abaixo da mínima da barra anterior, indicando que o pequeno pullback pode estar terminando. A propósito, os traders das ondas de Elliot veem o pullback como o topo da onda 4 e o ponto de rompimento como o fundo da onda 1. As duas não podem se sobrepor se a onda descendente 3 entre elas na verdade é a onda 3, que é geralmente a onda mais forte da tendência. A barra 22 era uma barra de baixa de grande alcance que quebrou abaixo do fundo de um canal de quatro barras. Foi sem dúvida o terceiro clímax de vendas consecutivas (o primeiro foi a barra 14 e o segundo foi o pico de quatro barras até aa barra 18). O mercado geralmente tem pelo menos uma correção de duas barras, de 10 barras, após dois ou três clímax consecutivos. Aqui, no entanto, esse pico de quatro barras de baixa foi a característica mais marcante do dia e foi o início de um forte rompimento. Sim, foi um pico e, portanto, um clímax de venda, mas era tão grande que o caráter do mercado mudou e qualquer contagem teve que começar de novo. Uma vez formado, os traders decidiram que haveria uma forte queda, e um canal é o padrão mais comum que segue um forte pico. Os canais costumam ter três empurrões antes de serem corrigidos, e este também teve. Os três empurrões foram as barras 18, 25 e 36, e eles foram seguidos por uma recuperação fraca até o fechamento. A barra 23 foi uma tentativa de reversão após a barra 22 vender o clímax e ultrapassar o fundo do canal de três barras. No entanto, é um erro estar procurando por um longo tempo baseado nessas poucas barras quando a a tendência principal é de baixa. O mercado está sempre tentando reverter as tendências, e é fácil ficar preso à emoção de um padrão de fundo, como acontece em tempo real; mas você nunca deve perder de vista a grande figura. Esse pico de quatro barras era muito forte e a posição sempre-ativa ainda estava em baixa. Qualquer tentativa de um fundo neste ponto quase certamente resultará em uma bandeira de baixa, como aconteceu aqui. O mercado sempre tem inércia e, quando está em tendência, espera que todas as tentativas de reversão fracassem. Barra 25 foi uma segunda tentativa de reverter após o rompimento abaixo das barras 20 a 21 canais. Uma vez que as barras de sinal para ambas as tentativas tinham corpos de alta fortes, o mercado poderia testar a média móvel. A maioria dos traders não deve aceitar esse trade e, em vez disso, deve ficar de fora. Muito frequentemente, os traders fazem um scalp contra-tendência por um certo ponto e depois não voltam a vender, e deixam de fazer quatro ou mais pontos no trade a favor da tendência. Pode ser difícil mudar sua mentalidade rapidamente de volta para venda, se você simplesmente estiver comprado, e se você não puder fazer isso facilmente, não tome o scalp de tendência contrária e, em seguida, caso vá perder o swing para baixo. A barra 26 rompeu o topo do canal, como esperado. A barra 27 quebrou acima da linha de tendência de baixa e acima do ponto de rompimento da barra 18, mas falhou e reverteu para baixo na barra seguinte. A barra 28 foi um rompimento de uma bandeira de três barras de baixa. Bar 29 quebrou abaixo da barra 26 barra de entrada de compra, mas encontrou compradores, como visto pela sombra grande. Barra 32 foi outro teste de uma linha de tendência de baixa e, portanto, uma tentativa de rompimento, mas falhou. A barra 35 era outra grande barra de tendência de baixa e, portanto, outro clímax de venda possível. Quando o mercado começa a formar o segundo e terceiro clímax vendem dentro de uma venda espaço de tempo, é provável que reverta pelo menos uma correção de duas pernas. A barra 36 quebrou abaixo do movimento medido, mas não encontrou vendedores. Em vez disso, encontrou negociações

tranquilas, o que pode estar sinalizando uma falha nas barras 22 a 34. Uma bandeira de baixa horizontal, após uma longa tendência de baixa, muitas vezes se torna uma bandeira final e é normalmente seguida por pelo menos duas pernas laterais e para cima. A barra 36 também foi o terceiro empurrão para baixo no canal de baixa e isso geralmente leva a pelo menos uma tentativa de reversão. A barra após a barra 36 quebrou acima da máxima da barra 36 e tornou-se a barra de entrada para a compra. A barra 37 era uma barra de rompimento acima da linha de tendência de baixa, e certamente havia muitos stops de compra para vendas acima desta barra porque seu corpo de baixa grande representava forte venda. Uma vez que o mercado ficou acima da sua máxima, muitos vendedores decidiram que não havia mais força suficiente para ficarem vendidos e eles compraram de volta seus curtos (cobriram curtos) até o fechamento.

FIGURA 2.2 Bandeiras podem romper na direção menos provável Às vezes, as bandeiras podem romper na direção inesperada e levar a movimentos medidos. Na Figura 2.2, houve uma falha na bandeira de baixa em forma de cunha que rompeu para cima na barra 9. O gap de medida entre a altura do ponto de ruptura da barra 7 e o teste de rompimento da barra 10 levou a um movimento medido para cima quase perfeito. A barra 3 foi uma configuração baixa 1, mas depois de três corpos de alta fortes e a barra 2 sendo um clímax de venda, era provável que falhasse. Traders agressivos teriam comprado em ordens limitadas no mesmo preço e abaixo da mínima da barra 3. A barra 5 era uma barra de entrada para uma venda de baixa 2, mas depois da forte barra outside 4, o mercado poderia estar fazendo uma mínima do dia. Mais uma vez, os traders agressivos teriam vendido muito abaixo ou abaixo da mínima da barra de sinal baixa. A barra 7 era uma barra de sinal para uma venda de bandeira de baixa em forma de cunha, mas o mercado estava em um canal de alta e a barra outside 4 fez o trade de sempre-ativo em alta. Em vez de vender abaixo da barra 7, os vendedores deveriam ter esperado para ver se o mercado tinha um fundo mais alto. Os compradores compraram muito acima da barra 8, esperando um movimento medido da bandeira de baixa em forma de cunha fracassada. Houve, então, uma falha na configuração de compra acima da barra 22 e a barra de entrada era uma barra de tendência de alta. Esso rompimento também levou a um movimento medido. A barra 21 foi o fundo de um canal de baixa em um dia de alta e a barra 22 foi o pullback do rompimento desse canal, então os traders de alerta pensaram que a baixa 2 tinham uma excelente chance de falhar e levar a um teste da máxima do dia. A mínima da barra 26 reverteu as mínimas das últimas 12 barras (estava abaixo das mínimas) e os fechamentos das 13 barras anteriores. Seu fechamento reverteu essas mesmas mínimas, o que é significativo porque um fechamento abaixo de uma mínima é mais um sinal de força do que simplesmente uma mínima que está abaixo de uma mínima anterior. Quanto mais mínimas e fechamentos forem revertidos, mais forte será a reversão. Cada trader que comprou durante essas 12 barras anteriores está agora segurando um trade perdedor e vai procurar por qualquer pequeno salto para se livrar de seus longos. Muitos venderam na próxima barra e criaram a sombra no topo da barra. Além disso, esses compradores provavelmente não vão querer comprar novamente por pelo menos algumas barras.

FIGURA 2.3 Pequena barra de rompimento Como mostrado na Figura 2.3, embora as barras grandes de rompimento, como as barras 3 e 19, muitas vezes levem a grandes tendências, às vezes uma pequena barra de rompimento como a barra 12 pode ser o início de um movimento prolongado. Após o pico da barra 9, os traders se perguntaram se a recuperação até a barra 11 poderia se tornar uma baixa 2 bandeira de baixa na média móvel (barras 10 e 11 foram os dois empurrões para cima). No entanto, ao invés de romper para baixo, o mercado rompeu acima da barra 10 e da barra 11 topo duplo (isso fez da recuperação uma bandeira final, já que era a bandeira final da tendência de baixa, embora nunca tenha cedido para baixo). A barra de rompimento número 12 era pequena, mas era o suficiente para fazer os traders começarem a descartar a noção de que o movimento para a barra 11 era uma bandeira de baixa, e começaram a se perguntar se a barra 9 era um clímax de venda exaustivo, que poderia corrigir 10 ou mais barras. A barra após a barra 12 também era pequena, mas tinha dois sinais de força: um corpo de alta e uma mínima que não caía abaixo da máxima da barra 11 (o ponto de rompimento). Embora a recuperação até a barra 14 não cobrisse muitos pontos, foi uma tendência implacável e se tornou a primeira de duas pernas para cima (a segunda começou com a barra 18 fundo duplo com barra 15, e o triângulo formado pelas mínimas das barras 13 , 15 e 18).

Í

E

m gráficos de 5 minutos da maioria dos mercados, geralmente há pelo menos alguns rompimentos significativos e bem-

sucedidos todos os dias. A maioria dos rompimentos começa com uma única barra de tendência que geralmente é maior que as barras anteriores e não tem sombras ou apenas sombras pequenas. Nos rompimentos mais fortes, haverá uma série de barras de tendência com muita pouca sobreposição. Por exemplo, em um forte rompimento de alta no gráfico de 5 minutos da Emini, assim que a barra de abertura for fechada, alguns traders colocarão ordens de limite para comprar ao preço de fechamento dessa barra. Se a próxima barra for aberta a esse preço e imediatamente for negociada sem cair abaixo desse preço, as ordens de limite provavelmente não serão preenchidas e esses traders altistas ficarão presos de fora do mercado. Eles experimentarão um senso de urgência porque têm medo de perder o movimento e procurarão comprar o mais rápido possível, usando uma ordem de mercado ou uma ordem de limite para comprar um tique ou dois tiques ou um pequeno pullback, ou mudarão para um time frame menor como 1 ou 2 minutos e, em seguida, entrarão em um pullback alta 1 ou alta 2. Isso é difícil de fazer emocionalmente e é comparável a pular de um trampolim alto. O que pode funcionar nas duas situações é simplesmente fazê-lo: apertar o nariz, fechar os olhos com força, tensionar todos os músculos do corpo e confiar que você não vai se machucar muito e que os sentimentos ruins acabarão rapidamente. Se você está negociando o Emini, basta comprar o pequeno pullback e confiar no seu stop. Se o rompimento for bom, seu stop não será atingido e você terá uma boa chance de fazer dois ou até seis ou mais pontos nas próximas barras enquanto arrisca cerca de dois pontos. Se, em vez de ter várias barras de tendência de alta em sequência, a barra após um rompimento de uma ou duas barras é uma barra pequena, uma doji, uma barra inside, uma barra com sombras grandes ou uma barra de tendência de rompimento pode falhar. Isso poderia levar a uma reversão de volta para a consolidação , uma reversão de tendência para uma tendência de baixa ou uma reversão fracassada, que é simplesmente um pullback de uma ou duas barras, seguido por uma retomada do movimento ascendente. Quando o rompimento for bem-sucedido, criará alguma variante de uma tendência de pico e canal. Uma entrada de destaque parece enganosamente fácil quando você a vê no gráfico no fechamento do dia. No entanto, em tempo real, as configurações tendem a ser pouco claras ou claras, mas assustadoras. Entrando no rompimento ou depois que a barra de rompimento fecha é difícil de fazer, porque o pico de rompimento geralmente é grande, e os traders têm que decidir rapidamente arriscar muito mais do que costumam fazer. Como resultado, muitas vezes acabam optando por esperar por um pullback. Mesmo que reduzam seu tamanho de posição de modo que o risco de dólar seja o mesmo de qualquer outro trade, o pensamento de arriscar duas ou três vezes mais tiques os assusta. Entrar em um pullback é difícil porque cada pullback começa com uma pequena reversão, e os traders temem que o pullback seja o começo de uma correção profunda. Se a reversão é só por uma barra ou duas e estabelece uma entrada de pullback de rompimento, eles têm medo de entrar porque estão preocupados que o mercado pode estar entrando em uma consolidação e eles não querem comprar no topo se o mercado estiver ter um rompimento de alta, ou vender no fundo, se houver um rompimento de baixa. As tendências fazem tudo o que podem para manter os traders de fora, que é a única maneira de manter os investidores perseguindo o mercado o dia todo. Quando uma configuração é fácil e clara, o movimento geralmente é um scalp pequeno e rápido. Se o movimento for percorrer um longo caminho, tem que ser incerto e difícil de tomar, para manter os investidores à margem e forçá-los a perseguir a tendência. Você ouvirá regularmente os especialistas discutirem uma venda de um ou dois dias em uma ação resultante de um relatório ruim, como um relatório de lucros decepcionante ou um movimento na administração. Eles estão decidindo se a notícia é apenas um evento de um dia em uma forte tendência de alta, ou se mudará a perspectiva para as ações nos próximos meses. Se eles concluírem que as probabilidades favorecem a tendência de alta, eles comprarão ao redor do fundo de um pico de baixa. Se eles acham que a notícia foi tão severa que a ação vai permanecer sob pressão por meses, eles não comprarão, e de fato procurarão se livrar de seus longos na próxima recuperação. Traders técnicos veem o sell-off como um rompimento de baixa e avaliam a ação em termos da força do rompimento. Se o pico parece forte, eles vão vender recuperações, e talvez até o fechamento da barra, esperando um pico maior, um pico e um canal, ou algum outro tipo de tendência de baixa. Se parecer fraco em relação à tendência de alta, eles comprarão perto do limite e da mínima da barra de tendência de baixa, esperando um falso rompimento e a tentativa de reversão de

tendência de se tornar apenas mais uma bandeira de alta

.

FIGURA 3.1 Rompimentos com muitas barras de tendência consecutivas são geralmente fortes Os rompimentos mais fortes têm um senso de urgência e têm várias barras de tendência seguidas, como aconteceu no dia de tendência partir da abertura do RSX, o fundo negociado em bolsa da Market Vectors (ETF) da Rússia mostrado na Figura 3.1. O mercado rompeu acima da consolidação que se formou na última hora de ontem. Observe como as mínimas de várias barras no rompimento não caíram abaixo do fechamento da barra anterior. Isso significa que os compradores que esperavam o fechamento da barra e imediatamente colocavam ordens de limite para comprar no nível daquele fechamento provavelmente não teriam suas ordens preenchidas e ficariam presos do lado de fora do mercado. O mercado estava fugindo deles e eles sabiam disso e então tomariam qualquer razão para ficarem comprados. Essa urgência fez com que o mercado subisse acentuadamente. Esta série de barras deve ser considerada como um pico de alta. Um pico de alta é geralmente seguido por um canal de alta, e juntos eles constituem uma tendência de pico e tendência de alta. A barra 6 era uma barra inside e a primeira pausa, e geralmente é uma entrada de compra e confiável de alta em um dia de tendência de alta a partir da abertura. No entanto, quando a tendência é tão forte quanto neste caso em questão, você pode simplesmente fazer uma ordem a mercado ou comprar por qualquer motivo. Choveu em algum lugar da Amazônia no ano passado? Então compre. Alguém no time de basquete do seu filho marcou um ponto no ano passado? Então compre mais. Você precisa comprar e segurar a compra porque provavelmente há uma chance melhor do que 70% de que o mercado faça um movimento medido para cima igual ou maior que a altura aproximada do pico (a mínima da barra ou abertura da barra 1 até o fechamento ou alta da barra 4 ou 8, e adicione muitos pontos ao fechamento dessas barras). A probabilidade exata nunca é dá pra saber, mas por experiência, esse é um rompimento muito forte e a probabilidade do movimento medido provavelmente é maior que 70% aqui. O movimento medido da abertura da barra 1 até o fechamento da barra 4 foi o nível de preço em que o mercado parou no topo da barra 8. O movimento medido com base na abertura da barra 1 até o fechamento da barra 8 foi excedido por 3 centavos no fechamento do dia (não mostrado).

FIGURA 3.2 Rompimentos bem-sucedidos precisam de continuidade. Rompimentos são comuns no gráfico de 5 minutos da Emini, mas os fortes e bem-sucedidos que têm várias barras de continuidade, como na barra 1 e na barra 11 da Figura 3.2, geralmente acontecem apenas uma a três vezes por dia. Barra 1 rompeu acima do topo de uma pequena cunha, e tinha uma pequena sombra na parte superior e inferior e era uma barra grande de tendência de alta. A barra 2 era uma pequena barra inside de baixa e é uma barra de sinal tanto para um falso rompimento quanto para uma pausa longa. Lembre-se de que uma barra inside é uma consolidação de uma barra e uma configuração para um rompimento em qualquer direção. Os rompimentos geralmente levam a movimentos medidos, e um padrão comum é um movimento medido da abertura ou mínima do pico até o fechamento do pico ou a máxima do pico, e então projetado para cima a partir do fechamento do pico ou máxima do pico. Aqui, o movimento para a máxima da barra 3 do dia foi um movimento medido da abertura até o fechamento da barra de rompimento, barra 1. A faixa de abertura geralmente leva a um rompimento para um movimento medido, mas geralmente há várias possibilidades para os pontos de medida e é melhor observar primeiro o alvo mais próximo. Os traders devem pensar na mínima da barra 4 até a máxima da barra 5. Uma vez que o movimento medido foi excedido, os traders devem pensar em outras possibilidades. Uma cunha fracassada geralmente leva a um movimento medido, mas os traders precisam considerar todas as opções que podem ver. Por exemplo, eles podem pensar na mínima da barra 7 até a altura da cunha (duas barras depois da barra 9). No entanto, a cunha começou na barra 4, e a barra 7 fundo mais baixo pode ser vista como uma ultrapassagem da mínima da barra. O mercado tentou formar uma bandeira de baixa em forma de cunha que começava na mínima da barra 4, e tinha três empurrões para cima (barra 5, e os picos antes e depois da barra 9). Usando a mínima da barra 4 para o topo da cunha para uma projeção de movimento medido que foi ultrapassado por apenas um tique na máxima da barra 14 do dia. O objetivo de encontrar esses alvos de movimento medido é encontrar áreas razoáveis para obter lucros e, se houver uma forte configuração de contra-tendência, iniciar negociações na direção oposta. A barra 6 foi um rompimento forte para uma nova mínima do dia, mas foi revertida pela barra 7 e outside de alta. Quando os traders viram a ação lateral para barra 8, eles estavam pensando que isso era um possível pullback de rompimento (uma bandeira de baixa) e poderia ser seguida por outro movimento para baixo. Você deve sempre considerar alternativas de alta e de baixa. Em vez de mais vendas, o mercado subiu rapidamente. Como pode uma barra de tendência tão forte ser revertida tão rapidamente? Se as instituições tivessem um grande número de ordens de compra, elas gostariam de preenchê-las com os melhores preços, e se achassem que o mercado provavelmente testaria abaixo da mínima da barra 4 antes de subir, eles esperariam para comprar até depois desse teste. Como o mercado está se aproximando de sua zona de compra, não faz sentido comprar porque elas acreditam que o mercado estará um pouco mais baixo nos próximos minutos. Então esses compradores ansiosos estão se afastando. A ausência dos compradores mais fortes cria um desequilíbrio lateral de venda, então o mercado tem que cair rapidamente para que os vendedores encontrem alguém disposto a assumir o outro lado de seu trade. O resultado é uma grande barra de tendência de baixa. Uma vez que o mercado está em um nível em que os compradores acham que ele não cairá mais, eles aparecem do nada e começam a comprar pesadamente e implacavelmente, sobrecarregando os vendedores. Os vendedores percebem o que está acontecendo e param de vender e começam a comprar de volta seus curtos. Isso significa que tanto os compradores quanto os vendedores acreditam que o mercado irá subir, e isso cria uma probabilidade direcional de um movimento equidistante de 60% ou mais em favor dos compradores. Em outras palavras, há uma chance de 60% ou mais de o mercado subir dois pontos antes de cair dois pontos, e subir três pontos

antes de cair três pontos. De fato, há provavelmente uma chance maior do que 60% de que o mercado saia acima da faixa de abertura e tenha um movimento medido antes que haja um pullback de dois pontos, e esse é um ótimo trade para os compradores. As barras 9 e 10 foram pullbacks de rompimento após novas máximas do dia. Bar 11 foi um rompimento da cunha que começou com a máxima da barra 5. Foi um forte pico de duas barras, e foi seguido por mais dois empurrões para cima. Canais de alta após picos muitas vezes têm três empurrões para cima, onde o topo do pico é o primeiro empurrão. A barra 12 era um pullback de rompimento alta 2 em uma tendência de alta e é uma ótima opção de compra. A barra 13 foi outro pullback de rompimento, mas uma vez que levaria a um terceiro empurrão para cima, os compradores tiveram que ser cautelosos. Uma vez que a barra 14 atingiu cinco tiques acima da entrada de compra, muitos compradores mudaram seus stops para o zero a zero porque estavam se perguntando se a barra 14 levaria a um pullback comprido (10 barras ou mais) de duas pernas ou até mesmo uma reversão de tendência. Portanto, a barra 15 era um sinal ruim para os compradores, que esperavam que qualquer recuperação terminasse abaixo da barra 14 e fosse seguido por pelo menos mais uma perna para baixo. Traders agressivos venderam acima de sua máxima, porque um sinal de compra que provavelmente fracassará significa que os traders podem ficar vender onde os traders inexperientes simplesmente compraram e teriam cerca de 60% de chance de o mercado cair dois pontos para o stop de proteção dos compradores fracos antes que o mercado atinja sua ordem de limite de lucro de seis tiques acima. Eles estão arriscando seis tiques para ganhar oito tiques e estão 60% confiantes de que vencerão, e essa é uma aposta lógica. A barra 16 foi um rompimento para baixo de um topo de ombro-cabeça-ombro (a linha de pescoço é traçada entre as mínimas das barras 12 e 17), mas como a maioria dos padrões de ‘reversão’ de alta são realmente apenas bandeiras de alta, havia uma boa chance de que o rompimento falhasse. Os compradores poderiam ter comprado acima doa pequena doji inside que se seguiu, mas isso seria um pouco arriscado porque as barras doji não são barras de sinal confiáveis. Uma vez que eles viram a barra de tendência de alta número 17, a compra da bandeira de cunha se tornou um padrão mais confiável. Comprar acima de uma barra forte aumenta as chances de sucesso porque o mercado já mostrou alguma força. Como fortes rompimentos geralmente têm várias barras de tendência em uma linha e não uma pequena barra doji para a próxima barra, os traders viram isso como um aviso de que o rompimento de baixa era fraco.

FIGURA 3.3 Olhe os gráficos não as notícias. Como mostra a Figura 3.3, algumas notícias devem ter sido divulgadas, o que levou a uma forte liquidação às 10:30 da manhã. Você nunca deve prestar atenção às notícias, além de saber quando será lançado, porque isso cria uma distância entre você e o que você tem que fazer. É preciso pensar que você precisa se reconciliar com o gráfico, o que só pode reduzir seu lucro. O gráfico mostra tudo o que você precisa saber. Algo aconteceu que fez as instituições venderem agressivamente, e essa é toda a informação de que um trader precisa. É hora de procurar configurações de venda. A barra 1 era uma barra de tendência de alta forte que prendia os primeiros compradores que compravam o padrão de velas ou uma reversão de time frame menor. Uma compra nem sequer foi acionada neste gráfico de 5 minutos, uma vez que a próxima barra não foi acima da máxima da barra 1. Esses compradores saíam abaixo da mínima da barra 1 e não queriam comprar novamente até que mais ação do preço se desdobrasse. Você poderia colocar uma ordem para vender em um stop a uma tique abaixo da mínima da barra 1, que é onde esses longos terão seus stops de proteção e, como eles cobrem, fornecerão bastante combustível para baixo. Se ele for atingido, você sabe que os longos que ficaram presos sairão e não quererão comprar novamente em breve, e os vendedores inteligentes estarão adicionando seus curtos. Sem ninguém para comprar, o mercado quase certamente proporcionará o lucro de um scalper e, provavelmente, muito mais que isso. A barra 5 é a terceira barra sobreposta e pelo menos uma das barras era doji (todas as três eram). Isso é um arame farpado, que geralmente é um padrão de continuação e, como em qualquer consolidação , você nunca deve comprar na

resistência ou vender no suporte. Você pode dar fade em barras pequenas em seus extremos e, uma vez que todas as faixas horizontais de negociação são ímãs e muitas vezes se transformam em bandeiras finais, você pode esperar que um rompimento na barra de tendência falhe e procurar uma reversão de volta à faixa. Aqui, a barra 7 fechou acima de seu ponto médio e, portanto, atendeu ao requisito mínimo para uma barra de reversão, e seguiu um terceiro clímax de venda consecutivo. Isso geralmente é seguido por uma correção de pelo menos 10 barras e duas pernas. Barras 3 e 5 eram armadilhas clássicas de padrão de velas. Os traders que memorizam padrões de reversão de velas estarão ansiosos para comprar essas velas muito grandes com longas sombras de alta porque elas verão as longas sombras e as fechadas perto das altas como evidência de que os compradores estavam ganhando controle. Quando você vê uma grande barra com uma longa sombra e um pequeno corpo em uma tendência de baixa, isso lhe diz que se você comprar acima de sua máxima, você está pagando demais. Em uma tendência de baixa, você quer comprar no fundo, não no topo de uma enorme barra com um corpo pequeno quando o mercado está em um canal de baixa estreito e não houve força de alta anterior ou rompimento de lbginha de tendência. A barra 5 era uma armadilha de padrão de vela ainda melhor do que a da barra 3, já que era uma doji lápide, que os aprendizes de velas adoram. Além disso, o mercado foi negociado acima da máxima da barra, parecendo confirmar a força dos compradores, e foi uma segunda tentativa de um fundo (um fundo duplo com barra 3). Mas o que deu errado? Quando você vê essas velas grandes de corpo pequeno em uma forte tendência onde ainda tem que haver um rompimento de linha de tendência, você deve ficar animado porque elas são ótimas armadilhas e, portanto, perfeitas configurações de venda. Apenas espere pela pequena barra que geralmente segue. Sua falta de continuidade faz com que esses compradores iniciais tenham muito medo. Todo mundo sabe onde esses compradores estão colocando seus stops, então é exatamente aí que você deve colocar sua entrada de venda. Quando você vê essas grandes velas de doji, você também vê força de alta, mas depois assume que, como o preço estava pairando na máxima dessas barras e os compradores estavam agora em equilíbrio com os vendedores, as altas dessas barras provavelmente estar no meio ou no topo de um consolidação e não em um fundo. O movimento lateral de duas pernas para a barra 6 quebrou uma linha de tendência. Os traders então sabiam que os compradores estavam ficando ansiosos para comprar, então uma configuração de compra perfeita seria um falso rompimento para novas mínimas. Traders espertos apenas esperaram um rompimento de uma ou duas barras abaixo das barras 3 e 5 e então começaram a colocar ordens de compra em um tique acima da máxima da barra anterior. Eles estavam preparados para continuar movendo as ordens se não fossem preenchidos. Se o movimento continuasse muito baixo, eles teriam esperado por outro rompimento de linha de tendência antes de tentar comprar novamente, porque a tendência teria continuado e essa configuração não teria sido acionada. Os compradores anteriores, com duas ou três derrotas, esperariam pela confirmação desta vez e entrariam tarde, e isso forneceria combustível adicional para o movimento ascendente depois que a ação de preço desencadeasse. Embora a barra 7 tivesse um corpo de baixa, pelo menos, fechou acima de seu ponto médio, indicando alguma força. Presumivelmente, os compradores foram um pouco cautelosos depois de perder nas entradas das barras 1, 3 e 5. Além disso, foi um falso rompimento do arame farpado, que muitas vezes forma a bandeira final de uma tendência. As chances eram altas de que esta seria uma compra lucrativa, e os traders espertos a antecipariam, então não havia desculpa para perdê-la. A barra de entrada tinha um corpo de alta, embora pequeno, que era construtivo. Além disso, era uma variante de inside de corpo (seu corpo estava dentro do corpo da barra de sinal, que é uma versão mais fraca de uma barra inside), o que significava que os vendedores não assumiam o controle. Nesse ponto, os longos estavam se sentindo confiantes porque o stop de proteção não foi atingido na barra após a entrada, como foi o caso dos compradores anteriores. As próximas três barras foram todas as barras de tendência de alta com fechamentos acima do fechamento anterior, então os fechamentos estavam em uma tendência alta. É razoável supor que haverá duas pernas para cima, mas quase certamente haverá um stop antes da segunda perna. O stop de zero a zero não foi atingido pelo movimento violento na barra 8, que se transformou em uma barra outside de alta e no início da segunda perna para cima (um fundo mais alto). Sempre que há uma forte barra outside que interrompe o mercado em uma nova tendência, sua mínima é o início da tendência e toda a contagem de barras é redefinida. Por exemplo, a reversão de duas barras na barra 9 foi uma configuração de baixa 1 e não baixa 2. Os alvos para a recuperação eram as máximas da barra de sinal de alta na baixa (as máximas das barras 3 e 5 e possivelmente a barra 2). A barra 9 excedeu o alvo final em um tique. O momento foi tão forte que a mínima da barra 8 foi provavelmente apenas parte da primeira perna para cima e não o início da segunda perna e, em vez disso, deve haver um maior pullback e depois uma segunda perna (terminou na barra 11). A barra 11 montou uma mínima de 2 a menos da máxima da mínima da barra 8.

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Quando uma tendência é forte e há um pullback, cada rompimento além de um extremo anterior é uma entrada válida a favor da tendência. O rompimento geralmente tem um volume forte, uma barra de rompimento grande (uma barra de tendência forte) e continuidade nas várias barras seguintes. O Dinheiro Inteligente (as grandes instituições) está claramente entrando no rompimento. No entanto, essa raramente é a melhor maneira de operar um rompimento, e os traders de price action quase sempre encontram uma entrada de ação de preço anterior como uma alta 1 ou alta 2 em uma tendência altista. É importante reconhecer que, quando uma tendência é forte, você pode entrar a qualquer momento e obter lucro se usar um stop adequado. Uma vez que os traders veem que uma tendência é forte, alguns traders não aceitam as primeiras entradas porque esperam um pullback maior, como um pullback de duas pernas para a média móvel. Por exemplo, se o mercado se tornou claramente sempreativo em alta e o pico inicial de alta tem três barras de tendência de bom tamanho com pequenas sombras, um trader pode ter medo de que o movimento tenha sido um pouco difícil e decida que ele quer esperar uma configuração de compra alta 2. No entanto, quando uma tendência é muito forte como essa, as duas primeiras entradas geralmente são apenas configuração de alta 1. Os traders agressivos farão ordens com limite para comprar abaixo da mínima da barra anterior, esperando que qualquer tentativa de reversão falhe. Uma vez que o mercado esteja abaixo da mínima da barra anterior, eles esperarão que uma configuração de compra alta 1 leve a pelo menos um novo topo e, provavelmente, um movimento medido para cima, com base na altura do pico de alta. Se os traders não conseguirem nenhuma dessas duas entradas antecipadas, devem se treinar para garantir que entrem nessa forte tendência. Quando eles estão olhando para o início do pullback, eles devem colocar um stop de compra em um tique acima da altura do pico, no caso de o pullback ser de apenas uma barra e reverter rapidamente. Se eles falharem em aceitar qualquer uma das entradas anteriores e o mercado começar a subir sem eles, eles serão levados pelo o mercado e não serão deixados para trás. Nos trades mais fortes, você normalmente verá que a barra que rompimento acima do pico de alta é geralmente uma grande barra de tendência de alta, e isso indica que muitos compradores fortes acreditam que há valor comprando o novo topo. Se é uma ótima entrada para muitos deles, é uma ótima entrada para você também. Uma maneira rápida de determinar a força de uma tendência é ver como ela reage depois de ultrapassar os extremos de tendência anteriores. Por exemplo, se uma tendência de alta tem um pullback e depois rompimento acima da máxima do dia, encontra mais compradores ou vendedores no rompimento? Se o mercado se movimentar o suficiente para que os compradores tenham pelo menos um lucro de um scalper, o rompimento encontrou mais compradores do que vendedores. Essa é uma das marcas registradas de uma forte tendência. Em contrapartida, se o mercado subisse para um novo topo, mas depois revertesse para baixo dentro de uma barra ou duas, o rompimento encontraria mais vendedores do que compradores, o que é mais característico das consolidações e o mercado poderia estar se transformando em uma consolidação . Observar como o mercado se comporta em um novo topo dá uma pista sobre se ainda há uma forte tendência em vigor. Caso contrário, mesmo que a tendência ainda esteja em vigor, ela é menos forte e os longos devem estar tendo lucros no novo extremo, e até mesmo procurando ficar aquém, em vez de comprar o rompimento para a nova alta ou tentar comprar um pequeno pullback. O oposto é verdadeiro em tendências de baixa. Em geral, se você está entrando em um stop em um novo extremo, você deve scalpear a maior parte ou todo o seu trade, a menos que a tendência seja especialmente forte. Se assim for, você pode segurar a maior parte ou toda a sua posição. Por exemplo, se o mercado está em uma forte tendência de alta, os compradores vão comprar acima do topo mais recente em um stop, mas a maioria sai do mercado. Se o mercado é extremamente forte, eles podem segurar a maior parte de sua posição. Se não, os vendedores estarão vendidos a cada novo topo com uma ordem de limite no topo anterior ou ligeiramente acima, e eles vão adicionar em preços mais altos. Se o mercado cair depois de sua primeira entrada, eles sairão com lucro. Se, em vez disso, o mercado continuar, eles esperam que o topo anterior seja testado por um pullback dentro algumas barras, e isso permitiria que eles saíssem da primeira entrada no zero a zero e saíssem da entrada mais alta com lucro

FIGURA 4.1 Rompimentos fortes têm muitas barras fortes de tendência consecutivas Como mostrado na Figura 4.1, a recuperação da barra 4 topo mais alto se tornou uma forte tendência de alta (fundo mais alto após um rompimento de linha de tendência), com sete barras de tendência de alta consecutivas à medida que o mercado reverteu máxima da barra 1. Com tanto ímpeto, todos concordaram que a barra 5 seria ultrapassada antes que houvesse um selloff abaixo do início da tendência de alta na barra 4. O mercado estava no modo sempre-ativo e provavelmente teria um movimento aproximado de até com base no pico de alta do barra 4 ao barra 5 ou da faixa de abertura do barra 1 ao barra 2 e, portanto, os compradores poderiam comprar no mercado, em qualquer pullback, na ou abaixo da mínima de qualquer barra, acima da máxima de qualquer pullback, no fechamento de qualquer barra, e em um stop acima do topo mais recente. Traders de rompimento teriam comprado acima de todos os topos anteriores, como nas barras 5, 6, 8, 11, 13 e 16. Na barra 5, o mercado estava claramente sempre-ativo em alta. Os compradores agressivos colocam ordens de limite para comprar na mínima da barra anterior, esperando que o pullback inicial seja apenas uma barra ou mais e que o mercado seja revertido em alta 1. A compra abaixo da barra anterior é geralmente uma entrada mais baixa do que a anterior. compra acima da alta 1. Se os traders preferissem entrar nas stops e não comprassem na mínima da barra após a barra 5, eles teriam comprado na barra 6 alta 1 à medida que ela se movesse acima da barra anterior. Se eles estivessem, ao invés disso, esperando por um pullback mais profundo, como uma alta 2 na média móvel e não pegassem nenhuma dessas duas entradas, precisavam se precaver de perder a forte tendência. Eles nunca devem se deixar cair fora de uma grande tendência. A maneira de fazer isso seria colocando um stop de compra do pior caso em um tique acima da máxima do pico de 5 barras. A entrada seria pior, mas pelo menos eles entrariam em um trade era provável que continuasse por pelo menos um movimento medido baseado na altura do pico de alta. A barra 6 era uma grande barra de tendência de alta sem sombras, o que indicava que muitos compradores fortes compravam na mesma barra. Uma vez que os traders viram que os compradores fortes compraram o rompimento para o novo topo, eles deveriam ter certeza de que o trade era bom. Suo stop de proteção inicial estava abaixo do fundo mais recente, que era a barra de sinal alta 1 antes da barra 6. Os traders de pullback teriam entrado mais cedo em todas as instâncias, nos pullbacks de rompimento, que eram bandeiras de alta - por exemplo, na máxima da barra 6 e alta 1, na máxima da barra 8 e alta 2, na barra 10 e bandeira de cunha fracassada, na máxima da barra 12 e alta 2 e falha de rompimento da linha de tendência (não mostrada), e a máxima da barra 15 alta 2 teste abaixo da média móvel (primeiro gap média móvel) e fundo duplo com barra 12 (a alta 2 foi baseada nas duas pernas claras e maiores abaixo da barra 14). Os traders de rompimento estão iniciando seus longos na área exata em que os traders de ações de preço estão vendendo seus lucros dos longos. Em geral, não é aconselhável comprar onde muitos traders inteligentes estão vendendo. No entanto, quando o mercado é forte, você pode comprar em qualquer lugar, inclusive acima da máxima, e ainda obter lucro. No entanto, a relação risco / recompensa é muito melhor quando você compra pullbacks do que quando você compra rompimentos. A compra cega de rompimentos é burrice, e o Dinheiro Inteligente não teria comprado a barra 11 porque foi um possível terceiro empurrão depois que a barra de rompimento excepcionalmente forte número 6 reiniciou a contagem e formou o primeiro empurrão para cima. Além disso, eles não teriam comprado o rompimento da barra 16, que era um teste topo mais alto do topo anterior na barra 14 depois de um rompimento de linha de tendência, já que havia muito risco de reversão de tendência. É muito melhor dar fade nos rompimentos quando elas falham ou entram na direção do rompimento depois que elas se afastam. Quando os investidores acham que um rompimento parece muito fraco para comprar, em geral eles vendem e acima da máxima anterior. Os vendedores podem ganhar dinheiro em rompimentos acima dos topos anteriores, vendendo o rompimento e adicionando em preços mais altos. Então, quando o mercado voltar para testar o rompimento, eles podem sair de toda a posição vendida e lucrar com a segunda entrada e sair em torno do zero a zero na primeira venda. Esta estratégia teria sido possível se um urso institucional vendesse assim que o mercado se movesse acima barras 5, 7, 9 e 14. Por exemplo, assim que o mercado fizesse pullback da barra 7 topo de swing, os vendedores poderiam colocar ordens para entrar curto ou ligeiramente acima dessa altura. Seus curtos seriam preenchidos durante a barra 8. Eles então acrescentariam às suas posições de venda quando achassem que o mercado poderia começar a fazer um pullback de novo ou a alguns pontos acima. Eles então tentariam sair de todos os seus

curtos em uma ordem de limite no preço da entrada original, na máxima da barra 7. Como os vendedores estão comprando de volta seus curtos no teste de abertura e porque os compradores estão adicionando os seus longos nessa mesma área, o pullback muitas vezes termina com esse preço e o mercado mais uma vez sobe. A reversão na barra 4 foi um rompimento da bandeira final da tendência de baixa. Às vezes, as reversões de bandeiras finais vêm de fundos mais altos e não de fundos mais baixos. O teste do antigo extremo pode exceder o antigo extremo ou ficar aquém do esperado. A barra 15 foi o fim da bandeira final na tendência de alta, e a reversão na barra 16 foi de um novo extremo (um topo mais alto).

FIGURA 4.2 Uma forte tendência geralmente tem continuidade no próximo dia Como mostrado na Figura 4.2, ontem (apenas a hora final é visível) era um dia de tendência forte de alta a partir da abertura, então as chances eram altas de que haveria continuidade suficiente hoje para fechar acima da abertura, e mesmo se houvesse foi um pullback na abertura hoje, a tendência de alta provavelmente atingiria pelo menos um novo topo nominal. Os traders estavam todos esperando por uma configuração de compra. A barra 2 foi um pequeno fundo mais alto depois de uma configuração de alta 4, e um fundo duplo com o pullback final de ontem. A barra de sinal tinha um fechamento de baixa, mas pelo menos o seu fechamento estava acima do seu ponto médio. Os traders que perderam essa entrada viram o mercado formar um forte pico nas duas ou três barras seguintes e decidiram que o mercado estava agora sempre-ativo em alta. Traders inteligentes compraram pelo menos uma pequena posição no mercado, para o caso de não haver pullback até que o mercado subisse muito mais. Havia duas grandes barras de tendência de alta no rompimento, cada uma com fechamentos fortes e sombras pequenas. Se você tivesse comprado no fechamento da barra 3, você estaria segurando uma parte do seu trade neste momento. Isso significa que se você ao invés disso estivesse flat, poderia comprar o mesmo tamanho de posição no mercado e usar o stop que você usaria se tivesse comprado antes. Esso stop estaria agora abaixo da barra de tendência de alta da barra 3. A barra 4 era uma barra de pausa logo abaixo da máxima de ontem, e comprar um tique acima da sua máxima é outra boa entrada. Uma barra de pausa é uma possível configuração de reversão, então comprar acima de sua máxima significaria entrar longo, onde os primeiros vendedores estão comprando de volta seus curtos e onde os longos que saíram cedo também estariam comprando de volta seus longos. Neste ponto, a tendência era clara e forte e você deveria estar comprando cada pullback. A barra 6 foi seguida por uma reversão de duas barras e um terceiro empurrão para cima e foi uma configuração de venda aceitável para um pullback para a média móvel. A barra 8 era um scalp de contra-tendência razoável (um falso rompimento para uma nova máxima após um rompimento de linha de tendência), já que era uma barra de reversão de baixa forte e um topo de triângulo em expansão, mas a tendência ainda era de alta. Observe que ainda não havia um fechamento abaixo da média móvel e o mercado estava acima da média móvel de mais de 20 barras, ambos sinais de força. Se você estivesse pensando em usar um scalp de contra-tendência, faria isso apenas se quisesse procurar de novo por uma compra à medida que a tendência revertesse. Você não quer sair de um longo, tomar um scalp de venda e, em seguida, perder um swing para cima enquanto a tendência recomeça. Se você não puder processar as duas mudanças de direção de forma confiável, não faça trades de tendência contrária; simplesmente segure a compra. A barra 9 era uma barra inside de alta após o primeiro fechamento abaixo da média móvel e a segunda barra de uma reversão de duas barras, pelo que se esperava que um rompimento acima da configuração testasse o topo, no mínimo

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sequência de rompimento, falso rompimento, ou reversão de tendência ou pullback de rompimento e, em seguida,

retomada de tendência é um dos aspectos mais comuns do price action, e a maioria dos trades diários pode ser interpretada como uma variação desse processo. Em uma escala maior, é a base para uma grande reversão de tendência, que é discutida no livro 3, onde há um rompimento de linha de tendência e, em seguida, um pullback de rompimento que testa o extremo da tendência. A sequência ocorre com todos os rompimentos, mas na maioria das vezes com um rompimento de uma bandeira de alta ou de baixa, que é uma pequena tendência na direção oposta da tendência principal na tela. Sempre que há um rompimento, o mercado finalmente recua e testa preços significativos anteriores. O início do pullback converte o rompimento em uma falha, e você deve considerar todas os rompimentos como falsos neste ponto, mesmo que eles sejam retomados posteriormente. Se a falha conseguir reverter a tendência, o rompimento terá fracassado e a reversão terá sido bem-sucedida. Se a reversão for somente para uma barra ou duas e o rompimento for retomado, a tentativa de reversão simplesmente se tornará um pullback do rompimento (todos os falsos rompimentos que não reverterem o mercado são configurações de pullback de rompimento para trades na direção do rompimento). Por exemplo, se houver um rompimento de alta e, em seguida, o mercado puxa de volta para o preço de entrada, forma uma barra de sinal de compra e aciona a compra, esse pullback testou o rompimento (é um teste de rompimento) e configurou um longo acima da máxima da barra de pullback mais recente. Se a tendência for retomada, a barra de rompimento geralmente se torna um gap de medida, e se a tendência inverte, a barra de tendência de alta se torna um gap de exaustão e a barra de tendência de baixa se torna um gap de quebra (gaps são discutidas no Capítulo 6). Os testes podem estar na barra após o rompimento ou 20 ou mais barras depois. O que exatamente foi testado? O teste é se o rompimento será bem-sucedida ou fracassado. O mercado se retira do rompimento por causa da venda. Os compradores estão vendendo para obter lucros parciais em seus longos, e os vendedores estão vendendo em uma tentativa de fazer o rompimento falhar e virar a direção do trade sempre ativo para baixo. Tanto os compradores quanto os vendedores avaliam a força do rompimento. Se a configuração e a barra de entrada forem fortes, os traders esperarão preços mais altos. Quando o mercado recua para a área do rompimento, os compradores que já estão comprados, quer tenham ou não saído de alguma posição no rompimento, usarão o pullback como uma oportunidade para comprar novamente. Os compradores que perderam a entrada original também usarão esse pullback para ficarem comprados. Os vendedores que venderam antes do rompimento, abaixo do preço de entrada, acreditarão que o mercado mudou para sempre-ativo em alta e tenderá a subir mais. Portanto, eles usarão o pullback para recomprar seus curtos com uma pequena perda. Os vendedores que venderam o rompimento verão que o rompimento foi forte e que a tentativa de fazer o rompimento fracassar foi fraca, e eles vão comprar de volta seus curtos com um pequeno lucro ou perda, ou no zero a zero. Como os vendedores agora acreditam que o rompimento será bem-sucedido e que o mercado se recuperará, eles não vão querer vender novamente até que o mercado esteja mais alto, e somente se um sinal de venda se desenvolver. Se a configuração ou o rompimento foi fraca, e se uma barra forte de reversão de baixa se desenvolveu logo após o rompimento, os traders esperarão que o rompimento falhe e que a tendência de baixa comece ou retome. Os compradores venderão seus longos e não procurarão comprar novamente pelo menos várias barras, e os vendedores iniciarão novos curtos ou aumentarão seus curtos atuais. O resultado será que o mercado cairá abaixo do preço de entrada de alta, o teste desse nível terá fracassado, e a tendência de baixa terá pelo menos mais uma perna de lado para baixo. Se o rompimento e a reversão forem igualmente fortes, os traders olharão para a barra após a barra do sinal de reversão de baixa. Se tiver um forte fechamento de baixa e for uma forte barra de tendência de baixa, as chances de que a reversão continue baixa aumentam. Se, ao invés disso, for uma barra forte de reversão de alta, as chances são de que o falso rompimento não será bem-sucedida, e essa barra de reversão se torna uma barra de sinal para um pullback de rompimento a um tique acima de sua máxima. Lembre-se, a determinação mais importante que um profissional faz, e ele faz isso após o fechamento de cada barra, é se haverá mais

compradores ou vendedores acima e abaixo da barra anterior. Isto é particularmente verdadeiro com rompimentos e rompimentos fracassados, porque o movimento que segue normalmente determina a direção sempre-ativo e, portanto, dura muitas barras, e não é apenas um scalp. Esse mesmo processo é repetido muitas vezes todos os dias em todos os prazos. O rompimento pode ser simplesmente um empurrão silencioso acima da máxima da barra anterior, e o pullback pode começar na próxima barra; quando esse for o caso, o rompimento pode ser um rompimento de 10 barras em um gráfico de time frame menor. O rompimento também pode ser enorme, como um pico de 10 barras, e o pullback pode ocorrer 20 ou mais barras depois. Quando o processo envolve muitas barras, é um pequeno rompimento em um gráfico de período de tempo maior, com a rompimento e o pullback no gráfico simplesmente durando algumas barras. Após um rompimento de alta, estas são algumas das áreas comuns que geralmente se obtêm pelo pullback: • • • •

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O ponto de rompimento (o preço em que o rompimento começou). O topo de um pico em uma tendência de pico e tendência de canal. Quando o mercado rompe abaixo do canal, geralmente testa até o topo do pico e, eventualmente, até o final do canal. O topo do pico em um rompimento de bandeira final. Uma vez que o mercado começa a fazer pullback depois de sair de uma bandeira final em potencial, ele normalmente testa o swing que precedeu a bandeira. O topo de swing mais recente em um padrão de escadas. Escadas de alta geralmente têm pullbacks que caem pelo menos um pouco abaixo do topo mais alto. O topo da consolidação inferior em um dia de consolidação em tendência. Se não reverter de volta, ele pode voltar para a parte inferior desse consolidação inferior. Depois que o mercado se recupera para o terceiro empurrão em uma potencial cunha (um canal convergente crescente), as chances são altas de que ele teste o topo do segundo empurrão. Uma vez revertida, geralmente testa para o fundo da cunha (a parte inferior do primeiro pullback, que é o fundo da cunha). A máxima da barra de sinal. Mesmo que a barra de rompimento comece acima de um topo de swing de 10 barras anteriormente, muitas vezes haverá um teste da máxima da barra logo antes da barra de rompimento. A mínima da barra de entrada. Se o mercado cair abaixo da barra de entrada, isso geralmente acontece em uma barra de tendência forte, e o movimento para baixo a partir daí normalmente é grande o suficiente para pelo menos um scalp. A parte inferior do fundo de swing no início da perna para cima. O mercado às vezes cai abaixo da barra de entrada e da barra de sinal e retorna para o fundo da perna de alta, onde freqüentemente formará uma bandeira de alta de fundo duplo. Qualquer área de suporte, como a média móvel, um fundo anterior, uma linha de tendência ou uma linha de canal de tendência (como se o mercado formasse uma bandeira de alta de cunha). Sempre que há um rompimento, os traders têm que decidir se será seguido por uma tendência ou se irá falhar e reverter. Como há muitos rompimentos em todos os gráficos, é importante se tornar proficiente nisso. O rompimento pode continuar por várias barras, mas em algum momento haverá um pullback. Os traders de contra-tendência verão o pullback como um sinal de que o rompimento falhou, e entrarão no pressuposto de que o mercado irá reverter, pelo menos o suficiente para um scalp. Os traders a favor da tendência estarão tendo alguns lucros, mas eles esperam que o falso rompimento não vá muito longe antes que ele estabeleça um pullback de rompimento e então a tendência seja retomada. Por exemplo, se houver um rompimento de alta, a primeira barra com uma mínima abaixo da barra anterior é um pullback. No entanto, os investidores precisam decidir se, em vez disso, é um falso rompimento e está prestes a levar a uma reversão de volta para baixo. Quanto mais o rompimento tiver características de uma tendência forte, mais provável será a continuidade. Se tiver poucas ou nenhuma dessas características, as chances de falha e reversão aumentam. As características das tendências fortes são detalhadas no primeiro livro, Trading Price Action Trends, mas características importantes de uma forte tendência de alta são várias barras consecutivas de tendência de alta com muita pouca sobreposição dos corpos, pequenas sombras e força de alta no início do dia. Se, no entanto, a segunda barra for uma reversão de baixa relativamente forte ou uma barra inside de baixa, a barra de rompimento não é muito grande, o rompimento é a terceira subida, e essa barra reverte de volta abaixo da linha de canal de tendência, as probabilidades de falso rompimento e uma venda negociável são melhores. Se você vende um pouco abaixo da mínima da barra e a próxima barra é uma barra forte de reversão, normalmente você deve reverter para compra, porque esse falso rompimento pode estar falhando e, em vez disso, formando uma configuração de compra de pullback de rompimento. Depois de um rompimento, eventualmente haverá um pullback para testar a força dos traders que iniciaram o rompimento, e o sucesso do teste será determinado pelo fato de os traders entrarem nesta área pela segunda vez. Os rompimentos mais fortes geralmente não chegam até o ponto de rompimento, mas alguns pullbacks podem voltar muito além do ponto de rompimento e ainda ser seguido por uma forte tendência. Por exemplo, em um padrão de escadas de alta, cada rompimento para um novo topo é seguido por um pullback profundo de rompimento. Esse pullback de rompimento permanece acima do fundo mais alto anterior, criando uma tendência de alta de topos e fundos ascendentes e, em seguida, é seguida por outro topo mais alto. Se o pullback de rompimento voltar a alguns tiques do preço de entrada, é um teste de rompimento. O teste pode ocorrer na barra após o rompimento ou até 20 ou mais barras depois, ou ambos. Essa barra de teste é uma barra de sinal em potencial, e os traders inteligentes procuram colocar uma ordem de entrada de stop de compra em um tique acima, caso o teste seja bem-sucedido e a tendência seja retomada. É uma configuração de pullback de rompimento particularmente confiável. Em um rompimento de alta, provavelmente houve compras pesadas na área do preço inicial e os compradores superaram os vendedores. No pullback de rompimento, o mercado está voltando para essa área de preços para ver se os compradores vão mais uma vez sobrecarregar os vendedores. Se o fizerem, o resultado provavelmente será de pelo menos duas pernas para cima, com o rompimento sendo a primeira perna para cima. Se, no entanto, os vendedores subjugarem os compradores, então o rompimento fracassará e provavelmente haverá um movimento descendente negociável, já que os longos restantes ficarão presos e os novos longos hesitarão em comprar novamente após o fracasso. Os compradores terão feito duas tentativas para subir desta área de preço e falharam, então o mercado provavelmente fará o oposto e terá pelo menos duas pernas para baixo. Se houver um pullback em uma barra ou duas do rompimento, o rompimento falhou. No entanto, até mesmo os rompimentos mais fortes terão uma falha de uma ou duas barras que, de fato, se torna apenas um pullback de rompimento em vez de uma reversão.

Quando a tendência for retomada, o falso rompimento terá falhado, o que é o caso em todos os pullbacks de rompimento. Um pullback de rompimento é simplesmente uma tentativa fracassada de reverter o rompimento. Falhas consecutivas são as segundas entradas e, portanto, têm uma excelente chance de estabelecer um trade lucrativo. Um pullback de rompimento também é chamado de xícara e alça, e é uma das configurações pró-tendência mais confiáveis. Pullbacks de rompimento podem acontecer na ausência de um rompimento real. Se o mercado for muito próximo do antigo extremo, mas não o exceder, e depois voltar para uma ou quatro barras, isso provavelmente funcionará exatamente como um pullback e ele deverá ser negociado como se o pullback seguisse um rompimento real. Lembre-se de que quando algo está próximo de um padrão de livro de trading, ele geralmente se comportará como um padrão de livro de trading. Se houve um movimento forte ou uma primeira perna de uma tendência no início do dia, então um rompimento de tendência a favor da tendência no fechamento do dia é mais provável de ser bem-sucedido; um fracasso provavelmente não conseguirá reverter a tendência e se tornará um pullback. No entanto, se a maior parte do dia tiver sido sem tendência com rompimentos de uma ou duas barras em ambas as direções, as chances de uma falha levar a uma reversão serão aumentadas. Após uma corrida inicial, muitos traders obterão lucros parciais e, em seguida, farão um stop de zero a zero no equilíbrio. O stop de zero a zero não é necessariamente exatamente o preço de entrada em todas os trades. Dependendo da ação, um trader pode estar disposto a arriscar 10 ou até 30 ou mais centavos e ainda é basicamente considerado um stop de zero a zero, mesmo que o trader esteja perdendo dinheiro. Por exemplo, se o Google (GOOG) está sendo negociado a US $ 750 e um trader acaba de obter lucros parciais pela metade e quer proteger o resto, mas o GOOG está operando recentemente com zero a zero entre 10 e 20 centavos, mas raramente em 30 centavos, o trader pode colocar um stop de zero a zero a 30 centavos além do rompimento, mesmo que isso resulte em pelo menos 30 centavos de perda e não em um zero a zero exato. No ano passado, a Apple (AAPL) e a Research in Motion (RIMM) têm respeitado muito os stops de zero a zero, e a maioria dos testes de pullback de fato terminam em cerca de 5 centavos do preço de entrada. O Goldman Sachs (GS), em contraste, rotineiramente executa os stops antes que o pullback termine, então os investidores teriam que estar dispostos a arriscar um pouco se estivessem tentando manter suas posições. Alternativamente, eles podem sair no zero a zero e, em seguida, entrar novamente em um stop além da barra de teste, mas eles invariavelmente estarão retornando a 60 ou mais centavos piores do que a entrada iniciais. Se a ação do preço ainda é boa, faz mais sentido manter o teste de rompimento e arriscar talvez 10 centavos em vez de sair e depois voltar a 60 centavos pior. A maioria das grandes reversões de tendência pode ser considerada como trades de pullback. Por exemplo, se o mercado estiver em uma tendência de baixa e, em seguida, houver uma máxima sobre a linha de tendência de baixa, a pullback para uma baixa ou alta baixa é uma configuração de compra de pullback. É importante perceber que o pullback do rompimento pode exceder o antigo extremo, portanto, em uma reversão de alta, após o rompimento para cima, o pullback pode cair abaixo do limite de baixa e a reversão de alta ainda pode ser válida e controlar o preço açao. Às vezes, o pullback final de uma tendência também pode funcionar como a primeira perna de uma nova tendência na direção oposta. Por exemplo, se houver uma tendência de baixa, seguida por uma máxima lenta que pode durar de 10 a 20 barras ou mais e depois um clímax de venda e uma reversão para uma tendência de alta, o canal que continha a bandeira final de baixa, se projetado e à direita, às vezes, também conterá aproximadamente a nova tendência de alta. Essa última bandeira de baixa pode, de fato, ser vista como a primeira subida na nova tendência de alta. O mergulho pode ser visto como um pullback fundo mais baixo na nova tendência de alta. Se você reconhecer este padrão, você deve procurar segurar mais de sua posição e não ser muito rápido para sair. Uma vez que a nova tendência de alta supera a bandeira de baixa, ela atingirá os stops de proteção dos vendidos que viram a bandeira de baixa como uma tentativa fraca de se recuperar e, portanto, provavelmente não o topo final da tendência de baixa. Depois que o mercado reverte acima desse topo, os vendedores não procurarão por novas oportunidades de vender por um tempo. Isso muitas vezes leva um pequeno ou nenhum pullback depois que a bandeira de baixa é ultrapassada, e a subida pode ser prolongada. Esse mesmo fenômeno é comum quando uma bandeira em forma de cunha está se formando. Por exemplo, uma bandeira de baixa em forma de cunha tem três empurrões para cima. Muitas vezes, haverá um rompimento para um fundo mais baixo após a primeira subida. Ele terá então mais dois empurrões para cima depois que baixo para completar a bandeira de baixa em forma de cunha. Uma vez que a bandeira de baixa estiver completa, o mercado então geralmente sairá para baixo da bandeira de baixa em forma de cunha e formará uma nova tendência de baixa. Rompimentos geralmente falham, e a falha pode acontecer a qualquer momento, mesmo depois da primeira barra. Um rompimento de uma barra de uma consolidação estreita é tão provável de falhar e reverter de volta para a faixa, uma vez que é para continuar em uma tendência. Rompimentos acentuados na abertura, que duram algumas barras, muitas vezes falham e levam a um dia de tendência na direção oposta. Isso é discutido no livro 3 no capítulo sobre a primeira hora de negociação. Nos gráficos diários, há muitas vezes uma forte contra-tendência devido a notícias surpreendentes. No entanto, em vez de o pico ter continuidade (como um canal) e se tornar um rompimento bem-sucedido, o rompimento geralmente falha e o pico se torna apenas parte de um breve pullback. Por exemplo, se uma ação está em uma tendência de alta forte e teve um relatório de lucros surpreendentemente ruim após o fechamento de ontem, pode cair 5% hoje, fazendo com que os investidores se perguntem se a tendência estava em processo de reversão. Na maioria dos casos, os compradores compram agressivamente em torno da mínima e próximo do pico de baixa, que é sempre baixo para uma área de suporte como uma linha de tendência. Eles estão apostando corretamente que as probabilidades são de que a rompimento de baixa irá falhar e a tendência de alta será retomada. Eles veem a venda como uma breve venda de fogo, permitindo que eles comprem mais com um grande desconto que será retirado em poucos dias. Dentro de uma semana mais ou menos, todos terão esquecido as terríveis notícias, e a ação normalmente estará de volta acima do topo do pico de baixa, a caminho de uma nova alta.

FIGURA 5.1 um rompimento em uma tendência pode levar a uma reversão ou a uma nova perna. Às vezes, um rompimento no fechamento de uma tendência pode ser um clímax exaustivo e levar a uma reversão, e outras vezes pode ser um rompimento e levar a outro canal. Todos os clímaces terminam com um consolidação , que pode ser tão breve quanto uma única barra. Durante a consolidação , os compradores e os vendedores continuam a negociar, e ambos tentam obter a continuidade na sua direção. Na Figura 5.1, tanto no clímax de venda até a barra 5 quanto no clímax de compra até a barra 19, os compradores venceram. Barras 1, 2, 3 e 5 terminaram picos de baixa, e clímax consecutivo de venda muitas vezes levam a uma correção que dura pelo menos 10 barras e tem pelo menos duas pernas. A barra 4 foi a maior barra de tendência de baixa da tendência de baixa e, portanto, poderia representar os últimos longos fracos, finalmente desistindo e saindo a qualquer preço. Este foi provavelmente o caso, e o mercado corrigiu-se em duas pernas para o fechamento, com a primeira mão a terminar na barra 8 e a segunda perna a terminar na última barra do dia. No dia seguinte, as barras 15, 16, 17 e 19 foram clímaces de compra. O mercado rompeu com sucesso para baixo do canal de alta que seguiu o pico de gap até a barra 15 e terminou com os três empurrões até a barra 17. No entanto, sempre que uma correção é lateral em vez de para baixo, os compradores são fortes e foram capazes de criar um rompimento acima do topo de três empurrões. Embora a grande barra de alta pudesse ter sido causada pelos últimos vendedores que finalmente desistiram, neste caso ela foi criada por compradores agressivos que romperam com sucesso o mercado acima do topo da cunha. Esse pico de alta foi seguido por um canal que tentou terminar na barra 21, mas conseguiu se estender até a barra 25.

FIGURA 5.2 Pullbacks de Rompimento

Como mostrado na Figura 5.2, a barra 8 era um potencial falso rompimento, mas o rompimento era forte, composto de três barras de tendência de baixa que cobriam a maior parte do dia e tinham pequenas sombras e pouca sobreposição. O mercado fez pullback para a média móvel e levou a uma venda de baixa 2 (ou uma pequena bandeira de baixa em forma de cunha) na barra 10, que era a segunda barra de tendência de baixa e no fechamento da segunda perna do pullback para a média móvel. Um pullback de rompimento é uma das configurações mais confiáveis. A barra 12 foi novamente um potencial falso rompimento para um nova mínima do dia. Esta é uma reversão a partir de um segundo clímax de venda consecutivo, e as reversões de clímaces consecutivos geralmente levam a pullbacks que têm pelo menos 10 barras e duas pernas. Mesmo que a barra de sinal da barra 12 fosse uma doji e não uma barra de reversão de alta, ela tinha uma sombra de alta maior do que a de baixa, indicando alguma compra e algum enfraquecimento dos vendedores. Além disso, a barra 8 a barra 10 bandeira de baixa era uma consolidação estreita e, portanto, tinha uma atração magnética, aumentando as chances de que qualquer rompimento seria puxado de volta para esse nível. A barra 11 foi uma barra de rompimento e, portanto, criou um gap de quebra. Os gaps de quebra geralmente são testados, assim como os pontos de rompimento. A mínima da barra 1 era o ponto de rompimento. Os vendedores queriam que o pullback ficasse abaixo da barra 1, e os compradores queriam o oposto. No mínimo, os compradores queriam que o mercado voltasse acima da barra 1 e permanecesse lá para que a maioria dos traders considerasse o rompimento como um fracasso. Isso provavelmente acabaria a favor da tendência de baixa. Finalmente, o consolidação das duas primeiras horas era cerca de metade de uma faixa diária média, e isso aumenta as chances de que qualquer rompimento para cima ou para baixo fosse seguida por uma consolidação do mesmo tamanho, criando um dia de tendência de negociação. Portanto, deve-se esperar que os compradores entrem em torno do nível de preço da barra 12, que foi um movimento medido para baixo a partir da primeira perna para baixo no dia (barra 2 a barra 4). A barra 31 é um pullback de uma pequena subida que rompeu acima de um pequeno swing e quase rompeu para uma nova máxima do dia. Quando o mercado quase rompe e, em seguida, faz pullback, ele vai negociar como se realmente tivesse rompido e é, portanto, um tipo de pullback de rompimento. Este pullback de rompimento da barra 31 foi negociado a apenas 2 centavos abaixo do topo da barra de sinal da barra 29, e quando uma ação está sendo negociada a $ 580, é praticamente um teste de rompimento perfeito e, portanto, uma configuração de compra confiável. O mercado mais uma vez encontrou compradores fortes ao preço em que rompeu três barras antes. Um pullback do rompimento de uma bandeira é uma das configurações mais confiáveis. Uma vez que o rompimento real para a nova máxima do dia ocorreu, houve uma compra de pullback na barra 33. Apesar de não valer a pena pensar em muitos períodos de tempo diferentes durante o dia, os quadros de tempo menores geralmente têm configurações de teste de rompimento confiáveis que não são aparentes no gráfico que você está usando para negociação. Por exemplo, se você estivesse negociando o gráfico de 3 minutos, você teria visto que a máxima da barra 6 era um teste de rompimento da barra de 3 minutos que formava a máxima na barra 3 acima. Isto significa que se você pensar no gráfico de 3 minutos, você teria descoberto que a barra que corresponde à barra 6 no gráfico de 5 minutos formou um teste de rompimento perfeito da mínima da barra no gráfico de 3 minutos que corresponde à barra 3 no gráfico de 5 minutos. A barra 28 era uma forte barra de baixa e uma tentativa de romper o mercado para baixo. Como estava se formando, foi brevemente uma barra grande de tendência de baixa com um último preço em sua mínima e abaixo das mínimas das oito barras anteriores, criando um forte rompimento de baixa e reversão. No entanto, no momento em que a barra fechou, seu fechamento estava acima da consolidação da mínima da barra 26. A maioria das tentativas de romper a favor da tendência fracassa e desaparece devido a negociações fortes; eles entendem que picos de baixa nas tendências dos compradores são comuns e geralmente são seguidos por novas máximas. No momento em que a barra 28 estava na sua mínima, os iniciantes o viam como uma barra de tendência muito grande para baixo e assumiram que a tendência estava se revertendo drasticamente em uma baixa forte. Eles perderam a visão de as outras barras no gráfico. Traders experientes viram o aumento de preços como uma breve redução no preço e grande oportunidade de comprar um desconto em uma tendência de alta. Quando um pico de baixa como esse ocorre em gráficos diários, geralmente é devido a algum evento de notícias, que parecia imenso na época, mas os compradores experientes sabem que ele é minúsculo comparado a todos os outros fundamentos na ação, e que é apenas uma barra de baixa em uma forte tendência de alta

FIGURA 5.3 Testes de Rompimento

Muitas ações costumam se comportar bem e voltarão a testar o rompimento no exato tique, já que o Lehman Brothers Holdings (LEH) fez quatro vezes em um dia (veja a Figura 5.3). Uma vez que muitos traders entrarão em um stop em um tique além da barra de sinal, pullbacks exatos como esses executarão qualquer ponto de stop de stop por um tique. No entanto, a reentrada em um tique além da barra de teste geralmente é um bom trade (por exemplo, vender a um centavo abaixo da máxima da barra 2). Alternativamente, os traders podem arriscar alguns centavos no pullback, evitando ser interrompido pelo teste de rompimento. Depois que a tendência for retomada, eles poderão mover seu stop para logo acima da barra de teste. Os vendedores entraram mais uma vez nas máximas das barras 1, 2 e 3. Os compradores voltaram a afirmar-se na barra 4 quando o mercado chegou ao ponto em que os compradores originalmente subjugavam os vendedores na mínima do dia. Esse fundo mais alto foi a segunda tentativa de os compradores assumirem o controle do mercado nessa área de preço e tiveram sucesso, então deve haver pelo menos duas pernas para cima.

FIGURA 5.4 Testes de Rompimento podem atingir stops de zero a zero A GS tem sido notória por executar stops de zero a zero no último ano, mas, desde que você esteja ciente das tendências do mercado que está negociando, poderá fazer ajustes lucrativos (ver Figura 5.4). Barra 8 estendeu 6 centavos acima da mínima da barra de sinal 6. A barra 10 atingiu 2 centavos acima da barra de sinal da barra 9, executando um zero a zero exato em 3 centavos. Os traders poderiam evitar ser stopados e ter que vender novamente os 50 centavos mais baixo, arriscando cerca de 10 centavos até que haja um teste bem-sucedido. Quando o mercado cair abaixo da barra de teste de rompimento, mova o stop de proteção para 1 centavo acima da sua máxima. A barra 5 excedeu em 2 centavos o topo da última hora de ontem, antes de reverter pela segunda vez nesta área de preço. Os compradores fizeram duas tentativas de ultrapassar essa área e falharam nas duas vezes, criando um topo duplo, para que o mercado tivesse pelo menos duas pernas para baixo. Ele também ultrapassou a linha de canal de tendência traçada através das barras 2 e 4, e a linha de tendência de alta desdobrou-se para a barra 7 foi seguida pelo teste topo mais baixo da barra 8 do extremo de alta (barra 5), levando a um swing de baixa. A barra 8 foi um pullback do pico formado por quatro barras de baixa que romperam abaixo da linha de tendência de alta (não mostrada). Os traders debateram se o rompimento falharia ou teria sucesso. Os compradores viram a barra outside número 7, que era um fundo duplo com a barra 3, como um sinal de que o rompimento de baixa falharia, e compraram assim que foi em outside para cima e acima da máxima da barra 7. Os vendedores viram o pico de baixa tão forte e estavam procurando vender um pullback. Eles venderam abaixo da mínima da barra de baixa que seguia a barra 8 (formava uma reversão de duas barras com barra 8). A barra 1, a barra após a barra 2, a barra 3, e a barra após a barra 4 eram configurações de compra de pullback de uma barra. Tão forte quanto o pico da barra de três barras até a barra 9 foi, os traders não podem perder o local do sell-off muito mais forte da barra 8 que o precedeu.

Os iniciantes muitas vezes só veem as barras mais recentes e tendem a ignorar as barras muito mais impressionantes um pouco à esquerda. Barra 9 foi apenas uma baixa 2 teste da média móvel em uma tendência de baixa. A barra 10 era um topo duplo (com a máxima da barra de quatro barras mais cedo) na média móvel e, portanto, outra venda baixa 2. Os novatos novamente viram as três fortes batidas na média móvel como uma reversão de tendência, e novamente perderam de vista a forte tendência de baixa que estava em vigor. A barra 10 foi apenas mais um teste topo mais baixo da média móvel que seguiu outro fundo mais baixo em uma tendência de baixa.

FIGURA 5.5 Um pullback de rompimento em um topo pode ser um topo mais alto. Depois de um rompimento de um topo de cunha, o pullback não tem que ser necessariamente um topo mais baixo. Na Figura 5.5, havia dois topos de cunha que romperam para baixo e, em ambos os casos, o mercado fez pullback para um topo mais alto (na barra 6 e na barra 11). O mercado estava em uma consolidação de agosto a outubro, antes de subir, e tinha muita negociação bilateral. Este foi um padrão de consolidação de tendência e as chances eram altas de que, uma vez revertido, pelo menos, testaria a máxima da barra 6 da faixa inferior. Uma vez que o mercado caiu para a faixa mais baixa e não reverteu imediatamente de volta, o próximo ponto de teste foi o fundo da faixa inferior.

FIGURA 5.6 Configurações de pullback de rompimento O GOOG formou uma série de entradas de pullback no gráfico mostrado na Figura 5.6. A recuperação acentuada da abertura quebrou

acima da barra 1 e topo de ontem, e o pullback na barra 5 não conseguiu nem atingir a média móvel ou o ponto de rompimento. Quando há um forte momentum, comprar um pullback alto é um bom trade. A barra de sinal é uma pequena barra inside doji, indicando uma perda de poder de venda seguindo a barra grande de tendência de baixa. O rompimento de baixa abaixo da microlinha de tendência falhou e tornouse um pullback do rompimento acima da alta de ontem. Houve uma segunda entrada de compra na barra 6, que era uma alta 2. Em fortes tendências, às vezes a entrada alta 2 é maior que a da alta 1 (aqui, três barras antes). A barra 7 foi o terceiro pico forte de baixa no movimento até a topo mais alta. Isso representou pressão de venda, que é sempre cumulativa, e indicou que os vendedores estavam se tornando cada vez mais fortes. Bar 8 foi um teste de rompimento que perdeu a mínima da barra de sinal em 2 centavos. A barra 9 foi um teste de rompimento que perdeu a barra de sinal baixa para a barra 8 curta por 4 centavos. Estas são apenas observações e não são necessárias para usar os shorts de pullback nas barras 8 e 9. A barra 9 foi uma configuração de venda baixa 2 na média móvel e foi uma barra de tendência de baixa, que é uma combinação confiável. Isto foi seguido por uma barra inside, criando uma outra entrada de venda na barra 10. Esta também foi o primeiro topo mais baixo e o possível início de uma tendência de baixa. A barra 11 quebrou abaixo do pullback da barra 5 e resultou em uma venda de pullback de rompimento na média móvel na barra 12. A barra 12 foi outro fundo mais alto e uma bandeira de baixa em forma de topo duplo com a barra 9. Topos duplos não têm que ser exatos. A barra 12 era também o pullback do pico de baixa até a barra 11 e o início de um canal de baixa, que tinha mais alguns picos de baixa nele. A barra 13 quebrou apenas 5 centavos abaixo da barra 11, mas rapidamente deu uma pequena entrada na mínima da barra1. Como a barra 14 tinha um corpo de alta, um trader mais cauteloso teria esperado por uma segunda entrada. A barra doji que segue a barra 14 era uma barra de entrada aceitável, mas vender a barra outside que seguiu esta barra doji era mesmo melhor porque era uma baixa 2. Por que foi uma baixa 2? Porque seguiu duas pequenas pernas para cima. A barra 14 foi a primeira perna para cima, e a barra outside duas barras depois negociada acima daquela pequena barra doji, criando uma segunda perna para cima (e a entrada de compra baixa 2). A barra 15 também era uma entrada de venda da barra outside para o pullback após o rompimento abaixo das barras 11 e 13. Foi especialmente bom porque havia comprados presos que tinham comprado a reversão da barra de alta, achando que era um falso rompimento abaixo da barra 11 e barra 13 fundo duplo. Sempre que um rompimento abaixo de um fundo duplo tenta reverter e falhar, é um padrão de cunha falho e, muitas vezes, tem um movimento medido para baixo. O fundo duplo cria os dois primeiros empurrões para baixo, e o rompimento abaixo do fundo duplo é o terceiro empurrão para baixo. Como havia quatro barras de tendência de baixa para baixo da barra 14, e os traders inteligentes teriam desejado um pullback fundo mais alto antes entrarem longo. Bar 16 foi um pullback baixa 2 após o rompimento abaixo da barra 2 topo de swing de ontem. Muitos desses trades eram minúsculos scalps e não deveriam ser o foco da maioria dos traders. Sua importância é que eles ilustram um comportamento comum. Os traders devem se concentrar em negociar os maiores pontos de inflexão, como as barras 4, 7, 9 e 12.

FIGURA 5.7 Falsos rompimentos Como mostra a Figura 5.7, houve vários falsos rompimentos de bandeiras de alta e de baixa neste gráfico de 60 minutos do EWZ, o ETF iShares MSCI Brazil Fund. Uma vez que há uma tendência e, em seguida, uma bandeira que possui um falso rompimento e é seguida por uma reversão, essa bandeira é a bandeira final da tendência. Uma bandeira de alta final pode reverter depois de um topo mais alto, como nas barras 3 e 9 ou depois de um topo mais baixo como nas barras 5 e 10. Uma bandeira final de baixa pode se reverter depois de um fundo mais baixo, como nas barras 6, 11, e 13, ou depois de um fundo mais alto, como nas barras 1, 8 e 14.

FIGURA 5.8 Falsos rompimentos Às vezes, a bandeira final de baixa também é a primeira perna da próxima tendência de alta (veja a Figura 5.8). Este gráfico de 120 minutos da Tata Motors Ltd. (TTM), uma montadora na Índia, tinha uma bandeira de baixa que terminou na barra 5 e se tornou a bandeira final do sell-off. A barra 6 fundo mais alto levou a uma subida acentuada para a barra 7, que estava acima da barra 5 topo mais baixo e, portanto, era mais alta e um sinal de força de alta. Como discutido na seção sobre bandeiras finais no livro 3, o rompimento da bandeira final de baixa não tem que cair abaixo da mínima da baixa.

FIGURA 5.9 Falsos rompimentos Como mostrado na Figura 5.9, o Emini de 5 minutos estava em uma forte tendência de queda até a barra 1, seguido por uma bandeira de baixa arredondada de baixo momentum que terminou na barra 2. Em seguida, houve uma queda acentuada na barra 3 que testou a mínima da barra 1. Embora tenha sido um par de tiques mais elevados, foi um teste de fundo duplo de do fundo da baixa. A recuperação para barra 2 em retrospectiva foi a bandeira final de baixa e efetivamente a primeira perna da nova tendência de alta, e o sell-off para a barra 3 foi um pullback da recuperação e um falso rompimento da bandeira de baixa. O pico de alta da barra 3 teve tanto momentum que subiu acima da barra 2 sem uma pausa. Isso geralmente indica que há mais para ir, então os traders não devem sair rapidamente de suas posições compradas inteiras. O primeiro pullback foi uma alta 1 na barra 4, bem acima da máxima da barra 2.

FIGURA 5.10 A inclinação da bandeira final pode prever a inclinação da tendência Às vezes, a inclinação da bandeira final de uma tendência é aproximadamente a mesma da inclinação da nova tendência após a reversão (veja a Figura 5.10). Este gráfico de 60 minutos de GS tinha uma bandeira de alta final da barra 1 à barra 2, e sua inclinação geral era aproximadamente a mesma que a tendência de baixa que seguiu a reversão. O mercado conhecia a taxa aproximada de descida que o sell-off teria, mas o sell-off foi brevemente interrompido por um topo mais alto final até a barra 3. O padrão inteiro da barra 1 até a barra 9 é um canal descendente, que é uma bandeira de alta. A subida para a barra 3 foi um falso rompimento para cima.

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Um gap é simplesmente o espaço entre dois preços. Em gráficos diários, semanais e mensais, os gaps tradicionais são fáceis de detectar. Por exemplo, se o mercado está em uma tendência de alta e a mínima de hoje está acima da máxima de ontem, então hoje o gap é para cima. Esses gaps tradicionais são chamados de quebra ou gap de quebra quando se formam no início de uma tendência, gaps de medida quando estão no meio de uma tendência e os gaps de exaustão quando se formam no fechamento de uma tendência. Quando um gap se forma em outros momentos, como dentro da fase de pico de uma tendência ou dentro de uma consolidação , ela é simplesmente chamada de gap. Os traders geralmente não podem classificar um gap até depois de verem o que o mercado faz a seguir. Por exemplo, se o mercado está saindo do topo de uma consolidação no gráfico diário e a barra de rompimento é uma barra de tendência de alta grande com uma mínima acima da máxima da barra anterior, os traders vão ver o gap como um sinal de força e vão enxergar isso como um potencial gap de quebra. Se a nova tendência de alta continuar por dezenas de barras, eles olharão para o gap e definitivamente o chamarão de gap de quebra. Se, em vez disso, o mercado se reverter em uma tendência de baixa dentro de algumas barras, eles o chamarão de gap de exaustão. Se a tendência de alta se estender por cinco ou dez barras ou mais e outro gap aparecer, os investidores pensarão que esse segundo gap pode se tornar o meio da tendência de alta. Eles verão isso como um possível gap de medida, e muitos traders procurarão obter lucros em seus longos, uma vez que o mercado faça um movimento medido. O movimento medido é baseado na altura do fundo da tendência de alta até o meio do gap, e essa altura é adicionada ao meio do gap. Esse tipo de gap geralmente está na fase de pico de uma tendência, e dá confiança aos investidores para entrar no mercado ou em pequenos pullbacks porque eles acreditam que o mercado irá se direcionar para um alvo de movimento medido. Depois que a tendência de alta já passou por dezenas de barras, chega a uma área de resistência e começa a mostrar sinais de uma possível reversão, os investidores vão prestar atenção no próximo gap, se houver. Se algum se formar, eles verão isso como um potencial gap de exaustão. Se, antes de ir muito mais alto, o mercado voltar a ficar abaixo da máxima da barra antes do gap, os traders verão isso como um sinal de fraqueza e pensarão que a diferença pode representar exaustão, que é um tipo de clímax de compra. Frequentemente, eles não querem comprar novamente até que o mercado tenha corrigido pelo menos 10 barras e duas pernas. Às vezes, um gap de exaustão se forma antes de uma reversão de tendência e, por causa disso, sempre que houver um possível gap de exaustão, os traders analisarão a ação geral do preço para ver se a equação do trader garante uma posição vendida. Se houver uma reversão, a barra de tendência que a cria é, então, um gap de desagregação (uma barra pode funcionar como um gap) e um possível início de uma tendência na direção oposta. Como todas as barras de tendência são gaps, os traders podem ver equivalentes intradiários dos gaps tradicionais que são tão comuns nos gráficos diários. Se há uma tendência de alta que está em uma área de resistência e é provável que se inverta (as reversões são discutidas no livro 3), mas tem um rompimento final, essa barra de tendência de alta pode se tornar um gap de exaustão. A barra é, às vezes, uma barra de tendência de alta muito grande que fecha perto de sua máxima, e ocasionalmente o rompimento final será feito de duas barras de tendência de grande porte. Este é um clímax de compra potencial, e alerta os traders astutos para vender. Os compradores vendem para obter lucros, já que acreditam que o mercado provavelmente irá negociar por duas pernas e cerca de 10 barras, possivelmente permitindo que comprem novamente muito mais baixo. Eles também estão cientes da possibilidade de um clímax de compra exaustivo e reversão de tendência, e não querem arriscar-se a devolver nenhum de seus lucros. Os vendedores agressivos também estão cientes disso e venderão para iniciar a venda. Se uma barra forte de tendência de baixa se formar dentro das próximas barras e a direção sempre virada para baixo, essa barra de tendência de alta final se tornará um gap de exaustão confirmado, e a barra de tendência de baixa se tornará um gap de quebra. A barra de tendência de alta seguida pela barra de tendência de baixa é uma reversão climática e uma reversão de duas barras. Se houver uma ou mais barras entre as duas barras de tendência, essas barras formam um topo de ilha. A parte inferior do topo da ilha é a parte superior da abertura de rompimento de baixa e, como todas as falhas, pode ser testada. Se isso acontecer e o mercado cair novamente, esse teste de rompimento forma um fundo mais alto. Se a reversão inicial for forte, tanto os compradores quanto os

vendedores ficarão vendidos, enquanto o mercado testa o topo da ilha e o mercado recua novamente, já que ambos estão mais confiantes de que o mercado cairá para cerca de 10 ou mais barras. Os compradores venderão para garantir lucros ou para minimizar as perdas, se eles comprarem mais alto, à medida que as barras de tendência de alta estão se formando. Os vendedores vão procurar iniciar vendas. Uma vez que o mercado negocia para baixo por muitas barras, tomadores de lucro (vendedores comprando de volta seus curtos) entrarão e criarão um pullback ou uma consolidação . Se o mercado voltar a ter uma barra de tendência de baixa que fica abaixo da consolidação , essa barra é um possível gap de medida, e os traders tentarão manter parte de seus curtos até que o mercado se aproxime desse alvo. À medida que o mercado cai, os investidores vão pensar em a força das barras de baixa. Se houver uma ou duas barras grandes de tendência de baixa fechando perto de suas mínimas, os traders presumirão que a direção sempre-ativo pode estar tendendo para em baixa. Eles assistirão às próximas barras para ver se uma barra de sinal de compra alta 1 se desenvolve. Se uma for formada e for fraca (em relação ao sell-off), como uma pequena doji de alta ou uma barra de baixa, mais traders venderão acima da sua máxima do que comprarão. Lembre-se, este é um pullback alta1 no que tem sido uma tendência de alta, mas agora os investidores estão procurando por cerca de 10 barras de lado a baixo, então mais deles vão vender acima da máxima da barra de sinal de compra alta 1 do que comprar. Se eles estiverem certos, o sinal de compra alto 1 falhará e formará um topo mais baixo. Se a reversão para baixo é forte, os traders também venderão abaixo do topo mais alto e abaixo da barra de sinal de compra alta 1. Se o mercado se inclinar mais para baixo e, em seguida, formar uma configuração de compra alta 2, os vendedores assumirão que ela também falhará e colocarão ordens com limite de preço e acima de sua máxima para ficarem para entrar curto. Outros vendedores colocarão ordens de stop para ficarem um pouco abaixo da barra de sinal de compra alta 2, porque é onde os compradores que compraram a alta 2 terão seus stops de proteção. Uma vez que estes compradores sejam stopados, eles provavelmente não procurarão comprar novamente pelo menos um par de barras, e a ausência de compradores e a presença de vendedores podem levar a um rompimento de baixa. Se for fraco, os compradores podem criar uma bandeira de alta em forma de cunha (uma configuração de compra alta 3). Se o rompimento for forte, o movimento para baixo provavelmente irá para pelo menos duas pernas pequenas, e atingirá um movimento medido, baseado na altura da consolidação (o topo de alta até barra de sinal de alta, alta 2). A barra de rompimento torna-se então um gap de medida. Se os compradores forem bem-sucedidos em transformar o mercado em alta 3 (uma bandeira em forma de cunha), então o gap de medida de baixa será fechado e se tornará um gap de exaustão. Esse processo acontece muitas vezes ao dia em todos os gráficos, e os traders estão sempre se perguntando se um rompimento provavelmente terá sucesso (e transformará a barra de rompimento em um gap de medida), ou será mais provável que ela falhe (e vire a barra de tendência que formou o gráfico em um gap de exaustão). Os rótulos não são importantes, mas as implicações são. Esta é a decisão mais importante que os traders tomam, e eles fazem isso sempre que consideram qualquer trade: Haverá mais compradores ou vendedores acima e abaixo da barra anterior? Sempre que eles acreditam que há um desequilíbrio, eles têm uma vantagem. No caso do rompimento de alta, quando finalmente houver uma barra de sinal para um falso rompimento, os traders decidirão se haverá mais compradores ou vendedores abaixo dessa barra. Se eles acham que o rompimento é forte, eles vão assumir que haverá mais compradores, e eles vão comprar abaixo da barra. Outros vão esperar para ver se a próxima barra só cai por alguns tiques. Em caso afirmativo, eles colocarão ordens de stop para comprar acima, e eles considerarão que é uma configuração de compra de pullback. O gap, então, provavelmente se tornará um gap de medida. Os vendedores verão essa barra de sinal para o falso rompimento como um sinal de venda forte, e eles venderão abaixo de sua mínima. Se eles estiverem certos, o mercado vai cair, e fechar o gap (transformando-o em um gap de exaustão), e logo passar abaixo da mínima da barra de rompimento de alta, e eles esperam que ele continue bem abaixo. “Todas os gaps serão fechados” é um ditado que você às vezes ouve, mas esse ditado raramente ajuda os traders. O mercado está sempre voltando para testar para preços anteriores, então o ditado seria mais preciso se fosse "todos os preços anteriores são testados". No entanto, traders suficientes prestam atenção nos gaps para que atuem como ímãs, especialmente quando o pullback chega perto deles. Quanto mais próximo o mercado chegar de qualquer ímã, mais forte será o campo magnético e mais provavelmente o mercado alcançará o ímã (essa é a base para comprar e vender vácuos). Por exemplo, se houver um gap em uma tendência de alta, uma vez que finalmente há uma correção ou uma reversão, o mercado pode ter uma probabilidade ligeiramente menor de cair abaixo da máxima da barra antes de gap (e, portanto, fechar o gap) do que descer abaixo de qualquer outra barra na recuperação. No entanto, como os gaps são imãs, os traders podem procurar oportunidades de negociação à medida que o mercado as aproxima, da mesma forma como o mercado se aproxima de qualquer ímã. Gaps onde a mínima de uma barra está acima da máxima da barra anterior, ou onde a máxima de uma barra está abaixo da mínima da barra anterior, são raros em um gráfico intradiário de um ativo altamente líquido, exceto na primeira barra o dia, quando eles são comuns. No entanto, se usarmos uma definição ampla, os gaps de outros tipos ocorrem muitas vezes todos os dias em um gráfico de 5 minutos, e elas podem ser úteis para entender o que o mercado está fazendo e para estabelecer trades. Ocasionalmente, a abertura de uma barra em um gráfico de 5 minutos estará acima do fechamento da barra anterior, e isso geralmente é uma indicação sutil de força. Por exemplo, se houver duas ou três desses gaps em barras de tendência de alta consecutivas, os compradores provavelmente serão fortes. Todos esses gaps têm o mesmo significado nos gráficos diários, semanais e mensais. Como os gaps são elementos importantes da ação do preço, os traders intradiários devem usar uma definição ampla de gap e olhar as barras de tendência como equivalentes intradiários porque são funcionalmente idênticas. Se o volume fosse suficientemente fino, haveria gaps reais em todos os gráficos intradiários sempre que houvesse uma série de barras de tendência. Lembre-se, todas as barras de tendência são picos, rompimentos e clímax, e um rompimento é uma variante de um gap. Quando há um grande gap na primeira barra do dia no Emini, haverá uma grande barra de tendência de alta no índice S&P 500. Esse é um exemplo de como um gap e uma barra de tendência representam o mesmo comportamento. Quando há uma grande barra de tendência no início de uma tendência, ela cria um gap de quebra. Por exemplo, se o mercado está se revertendo de uma baixa ou saindo de uma consolidação , a máxima da barra antes da barra de tendência e a mínima da barra depois de criar o gap de quebra. Você pode simplesmente pensar em todo o corpo da barra de tendência como um gap também, e pode haver outros swings recentes que alguns traders considerarão como a parte inferior do gap. Muitas vezes não há uma única escolha, mas isso não importa. O que importa é que há um rompimento, o que significa que existe um gap, mesmo que um gap tradicional não seja visível no gráfico. O mercado irá, muitas vezes, afundar um tique ou dois abaixo da máxima da barra antes da barra de tendência, e os traders ainda acharão que a rompimento está em vigor desde que o pullback não caia abaixo da barra de baixa. Em geral, se o mercado

cair mais do que um par de tiques abaixo da máxima da barra antes, os traders perderão a confiança no rompimento e pode não haver muito sucesso, mesmo se não houver reversão. Sempre que houver uma barra de tendência em um potencial rompimento de alta, sempre observe a máxima da barra antes dela e a mínima da barra depois dela. Se eles não se sobrepuserem, o espaço entre eles pode funcionar como um gap de medida. Se a tendência continuar, procure a obtenção de lucro no movimento medido (com base na mínima da perna de alta até o meio do gap). Às vezes, a parte inferior do gap será um topo que formou várias barras mais cedo, ou um topo dentro do pico, mas um par de barras antes da barra de tendência. A parte de baixo do gap pode ser um fundo de swing que forma muitas barras após a barra de rompimento. O mesmo vale para uma barra de tendência de baixa que está saindo em uma perna de baixa. Sempre olhe para os potenciais gaps de medido, o mais óbvio é aquele entre a mínima da barra antes da barra de tendência de alta e a máxima da barra depois dela. Se a tendência de alta tiver ocorrido por 5 a 10 ou mais barras e, em seguida, houver outra tendência de alta, pode se tornar apenas um gap comum, um gap de medida ou um gap de exaustão. Os traders não saberão até que vejam os próximos várias barras. Se houver outra tendência de alta forte, as probabilidades de um gap de medida são maiores e os compradores continuarão a comprar com a expectativa de que a recuperação continue por cerca de um movimento medido, com base no meio do gap. Outro gap comum é entre a máxima ou a mínima de uma barra e a média móvel. Nas tendências, elas podem configurar bons swing trades que testam o extremo da tendência e, nas faixas de negociação, eles geralmente configuram scalps para a média móvel. Por exemplo, se houver uma forte tendência de baixa e o mercado finalmente subir acima da média móvel, a primeira barra nessa recuperação que tem uma mínima acima da média móvel é a primeira barra de gap média móvel. Os traders farão uma ordem de stop de venda a um tique abaixo da mínima da barra para ficarem a descoberto, procurando um teste da mínima do mercado de baixa. Se o stop não for acionado, eles continuarão movendo o stop até um tique abaixo da barra que acabou de fechar até que sua venda seja acionada. Às vezes, eles vão ser stopados pelo mercado, movendo-se acima da barra de sinal, e se isso acontecer, eles tentarão mais uma vez entrar novamente nos seus curtos a um tique abaixo da mínima da barra anterior. Uma vez acionada, a barra de sinal é um segundo sinal de venda da barra de gap de média móvel. Os gaps de média móvel ocorrem muitas vezes ao dia todos os dias e, na maioria das vezes, ocorrem na ausência de uma tendência forte. Se os traders forem seletivos, muitas dessas barras de gap podem configurar fades para a média móvel. Por exemplo, suponha que o dia seja um dia de consolidação e que o mercado esteja acima da média móvel por uma hora ou mais. Se, em seguida, vender abaixo da média móvel, mas for seguida por uma forte barra de reversão de alta com uma máxima que está abaixo da média móvel, os traders freqüentemente venderão muito acima dessa barra se houver espaço suficiente entre a máxima daquela barra e a média móvel. média para um scalp de compra. Rompimentos em todos os prazos, incluindo gráficos diários e intradiários, muitas vezes formam gap de quebra e gap de medida que são diferentes das versões tradicionais. O espaço entre o ponto de rompimento e a primeira pausa ou pullback após o rompimento é um gap, e se aparecer no início de uma possível tendência forte, é um gap de quebra e é um sinal de força. Embora leve a um movimento medido desde o início da perna, o alvo geralmente é muito próximo para os traders obterem lucros e, portanto, eles devem ignorar a projeção de movimento medido. Em vez disso, eles devem pensar em o gap como apenas um sinal de força e não uma ferramenta para usar para criar um alvo para obter lucros. Por exemplo, se o range médio diário no Emini foi de cerca de 12 pontos e após cerca de uma hora no dia a faixa é de apenas três pontos, o gap formado por um rompimento levaria a um alvo que resultaria em uma faixa para o dia de apenas seis pontos. Se uma tendência está apenas começando, é mais provável que a faixa atinja a média de 12 pontos e não apenas seis pontos, e, portanto, os traders não devem obter lucros no alvo de movimento medido. Quando a distância entre o início da perna e o gap de quebra é de cerca de um terço a metade de uma faixa média diária, seu meio geralmente leva a uma projeção de movimento medida em que os traders podem obter lucros ou até mesmo reverter suas posições. Por exemplo, se o mercado está em uma consolidação e, em seguida, o mercado forma uma barra de tendência de alta grande que rompe acima da consolidação , o topo de swing no topo da faixa é o ponto de rompimento. Se o mercado se mover lateralmente ou para cima na próxima barra, a baixa dessa barra é o primeiro preço a ser considerado como o teste de abertura; o ponto médio entre o fundo e o ponto de rompimento muitas vezes se torna o meio da perna de alta, e o espaço é um gap de medida. Se a faixa for de cerca de um terço a metade da faixa médio diário recente, use o fundo da perna como ponto de partida para o movimento medido; meça o número de tiques entre aquela mínima e o meio do gap de medida e projete o mesmo número de tiques acima desse ponto médio. Então olhe para ver como o mercado se comporta se se aproximar de um tique ou mais do movimento medido. Se dentro de algumas barras do rompimento o mercado puxar de volta para o gap, mas depois se recupera, use esse pullback como o teste de rompimento, e então o gap de medida está entre aquela mínima e o ponto de rompimento. Este é um sinal de força. Uma vez que o mercado se incline para a projeção de movimento medido, muitos traders terão lucros parciais ou totais em seus longos. Se a subida for fraca, alguns traders podem até mesmo colocar ordens de limite no alvo de movimentação, embora apenas traders experientes devam considerar isso. Os traders de Ondas de Elliott veem a maioria desses gaps como sendo formados por uma pequena onda 4 que fica acima da alta da onda 1, e esperam que uma onda 5 ocorra. Um volume insuficiente está sendo negociado com base na teoria das Ondas de Elliot para fazer deste um componente significativo da ação do preço, mas sempre que um pullback não cair abaixo do ponto de rompimento, todos os traders veem isso como um sinal de força e esperam um teste do topo da tendência. O pullback é um teste de rompimento. Se o pullback cair um pouco abaixo do ponto de rompimento, isso é um sinal de falta de força. Você ainda pode usar o meio entre essa mínima e o rompimento, mesmo que o pullback esteja abaixo do rompimento. Quando isso acontece, refiro-me a esse tipo de gap como um gap negativo, uma vez que a diferença matemática é um número negativo. Por exemplo, em um rompimento de alta, se você subtrair a máxima do ponto de rompimento da barra de teste de rompimento, o resultado será um número negativo. Gaps de medida negativos levam a projeções que são menos confiáveis, mas ainda podem ser muito precisas e, portanto, valem a pena assistir. Aliás, os padrões de escadas têm gaps negativos após cada novo rompimento. Pequenos gaps de medida também podem se formar em torno de qualquer barra de tendência. Esses microgaps de medida ocorrem se a barra antes e a barra após a barra de tendência não se sobrepuserem e, como qualquer gap, podem levar a um movimento medido. O movimento medido geralmente será mais preciso se a barra de tendência estiver atuando como um rompimento. Por exemplo, olhe para qualquer barra de tendência de alta forte em qualquer perna de alta onde a barra de tendência está entrando em uma perna de

alta forte. Se a mínima da barra estiver no mesmo preço ou acima da máxima da barra anterior, o espaço entre ela é um gap e pode ser um gap de medida. Meça desde o começo da perna até o meio do gap, e projete para cima para ver o quão alto o mercado teria que ir se o gap estivesse no meio da perna. Esta é uma área onde os longos podem ter lucros. Se houver outras razões para vender, os vendedores também farão mais vendas. Quando esses microgaps ocorrem nas primeiras barras de uma tendência, o mercado geralmente se estende muito além de um movimento medido com base no gap. Não use o gap para encontrar uma área na qual obter lucros, porque o mercado provavelmente irá muito além e você não quer sair logo de um grande swing. No entanto, esses gaps ainda são importantes nos estágios iniciais de uma tendência, porque dão aos traders de tendência mais confiança na força da tendência. Os rompimentos ocorrem muitas vezes todos os dias, mas a maioria falha, e o mercado reverte. No entanto, quando conseguem, oferecem uma recompensa potencial que pode ser várias vezes maior que o risco com uma probabilidade aceitável de sucesso. Uma vez que um trader aprenda a determinar se um rompimento provavelmente será bem-sucedido, esses trades devem ser considerados. Existem outros exemplos de gaps de medida no Capítulo 8, sobre movimentos medidos. Usando essa ampla definição de gap, os traders podem descobrir muitas oportunidades de trade. Um tipo muito comum de gap ocorre em três barras de tendência consecutivas em qualquer gráfico. Por exemplo, se estas três barras estão em tendência de alta e a mínima da barra 3 está igual ou acima da máxima da barra 1, existe um gap e pode funcionar como um gap de medida ou um gap de quebra. A máxima da barra 1 é o ponto de rompimento e é testada pela mínima da barra 3, que se torna o teste de rompimento. Em um gráfico de time frame menor, você pode ver o topo de swing na máxima da barra 1 e o fundo de swing na mínima da barra 3. É fácil ignorar essa configuração, mas se você estudar gráficos, verá que esses gaps frequentemente são testados dentro das próximas muitas barras, mas não são fechados e, portanto, isso é uma evidência de que os compradores são fortes. Um gap relacionado ocorre depois que o mercado esteve em tendência por muitas barras, mas agora tem uma barra de tendência excepcionalmente grande. Por exemplo, se o mercado estiver subindo nas últimas duas horas, mas agora, de repente, forma uma barra de tendência de alta muito grande, perto da sua máxima, especialmente se a máxima dessa barra ou aquela cujas próximas barras se estendem acima de uma linha de canal de tendência, um ou mais gaps importantes com um ou mais pontos de rompimento e testes de rompimento são criados. Raramente, esta barra é o começo de uma tendência de alta nova, ainda mais íngreme, mas muito mais comumente representa um clímax de compra em uma tendência de alta exagerada e esgotada e será seguido dentro de algumas barras por uma correção lateral para baixo que poderia durar aproximadamente 10 barras ou mais, e pode até se tornar uma reversão de tendência. Traders experientes esperam por essas barras, e sua espera remove vendedores do mercado e cria um vácuo de compra que suga o mercado rapidamente. Uma vez que eles o veem, os compradores tiram lucros e os vendedores vendem no fechamento da barra, acima da barra, no fechamento da próxima barra ou duas, se forem fracos, ou em um stop abaixo dessas barras. Olhe para as barras antes e depois da barra de clímax de compra. O primeiro gap a ser considerada é aquela entre a mínima da barra e a máxima da barra antes dela. Se o mercado continuar subindo por algumas barras e depois recuar e subir novamente, o teste de rompimento é agora o menor desse pullback. Se o mercado estiver abaixo da máxima da barra antes da barra de clímax de compra, o gap é então fechado. Se o mercado continuar caindo em uma grande perna para baixo, o gap se tornará um gap de exaustão. Além disso, observe as barras antes do rompimento de alta para outros possíveis pontos de rompimento. Estes geralmente são topos de swing e pode haver vários a considerar. Por exemplo, pode ter havido um pequeno topo de swing mais alto algumas barras antes, mas outro par de topos de swing mais altos que se formaram algumas horas antes. Se a barra de rompimento quebrou fortemente acima de todos eles, eles são todos possíveis pontos de rompimento que poderiam levar a um movimento medido e você pode ter que considerar as projeções a partir do ponto médio de cada um desses gaps. Se houver uma confluência de resistência em uma das projeções, como uma linha de canal de tendência, uma linha de tendência de baixa em um time frame maior ou um par de outros alvos de movimento medido com base em outros cálculos, como a altura da consolidação tomadores de lucro entrarão nesse nível e também haverá alguns curtos. Alguns dos curtos serão scalps, mas outros traders estarão estabelecendo swing trades e adicionarão em preços mais altos. Existe uma crença amplamente aceita de que a maioria dos gaps é fechada ou pelo menos o ponto de rompimento é testado, e isso é verdade. Sempre que algo é provável que aconteça, existe uma oportunidade de negociação. Quando há um pico e um canal de baixa, o mercado geralmente corrige de volta até o topo do canal, que é a parte inferior do gap, e tenta formar um topo duplo para um teste inativo. Quando há uma barra de clímax de compra acima de um topo de swing significativo, geralmente haverá um pullback que testa aquele topo, de modo que os traders devem procurar configurações de venda que possam levar ao teste. No entanto, não fique muito ansioso e certifique-se de que a configuração faça sentido e que exista outra evidência de que o pullback provavelmente será iminente. Isso pode ser uma bandeira de alta lateral que rompe e corre por um par de barras e, em seguida, tem uma barra de reversão forte, transformando essa bandeira de alta em uma possível bandeira final. As bandeiras finais geralmente são seguidas por pelo menos uma correção de duas pernas que testa o fundo da bandeira; eles geralmente caem para um movimento medido de baixo para cima e para baixo, e às vezes levam a uma reversão de tendência. Tudo isso que foi dito é verdade para os rompimentos de baixa também. Além dos gaps de rompimento que se formam no início das tendências e dos gaps de medida que se formam no meio, os gaps de exaustão se formam quando uma tendência está tentando reverter. Quando há um gap no fechamento de uma tendência e depois o mercado reverte e fecha o gap, o gap se transforma em um gap de exaustão e, como todos os sinais de exaustão (discutidos no livro 3 sobre reversões), ele geralmente é seguido por uma consolidação , mas às vezes leva a uma reversão. Estes são mais importantes para os traders que estão negociando fora dos gráficos diários, mas os day traders os veem o tempo todo como gaps de abertura que levam a reversões de abertura. Os day traders pensam neles como gaps de abertura fracassados, mas são um tipo de gap de exaustão. No gráfico diário, se houver um gap de exaustão seguido por um gap de quebra na direção oposta e esse gap permanecer aberto após a barra se fechar, isso cria um padrão de ilhas reversão. Por exemplo, se houver uma tendência de alta e, em seguida, houver um gap que é seguido por um gap na próxima barra ou até mesmo uma dúzia de barras mais tarde, as barras entre os dois gaps serão consideradas como o topo da ilha de reversãodf. A Figura 18.4 (no Capítulo 18) mostra um exemplo de um fundo da ilha em um gráfico diário. Sempre que houver um canal e, em seguida, uma barra de tendência que se feche além do extremo da barra anterior, os traders devem observar se um gap se forma. Por exemplo, se houver um canal de alta ou uma bandeira de baixa e a barra seguinte fechar vários tiques acima da máxima da barra anterior, essa barra de rompimento pode se tornar um gap de medida. Observe a

mínima da próxima barra para ver se ela fica acima da máxima da barra anterior. Se assim for, a barra de rompimento pode ser um gap de medida. Se o gap se fechar, a barra de tendência pode ser um gap de exaustão e o pico de alta pode levar a uma reversão para baixo. Os gaps do rompimento são discutidos mais adiante, também no primeiro livro do Capítulo 23 sobre as tendências a partir da abertura e ainda no terceiro livro no capítulo sobre gaps de abertura.

FIGURA 6.1 Muitos tipos de gaps em um gráfico diário. Os gaps tradicionais em um gráfico diário são classificados coma faixas de ruptura (gaps de quebra), gaps de medida, gaps de exaustão e apenas gaps comuns. Na maior parte, a classificação não é importante, e um intervalo que aparece como um tipo inicialmente pode ser visto como um tipo diferente mais tarde. Por exemplo, o gap 5 no gráfico diário de AAPL mostrado na Figura 6.1 pode ter sido um gap de medida, mas acabou como um gap de exaustão. Além disso, quando um mercado está em uma tendência forte, muitas vezes tem uma série de gaps e qualquer um pode se tornar um gap de medida. Os traders precisam estar cientes de cada possibilidade. Por exemplo, os gaps 4, 21, 25, 26, 27 e 45 eram potenciais gaps de medida. O gap 4 era um gap de medida e a máxima da barra 6 era quase um movimento medido perfeito. A barra 2 no fundo da perna até o meio da fenda tinha aproximadamente tantos tiques quanto o meio da fenda até o topo da barra 6, onde os tomadores de lucro entravam, assim como novos vendedores fortes. A obtenção de lucro veio logo abaixo dos alvos com base nos gaps 26 e 45. Os gaps de rompimento geralmente mudam a direção sempre em direção e, portanto, são um importante sinal de força. A maioria dos traders classificaria os seguintes gaps de rompimento: gaps 3, 7, 11, 15, 18, 29, 32, 36, 44 e 47. Quando há um rompimento e um gap, observe o gap como um sinal de força e não como uma ferramenta para criar um alvo de movimento medido. Quando uma tendência está apenas começando, é um erro obter lucros cedo demais. Não use um candidato razoável para um gap de quebra como um gap de medida. A recuperação até a barra 22 rompeu acima da máxima da barra 6 e os pullbacks para as barras 23 e 24 foram testes de rompimento. O espaço entre a mínima da barra 24, onde o mercado voltou a subir, e a máxima da barra 6 é o gap de quebra. Aqui, porque a mínima da barra 24 estava abaixo da máxima da barra 6, o gap de abertura era negativo. Como era um rompimento de uma grande consolidação , tinha uma boa chance de também ser um gap de medida. Alguns traders experientes teriam dado fade no rompimento e vendido a descoberto abaixo da barra 22, procurando um teste do ponto de rompimento e um rápido scalp para baixo. Os compradores estavam procurando a mesma coisa e estavam prontos para comprar avidamente no mercado ou em ordens de limite quando o pullback era testado no gap. Os compradores originalmente compraram o rompimento na subida para a barra 22, e sua ânsia de comprar novamente pelo mesmo preço permitiu que a nova tendência de alta voltasse e fosse pelo menos algum tipo de movimento medido (por exemplo, poderia ter sido com base na altura do pullback da máxima da barra 22 para a mínima da barra 23). Depois de uma tendência ter durado algum tempo, os investidores começarão a procurar um pullback mais profundo. Um gap freqüentemente aparece antes da correção, e esse gap é um gap de exaustão, como os gaps 5, 16, 27, 33 e 45. Quando um gap ocorre como parte de uma série em um pico ou dentro de uma consolidação , ele geralmente não é classificado e a maioria dos traders se refere a ele simplesmente como um gap, como os gaps 19, 20, 37 e 38.

FIGURA 6.2 Barras de tendência são o mesmo que gaps Os gaps tradicionais em gráficos intradiários geralmente podem ser vistos em gráficos de 5 minutos somente se o volume for extremamente pequeno. A Figura 6.2 mostra dois fundos negociados em bolsa (ETFs) relacionados. A FAS da esquerda negociou 16 milhões de ações hoje, e a RKH à direita negociou apenas 98.000 ações. Todas os gaps no gráfico RKH eram barras de tendência no gráfico FAS, e muitas das grandes barras de tendência no gráfico FAS eram gaps no gráfico RKH, demonstrando que uma barra de tendência é uma variante de um gap.

FIGURA 6.3 Barras de tendência são gaps Gráficos intradiários possuem suas próprias versões de gaps. Cada barra de tendência é um pico, um rompimento e um clímax, e como cada rompimento é uma variante de um gap, cada barra de tendência é um tipo de gap. Gaps na abertura são comuns na maioria dos gráficos de 5 minutos. Na Figura 6.3, a barra 2 ficou abaixo da mínima da barra final de ontem, criando um gap de abertura. O mercado reverteu na barra 5 e, no momento da reversão, as probabilidades de ser o início de uma tendência de alta foram boas, tendo em conta a forte base. Porque foi o início de uma tendência de alta, foi um gap de quebra. Alguns traders viram seu corpo como o gap, e outros pensaram que o gap era o espaço entre a máxima da barra 4 e a mínima da barra 6. A barra 6 e barra 7 também eram barras de tendência e, portanto, também gaps. É comum que as tendências tenham gaps ao longo do caminho e sejam um sinal de força.

A barra 11 foi um rompimento da bandeira de alta da barra 9 para a barra 10 e um rompimento acima da faixa de abertura. Uma vez que a faixa de abertura era de cerca de metade do tamanho de uma faixa média diária, os traders estavam procurando uma duplicação da faixa, e isso tornava a barra 11 um provável gap de medida, bem como um gap de quebra. O mercado hesitou por três barras entre a barra 12 e a barra 13, na área de alta de ontem, entrando no fechamento. Alguns traders viram isso como o topo da faixa de abertura de hoje. A barra 13 era uma barra de reversão de baixa, e como o mercado poderia ter negociado abaixo dela, os vendedores viam isso como uma barra de sinal para uma falha do rompimento (tanto da máxima da barra 9 quanto da máxima do fechamento de ontem). Como o rompimento era tão forte, muito mais traders presumiram que o sinal de venda de falso rompimento não teria sucesso e, portanto, colocaram ordens de limite para comprar no mesmo preço e abaixo da sua mínima. Esses compradores agressivos foram capazes de levantar o mercado rapidamente na barra 14. A mínima da barra 14 formou a parte superior do gap de medida, e a máxima da barra 9 foi a parte inferior. Como a barra 14 era uma barra outside, foi uma entrada de compra que acionou a compra, pois o mercado subiu acima da máxima da barra anterior (barra 13). A tendência de alta foi muito além do alvo de movimento medido. Se os vendedores tivessem conseguido reverter o mercado, a barra 11 teria se tornado um gap de exaustão em vez de um gap de medida. Enquanto o pullback não caísse mais do que um tique ou mais abaixo da barra 9, os traders ainda teriam olhado para o gap como um gap de medida, e eles teriam considerado lucros parciais no alvo de movimento medido (o mercado subiu tão agudamente que muitos não teriam saído no alvo). Se o mercado caísse ainda mais, os traders não teriam confiado em nenhum movimento avaliado com base no gap da barra 11 e, em vez disso, teriam buscado outras maneiras de calcular os alvos de movimento medido. Nesse ponto, referir-se à barra 11 como um gap de medida ou exaustão não faria sentido, e os traders já não teriam pensado nisso nesses termos. Enquanto o sell-off não caísse abaixo da mínima da barra 10, os compradores teriam considerado o rompimento como bem-sucedido. Se caísse abaixo da máxima da barra 10, ou da mínima da barra 10, os traders teriam visto o mercado como uma consolidação , ou possivelmente até mesmo uma tendência de baixa, se a venda fosse forte. A barra 14 foi um teste de rompimento da faixa da barra 11. Ela não atingiu o ponto de rompimento da barra 9 por um tique e voltou a subir. Por não deixar o mercado cair abaixo da máxima da barra 9 ou da mínima da barra 12, os compradores estavam mostrando sua força. O mercado estourou novamente na barra 15, o que significava que a barra 15 era um gap de quebra e um potencial gap de medida. Alguns traders teriam usado a altura da faixa de abertura para o movimento medido (a mínima da barra 4 para a máxima da barra 13), e outros teriam usado o meio da faixa entre o ponto de rompimento da barra 13 e o pullback da barra 15. Barras 15 e 16 também foram gaps em uma tendência de alta e, portanto, sinais de força. A barra 17 era uma barra de tendência de alta especialmente grande em uma tendência que durou 10 ou 20 barras e, portanto, era provável que funcionasse como um tipo de barra de tendência de exaustão e um possível gap de exaustão. Clímaces de compra, por vezes, levam a reversões, entretanto, mais frequentemente apenas levam a correções que duram cerca de 10 barras e muitas vezes têm duas pernas. A barra 19 foi outro potencial gap de quebra, uma vez que foi o rompimento acima de uma pequena bandeira de alta, mas depois de um clímax de compra, mais de uma correção era provável. A barra 20 foi uma tentativa de um gap de quebra de baixa, mas o corpo era muito pequeno; a barra não quebrou abaixo do fundo da consolidação em desenvolvimento (a mínima da barra antes da barra 19). A barra 22 era um gap de quebra, e os vendedores esperavam que ela levasse a um movimento medido para baixo (e, portanto, se tornasse um gap de medida). Ela tinha um grande corpo de baixa e quebrou abaixo de uma borda de cinco barras e no fundo da consolidação . No entanto, em uma forte tendência de alta, poderia simplesmente ter sido parte de um teste de média móvel, e poderia simplesmente ter sido devido a um vácuo de venda, com fortes compradores e vendedores esperando apenas por preços ligeiramente mais baixos. Os compradores estavam esperando para comprar para iniciar novos longos, e os vendedores estavam esperando para obter lucros em seus curtos. A barra 23 estendeu o rompimento, mas não houve continuidade e, como a maioria das tentativas de reversão e a maioria das tentativas de rompimento nas tendências de alta, falhou. A maioria dos traders queria ver mais uma barra de tendência antes de considerar o mercado como tendo sido sempre-ativo em baixa. Essa é uma situação comum, e é por isso que os compradores agressivos compram fechamentos de barras como a barra 23, esperando que os vendedores não consigam virar o mercado para sempre-ativo em baixa. Isso permite que os compradores fiquem comprados perto do fundo da correção. A barra 24 era uma barra de gap de média móvel em movimento e uma barra de sinal para o final de duas pernas abaixo da barra 17, clímax de compra. Embora a barra 22 possa ser considerada um gap de exaustão, uma vez que foi o fim de uma tendência de pequeno porte, a maioria dos traders ainda viu o mercado como sempre-ativo em alta e a tendência ainda era de alta, então não houve tendência significativa a esgotar. Este foi um pullback em uma tendência de alta e não uma nova tendência de baixa. A barra 22 foi, portanto, apenas um falso rompimento. A barra 25 foi outro rompimento, uma vez que o mercado estava se revertendo de um pullback em uma tendência de alta e, portanto, rompendo acima de uma bandeira de alta (a barra inside de alta após a barra 23 era a barra de sinal da entrada da bandeira de alta). A barra 25 era uma bandeira de baixa em potencial depois do pico para baixo até a barra 23. Como a barra 25 fechou bem acima da máxima da barra 24, os vendedores provavelmente desistiram de sua premissa de que uma segunda perna para baixo seguiria. Esse fechamento criou a possibilidade de que a barra 25 fosse um gap de medida, o que foi, já que a barra 26 virou o mercado para cima novamente após uma pausa de uma barra. A recuperação foi bem acima do alvo de movimento medido e a barra 25 se tornou um gap de quebra. Alguns traders ainda se perguntavam se um canal de baixa poderia estar em andamento, mas quando a barra 26 ficou acima da barra de tendência de baixa antes e acima do topo da barra 22, a teoria de baixa era insustentável para a maioria dos traders. Barras 27, 29, 32 e 40 também foram gaps de quebra de alta. A barra 36 era um gap de quebra, mas a barra seguinte reverteu. Alguns traders viram então a barra 36 como um gap de exaustão e um possível fim da alta e o início de uma consolidação ou uma correção maior. As barras 37, 38 e 39 foram gaps de baixa e sinais de força por parte dos vendedores (pressão de venda).

FIGURA 6.4 Gaps intradiários Este gráfico Emini de 5 minutos na Figura 6.4 ilustra vários gaps. A única diferença tradicional ocorreu na abertura quando a mínima da primeira barra do dia ficou acima da máxima da barra final de ontem. No entanto, como a primeira barra não ficou acima da máxima de ontem, não houve diferença no gráfico diário. O mercado caiu para a barra 13 e depois subiu acima da média móvel, rompendo a linha de tendência de baixa. Observe como a a mínma da barra 14 está acima da média móvel e é a primeira barra em mais de duas horas. Isso é um gap de média móvel, e esses gaps freqüentemente levam a um teste de fundo mais baixo e depois a uma subida de duas pernas, especialmente se o movimento para cima até a barra de gap se romper acima da linha de tendência de baixa como aconteceu aqui. Aqui, isso levou a uma reversão de tendência fundo mais alto na barra 15 e depois uma segunda perna até a barra 18. A barra 6 rompeu acima das máximas das barras 1 e 4, que se tornaram pontos de rompimento. O espaço entre estas máximas e a mínima de bar 6 era um gap, e foi fechado na barra após a barra 6. Day-traders enxergam nisso como simplesmente um gap para cima e uma reversão de abertura para baixo, mas é uma forma de gap de exaustão. A barra de tendência de baixa antes da barra 10 abriu perto da sua máxima, fechou perto da sua mínima e tinha uma faixa relativamente grande. Desde que se formou, depois de o mercado ter caído por muitas barras, foi um clímax de venda onde houve um último suspiro de vendas sem ninguém que estaria disposto a vender até depois de um pullback, que geralmente tem duas pernas. Essa barra de rompimento quebrou abaixo de muitos fundos de swing (barras 2, 3, 5, 7 e 9), e a barra 11 tornou-se o teste de rompimento. Houve também um grande gap entre a máxima da barra 10 e a média móvel, e esso gap foi fechado por um movimento de duas pernas que formou uma configuração de venda de baixa 2. O meio da faixa entre o ponto de rompimento da barra 9 e o teste de rompimento da barra 11 levou a um movimento medido para baixo da barra 8 no topo do canal até a barra 9. A marca abaixo e uma barra à direita da mínima da barra 10 é a projeção para baixo de dois tiques de traços mais altos. Esse gap tornou-se um gap de medida. Em vez de reverter, como é comum após uma reversão de uma ultrapassagem de linha de canal de tendência, o mercado rompeu para baixo e o fundo ficou no movimento medido para o tique. Como você nunca sabe de antemão quais dos alvos de movimento medidos possíveis irão funcionar, é bom desenhar tudo o que você pode ver e procurar uma reversão em qualquer um deles. Estas são áreas razoáveis para obter lucros em shorts. Se houver outras razões para iniciar um longo, a chance de um trade de reversão lucrativo aumenta se ocorrer em um movimento medido. Aqui, por exemplo, o mercado rompeu abaixo de uma linha de canal de tendência e da mínima anterior do dia e reverteu para um movimento medido exato. Embora a recuperação até a barra 11 tenha ficado próximo dos pontos de rompimento 7 e 9, o gap não foi fechado. Isso é um sinal de que os vendedores eram fortes, e foi seguido por um novo fundo de baixa. A barra 13 foi outra barra grande de baixa depois de uma tendência de baixa prolongada e, portanto, um segundo clímax de venda. A barra seguinte fechou o gap abaixo da mínima da barra 10. A barra 14 foi um segundo teste de rompimento das barras 7 e 9 e fundo duplo, que era o ponto de rompimento. No entanto, em vez de o mercado cair, ele foi lateralmente até a barra 15 e formou uma bandeira de alta em forma de cunha. Isso levou a uma recuperação e ao fechamento do gap, e a rompimento abaixo das barras 7 e 9 falhou. O dia tentou se tornar um dia de reversão, como acontece às vezes nos dias de consolidação em tendência, mas a tendência de alta não conseguia manter o controle no fechamento do dia. A barra 17 foi um pullback de rompimento que testou a máxima do ponto de rompimento da barra 14 e levou a uma máxima forte que parou dois tiques acima do movimento medido da mínima da barra 13 para a máxima da barra 11. As marcas de linha do movimento medido são apenas à direita da barra 13, e a distância da parte inferior para a do meio levou à projeção até o topo. A barra 18 é outro exemplo de um grande gap de média móvel, e o gap foi fechado dentro de um par de barras. Existem muitas outras microgaps também, como entre a mínima da barra 6 e a máxima da barra 8. Mesmo que a máxima seja pelo mesmo preço da mínima da barra 6, é um gap e é o teste de rompimento da barra abaixo da barra 6. Da mesma forma, a

máxima da barra de reversão 15 foi o ponto de rompimento para a barra de teste de rompimento que ocorreu duas barras mais tarde. Note que as três barras com os corpos maiores, a barra 7, a barra antes da barra 10 e duas barras antes da barra 18, levaram a reversões. Lembre-se, a maioria dos rompimentos não vai muito longe e geralmente reverte, pelo menos em um pullback. Quando uma grande barra de tendência ocorre após uma tendência ter ocorrido por um tempo, ela geralmente representa exaustão. Por exemplo, aquela grande barra de tendência de alta que formava duas barras antes da barra 18 estava em uma perna de alta muito forte. Vendedores estavam desesperados para sair e estavam preocupados que o mercado pudesse subir muito mais alto antes que um pullback viesse e os deixasse sair por um preço menor. Outros traders que estavam flat estavam em pânico, com medo de estar perdendo uma tendência enorme até o fechamento, então eles estavam comprando no mercado, também têm medo de que um pullback não viesse. Essa intensa compra foi causada por traders com grande urgência, e depois que eles compraram, os únicos traders que estavam dispostos a comprar eram os traders que só comprariam um pullback. Sem ninguém para comprar a esses preços altos, o mercado só podia lateralizar ou ir para baixo. Houve vários microgaps de medida. Por exemplo, a barra de tendência de baixa após a barra 6 configurou uma, assim como a barra de tendência de alta após a barra 10 e a barra de tendência de alta após a barra 15. Todos os movimentos foram além dos alvos de movimento medidos. A mínima da barra após a barra 6 e a máxima da barra antes da barra 7 formaram um microgap de medida, e a mínima da barra 7 foi um movimento exato medido para baixo. A barra de tendência no meio foi um rompimento para um novo fundo do dia e uma forte barra de tendência de baixa, fechando em sua mínima. A barra após a barra 15 rompeu de uma pequena bandeira de alta em forma de cunha. A mínima da barra depois de testar a máxima da barra 15, que era o ponto de rompimento. O teste foi exato e, visto que a mínima do teste de rompimento não caia mais do que um tique ou abaixo do ponto de rompimento, o teste é um sinal de força. Se o teste de rompimento caísse mais, seria um sinal de que o rompimento não era forte e era mais provável que falhasse. O espaço entre o ponto de rompimento e o teste de rompimento é um microgap. Como é um gap de quebra, ele deve ser usado apenas como uma indicação da força do rompimento e não como base para um movimento medido. Os rompimentos iniciais geralmente levam a grandes movimentos, e os investidores não devem procurar obter lucros prematuramente. Microgaps geralmente são gaps negativos, o que significa que a mínima da barra de teste de rompimento é um tique ou duas abaixo da mínima da barra de ponto de rompimento. Uma vez que a barra de rompimento fecha, um trader agressivo pode colocar uma ordem de limite para comprar um tique acima da máxima da barra anterior e arriscar apenas três tiques ou mais. A chance de sucesso pode ser de apenas 40%, mas a recompensa é muitas vezes maior que o risco, portanto, a equação do trader é muito favorável.

FIGURA 6.5 Gap entre a abertura de uma barra e o fechamento da barra anterior Se a abertura da barra estiver acima ou abaixo do fechamento da barra anterior, há um gap. Às vezes pode ser inteiramente devido ao baixo volume (por exemplo, quando há muitas dojis), mas outras vezes pode significar força. Sete dos oito gaps na Figura 6.5 eram de alta; apenas na barra 2 o gap era para baixo. Quando há dois ou mais gaps sucessivos na mesma direção e as barras têm corpos em tendência, é um sinal de força. Nesses sete gaps, um grande número de traders colocou ordens de mercado no fechamento da barra e as ordens foram preenchidas na oferta, indicando que o mercado tinha que subir para encontrar vendedores suficientes para atender a essas ordens. Se os vendedores estão apenas dispostos a vender mais e os compradores estão dispostos a comprar a oferta, o mercado provavelmente continuará em alta, pelo menos por um tempo. A barra 1 montou um microgap de medida com a máxima da barra antes dela e a mínima da barra depois dela. A subida para as 7:35 da manhã no PST foi um movimento medido exato a partir da abertura da segunda barra do dia. Os movimentos medidos geralmente começam com a abertura da primeira barra de tendência de um pico. Se o mercado estiver acima desse alvo, use a parte inferior do pico para ver se o mercado começa a corrigir naquele alvo. O gap negativo reverteu-se na segunda barra e foi, portanto, um gap de exaustão. Os traders de dia, em vez disso, só pensariam nisso como um gap de abertura fracassado e uma reversão de abertura para cima.

Ímãs: Suporte e Resistência Existem dois tipos de ímãs: suporte e resistência. Quando um ímã está abaixo do mercado, é um nível de suporte, o que significa que é uma área onde os compradores iniciarão posições e os vendedores terão lucros em seus curtos. Quando um ímã está acima do mercado, é um nível de resistência, o que significa que é uma área onde os compradores terão lucros em seus longos e os vendedores iniciarão os curtos. Suportes e resistências são ímãs que atraem o mercado para eles. Quando você perceber que um imã não está muito longe do preço atual, opere apenas na direção do imã até que ele seja alcançado. Nesse ponto, você terá que decidir se parece que o mercado vai reverter, ir lateralmente ou ignorar o ímã e manter a tendência. Os ímãs informam o destino provável, mas não o caminho, e pode haver grandes pullbacks ao longo do caminho. Além disso, o mercado pode estar em uma consolidação para dezenas de barras, mas a pouca distância de um ímã. Embora você deva estar ciente do imã, ainda pode haver trades confiáveis em ambas as direções, pois o mercado decide se testará o imã e como ele chegará lá. Os traders estão constantemente buscando suporte e resistência. O mercado tem inércia e uma forte propensão para continuar o que vem fazendo. Quando está em tendência, a maioria das tentativas de reverter a tendência falhará. Por exemplo, se o mercado está em tendência para baixo, a maioria dos níveis de suporte não conseguirá manter ou reverter o mercado. No entanto, todas as reversões para uma alta ocorrem em níveis de suporte (e todas as reversões para uma baixa ocorrem em níveis de resistência), portanto, se o mercado começar a se reverter, a recompensa potencial é muitas vezes maior do que o risco. Mesmo que a probabilidade de sucesso seja geralmente de apenas 40%, a equação do trader ainda é positiva e o trade de reversão é, portanto, matematicamente correto. Inércia também significa que quando o mercado está em uma consolidação , a maioria das tentativas de rompimento falhará, e o mercado repetidamente reverterá a partir do suporte criado pelo fundo da faixa, e reverterá a resistência no topo. Mesmo que a maioria das tentativas de reverter uma tendência fracassará, todas as reversões de tendência e todos os pullbacks começam nos níveis de suporte e resistência, portanto, saber onde estão pode levar os traders a obter lucros e entrar em negociações de reversão em locais ideais. A maior parte da negociação do Emini é feita por computadores e seus algoritmos são baseados em lógica e números. Quando compram um mercado em queda ou vendem uma recuperação, o fazem porque calcularam que o preço em particular era um local lógico para colocar seus trades. Se algoritmos suficientes estiverem usando preços semelhantes, o mercado pode reverter, pelo menos por uma barra ou duas, e com frequência suficiente para um trade lucrativo. Embora alguns algoritmos usem números que não são diretamente baseados no gráfico de preços da Emini (por exemplo, eles podem usar dados baseados nos mercados de opções ou outros mercados relacionados), a menos que muitos programas apresentem números semelhantes, é improvável que haja ser força suficiente para mudar a direção do mercado. Quando o mercado reverte, sempre o faz nos níveis de suporte e resistência; com a prática, um trader individual geralmente pode identificá-los. Como algumas dessas reversões resultam em trades lucrativos, e como esses níveis são áreas sensíveis para obter lucros, é útil saber onde estão os possíveis pontos de inflexão. Uma das principais razões de procurar por ímãs é que eles são as áreas lógicas para obter lucros parciais ou totais. Você deve sempre ser mais rápido para ter lucros em um trade do que deveria procurar uma entrada na direção oposta. Isso significa que você precisa de uma configuração mais forte para iniciar um trade na direção oposta do que precisa para obter lucros. Se o movimento em direção ao imã for fraco e se for contra a direção de uma tendência maior, você também pode procurar iniciar um trade na direção oposta, esperando uma reversão. O mercado geralmente vai ultrapassar o imã, pelo menos em uma pequena quantidade, e se o movimento em direção ao imã não for uma tendência forte, o mercado geralmente reverterá, pelo menos por uma barra ou duas. Se a tendência continuar e ultrapassar ainda mais o ímã e depois reverter uma segunda vez, isso geralmente é uma configuração confiável para um trade na direção oposta, especialmente se houver uma barra de reversão forte.

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Qualquer tipo de ação de preço pode se tornar algum tipo de suporte e resistência. Dentre estas, se incluem: Linhas de tendência. Linhas de canal de tendência. Qualquer tipo de média móvel em qualquer período de tempo. Alvos de movimento medidos.

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Topos e fundos de swing anteriores. Mínimas de barras de entrada de alta e máximas de barra de entrada de baixa Máximas de barra de sinal de alta e mínimas de barra de sinal de baixa Máximas, mínimas, aberturas e fechamentos de ontem. Máximas, mínimas, aberturas e fechamentos, especialmente se a barra for uma barra de tendência grande. Pivots diários. Níveis de projeção e de retração de Fibonacci. Qualquer tipo de banda

Suporte e resistência são termos criados pelos traders para descrever qualquer preço como tendo uma margem matemática

suficiente para um trader colocar um trade lucrativo. Esses termos foram criados por traders para ajudá-los a identificar trades. A máxima de cada barra em cada time frame está em algum nível de resistência, a mínima de cada barra está em algum suporte, e o fechamento é onde está e não um tique maior ou menor porque os computadores o colocam lá por um motivo. O suporte e a resistência podem não ser óbvios, mas como os computadores controlam tudo e usam a lógica, tudo tem que fazer sentido, mesmo que seja difícil de entender. Cada preço no gráfico tem alguma vantagem matemática, mas as vantagens são geralmente muito pequenas para serem negociáveis, exceto por programas de trading de alta frequência (HFT), muitos dos quais são projetados para scalpear por um centavo de lucro. Por definição, um preço é suporte ou resistência apenas se tiver um desequilíbrio de probabilidade direcional. Por exemplo, se um mercado cai para um nível de suporte, os traders acreditam que há cerca de 60% de chance ou melhor de haver pelo menos um salto grande o suficiente para um scalp, que é o trade mínimo de todo trader. Se a chance fosse de apenas 52% ou 53%, os traders provavelmente não considerariam isso alto o suficiente para usar o termo e, em vez disso, considerariam o preço como normal. Se o mercado está no meio de uma consolidação , a mínima da barra anterior é sempre pelo menos uma área mínima de suporte no sentido geral da palavra, mas isso não significa que o salto esperado seja grande o suficiente para colocar um lucro lucrativo. trade. Se o salto esperado é apenas um par de tiques, não é o suporte da perspectiva de um trader. Se a barra atual ainda estiver se formando e estiver em baixa e estiver um tique acima da mínima da barra anterior, pode haver uma chance de 53% de o mercado saltar dois tiques antes que caia dois tiques. No entanto, isso é uma vantagem muito pequena e um movimento de preços muito pequeno para os traders colocarem um trade (embora um programa de alta frequência possa fazer esse trade) e, portanto, os traders não o chamariam de suporte. O mesmo raciocínio é verdadeiro para a resistência. Suporte e resistência existem porque o mercado tem memória. Quando o mercado voltar a um preço anterior, tenderá a fazer o mesmo que fez na última vez em que esteve lá. Por exemplo, se o mercado cair no fundo de uma consolidação e, em seguida, subir para o fundo da faixa, ele geralmente será liquidado novamente, porque foi o que fez quando foi o último a esse nível de preço. Os traders que não conseguiram sair de seus longos e atravessaram a perna de baixa estarão ansiosos para ter uma segunda chance de sair com uma perda menor, e eles vão segurar até que o mercado se recupere e teste o rompimento. Nesse ponto, eles venderão seus longos e isso criará pressão de venda. Além disso, os curtos que lucraram no fundo do sell-off estarão ansiosos para vender novamente na recuperação. A venda combinada dos vendedores e dos compradores liquidantes criará resistência a uma nova recuperação e, geralmente, fará o mercado recuar. Quando o mercado recua a um preço e o atinge várias vezes e salta de cada vez, ele encontra suporte nesse nível de preço. Se o mercado subir a um nível de preços e continuar caindo, a área é resistência. Qualquer área de suporte ou resistência atua como um ímã, atraindo o mercado para o preço. À medida que o mercado se aproxima, ele entra no campo magnético, e quanto mais próximo ele fica, mais forte é a atração magnética. Isso aumenta as chances de o mercado tocar o preço. Essa maior atração magnética é gerada pelo efeito do vácuo. Por exemplo, se o mercado está tendo uma recuperação de baixa em direção a uma linha de tendência de baixa, mas ainda não o atingiu, os vendedores muitas vezes se afastam e esperam pelo teste. Se eles acreditam que o mercado vai tocar a linha, não faz sentido para eles venderem logo abaixo da linha, quando eles podem vender em breve mais alto. A ausência de vendas cria um desequilíbrio de compra e, portanto, um efeito de vácuo que rapidamente suga o mercado. O resultado é geralmente uma barra de tendência de alta. Então, os scalpers vendem fora de seus longos para um lucro e os vendedores vendem para iniciar novos curtos. Como não houve uma clara reversão de alta na baixa, a maioria dos compradores comprou um scalp, esperando apenas um pullback e, em seguida, uma retomada da tendência de baixa. Uma vez que o mercado chegue ao alvo, os investidores acham que o mercado agora vai mais longe o suficiente para fazer um trade lucrativo, e eles ressurgem das trevas e vendem de forma agressiva e implacável, levando o mercado para baixo. Os compradores fracos que compraram no topo dessa forte barra de tendência de alta estão surpresos que não há continuidade, mas eles entenderam mal o significado da barra de tendência de alta. Eles pensaram que os traders estavam de repente convencidos de que o mercado ia romper acima da linha de tendência e uma perna de alta iria começar. Eles estavam alheios ao efeito do vácuo e não consideraram que os vendedores estavam apenas esperando o mercado subir um pouco mais. A forte barra de tendência de alta deveu-se ao fato de os vendedores se afastarem brevemente, em vez de os vendedores recomprarem os seus curtos. Os compradores que continuavam comprando precisavam encontrar vendedores para assumir o outro lado de suas operações e só conseguiam encontrá-los mais alto, onde os vendedores achavam que o mercado começaria a reverter. O mercado continuará em uma área de neutralidade e geralmente além do ponto em que os compradores agora têm uma vantagem matemática. Isso ocorre porque o mercado nunca sabe que foi longe o suficiente até ir longe demais. Então, ele sobe e desce acima da área de neutralidade, que se torna mais e mais estreita conforme os compradores e os vendedores são mais capazes de definilo. Em algum momento, ambos percebem que o valor está errado e o mercado se rompe novamente e começa uma nova busca por valor. Cada pico de contra-tendência deve ser considerado como um pullback de efeito de vácuo. Por exemplo, se houver um pico acentuado de baixa no gráfico de 5 minutos e, de repente, o mercado reverter para uma perna de alta, houve uma área de suporte no mínimo, independentemente de você ter visto isso antecipadamente. Os compradores se afastaram até que o mercado chegou a um nível em que eles acreditavam que o valor era considerável, e a oportunidade de comprar com esse ótimo preço seria breve. Eles entraram e compraram agressivamente. Os vendedores inteligentes estavam cientes desse imã e usaram-no como uma oportunidade para obter lucros em seus curtos. O resultado foi uma parte inferior do mercado no gráfico de 5 minutos. Esse fundo, como todas os fundos, ocorreu em um nível de suporte de time frame mais alto, como uma linha de tendência de alta, uma média móvel ou uma

linha de canal de tendência de baixa no fundo de uma bandeira de alta grande. É importante lembrar que, se a reversão de 5 minutos fosse forte, você compraria com base nessa reversão, independentemente de ter visto um suporte no gráfico diário ou de 60 minutos. Além disso, você não compraria tão baixo, mesmo se visse o suporte de time frame mais alto, a menos que houvesse evidência no gráfico de 5 minutos de que estava formando um fundo. Isso significa que você não precisa estar olhando para muitos gráficos diferentes em busca desse nível de suporte, porque a reversão no gráfico de 5 minutos indica que está lá. Se você conseguir seguir vários prazos, verá os níveis de suporte e resistência antes que o mercado os alcance, e isso pode alertá-lo para procurar uma configuração no gráfico de 5 minutos quando o mercado atingir o ímã. No entanto, se você simplesmente seguir cuidadosamente o gráfico de 5 minutos, ele lhe dirá tudo o que você precisa saber. Em geral, se o mercado testar uma área de suporte quatro ou cinco vezes, a probabilidade de romper esse suporte aumenta e, em algum momento, o rompimento se torna mais provável do que sua falha. Se os compradores que levantaram o mercado a este nível falharem repetidamente para fazê-lo novamente, desistirão em algum momento e serão subjugados pelos vendedores. Por exemplo, se o mercado está descansando acima de uma média móvel plana, os traders comprarão cada toque da média móvel, esperando uma alta. Se, em vez disso, o mercado continuar de lado e não conseguir uma recuperação suficiente para permitir um scalp lucrativo, em algum momento eles venderão seus longos, criando pressão de venda. Eles também deixarão de comprar toques da média móvel. Essa ausência de compra aumentará a probabilidade de o mercado cair um pouco abaixo da média móvel. Os compradores decidiram que a média móvel não era desconto suficiente para que eles comprem de forma agressiva, e eles o farão apenas com um desconto adicional. Se não encontrar esses compradores dentro de 10 a 20 barras depois de cair abaixo da média móvel, o mercado geralmente cairá mais ou continuará em uma consolidação , mas agora abaixo da média móvel. Os traders começarão a vender as recuperações para a média móvel, o que aumentará as chances de que o mercado comece a formar níveis mais baixos e que a média móvel comece a cair. Uma vez que o mercado cai através do apoio, geralmente se torna resistência; e uma vez que o mercado supere a resistência, geralmente se torna suporte. Isso também pode acontecer com uma linha de tendência ou uma linha de canal de tendência. Por exemplo, se um mercado em alta recuar para uma linha de tendência quatro ou mais vezes e não se posicionar muito acima da linha de tendência, em algum momento os compradores deixarão de comprar testes da linha de tendência e começarão a vender seus longos, criando pressão de venda. Isto é adicionado à venda dos vendedores, e desde que os compradores pararam de comprar, o mercado cairá através da linha de tendência. Às vezes, no entanto, o mercado subitamente acelerará para cima e os vendedores pararão de vender a cada pequeno salto e, em vez disso, recomprarão seus curtos, levantando o mercado. O trade institucional é feito por traders e computadores discricionários, e a negociação de programas de computador tem se tornado cada vez mais importante. As instituições baseiam sua negociação em informações fundamentalistas ou técnicas, ou uma combinação de ambas, e os dois tipos de negociação são feitos por traders e por computadores. Em geral, a maioria dos traders discricionários baseiam suas decisões principalmente em informações fundamentalistas, e a maioria das transações com computadores são baseadas em dados técnicos. Como a maior parte do volume é agora negociada por empresas de HFT, e a maioria dos trades se baseia na ação do preço e em outros dados técnicos, a maior parte da negociação de programas é tecnicamente baseada. No fim do século XX, uma única instituição executando um grande programa poderia movimentar o mercado, e o programa criaria um micro-canal, que os traders viam como um sinal de que um programa estava em andamento. Agora, a maioria dos dias tem uma dúzia de microcanais no Emini, e muitos têm mais de 100.000 contratos negociados. Com o Emini atualmente em torno de 1200, que corresponde a US $ 6 bilhões, e é maior que uma única instituição, seria negociado por um único pequeno trade. Isso significa que uma única instituição não pode mover o mercado muito longe ou por muito tempo, e que todo movimento no gráfico é causado por muitas instituições que operam na mesma direção ao mesmo tempo. Além disso, os computadores HFT analisam todos os tiques e estão constantemente fazendo trades durante todo o dia. Quando detectam um programa, muitos scalpeiam na direção do programa, e geralmente respondem pela maior parte do volume enquanto o microcanal (programa) está progredindo. As instituições que estão negociando em grande parte informações técnicas não podem mover o mercado em uma direção para sempre, porque em algum momento o mercado aparecerá como oferta de valor para as instituições que operam com análise fundamentalista. Se as instituições técnicas elevarem o preço demais, é fatal que instituições e outras instituições técnicas verão o mercado como um ótimo preço para vender seus longos e iniciar curtos, e eles vão subjugar a as instituições técnicas e, em última análise, derrubar o mercado. Quando o trade técnico cria uma tendência de baixa, o mercado em algum momento será claramente barato aos olhos das instituições fundamentalistas e outras instituições técnicas. Os compradores entrarão e sobrecarregarão as instituições técnicas responsáveis pelo sell-off e reverterão o mercado. As reversões de tendência em todos os times frames sempre acontecem nos níveis de suporte e resistência, porque os traders e programas técnicos as procuram como áreas onde deveriam parar de pressionar seus trades e começar a lucrar, e muitas também começarão a negociar na direção oposta. Como todos são baseados em matemática, os algoritmos de computador, que geram 70% de todo o volume de trades e 80% do volume institucional, sabem onde estão. Além disso, os investidores institucionais fundamentalistas prestam atenção a fatores técnicos óbvios. Eles veem grande suporte e resistência no gráfico como áreas de valor e entrarão em negociações na direção oposta quando o mercado chegar lá. Os programas que negociam em valor normalmente o encontram em torno das mesmas áreas, porque quase sempre existe um valor significativo por qualquer medida em torno de grande suporte e resistência. A maioria dos programas toma decisões com base no preço e não há segredos. Quando há um preço importante, todos veem isso, não importa qual lógica eles usem. Os traders fundamentalistas (pessoas e máquinas) esperam por valor e se comprometem fortemente quando o detectam. Eles querem comprar quando pensam que o mercado é barato e vendem quando acreditam que é caro. Por exemplo, se o mercado está caindo, mas está chegando a um nível de preços em que as instituições acreditam estar ficando barato demais, elas aparecerão do nada e comprarão de forma agressiva. Isso é visto de forma mais dramática e frequente durante a abertura de reversões (as reversões podem ser para cima ou para baixo e são discutidas na seção sobre negociação no livro 3). Os vendedores vão comprar de volta seus curtos para obter lucros e os compradores vão comprar para estabelecer novos longos. Ninguém é bom em saber quando o mercado está longe o suficiente, mas a maioria dos traders e programas experientes geralmente confiam em sua capacidade de saber quando foi longe demais. Como as instituições estão esperando para comprar até que o mercado esteja claramente exagerado, há uma ausência de compradores na área acima de um possível fundo, e o mercado pode acelerar até a área onde eles estão confiantes de que é barato. Algumas instituições dependem de programas para determinar quando comprar e outras são discricionárias. Uma vez que o suficiente deles comprar, o mercado geralmente vai aparecer por pelo menos um par de pernas e cerca de 10 ou mais barras em qualquer time frame onde isso está acontecendo. Enquanto está em queda, as instituições continuam vendendo até

determinar que atingiu um fundo provável e é improvável que caia mais, e nesse momento elas obtêm lucros. Quanto mais sobrevendido o mercado se torna, mais o volume é tecnicamente baseado, porque os traders e programas fundamentalistas não continuarão a ficar vendidos quando acharem que o mercado é barato e que em breve será comprado. A relativa ausência de compradores à medida que o mercado se aproxima de um grande nível de suporte leva a uma aceleração da venda para o suporte, geralmente resultando em um vácuo de venda que suga o mercado abaixo do suporte em um clímax de venda, quando o mercado reverte acentuadamente. A maioria dos níveis de suporte não irá parar uma tendência de baixa (e a maioria dos níveis de resistência não deterá uma tendência altista), mas quando o mercado finalmente se reverter, estará em um nível de suporte óbvio, como uma linha de tendência de alta de um time frame maior. A parte inferior do sell-off e a reversão são geralmente em volumes muito altos. Conforme o mercado está caindo, ele tem muitas recuperações até níveis de resistência e sell offs baixos para níveis de suporte ao longo do caminho, e cada reversão acontece quando instituições suficientes determinam que foi longe demais e está oferecendo valor para um trade na direção oposta. Quando instituições suficientes agem em torno do mesmo nível, ocorre uma grande reversão. Existem formas fundamentalistas e técnicas para determinar o suporte (e resistência). Por exemplo, ele pode ser estimado com cálculos, como o que o múltiplo de ganhos de preço do S & P 500 deveria teoricamente ser, mas esses cálculos nunca são suficientemente precisos para que instituições suficientes concordem. No entanto, as áreas tradicionais de suporte e resistência são mais fáceis de ver e, portanto, mais propensas a serem notadas por muitas instituições, e definem mais claramente onde o mercado deve ser revertido. Nos crashes tanto de 1987 quanto de 2008-2009, o mercado caiu para um pouco abaixo da linha de tendência mensal e depois reverteu, criando um fundo maior. O mercado continuará em alta, com muitos testes para baixo, até que tenha ido longe demais, o que está sempre em um nível de resistência significativo. Só então as instituições podem estar confiantes de que existe um valor claro na venda de longos e na recompra de curtos. O processo então reverte. Os fundamentos (o valor em comprar ou vender) determinam a direção geral, mas os fatores técnicos que determinam os pontos de virada reais. O mercado está sempre investigando o valor, que é um excesso, e está sempre em níveis de suporte e resistência. Relatórios e notícias a qualquer momento podem alterar os fundamentos (a percepção de valor) o suficiente para fazer com que o mercado suba ou desça de minutos a vários dias. As principais reversões com duração de meses baseiam-se nos fundamentos e começam e terminam nos níveis de suporte e resistência. Isso é verdade em todos os mercados e em todos os time frames. É importante perceber que as notícias vão relatar os fundamentos como ainda otimistas depois que o mercado começou a recuar de um grande topo, e ainda assim pessimista depois de ter virado de um fundo importante. Só porque a notícia ainda vê o mercado como de compra ou de venda não significa que as instituições o façam. Opere os gráficos e não as notícias. O preço é verdade e o mercado sempre lidera as notícias. De fato, as notícias são sempre as mais otimistas nos mercados de alta e as mais pessimistas nos mercados de baixa. Os repórteres são apanhados na euforia ou no desespero e procuram por especialistas que vão explicar por que a tendência é tão forte e vai continuar por muito mais tempo. Eles ignoram os traders mais inteligentes e provavelmente nem sabem quem são. Esses traders estão interessados em ganhar dinheiro, não em notícias, e não procurarão os repórteres. Quando um repórter pega um táxi para trabalhar e o motorista lhe diz que ele vendeu todas as suas ações e hipotecou sua casa para que ele pudesse comprar ouro, o repórter fica excitado e mal pode esperar para encontrar um comentarista de alta estirpe para confirmar a visão profunda do repórter no mercado de alta de ouro. “Apenas pense, o mercado é tão forte que até meu taxista está comprando ouro! Todos, portanto, venderão todos os seus outros ativos e comprarão mais, e o mercado terá que correr mais por muitos meses! ” Para mim, quando até mesmo os traders mais fracos finalmente entram no mercado, não há mais ninguém para comprar. O mercado precisa de um tolo maior que esteja disposto a comprar mais alto para poder vender com lucro. Quando não há mais ninguém, o mercado só pode ir por um caminho, e é o oposto do que a notícia está dizendo. É difícil resistir ao desfile interminável de persuasivos especialistas em televisão que estão dando argumentos eruditos sobre como o ouro não pode cair e de fato dobrará novamente no próximo ano. No entanto, você tem que perceber que eles estão lá para o seu próprio auto-engrandecimento e para o entretenimento. A emissora precisa do entretenimento para atrair espectadores e investimentos em publicidade. Se você quiser saber o que as instituições realmente estão fazendo, basta pensar em os gráficos. As instituições são grandes demais para se esconder e, se você entender como ler gráficos, verá o que eles estão fazendo e para onde o mercado está indo, e isso geralmente não está relacionado a nada do que você vê na televisão. A maioria dos grandes topos não vem de clímax feito de barras e volumes enormes, que são mais comuns nos principais fundos. Mais frequentemente, um topo vem de uma consolidação , como um topo duplo ou um topo de ombro-cabeça-ombro, seguido por um rompimento na forma de um pico de baixa. No entanto, topos podem ser climáticos, e fundos podem ser faixas de negociação. Os capítulos sobre consolidações (mais adiante) e canais (no livro 1) descrevem como usar o suporte e a resistência para colocar trades. Por exemplo, os traders vão comprar perto do fundo de um canal ou outro tipo de consolidação e vender perto do topo e, em seguida, ter lucros e reverter no teste do outro lado do canal ou consolidação . Em uma tendência forte, o mercado se estende além da maioria dos ímãs. Por exemplo, em uma tendência de alta, os traders iniciantes descobrirão que a recuperação continua muito além de cada alvo de movimento medido e linha de canal de tendência que eles desenharam. Esses iniciantes erroneamente estarão vendidos a cada nível de resistência percebido, encontrando suas perdas crescendo durante todo o dia. Eles incorretamente mantêm vendas de topo que parecem legais, mas são ruins, e se recusam a comprar pullbacks que parecem ruins, mas são ótimos. No entanto, uma vez que finalmente haja um pullback ou uma reversão, sempre ocorrerá em um nível de resistência. Mesmo em fortes tendências, os alvos de movimento medidos freqüentemente trabalham precisamente para o tique. Obviamente, isso ocorre em parte porque os computadores podem calculálos com precisão. Os computadores controlam o mercado e sua obtenção de lucro deve ser em algum nível calculado, que é sempre em algum ímã. Além disso, se um trade é minimamente “bom”, o que significa que a estratégia é lucrativa, a recompensa tem que ser pelo menos tão grande quanto o risco de criar uma equação de trader positiva. Isso geralmente resulta em alguns lucros, uma vez que a recompensa atinge o tamanho do risco, porque esse é o nível mínimo que o mercado precisa atingir para tornar a estratégia lucrativa. Swings menores muitas vezes terminam precisamente em projeções de movimento medido, e muitas tendências fortes terminam exatamente em, ou dentro de um tique, de um alvo de movimento medido significativo, à medida que o preço é aspirado para o ímã.

FIGURA PII.1 Gráfico mensal do Dow Jones Industrial O gráfico mensal da Média Industrial Dow Jones (Figura PII.1) mostra vários tipos de suporte e resistência (todos são ímãs). Linhas de tendência e linhas de canais de tendência são áreas importantes de suporte e resistência. A parte inferior do crash de 2009 reverteu-se para baixo de uma linha de tendência mensal, desde o crash de 1987 até o pullback de outubro de 1990. Ele também estava na linha de canal de tendência criada pelas barras 8 e 12 (criando um padrão de linhas duelantes, discutido em uma seção posterior). Todas as grandes reversões acima dos mercados de baixa ocorrem no suporte e todos os topos ocorrem na resistência, mas a maioria dos suportes e resistências não impedem as tendências. No entanto, se houver um forte padrão de reversão e se formar em um nível de suporte ou resistência, as instituições terão lucros e muitas entrarão na outra direção. Os fundos de mercado vêm mais frequentemente de clímaces de venda, como os crashes de 1987 e 2009. Os topos de mercado mais frequentemente vêm das faixas de negociação, como nas barras 9 e 15. A barra 15 de alta estava perto de um movimento medido com base na máxima da barra 12 até a barra 13 pico de alta. A média móvel repetidamente atuou como suporte, como nas barras 3, 4, 6, 8, 14 e 20, e resistência, como nas barras 11 e 17. As consolidações atuam como suporte e resistência. O rompimento abaixo da consolidação da barra 9 foi resistência à recuperação da barra 11, e a consolidação da barra 15 foi resistência aa recuperação da barra 17. Uma vez que o mercado subiu para a barra 15, a barra 16 encontrou suporte no topo da consolidação da barra 9. Os topos e fundos de swing agem como suporte e resistência. A barra 12 encontrou apoio na mínima da barra 8 e formou um fundo duplo. A barra 13 formou um topo duplo com barra 11, mas o mercado lateralizou e logo rompeu acima dessa resistência.

FIGURA PII.2 Suporte pode se tornar resistência e resistência pode virar suporte.

O suporte tornou-se resistência e a resistência tornou-se suporte no gráfico Emini de 5 minutos mostrado na Figura PII.2. Isso foi verdade tanto para a média móvel quanto para as linhas de tendência. Barras 1, 2, 5, 6, 17, 18, 19 e 20 encontraram vendedores em recuperações para a média móvel, e barras 7, 8, 13, 15 e 16 encontraram compradores com pullbacks menores para a média móvel. As barras 12, 13, 15 e 16 foram testes repetidos da média móvel, e os compradores não foram recompensados e logo pararam de comprar os pullbacks. O mercado então caiu abaixo da média móvel e os vendedores começaram a vender as pequenas recuperações até a média móvel, criando uma série de topos e fundos. A linha de tendência de alta foi a linha de melhor ajuste desenhada com o objetivo de testar o maior número possível de barras. Os compradores estavam claramente comprando na área da linha de tendência, e ela foi testada mais de uma dúzia de vezes sem uma forte recuperação da linha de tendência. Essa falta de aceleração tornou os compradores mais cautelosos ao longo do tempo e, por fim, eles se recusaram a comprar na área da linha de tendência. Uma vez que o mercado caiu abaixo da linha de tendência, os compradores se tornaram ainda mais hesitantes em comprar, e começaram a vender seus longos, e os vendedores se tornaram mais agressivos. Topos e fundos descendentes formaram-se e os traders começaram a desenhar linhas de tendência de baixa onde eles venderam recuperações. A propósito, qualquer canal com inclinação ascendente deve ser considerado como uma bandeira de baixa, mesmo que faça parte de um mercado em alta, porque eventualmente haverá um rompimento abaixo da linha de tendência e o mercado se comportará como se fosse uma bandeira de baixa para fins de trading. Da mesma forma, qualquer canal inclinado para baixo deve ser considerado como uma bandeira de alta e seu eventual rompimento deve ser negociado como se uma perna de alta estivesse em andamento.

Í

Movimentos medidos baseados no tamanho da primeira perna (o Pico) Um movimento medido é um swing que é igual em tamanho a um swing anterior na mesma direção. Você estima em quanto tempo o mercado irá em sua segunda tentativa, com base em quão longe foi a primeira. Por que os movimentos medidos funcionam? Se você estiver procurando por um movimento medido, então você acredita que sabe a direção sempre em andamento, o que significa que você provavelmente tem pelo menos 60% de certeza de que o movimento ocorrerá. O movimento medido é geralmente baseado na altura de um pico ou consolidação , e o stop de proteção inicial é geralmente além do início do primeiro movimento. Por exemplo, se houver um pico de compra forte, o stop de proteção inicial será de um tique abaixo da mínima do pico. Se o pico for enorme, os investidores raramente arriscarão tanto, e normalmente ainda terão um trade lucrativa, mas o stop teórico ainda está abaixo do pico. Além disso, a probabilidade é geralmente maior que 60%. Se o pico é de cerca de quatro pontos de altura, o risco é de cerca de quatro pontos. Já que você acredita que o movimento medido irá ocorrer e que a estratégia de comprar no topo do pico é boa, então você está arriscando quatro pontos em uma aposta de 60%. A matemática determina que sua crença (de que a estratégia será lucrativa quando a probabilidade é de 60%) será verdadeira somente se a recompensa for pelo menos tão grande quanto o risco. Isso é discutido no Capítulo 25 sobre a matemática do trading. Isso significa que para que a estratégia funcione, você precisa ter uma chance de 60% de fazer pelo menos quatro pontos, que é o alvo de movimento medido. Em outras palavras, a única maneira de a estratégia funcionar é se o alvo do movimento medido for atingido em cerca de 60% das vezes. Desde que negociar uma tendência é a forma mais confiável de operar, se há estratégias que funcionam, então essa tem que ser uma delas. É este o motivo pelo qual os movimentos medidos funcionam? Ninguém sabe ao certo, mas é uma explicação plausível e a melhor que eu imaginei. A maioria dos movimentos medidos é baseada em picos ou em faixas de negociação. Quando um é baseado em um pico, geralmente leva a um consolidação ; e quando é baseado em uma consolidação , geralmente leva a um pico. Por exemplo, se houver um topo duplo, que é um tipo de consolidação , os traders geralmente obterão lucros parciais quando o rompimento aumentar ou diminuir atingir um movimento medido. Os traders procuram um rompimento, o que é um pico, e eles geralmente esperam algum lucro, uma vez que o pico tenha atingido a área de movimento medida. Se o rompimento foi com um pico forte e não há pausa significativa no alvo de movimento medido, o próprio pico muitas vezes leva a um movimento medido com base na altura do pico. Uma vez que o mercado chegue lá, as partes muitas vezes começam a ter os lucros e o resultado será um consolidação .

Uma vez que há um impulso de movimento forte, regular há uma mesma coisa, e em média a mesma parte da primeira perna. Este conceito é uma base para algumas técnicas confiáveis para projetar um possível alvo para o final dessa segunda perna. Essa área de movimento medida é um lugar razoável para obter lucros em sua posição de tendência, e então você pode esperar por outro pullback para restabelecer sua posição. Se houver uma forte configuração de reversão, você também pode considerar um trade de contra-tendência. Quando um mercado faz um movimento brusco e, em seguida, tem um pullback, ele provavelmente terá uma segunda perna e a segunda perna é frequentemente aproximadamente o mesmo tamanho que o primeiro. Esta é um movimento perna 1 = perna 2, mas também é chamada de movimento ABC ou AB = CD. Essa terminologia alfabética é confusa, e é mais simples se referir apenas aos dois movimentos como perna 1 e perna 2, e o pullback após a perna 1 é simplesmente o pullback. A confusão com a rotulagem alfabética é que, no padrão AB = CD, B, C e D correspondem aos A, B e C do movimento ABC. A perna B de um ABC é o pullback e cria uma área espessa em um perfil de mercado (o gráfico de informações de preço e tempo do CME Group). O meio de qualquer área espessa geralmente leva a um movimento medido, e aqui o alvo é o mesmo que o baseado em AB = CD. Por exemplo, para o AB = CD em uma tendência de alta, se você começar no ponto A e adicionar o comprimento da perna AB (que é B - A), adicione isso a C, você terá C + (B - A) . Para a área espessa, você começa em A e depois adiciona o comprimento da perna AB (que é B - A), então volta para

metade da área espessa (subtraia metade da perna BC), e então adicione a altura de B menos metade da área de espessura de BC para obter o movimento medido a partir do meio da área de espessura de BC. Ambas as equações são iguais a C + (B - A) e, portanto, fornecem a mesma projeção de movimento medida. Isto é muito complicado, e é de menor importância, porque você não deve estar desvanecendo o movimento com uma ordem de limite unicamente baseada em extensões de Fibonacci ou movimentos medidos ou qualquer outro ímã. Além de limpar entradas de pullback que configuram movimentos medidos, às vezes há uma situação mais sutil que é igualmente válida. Quando um mercado tem uma forte tendência de movimento e, em seguida, uma perna de pullback bastante forte e, em seguida, uma consolidação , os traders podem usar o meio aproximado da faixa para projetar onde a segunda perna do pullback pode alcançar. À medida que o consolidação se desdobra, continue ajustando a linha até onde você estima o ponto médio, e isso geralmente estará por volta do ponto médio do pullback quando o movimento tiver finalmente completado sua segunda perna. Isso serve apenas como um guia para onde você deve estar antecipando o pullback de duas pernas até o fim e para o mercado criar um trade para uma retomada da tendência. Você também pode simplesmente usar uma medida de perna 1 = perna 2. Por exemplo, em uma bandeira de alta de duas pernas, diminua o comprimento da primeira perna e subtraia essa altura da parte superior do pullback para encontrar um local razoável para o final da segunda perna do pullback. Há uma variação disso nas tendências de pico e canal, onde a altura do canal é quase a mesma que a altura do pico. Isto é especialmente verdadeiro quando o pico é forte, como um com barras de tendência excepcionalmente grandes ou várias barras de tendência fortes com pouca sobreposição e pequenas sombras. Por exemplo, se houver um enorme pico de alta, pegue o número de pontos da abertura da primeira barra do pico até o final da barra final do pico e acrescente ao fechamento da barra final do pico. O canal que segue normalmente encontrará alguma resistência nessa área e o mercado, muitas vezes, corrigirá até a parte inferior do canal. Este alvo de movimento medido é uma área onde você pode obter lucros em sua posição comprada. Às vezes, o mercado pode fazer um movimento medido desde a mínima da primeira barra do pico até o fim ou a máxima da barra final do pico, ou da abertura da primeira barra até a máxima da barra final, por isso é prudente pensar em todas as possibilidades. Menos frequentemente, o mercado não formará muito de um canal e reverterá para abaixo do pico do pico, e então fará um movimento medido para baixo. É importante lembrar que na maioria das vezes o mercado está em algum tipo de consolidação e, portanto, a probabilidade direcional de um movimento equidistante é de 50%. Isso significa que o mercado tem a mesma probabilidade de aumentar o número de pontos X do que o mesmo número de pontos. Quando há uma tendência, as chances são melhores na direção da tendência. Quando há um forte pico, as chances de continuidade podem ser de 60% e, às vezes, até 70%, se o padrão gráfico geral for consistente com um movimento de tendência forte. Além disso, quando o mercado está no fundo de uma consolidação , a probabilidade favorece uma subida; e quando está no topo da faixa, a probabilidade favorece um movimento para baixo. Isso é por causa da inércia do mercado, o que significa que o mercado tende a continuar o que vem fazendo. Se for tendência, as probabilidades favorecem mais tendências, e se estiver em um consolidação , as chances favorecem que as tentativas de rompimento falharão. Na verdade, cerca de 80% das tentativas de reversão de tendência falham, e é por isso que você deve esperar que elas evoluam para pullbacks e, em seguida, entrar na direção da tendência. Além disso, 80 por cento das tentativas de sair de um consolidação falham e faz mais sentido matemático para dar fade nos topos e fundos da consolidação do que comprar barras grandes de tendência de alta perto do topo e vender grandes barras de tendência baixa perto do fundo. Aqui está um exemplo de um movimento medido que usa vários pressupostos. Houve um forte pico de três barras de tendência que saíram de uma consolidação . A barra seguinte era uma pequena barra doji, e essa pausa significava que o pico terminava na barra anterior, que era a última das barras consecutivas de tendência de alta. O rompimento foi forte porque havia muito pouca sobreposição entre as barras, com a abertura de cada barra no topo ou acima do fechamento da barra anterior. A sombra maior em qualquer barra era de apenas dois tiques, e um par de barras não tinha sombra no fundo. A primeira barra tinha três pontos e meio (14 tiques) de altura, a segunda barra tinha 10 tiques, a terceira barra tinha oito tiques, e a quarta barra tinha um corpo de alta de um tique, mas uma sombra de três tiques no fundo e uma sombra de dois tiques no topo. Aquela doji foi a primeira barra que perdeu força e, portanto, lhe disse que o pico havia terminado na barra anterior. A abertura da primeira barra foi oito pontos abaixo do final da terceira e última barra de tendência de alta no pico, portanto, o pico deve ser considerado como sendo oito pontos de altura, no mínimo. Você poderia usar a mínima da primeira barra até a máxima da terceira barra ou até a máxima da quarta barra do doji, mas é mais safe usar a figura menor para sua projeção inicial. Se a segunda perna ultrapassar esse alvo, olhe para outros alvos. Como esse pico estava se formando, se você comprasse a qualquer momento, seu stop no seu trade teria que estar abaixo do fundo do pico. Para ilustrar, suponha que você arriscaria um tique abaixo da abertura da primeira barra do pico. Se você comprou no mercado no ponto mais alto quando o pico tinha três pontos de altura, então você estaria arriscando cerca de três pontos para fazer pelo menos três pontos. Naquele momento, você acreditava que o mercado teria um movimento medido até a altura do pico, que tinha três pontos de altura. Você sabia onde estava o seu stop e ainda não sabia onde ficava o topo do pico, mas sabia que seria pelo menos tão alto quanto o local onde você comprou. Já que você acreditava que o mercado estava tendendo, você sentiu que as chances eram melhores do que 50-50 de que o mercado subisse três pontos antes de cair e atingisse o stop três pontos abaixo. Depois que o pico continuou a crescer para sete pontos, você mudou sua avaliação. Você agora acreditava que, como o mercado ainda tendia, as chances eram de pelo menos 50-50 de que o mercado subisse mais sete pontos antes de cair sete pontos. No momento, você já tinha quatro pontos de lucro em um trade onde esperava três enquanto arriscava três. Se você quisesse, você poderia ter comprado mais na máxima do tique do pico, que ainda estava se formando, e então o seu risco teria sido de sete pontos (talvez mais alguns tiques desde que você provavelmente teria querido arriscar até um tique abaixo do parte inferior da primeira barra do pico), e seu alvo de lucro seria sete pontos a mais. No entanto, na sua compra inicial, você ainda estava arriscando três pontos, mas agora tinha mais de 50% de chance de fazer um total de 11 pontos (os quatro da sua entrada para o pico atual e sete mais). Uma vez que a quarta barra se formou, que era uma doji, você sabia que a ponta havia terminado no fechamento da barra anterior, oito pontos acima da abertura da primeira barra do pico. Nesse ponto, você teria concluído que o mercado tinha mais de 50% de chance de subir mais oito pontos acima do pico antes de cair oito pontos abaixo da abertura ou da base do pico (talvez um tique ou mais dois de oito pontos negativos, já que o stop mais seguro foi além do início do pico). Como o pico era bem forte, a probabilidade era de mais de 60%. Assim que o pico terminou, o trade bilateral começou e, nesse ponto, a incerteza aumentou. O mercado corrigiu de lado para

baixo e então o canal começou. Embora o mercado possa ter feito uma perna 1 = perna 2 mover-se a partir do fundo deste pullback, onde o pico foi perna 1 e o canal foi perna 2, quando um pico é muito forte, o alvo mais confiável é aquele baseado na abertura do primeira barra do pico até o final da barra final do pico. À medida que o mercado sobe, a probabilidade de preços mais altos é lentamente corroída. Quando o canal de alta atingiu cerca de metade da distância do alvo de movimento medido, a probabilidade direcional de um movimento equidistante caiu para cerca de 50 a 55% e a incerteza mais uma vez foi muito alta. Lembre-se, um canal de alta é geralmente seguido por um movimento de volta para a parte inferior do canal e, em seguida, pelo menos um salto, de modo que o canal de alta era realmente a primeira perna de um consolidação que ainda não havia sido formado. Uma vez que o mercado chegasse à área alvo do movimento medido, era provável que o limite mais alto desse intervalo incipiente e as chances favorecessem um movimento para baixo. Isso vale para todas as faixas de negociação. Esta é uma excelente área para obter lucros em seus longos, e porque muitos traders obtêm lucros na área do movimento medido, o mercado começa a recuar. A maioria dos traders não vai querer comprar de forma agressiva novamente até que o mercado volte para o fundo do canal, onde normalmente se forma um fundo duplo. Esta área também é um imã. Os compradores começam a comprar novamente e os vendedores que venderam no topo do canal terão lucros. Como o mercado está agora no fundo da consolidação em desenvolvimento, a probabilidade direcional favorece ligeiramente os compradores. Uma vez que o mercado entra na consolidação , a probabilidade direcional de um movimento equidistante é novamente de 50 a 50 sempre que o mercado estiver próximo do meio desse intervalo. Se o seu risco é de pontos X, você tem 50% de chance de fazer X pontos antes de seu stop ser atingido, e uma chance de 50% de perder X pontos antes que seu alvo de lucro seja atingido. Este é um subproduto dos mercados sendo relativamente eficientes. Na maioria das vezes, eles são eficientes e as chances de fazer pontos X antes de perder pontos X são próximas de 50-50. O melhor trade ocorre quando as probabilidades são melhores do que 50-50, mas isso geralmente ocorre durante picos, que são emocionais, em movimento rápido e difíceis de entrar. Os traders entendem isso e é por isso que o pico cresce tão rapidamente sem qualquer pullback. Os traders continuam aumentando suas posições até o fim porque sabem que até o pico acabar, as chances de ganhar tanto quanto estão arriscando são melhores que 50-50, e as chances caem para cerca de 50-50 apenas quando o canal está bem encaminhado. Quando esse pico está se formando, eles não sabem se haverá um pullback antes que o mercado suba, mas estão confiantes de que ele aumentará no curto prazo. Em vez de esperar por um pullback que pode nunca vir e, portanto, perder um trade forte, eles compram no mercado ou em um pullback de um a quatro tiques e correm risco ao redor do fundo do pico. Essa urgência está por trás da formação de picos e o aumento do risco afasta muitos traders. A maioria dos iniciantes não está disposta a arriscar os três a sete pontos. Em vez disso, eles deveriam simplesmente comprar uma pequena posição, talvez um quarto de seu tamanho normal, e correr o risco, porque é isso que as instituições estão fazendo. Eles entendem a matemática e, portanto, não têm medo de assumir o trade. Este movimento em direção a um mercado 50-50 é a base de todos os trades de movimento medidos. As probabilidades estão desequilibradas e a recuperação do movimento medido é uma tentativa de restaurar a incerteza. O mercado invariavelmente supera e tem que recuar para casa em um mercado 50-50. A área de movimento medida é uma ultrapassagem das probabilidades, e elas favorecem brevemente os vendedores. Uma vez que o mercado retrai para o fundo do canal, as probabilidades de ultrapassar novamente, mas desta vez em favor dos compradores. Quando o mercado se recupera em direção ao meio da consolidação em desenvolvimento, as probabilidades estão novamente em torno de 50 a 50 e o mercado está em equilíbrio.

FIGURA 7.1 Perna 1 = Perna 2 A Exxon Mobil (XOM) teve uma primeira perna forte da barra A para a barra B no gráfico diário mostrado na Figura 7.1, então os traders compraram a barra C mais baixa para uma possível recuperação perna 1 = perna 2. A barra D quase atinge o alvo (o topo da linha tracejada). Uma vez na área do alvo, muitos traders viram o que achavam que poderia ser uma recuperação de duas pernas depois do sell-off para a barra A. Se você usasse a rotulagem ABC, a barra B seria o ponto A, a barra C seria o ponto B, e a barra D é o ponto C, e por causa dessa confusão, é melhor simplesmente referir-se à subida para a barra B como perna 1, o sell-off para C como o pullback e a recuperação até D como perna 2 . Uma vez que houve um fundo mais alto na barra E e a recuperação quebrou acima da barra D, um trader poderia pensar em a AD como uma primeira perna que contenha duas pernas menores (AB e CD), e então permanecer por muito tempo até que houvesse um movimento medido para cima ( AD = EF, e o alvo é o topo da linha sólida).

Os traders de Fibonacci também consideram outras projeções (138%, 150%, 162%, etc.) como áreas válidas para procurar reversões, mas isso é muito complicado e aproximado. Uma vez que o mercado tenha claramente um comportamento de dois lados, é igualmente confiável procurar comprar na baixa e vender alto sempre que houver um sinal forte.

FIGURA 7.2 Variante de Perna 1 = Perna 2 Às vezes, um movimento medido perna 1 = perna 2 tem uma perna 1 que não é a absoluta mínima do sell-off inicial. A correção da primeira perna para baixo é geralmente um movimento de duas pernas ou uma bandeira de baixa em forma de cunha, mas o pullback de qualquer um geralmente cai abaixo do início da perna de correção, como aconteceu na Figura 7.2 na barra 6. Na altura em que a barra 9 formou o que parecia ser o fim do pullback da primeira descida, os traders astutos estavam abertos à possibilidade de a correção até à barra 9 começar na barra 4 e não na barra 6, e Por isso, pensaram que a segunda perna para baixo poderia ser igual à barra 1 para bar 4 primeira perna para baixo em vez da barra 1 para bar 6 primeira perna para baixo. A mínima da barra 12 era uma perna perfeita 1 = a perna 2 mediu o movimento para a marca com base no fechamento da barra 4 da primeira perna. Se, em vez disso, o mercado continuasse em baixa, os traders teriam observado o que aconteceu quando caiu na área da perna 1 = perna 2, com base na perna 1 que termina na barra 6. Por que fazia sentido considerar a possibilidade de a perna 1 terminar na barra 4? Os traders estavam à procura de uma pullback de duas pernas antes do início da segunda descida, e a subida da barra 6 para a barra 9 estava num canal e, portanto, provavelmente apenas numa perna. Os traders das Ondas de Elliot sabem que as correções ascendentes podem incluir um pullback que vai abaixo da base do movimento inicial para baixo, e chamam esse tipo de correção lateral de plano. O plano aqui seria a subida para a barra 5, a descida para a barra 6, e a subida para a barra 9. Além disso, a subida para a barra 5 era um pico de alta razoavelmente forte e, portanto, era um possível início da correção. O pullback para barra 6 a partir desse pico foi um pullback menor, e pullbacks menores são comuns. Portanto, conforme a correção estava se desdobrando, os traders não se incomodaram com essa interpretação. As barras 5 e 8 formaram uma potencial bandeira de alta em forma de topo duplo, mas o rompimento para a barra 9 eliminou essa possibilidade. No entanto, sempre que houver um rompimento acima de um topo duplo, os traders observam para ver se ele falha. Se assim for, isso efetivamente é um topo de cunha. Os três empurrões para cima são a barra 5 e a barra 8 do topo duplo, seguidos pelo falso rompimento para a barra 9. Uma vez que o mercado subiu para o nível 10 depois do falso rompimento, os traders acreditaram que a segunda perna da barra 1 tinha começado. Havia algumas outras características notáveis neste gráfico. A barra 12 era um fundo de triângulo em expansão com as barras 4, 6 e 12 sendo os três empurrões para baixo. O primeiro dia foi aberto com uma subida acentuada até a barra 3 e depois um sell-off acentuado na barra 6, que se estendeu o mais abaixo possível da abertura da barra, acima dela. Embora a faixa fosse pequena, era a média dos últimos dias (o final de dezembro costuma ter dias pequenos). Sempre que um dia tem um intervalo médio e a abertura está no meio da faixa, o mercado frequentemente tenta fechar em torno da abertura. Os traders sabem disso, e é por isso que a consolidação estreita que se seguiu à barra 7 teve uma boa chance de ter um rompimento que testou a abertura do dia. O dia fechou a uma escala acima da abertura, e isso formou uma quase perfeita vela doji no gráfico diário. A recuperação até a barra 9 foi um teste de rompimento do sell-off abaixo da barra 3. O sell-off para a barra 23 foi um teste de rompimento da recuperação acima da barra 13, e não atingiu o stop de zero a zero por um tique. Foi também um teste exato da abertura do dia.

FIGURA 7.3 Movimento medido baseado no meio da consolidação Na Figura 7.3, a Research in Motion (RIMM) subiu acentuadamente para a barra 2 após uma reversão de abertura abaixo da mínima de ontem e, em seguida, um pullback para a barra 3. Como uma segunda subida era provável após um forte pico de três barras, se os traders estivessem interessados em saber onde poderia terminar, eles poderiam continuar ajustando a linha B para estar no meio da faixa negociação de em desenvolvimento. Assim que o mercado romper, eles podem fazer um paralelo e arrastá-lo equidistantemente da linha A para um movimento medido, onde poderiam esperar obter lucros. Mesmo que o mercado estivesse em uma consolidação , houve um ligeiro viés em direção a um rompimento de alta porque o movimento antes da consolidação estava em alta e a maioria das barras na consolidação eram barras de tendência, representando pressão de compra. Até o mercado romper o triângulo indo acima da barra 6, os traders poderiam ter negociado em ambas as direções, como podem em qualquer consolidação . Uma vez que uma consolidação é uma área onde ambos os compradores e os vendedores concordaram que há valor, a maioria dos movimentos para longe do meio falham e o mercado será atraído de volta para a faixa. Eventualmente, o mercado se separará do campo magnético e encontrará valor a um preço diferente.

FIGURA 7.4 Movimento medido baseado no pico de baixa

Quando há um comunicado da imprensa que cria um pico, o pico muitas vezes leva a um movimento medido em que os traders podem procurar obter lucros. Na Figura 7.4, na barra 1, o mercado foi surpreendido por um anúncio de que o presidente propusera novas regulamentações bancárias, o que levou a duas grandes barras de tendência de preços. Uma vez que há uma barra de pausa como uma doji, uma barra com uma sombra grande no fundo, ou uma barra com um corpo de alta, então você sabe que o pico havia terminado na barra anterior. Aqui, o pico durou duas barras e os traders procuraram por um movimento medido para baixo a partir do final da barra final do pico. Eles esperavam que fosse o mesmo número de tiques que havia desde a abertura da primeira barra do pico até o final da barra final da ponta. Às vezes, a alta da primeira barra até a mínima da barra final do pico torna-se a altura do movimento medido,

mas os traders sempre olham a possibilidade mais próxima primeiro e só procuram movimentos maiores se o primeiro alvo não conseguir conter o mercado. Este alvo é um bom lugar para ter o seu lucro final em uma venda e então procurar um pullback para vender novamente. Se houver um forte sinal de reversão nessa área de teste, um trade de tendência contrária pode ser considerada.

FIGURA 7.5 Um pico pode levar para um movimento para cima ou baixo Um pico pode ser seguido por um movimento medido em qualquer direção. Na Figura 7.5, houve uma forte recuperação de seis barras na abertura, mas o mercado fracassou na média móvel nesse dia de queda e, em última análise, atingiu um movimento medido para baixo. O movimento foi baseado na abertura da primeira barra do pico até o final da barra final do pico. Embora a maioria dos picos acabe assim que haja qualquer barra de pausa, se o movimento continuar após a pausa, você deve considerar a possibilidade de que ele funcionará como um pico, que provavelmente está em um gráfico de time frame mais alto.

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Movimentos medidos Baseados em Gaps em Consolidações

Os gaps são comuns em gráficos diários em que a mínima de uma barra está acima da máxima da barra anterior ou a máxima de uma barra está abaixo da mínima da barra anterior. Se houver convicção sobre a direção do mercado, o meio do gap muitas vezes se torna o meio da tendência. À medida que o mercado se aproxima do objetivo de movimentação medido, os traders analisarão cuidadosamente o alvo exato e, com frequência, obterão lucros parciais ou totais nessa área, e alguns traders começarão a tomar posições na direção oposta. Isso geralmente leva a uma pausa, um pullback ou até mesmo uma reversão. Quando um rompimento ocorre em um gráfico intradiário, apenas raramente esse tipo de gap aparece. No entanto, muitas vezes há algo tão confiável, que é um gap entre o ponto de rompimento e a primeira pausa ou pullback. Por exemplo, se o mercado rompe acima de um topo de swing e a barra de rompimento é uma barra de tendência de alta relativamente grande e a baixa da próxima barra está acima do ponto de rompimento, então há um gap entre esse ponto baixo e o ponto de rompimento muitas vezes se torna um gap de medida. Se a barra após a rompimento também for uma grande barra de tendência de alta, aguarde a primeira pequena barra de tendência de alta, barra de tendência de baixa, ou barra de doji. Sua mínima é então o topo do gap. Se o ponto de rompimento ou o pullback de rompimento não estiver claro, o mercado geralmente usará apenas o meio da barra de rompimento como o meio da faixa. Neste caso, o movimento medido é baseado no início da recuperação até o meio da barra de rompimento. Espera-se então que o mercado reaja com o mesmo número de tiques acima desse nível. Se o mercado recuar dentro de algumas barras de rompimento e a mínima do pullback estiver no gap, então o gap é agora menor, mas seu ponto médio ainda pode ser usado para encontrar um alvo de movimento medido. Se o mercado recuar ainda mais, até um pouco abaixo do gap, o ponto médio entre o ponto de rompimento e esse pullback ainda pode ser usado para a projeção. Como a diferença entre o pullback do rompimento e o ponto de rompimento é um número negativo, eu chamo isso de gap negativo. As projeções de movimento medido são menos confiáveis quando se baseiam em um gap negativo. Em Market Profile, esses gaps de medida intraday onde o mercado se move rapidamente são áreas finas entre duas distribuições e representam preços em que o mercado é unilateral. As distribuições são áreas “gordas” e são simplesmente consolidações onde há negociações bilaterais. Uma consolidação é uma área de acordo sobre preço, e seu meio é o meio do que os compradores e os vendedores acham justo. Um gap também é uma área de concordância. É uma área onde os compradores e os vendedores concordam que nenhum trade deve ocorrer, e seu meio é o ponto médio dessa área. Em ambos os casos, em um nível simplista, se esses preços são um ponto médio de concordância entre os compradores e os vendedores, então eles são um guia aproximado para o ponto médio da perna que os contém. Uma vez que eles formam, segure parte ou todas as suas entradas a favor da tendência. À medida que o alvo é atingido, considere entradas de tendência contrária se houver uma boa configuração. A maioria dos traders usa a altura da consolidação anterior para medida, o que é bom porque a distância exata é apenas aproximada, não importa como você o faça (a menos que você seja um trader de Fibonacci ou Ondas de Elliot e tenha a incrível capacidade de convencer-se de que o mercado quase sempre cria padrões perfeitos, apesar da esmagadora evidência do contrário). A chave é negociar apenas a favor da tendência, mas uma vez que o mercado esteja na área do movimento medido, você pode começar a procurar entradas de contra-tendência. No entanto, os melhores trades contra a tendência somente seguem depois de um movimento contratendência que foi forte o suficiente para romper a linha de tendência. Se o mercado fizer uma pausa após o movimento medido ser atingido, as duas fortes tendências poderão ser simplesmente o fim de uma correção de prazo maior, e se esse for o caso, segure a parte de qualquer entrada de contra-tendência. Duas pernas geralmente completam um movimento, e o movimento é geralmente seguido por pelo menos um prolongado movimento de contra-tendência que tem pelo menos duas pernas, e às vezes se torna uma nova tendência oposta. O movimento de contra-tendência geralmente testará todo o caminho de volta ao ponto de rompimento. Às vezes, as projeções são exatas, mas na maioria das vezes o mercado desce ou ultrapassa o alvo. Essa abordagem é apenas uma diretriz para mantê-lo negociando no lado correto do mercado.

FIGURA 8.1 Gaps de medida O meio de um gap geralmente leva a um movimento medido. Na Figura 8.1, o Emini tinha um gap na barra 3, acima da máxima da barra 2 do dia anterior, e o meio desse gap era um possível meio da subida. Os traders mediram da barra 1 parte inferior da recuperação até o meio do gap e projetaram o mesmo número de pontos para cima. A barra 4 chegou a um par de tiques da projeção, mas muitos traders acreditam que um alvo no Emini não foi adequadamente testado, a menos que o mercado chegue a um tique do mesmo. Isso deu aos traders a confiança de comprar o sell-off acentuado na abertura do dia seguinte para baixo para barra 5. A máxima do dia foi de dois tiques acima da projeção movimento medida. O mercado vendeu no dia seguinte para a barra 7, mas subiu novamente para testar logo abaixo da meta. No dia seguinte, os compradores desistiram e houve um grande gap e depois um sell-off. Certamente houve notícias de que os especialistas em televisão costumavam explicar todos os movimentos, mas a realidade era que os movimentos eram baseados em matemática. A notícia era apenas a desculpa para o mercado fazer o que já estava fazendo.

FIGURA 8.2 Gaps de medida A Figura 8.2 mostra dois dias que mediram movimentos baseados em áreas delgadas. Uma área fina é uma área de rompimento onde há muito pouca sobreposição das barras. O mercado teve uma forte subida da barra 3 no relatório do Federal Open Market Committee (FOMC) às 11h15, PST, e quebrou acima da barra 2 do dia. A bandeira na barra 4 testou o rompimento com uma correção lateral de duas pernas, e houve um pequeno gap negativo entre a máxima da barra 2 e a parte inferior do teste de rompimento da barra 4. Se você subtrair a máxima do ponto de rompimento da barra 2 da mínima da barra 4, você obterá um número negativo para a altura da diferença. Embora o meio de um gap negativo às vezes produza um movimento medido perfeito, mais

comumente o fim do movimento medido será igual ao topo do ponto de rompimento, aqui a máxima da barra 2, menos o fundo da consolidação inicial, aqui mínima da barra 1. Você também pode usar a barra de baixa 3 para calcular o movimento medido, mas é sempre melhor olhar primeiro para o alvo mais próximo e considerar alvos adicionais apenas se o mercado negociar com os menores. O mercado alcançou a meta da linha C da linha A (barra 1) até a linha B mediu o movimento exatamente na última barra do dia e ultrapassou o alvo da linha D usando a barra 3 para a projeção da linha B na abertura da próxima dia. Mesmo que a barra 1 seja maior que a barra 3, ela ainda pode ser considerada a parte inferior do movimento medido, considerando-se a venda para a barra 3 como apenas uma ultrapassagem da mínima da barra 1 real da perna. No segundo dia, havia um gap abaixo da barra 7 e acima da barra 8, e o alvo da linha F foi excedido logo antes do fechamento. Aliás, havia também uma bandeira de baixa duplo nas barras 8 e 9.

FIGURA 8.3 Tomada de lucros em alvos de movimento medido. A Apple (AAPL) estava em uma forte tendência de alta no gráfico mensal mostrado na Figura 8.3. Sempre que houver é uma tendência, os traders procuram níveis lógicos onde possam obter lucros parciais ou totais. Eles geralmente se voltam para movimentos medidos. A barra 13 estava logo acima do movimento medido com base na forte recuperação da barra 4 para a barra 5. A barra 10 era uma barra de tendência de alta que rompeu acima da barra 9 de pullback da tentativa de rompimento acima da barra 5. Cada barra de tendência é uma barra de rompimento e uma barra de gap e aqui a barra 10 funcionava como um gap de rompimento e um gap de medida. Embora a barra 11 tenha atingido um nível abaixo da barra 10, era improvável que a queda tivesse muito sucesso como uma barra de falso rompimento, porque a barra de sinal era a terceira barra forte de alta consecutiva. Isto teve muito momentum para ser uma venda confiável. O mercado testou novamente o gap acima da barra 9 na barra 12, e esse pullback deu aos traders um gap de medida em potencial. O mercado caiu na barra 13, cerca de 3% abaixo do alvo, com base na subida da mínima da barra 8 para o meio daquele gap. Pode ser no processo de formação de uma reversão de duas barras, o que poderia levar a uma correção mais profunda que poderia ter um par de pernas e durar 10 ou mais barras. Como a barra 13 era a sexta barra de tendência de alta consecutiva, o momentum para cima ainda era forte. Quando essa força ocorre após uma tendência de alta, às vezes representa uma exaustão climática da tendência e é seguida por uma grande correção. Esta é uma área razoável para obter lucros parciais ou totais em longos, mas ainda não é uma configuração suficientemente forte para os traders estarem iniciando os curtos com base neste gráfico mensal. No entanto, uma vez que ainda não há um topo claro, o mercado pode ter outro empurrão até o alvo de movimento medido com base no gap da barra 10. Embora seja muito cedo para dizer, os traders podem estar usando a mínima da barra 8 para a máxima da barra 9 para criar um alvo de movimento medido. Embora não seja mostrado, esse alvo está apenas um pouco abaixo do alvo, com base na barra 4 para a barra 9 pico de alta, que o mercado já ultrapassou. Os traders precisam ver mais barras antes de saberem se a máxima já aconteceu ou se atingirá o alvo com base no gap da barra 10. Em caso afirmativo, pode ou não encontrar tomadores de lucro e vendedores, mas como é um ímã de movimento medido, é uma área lógica para ambos estarem presentes.

FIGURA 8.4 Movimentos medidos Como mostrado na Figura 8.4, o movimento para baixo até a bandeira de baixa em torno da barra 3 era íngreme, e um alvo razoável para um movimento medido para baixo é do topo da perna (barra 2) até o meio aproximado da bandeira (linha C). Isso foi projetado para a linha D, que foi ultrapassada e levou a um teste de média móvel. Você também pode ter usado a máxima da barra 1 para uma medida, mas geralmente deve pensar em o início da perna atual para o seu primeiro alvo. Depois que o alvo da linha D foi alcançado, o alvo da linha E baseado no ponto inicial da barra 1 foi atingido logo depois. Observe que o movimento para a barra 4 a partir da barra 2 foi uma forte tendência de baixa sem nenhum rompimento significativo de linha de tendência, então era melhor seguir as configurações a favor da tendência. A pequena bandeira de baixa ao redor da barra 4 era na maior parte horizontal e, portanto, uma possível bandeira de baixa final, mas como ainda havia uma máxima acentuada (como uma barra de gap acima da média móvel exponencial), as operações de contra-tendência tinham que ser scalps(se você tomou eles todos). Você deve aceitá-los somente se você for um profissional bom o suficiente para reverter os trades para trades a favor da tendência assim que eles forem desenvolvidos. Se você não é, você não deve estar negociando a tendência contrária e, em vez disso, você deve estar trabalhando duro para ter entradas a favor da tendência. Apenas estar na área de um movimento medido não é razão suficiente para uma entrada de contra-tendência. Você precisa de alguma força contra-tendência anterior. No segundo dia, havia uma bandeira em volta da barra 10, após o rompimento acima da barra 8. Este rompimento acima da bandeira de alta de fundo duplo projetou-se para a linha H. A primeira parte inferior foi a retração de uma barra na ponta da barra 7 Se ao invés disso você usasse a mínima da barra 7 do dia, o alvo teria sido atingido logo após o gap no dia seguinte. Uma vez que há uma bandeira de rompimento, é aconselhável segurar parte do seu trade a favor da tendência até que o movimento medido seja atingido. Nesse ponto, considere um trade de tendência contrária se houver uma boa configuração.

FIGURA 8.5 Gaps de Medida

Conforme mostrado na Figura 8.5, a linha B é o ponto médio da área fina entre o rompimento (a máxima da barra 2) e a mínima do primeiro pullback (a mínima da barra 5). O movimento medido foi atingido no exato tique na barra 8. A linha E era o ponto médio de uma área fina e o mercado superou e muito sua projeção da linha F. O rompimento da barra 12 tinha uma enorme área fina até a barra 13, mas era tão tarde que um movimento medido de seu ponto médio dificilmente seria atingido. No entanto, naquele momento o dia era claramente um dia de tendência de baixa e os traders só deveriam estar vendendo a menos que houvesse um longo e forte scalp (havia dois na hora final). O pico de cinco barras até a barra 13 levou a um movimento medido para baixo, e a mínima do dia errou por um tique. A propósito, o movimento para a barra 7 quebrou uma linha de tendência, indicando que os vendedores estavam ficando mais fortes, e o movimento para o barra 9 quebrou uma linha de tendência maior, estabelecendo a barra 10 teste inferior da tendência extrema (barra 8) a subsequente tendência de baixa que se seguiu.

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Reversões Normalmente Terminam em Barras de Sinal de Reversões Fracassadas Anteriores O preço de entrada de uma reversão prematura que falhou é muitas vezes um ímã para uma reversão posterior bem-sucedida. Por exemplo, se houver uma tendência de baixa e houve várias entradas de alta que falharam à medida que o mercado continuou a vender, cada um desses preços de entrada e as máximas de cada barra de sinal serão alvos assim que a reversão for bem-sucedida. O mercado frequentemente se eleva até a mais alta da máxima da barra de sinal antes de ter um pullback significativo. É provável que alguns traders que entraram nesses sinais mais altos tenham escalado dentro conforme o mercado foi contra eles e então usaram sua entrada inicial como seu alvo final de lucro, saindo do zero a zero em sua pior entrada e tendo lucros em todas as entradas mais baixas. Pode ser que os traders espertos acreditem que esse seja o caso e abandonarão seus longos nesses alvos, ou pode ser simplesmente um dos muitos apertos de mão secretos que todos os grandes traders conhecem, e eles saem de lá simplesmente porque sabem que é um padrão recorrente confiável para que os pullbacks terminem próximos a pontos de entrada mais antigos. Também pode ser algo como um preço de “obrigado, Deus, eu nunca farei isso de novo!” Para os traders. Eles não saíram de um trade perdido e sua perda continuou crescendo enquanto esperavam que o mercado voltasse à sua entrada. Quando isso acontece, eles saem e juram que nunca mais cometem esse erro. Existe uma base matemática para praticamente tudo o que acontece no trading, especialmente porque grande parte do volume é gerada por algoritmos de software baseados em análises estatísticas. No exemplo dessa tendência que reverteu, o primeiro sinal de compra é muitas vezes no início de um canal de baixa. Quando um canal de baixa começa, a probabilidade direcional de um movimento equidistante é de pelo menos 60%. Isso significa que o mercado tinha cerca de 60% de chance de cair 10 tiques antes de aumentar 10 tiques. Pode ser qualquer mudança de tamanho que esteja ao alcance razoável com base nos swings recentes, mas o ponto principal é que o mercado tem um viés baixista. À medida que o mercado cai e o momentum desacelera, a probabilidade direcional cai para cerca de 50% quando a queda é de cerca de metade, mas o preço dessa área neutra geralmente não é conhecido até que o mercado forme uma consolidação . À medida que continua a cair para algum ímã significativo, a probabilidade direcional ultrapassa a neutralidade e, na verdade, muda em favor dos compradores. No meio da consolidação , há incerteza; mas uma vez que o mercado chega ao fundo, há concordância de que o mercado foi longe demais. Nesse ponto, a probabilidade direcional favorece os compradores. Ele então se recuperará e começará a formar uma consolidação . A probabilidade direcional sempre favorece os compradores no fundo de uma consolidação , e essa parte inferior será em algum preço técnico chave. Há muitos para escolher, pois o mercado está caindo, e a maioria não leva a uma configuração de compra clara. Algumas empresas escreverão programas baseados em um ou mais níveis de suporte técnico, e outras empresas usarão outras. Quando houver suficientes áreas técnicas chave nas proximidades, haverá volume suficiente de apostas em uma reversão para mudar a direção. Nesse ponto, a matemática está do seu lado porque você está comprando no que será o fundo de uma consolidação . O ponto de reversão nunca é conhecido com certeza de antemão, mas acontecerá com algum tipo de padrão de reversão; é importante observar esses padrões quando o mercado está em níveis técnicos-chave, como em metas de movimento medidas, linhas de tendência e médias móveis e linhas de tendência de tempo ainda maiores. Isso é discutido mais adiante no capítulo sobre reversões no livro 3. Geralmente, não é necessário pensar em muitos gráficos em busca de configurações, porque haverá uma configuração razoável em cada gráfico se você for paciente, vigilante e ciente dos padrões. Assim que o mercado sobe, ele vai geralmente tentar formar uma consolidação , e as primeiras possibilidades para o topo da consolidação incipiente são aqueles preços de entrada de compra. O mercado vai tentar uma recuperação até o topo daquelas barras de sinal de. Assim que ele sobe, a probabilidade direcional cai de volta para os 50 porcento, e ela continua a cair mais assim que o mercado chega perto do topo da faixa. Como o topo nunca é conhecido com antecedência e o meio da consolidação onde a probabilidade direcional é neutra e nunca conhecida com antecedência, o mercado ultrapassa até atingir algum nível técnico onde traders acreditam que está claramente excedido. Este normalmente é um nível daquelas entradas de compra. Lembre-se, a probabilidade direcional favoreceu os vendedores quando o preço estava lá, e quando chegar lá ele vai geralmente favorecer os vendedores mais uma vez. É por isso que o mercado tipicamente cai para lá de novo. É um preço onde os vendedores tomam o controle. A recuperação normalmente forma um topo duplo com um daquelas barras de entrada anteriores e então cai, pelo menos brevemente, assim que a consolidação evolui. O mercado normalmente vai para cima e para baixo assim que ele procura por incerteza, o que significa uma probabilidade direcional neutra de 50%. Em algum

ponto, o mercado vai decidir que essa área não representa mais valor para ambos os compradores e vendedores e que isso é um preço ruim para um dos lados. O mercado vai seguir em uma tendência até os dois lados encontrarem um bom preço no qual podem iniciar suas posições.

FIGURA 9.1 Pontos de entrada anteriores são alvos para pullbacks O gráfico mensal do SPY (um fundo negociado em bolsa que é comparável ao Emini) teve uma forte tendência de alta que terminou em 2000, mas houve várias tentativas de reverter para uma tendência de baixa enquanto o mercado continuava em alta (ver Figura 9.1). Cada um das mínimas da barra de sinal de baixa (barras 1, 2 e 3) era um alvo para qualquer correção na descida. Da mesma forma, a tendência de baixa que terminou em 2003 teve várias tentativas fracassadas de reversão de alta ao longo do caminho (barras 4, 5 e 6) e a máxima de cada barra de sinal de alta foi um alvo para qualquer subida subsequente. Além disso, a recuperação de 2003 teve várias tentativas fracassadas de baixa (barras 7, 8, 9 e 10), e cada uma delas foi um alvo na tendência de baixa que terminou no início de 2009. Esse sell-off teve várias tentativas, e alta de cada uma dessas barras de sinal de compra (barras 11, 12 e 13) é um alvo para a recuperação atual. Finalmente, a recuperação até a barra 17 teve várias tentativas em um topo (barras 14, 15 e 16), e o fundo de cada uma dessas barras de sinal de venda é um imã em qualquer venda. Nenhum dos alvos deve ser alcançado, mas cada um deles é um imã forte que frequentemente atrai o mercado de volta ao seu nível.

Í

Outros Ímãs

Há muitos outros ímãs de preços que tendem a atrair o mercado para um teste. Aqui está uma lista de alguns. Muitos deles são discutidos em outros lugares nos livros. Quando um mercado está tendendo para um ímã, é prudente negociar a favor da tendência até que o ímã seja testado e preferivelmente ultrapassado. Não opere contra a tendência no ímã, a menos que tenha havido alguma força de contra-tendência anterior, como um rompimento de linha de tendência, ou a menos que o movimento seja um pullback em uma tendência de time frame maior. Eis aqui alguns tipos de ímãs: • • • • • • • • • • • • • •

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Linhas de tendência. Linhas de canal de tendência. Qualquer alvo de movimento medido incluindo uma projeção perna 1 = perna 2. Pico e canal: o início do canal geralmente é testado em pouco tempo. máxima, mínima, abertura e fechamento de ontem. Topos e fundos de swing das últimas barras ou até mesmo dias, muitas vezes configurando bandeiras de alta em forma de fundo duplo e bandeiras de baixa em forma de topo duplo. Pontos de rompimento. Gaps de qualquer tipo, incluindo os gaps de médias móveis. O extremo de uma tendência após cada tipo de pullback (consulte o Capítulo 11 na primeira sequência de pullback). Consolidações no dia ou dias anteriores, incluindo consolidações estreitos e arame farpado: os extremos e o meio geralmente são testados. O meio aproximado da faixa em um dia de consolidação , especialmente se houver uma consolidação intradiária nessa área (uma área gorda). Bandeiras finais: após o rompimento da bandeira, o mercado volta para a bandeira e geralmente sai do outro lado. Arame farpado. Barra de entrada e stops de proteção da barra de sinal. Preço de entrada (teste de rompimento). Barra de tendência enorme oposta ao extremo (a mínima de uma enorme barra de tendência de alta e a máxima de uma barra grande de tendência de baixa). Alvos comuns de lucro para posições de scalp e swing: na AAPL, 50 centavos e um dólar; no Emini de 5 minutos, cinco a seis tiques para um scalp de quatro tiques e três, quatro e 10 pontos para um swing. Um movimento igual ao tamanho do stop de proteção necessário: se um trade da Emini exigir que você use um stop de proteção de 12 tiques para evitar ser impedido, espere que o movimento atinja 12 tiques a seu favor. Máximas e mínimas diárias, semanais e mensais, máximas e mínimas de barras, médias móveis, gaps, pullbacks e projeções de Fibonacci e linhas de tendência. Números redondos como centenas em ações (por exemplo, AAPL em US $ 300) e milhares no Dow Jones Industrial Average (Dow 12.000). Se uma ação passar rapidamente de US $ 50 para US $ 88, ela provavelmente tentará testar US $ 100 e, em geral, vai para US $ 105 ou US $ 110 antes de voltar.

FIGURA 10.1 Grandes barras de tendência extremas são Ímãs Quando há uma enorme barra de tendência com pequenas sombras, os traders que entram na barra ou logo depois colocam suas proteções para além da barra. É bastante comum que o mercado trabalhe até essas stops e, em seguida, inverta novamente na direção da barra de tendência. A barra 1 na Figura 10.1 é uma enorme barra de tendência de alta com um fundo raspado. O mercado reverteu para baixo da barra inside de baixa que se seguiu e formou um fundo mais alto, mas não antes de executar os stops de proteção abaixo da barra de tendência baixa. Traders inteligentes teriam vendido a barra inside, mas eles estavam prontos para ir muito acima da barra de reversão da barra 2 que atingia as stops e então voltava o mercado para cima. As barras 3 e 4 também eram enormes barras de tendência com pequenas sombras, mas nenhuma foi seguida por um pullback imediato que parou.

Pullbacks: Tendências se convertendo em Consolidações

Mesmo quando um gráfico está em uma tendência forte, ele terá períodos de negociações bilaterais, mas, enquanto os traders acreditarem que a tendência será retomada, esses são apenas pullbacks. Essas consolidações são pequenas o suficiente para que os traders as visualizem como apenas breves pausas na tendência, em vez da característica dominante do gráfico. Todos os pullbacks são pequenas consolidações no gráfico que você está visualizando e todas as consolidações são pullbacks em gráficos de time frames mais altos. No entanto, no gráfico à sua frente, a maioria das tentativas de romper uma consolidação falha, mas a maioria das tentativas de sair de um pullback é bem-sucedida. Em time frames maiores, a consolidação é um simples pullback e, se você estiver negociando nesse gráfico, poderá negociá-lo como qualquer outro pullback. Como as barras são maiores em um gráfico de time frame mais alto, seu risco é maior e você precisa reduzir seu tamanho de posição. A maioria dos traders prefere negociar um único período de tempo e não alternar entre posições de diferentes tamanhos e usar stops de tamanho e metas de lucro de diferentes tamanhos, dependendo do período de tempo. Se o mercado está em uma tendência forte e todos esperam que a tendência continue, por que um pullback aconteceria? Para entender por que, considere o exemplo de uma tendência de alta. A reversão para baixo no pullback deve-se à obtenção de lucro pelos compradores e, em menor escala, ao scalp pelos vendedores. Os compradores terão lucros em algum momento, porque sabem que é a melhor coisa matematicamente a fazer. Se eles segurarem para sempre, o mercado quase sempre voltará ao seu preço de entrada e acabará indo muito abaixo, criando uma grande perda. Eles nunca sabem ao certo onde o melhor lugar é obter lucros, e usam os níveis de resistência como sua melhor estimativa. Estes níveis podem ou não ser óbvios para você, mas porque eles oferecem oportunidades para os traders, é importante procurá-los constantemente. Os scalpers de tendência e os swing traders, assim como os scalpers de contra-tendência, esperam o pullback e o negociam de acordo. Quando o mercado alcança um alvo em que os compradores suficientes pensam que devem obter lucros, a falta de novas compras e a venda de seus longos causará uma pausa no mercado. O alvo pode ser qualquer nível de resistência (discutido nos capítulos sobre suporte e resistência na Parte II deste livro), ou um certo número de tiques acima de uma barra de sinal importante (como seis, 10 ou 18 no Emini). A barra pode ter um corpo de alta que é menor que o corpo de alta da barra anterior, pode ter uma sombra no topo ou a barra seguinte pode ser uma pequena barra com um corpo de baixa. Estes são todos os sinais de que os compradores estão menos dispostos a comprar no topo de swing, que alguns compradores estão tendo lucros, e que os vendedores estão começando a vender os scalps. Se compradores e vendedores forem vendidos o suficiente, o pullback será maior e a barra atual poderá cair abaixo da mínima da barra anterior. Em um forte pico de alta, os traders esperam que a tendência de alta seja imediatamente retomada, de modo que tanto os compradores quanto os vendedores comprem em torno da mínima da barra anterior. Isso cria um sinal de compra alta 1 e geralmente é seguido por um novo topo. À medida que uma tendência de alta amadurece e enfraquece, mais trades bilaterais se desenvolverão, e tanto os compradores quanto os vendedores esperarão que um pullback caia para mais tiques e durem mais barras. O mercado pode formar um sinal de compra alta 2, um triângulo ou uma bandeira de alta em forma de cunha. Isso cria uma pequena tendência de baixa, e quando atinge algum alvo matemático, os compradores começarão a comprar novamente, e os vendedores terão lucros e recomprarão seus curtos. Nenhum dos dois venderá novamente até que o mercado suba o suficiente para que o processo se repita. Algumas das compras também começam a secar à medida que os compradores se tornam relutantes em continuar comprando apenas quedas de um a três tiques. Eles se tornam cautelosos e suspeitam que um pullback maior seja iminente. Por acreditarem que poderão comprar de seis a dez tiques ou mais abaixo da alta, não há incentivo para que comprem mais. Além disso, há um incentivo para que eles obtenham lucros parciais ou totais porque acreditam que o mercado em breve cairá, onde poderão comprar novamente e obter lucros adicionais à medida que o mercado se recupere para testar a máxima mais recente. Os programas de momentum percebem a perda de momentum e também terão lucros e não entrarão novamente até que o momentum em qualquer direção retorne. Os vendedores também veem o enfraquecimento da tendência e começam a vender acima das altas de barras e acima dos topos de swing para scalps, e eles escalam em alta. Uma vez que eles vejam mais pressão de venda, eles também venderão abaixo das mínimas das barras, esperando um pullback mais profundo.

A maioria dos compradores sairá com um sinal de venda mais fraco do que precisaria de posições vendidas. Inicialmente, eles buscam obter lucros com força, como acima de um topo de swing ou máxima da barra anterior ou no fechamento de uma grande barra de tendência de alta. Depois de aproveitar os lucros, eles procurarão obter lucros sobre o restante de suas posições em fraqueza, e começarão a vender seus longos abaixo das barras de reversão dos vendedores; eles suspeitam que os pullbacks serão maiores. A maioria não vai se juntar aos vendedores em curto, porque a maioria dos traders não é capaz de reverter um trade consistentemente bem. Eles têm pensado que o mercado estava subindo, e geralmente precisam sair de seus longos por vários minutos antes de se convencerem de que deveriam fazer um trade na direção oposta. Se eles acreditarem que o mercado está apenas fazendo um pullback e não revertendo, eles procurarão recomprar os seus longos quando acharem que o pullback terminou. Como a maioria não pode ou não reverter, eles não querem ficar vendidos quando querem comprar. Se eles pegassem o scalp de venda, eles provavelmente não seriam capazes de reverter, e eles se veriam presos de fora de um topo de swing porque tentavam fazer um pequeno scalp de baixa. Não faz sentido matemático tentar fazer um ponto em uma probabilidade baixa e acabar perdendo de dois a quatro pontos em uma probabilidade alta. Em uma tendência de alta, há uma série de topos e fundos ascendentes. Quando a tendência é forte, os compradores compram por qualquer motivo, e muitos vão parar seus pontos de proteção. Se o mercado fizer uma nova alta, eles aumentarão seus stops para abaixo do fundo mais recente. Se vendedores suficientes vendem e compradores suficientes tomam lucros, a reversão pode ser mais forte do que o que os investidores inicialmente esperavam. Isso geralmente acontece mais tarde em uma tendência, depois que vários pullbacks anteriores foram seguidos por novos topos de alta. No entanto, tanto os compradores quanto os vendedores acreditam que o mercado voltará acima do fundo mais recente, e ambos normalmente comprarão no mesmo preço ou abaixo daquele fundo. Isso resulta em uma bandeira de alta em forma de fundo duplo ou outro topo mais baixo. O sell-off pode ser acentuado, mas enquanto traders suficientes acreditarem que a tendência de alta está intacta, os traders irão comprar e o mercado testará a alta histórica, onde os compradores terão lucros parciais ou totais, e os vendedores irão vender de novo. À medida que a tendência de alta amadurece, os traders procurarão apenas comprar uma correção mais profunda, e esperam que o mercado faça correções de duas pernas, onde a segunda perna cai abaixo da baixa da primeira. A ação do preço diz aos traders quando uma correção mais profunda como esta é provável, e quando eles acreditam que é, eles não vão mais seguir seus stops de proteção abaixo do fundo mais recente. Eles procurarão elevar os lucros mais alto, como acima do topo mais recente, e então procurarem comprar novamente em torno dessa mínima, restabelecendo seus longos. Não faz sentido para eles contar com um stop abaixo do fundo mais recente, uma vez que acreditam que o mercado provavelmente terá uma correção de duas pernas e, portanto, cairá abaixo dessa mínima. Eles vão sair da maioria ou de todas as suas posições antes que isso aconteça, mas ainda assim permanecerão otimistas. A tendência de alta não está mais formando topos e fundos ascendentes. No entanto, esse fundo mais baixo geralmente ainda está acima do topo mais baixo mais recente em um gráfico de time frame mais alto, portanto, a tendência de alta ainda está intacta. Esse pullback de duas pernas é uma grande configuração de compra alta 2 e, à medida que a tendência amadurece, esses pullbacks aumentam e têm subdivisões. Se a tendência tiver realmente se revertido, haverá uma série de topos e fundos descendentes, mas geralmente há uma clara reversão (as reversões são discutidas no livro 3). Na ausência de uma reversão clara, um movimento de descida de duas pernas é apenas um tipo de bandeira de alta e é geralmente seguido por um novo topo. Por exemplo, a primeira perna para baixo pode ser um pequeno pico de baixa e a segunda perna para baixo é um pequeno canal de baixa. Se o movimento para baixo for forte, mesmo se estiver em um canal estreito e complexo e não for um pico de alta, os investidores esperarão que ele seja o primeiro de pelo menos duas pernas para baixo. Os compradores que compraram o pullback terão lucros abaixo da tendência alta, e os vendedores começarão a apresentar uma venda agressivamente abaixo da alta histórica, esperando um fundo mais alto e uma segunda perna para baixo. Uma vez que o mercado começa a fazer topos mais baixos, os compradores normalmente só procuram comprar pullbacks mais profundos, e sua ausência de compra ajuda a criar esses pullbacks mais profundos. Os vendedores veem a mesma ação de preço e a transição para segurar seus curtos para maiores lucros, esperando que as vendas se tornem maiores. O mercado vende repetidamente em torno de (ligeiramente acima, no mesmo preço ou abaixo) do topo anterior, mas continua a se recuperar em torno do fundo antigo. Tentativas de falso rompimento para cima e para baixo falham, e o mercado perde sua direção, criando incerteza de curto prazo. Esta é a marca registrada de uma consolidação. Haverá repetidas tentativas dos compradores de retomar a tendência e dos vendedores para reverter a tendência, e 80% das tentativas dos dois lados falharão. Uma vez que uma consolidação em uma tendência de alta é apenas uma bandeira de alta em um gráfico de time frame mais alto, as probabilidades favorecem um rompimento de alta. Sempre haverá algum padrão que os compradores e os vendedores reconhecerão como um sinal de que a tendência de alta está prestes a recomeçar. Quando uma tendência credível aparece, menos vendedores estarão dispostos a usar scalp de venda na recuperação, e os compradores começarão a continuar comprando para o topo da faixa. Com menos vendedores dispostos a vender e menos compradores dispostos a vender seus longos, a recuperação vai romper acima da consolidação. Se o rompimento for forte, os vendedores que estavam construindo uma posição de swing, esperando uma correção maior ou uma reversão, recomprarão seus curtos e não ficarão vendidos novamente por pelo menos mais barras. Como nem o scalp nem os vendedores que seguram agora estão vendidos e os compradores não estão lucrando, o mercado geralmente é executado por cerca de um movimento acima, igual a cerca da altura da consolidação. Os compradores, então, começarão a ter lucros e os vendedores voltarão a ficar vendidos. Se a venda for forte, haverá um pullback, uma consolidação ou mesmo uma reversão para baixo. O oposto acontece em uma tendência de baixa. Os pullbacks são inicialmente devidos a que os vendedores obtenham lucros em novas mínimas, mas há sempre alguma compra por parte de compradores agressivos que pensam que o mercado se recuperará o suficiente para que eles possam obter um scalp lucrativo. Uma vez que o mercado tenha se recuperado para algum nível de resistência, geralmente em um padrão baixa 2 ou baixa 3, os compradores venderão seus lucros à medida que eles lucrarem, e os vendedores perderão novamente. Os vendedores querem que o mercado continue a fazer topos e fundos descendentes Sempre que virem uma máxima acentuada, ficarão agressivamente vendidos quando se aproximarem do topo mais recente. Eles às vezes não vendem muito até que o mercado atinja o topo mais recente, e é por isso que as bandeiras de baixa em forma de topo duplo são tão comuns. Enquanto o mercado continuar a ter topos mais baixos, eles sabem que a maioria dos traders verá a tendência de baixa como intacta e, portanto, provável que seja seguida por outro fundo mais baixo, onde eles podem obter lucros parciais ou totais sobre seus curtos. Eventualmente, um pullback irá evoluir para uma consolidação, e haverá algumas recuperações acima dos topos mais baixos. Em um gráfico de time frame mais alto, ainda haverá topos e fundos, mas no gráfico em que você está negociando, esse topo mais alto é um sinal de que a tendência de baixa perdeu um pouco de sua força. À medida que as tendências de baixa amadurecem e enfraquecem, elas geralmente formam recuperações de duas pernas, onde há tanto um fundo mais alto quanto um topo mais alto, mas a tendência de baixa ainda está intacta. Esta é a base para uma configuração de venda de baixa 2, que é simplesmente um movimento de duas pernas. Haverá algum padrão dentro da faixa que dirá tanto aos compradores quanto aos vendedores que a tendência de baixa provavelmente será retomada, e sempre estará em um nível de resistência, como um movimento medido ou uma linha de tendência. Isso fará com que os compradores estejam menos dispostos a comprar perto do

fundo da faixa e tenha mais disposição para continuar vendendo até o fundo. O mercado, em seguida, rompimento para baixo, os compradores cambaleantes param de comprar, e os traders de swing vendem seus longos. O mercado então cai por cerca de um movimento medido, onde os vendedores vão começar a ter lucros e os compradores agressivos voltarão a comprar. Se a compra pelos compradores e pelos vendedores for forte o suficiente, haverá um pullback, uma consolidação ou uma reversão de tendência. A perna final de um pullback é muitas vezes um microcanal contra a tendência (um microcanal de baixa no fechamento de uma bandeira de alta ou um microcanal de alta no fechamento de uma bandeira de baixa). O rompimento de um micro-canal normalmente só vai para uma barra ou duas antes que haja um pullback, especialmente se o micro-canal tiver quatro ou mais barras. Se a tendência é forte, muitas vezes não há pullback e, portanto, entrar no rompimento do microcanal é um trade razoável. Quando a tendência não é muito forte, o rompimento do microcanal geralmente tem uma tentativa de falha dentro de uma barra ou duas. Como é o caso de todos os rompimentos, os traders têm que avaliar a força do rompimento em comparação com a força da barra de sinal para o falso rompimento. Se o rompimento for significativamente mais forte, especialmente se a tendência subjacente for forte, a tentativa de reversão provavelmente falhará e levará a uma configuração de pullback de rompimento que dará aos traders uma segunda chance de entrar na direção do rompimento. Se o rompimento for relativamente fraco, como uma pequena barra de tendência com grandes sombras, e a barra de reversão for forte, especialmente se o contexto provavelmente levar a uma reversão (como uma bandeira de alta logo abaixo do topo de uma consolidação ), provavelmente, a tentativa de reversão será bem-sucedida e os traders deverão fazer a entrada de reversão. Se o rompimento e a reversão forem igualmente fortes e não houver uma forte tendência subjacente, os investidores avaliarão a força da próxima barra. Por exemplo, se houver uma bandeira de alta no meio de um consolidação , e a barra de tendência de alta que romper da bandeira for seguida por uma barra de reversão de baixa igualmente forte, e o mercado estiver abaixo da mínima dessa barra, os traders irão avaliar a aparência dessa barra de entrada de baixa. Se se tornar uma barra de reversão de alta, eles assumirão que o mercado está apenas formando um pullback do rompimento da bandeira de alta e comprarão acima da máxima da barra. Se, em vez disso, for uma barra forte de tendência de baixa, especialmente se fechar na sua mínima e abaixo da barra de rompimento de alta, os traders verão o padrão como um rompimento de baixa e tentarão ficar mais vendidos, se ainda não tiverem vendido abaixo da barra de reversão de baixa. No sentido mais estrito, um pullback é uma barra que se move contra a tendência o suficiente para eliminar o extremo da barra anterior. Em uma tendência de alta, um pullback é um movimento em que uma barra estende pelo menos um tique abaixo da mínima da barra anterior. No entanto, uma definição mais ampla é mais útil, e qualquer pausa (incluindo uma barra inside, uma barra de tendência oposta ou uma barra doji) no momento de uma tendência deve ser considerada um pullback, embora possa haver apenas ação lateral e não um movimento real para trás. Como até mesmo a tendência mais forte progride, em algum momento começa a dar evidência de quão profundo um pullback será. Mais comumente, será uma área de negociação bilateral. Por exemplo, após o pico de uma tendência de pico e de tendência do canal, o mercado tem uma pausa ou pullback que cria o início do canal. Quando o canal de tendência termina e um sell-off (pullback) começa, ele geralmente testa até o final do canal. É aí que os vendedores começaram a vender, e como o canal de alta está acima do preço de entrada de venda, eles começam a se preocupar. Eles e outros vendedores vendem mais à medida que a tendência de alta avança, mas uma vez que a tendência se transforma em um pullback, os vendedores ficarão muito felizes em sair de suas entradas pelo menor e mais curto preço de entrada, que foi o começo do canal. Uma vez que eles estão flat, eles não vão procurar vender naquela área, porque eles viram até que ponto o mercado se recuperou após o seu trade de venda anterior. No entanto, se eles ainda forem baixistas, eles voltarão a cair novamente em uma máxima. Se o movimento terminar abaixo da alta anterior, ela criará um fundo mais alto e geralmente levará a uma segunda perna para baixo. Se os vendedores são particularmente fortes, esse fundo mais alto pode ser o começo de uma nova tendência de baixa e não apenas um segundo pullback em uma consolidação incipiente. O mesmo é verdade para uma cunha no final de uma tendência. Se uma tendência de baixa forma uma cunha inclinada para baixo, o mercado tentará corrigir até o topo da cunha onde os primeiros compradores começaram a comprar. Se o mercado conseguir atingir o seu preço de entrada mais cedo, eles poderão sair dessa negociação no zero a zero e com lucro em todas as suas entradas mais baixas, e provavelmente não vão querer comprar até que o mercado caia novamente. Eles aprenderam com o primeiro trade que compraram a um preço alto demais; eles não gostaram de passar pelas perdas abertas de suas posições de compra, enquanto o mercado continuava a cair e não queriam experimentá-lo novamente. Desta vez, eles vão esperar por um pullback e esperam que o mercado aumente um fundo mais alto ou até um fundo mais baixo. Eles esperam que a mínima original da cunha seja suporte em qualquer pullback posterior e que comprar perto desse nível com um stop um pouco abaixo desse preço lhes dê uma entrada com um risco definido e limitado, e eles gostam disso. A tendência do mercado em uma tendência de testar a primeira área de negociações bilaterais permite que traders perceptivos antecipem quando um pullback pode se formar e até onde ele provavelmente se estenderá. Eles não vão querer entrar na contra-tendência ao primeiro sinal de negociações bilaterais, mas essa negociação bilateral diz a eles que os traders de tendência contrária estão começando a tomar posições e, em algum momento antes, o mercado provavelmente recuará a esse preço. nível. Depois Se o padrão de canal de tendência ou de escada começar a desenvolver sinais de reversão (veja o capítulo sobre reversões de tendência no livro 3), eles tomarão trades de contra-tendência e tentarão sair com lucro na área onde o trade bilateral começou. (o começo do canal). Como um pullback é uma tendência, embora seja geralmente pequena em comparação com a tendência maior da qual está recuando, como todas as tendências, ela normalmente terá pelo menos duas pernas. Pullbacks de uma e três pernas também são comuns, assim como pequenos canais e triângulos, mas todos os pullbacks são relativamente breves, e os traders esperam que a tendência seja retomada em breve. Às vezes, as pernas são visíveis apenas em um gráfico de time frame menor, e outras vezes são grandes e cada perna se divide em pernas menores, cada uma com duas pernas. Como os traders esperam que a tendência principal seja retomada em breve, eles se darão fade em um pullback. Por exemplo, se houver uma forte tendência de baixa que finalmente tenha um pullback com duas pernas para cima, geralmente haverá muito mais vendedores do que os compradores à medida que o mercado ultrapassa a máxima da primeira perna. Mesmo que o mercado esteja saindo acima de um topo de swing em uma tendência de alta, os compradores que comprarem o rompimento normalmente serão subjugados por vendedores que o venderão, porque esperam que o rompimento falhe e que a tendência de baixa retome muito em breve. Eles vão vender em ordens de limite e de mercado e acima do topo de swing. Eles veem esse rompimento como uma breve oportunidade para restabelecer os curtos a um preço alto. Como 80% das tentativas de reverter uma tendência falharão, as chances favorecem bastante os vendedores. Isto é especialmente verdadeiro para o primeiro pullback de duas pernas em uma forte tendência. Qualquer movimento que tenha duas pernas deve ser negociado como se fosse um pullback, mesmo que seja a favor da tendência. Às vezes, a perna final de uma tendência é um movimento de duas pernas a favor da tendência para um topo mais alto ou

mais baixo em uma tendência de alta ou um fundo mais baixo ou mais alto em uma tendência de baixa. Por exemplo, se houver uma tendência de alta que tenha um sell-off que caia na linha de tendência de alta e que este rompimento de linha de tendência seja seguido por um pullback de duas pernas, esse pullback simplesmente testa o extremo anterior e pode exceder o extremo antigo. Isso significa que o pullback do rompimento da linha de tendência pode resultar em um topo mais baixo ou até um topo mais alto e ainda fazer parte de uma transição para uma nova tendência de baixa. Estritamente falando, a tendência de baixa não começa até depois do topo final, mas esse topo final geralmente é apenas um maior pullback do rompimento abaixo da linha de tendência de alta. O que se qualifica como duas pernas? Você pode criar um gráfico de linhas com base em fechamentos e, muitas vezes, ver claramente um movimento de duas pernas. Se você estiver usando gráficos de barra ou vela, o movimento de duas pernas mais fácil de ver é aquele em que há um movimento de tendência contrária, depois um movimento menor a favor da tendência e um movimento de segunda tendência contrária (um pullback ABC). Então, por que o movimento geralmente reverte após a segunda perna? Olhe para um pullback de duas pernas em uma tendência de alta como um exemplo. Os compradores vão comprar o novo fundo (a perna C), achando que a segunda perna será o fim da tendência. Além disso, os scalpers de venda que estavam procurando por uma correção de duas pernas estarão comprando de volta seus curtos. Finalmente, os compradores agressivos que compraram a mínima da primeira perna (a perna A) agora estarão adicionando suas posições compradas no movimento para um fundo mais baixo. Se todos esses compradores subjugarem os novos vendedores que perderam o rompimento abaixo da primeira perna, um topo se dará e, em geral, testará o topo anterior, no mínimo. No entanto, muitas vezes as duas pernas são claramente visíveis apenas em um gráfico de time frame menor e devem ser inferidas no gráfico que você está visualizando. Como é mais fácil usar um único gráfico para operar do que verificar vários gráficos durante todo o dia, os traders têm uma vantagem se puderem ver as duas pernas no gráfico à frente deles, mesmo que apenas por inferência. Em um mercado em alta, quando há uma série de barras de tendência de alta, uma barra de tendência de baixa pode ser considerada a primeira perna de um pullback (a perna A) mesmo que a mínima da barra esteja acima da mínima da barra anterior. Se você examinasse um gráfico de time frame menor, uma perna de tendência contrária provavelmente seria evidente. Se a próxima barra tiver um fechamento a favor da tendência, mas uma máxima abaixo da barra que acabou com o swing de alta, então esta é a perna B. Se houver uma barra de baixa ou uma barra com uma mínima abaixo da barra anterior, isso criará a segunda perna para baixo (a perna C). Quanto mais isso tem que ser inferido, menos confiável é o padrão, já que menos traders o verão ou terá confiança nele. Os traders provavelmente comprometerão menos capital e serão mais rápidos para sair. Há um ponto óbvio aqui. Se a tendência que agora está recuando tiver terminado em um clímax ou qualquer padrão de reversão de tendência significativo, a tendência mudou e você não deve estar tentando inserir pullbacks na tendência antiga. Acabou, pelo menos por talvez 10 barras ou mais e talvez para o resto do dia. Então, depois de uma recuperação forte, se houver um topo de cunha ou um fundo mais baixo depois de um rompimento da linha de tendência de alta, você deve estar procurando por configurações de venda e não pullbacks na tendência de alta. Quando não está claro que houve uma provável reversão de tendência, as configurações em ambas as direções provavelmente funcionarão, pelo menos para os scalps. Quanto mais provável é que tenha ocorrido uma reversão de tendência, mais importante se torna evitar negociações na antiga direção, já que agora é provável que haja pelo menos duas pernas na nova direção. Além disso, a quantidade de tempo e o número de pontos neste movimento geralmente serão aproximadamente proporcionais à clareza da reversão. Quando você tem uma ótima configuração de reversão, você deve segurar parte ou, raramente, até mesmo toda a sua posição. Todos os pullbacks começam com um padrão de reversão de algum tipo. Geralmente é forte o suficiente para atrair os traders de contratendência a tomar uma posição contra a tendência, mas não forte o suficiente para ser uma configuração confiável de contra-tendência. Uma vez que a configuração e o pullback não são fortes o suficiente para mudar a direção do trade sempre-ativo, os traders não devem procurar um trade contra-tendência. Em vez disso, eles devem estar procurando por uma configuração que signifique um possível fim do pullback e, em seguida, entrar na direção da tendência. No entanto, uma vez que o pullback começou com uma reversão, muitos traders seriam excessivamente cautelosos e se colocariam fora de um grande trade. Essa é apenas a natureza do trade, e você não pode ganhar a vida como um trader a menos que esteja disposto a assumir perdas. Lembre-se, um rebatedor de beisebol da liga principal que falhar 70 por cento do tempo é considerado um superstar e ganha milhões apesar de acertar só 30 por cento. Quando o mercado está em uma tendência fraca, ou nos estágios iniciais de transição de um consolidação para uma tendência, às vezes ele terá uma bandeira e, em seguida, um rompimento de bandeira e, em seguida, um pullback e esse pullback se tornará outra bandeira. Às vezes, o mercado faz isso várias vezes antes que um rompimento forte se materialize. Pausas de uma e duas barras são mais difíceis de negociar do que pullbacks que duram muitas barras e, na verdade, recuam do extremo. Por exemplo, se houver um grande movimento de alta no qual a última barra era uma pequena barra com uma máxima ou duas vezes abaixo da barra anterior e essa barra era uma grande barra de tendência de alta e seguiu uma ou duas outras grandes barras, se você comprar um tique acima dessa barra, você está comprando no pico do dia. Uma vez que muitas instituições vendem cada novo topo, há um risco substancial de que o movimento possa reverter seu stop antes que seu alvo de lucro seja alcançada. No entanto, se a tendência for muito forte, esse é um importante trade a ser seguido. Parte do que torna esse trade tão difícil é que você tem muito pouco tempo para analisar a força da tendência e procurar por possíveis excesses de linha de canal de tendência ou outras razões pelas quais o trade pode falhar. Uma pausa ainda mais difícil é uma pequena doji com um tique elevado acima da máxima da barra de tendência de alta forte anterior. Comprar acima da máxima de uma doji é algumas vezes um bom trade, mas para a maioria dos traders, é difícil assumir risco rápido o suficiente e é melhor esperar por uma configuração mais clara. Além disso, se a entrada anterior a favor da tendência seguiu um pullback maior, como uma alta 2, você deve hesitar, já que cada pullback normalmente fica mais profundo, não mais raso. No entanto, se o mercado romper e tiver três barras de tendência de alta fechando perto de suas máximas, a chance de um scalp bem-sucedido quando você compra acima da barra de pausa que segue essas barras é boa. Em geral, essas compras de alta 1 (ou baixa 1 em tendências de baixa) nos estágios iniciais de uma forte tendência de alta são as únicas entradas de barras de pausa que a maioria dos traders deve considerar. Além disso, lembre-se de que uma barra de pausa após um rompimento de barra única tem a mesma probabilidade de ser uma entrada na direção oposta, uma vez que os rompimentos de uma barra geralmente falham, especialmente se forem uma tendência contrária. Se um pullback for pequeno em comparação a favor da tendência, normalmente é seguro entrar assim que terminar. Se for grande o suficiente para ser uma contra-tendência forte e negociável é melhor esperar até um segundo sinal se configurar. Por exemplo, se há um canal de baixa prolongado em uma forte tendência de alta, ao invés de comprar a primeira reversão de volta

para cima, é mais seguro esperar por um pullback daquele rompimento e comprar o pullback de rompimento. Todos os pullbacks de alta terminam por um motivo, e essa razão sempre é que o mercado alcançou algum tipo de suporte. Às vezes eles terminam em silêncio e outras vezes com fortes tendências contra a tendência principal e chegam perto de reverter a tendência. Isso se aplica a grandes pullbacks e a um ou dois pullbacks de barras de pequenas bandeiras. Mesmo as quedas nos mercados de ações de 1987 e 2009 terminaram na linha de tendência de alta mensal, e, portanto, eram apenas pullbacks em uma tendência de alta. A maioria termina em um cluster de níveis de suporte, embora muitos traders não vejam alguns ou todos eles. Alguns traders comprarão um pullback em uma tendência de alta porque estão focados em um nível de suporte, seja uma linha de tendência de alta, uma linha de canal no fundo da bandeira de alta, uma de compra ou de venda anterior, alguma média móvel ou qualquer outro tipo de suporte, e outros comprarão porque eles veem um nível de suporte diferente na mesma área. Uma vez que haja compradores suficientes para superar os vendedores, a tendência será retomada. O mesmo acontece com os pullbacks de baixa. Eles sempre terminam em um grupo de níveis de resistência, embora muitas vezes seja fácil não ver a resistência que o mercado está vendo. Quando o mercado se aproxima do preço-chave, o efeito do vácuo geralmente domina. Por exemplo, se os compradores acreditam que o mercado está chegando perto de um nível de suporte importante, eles freqüentemente se afastam e esperam que esse nível seja atingido. Isso pode resultar em um pico de baixa muito forte, mas uma vez que o suporte é atingido, os compradores entram e compram de forma agressiva e implacável. O mesmo vale para os vendedores que criaram o pullback. Eles também veem o nível de suporte, e quanto mais o mercado se aproxima, mais confiantes estão de que o mercado chegará lá. O resultado é que eles vendem de forma agressiva e implacável até que o nível seja atingido, e então eles de repente param de vender e rapidamente compram de volta seus curtos. O pullback pode terminar com uma barra grande de tendência de baixa que parece virar o trade sempre-ativo em baixa, mas a venda subsequente nas barras seguintes não se desenvolve. Em vez disso, a tendência de alta recomeça, às vezes lentamente no início. Com os compradores e os vendedores comprando, a reversão pode ser acentuada e percorrer um longo caminho. O efeito do vácuo está sempre presente, mesmo durante as reversões mais dramáticas, como os rompimentos nas bolsas de valores de 1987 e 2009. Em ambos os casos, o mercado estava em queda forte, mas fortemente revertido uma vez que o mercado caiu um pouco abaixo da linha de tendência mensal. Tão dramático quanto os dois acidentes foram, eles eram apenas exemplos do efeito do vácuo em ação. Esse mesmo comportamento ocorre em um pullback de uma ou duas barras do rompimento de uma bandeira. Por exemplo, se houver uma baixa bandeira de baixa, baixa 2 na média móvel em uma tendência de baixa forte e ela aciona uma venda, a barra de entrada pode ser seguida por uma barra de tendência de alta. Isso representa um falso rompimento e pode ser o início de uma tendência de alta ou uma recuperação maior de baixa. No entanto, ele geralmente falha e, quando uma rompimento fracassa, ele se torna um pullback na tendência maior. Aqui, torna-se uma configuração de venda de pullback de rompimento. Os traders esperarão que ele fracasse, e os vendedores agressivos venderão no fechamento dessa barra e logo abaixo e acima de sua máxima. Traders mais conservadores aguardarão a confirmação de que essa barra de tendência é apenas um pullback de rompimento da bandeira de baixa. Eles venderão em um stop abaixo da mínima da barra de baixa, ou a próxima barra ou duas, se o pullback continuar um pouco mais longo. Como um pullback é apenas uma pausa em uma tendência e não uma reversão, uma vez identificado o que você acredita ser um pullback, você acredita que a tendência será retomada e haverá um teste do extremo da tendência. Por exemplo, se houver uma tendência de alta e, em seguida, o mercado for vendido por várias barras e se você vir esse sell-off como uma oportunidade de compra, então você acredita que é apenas um pullback na tendência de alta. Você está esperando um teste do topo da tendência da alta. É importante observar que o teste não precisa atingir um novo topo. Sim, geralmente é um topo mais alto, mas pode ser um topo duplo ou um topo mais baixo. Após o teste, você decidirá se a tendência de alta está intacta ou se passou para uma consolidação ou mesmo para uma tendência de baixa. Muitas vezes, os pullbacks são fortes picos que fazem os investidores se perguntarem se a tendência se reverteu. Por exemplo, em uma tendência de alta, pode haver uma barra grande de tendência de baixa ou duas que rompem abaixo da média móvel e talvez vários tiques abaixo de um consolidação . Os traders, então, se perguntarão se a direção sempre-ativo está no processo de mudar para “em baixa”. O que eles precisam ver é a continuidade da venda na forma de talvez apenas mais uma barra de tendência. Todos vão assistir de perto a próxima barra. Se for uma barra de tendência de grande porte, a maioria dos traders acreditará que a reversão foi confirmada e começará a ser vendida no mercado e em pullbacks. Se a barra, em vez disso, tiver um fechamento de alta, eles suspeitarão que a tentativa de reversão falhou e que o sell-off é apenas um pullback breve, mas acentuada, no preço e, portanto, uma oportunidade de compra. Traders iniciantes veem o forte aumento de baixa e ignoram a forte tendência de alta em que está ocorrendo. Eles vendem o fechamento da barra de tendência de baixa, abaixo de sua mínima, qualquer pequeno salto nas próximas barras e abaixo de qualquer configuração de venda baixa 1 ou baixa 2. Os compradores inteligentes estão tomando o lado oposto desses trades porque entendem o que está acontecendo. O mercado está sempre tentando reverter, mas 80% dessas tentativas de reversão falham e se transformam em bandeiras de alta. No momento em que a tentativa de reversão está ocorrendo, as duas ou três barras de baixa podem ser muito persuasivas, mas sem continuidade de venda, os compradores veem o sell-off como uma grande oportunidade de voltar a ficar comprado perto da mínima de um breve clímax de venda. Compradores e vendedores experientes esperam por essas fortes barras de tendência e às vezes se afastam até formar uma. Então eles entram no mercado e compram porque eles o veem como o fim culminante da venda. Os vendedores recompram seus curtos e os compradores restabelecem seus longos. Isso é o oposto do que acontece no fim de uma tendência quando os traders fortes estão esperando por uma grande barra de tendência. Por exemplo, em uma tendência forte de baixa perto de um área de suporte, muitas vezes haverá um rompimento tardio na forma de uma barra grande de tendência de baixa incomumente. Tanto os compradores quanto os vendedores pararam de comprar até que a viram se formar. Nesse momento, ambos compram o clímax de venda, porque os vendedores veem como um ótimo preço para obter lucros em seus curtos e os compradores veem isso como uma breve oportunidade de comprar a um preço muito baixo. Se os traders verem o que acreditam ser apenas um pullback, eles acreditam que a tendência ainda está intacta. Quando estão avaliando a equação do trader, a probabilidade nunca é conhecida com certeza, mas como estão fazendo um trade na direção da tendência, eles podem assumir que a probabilidade direcional de um movimento equidistante é de 60%. Pode ser maior, mas é improvável que seja muito menor. Caso contrário, eles teriam concluído que o pullback durou tanto que perdeu seu valor preditivo e se tornou uma consolidação comum, que tem uma probabilidade igual de que a eventual rompimento seja para cima ou para baixo. Uma vez que eles determinem seu risco, eles podem definir um alvo de lucro que seja pelo menos tão grande quanto o risco e razoavelmente assumir que eles têm cerca de 60% de chance ou melhor de serem bem-sucedidos. Por exemplo, se eles estão comprando uma bandeira de alta na Goldman Sachs (GS) e seu stop de proteção está abaixo da bandeira de alta, cerca de 50 centavos abaixo de sua entrada, eles podem assumir que têm pelo menos 60% de

chance de fazer pelo menos um lucro de 50 centavos no seu longo. Seu alvo de lucro pode ser um teste do topo. Se for, e esse topo for $ 2,00 acima de sua entrada, eles provavelmente ainda têm cerca de 60% de chance de sucesso, mas agora sua recompensa potencial é quatro vezes maior, e isso cria um resultado muito favorável da equação do trader. Uma vez que você acredita que o mercado se reverteu, ele geralmente recuará para testar o extremo da tendência anterior antes que a nova tendência se desenrole. Por exemplo, suponha que haja uma tendência de baixa e que o pullback anterior tenha sido forte o suficiente para romper acima da linha de tendência de baixa e agora o mercado está se revertendo de um teste fundo mais baixo do fundo da tendência de baixa. Esta é uma possível reversão de tendência para uma tendência de alta. Se essa primeira perna for na forma de um pico forte, você acredita que as chances de uma reversão são agora ainda maiores. O pullback da primeira perna forte geralmente resultará em um fundo mais alto, mas também pode resultar em um fundo duplo com o baixo de baixa ou até mesmo um fundo mais baixo. Como pode ser que você acredite que a tendência se reverteu em uma tendência de alta, mas o mercado caiu agora para um fundo mais baixo? Um fundo mais baixo é uma das características de uma tendência de baixa, e nunca pode ser parte de uma tendência de alta. Sim, essa é a sabedoria convencional, mas você pode ganhar mais dinheiro como trader se usar definições mais amplas. Você poderia se stopar fora de seu longo se o mercado ficar abaixo do preço do fundo da baixa, mas você ainda pode acreditar que os compradores realmente controlam o mercado. Esse pico de alta foi um rompimento da velha tendência de baixa e converteu o mercado em uma tendência de alta. Não importa se o pullback do rompimento cair abaixo do fundo da baixa. Suponha que o mercado tenha parado exatamente no fundo antigo em vez de ficar um tique mais baixo. Você realmente acha que é de grande importância? Às vezes é, mas geralmente perto é perto o suficiente. Se duas coisas são semelhantes, elas se comportarão da mesma maneira. Também não importa se você considera a parte inferior do pico de alta ou o pullback para o fundo mais baixo como o início da tendência de alta. Estritamente falando, o pico foi a primeira tentativa de uma reversão e falhou uma vez que o mercado caiu abaixo do fundo do pico. No entanto, ainda foi o rompimento que mostrou que os compradores assumiram o controle sobre o mercado, e realmente não importa que o pullback tenha caído para um fundo mais baixo e que os vendedores recuperaram o controle brevemente. Tudo o que importa é que os compradores estão no controle e provavelmente será assim para muitas barras, então você precisa estar procurando comprar pullbacks, mesmo que o primeiro pullback para o fundo mais baixo. Pullbacks para os fundos mais baixos em tendências de alta ou topos mais altos em tendências de baixa são comuns nas pequenas pernas que ocorrem em todos os gráficos. Por exemplo, suponha que haja uma tendência de baixa e, em seguida, há uma forte recuperação do canal para a média móvel que dura cerca de oito barras. Como o canal é estreito, ele é forte e isso significa que a primeiro rompimento de baixa provavelmente falhará, mesmo que esteja na direção da tendência. Os traders geralmente esperam por um pullback antes de entrarem curto. No entanto, esse pullback geralmente estará na forma de um topo mais alto, criando um pullback de ABC na tendência de baixa. Eles venderão abaixo da mínima da barra anterior, confiantes de que uma mínima de 2 pontos na média móvel é um grande trade em uma forte tendência de baixa. Muitos traders não pensam neste ABC como um rompimento de baixa (a perna B é o rompimento abaixo do canal que constitui a perna A) e depois um rompimento para um topo mais alto (a perna C), mas é isso que realmente é, se você enxergar assim. Há um tipo especial de pullback topo mais alto ou fundo mais baixo que é comum nas principais reversões de tendência, que são discutidas no livro 3. Por exemplo, se houver uma tendência de alta que tenha um movimento forte abaixo da linha de tendência de alta, e então uma recuperação fraca (por exemplo, uma cunha) para um novo topo, esse topo mais alto às vezes é o início de uma nova tendência de baixa. Se a tendência, então, reverte para uma tendência de baixa, essa recuperação fraca para o topo mais alto é simplesmente um pullback do pico de baixa que quebrou a linha de tendência de alta. Esse pico de baixa foi o início real da tendência de baixa, embora o pullback do pico subiu acima do topo do pico de baixa e tenha criado um novo topo na tendência de alta. Depois que a tendência de baixa tiver continuado por 20 ou mais barras, a maioria dos traders olhará para o topo mais alto e a verá como o início da tendência de baixa, e essa é uma conclusão razoável. No entanto, conforme a tendência estava se formando, os traders astutos estavam se perguntando se o mercado havia se revertido em uma tendência de baixa, e não se importaram se a recuperação até o pico de baixa testasse o topo da tendência de alta anterior como um topo mais baixo, um topo duplo ou topo mais alto. De uma perspectiva estritamente técnica, a tendência começou quando os vendedores assumiram o controle do mercado durante o pico de baixa e não com o teste do topo da tendência de alta. A confirmação da reversão da tendência veio quando o mercado vendeu fortemente do topo mais alto. Embora o topo mais alto seja, na verdade, simplesmente um pullback do pico de baixa, não importa qual dos dois topos você acha que é o início da tendência de baixa, porque você negociaria o mercado da mesma forma e procuraria vender abaixo do topo mais alto. O mesmo é verdade quando uma tendência de baixa reverte em uma tendência de alta a partir de um fundo mais baixo depois que uma forte recuperação se rompe acima da linha de tendência de baixa. Os compradores assumiram o controle do mercado no pico que quebrou acima da linha de tendência de alta, mas a maioria dos traders diria que a nova tendência de alta começou com o fundo mais baixo. No entanto, esse fundo mais baixo foi simplesmente um pullback do forte pico de alta. Qualquer tendência que cubra muitos pontos em poucas barras, significando que há uma combinação de barras e barras grandes que se sobrepõem apenas minimamente, eventualmente terá um pullback. Essas tendências têm um momentum tão forte que as chances favorecem a retomada da tendência após o pullback e, em seguida, um teste de extremo da tendência. Normalmente, o extremo será ultrapassado, desde que o pullback não se transforme em uma nova tendência na direção oposta e se estenda além do início da tendência original. Em geral, as chances de que um pullback volte ao extremo da tendência anterior caem substancialmente se o pullback refizer 75% ou mais. Para um pullback em uma tendência de baixa, nesse momento, é melhor pensar em um trader do pullback como uma nova tendência de alta, em vez de um pullback em uma velha tendência de baixa. A coisa mais frustrante sobre esperar por um pullback é que às vezes isso nunca parece acontecer. Por exemplo, quando há uma recuperação e agora você está confiante de que seria inteligente comprar um pullback, o mercado sobe barra após barra e não faz pullback até chegar tão longe que agora você acha que pode reverter em vez de fazer um pullback. Por que isso acontece? Toda tendência de alta é criada por programas de compra que usam todos os algoritmos imagináveis, e fortes tendências ocorrem quando muitas empresas executam programas na mesma direção. Uma vez que você esteja confiante de que a tendência de alta é forte, todos os outros também. Traders experientes entendem o que está acontecendo, e eles percebem que qualquer pullback quase certamente será comprado e será seguido por um novo recorde. Por causa disso, em vez de esperar por um pullback, eles estão fazendo exatamente o que as instituições estão fazendo. Eles estão comprando no mercado e em pequenos pullbacks que não são evidentes no gráfico na frente deles. Talvez eles estejam comprando em um pullback de um ou dois tiques. Os programas continuarão comprando porque a probabilidade é de que uma tendência continue até atingir algum nível técnico. Nesse ponto, a matemática favorecerá uma reversão. Em outras palavras, a matemática superou a neutralidade e agora favorece uma reversão, e, como isso acontece, as firmas

irão negociar agressivamente na direção oposta e a nova tendência continuará até que ultrapasse a neutralidade e as chances favoreçam novamente um movimento no sentido contrário. Por exemplo, se o AAPL for de $ 4.00 a $ 280 e ele subir sete barras seguidas no gráfico de 5 minutos, ele provavelmente subirá para a oitava barra e ainda mais. Os traders estão dispostos a comprar a US $ 280 porque entendem a lógica da probabilidade direcional de um movimento equidistante. Desde que eles estão confiantes de que em algum momento em breve o mercado será maior do que é agora e eles não estão confiantes de que cairá em breve, eles compram no mercado e em pequenos mergulhos. Embora eles possam não pensar em termos de probabilidade direcional, toda negociação de tendência é baseada nela. Quando a AAPL está tendendo fortemente, eles preferem comprar a US $ 280 porque acreditam que o mercado chegará a US $ 281 antes de cair para US $ 279. Eles também provavelmente acreditam que chegará a US $ 282 e talvez US $ 283 antes de cair um dólar. Eles podem não pensar nisso em termos de matemática e a probabilidade exata nunca é certa, mas nessa situação, provavelmente há cerca de 70% de chance de que a AAPL suba dois ou três dólares antes de recuar um dólar. Isso significa que se você fizer esse trade 10 vezes, você ganhará dois dólares em sete casos por $ 14 de lucro e perderá um dólar três vezes. Seu lucro líquido é de US $ 11 ou mais de um dólar por trade. Se, em vez disso, eles esperarem pelo pullback de US $ 1,00, ele pode não vir até que a AAPL esteja em US $ 283. Eles então poderiam comprá-lo a US $ 282, mas isso é dois dólares a mais do que eles poderiam ter pago mais cedo, se eles acabaram de comprar no mercado. Se depois de comprarem US $ 280, a AAPL caísse para US $ 279, muitos traders iriam comprar mais porque acreditam que as probabilidades são provavelmente melhores que 70% para que ela subisse para um novo recorde. um lucro em dólar em sua menor entrada. Isto é importante para os traders que estão esperando para entrar em pullbacks. Quando a tendência é forte, muitas vezes é melhor entrar no mercado do que esperar por um pullback.

FIGURA PIII.1 Pullbacks começam com reversões Todos os pullbacks começam com uma reversão, e geralmente são fortes o suficiente para que os traders tenham muito medo de receber o sinal de tendência quando finalmente se desenvolver. Na Figura PIII.1, o gráfico à esquerda mostra como era o gráfico de 5 minutos no momento da barra 10, configuração de venda baixa 2 na média móvel, e o gráfico à direita mostra o dia inteiro. A barra 7 era uma barra forte de reversão de alta e foi seguida por uma forte reversão de duas barras e fundo mais alto na barra 9. No entanto, o mercado não havia tocado a média móvel em mais de 20 barras, então a tendência de baixa era forte e os vendedores provavelmente iriam procurar comprar uma recuperação de duas pernas para a média móvel, especialmente se houvesse um barra de sinal de baixa. Quando a configuração perfeita finalmente se formou, muitos iniciantes estavam tão focados nas barras 7 e 9 que ignoraram a tendência de baixa que os precedeu, e a realidade que uma venda baixa 2 na média móvel onde há uma barra de sinal de baixa é uma configuração de venda confiável. A recuperação foi criada por vendedores tomando lucro e scalps de compra, e ambos planejaram vender em força em um pullback de duas pernas para a média móvel. Os compradores tomaram lucros e os vendedores restabeleceram seus curtos. Nada vai ser 100% certo, mas uma baixa 2 na média móvel em uma tendência de baixa onde há uma barra de sinal de baixa é geralmente pelo menos 60 por cento provável de ser um sucesso para vendedores que venderam em um stop em um tique abaixo da barra 10. Neste caso em particular, a barra de sinal tinha apenas três tiques de altura, então um vendedor estaria arriscando cinco tiques para um teste do fundo da baixa, que era cerca de dois pontos mais baixo. Muitos vendedores venderam este primeiro pullback para a média móvel com uma ordem de limite localizada um tique abaixo da média móvel. Outros vendedores viram isso como a primeira recuperação de duas pernas e, portanto, esperavam que ele falhasse. Quando eles viram a barra de reversão 9, eles colocaram ordens de limite para vender no mesmo preço ou acima da máxima da barra 8 e foram preenchidos na recuperação para a barra 10. Eles esperavam que qualquer reversão fosse o início de uma bandeira de baixa e pensavam que qualquer rompimento para cima seria uma breve oportunidade para restabelecer a venda a um preço mais alto; eles agressivamente aproveitaram essa oportunidade, esmagando os compradores que compraram o rompimento acima da barra 8.

A mínima da barra 10, bandeira de alta e baixa 2, rompeu com uma forte barra de tendência de baixa, mas foi seguida por uma barra com um corpo de alta. Esta foi uma tentativa de fazer com que o rompimento falhasse. Os compradores queriam que o mercado formasse uma baixa 2 fracassada e depois uma recuperação, e mudassem para sempre-ativo em alta. No entanto, os traders sabem que a maioria das tentativas de reversão falham, e muitos venderam o fechamento de alta e tiveram ordens de limite para vender acima de sua máxima. Como os vendedores não sabiam se o mercado iria negociar acima da máxima dessa barra, se eles esperavam uma venda ou acima da barra, mas queriam garantir a obtenção da venda mesmo que suas ordens de limite não fossem preenchidas, muitos também colocaram ordens de stop em um tique abaixo de sua mínima. Se suas ordens de limite na máxima da barra fossem preenchidas, muitas teriam cancelado suas ordens de entrada. Se suas ordens de limite não fossem preenchidas, o stop abaixo da barra teria assegurado que eles ficassem vendidos. A maioria já teria vendido o rompimento da baixa 2, mas alguns teriam adicionado enquanto o mercado seguia seu caminho. Isto é particularmente verdadeiro no trading computadorizado, onde muitos programas continuam a ficar vendidos, à medida que o mercado continua a cair. A propósito, uma das regras principais sobre as reversões de negociação é sair na segunda tentativa do mercado de retomar a tendência. Neste caso, era prematuro esperar que a barra 7 fosse um fundo duradouro. Uma vez que o mercado formou uma baixa 2 na média móvel, e especialmente com a barra de sinal 10 tendo um corpo de baixa, todos os longos devem sair. Muito poucos tiveram a capacidade de reverter para venda, e aqueles que não têm essa capacidade saíram de seus pequenos scalps de compra e perderam um grande trade de venda. É muito melhor esperar pacientemente para uma recuperação de venda para a média móvel em uma tendência de baixa do que para scalpear uma compra. Uma vez que a tendência de alta estava clara, os traders esperavam que o primeiro pullback de duas pernas falhasse. Quando viram a barra de tendência de alta após a barra 21, colocaram ordens de limite de compra na mínima da barra 21, uma vez que esperavam que a rompimento abaixo da barra 21 falhasse. Teria sido o primeiro movimento de duas pernas para baixo em uma forte tendência de alta, e a maioria dos primeiros contra uma forte tendência falha. Eles também acreditavam que a média móvel seria um suporte e que haveria compradores agressivos lá. Suas ordens de limite de compra foram preenchidas assim que o mercado caiu para a média móvel. Outros compradores entraram em um stop de compra acima da máxima da barra 23, já que era uma configuração de compra alta 2 em uma tendência de alta com uma barra de sinal de alta na média móvel, que é uma configuração de compra muito forte. A barra de reversão de baixa 24 tinha uma sombra no fundo e era ligeiramente menos forte do que o rompimento de alta do microcanal de baixa da barra 20 para a barra antes da barra 23. A barra de rompimento era uma grande barra de tendência de alta e seguiu duas barras de alta. Alguns traders venderam abaixo da barra 24, esperando que a rompimento de alta fracassasse. Outros esperavam para ver como seriam as próximas barras. A barra de entrada de venda era uma barra de baixa forte, mas mantida acima da mínima da barra de rompimento de alta, de modo que o mercado ainda não mudou para sempre-ativo em baixa. A próxima barra tinha um corpo de alta e, portanto, não confirmou a venda. Os compradores compraram acima de sua máxima, acreditando que era um pullback razoável de compra na média móvel em uma tendência de alta, ou em uma perna de alta em uma consolidação em desenvolvimento.

FIGURA PIII.2 Todo pullback pode dar início a uma reversão Todo pullback começa com algum tipo de configuração de reversão. A reversão é necessária para que muitos traders a favor da tendência comecem a obter lucros, e para trades de contra-tendência para iniciar trades. Sim, as instituições criam o padrão de reversão à medida que as instituições a favor da tendência tendem a lucrar e as instituições de tendência contrária começam a escalonar em trades de reversão. No entanto, muitas outras instituições e traders esperam pelos primeiros sinais de uma reversão antes de iniciar seus trades, e o efeito cumulativo de todos os traders cria o pullback. Se a tendência for forte e a configuração de reversão for fraca, o pullback às vezes dura apenas uma ou duas barras, como nas barras 3, 9 e 19 da Figura PIII.2. Às vezes é apenas uma pausa e cria um pullback lateral, como a barra 7. Havia um pico de baixa de quatro barras até a barra 2, mas a terceira e quarta barra tinham corpos de baixa encolhidos, indicando uma perda de momentum. As sombras na barra 2 são um sinal de negociação bilateral. Alguns traders pensaram

que isso poderia estar sinalizando uma reversão de abertura e a mínima do dia e eles compraram acima da barra 2. O pico de alta de cinco barras a partir da barra 5 foi suficiente para fazer com que a maioria dos traders acreditasse que a negociação sempre-ativa tinha trocado para “em alta”. Eles esperavam preços mais altos, e acreditavam que qualquer venda seria comprada de forma agressiva e resultaria em um fundo mais alto. No entanto, foram três empurrões até a barra 8, e esse topo de cunha poderia ter duas pernas para baixo. Isso resultou em um pullback de uma barra que foi seguido por outra perna forte. Como a recuperação da barra 5 era tão forte, muitos traders acreditavam que qualquer pullback seria comprado. Quando todos acreditam que há compradores fortes abaixo, eles só compram no mercado. Eles não sabem se o mercado vai fazer pullback em breve, mas eles acreditam que, quer isso aconteça ou não, em breve subirá mais. Em vez de arriscar perder muito da tendência, eles começam a comprar no mercado e continuam comprando até pensarem que o mercado pode estar finalmente começando a recuar. A barra 10 tinha um par de barras doji depois de um movimento parabólico em uma tendência de pico e clímax. As cinco barras acima da barra 5 formaram o pico de alta. Foi também uma nova máxima do dia. Alguns traders começaram a vender o que achavam que poderia ser a maior máxima do dia, mas isso resultou em apenas outro pullback. Alguns traders viram a barra 18 como um possível topo duplo com barra 10, e eles venderam abaixo da barra de sinal inside. Como havia sete corpos de alta consecutivos, a maioria dos traders esperava mais tendência de alta, então compraram abaixo da mínima daquela barra de sinal, em vez de ficarem vendidos. A barra 26 era uma barra de reversão de baixa e um possível fundo mais alto depois de uma reversão pela barra 16 no fundo da consolidação . No entanto, mais traders acreditavam que o dia era um dia de tendência de alta e compraram a e abaixo da mínima da barra 26.

FIGURA PIII.3 Pullbacks de rompimento Quando um canal é íngreme, é melhor não entrar em um trade de reversão na linha de tendência através da linha de tendência e, em vez disso, esperar para ver se há um pullback de rompimento que configura um segundo sinal. Na Figura PIII.3, o pico até a barra 2 era muito íngreme para vender o primeiro rompimento abaixo da linha de tendência. Em vez disso, os traders devem considerar uma venda apenas se houver um pullback de rompimento que testa a máxima do pico. O teste pode ser um topo mais baixo, um topo duplo ou um topo mais alto. Aqui, houve um topo mais alto logo abaixo da média móvel na barra 4, de reversão de baixa. O pico até a barra 6 também era muito forte para vender o rompimento abaixo da barra 6. Os vendedores esperavam por um rompimento bem-sucedido abaixo da linha de tendência de alta, com boa continuidade para baixo. Em vez disso, os traders devem esperar por um pullback antes de considerar vemder. Aqui, a barra após a barra 6 tornou-se uma barra outside de alta, e foi um teste topo mais alto do topo do canal estreito da barra 5 até a barra 6. Foi seguida por uma barra inside de baixa, formando uma ioi (inside-outside-inside) e configuração de venda topo mais alto. O canal da barra 8 até a barra 9 tinha quatro barras de tendência de alta consecutivas e, portanto, era muito forte para vender o primeiro rompimento abaixo do canal. Em vez disso, os traders devem esperar para ver como era o pullback do rompimento. Era um topo mais baixo na barra 11, e eles podiam ficar vendidos em um tique abaixo da mínima. O canal de alta da barra 12 para a barra 14 era muito estreito e, portanto, os traders não deveriam vender o rompimento abaixo da linha de tendência. Em vez disso, eles deveriam esperar para ver se houve uma boa configuração de venda de pullback de rompimento. A barra 16 formou um teste topo mais baixo do topo do canal, e os traders puderam entrar em ação quando a barra 16 caiu abaixo da mínima da barra anterior e se tornou uma barra outside. Alternativamente, eles poderiam esperar pelo fechamento da barra. Uma vez que eles viram que tinha um corpo de baixa e fechou abaixo da mínima da barra

anterior, eles poderiam vender abaixo da barra outside 16, que é uma venda de alta probabilidade, já que o fechamento de baixa deu uma confirmação adicional de que os vendedores eram fortes. O sell-off até a barra 17 estava em um canal estreito e havia sete barras sem um fechamento de alta. Isso é muito forte para comprar a primeira tentativa de rompimento para cima. O pullback de rompimento foi para um fundo mais baixo na barra 20, e a configuração de compra foi um padrão ii (inside-inside). A recuperação para barra 21 foi em um canal de alta íngreme com sete barras com máximas e mínimas mais altos. Isso é muito forte para vender o primeiro rompimento abaixo do canal de alta. A pullback de rompimento para a barra 23 formou um topo duplo com a barra de 21 topo do canal. A barra a seguir era uma barra inside de baixa forte, que era uma boa barra de sinal para uma venda de pullback rompimento. O movimento para a barra 5 foi uma bandeira de alta, e foi seguida por um rompimento e, em seguida, um pullback para a barra 8, que estava no fundo de outra bandeira de alta. Em seguida, ele começou a barra 9 e formou outro pullback para barra 12, que foi outra configuração de compra de bandeira de alta. Muitas vezes, o mercado tem rompimentos que levam a pullbacks que se tornam bandeiras. Isso geralmente acontece em tendências mais fracas e em faixas de negociação, como aconteceu aqui. Embora as barras 5 e 12 fossem barras fortes de tendência de baixa e tentativas de virar a posição sempre-ativo em baixa, elas fizeram o que a maioria dessas tentativas faz - elas falharam. Os vendedores precisaram de mais uma barra forte de tendência antes de poderem convencer os traders de que a tendência de curto prazo estava acabada e que preços mais baixos estavam prováveis nas próximas barras. Quando ficou claro que os compradores estavam comprando implacavelmente e os vendedores não conseguiram empurrar o mercado para baixo, eles compraram de volta seus curtos. Sua compra, combinada com a contínua compra pelos compradores, que viam as barras fortes da tendência de baixa como grandes oportunidades de compra a um preço baixo, resultou na retomada da tendência de alta. Os compradores gostam de ver barras de tendência de baixa fortes em suportes. Eles sabem que representam tentativas dos vendedores para reverter a tendência e que a maioria será breve e fracassará. Eles freqüentemente se afastam e esperam que um se forme, e eles o veem como um provável fim do pullback. Isso lhes dá uma breve oportunidade de comprar por um preço baixo. Traders experientes podem comprar no fechamento da barra de tendência de baixa, no mesmo preço e abaixo da mínima, e no fechamento do próximo par de barras. A maioria dos traders deve esperar por uma barra de reversão e comprar acima de sua máxima, ou esperar pela reversão, e então comprar acima de um pullback do rompimento da bandeira de alta (como acima do pullback lateral de duas barras que seguiu a barra 13 rompimento da máxima da barra 12, bandeira de alta e alta 2).

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Primeira sequência de pullback: Barra, linha de tendência secundária, Gap de Média móvel, Linha de tendência principal Existem muitos tipos de pullbacks que podem ocorrer em uma tendência, alguns rasos e outros profundos, e eles podem ser ranqueados e classificados em termos de sua extensão. A primeira vez que qualquer um deles aparece é um primeiro pullback para esse tipo de pullback. Cada pullback subsequente será o primeiro de uma variedade maior, e cada um geralmente será seguido por um teste da tendência extrema, já que movimentos fortes geralmente têm pelo menos duas pernas. Cada tipo de primeiro movimento de contra-tendência, portanto, provavelmente será seguido por outra perna na tendência. Os pullbacks não precisam ocorrer exatamente na mesma ordem. Por exemplo, às vezes uma alta 1 ocorrerá após uma alta 2 se a tendência acelerar após a alta 2. À medida que a tendência de alta progride, ela eventualmente perde força, torna-se mais bilateral e começa a ter pullbacks. Os pullbacks tornam-se maiores e evoluem para a consolidação e, eventualmente, a consolidação reverterá para uma tendência de baixa. Antes da reversão final, cada movimento de contra-tendência é geralmente seguido por outra tendência alta. Portanto, cada sinal de fraqueza é teoricamente uma configuração de compra, e cada um pode ocorrer várias vezes antes que qualquer outro na lista a seguir se desenvolva. Além disso, pode ocorrer e ocorrer novamente depois que outros ocorrerem. Aqui está a ordem geral na qual os sinais de fraqueza na tendência de alta se desenvolvem: • Os corpos das barras de alta se tornam menores. • As sombras começam a se formar nos topos das barras, e as sombras se tornam maiores nas barras subsequentes. Barras sobrepõem suas respectivas barras anteriores mais do que anteriormente. • Uma barra tem um corpo muito pequeno ou um corpo doji. Uma barra tem um corpo de baixa. • A máxima da barra atual é igual ou menor que a barra anterior. • A mínima da barra atual está no mesmo preço ou logo acima da mínima da barra anterior. A mínima da barra atual está abaixo da mínima da barra anterior. • Há um pullback de uma perna (uma configuração de compra alta 1), em que a máxima da barra está abaixo da máxima da barra anterior. Há um pullback de duas pernas (uma configuração de compra alta 2) com duração de apenas cinco a cerca de 10 barras. • Há um pullback de três pernas (uma bandeira de alta em cunha ou um triângulo) com duração de apenas cinco a cerca de 15 barras. Há um rompimento de uma linha de tendência menor. • Uma barra toca na média móvel (uma configuração de compra de gap de 20 barras). • A próxima recuperação para um novo topo tem uma ou mais barras de tendência de baixa e um pullback ou dois. Uma barra tem um fechamento abaixo da média móvel. • Uma barra tem uma máxima abaixo da média móvel (uma barra de gap média móvel). Há um rompimento de uma linha de tendência de alta. • Uma vez que há uma barra com uma máxima abaixo da média móvel, há uma segunda perna para baixo antes que o mercado volte acima da média móvel. • A recuperação para um novo topo tem dois ou mais pullbacks, cada um durando duas ou três barras e tendo mais corpos de baixa proeminentes. • Há um pullback maior de duas pernas, cada um durando mais de 10 barras, com a segunda perna caindo abaixo de uma ou duas barras, com a segunda perna caindo abaixo de um fundo mais alto proeminente, formando um fundo mais baixo. • O mercado entra em uma consolidação , e as barras de alta e de baixa são igualmente proeminentes. • O mercado rompimento acima da consolidação e volta para a consolidação , formando uma consolidação maior. Essa é a sequência de um enfraquecimento de tendência de baixa.

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Os corpos de baixa se tornam menores.

• As sombras começam a se formar no fundo das barras, e as sombras se tornam maiores nas barras subsequentes. • Barras sobrepõem suas respectivas barras anteriores mais do que anteriormente. • Uma barra tem um corpo muito pequeno ou um corpo doji. Um bar tem um corpo de alta. • A mínima da barra atual é igual ou acima da mínima da barra anterior. • A máxima da barra atual está em ou logo abaixo da máxima da barra anterior. A máxima da barra atual está acima da máxima da barra anterior. • Há um pullback de uma perna (uma configuração de venda baixa 1), em que a mínima da barra está acima da mínima da barra anterior. Há um pullback de duas pernas (uma configuração de venda baixa 2) com duração de apenas cinco a cerca de 10 barras. • Há um pullback de três pernas (uma bandeira de baixa em forma de cunha ou um triângulo) com duração de apenas cinco a cerca de 15 barras. Há um rompimento de uma linha de tendência de menor. • Uma barra toca na média móvel (uma configuração de venda de gap de 20 barras). • O próximo movimento para um novo fundo tem uma ou mais barras de tendência de alta e um ou dois pullbacks. Uma barra tem um fechamento acima da média móvel. • Uma barra tem uma mínima acima da média móvel (uma barra de gap de média móvel). Há um rompimento de uma linha grande de tendência de baixa. • Uma vez que há uma barra com uma mínima acima da média móvel, há uma segunda perna antes que o mercado volte abaixo da média móvel. • O sell-off para o novo fundo tem dois ou mais pullbacks, cada um com duração de duas ou três barras e com corpos de alta mais proeminentes. • Há um maior pullback de duas pernas, com duração de mais de 10 barras, com a segunda perna a atingir acima de um proeminente fundo mais alto, formando um topo mais alto. • O mercado entra em uma consolidação , e as barras de alta e de baixa são igualmente proeminentes. • O mercado rompeu abaixo da consolidação e volta para a consolidação , formando uma consolidação maior. A maioria dos primeiros pullbacks é pequena e ainda faz parte da primeira perna da tendência principal. No entanto, cada pullback tende a ser maior à medida que os traders de tendência contrária se tornam mais dispostos a assumir posições e os traders a favor da tendência tendem a ter lucros mais rápidos. Traders de contra tendência começam a assumir o controle em novos extremos. Por exemplo, em uma tendência de alta, os traders começarão a ser capazes de fazer trades lucrativos ao vender as reversões de novas máximas, e os traders a favor da tendência começarão a perder quando comprarem rompimentos para novas máximas. Em algum momento, os traders de contra tendência superarão os traders a favor da tendência e a tendência será revertida. O primeiro pequeno pullback em uma tendência forte é um pullback de uma ou duas barras, que quase sempre é seguido por um novo extremo. Por exemplo, se houver um pico de alta que ocorre por quatro barras e houver pouca sobreposição entre as barras e as sombras forem pequenas, a tendência é forte. Se a próxima barra tiver uma mínima abaixo da mínima da barra anterior, esse é o primeiro pullback nessa tendência altista. Os traders colocarão um stop de compra acima de sua máxima, já que esperam pelo menos mais um empurrão para cima. Se a sua ordem for preenchida, esta é uma entrada de compra alta 1, que é discutida em detalhes no Capítulo 17 deste livro. Traders agressivos comprarão em uma ordem limitada abaixo da mínima da barra anterior, esperando que o pullback seja breve e querendo entrar a um preço mais baixo do que os traders que estão esperando para comprar em um stop acima da barra ou das barras de pullback. O próximo pullback pode ter de três a cinco barras e provavelmente romperá uma linha de tendência menor e será seguido por outro novo extremo. Se esse pullback tiver duas pernas pequenas, a entrada de compra é uma alta 2 (um pullback de duas pernas, comumente chamado de pullback do ABC). Embora esse segundo pullback possa ser uma configuração alta 2, se a tendência for muito forte, pode ser outro alta 1 (um pullback de uma perna). Se o mercado passou de uma ou duas entradas alta 1 e, em seguida, uma entrada alta 2, e parecia estar configurando outra alta 1, é aconselhável esperar. Depois de uma série de trades vencedores, você deve desconfiar de uma força renovada sem primeiro ver um pullback maior, já que essa força pode ser uma armadilha (como uma bandeira final, discutida no livro 3). É melhor esperar por mais ação de preço e deixar passar uma possível armadilha do que sentir-se invencível e destemido porque você se enganou acreditando que está jogando com o dinheiro de outra pessoa. Se você negociar, provavelmente se tornará dinheiro de outra pessoa. O oposto é verdadeiro em uma tendência forte de baixa, onde o primeiro pullback é geralmente uma entrada de venda de uma ou duas barras e um pullback mais atrasado tem mais barras e mais pernas. Por exemplo, um pullback ABC tem duas pernas e configura uma entrada de venda de baixa 2. Se a tendência for forte, ela pode ficar afastada da média móvel por duas horas ou mais, mas uma vez atingida na média móvel, provavelmente formará outra configuração a favor da tendência que levará a outro novo extremo, ou pelo menos um teste do antigo extremo. Em um pullback para a média móvel em uma tendência de alta, muitos traders acreditam que o preço está com um desconto suficiente para eles comprarem. Os vendedores que venderam acima recomprarão seus curtos para obter lucros; os compradores que tiverem lucros mais altos procurarão comprar novamente; e os traders que estavam de fora, à espera de preços mais baixos, verão a média móvel como suporte e um desconto suficiente para iniciarem novos longos. Se o mercado não conseguir se mover acima da média móvel após cerca de 10 a 20 barras, provavelmente é porque os traders querem mais um desconto antes de comprar agressivamente. O preço ainda não é baixo o suficiente para atrair compradores suficientes para elevar o mercado. O resultado é que o mercado terá que cair ainda mais antes que compradores suficientes voltem a levantar o mercado para testar as altas históricas. Esse mesmo processo acontece em todos os níveis de suporte. Se um pullback for além da média móvel, ele terá a primeira configuração de barra de gap de média móvel (por exemplo, em uma tendência de alta forte, há finalmente um pullback que tem uma barra com uma máxima abaixo da média móvel exponencial). Isso geralmente é seguido por um teste do extremo e, provavelmente, um novo extremo. Eventualmente, haverá um movimento de tendência contrária que romperá uma linha de tendência principal, e geralmente é o pullback para a primeira barra de gap de média móvel. Será seguido por um teste do extremo, que pode ser subestimado (fundo mais alto em uma tendência de baixa ou topo mais baixo em uma

tendência de alta) ou ultrapassagem (fundo mais baixo em uma tendência de alta ou topo mais alto). Isto é geralmente seguido por pelo menos um movimento de contra-tendência de duas pernas, se não uma reversão de tendência. Cada pullback anterior à reversão é uma entrada a favor da tendência, porque cada um é um primeiro pullback de um tipo ou outro (barra, linha de tendência menor, média móvel, gap de média móvel ou linha de tendência principal) e qualquer tipo de pullback inicial é geralmente seguido por pelo menos um teste do extremo e geralmente um novo extremo até que a linha de tendência principal seja rompida. Embora não valha a pena prestar atenção a gráficos de time frame mais altos ao negociar em um gráfico de 5 minutos, é provável que os maiores pullbacks de 5 minutos terminem em 15, 30 ou 60 minutos, ou mesmo diariamente, semanalmente ou mensalmente. traçar pontos de significância como médias móveis exponenciais (EMAs), pontos de rompimento e linhas de tendência. Além disso, há frequentemente uma tendência para o primeiro pullback para a média móvel de 15 minutos ser seguido por um teste da tendência extrema e, em seguida, um pullback para a média móvel de 30 ou 60 minutos, o que provavelmente seria seguido por outro teste do extremo. Com um time frame mais alto ocorrendo de forma relativamente pouco frequente, gastar tempo procurando testes desses pontos será uma distração e fará com que os traders percam muitos sinais de 5 minutos. Se a tendência for forte e você tiver feito vários trades lucrativos, mas agora existem várias barras laterais, seja cauteloso em relação a outras entradas, pois essa é efetivamente uma consolidação . Em uma tendência de alta, você pode comprar se houver uma configuração perto da mínima da faixa, mas tenha cuidado ao comprar uma rompimento da alta da consolidação , porque os vendedores podem estar dispostos a vender uma nova alta e os compradores podem estar começando a ter lucros no topo. O mesmo é verdade em uma bandeira de baixa depois de um longo movimento para baixo. As barras laterais significam que tanto os compradores quanto os vendedores estão ativos, portanto, você não quer estar em vendido em um rompimento da mínima da bandeira. No entanto, se houver uma configuração de venda perto do topo da bandeira, seu risco é pequeno e o trade vale a pena.

FIGURA 11.1 Pullbacks subsequentes tendem a ficarem maiores. Em uma tendência sempre haverá pullbacks, e eles tendem a ficar maiores quanto mais tempo a tendência se estender. No entanto, até que haja uma reversão, cada pullback deve pelo menos testar o extremo anterior (na Figura 11.1, em uma tendência de baixa, a mínima do dia anterior), e o teste geralmente criará um novo extremo. Barra 1 foi um topo mais alto de duas pernas após um rompimento de linha de tendência de alta. Ele reverteu em uma reversão de duas barras. Naquele momento, os traders esperavam pequenas entradas na nova tendência potencial de baixa, em vez de entradas de compra na tendência de alta anterior. A barra 3 foi uma venda depois de um pullback de duas barras para a média móvel, que foi o primeiro pullback após o pico de duas barras que iniciou a reversão a partir de cima da máxima de ontem. Foi um pullback de rompimento após o rompimento abaixo do fundo de swing de ontem. A barra 4 foi o primeiro rompimento de uma linha de tendência de baixa e da média móvel, embora apenas por um tique, e foi seguida por um novo fundo. Ela foi acima de um pequeno topo de swing e, portanto, foi um pequeno topo mais alto, mas não conseguiu ficar acima da média móvel, do topo do pico de baixa que seguiu a barra 3, ou do topo antes da barra 3. A maioria dos traders viu isso como uma simples reversão de duas barras e uma configuração de venda baixa 2 na média móvel. Havia apenas duas ou três barras em cada uma das pernas desse ABC, e isso raramente é suficiente para os traders verem esse pequeno aumento como uma reversão de tendência. A barra 5 foi outro teste da média móvel, e desta vez houve dois fechamentos acima da média móvel, mas bem singelos, e o pullback foi seguido por um novo fundo. Em vez de se mover acima do pequeno topo que seguia a barra 4, falhou um tique tímido e formou um topo duplo. Os traders viram a barra 4 como um fundo mais alto significativo, porque foi seguida por um novo fundo de baixa. Uma vez que o mercado caiu para um novo fundo após a barra 5, a barra 5 tornou-se o topo mais baixo mais recente de significância. Os vendedores moveram seus stops de proteção da barra 4 acima para acima da barra 5. A barra 8 quebrou uma linha de tendência principal e formou a primeira barra de gap de média móvel (uma barra com uma mínima acima da EMA 20). A primeira barra de gaps geralmente é seguida por um teste de baixa, mas às vezes há uma segunda entrada. O rompimento de uma linha de tendência maior pode ser a primeira perna de uma nova tendência, mas geralmente será

seguida por um teste de baixa que pode ultrapassar ou diminuir a baixa antes de um movimento de contra-tendência de pelo menos duas pernas se desdobrar (aqui, em tendência de baixa, uma recuperação). Neste momento, os traders precisavam procurar comprar em vez de continuar a negociar a velha tendência de baixa. A barra de pausa após a barra 8 configurou uma venda, porque levou a um falso rompimento acima da linha de tendência de baixa. A recuperação até a barra 8 também quebrou acima das mínimas menores entre as barras 6 e 7, criando um pequeno topo mais alto na barra 8. No entanto, a barra 8 ainda era um fundo mais alto na tendência de maior de baixa. O mercado caiu por muitas barras para barrar 9, onde testou a mínima da barra 6. No entanto, em vez de atingir um novo fundo de baixa, a barra 9 formou um fundo mais alto. A maioria dos vendedores teria movido seus stops de proteção para logo acima da máxima da barra 8. Eles provavelmente teriam saído mais cedo, porque eles decidiram que o mercado tinha revertido para sempre-ativo em alta no pico de alta de duas barras que subia do nível mais alto da barra 9, ou quando ficou acima da bandeira de alta de duas barras que formava duas barras mais tarde. Uma vez que o mercado ficou acima da barra 8 e formou um topo mais alto, eles esperavam preços mais altos. O mercado formou uma bandeira de alta em forma de fundo duplo nas barras 7 e 9. A barra 9 mergulhou um tique abaixo da barra 7, atingindo stops, mas não foi capaz de colocar um novo fundo. Os compradores estavam defendendo seus longos e estavam comprando agressivamente as quedas (acumulação). A segunda perna foi concluída no dia seguinte. Compare as barras 4, 5 e 8 testes da média móvel e observe que a barra 5 penetrou mais do que a barra 4, e a barra 8 teve mais penetração do que a barra 5. Isso é esperado, e quando este for o caso, tenha cuidado sobre a colocação de um trade a descoberto, porque haverá muitos vendedores inteligentes que terão uma venda apenas a um preço mais alto, e muitos compradores que estarão confiantes o suficiente para comprar mergulhos. Isso reduz a pressão de venda e torna sua entrada de venda arriscada.

FIGURA 11.2 Pullbacks de média móvel O mercado reverteu na barra 1 fundo mais baixo na Figura 11.2. Houve vários pullbacks para a média móvel exponencial de 20 barras que levou a novos topos no movimento até a barra 4. A barra 4 foi uma ultrapassagem de linha de canal de tendência que levou a uma correção acentuada na barra 5, que testou a EMA de 15 minutos de 20 barras (linha pontilhada) e foi então seguido por um teste da tendência alta (barra 6 foi um topo mais alto). O mercado desceu para a barra 7 e, embora o mercado inicialmente parecesse pessimista, o movimento de descida foi o primeiro pullback para a EMA de 60 minutos e 20 barras (linha tracejada) e foi seguido pelo novo topo da barra 8.

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Bandeiras de Baixa em Forma de Topo Duplo e Bandeiras de Alta em Forma de Fundo Duplo.

Uma tendência de alta geralmente termina com um topo duplo, e uma tendência de baixa geralmente termina com um fundo duplo. Uma vez que um pullback em uma tendência de alta é uma pequena tendência de baixa, essa pequena tendência pode terminar em um fundo duplo. Como é um pullback em uma tendência de alta, é uma bandeira de alta e pode ser chamado de uma bandeira de alta em forma de fundo duplo. São duas pernas para baixo em uma tendência de alta e, portanto, uma configuração de compra alta 2. É um tipo particularmente confiável de configuração de compra alta 2, então eu geralmente me refiro a ele como um fundo duplo para distingui-lo de outros padrões. Da mesma forma, um pullback em uma tendência de baixa é uma bandeira de baixa e é uma pequena tendência de alta, e essa pequena tendência de alta pode terminar com um topo duplo. Em caso afirmativo, esse topo duplo é uma bandeira de baixa em forma de topo duplo. Em uma tendência de alta, os compradores muitas vezes deixam seus stops de proteção abaixo do mais fundo mais alto, porque querem que a tendência continue a apresentar fundos mais altos e topos mais altos. Uma bandeira de alta de fundo duplo é, em parte, devido aos compradores que defendem seus trailing stops abaixo do fundo mais recente. Se o mercado cair abaixo do fundo mais baixo, os investidores verão a tendência de alta mais fraca e possivelmente superada. Isso seria um fundo mais baixo, e eles estariam preocupados que poderia ser seguido por um fundo mais alto em vez de um novo topo. Nesse caso, o mercado pode estar formando uma correção de duas pernas (uma grande configuração de compra alta 2) ou até mesmo uma reversão de tendência. Por causa disso, se os compradores tiverem muita convicção na tendência, eles comprarão pesadamente e logo acima do fundo, criando uma bandeira de alta em forma de fundo duplo. O oposto é verdadeiro em uma tendência de baixa, onde os vendedores querem que o mercado continue formando topos e fundos descendentes. Muitos arrastarão seus stops de proteção logo acima do topo mais recente, e os vendedores fortes geralmente vendem agressivamente em qualquer recuperação até o topo mais baixo mais recente. Isso pode resultar em uma bandeira de baixa em forma de topo duplo. Qualquer pullback em uma tendência de alta ou de baixa pode se transformar em uma bandeira de alta em forma de fundo duplo ou uma bandeira de baixa em forma de fundo duplo. Às vezes, ambos estão presentes no mesmo pullback e, em seguida, essa pequena consolidação coloca o mercado no modo de rompimento. Se o mercado romper para cima, os traders verão o padrão como uma bandeira de alta em forma de fundo duplo, e se ele romper para baixo, eles o verão como uma bandeira de baixa em forma de topo duplo. Se houver um momentum significativo para cima ou para baixo antes do padrão, esse momentum aumenta a probabilidade de que a consolidação seja apenas um padrão de continuação. Por exemplo, se houvesse uma forte subida logo antes da consolidação , um rompimento de alta é mais provável e os traders devem procurar comprar a reversão de um fundo duplo no fundo da faixa. Se houver, então, um rompimento de alta, os traders verão o padrão como uma bandeira de alta em forma de fundo duplo. Se, em vez disso, o mercado estivesse em um patamar de lucro pouco antes da consolidação , os investidores deveriam procurar vender a reversão de um topo duplo dentro do padrão e esperar um rompimento de baixa. Se isso acontecer, os traders verão a consolidação como uma bandeira de baixa em forma de topo. Quando há uma tendência de alta e depois um pullback de duas pernas em que qualquer uma das pernas para baixo é um pico de baixa, que pode parecer normal, os vendedores vão querer que o mercado fique abaixo do fundo mais alto que se seguiu à primeira descida. Eles ficarão vendidos em uma tentativa de reverter a tendência em uma tendência de baixa. Os compradores sempre querem o oposto porque o trading é um jogo de soma zero - o que é bom para os vendedores é ruim para os compradores e vice-versa. A subida da segunda mão para baixo, muitas vezes vai parar no mesmo preço ou logo abaixo do fundo mais alto. Os compradores querem que a recuperação ultrapasse o fundo mais alto, atinjam os stops de proteção dos vendedores e, em seguida, atinjam um novo topo. Os vendedores venderão agressivamente para evitar que isso aconteça e, muitas vezes, estarão dispostos a vender fortemente a um ou dois tiques abaixo do topo mais baixo e no topo mais baixo. É por isso que a recuperação geralmente vai até o topo mais baixo antes de o mercado cair. É a defesa final dos vendedores, e eles estarão absolutamente mais fortes no fundo mais alto. Se os vendedores vencerem e o mercado cair, isso cria uma bandeira de baixa em forma de topo duplo, e um canal de baixa geralmente segue. Depois do topo mais baixo e do teste do topo duplo do fundo mais alto, os vendedores em seguida querem um fundo mais baixo e depois uma série de topos e

fundos mais baixos. Seja ou não a subida da segunda perna para baixo, no fundo mais alto, acima ou abaixo dela, se o mercado for vendido novamente, pode formar um fundo duplo com a parte inferior do pullback. Se houver uma configuração de compra razoável, os investidores irão comprá-la, procurando que esse fundo duplo seja uma bandeira de alta que será seguida por um novo topo na tendência de alta. Muitos compradores que compraram nas mínimas das duas pernas para baixo terão seus stops de proteção logo abaixo do pullback. Se o mercado começar a subir e voltar a cair de novo, os compradores vão comprar agressivamente um tique ou dois acima da primeira perna, numa tentativa de levantar o mercado. Eles não querem que o mercado crie um fundo mais baixo depois do fundo mais alto, porque isso é um sinal de força dos vendedores e aumentaria as chances de que o mercado fosse negociado mais abaixo ou lateralmente em vez de subir. Se eles tiverem sucesso, eles poderão retomar uma tendência de alta. Se o mercado cair um tique ou dois abaixo da mínima da primeira perna, ele pode ativar os stops de proteção dos compradores e, em seguida, romper em um movimento medido para baixo. Os pullbacks de duas pernas são comuns em qualquer tendência, e geralmente são horizontais, com ambas as pernas terminando em torno do mesmo preço. Às vezes, o pullback pode durar dezenas de barras antes que a tendência seja retomada. O movimento lateral geralmente começa e termina com pernas pequenas que têm extremos que são muito próximos no preço (o segundo pico pode ultrapassar ligeiramente ou ultrapassar de fato o primeiro). A retomada da tendência de cada uma das pernas é uma tentativa de estender a tendência. Por exemplo, se houver uma tendência de baixa e, em seguida, um pullback e, em seguida, o mercado for vendido novamente, os vendedores pressionam por um fundo mais baixo e uma extensão da tendência de baixa. No entanto, se, em vez disso, o mercado encontrar mais compradores do que vendedores acima do fundo da baixa e formar um fundo mais alto, os vendedores não conseguirão levar o mercado a um novo fundo. Se esta segunda perna não resultar em uma nova tendência de alta e os vendedores conseguirem recuperar o controle e criar uma entrada de venda de baixa 2, eles irão vender o mercado novamente na tentativa de fazer com que o mercado caia para um novo fundo. Se novamente os compradores subjugarem os vendedores pelo mesmo preço que antes, os vendedores terão falhado duas vezes ao mesmo nível de preço. Quando o mercado falha duas vezes na tentativa de fazer alguma coisa, geralmente tenta fazer o oposto. Aqueles dois empurrões para baixo que terminaram em torno do mesmo preço, logo acima de baixa baixo, criam uma bandeira de alta em forma de fundo duplo. É um fundo mais alto que tem dois fundos em vez de um. É um tipo de baixa 2 fracassada e é um sinal de compra confiável nessa situação. Da mesma forma, se houver um sell-off em uma tendência de alta, então os compradores recuperam o controle do mercado e tentam elevá-lo além da alta histórica e fracassam, então os vendedores tiveram sucesso em derrubar o mercado novamente e criaram um topo mais baixo. Se os compradores mais uma vez assumirem o controle e mais uma vez empurrarem o mercado para cima enquanto tentam um novo topo de alta, e novamente os vendedores os superam em torno do mesmo preço que antes, haverá um topo duplo. Como o mercado tentou, por duas vezes, romper com um novo topo e fracassou, provavelmente tentará ir na direção oposta. Não há compradores suficientes perto do antigo topo para criar uma nova alta, então o mercado terá que descer para encontrar mais compradores. Em vez de ser um pullback bem-sucedido ABC (uma configuração de compra alta 2) na tendência de alta, o pullback falhou em encontrar compradores suficientes para criar um novo topo e o resultado foi um fundo mais alto, que foi feito de um topo duplo. Uma forma comum disso ocorre nas tendências de pico e canal. Por exemplo, se houver um pico e, em seguida, um pullback que leva a um canal de alta, o mercado geralmente corrige para baixo para testar o fundo do canal, onde ele tenta voltar novamente. Esse teste da parte inferior do canal cria um fundo duplo com a parte inferior do canal, que pode ter sido dezenas de barras antes, e como está em uma tendência de alta (uma tendência de pico e tendência de um canal), ele é uma bandeira de alta em forma de fundo duplo. Um padrão de continuação de ombro-cabeça-ombro é outra variação, com os picos em cada lado do ombro direito formando um topo ou um fundo duplo. Ao contrário de um topo duplo que é um padrão de reversão no topo de um movimento de alta, uma bandeira de baixa em forma de topo duplo é um padrão de continuação em uma tendência de baixa que já está em andamento. Ambos os topos duplos levam a um sell-off. Uma vez que uma bandeira de baixa em forma de topo duplo funciona como qualquer outro topo duplo, muitos traders simplesmente o chamam de topo duplo e pensam nela como o topo de uma corretiva em um mercado que já caiu. Da mesma forma, uma bandeira de alta em forma de fundo duplo é um padrão de continuação em um movimento para cima e não um padrão de reversão no fundo de uma tendência de baixa. Uma bandeira de alta em forma de fundo duplo é simplesmente um fundo duplo, e como todos os fundos duplos, é uma configuração de compra. O primeiro fundo mais alto em uma nova tendência de alta geralmente assume a forma de uma bandeira de alta em forma de fundo duplo, e o primeiro topo mais baixo de uma nova tendência de baixa é geralmente uma bandeira de baixa em forma de topo duplo Quando uma bandeira de baixa em forma de topo duplo ou uma bandeira de alta em forma de fundo duplo falhar e o mercado romper na direção errada, observe se o rompimento foi bem-sucedida. Se não for e falhar dentro de uma barra ou duas, o mercado geralmente configura uma variação de uma bandeira de cunha. Por exemplo, se uma bandeira de alta em forma de fundo duplo for configurada, mas o mercado imediatamente reverte e cai abaixo do fundo duplo, pode haver um movimento medido abaixo baseado na altura do fundo duplo fracassado. Isso geralmente é uma configuração de venda em que os traders entram em um stop de venda a um tique abaixo do fundo duplo. No entanto, se o rompimento para baixo falhar dentro de uma barra ou duas e o mercado for negociado acima da máxima da barra anterior, então esta é uma entrada de três empurrões (funcionalmente o mesmo que uma cunha). As duas barras que formaram o fundo duplo formaram os dois primeiros empurrões para baixo, e a falso rompimento é o empurrão final para baixo. A característica crítica de qualquer cunha são os três empurrões, não uma forma perfeita de cunha.

FIGURA 12.1 Bandeiras de Alta Uma bandeira de alta a favor da tendência configura uma entrada de compra em uma ordem de stop de compra em um tique acima da máxima da barra anterior, e o stop de proteção inicial é um tique abaixo da mínima dessa barra de sinal. Depois que a barra de entrada é fechada, o stop é movido para um tique abaixo da barra de entrada, se for uma barra de tendência. Se for uma barra pequena, não estreite o stop até que haja uma barra de tendência em sua direção. Embora os fundos duplos sejam padrões de reversão bem conhecidos no fundo dos mercados de baixa, essas bandeiras são padrões de continuidade a favor da tendência nos mercados de alta. Ao terminar o pullback, que é uma pequena tendência, eles estão revertendo, mas é melhor pensar neles como padrões de tendência. Como mostra a Figura 12.1, a bandeira de baixa em forma de topo duplo na barra 2 falhou e resultou em uma compra (e se tornou um pequeno fundo de um ombro-cabeça-ombro). A barra 7 era uma configuração para uma bandeira de alta em forma de fundo duplo dentro de uma pequena consolidação que tinha acabado de formar uma bandeira de baixa em forma de topo duplo. Como o momentum que levava à consolidação estava forte e para cima, as chances eram de que o padrão rompesse para cima e se tornasse uma bandeira de alta em forma de duplo fundo, em vez de cair e se tornar uma bandeira de baixa em forma de topo duplo. O alvo mínimo após o rompimento para cima ou para baixo é um movimento medido com base na altura da pequena consolidação .

FIGURA 12.2 Bandeira de alta em forma de fundo duplo Como mostrado na Figura 12.2, a Goldman Sachs (GS) teve um pico de alta da barra 3 à barra 4 e depois um pullback à 5. Isso foi seguido por um canal até a barra 6 e um pullback ao redor da parte inferior do canal. Isso criou uma bandeira de alta em forma de fundo duplo com barras 5 e 7, embora houvesse a barra 6 topo mais alto no meio. A barra 5 foi o último

fundo mais alto da tendência de alta, e a barra 7 foi possivelmente o primeiro fundo de uma tendência de baixa ou consolidação . Nesta situação, o mercado poderia ter formado um ombro-cabeça-ombro se a barra 6 não fosse ultrapassada pela recuperação a partir da barra 7. Em qualquer caso, uma bandeira de alta em forma de fundo duplo é uma configuração confiável para pelo menos um scalp. Além disso, como a maioria dos ombro-cabeça-ombros, como todos os topos, se transformam em falhas e se tornam padrões de continuação, é sempre aconselhável continuar comprando perto do limite de qualquer consolidação em uma tendência de alta. Em uma tendência, a maioria dos padrões de reversão falha e a maioria dos padrões de continuação é bem-sucedida. Havia também uma pequena bandeira de alta em forma de fundo duplo após a mínima da barra 3 formada pelas terceira e sétima barras que seguiam a barra 3. Esta foi uma configuração de venda baixa 2 fracassada, que frequentemente se torna uma bandeira de alta em forma de fundo duplo.

Discussão mais aprofundada deste Gráfico A barra 1 na Figura 12.2 era uma barra forte de reversão de alta que reverteu o rompimento abaixo da média móvel e a pequena consolidação até o fechamento de ontem. Havia um pico de baixa de duas barras na barra 3 e depois o mercado foi lateralmente enquanto os compradores e os vendedores lutavam pela direção do canal. Como o pico de alta era maior (alguns traders viram o pico terminar no ponto mais alto da barra 1 e outros viram que terminava na barra 2), as probabilidades eram de que os compradores criassem um canal de alta e que os vendedores falhassem na tentativa para obter continuidade após o seu pico para baixo. A bandeira de alta e, forma de fundo duplo após a barra 3 era uma configuração de fundo mais alto que levava a um canal de cunha que terminava na barra 6. Como era uma cunha, duas pernas para baixo eram prováveis e, como era um pico e canal de alta, um teste da área da barra 3, onde o canal começou, também era provável. Às vezes, o teste leva mais de um dia, mas, uma vez formado, o mercado costuma formar um fundo duplo com o fundo do canal. Como os picos até a barra 2 e o barra 6 eram tão fortes, o mercado pode não descer até a área da barra 3 e, em vez disso, formar uma bandeira com as barras 5 e 7 sendo os dois primeiros empurrões para baixo. Na verdade, foi o que aconteceu, e a GS fez um gap para cima no dia seguinte.

FIGURA 12.3 Bandeiras de alta em forma de fundo duplo As barras 2 e 3 e as barras 5 e 6 formaram bandeiras de alta em forma de fundo duplo na Figura 12.3. Ambas as barras 3 e 6 ultrapassam ligeiramente as suas primeiras pernas, mas os padrões raramente são perfeitos. Quando o fundo duplo se forma perto da tendência de baixa, como aconteceu com as barras 2 e 3, o padrão geralmente é um pequeno pico e uma consolidação , e geralmente é um padrão ii em um gráfico de time frame mais alto. A subida da barra 4 era quase vertical e, portanto, um pico. A subida da barra 5 era o canal, embora também fosse quase vertical. Este é um tipo de pico e clímax de tendência de pico e tendência do canal. Após a fase de canal de um padrão de pico de alta e canal, o mercado geralmente testa para o fundo do canal e configura uma bandeira de alta em forma de fundo duplo, como fez aqui, na barra 6. A partir daí, o mercado geralmente salta até menos cerca de um quarto da consolidação . Depois disso, o padrão se esgotou e os traders devem procurar o próximo padrão. A subida da barra 5 estagnou em torno do topo da subida da barra 4. Alguns traders viram isto como uma bandeira de baixa em forma de topo duplo e venderam. O mercado então vendeu e encontrou suporte na barra 6 em torno do nível do pullback da barra 5. Muitas dos vendidos no topo duplo lucravam com o teste da mínima da barra 5, e os compradores fortes defendiam esse fundo comprando agressivamente. Isso configurou um sinal de bandeira de alta em forma de fundo duplo. O rompimento de alta foi para um movimento medido aproximado.

FIGURA 12.4 Topo ombro-cabeça-ombro ou fundo duplo O gráfico diário de GS estava formando um bandeira de ombro-cabeça-ombro ou um possível pullback do fundo duplo, como mostrado na Figura 12.4. O mercado teve um pico até a barra 2 e, em seguida, um pullback para um fundo mais alto na barra 3, que foi novamente testado algumas semanas depois na barra 4. Então o mercado tinha um canal de alta até bar 5 e então um teste para o fundo do canal na barra 6, onde é montada uma bandeira de alta em forma de fundo duplo com a mínima da barra 4. O objetivo mínimo é um salto de cerca de 25 por cento da altura do sell-off da barra 5 para a barra 6. Para os vendedores, o ombro esquerdo é a barra 2 e o ombro direito é a barra 7. Os vendedores querem que o mercado se rompa abaixo da linha de pescoço traçada nas mínimas das barras 3, 4 e 6. Os compradores, no entanto, veem o fundo duplo formado por barras 4 e 6 e querem uma recuperação. Eles comprarão o pullback até a barra 8 e, se conseguirem levar o mercado para cima, isso se tornaria uma compra de pullback de fundo duplo. Os primeiros vendedores venderam abaixo do ombro direito da barra 7 em vez de esperar o rompimento abaixo da linha de pescoço, e eles comprariam de volta seus curtos se o mercado fosse acima do ombro direito da barra 7. Isso criaria um topo de um ombro-cabeçaombro fracassado, e o objetivo mínimo para a subida seria um movimento medido da mínima da barra 6 para a máxima da barra 7. A recuperação até a barra 2 foi forte o suficiente para a maioria dos traders acreditarem que o mercado logo subiria (eles acreditavam que o mercado tinha mudado para sempre-ativo em alta). Isso fez com que os investidores hesitassem em vender a bandeira de baixa em forma de topo duplo que se formou algumas semanas depois. No entanto, porque eles estavam procurando por preços mais altos depois do possível fundo na barra 1 e a forte recuperação até a barra 2, eles compraram a bandeira de alta em forma de fundo, na barra 4.

FIGURA 12.5 Fundo duplo fracassado

Na Figura 12.5, o mercado formou um pico de cinco barras que foi seguido por um pico de duas barras na barra 2. A barra 4 tentou formar uma bandeira de alta em forma de fundo duplo com a barra antes da barra 3 e com a barra de entrada de alta após a barra 2. As barras 5 e 6 também tentaram completar a base. Frequentemente o mercado rompeu abaixo do primeiro fundo por um tique, prendendo os compradores de fora e os vendedores dentro, como foi o caso na barra 5. A barra 6 era um teste exato da barra 5 falso rompimento da mínima da barra 4, barra de entrada outside de alta ou barra de sinal para uma bandeira de alta em forma de fundo duplo. Isso levou ao rompimento da barra 7 do topo da faixa, que rapidamente falhou em uma reversão de duas barras. O mercado fez um segundo rompimento de um tique abaixo da consolidação na barra 8. É importante perceber que, se o mercado cair abaixo desse valor, até mesmo um tique, os traders começarão a assumir que os vendedores estão assumindo o controle. Eles verão isso como uma tentativa fracassada de um fundo de cunha, onde a barra 4 foi o primeiro empurrão para baixo, o rompimento de um tique na barra 5 foi o segundo e o próximo rompimento de um tique na barra 8 foi o terceiro. Uma vez que o mercado caiu abaixo da barra 8, o alvo foi um movimento medido aproximado para baixo usando a altura da cunha (a mínima da barra 6 para a máxima da barra 3) ou a altura da consolidação (a mínima da barra 8 para a máxima da barra 7). Esse tipo de padrão de três empurrões pode ocorrer em qualquer mercado, e os rompimentos para baixo não precisam ser exatamente um tique. Por exemplo, em uma ação que está sendo negociada em torno de US $ 200, os rompimentos comparáveis às barras 5 e 8 deste gráfico podem ser de 20 centavos ou mais. Alguns traders veriam a reversão da barra 6 como um falso rompimento no fundo da faixa e, em seguida, a barra 7 como um falso rompimento no topo da faixa. Muitos estariam abaixo da reversão de duas barras na parte superior, onde a barra 7 era a primeira barra, porque eles sabem que as consolidações geralmente têm fortes rompimentos rapidamente. Alguns saíam no zero a zero na recuperação para barra 9, mas depois tomariam a segunda entrada abaixo do fundo mais alto, na barra 9. Outros traders negociariam o mercado em modo de rompimento, procurando vender em um stop abaixo da barra 6 e comprar em um stop acima da barra 7. Havia vendedores presos no falso rompimento e depois compradores presos na subida fracassada, e quando são compradores e vendedores presos, a próximo rompimento geralmente resulta em um swing decente. Embora a recuperação até a barra 9 fosse forte, os vendedores venderiam um pouco abaixo, porque eles o veriam como um pullback da barra 8. Compare isso com a Figura 11.1 no Capítulo 11, onde houve uma consolidação semelhante após um pico forte inicial, mas a retomada da tendência potencial não deu certo e o mercado reverteu.

FIGURA 12.6 Bandeira de alta em forma de fundo duplo e movimento medido para cima. Um fundo duplo seguido por um movimento acentuado do segundo fundo e depois uma pausa após o rompimento, muitas vezes leva a uma tendência muito forte. Embora o gráfico da Figura 12.6 não mostre, ontem foi um dia de tendência de alta. Embora a expectativa para o comportamento seja a mesma para qualquer fundo duplo, seja uma reversão ou um padrão de continuação como era aqui, as barras 1 e 8 formaram uma bandeira de alta em forma de fundo duplo. A subida para a barra 10 foi muito mais forte do que a descida para a barra 8, com cada abertura, fechamento, máxima e mínima acima de todas as barras anteriores. Esta força alertou os traders que esta bandeira de alta em forma de fundo duplo poderia levar a um forte movimento para cima. Depois de romper a barra 5 acima, o mercado foi lateralmente vez de fazer um pullback, e essa configuração é muito forte e bastante comum. Após o pico até a barra 12, houve um pullback para a barra 14 e formou uma bandeira de alta em forma de fundo duplo com a barra 11. Isto foi seguido por um canal de alta que durou o resto do dia. A barra 18 formou uma bandeira de alta em forma de fundo duplo com barra 16. Lembre-se, os fundos não precisam ser exatamente os mesmos. Se um padrão se assemelhar a uma configuração de livro de trading, ele provavelmente se comportará de maneira

semelhante. A barra 29 formou outro fundo duplo com a barra 27 e, mais uma vez, conseguiu uma compra de alta 2 em um canal de alta forte. Um alta 2 é simplesmente um pullback de duas pernas, que são todos os fundos duplos.

DISCUSSÃO MAIS PROFUNDA DESTE GRÁFICO Como mostrado na Figura 12.6, ontem fechou com uma forte corrida de altas e, em seguida, um pullback para um pouco abaixo da média móvel, onde os compradores estariam procurando um fundo mais alto e depois uma segunda perna para cima. O canal até a barra 6 era íngreme o suficiente para que os traders não comprassem a barra 7 outside rompimento na abertura. A barra 8 era uma barra forte de reversão de alta, bem como um fundo mais alto e uma alta 2 em uma grande consolidação . Foi também uma reversão dos clímaces consecutivos de vendas. O primeiro clímax de venda foi o pico de três barras de baixa que seguiu o canal de 5 barras, e o segundo clímax de venda foi formado pelas duas barras fortes de tendência de baixa que seguiram a tentativa da barra 7 de reverter. Os clímaces consecutivos são geralmente seguidos por pelo menos um movimento de contra-tendência de duas pernas e muitas vezes uma reversão. Como isso estava ocorrendo na primeira hora, poderia ser a mínima do dia e os compradores deveriam segurar a maior parte de sua posição comprada. O pico até a barra 10 foi seguido por uma grande barra de tendência de alta, criando um tipo de pico e clímax de uma tendência de alta de pico e canal. O mercado corrigiu até o início da barra 14 do canal breve, onde formou a esperada bandeira de alta em forma de duplo fundo. O canal de alta prolongado da barra 14 seguiu um pico de alta. Alguns traders viram o pico à medida que se movia da barra 8 para a barra 10 e o pullback à medida que se movia da barra 10 para a barra 11, onde uma compra de uma alta 1 de uma microlinha de alta 1 foi configurada. O pequeno rompimento abaixo daquele canal estreito até a barra 11 foi seguida por um pullback fundo mais alto para a barra 12 e depois uma segunda perna para a barra 14. Outros traders, especialmente aqueles que usam um gráfico de time frame maior, viram o movimento da barra 8 para a barra 12 como o pico, e o teste da média móvel de duas pernas na barra 14 como o pullback que levou ao grande canal de alta. A barra abaixo de 12 também foi uma reversão da bandeira final da barra 11, e uma segunda reversão da alta de ontem. Havia uma grande barra de tendência de baixa duas barras antes da barra 14, e esta era, portanto, um pico baixo. Como ela seguiu um pico relativamente rápido (nove barras antes), ele criou um clímax de compra (uma barra de tendência de alta seguida por uma barra de tendência de baixa). Embora possa não ser óbvio, você pode pensar em diferentes time frames e encontrar um em que esse padrão inteiro seja apenas uma reversão de duas barras (na verdade, era um no gráfico de 30 minutos). Isso nunca é necessário porque você pode inferir a partir do gráfico de 5 minutos. Sempre que houver algum clímax, o mercado logo se torna incerto, porque tanto os compradores quanto os vendedores aumentarão suas posições à medida que tentarem criar um canal em sua direção. Incerteza significa que o mercado está em uma consolidação , e alguns traders viram o movimento de duas pernas para cima a partir da barra 14 para o topo mais baixo na barra 17, simplesmente como um pullback de topo mais alto da barra 14 pico de baixa. Esta é uma interpretação plausível, dado que o movimento tinha muitas barras doji. Os compradores, no entanto, criaram um pico de alta de duas barras a partir da barra 14, e isso criou um clímax de venda com a barra de baixa que formou duas barras antes da barra 14. Novamente, uma barra de tendência de baixa logo após uma barra de tendência de alta é um clímax de venda, e você pode encontrar algum time frame em que é uma reversão de duas barras para cima. A barra 18 montou uma compra de baixa 2 fracassada e, em seguida, os traders tiveram que avaliar o momentum do rompimento de alta para determinar se era mais provável ter pelo menos mais duas pernas para cima ou simplesmente ter mais um empurrão para cima e formar um topo de cunha. (uma baixa 3). Uma vez que a ação do preço desde a barra 10 é bilateral, esse era o comportamento da consolidação e era razoável estar procurando por configurações de venda baixa 2 (você não deveria fazer isso em uma tendência de alta). O mercado teve um grande rompimento na barra de tendência de alta até a barra 19, e isso aumentou as chances de pelo menos duas pernas acima da barra 18 baixa 2 fracassada. O canal de alta da barra 18 para a barra 19 era estreito, com seis corpos de alta consecutivos. Quando o canal é forte, é melhor não procurar vender o rompimento abaixo do canal, o que significa que era melhor não procurar uma venda de baixa 3 (um topo de cunha) e em vez disso pensar em ver se houve um pullback de rompimento que parecia uma boa configuração de venda. Um pullback de rompimento seria um sinal de venda de segunda entrada. O movimento para a barra 20 poderia ter sido essa configuração, mas também era muito forte, pois tinha cinco barras de tendência de alta consecutivas. Neste ponto, a maioria dos traders veria a subida da barra 14 como uma forte tendência de alta, mesmo que ainda estivesse em um canal, e eles a negociariam como qualquer canal de alta, comprando por qualquer motivo e não sendo presos do lado de fora por causa pullbacks. Sempre que houver um pico forte, você deve esperar a continuidade e pode usar projeções de movimento medido para encontrar locais razoáveis para a obtenção de lucro. Como são tão confiáveis, as instituições devem usá-las também. As primeiras medições devem basear-se no fundo duplo. Procure uma possível área de obtenção de lucros adicionando a máxima da barra 1 à barra 5, ou da barra 5 à barra 8, até a máxima da barra 5. Ambas as projeções foram excedidas na barra 24. Como o canal ainda era íngreme nesse ponto, mais de uma recuperação era provável, de modo que os compradores ainda deveriam manter alguns de seus longos e deveriam estar procurando oportunidades de comprar mais. Eles podem comprar usando as técnicas descritas na seção de canais do livro 1. O próximo alvo mais alto vem da duplicação da altura do pico, usando a barra 10 ou a barra 12 como o topo do pico. Se você adicionar o número de pontos da barra 8 à barra 12 até a máxima da barra 12, essa projeção foi minimamente excedida na primeira hora do dia seguinte e foi seguida por um pullback de 16 pontos nas próximas duas horas. A barra 24 foi o quarto empurrão para cima no canal, e quando o mercado não conseguiu reverter na baixa 4 após a barra 24, ele rompeu para cima. Em geral, os traders não devem usar a terminologia baixa 4, uma vez que este é um mercado de alta e não uma consolidação ou uma tendência de baixa, mas o rompimento após a barra 23 indica que houve muitos traders que usaram a baixa 4 fracassada como uma razão para cobrir seus longos. O rompimento criou um gap entre o ponto de rompimento na máxima da barra 22 e o pullback de rompimento na mínima da barra 25. O gap que ocorre depois de um movimento forte muitas vezes se torna um gap de medida, como aconteceu aqui. A perna atual começou na barra com 24 canais de baixa e você pode pegar o número de pontos daquele baixo para o meio do gap e adicioná-lo ao meio do gap para encontrar a projeção do movimento medido onde os compradores podem ter lucros. O mercado errou o alvo por dois tiques na recuperação até o encerramento, mas desistiu momentaneamente dele na abertura do dia seguinte. Os traders devem procurar por linhas de tendência e linhas de canal de tendência e redesenhá-las à medida que o canal progride. Se você vir um falso rompimento na parte superior do canal, isso poderá levar a uma reversão. Um segundo falso rompimento é uma configuração de venda ainda mais confiável. Se você desenhar uma linha de tendência de alta a partir das mínimas da barra 14 para a barra 23 e criar uma paralela que você, em seguida, ancorar ao topo do pico da barra 12, você terá um canal que contém a ação de preço. A barra 35 foi um segundo falso rompimento do topo da faixa e uma configuração de venda razoável. O objetivo mínimo é um puxão abaixo da parte inferior do canal e, em seguida, um movimento medido para baixo usando a altura do canal e subtraindoo da localização do rompimento abaixo do canal. Os canais costumam corrigir após um terceiro envio. As barras 15, 17 e 19 eram três empurrões, mas o canal era tão íngreme que você deveria procurar por uma venda comercio apenas se primeiro houvesse um forte rompimento de queda e depois um pullback. O mesmo é verdadeiro para os três empurrões para cima nas barras 24, 26 e 28. O fracasso em reverter a configuração de alta 2 acima da barra 29, que foi seguido por cinco barras de tendência de proa que formaram um pico. As barras 30, 33 e 35 montaram outro padrão de três voltas, e este valeu a pena para uma possível máxima do dia. Na primeira hora,

uma reversão pode ser a máxima do dia, então você deve estar disposto a ser mais agressivo. O movimento para a barra 34 tinha duas barras de tendência de forte urso, então os vendedores estavam ficando mais fortes. A barra 35 era uma forte barra de reversão de baixa e a segunda reversão para baixo a partir de um rompimento da parte superior do canal de alta, e estava um pouco acima de um movimento medido usando a máxima da barra 8 para barrar 12 picos. Hoje é um bom exemplo de como os canais de tendência fortes podem ter muitos trades de duas faces, e os pullbacks nunca parecem suficientemente fortes para comprar. Tinha muitas barras de tendência de baixa que prendiam vendedores em shorts enquanto eles procuravam uma segunda perna para baixo. No entanto, os compradores retornaram em todos os testes da média móvel e nunca houve um bom pullback de rompimento para vender. Isso disse a traders experientes para apenas pensar em comprar. Havia apenas um par de scalps de contratendência, mas os traders deveriam considerá-los apenas se eles fecharem logo que o preço configura outra entrada de compra. Se eles aceitarem a próxima compra, eles não são bons o suficiente para estarem vendendo um dia assim, porque eles estão provavelmente perdendo muitos trades vencedores enquanto aguardam e esperam por um scalp de venda raro. Eles estão do lado errado da matemática e não estão maximizando seu potencial de lucro devido à falta de disciplina. O canal inteiro era tão íngreme que você deveria assumir que o pico formava um grande pico em um gráfico de time frame mais alto também (de fato, formava um forte pico de oito barras no gráfico de 60 minutos) e deveria, portanto, ser seguido por canal num time frame maior. Isso significa que provavelmente haveria compras subsequentes no gráfico de 5 minutos nos próximos dois ou três dias, e houve. Quando um canal de 5 minutos faz parte de um pico num time frame tempo maior, o pullback que eventualmente segue normalmente testa apenas o fundo do canal no gráfico de time frame mais alto, mas não o fundo do canal no gráfico de 5 minutos. Houve muitos testes de rompimento que testaram o rompimento anterior para o tique, stopando traders que usavam um stop de zero a zero em na porção do swing de seus trades de compra. Por exemplo, se os traders compraram a máxima da barra 11 alta 2 e seguraram a compra ali pela barra 12 bandeira fracassada (não recomendado, porque esta era uma configuração de venda decente neste momento do dia), eles teriam sido stopados fora do tique se eles tivessem usado um stop de zero a zero. No entanto, os traders que reconheceram este forte padrão de fundo duplo teriam usado um stop mais amplo na parte de swing de suas operações depois de passarem muito acima do teste da média móvel de duas pernas, esperando um forte dia de tendência de alta. Olhe para a média móvel. Não houve fechamentos abaixo após o pico de alta inicial para 10, então não use um stop estreito com medo de perder um ou dois tiques em sua negociação. De fato, um trader deve estar pronto para comprar o primeiro fechamento abaixo da média móvel, e depois comprar novamente acima da primeira barra de gap de média móvel abaixo da média móvel.

FIGURA 12.7 Falso rompimento em fundo duplo é uma variante de cunha. Se uma bandeira de alta em forma de fundo duplo romper para baixo, mas reverter imediatamente de volta, ele se tornará uma variante de uma bandeira de alta em forma de cunha. Na Figura 12.7, a barra 3 formou um fundo duplo com a barra de sinal da barra 1, mas o mercado imediatamente reverteu. No entanto, o rompimento abaixo da parte inferior do fundo duplo falhou e o mercado reverteu novamente na barra 4, criando uma bandeira em forma de cunha (você também pode chamar isso de triângulo). Os três empurrões para baixo são as sombras na mínima da barra 1, da barra 3 e da barra 4. Neste caso particular, a barra 2 é também um primeiro empurrão aceitável para baixo. Como o mercado estava em uma consolidação entre as barras 1 e 3, era arriscado comprar no topo da barra 1 porque era tão alto que você estaria comprando perto do topo de uma consolidação . Uma barra grande de reversão de alta não funciona como uma barra de reversão quando está em uma consolidação onde não há nada para reverter. Em situações como essa, é sempre melhor esperar para ver se há um pullback de rompimento e, em seguida, uma oportunidade de segunda entrada. A barra 4 foi um pullback para um fundo mais baixo e uma barra de sinal mais segura por

um longo período. As barras 6 e 8 tentaram configurar uma bandeira de alta em forma de fundo duplo, mas ela nunca foi acionada. Em vez disso, ele rompeu para baixo na barra 9 e depois voltou atrás um par de barras depois. Esta é outra bandeira de alta em forma de cunha, e os três empurrões para baixo são as barras 6, 8 e 9. No entanto, a barra de baixa após a barra 7 era um empurrão para baixo alternativo. Para qualquer cunha, não importa se há múltiplas escolhas, desde que haja pelo menos três empurrões para baixo. As barras 13 e 14 configuram um tampo duplo, embora a barra 14 tenha um tique superior. O mercado reverteu na barra 15, mas o rompimento de alta falhou e as barras 13, 14 e 16 tornaram-se uma configuração de venda de bandeira de baixa em forma de cunha. DISCUSSÃO MAIS APROFUNDADA DESTE GRÁFICO As barras 13 e 14, topo duplo, na Figura 12.7 são formadas em arame farpado logo abaixo da média móvel. Um arame farpado de baixa tem frequentemente uma baixa 2 fracassada, e os traders podem comprar abaixo da barra de sinal baixa 2 em antecipação ao falso rompimento para baixo. Isso é um scalp. Uma vez que a primeira barra de tendência a sair da do arame farpado geralmente falha, os traders podem procurar vender abaixo da barra 16. A barra 19 foi sem dúvida uma configuração de compra alta 2 (foi uma reversão de alta de duas barras, mas o mercado nunca foi negociado acima da barra de alta), mas como o mercado pode agora estar em uma tendência de baixa no rompimento abaixo da consolidação , não deve estar à procura de configurações de compra alta 2, que são configurações apenas em tendências de alta e nas faixas de negociação. A consolidação ficou abaixo da média móvel, e como o mercado estava caindo antes de entrar na consolidação , um rompimento de baixa era mais provável (retomada da tendência). Os traders esperariam que a compra de alta 2 fracassasse e prendesse compradores, e esses traders, então, procurariam vender abaixo da mínima da barra 20, onde os compradores presos venderiam seus longos. O canal de baixa terminou com um terceiro empurrão para a barra 21 e no dia seguinte, bem acima da barra 18 do começo do canal de baixa. O canal foi precedido por um forte pico de duas barras após a barra 16. Houve um movimento medido perfeito para baixo, usando a altura do pico e projetando-se para baixo a partir do fundo do pico. A barra 19 era outro pico duas barras, e levava ao canal de baixa da barra 20 para a barra 21. O canal era parabólico porque tinha uma fase de aceleração na forma de uma grande barra de baixa e depois uma fase de desaceleração na forma de corpos que se tornaram menores, e o final ainda teve um fechamento para cima. As três barras de tendência de baixa iniciadas na barra 20 formaram um pico de baixa, que é um clímax de venda. Foi o terceiro clímax de venda consecutivo, e isso geralmente é seguido por pelo menos uma correção de duas pernas que dura pelo menos 10 barras. O pico de baixa de duas barras após a barra 16 foi o primeiro clímax de venda, e o pico de três barras que terminou com a barra 19 foi o segundo clímax de venda.

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Gaps de 20 barras.

Quando o mercado fica em um lado da média móvel sem tocá-la por 20 barras consecutivas ou mais, a tendência é forte, mas também é exagerada e provavelmente logo voltará à média móvel, criando uma configuração de barra de gap de 20 barras. Se não houve uma clara reversão de tendência antes do pullback, o primeiro toque é um scalp de alta probabilidade para um teste do extremo da tendência. Existem traders que entrarão no mesmo preço ou acima ou abaixo da média móvel com ordens de limite e ordens de mercado, mas é melhor esperar por uma entrada de ação de preço (uma reversão de volta na direção da tendência e uma entrada em um stop) caso o pullback vá bem além da média móvel. Não há nada mágico sobre 20 barras. É apenas uma diretriz que é útil para lembrar que uma tendência é forte. Você pode escolher arbitrariamente qualquer grande número de barras e gerar uma configuração que geralmente será a mesma, e também funcionará em outros time frames. Uma tendência pode ser extremamente forte e ainda tocar a média móvel a cada 30 minutos, e uma tendência pode ficar afastada da média móvel por quatro horas, apenas para repentinamente reverter para uma tendência oposta. Quando ocorre em um gráfico de 5 minutos e o mercado não tocou na média móvel por pelo menos duas horas, eu costumava me referir a ele como duas horas a partir da configuração da média móvel, ou um 2HM. Como o mesmo conceito funciona em todos os time frames, é mais útil fazer referência ao número de barras em vez do número de horas. As 20 barras podem estar qualquer momento durante o dia e não necessariamente durante as primeiras duas horas os toques da média móvel. Após um ou mais testes de média móvel, provavelmente haverá um teste que passa pela média móvel e forma uma barra de gap de média móvel onde a barra está completamente do outro lado da média móvel, de modo que haja um gap entre a barra e a barra. a média móvel. Procure dar fade na primeira barra de gap (em uma tendência de alta, compre um tique acima da máxima da barra anterior se a máxima estiver abaixo da média móvel exponencial). Se a primeira entrada falhar, compre novamente na segunda entrada, se houver uma. Como em todas as configurações, não vale a pena comprar uma terceira vez se as duas primeiras configurações falharem, já que o mercado naquele ponto provavelmente está em um canal e não está formando uma reversão. Desde que você está negociando a favor da tendência, você deve segurar parte de sua posição, porque o mercado pode correr muito mais longe do que você pensou ser possível. Os testes de média móvel são particularmente confiáveis em ações e, muitas vezes, fornecem ótimas entradas durante todo o dia. No entanto, se a primeira barra de gap de média móvel se formar após uma forte reversão de tendência, ela provavelmente falhará porque a tendência agora reverteu e essa barra de gap é uma configuração para a tendência anterior, que agora terminou.

FIGURA 13.1 Barras de gap de 20 barras Quando uma tendência é tão forte que nenhuma barra toca a média móvel de 20 ou mais barras, muitos traders procurarão entrar no primeiro pullback da média móvel e esperar por um teste do extremo da tendência. Na Figura 13.1, a barra 11 foi a primeira barra a tocar a média móvel em mais de 20 barras e, como não havia um fundo claro para a tendência de baixa, os traders tinham ordens de limite logo abaixo, e logo acima da média móvel para entrar em posições de venda. Embora a subida para a barra 11 tenha sido composta por seis barras de tendência de alta consecutivas, não havia fundo claro na barra 10, pelo que os traders procuravam vendas em torno da média móvel. A venda resultou em uma pequena barra inside de baixa após a barra 11 em vez de uma forte barra de tendência de baixa, e isso significou que a maioria dos traders acreditava que a recuperação naquele momento era forte demais para ficar vendido. No entanto, os vendedores se tornaram agressivos na segunda entrada abaixo da barra 13 (a primeira oportunidade de entrada foi uma barra antes). Como o movimento até a barra 13 era tão forte, os traders estavam procurando um teste de fundo mais alto e depois um segundo teste, de modo que a maioria dos vendedores saiu em torno da barra 14, o teste de fundo mais alto da barra 10 fundo da tendência. A barra 8 não tocou na média móvel, mas ainda era um teste de duas pernas da média móvel. Os vendedores estavam tão ansiosos para ficarem vendidos que colocaram suas ordens de limite em dois ou três tiques abaixo da média móvel, porque não estavam confiantes de que a recuperação tocaria a média móvel. Se eles estivessem confiantes, eles poderiam ter colocado suas ordens de limite para ficarem vendidos a um tique abaixo da média móvel e, então, ficariam sem o toque da média móvel. Quando o mercado desce logo abaixo da média móvel, os vendedores são muito agressivos. Isto é especialmente evidente quando o teste se transforma em uma barra grande de tendência de baixa, como aconteceu aqui. Barras 7, 9 e 10 formaram uma cunha de baixa, e este é um padrão de reversão. A barra de sinal da barra 10 não era forte o suficiente para convencer os traders de que o mercado estava se revertendo, então eles ainda estavam procurando configurações venda em torno da média móvel. O fundo era forte o suficiente para ter uma segunda perna até a barra 15, onde formava uma bandeira de baixa em forma de topo duplo com a barra 13.

DISCUSSÃO MAIS APROFUNDADA DESTE GRÁFICO O mercado fez um gap para baixo com uma barra de tendência de queda na Figura 13.1, então o rompimento pode ter se tornado uma tendência de baixa a partir da abertura. Duas barras depois, o rompimento falhou, mas a configuração não era forte o suficiente para comprar. Em vez disso, os vendedores devem sair e esperar. A barra 4 formou uma bandeira de baixa em forma de topo duplo com a barra 3 e uma reversão de duas barras com a seguinte barra. Os traders poderiam vender o topo duplo em um stop abaixo da barra 4 ou poderiam esperar. A barra seguinte era uma barra de tendência de baixa que negociava abaixo da barra 4, fazendo da barra 4 um topo de swing. Já que agora havia tanto um fundo de swing quanto um topo de swing a faixa de abertura era menor que um terço da faixa média diária recente, o mercado estava em modo de rompimento. Os compradores ficariam muito tempo em um stop acima da consolidação , e os vendedores perderiam um stop um tique abaixo da faixa. O rompimento deve ter continuidade e o dia geralmente se torna um dia de tendência, como aconteceu aqui. Apesar da força de baixa na primeira metade do dia, os compradores romperam várias linhas de tendência de baixa. Eles conseguiram mover o mercado para cima depois que o batente parou de mergulhar na barra 25 que formou um fundo duplo com a barra 21 após um rompimento da linha de tendência de baixa na recuperação para a barra 13. Também foi uma configuração de compra de bandeira final para o rompimento da barra 21 para a barra 24 bandeira de baixa. A barra 13 também foi a primeira barra de gap acima da média móvel em uma tendência de baixa

e, portanto, uma configuração de venda (veja o próximo capítulo).

FIGURA 13.1 Barras de gap de 20 barras nem sempre são uma configuração de compra Se o mercado não tocou na média móvel de 20 ou mais barras, mas houve primeiro um clímax, a configuração da barra de gap de 20 barras pode não levar a um salto e a um teste do extremo. Como mostrado na Figura 13.2, o Research in Motion (RIMM) teve uma tendência de alta parabólico de até 10 bar. Como um movimento parabólico não é sustentável, é um tipo de clímax, e qualquer clímax é geralmente seguido por pelo menos uma correção de duas pernas que dura pelo menos 10 barras, e pode até ser seguida por uma reversão de tendência. Isso faz com que uma correção de uma perna para a média móvel seja uma compra arriscada.

DISCUSSÃO MAIS PROFUNDA DESTE GRÁFICO Embora os compradores tenham conseguido um pequeno lucro em uma compra, baseado em uma ordem de limite na média móvel da barra 13, a compra de um pico de baixa após um clímax é arriscada, já que pelo menos duas pernas para baixo devem ser esperadas. A barra 15 foi uma melhor configuração, visto que foi uma segunda perna para baixo e teve uma boa barra de reversão de alta, mas falhou na mínima da barra 16 baixa 2. Bar 16 também foi uma bandeira de baixa em forma de fundo duplo com a barra 14. Desde que o mercado estava em um consolidação estreita, isso não foi uma configuração de venda forte. A subida para a barra 10 tinha barras que se sobrepunham muito pouco e fechavam perto de suas máximas. Toda a recuperação da barra 7 à barra 10 era tão íngreme que era um pico de alta. Um pico é seguido por uma pausa ou um pullback. Aqui, o pullback começou com três barras de tendência de baixa formando um pico até a barra 13. Quando há um pico de alta e um pico de baixa, esta é uma reversão do clímax, que é um tipo de reversão de duas barras (mas isso pode ser evidente apenas em um gráfico de time frame maior). O mercado normalmente fica lateral por um tempo e os compradores continuam comprando na tentativa de gerar um canal de alta, e os vendedores continuam vendendo assim que eles tentam empurrar o mercado para baixo em um canal de baixa. Aqui, os vendedores ganharam e o mercado caiu abaixo das barras 13 e 15 do fundo duplo para um movimento medido para baixo. Quando o mercado falha duas vezes para fazer algo, geralmente faz o oposto. Embora não seja mostrado, os compradores foram capazes de criar um forte canal de alta a partir da mínima da barra 20, e a perna acima da barra 20 foi exatamente a mesma altura que a barra 4 para barrar 10 primeira perna, formando um movimento medido perna 1 = perna 2. O pico de alta até a barra 10 era muito maior que o pico de baixa até o barra 13, e também era um pico de alta em um time frame maior. O pico de baixa tem seu canal neste gráfico de 5 minutos, e então o pico de alta tem seu canal em um gráfico de time frame mais alto no dia seguinte (não mostrado). O clímax também teve um pequeno topo de cunha. Embora a barra 12 estivesse abaixo da barra 11, isso ainda funcionava como uma cunha onde, sem dúvida, os vendedores eram tão agressivos que impediam que o terceiro empurrão excedesse o segundo. Alguns traders veriam a barra de baixa após a barra 10 como a primeiro rompimento abaixo do canal de alta e, em seguida, a barra 11 como o rompimento para um topo mais alto. Isso não é forte o suficiente para ficar vendido, mas é forte o suficiente para os compradores se iluminarem ou saírem. A barra 12 foi a primeira barra de uma reversão de duas barras, que era um topo mais baixo ou um topo duplo com a barra 11. Os traders podiam vender abaixo daquela segunda barra, que era uma forte barra de tendência, e a meta mínima era um teste da barra. média móvel. A barra 17 foi a primeira barra de gap abaixo da média móvel, mas a tendência de alta evoluiu para uma consolidação (o mercado estava lateral por 20 a 30 barras), e isso não era mais uma compra confiável.

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Primeiras Barras de Gap de Média Móvel

Normalmente, uma configuração de barra de 20 gaps é seguida por um teste do extremo, e o próximo teste da média móvel é ainda mais profundo. Uma barra pode formar que está inteiramente do outro lado da média móvel. Esta é uma barra de gap de média móvel, e às vezes também pode ser uma configuração de pullback de barra de gap de 20 barras. Um gap é um termo geral que significa simplesmente que existe um espaço entre dois pontos no gráfico. Por exemplo, se a abertura de hoje estiver acima do fechamento de ontem, haverá um gap. Se a abertura estiver acima da máxima de ontem, haverá um gap no gráfico diário. Um uso mais amplo do termo abre outras oportunidades de negociação. Por exemplo, se a máxima de uma barra estiver abaixo da média móvel, haverá um gap entre essa barra e a média móvel. Em um mercado de alta ou mercado lateral, há uma boa chance de que o mercado se mova para fechar esse gap. Às vezes, uma barra fica acima da máxima da barra anterior, mas depois, dentro de uma barra ou duas, o pullback continua para baixo novamente. Se o mercado novamente ultrapassar a máxima de uma barra anterior, essa é uma segunda configuração de barra de gap de média móvel, ou uma segunda tentativa de preencher um gap de média móvel em uma tendência de alta, e as chances são excelentes de haver uma máxima negociável fora desta configuração. Da mesma forma, os gaps acima da média móvel tendem a ser fechados por uma tendência de baixa ou por um mercado paralelo. Se há uma tendência forte e esta é a primeira barra de gap de média móvel na tendência, ela é geralmente seguida por um teste do extremo da tendência. Este pullback para a barra de gap é tipicamente forte o suficiente para romper a linha de tendência e após o teste do extremo da tendência, o mercado geralmente formará uma correção de duas pernas ou mesmo uma grande reversão de tendência (discutida no livro 3). Por exemplo, se houver uma alta forte e finalmente tiver uma barra que tenha uma máxima abaixo da média móvel e, em seguida, a barra seguinte for negociada acima da máxima dessa barra, o mercado tentará formar um teste de topo mais alto ou fundo mais baixo do extremo da alta. Os traders vão comprar para um swing trade, esperando que o mercado fique próximo ou acima do velho topo. Alguns traders irão escalonar em longos adicionais se o pullback abaixo da média móvel cair um pouco mais (isto é discutido no Capítulo 31 sobre escalonamento dentro e fora dos trades). Se o mercado subir para testar o topo anterior, mas houver uma reversão para baixo, normalmente haverá uma correção mais prolongada que normalmente tem pelo menos duas pernas e geralmente leva a uma reversão de tendência. A maioria das barras na maioria dos gráficos são gaps de média móvel porque a maioria das barras não toca na média móvel. No entanto, se não houver uma tendência forte e um trader der fade nela (por exemplo, vendendo um tique abaixo da mínima de uma barra acima da média móvel), o trader muitas vezes está apenas procurando por um scalp na média móvel, onde ele vai tomar alguns lucros. Um trader só aceitará o trade se houver espaço suficiente para a média móvel para obter um lucro aceitável e apenas se o trade fizer sentido no contexto da ação atual do preço. Portanto, se houver uma tendência forte, um primeiro gap de média móvel tende a configurar swing trades, e se não houver uma tendência forte e um trader fizer um trade de barra de gap de média móvel, ele está mais propenso a procurar um scalp.

FIGURA 14.1 Barras de gap de média móvel, segundos sinais. Na Figura 14.1, a barra 2 foi uma segunda tentativa de fechar o gap abaixo da média móvel em um mercado paralelo. O momentum para baixo foi um pouco forte, o que significa que o mercado não está de lado hoje, mas a média móvel ficou basicamente estável por causa do forte fechamento de ontem. Além disso, havia várias barras que se sobrepunham com a barra ou duas barras antes, e a barra 2 era o terceiro empurrão para baixo após o pico de duas barras de baixa criado pela terceira e quarta barras do dia. Os compradores colocaram stops de compra para ficar comprados a um tique acima da máxima da barra 2 e procuraram obter o lucro de um scalper em um teste da média móvel. As barras 3, 4 e 8 também foram as segundas tentativas (a primeira tentativa pode ser simplesmente uma barra de tendência de alta) ou a segundas entradas de barra de gap de média móvel. A barra 5 era uma barra de gap de média móvel, mas os traders não a venderiam para a média móvel, porque não havia espaço suficiente para um scalp e porque seguia uma forte reversão e um fundo mais alto e uma segunda perna para cima. provavelmente após a reversão para cima da barra 4 e fundo mais baixo. As barras 6 e 9 foram segundas configurações de venda de barra de gap de média móvel. Uma vez que o mercado rompeu acima da barra 9, houve então uma tendência de alta porque duas tentativas de queda falharam (a barra 9 foi uma segunda configuração de barra de gap média móvel, o que significa que foi uma segunda tentativa de fechar o gap para a média móvel). A barra 7 era uma configuração de barra de gap de média móvel, mas como havia tão pouco espaço para a média móvel, os traders seriam menos propensos a comprá-la por um scalp unicamente baseado em ser uma barra de gap de média móvel.

DISCUSSÃO MAIS PROFUNDA DESTE GRÁFICO O mercado rompeu para cima na Figura 14.1, mas a primeira barra do dia era pequena e, portanto, não era uma barra de sinal confiável para um falso rompimento. A terceira barra era uma barra forte e, portanto, uma configuração melhor para uma possível tendência de baixa a partir da abertura. A barra 6 foi uma reversão para baixo a partir de uma tendência de pico e canal de alta que começou com o pico após a barra 4. Barra 8 era a barra de sinal para o pequeno triângulo em expansão que começava com a mínima da barra 7. Ele também pode ser visto como uma cunha, já que foi um rompimento abaixo de um pequeno fundo duplo e o rompimento falhou. Barra 8 também era uma bandeira de cunha de alta depois do fundo da barra 4; os três empurrões para baixo eram a barra após a barra 5, a barra 7 e a barra 8. Finalmente, a barra 8 era o fundo mais alto após o pico até a barra 5 que seguia a barra 4 fundo mais baixo. O rompimento acima da barra 9 era uma bandeira de baixa em forma de cunha fracassada e, portanto, era provável que houvesse um movimento medido. Os três empurrões foram duas barras antes da barra 8, o topo de swing antes da barra 9 e a barra 9.

FIGURA 14.2 Gap de média móvel e teste do extremo. Uma primeira barra de gap média móvel pode levar a testes da tendência extrema. Na Figura 14.2, as barras 1 e 2 foram as primeiras barras de gap de média móvel em tendências fortes e foram seguidas por testes do extremo. A barra 1 foi a primeira barra na tendência de baixa, onde a mínima da barra estava acima da média móvel (um gap entre a barra e a média móvel), e foi seguida por um teste de fundo mais alto do fundo da tendência baixa. A barra 2 foi seguido por uma novo extremo da tendência.

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Tempos de inflexão chave do dia que configuram rompimentos e reversões

O mercado muitas vezes rompe ou reverte dentro de uma barra antes ou depois das 7:00 da manhã e 7:30 da manhã PST em relatórios econômicos, às 11:30 PST, e menos frequentemente em torno das 11:00h e meio-dia PST. Muito comumente em dias de forte tendência, haverá uma forte tendência de contra-tendência de pânico que assustará as pessoas de suas posições, e isso normalmente acontece entre 11:00 e 11:30 da manhã, embora possa ocorrer mais cedo ou mais tarde. Uma vez que esteja claro que você foi enganado por um forte movimento de contra-tendência, a tendência normalmente terá retornado muito ao seu antigo extremo, e você e os outros traders gananciosos que foram apanhados o perseguirão, indo mais longe. O que causa o movimento? As instituições se beneficiam do forte aumento da tendência contrária, porque permite que elas aumentem a preços muito melhores, esperando que a tendência volte ao fechamento. Se você fosse um trader institucional que quisesse se aprofundar e quisesse entrar em preços muito melhores, estaria procurando criar ou contribuir com qualquer rumor que pudesse causar um breve pânico que acabasse e causasse uma leve repercussão no mercado para ultrapassar algum nível-chave. Não importa qual seja o boato ou notícia ou se alguma instituição o divulga para ganhar algum dinheiro. Tudo o que importa é que os stops atingidos ofereçam aos traders que entendem o que está acontecendo uma oportunidade de pegar carona nas instituições e lucrar com a reversão fracassada da tendência. O pullback de stop atingido geralmente rompe uma linha de tendência significativa, então a corrida para o novo extremo (um teste de compra ou de venda alta após um rompimento de linha de tendência) faz com que os traders esperem um trade na direção oposta na primeira hora do próximo dia. Esse tipo de armadilha também é comum em dias de consolidação , onde o mercado tem pairado perto de um extremo por algumas horas no que parece ser um rompimento incipiente, apenas para fazer um movimento brusco para tirar o outro extremo, e este rompimento oposto muitas vezes falha em torno das 11:30 PST. Isso prende do lado de fora os traders mais antigos que estavam se posicionando para o rompimento em uma direção e capturaram os novos traders de rompimento que entraram no rompimento na outra direção. A maioria dos dias de consolidação fecha em algum lugar no meio.

FIGURA 15.1 Linhas de stop atrasados

Na Figura 15.1 há duas configurações de gap de 20 barras que se formaram em acertos de stop tardios. A barra 5 era a entrada após as 11h25, horário PST, e também era uma segunda entrada em uma configuração de gap de média móvel (uma segunda configuração de barra de gap de média móvel, após a primeira entrada acima da barra após a barra 4 pico de baixa). Observe como a barra de tendência de baixa era forte com um corpo grande e um fechamento perto da mínima. Essa barra de rompimento de baixa fez as mãos fracas pensarem que o mercado havia se transformado em uma tendência de baixa. Traders inteligentes olharam para isso como uma grande oportunidade de compra e esperavam que fosse um clímax de venda exaustivo e um falso rompimento. Esse tipo de stop geralmente rompe a linha de tendência principal e, como geralmente é seguida por um novo extremo na tendência, ela geralmente prepara o cenário para um trade na direção oposta na primeira hora do dia seguinte (aqui, um topo mais alto após o rompimento da linha de tendência de alta). Ela formou uma bandeira de alta em forma de fundo duplo com o início da barra 2 do canal de alta. Em ambos os dias, fades de gap de média móvel se desenvolvem após dois ou mais testes da média móvel. Depois que os traders de contra-tendência conseguiram trazer o mercado de volta à média móvel várias vezes, eles desenvolveram a confiança para pressionar suas apostas, resultando em um gap além da média móvel. No entanto, o primeiro rompimento desse tipo além da média móvel geralmente falha e fornece um grande fade para a retomada da tendência esperada. No primeiro dia, o mercado tentou reverter às 7 da manhã, presumivelmente em um relatório. Como o dia era uma tendência da tendência de alta a partir da abertura naquele momento, o sell-off de uma barra foi o primeiro pullback em um dia de tendência a partir da abertura e, portanto, uma configuração de compra. A reversão fracassada foi seguida por um pico de três barras e depois por um canal. No segundo dia, a reversão às 7 da manhã teve sucesso e tornou-se um pico de baixa de três barras que foi seguida por um canal de baixa. No segundo dia, o mercado tentou reverter a partir de uma bandeira final de baixa ao meio-dia, mas a reversão falhou na configuração de venda de gap de média móvel, na barra 10.

FIGURA 15.2 Armadilha atrasada de compra Em uma tendência de baixa a partir da abertura na Figura 15.2, seguida por uma incapacidade de se elevar acima da média móvel, os traders estavam esperando uma armadilha de compra das 11:30 da manhã, e isso ocorreu hoje exatamente na hora. A barra 3 também foi a primeira barra de gap de média móvel em uma tendência de baixa. Normalmente, a armadilha é uma forte perna de contra-tendência, fazendo traders esperançosos comprarem agressivamente, apenas para serem forçados a entrar em liquidação, à medida que o mercado rapidamente reverte para baixo. Hoje, no entanto, a recuperação da barra 2 era composta de grandes dojis sobrepostas, indicando que os traders estavam nervosos em ambas as direções. Se não houvesse convicção, então como os traders poderiam ficar

presos? Bem, a barra antes da barra 3 tentou formar uma bandeira de baixa em forma de topo duplo, e barra 3 estragou isto indo em cima da máxima barra 1. Isso fez com que muitos traders desistissem do caso de baixa, forçando os vendedores a liquidar, e também prendeu alguns compradores em longos no rompimento. O momento que levou à rompimento foi fraco, então provavelmente não havia muitos compradores presos. No entanto, ao falhar em formar um topo duplo perfeito com a barra 1, isso prendeu os vendedores do lado de fora. Já que era uma armadilha, havia combustível para o lado das vendas, já que os vendedores que estavam presos agora tinham que vender e perseguir o mercado, e aqueles compradores presos tinham que vender seus longos. A fraqueza da perna de baixa a partir da barra 3 é consistente com a fraqueza da perna para cima a partir da barra 2, mas o resultado foi o esperado - um fechamento na mínima do dia. Este foi um dia de retomada da tendência, mas visto que a retomada começou tão tarde e seguiu uma consolidação estreita com forte negociação bilateral (barras grandes e sobrepostas com grandes sombras), resultou em uma perna menor do que o sell-off na abertura.

FIGURA 15.3 Armadilha Tardia em dia de consolidação Muitas vezes, há também um rompimento de PST às 11h30 nas consolidações (ver Figura 15.3). Aqui, depois de passar algumas horas na metade superior do dia, o mercado percorreu a mínima do dia, prendendo do lado de fora os compradores e prendendo novos vendedores. O mercado deu uma segunda entrada alta 2 muito acima da barra 24 na barra 11:35 da manhã. O mercado fez duas tentativas para sair abaixo da barra 9, mínima do dia, e falhou, então era provável que tentasse a direção oposta. A maioria dos dias de consolidação fecha em algum lugar no meio. O dia abriu como uma tendência a partir da primeira barra de alta e fez um pullback abaixo da barra de sinal da barra 10 às 7:00, o que provavelmente ocorreu em algum tipo de relatório. Como havia três grandes barras laterais com sombras proeminentes, isso representava uma pequena consolidação e a compra acima era arriscada. Assim, o mercado quebrou brevemente para baixo no relatório, prendendo os vendedores, e então ele quebrou para cima, acima da barra 11, prendendo os compradores do lado de dentro e os vendedores do lado de fora; em seguida, ele desce uma segunda vez para a barra 12. Quando há compradores e vendedores presos, de dentro ou de fora, o próximo sinal é geralmente bom para pelo menos um scalp.

DISCUSSÃO MAIS PROFUNDA DESTE GRÁFICO A recuperação no fechamento de ontem na Figura 15.3 foi uma reversão de um fundo de cunha e provavelmente teria pelo menos duas pernas. A reversão de fundo mais baixo na barra 9 estava perto o suficiente para ser um fundo duplo, e a barra 13 fundo mais baixo às 7:40 da manhã PST era um pullback do fundo duplo. Já que a recuperação da abertura foi um forte pico de alta, o mercado provavelmente tentou formar um canal após um pullback, mas falhou na barra 12, topo duplo com barra 1. Isto foi seguido por vários picos de baixa durante a hora seguinte e finalmente um canal de baixa que reverteu na barra 24 às 11:30 da manhã. A tentativa de reversão da barra 22 às 11:00 da manhã falhou. O mercado estava em um canal de baixa muito íngreme, de modo que o primeiro rompimento do canal provavelmente seria seguido por um pullback de rompimento e uma compra de alta probabilidade, e a barra 24 era a barra de sinal. Foi também a segunda tentativa de reverter a partir de uma nova mínima do dia. O empurrão para cima para a barra 12 criou uma bandeira de baixa em forma de cunha, com as barras 5 e 8 sendo os dois empurrões para cima. O mercado estava muito íngreme para vender a barra 11, o rompimento do canal de alta

estreito para cima, a partir da barra 9, mas a venda do pullback de rompimento para a barra 12, topo mais alto, era razoável. Seria mais seguro esperar que a barra 12 outside se fechasse, para ver se os vendedores podiam ser donos da barra. O fechamento perto da mínima confirmou a força dos vendedores, portanto, uma venda abaixo no início da continuidade foi uma boa entrada.

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Contando as pernas de tendência e Faixas de Negociação

Tendências geralmente têm duas pernas. Se o momentum na primeira perna após a reversão for forte, tanto os compradores quanto os vendedores se perguntarão se será a primeira de muitas pernas, criando uma nova tendência. Por causa disso, tanto os compradores quanto os vendedores esperarão que um teste do extremo da velha tendência fracassará e que os traders a favor da tendência (com a velha tendência) serão rápidos em sair. Por exemplo, se houver uma forte subida depois de uma tendência de baixa prolongada, e este movimento for acima da média móvel e acima da última mínima da tendência de baixa e contiver muitas barras de tendência de alta, tanto os compradores como os vendedores assumirão que haverá um teste da mínima que segurará acima da mínima da baixa. Uma vez que o momentum desta primeira perna diminua, os compradores terão lucros parciais ou totais e os vendedores ficarão vendidos, apenas no caso de os vendedores conseguirem manter o controle do mercado. Os vendedores não estão certos se sua tendência acabou e estarão dispostos a iniciar novas posições de venda. O mercado irá seguir para baixo, uma vez que os compradores estarão relutantes em comprar até que haja uma ação de preço mais altista. À medida que os compradores voltam ao pullback que está testando a baixa, os novos vendedores serão rápidos em sair porque não querem perder o trade. A compra pelos vendedores cobrindo seus curtos aumentará a pressão para cima. O mercado irá então formar um fundo mais alto. Os vendedores não considerarão a venda de novo a menos que esta perna falhe perto do topo da primeira perna (uma possível bandeira de baixa em forma de topo duplo). Em caso afirmativo, os novos compradores serão rápidos em sair porque não querem perder, e os vendedores se tornarão mais agressivos, já que perceberão que essa segunda perna falhou. Eventualmente, um lado vencerá. Esse tipo de negociação acontece o dia todo em todos os mercados e cria muitos movimentos de duas pernas. Na verdade, depois que o mercado fizer um movimento de qualquer tamanho em uma direção, ele eventualmente tentará reverter esse movimento e, com frequência, fará duas tentativas de reversão. Isso significa que toda tendência e todo movimento de contratendência tem uma boa chance de se dividir em duas pernas, e cada perna tentará se subdividir em duas pernas menores. Quando você está procurando por um movimento de duas pernas e vê uma, mas as duas pernas estão em um canal relativamente estreito de qualquer tipo, como uma cunha, elas podem, na verdade, ser subdivisões da primeira perna e o canal pode ser apenas a primeira de duas pernas. Isto é especialmente verdadeiro se o número de barras em cada uma das duas pernas parece inadequado em comparação com o padrão que está corrigindo. Por exemplo, se houver um topo de cunha que dure por duas horas e depois um pico de três barras e depois um canal de três barras, é provável que o pico e o canal juntos sejam apenas a primeira perna para baixo, e os traders relutem em comprar pesadamente até que vejam pelo menos mais uma perna.

FIGURA 16.1 Movimentos de duas pernas Na Figura 16.1, a tendência de baixa até a barra 6 ocorreu em duas pernas e a segunda perna subdividida em duas pernas menores. O movimento até a barra 9 também estava em duas pernas, assim como o movimento para a barra 12. Todos os padrões de pico e canal são movimentos de duas pernas por definição, porque há uma fase de pico de alto momento e um canal de menor momento Estágio. A barra 12 foi um teste de rompimento perfeito do início do movimento de alta. Sua mínima exatamente igualou a máxima da barra de sinal da barra 6, executando os stops de zero a zero da barra 6 com um tique. Sempre que houver um teste de rompimento perfeito ou quase perfeito, as chances são altas de que o mercado faça um movimento medido (espere que a subida da barra 12 seja igual a em pontos para o movimento da barra 6 para a barra 9). Houve um movimento de duas pernas até a barra 15, mas quando a sua máxima foi superada, o mercado subiu rapidamente em um pico de alta enquanto a nova venda teve que recomprar suas posições da venda da baixa 2 fracassada da configuração de venda barra 15. A barra 9 havia formado uma bandeira de baixa em forma de topo duplo com a barra 3, e sua falha na recuperação da barra 16 também contribuiu para o rompimento de alta.

FIGURA 16.2 Bandeira de baixa em forma de topo duplo. A Apple (AAPL) era uma ação bem comportada no gráfico de 5 minutos mostrado na Figura 16.2. Ela formava uma bandeira de baixa em forma de topo duplo na barra 2 (1 centavo abaixo da máxima da barra 1), e a descida mais do que atingia o alvo aproximado de duas vezes a altura da consolidação . A barra 2 também foi o topo de um movimento de duas pernas até a média móvel em uma tendência de baixa, formando uma venda de baixa 2 na média móvel, que é uma entrada confiável em uma tendência. Tendências em muitas ações respeitam muito a média móvel, o que significa que a média móvel oferece oportunidades durante todo o dia para entrar na direção da tendência com risco limitado.

Quatro barras após a barra 2 configuram uma venda de pullback de topo duplo.

FIGURA 16.2 Topo de cunha Na Figura 16.3, o SPY tinha um topo de cunha criado pelas barras 4, 6 e 10, que geralmente é seguido por uma correção lateral de duas pernas para baixo. Havia uma perna de três barras que terminava na barra 11 e uma segunda perna que terminava na barra 13. Este movimento estava em um canal e seria apenas uma única perna em um gráfico de time frame mais alto. Era comparável em tamanho à perna da barra 7 à barra 10 e, portanto, a maioria dos traders não confiaria em que continha barras suficientes para corrigir adequadamente a cunha grande. O mercado tinha uma segunda perna lateralmente corretiva para barra 15, ligeiramente acima da mínima da barra 13, criando um fundo duplo que foi seguido por um pico e canal de alta até uma nova tendência de alta.

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Contagem de barras: Padrões Alta/Baixa 1, 2, 3 e 4 e correções ABC

Todos os mercados são fractais. Esse é um conceito matemático que significa que cada segmento de um mercado tem os mesmos padrões gerais de cada gráfico de time frame mais baixo e mais alto. Se você remover as etiquetas de tempo e preço dos seus gráficos, geralmente não será possível saber se um gráfico é de 3 minutos, 5 minutos, 60 minutos ou até mesmo mensal. A única vez que você pode aproximar de forma confiável o time frame de um gráfico é quando a barra média tem apenas um a três tiques, porque o gráfico será na maior parte dojis e isso só acontece em time frames pequenos ou em mercados com volume mínimo, e você não deveria estar negociando isso. Como cada movimento em cada gráfico tenderá a ser de duas pernas e toda correção tenderá a ser de duas pernas e toda correção de cada correção tenderá a ser de duas pernas, um trader que entende essa tendência encontrará muitas oportunidades. Um sinal confiável de que um pullback em uma tendência de alta ou em um consolidação terminou é quando a máxima da barra atual estende pelo menos um tique acima da máxima da barra anterior. Isso leva a um conceito útil de contar o número de vezes que isso ocorre, o que é chamado de “contagem de barras”. Em um movimento lateral ou descendente em uma tendência de alta ou uma consolidação , a primeira barra cuja máxima está acima da máxima da barra anterior é uma alta 1, e isso termina a primeira perna do movimento para os lados ou para baixo, embora essa perna possa se tornar uma perna pequena em um pullback maior. Se o mercado não se transformar em um topo de swing e continuar lateralmente ou para baixo, rotule a próxima ocorrência de uma barra com uma máxima acima da máxima da barra anterior como alta 2, encerrando a segunda perna. É necessário que haja pelo menos uma pequena quebra de linha de tendência entre a alta 1 e o alta 2 para indicar que os traders de tendência ainda estão ativos. Sem isso, ainda não procure comprar, já que essa alta 1 e essa alta 2 são mais propensas a fazer parte de um canal que está formando uma primeira perna complexa. Em um forte swing de alta, a entrada alta 2 pode ser maior do que a alta 1, e em um swing de baixa forte, uma entrada baixa 2 pode ser menor que a da baixa 1. Por acaso, uma alta 2 em uma tendência de alta e uma baixa 2 em uma tendência de baixa são frequentemente chamados de correções ABC, em que a primeira perna é A, o movimento de direção que forma a entrada alta 1 ou baixa 1 é B e a perna final do pullback é a letra C. O rompimento do C é uma barra de entrada alta 2 em uma correção ABC de alta e uma barra de entrada baixa 2 em uma correção ABC de baixa. Há uma diferença importante entre uma alta 2 em uma tendência de alta e uma alta 2 em uma consolidação , e entre uma baixa 2 em uma tendência de baixa e uma baixa 2 em uma consolidação . Por exemplo, quando há uma configuração alta 2 em uma tendência alta, ela geralmente é igual ou superior à média móvel e a tendência é forte o suficiente para que você compre perto da máxima do dia. Você está comprando um padrão de continuação em uma tendência e, portanto, pode comprar perto do topo da tendência. No entanto, quando você está comprando uma alta 2 em uma consolidação , normalmente você está querendo comprar uma reversão em que a configuração está abaixo da média móvel e próxima do fundo da faixa. Se você acha que o mercado está em uma consolidação , é arriscado comprar uma alta 2 acima da média móvel e perto do topo da consolidação . Na verdade, como esse trade provavelmente falhará, você deve considerar uma venda usando uma ordem de limite igual ou acima da máxima da barra de sinal alta 2. Se a alta 2 vai provavelmente falhar, por que ela seria desencadeada? É desencadeada porque os vendedores estão olhando vender acima dessas barras, e menos ainda logo abaixo das máximas das barras. Eles colocam ordens de limite para vender no mesmo preço e acima da máxima da barra anterior. Com uma relativa falta de vendedores dispostos a vender logo abaixo da máxima da barra, os compradores não os enfrentam e são capazes de empurrar o mercado acima da máxima da barra anterior, na esperança de que muitos compradores entrem em stops de compra. A máxima da barra funciona como um ímã, e a pressão acima da barra é um pequeno vácuo de compra. Os compradores acham que há um número esmagador de compradores esperando para chegar lá. O resultado é que a alta 2 dispara, mas o mercado imediatamente se cai. Os compradores que compraram nos últimos tiques rapidamente veem a falta de uma recuperação acima da máxima da barra anterior. Como o mercado não está fazendo o que eles esperavam, eles saem e não querem comprar de novo pelo menos algumas barras. Sua venda de seus longos contribui para o sell-off. O oposto é verdadeiro de um baixo 2 em uma consolidação . Você deve apenas pensar em vender uma baixa

2 acima da média móvel e perto do topo da consolidação , porque você está negociando uma reversão e não um padrão de continuação. Você está tentando vender o final de uma perna e, portanto, está negociando contra uma pequena tendência. Se uma se formar perto do fundo de uma consolidação e você acreditar que o mercado está agora em uma consolidação e não em uma tendência de baixa, é melhor comprar a barra de sinal baixa 2 ou abaixo dela, esperando que a baixa 2 falhe e forme um tipo de fundo duplo. Essas falhas esperadas geralmente acontecem quando o mercado parece estar tendendo, mas você acha que o mercado entrou em uma consolidação . Um alta 1 em uma tendência de alta e uma baixa 1 em uma tendência de baixa podem ter diferentes perfis de risco / recompensa, dependendo de onde cada um está na tendência. Por exemplo, se o mercado estiver no fundo e formar uma baixa 1 fracassada, a compra acima da barra está tomando a primeira entrada alta 1 da nova tendência de alta. A probabilidade de sucesso pode ser de apenas 50 a 50, mas o risco é pequeno e a recompensa potencial é grande. Você tem uma pequena chance de fazer um grande lucro. Um trade de compra alta 1 depois do aumento inicial em uma nova tendência de alta tem uma máxima probabilidade de ser pelo menos um swing trade bem-sucedido. O risco é pequeno e a recompensa potencial e a probabilidade de sucesso são altas. No entanto, se o mercado está formando seu terceiro topo consecutivo, as chances de um swing são pequenas, então os traders devem fazer um scalp. Isso significa que o risco e a recompensa potencial são pequenos e a probabilidade é menor do que a primeira alta 1. Alguns pullbacks de alta podem crescer ainda mais e formar uma alta 3 ou uma alta 4. Quando um alta 4 forma, às vezes começa com uma alta 2 e esta alta 2 não vai muito longe. Em vez disso é seguido por um rompimento de baixa e outras duas pernas para baixo e uma segunda alta 2, e todo o movimento é simplesmente uma alta 2 num maior time frame Em outras ocasiões, a alta 4 é um pequeno pico e canal de baixa onde o primeiro ou o segundo empurrão para baixo é um pico de baixa e o próximo empurrão para baixo estão em um canal de baixa. Se a alta 4 não retomar a tendência e o mercado cair abaixo de sua mínima, é provável que o mercado não esteja mais formando um pullback em uma tendência altista e, ao contrário, esteja em um swing de baixa. Aguarde mais ação de preço se desdobrar antes de colocar um trade. Quando uma tendência de baixa ou um mercado lateral está corrigindo lateralmente ou para cima, a primeira barra com uma mínima abaixo da mínima da barra anterior é uma baixa 1, terminando a primeira perna da correção, que pode ser tão breve quanto aquela barra única. As ocorrências subsequentes são chamadas de entradas baixas 2, baixa 3 e baixa 4. Se a baixa 4 falhar (uma barra se estende acima da máxima da barra de sinal baixa 4 após a baixa 4 ser desencadeada) a ação do preço indica que os vendedores perderam o controle e o mercado se tornará bilateral, com compradores e vendedores. alternando o controle, ou os compradores ganharão o controle. Em qualquer caso, os vendedores podem demonstrar melhor que recuperaram o controle ao romper uma linha de tendência de alta com forte momentum. Se o mercado estiver em uma tendência de alta clara, não pense em vender uma baixa 1 ou baixa 2, porque eles são configurados apenas em tendências de baixa e faixas de negociação. Se o mercado estiver em uma clara tendência de baixa, não procure comprar uma alta 1 ou alta 2, porque essas são configurações apenas em tendências de alta e faixas de negociação. Na verdade, se o mercado está em uma tendência de baixa, muitas vezes você pode pensar em vender acima da máxima da barra anterior, porque a compra de uma alta 1 em uma tendência de baixa é um trade de baixa probabilidade. Isso significa que, se tiver apenas cerca de 40% de chance de ser um sucesso, tem cerca de 60% de chance de atingir o stop de proteção antes de atingir uma ordem de limite de lucro. Se você está scalpeando no gráfico Emini de 5 minutos, então há uma chance de 60% de que o mercado caia e bata em um ponto de dois pontos antes que ele atinja uma ordem de limite de cinco tiques acima da barra de sinal. Então, se houver 60% de chance de cair dois pontos antes de subir cinco tiques, essa é uma ótima configuração para uma venda. Da mesma forma, você pode tentar vender acima da máxima de qualquer barra em uma tendência forte de baixa ou em um canal de baixa, e pode tentar comprar uma baixa 1 em uma tendência de alta e comprar abaixo da mínima de qualquer barra anterior em uma tendência de alta ou em um canal de alta. Como você está contando esses pullbacks, muitas vezes você verá o mercado continuar sua correção em vez de reverter, caso em que você tem que mudar sua perspectiva. Se você pensou que o mercado estava em uma consolidação com apenas uma máxima nova forte e depois ver uma baixa 2 acima do topo anterior (uma configuração de venda), mas em vez de cair, o mercado continua em alta, você deve começar a procurar entradas de compra alta 1 e 2. É provável que a força de alta seja suficiente para você estar negociando apenas longos. Você deve adiar a procura de vendas baixa 1 e 2 até que os vendedores demonstrem força suficiente para fazer um movimento de queda negociável (como um rompimento de linha de tendência de alta seguida por um teste fracassado do topo de swing). Observe que nas faixas de negociação, é comum ver alta 1, alta 2, baixa 1, baixa 2 presentes no curso de 10 barras ou mais, embora uma alta 2 seja de alta e uma baixa 2 seja de baixa. Como o mercado está lateral, nem os compradores nem os vendedores controlam a ação do preço por mais do que um breve período, então faz sentido que cada lado tente arrancar o controle e, como cada um tenta se afirmar, padrões de alta ou de baixa Formato. É muito fácil ver muitos padrões alta/baixa 1 e 2 em faixas de negociação, e é muito importante que você não faça overtrading. Quando o mercado está na maior parte lateral, com muita sobreposição entre as barras e a faixa não é uma pequena bandeira em uma tendência muito forte, a maioria dos traders deve se afastar e não tomar nenhum trade. Por que assim? Se você está procurando um alta 2 ou uma baixa 2, você está procurando entrar em um stop no topo ou no fundo de uma consolidação estreita e você está fazendo exatamente o oposto do que as instituições estão fazendo. Quando o mercado fica acima da máxima da barra anterior em uma consolidação estreita, eles estão tendo lucros em seus longos ou estão vendidos, então você não quer estar comprando. Seu trabalho é seguir o que eles estão fazendo; não é ignorar o que eles estão fazendo e se enganar acreditando que você tem alguma configuração mágica que fará com que você ganhe muito dinheiro contanto que você continue negociando. Consolidações estreitas podem se formar como pequenas bandeiras em tendências muito fortes, e quando o fazem é razoável procurar entrar em um stop no rompimento da faixa. Por exemplo, se houver um pico forte de quatro barras e não houver clímax ou reversão forte, pois o mercado fica de lado por 10 barras, faz sentido vender em um stop abaixo de uma barra de tendência de baixa. Mas se, em vez disso, o dia for um dia de consolidação e a consolidação estreita estiver no terço médio do dia, a maioria dos traders nunca deve fazer um trade baseada na contagem de barras. Quando o mercado está em uma consolidação estreita, ele frequentemente reverte a direção repetidamente, portanto, se você tomar todas as altas 1, 2, 3 e 4 e também todas as baixas 1, 2, 3 e 4, ao longo de uma hora você perderá todo o dinheiro que você fez na semana passada. No Capítulo 22, sobre consolidações estreitas, discuto isso com mais detalhes. Não há configurações

mágicas, e cada configuração tem um ambiente onde a matemática lhe dá uma vantagem, assim como outros ambientes onde ela irá perder. Negociar com base na contagem de barras requer um mercado com swings. Se o mercado estiver em uma consolidação estreita, não negocie, a menos que você seja um profissional experiente e esteja à vontade com a venda acima da máxima da barra anterior, em vez de comprar em um stop, e comprando abaixo da mínima da barra anterior de venda em um stop. Existem variações nessa numeração, mas a meta ainda é ajudar a identificar correções de duas pernas. Por exemplo, em uma forte tendência de alta, um pullback de duas pernas pode se formar e ter apenas um alta 1, mas funcionalmente ser um pullback de duas pernas. Você pode inferir isso a partir da aparência no gráfico de 5 minutos, e você pode confirmá-lo observando um gráfico de time frame menor, embora isso não seja necessário. Não importa se você o chama de alta 1 no gráfico à sua frente, uma variante alta 2 ou uma alta 2 num time frame menor, desde que você entenda o que o mercado está fazendo. Se houver um fechamento de baixa (ou dois), isso pode representar a primeira perna para baixo, mesmo se a barra seguinte não se estender acima da máxima da barra de baixa. Se a próxima barra tiver um fechamento de alta, mas sua máxima ainda estiver abaixo da alta, ela se tornará o final da primeira descida se a próxima barra for novamente uma barra de tendência de baixa. Se a próxima barra se estender abaixo da sua mínima, procure por uma barra dentro das próximas barras que se estenda acima da máxima da barra anterior, terminando as duas pernas para baixo. Visualize cada barra como uma barra de sinal em potencial e coloque um stop de compra com um tique acima de sua máxima. Uma vez preenchido, agora você tem uma variante de uma alta 2. Esta barra de entrada é, estritamente falando, apenas uma alta 1, mas trate-a como uma alta 2. Essa barra de baixa no início do pullback foi seguido por uma barra com um fim de alta. Em um time frame menor, isso foi quase certamente uma pequena perna para baixo seguido por uma perna que se tornou um fundo mais alto e, finalmente, outro empurrão para baixo para onde a alta 2 terminou a segunda perna. Os pullbacks geralmente crescem e evoluem para pullbacks maiores. Por exemplo, se houver uma tendência de alta e uma entrada de compra alta 1 não atingir um novo topo e, em vez disso, houver um topo mais baixo e depois outra perna para baixo, os investidores procurarão uma configuração alta 2 para comprar. Se a alta 2 disparar, mas a recuperação não for muito longe e o mercado cair novamente abaixo da barra de sinal alta 2, os traders procurarão comprar uma alta 3 (uma cunha ou um triângulo) ou um pullback alta 4. Sempre que houver um rompimento forte abaixo de uma barra de sinal de compra alta 2 ou cunha (alta 3), o mercado geralmente terá pelo menos mais dois empurrões para baixo. Se o rompimento abaixo da barra de sinal alta 2 não for forte e todo o movimento para baixo tiver uma forma de cunha e se reverter a partir de uma linha de canal de tendência, então a alta 3 está formando uma bandeira de alta em forma de cunha e é frequentemente uma configuração de compra confiável. Lembre-se, este é um pullback em uma tendência de alta, e não uma tentativa de reversão em uma tendência de baixa, onde os investidores precisam de uma clara demonstração de força altista antes de procurar comprar, como discutido na seção 3 sobre reversões. Se o rompimento abaixo da barra de sinal de compra alta 2 reverter depois de um segundo empurrão para baixo e os quatro empurrões para baixo estiverem em uma espécie de canal e não parecer particularmente forte, é uma configuração de compra alta 4. Algumas configurações alta 4 de compra são simplesmente configurações de compra alta 2 em time frames maiores, em que as duas pernas cada subdividem em duas pernas menores. Se o rompimento abaixo da alta 2 fracassada tiver um forte momentum e todo o pullback do topo do sell-off estiver em um canal relativamente estreito, então comprar a alta 3 é arriscado. Em vez disso, os traders devem esperar para ver se há um rompimento acima do canal de baixa e, em seguida, um pullback de rompimento. Sempre que um trader se pergunta se o canal para baixo pode ser forte demais para comprar acima de uma barra de sinal alta 3 ou alta 4, ele deve tratar a configuração como qualquer outro rompimento de canal, como foi discutido no livro 1. Espere para ver o quão forte o rompimento de alta é antes de querer comprar. Se o rompimento for forte, os traders podem tentar comprar um pullback. Se for tão forte que tenha uma série de barras de tendência de alta sem pullback, o que pode acontecer, mas é incomum, o mercado se tornaria sempre-ativo em alta e os traders podem comprar por qualquer motivo, inclusive no fechamento de qualquer barra de alta forte. Como o stop está abaixo da parte inferior do pico, que pode estar distante, o tamanho da posição deve ser pequeno. Se, em vez disso, o mercado cair abaixo da mínima da barra de sinal da barra 4, o mercado provavelmente estará em uma tendência de baixa e os traders devem começar a procurar vender recuperações em vez de continuar a procurar comprar. O oposto é verdadeiro em uma recuperação de baixa. Se a venda da baixa 2 falhar e o mercado continuar a subir, olhe para o momentum da subida da baixa 2 fracassada Se não for muito forte e o mercado estiver num canal, especialmente se tiver uma forma de cunha, procure para vender a baixa 3, que seria uma bandeira de baixa em forma de cunha. Se o momentum de subida for muito forte, como se houvesse um pico de alta forte de duas ou três barras acima do da baixa 2 fracassada, procure pelo menos mais duas pernas para cima e não venda a baixa 3. Venda apenas a baixa 4 se o contexto geral favorece uma venda, e não venda se você acredita que o mercado já se converteu em uma tendência de alta. Como é discutido no capítulo sobre reversões no terceiro livro, quando os investidores estão procurando uma reversão para baixo, eles geralmente procuram por um padrão alta 1, alta 2 ou triângulo (alta 3) que eles esperam que fracasse e se torne a última bandeira da perna de alta, e depois eles vendem acima da barra de sinal de compra. Como o rompimento é um teste do topo, ele cria um topo duplo (o rompimento pode formar um fundo mais alto ou um topo mais alto, mas como é um segundo empurrão para cima e está virando para baixo, é um tipo de topo duplo, como discutido no livro 3). Quando uma pessoa vende acima de uma barra de sinal de compra alta 2, ela está esperando que o mercado seja negociado em uma consolidação ou uma nova tendência de baixa. Uma vez que um topo duplo é dois empurrões para cima, e o trader está esperando que isso esteja no topo de uma consolidação ou em um novo swing de baixa, e também é uma configuração de venda baixa 2 (vendendo abaixo da mínima da barra que criou o topo duplo). Quase toda reversão para baixo vem de alguma forma de topo duplo. Se o topo estiver atrás de uma pequena perna em um consolidação , o topo duplo geralmente envolverá apenas algumas barras e será um micro topo duplo. O mesmo é verdade para a maioria dos fundos. Eles se formam a partir das baixas 1 ou 2 fracassadas ou rompimentos triangulares, que criam fundos duplos e reversões de bandeira final para cima. Como um trader está esperando uma subida para uma consolidação ou uma nova tendência de alta, um fundo duplo também é uma configuração de compra alta 2, com a entrada em um tique acima da máxima da barra que criou o último empurrão para baixo para o fundo duplo. Padrões alta 3 e baixa 3 devem ser negociados como se fossem cunhas (ou um triângulo tradicional, se o padrão é na maior parte horizontal), porque funcionalmente são os mesmos. No entanto, para manter a terminologia consistente, é melhor chamálos de cunhas quando eles agem como padrões de reversão porque, por definição, um alta 3 é um pullback (uma bandeira em forma de cunha) em uma tendência ou consolidação , e uma baixa 3 é uma bandeira de baixa em forma de cunha em uma tendência de baixa ou uma consolidação . Por exemplo, se houver uma tendência de alta ou um consolidação , uma alta 3 significa que havia três pernas para baixo e isso configura um sinal de compra acima da máxima da barra de sinal. Se houver uma tendência de baixa, você estará procurando configurações baixa 1, 2, 3 e 4, não configurações alta 1, 2, 3 e 4. Se houver um fundo de cunha claro na tendência de baixa, você deve procurar comprar a reversão; mas como é uma tendência de baixa, você

deve chamar isso de fundo de cunha e não de alta 3. Da mesma forma, se houver uma tendência de baixa ou uma consolidação , uma baixa 3 significa que houve três empurrões para cima e você deve negociá-lo como um topo de cunha. Se houver uma tendência de alta, você não deve estar procurando por uma venda de baixa 3, mas uma venda abaixo de um topo de cunha pode ser aceitável. Há também uma variação para um alta/baixa 4 fracassada. Se a barra de sinal para a alta 4 ou baixa 4 for particularmente pequena, especialmente se for uma doji, às vezes a barra de entrada irá reverter rapidamente em uma barra outside, executando os stops de proteção dos traders que acabaram de entrar. Quando a barra de sinal é pequena, para evitar uma falha, é melhor posicionar seu stop de proteção em mais de um tique além da barra de sinal (talvez três tiques, mas não mais que oito tiques de sua entrada no Emini quando o alcance médio é de cerca de 10 pontos) e ainda tratar o padrão como válido mesmo que tecnicamente tenha falhado, ainda que apenas por um tique ou algo assim. Lembre-se, tudo é subjetivo e um trader está sempre procurando por algo próximo ao perfeito, mas nunca esperando a perfeição, porque a perfeição é rara. Esteja ciente de que as correções complexas no gráfico de 5 minutos geralmente aparecem como simples correções de alta/baixa 1 ou 2 em time frame maiores. Não vale a pena pensar em os gráficos de time frame mais altos já que os trades são evidentes no gráfico de 5 minutos e você corre o risco de se distrair procurando sinais raros e perdendo muitos sinais de 5 minutos. Uma configuração de compra alta 1 é uma tentativa fracassada do mercado de reverter para baixo, e uma configuração de venda baixa 1 é uma tentativa falhada de recuperação em uma tendência de baixa. Como as tendências fortes geralmente continuam, as tentativas de reversão quase sempre falham. Você pode lucrar apostando na falha. Você entra exatamente onde os faders presos (traders negociando contra a tendência) sairão com suas perdas. O stop de saída deles é o seu stop de entrada. As entradas alta 1 e baixa 1 mais confiáveis ocorrem quando há um falso rompimento de uma linha de micro tendência na fase de pico de uma tendência, que é o segmento mais forte da tendência. Os traders veem um pico e começam a comprar uma alta 1, mas estão ignorando o segundo componente crítico de uma configuração de compra alta 1. O componente final é um filtro - não entre em uma alta 1 após um clímax de compra significativo, e não entre em uma baixa 1 após um clímax de venda significativo. Sim, você precisa de um pico de alta; mas você também precisa de uma forte tendência de alta. Um dos erros mais comuns que os traders cometem é que eles negociam com esperança e compram cada alta 1, esperando uma tendência a seguir. Em vez disso, eles têm que se forçar a esperar que a tendência de alta se forme e então procurar uma alta 1. Se o pico de alta for forte, mas ainda abaixo das máximas anteriores, o mercado ainda pode estar em uma consolidação , que faz comprar acima de uma alta 1 mais arriscado. A configuração de compra alta 1 poderia facilmente se transformar na bandeira final da recuperação antes de uma grande correção ou reversão. O pico que está subindo pode ser devido a um teste de vácuo de compra da consolidação alta e não a uma nova tendência de alta. Se ambos os compradores e os vendedores esperam que o topo da consolidação seja testado, uma vez que o mercado se aproxime do topo, os compradores comprarão de forma agressiva e implacável, confiantes de que o mercado conseguirá atingir o ímã que é apenas um pouco mais alto. Os vendedores fortes veem a mesma coisa e param de entrar curto. Por que eles deveriam comprar agora, quando podem vender a um preço ainda melhor em poucos minutos? O resultado é um pico muito forte que leva a uma reversão quando atinge o topo da consolidação , quando os traders inteligentes não estariam comprando os fechamentos das barras de tendência de alta ou as configurações de compra alta 1. Na verdade, muitos estariam vendidos, usando ordens de limite, já que esperam que essa tentativa de rompimento seja como a maioria das tentativas de rompimento, que falham. Para os traders comprarem uma alta 1, eles precisam de um pico forte e uma tendência de alta, não apenas um pico dentro de uma consolidação . Além disso, eles não devem comprar a alta 1 se o pico de alta terminar com um clímax de compra muito forte. O mesmo é verdade para uma venda baixa 1. Aguarde uma tendência de baixa, não apenas um pico de baixa dentro de uma consolidação e, em seguida, procure um pico com uma configuração de venda baixa 1. Não venda simplesmente todas as baixas 1 após cada pico, porque a maioria dos picos ocorre em faixas de negociação, e vender uma baixa 1 no fundo de uma consolidação é uma estratégia perdedora porque a configuração baixa 1 tem uma boa chance de ser a bandeira final na perna para baixo; o mercado pode então ter uma grande correção ou mesmo uma reversão. Se os traders estão procurando comprar uma 1 alta ou uma baixa 1, eles devem fazê-lo apenas na fase de pico de uma tendência e não aceitar o trade se houver evidência de um possível clímax. Por exemplo, se você estiver querendo comprar uma configuração alta 1, estará apostando que o pullback será mínimo e terá apenas uma perna. Muitas configurações alta 1 são apenas pullbacks de uma ou duas barras após picos acentuados de três a cinco barras, enquanto outras são pullbacks de quatro ou cinco barras para a média móvel em tendências extremamente fortes que têm de cinco a dez barras, que pode ser um pouco longe demais, muito rápido. Se você está comprando um pullback tão breve, acredita que há uma tremenda urgência no mercado e que esse breve pullback pode ser sua única chance de comprar abaixo do topo do que você acredita ser uma tendência de alta muito forte. Se o mercado anda lateralmente por cinco barras e tem várias pequenas dojis, o mercado perdeu a urgência e é melhor esperar antes de comprar. Se uma alta 2 se forma, é uma configuração de compra mais segura. A razão mais comum para um trader não conseguir comprar um pullback alta 1 é que o trader esperava um pullback maior. No entanto, é importante ficar comprado quando há uma forte tendência de alta, e os traders devem colocar um stop de compra acima do topo de swing anterior, caso o pullback seja breve e a tendência de alta rapidamente recomeça. O mesmo é verdade em uma forte tendência de baixa. Se os três critérios para vender uma baixa 1 estão presentes (uma forte tendência de baixa, um forte pico de baixa e nenhum clímax de venda forte), os traders devem ficar vender. Se eles estão decidindo se colocar uma ordem abaixo de uma barra de sinal baixa 1, eles devem colocar uma ordem de venda a um tique abaixo do fundo de swing. Então, se eles acabarem não vendendo a baixa 1 e o mercado descer, eles serão levados para a tendência forte de baixa. Isso é muito melhor do que assistir do lado de fora e esperar pelo próximo pullback. Se eles venderem a baixa, eles podem então cancelar a ordem de venda abaixo do fundo de swing. Se essa alta 1 é uma configuração de compra tão confiável na fase de pico de uma forte tendência de alta, como ela poderia se formar quando a maioria das instituições sabe que pode haver uma chance de 80% de a tendência voltar e ser seguida por uma nova alta? Por que eles permitiriam o pullback se acreditassem que o mercado subiria? É porque eles criaram o pullback. O pico foi causado por muitas empresas comprando simultaneamente implacavelmente, o que significa que eles estavam se transformando em suas posições compradas durante seus programas de compra. Em algum momento, cada uma dessas firmas começará a sair de sua posição, e uma vez que o suficiente delas pare de comprar e comece a vender suas posições, uma barra se formará com uma baixa que está abaixo da mínima da barra anterior. Muitas outras empresas compram quando o mercado cai abaixo da outra barra, mas apenas para um scalp se a tendência não for muito forte. Deste ponto em diante, todas as empresas estarão se expandindo; por causa disso, o rompimento acima da configuração alta 1 geralmente resulta em apenas um scalp. Na mais forte das tendências, é um swing trade e pode haver uma ou duas configurações de compra alta 1 em um nível mais alto e, em seguida, algumas configurações de compra alta 2; mas em todos os casos, os pullbacks são causados por instituições que obtêm alguns lucros de suas entradas mais baixas. A ideia deles é ganhar dinheiro, o que significa que eles têm que lucrar em algum momento, e

quando um número suficiente deles começa a obter lucros parciais ao mesmo tempo, eles criam bandeiras de alta, como alta 1, alta 2 ou maiores pullbacks. O oposto é verdadeiro em tendências de baixa. Esta é uma observação importante, porque agora você vê que deve comprar uma configuração de compra alta 1 somente quando a tendência é muito forte, o que geralmente significa apenas na fase de pico e somente quando o mercado está claramente em uma tendência. Finalmente, não compre uma alta 1 após um clímax ou uma reversão, e não compre um pullback de alta 1 no topo de uma consolidação , porque a tendência de alta ainda não desencadeou. As configurações de compra alta 1 no topo de picos de alta fortes e vendas de baixa 1 no fundo de picos de baixa fortes são comuns em consolidações e geralmente são armadilhas. Na verdade, elas geralmente são boas configurações de fade. Por exemplo, se uma alta 1 está configurando no topo de uma consolidação , especialmente se a barra de sinal é uma barra doji, geralmente é sensato colocar uma ordem de limite para vender no mesmo preço ou acima do topo da barra de sinal alta 1. Como você espera que a compra de alta 1 falhe, você acha que ela será revertida e atingirá um stop de dois pontos antes de atingir seis tiques e preencher sua ordem de limite de lucro para um scalp de um ponto. Quando você espera uma falha da compra de alta 1, você acredita que a probabilidade de o stop de proteção ser atingido antes que a ordem de limite de obtenção de lucro seja preenchida é de pelo menos 60%. Se você der fade na alta 1 vendendo com uma ordem de limite na máxima da barra de sinal, você espera que ela não suba seis tiques e, portanto, você pode usar um stop protetora de seis tiques. Como você acha que é uma configuração ruim, acredita que cairá sete tiques abaixo do seu preço de entrada, ou seja, oito tiques abaixo do preço de entrada de compra dos compradores que compraram em um stop a um tique acima da barra de sinal. Isso significa que você pode scalpeá-lo com uma ordem de limite de seis tiques e ter pelo menos 60% de chance de fazer seis tiques enquanto arrisca seis tiques, o que é um bom trade. Você também pode colocar uma ordem de limite para comprar a mínima da barra de sinal de venda baixa 1 se ela for formada no fundo de uma consolidação e você acreditar que uma venda de baixa 1 vai falhar. Se essa alta 1 no topo da consolidação fosse tão forte, por que o pico não era forte o suficiente para se sair bem acima da consolidação e ter várias barras de continuidade? O mercado está lhe dizendo que o pico não é muito forte e você deve, portanto, ouvir. Só porque o pico tem quatro barras de tendência de alta não é a fase de pico de uma forte tendência de alta. Olhe para todo o gráfico e certifique-se de que o pico faz parte de uma forte tendência e não apenas uma armadilha no topo de uma consolidação . Lembre-se, o mercado geralmente tem picos de alta no topo das faixas de negociação, porque os traders fortes se afastam e não vendem até que o mercado chegue ao topo da faixa ou até quebre uma barra ou duas. Os compradores, em seguida, vendem os seus longos para obter lucros e os vendedores vendem para iniciar novos curtos. Este vácuo suga o mercado rapidamente, mas não tem nada a ver com uma tendência. Os traders estão muito ansiosos para vender, mas não faz sentido para eles venderem, se acharem que o mercado vai subir vários tiques para testar o topo da faixa. Em vez disso, eles param de vender e esperam que o mercado chegue lá; então eles aparecem do nada e a forte recuperação reverte, prendendo os iniciantes em comprar perto do pico do dia. Um alta 1 é uma configuração de compra apenas em uma tendência de alta clara e não em um pico próximo ao topo de uma consolidação . Uma baixa 1 é uma configuração de venda apenas em uma tendência clara e forte. Padrões de alta 1 e baixa 1 são com configurações a favor da tendência, por isso, se uma das duas ocorre dentro de um pullback em uma tendência, mas na direção do pullback e não da tendência, não faça o trade. Em vez disso, espere que ele falhe e, em seguida, entre a favor da tendência no pullback de rompimento. Por exemplo, se houver uma tendência de alta e, em seguida, uma linha de tendência micro de baixa de quatro barras se formar na média móvel ou acima dela, não venda o falso rompimento acima da linha de tendência. Você não quer estar vendendo uma tendência de alta no fundo de um pullback perto da média móvel, que geralmente está perto do fim do pullback. Em vez disso, procure essa falha e se transforme em um pullback de rompimento, que estará na direção da tendência (para cima). Há um rompimento acima da linha de tendência micro de baixa que falhou. O rompimento fracassado foi negociado brevemente, mas não conseguiu ir longe e reverteu. Uma vez revertida, a reversão foi uma entrada de pullback do rompimento inicial acima da linha de tendência micro. No entanto, se a perna de baixa tiver quatro ou mais barras de tendência de baixa consecutivas e a configuração da linha de tendência de micro fracassada estiver abaixo da média móvel, provavelmente será um scalp de venda lucrativo, embora o dia possa ser um dia de alta. Tendências têm topos e fundos em tendência. Em uma tendência de alta, cada fundo é geralmente acima do fundo anterior (um fundo mais alto) e cada topo fica mais alto (um topo mais alto); nas tendências de baixa, há topos mais baixos e fundos mais baixos. Em geral, os termos topo mais alto e fundo mais alto são reservados para situações em que uma tendência de alta parece estar em vigor ou em processo de desenvolvimento, e fundo mais baixo e fundo mais alto implicam que uma tendência de baixa pode estar em vigor. Estes termos implicam que terá havido pelo menos um pequeno rompimento de linha de tendência, então você está considerando comprar um fundo mais alto em uma tendência de alta (um pullback) ou em uma tendência de baixa (contra-tendência, mas pode ser uma reversão) e vendendo uma topo mais baixo em uma tendência de alta ou uma tendência de baixa. Ao negociar contra-tendência, você deve scalpear a maior parte ou toda a sua posição, a menos que a reversão seja forte. Como uma compra de alta 2 se desdobra em uma tendência de alta ou em uma consolidação , se o mercado então reverte e negocia abaixo do fundo do padrão antes de atingir pelo menos o lucro de um scalper, a compra alta 2 falhou. Da mesma forma, se houver uma entrada de venda baixa 2 em uma tendência de baixa ou em uma consolidação e o mercado não alcançar pelo menos o lucro de um scalper e, em vez disso, romper acima do topo do padrão, a venda baixa 2 falhou. A causa mais comum de uma falha de compra ou de venda é que o trader não quer aceitar uma reversão de tendência e ainda está procurando por trades na direção da tendência antiga. Uma alta/baixa 2 é uma das configurações mais confiáveis a favor da tendência. Se um trade falhar, o padrão geralmente evoluirá e obterá mais uma ou duas pernas corretivas. Por exemplo, se o mercado está descendo em um pullback em uma tendência de alta ou em uma consolidação e forma uma alta 2, mas dentro de uma barra ou duas uma barra é negociada abaixo da mínima da barra de sinal, a alta 2 falhou em reverter o mercado para cima da bandeira de alta. Quando isso acontece, o swing para baixo geralmente tenta reverter novamente em uma alta 3 ou uma alta 4. A alta 3 representa três empurrões para baixo e é, portanto, uma variação de uma cunha. Se o mercado é mais provável que continue caindo, você seria stopado de seu longo se você comprou a alta 3. No entanto, se você simplesmente sempre esperar por uma alta 4, você vai perder muitos bons trades de alta 3. O mercado muitas vezes dá aos traders uma pista sobre qual cenário é mais provável. Esse indício vem na forma do momentum que segue a alta 2 fracassada. Se o mercado

não mudar significativamente seu momentum daquele do movimento para baixo, é mais provável que o mercado reverta na alta 3, criando um sinal de compra de bandeira de alta em forma de cunha (e o rompimento abaixo da alta 2 se torna um gap de exaustão, em vez de um gap de medida). Se, em vez disso, houver uma ou duas barras de rompimento grandes, isso aumenta as chances de haver pelo menos mais duas pernas para baixo, e os traders devem esperar pela alta 4 antes de comprar. Nesse caso, a barra de rompimento provavelmente se tornará um gap de medida e levará a um movimento medido para baixo. Sempre que houver um forte pico, muitos traders começarão a contagem novamente e esperarão pelo menos mais duas pernas para baixo antes de estarem dispostos a comprar novamente. A reversão após a primeira perna é a primeira tentativa de romper a linha de tendência de baixa e, portanto, provavelmente falhará. A segunda tentativa é o pullback do rompimento e, como é um pullback de rompimento (seja um fundo mais baixo ou um topo mais baixo), é mais provável que tenha sucesso. Se o mercado reverte a partir da alta 4 após a alta 2 fracassada, geralmente o padrão é simplesmente uma alta 2 complexa, onde ambas as pernas subdivididas em duas pernas menores. Isso é geralmente evidente em um gráfico de time frame mais alto, onde uma alta 2 simples geralmente é vista com clareza. Se essa alta 4 falhar, é mais provável que o mercado esteja agora em uma tendência de baixa, em vez de apenas um pullback em uma tendência de alta, e os traders devem reavaliar a força e a direção do mercado antes de fazer mais negociações. O oposto é verdadeiro em uma perna de alta em uma tendência de baixa ou em uma consolidação . Se a baixa 2 desencadeia uma entrada de venda, mas dentro de uma barra ou duas há uma barra que negocia acima da máxima da barra de sinal e o momentum não é notável, uma configuração lucrativa de baixa 3 é mais provável. No entanto, se houver um par de grandes barras de tendência de alta, o rompimento é forte e o mercado provavelmente terá pelo menos mais duas pernas para cima, então os traders não devem vender a baixo 3. Em vez disso, eles devem esperar para ver se uma baixa 4 se configura. Se o momentum para cima após a baixa 3 é muito forte, o mercado provavelmente está em um canal de alta íngreme e é melhor não vender a baixa 4, que é o primeiro rompimento do fundo de um canal de alta forte. Em vez disso, os traders devem esperar para ver se um pullback de rompimento de topo mais alto ou topo mais baixo se estabelece. Em caso afirmativo, este é um trade de segunda entrada de venda e de menor risco. No entanto, se o canal de alta não for muito estreito e houver algum motivo para procurar um topo, como a baixa 3 sendo uma pequena bandeira final ou uma segunda tentativa de reverter depois de se mover acima de um swing ou uma reversão de uma linha de tendência de baixa de um time frame maior, Os traders podem vender a baixa 4. Barras de sinal baixa 4 geralmente são pequenas e, quando o são, o mercado muitas vezes rapidamente reverte e executa os stops de proteção acima da barra de sinal baixa 4 e, em seguida, reverte novamente para baixo em um bom swing de baixa. Por causa disso, quando há uma pequena barra de sinal baixa 4 ou alta 4, use um stop de dinheiro de cerca de dois pontos no Emini em vez de um stop de ação de preço além da barra de sinal. A chave para entender o conceito de configurações de alta / baixa 2 é lembrar a sua intenção. A ideia é que o mercado ofereça duas tentativas de qualquer coisa e, na sua tentativa de corrigir, frequentemente tentará duas vezes reverter a tendência. A vantagem de comprar um pullback alta 2 em uma tendência de alta é que há muito pouco pensamento envolvido, e é fácil de fazer. A dificuldade vem quando uma correção tem duas tentativas, mas não forma uma alta/baixa 2 clara. É por isso que é necessário procurar por variações – você pode fazer dinheiro por negociar pullbacks de duas pernas quando eles não oferecem uma configuração de alta/baixa 2 perfeita. O movimento de duas pernas mais óbvio tem dois swings claros com um swing oposto entre elas que rompe uma linha de tendência menor e geralmente forma um pullback alta 2 em uma tendência de alta ou uma baixa 2 em uma tendência de baixa (uma correção ABC). No entanto, há variações menos claras que fornecem trades igualmente confiáveis, por isso é importante reconhecê-las também. Toda vez que você vê uma correção onde você pode inferir duas pernas, então você encontrou um padrão aceitável. No entanto, quanto mais distante do ideal, menor a probabilidade de se comportar como o ideal. Uma alta 2 em uma tendência de alta é mais confiável do que em uma consolidação . Quando há uma tendência de alta, o mercado tem pullbacks ao longo do caminho, que são criadas tanto por compradores lucrativos quanto por vendedores agressivos. Na maioria das vezes, o topo parece que pode ser bom o suficiente para um scalp, e isso atrai novos vendedores que estão esperando por uma reversão. Pode haver uma boa barra de reversão de baixa, uma cunha, um clímax de compra ou algum outro padrão que os leve a acreditar que o mercado tem uma chance razoável de reverter, e, portanto, eles são vendas. Se o mercado recuar, eles começam a se sentir confiantes. Se o mercado formar uma alta 1, muitos continuarão a manter a posição de venda, uma vez que esperam uma tendência de baixa ou, pelo menos, uma grande correção na tendência de alta, e aceitam a alta 1 como um fundo mais alto que será seguida por preços mais baixos. Quando o mercado se distancia desse topo mais baixo para baixo, eles estão se sentindo mais confiantes. No entanto, eles não vão segurar seus curtos se o mercado subir pela segunda vez. Se isso acontecer, isso seria uma entrada de compra alta 2. Os compradores vão ver a configuração como duas tentativas de levar o mercado para baixo, onde ambos falharam, então eles vão comprar a alta 2 Os vendedores vão ver da mesma maneira, e se ambos falharem, eles desistirão, comprarão de volta seus curtos e esperarão por outro sinal antes de vender novamente. A relativa ausência de baixa para a próxima barra ou duas e a renovada ânsia dos compradores tornam a alta 2 uma configuração confiável em uma tendência de alta. Na maior parte do tempo, forma-se perto da média móvel dentro dela. O oposto é verdade para uma baixa 2 em uma tendência de baixa, onde configurações baixa 2 são mais confiáveis em tendências do que nas faixas de negociação. A tendência de baixa terá pullbacks, e invariavelmente o início do pullback será apenas confuso o suficiente para fazer os compradores se perguntarem se pode ser uma reversão de tendência, então eles começam a comprar, e os vendedores se perguntarão se isso poderia levar a uma correção para cima mais forte, então eles começam a ter lucros, comprando de volta alguns de seus longos. O resultado desta compra de ambos os compradores e os vendedores é uma recuperação, mas neste ponto nem os compradores nem os vendedores sabem se será uma reversão ou apenas uma bandeira de baixa. Os compradores iniciais podem permitir um movimento contra eles na forma de uma baixa 1, já que ele pode formar um fundo mais alto, mas eles não manterão seus longos se o mercado se mover contra eles duas vezes. Eles vão sair na baixa 2 e não comprar novamente por pelo menos um par de barras. Além disso, os vendedores vão vender a baixa 2, assim a venda deles, juntamente com a venda pelos compradores (eles estão vendendo seus longos) e a ausência de novos compradores, resulta em um desequilíbrio em favor dos vendedores. Assim como com uma alta 2 em uma tendência de alta, uma baixa 2 em uma tendência de baixa geralmente se forma como um pullback para ou perto da média móvel. Um topo de empurrões é muitas vezes uma variação de uma baixa 2, embora seja na verdade uma baixa 3. Sempre que a primeira perna é forte e desproporcionalmente grande ou forte em comparação com as próximas duas pernas, você tem algo parecido com uma cunha se comportar como uma cunha. A baixa 1 que segue essa primeira perna forte é seguida por duas pernas mais fracas que podem ser vistas como apenas uma perna feita de duas partes menores. A entrada está na

baixa 3, na conclusão da cunha, mas também pode ser considerada uma baixa 2. No entanto, a numeração torna-se irrelevante porque você se depara com um padrão de três empurrões e deve se comportar como um reversão de cunha se você escolhe chamar a entrada de baixo 3 ou baixo 2. Não gaste muito do seu intelecto aqui. Lembre-se, a maioria dos acadêmicos realmente inteligentes não consegue negociar, então, por mais ideais que o intelectualismo e a perfeição sejam, você perderá dinheiro se você lutar contra o mercado e insistir em que ele se comporte perfeitamente como é frequentemente descrito nos livros de trading. O oposto é verdadeiro em fundos de três empurrões, onde a segunda das duas pernas pode frequentemente ser vista como dividida em duas partes e você tem o que parece ser uma alta 3 mas funciona como uma cunha e como uma alta 2. Em outras palavras, o mercado deve subir por pelo menos um scalp, independentemente de como você escolhe numerar as pernas. Alguns traders procuram por scalps contra a tendência contra fortes tendências. Por exemplo, se houver uma forte tendência de baixa e, em seguida, uma barra de reversão de alta, os compradores excessivamente ansiosos podem comprar acima dessa barra. Uma vez que eles estão negociando contra uma tendência, eles geralmente permitem um pullback, como uma baixa 1. Eles esperam que a baixa 1 falhe e se torne um fundo mais alto, e eles podem esperar muito para ver se esse será o caso. No entanto, se o mercado não atingir seu alvo de lucro e, em vez disso, formar uma configuração baixa 2, a maioria dos traders não permitirá que a tendência retome uma segunda vez e eles venderão seus longos assim que a baixa 2 se desdobra. Se a baixa 2 não for acionada e o mercado tiver mais um pequeno empurrão para cima e configurar uma baixa 3, isto é uma bandeira de baixa em forma de cunha, e os longos sairão se ela disparar. Eles sabem que há uma possibilidade de que seus trades ainda funcionem, desde que o mercado não caia abaixo do pequeno topo mais alto, mas eles percebem que as chances são muito fortes contra eles. Traders mais experientes não teriam comprado essa reversão e, em vez disso, teriam esperado até um pouco abaixo da barra de sinal baixa de 2 ou 3, o que é uma configuração muito forte em uma tendência de baixa. À medida que o mercado cai abaixo do topo mais alto, a tendência de baixa muitas vezes acelera à medida que os compradores finais desistem e vendem seus longos perdidos. Em geral, se você comprar antecipadamente, sempre saia e até reverta se o mercado disparar uma venda baixa 2 ou baixa 3, especialmente se houver uma barra de sinal forte, porque essa é uma das configurações de venda mais confiáveis. Da mesma forma, se você vender uma tendência de alta forte, sempre saia se tiver uma alta 2 ou alta 3 desencadear, especialmente se houver uma barra de sinal forte, que cria uma das configurações de compra mais fortes. Se você é emocionalmente capaz de reverter, você deve geralmente fazer isso.

FIGURA 17.1 Contagem de Barras Não perca de vista o objetivo na contagem de barras. Concentre-se nos pullbacks e não nas altas 1, altas 2, baixas 1 e baixas 2. Na maioria das vezes, quando o mercado está em uma tendência de alta ou em uma consolidação , você está querendo comprar pullbacks de duas pernas, como as altas 2 acima das barras 4, 7, 13 ou 17 na Figura 17.1, e mesmo assim você não deve comprar mecanicamente todas. Por exemplo, havia duas pernas até a barra 15, sendo a primeira o canal até a barra 13. No entanto, a barra 15 foi a quarta barra de baixa consecutiva e seguiu uma barra forte de tendência de baixa duas barras antes. Além disso, a segunda perna foi muito menor do que o primeiro, então pode haver mais para onde ir. Quando há problemas com uma configuração, é melhor esperar. Por que a barra 10 não foi uma boa configuração de compra alta 1? Porque foi depois de um clímax de compra no

fechamento de uma perna de alta e bandeira final (barra 8) e o mercado era susceptível a corrigir lateralmente para baixo por cerca de 10 barras ou mais em duas ou mais pernas. Sempre que há uma tendência de alta relativamente grande depois que o mercado tem tendência a subir por um tempo, isso pode representar um esgotamento temporário na tendência. Se uma tendência pode estar esgotada, não é mais uma tendência de alta e, portanto, uma alta 1 não é uma boa compra. Esta é também a razão pela qual a barra 11 não foi uma boa compra. Uma vez que o mercado ainda estava em processo de correção após o clímax de compra, ele estava em uma fase de negociação e é arriscado comprar uma alta 2 acima da média móvel em uma consolidação . A barra 17 foi uma configuração melhor de compra alta 2. Era o fim de uma complexa correção de duas pernas em que cada perna se subdividia em duas pernas, e as pernas maiores eram de tamanho semelhante e as pernas pequenas eram de tamanho semelhante, então a forma era boa. Além disso, embora em retrospectiva o mercado tenha se convertido em uma tendência de baixa, nesse ponto ainda havia negociações bilaterais suficientes para considerá-lo uma consolidação e, portanto, comprar uma alta 2 era razoável. A segunda perna maior para baixo começou na barra 14 e terminou na barra 17, e a alta 2 pode ser pensada de três maneiras: como sendo uma alta 4, como sendo uma alta 2 das duas pernas maiores onde a barra 13 era a alta 1 final da primeira perna, ou como sendo uma alta 2 das duas pernas menores, onde a barra 15 era o final da primeira perna. Embora altas 1 e baixas 1 sejam comuns, elas raramente são boas configurações, exceto nas tendências mais fortes. Visto que uma alta 1 geralmente ocorre perto do topo de uma perna, você deve comprá-la somente se essa perna estiver na fase de pico de uma perna de alta. A barra 8 é um exemplo de uma boa alta 1 porque se formou em uma forte tendência de alta que tinha seis barras de tendência de alta consecutivas e cada corpo de alta tinha pouca ou nenhuma sobreposição com o corpo da barra antes dela. Quase todos as altas 1 em picos de alta e pullbacks de baixa 1 em picos de baixa serão micro linhas de tendência. Da mesma forma, as barras 25 e 27 foram boas configurações de venda baixa 1 em um pico de baixa. Houve uma forte tendência de baixa, um forte aumento de baixa, e nenhum clímax de venda forte, pelo menos não na barra 24. Às vezes, é mais descritivo chamar a configuração de algo diferente de uma configuração de contagem de barras, e a barra 27 foi um bom exemplo. Sim, foi uma baixa 1 em uma forte tendência de baixa, mas alguns traders teriam se preocupado com a forte barra de reversão de 26 barras. Eles então concluíram que a tendência de baixa não era mais forte o suficiente para estar vendendo uma baixa 1. No entanto, eles podem ter se perguntado se o mercado estava começando a entrar em uma consolidação , porque esta foi a segunda tentativa de reverter, e eles poderia então ter se perguntado se a barra 26 poderia realmente ser uma alta 2 no fundo de uma consolidação incipiente, onde a barra 24 configurava a alta 1. Eles ainda entrariam curto abaixo da barra 27 baixa 1, mas não porque era uma baixa 1. Em vez disso, eles teriam vendido ela porque eles a viam como um alta 2 fracassada em uma tendência de baixa e eles sabiam que a alta 2 teria prendido os compradores depois daquela barra forte de reversão. Já que o mercado estava em uma forte tendência na barra 25 e você não podia comprar acima da máxima da barra anterior, você poderia ter ficado acima da barra anterior, barra 24, e você poderia ter vendido mais abaixo da barra 25.

DISCUSSÃO MAIS PROFUNDA DESTE GRÁFICO A barra 1 na Figura 17.1 foi uma tentativa de ser o começo de um dia de tendência de alta a partir da abertura com um grande gap para cima, mas falhou na barra seguinte, que se tornou uma armadilha de compradores (ela prendeu os compradores em um trade perdedor). Como essa barra de reversão de baixa é negociada acima da barra 1 e virada para baixo, ela pode ser considerada uma alta 1 fracassada. Isso torna a barra 2 uma configuração alta 2 de compra, mas depois dessa armadilha, era melhor esperar uma segunda perna para baixo e pelo menos um bom corpo de alta antes de comprar novamente. Além disso, o movimento para a barra 2 era um micro canal e o rompimento acima do canal provavelmente teria um pullback, então era melhor esperar por esse pullback antes de procurar comprar. Não se preocupe com a contagem de barras pouco claras como esta; em vez disso, concentre-se no objetivo de encontrar um pullback de duas pernas para comprar. O ponto que vale a pena notar aqui é que em muitos dias, quando a segunda barra dos day trades acima do primeiro e depois o mercado é negociado para baixo, essa segunda barra muitas vezes se torna uma configuração de compra alta 1 em uma alta 2, e você deve estar pronto para comprar uma alta 2 se a configuração parece boa. Embora a máxima da barra 2, alta 2, levasse a um scalp lucrativo, teria sido uma compra mais forte se a barra 2 tivesse sido uma barra de reversão de alta, especialmente se sua mínima estivesse abaixo da média móvel. A barra 20 era um pullback de duas pernas para a média móvel (a barra de tendência de alta duas barras antes foi a primeira a subir) e, portanto, uma configuração de venda razoável. No entanto, o mercado negociou acima da barra de entrada e sinal duas barras mais tarde na barra 21. Isso formou um pequeno terceiro empurrão para cima prendeu os compradores que compraram uma baixa 2 fracassada, e prendeu de fora os vendedores que se deixaram stopar acima da máxima da barra 20, barra de sinal de venda. Este é um exemplo de uma bandeira de baixa em forma de cunha. Sempre que o mercado está abaixo da média móvel, os traders estão procurando por venda, e quando há ambos os vendedores e compradores presos, as chances de um sinal de venda bem-sucedido aumentam. Os compradores vão stopar a si mesmos, e sua venda à medida que eles saem de seus longos ajudará a empurrar o mercado para baixo ainda mais. Os vendedores que acabaram de sair agora entrarão em pânico e estarão dispostos a perseguir o mercado, aumentando a pressão de venda.

FIGURA 17.2 Configurações de alta 1 e baixa 1 em faixas de negociação As configurações de alta 1 e baixa 1 no gráfico à esquerda da Figura 17.2 formaram-se dentro de uma consolidação e não foram bons trades. Aquelas no gráfico à direita estavam em clara tendência de baixa e de alta e eram ótimas configurações. Só porque o mercado tem um pico forte e uma configuração alta 1 de compra não significa que você deva comprá-la, e você nunca deve vender uma baixa 1 a menos que haja uma forte tendência de baixa. Por volta da barra 7, o mercado teve cinco reversões, a faixa foi pequena, e a maioria das barras se sobrepôs com barras anteriores. O dia estava em uma consolidação e claramente não estava em uma forte tendência de alta. Duas barras de tendência de alta formaram um forte pico a partir do fundo mais baixo barra 5, e o mercado quebrou acima da barra 4, topo mais baixo. Os compradores esperavam que o dia chegasse ao topo e formasse uma tendência de alta e poderia haver uma, se não houvesse naquele momento a inércia do mercado. As tendências tendem a se manter como tendências e as reversões geralmente falham; as consolidações continuam indo lateralmente e as tentativas de rompimento geralmente falham. A barra 7 foi uma configuração de compra alta 1 após um forte pico de alta, mas foi em um dia de consolidação . Ele também tinha uma barra de sinal doji, que representa negociação bilateral. Esta é uma configuração de compra ruim e, na verdade, os traders agressivos esperavam que ela falhasse e eles venderam em uma ordem de limite e acima da máxima da barra 7. A barra 9 foi uma configuração de alta 2 acima da média móvel e dentro de uma consolidação e, portanto, era provável que falhasse. A barra 11 foi a quarta barra de tendência de baixa em um pico de baixa que quebrou a nova mínima do dia. No entanto, este é um dia de consolidação . Pode se tornar um dia de tendência, mas ainda não é uma e, portanto, uma baixa 1 na mínima do dia provavelmente falhará, especialmente com uma barra de sinal doji. Os compradores agressivos compravam na barra 11 ou abaixo dela, esperando que os vendedores ficassem presos. Compare essas configurações com as do gráfico à direita. O mercado estava em uma tendência a partir da abertura, consistindo de três barras grandes de tendência de baixa com pequenas sombras e pouca sobreposição, e quebrou muito abaixo da mínima de ontem. Esta foi uma tendência clara e forte, com muita urgência. A barra 22 foi um pullback de uma barra e os traders fecharam agressivamente abaixo dessa configuração baixa 1. Na verdade, os traders estavam tão confiantes de que o mercado ficaria abaixo da mínima do pico que muitos venderam as ordens de limite e acima da máxima da barra 21. Houve outro clímax de venda para a mínima do dia, que é frequentemente seguido por uma correção de duas pernas e, por vezes, uma reversão de tendência. Seis barras de tendência de alta criaram uma recuperação para a média móvel, e as barras tinham muito pouca sobreposição, corpos grandes e sombras pequenas. Havia urgência para a compra, e todo mundo estava esperando por um pullback desse forte pico em uma possível nova tendência de alta. Houve uma pausa de uma barra na barra 26, que configurou uma boa compra de alta 1.

Houve outro pico de seis barras até a barra 30 e, em seguida, um pullback de seis barras para a média móvel na barra 31, onde havia uma barra de sinal de alta e outra configuração válida de compra alta 1.

FIGURA 17.3 Contagem de barras as vezes é difícil A Figura 17.3 apresenta um gráfico de um dia difícil de contar (mas bastante fácil de negociar) que mostra muitas sutilezas na contagem das pernas dos pullbacks. Quando a primeira perna é íngreme e sua correção é apenas um par de barras de alta (como a pausa da barra 2), e então uma configuração alta 2, novamente após apenas uma barra ou duas (como na barra 3), nenhuma tendência significativa linha será rompida, então você não deve estar procurando comprar uma alta 2. Há muito risco de que esta é uma tendência de baixa e não uma consolidação ou um pullback em uma tendência de alta e, portanto, você não deve estar à procura de altas 1 ou altas 2. Mesmo que tenha havido duas tentativas para subir, a primeira tentativa foi muito fraca. Você sempre quer ter uma demonstração de força antes da configuração de compra. Caso contrário, assuma que o mercado ainda está em sua primeira perna. Se a barra após a barra 3 fosse para cima da máxima da barra 3, seria uma entrada de compra e agressiva, mas a compra é sempre melhor se o movimento depois da primeira descida (a alta 1) mostrar mais força. O mercado às vezes cai novamente e forma uma alta 3 depois de penetrar em uma linha de canal de tendência e se reverter. Esta é uma reversão de cunha (três pernas e uma falso rompimento de uma linha de canal de tendência) e uma se configurou na barra 4. Note que nem a barra 2 nem a barra 3 ficaram acima das barras anteriores, mas cada uma delas efetivamente acabou com uma pequena perna. Em um gráfico de 1 minuto, quase certamente havia uma perna clara e uma pequena corrida corretiva que formou essas barras de tendência de 5 minutos. A barra 4 era uma barra de entrada de compra alta 3, mas também era uma barra de tendência de baixa. Uma vez que foi apenas a segunda barra da perna ascendente e o movimento depois de um fundo de cunha geralmente tem pelo menos duas pernas para cima, não foi uma boa configuração baixa 1. Lembre-se de que todas essas tentativas de reversão são mais confiáveis quando seguem um rompimento de uma linha de tendência mais longa e mais forte. Se nenhuma linha de tendência significativa for rompida na perna anterior (como a tentativa de reversão da barra 2), a tentativa de reversão da próxima perna não terá muita convicção (barra 3) e você deverá aguardar uma ação de preço adicional como a mínima da barra 4 antes de considerar a compra. A barra 5 pode ser vista como uma baixa 1 ou baixa 2, mas quando o mercado está corrigindo a partir do fundo do clímax (uma cunha é um tipo de clímax), certifique-se de deixar corrigir lateralmente para cima antes de pensar em vender novamente. Não há uma regra estrita sobre o que constitui uma correção adequada, mas, em geral, a correção deve ter duas pernas claras e ter pelo menos cerca de metade das barras da cunha. O sell-off também foi uma tendência de alta de pico e canal, então a perna deve testar perto do início do canal na barra 2. A barra 6, estritamente falando, foi uma baixa 2, mas como não houve nenhum rompimento de linha de tendência de alta significativa na baixa 1, você não seria vendê-la. O mercado ainda estava em um canal estreito, então você não deveria estar procurando por uma baixa 1 ou venda de baixa 2. Os canais podem ter muitos pullbacks à medida que o canal progride, mas eles geralmente têm pelo menos três pernas antes que haja um rompimento e uma reversão. A barra 7 foi o terceiro empurrão para cima. Foi uma segunda entrada de venda no teste de média móvel, formou um topo duplo com a barra 2 topo do canal, e foi a primeira barra de uma reversão de duas barras. A venda abaixo da barra de baixa que se seguiu era um trade razoável. No entanto, o mercado estava em uma consolidação estreita desde a barra 6, então a maioria dos traders não deveria estar

negociando; em vez disso, eles deveriam ter esperado pelo rompimento e começado a procurar por trades. A barra 8 era uma alta 1, mas ocorreu após seis barras laterais no topo de uma baixa fraca e não em um forte pico de alta. A barra 10 também era uma entrada alta 2 acima de uma barra de alta no fundo de uma consolidação e uma entrada de compra aceitável. Embora a barra 11 fosse uma variante de alta 1 porque não se estendia acima da barra anterior, também era uma configuração baixa 2 abaixo da média móvel. A configuração baixa 1 foi a reversão de 2 barras de duas barras anteriores, e isso também configurou uma alta 2 fracassada (barra 10 era a barra de entrada alta 2). Foi a segunda tentativa de criar uma falha na máxima da barra 10 alta 2, e a maioria dos traders que compraram acima da barra 10 sairiam nessa segunda falha. Esta é uma das razões pelas quais uma baixa 2 abaixo da média móvel funciona. É exatamente onde os compradores prematuros sairão e, à medida que se eles vendem seus longos, eles aumentam a pressão de venda e não comprarão novamente pelo menos uma barra ou duas. A barra 12 era uma barra de reversão de alta e uma alta 2 (barra 11 era a alta 1) em um dia calmo e era a nova mínima do dia, tornando-a um trade de alta probabilidade para pelo menos um scalp. Se não houvesse uma alta 1, a descida teria cerca de seis barras de tendência de baixa e os traders teriam que esperar por um pullback de rompimento (uma segunda entrada) antes de considerar um trade de compra. A barra 12 foi o final de um movimento medido (aproximadamente) em um maior pullback de duas pernas, com a primeira perna terminando na barra 10 e o final de um movimento ainda maior medido a partir da máxima do dia com a primeira perna terminando na barra 4. Finalmente, a barra 12 foi uma reversão de uma ultrapassagem do canal de tendência de baixa. A linha não é mostrada, mas está ancorada na mínima da barra antes da barra 10 e foi criada como uma paralela da linha de tendência de baixa da barra 7. A barra 13 poderia ter sido o início de uma consolidação estreita, porque foi a terceira doji pequena consecutiva. Por volta de duas barras mais tarde, a consolidação estreita era clara, então a maioria dos traders não deveria mais usar contagens de barras para configurações. No entanto, os traders experientes poderiam ver a barra 13 como um empurrão para baixo, e as duas barras ao longo das próximas quatro barras como mais dois empurrões para baixo; eles poderiam, então, ver essa consolidação estreita como uma bandeira de alta em forma de cunha (discutida no Capítulo 18) e, em seguida, pensar em comprar o rompimento, esperando um canal de alta após o pico de 12 de barra forte. Como neste momento o dia estava basicamente em uma consolidação e essa consolidação estreita estava no meio da faixa do dia, a contagem de barras não era confiável. No entanto, como havia apenas um pico forte, era razoável procurar comprar acima de uma barra de tendência de alta, independentemente da contagem de barras. A barra 14 era uma baixa 2, terminando a segunda perna para cima, com a subida da barra 12 sendo a primeira perna para cima. Também era uma bandeira de baixa em forma de topo duplo com a barra 7 e então a segunda tentativa fracassada para correr para a máxima do dia. Em um dia sem tendência e depois de uma bandeira de baixa em forma de topo duplo, você deve procurar duas pernas para baixo. A primeira perna terminou com a máxima da barra 15 alta 1, que foi seguida por duas pequenas pernas para cima, terminando com a mínima da barra 16 baixa 2 na média móvel. A segunda perna terminou com a alta 2 na barra 17, mas a barra 17 foi uma barra de tendência de baixa seguindo uma barra de tendência de baixa, e seguiu uma primeira perna até a barra 15 que era muito forte. Ainda era uma compra válida, mas a incerteza resultou em uma segunda entrada de segunda chance na máxima da barra 18, alta 2. Essa segunda entrada se desenvolveu porque traders suficientes estavam suficientemente desconfortáveis com a primeira entrada para fazê-los esperar por uma segunda configuração. Foi também uma variante do padrão ii baseada apenas em corpos. Nos próximos capítulos, você aprenderá que também é uma configuração de compra de pullback de fundo duplo. A barra 17 formou um fundo duplo com a barra antes ou a barra depois da barra 15, e a barra lateral antes da barra 18 era o pullback. A baixa 2 na barra 19 foi depois de um forte momentum de subida, mas ainda era uma venda válida. No entanto, isso resultou em uma falha de cinco tiques na barra 20 (descrita mais adiante; isso significa que o movimento para baixo da barra 19 atingiu apenas cinco tiques e, portanto, deixou muitos vendedores ainda presos sem o lucro de um scalper).

A barra 20 formou uma baixa 2 fracassada, que prendeu vendedores e foi, portanto, uma boa entrada, especialmente quando o momentum para cima foi forte. Quando ocorre uma baixa 2 fracassada, ela geralmente é seguida por uma baixa 3 ou uma baixa 4. Também foi uma baixa 2 acima da média móvel e dentro de uma consolidação , mas o mercado estava na fase de canal de um pico e canal de alta e, portanto, era uma configuração de compra a favor da tendência, embora ainda estivesse abaixo do topo da consolidação .

As tendências de pico e canal são discutidas no Capítulo 21 do livro 1 sobre tendências. Já que o pico de alta da barra 20 era tão forte, pelo menos mais duas pernas para cima eram prováveis, e comprar a alta 1 na barra 21 era um trade confiável. Era possível que essa perna evoluísse para um pullback de duas pernas, com uma barra abaixo da mínima da barra 21 (formando uma configuração de compra alta 2), mas as chances eram contrárias. Havia simplesmente muita força.

FIGURA 17.4 O SDS é útil em analisar o SPY À esquerda na Figura 17.4 está o Emini de 5 minutos e à direita está o SDS de 5 minutos, um fundo negociado em bolsa (ETF) que é o inverso do SPY (um ETF que é comparável ao Emini) mas tem o dobro da alavancagem. No gráfico Emini, houve uma alta 2 na barra 5 após um rompimento de linha de tendência de alta na barra 1 e, em seguida, um pico mais alto na barra 3 que testou a máxima da tendência antiga. Esta foi uma possível reversão de tendência. O momentum para baixo era forte e a alta 1 na barra 4 era fraco. Ela cutucou acima da pequena linha de micro tendência de alta da máxima da barra 3 e imediatamente reverteu para baixo, indicando que os compradores estavam fracos, não fortes. Não teria sido aconselhável comprar a alta 2 na barra 5 a menos que ele mostrasse uma força excepcional, como ter uma barra forte de sinal de reversão de alta e não ter um pico de duas barras logo antes dele. Além disso, a barra de sinal era muito grande, forçando um trader a comprar caro em um mercado fraco, e a barra de sinal era uma barra doji que estava quase inteiramente dentro das duas barras anteriores (ambas eram barras de tendência de baixa). Quando houver três ou mais barras com muita sobreposição e uma ou mais for uma doji, é melhor aguardar mais ação de preço antes de iniciar um trade. Os compradores e os vendedores estão em equilíbrio e qualquer rompimento provavelmente falhará (como o sinal de compra alta 2 na barra 5), e você certamente não deveria estar comprando um rompimento acima de sua máxima, em particular em uma perna de baixa especialmente porque a maioria das consolidações são a favor da tendência primária e a perna anterior era para baixo. Sempre que você estiver se perguntando se um sinal é forte o suficiente, é útil estudar o gráfico de diferentes perspectivas, como usar um gráfico de barras ou um gráfico inverso. Em geral, apenas o fato de você achar que precisa de um estudo mais aprofundado deve lhe dizer que não é um sinal claro e forte e, portanto, você não deve aceitar o trade. Mesmo se você estivesse tentado a comprar a alta 2 no gráfico Emini, praticamente ninguém estaria procurando vender a mínima da barra 5 baixa 2 no gráfico SDS à direita, porque o momentum para baixo era muito forte. Como esses gráficos são essencialmente o inverso um do outro, se você não quiser comprar no SDS, não deve vender no Emini. Observe que a barra 7 no Emini era uma alta 4, o que geralmente é um sinal de compra confiável. No entanto, na ausência de qualquer força de alta na alta 1, 2 ou 3, você não deve levar o trade. Uma contagem de barras sozinha não é suficiente. Você precisa de força anterior na forma de um movimento relativamente forte que quebrou pelo menos uma linha de tendência menor. Este é um exemplo de uma alta 4 que foi formada por um pico para baixo e, em seguida, um canal de cunha (barras 4, 5 e 7 terminaram os três empurrões para baixo). Observe que anteriormente havia uma forte tendência de alta e que as vendas de baixa 2 eram ruins até que o mercado rompesse a linha de tendência de alta. Não houve um forte movimento descendente, mas o mercado andou de lado por cerca de 10 barras, indicando que os vendedores eram fortes o suficiente para conter os compradores por um período prolongado. Esta demonstração de força por parte dos vendedores foi necessária para que um trader se sentisse confiante em reduzir o final da bandeira para a barra 3 nova máxima do dia A barra 4 era uma linha de micro tendência aceitável no gráfico do Emini, apesar de o dia ter sido um dia de tendência de alta. Após a bandeira final para o top mais alto na barra 3, você precisava considerar que a tendência poderia ter mudado para baixo. Deveria haver pelo menos duas pernas de baixa depois desse tipo de reversão- tanto os compradores quanto os vendedores estariam esperando por ela. Além disso, a entrada estava acima da média móvel, que é o que você deseja ver ao vender abaixo de

uma barra de sinal baixa 1. Uma vez que o mercado parecia estar em uma tendência de baixa e o momentum para baixo era bom, você poderia vender uma alta 1, 2, 3 e 4 colocando uma ordem de limite em ou alguns tiques acima da máxima da barra anterior. Barras 4, 5 e 6 eram exemplos de barras de entrada para esses curtos, e eles também eram barras de sinal para vender mais em um tique abaixo de suas baixas.

FIGURA 17.5 Uma baixa 2 fracassada normalmente termina em uma venda baixa 4 Na Figura 17.5, a barra 2 era uma baixa 2 fracassada, então uma ou duas pernas a mais eram esperadas. Mesmo que o rompimento acima da barra 2 não tenha sido forte, o canal de alta estava muito estreito para vender a baixa 3. Uma baixa 4 terminou a recuperação de baixa e outra terminou o sell-off para a mínima do dia. Não importa se a barra A alta 1 tenha ocorrido antes dos da baixa 4 da perna anterior. Barra 1 foi uma venda de linha de micro tendência de baixa, baixa 1 que foi bom para um scalp. No entanto, a pequeno doji às 08:00 PST e a barra de sinal doji para aquela baixa 1 significava que o mercado estava se tornando uma possível consolidação estreita. Isso tornava o trade arriscado e provavelmente era melhor não aceitar o trade. A barra B é um bom exemplo de uma baixa 1 em um pullback para a média móvel após um forte movimento através da média móvel. É também uma venda de falso rompimento de linha de micro tendência.

FIGURA 17.6 Uma baixa 4 fracassada Duas baixas 4 fracassadas ilustram observações importantes, como mostra a Figura 17.6. As baixas 4 que acionaram a entrada de venda

na barra 3 tinham uma pequena barra doji para sua configuração. Quando este for o caso, sempre coloque o stop em dois ou três tiques acima da máxima da barra de sinal, pois o mercado geralmente executa um tique acima da barra de sinal para executar stops logo após você inserir sua venda, como aconteceu aqui. Olhe a janelinha do gráfico de 1 minuto. A barra de sinal de 5 minutos era composta de cinco barras de 1 minuto entre as linhas tracejadas, e a barra de entrada era composta pelas cinco barras entre as linhas sólidas. Você pode ver que o mercado acionou a venda no segundo minuto da barra de entrada, mas depois correu acima da barra de sinal em um tique no quarto minuto antes de vender para a barra 4. A segunda baixa 4 foi desencadeada pela configuração da barra 5. A recuperação até a barra 4 era quase todas as barras de tendência de alta, e seguiu a barra 4 fundo mais baixo que se formou depois de romper uma linha de uma grande tendência de baixa. A tendência mudou para uma tendência de alta, e você não deveria mais estar procurando recuperações de baixa, nem deveria estar olhando para vendas de baixas 1, 2, 3 ou 4, que são configurações das consolidações e das tendências de baixa. Isto é especialmente verdadeiro na ausência de força de venda na subida da barra 4, como um rompimento da linha de tendência de alta. Na verdade, em vez de procurar uma reversão para vender, você deveria estar procurando por um pullback para comprar e você poderia até mesmo ter colocado uma ordem de limite para comprar no mesmo preço ou abaixo da mínima da barra 5. Veja o que aconteceu quando a baixa 4 fracassou na barra após a entrada. Como esperado, todos finalmente aceitaram a realidade de que se tratava de um mercado altista, e o mercado disparou sem parar até a barra 8, que era sobre um movimento medido da máxima da barra 4 para a barra 5, todo o padrão baixa 4. O rompimento criou um gap de medida entre a altura do ponto de rompimento (a máxima da barra 5) e o pullback de rompimento (barra 7). Esse tipo de gap de medida é discutido no Capítulo 6 sobre gaps. Observe que a barra 7 foi a primeira de três tentativas de reverter para baixo e, portanto, era um ímã para qualquer pullback de qualquer recuperação adicional. Foi o início do canal de alta após o pico de rompimento de duas barras acima da baixa 4 fracassada. O movimento de duas pernas da barra 11 (seguindo o rompimento da linha de tendência de alta e a barra 10 topo mais baixo) atingiu abaixo das mínimos de todas as três dessas barras anteriores de reversão de baixa, como é comumente o caso. Em face de uma recuperação tão forte, é difícil acreditar que o mercado poderia ter voltado a esses níveis, mas se você souber como ler a ação do preço, teria ficado mais surpreso se isso não acontecesse, especialmente depois de uma subida climática. A barra 7 foi seguido por um consolidação estreita, mas isso foi em um mercado de alta forte. Embora a consolidação estreita tornasse a contagem de barras menos confiável, já que se tratava de um forte mercado em alta, os traders deveriam procurar comprar acima das barras de alta, enquanto colocavam seus stops de proteção abaixo da mínima da barra de sinal. A propósito, a barra 7 e as duas barras de reversão que se seguiram nas quatro barras seguintes constituíram três empurrões para baixo. Quando falharam com um rompimento composta por duas barras de tendência de alta, houve outro gap de medida acima da cunha que levou a um aumento medido, e a máxima do dia excedeu-a por um par de carraças (cunhas falhadas levam frequentemente a medições movimentos). Houve uma máxima configuração de compra que formou um par de barras após a barra 8, e embora estivesse em um pico forte e em uma tendência de alta, foi depois de um clímax de compra e, portanto, não foi uma boa compra. O mercado estava em um canal de alta parabólico após o pico de duas barras na barra 6

FIGURA 17.7 Uma baixa 2 em uma tendência de alta não é uma venda. Uma configuração baixa 2 não é motivo suficiente para fazer um trade de contra-tendência na ausência de um rompimento de linha de tendência forte anterior. Na verdade, quase sempre falhará e se transformará em uma grande entrada a favor da tendência, como uma compra de alta 2, como aconteceu nas barras 4 e 6 na Figura 17.7. Uma baixa 2 é uma configuração em uma consolidação ou um mercado de baixa e nunca em uma tendência de alta, e essa é uma tendência de alta, então os traders não devem estar procurando por configurações de baixa 2. Antes de vender uma forte tendência de alta, primeiro você precisa que os vendedores mostrem que eles já estão dispostos a ser agressivos. Você procura vender na segunda tentativa de empurrar o mercado para baixo, não na primeira, já que a primeira geralmente falha. Quando a tendência de alta é muito forte, você pode até considerar a compra abaixo da mínima da barra anterior, esperando que qualquer baixa 1 ou baixa 2 falhe. Por exemplo, você poderia colocar uma ordem de limite para comprar abaixo da barra de reversão que se formou antes da barra 2, ou você poderia

comprar na barra 5 conforme ela caísse abaixo da mínima da barra anterior, esperando que a baixa 2 falhasse. Em geral, é mais seguro comprar em um stop acima da máxima da barra anterior; mas quando a tendência de alta é forte, você pode comprar bastante a qualquer momento e por qualquer motivo, e comprar abaixo da mínima da barra anterior é lógico, já que você deve esperar que a maioria das tentativas de reversão falhe. Por volta da barra 4, o mercado estava em uma consolidação estreita, então a contagem de barras estava ficando confusa. Você deve ignorá-lo neste momento e, uma vez que a tendência de alta era tão forte, basta pensar em comprar em um stop acima de qualquer barra de alta, como a barra após a barra 4.

FIGURA 17.8 Uma baixa 2 fracassada Como mostra a Figura 17.8, hoje houve um gap de quebra para baixo e, em seguida, um pullback de rompimento para um topo duplo logo abaixo da média móvel na barra 2, e isso foi seguido por uma nova mínima. Neste ponto, os traders não sabiam se as duas pernas até a barra 3 terminaram um movimento ou se havia mais por vir (a primeira perna foi do fechamento de ontem para a barra 1). Embora a venda da mínima da barra 4 baixa 2 tenha atingido o alvo de lucro de um scalper e, portanto, não fosse tecnicamente uma falha, o rompimento abaixo da linha de tendência e a reversão aumentaram a probabilidade de o mercado se comportar como uma baixa 2 fracassada; ele teria pelo menos mais duas pernas para cima e depois tentaria formar uma configuração de venda de baixa 4 Houve alguns problemas com a venda de baixa 2 na barra 4. Primeiro, seguiu-se um rompimento de linha de tendência (a recuperação até a barra 2), o que significava que a barra 3 poderia ser a mínima do dia (um lugar ruim para estar vendido), pois a máxima ou a mínima do dia geralmente se desenvolve na primeira hora, aproximadamente. Em seguida, a baixa 2 estava muito longe da média móvel e, portanto, não era um bom teste de média móvel. Normalmente, os segundos testes da média móvel são mais próximos da média móvel ou penetram mais do que o primeiro, e o primeiro teste na barra 2 estava claramente mais próximo. Muitos traders não se sentirão à vontade para entrar a favor da tendência, a menos que o pullback toque ou apareça dentro de um tique ou mais da média móvel. Quando a reversão começar antes que isso aconteça, estará faltando o combustível que esses vendedores teriam fornecido. A barra 6 formou uma configuração baixa 4 e foi o segundo empurrão acima da média móvel. No entanto, esta recuperação teve muitas barras sobrepostas e várias dojis, indicando que os compradores e os vendedores estavam bastante equilibrados e que um movimento rápido e grande era improvável. Portanto, a negociação neste momento pode não valer a pena para os traders que preferem trades de alta probabilidade com grande potencial de lucro. A solução? Aguarde mais ação de preço, sabendo que boas configurações sempre virão se você puder ser paciente, ou aceitar a venda, mas esteja preparado para permitir um pullback, como o da barra após a entrada. A barra 9 foi a quinta barra de sobreposição consecutiva e, neste momento, o mercado estava em uma consolidação estreita. A contagem de barras em um consolidação estreito é muito incerta, e a maioria dos traders não deveria estar fazendo trades com base nisso até depois de um rompimento.

FIGURA 17.9 Uma baixa 2 fracassada pode evoluir para uma baixa 3 ou baixa 4 Uma baixa 2 fracassada pode levar a um topo de cunha (uma baixa 3) ou um topo baixa 4, dependendo do momentum acima da baixa 2 fracassada. Às vezes, ele pode se transformar em uma tendência de alta. O rompimento acima da baixa 2 fracassada na Figura 17.9 foi feita por duas barras de tendência de alta com corpos grandes e sombras pequenas, e a subida da barra 3 estava em um canal estreito. Foi também um canal que seguiu o pico muito forte da abertura até a barra 1. Além disso, a baixo 2 reverteu depois de apenas uma barra. Este forte momentum de alta fez a venda abaixo do padrão da barra 5 muito arriscada. Era razoável esperar que essa baixa 2 falhasse, já que estava nos estágios iniciais de um canal de alta, e os canais geralmente têm pullbacks que prendem os traders na direção errada. A força dos compradores era boa até este ponto, como visto pelo canal estreito, o número de barras de tendência de alta e a falta de muita sobreposição entre barras adjacentes. Estes são sinais de um sólido canal de alta e, portanto, uma baixa 2 deve falhar. Mesmo que o mercado não tenha negociado abaixo da barra 5 para acionar a baixa 3, ele ainda era o terceiro empurrão da barra 2, então ele servia ao mesmo propósito que um baixa 3. Como o momentum no rompimento era forte, mais duas pernas para cima devem ser esperadas. A barra antes da barra 6 cutucou ligeiramente acima da linha de tendência de canal e tinha um fechamento de baixa, e a barra 6 testou a linha novamente. Esta foi uma configuração de venda baixa 4 razoável por pelo menos duas pernas para baixo. No fechamento do dia, uma alta 2 falhou, mas subiu depois de uma alta 3 (uma forma de cunha) em vez de uma alta 4. Os movimentos do alta 1 e alta 2 duraram várias barras, indicando alguma força pelos compradores. Embora o rompimento abaixo da alta 2 fracassada tenha sido forte, foi um clímax de venda exaustivo. O tamanho crescente dos corpos das barras no pico de baixa era um sinal de exaustão, e ocorreu na linha do canal de tendência e na área da mínima da barra 2. Como a barra 2 era o começo de um canal de alta, era um imã que deveria ser testado, como foi o caso aqui. Após o teste, o mercado costuma subir para pelo menos 25% da altura da consolidação em desenvolvimento. Uma vez que o pico de baixa de três barras cravou-se na barra 9 e representou um forte momentum de baixa, havia a possibilidade de pelo menos mais uma perna para baixo. Por causa do clímax de venda, as probabilidades favoreciam pelo menos duas pernas de lado para cima. Isso fez com que a compra da barra 10 fundo mais alto fosse uma boa probabilidade de trade, especialmente porque as probabilidades favoreciam uma tentativa de negociação após o teste da barra 2 no fechamento do canal.

DISCUSSÃO MAIS PROFUNDA DESTE GRÁFICO Hoje, como mostrado na Figura 17.9, abriu com um falso rompimento, revertendo após o rompimento para baixo do gap. Havia um pico de barra de tendência de alta e um canal estreito até a barra 1; o movimento inteiro era provavelmente um pico de alta em um gráfico de time frame mais alto. Quando o momentum é forte como esse, as probabilidades favorecem pelo menos uma segunda perna depois de um pullback, e isso tornou razoável a busca de configurações de compra uma vez que o mercado fez pullback para a área da barra 2 no início do canal de alta. Essa também foi uma tendência a partir da abertura, e a barra 2 foi a configuração para a compra primeiro pullback. A barra 3 foi uma configuração de compra de pullback rompimento da bandeira de alta da barra 1 para a barra 2. Os traders viram a perna inteira para baixo da barra 6 como provável um pullback em uma tendência de alta. A alta 2 estava perto o suficiente para esse fundo, mas os traders não tinham certeza. De qualquer forma, eles estavam querendo comprar. Observe também que cada novo fundo para baixo da máxima da barra 6 rapidamente reverteu. Os traders estavam comprando as

novas mínimas, então os compradores estavam ativos até o fim. Embora a descida da alta 2 fracassada fosse forte, eram três barras de baixa de tamanho crescente e um pequeno clímax de venda. Um trader poderia comprar a barra 9 e assumir que a mínima da barra 9 iria segurar (um fundo de cunha), mas era melhor esperar por um pullback, que vinha com a barra 10 fundo mais alto. Isso levou a uma forte alta no fechamento, com os compradores da abertura retomando suas compras.

FIGURA 17.10 Uma variante de alta 2 Na Figura 17.10, a barra 16 doji tinha uma sombra grande no topo, o que indica que o mercado subia e descia naquela barra. Esse movimento foi o fim da primeira rodada e, portanto, a barra 17 deveria agir como um alta 2, o que aconteceu. A barra 12 foi uma configuração baixa 2 abaixo da média móvel, mas o mercado estava começando a formar uma consolidação e, portanto, isso não era uma venda confiável. Na verdade, fazia mais sentido comprar na mínima da barra 12, mas isso é algo que só os traders experientes deveriam tentar. Sempre que há um sinal de venda logo abaixo da média móvel e a barra de sinal é grande e se sobrepõe a duas ou mais barras, o mercado está em uma pequena consolidação e a venda no suporte geralmente é uma estratégia perdedora.

DISCUSSÃO MAIS PROFUNDA DESTE GRÁFICO O dia abriu com um grande gap na Figura 17.10 e, portanto, foi um rompimento de baixa. Embora a barra 1 fosse uma barra de tendência de baixa, ela ainda poderia ser a primeira barra de tendência do dia de tendência de alta a partir da abertura, embora isso seja menos provável do que se tivesse sido uma tendência de alta. Os traders compraram acima da máxima da barra 1 para a recuperação de falso rompimento. A recuperação foi para apenas duas barras e depois os vendedores venderam abaixo da segunda barra de alta e abaixo da reversão de duas barras (a mínima da barra de entrada de baixa) para o a venda de pullback de rompimento e uma possível tendência de a partir da abertura Um grande gap para baixo tem uma chance maior de ser um dia de tendência de baixa e os traders devem tentar tomar todas as configurações de venda razoáveis para um swing de baixa. Barra 4 foi o terceiro empurrão para baixo no dia, mas foi a terceira barra de um pico de baixa e, portanto, não uma barra de sinal confiável para uma compra. Os traders devem esperar por um rompimento e, em seguida, um pullback antes de entrar longo. A barra seguinte era uma barra de tendência de alta que negociava acima da barra 4 e formava uma reversão de duas barras, mas o mercado não era negociado acima do topo das duas barras; Em vez disso, rompeu para baixo. As três barras de baixa antes da barra 2 tiveram momentum suficiente para que muitos traders reiniciassem a contagem e considerassem a barra 2 o primeiro empurrão para baixo. Quando a barra 4 se formou, alguns traders a viram como o terceiro, enquanto outros a consideraram apenas o segundo, e ninguém sabia qual grupo de traders estaria correto. Em caso de dúvida, fique de fora e aguarde um segundo sinal. A barra 5 era uma barra de reversão de alta e a segunda barra de uma reversão de duas barras; foi também o terceiro empurrão para baixo no canal que começou com o pico de 2 barras. O pico é muitas vezes o primeiro empurrão, como foi aqui. Neste ponto, o pico e os compradores do canal compraram, esperando dois empurrões para cima, e os traders de cunha que redefiniram a contagem com o pico da barra 2 também compraram este terceiro empurrão para baixo. Os traders que se perguntaram se a barra 4 era o terceiro empurrão estavam procurando por um pullback de rompimento viram a barra 5 como um menor pullback de rompimento de baixa. Todos os traders, neste momento, acreditavam que todos esses fatores estavam em jogo e as chances eram boas para uma recuperação de duas pernas. A barra 5 foi seguida por um pico de quatro barras até a média móvel, e isso pode ter sido o final da primeira perna. A barra 6 era uma configuração para uma venda baixa 2, mas como era provável a segunda perna, era melhor não pegar um scalp de venda e, em vez disso, procurar uma configuração de compra de topo mais baixo ou um rompimento dessa bandeira de alta. A barra 6 e as duas barras antes dela eram barras de baixa formando duas pequenas pernas para baixo; Eles, portanto, estabeleceram uma compra alta 2 acima da máxima da barra 6. Barra 8 era uma pequeno doji, mas poderia ter sido uma configuração de venda para uma bandeira final para ua falso

rompimento daquela bandeira de alta de quatro barras que terminava com a barra 6. No entanto, a subida para a barra 8 a partir da barra 5 estava em um canal de alta bastante estreito e, portanto, não ficou claro se a barra 8 foi a segunda perna para cima. Em caso de dúvida, aguarde um segundo sinal. A barra após a barra 8 era uma barra de tendência de baixa, que era uma boa barra de entrada para os vendedores que estavam vendidos, mas que deveriam recomprar seus curtos acima da barra de tendência de baixa. Muitos traders ficaram muito acima da barra 6, já que havia vendedores presos e este também era agora uma baixa 2 fracassada, onde a barra 6 foi o primeiro empurrão para baixo. A barra 9 era uma barra de reversão de baixa, uma barra de gap de média móvel de segundo sinal em que a barra 8 era a primeira configuração e o topo de uma cunha de baixa. O topo do pico da barra 5 foi o primeiro empurrão, e a barra 8 foi o segundo. Uma reversão de cunha normalmente tem pelo menos duas pernas para baixo e aconteceu aqui. O primeiro terminou na barra 11 e o segundo na barra 17. Os compradores que estavam procurando por duas pernas a partir do fundo da barra na barra 5 ficaram satisfeitos que o pico da barra 5 foi a primeira perna para cima e o canal para cima a partir do fundo da barra 6 foi a segunda perna para cima. As três barras após a barra 10 tentaram formar um fundo duplo com a barra 7 no fundo do canal de alta, mas falharam. A barra 10 era um pico de baixa e foi seguido por um clímax até a barra 11. A barra 11 era uma barra doji, mas seguiu-se uma descida brusca da barra 9, e o mercado provavelmente iria lateralmente de voltar atrás por causa daquele momentum de baixa. A barra 12 era uma venda de baixa 2, mas era uma barra de sinal grande e havia muita sobreposição com as três barras anteriores; portanto, era provável que fosse uma armadilha para vendedores e não uma boa configuração de venda. A baixa 2 fracassada levou a um pico de alta de seis barras até a barra 14, mas havia muita sobreposição entre barras adjacentes, e o movimento para cima estava em um canal muito estreito. Embora o canal tenha se inclinado, o fato de ele ser estreito aumentou as chances de que qualquer rompimento de baixa não fosse muito longe e o mercado fosse puxado de volta para a área do canal. Esta foi, portanto, uma possível bandeira final, e isso poderia levar a uma reversão de alta. O mercado subiu para a barra 17, e a barra 17 era uma grande barra de tendência de baixa e, portanto, um clímax de venda. A barra inside de alta que se seguiu foi uma boa preparação para pelo menos uma recuperação de duas pernas baseada na reversão de bandeira final, o terceiro empurrão para baixo no dia (isso criou uma grande bandeira em forma de cunha com a barra 5 e a barra 11), e a segunda tentativa fundo mais baixo de reverter para cima a partir do rompimento abaixo da mínima da barra 5 da abertura. A barra 17 também era uma escada encolhendo, uma vez que caía abaixo da barra 11 por dois tiques e a barra 11 caía abaixo da barra 5 por seis tiques. Este é um sinal de que a tendência de baixa estava perdendo força. A barra 19 foi uma configuração baixa 2, mas o momentum para cima era muito forte e a barra de sinal estava muito fraca para dar uma venda. A barra de entrada era uma forte barra de tendência, mas o mercado imediatamente se recuperou. Os traders alertas esperavam que a baixa 2 falhasse e venderam muito acima da barra de entrada de baixa. A barra 20 foi o terceiro em empurrão de alta a partir da mínima da barra 17 e uma forte barra de baixa, mas a venda nunca desencadeou. O mercado teve mais um empurrão para a barra 21, e a reversão para baixo foi vista por alguns traders como uma baixa 4, e outros traders como um topo de cunha com barra 18 sendo o primeiro empurrão e a barra 19 sendo o segundo. Outros traders viram isso como uma grande baixa 2, onde a barra 14 foi o primeiro empurrão para cima.

FIGURA 17.11 Uma variante de alta 2 Na Figura 17.11, as barras 3 e 4 criaram uma correção de duas pernas em um topo de swing embora a barra após a barra 3 fosse o final da perna ascendente. Como era uma correção de duas pernas, a barra 4 é uma barra de sinal de compra de alta 2. A barra 7 era uma barra de tendência de baixa, portanto não era uma barra de sinal alta 1 confiável, mas a barra 8 formava uma reversão de duas barras e as chances de um trade bem sucedido eram maiores se você comprasse acima da barra de tendência você comprou acima da barra 7 barra de tendência de baixa. Embora alguns traders tenham visto a barra 7 como uma entrada baixa 2 após a primeira perna da barra 3, a subida foi tão forte que isso pode ter sido uma tendência de alta; portanto, vender uma baixa 2

era um trade de baixa probabilidade. A barra 8 foi uma configuração de compra baixa 2 fracassada e uma compra de alta 1. Alguns traders teriam entrado curto abaixo da barra 9, mas o canal de alta era muito íngreme e a barra de sinal estava muito fraca para entrar curto nesse momento. A barra 10 fez uma compra de alta 2 (a barra 8 era a alta 1) porque seguia duas tentativas de vender na máxima do dia (barras 7 e 10). Uma sequência de duas tentativas abaixo é a mesma que uma correção de duas pernas, então foi uma configuração de compra de alta 2. Também foi uma configuração de compra baixa 2 fracassada e provavelmente havia vendedores presos que compraram de volta seus curtos acima da barra 10. Além disso, alguns dos vendedores da barra de sinal 8 teriam permitido um empurrão para cima, mas quase todos teriam coberto em um segundo empurrão para cima. Essa é uma das razões pelas quais configurações de compra alta 2 são tão confiáveis em tendências de alta. Alguns traders viram a barra 12 como uma configuração de compra alta 1, enquanto outros a consideraram como uma configuração de compra alta 2, onde a barra doji antes dela significou o fim do primeiro pequeno empurrão para baixo. Como a subida para a barra 11 era um canal em forma de cunha, era provável que tivesse uma correção lateral de duas pernas para baixo, portanto, comprar aqui não era um trade de alta probabilidade. A barra 12 quebrou a linha de tendência de alta e poderia ter sido seguido por uma baixa alta ou uma máxima alta; em ambos os casos, os vendedores provavelmente teriam diminuído a recuperação por pelo menos um scalp para baixo. Toda essa análise é frouxa, mas seu objetivo é importante. Os traders precisam procurar por pullbacks de duas pernas porque eles configuram excelentes entradas a favor da tendência. Além disso, não procure uma configuração baixa de 2 em uma tendência de alta.

FIGURA 17.12 Uma variante de baixa 2 O gráfico do SPY apresentado na Figura 17.12 demonstra muitas variações em configurações baixa 2, mas se você pensar em cada uma delas, cada uma delas seria o final lógico de uma correção de duas pernas. Como o gráfico é claramente de baixa (abaixo da média móvel exponencial decrescente), os traders estavam procurando oportunidades para entrar curto, então qualquer coisa que se parecesse com uma baixa 2 era boa o suficiente. A barra 3 era uma baixa 1 e sua máxima foi retirada pela barra 4, fazendo da barra 4 uma segunda tentativa e uma configuração para a baixa 2 que disparou na próxima barra. Barra 6 foi uma configuração baixa, e duas barras depois, houve uma barra de tendência de alta, indicando uma perna para cima. A barra 7 era a barra de sinal para a venda na barra seguinte, embora fosse uma entrada mais baixa do que a baixa 1. Ainda era uma correção de duas pernas. A barra 8 era uma pequena barra inside de baixa em uma correção para cima e, portanto, constituía uma pequena correção, terminando a primeira perna para cima. Barra 9 seguiu outra barra de tendência de alta (na verdade duas), então foi a segunda tentativa para baixo e efetivamente uma venda de baixa 2 perto da média móvel. A barra 11 era mais baixa que a barra 10, então foi o início da subida para a barra 12. Por que a barra após a barra 12 estava em cima de uma baixa 2? A mínima da barra 12 barra outside de alta mergulhou abaixo da barra anterior logo após a abertura da barra 12, embora você não possa dizer a partir deste gráfico, mas você pode dizer com certeza olhando para um gráfico de 1 minuto (não mostrado). Isso fez com que a barra 12 fosse uma baixa 1. Uma barra outside rompe de ambos os lados da barra anterior; você não sabe de que lado ele rompeu primeiro, embora a direção de seu corpo seja usualmente confiável (por exemplo, um corpo de alta geralmente indica que o rompimento para cima ocorreu em segundo lugar, já que sua direção está em seu fechamento). A barra após a barra 12 rompeu abaixo da barra 12, então foi a segunda vez nesta perna da barra 11 que uma barra quebrou abaixo da mínima da barra anterior e foi, portanto, uma venda de baixa 2 na média móvel. A barra 12 também foi uma configuração de venda baixa 2 porque a barra 9 foi um primeiro movimento para cima e a barra 12 foi um segundo movimento para cima. A barra 13 era uma mínima da barra de entrada de venda (e uma baixa 2 onde a barra de barra três barras mais cedo era a baixa 1), mas depois de duas barras de tendência de alta, isso era muito arriscado, já que era

provável uma correção ascendente. Uma vez que havia uma segunda perna para cima (a barra 14 tinha um topo mais alto, então era claramente uma pequena segunda perna), qualquer barra que tivesse uma baixa abaixo da barra anterior era uma venda baixa 2. A barra 15 se transformou em uma barra de venda de baixa 2, embora fosse um pequeno topo de swing que estava abaixo da máxima das duas pernas para cima (era um fundo mais alto no que deveria ser esperado pelo menos duas pernas abaixo). Além disso, como discutido no próximo capítulo, a barra 15 também era uma entrada de bandeira de baixa em forma de cunha com base em três empurrões onde a barra 14 era a terceira subida e as duas barras de tendência de alta antes da barra 13 eram as duas primeiras. A barra 17 era uma configuração de baixa 2, mas seguiu duas barras de reversão de alta com sombras grandes, de modo que os traders começaram a comprar nessa área. Isso tornava a venda aqui arriscada e era provável que houvesse mais compradores abaixo da barra do que os vendedores. Quanto mais certo você estiver de que o mercado está em uma consolidação restrita, menos certeza você terá sobre a contagem de barras. Em geral, é melhor não fazer trades com base em contagens de barras em consolidações estreitas, a menos que você esteja muito confiante com sua contagem, o que significa que você acredita que a contagem é clara o suficiente para justificar um trade. A barra 18 era um fundo duplo com barra 16 e uma alta 2 com base nos dois pequenos empurrões para baixo da barra 17.

DISCUSSÃO MAIS PROFUNDA DESTE GRÁFICO Como mostrado na Figura 17.12, o dia tinha um grande gap e era, portanto, um rompimento de baixa. A primeira barra era uma barra de tendência de baixa e uma possível máxima do dia; consequentemente, foi uma configuração de venda aceitável. No entanto, o mercado reverteu para uma configuração de compra na próxima barra, e o dia poderia ter se tornado uma tendência de alta. O gap ainda favorecia os vendedores, a menos que os compradores claramente assumissem o controle do mercado com um forte pico de alta e continuidade. Assim que o mercado foi negociado abaixo da barra 2, o mercado teve um pico para cima e um pico para baixo após a primeira barra do dia, e a faixa do dia foi inferior a um terço da faixa média diária recente. Isso coloca o gap de abertura no modo de rompimento para um possível dia de tendência, e os traders colocam stops de compra acima da máxima do dia para comprar no rompimento de alta, e vendem stops para venderem abaixo da mínima da barra 1 pico de baixa para um rompimento de baixa. A barra grande de tendência de baixa que rompeu abaixo da barra 1 mostra o quão agressivamente os traders venderam. O sell-off foi provavelmente atribuído a um relatório de 7:00 da manhã. No entanto, é mais provável que as instituições já estivessem planejando a vender hoje e muito improvável que eles foram inundados com telefonemas de seus grandes clientes que ouviram o relatório de baixa e agora de repente decidiu vender. As instituições já estavam pensando em vender, mas estavam esperando por uma manifestação sobre o relatório para que eles pudessem vender mais. O relatório convenceu-os de que não conseguiriam essa recuperação, logo após o relatório, e eles continuaram a vender todos os dias. A barra 18 foi o fim de uma onda de tendência de queda de uma consolidação estreita e provável de reverter por causa da atração magnética de consolidações estreitas, que muitas vezes se tornam bandeiras finais. A barra 19 foi a primeira barra de gap de média móvel em uma tendência de baixa e, portanto, uma boa venda. É um bom exemplo de uma armadilha para vendedores que frequentemente ocorre na última hora ou duas de um dia de tendência de baixa. Foi no topo de um forte pico de alta que quebrou acima da barra 17 topo de swing e prendeu os compradores e prendeu os vendedores do lado de fora. Todos os picos de alta são clímaces e rompimentos, e às vezes falham e levam a reversões para baixo em vez de reversões para cima. No momento em que o pico estava se formando, os traders emocionais que tinham medo de estar perdendo uma grande reversão compraram quando a segunda barra de tendência de alta se formou, quando ela rompeu acima da barra 17 topo mais alto e quando a barra fechou em sua máxima. Vendedores fortes estavam simplesmente se afastando e deixando os compradores irem embora. Esses vendedores sabiam que as chances eram altas de que houvesse uma tentativa de reversão de alta antes do final do dia, e eles esperavam que uma barra forte de tendência de alta se formasse. Uma vez que eles viram, eles acreditavam que o mercado não duraria muito tempo, então eles venderam agressivamente. Uma vez que tanto eles quanto os compradores sabiam que os vendedores controlavam o dia, os vendedores estavam confiantes de poder novamente conduzir o mercado a um novo fundado dia. Os compradores saíram dos seus longos porque não acreditavam que a reversão tivesse o suficiente dos ingredientes de uma forte reversão de alta. Não houve um rompimento forte anterior da linha de tendência de baixa, e o mercado não conseguiu manter-se acima da média móvel em qualquer ponto do dia.

FIGURA 17.12 Um pico e canal são um movimento de duas pernas. Quando há um pico e um pullback do canal, o pico pode ser considerado como a primeira perna para cima e o canal como a segunda. Na Figura 17.13, o gap que se abria para a barra 2 era o pico, que foi o primeiro de três subidas. Canais de alta geralmente têm mais dois empurrões antes de serem corrigidos, e todo o padrão formava um topo de cunha nesse gráfico. A maioria dos padrões tem múltiplas interpretações, e alguns traders baseiam seus trades em um, enquanto outros traders confiam mais em outro. A subida para a barra 4 foi vista por alguns traders como um topo de cunha e por outros como uma correção de duas pernas em que o gap para a barra 2 foi a primeira perna e o canal de duas pernas até à barra 4 foi a segunda perna.

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Cunhas e outros Pullbacks de Três Pernas

Quando um pullback se forma em uma tendência de alta, é uma bandeira de alta, e quando ocorre em uma tendência de baixa, é uma bandeira de baixa. É frequentemente contido entre uma linha de tendência convergente e uma linha de canal de tendência. Quando este é o caso e é horizontal, é um triângulo, que pode se romper em qualquer direção. No entanto, quando está caindo em uma tendência de alta ou subindo em uma tendência de baixa, ela é chamada de cunha e, como todos os pullbacks, ela geralmente se destaca na direção da tendência. Como outros tipos de triângulos, ele tem pelo menos cinco pernas, mas ao contrário de um triângulo típico, a segunda perna geralmente excede o ponto de swing anterior. Pode ser apenas um padrão de cunha de três empurrões simples ou um canal após um pico. Ele também pode assumir uma forma irregular que não se parece em nada com uma cunha, mas possui três contra-tendências, o que é necessário para se qualificar como um triângulo ou, se estiver inclinado, um tipo de triângulo ou simplesmente uma cunha. Um pullback de cunha é uma configuração a favor da tendência, e os traders podem entrar no primeiro sinal, assim que o mercado reverte de novo na direção da tendência. Cunhas também podem ser padrões de reversão confiáveis, mas ao contrário de um pullback de cunha, uma reversão de cunha é uma configuração de contra-tendência e, portanto, é melhor esperar por uma segunda entrada. Por exemplo, a menos que o topo de uma cunha seja extremamente forte, os traders devem esperar pelo rompimento de baixa e então avaliar sua força. Se for forte, eles poderão verificar se há uma breve configuração de pullback de rompimento, que podem ficar vendidos. O pullback pode vir tanto de um topo mais alto como de um topo mais baixo. Se o rompimento for fraco, os traders devem esperar que ele falhe e então procurar uma configuração de compra, para que eles possam entrar no falso rompimento de baixa para uma retomada da tendência de alta. Se uma reversão de cunha se forma em uma tendência de alta, a cunha é apontada para cima, ao contrário de um pullback de cunha em uma tendência de alta, que é apontada para baixo. Um fundo de cunha em uma tendência de baixa é apontado para baixo, diferentemente de uma bandeira de baixa em forma de cunha, que é apontada para cima. Além disso, as bandeiras em forma de cunha geralmente são padrões menores e a maioria dura de 10 a 20 barras. Como eles são com configurações de tendência, eles não precisam ser perfeitos, e muitos são sutis e não se parecem em nada com uma cunha ou qualquer outro tipo de triângulo, mas têm três pullbacks. Uma reversão geralmente precisa ter pelo menos 20 barras de comprimento e ter uma linha de canal de tendência clara para ser forte o suficiente para reverter uma tendência. As cunhas também podem se formar em consolidações e, quando o fazem, costumam compartilhar características de bandeiras de cunha e reversões de cunha. Se a cunha for forte e houver negociações bilaterais claras, entrar no primeiro sinal é geralmente lucrativo. No entanto, sempre que você tiver alguma dúvida razoável, aguarde um segundo sinal. As reversões de cunha são discutidas em detalhes no capítulo sobre reversões de tendência no livro 3. Quando uma cunha ocorre como um pullback em uma tendência e a tendência é retomada, seu rompimento inverte a ação de tendência contrária de volta à direção da tendência. Lembre-se, uma cunha é geralmente o fim de uma tendência, e uma pullback é uma tendência pequena (mas é na direção oposta da tendência maior), então faz sentido visualizar uma pullback de cunha como semelhante a uma reversão de cunha. Em geral, se uma cunha está inclinada para cima, se é um pullback em uma tendência de baixa ou um topo em uma tendência de alta, pode ser pensado como uma bandeira de baixa mesmo se não houvesse uma tendência anterior, já que normalmente ele vai romper para baixo. Isso ocorre porque o comportamento de seu rompimento e a continuidade após o rompimento são indistinguíveis daqueles de bandeiras de baixa em fortes tendências de baixa. Se estiver inclinado para baixo pode ser considerado como uma bandeira de baixa se é uma bandeira de alta real ou no fundo de uma tendência de baixa, e geralmente resulta em um rompimento de alta. Como é discutido mais tarde, uma baixa 3 é funcionalmente o mesmo que um topo de cunha e, na verdade, muitas vezes é uma cunha real, e uma alta 3 deve ser negociado como um fundo de cunha. Uma tendência forte às vezes tem durante o meio-dia um pullback de três pernas que dura algumas horas e não tem muito momentum. Às vezes, é um padrão de pico e canal, que é um tipo comum de pullback de cunha. O canal geralmente tem linhas paralelas em vez de uma forma de cunha, mas ainda é uma configuração confiável a favor da tendência. Não importa se você o chama de pullback, consolidação , triângulo, bandeira, flâmula, cunha ou qualquer outra coisa, porque a forma exata é irrelevante

e todas essas variações de pullback têm o mesmo significado. O que é importante é que as armadilhas do terceiro swing contrariar os traders em um trade ruim, porque erroneamente assumiram que a terceira perna foi o início de uma nova tendência. Isso ocorre porque a maioria dos pullbacks termina com duas pernas e sempre que há uma terceira perna, os traders se perguntam se a tendência se reverteu.

FIGURA 18.1 Um pico e canal são um movimento de duas pernas. Uma tendência forte é frequentemente seguida por um pullback de três swings que tipicamente tem um baixo momentum. Na Figura 18.1, as barras 4, 6 e 8 são os topos dos três pullbacks após a barra 3 novo fundo, e cada um foi um swing de tendência de alta (topos e fundos mais altos). Como havia muitas barras que se sobrepunham às barras anteriores, muitas barras com sombra e muitas têm barras de tendência, o momentum de alta era fraco. Isso fará com que os traders diminuam cada nova alta. Havia também um triângulo em expansão (barras 1, 2, 3, 8 e 9). A configuração de entrada de compra era a barra inside depois da barra 9, mas esta era a barra final do dia. No entanto, no dia seguinte, houve um gap para cima acima da barra de sinal (não compre no gap; pegue uma entrada apenas se a barra de entrada abrir abaixo da barra de sinal e depois passar pelo seu stop de compra), então não houve entrada até a barra 10 pullback de rompimento no dia seguinte.

FIGURA 18.2 Gap para cima e Bandeira de baixa em forma de Cunha Como mostrado na Figura 18.2, as barras 9, 15 e 22 formaram uma grande bandeira de baixa e formaram a perna intermediária de uma sequência de três empurrões no QQQQ de 5 minutos, que se desdobrou durante três dias (uma tendência

de desenvolvimento, seguida por uma recuperação de três empurrões e, em seguida, um teste da mínima da tendência de baixa). Embora o momentum ascendente fosse bom, na verdade era menor em comparação com o tamanho da tendência anterior, cuja mínima quase certamente seria testada. O teste do baixo ocorreu na abertura do terceiro dia. A cunha até à barra 22 era apenas uma grande bandeira de baixa e podia ser facilmente vista como tal num gráfico de 15 ou 60 minutos. A tentativa de reversão de cunha na barra 4 era muito pequena para levar a uma grande reversão, e os traders só poderiam fazer um scalp dela e só depois de um fundo mais alto. No entanto, a barra 6 fundo mais alto ocorreu muito tarde no dia para negociar. Como o mercado entrou na grande consolidação , houve muitos pullbacks de cunha que levaram a scalp comercializável. Visto que o mercado estava em uma consolidação , os traders poderiam entrar na reversão e eles não teriam que esperar por um segundo sinal. No entanto, quando uma cunha é íngreme, geralmente é melhor esperar. Por exemplo, as barras 11, 13 e 15 estavam em um canal de alta razoavelmente estreito e alguns traders poderiam ter preferido esperar para vender abaixo da máxima da barra 17 para a segunda perna esperada para baixo. As barras 14, 16 e 18 formaram uma bandeira em forma de cunha após o forte rali para barrar 15, e os traders poderiam ter comprado acima de barra 18. No entanto, uma vez que era a sétima barra descendente consecutiva, outros traders preferiam esperar para compre acima da barra 20 mais baixa.

FIGURA 18.3 Gap para cima e uma bandeira de alta em forma de cunha Como mostrado na Figura 18.3, o grande gap na Apple (AAPL) foi efetivamente uma perna de alta íngreme (um pico de alta). Isto foi seguido por três pullbacks, o terceiro dos quais foi um fracasso (não conseguiu ir abaixo da mínima anterior). Ele pode ser chamado de cunha por causa da simplicidade, embora não tenha uma boa forma de cunha. O espaço para cima era o pico, e o movimento lateral para a barra 3 era o pullback que levava ao canal de alta. Esta é uma variante de um dia de retomada de tendência, onde aqui a primeira perna de alta foi a abertura da faixa. DISCUSSÃO MAIS PROFUNDA DESTE GRÁFICO Como mostrado na Figura 18.3, os traders devem segurar parte ou todos os seus longos da entrada da barra 3, esperando aproximadamente um movimento medido até aproximadamente a altura do pico do gap (a mínima da última barra de ontem até a máxima da máxima da primeira barra de hoje). O movimento medido também pode ser uma perna 1 = perna 2, com a barra 3 sendo o fundo da segunda perna para cima.

FIGURA 18.4 Bandeira de baixa em forma de cunha Na Figura 18.4, o Lehman Brothers Holdings (LEH) teve um grande dia de reversão na barra 1, que estava em grande volume e foi amplamente relatado como forte suporte e fundo de longo prazo. A barra 8 foi o final de um pullback da cunha (barras 4, 6 ou 7 e 8) e de um pequeno padrão de três empurrões (barras 6, 7 e 8). Também era uma bandeira de baixa em forma de topo duplo com a barra 2 (barra 8 era 24 centavos mais alto, mas perto o suficiente em um gráfico diário). A barra 1 era um clímax de venda, que é um pico de baixa seguido por um pico de alta. O mercado, muitas vezes, anda de lado quando os compradores continuam comprando e tentando gerar um canal de alta, e os vendedores continuam vendendo enquanto tentam criar um canal de baixa. Aqui, os vendedores ganharam e os compradores tiveram que vender seus longos, aumentando a pressão de venda. A ação logo foi negociada abaixo da enorme barra de reversão da barra, e o LEH, o terceiro maior banco de investimentos do país, saiu do mercado em poucos meses. A barra 1 é um exemplo de um fundo de ilha de uma barra, onde havia um gap de exaustão antes dela e um gap de desagregação depois dela.

FIGURA 18.5 Pullback de rompimento topo mais alto da bandeira de baixa em forma de cunha. Como mostrado na Figura 18.5, houve uma correção de duas pernas até a barra 6 e a primeira perna terminou na barra 5. A barra 5 era uma cunha, mas, como é frequentemente o caso, é efetivamente duas pernas, com a segunda sendo feito de duas pernas menores (barras 4 e 5). O movimento para a barra 1 foi um pequeno pico e as barras 2, 4 e 5 foram três empurrões para cima em um canal. O sell-off da barra 5 foi um rompimento abaixo do canal de alta, e o pullback desse rompimento foi o topo mais alto na barra 6. Houve uma segunda correção de três pernas acima da barra 7. Não importa se você vê isto como um triângulo ou como duas pernas, uma das barras 7 a 8 e a outra das barras 9 a 11 com a segunda perna sendo feita de duas pernas menores. Correções de três pernas são comuns nas tendências e, às vezes, são apenas duas pernas, com a segunda perna com duas pernas menores. Quando fica difícil pensar sobre isso, pare de pensar em outra coisa que não seja a tendência e a incapacidade do mercado de ficar muito acima da média móvel. Procure por entradas de venda e não se preocupe muito em

contar as pernas, se essas ideias lhe derem uma desculpa para evitar ordens.

FIGURA 18.6 Pico e canal como bandeira de alta em forma de cunha Às vezes, um pullback pode ser um pequeno pico e um padrão de canal, criando um sinalizador de cunha (veja a Figura 18.6). Aqui, houve um touro subindo e, em seguida, um pequeno pico até a barra 1, que foi o primeiro empurrão para baixo, e foi seguido por mais dois empurrões para baixo. Canais após picos geralmente terminam com três empurrões, e este tornou-se um uma bandeira de alta em forma de cunha e um fundo mais alto no dia. Houve um segundo empurrão para cima a partir da barra 3, e foi aproximadamente do mesmo tamanho que a recuperação de baixa da abertura (um movimento medido na perna 1 = perna 2). Não fique muito ansioso para comprar a alta 2 após a segunda perna, quando tanto o primeiro quanto o segundo empurrão para baixo têm um forte momentum. Um primeiro pico forte para baixo significa que você deve permitir uma possível correção de cunha. Aguarde um pullback do rompimento acima da barra de sinal alta 2 (aqui, a reversão de duas barras na barra 2). Essa configuração de segunda entrada pode ser um fundo mais alto ou, como era aqui, um fundo mais baixo, que formava uma bandeira de alta em cunha. Como em todos os padrões de pico e canal, o alvo mínimo é o início do canal, que era a barra de continuidade 1, e havia espaço suficiente para pelo menos um longo scalp. O mercado superou o alvo mínimo e testou a máxima da recuperação de abertura, onde formou uma grande bandeira de baixa em forma de topo duplo, o que levou a uma tendência de baixa no fechamento.

FIGURA 18.7 Bandeiras em forma de cunha Os pullbacks de três empurrões geralmente configuram entradas confiáveis a favor da tendência (consulte a Figura 18.7). Barra 1 foi uma baixa 2, e tornou-se o primeiro de três empurrões em uma recuperação de baixa. Não importa que a barra

2 esteja abaixo da barra que levou à barra 1 para cima, e de fato esta é uma ocorrência comum quando a bandeira final evolui para um padrão maior. Aqui, esse padrão maior foi uma recuperação de três empurrões que terminou em uma primeira barra de gap média móvel na barra 5. Também foi uma pequena tendência de pico e canal de alta onde o movimento para a barra 3 foi o pico e a recuperação de barra 4 a barra 5 era o canal. Um pequeno pico e canal é geralmente uma recuperação de duas pernas, e desde que ele seguiu a barra 1 para cima, essas duas pernas foram a segunda e terceira pernas de uma bandeira de baixa em forma de cunha. O gap para baixo na abertura era um pico de baixa, e o movimento para baixo para a barra 2 era o canal. A barra 5 testou o topo do canal e formou um topo duplo com ele. As barras 7 a 9 formaram um pullback de três empurrões que era um canal estreito ligeiramente ascendente que parou na média móvel. Em geral, apenas os traders mais experientes devem considerar a colocação de negociações em consolidações restritas, porque elas são difíceis de interpretar e diminuem as chances de qualquer negociação bem-sucedida. A barra 9 formou uma bandeira dupla com a quarta barra antes da barra 6, que foi o começo de um canal de baixa depois de um pico de baixa.

FIGURA 18.8 Padrões de três empurrões Existem vários pullbacks de cunha no gráfico Emini de 5 minutos apresentado na Figura 18.8. Os três empurrões para baixo nas barras 2, 4 e 10 criaram um padrão típico de reversão de cunha, mas como era uma grande correção em uma tendência de alta que chegava ao topo da barra 1, era um pullback da cunha. O pullback durou tempo suficiente para constituir uma pequena tendência de baixa, mas essa tendência foi apenas um pullback em uma tendência de alta maior. As barras 5, 7 e 9 foram empurrões para cima em um canal e formaram uma correção do movimento breve da barra 3 até a barra 4. Você pode usar os extremos das barras ou topos ou fundos dos corpos para desenhar a barra linhas. Como as formas de pullbacks de cunha são tão irregulares, linhas de tendência inexatas e linhas de canal de tendência são a regra e não a exceção. As barras 12, 14 e 16 formaram três empurrões para baixo em uma correção lateral na máxima da barra 10. Os triângulos são uma forma de padrão de três empurrões. Note que a máxima da barra 13 excedeu a máxima da barra 11. A recuperação após o primeiro empurrão para baixo, muitas vezes excede o swing que apenas precedeu. Uma vez que a barra 9 se tornou uma barra de reversão de baixa, você poderia ter desenhado uma linha de canal de tendência de melhor ajuste com a máxima da barra 5, e não importa que a máxima da barra 7 estivesse acima da linha. Da mesma forma, uma vez que o mercado formou o barra inside de alta após a barra 10 e configurou o fundo da cunha, você poderia ter conectado os fundos das barras 2 e 10 para destacar a cunha, e é irrelevante que a barra 4 segundo empurrão para baixo estivesse abaixo da linha.

FIGURA 18.9 Bandeira de alta em forma de cunha fracassada. Na Figura 18.9, o Emini de 5 minutos tentou formar uma bandeira em forma de cunha, mas falhou. As barras 5, 7 e 9 foram três empurrões para baixo, configurando uma compra de bandeira de alta, mas não havia barra de sinal confiável para percorrer a barra 9. Isso criaria um fundo duplo com o pullback após a barra 3. Em vez de formando uma forte configuração de reversão de alta, o mercado entrou em uma pequena e estreita consolidação . O rompimento de queda da barra 11 sinalizou a falha do fundo da cunha e configurou a possibilidade de cerca de um movimento medido para baixo. A barra 11 tornou-se o pico de um canal de baixa prolongado até o fechamento.

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Linhas duelantes: Pullback de cunha para a Linha de Tendência

Quando um pullback é contido por uma linha de canal de tendência e termina em uma linha de suporte ou resistência de tempo maior, esse é um padrão de linhas duelantes e geralmente resulta em um trade confiável na direção da tendência primária. É uma tendência de curto prazo (um pullback) que termina no suporte da tendência de longo prazo (em uma tendência de alta) ou resistência (em uma tendência de baixa). Todos os pullbacks terminam em padrões de linhas duelantes, embora a linha de suporte ou resistência nem sempre seja óbvia. Qualquer tipo de suporte ou resistência pode ser a área em que mãos fortes entrarão e acabarão com o pullback. Sempre que os traders veem um pullback aproximando-se de uma linha de tendência, uma linha de tendência, uma média móvel, um fundo ou topo anterior, ou qualquer outro nível de preço chave, eles devem estar alertas para uma configuração que levará ao fim do pullback. a retomada da tendência. Quando eles veem a configuração, eles estão em posição de fazer um grande trade. Lembre-se, a negociação está se tornando cada vez mais controlada pela matemática, e os pullbacks terminam por um motivo. Um pullback em uma tendência de alta sempre termina em um nível de suporte, e um pullback em uma tendência de baixa sempre termina em um nível de resistência e, portanto, todos os pullbacks são padrões de linhas duelantes. No entanto, reservo o prazo para aqueles pullbacks em que o suporte ou resistência é visto pelo trader, de modo que ele possa antecipar a possível retomada da tendência e colocar um trade. A forma mais confiável é quando o pullback está em um canal e tem uma forma de cunha ou três empurrões, e a barra de sinal para o final do pullback é uma barra que percorre a linha de tendência e reverte. Por exemplo, se houver uma tendência de alta e estiver havendo um pullback da bandeira de alta de cunha que está terminando na linha de tendência de alta, a linha do canal de tendência abaixo da bandeira de alta em forma de cunha está caindo e está se cruzando com a linha de tendência de alta ascendente exatamente como a o pullback está configurando um sinal de compra. A linha de suporte poderia ser uma linha horizontal, como em um fundo anterior, e isso poderia configurar um sinal de compra de fundo duplo quando a cunha estivesse terminando. O suporte também pode vir na forma da média móvel. Quando isso acontecer, procure entrar na direção da tendência se houver uma configuração adequada. Como outro exemplo, olhe para um canal de baixa para ver se há uma perna dentro do canal. Se sim, olhe para ver se aquela perna tem três empurrões. Se a pequena recuperação estiver testando a linha de tendência de baixa, já que também está testando a linha de tendência de canal desenhada em suas máximas, as chances são boas de que a subida terminará e o mercado irá reverter para baixo para testar a extremidade inferior do canal. Se o mercado cair neste momento, o fará por causa do teste simultâneo de duas linhas de resistência, embora uma esteja subindo e a outra esteja caindo, e ter dois tipos de resistência afetando o mercado ao mesmo tempo aumenta a chance de um trade lucrativo

FIGURA 19.1 Pullback de linhas duelantes Todos os pullbacks terminam em padrões de linhas duelantes, mesmo que o suporte de longo prazo não seja visto prontamente. Um pullback é uma pequena tendência na direção oposta à tendência principal. Todos os pullbacks sempre terminam por uma razão, e um pullback sempre termina em algum suporte de longo prazo, como uma linha de tendência, um movimento medido ou um topo anterior. Na Figura 19.1, uma linha de canal de tendência de baixa traçada entre as barras 3 e 5 criou suporte para a barra 6. Todos os pontos de swing devem ser considerados ao desenhar linhas de tendência e linhas de canal de tendência, mesmo aquelas de uma tendência anterior. A barra 3 foi um fundo de swing em uma tendência de alta, e a barra 5 foi um fundo de swing na correção de uma possível nova tendência de baixa. O movimento para a barra 6 tornou-se apenas uma grande correção de duas pernas no mercado em alta. Havia linhas duelantes na barra 6 (uma linha de tendência de alta e uma linha de tendência de baixa de inclinação oposta) e o mercado reverteu na interseção, como é comum. Como a descida para a barra 6 era íngreme, era razoável esperar pela segunda entrada na barra 7 fundo mais baixo, comprando um stop em um tique acima da sua máxima. Uma linha de canal de tendência de baixa também poderia ter sido baseada em uma linha de tendência traçada nos dois topos de swing que seguiram a máxima da barra 4 e ancorada na barra 5. O objetivo é observar a forma geral e escolher qualquer linha de canal de tendência que contém a ação do preço. Então, observe como o mercado reage depois de penetrar na linha. DISCUSSÃO MAIS PROFUNDA DESTE GRÁFICO A barra 6 era uma bandeira de cunha na Figura 19.1. Havia também uma bandeira de baixa duplo antes da descida para a barra 6, e uma bandeira de baixa de topo duplo depois de um topo de alta pode ser pensado como um fundo mais alto que tem dois picos.

FIGURA 19.2 Linhas duelantes

Como mostrado na Figura 19.2, a barra 5 testou a linha de tendência de baixa e, como ocorreu, houve uma ultrapassagem de uma linha de canal de tendência de alta menor (da barra 3 para a barra 4), resultando em um scalp de venda no padrão de linhas duelantes. Houve uma segunda entrada na barra 6 topo mais alto nominal. Como a subida para o barra 5 era tão forte, não é de surpreender que, depois que o mercado rompeu abaixo do canal de alta íngreme e testou a média móvel, tivesse um pullback para o topo mais alto na barra 6. O canal não é mostrado, mas é o que seguiu o pico de alta até a barra 3.

FIGURA 19.3 Variantes das linhas duelantes A Figura 19.3 é uma variante das linhas duelantes em que o suporte de longo prazo veio na forma de uma linha horizontal em um fundo anterior e o resultado foi um fundo duplo. Isso levou a uma reversão do novo fundo do dia neste dia de consolidação . A venda na abertura era um pico de baixa, e o movimento da barra 4 para a barra 6 era um canal.

DISCUSSÃO MAIS APROFUNDADA DESTE GRÁFICO O mercado explodiu acima de uma oscilação no topo da Figura 19.3, mas a primeira barra de hoje era uma barra de tendência de baixa e configurou uma venda de falso rompimento. Este também era um topo de triângulo em expansão, usando a barra de 11:05 ou 11:55 PST de ontem para o primeiro empurrão de alta. Houve um pico até a barra 4, seguido por um pullback fundo mais baixo para a barra 5, que formou uma bandeira de alta em forma de fundo duplo com a barra 1. Isso levou a uma recuperação de três horas (o canal acima da barra 5 após o pico de alta da barra 4) e, em seguida, um sell-off até o fechamento. Apesar de ter sido um dia de consolidação , ele aparece como uma tendência de baixa no gráfico diário porque abriu perto da máxima e fechou perto da mínima.

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Padrões de reversão: Topos e Fundos Duplos e Topos e Fundos em Ombro-cabeça-ombro

Como as tendências estão constantemente criando padrões de reversão e todas elas falham, exceto a final, é enganoso pensar nesses padrões comumente discutidos como padrões de reversão. É muito mais preciso pensar neles como padrões de continuação que raramente falham, mas quando ocorrem, a falha pode levar a uma reversão. É um erro ver cada topo ou fundo como uma grande reversão, porque se você pegar todas as entradas de contra-tendência, a maioria de seus trades será perdedora e suas vitórias ocasionais não serão suficientes para compensar suas perdas. No entanto, se você for seletivo e procurar outras evidências de que uma tendência possa ser revertida, essas configurações podem ser eficazes. Todos os topos e fundos de ombro-cabeça-ombro são realmente padrões de continuação (bandeiras) porque eles são consolidações e, como todas as faixas de negociação, eles são muito mais propensos a romper na direção da tendência e só raramente reverter a tendência. O mesmo é verdadeiro para topos e fundos duplos. Por exemplo, se houver um topo de ombro-cabeça-ombro em um mercado em alta, um rompimento abaixo da linha de pescoço geralmente falhará e o mercado provavelmente reverterá para cima e terá um rompimento a favor da tendência para cima, acima do ombro direito. O padrão se torna um triângulo se for na maior parte horizontal ou uma bandeira de alta de cunha se estiver ligeiramente inclinada para baixo. Os três empurrões para baixo são as pernas para baixo após o ombro esquerdo, a cabeça e o ombro direito. O ombro direito é uma tentativa de formar um fundo mais alto depois que o movimento para baixo da cabeça rompimento a linha de tendência de alta. Uma vez que o movimento para baixo da cabeça geralmente rompe abaixo da linha de tendência de alta, o ombro direito torna-se um pullback de rompimento topo mais baixo. Além disso, se houver um mercado de baixa que está formando uma consolidação e que a consolidação assume a forma de uma cabeça e ombros, um rompimento abaixo da linha de pescoço é um rompimento de tendência de uma bandeira de baixa e é susceptível de conduzir a menores preços. Da mesma forma, os fundos ombro-cabeça-ombro também são configurações a favor da tendência. Um fundo de ombro-cabeça-ombro em uma tendência de baixa é geralmente um triângulo ou uma bandeira de baixa em forma de cunha e deve sair para baixo, abaixo do ombro direito. Um fundo de ombro-cabeça-ombro em um mercado de alta é uma bandeira de alta e deve romper para cima, acima da linha de pescoço.

FIGURA 20.1 SPY Cash Index mensal em uma consolidação de 12 anos.

Houve um grande topo duplo no índice mensal da Standard & Poor's (S & P), conforme mostrado na Figura 20.1. No verão de 2007, quando o mercado testou a alta de 2000, todos os traders que haviam comprado na área da barra 1 queriam seu dinheiro de volta.

Eles haviam passado por perdas devastadoras até a barra 2. No entanto, na barra 3, eles haviam recuperado essas perdas e não queriam arriscar outra venda. Eles saíram de suas posições e não quiseram comprar novamente até depois de um pullback significativo. Com um grande bloco de compradores fora do mercado, os vendedores a descoberto assumiram o controle e derrubaram o mercado. Como muitas vezes acontece, quando os traders querem comprar um pullback, o pullback é tão profundo e violento que eles mudam de ideia, e essa falta de compra às vezes faz com que a venda acelere. A causa é obviamente muito mais complicada do que isso porque há inúmeros participantes agindo por inúmeras razões, mas isso é um componente. O mercado geralmente encontra apoio na área do fundo anterior. Aqui, os curtos vendidos na área da barra 2 estavam agora de volta ao zero a zero, e sua saída levou a um salto. Neste ponto, o mercado estava em uma consolidação , que poderia durar um muito tempo ou pouco. Uma vez que um rompimento chegou, pode ser para cima ou para baixo. A entrada padrão de um topo duplo está em um stop de venda logo abaixo da mínima do mergulho entre os dois topos. No entanto, isso raramente é bem-sucedido porque 80% dos rompimentos falham. Esse mergulho foi bar 2 e o rompimento abaixo de sua mínima veio seis anos depois e falhou. Com a recuperação da barra 5, ficou claro que o topo duplo estava levando a uma consolidação e não um rompimento de baixa. Muito poucos traders que viram isso como um grande topo duplo esperaram para vender abaixo da barra 2. A maioria teria vendido em torno da barra 3 ou em torno da mínima da barra 4 topo mais baixo e baixa 2 que se formou sete meses depois. Ao longo dos próximos anos, o mercado pode testar até a barra 5 após uma configuração de venda de um pullback em forma de topo duplo, ou até mesmo um topo de ombro-cabeça-ombro, onde o ombro esquerdo está apenas ligeiramente abaixo da cabeça. Como a maioria dos topos falha, é provável que seja seguido por uma recuperação, e todo o padrão seria uma grande bandeira de alta em forma de cunha. Isso seria seguido por um rompimento do topo do padrão e uma um movimento medido aproximado para cima na próxima década ou duas. Aliás, houve alguns pequenos tops de sucesso. A menor altura que seguiu a barra 1 em forma de cunha formou um tampo duplo com barra 1. Além disso, o segundo empurrou até a barra 3 cunha foi um topo duplo com barra 3, embora fosse um pouco menor que a máxima da barra 3.

FIGURA 20.2 A maioria dos Ombro-cabeça-ombro’s são bandeiras de alta. Havia múltiplos topos de ombro-cabeça-ombro no gráfico diário da Goldman Sachs (GS) mostrado na Figura 20.2 (LS = ombro esquerdo, RS = ombro direito, H = cabeça). Formações de ombro-cabeça-ombro provavelmente custam mais dinheiro a traders iniciantes do que qualquer outro padrão, e isso é provavelmente devido a tantos especialistas chamando-os de padrões de reversão quando eles são quase sempre padrões de continuação. Topos de ombro-cabeça-ombro são realmente triângulos ou bandeiras de cunha de alta e são configurações de compra confiáveis. São cunhas porque têm três empurrões para baixo, um depois do ombro esquerdo, um segundo depois da cabeça e o terceiro depois do ombro direito. Uma vez que são consolidações horizontais em uma tendência de alta, faz sentido que elas se comportem como qualquer outra consolidação em uma tendência de alta e levem a um rompimento de alta. Às vezes, como todos os padrões de continuação, eles não levam a uma ruptura a favor da tendência e uma reversão segue, e é, portanto, enganoso anexar termos como topo, fundo ou reversão a eles. Esses termos fazem com que os traders façam o oposto do que deveriam estar fazendo e, portanto, é melhor não os usar. Quando você vê uma configuração em uma tendência de alta, é melhor pensar nisso como uma bandeira de alta e chamá-la assim, porque então você está procurando comprar uma pausa em uma tendência de alta, que é uma estratégia lucrativa. Você não deve chamá-lo de um topo de ombro-cabeça-ombro, pois quase certamente não é um topo. Da mesma forma, se você vir um fundo de ombro-cabeça-ombro formando uma tendência de alta, é mais correto chamá-lo de triângulo ou uma bandeira de baixa porque isso fará você ficar vendido, que é a melhor maneira de ganhar dinheiro em uma tendência de baixa.

O mercado está sempre tentando reverter, e as tentativas de reversão geralmente terminam quando estão à beira de reverter a direção sempre-ativo. Todos os topos de ombro-cabeça-ombro acima são exemplos perfeitos. Muitos romperam para baixo, mas isso não é suficiente para os traders acreditarem que a tendência se reverteu. Os traders também querem ver a continuidade. Uma vez que os traders experientes sabem que a maioria dos rompimentos para baixo não terá continuidade, eles olham para esses rompimentos de baixa como ótimas oportunidades de compra. Assim como vendedores fracos excessivamente ávidos estão vendendo as barras de tendência de baixa fortes que rompem abaixo da linha de pescoço, desencadeando a “reversão” do ombro-cabeça-ombro, os compradores fortes entram e compram agressivamente, acreditando corretamente que a reversão de baixa provavelmente falhará e simplesmente se tornará uma bandeira de alta.

FIGURA 20.3 Um topo de Ombro-cabeça-ombro e um fundo de bandeira de baixa Havia fundo ombro-cabeça-ombro fracassado e um ombro-cabeça-ombro na parte superior da bandeira da Apple (AAPL), como mostrado na Figura 20.3. O mercado estava em uma tendência da tendência de abrir o urso e tentou formar uma base de cabeça e ombros (ombro esquerdo, cabeça, ombro direito), que, como esperado, não conseguiu reverter o mercado e evoluiu para uma bandeira de baixa maior. A terceira subida da bandeira de baixa se tornou a cabeça de uma bandeira de baixa. A cabeça da parte superior da cabeça e dos ombros foi o fim de uma recuperação de duas pernas que terminou em uma primeira barra de gap de média móvel às 11:15 da manhã. O mercado tentou formar um fundo mais alto depois daquela cabeça, mas falhou e a pequena alta se transformou no ombro direito, que era um pullback do canal até a cabeça. O rompimento levou ao teste do fundo mais baixo, o que era esperado depois de uma primeira barra de gap média móvel em uma forte tendência de baixa.

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Faixas de Negociação

A definição mais ampla e útil de uma consolidação é que ela é simplesmente uma área de negociação bilateral. Pode ser tão pequena quanto uma barra simples (uma barra doji) ou maior que todas as barras da sua tela. Pode ser na maior parte horizontal, o que indica que os compradores e os vendedores estão em equilíbrio, ou pode estar ligeiramente inclinada. Se inclinar, os compradores são mais agressivos. Se descer, os vendedores são mais fortes. Se inclinar demais, deve ser considerado um canal de tendência e não um consolidação . Ele pode ter swings muito grandes com muitas barras ou pode ser muito estreito, com cada swing durando apenas uma barra, criando um canal estreito. Quando é horizontal, as linhas que o contêm são linhas de suporte e resistência, com a linha de suporte abaixo e a linha de resistência acima. A consolidação a termo é geralmente aplicado a qualquer seção de um gráfico que não é tendência e é na maior parte horizontal, mas usando a definição mais ampla é mais útil para os traders porque uma vez que você sabe que há negociação bilateral, você pode procurar oportunidades para trade em ambas as direções. Muitos iniciantes estão ansiosos demais para procurar por reversões e não conseguem resistir a negociá-los antes que o mercado seja suficiente para fazer a transição de uma tendência para uma consolidação . No entanto, uma vez que há evidências suficientes de que a transição está ocorrendo, há muitas vezes alta probabilidade de contra-tendência do scalp e até configurações de swing. A chave é esperar por evidências suficientes antes de tomá-las. Alguns padrões geralmente não são considerados como faixas de negociação, mas, na verdade, se encaixam na definição mais ampla de qualquer área do gráfico em que haja negociação bilateral, o que ocorre na maioria das vezes. Uma tendência tem breves picos onde há pouca negociação bilateral, mas a maior parte da ação de preço em uma tendência tem algum trade bilateral e é, portanto, algum tipo de consolidação . Um pullback é uma consolidação onde os traders acreditam que a tendência será retomada em breve. Uma consolidação tradicional é uma área em que há incerteza e a tendência pode ser retomada ou revertida, mas a maioria das tentativas de rompimento falha. Um canal de alta em uma tendência de alta e um canal de baixa numa tendência de baixa são consolidações inclinadas, já que ambos têm negociações bilaterais, mas os traders de tendência são mais agressivos que os traders de tendência contrária. Eles também são a primeira perna em uma consolidação que ainda não é evidente. Por exemplo, depois que o mercado explode em uma série forte de grandes barras de tendência de alta com apenas pequenas sombras e muito pouca sobreposição, ele logo entra numa fase em que há mais sobreposição das barras, sombras maiores, alguns corpos de baixa, uma inclinação mais rasa. e alguns pullbacks, mesmo que durem apenas uma barra. Esse é um canal otimista, mas todos os canais são basicamente consolidações porque representam negociações em dois lados. Se o canal estiver subindo e os pullbacks forem pequenos, os vendedores estão lá, mas estão ficando sobrecarregados pelos compradores. Um canal é feito de uma série de pequenas faixas de negociação, cada uma seguida por um pequeno rompimento que leva a outra pequena consolidação . À medida que o canal amadurece, os swings aumentam à medida que os compradores se tornam menos agressivos e os vendedores mais agressivos. Haverá um rompimento abaixo do canal e, em seguida, geralmente um teste para a parte inferior do canal. Nesse ponto, o mercado teve uma subida (o canal de alta) e uma queda (o teste da parte inferior do canal), e a maioria dos traders verá o padrão geral como uma consolidação . Ele pode formar uma bandeira de alta em forma de fundo duplo ou, em algum momento, os vendedores assumirão o controle e haverá um pico para baixo e o processo será revertido.

Aqui estão algumas características que são comumente encontradas em faixas de negociação:

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Há uma sensação de incerteza sobre a direção do rompimento iminente. De fato, a incerteza é a marca registrada de uma consolidação ; sempre que a maioria dos traders é incerta, o mercado está em uma consolidação (as tendências têm um senso de certeza e urgência). Normalmente, no entanto, um consolidação é, em última instância, uma configuração de retomada de tendência, o que significa que é apenas um pullback em um gráfico de período de tempo mais alto. Quase todos os trades parecem não ter mais do que 55% de certeza. Há tantas configurações legítimas de alta e de baixa formando ao mesmo tempo. Existem várias mudanças de direção na sua tela. A ação geral do preço é principalmente horizontal, com as barras nas bordas esquerda e direita da tela no terço médio da

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tela verticalmente. A maioria das barras está no meio da tela e há reversões acentuadas perto da parte superior e inferior. O mercado é executado repetidamente, muitas vezes com barras de tendência fortes, mas depois inverte a direção na próxima barra. Por exemplo, o mercado terá duas barras de tendência de queda que caem abaixo de um forte fundo de swing, mas depois o mercado reverte para cima na próxima barra. Existem muitas barras de tendência de alta e baixa, mas poucos casos em que existem três ou quatro barras de tendência de altas consecutivas ou barras de tendência de baixa. Muitas barras têm sombras proeminentes. Muitas barras se sobrepõem a 50% ou mais da barra antes. Existem muitas áreas onde há três ou mais barras que se sobrepõem em 50% ou mais da faixa das barras anteriores. Existem muitas dojis, que podem ser grandes ou pequenas. A média móvel é relativamente plana. A ação do preço anterior também estava em um consolidação . Houve apenas um impressionante clímax de compra ou venda. O efeito de vácuo está presente, resultando em fortes picos de alta no topo e fortes picos de baixa no fundo, com ambos não rompendo e, em vez disso, voltando para a faixa. Muitas pernas subdividem-se em duas pernas menores e depois revertem em um movimento de duas pernas na direção oposta. Configurações baixa 1 e baixa 2 no fundo e alta 1 e alta 2 buy setups na parte superior geralmente falham. As barras de sinal geralmente parecem fracas, mesmo para as segundas entradas. Qualquer área de negociação bilateral, mesmo que dure apenas uma única barra, é uma consolidação . Quando você se refere a uma consolidação como um pullback, você acredita que as probabilidades são favoráveis de que a tendência será retomada em breve e, portanto, você provavelmente estará tomando operações apenas na direção da tendência. Cada trader terá critérios diferentes, mas, em geral, se você tem cerca de 60% ou mais de certeza de que sua negociação será seguida por uma retomada da tendência, então você acredita que o padrão é um pullback. Se, em vez disso, você estiver menos certo de que sua negociação será seguida por um rompimento, o padrão será um consolidação . Uma consolidação é apenas um pullback que durou tanto tempo que perdeu seu poder preditivo de curto prazo, e 80% das tentativas de rompimento para cima ou para baixo falharão. Se você comprar perto do fundo, o mercado provavelmente irá trocar para o topo, mas ao invés de sair, haverá uma configuração de venda e o mercado retornará à área de sua entrada de compra. Se você estiver vendido perto do topo, o mercado provavelmente negociará o suficiente para aumentar o lucro, mas depois voltará para o seu preço de entrada. Em última análise, as probabilidades favorecem que a tendência que precedeu a consolidação será retomada porque é simplesmente um pullback em um gráfico de time frame mais alto; no entanto, se durar dias no gráfico que você está negociando, você perderá muitas oportunidades, se você simplesmente colocar esse único trade a favor da tendência e aguardar o rompimento. Embora você possa negociá-lo como um pullback em um gráfico de time frame mais alto, a maioria dos traders acha mais fácil ganhar dinheiro se assistir e negociar apenas um único gráfico, mesmo sabendo que eles estão em gráficos de time frames maiores e menores. Com um pullback, você deve procurar negociar apenas na direção da tendência, a menos que o pullback seja grande o suficiente para um scalp de tendência contrária. A maioria dos traders ainda deve esperar pela configuração a favor da tendência, já que uma armadilha de scalp de contra-tendência é uma estratégia perdedora para todos, exceto para os traders mais experientes. Se você negociar contra-tendência, você deve fazê-lo somente se você acredita que o mercado entrará em uma consolidação , em vez de apenas um pullback. Com um consolidação , você pode negociar em ambas as direções, sabendo que a maioria das tentativas de rompimento para cima e para baixo falhará. No entanto, se houver uma configuração particularmente forte no fundo de uma consolidação em um mercado em alta, você pode considerar segurar todas ou apenas parte de sua negociação. Da mesma forma, se houver uma forte configuração de venda no topo de uma consolidação que segue uma forte tendência de baixa, você deve fazer parte ou toda a sua posição vendida. A última perna na maioria das consolidações em mercados em alta é um canal de baixa, que é uma tentativa desesperada dos vendedores para criar uma tendência de topo e uma nova tendência a vencer. Um canal de baixa é uma bandeira de alta. Os compradores podem comprar a reversão a partir do fundo da consolidação ou no pullback de rompimento que geralmente segue logo em seguida. Quando a consolidação está em um mercado de alta, as recuperações tendem a ser mais fortes do que os pullbacks, especialmente quando a consolidação se aproxima do fim. Além disso, cada pullback funciona como uma bandeira. A próxima recuperação é um rompimento daquela bandeira de alta, e o próximo pullback é uma configuração de pullback de rompimento, bem como outro sinalizador de alta. Uma dessas bandeiras será a final, e suo rompimento se tornará a próxima perna na retomada da tendência de alta. Uma vez que todos os consolidações são pullbacks em gráficos de tempo mais altos, esse rompimento também será a rompimento desse sinalizador de tempo mais alto. O oposto é verdadeiro para as consolidações em tendências de baixa, onde a perna final é geralmente um canal de alta, que é uma bandeira de baixa. Canais eventualmente evoluem para faixas de negociação, e traders estão sempre procurando os sinais mais prematuros de transições porque um canal é uma tendência, e traders estão menos desejosos de negociar contra ela do que quando eles estão em uma consolidação , onde traders podem negociar em ambas as direções. Uma vez que os traders acreditem que aquilo se tornou uma consolidação , haverá picos e canais na direção oposta. Algumas vezes a tendência vai reverter (a maioria dos padrões de reversão são faixas de negociação), mas muito mais provavelmente, o mercado vai ficar em uma consolidação por pelo menos 10 ou 20 mais barras. Cada canal tem negociação bilateral e geralmente é o início de um consolidação . No entanto, enquanto os topos e fundos continuarem tendendo, o canal ainda está em vigor e o mercado ainda não foi convertido para uma consolidação . Por exemplo, em um canal de alta, os compradores comprarão todos os pullbacks de forma agressiva quando o mercado se aproximar do mais fundo mais recente, porque querem que todos vejam o mercado como ainda em um canal, que é um tipo de tendência de alta, e não em uma consolidação . Isso aumentará a probabilidade de compra de outros traders, a recuperação terá maior probabilidade de continuar e seu lucro crescerá. Às vezes, o mercado cairá abaixo de um fundo mais baixo e encontrará compradores. Esso novo fundo é a base para uma nova linha de tendência mais plana (da parte inferior do canal) e um canal menos amplo e íngreme. Isso indica que a ação do preço está se tornando mais bilateral e, portanto, mais como uma consolidação , mas ainda em um canal. Uma vez que o mercado claramente entra em uma consolidação , os traders começarão a vender recuperações, o que reduzirá a capacidade dos compradores de continuar empurrando o mercado para cima e limitar sua capacidade de lucrar. Contanto que eles possam manter o mercado em alta, eles sabem que a maioria dos traders só vai

querer comprar. O mercado irá normalmente fazer um pullback para o fundo mais recente e configura uma bandeira de alta de fundo duplo. Isso é aceitável para os compradores, porque eles sabem que é uma configuração altista e que o mercado esperará sobre um movimento medido se a configuração for acionada (negociando acima da máxima da barra de sinal). Pelo menos eles têm uma ideia do quanto mais alto a recuperação pode ir, e isso lhes dará um alvo de obtenção de lucro. Quando o mercado está em sua fase de pico de uma tendência, ele é muito unilateral e os pullbacks são criados pelas instituições que obtêm lucros, e não por traders operam na direção oposta. À medida que os pullbacks se aprofundam, os traders de contra-tendência começam a fazer scalps. Uma vez que os pullbacks se transformam em faixas de negociação, mais traders de tendência contrária estão scalpeando e alguns estão escalando em vendas. Os traders a favor da tendência tornamse menos confiantes sobre quanto mais a tendência pode ir, e eles fazem a transição do swing trading para mais scalping. É por isso que, em uma consolidação , o escalpelamento tanto dos compradores quanto dos vendedores é dominante. Ambos estão comprando no fundo e vendendo no topo. A compra no fundo está sendo feita por compradores que iniciam longos e os vendedores obtêm lucros, e a venda no topo é por meio de vendas a descoberto e os compradores obtendo lucros. Como o trabalho de um trader é seguir as instituições, ele também deveria estar scalpeando e comprando perto do fundo e vendendo perto do topo da faixa. Sempre que o mercado está em uma consolidação , os traders devem pensar imediatamente: "Compre baixo, venda alto e faça scalp". As consolidações têm negociação bilateral, onde os compradores são mais fortes perto do fundo e os vendedores são mais fortes perto do topo. Cada recuperação em uma consolidação é essencialmente uma bandeira de baixa e cada sell-off é efetivamente uma bandeira de alta. Por causa disso, os traders negociam o topo da faixa da maneira como negociam uma bandeira de baixa em uma tendência de baixa. Eles vendem acima e abaixo das barras, e acima da resistência e abaixo das áreas de suporte. Eles vendem acima das barras, incluindo as barras de tendência de alta, e acima de todo tipo de resistência, porque eles veem cada movimento para cima como uma tentativa de sair do topo da faixa, e eles sabem que a maioria das tentativas de rompimento falha. Eles vendem abaixo de barras e abaixo de todo tipo de suporte, porque eles veem cada movimento para baixo como equivalente a um rompimento do fundo de uma bandeira de baixa em uma tendência de baixa. Eles esperam que as tentativas de romper acima da consolidação irão fracassar, que os rompimentos da bandeira de baixa terão sucesso, e que o mercado em breve reverterá e testará a o fundo da faixa. Eles negociam o fundo da faixa da maneira que eles negociam uma bandeira de alta em uma tendência de alta. Eles compram acima e abaixo das barras, e acima da resistência e abaixo das áreas de suporte. Eles compram abaixa barras, incluindo barras fortes de tendência de baixa, e abaixo de todo tipo de suporte, porque eles veem cada movimento para baixo como uma tentativa de romper o fundo da faixa, e eles sabem que a maioria das tentativas de rompimento falham. Eles compram acima das barras e acima de todo tipo de resistência, porque eles veem cada movimento como equivalente a um rompimento do topo de uma bandeira de alta em uma tendência de alta. Eles esperam que as tentativas de romper abaixo da consolidação falharão, e que os rompimentos de bandeira de alta terão sucesso, e que o mercado logo reverterá e testará o topo da faixa. Quando o gráfico está em tendência, as consolidações são relativamente pequenas e melhor descritas como pullbacks, uma vez que são apenas breves pausas na tendência e são seguidas por um teste do extremo da tendência. Se nenhum teste vier e o mercado reverter, o que inicialmente pareceu ser um pullback evoluiu para um padrão de reversão. Se o gráfico é composto de swings de alta e swings de baixa em toda a tela, então nem os compradores nem os vendedores são dominantes e eles estão alternando o controle sobre o mercado e o gráfico está em uma consolidação . Cada swing é uma tendência pequena que é potencialmente negociável, especialmente em um período de tempo menor. Em um período de tempo maior, o consolidação será um pullback em uma tendência. Por exemplo, um gráfico de 5 minutos que seja um grande consolidação provavelmente será apenas um pullback em uma tendência no gráfico de 60 minutos, e um consolidação de 60 minutos será um pullback em um gráfico diário ou semanal. Muitos traders usam nomes descritivos como bandeiras, flâmulas ou triângulos, mas o nome é irrelevante. Tudo o que importa é que a negociação bilateral esteja ocorrendo. O mercado está em modo de rompimento e, em algum momento, irá se romper em qualquer direção para outra tendência. Tanto os compradores quanto os vendedores acreditam que essa área de preço é uma área de bom valor, e ambos estão iniciando negociações. O valor sai nos extremos. O mercado é ou muito barato, quando está num suporte ou muito caro, como numa resistência. O meio de uma consolidação também é uma área de valor para os compradores e os vendedores, porque ambos veem isso como um extremo. Os compradores acreditam que o mercado está fazendo um fundo e, portanto, em uma mínima, e os vendedores o veem como fazendo um topo e em uma máxima. Se o mercado cair um pouco, os vendedores venderão menos e os compradores se tornarão mais agressivos nesse preço melhor e mais extremo. Isso tenderá a elevar o mercado de volta ao meio da faixa. Se o preço subir perto do topo da faixa, os compradores comprarão menos, já que verão o mercado um pouco caro. Os vendedores, em contraste, estarão ainda mais ansiosos para vender a esses preços melhores. Até mesmo um canal íngreme representa o modo de rompimento. Por exemplo, se houver um canal de alta íngreme, o mercado pode sair do topo do canal e a tendência pode acelerar para cima. Quando isso acontece, o rompimento geralmente falha após uma ou duas tentativas e geralmente dentro de cerca de cinco barras, e se o mercado reverte de volta para o canal, geralmente cutuca através do lado oposto do canal e muitas vezes é seguido por uma correção maior ou uma reversão. Mesmo se um pico de rompimento durar várias barras, geralmente há um pullback em breve que testa o canal, e muitas vezes ele entra novamente no canal, sai do outro lado e é seguido por pelo menos uma correção de duas pernas e às vezes uma reversão de tendência. Em um gráfico de 5 minutos da Emini, quando o mercado está em uma consolidação relativamente estreita, onde os swings são de apenas duas a quatro barras muito antes de o mercado reverter para o outro lado da faixa, muitas vezes há muito mais acontecendo do que parece estar acontecendo. É fácil atribuir a ação do preço simplesmente ao movimento aleatório de negociações leves; mas se você pensar no volume, muitas vezes descobrirá que as barras têm uma média de 10.000 contratos ou mais. Isso não é negociação leve. O que provavelmente está acontecendo é que muitas instituições estão executando programas de compra, enquanto outras instituições estão executando programas de venda dentro da faixa. Quando o mercado se aproxima do topo da faixa, os programas de venda estão vendendo de forma mais agressiva; quando está perto do fundo, os programas de compra estão sobrecarregando os programas de venda. Nenhum lado consegue vencer. Em algum momento, os programas de compra vão sobrecarregar os programas de venda no topo da faixa e o mercado vai se transformar em uma recuperação, ou os programas de venda vão sobrecarregar os programas de compra no fundo da faixa e o mercado terá um rompimento de baixa. No entanto, a consolidação pode ter uma dúzia ou mais de swings para cima e para baixo antes que isso aconteça, e uma vez que essas dúzias de tentativas de rompimento falham antes de finalmente ter sucesso, é muito melhor apostar contra elas do que entrar em cada tentativa de

rompimento. É importante entender que os rompimentos são comuns em todos os gráficos, mas a maioria falha, como foi discutido na Parte I no capítulo sobre rompimentos. Consolidações estão sempre tentando romper, e por causa disso, os swings em direção ao topo e ao fundo geralmente têm forte momentum com uma ou duas, e às vezes três ou quatro, grandes barras de tendência com pequenas sombras. Em um teste do fundo da faixa, os vendedores estão tentando gerar momentum suficiente para intimidar os compradores e atrair outros vendedores para que haja um rompimento com continuidade. No entanto, à medida que a perna descendente começa, os compradores veem o momentum de queda e estão antecipando qual será o melhor preço para comprar novamente de forma agressiva. Os vendedores também estão procurando um bom preço para obter lucros. O que poderia ser melhor do que um par de barras grandes de tendência de baixa que rompem abaixo de um fundo de swing, especialmente se ele estiver em outra área de suporte como uma linha de tendência ou alvo de movimento medido? Tanto os compradores quanto os vendedores esperam que o mercado teste o fundo da faixa, sem se importar se ultrapassa ou não. Como o mercado está caindo para a faixa inferior e os compradores e os vendedores esperam que ele vá mais longe para fazer um teste claro, eles não têm incentivo para comprar quando acreditam que podem comprar ainda mais barato se esperarem um pouco mais. Quando esses traders institucionais se afastaram dessa forma, há um relativo desequilíbrio no mercado, e o momento muitas vezes aumenta à medida que o mercado cai. Este é o efeito do vácuo e rapidamente suga o mercado para o fundo da faixa. Alguns grandes traders do programa ganham impulso, vendendo agressivamente quando o momento é forte e continuando a vender até que o momentum para baixo pare. Isso cria barras grandes de tendência de baixa que são seguidas por uma reversão. É comum ver uma ou duas barras grandes de tendência de baixa à medida que o mercado testa a mínima da faixa. Quando atinge um nível de suporte, que geralmente é um pequeno alvo de movimento medido, os compradores entram e compram agressivamente. Os vendedores recompram seus curtos para obter lucro e os compradores compram novos longs. Isso interrompe o momento, fazendo com que os traders de momentum parem de vender e comecem a recomprar seus curtos. Com tantos grandes traders comprando de forma agressiva e implacável, o mercado começa a subir. Se você é um touro ou urso institucional, isso é perfeito. Você quer comprar agora que o mercado está no fundo da faixa, e o que poderia ser melhor do que uma barra de baixa estendida para o seu sinal de compra? Você acredita firmemente que o mercado estará subindo, e aqui você tem o mercado subindo, mostrando extrema força de baixa. Esta é uma ótima oportunidade para comprar, já que você acredita que o valor é excelente e você sabe que, se você estiver certo, o preço será muito baixo. Os traders institucionais aparecerão do nada e comprarão agressivamente. Alguns vão comprar no fechamento da última barra grande de tendência de baixa, enquanto outros vão esperar para ver se a próxima barra é uma barra de pausa. Eles ficarão ainda mais confiantes se tiver um fechamento de alta. Se for uma barra de pausa, eles verão isso como mais evidências de que os vendedores não conseguem acompanhar sua venda e, portanto, são fracos, falta ódio. Eles também podem esperar que o mercado negocie acima da máxima da barra anterior e realmente reverta. Haverá grandes compradores e vendedores comprando em todos esses sinais e em todos os prazos, e eles terão todos os sinais imagináveis dizendo-lhes para entrar. Alguns dos vendedores tomadores de lucro escalonaram em mais baixos assim que o mercado caiu. Isso fez com que o seu preço médio de entrada caísse também, permitindo que eles comprassem de volta agressivamente todos os seus curtos antes de o mercado reverter para o seu preço médio de entrada para garantir que eles tivessem lucro quando saíssem. Como os curtos estão comprando e não vendendo e os compradores estão comprando agressivamente, há um relativo desequilíbrio na compra e o mercado novamente sobe para o topo da faixa. O oposto acontece no topo da consolidação , e as barras de tendência de alta forte muitas vezes levam a vender tanto os compradores tendo lucros e os vendedores iniciando novos curtos. É por isso que as consolidações sempre correm em direção ao topo e em direção ao fundo, e eles sempre parecem estar prestes a sair, apenas para reverter. Isso também explica por que a maioria dos rompimentos de consolidações falham e por que existem barras de tendência de alta que saem do topo e suportam barras de tendência que saem do fundo. Quanto mais próximo o mercado chegar ao topo ou ao fundo da faixa, mais os traders acreditam que ele excederá o antigo extremo, pelo menos por um tique ou dois. O topo e um fundo de uma consolidação têm uma atração magnética que aumenta à medida que o mercado se aproxima do topo ou da base, porque grandes traders que esperam que o mercado reverta aguardem o melhor preço e, de repente, entram agressivamente, revertendo o mercado. Isso vale para todas as faixas de negociação, incluindo os canais de alta e de baixa, triângulos e bandeiras de alta e de baixa. Nunca fique preso pelo momentum forte em direção ao topo ou ao fundo de um consolidação . Você precisa estar acompanhando o que as instituições estão fazendo, e o que elas estão fazendo é vender barras de tendência de alta no topo da faixa e comprar barras de tendência fortes no fundo, exatamente quando o mercado parece ter força para romper para fora. Somente traders muito experientes em ler gráficos devem dar fade no fechamento das barras de rompimento. Quase todos os traders são mais propensos a ter sucesso se esperarem para entrar em um stop enquanto o mercado reverte de volta para a faixa. Além disso, eles devem fazer o trade apenas se a barra de sinal não for muito grande, porque eles precisam estar entrando perto do extremo da faixa e não no meio. Eventualmente, um rompimento será bem-sucedido, mas as cinco ou dez tentativas anteriores parecerão muito fortes e falharão. Por causa dessa matemática, é muito melhor esperar um fracasso. Quando um rompimento bem-sucedido acontece, procure entrar na nova tendência em um pullback ou até mesmo durante o rompimento se ela parecer forte o suficiente, e o contexto geral fará com que um rompimento tenha sucesso. Mas até lá, siga as instituições; assim que eles forem capazes de criar uma reversão (um falso rompimento) perto do topo ou do fundo da faixa, faça a entrada de reversão. Na Parte I, o capítulo sobre rompimentos discute como rompimentos de sucesso geralmente aparecem. Uma vez que uma consolidação em uma tendência de alta é uma bandeira de alta, e é apenas um pullback em um gráfico de time frame mais alto, um trader pode comprar o rompimento em um stop e usar um stop de proteção bem abaixo do fundo da consolidação . A chance de qualquer rompimento ser bem-sucedido é de cerca de 20%, mas a chance de que o mercado acabe rompendo é de cerca de 60%. No entanto, pode romper para cima e para baixo várias vezes antes que a tendência de alta retome, por isso, se os traders compram um rompimento e não querem ficar de fora, eles precisam colocar seus stops de proteção suficientemente abaixo da consolidação para que os repetidos falsos rompimentos não stopem eles Poucos traders estão dispostos a arriscar tanto e esperar tanto tempo, então a maioria deles não deve comprar a maioria dos rompimentos de consolidação . Às vezes, um rompimento acima de uma consolidação em uma tendência de alta é uma boa entrada em um stop de compra, mas apenas quando a tendência de alta claramente começou a ser retomada antes do rompimento. Mesmo assim, geralmente é melhor entrar dentro da consolidação à medida que a tendência de alta está voltando ou esperar pelo rompimento e comprar depois do rompimento, uma vez que é claramente forte, ou comprar um pullback de rompimento, quando um eventualmente se forma.

A mídia faz parecer que os traders oscilam entre o medo e a ganância. Isso é provavelmente verdade para iniciantes, mas não para traders experientes, que raramente sentem isso. Outro par de emoções é muito mais comum com eles e também muito mais útil: incerteza e urgência. Uma tendência é uma área de certeza, ou pelo menos relativa certeza. Seu radar pessoal pode dizer se o mercado é mais provável em uma tendência em vez de uma perna forte dentro de uma consolidação . Se você tem uma sensação de incerteza, o mercado é mais provável em uma consolidação ; se, ao invés disso, você tiver um senso de urgência e estiver esperando por um pullback, então o mercado é mais provável em uma tendência. Cada tendência é feita de uma série de picos e faixas de negociação, e os picos são breves. Quando eles existem, há um viés direcional para as probabilidades. Isso significa que, durante um pico em uma tendência de alta, as chances de o mercado mover X tiques mais altos antes de se mover X tiques mais baixos são mais de 50%, e podem ser 70% ou mais se a tendência for forte. Tanto os compradores quanto os vendedores concordam que o mercado precisa passar para um novo nível de preços, onde a incerteza retornará. Uma consolidação é aquela área de incerteza, e sempre que você estiver incerto sobre a direção do mercado, é provável que esteja em uma consolidação . No meio de uma consolidação , a probabilidade de o mercado subir ou descer de X tiques é de cerca de 50% na maioria das vezes. Há breves flutuações nessa probabilidade, mas a maioria delas dura poucos tiques para ser negociada com lucro. Essa busca por incerteza é a base dos movimentos medidos. O mercado continuará seu movimento direcional de maior probabilidade até que as probabilidades caiam abaixo de 50-50, o que significa que uma reversão é provável (as chances são maiores de que o mercado agora se mova na direção oposta). Na maioria das vezes, isso ocorrerá em alguma área de suporte ou resistência, como um ponto de swing anterior ou linha de tendência ou canal de tendência, e na maioria das vezes será na área de algum movimento medido. A reversão é um movimento em direção ao que se tornará o meio de uma consolidação em que há 50% de chance de o mercado subir ou descer X tiques antes de ir X tiques na direção oposta. Quando você é completamente neutro sobre um consolidação , a probabilidade direcional de um movimento equidistante é de 50%, e o mercado está em torno do que se tornará o meio da faixa. À medida que o mercado caminha para o topo da faixa, as probabilidades favorecem a queda do mercado, e a probabilidade direcional é de 60% ou mais que o mercado cairá X tiques antes de subir X tiques. Perto do fundo da faixa, isso é revertido e a probabilidade direcional favorece uma recuperação. Se houve uma forte tendência de alta até a faixa e não houve um topo claro, então há um viés direcional em favor dos compradores, mesmo quando o mercado está no meio da consolidação . Se a tendência fosse muito forte, a probabilidade direcional no meio da faixa poderia ser de 53 a 55%, embora seja impossível ter certeza alguma vez. Esteja ciente de que as consolidações são padrões de continuação em gráficos de período de tempo mais altos, e se houve uma forte tendência de alta até ela e nenhum topo claro, as chances de um rompimento de alta são maiores. Seguindo uma forte tendência de alta, quando o mercado cai para o fundo da faixa, a probabilidade direcional de um movimento equidistante é maior do que no fundo de uma consolidação que se formou após uma tendência, em vez de 60% em favor de um recuperação, talvez seja 70 a 80 por cento. Na verdade, as chances de uma recuperação que é duas ou três vezes maior que X tiques antes de um sell-off de X tiques podem ser 70% ou mais. Por exemplo, se a consolidação é de 50 tiques de altura e você comprou acima de uma barra de reversão em um pullback de duas pernas para o fundo da faixa, e a barra é de oito tiques de altura, pode haver uma chance de 70% do mercado reunindo 20 ou 30 tiques antes de atingir suo stop 10 tiques abaixo da sua entrada. Da mesma forma, perto do topo da faixa, a probabilidade direcional de um movimento equidistante é menor do que em uma consolidação que seguiu uma tendência de baixa, e em vez de 70% a 80% de chance de o mercado cair X tiques antes de atingir X tiques essas chances podem ser mais de 60%. Novamente, ninguém pode saber as probabilidades exatas, mas é útil estar ciente do viés porque isso deve influenciá-lo quando você está pensando em fazer um trade. Você deve estar mais inclinado a comprar perto do fundo de uma consolidação em um grande mercado de alta do que você está vendido no topo. Nem os compradores nem os vendedores sabem a direção do rompimento, mas ambos estão confortáveis negociando dentro da faixa; e por causa da tendência dos compradores de comprar menos e de vender mais no topo da faixa e fazer o oposto no fundo, o mercado passa a maior parte do tempo em algum lugar no meio. Essa área de conforto tem uma atração magnética e, sempre que o mercado se move, o mercado é atraído de volta para ela. Mesmo se houver um rompimento bem-sucedida que execute várias barras, ela geralmente será puxada de volta para a faixa, e essa é a base para as sinalizações finais, que são discutidas no livro 3. Também é comum ver um rompimento em uma direção que funciona por várias barras, depois por uma reversão, depois por um rompimento na direção oposta e, em seguida, por um pullback na faixa. O efeito magnético de uma consolidação pode afetar o mercado por vários dias, e é comum ver a tendência do mercado longe de uma consolidação forte, como uma faixa relativamente estreita que durou 10 ou mais barras, apenas para voltar para a faixa. dois ou três dias depois. O que faz com que os compradores ou os vendedores em uma consolidação mudem sua perspectiva, eventualmente permitindo que um rompimento seja bem-sucedido? Raramente, haverá uma notícia como um relatório do Comitê Federal de Mercado Aberto (FOMC) que é esperado em uma hora específica no meio do dia, mas na maioria das vezes o rompimento não é antecipado. Haverá sempre uma razão relacionada à notícia para o rompimento dado na TV, mas na maioria das vezes provavelmente é irrelevante para o que está acontecendo. Uma vez que o mercado rompe, a CNBC encontrará alguns especialistas que irão explicar com confiança como foi o resultado direto de alguma notícia. Se, em vez disso, o mercado irromper na direção oposta, o especialista argumentaria a interpretação oposta da mesma notícia. Por exemplo, se o mercado explodisse para cima em um corte na taxa de juros do FOMC, o especialista argumentaria que taxas mais baixas são boas para o mercado. Se rompesse para baixo com o mesmo corte de taxa, o especialista argumentaria que o corte na taxa é a prova de que o Federal Reserve acha que a economia está fraca e, portanto, o mercado está superfaturado. Ambas as explicações são irrelevantes e não têm nada a ver com o que acabou de acontecer. Nada é tão simples e, em qualquer caso, é irrelevante para um trader. A maior parte do volume todo dia é gerada por programas; Há dúzias de grandes programas rodando antes e durante o rompimento, e eles são projetados independentemente um do outro por diferentes firmas que estão tentando tirar dinheiro das outras. A lógica por trás dos programas é incognoscível e, portanto, irrelevante. Tudo o que importa para os traders é o resultado líquido. Como trader, você deve seguir as instituições, e se elas estão impulsionando o mercado, você deve segui-las e ser um comprador. Se eles estão dirigindo o mercado para baixo, você deve segui-los e ser um vendedor. Quase invariavelmente, o rompimento será desdobrado ao longo de 10 ou mais barras antes de finalmente ter sucesso, o que pode ser uma hora antes da divulgação da notícia. O mercado já tomou uma decisão sobre a direção do rompimento, não importa qual seja a notícia, e se você puder ler a ação do preço, muitas vezes você pode se posicionar antes que o rompimento ocorra. Por exemplo, se os compradores começarem a ficar impacientes porque achavam que o mercado deveria ter rompido para cima, eles começarão a vender seus longos. Isso aumentará a pressão de venda dos vendedores. Além disso, esses compradores provavelmente desejarão preços significativamente mais baixos antes de voltar a comprar, e a ausência de compras no fundo da faixa eliminará a pressão de compra; o resultado será que os preços cairão em uma tendência de baixa para um nível mais baixo,

onde os compradores verão o valor novamente, e outra consolidação será formada. Em um rompimento de alta, o oposto acontece. Os vendedores não estão mais dispostos a vender dentro da faixa e eles vão comprar de volta seus curtos, aumentando a pressão de compra dos compradores. Eles vão pensar em vender novamente apenas a um preço significativamente maior, o que cria uma área estreita, onde os compradores movem o mercado rapidamente em um rompimento de alta. O mercado continuará a subir rapidamente em uma tendência de alta até chegar a um nível em que os vendedores mais uma vez acreditam que há valor na venda e os compradores começam a ter lucros em seus longos. Em seguida, a negociação bilateral será retomada e outra consolidação será formada. Se a ação de preço lateral durou cerca de 5 a 20 barras e é muito estreita, então um trader tem que ser particularmente cuidadoso porque os compradores e os vendedores estão em um equilíbrio muito estreito. Operar rompimentos nesta situação pode ser dispendioso, uma vez que todos os movimentos são vendidos agressivamente pelos vendedores e os novos compradores são rápidos em sair. Isso resulta em sombras nos topos das barras próximas ao topo da faixa. Da mesma forma, cada movimento acentuado é rapidamente invertido, criando sombras nos fundos das barras próximas à parte inferior da faixa. Existem, no entanto, maneiras de negociar lucrativamente esse tipo de mercado. Algumas firmas e muitos traders estão se transformando em comprados e em vendidos a cada poucos tiques mais baixos e fazendo o oposto a cada poucos tiques mais altos. Contudo, isso é tedioso e minimamente lucrativo na melhor das hipóteses para os traders individuais, e eles se sentirão cansados demais para negociar bem quando um rompimento bem-sucedido finalmente ocorrer. Em geral, todas as consolidações são padrões de continuação, o que significa que, na maioria das vezes, eles se desdobram na direção da tendência que os precedeu. Eles também tendem a se afastar da média móvel. Se elas estão abaixo da média móvel, eles geralmente rompem para baixo, e se eles estão acima, eles tendem a romper para cima. Isso é especialmente verdadeiro se o consolidação for adjacente à média móvel. Se eles estiverem longe da média móvel, eles podem estar configurando um teste de volta à média móvel. Se um swing de alta faz uma pausa em uma consolidação , as chances favorecem o rompimento final ocorrendo para cima. No entanto, pode haver vários falsos rompimentos no topo e no fundo antes do rompimento final e, às vezes, o mercado rompe na tendência contrária. Além disso, quanto mais tempo uma consolidação continua, maiores são as chances de que ele se torne um padrão de reversão (acumulação em uma consolidação de baixa, distribuição em uma consolidação de alta). Isso ocorre porque os traders a favor da tendência ficarão preocupados com o fato de não conseguirem retomar a tendência, e começarão a cobrir suas posições e deixarão de adicioná-las. Devido a essas incertezas, os traders precisam ter cuidado e procurar configurações de ação de preço de baixo risco. Consolidações em um gráfico de 5 minutos que duram horas com muitos swings grandes e difíceis de ler podem ser consolidações pequenas, limpas e fáceis de ler em um gráfico de 15 ou 60 minutos, por isso às vezes é útil procurar em prazos mais altos. Muitos traders, na verdade, negociam gráficos com prazos mais altos. O gráfico em sua tela está em um consolidação na maioria das vezes, com os compradores e os vendedores em acordo geral sobre o valor. Dentro da consolidação , existem pequenas tendências; e dentro dessas tendências, existem pequenas faixas de negociação. Quando o mercado está em tendência, os compradores e os vendedores também estão de acordo sobre o valor, e o acordo é que a área de valor está em outro lugar. O mercado está se movendo rapidamente para uma consolidação onde ambos os compradores e os vendedores sentem que há valor, e eles vão lutar até que fique claro que um lado está certo e o outro está errado, e então o mercado voltará a tendência. Alguns dias de consolidação são compostos por duas ou três grandes variações de tendência; durante os swings, o mercado se comporta como uma forte tendência. No entanto, a primeira reversão geralmente não começa até depois da primeira hora, e um dia de tendência geralmente está em andamento antes disso. Quando uma tendência começa tarde demais, há uma boa chance de que o dia seja um dia de faixa negociação e que haja pelo menos uma segunda reversão e um teste no meio da faixa. O terço médio do dia, das 8:30 às 10:30, pode ser difícil para os traders em dias que não estão claramente em tendência (em outras palavras, na maioria dos dias). Se o mercado está negociando na faixa média do dia (ou apenas no meio de uma consolidação dentro da faixa do dia) e agora está no meio das horas de negociação do dia, a chance de um consolidação estreita com barras sobrepostas, grandes sombras e múltiplas reversões pequenas são significativas, e a maioria dos traders seria prudente em negociar com comedimento. Geralmente, é melhor renunciar a uma entrada menos que perfeita nessas circunstâncias e, em vez disso, esperar por um teste de máxima ou mínima do dia. Um trader que ainda não é bemsucedido não deve negociar quando o mercado estiver no meio da faixa do dia, enquanto ele também estiver no meio da faixa do dia. Essa mudança para uma negociação sozinha pode significar a diferença entre ser um perdedor e um vencedor. Às vezes, haverá um padrão extremamente atraente, configurando o meio-dia no Emini, e você receberá um tique de slippage na entrada. Se o mercado não correr para seu alvo de lucro em segundos, as chances são altas de que você tenha ficado preso. Nesse caso, é quase sempre melhor colocar uma ordem de limite para sair no zero a zero. Sempre que algo parece bom demais para ser verdade, tão óbvio que todo mundo vai procurar entrar, as chances são altas de que não é como parece ser – é uma cilada, Bino. Sempre que ocorre um pico de baixa e depois um pico de alta, ou vice-versa, o mercado formou uma reversão do clímax, que é discutida no terceiro livro. Um pico é geralmente seguido por um canal; mas desde que houve picos em ambas as direções, os compradores e os vendedores continuarão negociando agressivamente enquanto tentam se sobrepujar e criar um canal em sua direção. Essa negociação bilateral que geralmente ocorre após um clímax é uma consolidação , e pode ser tão breve quanto uma única barra ou pode durar dezenas de barras. O rompimento eventual levará a um movimento medido que se aproxima da altura do pico. Às vezes, um consolidação pode parecer uma configuração de reversão, mas, na verdade, é apenas uma pausa na tendência. Por exemplo, se há uma forte tendência de alta no gráfico de 60 minutos e o gráfico de 5 minutos tem um forte pico que dura várias barras, que é seguido por uma recuperação que dura várias barras e depois um segundo pico por várias outras barras, o padrão pode parecer fortemente pessimista no gráfico de 5 minutos, mas pode ser uma simples configuração de compra alta 2 ou de fundo duplo no gráfico de 60 minutos. Isto é especialmente verdadeiro se o ABC terminar na média móvel de 60 minutos. Você não precisa olhar o gráfico de 60 minutos, mas deve estar sempre ciente da direção da tendência que precedeu a consolidação . Isso lhe dará mais confiança para colocar o trade, que aqui é um grande padrão de compra alta 2 e não o início de uma nova tendência de baixa. Às vezes, a mínima de uma tendência de baixa, especialmente uma climática, pode vir de uma pequena

consolidação que possui barras grandes, muitas vezes com sombras grandes ou grandes corpos de reversão. Essas reversões são menos comuns nos topos, que tendem a ser menos climáticos que os fundos. Estas consolidações são muitas vezes outros sinais também, como pullbacks de fundo duplo ou bandeiras de baixa duplo superior. Mesmo que as consolidações sejam bandeiras em gráficos de time frame mais altos e geralmente rompam na direção da tendência, alguns surgem na direção oposta. Na verdade, a maioria dos padrões de reversão é algum tipo de consolidação . Um padrão de ombro-cabeça-ombro é óbvio. Um topo duplo e um fundo duplo também são faixas de negociação. Isso é discutido mais adiante no capítulo sobre reversões de tendência no livro 3, mas é importante perceber que a maioria das consolidações dentro das tendências surgem na direção da tendência e não levam a reversões. Portanto, todos os padrões de reversão são, na verdade, padrões de continuação que ocasionalmente não prosseguem e, em vez disso, revertem. Por causa disso, é muito melhor procurar por entradas a favor da tendência quando você vê um padrão de reversão do que procurar por entradas de reversão. Isso significa que, se há uma tendência de alta e está se formando um topo de ombrocabeça-ombro, é muito melhor procurar por um sinal de compra, já que o mercado tenta romper para baixo do que para vender o rompimento. Todas as tendências contêm consolidações de diferentes tamanhos e algumas tendências são predominantemente faixas de negociação, como os dias de tendência de negociação, discutidos anteriormente no livro 1, Capítulo 22. Você deve estar ciente de que o mercado frequentemente tenta reverter a consolidação final no mercado. última hora ou mais, por isso, se o dia é um dia de consolidação de tendência de baixa, procure uma configuração de compra na mínima do dia indo para a hora final ou dois do dia. Alguns traders experientes são bons em saber quando uma tendência está evoluindo para uma consolidação , e eles vão escalonar em trades de contra-tendência, uma vez que eles acreditam que isso está acontecendo. Por exemplo, se o dia for um dia de consolidação em tendência de alta e o rompimento atingir a área do movimento medido com base na altura da consolidação mais baixa, e se a recuperação tiver estado num canal de alta relativamente fraco, os vendedores terão começado a vender acima de altos de swing anteriores. Eles também estarão atentos a uma barra de tendência relativamente grande e venderam, próximo ou acima de sua máxima, já que poderia ser um clímax de compra e ser o fim ou perto do fim do canal de alta e, portanto, perto do topo de uma consolidação . Apenas traders muito experientes devem tentar isso, e a maioria desses traders negociarão o suficiente para que eles possam escalonar suas posições vendidas se o mercado continuar em alta. Se ele subir mais eles escalonarem, alguns obterão lucros em toda a sua posição, uma vez que o mercado recuar para a primeira entrada. Outros sairão da primeira entrada no zero a zero e reterão o restante para um teste do fundo do canal. À medida que o canal está avançando, os iniciantes verão apenas uma tendência de alta, mas os traders experientes verão a primeira perna de uma consolidação em desenvolvimento. Quando o dia acaba e os novatos olham para trás, eles verão a consolidação e concordam que ele começou no fundo do canal de alta. No entanto, à medida que esse canal de alta progredia, os iniciantes não percebiam que o mercado estava em um canal de alta e em uma consolidação . Como iniciantes, eles não devem vender em uma tendência de alta, e devem considerar negociar em uma consolidação apenas se houver um sinal forte, de preferência um segundo sinal. Os traders experientes que estavam vendidos estavam scalpeando porque viram o mercado entrar em uma consolidação e não revertendo para uma tendência de baixa. Quando o mercado está em uma consolidação , os traders geralmente devem scalpear até que a próxima tendência comece, em que ponto eles podem mais uma vez segurar parte ou todos os seus trades. O aspecto mais difícil de negociar em uma consolidação é o dilema da consolidação . Como a maioria dos rompimentos falha, seus alvos de lucro são limitados, o que significa que você está scalpeando. No entanto, quando você reduz sua recompensa e ainda assim mantém seu risco, você precisa de uma probabilidade muito maior de sucesso para satisfazer a equação do trader. Caso contrário, você está negociando uma estratégia que, com certeza, acabará com a sua banca. O dilema é que você tem que scalpear, mas o scalping requer uma probabilidade muito alta de sucesso, e esse alto grau de certeza não pode existir por muito tempo em uma consolidação , onde por definição a incerteza prevalece. Se a faixa for particularmente estreita, a chance de sucesso é ainda menor. Uma maneira de melhorar sua chance de sucesso é entrar com ordens de limite, pois o mercado está indo contra você. Por exemplo, alguns traders ficarão vendidos acima de uma alta 1 de aparência fraca ou alta 2, ou acima de um topo ou de uma barra de tendência de alta no topo da faixa. Eles também podem comprar abaixo de uma baixa 1 ou baixa 2 no fundo, ou um fundo de swing ou uma barra de baixa no fundo da consolidação . Outra abordagem é ter uma posição inicial menor e escalonar se o mercado for contra você. Se a faixa for grande o suficiente, a maioria dos traders tentará vender as pequenas barras de reversão de baixa no topo da faixa e comprar barras pequenas de reversão de alta no fundo da faixa, especialmente quando houver segundas entradas, como vender uma baixa 2 no topo da faixa ou comprar uma alta 2 no fundo da faixa. Lembre-se, embora ambas as configurações alta 2 e baixa 2 sejam válidas em faixas de negociação, os traders as negociam de forma diferente de quando se formam em tendências. Quando há uma tendência de alta, os traders comprarão uma alta 2 perto do topo de uma perna, mas quando houver uma consolidação , eles comprarão uma alta 2 somente se ela estiver no fundo da faixa. Da mesma forma, os vendedores venderão uma baixa 2 no fundo de uma tendência de baixa, mas venderão uma baixa 2 em uma consolidação somente quando estiverem no topo da faixa. Como um consolidação é simplesmente um canal horizontal, você a negocia como qualquer outro canal. Se os swings são pequenos, você faz scalp; Se eles são grandes, você pode scalpear ou segurar um pouco da sua posição. Se a consolidação é muito grande e durou vários dias, dias inteiros podem ser tendências fortes e ainda estar dentro da consolidação . Quando isso acontecer, negocie o dia como qualquer outro dia de tendência. Se os swings são muito pequenos, a consolidação é um consolidação estreita, o que é discutido no Capítulo 22. Quanto mais estreito a faixa, menos trades você deve fazer. Quando a faixa é um consolidação estreita, você raramente deve fazer quaisquer negociações. Quando o mercado está em uma consolidação , procure comprar perto do fundo da faixa e venda perto do topo. Em geral, se o mercado estiver em queda por cerca de 5 a 10 barras, procure apenas comprar, especialmente se o mercado estiver próximo da faixa inferior. Se o mercado estiver subindo de cinco a dez barras, apenas venda, especialmente se estiver perto do topo da faixa. Negocie no meio da faixa apenas se os swings forem grandes o suficiente para gerar lucro. Por exemplo, se a consolidação é de 10 tiques de altura, você não quer comprar seis tiques acima da faixa mais baixa, já que as chances de o mercado subir seis tiques para cima não são grandes e é isso que você precisaria fazer um lucro de quatro tiques. Se a consolidação é de seis pontos de altura, você pode comprar um fundo mais alto e entrar no meio da faixa, pois há espaço acima para fazer o lucro de um scalper antes que o mercado encontre a resistência do topo da faixa. O capítulo sobre canais no livro 1 discute como negociá-los e, como um consolidação é simplesmente um canal horizontal, as técnicas são as mesmas. A maioria das barras estará no meio da faixa, e o mercado gasta muito pouco tempo nos extremos. Quando

está nos extremos, geralmente chegava lá com uma forte tendência, fazendo com que muitos traders acreditassem que o rompimento seria bem-sucedido e forte. Haverá frequentemente três ou mais barras grandes e sobrepostas com uma barra de sinal forçando os compradores a comprar perto do tique máximo, e isso geralmente é uma armadilha. Por exemplo, suponha que o mercado tenha acabado de chegar no fundo da faixa com um par de barras fortes de tendência de baixa, mas tenha ido lateralmente por algumas barras, ficando logo abaixo da média móvel; agora há uma barra de reversão de baixa forte, mas ela se sobrepõe principalmente às barras anteriores, e o preço de entrada estaria dentro de um tique ou mais do fundo da bandeira de baixa. Nesta situação, não faça o trade. Isso geralmente é uma armadilha de venda, e é muito melhor colocar uma ordem de limite para comprar na mínima dessa barra de reversão de baixa do que colocar uma ordem de stop para ser vendida em um tique abaixo de sua mínima. Tome este fade somente se você tiver experiência com a sua leitura. As melhores entradas são as segundas entradas na parte superior ou inferior da faixa em que a barra de sinal é uma barra de reversão em sua direção que não é muito grande e não se sobrepõe à barra anterior em demasia. No entanto, a aparência da barra de sinal é menos importante para reversões de consolidação do que para reversões de tendência. Configurações de venda no topo da faixa geralmente têm barras de sinalização com corpos de alta, e comprar configurações perto do fundo da faixa geralmente têm corpos de baixa. Uma forte barra de reversão geralmente não é obrigatória, a menos que um trader esteja procurando fazer uma reversão em uma tendência forte. A maioria dos traders perderá dinheiro se eles fizerem scalp, mesmo que ganhem com 60% de seus trades. Isto é especialmente verdadeiro se o seu risco é duas vezes maior do que a sua recompensa potencial. Isto significa que os traders têm que ser muito cuidadosos com trades em faixas de negociação. Por exemplo, se a faixa média diária no Emini foi recentemente de 10 a 15 pontos, o stop médio de proteção será de aproximadamente dois pontos. Se os traders estão abaixo de um sinal forte no topo de uma consolidação que tem pelo menos seis pontos de altura, especialmente se eles estiverem recebendo um segundo sinal, eles têm pelo menos 60% de chance de ganhar dois pontos, enquanto arriscam dois pontos. Isso resulta em uma equação de trader minimamente lucrativa e, portanto, é uma estratégia bem-sucedida. Se parecer que o movimento pode cair quatro pontos, os traders podem levar de um quarto para a metade em dois pontos e tentar segurar o restante por cerca de quatro pontos. Eles podem mover o stop para o zero a zero depois de obter lucros parciais de dois pontos, ou podem aumentar de dois pontos para talvez um ponto (quatro tiques) ou cinco tiques. Nesse ponto, eles estão arriscando cinco tiques para fazer quatro pontos, e mesmo que a chance de sucesso seja de apenas 40%, eles têm uma equação do trader vencedora. Alguns traders que obtiveram lucros parciais ou totais em dois pontos colocarão as ordens com limite novamente no preço de entrada original, mas arriscam apenas cerca de cinco tiques dessa vez. Eles podem tentar de dois a quatro pontos em seu trade, dependendo do mercado em geral. Se a barra de entrada ou a barra seguinte se tornar uma barra de baixa forte, eles estarão inclinados a segurar por um movimento maior. Se a consolidação é apenas três ou às vezes até quatro pontos de altura, entrando em stops é geralmente uma estratégia perdedora. A consolidação é, então, uma consolidação relativamente estreita, que será discutida mais adiante, e somente os traders experientes devem negociá-la. A maioria dos trades requer entradas de ordens de limite, e os iniciantes nunca devem comprar quando o mercado está caindo ou vender quando estão se recuperando, porque invariavelmente escolherão situações em que o movimento irá tão longe que eles ficarão assustados e sairão com uma perda. Independentemente de quão alta a faixa é, se você estiver procurando negociar e a perna que está testando a parte superior ou inferior da faixa é um canal estreito, é melhor esperar por um pullback de rompimento, que é uma segunda entrada. Portanto, se o mercado estiver subindo para 10 barras e estiver próximo do topo da consolidação , mas essas 10 barras estiverem em um micro canal, não fique abaixo da mínima da barra anterior - o movimento ascendente é muito forte. Em vez disso, aguarde para ver se há um pullback deste rompimento de micro canal. O pullback pode ser qualquer teste do topo do canal, incluindo um fundo mais alto, um topo duplo ou um topo mais alto. Em seguida, olhe para baixo abaixo da barra anterior e coloque um stop de proteção acima da máxima da barra de sinal. A configuração é mais confiável se essa barra de sinal for uma boa barra de reversão de baixa, especialmente se não for muito grande. Se for muito grande, ele provavelmente se sobreporá a uma ou mais barras e fará com que você fique muito abaixo do limite máximo da faixa. Quando isso acontece, geralmente é melhor esperar por um pullback antes de venda. Qualquer configuração de venda também é mais confiável se houver outras evidências de baixa fortes entrando no mercado dentro das 10 barras anteriores, como duas ou três barras em torno deste nível com sombras grandes no topo, ou várias barras recentes com corpos fortes de baixa. Isso representa a construção de pressão de venda e aumenta as chances de que o trade seja bem-sucedido. Da mesma forma, se você está querendo comprar no fundo da faixa e há algumas barras neste nível com sombras grandes no fundo ou várias barras com corpos de alta, então os compradores estão se tornando agressivos, e essa pressão de compra aumenta as chances de um trade de compra lucrativo. Se houver suporte ou resistência como um padrão de linhas duelantes próximo à sua entrada, as chances de um trade bem-sucedido aumentam. As consolidações sempre parecem estar rompendo, mas a maioria das tentativas de rompimento falha. Os extremos são frequentemente testados por grandes barras de tendência e, se você é um profissional experiente, pode dar fade no fechamento de uma dessas barras. Embora seja mais seguro esperar que o rompimento falhe antes de entrar (rompimentos e falhas foram discutidos na Parte I), se você tiver certeza de que a barra de tendência está apenas parando além de um topo ou fundo, você pode digitar o próximo a barra, especialmente se você puder escalonar se o mercado for contra você. Por exemplo, se o mercado esteve em uma consolidação tranquila nas últimas três horas e acabou de formar um movimento de duas pernas para baixo abaixo de um fundo anterior, e o fechamento estava na mínima da barra, você pode considerar a compra no mercado no fechamento da barra. Se a maioria das pernas para cima tiver mais força do que as para baixo, as chances são melhores, e elas são melhores ainda se a barra de tendência estiver testando uma linha de tendência, uma linha de canal de tendência, um alvo de movimento medido ou outro nível de suporte. Como nem todos os swings atingem o extremo da faixa, você pode considerar o dimensionamento em um trade. Por exemplo, se o mercado subiu para oito barras e está formando um baixa 3 abaixo do topo da consolidação , você pode considerar vender a configuração baixa 3 e usar um amplo stop de talvez quatro pontos no Emini em um dia quando a faixa média foi de cerca de 10 pontos. Se a baixa 3 tiver sucesso e você tiver um trade lucrativo, você sairá. Se a baixa 3 falhar, é provável que em breve haverá uma baixa 4 e que será bem-sucedida. Se assim for, você pode escalonar para o trade para vender um número fixo de tiques acima de sua entrada, ou acima da máxima de uma barra anterior ou um topo, ou em um stop no sinal baixa 4. Você pode então sair de ambas as posições de venda perto do fundo da faixa ou talvez pelo preço de entrada da primeira

venda. Essa entrada seria, então, um trade de zero a zero e a segunda entrada mais alta seria lucrativa. O escalonamento dentro e fora das negociações é discutido no Capítulo 31. Como as consolidações são bilaterais, os pullbacks são comuns. Se você tomar um trade em uma consolidação , você tem que estar disposto a aturar um pullback. No entanto, se a consolidação pode estar se transformando em uma tendência, você deve sair se o mercado for contra você e esperar por um segundo sinal. Suas chances de sucesso são maiores se você tiver a capacidade de escalonar à medida que o mercado for contra você. Se o mercado estiver no fundo da faixa e o momentum de baixa for fraco e o mercado se reverter por uma ou duas barras, pode ser que ele esteja configurando uma venda de baixa 1. Uma vez que você deve vender uma configuração de baixa 1 apenas na fase de pico de uma tendência de baixa e não em uma consolidação , é improvável que essa baixa 1 seja lucrativa. Você então acredita que as chances são de que um pouco abaixo da mínima da barra anterior subisse oito tiques antes que caísse seis tiques. Isso significa que faz sentido colocar uma ordem de limite para comprar ou um par de tiques abaixo da mínima da barra anterior, esperando uma baixa 1 fracassada e um fundo mais alto. Além disso, se você acredita que o mercado está formando um canal de alta, você espera que a baixa 2 também falhe, e você pode colocar uma ordem de limite para comprar na barra de sinal baixa 2 ou abaixo dela. Você pode fazer o oposto do topo da faixa à medida que o mercado está caindo e formando configurações de compra de baixa probabilidade de alta 1 e alta 2. Coloque uma ordem de limite para vender no mesmo preço ou logo acima da máxima da barra de sinal alta 1 ou alta 2. Como as pernas em uma consolidação geralmente se subdividem em duas pernas menores, você pode dar fade no rompimento da perna anterior. Comprar um rompimento acima de um topo normalmente resulta em um trade lucrativo apenas em uma forte tendência de alta, e uma venda abaixo de um fundo normalmente é lucrativo apenas em uma forte tendência de baixa. Se o mercado apenas fez pullback da primeira perna em uma consolidação , as chances de um trade de venda de sucesso, no qual você entra no rompimento do fundo da primeira perna, são pequenas. Em vez disso, você pode considerar colocar uma ordem de limite para comprar alguns tiques abaixo desse valor mínimo para um escalonamento. Como a maioria das tentativas de rompimento falha, nunca exceda qualquer trade esperando por um rompimento bemsucedido. Procure sair dos longos em alvos de lucro do scalp ou em testes do topo da faixa e obter lucros dos curtos em ordens de limite que dão lucro ou saída de um scalper em um teste no fundo da faixa. Nunca confie no trade de martingale. Isso é discutido no Capítulo 25, mas é uma técnica de apostas em que você dobra ou triplicar o tamanho de sua próxima negociação se acabou de perder em sua negociação anterior. Se você continuar perdendo, a ideia é que você vai continuar duplicando ou triplicando o tamanho de sua negociação anterior até vencer. Quase invariavelmente, quando você está pensando sobre isso, o mercado está em uma consolidação estreita e provavelmente terá quatro ou mais trades perdedores consecutivos; portanto, você abandonaria a abordagem porque exigiria que você negociasse muito mais contratos do que pode lidar emocionalmente, e isso causará uma enorme perda. Um rompimento ou um trade vencedora nunca acontece, e o mercado pode sustentar um comportamento insustentável por muito mais tempo do que você pode sustentar sua banca. Seja exigente e tome apenas entradas razoáveis, e nunca baseie qualquer entrada na ideia de que o mercado está atrasado para um bom trade.

FIGURA PIV.1 Maioria das barras em qualquer gráfico estão dentro de faixas de negociação O mercado é composto por consolidações separadas por breves tendências e cada consolidação é feita de tendências menores e faixas de negociação. A FIGURA PIV.1 é um gráfico de 10 minutos do Emini que mostra cerca de seis semanas de ação de preço. Se um trader esteve assistindo apenas um gráfico de 5 minutos com cerca de um dia e meio de dado, seria fácil passar por alto the big Picture. Alguns dos dias foram dias de pequenas faixas de negociação, mas aqueles dias estiveram em um contexto de um mercado de alta. As consolidações maiores são rotuladas com letras e as menores com números (os números se referem às faixas de negociação, não às barras). Embora consolidações repetidamente tentem romper para fora do suporte ou resistência, 80 porcento dessas tentativas falham, quando o rompimento vem, geralmente é na mesma direção da tendência que o precedeu. A maioria dos padrões de reversão são faixas de negociação, como a número 13, mas a maioria das tentativas de reversão se tornam bandeiras e rompem na direção da tendência. Enquanto o mercado está em uma consolidação , os traders podem fazer trades em ambas a direções, procurando por pequenos lucros

em cada trade, mas quando tem uma forte configuração de compra no fundo da consolidação em uma tendência de alta, um trader pode segurar parte ou todo o seu trade. Por exemplo, dentro da consolidação B haviam três empurrões para baixo, criando um triângulo, e cada empurrão para baixo testou o topo da consolidação A. A pequena consolidação 8 também tinha um fundo duplo, e ela também era uma bandeira de alta para baixo da consolidação 6. Um day trader poderia ter segurado uma venda até o fechamento do dia, mas traders que querem segurar uma posição overnight viram que isso era uma boa configuração de compra para um trade que poderia durar muitos dias. Perceba como a perna final para baixo das maiorias das consolidações é um canal de baixa, o que é a última tentativa dos vendedores de criar um topo e uma nova tendência de baixa. Um canal de baixa é uma bandeira de alta. Compradores podem comprar a reversão do fundo da consolidação ou no pullback de rompimento que geralmente se forma logo depois. O oposto é verdade sobre consolidações em tendências de baixa, onde a perna final é geralmente um canal de baixa, o que é uma bandeira de baixa.

FIGURA PIV.2 Múltiplas reversões prematuras normalmente levam a dia de consolidação . Reversões múltiplas nas primeiras horas geralmente resultam em um dia de consolidação . Os grandes traders geralmente chegam no dia esperando um dia de consolidação e, quando chegam, o escalpelamento e a reversão muitas vezes resultam em uma formação. Como mostrado na Figura PIV.2, hoje estourou, mas depois reverteu na barra 1 e reverteu na barra 2. A reversão falhou na barra 3, mas a tentativa de um canal de suporte falhou na barra 4, e o mercado reverteu novamente. O pico de alta até a barra 5 teve duas pausas no caminho, indicando hesitação. Após o pico, o mercado andou de lado por cerca de 10 barras e teve muitas pequenas reversões dentro da bandeira de alta, bem como cinco corpos de baixa, mostrando novamente que o mercado era muito bilateral, que é a marca de uma consolidação . A barra 7 era uma barra de tendência de alta para uma nova máxima do dia, mas foi imediatamente seguida por uma barra inside de baixa em vez de duas ou três barras de tendência de alta. O mercado então tinha várias grandes dojis; dois delas tinham grandes sombras no topo, mostrando que os traders vendiam agressivamente até o fechamento das barras (pressão de venda). Isso mostra que os vendedores eram muito fortes na máxima do dia, que é o que comumente acontece em uma consolidação . A probabilidade direcional de um movimento equidistante aumentou em favor dos vendedores. Nesse caso, as chances de um movimento de dois pontos para baixo antes de um aumento de dois pontos poderiam ter sido de 60%. Embora seja impossível saber exatamente, os traders acreditavam que os vendedores tinham a vantagem. A maioria dos traders suspeitava neste momento que o dia era um dia de negociação e as chances de um movimento para baixo abaixo do meio da faixa eram boas. Se os traders vendessem em qualquer ponto após a barra 7 e arriscassem cerca de dois a três pontos, eles provavelmente teriam cerca de 60% de chance do teste de mercado abaixo do ponto médio do dia, que era cinco a oito pontos mais baixo, dependendo de onde eles estavam vendidos. Arriscar dois pontos para fazer cinco pontos com 60% de certeza é um ótimo trade. O meio do dia em um dia de consolidação é um ímã e geralmente é testado repetidamente durante o dia, inclusive após o rompimento para um novo recorde. Além disso, uma vez que as consolidações geralmente se fecham no meio da faixa do dia, procure vender os testes dos extremos, como nas barras 7, 9, 10 e 12. Os traders estavam vendendo acima dos topos, como acima das barras 1, 3 e 5, e eles estavam adicionando, talvez em um ou dois pontos acima. Se acrescentassem, muitos traders teriam saído de algumas ou de todas as suas posições quando o mercado retornasse ao preço de entrada original. Este seria um trade de zero a zero, mas eles teriam um lucro em suas entradas mais altas. Se o mercado fosse imediatamente para o seu caminho, eles sairiam da maioria ou de todas as suas posições, porque nos dias de consolidação é melhor usar o scalp, a menos que você esteja vendendo bem no início ou no fim do dia, posição para um teste do meio do dia ou até mesmo um teste do extremo oposto. Os compradores compravam abaixo das barras 6 e 8, e muitos estavam dispostos a escalonar mais baixo. Em geral, fazer o oposto do que você faria em um dia de tendência é eficaz, especialmente se você puder escalá-lo. Uma vez que os traders acreditem que o dia é um dia de negociação, eles irão negociar com base nessa crença. Em vez de procurar comprar uma alta 1 ou alta 2 perto do topo, é melhor vender as barras de sinal. Em vez de procurar vender uma baixa 1 ou baixa 2 perto do fundo da faixa, é melhor comprar abaixo dessas barras. Os traders entram em ordens de limite e de mercado. Alguns olham para um gráfico de time frame menor, aguardam por uma barra de reversão e então entram em stops na reversão. Os traders estarão scalpeando o dia todo, esperando que quase todos os movimentos não vão longe antes de voltarem. Eles venderão acima da máxima das barras anteriores e aumentarão mais, e comprarão abaixo da mínima das barras anteriores e somarão mais baixo. Eles também irão dar fade em grandes barras de tendência perto da parte superior e inferior da faixa em desenvolvimento. Os compradores viram a grande barra de tendência de alta que formava duas barras antes da barra 1 como uma breve

oportunidade de obter lucros a um preço alto. Os vendedores também duvidaram que haveria compra e venda a descoberto. Tanto os compradores como os vendedores venderam no fechamento da grande barra de tendência de alta, acima da sua máxima, no fechamento das duas barras de suporte que se seguiram e abaixo da baixa das barras de suporte. Uma vez que o mercado formou uma barra grande de tendência de baixa antes da barra 2 que testou abaixo da mínima do dia e perto da mínima de ontem, tanto os compradores quanto os vendedores começaram a comprar. Os vendedores estavam comprando de volta seus curtos, e os compradores estavam iniciando novos longos. Ambos compraram no fechamento da barra e abaixo de sua mínima. A barra 2 tinha uma sombra grande no fundo, mostrando que os traders estavam ansiosos para comprar. A barra seguinte tinha um touro perto, e eles compraram isso perto e acima de sua máxima. Traders venderam no fechamento da barra 7 uma nova alta, embora fosse uma barra de tendência de alta. Eles estavam confiantes de que o dia era um dia de consolidação , então eles esperaram até o mercado ficar acima da máxima de abertura. À medida que o mercado subia, eles acreditavam que uma nova máxima do dia era provável, e uma vez que eles achavam que o mercado subiria um pouco mais, não fazia sentido para eles venderem quando poderiam fazê-lo a um preço ainda melhor. Alguns minutos depois. Essa ausência dos vendedores mais fortes criou um vácuo que sugou o mercado rapidamente. Como estavam confiantes de que a nova máxima falharia, eles ficaram muito felizes em vender no fechamento de uma forte tendência de alta. Os compradores estavam vendendo seus curtos para obter lucros, e os vendedores estavam vendendo para iniciar novos curtos. Ambos queriam vender quando o mercado estava em força máxima, já que acreditavam que ele deveria ir para baixo. Os traders venderam no fechamento de baixa dentro da barra que seguia a barra 7 e abaixo da sua baixa. A barra seguinte era uma pequena barra doji, que era uma configuração fraca de compra alta 1, e muitos traders vendiam acima da sua máxima, esperando que ele falhasse. Eles também vendiam abaixo da mínima da barra de entrada alta 1, já que era um topo mais baixo de uma barra. Duas barras depois, eles viram a barra de sinal doji para a configuração de compra alta 2 como um sinal fraco, e venderam acima de sua máxima. Uma vez que a barra de entrada alta 2 fechou perto de sua mínima, eles venderam abaixo de sua mínima, uma vez que este foi um sinal de venda alta 2 fracassada. A barra de tendência de alta forte era uma barra de entrada de alta 4, mas também era uma barra de tendência de alta grande perto do topo de um dia de consolidação . Os scalpers venderam seus longos e os vendedores deram uma venda no fechamento da barra e abaixo da barra. Uma vez que o mercado caiu para o meio da faixa, e especialmente depois que ele quebrou abaixo da barra 6, os compradores pensaram que o rompimento falharia. A maioria dos rompimentos falha em geral, e isso é especialmente verdadeiro nos dias de consolidação , no meio do dia e no meio da faixa. Os traders começaram a comprar os fechamentos de baixa e os empurrões abaixo das mínimas das barras anteriores. Por volta da barra 11, o consenso era claro e o mercado criou uma barra de reversão, significando urgência para cima. Não restava ninguém disposto a fazer uma venda por lá, de modo que o mercado teve que subir para encontrar um preço que os vendedores acreditassem mais uma vez como valor oferecido pela venda. Este preço é onde eles agressivamente venderam no início do dia, e sua venda renovada criou o topo duplo na barra 12. A barra 12 tinha um corpo de alta, que é uma barra de sinal ruim para um trade de reversão, mas em uma consolidação (ou no fechamento de uma máxima de baixa em uma tendência de baixa), barras de sinal geralmente não são fortes, mas ainda são aceitáveis. Pelo menos, tinha uma sombra no topo, um pequeno corpo de alta e um fechamento no meio.

FIGURA PIV.3 Swing trades em faixas de negociação Na Figura PIV.3, existem duas consolidações em que os traders poderiam mudar parte de sua posição para um possível rompimento em uma tendência. Na faixa superior, os traders poderiam ter entrado curto abaixo da mínima da barra 3, que era a barra de sinal para a reversão da alta de ontem. Desde que o movimento para baixo para a barra 4 quebrou abaixo da linha de tendência de alta, o mercado poderia então formar um fundo mais alto e, em seguida, uma reversão para uma tendência de baixa. Isso permitiu que os traders diminuíssem novamente abaixo da mínima da barra 5, bem antes do rompimento abaixo do fundo da consolidação . O mercado então formou uma consolidação mais baixa. A barra 11 subiu para o topo da linha quebrou a linha de tendência de baixa, então os investidores devem procurar por um fundo mais baixo ou mais alto e depois uma possível reversão de tendência. O mercado formou uma

bandeira de alta em forma de cunha na barra 14 topo mais baixo, e a barra 14 era uma barra forte de reversão de alta. Isso permitiu que os compradores comprassem várias barras antes que o rompimento realmente acontecesse. Havia uma configuração de compra de pullback de rompimento alta 1 nas barras 16 e 17. Em geral, quanto mais forte a tendência, mais importante é a barra de sinal para um trade de reversão. Frequentemente, as barras de sinal da consolidação são menos que perfeitas. Configurações de venda aceitáveis podem sinalizar barras com corpos de alta. Da mesma forma, configurações de compra aceitáveis podem ter barras de sinal com corpos de baixa. Exemplos incluem as barras 3, 5 e 7, a barra após a barra 11 e a barra 18. Traders experientes viram o rompimento da barra 6 como uma evolução provável do dia de consolidação em um dia de consolidação em tendência. Os compradores agressivos compraram o fechamento da barra 8, já que era uma barra grande de tendência de baixa na área de um movimento medido para baixo no que eles achavam que era provável que desenvolvesse menor consolidação . Outros compradores comprados com a barra 8 caíram abaixo da mínima da barra 6, e outros compraram com um número fixo de tiques abaixo da barra 6. Alguns compraram em um ponto abaixo e tentaram comprar mais dois, três ou até quatro pontos abaixo. Alguns achavam que o rompimento poderia ser um falso rompimento de cinco tiques e é por isso que eles marcavam quatro tiques abaixo. Alguns traders venderam o rompimento abaixo da barra 6 e reverteram para seu alvo de lucro de scalper, um ponto abaixo do preço de entrada. Outros compraram na barra 8 ao cair na linha de canal de tendência (não mostrada) criada pela barra de baixa de ontem e 6, ou depois que o mercado saltou alguns tiques da mínima da barra 8 depois de cair abaixo da linha de canal de tendência. Uma vez que estes compradores acreditavam que o mercado estava evoluindo para um dia de tendência de negociação e estava formando a consolidação mais baixa, eles estavam em modo de scalping, a maioria dos traders fica quando o mercado está na consolidação . Os swings de hoje eram relativamente grandes, de modo que muitos compradores estavam scalpeando por três ou quatro pontos em vez de apenas um ou dois. Eles precisavam ser adequadamente recompensados por fazer trades relativamente arriscados (de baixa probabilidade), em que o risco era grande (os compradores que estavam entrando na escala provavelmente estavam arriscando de quatro a seis pontos). Como os traders experientes acreditavam que o mercado estava em uma consolidação , os scalpers de baixa eram recuperações mais curtas perto do topo da consolidação em desenvolvimento, como a barra 7 ou a barra 11. Como a barra 14 era um possível início de um teste de volta à faixa superior seguido por várias barras de tendência de alta, a maioria dos vendedores teria parado de vender naquele momento.

FIGURA PIV.4 Um terço da faixa e do dia. Quando o dia não é um dia de tendência clara, os traders devem ter muito cuidado durante o terço médio do dia, quando o mercado está em torno do terço médio do dia. Na FIGURA PIV.4, havia muitas barras se sobrepondo, pequenas dojis, e falsos rompimentos, fazendo a ação de preço difícil de ler. Isso é um tipo consolidação em arame farpado e é discutido melhor no capítulo 22. Com experiência, um trader pode ser bem-sucedido em negociar nestas circunstâncias, mas a vasta maioria dos traders teria devolvido pro mercado a maior parte ou todo o seu lucro que eles fizeram nas primeiras horas. O objetivo é fazer dinheiro, e algumas vezes sua banca é muito melhor administrada por não colocar trades e esperar por configurações fortes. No gráfico, a ação lateral durou até as 11:45 da manhã PST, o que é relativamente tarde no dia. Os parâmetros são somente linhas guia. O fator preponderante é a ação de preço e em dias de consolidação os melhores trades são fades nos topos e fundos do dia, mas isso demanda paciência.

FIGURA PIV.5 Picos para cima e depois para baixo normalmente levam para uma consolidação Sempre que o mercado tem um pico de alta e depois um pico de baixa, ou vice-versa, ele tende a entrar em uma consolidação , pois os compradores e os vendedores lutam para criar uma continuidade em sua direção. Na Figura PIV.5, o gráfico diário de Eli Lilly (LLY) mostra um movimento brusco que terminou na barra 2 e foi seguido por um movimento acentuado para baixo. Não houve um padrão claro de compra; em vez disso, houve uma entrada de pullback de rompimento baixa 2 na barra 4. As barras 6 e 7 eram barras de sinal de venda após breves rompimentos de linha de tendência de baixa (a barra 6 era uma primeira barra de gap de média móvel). A mínima da barra 8 desta tendência de pico e canal de suporte não foi um movimento bastante medido e foi seguida por um teste da barra 4 do início do canal de suporte. Um movimento agudo para cima e para baixo, como a subida para a barra 2 e depois para baixo, é uma reversão climática e uma reversão de duas barras em algum gráfico de time frame mais alto. É uma barra de reversão única em um time frame ainda mais alto. A barra 8 era um clímax de venda e uma reversão de duas barras, e o movimento seria uma única barra de reversão em um time frame maior. Foi seguido por um consolidação , que cresceu em um canal de alta.

FIGURA PIV.6 Pullbacks podem crescer em trading ranges Fortes tendências são seguidas por pullbacks que podem se transformar em consolidações e, às vezes, reversões, conforme mostrado na Figura PIV.6. Aqui, o gráfico diário da ViroPharma Inc. (VPHM) teve uma forte tendência de alta seguida por uma forte tendência de baixa, e todo o gráfico evoluiu para uma grande consolidação . Um grande movimento para cima seguido por um grande movimento para baixo é um clímax de compra e é geralmente seguido por um consolidação assim que os compradores e os vendedores continuam a negociar, ambos tentando gerar continuidade em sua direção. Em algum momento após a barra 1, os traders de momentum controlavam o mercado e o elevavam muito mais do que os fundamentos garantiram. Houve então um movimento acentuado até a barra 9, onde havia um padrão de três empurrões (uma variante de cunha) que resultou no pico e no canal até o barra 13, criando efetivamente um grande consolidação . A barra 13 foi uma ultrapassagem da linha de canal de tendência, e a tentativa de rompimento acima do canal falhou. As tendências de pico e de alta no canal, não importa o quão forte elas apareçam, geralmente são seguidas por um teste do início do canal, que era a mínima da barra 12.

Bar 10 foi um pullback de rompimento fundo, mais alto e uma segunda chance de ficar comprado. Depois que muitos players de momentum largaram seus longos na recuperação a partir da rompimento de linha de tendência da barra 4, os compradores conseguiram levar o mercado a uma novo topo na barra 5, mas esta área encontrou vendedores agressivos que foram capazes de romper a grande tendência de alta linha como eles empurraram o mercado para baixo para a mínima da barra 6, estabelecendo uma grande reversão para baixo a partir da barra 7 teste de topo mais baixo da máxima da barra 5 . A reversão caiu abaixo dos três empurrões até a barra 7. Neste ponto, os players de momentum estavam fora e procurando outra ação. A recuperação até a barra 7 teve vários swings, indicando negociações bilaterais e, portanto, menos momentum do que nas recuperações anteriores e no sell-off até a barra 6. Tornou-se o pullback que levou ao canal de baixa que seguiu o pico para baixo. para barrar 6. O mercado continuou a vender até que os investidores de valor pensaram que os fundamentos eram fortes o suficiente para tornar as ações uma barganha em torno da barra 9. A barra 9 também era uma compra de três empurrões para baixo. Também poderia estar perto de algum nível de retração de Fibonacci, mas isso é irrelevante. Você pode apenas observar e ver que o pullback foi profundo, mas não tão profundo, que a força da recuperação da barra 1 foi totalmente apagada. Os compradores ainda tinham força suficiente para recuperar a ação, especialmente porque os traders de valores estavam de volta em jogo. Eles achavam que a ação era barata com base nos fundamentos, e sua intenção era continuar comprando enquanto as ações continuavam a cair (a menos que caíssem demais). A última perna em uma consolidação em um mercado de alta é muitas vezes um canal de baixa, como era aqui. Alguns traders viram o movimento inteiro da barra 3 para a barra 9 como uma bandeira de cunha, que é um canal de baixa. Outros viram o canal de baixa como começando na barra 5, na barra 7, ou depois do pico grande de baixa que seguia a barra 8. Esse pico de baixa levou a três empurrões para baixo e um canal de baixa em forma de cunha. Os traders compraram acima da barra 9 e nos pullbacks de rompimento nas barras 10 e 12.

FIGURA PIV.7 Uma consolidação pode ser uma barra de reversão Um consolidação pode ser uma configuração de reversão, especialmente quando há sombras no fundo das barras e reversões de duas barras, que são barras de reversão em um gráfico de período mais alto. Como mostrado na Figura PIV.7, ontem houve um pico de baixa e o restante do dia foi um canal de alta de baixo momentum. Todos os canais de alta são bandeiras de baixa, e esse foi o lado negativo da abertura de hoje. No entanto, o mercado fez três tentativas (barras 8, 9 e 12) para romper abaixo da mínima de ontem e encontrou compradores em vez de vendedores a cada vez. A pequeno consolidação da barra 9 à barra 12 levou a uma reversão em vez de um rompimento de baixa. A baixa 2 fracassada na barra 12 foi a configuração para a forte tendência de alta de hoje. Embora um trader só precise consultar um gráfico para negociar com sucesso, geralmente é útil estar ciente do quadro geral. O mercado estava em um grande consolidação durante quatro dias, conforme mostrado no gráfico de 15 minutos. A numeração é a mesma, mas o gráfico de 15 minutos começou antes e terminou após o gráfico de 5 minutos e tem alguns números adicionais. Como havia uma tendência de alta antes da formação da consolidação de quatro dias, os investidores estavam procurando um rompimento de alta. A parte final de uma consolidação em um mercado de alta é muitas vezes um canal de baixa, que é a última tentativa dos vendedores para reverter o mercado. A maioria dos padrões de reversão são de negociação, mas a maioria falha, como esta. Houve várias escolhas possíveis para o início do canal (barras 6, 7 e 8), e diferentes traders consideraram cada um deles como o mais importante. No entanto, todos concordaram que as barras 10 e 12 eram configurações de compra razoáveis. A barra 10 foi uma segunda tentativa de reverter depois de romper abaixo da mínima de ontem, e a barra 12 foi um pullback da barra 11 acima da linha de tendência de baixa, bem como um fundo mais alto. As fortes barras de tendência de alta eram sinais de pressão de compra, o que é sempre bom ver quando se quer comprar.

DISCUSSÃO MAIS PROFUNDA DESTE GRÁFICO Como mostrado na FIGURA PIV.7, o canal de alta de ontem da barra 5 até a barra 6 quebrou a linha de tendência de baixa e o fundo

mais baixo de hoje era, portanto, uma possível reversão de tendência. A bandeira de baixa de ontem se tornou a bandeira final em uma tendência de baixa (mas a tendência de baixa estava em uma grande consolidação de alta de quatro dias em um mercado de alta). Sempre que houver uma perna de baixa relativamente horizontal, ou uma inclinada que está em um canal de alta estreito, haverá um puxão magnético no mercado, e isso normalmente previne rompimentos de irem muito longe. A consolidação estreita é uma área de conforto para ambos os compradores e vendedores, e ambos veem o nível de preço como uma área de valor. Traders estão cientes disso estavam procurando por sinais de uma reversão para cima depois do rompimento. A baixa 2 fracassada na barra 12 era também uma configuração de compra de pullback de fundo duplo Outros traders viram isso como um fundo triplo ou uma reversão de triângulo. A maioria dos padrões de reversão têm múltiplas interpretações, diferentes traders preferem descrevê-las do seu jeito. Não importa qual o nome que você dá pra isso, porque tudo o que importa é que você está ciente da possível reversão procurou alguma razão para comprar.

FIGURA PIV.7 Clímax de compra, depois consolidação . O relatório do FOMC foi divulgado às 11h15 (horário de Brasília), e o Emini de 5 minutos formou uma grande barra outside de alta na barra 1 da Figura PIV.8, mas sua máxima nunca foi excedida. Seguiu-se uma barra grande de tendência de baixa, estabelecendo um clímax de compra, que geralmente é seguido por uma consolidação . A consolidação pode durar uma única barra ou pode durar dezenas de barras. Não demorou muito para os vendedores subjugarem os compradores e criarem um pico de quatro barras. Mesmo que os relatórios possam ser voláteis, a ação do preço é confiável; por isso, não seja pego pela emoção e apenas procure entradas sensatas. A barra 5 começou uma consolidação que tinha grandes reversões de duas barras e dojis altas. Sempre que um consolidação se forma com múltiplas reversões grandes em um extremo do dia, geralmente é melhor procurar uma entrada de reversão do que uma configuração a favor da tendência. As barras e sombras grandes e sobrepostos indicavam negociações bilaterais e, quando há uma forte negociação bilateral, não é prudente comprar no topo do dia ou vender no fundo. A consolidação estreita que começou na barra 5 era composta de barras grandes, barras com sombras no fundo e reversões de duas barras, todas indicando que os compradores estavam dispostos a se tornar agressivos. Esta era uma área de forte negociação bilateral e, portanto, uma área onde tanto os compradores quanto os vendedores sentiam que havia valor. Portanto, se o preço caísse em um rompimento de baixa, os compradores veriam os preços mais baixos como um valor ainda melhor e comprariam de forma agressiva. Os vendedores viram o valor na faixa e estavam menos dispostos a descer abaixo dela. A relativa ausência de venda e o aumento da compra pelos compradores geralmente fazem com que os rompimentos fracassem; o mercado geralmente volta para a área magnética e, às vezes, o mercado reverte Todos os picos também são rompimentos e clímaces. O pico de baixa de quatro barras que começou com a barra 3 tinha corpos encolhidos, indicando momentum decrescente. O clímax de venda foi seguido por uma pausa de um bar e, em seguida, outra barra grande de tendência de baixa na barra 4, que criou clímaces consecutivos de venda. Quando os vendedores emocionais vendem duas vezes em uma venda, geralmente há muito poucos traders que estão dispostos a vender a preços baixos, e um fundo está quase sempre próximo. Houve um terceiro vendendo clímax no fechamento e depois uma recuperação no dia seguinte. DISCUSSÃO MAIS PROFUNDA DESTE GRÁFICO A barra 2 na figura PIV.8 era uma barra de entrada de compra de alta 2, mas havia um problema com essa configuração. Sempre que há três ou mais barras que quase se sobrepõem completamente e estão logo acima da média móvel e há um sinal de compra

onde a entrada estaria perto do topo desta consolidação , as probabilidades favorecem que seja uma armadilha de venda. Se você aceitasse qualquer trade, fazia mais sentido a venda acima da máxima da barra anterior, porque essa era uma consolidação pequena e estreita, e a maioria dos rompimentos em uma consolidação falha. Sim, era uma alta 2, mas nunca deveria ser comprada. A barra 3 foi uma alta 2 fracassada, então havia compradores presos na máxima do dia. Era também uma barra forte de tendência de baixa, estabelecendo uma boa entrada de venda. Uma vez que o mercado estava em uma consolidação neste momento, esses dois pequenos empurrões fizeram da barra 3 uma configuração de compra baixa 2. Como estava perto do pico do dia, era um bom lugar para procurar vendas. Por fim, foi uma bandeira de baixa em forma de topo duplo, depois de uma grande barra de tendência de baixa, e uma reversão climática. A barra 6 teve uma configuração baixa, mas seguiu clímax consecutivo de vendas, e o risco de o mercado formar uma correção de duas pernas para cima foi significativo. As probabilidades favoreceram uma perna mais baixa e uma segunda corretiva, mas as barras eram grandes o suficiente para dar lugar a um scalp de venda, apesar da probabilidade de um ponto mais alto. A barra 7 foi a primeira barra de uma reversão de duas barras, e era melhor comprar acima da maior máxima das duas barras e não simplesmente acima da barra de alta. Este foi um exemplo de como os compradores excessivamente atraídos ficam presos. Como o mercado tinha várias barras laterais, estava em uma consolidação e era melhor procurar por uma venda perto do topo da faixa e não comprar. Comprar no fundo e vender no topo é a melhor maneira de negociar as faixas de negociação. A barra 8 prendeu as pessoas em uma péssima alta 2, e elas sairiam na baixa 2 abaixo da barra 8. A barra de sinal era pequena o suficiente para que houvesse espaço para um scalp de venda, mas depois de um par de reversões de duas barras e uma barra de sinal doji, esse era uma venda arriscada. A barra 10 foi outra armadilha que foi comprada por compradores fracos no topo de uma grande e tentadora doji. Mais uma vez, os ursos inteligentes teriam procurado uma pequena barra de configuração para uma entrada de venda porque os compradores teriam sido forçados a vender e não haveria compradores restantes, fazendo com que o mercado rapidamente atingisse a meta de lucro do couro cabeludo. Já que este foi o terceiro empurrão para cima, deveria ter sido esperado que funcionasse como um topo de cunha, e foi seguido por uma perna de urso no fechamento. Como esse era um intervalo de negociação, não havia nada para os padrões de reversão reverterem, e comprar barras acima do topo provavelmente resultaria em compradores presos. Ursos inteligentes ainda estavam vendidos acima da altura da barra anterior e abaixo das mínimas de barras pequenas perto do topo da faixa. Esta consolidação tornou-se uma bandeira final que reverteu na abertura do dia seguinte com uma entrada de alta 2 na terceira barra do dia. Na verdade, você pode visualizar o dia inteiro até o relatório como uma bandeira final. O mercado quebrou para cima logo antes do relatório e depois vendeu na barra 1 no relatório, e mais uma vez tentou romper para cima da consolidação . Quando o mercado tenta algo duas vezes e falha nas duas vezes, geralmente tenta o contrário. Isso fez um rompimento para baixo provável e a barra 1 um clímax de venda. As barras grandes de tendência de baixa que seguiram a barra 10 criaram o terceiro clímax de venda consecutivo, que tinha uma alta probabilidade de ser seguido por pelo menos uma recuperação de duas pernas, mas às vezes há apenas uma correção lateral de duas pernas.

FIGURA PIV.9 Consolidações levando a reversões. Às vezes, uma consolidação pode levar a uma reversão de tendência em vez de uma continuação, como aconteceu quatro vezes no gráfico mensal de SPY mostrado na Figura PIV.9. Os padrões de reversão são discutidos mais detalhadamente no livro 3. O objetivo deste gráfico é demonstrar que as consolidações podem ser padrões de reversão. As barras 4, 6 e 8 ou 9 foram três empurrões para baixo, e a configuração de venda baixa 2 que formou duas barras após a barra 9 levou a um fundo mais alto em vez de um novo fundo. As barras 4, 6 e 8 eram todas grandes barras de tendência de baixa e, portanto, formaram três clímaces de venda consecutivos. Isso significa que, nas três barras, os traders estavam vendendo agressivamente a qualquer preço, em vez de recuar. Estes eram traders que estavam desesperados para vender. Apesar de serem em sua maioria longos que estavam finalmente desistindo, alguns deles eram vendedores atrasados e fracos que haviam decidido que não haveria nenhum pullback significativo. Eles estavam chateados por terem perdido tanto a tendência de baixa, e estavam determinados a não perder mais nada, por isso ficaram vendidos com o mercado e com pequenos pullbacks. Uma vez que estes vendedores emocionais foram encurtados e os compradores emocionais desistiram e foram vendidos, havia muito poucos traders que estavam dispostos a vender no fundo da tendência de baixa. Depois de três clímaces de venda, os traders teriam entrado curto apenas se houvesse uma máxima significativa que

tivesse uma boa configuração. Eles conseguiram a recuperação, mas não conseguiram uma pequena configuração até que o movimento se prolongou por tanto tempo que se tornou uma nova tendência de alta que durou cinco anos. Barra 8 e a barra depois que ambos tiveram sombras grandes nos fundos. A barra 9 era uma barra de reversão de alta que era a segunda barra de uma reversão de duas barras, que era uma barra de reversão com uma sombra no fundo em um gráfico de time frame mais alto. A barra 10 e a barra antes também tinham sombras proeminentes em seus fundos. Isso significava que os compradores estavam comprando indo até o fechamento de todas essas barras e estavam subjugando os vendedores nesse nível de preço. Os compradores pensaram que esta área era de grande valor para os longos, e os vendedores achavam que era baixa demais para vender agressivamente. Alguns traders viram as barras 8, 9 e 10 como um fundo triplo, e outros viram como um fundo de ombro-cabeça-ombro. Outros achavam que as barras 8 e 9 formavam um fundo duplo e a barra 10 era um teste bem-sucedido do fundo, e alguns viam o movimento acima da barra 9 como um rompimento e depois a descida para a barra 10 como um maior pullback de rompimento. Nunca importa quais palavras você usa para descrever o que está acontecendo, desde que você veja que o mercado está lhe dizendo que os compradores estão tomando o controle. Depois de três clímax de venda e uma tendência tão longa, as probabilidades favoreceram pelo menos um pullback de duas pernas para a média móvel e, possivelmente, para o começo dos canais nas barras 5 e 7. Todo o movimento para baixo da barra 2 estava em um canal e um canal de baixa é uma bandeira de alta. Os canais costumam reverter após o terceiro empurrão para baixo, então os traders inteligentes sabiam que essa consolidação da barra 8 à barra 10 poderia ter sido uma reversão em vez de uma bandeira de baixa. A subida da barra 20 e a descida para a barra 22 compreendem um clímax de compra, apesar do fechamento de alta da barra 22. Uma vez que o mercado reverteu para baixo do topo duplo na barra 23, os vendedores esperavam que a barra 23 fosse um pullback de topo mais alto após o pico de baixa até a barra 22, e eles continuaram vendidos, enquanto tentavam criar um canal ou descer. Os compradores continuaram comprando e esperavam por uma consolidação e depois outra vantagem. O pico de 24 barras foi convincente o suficiente para que a maioria dos traders pensasse que os preços mais baixos eram mais prováveis do que os preços mais altos nas próximas barras. Os compradores tentaram novamente criar um fundo nas barras 24, 25 e 27, mas isso foi logo após uma reversão para baixo de um pico e topo de canal, que provavelmente teria duas pernas para baixo e testaria a barra 12 no fundo do canal. Além disso, a barra 24 foi o pico que transformou o mercado em um provável swing de baixa. Era provável que houvesse continuidade na forma de algum tipo de canal de baixa, porque a abertura da barra 24 abaixo da barra 22 da linha de pescoço duplo era muito forte. A barra 25 era relativamente pequena em comparação com as barras de baixa e tinha um corpo de baixa. Houve outro pico na barra 27, o que fez com que o momentum para baixo fosse muito forte para ser comprado acima da barra 27, especialmente porque a barra 27 era apenas uma pequena barra doji e não uma barra forte de reversão de alta. Com o momentum baixo sendo tão forte, os compradores não estariam dispostos a comprar acima de um fundo mais baixo, mas eles poderiam estar dispostos a comprar acima de um fundo mais alto, uma vez formado um. Os compradores desistiram duas barras mais tarde, e o mercado entrou em colapso nos clímaces de vendas até a barra 29 e a barra 31. A barra antes da barra 29, e as barras 29 e 31, tinham sombras grandes no fundo, mostrando novamente que os compradores estavam comprando agressivamente no fechamento de cada barra. Este foi um pequeno padrão de três empurrões para baixo (isso ficou claro no gráfico diário), e o pico da barra 30 foi um clímax de venda após um enorme clímax de venda até a barra 29. Clímaces consecutivos geralmente levam a um pullback, pelo menos para a média móvel, durando pelo menos 10 barras e tendo pelo menos duas pernas, e às vezes eles podem levar a uma reversão de tendência. Essa compra estava chegando um pouco abaixo do nível de preço, onde os compradores compraram agressivamente na parte de baixo das barras 8, 9 e 10. O mercado estava tentando reverter o rompimento abaixo daquele fundo, que é algo comum em faixas de negociação. De fato, o gráfico inteiro era uma grande consolidação , apesar das várias tendências fortes que duraram até cinco anos. Como a maioria das tentativas de rompimento falha, a compra deveria ser esperada quando o mercado caiu abaixo da mínima da barra 9.

DISCUSSÃO MAIS PROFUNDA DESTE GRÁFICO Como mostrado na Figura PIV.9, os traders começaram a virar para sempre-ativo em baixa, à medida que o mercado caía abaixo das barras 1, 2, 3 topo de ombro-cabeça-ombro Alguns começaram a vender abaixo da barra 3, a barra de tendência de baixa e a reversão de duas barras que formavam o topo mais baixo. Outros venderam por uma variedade de razões assim que o pico cresceu para a barra 4. Mesmo que a barra 5 fosse uma barra de reversão de alta e um rompimento acima de uma reversão de duas barras, foi a primeira tentativa de romper acima do canal de baixa estreito para mínima da barra 3 e, portanto, provavelmente falharia. Os compradores precisavam de mais força na forma de várias barras de tendência de alta antes de se tornarem agressivos. Os vendedores viram a barra 5 como uma venda de micro canal baixa 1 e estavam esperando por um movimento medido para baixo. As mínimas das barras 8, 9 e 10 estavam logo abaixo de um movimento medido para baixo da abertura da barra 3 início do pico até o fechamento da barra 4, a última barra de baixa do pico. Isso também contribuiu para a obtenção de lucros pelos curtos naquela área, bem como para a compra pelos compradores. A barra 10 foi uma configuração de compra de pullback de fundo duplo. Na recuperação para a barra 11, o trade sempre-ativo virou-se para “em alta” para mais e mais traders enquanto a recuperação progredia. No momento em que o mercado pausou na barra 12, quase todo mundo estava convencido de que o momentum de alta era tão forte que era provável que houvesse uma recuperação maior. Uma vez que a posição sempre-ativo mudou, os investidores devem tentar entrar no mercado. Se não houver pullback, compre na mínima uma pequena posição e use um stop amplo, como abaixo do fundo do pico. Isso foi o que as instituições estavam fazendo. Eles estavam comprando em pedaços todo o caminho, porque não tinham certeza de quando um pullback viria, mas estavam certos de que os preços seriam mais altos na venda e queriam ter certeza de lucrar com a forte tendência. Se eles tivessem esperado por um pullback, isso poderia ter ocorrido depois de muitas barras de tendência de alta, e a entrada nesse pullback poderia ter sido bem acima de onde os preços estavam no momento. Como regra geral, assim que os traders decidem que há agora uma tendência de alta, eles devem comprar pelo menos uma pequena posição no mercado ou em um pequeno pullback dentro da barra ou um pullback em um gráfico de time frame mais baixo, porque a probabilidade direcional de um movimento equidistante é provavelmente pelo menos 60%. Por exemplo, se eles acreditassem que o trade sempre-ativo oscilava muito na segunda barra de tendência de alta após a barra 10, eles deveriam ter assumido que havia pelo menos 60% de chance de o mercado subir para um movimento medido. Os traders mediram a altura da barra 9 até a barra 11 topo do pico de alta e somou essa distância ao topo da barra 11 pico. Os traders de SPY também mediram desde a abertura da primeira barra do pico (a barra após a barra 10) até ao fecho da segunda barra do pico. Se os traders do SPY comprassem no fechamento da segunda barra de tendência de alta, eles teriam colocado seus stops abaixo da mínima da primeira barra de tendência de alta (uma barra antes), e o risco deles teria sido de cerca de 12 pontos. Como o pico continuou a crescer, o alvo de movimento medido continuou a crescer, mas o risco teria sido fixado em 12 pontos, e em algum momento eles poderiam ter mudado seus stops para zero a zero. Se eles mantivessem até que o mercado revertesse na barra 17,

eles teriam feito cerca de 50 pontos com um risco inicial de 12 pontos, e um risco de zero a zero após as primeiras barras após sua entrada. À medida que a tendência progrediu para novas máximas, elas poderiam ter seguido seus stops para abaixo do fundo mais recente. Por exemplo, depois que o mercado subiu acima da barra 11, seus stops ficariam abaixo da barra 12 e teriam protegido cerca de nove pontos de lucro. Depois que o pico cresceu para mais duas ou três barras, os traders puderam obter alguns lucros, moveram seus stops para o zero a zero e presumiram que a probabilidade direcional da subida subindo para um movimento medido igual à sua altura era de cerca de 60% ou mais. mercado caiu abaixo da mínima do pico. A recuperação para cima até a barra 11 era um pico de alta, e o canal até a barra 17 tinha três empurrões e uma forma de cunha. Este poderia ter sido o fim do canal, mas o mercado rompeu para cima em vez de para baixo. Normalmente, os rompimentos de alta nos canais invertidos voltam para baixo antes de cerca de cinco barras, mas este continua por cerca de 10 barras. É comum ver a recuperação do mercado para um movimento medido para cima se o rompimento de um topo de cunha for ascendente. As barras 13, 15 e 17 formaram um topo de cunha, e a máxima da barra 23 estava logo abaixo desse movimento medido da mínima da barra 12 para a máxima da barra 17. Além disso, picos de alta muitas vezes levam a movimentos medidos com base na abertura ou mínima da primeira barra até o fechamento ou a máxima da última barra. A barra 23 da parte superior da perna de alta foi um movimento medido de alta, adicionando o número de pontos entre a mínima da barra 9 e a máxima da barra 11 até a máxima da barra 11. Os compradores costumam ter lucros parciais ou completos em alvos de movimento medido e os vendedores agressivos começarão a entrar curto nesse nível. A barra 23 era um topo triangular em expansão com barras 19 e 21. As barras 20, 24 e 27 formaram uma bandeira em forma de cunha, mas era fraca devido ao número e tamanho das barras de tendência de baixa. Quando o mercado quebrou abaixo da barra, caiu para mais do que um movimento medido para baixo. Toda a recuperação da barra 10 para a barra 23 era um canal de alta e, portanto, uma bandeira de baixa. Outros traders acharam que o canal começou na barra 12. Em ambos os casos, os traders acreditavam que o mercado deveria testar até pelo menos a área da mínima da barra 12. As sombras nas barras 24, 25 e 27 mostraram que houve alguma compra, mas o momentum para baixo foi tão forte que os compradores não conseguiram reverter o mercado. O movimento da barra 23 para a barra 27 tinha muitos poucos corpos de alta e eles eram relativamente pequenos, e o movimento estava em um canal de baixa relativamente estreito. Os compradores não teriam comprado o primeiro rompimento acima daquele canal de baixa e, em vez disso, teriam esperado por um pullback de rompimento na forma de um fundo mais alto, e teriam querido ver várias barras fortes de tendência de alta antes de se tornarem agressivas. Compare esta parte inferior à parte superior na barra 23. O mercado não ficava sempre em baixo até que o forte e convincente bar 24 tivesse rompimento, e muitos vendedores não teriam entrado em curto até que houvesse um fundo mais alto. O mercado formou uma baixa 2 topo mais baixo teste da média móvel na barra 26, e o movimento para baixo foi dramático. A barra inside após a barra 29, clímax de venda, foi um bom candidato para uma bandeira final, especialmente porque o rompimento foi outro clímax de venda. Esse foi outro fator na reversão da barra 31.

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Exemplo de como operar uma Faixa de Negociação

Quando o mercado está em uma consolidação , os traders devem ser guiados pela máxima “Compre em baixa, venda em alta”. Além disso, pense em seus trades como scalp e não em swings. Planeje fazer pequenos lucros e não espere por um rompimento. As recuperações para o topo geralmente parecem que eles se tornarão rompimentos de sucesso em uma tendência de alta, mas 80 por cento deles falham, e 80 por cento dos fortes sell-offs para o fundo da faixa não conseguem se transformar em uma tendência de baixa. Tente manter sua recompensa potencial pelo menos tão grande quanto seu risco, de modo que sua porcentagem para vencer não precise ser de 70% ou mais. Como o mercado tem dois lados, geralmente haverá pullbacks depois que você entra e antes de sair, portanto, não faça um trade se não estiver disposto a passar por um pullback. Se o mercado está subindo de cinco a dez barras em uma consolidação , geralmente é muito melhor procurar apenas por curtos e lucrar com longos. Se estiver descendo há algum tempo, procure comprar ou lucrar com shorts. Raramente entrar em stops no meio da faixa, mas às vezes é razoável entrar em ordens de limite lá. Entre nas melhores configurações de trade, os iniciantes devem se concentrar em entradas que usam stops para que o mercado esteja indo em sua direção quando elas entram: •

Comprando uma alta 2 perto do fundo da faixa. Estas são muitas vezes as segundas tentativas de reverter o mercado a partir do fundo, como um fundo duplo.

•

Vendendo uma baixa 2 perto do topo da faixa. Estas são muitas vezes as segundas tentativas de reverter o mercado a partir do topo, como um topo duplo. Compra no fundo de uma consolidação , especialmente se for uma segunda entrada após um rompimento acima de uma linha de tendência de exibição.

•

Vendendo no topo de uma consolidação , especialmente se for uma segunda entrada após um rompimento abaixo da linha de tendência de alta. Comprando uma bandeira de cunha de alta no fundo.

•

Vendendo uma bandeira de baixa da cunha perto da parte superior.

•

Comprar uma barra de reversão de alta ou um padrão de reversão como uma bandeira final (discutida no livro 3) depois de uma pausa abaixo de um fundo de swing no fundo da faixa.

•

Vender uma barra de reversão de baixa ou um padrão de reversão como uma bandeira final (discutido no livro 3) após um rompimento acima de um topo de swing no topo da faixa.

•

Comprar um pullback de rompimento depois de um rompimento de alta perto do fundo da faixa (por exemplo, se o mercado iniciar e recuar, procure comprar acima da máxima da barra anterior).

•

Vender um pullback de rompimento após o rompimento para baixo perto do topo da faixa (por exemplo, se o mercado começar a baixar e recuar, procure vender abaixo da mínima da barra anterior). Entrar usando ordens limite requer mais experiência lendo gráficos, porque o trader está entrando em um mercado que está indo na direção oposta ao trade. Alguns traders negociam posições menores e aumentam se o mercado continuar contra eles; mas apenas traders bem-sucedidos e experientes devem tentar isso. Aqui estão

alguns exemplos de configurações de trade de limite ou ordem de mercado: •

Comprar um pico de baixa no mercado ou em uma ordem de limite igual ou abaixo da mínima do fundo anterior no fundo da faixa (entrar em picos requer um stop mais amplo e o pico ocorre rapidamente, então essa combinação é difícil para muitos traders).

•

Vender um pico de alta no mercado ou em uma ordem de limite igual ou acima da alta da oscilação anterior alta no topo da faixa (entrar em picos requer um stop mais amplo e o pico ocorre rapidamente, então essa combinação é difícil para muitos traders).

•

Compra no fechamento ou abaixo da mínima de uma grande barra de tendência de baixa perto do fundo da faixa, uma vez que muitas vezes é um clímax de venda exaustivo e o fim do sell-off em uma consolidação .

•

Vender no fechamento ou acima da máxima de uma grande barra de tendência de alta perto do topo da faixa, já que muitas vezes é um clímax de compra exaustivo e o fim da alta em uma consolidação .

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Comprar no mesmo preço ou abaixo de uma barra de sinal fraco baixa 1 ou 2 em uma ordem de limite no fundo de uma consolidação .

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Vender no mesmo preço ou acima de uma barra de sinal fraca alta 1 ou 2 em uma ordem de limite no topo de uma consolidação .

•

Comprando um fechamento de baixa no início de um forte swing de alta.

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Vendendo um fechamento de alta no início de um forte swing de baixa.

FIGURA 21.1 Dar fade em extremos para scalps em faixas de negociação. Há muitas maneiras de negociar um dia de consolidação como o do QQQ mostrado na Figura 21.1, mas, em geral, os investidores devem procurar vender os extremos e apenas fazer scalp. Embora existam muitos sinais, os investidores não devem se preocupar em pegar todos eles ou mesmo a maioria deles. Tudo o que um trader precisa é de algumas boas configurações por dia para começar a se tornar lucrativo. Eu tenho um amigo que opera há muitas décadas e que se sai muito bem em dias como este. Eu o observei negociar o Emini em tempo real, e ele levaria cerca de 15 scalps lucrativos de um ponto em um dia como esse, todos baseados em fades. Por exemplo, na barra 10 a barra 18 da área, ele tentaria comprar com ordens de limite abaixo de tudo, como quando o mercado caiu abaixo da barra 10, pois a barra 13 ficava abaixo da barra de baixa antes dela e a barra 15 caía abaixo da barra antes dele, e ele teria adicionado assim que caiu abaixo da barra 13. Ele teria comprado mais como o mercado caiu abaixo da barra 15, e ele teria tentado comprar se o mercado caísse abaixo da barra 12. É importante lembrar que ele é um trader muito experiente e tem a capacidade de detectar trades que têm 70 a 80% de chance de sucesso. Muito poucos traders têm essa habilidade, razão pela qual os iniciantes não devem estar scalpeando por um ponto enquanto arriscam cerca de dois pontos. No mínimo, eles devem ter negociações no consolidação somente quando acreditam que a probabilidade de sucesso de um movimento equidistante é de pelo menos 60%. Uma vez que eles teriam que arriscar cerca de dois pontos neste gráfico, eles deveriam negociar apenas se eles estão segurando pelo menos um lucro de dois pontos. Isso significa que eles devem procurar comprar perto do fundo da faixa e vender perto do topo. Se os traders compraram perto do fundo da faixa, eles devem procurar obter lucros perto do topo da faixa. Eles também devem procurar iniciar curtos perto do topo da faixa e lucrar com esses curtos quando o mercado se mover para o fundo da faixa. A reversão

é muito difícil para a maioria dos traders e, em vez disso, eles devem usar alvos de lucro para saídas e, em seguida, procurar um trade na direção oposta. Por exemplo, se eles compraram na barra 16 quando subiram acima da máxima da barra anterior e acionaram a entrada de bandeira de alta em forma de fundo duplo, eles poderiam ter uma ordem de limite de venda para sair com um lucro de 10, 15 ou 20 centavos em um movimento até a barra 20. Depois que eles saíram, eles puderam então procurar por uma configuração de venda, como abaixo da barra 22 abaixo ou acima da barra 24 topo mais baixo. Este último foi uma configuração melhor porque tinha uma barra de reversão de baixa forte e era uma bandeira de baixa em forma de fundo duplo com a barra 22. Então, quando os traders concluíram que este era um dia de consolidação ? Todos são diferentes, mas muitas vezes há pistas e, à medida que mais se acumulam, os traders ficam mais confiantes. Havia sinais de negociação bilateral a partir da primeira barra, e outros sinais se acumulavam em quase todas as barras seguintes. A primeira barra do dia foi uma doji, e isso aumentou as chances de um dia de consolidação . O mercado reverteu na barra 3, mas teve uma continuidade fraca no movimento até à barra 4. As primeiras três barras tinham sombras nos seus fundos e a barra 2 sobrepunha cerca de metade da barra anterior. Barra 3 foi uma reversão para baixo imediatamente após a entrada de compra, e a barra seguinte foi uma reversão para cima. O mercado fez pullback novamente na barra 4 e subiu novamente na barra 5, e novamente na barra 7, na média móvel. Sempre que o mercado tiver quatro ou cinco reversões na primeira hora, as probabilidades de um dia de consolidação aumentarão. A barra 6 era uma forte barra de tendência de alta, mas não havia continuidade. Ela parou na média móvel, e a barra seguinte era uma doji em vez de outra barra de tendência de alta forte com um fechamento bem acima da média móvel. A barra seguinte era uma barra de tendência de baixa, e as duas barras depois também falharam em fechar acima da média móvel. Os compradores não estavam no controle, apesar de uma forte recuperação, então o mercado estava lateral. A barra 2 foi o início de um pico de duas barras, e foi seguido por um canal de três empurrões para cima até a barra 7. Como a barra 2 era uma barra forte de reversão após um gap para baixo e um sell-off, uma boa reversão de abertura e uma possível mínima do dia. O dia poderia ter se tornado um dia de tendência de alta, mas em vez disso foi para os lados. No entanto, nunca caiu abaixo da barra de entrada. A barra 2 foi a primeira barra de um pico de duas barras, e as barras 4 e 7 foram a segunda e terceira subidas em um canal de cunha após o pico. Um canal em um pico e padrão de canal é a primeira perna de uma consolidação , então a maioria dos traders assumiu neste momento que o mercado estaria em uma consolidação por pelo menos as próximas 10 a 20 barras e talvez pelo resto do dia. Eles queriam comprar um sell-off de duas pernas que testaria a barra 3 ou a mínima da barra 5, já que essas barras formavam a parte inferior do canal de alta. Mesmo que eles acreditassem que o dia poderia se tornar um dia de tendência, eles o viam como uma consolidação por enquanto e, portanto, eram apenas scalps. Seu scalping reforçou a consolidação , porque quando muitos traders estão vendendo perto do topo e comprando perto do fundo, é muito difícil para o mercado se transformar em uma tendência. Os traders teriam comprado acima da barra 2 para pelo menos um teste da média móvel. Alguns traders teriam vendido a barra de reversão de 4 barras na nova máxima do dia, mas a maioria presumiria que a pressão de compra da barra de reversão da barra 2, a ponta de alta de duas barras e a barra de alta antes da barra 4 suficientemente forte para o mercado testar a média móvel, mesmo que houvesse um pullback. Por causa disso, muitos traders colocaram ordens de limite para comprar em e abaixo da mínima da barra 4, e colocaram seus stops de proteção abaixo da barra de entrada de compra após a barra 2 ou mesmo abaixo da barra de sinal da mínima da barra 2. Alguns teriam usado um stop de dinheiro, como em torno da altura de uma barra média até hoje, talvez 10 a 15 centavos. Alguns traders podem ter pensado que os vendedores poderiam ter feito um scalp de 10 centavos na barra 4. Isso exigiria um movimento de 12 centavos abaixo da barra 4, então eles poderiam ter usado um stop de 13 tiques. Eles teriam assumido que a venda teria sido um scalp, e, portanto, os vendedores teriam ordens de limite para recomprar seus curtos a 11 centavos abaixo da mínima da barra 4 para que eles poderiam scalpear 10 centavos nos shorts que haviam entrado em um stop a um tique abaixo da barra 4. Os traders de alerta teriam colocado uma ordem de stop para ir muito acima da barra de entrada de baixa após a barra 4, pois sabiam que a barra de sinal da barra 4 era forte o suficiente para atrair shorts, e esses shorts estariam preocupados com uma reversão até a média móvel. Eles teriam seus stops de proteção acima da barra de entrada e não parariam de novo até que o mercado atingisse a média móvel. Isso fez com que a compra acima daquela barra de entrada fosse um ótimo scalp. Os compradores duvidaram que a barra após a barra 5 fosse uma venda confiável, então eles colocaram ordens para comprar um tique acima, em, e abaixo da sua mínima, esperando que fosse um topo mais alto fracassado. Apenas as ordens de limite de compra em um tique acima da mínima foram preenchidas, o que significa que os compradores foram muito agressivos. O resultado foi uma forte tendência de alta até a média móvel. Este foi um grande avanço, mas os traders se perguntaram por que parou na média móvel em vez de ir muito acima. Eles precisavam ver a continuidade imediato ou suspeitariam que isso seria um falso rompimento acima da máxima inicial. Talvez a barra 6 fosse apenas um vácuo de compra causado pelos traders fortes temporariamente se afastando. Se eles supusessem que o mercado iria testar a média móvel, não fazia sentido vender apenas um pouco abaixo da média móvel. A ausência de vendedores fortes permitiu que o mercado subisse. No entanto, uma vez que o mercado chegou à área onde eles achavam que era provável que parasse, eles apareceram do nada e venderam agressivamente, sobrecarregando os compradores fracos. Os compradores fortes venderam seus longos, e os vendedores fortes venderam para iniciar novos curtos. Os vendedores que viram o dia como um dia provável de negociação teriam tido ordens de limite para vender, pois a barra 6 movimentou acima da média móvel, enquanto outros teriam vendido seu fechamento. Alguns estariam dispostos a escalonar em alta, especialmente após a fraca continuidade na próxima barra. À medida que o mercado era negociado, ficou claro para a maioria dos traders que tanto os compradores quanto os vendedores eram fortes e que o mercado provavelmente permaneceria bilateral, já que os dois lados lutavam pelo controle. Isso significava que uma consolidação era provável. Quando o mercado se aproximou do topo, os compradores ficaram preocupados com o fato de que era muito caro comprar e os vendedores o consideraram um grande valor para vender. Isso fez o mercado cair. Os vendedores que estavam ansiosos para chegar perto do topo não estavam interessados em vendas perto do fundo, então a venda secou. Os compradores que estavam dispostos a comprar no meio viam o fundo da faixa como um valor ainda melhor; eles compraram lá agressivamente, levantando o mercado de volta. Os vendedores estavam dispostos a entrar curto abaixo da barra 7 teste da média móvel. Se os compradores fossem fortes, deveria ter havido um movimento forte acima da média móvel e não desta tenda. A barra 7 fez a barra 6 parecer mais com uma

exaustão do que com um rompimento forte. Outros vendedores fizeram uma venda abaixo do padrão da barra 8 ii ou abaixo da barra de baixa que seguiu a barra 7. O pico de duas barras do ii era razoavelmente forte, mas tinha uma sombra no seu fundo, indicando alguma compra. Neste ponto, o mercado teve uma forte subida desde a mínima do dia até a barra 7 e agora um forte pico. Os traders estavam esperando uma consolidação . Bar 9 foi uma armadilha de compra. A maioria dos traders viu a barra doji inside antes dela como um sinal de compra ruim depois do pico de baixa, e muitas ordens de limite colocadas para ficarem vendidas na máxima da barra doji. Eles estavam procurando por um pullback para a área da parte inferior do canal de alta em torno da mínima da barra 5. Isso também estava na área da barra de sinal da máxima da barra 2, que era um ímã para um teste de rompimento. Os compradores queriam que uma bandeira de alta de fundo duplo se desenvolvesse na barra 3 ou mínima da barra 5, mas eles também queriam que a mínima da barra de entrada original segurasse (a mínima da barra depois da barra 2). Caso contrário, eles provavelmente teriam desistido da crença de que ainda havia uma chance de um dia de tendência de alta. A barra 10 foi o terceiro empurrão para baixo da máxima da barra 7, e foi uma forte tendência de alta. Compradores estavam preocupados que o movimento fosse para um canal estreito e que a primeira tentativa de rompimento pudesse falhar. Muitos compradores teriam esperado por um pullback antes de comprar. Alguns que compraram, compraram uma posição menor, no caso de o mercado ser negociado mais perto da mínima da barra 3, e planejavam comprar mais em um segundo sinal, o que eles conseguiram na barra 12. Outros pensaram que muitos traders teriam um stop de 10 centavos em seus longos, de modo que eles colocaram uma ordem de limite para comprar mais 10 centavos, exatamente onde os compradores mais fracos estariam saindo. Eles então colocariam um stop de proteção em toda a sua posição a talvez mais 10 centavos abaixo, abaixo da barra de entrada após a barra 2, ou mesmo abaixo da barra 2. Os traders que estavam dispostos a arriscar um novo fundo do dia poderiam ter negociado cada vez menos para permitir um segundo escalonamento de compra de cerca de 10 centavos abaixo da sua primeira. A barra de reversão da barra 12 era um fundo duplo aproximado com a barra 3 ou a mínima da barra 5, e era um segundo sinal. Isso fez com que fosse um alta 2 perto do fundo da consolidação . Foi o quarto empurrão para baixo da máxima do dia, e alguns traders viram isso como uma máxima bandeira de 4 compradores. O pico de baixa caiu após a barra 8, foi o primeiro empurrão para muitos traders, e a barra 12 foi o terceiro. Muitos padrões de pico de canal terminam em um terceiro empurrão como este e então tentam uma recuperação de duas pernas para testar o topo do canal de baixa, que estava em torno da máxima da barra 9. Alguns traders pensaram que o movimento para a barra 12 estava em um canal muito estreito para comprar, e eles teriam esperado por um segundo sinal claro. Muitos não teriam comprado até conseguirem uma barra relativamente pequena perto da mínima da barra 12. Estes traders poderiam ter comprado na barra 16 a bandeira de alta em forma de duplo fundo. A barra 14 era forte o suficiente para romper acima do canal de baixa, e então o mercado teve um pullback de duas pernas. Bar 16 também foi a entrada para uma bandeira de alta em cunha, onde a barra 10 foi o primeiro empurrão para baixo e a barra 12 foi o segundo. Outros viram a barra 13 como o primeiro empurrão para baixo e a barra 15 como o segundo. Era também um triângulo descendente e a barra 16 era o rompimento para cima. Uma vez que era uma barra de rompimento forte, os traders estavam procurando comprar um pullback de rompimento. Eles teriam ordens de limite para comprar na ou abaixo da mínima da barra anterior e teriam sido preenchidas na barra 18. Outros teriam comprado o fechamento da barra de baixa 17, já que achavam que um pullback de rompimento e um fundo mais alto eram mais provável que um falso rompimento e um movimento abaixo da barra 16 parte inferior da consolidação . Traders usaram a mesma lógica e compraram abaixo da barra após a barra 12, acreditando que era uma venda de baixa 2 ruim, já que estava no fundo da consolidação , e foi após a segunda reversão em que ambas as reversões tiveram boa pressão de compra (boas barras de reversão de alta). Alguns teriam comprado no fechamento da barra de baixa após a barra 12 ou no fechamento de baixa da barra 13, esperando que a barra 12 fosse baixa para segurar. Outros teriam comprado acima da barra 13, achando que havia vendedores presos e, portanto, o mercado poderia subir rapidamente com os vendedores cobertos. Uma vez que esta era uma consolidação estreita, era uma área onde tanto os compradores quanto os vendedores viam valor. Ambos estavam confortáveis em iniciar trades lá. Em uma área de valor estabelecida tanto para os compradores como para os vendedores, os rompimentos geralmente não podem ir muito longe antes que o mercado seja puxado de volta para a faixa. Ele tem uma forte atração magnética, e os vendedores ficarão mais vendidos, enquanto os compradores comprarão mais abaixo. A Barra 18 era uma grande barra de tendência de alta que explodiu acima da consolidação da última hora. No entanto, uma vez que o dia geral estava em uma consolidação maior e o mercado estava agora no meio desse intervalo maior, os traders estavam hesitantes em comprar. Isso resultou no padrão ii. Alguns traders compraram a barra 12 perto e o rompimento acima da barra 12. Outros compraram durante o ii e acima da barra 19 barra inside de alta. Os traders tentaram comprar ordens com limite abaixo e abaixo da barra inside após a barra 18, mas não foram preenchidas. Isso os fez mais dispostos a comprar o rompimento acima da barra 19. Eles viram que suas ordens de compra não foram preenchidas abaixo e acharam que isso era um sinal de urgência dos compradores. O pico de rompimento da barra 18 foi seguido por um pequeno clímax parabólico para a barra 20, onde foi configurada uma reversão de duas barras para baixo. A entrada estava abaixo da menor das duas barras e não foi acionada até três barras depois. Os traders que acreditavam que o dia era um dia de negociação estavam procurando reduzir uma máxima forte para perto da máxima do dia. A barra 21 era uma pequena doji e, portanto, uma configuração de compra alta 1 fraca, especialmente após um clímax de compra. Vendedores entraram curto acima de sua máxima. Outros entraram curto abaixo da barra 22, onde os compradores estavam vendendo fora de seus longos. Eles tinham comprado no topo de uma consolidação , esperando por um rompimento de alta, e quando isso não aconteceu, eles foram rápidos para sair. Ao fazê-lo, eles acionaram a reversão de dois barras na máxima barra 20. O mercado caiu para a média móvel e formou um sinal de compra alta 2 com uma barra de reversão. Esta é uma configuração muito confiável em uma tendência de alta, mas a maioria dos traders ainda viu o dia como um dia de consolidação . Muitos compraram acima da barra 23 com a esperança de que o dia se tornaria uma tendência de alta, mas eles planejaram sair rapidamente se não houvesse um rompimento forte de alta. Eles estavam preocupados que a barra após a barra 23 era uma barra doji inside, porque eles queriam um senso de urgência, não de hesitação.

Eles saíram de seus longos e ficaram vendidos abaixo da barra de reversão de baixa 24, que formou uma bandeira de baixa duplo superior com barra 22. Alguns viram como um baixo 2 curto com barra 22 e outros viram como um topo de cunha onde barra 20 foi o primeiro empurrão para cima e a barra 22 foi o segundo. Havia um forte pico de baixa no fundo da consolidação , mas a barra 25 tinha um pequeno corpo de baixa, indicando hesitação. Os compradores não conseguiram criar um rompimento e o resultado foi apenas uma consolidação . A consolidação não conseguiu resistir à atração magnética da barra 10 a 16 consolidação estreita. Se esta fosse uma tendência forte, o mercado não teria hesitado uma vez que voltasse à consolidação estreita do início do dia. Em vez disso, teria caído abaixo dela em uma série de barras fortes de tendência de baixa. Isso disse aos traders que os vendedores não eram fortes e que isso poderia ser apenas um vácuo de venda. Traders fortes poderiam ter se afastado, esperando um teste do fundo da faixa. Uma vez que o mercado chegou lá, eles começaram a comprar agressivamente e implacavelmente, os compradores iniciando novos longos e os vendedores tendo lucros em seus curtos. Eles estavam determinados a manter o mercado acima do consolidação baixo. A barra 26 era uma alta 2 no fundo da consolidação e uma barra de reversão de alta forte. A barra 25 foi a configuração alta 1. As barras 25 e 26 formaram uma bandeira de alta de fundo duplo com as barras 12 a 16. Este segundo fundo foi também o pullback de rompimento da barra 10 para a barra 17, consolidação estreita. A barra 26 teve uma boa continuidade na próxima barra e os traders esperavam que este teste fracassasse. Alguns compraram o fechamento da barra de tendência de baixa 27 bar. Outros colocaram ordens de limite para comprar em e abaixo da mínima da barra 27. A compra foi tão agressiva que o mercado nem conseguiu chegar ao nível mais baixo. Traders de alerta viram isso e rapidamente colocaram ordens para comprar em um stop acima da barra 27 de alta. Isso resultou em um rompimento formado por duas barras de tendência de alta. A barra 28 era uma barra inside de baixa, mas a subida da barra 26 estava em um canal estreito, então a primeira tentativa para baixo deveria falhar. Os compradores colocaram ordens de limite para comprar na barra de 28 e abaixo dela. O movimento para a barra 26 foi um grande movimento de duas pernas, onde a barra 23 terminou a primeira perna. Esta foi uma grande bandeira de alta, e a subida para a barra 28 foi o rompimento. A barra 29 foi o pullback desse rompimento, e também foi a falha no rompimento da parte inferior do micro canal da barra 26 para a barra 28. A barra 30 era um padrão de linhas duelantes, e os compradores lucravam enquanto o mercado subia acima das duas linhas, criando a sombra no topo. Outros saíram no fechamento fraco e ainda outros abaixo da barra 31 topo de reversão de duas barras. A barra 31 era uma doji e, portanto, uma barra fraca de sinal alta 1. Além disso, o pico da barra 26 para a barra 30 não era forte o suficiente para comprar uma segunda alta 1 (a barra 29 foi a primeira), e o dia foi um dia de consolidação , não um dia claro de tendência de alta. Vendedores viram isso como uma alta 1 ruim no topo de uma consolidação e eles venderam na máxima da barra 31. Outros vendedores venderam abaixo da barra de reversão de baixa 32. Alguns viram as barras 30 e 31 como uma reversão de duas barras e outros ignoraram a barra 31 e viram as barras 30 e 32 como uma reversão de duas barras. Também foi um micro topo duplo. O mercado subiu na barra 30, desceu na barra 31, subiu de novo na barra 32 e desceu até ao fechamento da barra. O mercado também fez três ordens no dia em que as barras 7 e 20 eram as duas primeiras, então o dia era um grande triângulo. A barra de entrada após a barra 32 quebrou abaixo da linha de tendência de alta das barras 26 e 29 (embora não mostrada), e o mercado vendeu acentuadamente no fechamento na segunda barra abaixo da linha de tendência. Havia muitos triângulos de alta entre as barras 10 e 16. Como o padrão estava se formando acima da base de alta até a barra 7, muitos traders achavam que poderia haver um canal que testaria a barra 7 no mínimo. Houve também vários picos de alta nesta consolidação , criando pressão de compra e evidência para os compradores de que o mercado estava tentando formar um fundo mais alto. Como nenhum dos triângulos estava perfeitamente claro, nem todos os traders concordaram que alguém era forte o suficiente para tornar o mercado sempre longo. Barras 10, 12 e 16 foram três empurrões para baixo e formaram um triângulo descendente. Barras 13, 15 e 16 também foram três empurrões para baixo e um triângulo. Alguns traders pensaram nisso como uma bandeira de alta em forma de cunha. Outra bandeira em forma de cunha foi formada pela barra de baixa que formou duas barras após a barra 14, a barra 15 e a barra 16.

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Consolidações Estreitas

Uma consolidação estreita é um padrão comum que tem sido chamado de muitas coisas diferentes, mas nenhum dos termos é adequadamente descritivo. É qualquer canal lateral de duas ou mais barras com muita sobreposição nas barras, reversões múltiplas, muitas dojis, sombras proeminentes e corpos de alta e de baixa, e pode se estender por uma dúzia ou mais de barras. A maioria das entradas de stop resulta em perdas e deve ser evitada. Se a faixa médio diário no Emini for de 10 a 15 pontos, qualquer consolidação com três pontos de altura ou menor é provavelmente um consolidação estreito. Um intervalo de quatro e às vezes cinco pontos pode às vezes se comportar como uma consolidação estreita, bem como se as barras forem grandes. Os compradores e os vendedores estão em equilíbrio, e os traders estão esperando por um rompimento e, em seguida, a reação do mercado após o rompimento. O rompimento continuará, talvez depois de um pequeno pullback, ou o pullback se transformará em uma reversão e logo será seguida por um rompimento pelo lado oposto da consolidação ? Só porque o mercado está de lado, não assuma que as instituições pararam principalmente de negociar. O volume dentro de cada barra geralmente permanece alto, embora menor que o das barras da tendência que o precedeu. Os compradores e os vendedores estão ambos agressivamente iniciando novos trades enquanto ambos lutam para criar um rompimento em sua direção. Alguns traders estão entrando e saindo, mas outros estão aumentando suas posições e, eventualmente, atingem seu tamanho máximo. Eventualmente um lado ganha e o outro lado desiste, e uma nova perna de tendência começa. Por exemplo, se existe um consolidação estreita que dura muito tempo e muitos compradores atingiram um tamanho de posição que eles não querem exceder, então quando o mercado começa a testar o fundo da faixa, não há compradores suficientes para elevar o mercado de volta ao meio ou ao topo da faixa. O mercado então começa a se desvalorizar, e esses compradores que não podem ou não aumentarão o tamanho de suas grandes posições apenas esperam que existam outros compradores com poder de compra suficiente para reverter o rompimento de baixa. A cada novo tique mais baixo, mais compradores vendem fora de seus longos e levam suas perdas, e eles não considerarão comprar novamente por pelo menos mais barras. Esta venda empurra o mercado ainda mais para baixo, fazendo com que mais compradores sejam vendidos com perdas. A venda pode acelerar à medida que os compradores restantes desistem, vendem e esperam por outro fundo possível. Esse processo ocorre em todas as consolidações e também contribui para as últimas interrupções nos dias de consolidação de tendência. Por exemplo, se há um rompimento de alta, é em parte porque há muitos vendedores que não são mais capazes ou não estão dispostos a aumentar o tamanho de suas posições, e não o suficiente para resistir ao próximo teste do topo da faixa. O mercado rompe e os vendedores começam a comprar de volta seus curtos e se recusam a vender de novo por pelo menos várias barras. A falta de venda pelos vendedores, juntamente com a compra deles enquanto cobrem seus curtos, cria um mercado unilateral que força os vendedores restantes a comprar de volta seus curtos. Esta cobertura dos curtos, juntamente com a compra pelos compradores, muitas vezes leva a um swing de alta prolongado. Rompimentos e reversões fracassadas são comuns. Geralmente é melhor não entrar no rompimento; em vez disso, aguarde uma continuidade forte e, em seguida, entre no mercado ou espere por um pullback de rompimento e, em seguida, entre na direção da tendência, ou aguarde por um falso rompimento e, em seguida, entre na direção oposta. Embora ninguém saiba que algoritmos estão sendo usados pelos quants em empresas de trading de alta frequência (HFT), o enorme volume ocorrendo e os pequenos movimentos com muitas reversões poderiam facilmente ser o resultado de programas tentando escalonar um a quatro tiques repetidamente. Os matemáticos não precisam nem pensar em um gráfico. Eles projetam programas para capitalizar em pequenos movimentos, e uma consolidação estreita parece um ambiente perfeito para um programador inteligente. Todo pullback em uma consolidação estreita é devido a um micro vácuo de compra ou de venda, assim como ocorre perto da parte superior e inferior de todas as faixas de negociação. Muitos compradores e vendedores procurarão comprar um certo número de tiques abaixo da máxima, enquanto outros procurarão comprar um certo número de tiques abaixo da mínima da barra anterior. Estes são os traders que querem comprar, mas não ao preço atual. Os vendedores querem comprar de volta seus scalps de venda, e os compradores querem começar a comprar scalps. A ausência desses compradores ao preço atual faz com que o mercado seja sugado. Quando atinge seu preço, eles de repente compram agressivamente, causando a reversão. Os vendedores

lucram com seus curtos e os compradores iniciam longos. Quando o mercado se aproxima do topo da faixa, o processo é revertido. Os compradores vendem fora de seus scalps de compra enquanto eles lucram, e os vendedores iniciam novos curtos. Esse mesmo processo ocorre em todo tipo de canal, seja ele horizontal (como um consolidação estreito) ou inclinado (como um canal após um pico). A matemática é contra um trader entrando e saindo em stops em uma consolidação estreita, mas determinar quando a equação do trader é favorável para uma entrada de ordem de limite é muito difícil para a maioria dos traders. A melhor escolha para a maioria dos traders é simplesmente esperar pelo rompimento e então decidir se é provável que ela suceda ou falhe, e então procurar por trades. Isso é o mesmo para um canal estreito, que é apenas uma consolidação estreita. Embora o mercado gaste a maior parte do tempo em canais, sejam eles consolidações paralelas ou canais inclinados, a negociação dentro de um canal é especialmente difícil quando o canal é estreito. Quando um canal ou consolidação é pequeno, somente os traders mais consistentemente lucrativos devem negociar, e esses traders entrarão usando ordens de limite. A maioria dos traders deve entrar quase exclusivamente em stops. Como esse é exatamente o caminho oposto ao trade de canais estreitos, a maioria dos traders não deve negociá-los. Em vez disso, eles devem simplesmente esperar por um pico ou por um canal mais amplo antes de negociar novamente. Uma consolidação estreita é geralmente um padrão de continuação, mas se for formada após uma reversão climática, mesmo que pequena, o mercado tem uma probabilidade igual de sair em qualquer direção. Isso ocorre porque a reversão climática gerou momentum na direção oposta e você não saberá se esse momentum contrário continuará e levará a uma ruptura ou o momentum da tendência anterior será retomado. Ausente uma reversão climática, se uma consolidação estreita se forma após uma perna de tendência, a probabilidade de que o rompimento seja na direção da tendência pode chegar a 55% se a tendência for forte. No entanto, provavelmente nunca é maior do que isso, ou então o mercado não teria formado a consolidação estreita. Se a tendência fosse menos forte, a probabilidade seria de apenas 53%. Mesmo se o mercado romper a favor da tendência, o padrão geralmente evolui para uma consolidação maior, e as probabilidades ainda favorecem um rompimento a favor da tendência. Lembre-se, todas as consolidações são apenas pullbacks em gráficos de time frames maiores. No entanto, se um trader entrar na direção da tendência durante uma consolidação estreita e usar um stop muito amplo, permitindo a evolução para uma consolidação mais alta, a equação do trader torna-se difícil de determinar. O risco, a recompensa e a probabilidade tornam-se difíceis de avaliar e, sempre que for o caso, é melhor não negociar. Portanto, usar um stop amplo e manter por muito tempo geralmente não é uma boa estratégia. Se um trader entra a favor da tendência em uma consolidação estreita, esperando que a tendência seja retomada, mas o mercado irrompe na direção errada, geralmente é melhor sair e esperar por uma consolidação maior para se desenvolver antes de tentar novamente um swing trade a favor da tendência. Como uma consolidação estreita é uma consolidação , a chance de o mercado ser vendido quando estiver próximo do topo da faixa ou se recuperando quando estiver perto do fundo da faixa é de 60% ou mais. No entanto, como a faixa é pequena, geralmente não há espaço suficiente para fazer um trade lucrativo e, portanto, essa probabilidade não tem sentido. É melhor simplesmente supor que a probabilidade de o rompimento ser para cima é de 51% a 55% se a faixa seguiu uma perna de alta, e que a probabilidade do rompimento ser para baixo é de 51% a 55% se a faixa seguir um perna de baixa. Uma consolidação estreita supera tudo, e isso significa especialmente todas as grandes razões para aceitar qualquer negociação. Não importa o que mais você vê no gráfico. Uma vez que o mercado entra em uma consolidação estreita, o mercado está dizendo que perdeu sua direção e que a probabilidade de o rompimento em qualquer direção nunca é superior a 55%. Como ainda é uma consolidação , há uma chance ligeiramente maior de que a tendência que a precedeu seja retomada, mas os traders devem assumir que as chances ainda são apenas entre 51 e 55%, dependendo de quão forte a tendência anterior foi e se há foi uma forte reversão antes da consolidação estreita. Um consolidação estreita é feito de muitas reversões, e cada uma vem de uma tentativa de falso rompimento. Haverá muitas “ótimas” barras de sinal de compra e venda, e algumas terão forte lógica de suporte. Por exemplo, se houver um grande sinal curto que desencadeia, mas o mercado forma uma barra de reversão de alta ainda melhor dentro de uma barra ou duas, os compradores podem pensar que os vendedores foram capturados por um sinal forte e, portanto, não querem por pelo menos um par de barras. Isso significa que há menos vendedores na venda e o mercado tem uma máxima probabilidade de ter um rompimento de alta bem-sucedida, que é executada por várias barras. A lógica é boa, mas você precisa voltar ao mantra: “Uma consolidação estreita supera tudo.” Isso inclui todas as razões maravilhosas e lógicas que você tem para fazer um trade. As reversões mostram que as instituições estão vendendo ordens de limite acima das barras e comprando em ordens com limites abaixo das barras. Seu trabalho é seguir o que eles estão fazendo e você nunca deve fazer o oposto. Entrando e saindo em stops em um consolidação estreita é uma estratégia perdedora. Desde que você não pode lucrativamente scalpear para um a três tiques em uma consolidação estreita a forma como as empresas de negociação de alta frequência estão fazendo, você tem que esperar. Eles criam a maior parte do volume nessas faixas estreitas e estão negociando de maneiras que você não pode negociar com lucro. Você tem que esperar, o que pode ser extremamente difícil de fazer. Às vezes, uma consolidação estreita pode se estender a 20 ou mais barras, e então se torna realmente uma configuração sem valor preditivo. Como a adivinhação nunca é uma abordagem sensata para o trading, os traders de ações de preço têm que esperar pelo rompimento antes de decidir o que fazer. Na maioria dos casos, há uma falha dentro de uma barra ou duas do rompimento, e as chances de um trade lucrativa são maiores se você basear sua entrada na falha e não no rompimento. Na maioria dos casos, a tentativa de reversão falha e se torna um pullback de rompimento. Uma vez que haja um pullback do rompimento, insira na direção do rompimento em um stop enquanto o rompimento recomeça. Em um rompimento de alta, espere a barra de pullback fechar e, em seguida, entrar em um stop de compra em um tique acima de sua máxima. Se a barra de pullback esperada, em vez disso, levar a uma reversão e mergulha no lado oposto da consolidação estreita, ou se uma das barras seguintes cair no fundo da faixa, você pode entrar em um stop de venda em um tique abaixo o consolidação estreita, ou você pode esperar por um pullback de rompimento para vender. Como o movimento após o rompimento de uma consolidação prolongada e estreita em um dia de consolidação geralmente não é forte, o mercado frequentemente permanece em grande parte sem tendência pelo resto do dia. No entanto, o mercado se comporta de maneira muito diferente se houvesse uma forte tendência levando a uma consolidação estreita, porque o dia muitas vezes se tornaria um dia de retomada da tendência. Aqui, há uma forte tendência para a primeira hora ou mais e, em seguida, uma consolidação estreita que pode durar várias horas e, finalmente, um rompimento da faixa na direção da tendência original. Este rompimento muitas vezes leva a uma segunda tendência que será aproximadamente o mesmo número de pontos que a primeira perna. Com menos frequência, o rompimento será na direção oposta e reverterá a maior parte ou toda a tendência anterior. Consolidações

estreitas geralmente têm configurações em ambas as direções dentro deles, mas a maioria dos traders não deve fazer nenhum trade, uma vez que eles acreditam que o mercado entrou em uma consolidação estreita. Se eles acabaram de entrar em uma posição e o padrão cresce em um consolidação estreita, a melhor opção é tentar sair no zero a zero ou talvez com uma perda de tique e esperar pelo rompimento antes de decidir o próximo trade. Por exemplo, se os traders estavam vendidos porque achavam que havia uma chance de 60% de o mercado cair 10 tiques antes de aumentar 10 tiques, mas agora o mercado está em uma consolidação estreita, a matemática mudou. Os traders agora têm apenas cerca de 50% de chance de sucesso e, enquanto o risco e a recompensa potencial não forem alterados, eles agora têm uma estratégia perdedora. Seu melhor recurso é sair no zero a zero e, se tiverem sorte, poderão sair com um ou dois tiques de lucro. Não importa quais padrões você veja, e sempre alguns bem bonitos conforme eles estão se configurando, você tem que levar em conta a probabilidade, que é de 50% para um movimento equidistante. Você pode negociar com lucro apenas se a chance de ganhar vezes a recompensa potencial for significativamente maior do que a chance de perder vezes o risco, mas como uma consolidação estreita é um ímã tão forte, os movimentos são pequenos, as rompimentos geralmente falham e mesmo quando um rompimento é bem-sucedida, geralmente não vai muito antes que a faixa sugue o mercado de volta. Isso faz com que a chance de fazer duas ou três vezes o risco seja muito pequeno; portanto, qualquer estratégia de rompimento, como comprar acima de uma barra ou ficar abaixo de uma barra, perderá com o tempo. Visto que uma consolidação estreita é um canal, ela pode ser negociada como qualquer outro canal, mas como os movimentos são pequenos e tomam muitas barras para atingir um alvo de lucro, é muito tedioso, e a maioria dos traders deve evitar qualquer negociação. o mercado entrou em uma consolidação estreita. Às vezes, um consolidação estreita tem pontos suficientes de cima para baixo para vender uma pequena barra de reversão de baixa no topo para um scalp ou para comprar acima de uma pequena barra de tendência de baixa no fundo. Traders agressivos estão comprando abaixo da mínima da barra anterior ou vendendo a descoberto acima da máxima da barra anterior, e estão escalando com um pequeno lucro. Se houvesse uma tendência que levasse à consolidação estreita, os trades a favor da tendência são mais propensos a serem vencedores e uma parte pode ser realizada para um swing. Por exemplo, se o mercado entrar em uma consolidação estreita após uma forte recuperação e a faixa estiver bem acima da média móvel, os compradores estarão comprando abaixo das mínimas das barras anteriores. Embora eles possam scalpear perto do topo da faixa, eles também podem manter uma parte de sua posição para um swing para cima. Outros traders (principalmente empresas de HFT) escalam seus longos abaixo do meio da faixa e cada um ou dois tiques mais baixos. Vendedores vendem acima do meio da faixa e cada tique ou dois mais alto. Ambos obtêm lucros em torno do meio da faixa, saindo no zero a zero em sua primeira entrada e com lucro em suas entradas posteriores. Uma vez que os traders devem se concentrar apenas nas melhores configurações, eles devem sempre evitar o pior; e uma consolidação estreita é o pior. Consolidações estreitas são o maior problema para os traders iniciantes e, de longe, o obstáculo mais importante que os impede de negociar lucrativamente. Por exemplo, novos traders lembram que a contagem de barras tem sido muito confiável durante as tendências dos últimos dias, então eles começam a usá-las para entradas dentro da faixa, esperando um rompimento em breve, mas uma nunca chega. Eles veem cada reversão como um novo sinal, e cada um parece bem no momento em que fazem o pedido. Pode haver uma barra forte de reversão de baixa saindo de uma configuração de venda mínima de boa aparência. Mas ainda está dentro da consolidação estreita e segue 14 barras que se sobrepõem, e a média móvel é plana. Dentro da faixa, pode ter havido seis reversões anteriores e nenhuma se moveu o suficiente para obter o lucro de um scalper. Depois de uma hora, os traders ficam deprimidos porque percebem que acabaram de perder em seis trades consecutivos. Mesmo que as perdas fossem pequenas, elas estão agora abaixo de sete pontos e há apenas uma hora restante no dia. Em algumas horas, eles devolveram tudo o que haviam ganhado nos últimos três dias e prometeram que nunca mais cometem esse erro. Invariavelmente, porém, eles voltam a fazê-lo em dois dias e, em seguida, pelo menos duas vezes por semana, durante meses, até que não tenha mais nada na banca. Esse dinheiro original em suas contas era um presente para eles mesmos. Eles estavam se dando uma oportunidade para ver se poderiam criar uma vida nova e maravilhosa para si e suas famílias. No entanto, eles repetidamente se permitiram quebrar a regra mais importante do trading, não opere em uma consolidação estreita. Eles eram arrogantes em acreditar que sua capacidade de ler o mercado era forte. Afinal, eles ganharam dinheiro por três dias consecutivos e tiveram que ser hábeis para conseguir isso. Eles acreditavam que um trade vencedor ia acontecer depois de seis trades perdedores consecutivos, então a lei das médias estava do lado deles. Em vez disso, eles deveriam ter aceitado a realidade de que um trade vencedor pode nunca chegar, e o mercado normalmente continua a fazer o que acabou de fazer. Isso significa que um sétimo trade perdedor é mais provável que um vencedor, e provavelmente não haverá negociação muito boa pelo resto do dia. Sim, eles negociaram muito bem os grandes swings dos últimos dias, mas o caráter do mercado muda de um dia para o outro e isso exige que você mude sua abordagem. Os traders muitas vezes não aceitam que o mercado tenha entrado em uma consolidação estreita até perder em dois ou três sinais dentro de quatro ou cinco barras, e mesmo quando o fazem, cometem erros ainda mais caros. Há uma tendência natural para assumir que nada pode durar para sempre e que todo comportamento regride para uma média. Se o mercado tem três ou quatro trades perdedores, certamente as probabilidades favorecem que o próximo seja um vencedor. É como jogar uma moeda, não é? Infelizmente, não é assim que os mercados se comportam. Quando um mercado está em tendência, a maioria das tentativas de reverter falha. Quando está em um consolidação , a maioria das tentativas de romper falha. Isto é o oposto de cara e coroa, onde as probabilidades são sempre 50-50. No trading, as probabilidades são mais de 70% ou melhores do que o que acabou de acontecer continuará a acontecer de novo e de novo. Por causa da lógica do cara e coroa, a maioria dos traders começa a considerar a teoria dos jogos. A primeira ideia que eles consideram é uma abordagem de martingale, em que eles duplicam ou triplicam o tamanho de seu próximo trade após cada perda. Se eles tentarem, logo perceberão que a abordagem do martingale é realmente o paradoxo do martingale. Se você começar com um contrato e, depois de uma derrota, negociar dois contratos e continuar duplicando o seu tamanho de posição depois de cada derrota consecutiva, sabe que, eventualmente, vencerá. Depois disso, essa grande aposta final recuperará todas as suas perdas anteriores e o levará de volta ao zero a zero. Melhor ainda, triplique o tamanho do seu trade depois de cada perdedor para que, uma vez que você finalmente ganhe, você acabe com um lucro líquido, apesar de suas perdas anteriores. As abordagens de Martingale são matematicamente sólidas, mas paradoxalmente impossíveis de aplicar. Por que é que? Se você começar com um contrato e duplicar após seis perdas consecutivas, você estaria negociando 32 contratos. Se você negociar todas as reversões, você terá seis perdedores consecutivos pelo menos uma vez por semana e muitas vezes mais de

seis. O paradoxo é que um trader que está confortável negociando um contrato nunca negociou 32 contratos, e um trader que está confortável negociando 32 contratos nunca começaria com um. Em seguida, os traders consideram a possibilidade de esperar três (ou mais) trades perdedores consecutivos antes de aceitar um trade, porque acreditam que uma sequência de quatro escalpes perdedores consecutivos não acontece com muita frequência. Na verdade, isso acontece quase todos os dias, e o mercado geralmente tem seis ou mais reversões consecutivas que falham; quando isso acontece, o mercado está sempre em uma consolidação estreita. Uma vez que eles descobrem o quão comum seis ou sete trades perdedores consecutivos são, eles abandonam essa abordagem. Depois de ver que o mercado está em um consolidação estreita, não negocie. Em vez disso, simplesmente espere por bons swings para retornar, e eles aparecerão, geralmente, no dia seguinte. Seu trabalho não é colocar ordens. Tem que ser para ganhar dinheiro, e você não pode ganhar dinheiro todo mês se continuar perdendo mais do que ganha. Se o mercado parece estar oscilando para cima e para baixo e você faz um trade, mas o mercado começa a formar pequenas e estreitas dojis dentro das próximas barras, suponha que o mercado esteja entrando em uma consolidação estreita, especialmente se for agora o mercado. terço médio do dia. Tente sair em zero a zero ou com uma pequena perda e apenas esperar por swings para retornar, mesmo se você tiver que esperar até amanhã. Você não pode se dar ao luxo de devolver o dinheiro pro mercado com base na suposição de que os trades perdedores fazem parte da negociação. Você deve restringir sua negociação às melhores configurações, mesmo que isso signifique não negociar por horas a fio. Uma alternativa para tentar sair no zero a zero é segurar, mas usar um stop amplo além do alcance, mas esta é uma abordagem menos sonora matematicamente. A pior alternativa é tomar várias entradas dentro do padrão e sustentar perdas, mesmo pequenas. Se você comprou em um consolidação estreita em uma tendência de baixa e o mercado formou uma baixa 2, você deve sair e possivelmente reverter para venda. Se você vendeu nessa consolidação estreita e o mercado então formou uma alta 2, você deve sair e possivelmente reverter para compra, mas somente se a barra de sinal for uma barra de alta no fundo da faixa e houver espaço suficiente para o topo do padrão para o lucro de um scalper. No entanto, isso raramente é um bom trade e apenas os traders experientes devem tentar. É muito difícil observar o mercado por algumas horas e não aceitar um trade, mas isso é muito melhor do que incorrer em três ou quatro perdas e ficar sem tempo durante o dia para voltar ao zero a zero. Seja paciente. Boas configurações retornarão em pouco tempo. Um tipo importante de consolidação estreita geralmente ocorre no meio do dia, no meio da faixa do dia e geralmente perto da média móvel, mas pode ocorrer a qualquer momento e em qualquer local. É chamado arame farpado por causa da aparência espetada dos grandes dojis e sombras. Se você vê três ou mais barras que se sobrepõem em grande parte e um ou mais deles tem um corpo minúsculo (doji), isso é arame farpado. Como um guia para o quanto de sobreposição é suficiente, observe a segunda das três barras. Geralmente as barras são relativamente grandes, o que significa mais emoção e mais incerteza. Se mais da metade de sua altura estiver dentro da faixa das barras antes e depois, você deve ver as três barras como arame farpado. Até que você seja um trader forte, não brinque com um arame farpado ou você vai se cortar. O pequeno corpo indica que o mercado se afastou da abertura da barra, mas os traders com uma opinião contrária o moveram de volta ao final da barra. Além disso, as barras laterais, onde uma barra se sobrepõe à barra anterior, significa que ninguém está no controle do mercado, então você não deve apostar na direção. Tal como acontece com todas as faixas de negociação, as probabilidades favorecem um rompimento a favor da tendência, mas um arame farpado é notório por causar perdas repetidas para os traders de rompimento excessivamente ansiosos. Um arame farpado frequentemente tem uma baixa 2 fracassada e uma alta 2 fracassada antes que haja um rompimento bem-sucedido. Em geral, quando o arame farpado se encontra adjacente à média móvel, ele geralmente se rompe na direção da média móvel. Portanto, se ele for formado logo acima da média móvel, as probabilidades favorecem um rompimento de alta e, se ele for formado logo abaixo da média móvel, geralmente haverá um rompimento de baixa. Na situação menos comum em que ele está abrangendo a média móvel, você precisa pensar em outros aspectos da ação do preço para encontrar configurações negociáveis. Uma vez que todas as consolidações são áreas de acordo entre os compradores e os vendedores, a maioria dos rompimentos falha. De fato, quando uma consolidação estreita ocorre em uma tendência, ela geralmente se torna a bandeira final da tendência, e a rompimento muitas vezes reverte de volta para a consolidação estreita. A reversão geralmente leva a pelo menos um pullback de duas pernas e, às vezes, até mesmo uma reversão de tendência. É importante considerar o movimento antes de sua formação. Se o arame farpado se desenvolve em um pullback para a média móvel, mas permanece principalmente no lado a favor da tendência da média móvel, é apenas parte do pullback e geralmente haverá um rompimento a favor da tendência. Por exemplo, se houver um pullback de 10 barras na média móvel em uma tendência de alta e, em seguida, formas de arame farpado, com várias barras percorrendo a média móvel, mas o padrão estiver acima da média móvel, procure um rompimento de alta. Mesmo que você queira considerar o movimento de 10 bar para baixo para a média móvel como uma nova tendência de baixa, se o padrão estiver acima da média móvel, os compradores estão no controle e é provável que seja apenas o fim de um pullback de alta para a média móvel. No entanto, se o pullback passar pela média móvel e o arame farpado se formar principalmente no lado oposto da média móvel, esse pullback terá força suficiente para que uma segunda perna seja provável ou você interprete mal o gráfico e a tendência já tenha sido revertida. Em qualquer um dos casos, o rompimento provavelmente será na direção do movimento que levou ao padrão, e não na direção do movimento maior que estava em vigor antes desse pullback médio móvel. Por exemplo, se houvesse uma tendência de queda e agora houvesse uma máxima de 10 bar acima da média móvel e estivesse formando arame farpado que está acima da média móvel, as probabilidades favorecem o rompimento de um touro. O arame farpado é uma bandeira de alta na subida e não o fim de uma bandeira de baixa na maior descida. Mesmo que um arame farpado seja difícil de negociar, se você analisar as barras com cuidado, os traders experientes podem negociá-lo de forma eficaz. Isso é importante porque às vezes é seguido por um movimento de tendência prolongado, especialmente quando ele está atuando como um pullback de rompimento. Por exemplo, suponha que o mercado esteja vendendo para o fundo de uma consolidação e formas de arame farpado; se uma baixa 2 se desenvolve logo abaixo da média móvel e a barra de sinal é uma barra forte de reversão de baixa, isso pode ser uma configuração forte de venda. As probabilidades favorecem um rompimento bem-sucedido se as sombras dentro do arame farpado não forem muito proeminentes, houve uma forte reversão no topo desta perna de baixa, e há alvos razoáveis bem abaixo do arame farpado. Às vezes, o arame farpado se forma no fechamento de um pico de várias barras na primeira hora. Quando isso acontece em uma área de suporte em uma tendência de alta, pode se tornar um padrão de reversão e a mínima do dia. Quando isso acontece depois de um pico de alta na primeira hora em uma área de resistência, pode se tornar a máxima do dia. O arame farpado menos frequentemente forma

padrões de reversão no fechamento do dia. A regra fundamental para negociar arame farpado é nunca entrar em um rompimento. Em vez disso, aguarde uma barra de tendência romper para fora do padrão. A barra de tendência é o primeiro sinal de condenação, mas, como o mercado tem dois lados, as chances são altas de que o rompimento irá falhar, então esteja pronto para dar fade. Por exemplo, se houver uma barra de tendência de alta que avança para cima em mais do que alguns tiques, assim que a barra de tendência de alta se fecha, coloque uma ordem para ficar vendido a um tique abaixo da barra de rompimento. Às vezes, essa entrada de venda falhará, portanto, uma vez curto e uma vez que a barra de entrada fecha, coloque uma ordem para reverter para longo em um tique acima da máxima da barra de entrada de venda, que se tornaria uma entrada de compra de pullback. É incomum a segunda entrada falhar. Não dê fade no rompimento se tiver duas ou mais barras de tendência consecutivas, porque isso aumenta as chances de que o rompimento seja bem-sucedido. Isso significa que qualquer tentativa de reverter de volta para o arame farpado provavelmente falhará e configurará um pullback de rompimento. Quando o mercado começar a formar barras de tendência, os compradores ou os vendedores logo estarão no controle. Quando um rompimento a favor da tendência falha dentro de algumas barras e o mercado inverte, o arame farpado é então o a bandeira final da tendência anterior. Você também pode dar fade em pequenas barras perto da parte superior e inferior do arame farpado se houver uma entrada. Por exemplo, se houver uma pequena barra perto da máxima, especialmente se for uma barra de reversão de baixa, procure um scalp de venda com uma ordem de entrada para vender a um tique abaixo da mínima dessa barra em um stop. Você também pode procurar por barras pequenas de 3 minutos para dar fade também. Você deve raramente, ou nunca, dar fade nas barras de 1 minuto, porque as barras de 3 e 5 minutos fornecem melhores porcentagens de ganho. Como o arame farpado pode ter muitos picos antes que haja um rompimento bem-sucedida, os traders experientes às vezes colocam ordens de limite para comprar abaixo da mínima da barra anterior, se essa mínima estiver próxima do fundo da faixa, mas não se estiver no meio ou no topo da faixa. Os vendedores ficarão vendidos acima da máxima da barra anterior com uma entrada próxima ao topo da faixa, e não na máxima da barra anterior, onde a máxima está na metade inferior da faixa. Quanto mais proeminentes forem os picos, mais provável é que isso funcione. Além disso, é mais eficaz se as barras forem pelo menos tão grandes quanto as barras médias do dia. Se as barras forem muito pequenas e a faixa for muito estreita, as chances de um scalp bem-sucedido são menores e os traders devem esperar para fazer trades. Este é um trabalho tedioso, e os traders mais experientes geralmente esperam por movimentos com maior probabilidade de sucesso e maior potencial de lucro. Como o volume costuma ser bom dentro do arame farpado, é provável que as empresas de trade de alta frequência estejam ativas, já que estão em todas as consolidações restritas, scalpeando de um a três tiques. Computadores não se cansam, então o tédio não é um problema para eles. Se o arame farpado está no fechamento de um pullback para a média móvel em uma tendência forte, você precisa ter a segunda entrada na direção dessa tendência forte. Por exemplo, se houver um pullback para a média móvel em uma tendência de alta, você compraria uma alta 2, mesmo que ela estivesse se formando dentro de um arame farpado. Isto é especialmente verdadeiro se a barra de sinal é uma barra de reversão de alta e se dojis e sombras não são muito proeminentes no arame farpado. Você deve olhar o gráfico inteiro e ver a tendência de alta. Não basta pensar em as 10 barras anteriores e concluir que o mercado está agora em um swing de baixa, o que não é realista se o mercado está se mantendo acima de uma média móvel crescente em uma forte tendência de alta. Sempre que você não está certo, o melhor caminho é sempre esperar, o que é difícil de fazer quando você sente que uma entrada está atrasada. No entanto, é isso que um trader inteligente sempre faz porque simplesmente não faz sentido negociar configurações de baixa probabilidade. Uma regra muito boa é que, se houver uma configuração de consolidação e ela estiver próxima da média móvel, nunca procure comprar se as barras estiverem abaixo da média móvel e nunca procure vender se as barras estiverem acima da média móvel. Esta regra salvará uma quantia enorme de dinheiro ao longo dos anos. Micro canais, por vezes, têm comportamento de arame farpado. Por exemplo, em um dia de tendência de baixa, é comum ver uma pequena recuperação dentro de um microcanal. Em seguida, pode haver um rompimento de baixa que falha dentro de uma barra ou duas. Esta não é uma configuração de compra, uma vez que quase sempre estará abaixo de uma média móvel em queda em um dia de tendência de baixa e você precisa estar procurando por configurações de venda apenas quando o mercado subir para cinco a 10 barras. Aguarde o falso rompimento para formar um pullback de rompimento topo mais baixo ou um rompimento topo mais alto e, em seguida, procure vender abaixo dessa barra. Você vai vender exatamente onde os compradores presos que compraram acima da barra que quebrou abaixo do canal de alta estarão tomando suas perdas. Esses padrões costumam ter sombras e podem ser arame farpado, e eles prendem os traders de contra-tendência assim como o arame farpado.

FIGURA 22.1 Consolidações estreitas Por volta da barra 4 na Figura 22.1, ficou claro que o mercado havia entrado em uma consolidação estreita. Barra 1 foi a segunda tentativa de reverter para baixo dentro de três barras e foi seguida pela barra 2, tentativa de reverter-se em uma reversão de duas barras. Três mudanças de direção dentro de cinco barras são um forte sinal de que o mercado era agora fortemente bilateral. Quando o mercado formou uma pequena doji após a barra 3, os investidores tiveram que suspeitar que provavelmente estava entrando em uma consolidação estreita. Quando as duas barras seguintes também eram dojis, uma consolidação estreita estava em vigor. Ambas as barras 5 e 6 não conseguiram sair do topo, e a consolidação estreita evoluiu para um triângulo, que também é geralmente um padrão a favor da tendência. Como a última tendência foi alta em relação à mínima do dia, um rompimento de alta foi provável, especialmente porque todas as barras estavam acima da média móvel. Depois de dois rompimentos fracassados, as chances eram muito maiores que um terceiro rompimento teria sucesso. Além disso, a barra 7 era um pullback alta 2 da máxima da barra 5, que teve algum momentum. Um trader agressivo teria comprado a alta 2. A próxima compra lógica foi um rompimento acima da alta 2 da barra 5, a primeira falha no rompimento. Você também pode ter comprado um ou dois centavos acima do pico do dia. Em geral, comprar uma consolidação estreita é um trade de baixa probabilidade. No entanto, a consolidação seguiu uma forte reversão de alta na mínima do dia, e o mercado não conseguiu fechar mais de um tique abaixo da média móvel por duas horas, o que indicou que os compradores eram muito fortes. A entrada de maior probabilidade foi o primeiro pullback na barra 9, que reverteu depois de eliminar a mínima da barra de reversão de baixa em apenas um tique, prendendo compradores do lado de fora e vendedores do lado de dentro. Outra compra de alta probabilidade foi a alta 2 na média móvel na barra 10. A entrada estava acima da barra 10, a segunda barra da reversão de duas barras. Houve um rompimento do micro canal de baixa duas barras mais cedo, por isso a barra 10 também foi uma configuração de compra de pullback de rompimento fundo mais baixo. Trades de alta probabilidade geralmente resultam em ganhos menores, mas, por definição, elas geralmente têm uma chance muito maior de sucesso.

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FIGURA 22.2 Consolidação estreita em ambas pernas de alta de e de baixa. Às vezes, uma consolidação estreita pode ser um pullback tanto na tendência de alta quanto na tendência de baixa. Na Figura 22.2, a consolidação estreita da barra 6 à barra 8 era uma bandeira de alta na recuperação, da barra 3 à barra 4, ou era uma bandeira de baixa na tendência de baixa até a barra 3? Ambas são possibilidades lógicas, e sempre que há uma interpretação válida de alta e de baixa, há incerteza, o que significa que o mercado está em uma consolidação e em modo de rompimento. Depois de romper a linha de tendência de baixa na recuperação para a barra 4, o Lehman Brothers (LEH) formou um fundo mais alto na barra 6 e, em seguida, entrou em uma consolidação estreita. Como a descida para a barra 3 era uma cunha, era provável que ela fosse seguida por pelo menos uma correção de duas pernas para cima, especialmente após a reversão da mínima de ontem. Mesmo que os rompimentos na consolidação geralmente falhem, um rompimento aqui poderia ter uma segunda perna que poderia ter sido tão grande quanto a perna da barra 3 para a barra 4. Poderia até ter sido uma reversão de tendência, especialmente porque havia tanta coisa força inicial de alta na subida para a barra 1. Os alvos da subida incluíam a barra 4 final topo mais baixo, os topos de swing após a barra 2 e barra 3, um movimento medido para cima onde a segunda perna era tão alta quanto a primeira e até um teste da barra 1 pico de alta. A subida para a barra 4 estava razoavelmente bem contida em um canal e, portanto, provavelmente era apenas o primeiro dos dois lados para cima. Também tinha corpos de alta que eram mais proeminentes que os corpos de baixa, o que era um sinal de pressão de compra. A barra 6 formou um fundo duplo com a terceira barra após a mínima da barra 3. Os traders sabiam que, se a mínima da barra 6 fosse mantida, o mercado poderia ter feito um movimento medido acima da barra 4, que igualava a máxima da mínima da barra 6 à máxima da barra 4. Os compradores agressivos estavam comprando na consolidação estreita por causa da grande relação risco / recompensa. Eles estavam arriscando cerca de 20 centavos para abaixo da mínima da barra 6 para ganhar um dólar ou mais em uma aposta de 50-50, o que foi um ótimo trade. O mercado tornou-se claramente sempre-ativo em alta no fechamento da barra 8, e ainda mais certo quando a próxima barra era uma barra forte de tendência de alta. Os compradores estavam comprando no mercado, em pequenos pullbacks, acima dos topos de swing anteriores e nos fechamentos de cada um dos três trechos no pico de alta. Havia agora cerca de 60 a 70% de chance de aproximadamente um movimento medido a partir da abertura da primeira barra do pico de três barras até o fechamento da terceira barra, e o mercado finalmente subiu além desse alvo. O primeiro pullback após o rompimento foi uma pequena barra inside de alta na barra 9, então comprar a alta 1 a um tique acima da máxima da barra 9 foi uma compra de alta probabilidade A recuperação para barra 10 foi de cerca de 65 por cento da tendência de baixa da barra 1. Os traders de Fibonacci chamarão a recuperação para barrar um pullback de 61,8 por cento e dizer que foi perto o suficiente, mas cada pullback está perto o suficiente de algum número de Fibonacci, fazendo os números de Fibonacci essencialmente sem sentido na maioria das vezes.

FIGURA 22.3 Consolidação estreita evoluindo para uma consolidação maior. Embora uma consolidação estreita em uma tendência de alta seja uma consolidação e, portanto, uma bandeira de alta, ela vai primeiro para baixo em 45 a 49% dos casos. O padrão, por vezes, evolui para uma consolidação maior, que geralmente se destaca na direção da tendência (na Figura 22.3, acima). A maioria dos traders que compraram na consolidação estreita após a barra 1 deveria ter saído na barra abaixo da barra 5 ou abaixo da barra inside após a barra 7, e quase todos teriam saído no rompimento abaixo da barra 6. A alternativa era segure a compra e use um stop amplo. No entanto, mesmo que o mercado não caísse abaixo das 8h25 da manhã, o PST fez um swing para baixo de três horas antes, um trader teria que arriscar sete ou mais pontos para ficar comprado. A maioria dos compradores que compraram na consolidação estreita teria sofrido uma perda antes que a barra 8 fosse formada. Na época de sua entrada, o risco exigido que permitiria uma consolidação maior era grande demais, e a probabilidade de atingir um alvo de lucro grande o suficiente para tornar a equação lucrativa do trader era baixa demais para que ela durasse muito. Quando esse é o caso, é melhor sair e procurar outra negociação em qualquer direção. A equação do trader era razoável para os traders que tiveram uma pequena perda e compraram novamente acima da barra de alta que seguiu a barra 8, falso rompimento de baixa. Aqui, eles estavam comprando um fundo duplo e, portanto, um fundo possível em uma consolidação maior em uma tendência de alta. Por barra 3, o arame farpado estava presente por causa de três barras laterais com pelo menos um sendo uma doji. Isso significa que a maioria dos traders deve esperar por um rompimento e avaliar se ela parece forte ou provável de fracassar. Traders agressivos e experientes poderiam ter comprado abaixo da mínima da barra anterior, vendido acima da máxima da barra anterior, comprado acima de barras pequenas de reversão de alta no fundo e vendido abaixo das pequenas barras de reversão de baixa próximas ao topo. A barra 6 foi um rompimento de barra de tendência de baixa seguida de uma configuração ii na média móvel que levou a um scalp de compra. O mercado não havia atingido a média móvel em mais de 20 barras. O mercado estava chegando perto, e os compradores achavam que um toque era provável depois que o mercado errou por um tique um par de horas antes. Visto que os compradores acreditavam que o mercado cairia para a média móvel, eles não estavam dispostos a comprar logo acima, e sua recusa em comprar deixou o mercado unilateral. O resultado foi que o mercado caiu rapidamente na forma de uma forte subida na média móvel, onde os compradores reapareceram e compraram agressivamente. A barra 7 foi uma falha na barra de tendência de alta após o primeiro falso rompimento, e as falhas opostas são as segundas entradas e, portanto, são especialmente confiáveis. A reversão de duas barras na barra 7 cria um pequeno triângulo em expansão. A barra 5 também era um triângulo em expansão de venda, mas nesse ponto a faixa estava muito estreita para um scalp para baixo. Os triângulos em expansão são intensamente bilaterais e, portanto, têm uma atração magnética nos rompimentos, fazendo com que a maioria falhe, como na barra 6 e na barra 7. Mesmo depois de um rompimento bem-sucedido, o mercado é frequentemente atraído porque é uma área onde ambos os compradores e os vendedores acreditam que há valor em iniciar posições. A barra 8 era uma barra grande de tendência de baixa que se tornou apenas mais um falso rompimento.

DISCUSSÃO MAIS PROFUNDA DESTE GRÁFICO Na Figura 22.3, a barra 8 era um clímax de venda, um falso rompimento e um fundo duplo com a parte inferior do canal de alta que começava por volta das 8:15 am PST, e a barra depois de ser a primeira barra móvel de abertura foi na verdade a segunda tentativa, já que a primeira foi quatro barras antes).

FIGURA 22.4 Entradas de stop em um arame farpado são caras. O gráfico apresentado na Figura 22.4 parece bastante inofensivo, certo? Mas se você observar atentamente o arame farpado da barra 1 à barra 2, houve oito reversões consecutivas que não conseguiram alcançar o lucro de um scalper. Depois de ver barras sobrepostas perto da média móvel, você precisa ter muito cuidado. Em geral, é melhor considerar apenas as entradas a favor da tendência (aqui, longos, já que o padrão está acima da média móvel exponencial), e somente se você puder comprar perto do fundo do padrão ou depois que um lado estiver claramente preso. Embora as sombras não sejam tão grandes e os corpos não sejam tão pequenos quanto na maioria dos padrões de arame farpado, as barras sobrepostas na média móvel criam uma situação perigosa. Em um gráfico de 15 minutos, este arame farpado de 5 minutos é simplesmente um pullback alta 2 para a média móvel, e é certamente razoável negociar o gráfico de 15 minutos quando há um padrão de arame farpado de 5 minutos. A melhor abordagem para a maioria dos traders é simplesmente esperar e não negociar até que o padrão tenha estourado e um novo padrão se estabeleça. Em alguns casos, como aqui, não há configuração de baixo risco. A barra 2 foi um mau curto porque os traders estavam vendidos abaixo de uma barra de sinal grande no fundo de uma consolidação em um dia de alta. Além disso, uma barra de reversão de baixa em um consolidação estreita não tem nada a reverter, por isso não funciona como uma barra de reversão. Aqui foi a primeira barra de uma reversão de duas barras. A barra outside de alta foi a segunda e a entrada foi acima da máxima da barra, que foi a mais alta das duas barras. Só porque algo parece uma barra de reversão não significa que funcionará como uma. Além disso, algo pode funcionar como uma reversão perfeita de duas barras, mesmo que não pareça uma. Os traders que estão constantemente pensando sobre o que está acontecendo podem pegar esses trades. É provável que o gráfico pareça diferente em outros prazos - que a barra de reversão de baixa não saia e que a reversão de duas barras pareça perfeita. No entanto, você nunca precisa procurar o horário perfeito se entender o que está acontecendo no gráfico à sua frente.

FIGURA 22.5 Entradas de stop poderiam ter devolvido 10 trades perdedores consecutivos. Dez scalps consecutivos perdedores devem ser um aviso para os traders que pensam que podem ganhar dinheiro negociando arames farpados. Este é um exemplo extremo do problema que os traders podem ter se escolherem não trabalhar duro para entender a ação do preço e, em vez disso, decidir negociar totalmente mecanicamente, revertendo em cada barra que reverte a barra anterior. Na Figura 22.5, a barra 1 era um longo scalp que resultaria em uma perda. Se os traders revertessem para venda na barra 2, eles teriam perdido novamente. Se eles mantivessem a reversão após cada perda, eles teriam 10 entradas perdedoras consecutivas, a última ocorrendo na barra 10. Se o tamanho de sua primeira posição fosse um contrato único e eles usassem uma abordagem de martingale de dobrar seu tamanho de posição após cada perda, então quando eles finalmente ganhassem eles estariam de volta ao zero a zero, a 11ª entrada exigiria que negociassem 1.024 contratos, e um trader de um contrato seria capaz de fazer isso? Se eles adotassem uma abordagem de martingale mais agressiva e decidissem triplicar seu tamanho de posição após cada derrota, de modo que quando finalmente tivessem um scalp vitorioso, teriam lucro apesar de todos os perdedores consecutivos anteriores, seu segundo trade seria por três contratos. a terceira seria para nove e a 11ª entrada seria para 37.179 contratos! É por isso que as técnicas de martingale não são práticas. Se a sua conta é grande o suficiente para negociar 1.024 contratos, você nunca se incomodaria em negociar apenas um contrato em sua primeira negociação, e se você está confortável começando com apenas um contrato, você nunca poderia negociar 1.024 contratos. Nesta sexta-feira de verão, também houve oito perdedores consecutivos começando pelo longo na barra A e terminando com a venda na barra B. Em vez disso, os traders poderiam começar a negociar depois de quatro ou cinco perdedores e aumentar suas chances de sucesso e reduzir seu risco geral, mas isso deve ser feito apenas raramente e apenas por traders que possam ler a ação do preço com rapidez e precisão. Traders inteligentes evitariam essa abordagem no arame farpado, especialmente quando ele se transforma em uma consolidação estreita e prolongada. Qualquer um cegamente se duplicando após perdedores consecutivos é um jogo de apostas e não uma negociação, e o jogo é entretenimento, que sempre envolve uma taxa. Nenhum dos 10 trades perdedores tinha uma configuração forte o suficiente para ser negociada em arame farpado e, portanto, teria sido melhor esperar. Você não pode sustentar perdas repetidas no arame farpado e esperar que seus vencedores de no início do dia o manterão lucrativo. Eles não o farão, e sua banca inevitavelmente vai estourar. Uma vez que você se tornar um profissional experiente, você pode considerar comprar abaixo das mínimas de barras e abaixo dos fundos de swing perto do fundo da faixa e da venda acima da máxima da barra anterior ou do swing de alta perto do topo da faixa, mas isso é entediante e requer uma intensidade que a maioria dos traders não consegue manter consistentemente.

FIGURA 22.6 Consolidação estreita e inclinada Quando um consolidação estreita se inclina ligeiramente para cima ou para baixo, ainda é um consolidação estreita e deve ser tratado da mesma maneira. Os compradores e os vendedores estão em grande equilíbrio e, geralmente, é melhor esperar por rompimentos e falsos rompimentos. Em geral, todas as consolidações estreitas são padrões de continuação, como o pequeno que terminou na barra 1 na Figura 22.6. O alcance que começava na barra 2 era após duas pernas de baixa agudo e deveria ser prolongado e provavelmente levaria a duas pernas para cima (o movimento para a barra 3 tornou-se a primeira das duas pernas). Esses padrões são difíceis de negociar e geralmente têm falsos rompimentos. É sábio negociá-los minimamente e simplesmente aguardar a inevitável clareza que reaparecerá. Este era um micro canal, e as chances eram altas de que, uma vez que o rompimento viesse, ele falharia. O mercado quebrou para baixo, apenas para reverter até o fechamento.

Discussão mais profunda deste gráfico Todas as faixas de negociação, especialmente as mais estreitas, são ímãs, e os rompimentos geralmente são puxados de volta para a faixa. Quando uma consolidação horizontal ocorre depois que uma tendência está em andamento para 20 ou mais barras, essa consolidação geralmente é a bandeira final da tendência. O rompimento muitas vezes falha e o mercado retorna ao nível de preços dentro da faixa. Às vezes há uma reversão de tendência. O pullback de duas pernas para a média móvel que terminou em torno da barra 1 na Figura 22.6 tornou-se uma bandeira final, e o mercado foi atraído de volta para essa área de preço no fechamento. A consolidação estreita que terminou na barra 3 também foi uma bandeira final, e o rompimento foi para um fundo mais alto. O mercado então reverteu acima da consolidação estreita para a segunda perna depois do clima de venda na mínima do dia. Muitos traders viram o movimento para baixo para barra 2 como simplesmente um grande sell-off de duas pernas. Eles também pensaram que a consolidação que terminava em torno da barra 1 poderia ser uma bandeira final. Após o clímax de venda na mínima do dia, muitos esperavam duas pernas para cima e um teste de volta a essa consolidação . Como o movimento era contratendência, eles estavam dispostos a manter suas posições compradas que compraram na segunda barra de entrada acima da barra 2, e não saíram durante nenhum dos momentos em que uma barra caiu abaixo da mínima da barra anterior. Depois de um par de barras de tendência de alta forte, eles começaram a rastrear seus stops de proteção abaixo das mínimas das barras de alta fortes e logo puderam mover seus stops para o zero a zero.

FIGURA 22.7 Arame farpado com um padrão ioi Na Figura 22.7, a barra 1 era uma grande barra outside seguida por uma barra inside doji. Mesmo que um padrão ioi seja frequentemente uma configuração de rompimento confiável, aqui as sombras nas barras recentes são muito proeminentes. Quando existem três barras laterais e pelo menos uma delas é uma doji, ninguém está no controle e a melhor abordagem é esperar que um lado ganhe controle, como evidenciado por uma barra de tendência que se destaca claramente. Se o rompimento parecer fraco e configurar uma reversão, procure dar fade no rompimento. A maioria das barras de tendência que saem desses padrões falham e se tornam configurações na direção oposta. Esta entrada também falha frequentemente, o que é um sinal para uma segunda negociação. É incomum que esta segunda entrada falhe. Esse tipo de contagem de barras é difícil para a maioria dos traders em tempo real, e é mais provável que ganhem dinheiro se esperarem por clareza. A barra 2 saiu do padrão ioi, mas comprar acima de grandes barras sobrepostas, especialmente em arame farpado, é geralmente uma armadilha para compradores. Na verdade, um profissional experiente frequentemente colocará uma ordem de limite para ficar vendido no mesmo preço ou acima da a máxima dessa barra inside, esperando que a rompimento de alta seja uma armadilha e que o mercado rapidamente se desvie. Então, com os compradores presos acima da barra 2, fazia sentido ficar abaixo da barra 2, já que esses compradores teriam que vender seus longos? Você se depara com o mesmo problema. Sempre que houver três ou mais barras grandes e uma delas for uma barra de sinal forçando você a comprar no topo da consolidação estreita ou a vender no fundo, as probabilidades são de que você perderá dinheiro porque é provável que as instituições estão fazendo o oposto. A barra depois da barra 3 era uma barra inside de alta e estava arrumando uma compra de alta 2, onde a barra 2 era a alta 1. A barra não era tão grande quanto a anterior várias barras, e você estava comprando acima de uma barra de tendência de alta testando a média móvel, que normalmente é um bom trade. Embora este fosse um trade razoável, o mercado ainda estava em arame farpado e era melhor esperar por um segundo sinal ou um pullback de rompimento. A barra 5 era uma barra de tendência de alta na média móvel; era a segunda entrada em três barras, e era pelo mesmo preço da primeira entrada. Todos esses fatores aumentaram as chances de sucesso. No fechamento da barra, os compradores ficaram felizes em ver uma grande barra de alta sem sombra no fundo e uma pequena sombra no topo, e as probabilidades favoreceram pelo menos um movimento medido da abertura para o fim do pico de alta. A barra de entrada foi seguida por outra barra de tendência muito forte.

FIGURA 22.8 Falso rompimento de arame farpado Quando o arame farpado se forma no meio da faixa do dia, quase invariavelmente ao lado da média móvel de 20 barras, é melhor entrar em um falso rompimento. Na Figura 22.8, o mercado saiu do topo em uma alta 2 e imediatamente reverteu para sair do fundo em um topo em uma alta 2 fracassada. Traders venderam o rompimento abaixo da consolidação estreita, no fechamento da barra, e abaixo da sua mínima. No entanto, você tinha que pensar na possibilidade de um rompimento de alta fracassado para poder colocar a ordem de venda. Lembre-se, esse rompimento de alta foi uma forte tendência de alta em algum momento no primeiro ou segundo minuto, e essa força de alta fez com que muitos traders pensassem exclusivamente em comprar. Esses traders deixam de ficar presos ao trade curto. Você deve estar constantemente pensando, especialmente quando o mercado está começando a se mover. Não apenas você deve procurar uma maneira de entrar, mas também deve sempre pensar sobre o que acontece se o movimento inicial falhar e, em seguida, passar rapidamente para o outro lado. Caso contrário, você perderá grandes trades e as armadilhas estarão entre os melhores.

FIGURA 22.9 Consolidação estreita como bandeira Quando um consolidação estreita se forma no fechamento do dia após um rompimento, ele geralmente se torna um padrão de continuação. Procure por uma entrada a favor da tendência, que às vezes acontece após um falso rompimento em qualquer direção. Por volta da barra 13, na Figura 22.9, a maioria dos traders acreditava que o mercado estava entrando em uma consolidação estreita após o rompimento acima do topo da barra 8 pico de alta. Os compradores compraram no mesmo preço e abaixo da mínima da barra anterior e mantiveram algumas ou todas as suas posições para uma provável subida.

A maioria das barras dentro da consolidação estreita tinha corpos de alta, e o alcance estava acima da média móvel; ambos foram sinais de pressão de compra e favoreceram um rompimento de alta. Embora as barras fossem pequenas e laterais, o volume geralmente continuava pesado. Muitas das barras tinham entre 5.000 e 10.000 contratos negociados, o que representava cerca de US $ 100 milhões de ações a cada minuto. Houve um pico até a barra 8 após um fundo mais baixo e, em seguida, um rompimento formado por seis barras de tendência de alta para uma nova máxima na barra 12. O mercado entrou em uma consolidação estreita e quebrou para cima na barra 14, mas o rompimento imediatamente falhou. No entanto, a reversão para baixo durou apenas uma barra e tornou-se uma compra de pullback que levou a uma forte tendência de alta. A barra 14 reverte os compradores presos e entra; e quando ambos os lados estão presos, o próximo movimento geralmente dura pelo menos várias barras.

FIGURA 22.10 Consolidação estreita bandeira de baixa Uma consolidação estreita pode ser uma bandeira confiável em uma tendência. Na Figura 22.10, a barra 1 era a entrada de um padrão de baixa 2 dentro do arame farpado depois de um pico para um novo fundo do dia. Foi um pullback lateral de duas pernas. As barras eram relativamente grandes e sobrepostas, as sombras eram proeminentes e havia algumas dojis dentro do padrão. O mercado formou uma longa e estreita consolidação que terminou com um teste lateral de duas pernas da média móvel na barra 2. Havia uma barra de reversão de baixa, que é sempre desejável quando se vende uma baixa 2 na média móvel em uma tendência de baixa. Além disso, a barra era pequena e no topo da consolidação estreita, então o risco era pequeno. Como era uma entrada em uma tendência, a recompensa potencial era grande. Se você olhar atentamente para o padrão, havia apoio adicional para o trade porque era uma baixa 4 lateral, embora isso não fosse particularmente importante aqui. Houve uma correção lateral de cinco barras e duas pernas, seguida de uma correção para baixo (quatro barras, duas pernas) e depois um segundo movimento de duas pernas (seis barras, lateralmente para cima), terminando com uma pequena pausa acima da média móvel.

FIGURA 22.11 Reversão de arame farpado

Na Figura 22.11, o arame farpado se formou no fundo de cada uma das duas pernas, até a barra 10, a mínima do dia. O primeiro se tornou uma bandeira de baixa e o segundo foi uma reversão. Hoje abriu acima do máximo de ontem, mas imediatamente formou um forte pico de cinca barras até um pouco acima da média móvel. A posição sempre-ativa estava claramente em baixa, significando que o mercado provavelmente negociaria abaixo da mínima da barra 2 antes de ser negociado acima do topo do pico de baixa. A realidade é que as probabilidades eram mais de 90% do que apenas 51%, dado o forte momentum e a pausa logo acima dos ímãs do média móvel e fechamento de ontem. O movimento para baixo para a barra 5 foi dentro de um canal de baixa estreito, e, portanto, era muito arriscado para comprar a primeira tentativa de sair acima do canal. Esta primeira rodada testou o fechamento de ontem, mas o momentum para baixo foi tão forte que as chances eram boas de que o mercado testasse ainda mais, provavelmente para a área de baixa de ontem. Mesmo que as grandes barras sobrepostas, os dojis, as grandes sombras e as reversões de duas barras indicassem que os compradores estavam começando a comprar, não havia nenhuma configuração de compra forte dentro do arame farpado. Barra 8 foi uma venda de triângulo em expansão na média móvel. As bandeiras de expansão do triângulo têm três empurrões para cima e geralmente uma barra de sinal baixa, como ocorreu aqui na barra 8. Uma vez que existe um forte trade bilateral dentro do arame farpado, quando a arame farpado se forma após um sell-off, ele muitas vezes se torna a bandeira final da tendência de baixa. O mercado costuma voltar à área de preço do arame farpado, porque tanto os compradores como os vendedores concordam que há valor em iniciar trades lá. Quando o mercado caiu abaixo da área de valor, os compradores viram os preços mais baixos como um valor ainda melhor, e os vendedores viram que ele representava um valor pior. O resultado foi que os compradores compraram agressivamente e os vendedores pararam de comprar. Bem, então, por que foi o rompimento abaixo do arame farpado criado pelas duas barras de tendência de baixa mais fortes do dia? Isso porque, uma vez que o primeiro arame farpado não conseguiu formar um fundo no teste do fechamento de ontem, o próximo nível de suporte foi a mínima de ontem. Os compradores estavam muito ansiosos para comprar, mas esperavam até que acreditassem que o mercado provavelmente não cairia mais, e voltaram ao mercado durante a arame farpado que começou na barra 10. Esse foi o terceiro clímax de venda consecutivo do dia (o movimento para a barra 2 e o sell-off da barra 3 para a barra 5 foram os dois primeiros). Depois de três clímax consecutivos de venda, o mercado geralmente corrige lateralmente para cima por pelo menos 10 barras e com pelo menos duas pernas. Os clímaces de vendas são emocionais e geralmente indicam compradores desesperados para sair a qualquer preço, mesmo no mercado, durante um colapso. Uma vez que não houvesse mais compradores mais fracos, os longos restantes estavam dispostos a continuar vendendo ainda mais, e uma vez que não houvesse compradores para vender, o mercado tinha um desequilíbrio na compra. Além disso, os vendedores se tornaram muito hesitantes em chegar à venda depois de três clímaces de venda consecutivos e agora ficariam vendidos somente após um significativo pullback. A barra 11 era um padrão ioi com uma barra dentro de alta estabelecendo um tempo aceitável para compradores agressivos, especialmente se eles estivessem dispostos a reduzir a escala. A maioria dos traders deveria ter esperado por um mínimo mais alto antes de continuar comprando. A barra 14 fundo mais alto tinha um corpo de alta e era um pullback fundo duplo da barra 10 e barra 12.

DISCUSSÃO MAIS PROFUNDA DESTE GRÁFICO Sempre que o mercado tem grandes barras de tendência, essas barras são picos, clímax e rompimentos. O componente de rompimento geralmente leva a uma projeção de movimento medido em que os vendedores terão lucros parciais ou completos, e os compradores agressivos começarão a comprar. Na Figura 22.11, o rompimento abaixo da barra 2 ocorreu com um pico de cinco barras da barra 3 à barra 5. O mercado testou o rompimento com as quatro barras da barra 7 à barra 8, e o espaço entre a barra baixa 2 ponto de rompimento e o teste de rompimento da barra 7 foi um gap, que poderia se tornar um gap de medida. O movimento da máxima da barra 1 para o meio do gap muitas vezes se projeta para um nível em que o mercado pode encontrar suporte. Aqui, o mercado caiu abaixo dessa meta. Há sempre muitas opções possíveis para projeções de movimentos medidos e muitas não são óbvias. O movimento da máxima do dia para o meio da barra 4 doji dentro da faixa de medida deu uma projeção que era um tique abaixo da mínima do dia. Uma vez que o mercado caiu abaixo do primeiro alvo, os traders procurariam outros possíveis alvos. Se eles descobrissem um que fosse lógico, isso lhes daria mais confiança de que o fundo por pelo menos uma hora ou duas estava dentro. O pico da barra após a barra 1 até a mínima da barra 2 também poderia ter levado a um movimento medido. A abertura da primeira barra até o final da barra final geralmente é a altura da projeção, e a mínima do primeiro padrão de arame farpado perdeu o alvo por um tique.

FIGURA 22.11 Arame farpado como uma baixa 2 O mercado na Figura 22.12 estava em uma faixa pequena nas primeiras três horas, portanto era provável um rompimento. As barras 1, 2 e 3 eram laterais e sobrepostas. Como as barras 1 e 2 eram dojis, esse era um padrão de arame farpado. No entanto, as barras 3, 4 e 5 tinham bons corpos e pequenas sombras. Isso significava que o mercado estava fazendo a transição do arame farpado para uma configuração normal de baixa 2 em uma tendência de baixa, e isso levou a um pico de duas barras de baixa e depois a um canal estreito de baixa A maioria dos compradores que estavam em escalada teria vendido seus longos em uma venda em uma baixa 2 em uma tendência de baixa, especialmente se houvesse uma barra de sinal de baixa. Eles geralmente não procuram comprar de novo pelo menos um par de barras. É por isso que as vendas de baixa 2 são tão eficazes em tendências de baixa. Os compradores se afastam e os vendedores se tornam mais agressivos.

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Triângulos

Os triângulos são consolidações e, portanto, canais, uma vez que são uma área de ação de preço contida entre duas linhas. O requisito mínimo para um consolidação ser chamada de triângulo é que ele tem três impulsos para cima ou para baixo. Uma vez que eles têm níveis mais baixos ou mais baixos, ou ambos no caso de um triângulo em expansão, eles também têm algum comportamento de tendência. Cunhas são triângulos que estão subindo ou descendo. Quando eles estão apenas um pouco inclinados, os traders se referem a eles como triângulos, mas quando a inclinação é maior, eles geralmente os chamam de cunhas. Uma bandeira de alta ou de baixa pode ser uma cunha e geralmente se tornará um padrão de continuação. As cunhas também podem ocorrer no fechamento de uma tendência e formam um padrão de reversão. Por se comportarem mais como bandeiras ou padrões de reversão do que como triângulos tradicionais, eles são discutidos nessas seções e não aqui. Um triângulo em expansão está contido entre duas linhas divergentes, ambas são tecnicamente linhas de tendência porque a linha superior está acima das altas em uma tendência de alta (máximas mais altas) e a linha inferior está abaixo das baixas em uma tendência de baixa (baixas) . Um padrão oo (fora-fora), onde uma barra outside é seguida por uma barra outside maior, é um pequeno triângulo em expansão. Um triângulo de contratação está contido entre duas linhas de tendência, uma vez que o mercado está em uma tendência de pequeno porte e uma pequena tendência de alta. Um padrão ii é geralmente um pequeno triângulo em um gráfico de time frame menor. Um triângulo ascendente tem uma linha de resistência acima e uma linha de tendência de alta abaixo; um triângulo descendente tem uma linha de suporte abaixo e uma linha de tendência de baixa acima. Uma cunha é um canal ascendente ou descendente onde a linha de tendência e a linha do canal de tendência convergem, e é uma variante de um triângulo e, portanto, também um tipo de canal. Todos os triângulos têm pelo menos três pernas em uma direção e pelo menos duas na outra, e cada padrão que tem três pernas e é lateral ou inclinado e tem a forma de uma cunha é um triângulo. Ao contrário dos canais de tendência e das consolidações que podem se estender indefinidamente, quando o mercado está em um triângulo, ele está no modo de rompimento, o que significa que um rompimento é iminente. O rompimento pode ser forte ou fraco; Ele pode ter continuidade e resultar em uma tendência, ou pode falhar e reverter, ou pode simplesmente ir para os lados e evoluir para uma consolidação maior. Como todas as faixas de negociação, um triângulo é uma pausa em uma tendência, e o rompimento geralmente é na direção da tendência que a precedeu. Um triângulo em uma tendência de alta geralmente se destaca no lado ascendente, e um triângulo de baixa geralmente começa no lado negativo. Cunhas podem ser mais complicadas. Uma cunha de baixa é uma cunha inclinada para baixo e, como todos os canais de baixa, é uma bandeira de alta. Quando uma cunha inclinada para baixo ocorre dentro de uma tendência de alta maior, um rompimento de alta é na direção da tendência maior, como esperado. No entanto, uma grande cunha de baixa pode preencher a tela inteira, em cujo caso as barras na tela estão em uma tendência de baixa. O rompimento de alta é, então, uma reversão e um rompimento contra a tendência na tela. Se há uma tendência clara e grande de alta logo na lateral esquerda da tela, isso é irrelevante. Qualquer cunha para baixo se comportará como um grande pullback em uma tendência de alta, o que significa que ele se comportará como uma bandeira de alta. um rompimento de alta é uma reversão da tendência de baixa na tela, mas está na direção esperada, já que todo canal de baixa, se as linhas convergem ou criam uma cunha, funciona como uma bandeira de alta e deve ser considerado como uma bandeira de alta. A maioria, na verdade, são bandeiras de alta em um gráfico de time frame maior. Cada consolidação com três empurrões é funcionalmente idêntica a um triângulo. A maioria são triângulos, mas alguns não têm uma forma triangular clara. No entanto, uma vez que eles se comportam exatamente como triângulos, eles devem ser negociados como se fossem triângulos perfeitos. Por serem mais complexos do que um pullbacks (alta 1 e baixa 1 pullbacks) e dois empurrão pullbacks (alta 2 e baixa 2 pullbacks), eles representam uma forte pressão de contra-tendência. Desde que os traders na direção oposta estão ficando mais fortes, esses padrões tendem a ocorrer tardiamente nas tendências e oscilações, e muitas vezes se tornam bandeiras finais. Se um triângulo tiver mais de três empurrões, a maioria dos traders começará a se referir à correção como um consolidação . Se um padrão é inclinado e tem três empurrões, muitos traders o veem erroneamente como uma cunha e procuram uma reversão. No entanto, como discutido no Capítulo 18 sobre cunhas, se o padrão de três pressões estiver em um canal estreito, o padrão geralmente funcionará como um canal e continuará indefinidamente, e não funcionará como uma cunha e reverso. Se

uma cunha tem três empurrões, só isso não é uma razão para negociar na direção oposta, no entanto. Quando os traders não estão certos se a cunha está prestes a reverter, eles não devem entrar no rompimento. Por exemplo, se houver um canal descendente que seja bastante íngreme e as linhas de tendência e canal de tendência forem convergentes, mas razoavelmente próximas, os traders não devem comprar a primeira reversão ou a rompimento de alta da cunha. Eles devem esperar até que a rompimento de alta ocorra e depois avaliar sua força. Se o rompimento for forte (as características de rompimentos fortes são discutidas no Capítulo 2), eles devem esperar por um pullback e depois entrar no fechamento do pullback (uma compra de pullback de rompimento). Se não houver pullback para várias barras, então o mercado está formando um forte pico de alta e quase certamente se tornará sempre longo nos olhos da maioria dos traders. Eles podem, então, negociá-lo como fariam qualquer outro rompimento forte. Eles podem comprar o fechamento de um bar, comprar acima da máxima da barra anterior, comprar qualquer pequeno pullback em uma ordem limitada ou esperar por um pullback. Como a maioria dos triângulos é relativamente horizontal, os compradores e os vendedores estão em equilíbrio, o que significa que ambos valorizam esse nível de preço. Por causa disso, os rompimentos geralmente não vão muito longe antes de voltar à faixa, e os triângulos geralmente são o sinalizador final de uma tendência. Se o rompimento falhar, o mercado geralmente é arrastado de volta para a consolidação e às vezes rompe o lado oposto e se torna uma correção de duas pernas ou até mesmo uma reversão de tendência. Esse comportamento na consolidação é discutido mais na discussão da Parte IV sobre faixas de negociação. Como triângulos ascendentes, descendentes e simétricos têm as mesmas implicações de trading, não é necessário distinguir um do outro, e todos eles podem ser chamados de triângulos. Todos esses triângulos são principalmente horizontais. Eles tendem a sair um pouco mais na direção da tendência que os precedeu, mas não o suficiente para colocar um trade apenas nessa base. Uma vez que cada um é um tipo de consolidação , cada um é uma área de incerteza, e é melhor aguardar o rompimento antes de colocar um trade. No entanto, quando o padrão é alto o suficiente, você pode trocá-lo como um consolidação e desaparecer nos extremos, procurando comprar perto do fundo e vender perto do topo. Os rompimentos geralmente falham e, como os rompimentos de qualquer canal, se o mercado inverte de volta para o canal, geralmente testa o lado oposto. Se romper em qualquer direção, o rompimento geralmente leva a um movimento medido aproximadamente igual em pontos à altura do canal. Se for além disso, o mercado provavelmente estará em uma tendência. Os triângulos de expansão podem ser padrões de reversão no fechamento de uma tendência ou padrões de continuação dentro de uma tendência. Uma vez que eles rompem, o rompimento muitas vezes falha e o mercado então inverte, rompe o outro lado e forma um triângulo em expansão ainda maior. A reversão do triângulo em expansão torna-se então um padrão de continuação, e um padrão de continuação de um triângulo em expansão torna-se uma reversão. Por exemplo, se houver um triângulo em expansão no fundo da tendência de baixa, é um padrão de reversão. Uma vez que o mercado se recupera e rompe o topo do triângulo, a rompimento muitas vezes falha e o mercado, em seguida, recua novamente. O resultado é uma grande bandeira de baixa triangular em expansão. Às vezes, um triângulo em expansão pode levar a uma grande reversão, mas geralmente se comporta mais como um consolidação e evolui para algum outro padrão. Eles são discutidos mais no capítulo sobre padrões de reversão de tendência no livro 3.

FIGURA 23.1 Há muitas maneiras de desenhar triângulos A maioria dos traders pensa em um triângulo como simplesmente um consolidação que tem três ou mais empurrões para cima ou para baixo. Se ele começar a ter mais de cinco empurrões, a maioria dos traders deixará de usar o termo triângulo e chamará o padrão de consolidação . Não importa o que você chama, porque todos as consolidações se comportam de maneira semelhante. A maioria dos padrões, como na barra 5, barra 24, e a barra antes de 25 na Figura 23.1, devem ser considerados como

pequenos triângulos, uma vez que a maioria são triângulos em gráficos de tempo menores. As mínimas das barras 4, 7 e 9 foram três empurrões para baixo em um padrão lateral e formaram um triângulo. Os altos das barras 4, 6 e 8 formaram três empurrões e, portanto, também criaram um triângulo. As mínimas das barras 3, 11 (ou qualquer uma das duas barras anteriores) e 13, 15 ou 18 formaram três empurrões para baixo, e alguns traders viram cada um como um triângulo. A barra 26 foi uma configuração de compra de rompimento de reversão de reversão de duas barras da barra 24 que parte do triângulo grande da barra 3 para a barra 18. Os baixos da barra 18, barra 19, e a barra depois da barra 20 formaram três empurrões para baixo. A máxima da barra doji após a barra 18, a barra de alta após a barra 19 e a barra 20 formaram três empurrões para cima e criaram um triângulo. Barra 23 foi o pullback da barra 22 rompimentos acima do triângulo.

FIGURA 23.2 Triângulos O gráfico diário da Intel (INTC) apresentado na Figura 23.2 tinha muitos triângulos, que raramente são perfeitos. O triângulo A era uma cunha crescente. O rompimento não teve impulso, e o padrão evoluiu para uma consolidação estreita. Quando o mercado rompe uma cunha subindo em uma máxima, mas vai lateral em vez de para baixo, é um sinal de força, e os compradores provavelmente retornarão. Se os vendedores perceberem um aumento na tendência de alta e não conseguirem reverter o mercado, logo comprarão de volta os curtos e esperarão que a venda volte a cair. Isso torna o mercado unilateral, e o rompimento de alta continua para um preço em que os vendedores estão dispostos a reduzir a aposta mais uma vez e onde os compradores ficarão confortáveis em lucrar com a venda de alguns ou todos os seus longos. Os triângulos B e E eram os dois triângulos descendentes e B saiu para cima. O triângulo E surgiu pela primeira vez, e o rompimento falhou. Em seguida, ele quebrou para baixo, e novamente o rompimento falhou. O triângulo C era um triângulo em expansão. Os traders poderiam ter entrado curto na máxima da barra 3. Expandir topos triangulares geralmente evoluem para fundos de triângulo em expansão e vice-versa, e este também o fez. Os traders poderiam comprar acima da mínima da barra 3. O triângulo D era um triângulo simétrico imperfeito. Como os triângulos simétricos são apenas faixas de negociação, os traders poderiam ter procurado comprar testes da linha de tendência de alta abaixo e testes curtos da linha de tendência de vencimento acima.

Ordens e Gerenciamento do Trade

Simplesmente saber ler gráficos não significa que você possa ganhar a vida como trader. Você precisa de um plano para entrar e sair dos trades, e você tem que constantemente tomar decisões sobre cada posição que está mantendo.

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Scalping, Swing Trading e Investimento

Um investidor é alguém que compra ações com base em fundamentos e planeja manter as ações por seis meses a muitos anos, dando tempo para que os fundamentos benéficos sejam refletidos no preço das ações. Os investidores muitas vezes adicionarão suas posições se a ação for contra eles, já que acreditam que a ação é um valor ao preço atual. Um trader é alguém que negocia gráficos diários e eventos fundamentais de curto prazo, como relatórios de ganhos e anúncios de produtos, com a intenção de capturar um movimento rápido, com duração de um a vários dias. Os traders obterão lucros parciais na primeira pausa e, em seguida, passarão seus stops para o equilíbrio na balança; eles não estão dispostos a ter um lucro se transformar em uma perda. Os traders são por vezes referidos como scalpers, mas esse termo é mais comumente usado para se referir a um tipo de day trader. Aliás, é importante manter o seu tempo. Uma causa comum de perdas é colocar um trade, ver como ele se torna um trade perdedor, não sair em seu stop planejado e, em vez disso, convencer-se de que não há problema em converter o trade em um investimento. Se você o colocar para um trade, saia como um trade e leve a perda. Caso contrário, você invariavelmente manterá isso por muito tempo, e a perda se tornará muitas vezes maior do que a perda original do pior caso. Além disso, será uma distração constante e interferirá na sua capacidade de colocar e gerenciar outros trades. Aos olhos de um trader ou investidor usando diariamente para prazos mensais, todo o day trading é scalping. No entanto, para os day traders, o scalping ocupa uma posição por um a 15 minutos ou mais e geralmente sai em uma ordem de limite em uma alvo de lucro na tentativa de capturar uma pequena perna em qualquer período de tempo que o scalper estiver usando para negociar. Em geral, a recompensa potencial (o número de tiques para a meta de lucro) é sobre o tamanho do risco (o número de tiques para o stop de proteção). O scalper não quer nenhum pullback e sairá rapidamente no zero a zero se o trade voltar antes que o alvo seja atingido; o scalper é, portanto, comparável a um trader nos gráficos diários. Swing traders intradiários realizarão um trade através de pullbacks. Eles tentam capturar os dois a quatro maiores swings do dia, mantendo cada posição de 15 minutos para um dia inteiro. Sua recompensa potencial é geralmente pelo menos duas vezes maior que o risco. Eles são comparáveis a um investidor nos gráficos diários, que está disposto a manter uma posição através de pullbacks. Na década de 1990, a mídia e os investidores institucionais ridicularizaram day traders, que na maior parte eram scalpers, como jogadores que não serviam a nenhum propósito útil. Os críticos ignoraram totalmente uma importante função que todos os traders oferecem, que é aumentar a liquidez e, portanto, reduzir os spreads bid-ask, tornando a negociação mais barata para todos. Boa parte das críticas provavelmente se deveu aos investidores institucionais estabelecidos em Wall Street. Eles acreditavam que eles possuíam o jogo e eles eram reis, e eles não respeitavam ninguém que não jogasse do jeito deles. Eles trabalharam duro por seus MBA’s e pensaram que era injusto que um abandono do ensino médio pudesse, teoricamente, fazer uma fortuna depois de passar apenas alguns meses aprendendo técnicas simples de negociação. As instituições desfrutaram o temor de que suas façanhas recebessem do público adorador e, de algum modo, ressentiam-se da atenção que esses novatos sem instrução recebiam. Uma vez que as firmas de HFT se tornaram as maiores traders de volume na Wall Street e estavam produzindo recordes de desempenho muito melhores do que os tradicionais investidores institucionais, a mídia percebeu e começou a dar mais atenção e respeito aos dinossauros que governaram a Wall Street desde sua criação. As empresas de HFT são os traders finais do dia e tornaram o day trading respeitável. A Fast Money, da CNBC, tem traders todos os dias, que muitas vezes scalpeiam e são apresentados como traders admiráveis e bem-sucedidos. Agora, o sentimento geral é que é muito difícil ganhar dinheiro como trader, e se você é capaz de fazer isso, você merece muito respeito, especialmente de outros traders. Não importa como você negocia. Tudo o que importa é o desempenho, e é assim que deve ser em uma sociedade capitalista. Investidores bem-sucedidos, traders, swing traders intradiários e scalpers todos merecem o mesmo respeito e admiração, porque todos estão fazendo algo especial, e fazê-lo muito bem exige um talento extraordinário e muito trabalho árduo. Como discutido no Capítulo 25, na seção sobre a equação do trader, os swing traders tomam o lado oposto de todos os scalps, mas eles também tomam o outro lado dos trades por traders segurando na direção oposta. Um escalador tem uma recompensa do mesmo tamanho que seu risco e uma máxima probabilidade. Não pode haver um scalp na direção oposta, com o mesmo risco, recompensa e probabilidade. Por exemplo, o mercado não pode ter 60% de chance de subir dois pontos antes de cair dois pontos ao mesmo tempo em que tem 60% de chance de cair dois pontos antes de subir dois pontos. Olhe para uma tendência de alta. Se um trader otimista compra um tique acima de uma barra de sinal forte em um pullback confiável no Emini e seu preço de entrada é 1254, então seu stop de dois pontos é 1252 e seu alvo de lucro é 1256. O trader só levaria o trade se Ele pensou que provavelmente funcionaria, o que implica

que ele tinha que ter pelo menos 60% de certeza, o que significa que a chance de que o mercado caísse para 1252 e que suo stop fosse atingida seria de 40% ou menos. Se um vendedor cambaleante assumir o outro lado do trade e for descoberto em 1254,00, suo stop será em 1256 e sua alvo de lucro é 1252. Como a chance de o mercado cair para 1252 é de 40% ou menos, o urso tem 40% de chance ou menos de fazer o seu lucro. Na verdade, é quase sempre menor, porque, para o lucro que recebe a ordem de limite de ser preenchida, o mercado geralmente tem que ir além, o que é ainda menos provável, porque é um movimento maior. Por causa da matemática, a pessoa que toma o outro lado de um scalp tem que ter uma probabilidade menor de sucesso. Como em um mercado muito eficiente, as instituições controlam a ação do preço, todo trade que ocorre tem de ser aquele em que uma ou mais instituições estão dispostas a tomar um lado e uma ou mais instituições estão dispostas a aceitar o outro (nada é absoluto, mas isso é bem próximo). Isto significa que a pessoa que toma o outro lado de um scalp razoável tem que ter uma recompensa maior do que o seu risco se ele tiver uma equação lucrativa de trader (você tem que assumir que ele o faz porque ele é uma instituição ou alguém fazendo um trade que uma instituição também está disposta a aceitar). Isso faz dele um swing trader. Uma vez que a probabilidade de operações de swing é geralmente de 40% ou menos, um swing trader pode tomar o lado oposto do trade de um scalper e ainda ter uma equação positiva de trader. Se a probabilidade de o mercado cair dois pontos é de 40%, o investidor que está tentando por mais de dois pontos tem menos de 40% de chance de sucesso. No entanto, se ele gerencia seu trade corretamente, ele ainda pode obter um lucro consistente usando essa estratégia. Por exemplo, a partir da discussão que se segue sobre a escala em negociações, você verá que ele poderia estar usando um stop muito mais amplo do que dois pontos, e ele pode estar disposto a escalonar várias vezes se o mercado subir. Se assim for, sua probabilidade de sucesso pode ser de 60% ou mais. Uma vez que o mercado finalmente caia, ele poderia sair de sua posição inteira com seu preço de entrada original de 1254. Se ele saísse de sua posição por seu preço de entrada original, ele estaria em seu primeiro ingresso e teria lucro em todos. os calções posteriores que ele colocou a preços mais altos. Para escalonar o gráfico Emini de 5 minutos de forma eficaz, com a média diária atual entre oito e 15 pontos, você tem que arriscar cerca de dois pontos, e sua alvo de lucro é geralmente entre um e três pontos. Em um ponto, você tem que vencer em mais de 67 por cento de seus trades apenas para empatar. Embora isto seja possível para alguns traders, é irrealista para a maioria deles. Como regra geral, faça um trade somente onde a recompensa potencial é pelo menos tão grande quanto o risco e onde você está confiante sobre o trade. Se você está confiante, uma diretriz é supor que você acredita que a chance de sucesso é de pelo menos 60%. No Emini, um stop de dois pontos é atualmente (com uma faixa média diária de 10 a 15 pontos) o stop mais confiável para a maioria dos trades com base em um gráfico de 5 minutos, e isso significa que seu alvo de lucro deve ser de pelo menos dois pontos também. Se você não acha que dois pontos são um alvo realista, então não leve o trade. Aliás, eu tinha um amigo há muitos anos que costumava negociar 100 contratos Emini de cada vez, scalpeando dois tiques em cerca de 25 transações por dia. Como ele morava em uma casa de 12.000 metros quadrados, eu suponho que ele estava indo bem. No entanto, isso está no campo das negociações de alta frequência e é virtualmente impossível para a maioria dos traders fazer lucrativamente. Tenho outro amigo que uma vez me contou sobre um conhecido em comum que fez milhões em Wall Street como advogado e perdeu quase tudo como trader. Ele provavelmente assumiu que ele era muito mais esperto do que todos os seus clientes que estavam ganhando milhões como traders e que ele deveria ter sido capaz de fazer isso também. Ele escalou 100 contratos com a Emini e perdeu US $ 2 milhões nos primeiros dois anos. Ele poderia ter sido esperto, mas não era sábio. Só porque algo parece fácil, não significa que seja fácil. A questão da colheita de cereja cruza a mente de todos em algum momento. Em vez de se preocupar em fazer 20 trades por dia e tentar fazer um ponto em cada uma, que tal escalonar os três melhores trades do dia e tentar fazer um ponto em cada um? Em teoria, é exequível, mas a realidade é que, se você esperou tanto tempo pelo trade perfeito e trabalhou tão duro por tanto tempo para aprender o que é necessário para identificar um trade tão grande, você tem que se certificar de que está adequadamente recompensado. Um ponto não é suficiente. Por exemplo, se você acredita que está prestes a comprar uma das melhores configurações do dia, deve assumir que o mercado concordará que a configuração é forte. Isso significa que a posição sempre-ativa provavelmente se tornará claramente em alta, que provavelmente haverá pelo menos duas pernas até algum tipo de movimento ou área magnética, e que o movimento deve durar pelo menos 10 barras. Em vez de escalonar para um ponto enquanto arrisca dois pontos, faz muito mais sentido sair depois de um mínimo de dois pontos e talvez até quatro pontos. Se você não consegue lidar com isso emocionalmente e se encontra no zero a zero no primeiro pullback, pode tentar colocar um em um cancelando o outro (OCO), assim que ficar muito tempo em que você tem um stop de proteção de dois pontos e uma ordem de limite de lucro de dois pontos. Assim que um é preenchido, o outro é cancelado automaticamente. Depois, faça uma caminhada e volte em cerca de uma hora. Depois de fazer isso algumas vezes, você pode tentar usar um alvo de lucro de três ou quatro pontos em vez de dois pontos, e logo descobrirá que está obtendo uma média de quatro pontos de lucro por dia nesses trades. Alguns scalpers scalpeiam todos os seus trades, mas muitos traders vão cambalear ou segurar, dependendo das circunstâncias. Implícito no conceito de scalping para este segundo grupo de scalpers é que eles não estão negociando na direção de uma clara situação sempre ativa. Se eles estão scalpeando, devem acreditar que não há uma tendência clara ou que seu trade é de tendência contrária; caso contrário, eles estariam segurando. Mesmo que o mercado esteja tendendo e os traders entrem em um pullback, se eles scalpearem, eles acreditam que a tendência está prestes a terminar, pelo menos por um tempo. Por exemplo, se eles compram uma bandeira de alta, mas saem com apenas um scalp, eles suspeitam que o mercado está prestes a entrar em uma consolidação . Se eles acreditassem de outra forma, eles manteriam sua posição por um lucro maior. Sempre que um trader vê o mercado puxar três ou quatro tiques após um sinal, é sinal de que os grandes traders acreditam que o mercado provavelmente não irá longe. Por causa disso, o trader considerará apenas negociações de escala de negociação ou negociações de contra-tendência, em vez de negociações de tendência. Como isso significa que o mercado provavelmente está em uma consolidação , os traders experientes tendem a scalpear ao invés de segurar, e procuram comprar na baixa, vender na alta. Quando os traders estão negociando a tendência contrária, eles às vezes negociam uma posição menor, como metade do tamanho, porque eles estão dispostos a aumentar se o mercado for contra eles. Se o fizerem, poderão sair quando o mercado voltar ao seu primeiro preço de entrada. Eles teriam então um trade de zero a zero na primeira entrada e o lucro de um scalper na segunda. Sempre que os traders escalpelam, seu alvo de lucro é geralmente cerca de metade do tamanho do alvo mínimo para um swing, mas o risco é geralmente o mesmo. Isso significa que sua recompensa é quase do mesmo tamanho que seu risco e, portanto, precisam ter pelo menos 70% de chance de sucesso, ou então essa abordagem é uma estratégia perdida. O aumento pode ajudar a aumentar as chances, mas o trade-off é mais arriscado porque o tamanho da sua posição é maior. Por mais fácil e tentador que o scalping pareça ser, é uma abordagem muito difícil negociar lucrativamente. Se você fizer parte de sua negociação usando um stop de zero a zero após obter lucros parciais em alguns pontos, isso reduz a porcentagem de ganhos necessária. Se você mover suo stop da barra de sinal extremo para a barra de entrada extrema (um tique além de ambas) depois que a barra de entrada se fecha e depois para o equilíbrio após um movimento de cinco marcações, isso reduz ainda mais a porcentagem de vitórias necessária para ser lucrativa dia. Finalmente, alguns scalpers usam um stop mais amplo de três a cinco pontos e aumentam à medida que o mercado se move contra eles, e então usam uma alvo de lucro mais amplo, e isso novamente reduz ainda mais a porcentagem de ganhos necessária. Em geral, se você vê uma configuração que você acha que é um trade de probabilidade muito alta, o trade provavelmente será

um scalp em vez de um grande swing. Isso ocorre porque sempre que há um desequilíbrio tão óbvio, o mercado o corrigirá rapidamente, de modo que uma situação de probabilidade muito baixa e de risco relativamente baixo não pode durar mais que uma ou duas barras. Os swing traders usam as mesmas configurações que os scalpers, mas concentram-se nos poucos trades diários que provavelmente terão pelo menos uma movimentação de duas pernas. Eles podem, em geral, acumular quatro ou mais pontos em parte de sua posição em cada operação e, então, mover seu stop para o zero a zero. Muitos vão deixar o trade ir contra eles e adicionar a um preço melhor. No entanto, eles sempre têm pelo menos um stop mental e, se o mercado chegar a esse ponto, eles concluem que a ideia deles não pode mais ser válida e eles sairão com uma perda. Sempre procure onde os escaladores terão seus stops e procure adicionar à sua posição naquele local, se o padrão ainda for válido. Se você comprou o que considerou ser uma reversão, considere permitir que o mercado coloque um fundo mais baixo e, em seguida, adicione na segunda entrada. Por exemplo, com uma ação confiável como a Apple (AAPL), se você está comprando o que percebe estar perto da baixa e o mercado em geral não está em um dia de tendência, considere o risco de dois a três dólares no trade e adicionando em uma perda aberta de um a dois dólares. No entanto, apenas os traders experientes que estão muito confortáveis em sua capacidade de ler gráficos de preços e em sua capacidade de aceitar uma grande perda se a leitura deles estiver errada devem tentar isso. Na maioria dos dias, o mercado deve seguir seu caminho imediatamente, então isso não é um problema. Os swing traders podem tomar uma posição e continuar adicionando a mesma posição de tamanho a cada sinal subsequente, depois de terem um lucro razoável. O stop em toda a posição é o stop da adição mais recente, o que geralmente significa que eles terão lucro em suas entradas anteriores, mesmo se perderem em sua entrada final. Eles também sairiam antes que o stop fosse atingido se o mercado gerasse um sinal na direção oposta. Todo mundo quer uma porcentagem muito alta de ganhos, mas poucas pessoas desenvolvem a capacidade de ganhar consistentemente 70% ou mais de seus trades. É por isso que poucos traders podem ganhar a vida scalpeando por um ou dois pontos no Emini, embora quase todos tentem por um tempo quando começam. Para que a maioria dos traders seja bem-sucedida, eles precisam aprender a aceitar uma porcentagem menor de ganhos e desenvolver a paciência para fazer o swing, permitindo pullbacks ao longo do caminho. Mesmo que os traders sejam scalpers muito bemsucedidos, a menos que também estejam dispostos a fazer swing trades ocasionalmente, eles normalmente não participarão de algumas tendências prolongadas em que a probabilidade de um trade bem-sucedido é geralmente de 60% ou menos. Muitos traders muito bons sentam-se quietos durante estes tempos e simplesmente esperam por um scalp de alta probabilidade, perdendo boa parte do que é frequentemente um movimento prolongado. Esta é uma maneira aceitável de negociar, porque o objetivo do trading é ganhar dinheiro, não estar constantemente fazendo trades. Quando o Emini tem um intervalo médio diário de 10 a 15 pontos, normalmente haverá pelo menos um trade por dia em que um trader pode entrar em um stop e sair em uma ordem de limite com um lucro de quatro pontos. Como 99% dos dias têm pelo menos uma faixa de cinco pontos, teoricamente, um trader pode entrar e sair em ordens de limite e fazer quatro pontos, mas isso é impossível para qualquer um fazer consistentemente em dias de pequena escala. Em geral, é mais fácil para os traders detectar configurações onde eles podem entrar em stops e sair em ordens de limite ou stops finais. Há pelo menos um swing de quatro pontos em 90% dos dias, e cerca de cinco oscilações de quatro pontos ocorrem em cerca de 10% dos dias. A maioria dos dias tem de um a três swings em que um trader pode fazer quatro pontos a partir de uma entrada de stop. Se um trader está fazendo 10 a 15 trades por dia, a maioria dos trades são scalps. No entanto, os scalpers fortes saberão quando uma configuração tem uma chance razoável de se tornar um swing de quatro a 10 pontos e, normalmente, levará um quarto a metade de suas posições nessas situações. Uma vez que eles saem da porção do scalp, se houver entradas adicionais à medida que o mercado continua em sua direção de swing, eles normalmente colocarão os scalps de volta quando configurações adicionais se desenvolverem. Swing trading é muito mais difícil do que parece quando um trader olha para um gráfico no fechamento do dia. Configurações de swing tendem a ser pouco claras ou claras, mas assustadoras. A maioria das configurações de swing tem 40 a 50% de chance de levar a um swing que atingirá a alvo de lucro do trader. Nos outros 50 a 60 por cento das negociações, os traders sairão antes que o alvo seja atingido, se acreditarem que o alvo não é mais razoável, ou o stop de proteção será atingido. A maioria dos swing traders entra em reversões, porque eles precisam entrar no trade mais cedo, se eles esperam fazer quatro ou mais pontos. Quando uma tendência é especialmente forte, eles podem fazer quatro pontos entrando em um pullback ou até mesmo no fechamento de uma barra em um pico forte, mas essas situações surgem apenas algumas vezes por semana. A maioria dos swing traders tenta comprar algum tipo de fundo duplo, faz algum tipo de topo duplo ou entra em alguma outra configuração confiável de reversão de abertura nas primeiras horas do dia. Eles muitas vezes têm que entrar em várias reversões antes que um se torne um grande sucesso, mas eles ainda geralmente ganham dinheiro, no swing, nos trades que não atingem um alvo de quatro pontos. Esses trades acabam como scalps. Por exemplo, se um trader comprou um fundo duplo na primeira hora, e depois de seis barras o mercado montou um topo duplo razoável, o trader pode reverter para venda, talvez fazendo um ponto ou dois no longo. Assim como um scalper às vezes segura, a maioria dos swing traders acaba com contratos de scalp. Uma vez que os swing traders acreditam que sua premissa não é mais válida, eles saem, muitas vezes com um scalp. Depois que os swing traders veem uma configuração razoável, eles precisam aceitar o trade. As configurações de swing quase sempre parecem menos certas do que as configurações de scalp, e essa probabilidade menor tende a fazer os traders esperarem. Quando há uma barra de sinal forte, geralmente vem como parte de uma reversão muito emocional, e um trader iniciante ainda está pensando que a tendência antiga permanece em vigor. Traders iniciantes normalmente não estão preparados para isso. Eles podem estar pensando que a tendência antiga ainda está em vigor, e eles podem ter perdido em várias negociações anteriores da contra-tendência hoje e não querem perder mais dinheiro. Sua negação faz com que eles percam a entrada antecipada. Entrando no rompimento ou depois que a barra de rompimento fecha é difícil de fazer, porque o pico de rompimento geralmente é grande, e os traders têm que decidir rapidamente arriscar muito mais do que costumam fazer. É por isso que muitas vezes acabam optando por esperar por um pullback. Mesmo que reduzam seu tamanho de posição de modo que o risco de dólar seja o mesmo de qualquer outro trade, o pensamento de arriscar duas ou três vezes mais tiques os assusta. Entrar em um pullback é difícil porque cada pullback começa com uma pequena reversão, e eles temem que o pullback seja o começo de uma correção profunda. Eles acabam esperando até o dia estar quase no fim e então finalmente decidem que a tendência é clara, mas agora não há mais tempo para colocar um trade. Tendências fazem todo o possível para manter os traders, e essa é a única maneira pela qual eles podem manter os traders perseguindo o mercado o dia todo. Quando uma configuração é fácil e clara, o movimento geralmente é um scalp pequeno e rápido. Se o movimento for percorrer um longo caminho, tem que ser incerto e difícil de tomar, para manter os investidores à margem e forçá-los a perseguir a tendência. Os swing traders devem sempre estar se perguntando se devem sair do trade antes que seu alvo de lucro seja atingido. Uma maneira de ajudar a decidir é imaginar que você é plano e pensar se deve entrar no mercado com uma posição do tamanho de

um swing e um stop de proteção exatamente onde um swing trader que está no mercado teria seu stop. Se você não fizer isso, você deve sair imediatamente da posição de swing. Isso ocorre porque manter o seu atual swing trade é idêntico financeiramente ao início de uma nova negociação de tamanho idêntico a esse preço e com esse stop. A maioria dos swing traders vai scalpear se o trade não está se desdobrando conforme o desejado, e a maioria dos scalpers vai segurar parte de sua posição quando eles estão entrando nas melhores configurações, então há muita sobreposição no que ambos fazem. A diferença fundamental é que o scalper terá muito mais trades, e a maioria desses trades provavelmente não renderá mais do que o lucro de um scalper, enquanto um swing trader tenta apenas fazer as negociações que provavelmente têm pelo menos duas pernas. Nenhum dos dois é superior ao outro, e os traders escolhem o método que melhor se adapte às suas personalidades. Como discutido na seção sobre a equação do trader no Capítulo 25, os trades de swing geralmente são menos certos do que os trades de scalp. Isso significa que a probabilidade de sucesso é menor. No entanto, um trader que está segurando está à procura de um grande lucro, e o lucro é geralmente pelo menos duas vezes maior que o risco. Este maior lucro potencial compensa a menor probabilidade de sucesso e pode levar a uma equação favorável do trader. O maiores swings vêm de rompimentos de consolidações e de reversões, e a maioria dos padrões de reversão são faixas de negociação. É aí que a incerteza é mais alta e a probabilidade de sucesso é, em geral, de 50% ou menos. Um swing trader precisa procurar uma configuração em que a recompensa seja suficientemente maior que o risco, para compensar a menor probabilidade de sucesso. O scalp é muito mais certo, mas um alto grau de certeza significa um desequilíbrio visivelmente grande no mercado, e um grande desequilíbrio é rapidamente percebido e neutralizado pelos traders. O resultado é que o mercado rapidamente retorna a um estado de confusão (um consolidação ). Os scalpers têm que ser rápidos em decidir levar o trade e obter lucros, porque o movimento geralmente retornará ao preço de entrada dentro de alguns trechos. Swings duram muito tempo por causa da incerteza, que geralmente é um componente crítico de qualquer negociação que dura muitas barras e cobre muitos pontos. Este é o muro de preocupação que é frequentemente mencionado em uma forte tendência de alta, e funciona de forma oposta em uma forte tendência de baixa. As dificuldades da negociação de tendência são discutidas no primeiro livro. As tendências começam como picos pequenos ou grandes e depois evoluem para canais pequenos ou grandes. Quando o rompimento é pequeno, os traders estão incertos se haverá continuidade. Quando é grande e forte, a incerteza assume uma forma diferente. Os traders não sabem ao certo quanto eles têm que arriscar para permanecer no trade, e se a equação do trader é favorável por causa do grande risco. Eles veem o grande pico e percebem que podem ter que arriscar para o lado contrário do pico. Esse risco aumentado resulta em um tamanho de posição muito menor. Eles então perseguem o mercado quando entram em um canal, porque sua posição inicial era menor do que eles queriam que fosse. O canal então tem a incerteza de ser um mercado de dois lados. No fechamento do dia, os iniciantes olharão para o gráfico e verão uma forte tendência, e se perguntarão como perderam isso. A razão é que todos os grandes movimentos são incertos à medida que estão se desdobrando, e isso afasta os traders das tendências mais fortes. Ele também costuma atrair os traders para trades de contra-tendência, resultando em perdas repetidas. Mesmo um iniciante tem um senso de probabilidades e percebe que a tendência é um evento de baixa probabilidade, o que é. As tendências mais fortes acontecem apenas algumas vezes por mês, portanto, os iniciantes sabem que as chances de hoje crescer em um desses dias de forte tendência são pequenas. Eles acabam negando e ficando presos ou combatendo e sofrendo repetidas perdas. Em vez disso, eles precisam aprender a aceitá-lo e seguir o que o mercado está fazendo. Se está implacavelmente subindo, mesmo que pareça fraco, eles precisam comprar pelo menos uma pequena posição e segurá-la. A gestão do trade para o swing trading é idêntica à do trading sempre em negociação, que é discutida no terceiro livro, exceto pelo fato de que o swing traders tendem a se expandir à medida que o trade segue seu caminho. Um trader verdadeiramente sempre-ativo mantém a posição até que haja um sinal oposto e, em seguida, reverte para um trade na direção oposta. Para a maioria dos traders, as entradas e stops de swing trade são idênticas àquelas da negociação de tendência, que foi discutida no livro 1. Uma diferença importante é que a maioria dos swing traders trata as saídas em uma consolidação de maneira diferente das tendências. Em uma tendência, é mais provável que deixem parte de suas posições rodarem até que haja um sinal oposto, mas em uma consolidação , eles são muito mais propensos a sair do restante de suas posições perto do extremo da consolidação . Nesse ponto, eles decidem se o movimento foi fraco o suficiente e o padrão de reversão forte o suficiente para que eles pudessem procurar por um swing contrário, ou em vez disso o swing era forte o suficiente para que eles esperassem por um pullback e reentrassem em uma segunda perna na sua direção original. Quando a faixa diária média no Emini é de 10 a 15 pontos e um trader pode geralmente usar um stop de proteção de dois pontos sem ficar stopado de fora da maioria dos bons trades, muitos swing traders terão lucros parciais de dois a quatro pontos, dependendo do situação. Se os traders acharem que o mercado está em uma consolidação e estão comprando uma reversão na base, a probabilidade de um movimento equidistante é geralmente de 60% ou mais. Como eles estão arriscando dois pontos, eles têm 60% de chance de fazer dois pontos antes que o stop seja atingido. Isso resulta em uma equação de trader minimamente aceitável e, portanto, um trader pode obter lucros parciais em dois pontos. Se os traders acreditarem que a consolidação é alta o suficiente para que eles façam três ou quatro pontos, eles podem obter lucros parciais ou totais nesse nível. Outros traders obterão lucros parciais em longos em níveis de resistência, como pequenas reversões em alvos de movimentação medidos, acima de altas anteriores, e em linha de tendência de rolamentos e ultrapassagens e reversões de linha de tendência de alta (falsos rompimentos). Eles terão lucros parciais em curtos em níveis de suporte comparáveis. Todos os traders saem de suas posições finais sempre que houver um forte sinal de reversão. Lembre-se de que eles sairão parcial ou totalmente de um sinal de reversão fraco, mas geralmente não serão revertidos. Isso ocorre porque os traders usam critérios diferentes para sair do que para entrar em um trade. Eles exigem um sinal mais forte antes de entrar, mas terão lucros parciais ou totais em um sinal mais fraco na direção oposta à sua posição. Há muitas maneiras de negociar com lucro, e a única grande questão é a equação do trader. Desde que a matemática faça sentido, a abordagem é lucrativa e, portanto, razoável. É razoável para um profissional experiente ser basicamente um scalper ao negociar Eminis, procurando por dois a quatro pontos (quando a faixa média diária é de cerca de 10 a 15 pontos), e um swing trader ao negociar ações. Se você é um daqueles traders extremamente raros que podem ganhar em 80% ou mais de seus traders, então você pode scalpear alguns trades Emini para um lucro de um ponto. Saia de parte ou de todo o seu trade em uma ordem de limite após quatro tiques de lucro, o que geralmente exige que a movimentação estenda seis tiques além da barra de sinal (a entrada fica em um stop além da barra de sinal; tiques para seu lucro, e sua ordem de saída de limite geralmente não é preenchida até que o preço se mova um tique além de seu alvo ). Quatro tiques no Emini são um ponto, o que equivale a um movimento de 10 centavos (10 tique) no SPY (contrato ETF). Então, o que um novato deve fazer? A maioria dos traders perderá dinheiro se comprar um alvo de lucro menor que o risco, mesmo que ganhe 60% de seus trades. Os iniciantes geralmente estarão errados sobre o que eles acham que é uma configuração de 60%. Muitos de seus trades terão, na melhor das hipóteses, apenas 50% de certeza, embora parecessem muito mais certos na época em que os traders iniciais os tomavam. Eles provavelmente pensarão que só precisam de um pouco mais de experiência

para aumentar sua porcentagem de vitórias até 70 ou 80%, onde sabem que a matemática estaria do seu lado. A realidade é que eles nunca se tornarão tão bons, porque muito poucos dos melhores traders chegam lá. Essa é a verdade simples. No outro extremo está o swing trading, com um lucro pelo menos duas vezes maior do que o risco dele. A maioria dessas configurações tem apenas 40% a 50% de certeza, mas isso é o suficiente para ter uma equação de trader favorável. Na maioria dos dias, há algumas configurações por dia, e às vezes cinco ou mais, e a maioria é geralmente uma grande reversão de tendência (discutida no livro 3). Se um trader está disposto a fazer trades de baixa probabilidade (a recompensa tem que ser pelo menos duas vezes maior que o risco, como discutido no Capítulo 25), ele precisa tomar todas as providências razoáveis porque a matemática é contra ele se ele escolher. A equação do trader para esses trades é positiva para um punhado deles, mas as probabilidades são de que qualquer trade seja perdido, uma vez que a probabilidade é inferior a 50%. A probabilidade é baixa porque a configuração parece ruim, e o trade geralmente parece fraco mesmo após a entrada e geralmente tem vários pullbacks antes que uma tendência forte finalmente comece. Muitos traders preferem esperar que a tendência comece, de modo que a probabilidade seja 60% ou mais, embora haja menos lucro remanescente no trade. Muitas configurações de swing são fortes, com probabilidades de 60% ou mais. Quando esse é o caso, cada negociação tem uma equação de trader positiva e a escolha de cereja é matematicamente aceitável. Além disso, a matemática é boa para um swing ou um scalp. A maioria dos traders que estão iniciando experimentará tanto o swing trading quanto o scalping e praticamente tudo o mais, como diferentes períodos de tempo e indicadores, para ver se eles podem ser bem-sucedidos e se um determinado estilo se adapta melhor às suas personalidades. Não há um melhor caminho, e qualquer abordagem em que haja uma equação positiva do trader é boa. Muitos traders tentam pegar de cinco a dez swaps negociáveis por dia, nos quais a probabilidade de obter um lucro pelo menos tão grande quanto o risco é de 60% ou mais. Quando o fazem, geralmente procuram micro topos duplos e micro fundos duplos para comprar. Se um trader pensar que uma configuração é forte e provavelmente produzirá uma recompensa que seja pelo menos tão grande quanto o seu risco, então ela tem uma probabilidade de sucesso de pelo menos 60% (o Capítulo 25 discute a matemática da probabilidade direcional de uma equidistante mover). Isso permite que o trader tenha um stop que seja do mesmo tamanho que sua alvo de lucro e ainda tenha uma equação de trader favorável. Embora este seja o estilo que os traders mais bem-sucedidos adotam, a maioria dos iniciantes deve, em vez disso, procurar por configurações de trade de swing fortes, mesmo que a chance de sucesso seja geralmente de apenas 50 a 60%. Isso ocorre porque quando a recompensa é duas ou mais vezes o tamanho do risco, a equação do trader é ainda mais forte, apesar da menor probabilidade de sucesso. No Emini, quando a faixa média diária é de 10 a 15 pontos, procure por trades com uma boa chance de quatro pontos (duas vezes o tamanho do risco inicial) ou mais swing, e saia de alguns ou todos em quatro pontos. Com experiência, um trader pode scalpear parte por dois a quatro pontos e, em seguida, segurar o zero a zero. Se ele se concentra nessas configurações, ele está se dando uma chance razoável de se tornar um profissional lucrativo. Se um trader descobrir que muitas vezes ele sai muito cedo, ele deve considerar colocar suas ordens OCO (um para obter lucro de dois a quatro pontos, o outro para ser interrompido com uma perda de dois pontos ou menos), ir embora e vir de volta em uma hora. Ele pode se surpreender que ele de repente se tornou um profissional bem-sucedido. Uma vez que a tendência esteja estabelecida, procure entradas adicionais na direção da tendência, scalpeando a maioria para dois pontos, enquanto arrisque cerca de dois pontos e, se a tendência for muito forte, segure um pouco. Por mais simples que pareça, a negociação nunca é fácil porque você está competindo contra pessoas muito inteligentes em um jogo de soma zero, e o que parece tão óbvio no fechamento do dia geralmente não é muito óbvio em tempo real. Leva muito tempo para aprender a negociar com lucro e, mesmo depois disso, você precisa se manter firme e manter sua disciplina todos os dias. É um desafio, mas isso faz parte do apelo. Se você se tornar bem-sucedido, as recompensas financeiras podem ser enormes. Quando se trata de ações, há muito mais variabilidade no tamanho dos alvos de lucro. Para uma ação de US $ 500 com uma média diária de US $ 10, seria tolice investir 10 centavos de dólar, porque você provavelmente teria que arriscar cerca de dois dólares, e sua porcentagem de vitórias teria que ser superior a 95%. No entanto, escalpelamento de 10 centavos pode valer a pena em QQQ, especialmente se você estiver negociando 10.000 ações. É relativamente fácil procurar swings em ações de alto volume (pelo menos três milhões de ações por dia, mas de preferência sete milhões ou mais) que têm um alcance médio de vários dólares. Você quer um escorregão mínimo, padrões confiáveis e pelo menos US $ 1,00 de lucro por negociação. Tente scalpear por US $ 1,00 e, em seguida, use um stop de zero a zero no equilíbrio; segure até o fim ou até que uma configuração oposta clara e forte se desenvolva. Você pode ser capaz de assistir a cerca de cinco ações regularmente ao longo do dia e, às vezes, verificar até mais cinco ou mais em momentos diferentes durante o dia, mas você raramente irá negociá-las. Um scalper da Emini provavelmente será capaz de entrar apenas em algumas transações de ações por dia, já que o dia de negociação da Emini merece tanta atenção. Além disso, se você usar apenas gráficos de barras para ações, isso permitirá que você coloque seis gráficos em uma tela. Basta escolher a ação que está tendendo melhor e, em seguida, procure um pullback perto da média móvel. Você também pode negociar reversões se vir uma ultrapassagem e uma reversão de um canal de tendência depois que houve um rompimento de linha de tendência forte anterior. Se o mercado Emini estiver ativo, considere negociar somente gráficos de ações de 15 minutos, que requerem menos atenção. Quando você está antecipando um movimento significativo ou uma nova tendência, ou quando está entrando em um pullback em uma tendência forte, saia de 25 a 75% de seus contratos com um lucro igual a pelo menos uma a duas vezes o risco inicial. e, em seguida, venda os contratos restantes à medida que o mercado continua a seguir seu caminho. Mova seu stop de proteção para cerca de zero a zero depois de sair da parte do scalp do seu trade. Às vezes você vai querer arriscar até quatro ou seis tiques na Eminis se você sentir que o trade vai continuar bom, e uma saída e uma abordagem de reentrada teriam um preço pior. Um bom trade não deve voltar para permitir que os retardatários entrem no mesmo preço que os traders inteligentes que entraram no momento perfeito. Se a negociação for ótima, todos os traders que perderam a entrada inicial agora estão tão ansiosos para entrar que estarão dispostos a entrar com um preço pior e colocarão ordens de entrada de limite em um tique ou dois piores do que a entrada original. mantendo o zero a zero dos traders originais de ser atingido. No entanto, às vezes os melhores trades voltam para além do stop de zero a zero para enganar os traders do que se tornará uma tendência enorme e rápida. Quando isso parecer uma possibilidade, arrisque alguns tiques extras. Além disso, se ele voltar e executar essas stops e,

em seguida, retomar imediatamente a nova tendência, insira novamente ou adicione à sua posição de oscilação a um tique além da barra anterior (em uma nova tendência de alta, isso é um tique acima da barra anterior). Se o mercado toda a ordem de limite do alvo de lucro, mas não vai além disso e a ordem ainda é preenchida, isso significa que ela poderia ter mais pressão de tendência do que está evidente no gráfico, e a chance aumente de que o mercado vai além do alvo de lucro, dentro das próximas barras. Se você estava comprado e o mercado estava disposto a comprar sua posição de volta de você (você estava vendendo em um limite para ter lucros) no mais alto tique da perna, os compradores são agressivos e provavelmente ressurgirão em qualquer pullback. Procure oportunidades para ficar comprado novamente. Da mesma forma, se o mercado atingir seu alvo de lucro (por exemplo, nove tiques além da barra de sinal), mas você não for preenchido, isso pode ser uma falha. Se você fosse comprado e o mercado atingisse nove tiques acima da barra de sinal e você não estivesse preenchido, considere mudar seu stop para zero a zero. Uma vez que esta barra fecha, se o contexto torna provável um trade de reversão, considere colocar uma ordem para entrar curto em um tique abaixo dessa barra, porque é provável que a maioria dos scalpers longos restantes saia, fornecendo pressão de venda. Além disso, eles não vão querer comprar novamente até que mais ação de preço se desenrole, removendo assim os compradores do mercado e aumentando as chances de que os vendedores empurrem o mercado para baixo o suficiente para você escalpelá-lo. um falso rompimento de cinco ou nove tiques é comum no fechamento de uma tendência prolongada e é frequentemente o primeiro sinal de uma reversão. Embora todas as ações negociem basicamente da mesma maneira, existem diferenças sutis de personalidade entre elas. Por exemplo, a Apple (AAPL) é muito respeitosa quando se trata de testar rompimentos, enquanto o Goldman Sachs (GS) tende a executar stops, exigindo um stop mais amplo. Embora seja teoricamente possível ganhar a vida trocando por um ponto nos scalps no Emini, arriscando de quatro a oito tiques e usando um gráfico de time frame menor como um gráfico de um minuto ou 1.000 tique, é como tentar ganhar a vida garimpando ouro, tentando coletar grãos em vez de pepitas. É um trabalho muito difícil, é apenas minimamente lucrativo mesmo quando você o faz bem, e não é divertido. Você tem uma chance muito maior de ser bem-sucedido e ser capaz de negociar alegremente por muitos anos, se quiser um lucro maior e usar um stop que não seja maior do que seu alvo de lucro.

FIGURA 24.1 Venda de swing depois de um pullback em uma recuperação forte. Como mostrado na Figura 24.1, o Baidu (BIDU) quebrou acima da linha de tendência de 15 minutos na noite de ontem e, portanto, provavelmente teria pelo menos duas pernas para cima. Era possível que a segunda perna terminasse na barra 5, mas a abertura de hoje era tão forte que provavelmente seria uma tentativa de ultrapassá-la depois de um pullback. A queda para a barra 7 era acentuada, mas a barra 7 era uma barra forte de reversão de alta que reverteu a distância média móvel, a abertura para cima e o teste da máxima da barra 3 (ela correu as stops abaixo daquela alta e subiu acentuadamente) . Para uma ação de $ 300, você precisa de um stop mais amplo; portanto, negocie menos ações para manter o mesmo risco, mas use um alvo de lucro maior na parte do scalp do trade. Dois dólares é um alvo inicial razoável e, em seguida, mova o stop para zero a zero e saia pelo fechamento. Como essa era uma reversão de alta de um pico e um canal de baixa, havia uma chance razoável de que o mercado pudesse testar a barra 1 no topo do canal de baixa. Os scalpers muito bem-sucedidos poderiam ter optado por não participar da venda durante o pico de quatro barras de baixa até a barra 7, se acreditassem que a probabilidade de qualquer negociação fosse inferior a 70%. Os traders que escalpelam com exclusividade costumam sentar-se em silêncio durante os picos mais fracos, se acharem que a probabilidade não é alta o suficiente para um scalp. O resultado é que às vezes eles perdem balanços relativamente grandes. No entanto, esta ainda é uma abordagem aceitável para negociação para os poucos traders que são capazes de vencer em 70% ou mais de seus trades.

FIGURA 24.2 Swings para cima e para baixo Hoje (como mostrado na Figura 24.2) ofereceu muitas oportunidades para os swing traders em ambas as direções. O mercado caiu quase 2 por cento ontem, mas esteve em forte tendência de alta por meses. O sell-off foi apenas um puxão abaixo da média móvel diária e foi um teste de pullback no fundo deum canal de alta em um pico de 60 minutos e uma tendência de alta do canal. Isto significou que os traders viram isto como uma área de suporte e pensaram que a forte venda de ontem poderia ter sido apenas um vácuo de venda e não o início de uma tendência de baixa. Ambas as barras 3 e 5 eram barras de tendência de alta, e ambas seguiram tentativas de testar a mínima de ontem. A primeira barra do dia tinha uma sombra grande no topo, o que significava que vendia para o fechamento da barra. No entanto, em vez de encontrar vendedores suficientes para empurrar o mercado para baixo de baixa forte de ontem, os compradores estavam tão fortes que não permitiram que a baixa 1 fosse acionado. A mínima da barra 4 baixa 2 (alguns a viam como 1 baixo) foi acionado, mas foi fortemente revertido para cima pela barra 5. Os traders pensaram que esta era uma possível mínima do dia e compraram acima da barra 5 em um stop para um swing de alta. O topo duplo na barra 7 nunca disparou, porque era uma reversão de duas barras e o gatilho estava abaixo da parte inferior das duas barras (a barra de alta antes da barra 7), e não apenas abaixo da barra de baixa. Alguns compradores obtiveram lucros parciais aqui (dois a três pontos, dependendo de onde compraram), pois as barras 6 e 7 estavam se formando, e esse longo sell-off criou as sombras no topo das barras. O topo duplo foi seguido pela barra de tendência de 8 barras, configurando um sinal de compra alta 2 acima da média móvel em um swing de alta, que é uma configuração de compra confiável. Alguns compradores obtiveram lucros parciais a dois, três ou quatro pontos acima deste lançamento, e outros obtiveram lucros completos em três ou quatro pontos. Muitos não saíram até que o mercado deu um sinal de venda na barra 10 de reversão de duas barras. Tal como acontece com muitos trades de swing, a configuração de venda não era ideal porque o momentum para cima da barra 8 era forte. Isso reduziu a probabilidade de que um swing de venda tivesse sido bemsucedido. No entanto, se este era um dia de consolidação , uma baixa tinha pelo menos 50% de chance de o mercado testar no meio do dia, o que era cerca de cinco pontos abaixo do preço de entrada. Com cerca de um risco de dois pontos, isso gerou uma boa equação de trader. Esta foi a segunda perna depois de um forte dia de baixa e, portanto, uma possível máxima do dia. Alguns estão em falta aqui, mas outros traders se perguntaram se poderia haver outra tentativa depois de uma máxima tão forte. Uma vez que o mercado caiu fortemente para baixo na barra de barra antes da barra 11, os traders desistiram da noção de que o mercado poderia estar formando um pullback da bandeira de alta para a média móvel. Muitos traders venderam esta grande barra de baixa, e foi por isso que foi uma grande barra de rompimento. Outros venderam no fechamento da barra 11. Desde que não teve um fechamento, confirmou o rompimento de baixa. Outros ainda perseguiram o mercado e entraram curto nas barras de suporte que se seguiram. Como os traders sabiam que o mercado poderia formar um fundo duplo perto da mínima de ontem, essa venda poderia ter sido um vácuo de venda em vez de uma tendência de baixa. Isso fez com que muitos traders hesitassem em chegar perto do suporte de hoje e de ontem. A barra 12 era uma barra forte de reversão de alta com uma mínima logo acima da mínima de ontem e, portanto, uma barra de sinal para um fundo duplo longo. Ele também seguiu o maior corpo de mínima do dia, que era um clímax de venda exaustivo e vácuo de venda, e não o início de uma tendência de baixa. Os vendedores inteligentes tiveram lucros aqui, mas muitos obtiveram lucros parciais de dois, três ou quatro pontos de seus preços de entrada, antecipando o fundo duplo e esperando que o dia se tornasse um dia de negociação. Sua expectativa era baseada em sua suposição correta de que 80% das tentativas de rompimento para cima e para baixo falham, não importando quão fortes sejam os pontos. Os compradores fortes também compraram o vácuo de venda, iniciando novos longos. Lembre-se de quão fortes os compradores pareciam estar na recuperação para barrar 10, apenas para o movimento ser visto mais tarde como apenas um vácuo de compra e não uma nova tendência de alta. Houve uma segunda entrada muito depois da falha na barra 13, 1 baixo no fundo da consolidação em desenvolvimento e, em seguida, uma barra de reversão alta mais baixa, na barra 14. Muitos compradores entraram longo novamente aqui para uma subida. O pico até a barra 15 era forte, então os investidores esperavam outra tentativa de recuperação após um pullback, e a maioria consideraria que essa premissa permaneceria válida enquanto o mercado se mantivesse acima do pico de alta. Alguns traders colocaram suas proteções abaixo da barra 14, enquanto outros usaram a mínima da barra 12. Se eles comprassem perto do topo do pico, o risco era grande e, portanto, o tamanho da posição deles era pequeno. Traders iniciantes teriam dificuldade em comprar acima da barra 12 ou da barra 14, porque o sell-off era bem

acentuado. No entanto, o dia parecia ser um dia de consolidação . Portanto, traders experientes estavam dispostos a comprar uma configuração que poderia ter apenas cerca de 40 a 50% de chance de sucesso, como a da barra 12, que eles acreditavam ter o potencial de fazer cerca de cinco pontos, enquanto arriscariam cerca de dois. A barra 14 provavelmente tinha 60% de chance de sucesso, mas a recompensa naquele momento era agora um pouco menor. Ambas as configurações tinham equações de trader favoráveis, mesmo que os iniciantes tivessem dificuldade em tomá-las. Vendedores agressivos em curto abaixo da barra 18 reversão de duas barras, que era um topo duplo e um fundo mais alto no dia. Outros traders estavam esperando para comprar um pullback. A barra 19 parecia ter uma entrada de compra alta, mas como a barra antes não era uma boa barra de sinal de compra, a maioria dos traders não teria comprado, pois a barra 19 subiu. A maioria teria esperado por um pullback antes de comprar. Alguns teriam comprado acima da barra 19 porque ele tinha um corpo de alta forte, e o rompimento acima de sua máxima teria sido um sinal de confirmação de seu rompimento de alta acima da barra antes dele. Em vez de um pullback de rompimento, o mercado quebrou para baixo. A barra 21 era uma barra forte de reversão de alta e uma configuração de compra alta 2. No entanto, uma vez que o mercado ainda estava no canal de baixa da barra 18, muitos compradores preferiram esperar por uma segunda entrada, que veio com a alta 4 reversão de duas barras na barra 23. Alguns compraram a alta 4 e outros compraram acima de barra de alta que seguiu a barra 23. Eles viram isso como uma bandeira de alta seguindo o pico da barra 12 para a barra 16, e esperavam uma segunda perna para cima, talvez para um movimento medido para cima de perna 1 = perna 2. Alguns traders que compraram acima da barra 21 estavam cientes de que o mercado poderia formar um pullback de rompimento fundo mais baixo acima do topo da barra, e foi isso que aconteceu. Devido a essa possibilidade, muitos negociaram um tamanho de posição menor e usaram um stop de proteção amplo, como talvez abaixo da barra 14 ou da barra 12, ou talvez de três a cinco pontos. Esses traders, então, colocaram o restante de seus longos na segunda entrada acima da barra 23, com reversão de duas barras. Alguns longos levaram lucros parciais em intervalos fixos, como dois, três ou quatro pontos, enquanto outros esperaram por alvos de lucro de ação de preço, como abaixo da barra 26 segunda perna ou abaixo da barra 28 (barras 24, 26 e 28 foram os três empurra para cima). Vendedores agressivos entraram curto abaixo da barra 28 ou abaixo da barra de apoio que a seguia, procurando por um teste do canal de alta da barra 25 que seguiu o pico da barra 23. Eles tiraram lucros em dois, três e quatro pontos, ou logo acima, em, ou abaixo da barra 25 fundo do canal de alta, ou pouco antes do fim do dia.

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Matemática do trading: Devo tomar este trade? Farei dinheiro se eu tomar esse trade?

Eu tenho um amigo que operou mais de 30 anos, e acho que ele ganha 10 ou mais pontos no Eminis praticamente todos os dias. Ele me disse uma vez que acreditava que o principiante médio deveria ser capaz de fazer pelo menos seis pontos por dia. Eu disse a ele que discordei - que a maioria dos iniciantes ficaria feliz em fazer consistentemente dois pontos por dia. Saí da conversa, percebendo que há traders que tiveram um grande sucesso por tanto tempo que esqueceram completamente como era estar no campo perdedor. No entanto, a conversa também me fez perceber que, com bastante experiência, os bons hábitos dos traders podem se tornar tão parte de quem eles são que o trade se torna essencialmente sem esforço. Mas em todos os casos, a matemática ainda tem que ser a base do que eles estão fazendo. Na verdade, a negociação é inteiramente sobre matemática, e todos os traders bem-sucedidos entendem as probabilidades e a equação do trader muito bem. A matemática muda a cada tique, o que é uma barreira para aqueles que não entendem o que está acontecendo e uma grande vantagem para aqueles que o fazem. Os traders iniciantes estão constantemente buscando o trade perfeito, um com uma configuração clara, alta probabilidade de sucesso, baixo risco e uma grande recompensa. No fechamento do dia, eles se perguntam por que não conseguiram encontrar uma. Certamente esses trades existem, porque de que outra forma os grandes traders estão ficando ricos? O que eles não percebem é que ganhar dinheiro é muito difícil, porque o mercado está cheio de pessoas inteligentes que estão tentando tirar dinheiro umas das outras. Isso impede que alguém tenha uma enorme vantagem. Assim que uma configuração perfeita começa a se formar, todo mundo a negocia e desaparece rapidamente, porque não há ninguém disposto a assumir o lado oposto. Os traders que perderam a configuração perfeita não querem persegui-la e entrarão apenas em um pullback. Uma vez que o mercado começa a recuar depois de não ir muito longe, todos os traders que entraram no que pensavam ser perfeição agora estão mantendo operações perdedoras. Eles rapidamente despejam suas posições e o trade perfeito agora vai na direção oposta. Para ganhar dinheiro como trader, você precisa de uma margem, o que significa uma vantagem matemática baseada no tamanho do seu risco e recompensa, e na probabilidade de seu alvo de lucro ser alcançado antes que seu stop de proteção seja atingido. As vantagens raramente são grandes, então sempre que uma das três variáveis for excepcionalmente boa, ela será compensada por uma ou ambas as outras variáveis sendo ruins. Por exemplo, se a recompensa potencial é muito maior que o risco, o que significa que o risco é relativamente pequeno, a probabilidade é geralmente pequena. Se a probabilidade for alta, a recompensa é pequena e o risco costuma ser alto. A vantagem que as empresas tradicionais têm é que elas negociam volume suficiente para votar na direção do mercado, e elas têm muitos sistemas de negociação funcionando simultaneamente e muitos traders negociando independentemente, o que suaviza sua curva de capital. Seu objetivo é uma pequena recompensa, geralmente de 10% a 20% de lucro por ano, com um risco relativamente pequeno e uma máxima probabilidade de sucesso (eles esperam ganhar dinheiro até o final do ano mais de 70% do tempo). A vantagem das empresas de negociação de alta frequência (HFT) é que elas têm uma vantagem estatística altamente confiável, que provavelmente é de apenas 5% ou menos (uma chance de ganhar menos de 55% é de cerca de 5% de vantagem sobre um sistema de pura sorte de 50-50), mas eles aplicam milhões de vezes por semana. Isso lhes dá uma vantagem de cassino. Se um cassino tiver apenas um cliente, e ele apostar um bilhão de dólares em uma única aposta, o cassino terá 47% de chance de sair do mercado nessa aposta. No entanto, com um grande número de apostas de tamanhos comuns, a matemática favorece enormemente que sua vantagem resulte em um lucro consistente. O mesmo é verdade para uma empresa de HFT. Como muitos estão tentando fazer apenas um tique ou dois em cada negociação, sua recompensa é pequena e seu risco é relativamente grande em cada negociação, mas a confiabilidade de seu sucesso é alta. A maioria deles provavelmente tem uma chance de 90% ou mais de lucrar todos os dias, o que significa que sua probabilidade de sucesso é alta. A vantagem que os day traders podem ter é uma capacidade excepcional de ler gráficos, resultando em uma máxima porcentagem de ganhos, que pode ser de 70% ou mais. Quando combinados com um alvo de lucro que é pelo menos tão grande quanto o risco, eles podem obter um retorno muito alto sobre seu patrimônio. A maioria dos melhores traders

do mundo são traders discricionários, usando avaliações subjetivas para tomar suas decisões. Por que um superstar continuaria a trabalhar na Goldman Sachs, compartilhando suas recompensas, quando ele poderia sair por conta própria e abrir um fundo de hedge ou negociar para si mesmo? Muito poucos o fariam, e é por isso que os maiores traders do mundo saem sozinhos, e é também a grande atração para todos nós. Existem inúmeros exemplos em Wall Street de traders conhecidos ganhando bilhões de dólares por ano com negociações discricionárias. Alguns mantêm posições por meses ou anos de cada vez, como Warren Buffett, enquanto outros são day traders, como Paul Rotter, o "Eurex flipper". Os day traders têm muitas opções nos trade-offs entre risco, recompensa e probabilidade, e alguns estão dispostos a aceitar uma probabilidade menor de sucesso, digamos 40%, em troca de uma recompensa que é três ou mais vezes maior que o risco. Aqui estão alguns exemplos de situações em que um trader tem uma vantagem: Probabilidade de sucesso de 70% ou melhor (recompensa tem que ser pelo menos metade do tamanho do risco apenas para empatar): • Scalp, mas como a maioria dos traders não pode escolher consistentemente trades com 70% de chance de sucesso, eles deveriam negociar um scalp apenas se a recompensa for pelo menos tão grande quanto o risco. Por exemplo, se você acredita que um stop de dois pontos é necessária no Emini, leve o trade apenas se pelo menos uma recompensa de dois pontos for razoável. Probabilidade de sucesso de 60% ou melhor (recompensa tem que ser pelo menos tão grande quanto o risco de zero a zero): • Comprando um pullback alta 2 na média móvel em uma tendência de alta. Vendendo um pullback baixa 2 na média móvel em uma tendência de baixa. Comprando um pullback da bandeira de alta da cunha em uma tendência de alta. • Vendendo um pullback da bandeira de baixa da cunha em uma tendência de baixa. • Comprando um pullback de rompimento de um rompimento de uma bandeira de alta em uma tendência de alta. Vendendo um pullback do rompimento de um rompimento de uma bandeira de baixa em uma tendência de baixa. • Comprando um pullback alta 1 em um pico forte em uma tendência de alta, mas não depois de um clímax de compra. Vender um pullback baixa 1 em um pico forte de baixa em uma tendência de baixa, mas não depois de um clímax de venda. • Vender no topo de uma consolidação , especialmente se for uma segunda entrada. • Comprando no fundo de uma consolidação , especialmente se for uma segunda entrada. • Reversões de tendência: • Depois de um forte rompimento da linha de tendência, procure uma reversão após um teste do extremo da tendência, onde há uma boa barra de sinal de reversão. Os traders estão querendo comprar um fundo mais alto ou um fundo mais baixo em um fundo, ou para vender um topo mais alto ou um fundo mais alto em um topo. • Reversão forte de bandeira final. • Comprar um terceiro ou quarto empurrão para baixo em um padrão de escadas de baixa para um teste do baixo do empurrão para baixo. • A venda de um terceiro ou quarto empurrões para cima em um padrão de escadas de alta para um teste da alta do empurrão para cima. • Entrando usando ordens de limite; isso exige mais experiência na leitura de gráficos, porque o trader está entrando em um mercado que está indo na direção oposta ao trade. No entanto, traders experientes podem usar com segurança ordens de limite ou de mercado com estas configurações: • Comprando um pico de alta em um forte rompimento de alta no mercado ou no fechamento da barra, ou em uma ordem de limite igual ou abaixo da mínima da barra anterior (entrar em picos requer um stop mais amplo e o pico acontece rapidamente, então esta combinação é difícil para muitos traders). • Vender um pico de baixa em uma forte queda de baixa no mercado ou no fechamento da barra, ou em uma ordem de limite igual ou acima da máxima da barra anterior (entrar em picos requer um stop mais amplo e o pico ocorre rapidamente, então combinação é difícil para muitos traders). • Comprando um rompimento de baixa em torno de um movimento medido, se o rompimento não for muito forte por exemplo, se a faixa tiver cerca de quatro pontos de altura no Emini, comprando uma ordem de limite em quatro pontos abaixo da faixa, arriscando quatro pontos; esperando um teste do ponto de rompimento. Somente os traders muito experientes devem considerar isso. • Vendendo um rompimento de alta em torno de um movimento medido, se o rompimento não for muito forte - por exemplo, se a faixa tiver cerca de quatro pontos de altura no Emini, vendendo em uma ordem de limite em quatro pontos acima da faixa, arriscando quatro pontos; esperando um teste do ponto de rompimento. Somente os traders muito experientes devem considerar isso. • Comprar no mesmo preço ou abaixo de uma barra de sinal fraco baixa 1 ou 2 em uma ordem de limite em uma possível nova tendência de alta após uma reversão forte ou no fundo de uma consolidação . • Vender no mesmo preço ou acima de uma barra fraca de sinal alta 1 ou 2 em uma ordem de limite em uma possível nova tendência de oscilação após uma forte reversão ou no topo de uma consolidação . • Comprando no mesmo preço ou abaixo da barra anterior em uma ordem de limite em uma bandeira de alta quieta na média móvel. Vender no mesmo preço ou acima da barra anterior em uma ordem de limite em uma bandeira

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de baixa tranquila na média móvel. Compra abaixo de uma barra de alta que rompimento acima de uma bandeira de alta, antecipando um pullback de rompimento. Vendendo acima de uma barra de baixa que rompimento abaixo de uma bandeira de baixa, antecipando um pullback de rompimento.

Probabilidade de sucesso de cerca de 50% (a recompensa tem que ser pelo menos 50% maior que o risco de empatar): • • •

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A entrada inicial ao escalonar em uma posição em um consolidação . Comprando ou vendendo em um consolidação estreita, esperando um rompimento que resultaria em um lucro que é várias vezes maior que o seu risco. Vendendo um topo mais alto em uma consolidação , quando a tendência pode estar se revertendo para baixo, ou comprando um fundo mais alto, quando a tendência pode estar se revertendo. Como a entrada está no meio da consolidação , a probabilidade é de 50%, mas a recompensa é geralmente o dobro do risco. Probabilidade de sucesso de 40% ou menos (recompensa tem que ser pelo menos o dobro do tamanho do risco): Comprar no fundo de uma tendência de baixa ou vender no topo da tendência de alta, onde a reversão permite um pequeno risco e uma recompensa muito grande - por exemplo, reduzir uma recuperação a um nível de resistência nítido, entrar em uma ordem de limite em um tique abaixo da resistência, e tendo um stop de proteção em um ou dois tiques acima. Existem vários exemplos no capítulo sobre como entrar em ordens de limite. Probabilidade de sucesso de 40% a 60% dependendo das circunstâncias (recompensa tem que ser pelo menos o dobro do tamanho do risco): Comprar um teste de rompimento em uma tendência de alta em uma ordem de limite conforme o mercado está caindo, ou vender um teste de rompimento em uma tendência de baixa em uma ordem de limite conforme o mercado está subindo. Compra abaixo de uma barra de sinal baixa 1 ou 2, mesmo que não seja fraca, em uma ordem de limite (um potencial fundo mais alto) em uma nova tendência de alta ou no fundo de uma consolidação ou vender acima de uma barra de sinal alta 1 ou 2, mesmo que não seja fraca, em uma ordem de limite (uma baixa potencial baixa) em uma nova tendência de baixa ou no topo de uma consolidação . Por exemplo, se o mercado pode estar concluindo um topo de reversão de cunha em uma tendência de alta e fazer um pullback para uma barra ou algumas barras, a venda acima das barras de sinal alta 1 e alta 2 está em vendido no que você espera ser um novo swing de baixa. Fade em ímãs, como a venda em um movimento medido em uma tendência de alta ou a compra a um movimento medido em uma tendência de baixa. Comprar um clímax de venda no fechamento de uma barra de tendência de baixa extraordinariamente grande em uma área de suporte em uma tendência de baixa exagero (os clímaces são discutidos no livro 3). Vender um clímax de compra ao redor do fechamento de uma barra de tendência de alta incomumente grande em uma área de resistência em uma tendência de alta exagerada.

Traders iniciantes aprendem rapidamente que as negociar tendências parece ser uma excelente maneira de ganhar dinheiro. No entanto, eles logo descobrem que a negociação das tendências pode ser tão difícil quanto qualquer outro tipo de negociação. Para eles ganharem dinheiro, alguém tem que perdê-lo. O mercado é um jogo de soma zero sendo jogado por inúmeras pessoas inteligentes em ambos os lados. Isso garante que as três variáveis na equação do trader sempre mantenham a margem pequena e difícil de avaliar. Para um trader ganhar dinheiro, ele tem que ser consistentemente melhor do que metade dos outros traders por aí. Como a maioria dos concorrentes é uma instituição lucrativa, um trader deve ser muito bom. Em uma tendência, a probabilidade é geralmente menor do que um iniciante gostaria e o risco é maior. Em uma consolidação , o risco não é grande, mas também não é a probabilidade ou a recompensa. Em uma reversão, embora a recompensa possa ser grande, o risco também é grande e a probabilidade é pequena. Em um scalp, a probabilidade é alta, mas a recompensa é pequena em comparação com o risco.

A EQUAÇÃO DO TRADER Mesmo que a maioria dos traders não pense em um trade em termos matemáticos, todos os traders bem-sucedidos usam a equação do trader, pelo menos subconscientemente. Você frequentemente ouvirá especialistas na televisão falarem sobre a relação risco / recompensa quando decidirem fazer um trade. Isso é lamentável porque ignora uma variável igualmente importante, a probabilidade. Para fazer um trade, você deve acreditar que a equação do trader é favorável: a probabilidade de sucesso vezes a recompensa tem que ser maior do que a probabilidade de falha vezes o risco. Quando um especialista diz que um trade tem uma boa relação risco / recompensa, ele simplesmente quer dizer que ele tem vantagem ou vantagem matemática, se você administrar seu trade corretamente. Implícito em sua recomendação é que o trade “provavelmente” funcionará, o que significa que ele acredita que há mais de 50% de chance de obter lucro. Embora eles não pensem em seus comentários dessa maneira, é nisso que eles devem acreditar se forem traders bem-sucedidos, porque não há como ter sucesso sem considerar todas as três variáveis. Com qualquer negociação, você define a recompensa e o risco, porque a recompensa potencial é a distância até seu alvo de lucro e o risco é a distância até a sua stop. A dificuldade em resolver a equação é atribuir um valor à probabilidade, que nunca pode ser conhecido com certeza. Em geral,

se você não tiver certeza, assuma que tem 50% de ganhos ou perdas, e se tiver certeza de que o sinal parece bom, assuma que tem 60% de chance de ganhar e 40% de chance de perder. Não se preocupe com o quão longe o movimento pode ir. Simplesmente avalie se a configuração parece boa, e se isso acontecer, suponha que a probabilidade de um movimento para cima de qualquer tamanho tenha uma chance de 60% ou melhor em comparação com um movimento para baixo do mesmo tamanho. Esta é a probabilidade (ou probabilidade direcional) de um movimento equidistante e é discutida mais adiante neste capítulo. Se a recompensa potencial for muitas vezes maior do que o risco, muitos traders também considerarão fazer um trade que provavelmente não será bem-sucedida. Quando esse é o caso, eles devem assumir que a probabilidade é de 40%. Se a probabilidade de sucesso for muito menor do que isso, muito poucos traders considerariam a possibilidade de fazer o trade, por maior que seja o potencial de recompensa. É importante entender as implicações dessas probabilidades. Caso contrário, é fácil para um trader iniciante ficar chateado quando o mercado faz algo que ele acha improvável, ou mesmo impossível. Não importa o quão confiante você se sinta, o mercado frequentemente fará exatamente o oposto do que você acredita que deveria. Se você está 60% confiante de que o mercado vai subir, isso significa que, em 40% dos casos, ele cairá, e você perderá se aceitar o trade. Você não deve ignorar 40 por cento mais do que se você fosse se desviar de alguém atirando em você a 30 metros de distância, mas quem tem apenas 40 por cento de chance de acertar você. Quarenta por cento é muito real e perigoso, por isso respeite sempre os traders que acreditam no seu oposto. Se você não fizer um trade porque acha que a probabilidade é de apenas 50% e você só aceita negociações onde acha que a probabilidade é de 60%, então na metade dos casos você perderá um bom trade. Isso é apenas parte do trade e uma consequência das vantagens serem tão pequenas quanto em um jogo de soma zero com um grande número de pessoas muito inteligentes, onde metade delas acredita exatamente o oposto da outra metade. Nunca fique chateado ou confuso com o mercado fazendo qualquer coisa. Simplesmente aceite que tudo é possível, mesmo que você não entenda por que isso está acontecendo. Ninguém realmente entende o porquê e a razão nunca é importante. Você ganha dinheiro com a matemática, não com base em razões, portanto, se alguém toma o trade apenas quando a equação do trader é fortemente favorável, o trader está em uma boa posição para ganhar dinheiro consistentemente. Você tem que permanecer na sua zona de conforto se você espera negociar lucrativamente por muitos anos. Alguns traders gostam de trades onde a recompensa é várias vezes maior que o risco, e eles estão dispostos a ganhar com apenas 30 a 40% de seus trades. Essa abordagem tem uma equação de trader favorável, mas a maioria dos trades tem uma recompensa que é tão grande quanto o risco. Isso significa que esses traders escolherão perder a maioria dos trades que acontecem todos os dias porque não acreditam que a recompensa é grande o suficiente para justificar a baixa probabilidade de sucesso. Outros traders só negociarão configurações de alta probabilidade e estarão dispostos a aceitar uma recompensa que seja tão grande quanto o risco. No entanto, muitas vezes, quando o mercado está tendendo, os pullbacks são pequenos e a probabilidade das configurações é geralmente menor que 50%. Por exemplo, se houver um canal fraco com sombras proeminentes, pode haver um sinal de venda no fundo do canal. O mercado parece que as chances favorecem a formação de uma consolidação , mas os vendedores que estão dispostos a curto no fundo, à procura de um balanço que é duas ou três vezes maior do que o risco, vai fazer muito bem. Os traders que só querem trades de alta probabilidade se sentam e observam a tendência de baixa continuar por 10 ou 20 barras enquanto esperam por uma configuração de reversão de alta probabilidade para comprar ou recuar. Esta é também uma abordagem aceitável para negociação. Alguns traders estão confortáveis em todos os ambientes e ajustam seu estilo ao mercado. Isso permite que eles negociem lucrativamente durante todo o dia, o que é o objetivo de todo trader. A realidade é que a maioria dos bons traders tem um estilo particular e esperam por configurações consistentes com esse estilo. Scalpers buscam lucros relativamente pequenos em comparação com o risco que incorrem (eles devem escolher uma recompensa que seja pelo menos tão grande quanto o risco) e precisam de uma máxima probabilidade de sucesso para criar uma equação de trader positiva. Não assuma que isso significa que eles só negociarão bandeiras, porque muitos também negociarão rompimentos fortes. Com um rompimento forte, o stop teoricamente está além do pico, que pode estar distante (por exemplo, em um rompimento de quatro barras de tendência de alta, o stop inicial está teoricamente abaixo da mínima da primeira barra, embora a maioria dos traders não arrisque muito).No entanto, desde que o rompimento seja forte, há uma chance de 60% ou mais de um movimento

equidistante. Isso significa que eles podem assumir um trade com alto risco, porque a recompensa é igualmente alta e a probabilidade também é alta. Para manter seus dólares em risco,omesmoqueépara seus outros trades,eles têm quenegociar volumemenor.

Uma das decisões mais importantes que os traders tomam o dia todo é se os compradores ou os vendedores vencerão na máxima ou na mínima da barra anterior. Por exemplo, se houver uma barra de tendência de alta forte, haverá mais vendedores vendendo para iniciar curtos e compradores vendendo seus longos e levando lucros ao redor da máxima efechamento da barra, principalmente usando ordens de mercado e de limite, ou haverá mais compradores iniciando novos longos e vendedores comprando de volta seus curtos, principalmente usando ordens stop? Da mesma forma, na mínima, haverá mais compra ou mais venda? Os traders tentam avaliar a probabilidade de obter lucro suficiente para compensar o risco que precisam assumir em um trade. Seu objetivo é ganhar dinheiro com o tempo, e eles sabem que muitas vezes perdem. No entanto, para que eles sejamlucrativos nolongo prazo, eles precisam estar tomando trades que tenham equações favoráveis (positivas) do trader. Depois deverumapossível configuração,aprimeiracoisaquevocêprecisafazer édeterminaraquedistância o stop de proteção tem que ser. Depois de conhecer o seu risco, você pode decidir sobre o número de ações ou contratos que você pode negociar, mantendo o risco total dentro dos limites normais. Por exemplo, se você normalmente arrisca US $ 500 ao comprar uma ação, e acha que precisaria ter seu stop de proteção na transação em questão a cerca de US $ 1,00 abaixo do seu preço de entrada, poderá negociar 500 ações. Você então decide qual é a probabilidade do trade. Se você não pode dizer, então você assume que é 50 por cento. Se é 50 por cento, então a sua recompensa potencial deve ser pelo menos duas vezes o tamanho do seu risco para fazer o trade valer a pena. Se você não pode razoavelmente esperar fazer $ 2,00 nesse tempo, não leve o trade. Se a chance de sucesso é de 60%, então sua recompensa tem que ser pelo menos igual ao seu risco, e se esse alvo de lucro de US $ 1,00 não for razoável, não aceite o trade. Se você fizer o trade, use pelo menos um alvo de lucro de $ 1,00, desde que é o mínimo que você precisa ter uma equação de trader positiva quando o risco é $ 1.00 e a probabilidade é 60 por cento. Todo trade precisa de uma base matemática. Suponha que você tenha que arriscar dois pontos no Emini e esteja considerando uma configuração de venda. É 60% certo que você pode fazer dois pontos antes de perder dois pontos? Existe uma chance de 70% de fazer um ponto, ou uma chance de 40% de fazer quatro pontos? Se a resposta a qualquer um destes é sim, então há pelo menos uma razão matemática mínima para aceitar o trade. Se a resposta a todos é não, considere as mesmas três possibilidades para uma venda. Se a resposta for sim para qualquer uma das três opções, considere fazer o trade. Se a resposta for não tanto para os compradores quanto para os vendedores, entrar em um stop não é uma boa abordagem no

momento, e o mercado não está claro. Isso significa que ele está em uma consolidação , e traders experientes podem vender em cima de barras e comprar abaixo de barras com ordens de limite. Existem três variáveis para a equação do trader, e os traders podem se concentrar em uma sobre as outras três por causa de suas personalidades. Por exemplo, um trader que precisa de uma máxima porcentagem de ganhos para poder manter o foco durante todo o dia tenderá a procurar negociações onde isso seja possível e, portanto, deve estar disposto a aceitar relativamente menos recompensas e mais riscos. Quando a probabilidade é alta, o desequilíbrio é visível e o mercado irá neutralizá-lo rapidamente. O resultado é que o movimento geralmente duro apenas algumas barras e, portanto, a recompensa geralmente tem que ser pequena. Como a probabilidade é muitas vezes alta e o risco é pequeno para uma boa configuração do scalp, os traders muitas vezes negociam seu maior tamanho de posição quando assumem um forte scalp. No outro extremo estão os traders que querem que sua recompensa seja muito maior do que seu risco, e para alcançar esse objetivo, eles terão que estar confortáveis em ganhar apenas cerca de 40% de seus trades. Quando a probabilidade é baixa, os traders frequentemente negociam menores e alguns procuram aumentar à medida que o mercado segue seu caminho. Por isso, é comum que um swing trader tome uma posição inicial menor do que um trader de scalp. Alguém mais pode ser avesso ao risco e querer um risco mínimo em cada negociação. Para conseguir isso, o trader tem que aceitar alguma combinação de menor recompensa e menor probabilidade de sucesso. Há outros traders que aceitam qualquer trade e o negociam apropriadamente, com base no contexto. Quando a probabilidade é relativamente alta, eles terão lucros mais cedo. Quando a característica mais importante do trade parece ser a recompensa que ela oferece, eles aceitam que a probabilidade será menor e que precisam estar dispostos a aumentar sua posição para fazer a estratégia funcionar ao longo do tempo. Muitos trades estão entre esses extremos e têm cerca de 50% de chance de sucesso. Sempre que um trader toma um, ele deve sempre tentar obter uma recompensa que tenha o dobro do tamanho de seu risco, para manter a equação do trader positiva. Mesmo que um trade de baixa probabilidade possa ter uma recompensa potencial muito maior do que o risco e, portanto, ser um grande trade, há um problema inerente para a maioria dos traders. Como os swing trades têm uma grande recompensa, por definição, elas também devem ter probabilidades relativamente baixas ou grandes riscos. Um trade não pode existir com uma máxima probabilidade de fazer uma grande recompensa em relação ao risco. Por que não? Lembre-se, tem de haver alguém que assuma o outro lado do seu trade e, como as instituições controlam o mercado, você deve acreditar que um trader institucional está disposto a negociar com você. Se sua probabilidade de sucesso é de 80%, a dele é de 20%. Se sua recompensa é de seis pontos, o risco dele é de seis pontos. Se seu risco é de dois pontos, sua recompensa é dois pontos. Então, se você acha que tem 80% de chance de ganhar seis pontos e arriscar dois pontos, então acredita que existem traders institucionais dispostos a assumir o lado oposto de sua negociação, onde eles têm 20% de chance de fazer apenas dois pontos. enquanto arriscar seis pontos. Como isso é virtualmente impossível em um mercado enorme, você tem que assumir que sua avaliação das variáveis está errada e que o trade não é tão bom quanto você pensa. Nenhuma instituição precisa estar disposta a fazer exatamente o oposto do que você está fazendo, mas o mercado, que é composto por todas as instituições e é basicamente uma única grande instituição, o faz. Assim, alguma combinação de instituições tem que estar disposta a fazer o oposto de tudo o que você faz, e se o seu trade é tão bacana assim, então o deles é horrível, e o mercado nunca permitiria que isso se desenvolvesse. Sim, há muitas pessoas ingênuas que estariam dispostas a assumir o outro lado de seu trade por causa de sua leitura equivocada do mercado, mas o mercado é muito eficientemente controlado pelas instituições, e elas nunca deixariam uma vantagem ser tão grande. Você deve presumir que ambos os lados de virtualmente todo trade que ocorre é colocado por uma instituição, ou por um indivíduo colocando um trade que uma instituição tomaria se aquele indivíduo não colocasse o trade. Indivíduos colocam muitos trades, mas eles não podem mover o mercado, não importa quão ignorantes eles estejam dispostos a ficar com suas ordens. Suas ordens só podem ser preenchidas se uma instituição estiver disposta a fazer o mesmo pedido. Por exemplo, se o Emini estiver em 1264 e você estiver comprado com um stop de proteção de venda em 1262, seu stop não poderá ser atingido, a menos que exista uma instituição que também esteja disposta a vender em 1262. Isso vale para praticamente todos os trades. Se o mercado está subindo fortemente, por que alguma instituição estaria disposta a vender abaixo do mercado? Porque muitos compraram muito mais baixo e estão procurando razões para obter lucros. Se eles acreditam que o mercado caindo para 1262 é uma razão para obter lucros parciais, eles vão vender lá. Se o mercado atingir seu stop, não é porque ele estava stopando os players pequenos. É porque havia instituições que acreditavam que a venda em 1262 era uma decisão matematicamente sólida. Como qualquer trade começa a se mover na direção de ter alta probabilidade, alta recompensa e baixo risco, as instituições agiriam rapidamente para tirar proveito disso, evitando que a margem se tornasse muito grande. Além disso, as empresas do lado perdedor da margem agiriam rapidamente para aumentar sua vantagem. O mercado se moveria rápido e longe na forma de uma ou mais barras de tendência grandes (um pico) na direção dessa meta de lucro, aumentando muito o risco (o tamanho do stop necessária) antes que a configuração se tornasse forte. O sinal fraco ou a baixa probabilidade dificultam a maioria dos swings trades. Ninguém vai lhe dar dinheiro, e as negociações sempre serão difíceis. Se você vê dinheiro fácil, está lendo o mercado errado e logo se encontrará dando seu dinheiro a outra pessoa. Noventa por cento ou mais de todos os trades em grandes mercados são feitos por instituições, o que significa que o mercado é efetivamente uma coleção de instituições. Quase todos são lucrativos ao longo do tempo, e os poucos que não são logo saem do trade. Como as instituições são lucrativas e são o mercado, todo trade que você faz tem um trader lucrativo (uma parte da coleção de instituições) tomando o outro lado de seu trade. Nenhum trade pode ocorrer sem uma instituição disposta a tomar um lado e outro disposto a aceitar o outro. Setenta por cento de todo o volume é gerado por algoritmos de computador, e o pequeno volume de traders individuais não é suficiente para impedir a negociação do programa de seu caminho. Os pequenos volumes realizados por indivíduos só podem ocorrer se uma instituição estiver disposta a fazer o mesmo trade. Se você quiser comprar a um determinado preço, o mercado não chegará a esse preço, a menos que uma ou mais instituições também queiram comprar a esse preço. Você não pode vender a qualquer preço a menos que uma ou mais instituições estejam dispostas a vender lá, porque o mercado só pode ir a um preço onde haja instituições dispostas a comprar e outras que estejam dispostas a vender. Se você negociar 200 contratos Emini, então você está negociando o volume institucional e é efetivamente uma instituição, e às vezes você será capaz de mover o mercado um tique ou dois. A maioria dos traders individuais, no entanto, não tem capacidade de movimentar o mercado, por mais ignorantes que estejam dispostos a negociar. O mercado não irá executar seus stops. O mercado pode testar o

preço do stop de proteção deles, mas não tem nada a ver com o stop deles. Ele só testará esse preço se uma ou mais instituições acreditarem que é financeiramente seguro vender e outras instituições acreditarem que é lucrativo comprar lá. A cada tique, há instituições comprando e vendendo outras instituições, e todas têm sistemas comprovados que farão dinheiro colocando esses trades. Sempre que um trader está tomando um scalp, o trader do outro lado é provavelmente um swing trader. No entanto, muitos swing traders também tomarão o lado oposto de outros swing traders. Os bons scalpers não podem ficar do outro lado dos trades feitos por outros bons scalpers porque o risco e a recompensa são os mesmos para ambas as direções, e apenas um deles pode ter uma máxima probabilidade de sucesso. O scalper tem uma máxima probabilidade de sucesso, então o trader do lado oposto tem uma baixa probabilidade de sucesso. Como ele é um trader institucional, você tem que acreditar que sua metodologia é sólida e lucrativa ao longo do tempo. Como isso pode acontecer se você está ganhando dinheiro fazendo o oposto dele em um jogo de soma zero? Porque você não é. Sua entrada é o oposto, mas sua administração não é. Digamos que você esteja usando uma alvo de lucro de dois pontos e um stop de dois pontos no Emini e esteja vendendo menos que uma barra de sinal de compra fraca no topo de uma consolidação , acreditando corretamente que você tem mais de 60 por cento de chance de sucesso. O trader institucional está comprando como você está vendendo e seu risco também pode ser dois pontos, o que é o oposto de sua recompensa (ele fica stopado onde você pega seus lucros), mas sua recompensa é muito maior do que seu risco. Seu stop de proteção é de dois pontos. É aí que você comprará de volta seu prejuízo por uma perda. No entanto, isso não é onde ele vai vender seu longo. O alvo dele é provavelmente várias vezes maior, então ele pode ter uma equação de trader positiva, apesar de uma baixa probabilidade de sucesso. Ele também pode estar usando um stop muito amplo e escalonando em seu trade, ambos podem aumentar sua probabilidade para 60% ou mais, mesmo que a probabilidade de sucesso em sua entrada inicial seja de apenas 40%. Se você pensar nisso, os trades de baixa probabilidade não poderiam existir se não houvesse maneira de gerenciá-los para obter uma equação de trader positiva, porque nenhuma instituição os tomaria e eles nunca seriam acionados. Eles só podem desencadear se uma instituição estiver disposta a aceitá-los, e uma instituição não os aceitaria, a menos que houvesse uma maneira de negociá-los com lucro. Instituições têm muitas maneiras de administrar seus trades para garantir uma equação de trader positiva, incluindo escalonamento dentro ou fora, usando uma amplo stop, cobertura e segurando o trade para uma recompensa que é suficientemente maior que o risco, para que eles possam compensar a baixa probabilidade. O espectro da atividade de mercado é intensamente unilateral, como durante a fase de pico de uma forte tendência, para extremamente bilateral, como em uma consolidação extremamente estreita. Na maioria das vezes, é no meio, com períodos de negociação mais unilateral alternando com períodos em que a negociação bilateral é mais dominante. Isso pode ser facilmente visto em uma consolidação , onde as barras de tendência representam negociações com um lado, e reversões e cortes representam negociações bilaterais. Quando o mercado está em uma tendência de alta e se move acima da máxima da barra anterior, ele está saindo e, quando se move abaixo da mínima da barra anterior, ele está recuando. O oposto é verdadeiro na tendência de baixa, onde um rompimento é um movimento abaixo da mínima da barra anterior e um pullback é um movimento acima da máxima da barra anterior. Quando o mercado é extremamente unilateral, como durante a fase de pico de uma forte tendência, os pullbacks são principalmente devidos à obtenção de lucro. Por exemplo, se o mercado estiver em um forte pico de alta de cinco barras de tendência de alta e, em seguida, ele negocia abaixo da mínima da quinta barra, isso acontece porque os compradores que compraram menos estão vendendo parte de suas posições para obter algum lucro. Lembre-se, tem que haver uma instituição tomando o outro lado de cada negociação, e ele só fará isso se for parte de uma estratégia lucrativa. Há também um vácuo de venda que suga o mercado abaixo dessa barra. É devido a todos os compradores que estão ansiosos para iniciar os longos ou adicionar aos seus longos, e eles têm colocado ordens de limite e abaixo das mínimas das barras anteriores, na esperança de obter um pequeno desconto. Esses compradores estão ansiosos para ficar comprados, mas apenas a um preço melhor. Se a barra anterior tiver seis tiques, muitos desses compradores só começarão a comprar com seis tiques abaixo da máxima da barra ou abaixo (em outras palavras, na baixa ou abaixo da barra). Isso significa que há uma relativa ausência de compradores de um a cinco tiques para baixo, e o preço pode ser sugado rapidamente para encontrar compradores, o que ele conseguirá fazer na mínima da barra. Lembre-se, os compradores que estão tendo lucros estão vendendo parte de seus longos e eles precisam que os compradores tomem o outro lado de seu trade. Uma vez que os tomadores de lucro decidam obter lucros parciais, eles precisam estar dispostos a vender a um preço em que haverá traders suficientes dispostos a comprar. Uma vez que o mercado esteja alto o suficiente, os únicos traders dispostos a comprar serão aqueles que esperam que o mercado caia abaixo da barra anterior. Se compradores suficientes quiserem ter lucros, o mercado terá que cair abaixo da barra anterior para que eles possam sair de parte de seus longos. Outros compradores só começarão a ter lucros em seus longos se o mercado se mover abaixo da barra anterior, então eles serão vendidos em um stop a um tique abaixo da barra. Os compradores que estão ansiosos para comprar tomarão o outro lado dos compradores tomando lucro. Haverá muito poucos vendedores vendidos abaixo da mínima daquela barra, então o movimento para baixo não é devido aos vendedores que estão querendo segurar um pouco. Apesar de algumas empresas poderem escalonarem para curtos para vender um stop abaixo da barra anterior, não é lógico que isso seja um fator significativo no primeiro pullback em um pico forte. Quando o mercado é extremamente unilateral, as empresas que pretendem vender sabem que a probabilidade pode ser de 80% ou mais, e que, em breve, elas podem ser mais altas, por isso, não faz sentido que vendam aqui. Uma vez que pequenos pullbacks em fortes tendências são principalmente devidos à obtenção de lucro, geralmente não há uma boa maneira para os vendedores lucrarem abaixo da mínima da barra anterior, já que o primeiro pullback está se formando em uma forte tendência de alta ou para uma alta para ganhar dinheiro comprando acima da máxima da barra anterior, já que o primeiro pullback está se formando em uma forte tendência de baixa. No entanto, quando o mercado rompeu acima da máxima da barra anterior em uma tendência de baixa ou abaixo da mínima da barra anterior em uma tendência de baixa, há uma maneira lucrativa de administrar um trade de compra e uma venda. Se não há como os compradores e vendedores ganharem dinheiro acima da máxima da barra anterior em uma forte tendência de alta, o mercado não negociaria lá, porque só pode chegar lá se uma instituição conseguir lucrar comprando lá em cima e outra puder lucrar com a venda. A venda até lá é uma combinação de lucro por compradores e venda por vendedores, e à medida que o mercado se torna cada vez mais bilateral, o curto dos vendedores se torna uma parte maior do volume. Se não houver nenhuma maneira de os compradores e vendedores ganharem dinheiro quando o mercado se movimentar abaixo da barra anterior em uma tendência forte, o mercado não será negociado abaixo da barra. Por que uma instituição levaria um trade que é uma estratégia perdida? Eles nunca fariam. Nem a firma compradora nem a firma vendedora têm que ganhar dinheiro em todo trade, mas todo trade tem que ser parte de uma estratégia vencedora, ou então eles não os aceitariam. Se as instituições são inteligentes, lucrativas e responsáveis por cada tique, por que elas comprariam o tique mais alto em uma tendência de

alta (ou venderiam o tique mais baixo em uma tendência de baixa)? É porque isso é o que seus algoritmos vêm fazendo de forma lucrativa em todo o caminho, e alguns são projetados para continuar a fazê-lo até que fique claro que a tendência de alta não está mais em vigor. Eles perdem com a compra final, mas fazem o suficiente em todos os seus trades anteriores para compensar essa perda. Lembre-se, todos os seus sistemas perdem entre 30 e 70% do tempo, e esse é um desses momentos. Há também empresas de HFT que scalpeiam até mesmo um único tique até a máxima de uma tendência de alta. A alta máxima sempre em um nível de resistência, e muitas empresas de HFT comprarão um ou dois tiques abaixo da resistência para tentar capturar esse tique final, se seus sistemas mostrarem que essa é uma estratégia lucrativa. Outras instituições estão comprando como parte de um hedge em outro mercado (ações, opções, títulos, moedas, etc.) porque percebem que sua relação risco / recompensa é melhor colocando o hedge. O volume não é de pequenos traders individuais, porque eles são responsáveis por menos de 5% do volume em grandes pontos de mudança. Quanto mais bilateral for o mercado, mais provável será que cada rompimento pullback tenha vendedores e compradores institucionais iniciando trades (em vez de apenas um lado ter lucro, como no primeiro pullback em um pico forte). Eles estão fazendo isso com base em estratégias que eles testaram e mostraram ser lucrativos ao longo do tempo. Centenas de milhões de dólares estão em jogo, então tudo é minuciosamente examinado e tem que ser eficaz. As pessoas que possuem esse dinheiro exigirão que a negociação tenha uma base matemática sólida, ou então a moverão para uma empresa cuja negociação o faça. Quando há principalmente negociações bilaterais acontecendo, na maioria das vezes, há compradores e vendedores entrando em cada rompimento e cada pullback, e como as instituições são lucrativas, todas estão usando estratégias lucrativas, embora muitas tenham probabilidades. de sucesso de 40 por cento ou menos. No exemplo do pullback de uma barra no pico de alta forte, se houver um rompimento acima da máxima dessa barra, será principalmente devido a compradores ávidos que estão pressionando suas apostas à medida que aumentam seus longos ou iniciam novos longos. Eles estão comprando de alguém disposto a vender, e esses vendedores são uma combinação de lucro que leva compradores que compram vendedores mais baixos e agressivos que estão começando a vender. Inicialmente, os vendedores serão apenas scalpers, esperando apenas pequenos pullbacks. Algumas firmas de HFT irão scalpear para um lucro de apenas um tique ou dois, e frequentemente há uma configuração de alta probabilidade que permitirá que elas o façam, mesmo acima de uma barra de sinal forte de alta compra em uma tendência forte. Muitos estão usando algoritmos baseados em gráficos de tiques, que podem mostrar padrões minúsculos que são invisíveis no gráfico de 5 minutos. À medida que o mercado se torna mais bilateral e uma consolidação começa a se desenvolver, os vendedores começarão a vender recuperações (alguns aumentarão à medida que o mercado subir), como acima de 1 ou 2 barras de sinal de compra no topo do mercado. alcance ou canal, e pensar em segurar para um balanço para baixo. Quanto mais os dois lados do mercado se tornam, mais os vendedores começam a segurar e mais os compradores param de segurar e começam a escalpelar. Eventualmente, a maioria dos compradores de swing terá tomado seus lucros, altura em que a maioria dos compradores será scalpers. Quando as barras de sinal de compra se tornam mais fracas, os scalpers perdem o interesse em comprar porque a probabilidade cai, e eles só aceitam trades de alta probabilidade. Uma vez que os scalpers e a maioria dos compradores de swings param de comprar, e a venda está sendo feito mais por swing traders de venda do que scalpers de venda, a tendência reverte. Mesmo quando o mercado está entrando em uma consolidação , ainda há alguns compradores comprando essas configurações de baixa probabilidade (em torno de 40%), como as barras de sinal fracas alta 1 e alta 2 no topo da faixa. Eles são swing traders executando algoritmos que foram provados para ser rentáveis ao longo do tempo ao tomar esses trades de baixa probabilidade de swing. Eles sabem que a probabilidade de sucesso está caindo à medida que o mercado se torna mais de uma consolidação . No entanto, eles também sabem que seus sistemas são lucrativos, mesmo que a probabilidade de sucesso seja de 40% ou menos. Alguns de seus trades vencedores serão muitas vezes maiores que seus stops, mais do que compensando os trades perdedores que eles experimentam em 60% das vezes. Seus programas também podem ser escalados mais baixo e suas entradas mais baixas podem ser maiores. Isso permite que eles saiam no zero a zero ou mesmo com um pequeno lucro, se considerarem que sua premissa inicial não é mais válida e querem sair do trade. Na maioria dos dias, você ganha vendendo a maior parte da barra de sinal de compra ruim alta 1 no topo de uma consolidação ou canal de alta fraco. No entanto, existem alguns dias por mês em que o mercado vai subir fortemente e criar uma série de barras de sinal de baixa probabilidade (como dojis ou barras de tendência de baixa para barras de sinal), e cada uma será seguida por uma enorme recuperação onde a recompensa é muitas vezes maior que o risco. Nestes dias, esses programas de negociação que compram essas configurações de baixa probabilidade podem fazer uma fortuna que é grande o suficiente para compensar todas essas pequenas perdas. Os scalpers, por outro lado, muitas vezes perdem muitas dessas tendências, porque não estão dispostos a negociar as configurações de baixa probabilidade. Quando o mercado está tendendo fortemente, a maioria dos scalpers vai ver a força e evitar venda acima das barras de sinal de compra fraca. Eles sabem que vender no topo de uma tendência de alta é arriscado. "Arriscado" simplesmente significa que a equação do trader é ruim, e o risco de negociar contra uma tendência é que qualquer probabilidade baixa com a configuração da tendência pode resultar em uma grande movimentação. Baixa probabilidade é geralmente o outro lado da alta recompensa, assim como alta probabilidade geralmente significa que a recompensa é pequena (um scalp). Porque eles veem a tendência de alta, eles querem comprar. No entanto, como os sinais de compra parecem fracos, eles são, portanto, configurações de probabilidade relativamente baixa. O scalper, em seguida, acaba não comprando e perdendo uma tendência que pode durar horas e cobrir muitos pontos. O scalper vai esperar por compras mais profundas para comprar, e ocasionalmente vai comprar um rompimento forte que ele acha que vai tem continuidade para uma barra ou mais, mas ele vai fazer muito menos dinheiro neste tipo de dia de tendência do que um swing trader. Um bom scalper fará mais dinheiro do que um swing trader na maioria dos outros dias. Lembre-se, como o scalper está realizando trades de alta probabilidade e tem muito mais opções para escolher porque sua alvo de lucro é menor, ele teoricamente tem trades muito mais lucrativos do que o swing trader, o que significa uma curva de patrimônio mais suave e dias mais lucrativos. Sempre que você negocia um sistema de baixa probabilidade, o sistema tem uma equação de trader positiva, mas as chances de ganhar em qualquer negociação são pequenas. Cada negociação individual tem uma pequena chance de sucesso, mas se você tomar todas as configurações, a equação do trader para o grupo é positiva. Isso significa que você não pode escolher entre as negociações que têm uma baixa probabilidade de sucesso, não importa quão maior seja a recompensa do que o risco. As pessoas têm uma habilidade incomum para escolher todas as cerejas ruins e nenhuma das boas, e muitas vezes perdem aquele grande trade que é necessário para superar suas perdas anteriores. Eles acabam se convencendo a não assumir os trades de baixa probabilidade que resultam em enormes lucros, e a tomar todos os perdedores, o que sempre parece mais fácil de tomar. O resultado é que eles perdem dinheiro. Para negociar um sistema de baixa probabilidade, você tem que tomar todos os sinais fortes, porque se escolher, você invariavelmente escolherá as cerejas erradas, e muitas vezes perderá aquele grande trade que você precisa para superar suas perdas anteriores. A maioria dos traders geralmente não consegue fazer todas os trades. Isso os expõe a esse risco e torna a negociação de baixa probabilidade tão difícil de negociar lucrativamente. No outro extremo está a negociação de alta probabilidade, onde um trader sacrifica o tamanho de sua recompensa por uma chance muito

maior de ganhar em cada negociação. Se um sistema tem uma probabilidade de 60% ou mais e uma recompensa que é pelo menos tão grande quanto o seu risco, então cada trade individual tem uma equação de trader positiva. Os traders não precisam calcular cada negociação com um monte de outros trades para serem rentáveis. Cada trade tem uma equação de trader positiva, para que os traders possam escolher tudo o que querem e ainda ganhar dinheiro, e não importa se eles perdem 10 bons trades consecutivos. Se um operador perde muitos trades, mas consegue fazer alguns trades de alta probabilidade, sua chance de ser lucrativo ainda é boa. Devido a essa tendência natural de não aceitar todos os trades, se os traders se encontrarem entre os swings, eles devem considerar que a maioria dos traders deve se concentrar em negociar com maior probabilidade. Eu, na verdade, tenho um amigo que negocia os Treasury Note Futures de 10 anos, e ele quer o menor risco possível em cada operação. Para conseguir isso, ele negocia um gráfico de 50 tiques, em que muitas das barras têm apenas dois tiques de altura e parece arriscar apenas três ou quatro tiques em cada negociação. Ele tenta fazer oito ou mais tiques em seus trades e, como ele é um bom leitor de gráficos, ele ganha 90% de seus trades, ou assim ele me disse. Eu suponho que isso significa que ele não atinge necessariamente seu alvo de oito tiques em todos os seus trades, e que muitos de seus trades vencedores têm apenas um ou dois tiques de lucro. Ele pode até mesmo contar seus trades de zero a zero em sua coluna de vitórias se ele acha que perder em 10% é o mesmo que ganhar em 90%. Em qualquer caso, sua ênfase está no risco e ele assume que sua porcentagem vencedora e sua recompensa vão cuidar de si mesmos, se ele escolhe seus ofícios com cuidado. Uma empresa de trading de alta frequência pode colocar centenas de milhares de negociações todos os dias em uma cesta de várias milhares de ações, e os trades são baseados em estatísticas e não em fundamentos. Por exemplo, se uma empresa descobriu que é lucrativo vender uma reunião de um tique para um lucro de um tique e um risco de três tiques quando uma ação cai em seis tiques consecutivos, eles podem usar isso como um de seus programas. Quão eficazes você acha que suas estratégias são? Eles têm os matemáticos mais inteligentes projetando e testando-os, então você acha que eles certamente têm que ganhar 70% do tempo ou mais. Entretanto, duvido seriamente que esse seja o caso, porque seus programas estão competindo contra algoritmos em outras empresas, e é altamente improvável que uma vantagem tão grande possa durar mais do que um tempo muita venda antes que outras empresas a identifiquem e neutralizem. Tudo é um compromisso, e seu objetivo é ter um sistema extremamente confiável com o qual eles ganharão dinheiro quase todos os dias. Se uma empresa está fazendo 500 mil transações por dia, tentando obter lucro de uma ou duas vezes em cada negociação, duvido que esteja ganhando 70% de seus trades. Eu duvido porque as vantagens são passageiras e pequenas e é extremamente improvável que elas encontrem 500.000 trades todos os dias, onde a chance de sucesso é de 70%. Eu suspeito que sua porcentagem vencedora seja de 55% ou menos. Lembre-se, a vantagem de um cassino é de cerca de 3%, mas os cassinos ganham dinheiro todos os dias. Como pode ser? Se você tem 99% de certeza de que sua vantagem é real e que o jogo é jogado milhares de vezes, a matemática favorece a vitória. O mesmo é verdade para uma empresa de negociação de alta frequência. Está aceitando uma vantagem pequena e um risco relativamente grande em troca de lucros consistentes. A empresa HFT não ganharia mais dinheiro se negociasse configurações que são 70% certas? Obviamente, se pudesse provar matematicamente que as configurações realmente eram 70% certas. Isso significa que não pode, mas isso não significa que essas configurações não existam. Eles fazem, mas são subjetivos e obviamente muito difíceis de programar. Essa subjetividade confere aos profissionais uma vantagem. Se eles desenvolvem a capacidade de fazer julgamentos subjetivos e a capacidade de não cometer muitos erros, eles têm uma vantagem. Com tantas pessoas inteligentes negociando, as vantagens sempre serão pequenas e subjetivas, e sempre será muito difícil capitalizá-las consistentemente; mas isso pode ser feito e é o objetivo de todo trader. Quanto mais cedo você entrar, mais lucro você terá, mas sua probabilidade de sucesso é menor. Alguns traders preferem uma porcentagem maior de ganhos, e estão dispostos a entrar um pouco mais tarde, se puderem ter mais certeza de que seu trade será lucrativo. Por exemplo, se o mercado pode estar revertendo, um trader pode comprar. Outro trader pode esperar por um par de barras de tendência de alta e um sinal de compra sempre em claro antes de comprar. O trade é mais certo, mas o trader, tendo perdido parte do movimento, deve ganhar menos. O trader pagou as melhores chances com algum lucro potencial, acreditando que era um bom trade-off. Alguns traders se sentem mais confortáveis com uma máxima porcentagem de ganhos, mesmo que isso signifique ganhar menos com o trade. Outros traders preferem uma recompensa potencial que é muitas vezes maior do que o risco, mesmo que isso signifique ganhar apenas 40% do tempo. Quanto maior a probabilidade de sucesso, mais óbvia é a configuração. Quando uma configuração é particularmente óbvia, muitos traders inteligentes a aceitarão, e o desequilíbrio durará apenas uma barra ou duas. O mercado atingirá rapidamente o alvo esperado e, em seguida, reverterá ou entrará em uma consolidação . É por isso que os melhores scalps têm um potencial de lucro limitado, mas uma máxima probabilidade de sucesso. No entanto, uma vez que a maioria dos traders são incapazes de escolher consistentemente apenas os scalps de alta probabilidade, eles devem se ater a negociações em que a recompensa potencial é pelo menos tão grande quanto o risco e a probabilidade é de cerca de 60%. Em qualquer momento, existem inúmeras combinações possíveis de recompensa, risco e probabilidade, e os traders precisam ter um plano claro. Eles não podem usar a probabilidade de fazer dois pontos enquanto arriscam dois pontos se realmente planejam sair com um lucro de um ponto. A probabilidade mínima necessária para fazer um trade matematicamente sólido é diferente para os dois trades, e os traders às vezes misturarão os dois cenários se estiverem excessivamente ansiosos para fazer um trade. Esse é um problema comum para os traders que estão começando, mas é um caminho seguro para uma banca zerada. Você precisa tirar o máximo que puder de um bom trade, porque você sempre perderá o máximo possível em um trade ruim, e precisará dos grandes lucros para compensar essas perdas. Existe alguma situação em que a probabilidade de sucesso seja de 90% ou mais? Um ocorre em todos os trades e faz parte de uma estratégia lucrativa. Por exemplo, se você está comprado e o mercado toca seu lucro tomando a ordem limitada, mas não o preenche, você ainda vai aguentar, pelo menos brevemente, porque acha que as chances são boas de que seu pedido será preenchido muito em breve. Seu stop pode estar abaixo da mínima da barra anterior, a cerca de seis tiques de distância. Para você continuar esperando por um extra de lucro enquanto arrisca seis tiques significa que você acredita, pelo menos naquele momento, que você tem 90% de chance de sucesso. Se você mantiver sua posição, então você acredita que "as chances são" de que seu pedido será preenchido antes que seu stop seja atingido. Embora a maioria dos traders nunca pense sobre a matemática real, eles não podem continuar a pensar que o trade é bom, a menos que a probabilidade de sucesso seja de cerca de 90%. Eles estão certos, pelo menos naquele instante. Se o mercado rapidamente fizer um pullback três tiques, você estará arriscando três tiques quando tentar fazer três tiques na sua ordem de limite, e você não terá mais 90% de certeza. Há outra situação em que um trader pode ter 90% ou mais de um movimento, mas não é um trade sensato. Por exemplo, a qualquer hora do dia, é provável que haja 95% de certeza de que o mercado subirá um tique antes de cair 200 tiques e 95% de certeza de que vai cair um tique antes de subir 200 tiques. No entanto, você nunca arriscaria 200 tiques para fazer um tique, independentemente das probabilidades de sucesso. Uma perda acabaria com 200 ganhadores, o que significa que você precisa de

uma chance de 99,5% de sucesso apenas para empatar, e você teria que executar na perfeição 200 vezes seguidas. Da mesma forma, existe alguma estratégia matemática sólida em que a chance de sucesso seja de apenas 10%? Sim, por exemplo, se o mercado está em uma tendência forte e tem um aumento de um fundo mais alto, mas agora está caindo novamente, os traders podem colocar ordens de limite para comprar um tique acima das stops de proteção mais baixos, um tique mais baixo. A chance de sucesso pode ser de apenas 10%, mas se o mercado tiver uma forte reversão, eles podem ganhar 10 pontos em seu risco de meio ponto. Isso significa que se eles fizerem o trade 10 vezes, eles podem perder 18 tiques em seus nove perdedores e ganhar 40 tiques em sua vitória, e ter um lucro médio por trade de 2,2 tiques. Lembre-se de que sua decisão sobre a realização de um trade precisa incorporar probabilidade, risco e recompensa, e não apenas uma ou duas variáveis. Em geral, sempre que a probabilidade de um trade é muito alta, você deve negociar a maior parte ou tudo isso como um scalp. Isso ocorre porque as situações de probabilidade extremamente alta não duram mais do que uma barra ou duas antes que o mercado as corrija. Se algo parece muito certo, você pode ter certeza de que não durará o suficiente para um swing trade. Quanto menor a chance de sucesso, maior a recompensa em relação ao risco. Os melhores trades são os trades em que a chance de sucesso é de 60% ou mais, e a recompensa é pelo menos tão grande quanto o risco e, de preferência, cerca de duas vezes maior. Esses trades ocorrem todos os dias na maioria dos mercados, mas você precisa antecipá-los antes de configurá-los, e é preciso aceitá-los assim que eles forem configurados e gerenciá-los bem. Depois de encontrar uma configuração, você deve decidir se deve ou não fazer a troca. A decisão é baseada em um cálculo matemático que requer três entradas: risco, recompensa e probabilidade. Infelizmente, existe uma tendência natural de considerar apenas a probabilidade. Muitos traders iniciantes verão uma configuração que eles acham que tem 60% de chance de ser um scalp bem-sucedido, e eles podem estar certos, mas ainda perdem dinheiro. Como pode ser? É porque a decisão tem que se basear em mais do que apenas probabilidade. Você tem que considerar quanto você tem a ganhar e quanto você tem que arriscar para alcançar esse ganho. Lembre-se, você precisa da probabilidade de sucesso vezes a recompensa para ser maior do que a probabilidade de falha vezes o risco. Por exemplo, se você está assistindo o Emini hoje e vê uma baixa 2 logo abaixo da média móvel em queda em um mercado de baixa, e você decide por sua experiência que a venda tem cerca de 70% de chance de levar a um lucro de dois pontos Quando a ordem de limite de alvo é preenchida antes de um stop de dois pontos ser atingido, você tem 70% de chance de fazer dois pontos e 30% de chance de perder dois pontos. Se você fizer esse tipo de trade 10 vezes, fará 7 × 2 = 14 pontos e perderá 3 × 2 = 6 pontos. Seu lucro líquido para os 10 trades é 14 - 6 = 8 pontos, então seu lucro médio é de 0,8 ponto, ou US $ 40, por negociação. Se você tem baixas corretagens de cerca de US $ 5,00 por turno, então seu lucro médio real é de US $ 35 por trade. Isso pode não parecer muito, mas se você puder fazer isso duas vezes por dia e negociar 25 contratos, isso significa cerca de US $ 1.700 por dia e cerca de US $ 350.000 por ano. Se, em vez disso, você usar um stop de dois pontos e um alvo de lucro de quatro pontos e fizer um trade que você acha que é melhor do que uma aposta de 50 a 50, ainda vamos fazer as contas usando apenas uma probabilidade de 50%. Se você fizer 10 trades, você ganhará quatro pontos em cinco desses trades por 20 pontos de lucro. Você perderá dois pontos nos outros cinco trades por uma perda de 10 pontos. Seu lucro líquido, então, é de 10 pontos em 10 negociações e seu lucro médio é de cerca de um ponto por negociação. Se você subtrair 0,1 ponto para sua corretagem, você terá uma média de US $ 45 por trade. Obviamente, haverá muitos trades que você sairá antes que seu stop ou alvo de lucro seja atingido, mas é razoável supor que eles se compensarão uns aos outros e, portanto, essa fórmula é útil para guiá-lo em sua seleção de trades. Se você for muito seletivo em suas configurações e fizer apenas negociações que tenham 70% de chance de sucesso, se você fizer 10 negociações, fará 7 × 4 = 28 pontos e perderá 3 × 2 = 6 pontos. Seu lucro após as corretagens será em média de 2,1 pontos por negociação. Embora você possa tentar sair usando uma ordem de mercado, a maioria dos traders que usam alvos de lucro saem em ordens de limite e serão preenchidas com o preço exato. Você pode controlar o risco e recompensar por sua seleção de um stop de proteção e um alvo de lucro. Se você optar por usar um stop de 10 pontos, esse é o seu risco na maioria dos casos. Às vezes você encontrará slippages significativos, especialmente em mercados mais finos, e também é preciso incluir isso. Por exemplo, se você está negociando uma ação de pequena capitalização e normalmente tem cerca de 10 centavos de slippage nas ordens de stop nessa ação, e está usando um stop de proteção de 50 centavos, seu risco é de cerca de 60 centavos mais sua corretagem. Se você negociar o Emini e não estiver entrando logo antes de um relatório, você normalmente não terá slippages, mas você ainda terá uma corretagem que será de aproximadamente 0,1 ponto. A parte mais difícil da equação é avaliar a probabilidade de sua ordem de limite de lucro ser preenchida antes que seu stop de proteção seja atingido. Embora você conheça o risco e a recompensa em potencial porque você os escolheu, é impossível conhecer a probabilidade com precisão. No entanto, muitas vezes você pode fazer um palpite. Se você não tem nenhuma confiança em seu palpite, basta usar 50%, já que a incerteza significa que o mercado está em uma consolidação e a probabilidade de subir é a mesma de um movimento para baixo. No entanto, se você está comprando no topo de um pullback de duas pernas para a média móvel em uma forte tendência de alta, a probabilidade de sucesso pode ser de 70%. Se, em vez disso, você estiver comprando em um forte mercado de baixa no topo de uma consolidação que esteja logo abaixo da média móvel, sua probabilidade de sucesso pode ser de apenas 30%. Isso significa que se você fizer 10 negociações, perderá 7 × 2 = 14 pontos. Como você tem apenas três trades vencedores, esses vencedores têm uma média de cinco pontos cada para vencer! Como isso é extremamente improvável, você raramente deve considerar esse trade. Se você fizer um trade porque acredita ter 60% de probabilidade de ganhar 10 tiques antes de perder 10 tiques, mas nas próximas barras o mercado entrar em uma consolidação estreita, sua probabilidade de sucesso agora caiu para cerca de 50%. Como agora é uma estratégia perdedora arriscar 10 tiques para fazer 10 tiques se a chance de sucesso for de apenas 50 por cento, você deve sair do trade o mais próximo possível do zero a zero. Se você tiver sorte, você pode até ser capaz de fazer um tique ou dois. Isso faz parte do gerenciamento de trade. O mercado muda a cada tique, e se uma estratégia de sucesso de repente se tornar uma estratégia perdedora, saia e não conte com a esperança. Uma vez que sua premissa não é mais viável, basta sair e procurar outro trade. Você tem que negociar o mercado que você tem agora e não aquele que você tinha alguns minutos atrás e não aquele que você espera que se desenvolva nos próximos minutos. A esperança não faz parte da negociação. Você está negociando contra computadores que não têm emoção e são friamente objetivos, e é assim que você tem que ser também. Então, e o scalp de um ponto no Emini onde você está entrando em stops? Se você está arriscando dois pontos para fazer um ponto, então você tem que ganhar duas vezes mais do que você perder apenas para empatar. Se você adicionar corretagens, então você precisa ganhar 70 por cento do tempo para empatar. Para obter lucro, você precisa estar certo em 80% ou mais do tempo; mesmo os traders mais experientes e rentáveis não poderiam fazer isso a longo prazo. Você então tem que concluir que simplesmente não é uma estratégia lucrativa. Se você fizer isso, você quase certamente perderá com o tempo, e desde que você tem que estar negociando com o objetivo primordial de ganhar consistentemente dinheiro, você não pode negociar dessa maneira. Sim, provavelmente há alguns trades por dia em que a probabilidade de ganhar um ponto antes de perder dois pontos é mais de 80%, e você poderia teoricamente ganhar muito dinheiro se for um bom leitor de gráficos, se for muito disciplinado , se você conseguir identificar as melhores configurações na hora de colocar as

negociações, e se restringir seus scalps de um ponto àquelas poucas configurações. Essa pode ser uma estratégia lucrativa, mas a barreira representada por todos esses “Se” é insuperável para a maioria dos traders. É muito melhor procurar menos trades, mas aqueles em que você tem que estar certo apenas 50 a 60% do tempo para ter lucro. Um dos problemas é que é bastante fácil vencer em 60% dos scalps de um ponto, e esse alto percentual de vitórias reforça seu comportamento e faz você acreditar que está tão perto de poder ser bem-sucedido. No entanto, essa exigência de 80% é simplesmente impossível de alcançar para a maioria dos traders, não importa quão próximos eles estejam. A probabilidade, o risco, e a recompensa mudam para cada trade em cada time frame com cada tique. Porexemplo,seos traders compraram umabandeirade alta, alta 2, no Emini epensaram queela tinha 60% dechance defazerdois pontos antes de perder dois pontos, todas as três variáveis mudam a cadatique.Se omercado subir para seis tiques, com todos os pullbacks sendo apenas um oudois tiques,a probabilidadedesua premissaoriginal estarcorretapode agoraserde 80%. Como eles precisam de apenas mais quatro tiques para conseguir dois pontos de lucro, sua recompensa é agora de quatro tiques. Eles podem aumentar seus stops de proteção para um tique abaixodamínimadabarra atual, mesmoantes de a barra fechar, eisso pode ser de apenas três tiques abaixodo preçode entrada.Isso reduz o riscodo tradeoriginalparatrês tiques.Elesagorapodemter80%dechancedefazeros doistiquesrestantes enquantoarriscamtrêstiques,oqueéaequaçãodeumgrandetrader.Seeles fossem planos e vissem isso acontecendo, no entanto, eles não deveriam comprar no mercado e arriscar três tiques para fazer dois tiques. Uma instituição que está trocando momentum e pagando corretagens minúsculas pode fazer esse trade lucrativamente, mas os traders individuais quase certamente perderiam dinheiro porque não podiam executar o trade rápido o suficiente e com a frequência certa o suficiente para fazê-lo funcionar. Além disso, as corretagens reduzem bastante a rentabilidade em quase todos os trades,ondea recompensaéinferiora um ponto.A todomomento, há traders que mantêm trades longos ecurtos com todas as combinações imagináveis derisco,recompensae probabilidade. Embora um trader diário esteja preocupado com cada tique, um trader que negocia fora dos gráficos diários ou semanais ignoraria os pequenos movimentos, porque eles seriam pequenos demais para ter qualquer impacto significativo na equação do trader. Se, em vez de subir imediatamente após a entrada, o mercado cai quatro tiques,então oscalper tem quatro tiques restantes e 12tiques para recompensa,o queéumaótimarelaçãorisco / recompensa,mas aprobabilidadeteria caídobastante para35 por cento. Esta ainda é uma estratégia sólida, mas não tão rentável ao longo do tempo. Como ainda tem uma equação de trader favorável, o trader não deve sair mais cedo, a menosqueapremissaoriginaltenhamudadoeaprobabilidadesetornetalvez30%oumenos. Poroutrolado,seaequaçãodotradersetornarmarginal,eledevetentarsairrapidamentecomomáximodelucropossível.Seaequaçãodotradersetornarnegativa,eledeve sair imediatamente, mesmo que acabe com uma perda. Os traders saem regularmente cedo com um lucro menor se o mercado não estiver se comportando tão bem quanto previam, e essa é a coisa certa a fazer. No entanto, se você estiver saindo da maioria dos trades com um lucro menor do que o planejado originalmente, provavelmente perderá dinheiro.Porque éque?Éporquevocêresolveuaequaçãodotraderusando um alvodelucro,mas nãoéaquelaquevocêrealmenteplanejavausar,se vocêfossehonesto consigo mesmo.Suameta menor provavelmenteresulta em uma equação de trader menos favorável e, provavelmente,negativa,o quesignificaque sua abordagem perderá dinheiro. Sim,saircom umalvodelucromenortemumachancemaiordesucesso,mas quandovocêcomeçaausar umalvodelucro menorqueoseurisco,suaprobabilidadetem queser irrealisticamentealta.Tãoalto,naverdade,quevocêquasecertamentenãopodemantê-lo,oquesignificaquevocêvaiperderdinheiro. Sempre que os traders estão pensando em fazer um trade, eles precisam encontrar uma combinação de probabilidade, risco e recompensa que crie uma equação positiva para o trader. Por exemplo, se eles estão comprando um pullback em uma tendência de alta no Emini e têm que arriscar dois pontos, eles devem considerar a probabilidade de o movimento alcançar seu alvo de lucro. Se o alvo é um ponto, eles têm que ter 80 por cento de sucesso ou então o trade vai perder dinheiro com o tempo. Se eles acham que um alvo de lucro de dois pontos é razoável, eles têm que ter 60% de certeza de ter uma equação de trader positiva. Se eles acham que a tendência de alta é muito forte e que eles podem fazer quatro pontos, eles só precisam de uma chance de 40% de sucesso para ter uma estratégia lucrativa. Se pelo menos uma dessas possibilidades faz sentido matemático, eles podem levar o trade. Uma vez que eles entram, cada novo tique muda todas as três variáveis. Se eles tivessem apenas 40% de certeza quando entrassem que o mercado alcançaria quatro pontos, e não 60% de certeza de fazer dois pontos ou 80% de certeza de fazer um ponto, mas a barra de entrada era muito forte, eles poderiam reavaliar todos os alvos de lucro potencial. Uma vez que a barra de entrada fecha, se for uma barra de tendência de alta, eles podem apertar seus stops, que agora podem estar a apenas quatro tiques abaixo de sua entrada. Eles podem agora pensar que há uma chance de 60% de fazer dois pontos enquanto arriscam esses quatro tiques, e isso significa que escalonar para dois pontos se tornou uma escolha razoável. Se eles acham que a chance de fazer quatro pontos é agora de 50%, então isso também tem uma forte equação de trader, especialmente porque seu risco é agora de apenas quatro tiques, e eles podem continuar com quatro pontos. Embora seja tão importante fazer trades somente quando a recompensa é pelo menos tão grande quanto o risco, os traders bemsucedidos correm o risco de cinco ou mais vezes do que ganham muitas vezes ao dia. Todos os traders que estão tentando sair com ordens com limites de lucro são scalpers quando o mercado chega a poucos tiques de suas ordens, e foi discutido anteriormente. Por exemplo, se os traders têm ordens de limite para ter oito tiques (dois pontos) de lucro em um longo no Emini, e o mercado atingir seis ou sete tiques e eles acharem que suas ordens serão preenchidas, eles manterão suas posições um pouco mais tempo para descobrir. No entanto, eles provavelmente têm stops de proteção que são de quatro a seis tiques abaixo (abaixo da mínima da barra mais recente ou no zero a zero), então no instante em que o mercado chega a um tique de preencher suas ordens, eles estão arriscando cinco tiques para fazer aquele tique final. Este é efetivamente um scalp extremo, mas é bom? Apenas se eles tiverem 90% de chance de sucesso. Se não, eles devem sair, pelo menos teoricamente. Na prática, se o mercado está subindo e chegando a um limite de preenchimento de suas ordens de limite, o trade pode ter cerca de 90% de chance de sucesso naquele instante, especialmente se o momentum para cima for forte. Os traders geralmente seguram para ver se o próximo tique está ativo, preenchendo suas ordens ou diminuindo. Ao manter suas posições, eles acreditam que sua chance de sucesso é de 90%. Eles provavelmente não pensam nisso em termos matemáticos, mas isso tem que ser o que eles acreditam, se eles acham que vale a pena manter o trade. Vale a pena apenas se fizer sentido matemático, e que matemática deve incluir uma probabilidade de 90%, porque é isso que é necessário para manter a equação do trader positiva quando o risco é cerca de cinco vezes maior do que a recompensa. Se o mercado for negociado por alguns tiques, eles estão tentando obter três tiques de lucro e arriscando-se para a mínima da barra anterior, ou zero a zero, que nesse ponto é de cerca de três ou quatro tiques. A probabilidade de sucesso provavelmente ainda é de 70% ou mais, tornando a equação do trader ainda positiva, embora não fortemente. Os programadores estão cientes disso e, portanto, existem algoritmos por aí que comprarão quando o mercado chegar a um ou dois tiques de um alvo lógico e depois recuar por alguns tiques. Nestes casos, eles provavelmente têm que arriscar cerca de três tiques para fazer três tiques. Suas corretagens são tão pequenas que não são um fator em suas decisões. Algoritmos de empresas de trading de alta frequência provavelmente estão comprando a um tique ou dois abaixo do alvo óbvio, mas provavelmente sairão se o mercado recuar por alguns tiques. Os programadores sabem que a matemática é terrível se o risco for várias vezes maior do que a recompensa em potencial, e não permitirá que isso aconteça (a menos que estejam aumentando). Todos esses programas criam pressão de compra e aumentam as chances de que a meta seja atingida. Os traders individuais estão segurando por muito tempo enquanto arriscam cinco tiques para fazer um tique por apenas uma fração de segundo, e por esse breve momento eles estão apostando que eles têm 90% de chance de fazer mais um tique enquanto arriscam cinco tiques (e estão provavelmente certos). Caso contrário, eles sairiam. Se eles tentassem sair com sete tiques de lucro, em vez de oito, e o mercado chegasse a um patamar de preencher essa nova ordem de limite de lucro, naquele instante eles estão arriscando cerca de quatro tiques para fazer um. Eles precisam de 80% de chance de sucesso, ou então devem sair. Por que não sair

com seis tiques de lucro? O risco deles sempre estará abaixo da mínima da barra anterior, de modo que eles sempre terão que arriscar cerca de quatro a seis tiques para fazer esse teste final. A equação extremamente ruim do trader, com um risco muitas vezes maior do que a recompensa, existe por apenas uma fração de segundo. A maioria dos traders está disposta a assumir esse risco, porque eles sabem que a equação do trader será muito melhor em poucos segundos. Os traders terão seu lucro e não terão mais risco, ou o mercado recuará por alguns tiques e, então, estarão arriscando cerca de três tiques para fazer três tiques em uma aposta que normalmente é de 60% ou mais. Se um trader individual simplesmente comprar um pullback de um ou dois tiques em uma ordem de limite, uma vez que o mercado chegue a um tique ou mais de um lance de 10 tiques acima de uma barra de sinal, arriscando abaixo da mínima da barra mais recente? (Na maioria das vezes, o mercado tem que ficar 10 tiques acima da barra de sinal para um trader sair com oito tiques de lucro.) A lógica é sólida, mas provavelmente é a equação que os traders jamais encontrariam, e eles seriam mais espertos em procurar trades mais fortes. Além disso, as corretagens tornam-se significativas em minúsculos scalps, tornando praticamente impossível para um operador individual ganhar dinheiro negociando-os. Isso significa que o trader que comprou em um stop acima da barra de sinal deve sair assim que o mercado puxar um tique ou dois? Pode ser matematicamente sensato, mas a maioria dos traders simplesmente seguraria a compra, arriscando não mais do que o zero a zero, e permitiria ao mercado um pouco mais de tempo para preencher suas ordens de limite de lucro. Os computadores não têm o problema de lidar com as emoções e precisam de tempo para pensar, mas a maioria dos algoritmos provavelmente ainda aguentaria, arriscando brevemente os cinco ou mais tiques ao tentar fazer o tique final ou dois. Lembre-se, uma vez que o mercado recua um par de tiques, os investidores estão tentando fazer três tiques a partir desse ponto e podem estar arriscando apenas três tiques, e a probabilidade de sucesso é provavelmente de 60% ou melhor. Naquele momento, eles têm uma equação lucrativa. Os traders sem uma posição podem considerar a compra nesse ponto, arriscando cerca de três tiques para fazer três tiques, mas as corretagens tornam-se desproporcionalmente grandes. Por exemplo, eles podem estar pagando uma corretagem de US $ 5,00 para fazer US $ 37,50 (três tiques), reduzindo seu lucro líquido para US $ 32,50 enquanto arriscam US $ 42,50 (três tiques mais a corretagem), ou cerca de 30% a mais que seu lucro potencial. Com a recompensa menor que o risco, a equação do trader provavelmente seria negativa. No extremo, se os investidores tentarem escalonar um tique com um risco que seja do mesmo tamanho que sua recompensa, mesmo que sua probabilidade de sucesso seja de 80%, eles perderão dinheiro.

Isso ocorre porqueuma corretagem de US $ 5,00 torna o risco(US $ 12,50 por um tique, mais uma corretagem de US $ 5,00, para um risco total de US $ 17,50)muitomaior doquearecompensa(US$12,50porumtique,menosuma corretagem deUS$5,00). US $ 7,50). Do ponto de vista prático, os traders devem manter seu plano original e confiar em seus stops. Se o movimento para suas ordens de limite for trabalhado, eles podem mudar seu plano etentar sair com um pontodelucro,mas a maioria dos traders nãoconsegue ler omercado rapidamentee émelhor confiarapenasemsuas ordensdesuporte. Quandoa equação do trader indica que um trade é ruim, então é sempre bom para os traders que estão escalando para fora o movimento com ordens de limite. Por exemplo, se entrar em uma configuração de venda baixa 1 usando uma ordem de stop resultaria na equação do trader perdedora, os traders deveriam considerar,em vez disso,comprar na mínima daquela barra de sinal devenda.Seos traders quedetinham um stopabaixoda mínima da barra de sinal tivessem cerca de 50% de chance de fazer quatro tiques enquanto arriscam oito tiques, sua estratégia seria perdedora com o tempo. Se os traders diferentes comprassem na mínima da baixa 1, eles também teriam cerca de 50% dechancede omercadosubir setetiques para ostopdesses traders antes de cair seis tiques para a alvo de lucro da venda trade. Se eles arriscassem seis tiques e usassem um alvo de lucro de seis tiques, teriam uma estratégia de equilíbrio. Se eles escolhessem uma configuração baixa 1 de aspecto especialmente fraco, como uma barra de sinal doji no fundo de uma consolidação , sua probabilidadedesucessopoderia ser de70% esuaestratégiaserialucrativa.IssoédiscutidomaisnoCapítulo28sobreordens delimite. Os iniciantes costumam cometer o erro de considerar apenas uma ou duas das variáveis da equação, negando a probabilidade, ou até se enganando, acreditando que seu risco é menor ou que sua recompensa é maior do que realmente é. Por exemplo, se houver uma forte tendência de alta no Emini de 5 minutos etodas as configurações de compra tiverem entradas dentro dealguns tiques da alta da perna atual,os traders podem ter medodenãohaver espaço suficiente no topo da sessão. sua tela de computador para fazer um lucro em um longo, então eles não compram. Eles veem muito espaço para o fundo do gráfico que eles acham que a venda tem uma chance maior de sucesso. Para minimizar o risco, eles vendem o gráfico de 1 minuto. Depois que eles estão vendidos, eles colocam seu stop de proteção em um tique acima da sua barra desinal,arriscando cerca deseis tiques para fazer um scalp dequatro tiques.No entanto, eles perdem dinheiro constantemente. Como pode ser quando o risco é tão pequeno? Eles perdem porque não entendem a inércia do mercado e a propensão de reversões detendência a falhar, e erroneamenteassumiram quea probabilidadede sucesso para otrade detendência de venda era melhor que 50%. De fato, quando há uma tendência, a maioria das tentativas de reversão falha, de modo que as probabilidades de sucesso são provavelmente mais de 30%. Os 70 por cento de certos trades foram os comprados, chegando perto do topo da tendência de alta! Esses traders achavam que estavam arriscando seis tiques e que a recompensa era de 40 tiques no fundo do gráfico, portanto, mesmo que a chance de sucesso fosse de apenas 30%, eles ainda ganhariam dinheiro. A realidade é que, se o mercado começasse, eles teriam saído com apenas quatro tiques e nunca seriam vendidos por 40 tiques. Eles instintivamente sentiam que haviam se livrado de algo e teriam rapidamente obtido seu pequeno lucro, especialmente se tivessem acabado de perder em seus três curtos anteriores. Isso significa que eles também erroneamente usaram 40 por sua recompensa na equação, quando na verdade eles estavam realmente planejando receber apenas uma recompensa de quatro tiques. Além disso, se o mercado subisse ao invés de cair, eles poderiam cancelar seus stops e adicionar outro contrato a seis tiques acima de sua entrada inicial, pensando que uma segunda entrada era ainda mais confiável em um mercado que tinha que ser devido por um puxar. Seu risco é então de 12 tiques de sua primeira entrada e seis tiques de seu segundo. Isso significa que eles também estavam errados em sua suposição inicial de um risco de seis tiques. Seu risco médio aumentou para nove tiques. Eles agora querem sair de ambos os curtos perto do seu preço de entrada original. Quando o mercado começa, eles começam a sentir que não atingem seu alvo; então eles saem dos dois trades a dois tiques acima do alvo, fazendo dois tiques na segunda entrada e perdendo dois no primeiro. Seu lucro líquido é zero, então seu lucro médio também é zero, o que significa que a variável de recompensa na equação era zero. Então, em vez de arriscar seis tiques para fazer 40 tiques e ter uma chance de 30 por cento de sucesso, que é uma estratégia potencialmente lucrativa, eles arriscaram nove tiques para fazer zero tiques em um trade com apenas 30 por cento de chance de sucesso. É por isso que suas bancas estão desaparecendo lentamente. Os traders costumam enganar-se fazendo trades de baixa probabilidade dizendo a si mesmos que usarão uma recompensa que é muito maior que o risco, que é necessário em negociações de baixa probabilidade, quando eles realmente esperam sair com um alvo de lucro muito menor. Por exemplo, se os traders comprarem no meio do arame farpado e precisar arriscar dois pontos abaixo

da barra de sinal, eles terão 50% de chance de fazer dois pontos antes que seus stops sejam atingidos. Essa é uma estratégia perdedora. No entanto, eles sabem que se eles tiverem quatro pontos, a probabilidade pode cair para 40%, mas eles teriam então uma equação de trader positiva. Eles então aceitam o trade e se orgulham de considerar cuidadosamente a matemática. No entanto, uma vez que eles tenham um ou dois pontos de lucro, eles saem, temerosos de que a maioria dos rompimentos de arame farpado não vá longe. Eles estão felizes em ter o pequeno lucro, mas não percebem que, se negociassem essa estratégia 10 vezes, perderiam dinheiro. Eles podem realmente levar esse tipo de trade 10 vezes durante o próximo mês, juntamente com uma centena de outros trades, apenas para descobrir que eles levaram prejuízo no mês. Eles olham para trás com confusão, lembrando-se de todas as coisas inteligentes que fizeram, mas ficarão alheios à realidade de que tomaram muitos trades com as equações positivas do trader, mas os administraram incorretamente e os negociaram de uma maneira que tinha equações negativas do trader. Os traders devem ser honestos consigo mesmos. Isto não é um sonho. O dinheiro é muito real e, quando você o perde, desaparece para sempre. Se você tomar um trade com a equação de um trader favorável, você deve gerenciá-lo corretamente para fazer a matemática trabalhar para você, em vez de contra você. A cada instante, há uma vantagem matemática para comprar e vender, mesmo durante os picos mais fortes. Como pode isto ser verdade? Por inferência. A maior parte da negociação está sendo feita por computadores institucionais, que estão usando algoritmos que se mostraram lucrativos com o tempo. Assim, mesmo que o mercado esteja em queda livre, há computadores comprando quando o mercado está entrando em colapso. A cada venda, não importa quão grande, tem que ter um comprador tomando o lado oposto do trade. Quando o volume é enorme, os compradores têm que ser instituições porque simplesmente não há pequenos traders suficientes para compensar o enorme volume de venda. Alguns dos programas de compra estão sendo comprados porque os programadores têm provas estatísticas de que grandes rompimentos falham e revertem acentuadamente, de modo que eles obterão lucro comprando fortes rompimentos de baixa. Outros programas estão comprando de volta seus curtos de preços muito mais altos. Esses programas veem a queda rápida como uma oportunidade potencialmente breve para garantir um lucro a um preço excelente antes que o mercado se reverta. Empresas de trade de alta frequência também estão comprando para pequenos scalps, e outras empresas estão comprando para fazer hedge de venda outros mercados. Quando o mercado não está em um pico excepcionalmente forte, há compradores e vendedores institucionais a cada tique, o que só poderia acontecer se houvesse prova de que suas estratégias eram matematicamente sólidas, com base na equação do trader. Cada firma tem sua própria combinação de risco, recompensa, probabilidade e duração esperada para cada trade, e muitas delas entram e saem de seus trade. O mercado não poderia existir a menos que houvesse um grande número de grandes participantes, e a maioria deles teria que ser lucrativa com o tempo. Caso contrário, eles sairiam do mercado e o mercado deixaria de existir como o enorme mercado que é. Isso significa que a maioria deles está negociando estratégias lógicas e sólidas, e que estão ganhando dinheiro, mesmo quando às vezes compram em uma tendência de baixa ou baixa em uma tendência de alta. Traders individuais carecem de bolsos profundos para executar estratégias complexas, mas existem estratégias simples e efetivas suficientes para que traders experientes ganhem dinheiro com o tempo. Para que os compradores fortes (isto é, institucionais) sejam preenchidos, eles precisam de volume suficiente no outro lado, que só pode vir de baixa fortes. É razoável supor que tanto os vendedores fortes quanto os compradores fortes ganham dinheiro com o tempo, ou então não investiriam dinheiro suficiente para serem considerados fortes. Existem inúmeras estratégias possíveis, incluindo cobertura e escalonamento, e diferentes compradores e vendedores fortes usarão tudo o que for possível para ganhar dinheiro. No entanto, mesmo na ausência de estratégias complexas, é comum que coexistam configurações de compra e venda matematicamente sólidas. Por exemplo, se há uma forte tendência de alta que é exagerada e provável de recuar, um comprador forte pode comprar no mercado e manter todo o pullback e, em seguida, obter lucros assim que o mercado retomar a tendência de alta e atingir um novo topo. Ao mesmo tempo em que o comprador forte comprava, um vendedor forte poderia ter entrado curto e ganhado dinheiro à medida que o mercado se vendesse à média móvel. Outro exemplo é quando o mercado está em um consolidação estreita. Vamos dizer que o Emini está em uma faixa que é apenas cinco tiques de altura. A probabilidade de um rompimento positivo ou negativo é de cerca de 50%. Se um comprador entrou longo no meio da faixa ou um vendedor entrou curto no meio, cada um pode ter que arriscar apenas três tiques para fazer quatro ou mais tiques em um pequeno rompimento. Uma vez que cada um tem uma recompensa maior do que o risco e cerca de 50% de chance de sucesso, cada um tem um trade matematicamente sadio, mesmo que eles tomem seus trades ao mesmo tempo, e mesmo que cada um tome o lado oposto do outro trade. A matemática pode ser enganosa, e é arriscado colocar trades em matemática a menos que você entenda completamente as distribuições de probabilidade. Por exemplo, digamos que você teste todos os dias de negociação do ano nos últimos 10 anos para ver se é provável que o fechamento de qualquer data tenha uma máxima probabilidade de estar acima da abertura. Se você descobrir que algum dia no futuro próximo, talvez 21 de março, fechou acima de sua abertura em nove dos últimos 10 anos, você pode concluir que há alguma força de mercado operacional, talvez relacionada ao próximo fim do trimestre, que faz com que esse dia feche tão frequentemente. Essa conclusão é errônea, porque você não entende as distribuições. Se você jogasse um baralho no ar 10 vezes e depois registrasse as cartas que viriam voltadas para cima, descobriria que algumas cartas chegaram a nove em 10. Talvez o oito de copas fosse um deles. Você tem 90% de certeza de que vai cair no 11º lance, ou você suspeita que as chances são realmente 50-50 e que foi apenas sorte que algumas cartas estavam viradas para cima em oito ou nove dos 10 tiros, e outras ficaram voltadas para cima apenas uma, duas ou três vezes? Se você atirar uma moeda 10 vezes e oito vezes der cara, você está disposto a dar a alguém chances de cair no próximo lance, ou você acha que foi apenas sorte? A mensagem é clara. Se você testar idéias suficientes ou insumos suficientes em qualquer sistema, descobrirá que alguns trabalharam em oito de 10 testes e outros falharam em oito de 10. Isso é apenas a distribuição de resultados sob uma curva de sino e não tem nada a fazer com probabilidade real, e é por isso que muitos traders que projetam grandes sistemas back-tested perdem dinheiro quando eles negociam em tempo real. O que eles acreditam ser 80% provável é na verdade apenas 50-50, e como essa é a realidade, eles precisam de um alvo de lucro que é muito maior do que seu risco de ter alguma chance de ganhar dinheiro. Mas em um mercado de 50%, a alvo de lucro sempre se iguala ao risco e, portanto, na melhor das hipóteses, seu sistema perderá pelo menos corretagens e não ganhará dinheiro. A maioria dos traders deve procurar trades em que eles possam obter lucro. Quando o Emini tem uma faixa diária média de cerca de 10 a 15 pontos, um trader pode arriscar cerca de dois pontos em um trade, e um trade de swing é qualquer negociação em que o lucro é de quatro pontos ou mais. Embora a probabilidade de sucesso seja geralmente de apenas 40% a 50% para a maioria desses trades, esse tipo de negociação dá à maioria dos traders a melhor chance de ganhar a vida como trader. Geralmente há cerca de cinco configurações por dia, e os traders provavelmente terão que fazer pelo menos três trades por dia para se certificar de que cada um deles tenha pelo menos uma grande vitória. Se eles forem pacientes e disciplinados, estarão em desvantagem nas negociações que não resultem em quatro ou mais pontos de lucro. Alguns desses trades serão vencedores de um a três pontos, enquanto outros serão perdedores de um a dois pontos. No entanto, eles precisam dos vencedores de quatro pontos para tornar o sistema lucrativo. Um trader que quer ter mais trades por dia terá que estar disposto a aceitar um alvo de lucro menor, como dois pontos, porque raramente há de cinco a dez negociações em um dia em que um trader pode fazer quatro pontos.

No entanto, geralmente há muitos trades em que um profissional qualificado pode fazer dois pontos, enquanto arrisca dois pontos. Esses traders, então, precisam estar certos pelo menos 60% do tempo para serem lucrativos. Isso é mais difícil, mas é um objetivo razoável para os traders que são particularmente bons em ler a ação do preço. No trading real, os traders mais bem sucedidos têm rotinas e não precisam pensar sobre a matemática quando fazem trades. Por exemplo, se você procura apenas um par de oscilações de quatro pontos por dia e sempre usa um stop de dois pontos, e você tem sido lucrativo usando essa abordagem por alguns anos, você provavelmente só vai pensar em uma configuração e perguntar a si mesmo se parece bom sem pensar na probabilidade. Você sabe, por experiência própria, que fazer essas configurações com um stop de dois pontos e um alvo de lucro de quatro pontos faz com que sua banca seja maior no fechamento do mês e você não precisa pensar em mais nada. Como regra geral, os iniciantes devem usar alvos de lucro que sejam pelo menos tão grandes quanto seus stops de proteção, porque eles precisam apenas de uma taxa de vitória de cerca de 50% para atingir o zero a zero. Ninguém deve nunca fazer um trade com um objetivo de longo prazo de zero a zero. No entanto, essa é um dos passos que os traders devem seguir para se tornar lucrativos. Uma vez lá, eles podem tentar aumentar a probabilidade de sucesso sendo mais seletivos em suas configurações e também usando um alvo de lucro maior. Isso pode ser tudo o que eles precisam para se tornarem consistentemente lucrativos. Há outro ponto sobre os sinais de reversão. Se um sinal não estiver claro, você não deve pegá-lo, mas pode usá-lo para sair de parte ou de toda a posição que você está segurando. Por exemplo, se você é longo e o mercado agora está tentando reverter, mas há muita força recente para considerar a possibilidade de reverter para curto, você deve considerar sair de parte ou de toda a sua posição. Um sinal de reversão fraco é uma boa razão para obter lucros, mas uma razão ruim para iniciar um trade contra a tendência atual. No trading, quanto menos você pensar, maior a probabilidade de sucesso, por isso, algumas diretrizes podem facilitar o trade. Se você acredita que há uma probabilidade direcional de pelo menos 60% para um movimento que é do mesmo tamanho ou maior que o risco necessário, você pode usar seu risco ou sua recompensa como ponto de partida. Em um rompimento que você acredita que será bem-sucedido e terá continuidade, você geralmente tem que ter pelo menos 60% de certeza para chegar a essa conclusão e, portanto, se você arrisca o mesmo ou menor que o esperado por sua recompensa, uma estratégia rentável. Por exemplo, se você comprar no topo de um forte pico de US $ 2,00 na Apple (AAPL), um risco razoável é para o fundo do pico. Como você está arriscando US $ 2,00 e o pico muitas vezes leva a um movimento medido para cima, é possível aumentar o lucro parcial ou total em US $ 2,00. Se isso é mais do que você está se arriscando, apenas negocie menos ações. Você também pode esperar para comprar um pullback de 50 centavos para reduzir seu risco a US $ 1,50 enquanto aumenta o tamanho da sua recompensa em potencial para US $ 2,50. Se houver um rompimento do topo de uma consolidação de US $ 3,00 na AAPL e você achar que a rompimento será bemsucedida, você pode arriscar até o fundo da consolidação , que pode ser US $ 4,00 abaixo ou abaixo da parte inferior foi o rompimento, que pode ser de US $ 2,00. Uma vez que é provável um aumento medido usando a altura da consolidação , você pode tentar obter lucros parciais ou totais a $ 3,00 acima do topo da faixa. Se AAPL quebrou abaixo de uma consolidação que é de US $ 3,00 de altura e há apoio cerca de US $ 3,00 abaixo, que também é a área do movimento medido com base na altura da faixa, você pode pensar em comprar cerca de US $ 3,00 abaixo do rompimento para um $ 3,00 recuperação que irá testar o rompimento. Se o movimento de descida for um forte pico de $ 2,00 ou $ 3,00 que provavelmente terá continuidade na forma de um canal de baixa, você não deve comprar em uma ordem de limite e deve esperar que uma segunda entrada seja longa ou que haja um pullback que você pode curto. No entanto, se a venda abaixo da consolidação tiver duas ou três barras de tendência de alta, muitas barras de sobreposição com sombras e duas ou três pernas abertas, você pode considerar comprar uma ordem de limite de US $ 3,00 e arriscar US $ 3,00, já que as chances de um teste até o rompimento de $ 3,00 acima são provavelmente de pelo menos 60%. Se houver uma configuração de buy-segunda entrada e a barra de sinal é de apenas 30 centavos de altura e seu baixo é de US $ 3,00 abaixo do ponto de rompimento, então você está arriscando apenas 32 centavos e você tem uma chance de 60 por cento de ganhar $ 2,70 em um comício de volta até o final da consolidação .

PROBABILIDADE DIRECIONAL Os traders sempre querem encontrar trades em que provavelmente ganharão dinheiro. No entanto, existe outro tipo de probabilidade que pode ajudar os traders na sua seleção de negociação. A cada momento, há uma probabilidade associada à direção do próximo tique. Será maior ou menor? Durante a maior parte do dia, a probabilidade gira em torno de 50%, o que significa que a chance de o próximo tique ser maior é a mesma que a chance de ser menor. Esta é a probabilidade direcional atual de um movimento equidistante, em que o tamanho desse movimento é de um tique. De fato, a probabilidade direcional de um movimento equidistante de qualquer tamanho para cima em relação a qualquer tamanho para baixo gira em torno de 50% durante a maior parte do dia. Portanto, geralmente há quase 50% de chance de o mercado subir 10 tiques antes de cair 10 tiques e 50% de chance de cair 10 tiques antes de subir 10 tiques. O mesmo vale para 20 tiques ou 30 tiques. Não importa, desde que o tamanho do movimento não seja muito grande em relação ao gráfico que você está visualizando; além disso, quanto menor o tamanho do movimento em relação à faixa nos últimos cinco a 10 barras, mais precisa é a probabilidade. Obviamente, se você está olhando para um trade de ações em $ 10, a probabilidade direcional de um movimento de $ 20 para baixo é insignificante, porque há uma probabilidade zero de que você perderá $ 20. No entanto, no que diz respeito aos movimentos que estão dentro de uma faixa razoável com base no gráfico, todos os traders usam probabilidades direcionais em todos os trades, embora a maioria nunca pense em suas negociações nesses termos. Os traders podem comprar a IBM em um pullback para a média móvel diária porque acreditam que as chances favorecem uma recuperação de $ 5,00 antes de uma queda de US $ 3,00. Por “as chances favoráveis”, elas querem dizer que acreditam que há bem mais de 50% de chance de alcançar seu objetivo, ou então elas não aceitariam o trade. Eles provavelmente acreditam que as chances são de 60% ou melhores. Se os investidores são extremamente otimistas, eles podem acreditar que as probabilidades são de 70% de que a IBM vai subir US $ 10 antes de cair US $ 3,00, e se eles estiverem certos, então eles acabaram de fazer um ótimo trade. Esta última observação é importante e correta. Se a IBM está em um pullback de bandeira em movimento na média móvel e na linha de tendência de alta em uma forte tendência de alta no gráfico de 5 minutos, a probabilidade direcional de uma subida de 50 centavos

antes de cair 50 centavos pode ser de 60%. mas as chances de uma recuperação de US $ 1,00 antes do sell-off de 50 centavos podem ser apenas um pouco menores, como talvez 57%, e isso dá aos investidores uma grande vantagem e explica por que entrar em pullbacks é uma estratégia tão boa. Da mesma forma, se alguém negocia Eminis e está comprando uma forte reversão de uma linha de tendência de longo prazo (talvez de 50 a 200 barras) após uma bandeira de baixa final em um swing de baixa, este trader pode acreditar que as chances são de 60-40 o mercado reunirá quatro pontos em sua ordem de limite de lucro antes que caia 2 pontos em suo stop de proteção. Se o trader fizer esse trade 10 vezes, ele ganha quatro pontos seis vezes por 24 pontos e perde dois pontos quatro vezes por oito pontos, e o lucro total é de 16 pontos, ou 1,6 pontos por negociação. Esta é uma boa média para um dia de negociação em que o risco é de dois pontos. Uma das causas mais comuns de perdas é a falta de pensamento suficiente sobre a base matemática de um trade. Quase todos os traders só devem ter trades onde a recompensa é pelo menos tão grande quanto o risco, e a probabilidade direcional de um movimento equidistante (um movimento em que a recompensa é do mesmo tamanho que o risco) é uma boa coisa a considerar antes de tomar qualquer trade. É provável que eu faça pelo menos tanto quanto posso perder? Em outras palavras, existe uma chance de 60% ou mais de fazer dois pontos em uma configuração de compra no Emini enquanto usa um stop de proteção de dois pontos? Existe uma chance de 60 por cento de fazer 1,00 por ação da AAPL ao usar um stop de proteção de 1,00? Se sim, então o trade tem uma equação de trader positiva e, portanto, é um trade razoável. Se não, então não leve o trade. Embora existam muitas combinações de risco, recompensa e probabilidade que podem resultar em uma equação positiva do trader, pensar em termos da probabilidade direcional de um movimento equidistante é uma maneira boa e rápida de ajudar a decidir se você deve fazer um trade. Ao negociar, as coisas acontecem rapidamente e muitas vezes não são claras, por isso é útil ter uma estrutura lógica que possa ajudá-lo a decidir com segurança dentro do tempo limitado que o mercado lhe dará. Se você puder responder "sim" à pergunta, poderá fazer o trade. Você pode acabar querendo uma recompensa maior do que o risco, mas o ponto de partida mínimo sempre deve ser uma recompensa igual ao risco. Se você puder pensar em qualquer configuração e rapidamente acreditar que a configuração é boa, então provavelmente acredita que a probabilidade de obter um lucro pelo menos tão grande quanto o seu risco é de 60% e, portanto, a negociação tem uma equação positiva e é um trade razoável. Quando a probabilidade direcional de um movimento equidistante gira em torno de 50%, isso significa que se a IBM estiver negociando a $ 100 e você não pensar em um gráfico e estiver totalmente alheio aos fundamentos e ao mercado geral, você simplesmente comprou 100 ações da IBM e, em seguida, fez um cancelar a outra ordem (OCO) para sair a US $ 101 em uma ordem de limite de venda ou a US $ 99 em um stop de venda, o que ocorrer primeiro, você teria 50% de chance de fazer um dólar e 50 por cento de chance de perder um dólar. Se, em vez disso, você inicialmente vendeu as 100 ações e também usou um OCO $ 1,00 ordem de parênteses (compra em um limite de $ 1,00 abaixo ou compra em um stop $ 1,00 acima), você ainda teria cerca de 50% de chance de ganhar um dólar e 50% de chance de perder um dólar. Há chances ligeiramente melhores para a recuperação porque a IBM é uma empresa em crescimento. Se subir cerca de 8% ao ano, isso significa cerca de três centavos e meio por dia e apenas aumenta as chances em favor do alvo superior, então ainda é uma aposta de 50-50. Você pode ganhar dinheiro comprando ou vendendo a descoberto, mesmo quando a probabilidade direcional de um movimento equidistante é de 50%, escalonando para dentro ou para fora de seu trade (discutida no Capítulo 31). Você também pode ganhar dinheiro quando a probabilidade direcional de um grande movimento a seu favor é de cerca de 50%, se esse movimento for suficientemente maior que o seu risco. Você pode ganhar dinheiro mesmo quando a probabilidade direcional de um movimento equidistante for menor que 50% se a quantia que você ganhar no seu trade for grande o suficiente. Por exemplo, se você comprar perto do topo de uma consolidação , a probabilidade direcional do mercado aumentar 10 tiques antes de cair 10 tiques pode ser de apenas 30% (lembre-se, a maioria das tentativas de sair de uma consolidação falha). Suponha que um rompimento bem-sucedido se elevasse a um imã 60 vezes mais alto e você estivesse arriscando apenas 10 tiques em um trade com apenas 30% de chance de sucesso; Se você fizer esse trade 10 vezes, esperará fazer 60 tiques em três negociações para 180 tiques de lucro e perder 10 tiques em sete negociações para uma perda de 70 tiques. Seu lucro líquido seria de 110 tiques ou 11 tiques por negociação. A situação mais fácil para a maioria dos traders é procurar configurações onde a probabilidade direcional de um movimento equidistante seja acima de 50%, e a maioria dos traders deve se concentrar em encontrar essas configurações temporárias. Elas são temporárias porque o mercado reconhecerá rapidamente o desequilíbrio e o preço se moverá rapidamente para trazer o mercado de volta à neutralidade. O desequilíbrio existe a cada momento em que o mercado está tendendo e quando o mercado está no topo ou na base de uma consolidação , e esses são momentos em que há uma vantagem que a maioria dos traders pode ver e usar para negociar lucrativamente. Por exemplo, digamos que você venda uma baixa 2 em um pullback para a média móvel em uma tendência forte de baixa; pouco antes de você entrar, o mercado está próximo do topo de uma pequena consolidação (cada pullback é uma pequena consolidação ) e tem cerca de 60% de probabilidade direcional de um movimento equidistante caindo em vez de subir. Digamos que a barra de sinal tenha seis tiques de altura, que você insira em um stop um tique abaixo de sua mínima e que o seu stop de proteção seja um tique acima da barra então seu risco total é de oito tiques. Durante esse rompimento, a probabilidade direcional de o mercado cair oito tiques para sua alvo de lucro (se é onde seu alvo está) antes de atingir suo stop de proteção pode ser de 70% ou mais. Isso significa que há uma chance de 70% de você fazer oito tiques antes de perder oito tiques. Se você fizer isso em 10 negociações, você esperará fazer 56 tiques e perder 24 tiques e obterá 32 tiques, ou 3,2 tiques de lucro por negociação, o que é aceitável para um scalper. Como isso ajuda os traders que estão começando? Isso lhes dá uma base lógica para decidir quais operações tomar. Eles devem sempre começar avaliando o risco. Se a barra de sinal tiver 48 centavos de altura em AAPL, o risco inicial é de 50 centavos de dólar se eles entrarem em um stop a um tique acima da máxima da barra e tiverem um stop em um tique abaixo. Se eles estão negociando o Emini e a barra tem seis tiques de altura, o stop será de oito tiques do preço de entrada, e eles devem usar um alvo de lucro que esteja a pelo menos oito tiques de distância. Iniciantes nunca devem entrar em um trade com a expectativa de ganhar menos do que estão arriscando, então eles assumiriam que sua recompensa é de pelo menos 50 centavos no trade AAPL (ou oito tiques para esse trade Emini). Eles estão procurando um movimento equidistante (a meta de stop e lucro é de 50 centavos do preço de entrada). Finalmente, eles olham para a configuração. Se eles acham que parece bom, usando qualquer definição de bem, eles devem assumir que a chance de o mercado preencher a ordem do limite de obtenção de lucro antes de atingir o stop de proteção é de pelo menos 60%. Contanto que eles sejam razoavelmente bons em ler gráficos, a opinião deles de que a configuração parece boa significa que eles acham que é mais provável que levem a um trade lucrativo.

Se é bom o suficiente para eles manter essa crença, tem que ter mais de 50% de certeza. Se tiver apenas 55% de certeza, eles provavelmente não estarão confiantes. Se eles estão confiantes, então eles provavelmente acreditam que é pelo menos 60 por cento certo. Às vezes elas podem ser 58% certas e outras vezes 80%, mas seu nível médio de certeza será de pelo menos 60% e, portanto, podem usar 60% ao avaliar a equação do trader. Como sua probabilidade é de pelo menos 60% e sua recompensa potencial é pelo menos tão grande quanto seu risco, a equação do trader é positiva e eles podem aceitar o trade. Eles sabem que podem perder até 50 centavos em até 40% dos trades (eles sairão de algumas negociações com antecedência menor do que uma perda de 50 centavos), mas seu lucro médio será maior que zero. Porque eles estão usando 60 por cento em vez de 50 por cento, eles ainda serão positivos, mesmo após o slippage e as corretagens serem consideradas. Mesmo que uma consolidação seja caracterizada por incerteza, o que significa que tanto os compradores quanto os vendedores estão ativamente negociando porque ambos acreditam que há valor no seu preço de entrada, a probabilidade direcional de um movimento equidistante pode ser muito mais alta que 50% o mercado testa os extremos. Por exemplo, suponha que o gráfico de 5 minutos da IBM esteja em um consolidação de US $ 1,00, e a parte superior e a inferior da faixa tenham sido repetidamente testadas para que a faixa seja bem definido; se você comprar acima de uma barra invertida pequena no fundo da faixa, a probabilidade direcional de 50 centavos de subir antes de cair 50 centavos é aproximadamente 60% ou mais, e pode aumentar brevemente para 70% se existir uma subida acentuada logo após sua entrada. À medida que a recuperação se move para o meio da faixa, a probabilidade direcional cai rapidamente para 50%, mas onde esse meio exato não pode ser conhecido antecipadamente. O mercado geralmente tem que passar dos traders para decidir que claramente foi longe demais. O mercado leva muito tempo para chegar a esse preço de 50%, mas é rápido em reconhecer quando um swing foi longe demais. Este preço será em alguma área de resistência e se tornará o topo da consolidação . Assim que os traders decidiram que a probabilidade direcional agora claramente favorece os vendedores, o mercado provavelmente está no topo da consolidação . À medida que a IBM se aproxima do topo da faixa, a probabilidade de um movimento de 50 centavos acima antes de um pullback de 50 centavos pode cair para 40%, o que significa que a queda de 50 centavos é agora mais provável. 60 por cento de probabilidade, se a chance de o movimento ocorrer primeiro for 40 por cento). A IBM então irá para baixo e, muitas vezes, irá ultrapassar a área de neutralidade ao ponto de claramente ir longe demais e segurar para cima e para baixo em busca de incerteza e uma probabilidade direcional neutra. Esse processo de movimentos para cima e para baixo continua até que os compradores e os vendedores concordem em uma área de valor. Nesse ponto, as oscilações se tornam pequenas e um consolidação estreito ou o ápice de uma forma triangular, e isso acabará por ficar no meio da consolidação . Uma vez que os compradores e os vendedores percebam que o valor é ruim para um lado, o mercado se romperá e tenderá novamente até encontrar uma nova área de valor. Quando um consolidação é muito pequeno, como 20 centavos de dólar na IBM, não importa se a probabilidade direcional salta rapidamente para 70%, se você ganhar apenas 10 centavos, enquanto arrisca 10 centavos, porque o escorregão e as corretagens tornam-se importantes. Este é um scalp ruim. Se eles chegarem a 4 centavos, então seu ganho de 10 centavos é, na verdade, apenas um ganho líquido de 6 centavos. Mesmo que as probabilidades sejam de 60% a seu favor, se você fizer esse trade 10 vezes, fará 36 centavos e perderá 40 centavos. Como você nunca pode ter certeza da probabilidade, e as probabilidades altas duram apenas brevemente, você perderá dinheiro se aceitar esse trade. Apenas empresas de HFT podem ganhar dinheiro consistentemente nessa situação, porque sua infraestrutura permite que elas rapidamente coloquem trades lucrativos com o objetivo de apenas um lucro de um tique. Uma consolidação estreita pode, às vezes, oferecer uma grande oportunidade de negociação baseada em matemática, se o rompimento provavelmente levar a um grande movimento. Uma consolidação estreita é uma situação de modo de rompimento, e o rompimento geralmente levará a um movimento que é várias vezes a altura da faixa. Já que as chances de rompimento em qualquer direção são de cerca de 50-50, dependendo das circunstâncias, o que acontece se você comprar dentro de um par de tiques do fundo da faixa e arriscar cerca de cinco tiques, ou se você tiver um par de tiques do topo da faixa e arriscar cerca de cinco tiques? Se você espera pelo rompimento e usa um alvo de lucro de 15 a 20 tiques, está arriscando cinco tiques para ganhar 20 tiques e ter 50% de chance de sucesso. Este é um grande trade teórico, porque se você fizer isso 10 vezes, fará 20 tiques em cinco trades e perderá cinco tiques em cinco trades e terá um lucro líquido de 75 tiques, ou 7,5 tiques por trade. No entanto, a maioria dos traders não consegue lidar com o estresse de manter um trade 50-50 por um longo tempo, observando o mercado repetidamente ir em sua direção, apenas para reverter e ir contra eles. Se você pensar em um perfil de mercado de uma consolidação , verá que há muito pouco tempo gasto na parte superior e inferior da faixa, onde as probabilidades altas existem, o que significa que você precisa observar intensamente por um longo tempo e então aja rapidamente quando o mercado testar a parte superior ou inferior da faixa, e isso é muito mais difícil de fazer do que parece. Quando o mercado testa o topo da faixa, ele geralmente faz isso com uma ou mais barras de tendência de alta e eles têm força suficiente para fazer você considerar a possibilidade de que o rompimento possa ter sucesso. Além disso, a reversão para baixo é geralmente com uma barra de sinal grande, portanto, sua entrada está próxima do meio da faixa, onde a probabilidade direcional é próxima de 50%. Quando o mercado está testando o topo ou a base da faixa e ameaçando romper, a probabilidade de uma reversão pode ser de 60% ou mais, mas se ocorrer um rompimento, o direcional provavelmente de um movimento de X sobe ou desce muda rapidamente nos próximos várias barras. Se a barra de rompimento não for muito grande e parar em uma linha de canal de tendência e outra área de resistência, a probabilidade direcional de um falso rompimento e uma reversão pode aumentar brevemente para 65%. Se a próxima barra for uma barra de reversão forte, essa probabilidade pode se tornar 70%. Isso significa que o trader tem uma vantagem, mas as vantagens são sempre temporárias e geralmente bastante pequenas. Assim que os traders acreditam que há uma certeza de 60% ou mais sobre a direção de curto prazo, todos entram, o mercado rapidamente volta para uma área de incerteza, e a vantagem desaparece. Quando você acredita que há uma vantagem, há uma oportunidade e você precisa entrar rapidamente antes de evaporar. No entanto, se a barra de rompimento parecer forte, a chance de uma reversão pode cair para 50%; e se houver forte continuidade nas próximas barras, a probabilidade direcional de uma reversão poderá cair para 30%, o que significa que a probabilidade direcional de um movimento de X tiques na direção do pico comparado a um no direção oposta seria de 70 por cento. Portanto, se houver um aumento de três barras na AAPL que esteja saindo de uma bandeira de alta e o pico estiver atualmente em $ 2,00, há uma chance de 70% de que a AAPL acumule $ 2,00 a mais antes de cair $ 2,00 até o final do pico. Se o pico aumentar para US $ 4,00, a probabilidade de uma nova recuperação de US $ 4,00 antes do pico do pico ainda é de pelo menos 60%. O trader que comprou quando o pico tinha apenas US $ 2,00 agora tem US $ 2,00 em lucro, está arriscando US $ 2,00 até o final do pico e tem 60% de chance de fazer um adicional de US $ 4,00. É por isso que é tão importante entrar assim que você estiver confiante de que há uma forte probabilidade direcional a seu favor (em

outras palavras, uma vez que haja uma clara posição sempre ativa) e você acredita que ela continuará a seu favor. para várias outras barras. Esta é uma das maneiras mais importantes de ganhar dinheiro como trader. É estressante tomar essas decisões em tempo real quando você está olhando para um gráfico em que as cinco tentativas anteriores falharam e agora você se depara com uma que parece ter sucesso. Além disso, você pode ser levado à complacência, e a inércia de não fazer nada torna difícil mudar rapidamente para a mentalidade de ter que agir de forma rápida e agressiva. No entanto, se você puder se treinar para fazer isso, estará em posição de assumir um dos tipos de trades mais lucrativos. Lembre-se, as bordas são temporárias. Todos os veem e o mercado trabalha rapidamente para neutralizá-los, então você tem que ser rápido. Se você está encontrando dificuldades para assumir esses trades, então negocie um tamanho muito pequeno. Por exemplo, se você normalmente deseja negociar 500 ações da SPY e arriscar 20 centavos, mas o tamanho do pico do rompimento exigiria que você arrisque 40 centavos, simplesmente compre 100 ações no mercado e coloque o stop de proteção de 40 centavos. Isso é como mergulhar de um trampolim muito alto. Você fica aterrorizado pelos primeiros segundos e tensiona todos os músculos do corpo, aperta os olhos, prende a respiração e aperta o nariz. Mas dentro de segundos, o movimento acabou e você se sente seguro. Quando você toma essas negociações emocionais, a situação é semelhante, mas você deve aprender a pular e confiar que em breve tudo ficará bem e você será capaz de apertar seu stop. Dentro de algumas barras, você pode ter um lucro aberto de 40 centavos e um ponto de stop e você terá feito o seu melhor trade do dia. Como você pode confiar que a probabilidade direcional de um movimento equidistante em um pico forte é, na verdade, de 60% ou mais? Volte para aquele rompimento de alta AAPL. Uma vez que a AAPL tenha um forte pico de US $ 2,00 após um sinal de compra muito forte, as instituições estão comprando com o aumento do pico. Você pode ver que os pullbacks são pequenos quando a barra está se formando. Se ele fechar em alta e o mercado começar a formar outra barra de tendência de alta e depois outra, as instituições do lado da compra são muito mais fortes do que as do lado da venda, e o mercado provavelmente terá mais continuidade. Se esse pico inicial de US $ 2,00 parecia forte o suficiente para você concluir que a posição sempre ativa era agora em alta, então você deve concluir que a probabilidade direcional de um movimento equidistante é de pelo menos 60%. Isso ocorre porque as instituições acreditam que o stop inicial está abaixo do pico e a maioria dos picos continua por pelo menos um movimento medido. Se o pico for de US $ 2,00, eles estão arriscando US $ 2,00 para ganhar US $ 2,00 e não podem fazer isso de forma lucrativa se as chances forem de apenas 50 a 50. Eles quase certamente não aceitariam o trade, a menos que tivessem algum espaço para erro, e isso significa que a probabilidade de eles fazerem US $ 2,00 em vez de perder US $ 2,00 é pelo menos 60%. Você aceitaria o trade se pensasse que a probabilidade era menor que 60%? Provavelmente não, e você deve concluir que eles se sentem da mesma maneira. Um dos benefícios de entrar no início de uma tendência é que, uma vez que a tendência siga o seu caminho, a matemática melhora muito para o seu trade. Se o pico cresce para $ 3.00, o seu risco ainda é $ 2.00, mas as probabilidades de um aumento medido antes do pico do pico ser testado ainda são pelo menos 60-40. Se o pico aumentar para US $ 4,00, ainda haverá pelo menos 60% de chance de que a AAPL aumente mais US $ 4,00 antes que ela caia abaixo do pico do pico. Neste ponto, você tem $ 2,00 em lucro e ainda está arriscando apenas $ 2,00, mas as chances de o mercado subir mais $ 4,00 são pelo menos 60%. Isso significa que agora você tem uma chance de 60% de fazer um total de US $ 6,00 enquanto arrisca apenas US $ 2,00. Neste ponto, você provavelmente já obteve um lucro parcial e pode ter mudado suo stop de proteção para zero a zero. É por isso que é tão importante entrar em uma tendência cedo, mesmo que isso signifique entrar durante a fase de pico e não esperar por um pullback. É isso que as instituições estão fazendo, e você também deveria. Embora a matemática seja diferente todos os dias, em todos os mercados e em todos os prazos, e é impossível conhecê-la com antecedência, na maioria dos gráficos, a maioria dos trades terá entre 40% e 60% de chance de sucesso. A palavra mais também é vaga e significa 90% do tempo. Isso pode ser confuso, mas é importante para o seu sucesso. Se você comprasse ou vendesse por qualquer motivo a qualquer momento, teria 90% de certeza de que as chances de fazer um certo número de pontos seriam as mesmas que as chances de perder o mesmo número de pontos. No entanto, esses outros 10% do tempo são críticos, porque se você está confiante de que o mercado não está nessa banda de 40% a 60%, então você tem uma vantagem. Por exemplo, se a AAPL estiver em um forte pico no gráfico de 5 minutos, as chances de ganhar $ 1,00 em seu curto antes de perder $ 1,00 podem ser 70% ou mais. Quanto melhor você se tornar em compreender a ação do preço, melhor você ficará observando breves desequilíbrios como este. Eles vêm todos os dias, em todos os gráficos e em todos os prazos, mas as chaves são aprender a localizá-los e esperá-los pacientemente. Depois de se tornar proficiente, você está em condições de ganhar dinheiro como trader. A probabilidade direcional não pode ficar muito acima de 50% por muito tempo porque tem que haver uma instituição do outro lado e ela perceberá rapidamente que a equação de seu trader é negativa e muda sua posição. Durante um pico forte, há um alto nível de certeza direcional. Por exemplo, se a AAPL tiver um forte pico de três barras de US $ 3,00 no gráfico de 5 minutos, a probabilidade de o mercado subir US $ 3,00 a mais antes de cair US $ 3,00 pode ser de 60% ou mais. Uma vez que o pico termina e o canal começa, a probabilidade lentamente se desgasta à medida que o mercado se aproxima de seu alvo de movimento medido ou qualquer que seja o nível de resistência exercendo uma atração magnética no mercado. A caminho de seu alvo, a probabilidade direcional cai para cerca de 50%, mas, uma vez alcançada a meta, a probabilidade direcional ultrapassa 50% e agora, na verdade, favorece um movimento para baixo. Por que é assim? Porque o mercado geralmente tem que ir longe demais antes que os traders percebam que tem uma neutralidade excessiva. O mercado sabe bem quando foi longe demais, mas não sabe muito bem quando foi longe o suficiente. Os traders estão incertos quando o mercado está realmente no meio da faixa de desenvolvimento, e eles não ficam certos de que está no topo da faixa até que seja claramente o caso. O topo do canal é o começo do movimento para baixo e o topo de um consolidação incipiente. Sempre que o mercado está no topo de uma consolidação , a probabilidade direcional de um movimento equidistante favorece uma venda, já que a maioria das tentativas de rompimento falha e volta para a faixa. Portanto, a probabilidade de um movimento descendente é talvez de 60%, e uma vez que o mercado desça no meio da consolidação em desenvolvimento, a probabilidade direcional de um movimento equidistante volta a ser de aproximadamente 50%. Se a tendência foi muito alta, as probabilidades provavelmente favorecerão uma subida quando o mercado

estiver no meio da faixa, e se o mercado cair para o fundo do canal, as chances de um movimento para cima aumentarão ainda mais, já que o mercado está, então, no fundo de uma consolidação , onde é improvável um rompimento de baixa. O mercado frequentemente oscila acima e abaixo do meio da faixa, à medida que tenta encontrar neutralidade e incerteza. É aqui que tanto os compradores quanto os vendedores sentem que há valor para novas posições. No entanto, em algum momento, um lado decidirá que não há mais valor lá, e muito menos traders tomarão posições a esse preço nessa direção. O mercado então tenderá até encontrar um novo preço em que tanto os compradores quanto os vendedores sentem que há valor, o que ocorrerá em outra consolidação . Uma vez que o mercado inicialmente chegue ao topo do canal, se for $ 3,00 acima do fundo, o mercado agora tem cerca de 60% de chance de cair US $ 3,00 até o final do canal antes de subir mais US $ 3,00. Você pode escolher qualquer número, como US $ 2,00 ou US $ 1,00; não importa, desde que não seja muito grande para o gráfico na tela. O mercado tem cerca de 60% de chance de cair US $ 1,00 antes de subir US $ 1,00 e vice-versa. A parte inferior do canal é um ímã que geralmente é testado e é $ 3.00 abaixo. Como o pullback para testar a parte inferior do canal geralmente tem um momento muito menor do que o pico que precedeu o canal, a probabilidade direcional da subida após um teste no fundo do canal será menor do que quando o mercado estava no pico e pode ser comparável à do canal de alta. Se a inclinação da correção for baixa, a probabilidade direcional de um movimento equidistante no fundo do pullback (e, portanto, no fundo da consolidação em desenvolvimento) favorece os compradores e pode ser de 60%. Você nunca sabe ao certo, mas a tendência é um tipo de tendência, assim como o canal se tornou uma tendência fraca, e sempre que há uma tendência, a probabilidade direcional de continuar é acima de 50%, até que tenha ido longe demais. Uma vez que o pullback tenha atingido nível de suporte, a probabilidade direcional mais uma vez sobe para cerca de 60% para a direção oposta (uma subida). Se o suporte parecer fraco, a probabilidade é menor, mas ainda maior que 50% para um salto. Por exemplo, pode haver uma chance de 56% de a AAPL acumular um dólar antes de cair mais um dólar. Em qualquer caso, quando a probabilidade é próxima de 50%, sua recompensa tem que ser maior do que o risco de você fazer um trade. Se o seu risco é o mesmo que a sua recompensa, o trade é teoricamente igual se você o executar perfeitamente e ignorar as corretagens. Como você não pode fazer nada, o sistema perderá dinheiro. Por exemplo, se seu alvo de lucro for $ 1,00 e você aumentar seu stop para qualquer tamanho, digamos $ 2,00, você perderá dinheiro se a probabilidade de uma subida de $ 1,00 for a mesma que a de $ 1,00 para baixo. Por que é que? Vamos dizer que você faça isso quatro vezes. Em duas das vezes que você fizer isso, seu pedido de limite de lucro de US $ 1,00 será preenchido. No entanto, nos outros dois trades, o mercado cairá US $ 1,00 antes de atingir seu alvo de lucro de US $ 1,00. Agora que está abaixo de um dólar, a probabilidade ainda é de 50% de que subirá US $ 1,00 antes de cair mais US $ 1,00 e atingir suo stop de US $ 2,00. Isso significa que, em uma das quatro negociações, você perde US $ 2,00 e, em duas das quatro, ganha US $ 1,00. Esse trade remanescente é quando o mercado cai em torno de um dólar, mas depois volta para o zero a zero. Nesse ponto, o processo começa novamente e você tem 50% de chance de ganhar $ 1,00 e 25% de chance de perder $ 2,00. Você pode fazer as iterações um número infinito de vezes e você obterá o mesmo resultado, e você terá duas vezes mais chances de ganhar $ 1,00, já que perderá $ 2,00. Isso significa que o lucro líquido esperado é zero. Depois de subtrair corretagens e algum dinheiro por erro humano, você concluirá que é uma abordagem que perde dinheiro. Você pode usar stops ainda maiores e repetir a matemática, mas o resultado será o mesmo. Por que um alvo de movimento medido geralmente funciona com tanta precisão? Porque é o mínimo necessário para que as instituições tenham uma equação de trader positiva e, de outra forma, não aceitariam o trade. Como eles são lucrativos, a cesta de todos os seus trades tem uma equação de trader positiva, o que significa que, para o dólar médio que eles negociam, o movimento mínimo tem que ser pelo menos um movimento medido. Alternativamente, a probabilidade tem que ser muito maior que 60%, o que é improvável. O resultado é que muitos trades atingem um alvo exatamente porque muitas firmas terão lucros lá, sabendo que, se o fizerem, estão fazendo o mínimo necessário para tornar rentável a cesta de seus trades. A maioria dos alvos fracassa porque eles são o mínimo, e quando um mercado é forte, as empresas vão se manter bem além do objetivo antes de obter lucros. Há um último ponto sobre a matemática do trade, e vou tirá-lo do matemático Charles Lutwidge Dodgson, e isso é que muito da vida não é o que parece. Na verdade, Dodgson não é o que ele parecia ser e é mais conhecido como Lewis Carroll. Nós trabalhamos em um mundo de Alice no País das Maravilhas, onde nada é realmente o que parece. Para cima não é sempre para cima e para baixo nem sempre é baixo. Basta pensar em rompimentos mais fortes de faixas de negociação, eles geralmente falham a subida é realmente o começo da queda e a queda é realmente apenas parte da subida. Além disso, 60% são 60% em apenas 90% dos casos e podem ser 90% às vezes e 10% em outras ocasiões. Se uma boa configuração é de 60%, como você pode ganhar 80% ou mais do tempo? Bem, em um pullback em uma forte tendência logo acima do suporte, uma configuração pode funcionar 60% do tempo; mas se você usar um stop mais ampla ou se puder se expandir à medida que o mercado diminuir, especialmente se sua entrada subsequente for maior, talvez você ache que ganha em 80% ou mais dessas configurações de 60%. Como 80% das tentativas de reversão de tendência fracassam e se tornam simplesmente pullbacks, esses pullbacks geralmente têm 80% de chance de um trade lucrativo na direção da tendência. Além disso, se você usar um stop muito amplo e estiver disposto a passar por um grande drawdown por algumas horas, 60% de chance de fazer dois pontos antes de perder dois pontos no Emini pode representar 90% de chance de fazer quatro pontos antes de perder oito pontos. Se você é flexível e confortável, com probabilidades em constante mudança e muitas probabilidades coexistentes, sua chance de sucesso é muito maior.

FIGURA 25.1 Assim que o pico cresce, o alvo de lucro também. O potencial de lucro aumenta à medida que o tamanho do pico aumenta. Embora alguns traders pensem que os picos começam na máxima da primeira barra do pico e terminam no ponto mais baixo da barra final do pico, é geralmente mais fiável olhar apenas para os corpos das barras em vez das sombras. Se um movimento medido para baixo for além de um baseado na abertura da primeira barra até o fechamento da última barra, os traders devem observar como o mercado se comporta em um movimento medido com base na alta da primeira barra até a mínima da barra. última barra. No gráfico à esquerda na Figura 25.1, quando o pico era apenas uma barra de tendência de um único urso que tinha um corpo com cinco tiques, o alvo projetado para o movimento para baixo era cinco tiques abaixo do fechamento daquela barra. No gráfico à direita, o pico havia crescido para quatro barras, e a abertura da primeira barra estava a 19 tiques acima do final da barra final. O alvo projetado foi então 19 tiques abaixo do fechamento da barra final. Se você comprou logo no início quando o pico estava apenas se formando, mesmo que seu risco permanecesse constante desde que você parou a um tique acima da altura da primeira barra do pico, sua recompensa potencial aumentou à medida que o alvo medido continuou a cair. Você poderia reduzir seu risco de equilíbrio após o mercado ter uma ou duas barras de tendência de grande baixa, ou mesmo mover seu stop de proteção para um pouco acima da máxima de uma dessas barras. Se o fizesse, você estaria obtendo pelo menos um pequeno lucro enquanto ainda estivesse em uma boa posição para obter um grande lucro.

FIGURA 25.2 Procure por breves momentos de maiores probabilidades Embora a probabilidade direcional de um movimento equidistante para cima ou para baixo seja geralmente em torno de 50%, ela é

brevemente mais alta muitas vezes durante o dia, e os traders devem procurar trades quando isso acontece. Como mostrado na Figura 25.2, a falta de tempo durante o forte pico de três barras na barra 15 tinha talvez uma chance de 70% de que o mercado caísse X pontos a mais antes de atingir a mesma quantia. Menos óbvio era o fundo na barra 20. O dia era um dia de consolidação , e a faixa superior entre a mínima da barra 9 e a máxima da barra 11 era de cerca de quatro pontos. Como a faixa inferior geralmente testa o ponto de rompimento da barra 9 e a faixa inferior provavelmente teria a mesma altura da faixa superior de negociação, comprar quatro ou mais pontos abaixo da barra 9 talvez tivesse uma chance de 60% de levar a uma alta de quatro pontos antes de bater um stop quatro pontos abaixo. Após as repetidas barras de reversão de alta nas barras 15, 16, 17, a barra após a barra 19 e a barra 20, a probabilidade pode ter sido tão alta quanto 70%. Os vendedores fizeram repetidas tentativas de empurrar o mercado abaixo do fechamento de ontem e estavam fracassando. Cada uma dessas tentativas representou pressão de compra, que foi cumulativa. Quando atingisse uma massa crítica, os compradores assumiriam o controle. Após as primeiras três ou quatro tentativas de baixo, você pode comprar em uma ordem limitada em quatro pontos abaixo da barra 9, arriscar quatro pontos e ter uma ordem de limite OCO para ter lucros quatro pontos mais altos. A venda abaixo da barra 14 tinha apenas cerca de 50% de chance de levar a um bom swing, porque estava em uma consolidação estreita, onde a probabilidade de um swing em qualquer direção era de apenas 50%. A configuração foi uma pequena bandeira de baixa em forma de cunha e um fundo mais alto após o pico de duas barras na barra 11. Houve forte venda no início do dia, então talvez a probabilidade do rompimento de baixa fosse ligeiramente superior a 50%. O risco era menor que dois pontos, e a recompensa era o tamanho de algum tipo de movimento para baixo, como talvez uma perna 1 = perna 2 se mova com base no movimento da barra 3 para a barra 9, ou a máxima da barra 5 consolidação da barra 9. Em ambos os casos, um operador tinha cerca de 50% de chance de ganhar cerca de quatro pontos, enquanto arrisca cerca de dois pontos, o que resulta na equação de um trader favorável. Uma vez que o mercado estourou no forte pico de baixa até a barra 15, os traders mantiveram algumas de suas posições para um movimento medido baseado nesse pico, da máxima da barra 14 até a barra 15. Este foi um dia de consolidação , e é um bom exemplo de por que era sensato prestar atenção ao tipo de dia que está se desdobrando. A consolidação da primeira metade do dia foi cerca de metade do tamanho de uma faixa média diária. Quando um rompimento ocorre após a primeira hora ou duas, o mercado geralmente atinge cerca de um movimento medido para baixo e, em seguida, pula quando começa a formar uma consolidação mais baixa. Os traders que entenderam isso estavam mais confiantes em comprar entre as barras 16 e 20, e muitos traders estavam comprando em ordens com limites iguais ou abaixo dos mínimos mais recentes. É por isso que havia tantas barras com sombras lá embaixo. Por exemplo, após a recuperação na barra 19, os traders agressivos colocaram ordens de limite ou de mercado para comprar, logo abaixo ou logo acima da mínima da barra 19. Eles passaram muito tempo na barra 20 e realizaram um teste do fundo até a faixa superior de negociação na mínima da barra 9. Muitos teriam usado um stop de proteção que era aproximadamente o mesmo número de tiques que havia na barra recente média. Uma vez que o mercado começou a desenvolver barras fortes da barra 16 para a barra antes da barra 18, a pressão de compra foi forte o suficiente para os traders esperarem um teste do rompimento abaixo da barra 9. Eles viram o gap entre o tique mais recente e a mínima da barra 9 como um gap e esperavam que fosse fechado. Ele chegou a três tiques na barra 18, mas os traders geralmente esperam que um teste chegue a menos de dois tiques ou menos. Com o mercado tendo tido tanta pressão de compra como tinha hoje, a maioria dos traders acreditava que o mercado iria negociar acima da mínima de 9 bar. Alguns compraram em ordens de limite em cerca de um movimento medido para baixo da mínima da barra 9, com base na altura da consolidação da mínima da barra 9 para a máxima da barra 11 (era de cerca de quatro pontos). Outros começaram a comprar abaixo da mínima da barra anterior ou abaixo de mínimos anteriores, como quando o mercado caiu abaixo da mínima da barra 19. Estes traders podem ter usado um risco igual à sua recompensa, esperando cerca de 60% de chance de sucesso. Se o rompimento de baixa tivesse sido muito forte, os traders teriam feito o oposto. Eles teriam entrado curto na área do fundo do pico de baixa e arriscaram-se a ficar acima do pico, acreditando que havia cerca de 60% de chance de alcançar uma recompensa igual ao seu risco. Por exemplo, alguns entraram curto em torno do fechamento da barra 15 e esperavam cerca de 60% de chance de fazer tantos tiques quanto tinham de arriscar (um tique acima da barra 14 até o preço de entrada, ou cerca de quatro pontos). Uma vez que o mercado começou a desenvolver pressão de compra vários tiques acima de suas ordens de limite de lucro, eles não viam mais sua premissa como válida. Mesmo que eles tenham estreito suas proteções, eles não estavam dispostos a arriscar dois ou três pontos para fazer esse ponto remanescente em face da pressão de compra; eles começaram a comprar de volta seus curtos, aumentando a pressão de compra. Como esses vendedores acabaram de sair em uma venda período de trade que acabou mais fraco do que eles esperavam, eles não estariam dispostos a vender novamente até depois de várias outras barras. Eles teriam considerada vender apenas a preços mais altos, como talvez na barra 9 baixo, se houvesse uma configuração de venda razoável. Naquele momento, o mercado estava em um canal estreito e provavelmente subia, então não há suficientes ações a descoberto para derrubar o mercado, e isso levou ao canal estreito de alta até a barra 23, onde o mercado foi aspirado para teste a mínima da barra 12. Um scalper precisa de trades de alta probabilidade para ter uma equação de trader positiva, porque a sua recompensa é normalmente cerca do mesmo tamanho que o seu risco. No entanto, algumas tendências terão uma série de fracas configurações de compra no topo dos canais de alta (ou configurações fracas de venda no fundo de canais de baixa) e portanto baixas probabilidades de sucesso. Muitos swing traders ainda vão tomar traders e normalmente fazem muitas vezes o seu risco, mas a maioria dos scalpers vai normelmente evitar tendências que durem por 10 ou mais barras e cobrem muitos pontos. Por exemplo, um scalper poderia não comparar acima da barra doji de baixa que seguiu a barra 21 ou a barra de reversão de baixa depois da barra 22, e poderia se encontrar deixando passar a recuperação para cima até a barra 23. Isso pode ser frustrante para um trader iniciante que olha a tendência subir sem um pullback de alta probabilidade, mas isso é uma probabilidade matematicamente válida. Com experiência, ele verá que havia algumas configurações de alta probabilidade que ele poderia ter pegado, como comprar no fechamento de ou as barras de tendência de alta entre as barras 21 e 22, ou comprar na mínima da barra 22, bisto que o pullback era o primeiro em um forte micro canal de alta. Há dois dias em cada mês onde uma configuração de compra de baixa probabilidade no topo de um canal de alta ou uma configuração de venda de baixa probabilidade de um canal de baixa poderia levar a uma grande tendência, e os swing traders fariam grandes lucros suficientes para compensar as perdas que eles tiveram na maioria dos seus outros trades similares. Eles tomariam muitos outros trades também, e poderiam ter uma alta probabilidade de sucesso. Um scalper pode fazer um lucro com um stop maior que o seu alvo? Sim, mas isso requer um gerenciamento de trade e a maioria dos traders não deveria tentar isso. Por exemplo, se ele usa um alvo de lucro de um ponto e um stop de dois pontos, e o mercado rapidamente preenche sua ordem de limite de tomada de lucro sem qualquer pullback, ele de fato

arriscou apenas dois tiques para fazer 4. Se o mercado recuou 7 tiques antes de seguir seu rumo, ele então arriscou oito tiques e poderia então aumentar seu alvo de lucro para no mínimo os 8 tiques que ele precisaria para ter uma equação do trader lucrativa, visto que a probabilidade provavelmente ainda seria em torno de 60%.

FIGURA 25.3 Scalpers normalmente deixam passar tendências quando as configurações não são de alta probabilidade. Os scalpers geralmente têm uma recompensa que é quase igual ao seu risco, e isso exige que as configurações tenham pelo menos 60% de probabilidade de sucesso. Em alguns dias de tendência, muitas das configurações não parecem confiáveis o suficiente, e o resultado é que os scalpers geralmente perdem tendências que podem durar 10 ou mais barras e cobrem muitos pontos. Os swing traders, por outro lado, podem se sentir confortáveis com configurações que têm uma chance de sucesso de apenas 40% ou menos quando a recompensa é muitas vezes maior que o risco. Várias das configurações da barra 18 provavelmente não tiveram uma chance de 60% de sucesso aos olhos de muitos scalpers, e esses scalpers teriam perdido a maior parte da enorme tendência de baixa. Muitos teriam optado por negociar pouco ou nada nas duas horas entre as barras 18 e 25. Os swing traders poderiam ter entrado em colapso abaixo da barra 18 barra de gap de média móvel, a barra 21 reversão de duas barras e topo mais baixo, ou a barra 28 topo duplo topo mais baixo e bandeira de baixa, e fez mais do que pontos suficientes para compensar sua probabilidade relativamente baixa de sucesso. Eles poderiam ter adicionado abaixo da barra 31, apesar de ter um corpo de alta e ser a barra de entrada para uma compra de cunha (barras 13, 25, e o pequeno doji antes do barra 31 eram os três empurrões para baixo). Foi a primeiro pullback em um micro canal de seis barras de baixa em uma tendência de baixa, e teve uma sombra proeminente no topo, aumentando as chances de que o mercado fosse negociado para baixo. A probabilidade do swing ainda era relativamente baixa, mas a recompensa potencial era muito grande, porque o mercado poderia estar rompendo abaixo de um fundo de cunha e poderia cair por cerca de um movimento medido para baixo, o que aconteceu. A maioria dos scalpers não teria vendido abaixo da barra 18 porque tinha um corpo de alta e estava em um canal de alta estreito. Embora a barra seguinte tivesse um corpo de baixa e, portanto, criasse uma reversão de duas barras, ele tinha uma sombra proeminente, tornando-o um sinal de probabilidade mais baixa, especialmente depois de uma máxima forte que estava em um canal de alta pressão. Embora a barra 21 fosse um fundo mais alto, nesse ponto do dia, a maioria dos traders estava procurando uma segunda perna depois que a barra forte 13 vendeu o clímax, então muitos scalpers hesitariam em vender abaixo do fundo de um triângulo (barras 16). e 20 foram os dois primeiros empurrões para baixo, e a barra doji após a barra 21 pode ter se tornado a terceira) ou a consolidação , que é sempre um trade de probabilidade relativamente baixa. A barra 22 foi uma venda de pullback, mas seguiu uma pequena doji, o que pode ter sido o início da segunda

perna, então muitos scalpers não teriam ficado em segundo plano no que poderia ter sido o fundo da segunda perna. Todas as barras de baixa do barra 23 ao barra 25 tinham sombras proeminentes, o que significava que os traders estavam comprando nas mínimas das barras e, portanto, o canal estava fraco. Os scalpers não gostam de vender no fundo de um canal fraco de baixa. A subida a partir da possível barra 25 inferior e inferior do canal parabólico (após o pico de três barras descendo até a barra 13, e os picos menores na barra 20 e duas barras após a barra 21) para a barra 26 tinha quatro corpos de altas, incluindo uma grande barra de tendência de alta. Foi forte o suficiente para muitos traders verem o mercado como tendo mudado para sempre-ativo em alta, e estar inclinado a procurar configurações de compra , não de venda. A barra 27 era uma barra forte de reversão de alta e um fundo mais alto de duas pernas. As probabilidades favoreceram mais negociações laterais ou ascendentes. A barra 28 tinha um corpo de alta e, portanto, não era uma barra forte de sinal de venda. A barra seguinte tinha um corpo de baixa e, portanto, criou uma reversão de duas barras, mas sua mínima estava longe o suficiente abaixo da barra 28 para fazer com que os scalpers não estivessem vendidos porque havia muito risco de um fundo duplo com a mínima da barra 27. Uma vez que o mercado teve uma forte queda até a barra 29, os scalpers podem ter encerrado seu fechamento, ou o fechamento da próxima barra, o que confirmou a queda sempre para baixo. A barra 31 era um pullback de rompimento, mas tinha um corpo de alta e sombras proeminentes, o que fez com que os scalpers suspeitarem de que o mercado estivesse entrando em uma pequena consolidação . A probabilidade era grande o suficiente para fazer muitos não muito abaixo de sua mínima, mas alguns teriam. Eles também podem ter entrado curto quando se moviam acima da barra doji e no fechamento, uma vez que viram a sombra grande no topo, significando pressão de venda. Com todas as configurações difíceis para scalpers, especialmente para venda após a máxima da barra 18, ainda havia muitas oportunidades de alta probabilidade para ganhar dinheiro. Eles poderiam ter entrado curto abaixo das barras 2, 4, 6, 12 e talvez 21 (alguns não aceitaram isso), e eles poderiam ter vendido os fechamentos da barra após a barra 6, a barra após a barra 12, a barra 29, barra 30, barra 31 e a barra depois, e nas ordens limite acima da barra 1, barra 17, a barra depois da barra 20, a barra antes da barra 22, e a barra depois da barra 30. Eles poderiam ter comprado acima da barra 3, barra 5, a barra após a barra 13, o fechamento da barra após a barra 25 ou a barra depois disso, e acima da barra 27.

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Duas razões para aceitar um Trade

Algumas regras básicas facilitam o trade porque, uma vez satisfeita a regra, você pode agir sem hesitação. Uma das regras mais importantes é que você precisa de dois motivos para fazer um trade, e quaisquer duas razões são boas o suficiente. Depois de têlos, faça sua ordem para entrar, e uma vez em, basta seguir os alvos básicos de lucro e proteger as regras de stop-loss, confiando que você será consistente até o final do dia. Uma observação importante é que, se houver uma tendência acentuada, nunca opere contra-tendência, mesmo se houver uma alta/baixa 2 ou 4, a menos que tenha havido primeiro um rompimento de linha de tendência significativa anterior ou uma ultrapassagem e reversão do canal de tendência. Além disso, é muito melhor se a rompimento da linha de tendência tivesse um forte momentum em vez de apenas um desvio lateral. Lembre-se de que as configurações de contagem de barras não são padrões de reversão de tendência. Por exemplo, um alta 2 é uma entrada em uma tendência de alta ou no fundo de uma consolidação e não em uma tendência de baixa, portanto, se houver uma tendência de alta, você não deve procurar configurações de compra alta 2, alta 3 ou alta 4. Aprenda a antecipar trades para que você esteja pronto para fazer suas ordens. Por exemplo, se houver um rompimento abaixo de um grande fundo de swing e depois duas pernas para baixo, ou uma ultrapassagem de uma linha de canal de tendência, procure uma reversão para cima; ou se houver um rompimento em uma perna exagerada, procure por uma reversão. Depois de ver uma barra outside ou um padrão de arame farpado, procure uma pequena barra ao extremo para um possível trade de fade. Se houver uma tendência forte, esteja preparado para o primeiro pullback médio móvel, para qualquer pullback de duas pernas para a média móvel, e para o primeiro pullback da distância média móvel. Existem apenas algumas situações em que você precisa de apenas um motivo para entrar em um trade. Primeiro, sempre que houver uma forte tendência, você deve entrar em cada pullback que não segue um clímax ou uma reversão final da bandeira, mesmo se o pullback for apenas uma alta 1 em um pico de alta forte uma baixa 1 em um pico de baixa forte. Além disso, se houver uma ultrapassagem na linha de tendência e uma boa barra de reversão, você pode vender o movimento e esperar que a tendência seja retomada. A única outra ocasião em que apenas uma razão é necessária para entrar em um trade, seja em uma consolidação ou em uma tendência, é quando há uma segunda entrada. Por definição, houve uma primeira entrada, então a segunda entrada é a segunda razão. Aqui estão algumas razões possíveis para entrar em um trade (lembre-se, você precisa de duas ou mais): • • • • • • • • •

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Bom padrão de barra de sinal, como uma boa barra de reversão, uma reversão de duas barras ou uma ii. Pullback de média móvel em uma tendência, especialmente se de duas pernas (uma alta 2 em uma tendência de alta ou uma baixa 2 em uma tendência de baixa). Pullback de rompimento. Pullback em um mercado claramente sempre-ativo (uma forte tendência). Teste de qualquer tipo de suporte ou resistência, mas especialmente linhas de tendência, linhas de canal de tendência, testes de rompimento e metas de movimento medidos. Linhas duelantes. Configuração de compra alta 2 em uma tendência de alta ou no fundo de uma consolidação (sempre que você vê um fundo duplo, é uma configuração de alta compra de 2). Configuração de venda baixa 2 em uma tendência de baixa ou no topo de uma consolidação (cada topo duplo é uma configuração baixa de 2 vender). A maioria das reversões de alta (fundos) vêm de micro fundos duplos, fundos duplos ou reversões finais de bandeira de baixa. A maioria das reversões de baixa (tops) vem de micro topos duplos, topos duplos ou reversões finais de alta. Pullback lateral para baixo alta 3 em uma tendência de alta, que é uma bandeira de cunha de alta. Pullback lateral baixa 3 em uma tendência de baixa, que é uma bandeira de baixa em forma de cunha.

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Bandeira de alta padrão em forma de alta 4 Bandeira de baixa em forma de baixa 4 Barra de sinal fraca alta 1 ou alta 2 no topo de uma consolidação quando você está procurando uma venda. Barra de sinal fraca baixa 1 ou baixa 2 no fundo de uma consolidação quando você está procurando comprar. Falha de qualquer coisa (o mercado inverte antes de ir tão longe quanto esperado): o Um rompimento de um topo ou fundo anterior o Um rompimento de bandeira (bandeiras finais são discutidas no livro 3). o Uma reversão de uma ultrapassagem de uma linha de tendência ou de uma linha de canal de tendência. o Uma falha em atingir um alvo de lucro, como o mercado se revertendo em cinco ou nove tiques em um scalp da Emini.

FIGURA 26.1 Pelo menos duas razões para tomar um trade Como mostrado na Figura 26.1, a barra 2 era um pullback de duas pernas para a média móvel (cada fundo duplo é uma configuração de compra alta 2) em uma forte tendência de alta e era motivo suficiente para entrar longo. Outra razão foi que foi a primeira média móvel em mais de 20 barras em uma tendência da tendência de alta a partir da abertura com um grande gap. Foi também o primeiro rompimento de linha de tendência boa, portanto, era esperado um teste de alta. A barra 3 seguiu a segunda tentativa fracassada de romper acima da barra 1. Houve uma configuração ii com a segunda barra tendo um fechamento de baixa. Também foi uma baixa 2 em uma consolidação em desenvolvimento, onde a subida para a barra 1 foi a primeira perna para cima. A barra 5 era uma baixa 2 na média móvel em um swing de baixa após um forte pico de três barras. O mercado provavelmente teria um canal de baixa após o pico forte. A barra 6 foi um teste de ultrapassagem e reversão da linha de canais de tendência de baixa e um teste de rompimento da consolidação estreita (um triângulo) da primeira hora. No entanto, foi no fundo de um canal de baixa de três horas, e os canais podem ir muito longe e ter muitos pullbacks ao longo do caminho. É quase sempre melhor esperar por um pullback do canal antes de entrar em um trade contra-tendência. Aquela segunda entrada veio na barra 7 fundo mais alto, que foi um pullback depois de romper acima da linha de tendência para baixo da barra 5 (não mostrada). Embora a barra 6 fosse uma barra de reversão, seu fechamento estava pouco acima do ponto médio e, portanto, era uma barra de sinal fraca.

FIGURA 26.2 Triângulo em expansão Como mostrado na Figura 26.2, ontem fechou com um surto de barra 4, completando quatro pernas de um triângulo em expansão em desenvolvimento, que precisava de mais um novo baixo para completar. Se você estivesse ciente dessa possibilidade, você teria procurado uma entrada de compra após uma pausa abaixo da barra 3. A barra 5 caiu abaixo da barra 3, completando o fundo do triângulo em expansão, e você apenas teve que esperar por uma configuração de entrada, que era um tique acima da máxima da barra 6 reversão de duas barras e pequeno fundo mais alto.

FIGURA 26.3 Duas razões para tomar um trade Conforme mostrado na Figura 26.3, a barra 1 foi uma segunda entrada de venda após um teste da máxima de ontem. O aumento foi forte e, portanto, era melhor esperar pela segunda entrada. Os traders poderiam ter entrado curto quando a barra caiu abaixo da mínima da barra anterior e se tornou uma barra de baixa, ou eles poderiam ter entrado curto abaixo da barra mínima de dois barras antes. Em geral, é sempre mais confiável entrar curto abaixo de uma barra de baixa forte. A barra 2 era alta 2, seguindo uma grande barra inside doji, mas o momentum para baixo era forte. Quando há um canal de baixa estreito após um forte pico de baixa, é melhor esperar por um rompimento de linha de tendência antes de comprar. Da mesma forma, a barra 3 foi uma segunda entrada ruim porque seguiu uma barra forte de tendência de baixa, e você ainda deve ter esperado um rompimento de linha de tendência antes de comprar. A barra 4 era uma baixa 2 na média móvel, mas seguiu quatro barras que quase se sobrepunham. Em uma consolidação estreita

como essa, você nunca deve entrar em nenhuma direção até depois de um dos seguintes eventos: uma grande barra de tendência sair do padrão em pelo menos três tiques e você ter esperado que a barra falhe, ou então é uma barra pequena que você pode dar fade perto da parte superior ou inferior do consolidação . Esta foi uma reversão de duas barras que se sobrepôs a pelo menos uma outra barra, e a barra de sinal era grande, forçando os traders a vender a consolidação . Como é discutido no livro 1 do Capítulo 5 sobre barras de reversão, essa é uma armadilha de baixa e não uma configuração a favor da tendência. Traders experientes não teriam entrado curto, e os traders agressivos teriam colocado ordens de limite para comprar em baixa. Muitos desses rompimentos falsos de um marcador, como os das barras 2 e 3, ocorrem no primeiro ou no segundo minuto de uma barra de entrada de 5 minutos da tendência contrária. Rompimentos que ocorrem no último minuto da barra tendem a ser mais confiáveis, porque você tem o momento certo no fechamento da barra. As chances de continuar na próxima barra são maiores do que se tivessem ocorrido quatro minutos antes e, desde então, recuaram. Aceitar trades de baixa probabilidade vai acabar com mais do que todos os seus ganhos.

FIGURA 26.4 Venda de pullback de média móvel Quando uma ação está em uma tendência forte, é razoável entrar em uma ordem de limite nos dois primeiros testes da média móvel, ou você pode entrar no gráfico de 1 minuto com uma entrada de stop de ação de preço na média móvel. Na Figura 26.4, o gráfico de 5 minutos é o gráfico menor, e a média móvel no gráfico de 1 minuto é a média móvel de 5 minutos, mas plotada no gráfico de 1 minuto. Nas barras 1 e 2 da AAPL, uma segunda entrada do gráfico de 1 minuto na média móvel de 5 minutos tinha cerca de 25 centavos de risco e a entrada de preço na tabela de 5 minutos (gráfico menor) tinha cerca de 45 centavos de risco. Você também pode ter entrado curto no mercado nos primeiros 5 minutos fechando acima da média móvel e usado cerca de um stop de 20 centavos. Aqui, nas barras 1 e 2 do gráfico de 5 minutos, o mercado subiu apenas 4 centavos acima do fechamento antes de reverter. Em geral, é melhor esperar pela segunda entrada de 1 minuto ou usar a tradicional entrada de ação de preço de 5 minutos (em um stop abaixo da barra que testa a média móvel exponencial), porque há muito pouco ganho pelos outros métodos. e eles apenas envolvem mais pensamento, o que pode distraí-lo de sua negociação principal em um gráfico de time frame mais alto, como os 5 minutos.

FIGURA 26.5 Quando um canal é estreito, espere por um segundo sinal. Como mostrado na Figura 26.5, o Emini formou uma cunha com as barras 1, 5 e 7. A cunha formada pelas barras 2, 5 e 7 era uma configuração de reversão menos confiável, porque o canal era bem íngreme. Quando há um canal estreito, é melhor esperar para vender um topo mais baixo, como o que ocorreu na barra 10. A Barra 8 era uma reversão de duas barras, então a entrada estava abaixo da menor das duas barras, que estava abaixo da mínima da barra 8 e não apenas abaixo da barra 7. A maioria dos traders esperaria vender a barra 10 na máxima em vez de vender assim que barra 8 caiu abaixo da mínima da barra 7. A reversão para baixo foi também a partir da pequena barra 6 bandeira final. Tanto a cunha quanto o topo da bandeira final são geralmente seguidos por pelo menos uma correção lateral de duas pernas para baixo, e a alta da cunha geralmente não será excedida até que a correção seja concluída. Sabendo disso, era razoável colocar uma ordem de limite em um ou dois tiques acima do padrão da barra. O stop protetora estaria acima da máxima da barra 7 e isso implicaria um risco de seis tiques. Quando há uma barra de tendência de baixa forte no topo, a venda abaixo é geralmente uma boa negociação, mesmo que a entrada ocorra várias barras depois. Porque a barra 10 era uma barra de tendência tão forte de baixa e fechou abaixo da mínima da barra 8, foi isso que aconteceu aqui.

FIGURA 26.6 Comprando novos fundos em uma tendência de baixa.

Embora a ação de preço mostrada na Figura 26.6 seja tanto uma forte tendência de tendência de alta quanto de canal e uma tendência a partir do dia aberto e mais dinheiro poderia ter sido obtido com a venda, traders experientes estavam comprando cada novo fundo até a forte tendência ao fechamento. Isso não é para iniciantes, já que é muito difícil fazer isso emocionalmente até que você tenha experiência suficiente para estar confiante com o que está acontecendo. Iniciantes devem ter apenas vendido nesta clara tendência de baixa. Uma abordagem de contra-tendência é comprar uma posição de metade do tamanho em uma ordem de limite colocada no nível do fundo anterior e uma segunda ordem de limite para somar dois pontos abaixo (você está tentando escalonar para sua posição longa). Se o seu alvo de lucro de um ponto for preenchido antes de a segunda ordem de compra ser preenchida, você obtém seu lucro, cancela essa outra ordem de compra e procura comprar um novo fundo de swing. Por exemplo, você teria sido preenchido durante a barra 2 exatamente na mínima da barra 1, e você poderia ter escalonado para um lucro de um ponto. Sua segunda ordem não teria sido preenchida, e você teria cancelado neste momento e procurado comprar o próximo fundo de swing. Se você entrou durante a barra 4 em uma ordem de limite localizada na mínima da barra 3, você poderia ter colocado sua segunda metade em dois pontos abaixo e usado um stop em toda a posição dois pontos abaixo daquela segunda entrada. Uma vez que o mercado subiu para sua entrada original, você poderia ter saído de sua posição inteira, tendo feito um lucro de dois pontos em sua entrada mais baixa e tendo ficado no zero a zero em sua primeira compra. Essa abordagem funcionou mesmo no fechamento do dia, quando o mercado entrou em um forte canal de tendência de baixa. Se os traders ficassem comprados durante a barra 8 na barra 7 e comprassem mais dois pontos abaixo durante a barra 9, eles poderiam ter saído durante a barra 10. A máxima da barra 10 era de um tique acima da mínima da barra 7, então eles teria feito dois pontos de lucro em sua segunda entrada e saído do zero a zero na primeira.

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Entrando em Stops

Um trader de price action está procurando um motivo para entrar, e a barra que completa a configuração é chamada de barra de sinal. A barra quando você realmente entra é chamada de barra de entrada. Uma das melhores maneiras de negociar usando a ação do preço é entrar em um stop, porque você está sendo levado para o trade pela dinâmica do mercado e, portanto, está negociando na direção de pelo menos uma pequena tendência (pelo menos um tique longo). Esta é a abordagem de entrada mais confiável, e os iniciantes devem restringir-se a ela até que se tornem consistentemente lucrativos. Por exemplo, se você estiver vendendo uma tendência de baixa, você pode fazer uma ordem para vender a descoberto a um tique abaixo da mínima da barra anterior, que se torna sua barra de sinal depois que seu pedido é preenchido. Um local razoável para um stop de proteção é a um tique acima da máxima da barra de sinal. Depois que a barra de entrada fechar, se ela tiver um corpo de baixa forte, aperte o stop até um tique acima da barra de entrada. Caso contrário, mantenha o stop acima da barra de sinal até que o mercado comece a se mover fortemente em sua direção.

FIGURA 27.1 Precisa de um movimento de seis tiques para fazer quatro tiques Em geral, é necessário um movimento de seis tiques além da barra de sinal para obter um scalp de quatro tiques e um movimento de dez tiques para fazer um scalp de oito tiques no Eminis. Na Figura 27.1, o stop de compra de entrada foi de 1 tique acima da barra de sinal da barra 2 na linha A, onde você teria sido preenchido. Sua ordem de venda limite para obter o lucro de quatro tiques em seu scalp foi quatro tiques acima disso, na linha B. Sua ordem de limite geralmente não será preenchida a menos que o mercado se mova um tique além dele. Esta era a linha C, e era seis tiques acima da máxima da barra de sinal.

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Entrando em Limites

Traders experientes entrarão com ordens stop ou de limite, dependendo da situação. Quando o mercado está em uma tendência forte, entrar em stops é uma abordagem razoável. Quando estiver em mais de um canal, eles estarão mais inclinados a tentar entrar em ordens de limite. Por exemplo, se houver um forte pico de alta, os traders entrarão em stops acima das barras e no mercado em torno dos topos das barras. Uma vez que o mercado se converta em sua fase de canal, ele ainda está em uma tendência de alta, mas agora a tendência é mais fraca, e pode terminar a qualquer momento e testar até a parte inferior do canal. No início, os investidores ainda procurarão entrar em stops com sinais de compra alta 1 e alta 2. Depois que o canal tiver acabado por um tempo (talvez 10 ou mais barras), muitos traders experientes passarão a entrar em ordens de limites abaixo da barra anterior, em vez de em ordens de stop acima da máxima da barra anterior. Uma vez que o canal continue por um longo tempo (talvez 20 barras) e se aproxime das áreas de resistência, os investidores deixarão de procurar e, em vez disso, começarão a vender acima e acima da máxima da barra anterior em ordens de limite. Eles vão vender para ter lucros em longos, e alguns vão escalonar em shorts. Uma vez que há um rompimento de baixa, o processo começa no sentido inverso. Se a tendência de baixa for forte, eles serão vendidos em stops abaixo das barras, mas se a perna de baixa estiver fraca, os traders experientes não venderão em stops perto do fundo. Em vez disso, eles preferirão vender as stops nos pullbacks, como abaixo de configurações baixa 1 ou baixa 2 perto da média móvel, e em ordens de limite e acima da máxima da barra anterior. Até que os traders sejam consistentemente lucrativos, eles devem entrar apenas em stops porque, então, o mercado está indo na direção deles ao entrar, e isso aumenta as chances de que eles tenham um trade lucrativo. Entradas de ordem de limite podem ter uma probabilidade tão boa de sucesso, mas é mais difícil determinar se a configuração é forte e isso requer experiência. Também é emocionalmente mais fácil ver o trade imediatamente no seu caminho do que vê-lo ir mais longe contra você, como frequentemente acontece com uma entrada de ordem de limite. Uma ordem de limite significa que você está apostando que o mercado está prestes a reverter a direção. Você pode estar certo, mas adiantado. Portanto, muitos traders que entram em ordens de limite negociam tamanhos menores. Eles olham para adicionar se o mercado continua contra eles e eles ainda acreditam que vai reverter em breve. Aqui estão algumas das situações em que uma entrada de ordem de limite pode ser útil (exemplos de todos eles estão nos capítulos apropriados dos três livros): • • • • • • • • • •

Se você perdeu sua ordem de entrada para a entrada original por alguns segundos e está tentando entrar pelo preço original, coloque uma ordem de limite no preço original ou um tique pior. Compre com uma ordem de limite localizada no fechamento da barra anterior, se fosse uma barra de tendência de alta forte em um pico de alta forte. Vender com uma ordem de limite localizada no fechamento da barra anterior, se for uma barra forte de tendência de baixa em um pico de baixa forte. Compre um pequeno pullback em um ponto de alta forte antes que a barra feche, como colocar um limite para comprar dois tiques abaixo da altura atual da barra. Venda um pequeno pullback em um pico de baixa forte antes que a barra feche, como colocar uma ordem de limite para vender dois tiques acima da mínima atual da barra. Quando houver uma barra de rompimento de alta que possa criar um micro gap, compre logo acima da máxima da barra antes da barra de rompimento, que é o ponto de rompimento. Quando há uma barra de rompimento que pode criar um micro gap, venda logo abaixo da barra antes da barra de rompimento, que é o ponto de rompimento. Compre em uma ordem de limite igual ou abaixo da mínima da barra anterior em um pico de alta forte. Venda em uma ordem de limite igual ou acima da máxima da barra anterior em um pico de baixa forte. Compre em uma ordem de limite em um tique acima do fundo deum padrão ii em uma tendência de alta forte, arriscando dois tiques para fazer quatro ou mais tiques, já que isso tem cerca de 60% de probabilidade. Vender em uma ordem de limite a um tique abaixo do topo de um padrão ii em uma forte tendência de baixa, arriscando dois tiques para fazer quatro ou mais tiques, já que isso tem cerca de 60% de probabilidade. Quando uma barra de tendência de alta que não é particularmente grande vira o mercado para sempre-ativo em alta, compramos em uma ordem de limite com um tique acima da máxima da barra antes dela, antecipando um gap de medida (é um sinal de força se a barra não cai abaixo da máxima da barra antes da barra de rompimento de

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alta). Quando uma barra de tendência de baixa que não é particularmente grande vira o mercado para sempre-ativo em baixa, venda em uma ordem de limite com um tique abaixo da mínima da barra antes dela, antecipando um gap de medida (é um sinal de força se a barra não vai acima do nível baixo da barra antes da barra de rompimento de baixa). Enquanto a faixa de abertura está se formando, se houver duas barras de tendência de alta consecutivas com corpos fortes, compre no mínimo da barra anterior, esperando que a baixa do pico de alta seja mantida por pelo menos um escalonamento. Enquanto a faixa de abertura está se formando, se houver duas barras de tendência de baixa consecutivas com corpos fortes, venda na máxima da barra anterior, esperando que a máxima do pico de baixa se mantenha pelo menos no scalp para baixo. Compre um pico de baixa no mercado ou em uma ordem de limite no fundo de uma consolidação . Vender um pico no mercado ou em uma ordem limitada no topo de uma consolidação . Quando há um pico de baixa em um mercado de alta e os vendedores precisam que a barra seguinte seja uma barra de baixa para confirmar uma virada do trade sempre-ativo para baixo, compre o fim da última barra de tendência de baixa no pico antes da sequência - através de formas de barra, abaixo e abaixo da barra de tendência de baixa, e no fechamento da barra seguinte, se ela não tiver um corpo de baixa (e comprar em um stop acima de sua altura). Um pullback é mais provável que um pico e um canal de baixa. Quando há um pico em um mercado de baixa e os compradores precisam que a próxima barra seja uma barra de alta para confirmar uma virada do trade sempre-ativo para cima, venda o fechamento da última barra de tendência de alta no pico antes da sequência - através de formas de barra, em e acima da máxima da barra de tendência de alta, e no fechamento da próxima barra, se ela não tiver um corpo de alta (e vender em um stop abaixo de sua mínima). Um pullback é mais provável que um pico de alta e um canal. Quando houver uma grande barra tendência de baixa que seja um provável clímax de venda no fechamento de uma tendência de baixa ou um pullback em uma tendência de alta, compre ao fechamento da barra, abaixo da sua mínima, e no fechamento da próxima barra (e em um stop acima da sua máxima) Quando há uma grande tendência de alta que é um provável clímax de compra no fechamento de uma tendência de alta ou uma tendência de baixa, venda no fechamento da barra, acima de sua máxima, e no fechamento da próxima barra (e em um stop abaixo da sua baixa). Quando houver um pullback em uma tendência de alta após um pico de uma barra, compre uma ordem de limite com um tique ou dois acima da parte inferior do pico de alta, esperando umd pullback de rompimento em vez de um falso rompimento. Quando houver um pullback na tendência de baixa após um pico de mínima de uma barra, venda em uma ordem de limite em um tique ou dois abaixo do topo do pico de baixa, esperando um pullback de rompimento em vez de um falso rompimento. Quando uma segunda perna é provável após um pico de alta, compre uma ordem de limite com um tique ou dois acima da barra de sinal original, mesmo que o teste chegue a dezenas de barras mais tarde. Quando uma segunda perna é provável após um pico de baixa, venda em uma ordem de limite em um tique ou dois abaixo da barra de sinal original, mesmo que o teste chegue a dezenas de barras depois. Compre abaixo da mínima da barra anterior em um canal de alta, especialmente quando o canal está em seus estágios iniciais. Venda acima da máxima da barra anterior em um canal de baixa, especialmente quando o canal está em seus estágios iniciais. Compre abaixo a mínima da barra anterior e abaixo do fundo mais baixo em um canal de baixa em seus estágios finais, após a pressão de venda estar sendo construída. Vender acima da máxima da barra anterior e acima da mais alta oscilação em um canal de alta em seus estágios finais, depois que a pressão de compra está aumentando. Compre abaixo a mínima da barra anterior em um micro canal touro, esperando que a primeiro rompimento abaixo do canal falhe. Vender acima da máxima da barra anterior em um micro canal de baixa, esperando que a primeiro rompimento acima do canal falhe. Quando houver uma tendência de pico e tendência de um canal e um pullback de baixo momento para a parte inferior do canal, compre o teste da parte inferior do canal. Quando houver uma tendência de pico e canal de alta e um pullback de baixo momentum no topo do canal, venda o teste da parte superior do canal. Compre um urso por perto depois de pelo menos duas barras de tendência de alta no início de um forte touro. Venda um touro após pelo menos um par de barras de tendência de baixa forte no início de um forte swing de baixa. Compre na ou abaixo da mínima de um balanço inicial anterior no fundo da faixa. Vender a ou acima da máxima de um swing anterior alto no topo da faixa. Compre com uma ordem de limite de um tique ou dois acima do fundo de uma borda de alta (um pequeno consolidação com um fundo criado por duas ou mais barras com baixos idênticos). Vender com uma ordem de limite em um tique ou dois abaixo do topo de uma borda de baixa (um pequeno consolidação com um topo criado por duas ou mais barras com altos idênticos). Compre no mesmo preço ou abaixo de uma barra de sinal fraca baixa 1 ou 2 em uma ordem de limite no fundo de uma consolidação ou em uma nova tendência de alta após uma forte reversão (um possível fundo mais alto). Venda no mesmo preço ou acima de uma barra de sinal fraca alta 1 ou 2 em uma ordem de limite no topo de uma

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consolidação ou em uma nova tendência de baixa após uma forte reversão para baixo (um possível fundo mais alto). Em uma forte tendência de alta, dê fade em scalps de venda, já que a maioria falhará. Quando há uma tendência forte de alta e, em seguida, uma configuração de venda do scalp, compre em uma ordem de limite em dois ou três tiques acima, onde os scalpers de venda estão procurando obter lucros. Por exemplo, se houver uma pequena configuração no Emini em uma tendência de alta, procure comprar em uma ordem limitada a cerca de quatro tiques abaixo da barra de sinal de baixa e arrisque cerca de três tiques, esperando que o sell-off não atinja os seis tiques necessários para os vendedores para fazer um scalp de um ponto. Em uma tendência forte, dê fade no scalp, já que a maioria falhará. Quando há uma forte tendência de baixa e, em seguida, uma configuração de scalp de compra, venda em uma ordem de limite em dois ou três pontos abaixo, onde os scalpers de alta estão olhando para ter lucros. Em uma tendência de alta muito forte em que o mercado ainda não caiu abaixo da média móvel em mais de um par de tiques, compre o fechamento da primeira barra de tendência de pequeno urso com um fechamento que é um tique ou dois abaixo da média móvel. Numa tendência de baixa muito forte, em que o mercado ainda não ultrapassou a média móvel em mais de um par de tiques, venda o fechamento da primeira barra pequena de tendência de alta com um fechamento que é um tique ou dois acima da média móvel. Compre na barra anterior ou abaixo dela em uma ordem de limite em uma bandeira de alta quieta na média móvel. Venda ou acima da barra anterior em uma ordem de limite em uma bandeira de baixa tranquila na média móvel. Compre um fechamento de baixa em uma bandeira de alta quieta na média móvel. Vender um fechamento de alta em uma bandeira tranquila de baixa na média móvel. Compre um pullback de média móvel em uma forte tendência de alta, como uma configuração de compra de gap de 20 barras. Venda um pullback de médio móvel em uma forte tendência de alta, como uma configuração de venda de gap de 20 barras. Compre em um pullback para uma média móvel subindo acentuadamente e escalone para dentro em intervalos abaixo da média móvel. Venda em um pullback para uma média móvel de queda acentuada e escalone para dentro em intervalos acima da média móvel. Compre abaixo uma barra de alta que rompe acima de uma bandeira de alta, antecipando um pullback de rompimento. Venda acima de uma barra de baixa que rompe abaixo de uma bandeira de baixa, antecipando um pullback de rompimento. Ao tentar um swing em uma tendência de alta, compre ou compre mais em um teste de rompimento, que é uma tentativa de executar stops de zero a zero a partir de uma entrada de compra anterior. Ao tentar um swing em uma tendência de baixa, vender ou vender mais em um teste de rompimento, que é uma tentativa de executar stops de zero a zero de uma entrada de venda anterior. Quando houver um pullback em uma possível bandeira de alta de fundo duplo, compre uma ordem de limite em torno do fundo anterior. Quando houver um pullback para uma possível bandeira de baixa duplo superior, venda em uma ordem de limite ao redor do topo de swing anterior. Escalone para dentro de qualquer trade onde você acredita que sua premissa é forte. Se o mercado estiver em um padrão de escadas, coloque uma ordem de limite para o pullback para a escada anterior. Por exemplo, se a faixa diária média no Emini é de cerca de 12 pontos e hoje está em um padrão de escadas de baixa, considere colocar uma ordem de limite de compra em quatro pontos abaixo do fundo para uma subida para testar. Em um dia de consolidação de tendência, coloque uma ordem de limite ao extremo em antecipação a um teste do outro lado da consolidação mais recente. Por exemplo, em um dia consolidação em tendência de alta quando a pressão de venda está aumentando, considere a possibilidade de vender em uma ordem de limite localizada um tique abaixo do alvo de movimento medido (com base na altura da consolidação mais baixa) para um teste da parte inferior a faixa superior ou um teste na faixa inferior. Em um dia de consolidação durante um pico de alta perto do topo da faixa, venda um fechamento de baixa, especialmente se ele estiver na metade superior da faixa da barra anterior e se for uma segunda tentativa de reverter para baixo. Em um dia de consolidação durante um pico de baixa perto do fundo da faixa, compre um fechamento de alta, especialmente se ele estiver na metade inferior da faixa da barra anterior e se for uma segunda tentativa de reverter. Em um dia de consolidação em tendência de alta, venda perto e acima da máxima uma grande barra de tendência de alta perto do alvo de movimento medido, especialmente se a barra for relativamente grande e, portanto, um possível clímax de compra, e se as últimas cinco a 10 barras tiveram alguma pressão de venda. Em um dia de consolidação de tendência de baixa, compre a barra grande de tendência de baixa perto do alvo de movimento medido, especialmente se a barra for relativamente grande e, portanto, um possível clímax de venda, e se a última cinco a dez barras tiveram alguma pressão de compra. Em um dia de consolidação de alta, em que a faixa será de cerca de 10 pontos, venda em um limite de ordem de quatro a seis pontos acima do máximo da faixa inferior para um teste do rompimento. Em um dia de consolidação de tendência de baixa em que a faixa será de cerca de 10 pontos, compre em uma ordem com limite de quatro a seis pontos abaixo da mínima da faixa superior para um teste do rompimento. Em um canal de baixa forte quando o mercado está configurando uma reversão de dois barras, venda assim que a segunda barra esteja subindo para a máxima da primeira barra, arriscando alguns tiques, esperando que o mercado

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não negocie acima da segunda barra e acione o longo. Em um canal forte quando o mercado está estabelecendo uma reversão de duas barras para baixo, compre quando a segunda barra cair para a mínima da primeira barra, arriscando alguns tiques, esperando que o mercado não seja negociado abaixo da segunda barra e acione a venda. Em uma tendência de alta, compre um teste da linha de tendência de alta com uma ordem de limite (embora geralmente seja melhor comprar acima de uma barra de reversão de alta que testa a linha). Em uma tendência de baixa, venda um teste da linha de tendência de baixa com uma ordem de limite (embora geralmente seja melhor vender abaixo de uma barra de reversão de baixa que testa a linha). Em uma tendência de alta ou em uma consolidação , compre uma cunha inclinada para baixo (como uma bandeira de alta em forma de cunha) enquanto o mercado testa a linha do canal de tendência inclinada para baixo (embora geralmente seja melhor comprar acima de uma barra reversa que testa a linha). Em uma tendência de baixa ou uma consolidação , venda uma cunha inclinada para cima (uma bandeira de baixa em forma de cunha) como o mercado testa a linha de canal de tendência inclinado para cima (embora seja geralmente melhor vender abaixo de uma barra de reversão de baixa que testa a linha). Em uma tendência de alta, onde há um pullback, que é uma pequena tendência baixa, compre abaixo de um fundo, esperando que o rompimento para um novo fundo falhe e torne-se um sinal de compra alta 2 ou um sinal de compra de bandeira de alta em forma de cunha. Em uma tendência de baixa onde há um pullback, que é uma pequena tendência de alta, vender acima de um topo, esperando que o rompimento para um novo topo falhe e se torne uma baixa 2 ou sinal de venda de bandeira de baixa em forma de cunha. Em uma tendência de alta, compre um pullback de 60 a 70% do topo atual, arriscando para um fundo mais baixo, e tendo lucro igual ou acima de um novo topo (a recompensa é quase o dobro do risco, a probabilidade é de cerca de 60%). Em uma tendência de baixa, venda de 60% a 70% do fundo atual, arriscando para um topo mais alto e obtendo lucro igual ou abaixo de um novo fundo (a recompensa é quase o dobro do risco, a probabilidade é de cerca de 60%).

Em geral, quando o mercado está em alta, os compradores esperam que todas as tentativas dos vendedores fracassem e, portanto, procure comprar cada uma delas. Eles comprarão perto do fechamento de cada barra de tendência de baixa, mesmo que a barra seja grande e feche em baixa. Eles comprarão quando o mercado cair abaixo da mínima da barra anterior, qualquer fundo anterior e qualquer nível de suporte, como uma linha de tendência. Eles também comprarão todas as tentativas do mercado de subir, como em torno da máxima de uma barra de tendência de alta ou quando o mercado se movimentar acima da máxima da barra anterior ou acima de um nível de resistência. Isso é exatamente o oposto do que os traders fazem em mercados fortes, quando vendem acima e abaixo das barras, e acima e abaixo da resistência e do suporte. Eles vendem acima das barras (e em torno de cada tipo de resistência), incluindo as barras de tendência de alta, porque eles veem cada movimento para cima como uma tentativa de reverter a tendência, e a maioria das tentativas de reversão de tendência falham. Eles vendem abaixo das barras (e em torno de todo tipo de suporte), porque eles veem cada movimento para baixo como uma tentativa de retomar a tendência de baixa, e esperam que a maioria tenha sucesso. Uma ordem de mercado é apenas um tipo de ordem de limite em que um trader está ansioso para entrar ou sair de um trade e não se preocupa em economizar um tique ou dois. Muitos traders que querem negociar no mercado apenas colocam uma ordem de limite na sua escada de preços, portanto, muitos trades de ordens de limite são, na verdade, com a intenção de entrar ou sair do mercado. Por exemplo, se o QQQ está em US $ 51,10 e em um pico, os investidores que querem ficar comprados no mercado muitas vezes atingem um preço limite de compra em sua escala de preço que está acima da oferta, como US $ 51,14, e são preenchidos no mercado. Por causa disso, a maior parte do que escrevo sobre ordens de limite é aplicável a ordens de mercado para traders que preferem usar ordens de mercado. Algo muito importante acontece toda vez que o mercado se move acima da alta ou abaixo da mínima da barra anterior. O mercado está saindo da faixa da barra anterior, mas é muito importante perceber que a maioria das tentativas de romper falha. Infelizmente, os traders iniciantes são apanhados pela emoção de todos os rompimentos e assumem que o mercado está no começo de um grande movimento. Eles não entendem que o rompimento é um teste. O mercado está em busca de valor, e o rompimento é simplesmente uma disputa entre os compradores e os vendedores, e geralmente não é o começo de uma grande tendência. O mercado executa esse teste a cada barra ou duas em cada gráfico e em cada período de tempo. Um trader que usasse ordens de compra para comprar acima da máxima de cada barra e que ficasse abaixo da mínima de cada barra estaria tomando cada rompimento e perderia dinheiro. Por quê? Porque uma entrada de stop é um trade de rompimento e a maioria dos rompimentos fracassa. O mercado geralmente é puxado de volta para a consolidação , como o corpo da barra anterior, e então decide para onde ele irá em seguida. Embora as entradas e saídas de stop sejam a melhor opção para os traders que começam, elas precisam ser seletivas. Digamos que a barra atual apenas subiu para um tique acima da máxima da barra anterior. A maioria dos traders individuais não faria nada, compraria em um stop a um tique acima da máxima da barra anterior ou venderia em uma ordem de limite na máxima da barra anterior. Se o rompimento for bem-sucedido e o mercado correr o suficiente para que os compradores façam seus lucros, então eles tomaram a decisão certa. No entanto, se o movimento acima da barra anterior for apenas um vácuo de compra, o mercado logo cairá, e os vendedores terão lucro. Se a tendência for baixa, muitos vendedores esperarão que as recuperações sejam vendidas, e uma configuração favorita é uma recuperação acima de qualquer coisa, como uma linha de tendência de baixa, uma máxima antecipada ou simplesmente a máxima da barra anterior. Se houver vendedores fortes o suficiente para esperar até que o mercado se mova acima de algo, então este vácuo de compra poderia facilmente levar a um rompimento de um ou dois tiques acima da máxima da barra anterior. Em vez de o mercado encontrar muitos compradores fortes lá, ele encontrará muitos vendedores fortes que esperavam que o mercado ficasse um pouco mais alto, como acima da barra anterior, antes da venda. O oposto é verdadeiro para os compradores em tendência de alta. Eles querem comprar pullbacks e, se um número suficiente de compradores fortes acreditar que os vendedores conseguirão empurrar o mercado para baixo do nível baixo da barra atual, por que eles deveriam comprar antes que isso aconteça quando puderem comprar mais rapidamente? Eles simplesmente se afastam, colocam uma ordem de limite para comprar na mínima da barra anterior e esperar que os vendedores empurrem o mercado para baixo da barra atual. Esse vácuo de venda suga o preço para baixo em sua zona de compra, e eles compram agressivamente, prendendo os vendedores que logo terão que comprar de volta seus curtos (adicionando combustível à recuperação), e o mercado rapidamente reverte. Na maior parte do tempo, a probabilidade de comprar no stop acima da barra anterior ou venda em uma ordem de

limite na máxima da barra anterior é de cerca de 50%, mas geralmente é 60% ou mais a favor do stop ou da ordem limite. Com a experiência, os traders podem identificar essas situações de 60% e fazer suas ordens na direção certa. Como a maioria das tentativas de rompimento falham, as entradas de ordem de limite bem-sucedidas tendem a ser mais confiáveis, mas são muito mais difíceis de aceitar porque você está apostando que um movimento falhará e reverterá na sua direção antes de acertar seu stop de proteção. Até que os traders tenham muita experiência, é muito estressante esperar o mercado reverter e seguir seu caminho. Assim como entrar cegamente em cada sinal de stop é uma estratégia perdedora, cegamente dar fade em cada um desses sinais com uma ordem de limite na direção oposta também é uma estratégia perdedora. Em qualquer dia, pode haver cerca de 10 configurações de entrada de stop razoáveis e 20 ou mais configurações de ordem de limite, embora muitas não sejam óbvias para os traders inexperientes. Como existem muitas configurações confiáveis de ordens de limite, é importante que os traders possam avaliá-las. Quando você está tentando entrar em uma ordem de limite, você está tentando obter um preço melhor do que o preço atual. Por exemplo, se você deseja comprar em uma ordem com limite, seu pedido está abaixo do preço atual e você precisa que o preço caia para que seu pedido seja preenchido. Entrando em stops é uma abordagem mais segura em geral, porque o mercado está se movendo em sua direção quando você entra, e as chances de continuidade são maiores. Para iniciantes, esta é a melhor abordagem. No entanto, existem muitas situações nas quais você pode inserir uma ordem de limite em vez de um stop. De fato, como mencionado, há geralmente cerca de duas vezes mais configurações de ordem de limite do que as configurações de entrada de stop, mas elas são mais arriscadas e geralmente mais difíceis de aceitar porque são contrárias a pelo menos a tendência de curto prazo. Por exemplo, se você acabou de comprar uma configuração de segunda entrada em um pullback após um rompimento acima de uma linha de tendência de baixa e uma barra de reversão de alta forte, o mercado testa a mínima exata da barra de entrada um par de vezes sobre a próxima barra ou duas barras, considere colocar uma ordem de limite de compra para dobrar sua posição em um tique acima da mínima da barra de entrada e arriscar apenas dois tiques (até o stop original, logo abaixo da barra de entrada). Você provavelmente não seria preenchido se tentasse comprar a barra de entrada em uma ordem limitada, já que o mercado geralmente tem que negociar com o preço limite para o pedido ser preenchido. Todo mundo sabe que há muitos stops de proteção a apenas um tique abaixo dessa barra de entrada - por que o dinheiro inteligente não está sendo projetado para isso? É porque se esses stops forem atingidas, o caráter do mercado terá mudado. Em vez de ser uma segunda entrada forte, o gráfico agora tem uma segunda entrada com falha, e essa é uma configuração a favor da tendência e provavelmente resultará em duas outras pernas para baixo. Se os traders de dinheiro inteligente tivessem carregado no fundo, eles não gostariam de ver a queda do mercado por mais duas mãos, então eles fariam exatamente como você fez: eles continuarão a acumular longos para defender o fundo. Eventualmente, os vendedores desistirão e começarão a cobrir, e, à medida que o fizerem, o mercado subirá muito além do alvo do scalper. Entrar em uma ordem de limite está negociando contra-tendência, pelo menos, à tendência de curto prazo e, em geral, pode criar uma ansiedade desnecessária que pode interferir na sua capacidade de negociar no fechamento do dia. Um pico forte sozinho não é um motivo para começar a procurar entrar em um pullback usando uma ordem de limite. Por exemplo, se houver um pico forte no Emini para o topo de uma consolidação ou um possível clímax de compra no fechamento de uma tendência de alta, os traders podem vê-lo como um sinal de força e ordens de limite de lugar para escalonar para dentro os longos talvez um a quatro pontos abaixo. No entanto, eles precisam considerar a possibilidade de que o pico de alta foi um clímax de compra exaustivo. Quando houver alguma dúvida, um trader não deve estar comprando em ordens de limite, já que o mercado está caindo, porque o sell-off pode durar pelo menos 10 barras e duas pernas, e pode ser o início de uma reversão para baixo. Um pico de alta forte, por si só, não é motivo suficiente para comprar um pullback em uma ordem limitada; os traders precisam considerar o contexto do pico de alta. O oposto é verdadeiro para picos de baixa. Além disso, se o mercado se recuperou por algumas horas, mas se vendeu por uma hora sem sinal de fundo e você fez uma ordem de limite para comprar um pullback de Fibonacci de 62% ou uma banda de Bollinger, canal de Keltner ou qualquer outro tipo de banda, o mercado estará caindo quando você entrar no seu tempo e, portanto, estará negociando contra a tendência atual, esperando que a tendência anterior retorne. O mercado geralmente salta na área de um pullback de 62%, mas não com frequência suficiente ou o suficiente para compensar a entrada em um stop. Se o mercado se reverter em torno desse pullback de 62%, apenas espere a barra fechar e veja se ela tem um fechamento de alta. Se assim for, coloque uma ordem para comprar em um tique acima de sua máxima. Em seguida, o mercado estará se movendo na sua direção quando você entrar e os compradores terão demonstrado força tanto pelo fechamento de alta quanto por sua capacidade de empurrar o mercado acima da máxima da barra anterior. E você ainda tem o pullback de 62% a seu favor. Se o trade é bom, agora é muito mais provável que seja bem-sucedido. Sim, você pode perder um par de tiques, esperando a entrada em um stop, mas você estará evitando muito mais perdedores e um monte de estresse desnecessário. Existem alguns casos em que a entrada em uma ordem de limite resulta em uma porcentagem vencedora comparável a uma boa entrada de ordem de stop. Se por algum motivo você errou ao entrar no que parecia ser uma grande negociação em um stop e em poucos segundos você é capaz de colocar uma ordem de limite no preço de stop ou um tique ou dois pior, isso pode ser eficaz. No entanto, use-o somente para trades muito fortes, porque, em geral, você não quer estar em um trade que o deixe entrar por um ótimo preço, uma vez que você já perdeu a entrada original. Grandes trades raramente voltam para socorrer traders menos astutos. Em uma tendência de alta forte, você não pode estar olhando para vender uma baixa 1 ou 2, especialmente quando a barra de sinal é fraca. Quando há uma barra de pausa ou uma barra de baixa fraca, muitos traders se afastam e esperam até que o mercado troque abaixo dessa barra para comprar. Isso cria um minivácuo de venda. Comprar no mesmo preço ou abaixo da mínima dessa barra é geralmente um bom trade, com a expectativa de alta 1 ou alta 2 disparar vários tiques mais altos. Outros traders comprarão em intervalos fixos abaixo da máxima do pico, como um ou dois pontos para baixo, e isso geralmente coincide com a mínima das barras de sinal baixa 1 e baixa 2. Lembre-se, em uma forte tendência de alta, os sinais baixa 1 e 2 não existem e são apenas armadilhas. Topos em fortes tendências de altas se tornam bandeiras em cerca de 80% dos casos. O oposto é verdadeiro em tendências de forte impacto, onde a venda no mesmo preço ou acima das máximas das barras de sinal alta 1 e alta 2 é geralmente uma boa estratégia. Se você está tomando uma entrada de reversão, especialmente em uma consolidação , há freqüentemente pullbacks ao longo do caminho, geralmente dentro de uma ou duas barras de entrada. Se você está confiante em sua leitura da ação do preço, você pode dar fade nesses pullbacks. Estes são geralmente configurações baixa/alta 1 ou 2 que você acredita que irão falhar. Por exemplo, se

houver um fundo de cunha em um dia de consolidação e você comprar a reversão, você pode esperar que a parte baixa da cunha se mantenha. Você acredita que a tendência agora está alta, então você quer comprar pullbacks. Um pullback pode ser tão pequeno quanto uma única barra. Como provavelmente haverá duas pernas para cima, a primeira perna não deve ir longe. Essa venda baixa 1 falhará e se tornará um pullback na nova tendência de alta, porque a tendência para as próximas 10 ou mais barras reverteu para cima. A única vez que uma venda baixa 1 é confiável está na fase de pico de uma forte tendência de baixa, e nunca depois de um padrão de reversão. Aquela entrada de venda baixa 1 provavelmente não cairá abaixo da mínima da cunha e, em vez disso, formará um pequeno fundo mais alto na correção de duas pernas. Por causa disso, você pode colocar uma ordem de limite para comprar na mínima ou de um a três tiques abaixo da mínima da barra de sinal de venda, esperando que um pequeno fundo mais alto seja formado em vez de uma venda de baixa 1 lucrativa. Você geralmente pode arriscar apenas quatro tiques no Emini. À medida que a reversão continua, você pode pensar que uma pequena configuração de venda baixa 2 poderia se formar. No entanto, uma vez que você acredita que a tendência se reverteu em uma tendência de alta, você espera que a baixa 2 também fracasse e seja seguida por preços mais altos. Você ainda está no modo de compra de pullback, e isso pode incluir um pequeno pullback, como uma baixa 2. Aqui, novamente, você pode colocar uma ordem de limite para comprar na mínima da barra de sinal e arriscar quatro tiques no Emini Você está esperando que esta bandeira de baixa não consiga romper mais do que alguns tiques e, em vez disso, continue a trabalhar em um canal otimista. Este é um tipo de bandeira final porque é a bandeira final da tendência de baixa. Os vendedores pensaram nisso como uma bandeira de baixa, mas quando eles não são capazes de quebrá-la abaixo da mínima da barra de sinal por mais de um tique ou dois, a bandeira continuará a crescer até que os traders percebam que ela se tornou um canal de alta. Em algum momento, quando um número suficiente de traders perceber o que está acontecendo, os vendedores vão cobrir e geralmente haverá um rompimento de alta e, em seguida, um movimento medido para cima. Uma vez que os vendedores acreditem que ou o mercado atingiu o topo de uma consolidação ou a tendência de alta está em processo de reversão, eles procurarão por barras de sinal de alta 1 e alta 2 e colocarão ordens de limite para vender no mesmo preço ou logo acima das máximas daquelas barras. Eles estão olhando para vender recuperações, mesmo as muito pequenas, como uma alta 1 ou uma alta 2. Compradores vão procurar comprar entradas baixa 1 e baixa 2 no fundo de uma consolidação , e no fundo de uma tendência de baixa quando se sentem que o mercado está no processo de reverter para um topo de swing. Como discutido no capítulo sobre reversões de tendência no terceiro livro, a maioria dos topos é uma forma de topo duplo e envolve uma falha alta 1, alta 2 ou rompimento de triângulo, e que alta 1, alta 2 ou triângulo então se torna a bandeira final de alta na recuperação. Quando a perna para cima e o topo são pequenos, o topo duplo é um micro topo duplo. Quando os traders estão antecipando uma reversão, eles colocarão ordens de limite de venda no mesmo preço e acima da barra de sinal da bandeira de alta, esperando que ela falhe. Um fundo geralmente vem de uma baixa 1 ou 2 fracassada ou um rompimento de triângulo, criando a bandeira final na perna de baixa. Quando o fundo duplo se forma apenas em algumas barras, é um micro fundo duplo. Os traders que esperam que a bandeira falhe e conduzam a uma reversão irão colocar ordens de limite para comprar no mesmo preço e abaixo da mínima da barra de sinal de venda. Voltando ao fundo da cunha, se ele terminar com uma grande barra de reversão de alta e, em seguida, houver uma segunda barra de tendência de alta forte com pequenas sombras, as chances de uma recuperação de duas pernas são boas. Se a próxima barra for uma pequena barra de alta ou uma barra doji, então esta é uma configuração fraca para uma venda de baixa 1 em qualquer circunstância, e depois de um possível fundo de cunha, é especialmente provável que não leve a uma venda lucrativa. No mínimo, os vendedores devem esperar pelo menos uma baixa 2, mas se a tendência reverte, isso também irá falhar. Os compradores espertos irão ver a configuração baixa 1 fraca e esperar que ela não consiga obter o lucro de um scalper para a venda; eles vão colocar uma ordem de limite para comprar na mínima da barra ou talvez alguns tiques mais baixos, e arriscar talvez seis tiques no Emini. Os traders fazem isso em todos os mercados o tempo todo, e as localizações da ordem de limite e do stop de proteção dependem do mercado. Por exemplo, suponha que a faixa médio diário no Google (GOOG) tenha sido de US $ 10 recentemente; se houver uma reversão de uma barra no gráfico de 5 minutos e as primeiras barras se estenderem a $ 3, um trader pode colocar uma ordem de limite para comprar cerca de 50 por cento a talvez $ 1.50 abaixo do topo da primeira mão e talvez 50 centavos ou até mesmo um dólar abaixo da barra de sinal baixa e, em seguida, arriscar mais US $ 1,50 ou US $ 2,00, ou abaixo da mínima da cunha. Entrando em ordens de limite também pode ser eficaz em alguns padrões de arame farpado e em pequenas faixas de negociação, onde as barras são grandes e quase sempre sobrepostas e o padrão é amplamente horizontal. Isso é arriscado e requer uma rápida tomada de decisão, e somente os melhores e mais experientes traders devem tentar. Os traders dão fade rotineiramente todos os tipos de canais com ordens de limite e de mercado, diminuindo no topo e revertendo para o longo no fundo. O canal mais seguro é uma consolidação com suporte e resistência claramente definidos que foram testados várias vezes. Como falsos rompimentos são comuns, os traders que dão fade no teste dos extremos por vender na linha de resistência ou comprando na linha de suporte colocam suas proteções longe o suficiente além da linha para permitir um rompimento antes do mercado reverter em sua direção e testa o lado oposto da faixa. Os traders fazem isso nos canais de tendência também. Por exemplo, se houver um canal de tendência de alta, eles venderão no mercado ou com uma ordem de limite quando o mercado tocar ou se aproximar da linha de canal de tendência, e venderão acima da oscilação mais alta no canal e na escala em como o mercado vai mais alto. Esta não é uma boa estratégia para as últimas duas horas do dia, porque muitas vezes você vai ficar sem tempo e tem que cobrir uma posição grande e curta para uma perda. Os compradores comprarão no mercado ou com uma ordem de limite em um teste da linha de tendência no fundo do canal, e colocarão um stop de proteção longe o suficiente abaixo da linha para permitir uma pequena ultrapassagem da linha. Eles também compram com uma ordem de limite no mesmo preço ou abaixo da mínima da barra anterior. Visto que eles estão negociando a favor da tendência, eles são mais propensos a segurar suas posições e adicionar em configurações posteriores. Em um canal otimista, você não deve procurar por configurações baixa 1, 2, 3 ou 4, porque elas são configuradas apenas em tendências e faixas de negociação. Se você vir um em uma tendência de alta, já que as probabilidades são de que ele irá falhar e acertar o stop de proteção de compra acima, faz mais sentido fazer o oposto. Em vez de pensar em vender abaixo da mínima da barra anterior, coloque uma ordem de limite para comprar nessa barra ou abaixo dela. Você estará comprando onde os vendedores entrarão curto e, como eles provavelmente perderão, você provavelmente ganhará. Se houver swings mais amplos dentro do canal, como em um canal de tendência ou padrão de degraus, haverá um trade bilateral ainda mais forte, de modo que o fade do topo e fundo do canal são trades ainda mais confiáveis. O fade de todos os canais é especialmente confiável se um trader negociar um tamanho pequeno o suficiente para poder escalonar se o mercado for mais longe do que a entrada inicial. Por exemplo, se o mercado estiver em um canal de baixa, você pode comprar com uma ordem de limite abaixo de cada fundo de swing anterior e tentar adicionar um pouco mais baixo, usando um stop amplo. Se o mercado

atingir seu alvo de lucro após a primeira entrada, você terá lucro. Se, em vez disso, a tendência continuar e sua segunda ordem de limite também for preenchida, você poderá sair de ambas as posições ao preço de entrada de sua primeira entrada. Você sairá da primeira entrada por volta do zero a zero e da segunda entrada com lucro. Há uma ressalva importante para os traders que escalam para as operações de contra-tendência, ou seja, você deve sair ou reverter para a direção a favor da tendência no segundo movimento contra você. Isso significa que se você estiver escalonando para dentro em curtos em uma tendência de alta, saia ou até mesmo reverta para longo em uma alta 2, especialmente se estiver perto da média móvel. Similarmente, Ao escalonar para dentro em longos em uma tendência de baixa e configurar uma baixa 2 , especialmente se estiver perto da média móvel, saia ou até mesmo reverta para curto se a baixa 2 for desencadeada. Um scalper no Eminis geralmente precisa de um movimento de seis tiques além da barra de sinal para scalpear quatro tiques de lucro. Isso ocorre porque o stop de entrada é um tique além da barra, e então você precisa de mais quatro tiques para seu lucro, e sua ordem de limite de alvo de lucro geralmente não será preenchida a menos que o mercado mova um tique além da sua ordem. Às vezes, sua ordem será preenchida sem que o mercado se mova, mas, quando isso acontece, o mercado costuma ser forte e provavelmente vai além do preço em poucos minutos. Da mesma forma, para escalonar 10 tiques no QQQ, você normalmente precisa de um movimento de 12 tiques. Quando uma configuração parece fraca, é melhor não aceitar e aguardar outra oportunidade. Se for fraca, provavelmente falhará e você não deve correr riscos desnecessários. Muitas vezes, uma configuração fraca terá uma segunda entrada e, nesse caso, ela se tornará uma configuração forte. Os traders também podem entrar em ordens de limite em pullbacks para áreas de rompimento se acreditarem que o rompimento foi forte e esperam que o teste seja bem-sucedido. Existem testes de rompimento para ver se os traders entrarão novamente onde entraram antes. Por exemplo, se o Emini de 5 minutos reverteu com uma barra de reversão de alta forte após uma bandeira final em um swing de baixa e a recuperação durou por algumas horas, é comum que o mercado teste dentro de um ou dois tiques para a máxima dessa barra de sinal. Os traders compraram agressivamente acima dessa barra, e agora o mercado está voltando a esse nível de preço. Se a tendência de alta for forte, os compradores retornarão na mesma área de preço e a oscilação de alta será retomada. Muitas instituições rotineiramente têm ordens de mercado e limite a esse nível, e fornece uma excelente relação risco / recompensa para os traders. Eles podem ter que arriscar apenas quatro a seis tiques e podem ter uma chance de 50% de fazer quatro ou mais pontos. Por exemplo, veja o Capítulo 5 sobre falhas, rompimentos e rompimentos. Embora a maioria das negociações deva ser feita em stops, quando há uma forte tendência, é seguro entrar a qualquer momento, e entrar na média móvel em uma ordem limitada é particularmente bom em ações, que tendem a ser bem-comportadas. Isso permite um risco menor e uma recompensa potencial maior e, essencialmente, nenhum movimento na porcentagem vencedora. Em uma tendência de alta, os investidores geralmente correm o risco de vender abaixo do fundo mais alto, então comprar um pullback significa que seu stop de proteção é menor. Da mesma forma, em uma tendência de baixa, os traders freqüentemente colocam seus stops de proteção acima dos fundos mais baixos e vendem em pullbacks.

FIGURA 28.1 Entradas de ordem de limite. O gráfico da Figura 28.1 mostra vários exemplos de bons trades com entradas de ordens de limite. A subida para a barra 3 foi forte e o mercado parou um pouco abaixo da média móvel, que é um ímã. O mercado estava perto o suficiente para estar dentro da atração magnética da média móvel. Como a barra 3 era uma doji e, portanto, uma barra de sinal ruim por uma venda período depois de um forte movimento, o mercado provavelmente não cairia muito antes de subir novamente para testar a média móvel. Os compradores agressivos poderiam ter comprado no mesmo preço ou logo abaixo da barra 3 com uma ordem de limite para um teste da média móvel, talvez arriscando seis tiques. Após o teste da barra de 5 da média móvel, o mercado era susceptível de corrigir lateralmente para baixo. Traders astutos viram que os compradores não foram capazes de criar barras de tendência de alta consecutivas. Isso aumentou a disposição deles para irem em

frente. A barra 5 foi uma barra de baixa teste do fundo da média móvel. Já que era depois de um segundo clímax de compra (formado pela primeira e terceira barras do dia, que eram grandes barras de tendência de alta), duas pernas de lado a baixo provavelmente seguiriam. Portanto, a falta de uma ordem de limite na máxima da barra 6 ou um tique acima era uma boa negociação de risco / recompensa. Alguns compradores pensaram que um sinal de compra alta 2 era provável, então eles colocaram ordens de limite para comprar em e abaixo da mínima da barra 5. No entanto, dada a natureza bilateral das barras recentes, essa era uma estratégia arriscada. Outros traders viram o urso fechar na barra 5 e anteciparam um sinal de venda de baixa 2 na média móvel. Logo após a barra 5 ser fechada, eles entraram curto no mercado ou em uma ordem limitada no fechamento da barra 5. À medida que o mercado entrou em colapso em relação à média móvel, os traders venderam os fechamentos das três grandes barras de tendência, e venderam pequenos pullbacks à medida que as barras de suporte se formavam. Por exemplo, muitos tinham ordens de limite para um, dois ou três tiques acima da mínima mais recente. A faixa de abertura da barra 1 até a barra 5 tinha cerca de metade do tamanho da faixa médio de um dia, portanto, uma vez que o mercado rompesse abaixo da barra 1, alguns traders teriam analisado alvos de movimento medido para uma possível mínima do dia. A mínima da barra 8 era um movimento medido exato para baixo, da abertura da barra 1 até a máxima da barra 5. Os traders sabiam que a abertura do dia nesse momento estava exatamente no meio do dia, e que o mercado poderia tentar para testar de volta para a abertura antes do fechamento. Isso criaria uma barra doji no gráfico diário com a abertura e o fechamento no meio do dia. Se o mercado pudesse voltar à alta, o dia se tornaria um dia de reversão de alta. Alguns compradores estavam dispostos a ir muito longe em uma ordem de limite a um tique acima do alvo de movimento medido e depois segurar para um teste de abertura. A chance de um teste bemsucedido de abertura do dia foi provavelmente de 30% a 40%. Eles poderiam ter usado um stop de proteção de talvez um par de pontos, e então eles poderiam ter esperado para ver o que aconteceu. Como o sell-off estava perdendo força, as chances eram boas de que haveria lucro suficiente para o mercado se recuperar antes que seus stops de proteção fossem atingidos. Se o mercado caísse abaixo de seu preço de entrada, mas não atingisse seus stops, eles poderiam ter saído no zero a zero se sentissem que sua premissa não era mais válida. Uma vez que o mercado tivesse a reversão de duas barras, eles poderiam ter mudado seus stops de proteção para o zero a zero e então poderiam ter esperado pacientemente para ver se a recuperação se desenvolveu, o que aconteceu. O pico de baixa na barra 8 tinha sete barras de tendência de baixa consecutivas. Os traders que viram isso como um sinal de força podem ter colocado ordens de limite para escalonar em shorts a um a quatro pontos a mais. No entanto, eles precisavam considerar a possibilidade de que o pico de baixa fosse um clímax de venda exaustivo. Quando houver alguma dúvida, um trader não deve estar vendendo em ordens de limite, já que o mercado está se recuperando, porque a recuperação pode durar pelo menos 10 barras e duas pernas, e pode ser o início de uma reversão, especialmente sob as atuais circunstâncias. Um forte pico de baixa por si só não é motivo suficiente para vender uma recuperação em uma ordem de limite. Os traders têm que pensar no contexto do pico de baixa. A consolidação estreita na baixa foi um bom exemplo de como a compreensão da matemática da negociação pode levar a um grande trade. A faixa era muito estreita para ser scalpeada com entradas de stop. Você não pode comprar acima de uma barra ou um pouco abaixo de uma barra e esperar consistentemente fazer scalps lucrativos quando a faixa é estreita. No entanto, existe uma grande oportunidade para os swing traders. O dia foi um dia de negociação de tendência e se ele rompesse acima da consolidação estreita, teria cerca de 70% de chance de testar o fundo da faixa superior na mínima da barra 1. Uma vez que a bandeira de alta de fundo duplo foi estabelecida pelo movimento acima da barra 11, os compradores defenderiam sua mínima. Portanto, comprar um tique acima em uma ordem limitada e arriscar um ou dois tiques abaixo era uma boa negociação de risco / recompensa. Sua ordem de limite teria sido preenchida na barra 12, que testou novamente as barras 10 e 11 na parte de baixo. Você estava arriscando cerca de três tiques para fazer pelo menos quatro pontos na mínima da barra 1, ou mesmo cerca de 12 pontos se o mercado invertesse e testasse o topo da faixa superior, o que aconteceu. Como você estava comprando no fundo de uma consolidação estreita, você tinha 60% de chance de testar o topo da faixa. No entanto, você precisava de um rompimento de sucesso, e a chance de um rompimento em qualquer direção de um consolidação estreito é de 50 a 50. Então, no momento de sua compra, você teve 50% de chance de fazer quatro ou mais pontos, arriscando menos de um ponto. Este era um grande trade de risco / recompensa, mas apenas os traders que entendiam a matemática poderiam ver isso dessa maneira. Uma vez que o mercado começou a formar fundos mais altos nas barras 13 e 14, você poderia ter movido seu stop de proteção para um tique abaixo do fundo mais alto mais recente. Após os testes nas barras 13 e 14 e, em seguida, o pullback de rompimento na barra 16, as chances de pelo menos um movimento de quatro pontos subiram de talvez 50% para 70%. Naquele momento, você tinha ganho alguns pontos de lucro e tinha 70% de chance de ganhar pelo menos quatro pontos, e talvez 50% de chance de o mercado chegar ao topo da consolidação superior. Depois que as cinco barras de tendência de alta iniciaram um rompimento na barra 16, o mercado teve pelo menos 60% de chance de alcançar um aumento medido, porque isso é típico quando há uma forte rompimento de pico. O movimento medido seria baseado na abertura da barra após a barra 16 até o fechamento da terceira barra do pico e adicionando isso ao fechamento daquela terceira barra. Os corpos mais fortes de um pico geralmente levam a um movimento medido. Isso significava que você tinha 60% de chance de ganhar outros cinco pontos. Você teria colocado seu stop de proteção no fundo do pico, o que teria protegido cerca de dois pontos do seu lucro aberto. A barra 17 era uma barra de reversão de baixa em um forte pico de alta. Os compradores esperavam que o mercado formasse uma configuração de compra alta 1 fosse bem-sucedida após um pullback de uma ou duas barras. No entanto, a máxima dessa barra de sinal de compra provavelmente seria maior do que a mínima da barra de sinal de venda 17, então compradores agressivos compravam na mínima da barra17. A barra após barra 17 era uma barra de alta e a tendência de subida estava forte. Se a barra depois de ser uma barra de tendência de baixa, e fosse, ela configuraria uma reversão de duas barras. Como a tendência de alta era forte, os compradores agressivos teriam colocado ordens de limite para comprar na mínima da barra de alta. Eles esperavam que, se a barra de baixa negociasse abaixo da barra de alta, a reversão de duas barras a descoberto não cairia abaixo de ambas as barras da parte superior de reversão de duas barras e dispararia na barra 18. Como o mercado estava claramente sempre-ativo em alta na recuperação para barrar17 e a barra de baixa logo antes da barra 18 era a segunda tentativa de reverter, muitos compradores achavam que o mercado logo voltaria a subir. Eles duvidavam que haveria continuidade, e assim que a barra 18 abriu, eles colocaram ordens de limite para comprar no fechamento da barra anterior (a barra de tendência de baixa).

FIGURA 28.2 Entradas de ordem de limite em dias quietos Durante a negociação tranquila no final de dezembro, a entrada em ordens com limite geralmente é a melhor abordagem. Na Figura 28.2, o sell-off até a barra 6 tinha sinais de pressão de compra, como a barra de quatro barras e o tamanho crescente das sombras no fundo das barras. Este não foi, portanto, um forte pico de baixa e, consequentemente, o rompimento baixa 1 até a barra 7 provavelmente falharia. Como a barra 6 também estava no fundo de um triângulo em expansão de dois dias e um empurrão abaixo de uma linha de tendência de alta de duas semanas, os investidores estavam procurando por uma configuração de compra de linhas duelantes. Os compradores agressivos compraram durante a barra 7 ao romper abaixo do padrão iii, e os traders mais conservadores compraram acima de sua máxima. A maioria dos traders viu o mercado como sempre-ativo em alta no fechamento da barra de rompimento de alta antes da barra 8 e estava, portanto, querendo comprar pullbacks. Como a subida para a barra 8 estava em um micro canal de alta, eles acreditavam que a primeiro rompimento abaixo da mínima da barra anterior falharia e se tornaria uma armadilha de baixa, mesmo que alguns traders a considerassem uma venda de baixa 2 perto da média móvel. Esses compradores teriam colocado ordens com limite de compra para comprar no mesmo preço e abaixo da mínima da barra anterior, e eles teriam sido preenchidos na barra após a barra 8. Como a barra antes da barra 8 virava o mercado para sempre-ativo em alta, os compradores queriam que o mercado se mantivesse acima da máxima da barra antes da barra 8. Alguns colocaram ordens de limite de compra a um tique acima da máxima daquela barra, e eles estavam preenchidos na barra doji depois da barra 8. Alguns teriam arriscado apenas dois tiques. Outros teriam usado um stop de proteção mais amplo, e alguns teriam adicionado mais baixo. Mesmo que a probabilidade de sucesso usando um stop de dois toques possa ter sido de apenas 30 a 40%, a recompensa potencial era por um movimento medido para cima a partir desse gap de medida, ou pelo menos um lucro de seis tiques. O pior caso realista foi um lucro de seis tiques e uma chance de 30% de sucesso, o que é uma estratégia de equilíbrio, e o melhor caso foi talvez uma chance de 60% de sucesso e um lucro de 10 ou 12 tiques. Este é um excelente resultado. Uma vez que o resultado real provavelmente estaria em algum ponto intermediário e a matemática ainda era boa, essa foi uma configuração de compra razoável. A faixa média diária durante o feriado foi de apenas cinco a seis pontos. Como o mercado tem apenas alguns dias por ano, com um intervalo inferior a cinco pontos, a faixa de hoje deve ter se tornado pelo menos tão grande. O movimento da barra 7 para a barra 8 foi um micro canal de alta. Uma vez que a primeiro rompimento abaixo de um micro canal de alta geralmente falha, os compradores continuavam colocando ordens de limite para comprar na mínima da barra anterior. Eles foram preenchidos na barra após a barra 8. O micro canal continuou até a barra 9, e os compradores foram preenchidos novamente na barra seguinte, caindo abaixo da barra 9. Alguns teriam arriscado quatro a oito tiques em seus longos, mas outros teriam aumentado e comprado mais em torno de quatro para seis tiques abaixo de sua primeira entrada. Embora a barra 11 fosse uma possível venda de bandeira final e um topo mais alto, a maioria dos traders supunha que o momentum para cima era forte o suficiente para que uma perna de baixa fosse improvável. Ou o mercado continuaria em alta ou cairia um pouco, formaria uma consolidação e, em seguida, faria um novo topo. Como as probabilidades favoreceram preços mais altos, eles estavam dispostos a comprar em ordens de limite e abaixo da mínima da barra anterior e foram preenchidas abaixo das barras 11 e 12. O pico de duas barras da barra 14 pode ter mudado o mercado para sempre-ativo em baixa para alguns traders, mas a maioria gostaria de ver uma forte venda na próxima barra para confirmar o rompimento para baixo. Uma vez que viram o fechamento de doji da próxima barra, em vez de um forte fechamento de baixa, eles compraram com ordens de limite em torno desse fim. O mercado provavelmente testaria a barra 10 no fundo do canal de alta que seguia a barra 7 à barra 9 pico de alta. Depois disso, uma pequena consolidação foi provável, já que o mercado decidiu em seu próximo movimento. Os vendedores estavam em curto com a subida da barra 15 com um stop a um tique acima do topo da barra de 14, pico de baixa. Vendedores astutos colocaram ordens de limite para vender em um tique abaixo da máxima da barra 14, com stops de proteção dois tiques mais altos. Eles foram preenchidos na barra

17. Como o risco deles era de apenas dois tiques e estavam em curto, a chance de sucesso para um movimento equidistante era de pelo menos 50%, e a chance de uma queda de quatro tiques antes de seu stop de dois tiques ser atingido provavelmente também foi mais de 50%. Uma vez que este era um consolidação em um pequeno dia, esses vendedores estavam no modo de scalp e estavam felizes em obter um lucro de um ponto e quatro tiques. Sua recompensa potencial era duas vezes maior que o risco e a probabilidade era de pelo menos 50%, então a equação do trader era forte. Por barra de 21, os traders viram isso como um dia de consolidação e esperavam falhar tentativas de rompimento. Embora o ponto forte de baixa após a barra 22 tenha sido impressionante, sem venda imediata e um urso próximo na barra seguinte, era provável que fosse uma armadilha de baixa em vez de um pico que levasse a um canal. Traders agressivos compraram seu fechamento e também foram comprados em uma ordem limitada em seu mínimo. Eles também viram que a barra 23 era um teste de abertura do dia e do original muito acima da barra 7. Eles poderiam ter arriscado cerca de quatro tiques por um trade de swing. Mesmo que a probabilidade fosse de apenas 30% a 40%, a recompensa potencial poderia ser quatro ou cinco vezes maior do que o risco e, portanto, vale a pena considerar. Traders mais conservadores compraram acima da barra de barra de reversão 23 que confirmou o falso rompimento de baixa. Eles estavam comprando mais acima do fundo e, portanto, sua recompensa potencial era menor e seu risco era maior, mas a maior probabilidade de sucesso mais do que compensava esses problemas. Quando os traders viram o forte fechamento da barra de entrada após a barra 23, eles compraram no fechamento da barra. Outros esperaram até que a próxima barra fosse aberta e imediatamente colocaram ordens de limite para comprar o fechamento da barra anterior. Quando essa próxima barra também se tornou uma forte tendência de alta, eles repetiram o processo na barra 24. O mercado estava sempre-ativo em alta pelo fechamento da barra 24, então alguns compradores teriam tentado comprar o primeiro fechamento de baixa, que estava na barra seguinte. No entanto, o mercado nunca negociou abaixo do fechamento daquela barra de baixa, de modo que a maioria de suas ordens de limite provavelmente não teria sido preenchida. Este foi um sinal de urgência para o fim, e os compradores alertas também colocaram ordens de stop para ir muito acima da barra de baixa, porque era uma configuração de compra de pullback de rompimento. Muitos não teriam sido rápidos o suficiente e teriam perseguido o mercado durante a próxima barra, comprando pullbacks de um ou dois tiques com ordens de limite à medida que a barra se formava. Como o mercado estava subindo para a barra 13, a tendência foi claramente para cima. Alguns traders colocaram ordens de limite para comprar um pullback de Fibonacci de 62%, ou qualquer pullback de cerca de 60 a 70%, com um stop abaixo da barra 6 fundo de alta. Eles queriam comprar onde a recompensa seria duas ou mais vezes maior do que o risco. Comprar cerca de dois terços para um teste do topo da alta estava arriscando cerca de um terço, tornando seu alvo duas vezes maior do que o risco, o que é sempre bom. No momento em que eles fizeram seus ordens, a tendência foi para cima, então comprar um pullback tinha pelo menos 60% de probabilidade de um movimento equidistante (uma subida igual ao tamanho de suo stop) e possivelmente 60% de chance de um novo topo de alta (uma recompensa duas vezes maior que o risco). Entrar em pullbacks para reduzir o risco é uma abordagem usada por muitos traders e tem uma forte equação de trader.

FIGURA 28.3 Configurações de ordem de limite Este gráfico de 60 minutos do SPY apresentado na Figura 28.3 mostra muitos exemplos em que instituições e traders quase certamente entraram em ordens de mercado ou limitadas. A barra 3 era um fundo climático de um canal de baixa, que era uma bandeira de alta e um possível fundo triangular em expansão. A barra 1 foi o segundo empurrão para baixo e o fundo de swing que o precedeu foi o primeiro. Após a mínima da barra 3, os traders estavam tão confiantes de que o mercado estava indo mais alto na perna até a barra 5 que eles compraram no mercado e colocaram ordens de limite acima da mínima da barra 4. Sempre que uma bandeira de alta de fundo duplo

se parece com isso, é porque os compradores têm tanto medo de perder a nova tendência que eles colocam suas ordens, muitos tiques acima da barra 4, em vez de um tique acima dela. Isso levou a um pico até a barra 6 e depois a um canal para barrar 8. Um operador também poderia ter entrado com uma ordem de limite naquela área, arriscando cerca de um ponto abaixo da mínima da barra 4 e mantendo um teste dos topos de Consolidações no canal a 105, 108 e talvez até 110. Cada um deles foi o início de um canal abaixo após um pico de baixa, e eles eram ímãs. Os traders estavam arriscando um ponto para fazer de três a sete pontos e a probabilidade era de pelo menos 40%, o que tornou isso um trade lógico. Alternativamente, eles poderiam ter entrado em um stop acima da máxima da barra 5. Isso aumentava a probabilidade de sucesso para cerca de 60% porque eles estavam comprando um fundo confirmado de uma consolidação (um fundo duplo). Seu risco estava abaixo da barra de sinal, que era de cerca de um ponto, e seu primeiro alvo de lucro era dois pontos a mais, novamente contribuindo para uma estratégia sólida. A barra 6 foi o topo de um forte pico de alta e, portanto, a chance de qualquer pullback ser seguido por um topo mais alto foi de cerca de 70%. Muitos traders, portanto, compraram abaixo de sua mínima. Outros traders compraram um tique acima da máxima da barra 7 alta 1 em um stop. Quando o mercado testou essa área de preços novamente, eles compraram alguns na barra 9, mas não conseguiram levantar muito o mercado. No entanto, quando a barra 10 caiu abaixo da mínima da barra 7, os compradores compraram agressivamente em ordens de limite e de mercado (e ordens de stop). A barra 14 foi um pequeno teste preliminar do rompimento acima da barra 11, e muitos traders compraram lá em ordens de limite, levantando o mercado. O pico de até 13 foi seguido pelo canal para 15 e, em seguida, o teste do fundo do canal em 16, onde o mercado criou uma bandeira de alta em forma de fundo duplo, como faz frequentemente em uma tendência de pico e tendência de alta. Os compradores voltaram a comprar no mercado usando ordens com limite pelo mesmo preço que tinham na barra 14, e isso criou uma bandeira de alta em forma fundo duplo. A barra 16 caiu abaixo da linha de tendência da barra 5 para a barra 10, e muitos traders compraram esse teste no mercado e com ordens de limite. Eles então redesenharam a linha de tendência e compraram novamente com ordens de mercado e limitadas quando a barra 18 a testou e testou abaixo dela. Os compradores voltaram agressivamente ao mesmo preço que haviam comprado no rompimento acima da barra 11 e o pullback para bar 14. A barra 17 era uma configuração de venda de linhas duelantes porque a linha de canal de tendência na parte superior da cunha estava na área da máxima da barra 2, e um grande topo é sempre uma área de resistência. Os traders repetidamente venderam abaixo da linha de resistência ao longo dos próximos dias, e o mercado finalmente quebrou abaixo do pequeno topo duplo formado pelas barras 17 e 19; essa liquidação também foi o início da reversão da parte superior em cunha e do grande topo duplo (barras 2 e 19). O mercado formou uma consolidação entre as barras 17 e 19, e os traders repetidamente venderam os testes do topo da faixa, muitos fazendo isso com ordens de limite. O pico de alta e o canal até a barra 8 eram tão fortes que os preços mais altos provavelmente seguiriam. Embora alguns traders comprem no mercado e em pequenos pullbacks todo o caminho, muitos traders só compram em pullbacks, como na área da barra 9 e barra 10 teste da barra 7 fundo do canal de alta. Eles compram em ordens de limite conforme o mercado está caindo, bem como em stops acima da máxima da barra anterior em áreas de suporte. Como a tendência era alta, a menos que o mercado caísse abaixo da mais baixa alta na barra 5, ou abaixo da barra do balanço, comprar bem abaixo da máxima da barra 8 permitiria que os traders usassem um stop menor, reduzindo seu risco. A tendência é menos certa após o sell-off para as barras 9 ou 10, reduzindo a probabilidade de um swing de compra lucrativo, mas a recuperação para barra 8 foi mais forte do que o sell-off para a barra 9, então as chances ainda favoreceram a recuperação. Uma vez que o mercado subiu bruscamente para a barra 11, os compradores aumentaram seus stops para baixo da mínima da barra 10. O sell-off para a barra 12 era acentuado, mas mantido acima do stop.

FIGURA 28.4 Dando fade em testes de linhas com ordem de limite Muitos traders dão fade nos testes de linhas de tendência e linhas de canais de tendência, mas a maioria dos traders ganham mais dinheiro entrando em stops após o mercado se desviar das linhas. O trade-off é um pouco menos lucrativo para muito mais certeza, e isso geralmente contribui para uma equação mais forte do trader. Como mostrado na Figura 28.4, a barra 6 foi um teste da linha de tendência de produção de baixa em Freeport-McMoRan (FCX), e alguns traders entraram curto com uma ordem de limite à medida que o mercado testava a linha. Esta foi uma estratégia arriscada na consolidação estreita de três barras após a barra 5 vender o clímax, que provavelmente teria uma correção de duas pernas. O mercado estava dentro da atração magnética da média móvel e provavelmente testaria mais de perto. Uma estratégia melhor teria sido vender um stop em um tique abaixo da mínima da barra 7 baixa 2 na média móvel. Os traders também venderam com ordens de limite no teste da linha de tendência de baixa da barra 9 à barra 10. Uma estratégia melhor teria sido vender abaixo de uma barra de sinal baixa 2, como a barra após barra 11, mas esse curto nunca acionado. O mercado tinha então uma bandeira de baixa na média móvel na barra 13. Os traders em curto com ordens de limite na média móvel e na linha de canal de tendência, mas uma estratégia melhor teria sido vender abaixo da barra 13, ou abaixo de uma barra de tendência de baixa como a barra antes ou a barra depois da barra 13. Quando os traders viram a barra 11 fundo mais alto, eles esperavam que qualquer rompimento acima de um topo de swing falhasse. Alguns colocaram ordens de limite coma vendas a um tique acima da barra 10. Eles também acreditavam que haveria vendedores adicionais em curto com um tique abaixo da média móvel e que pouquíssimos compradores comprariam o rompimento acima da barra 10. A maioria das tentativas de reverter uma tendência de queda fracassam e se tornam bandeiras de baixa. Esses vendedores agressivos venderam no topo da bandeira de baixa, confiando que esses altos preços não durariam muito. Outros entraram quando o mercado caiu abaixo da barra de tendência de 12 barras, esperando que os longos restantes se esgotassem naquele ponto e fornecessem combustível para preços mais baixos. Esses longos também teriam hesitado em comprar de novo pelo menos um par de barras, dando aos vendedores um controle de curto prazo sobre o mercado. A barra 14 foi a primeira barra de um pico de três barras, que criou um micro canal de baixa. Os traders poderiam ter entrado curto durante a barra 15, já que ele estava acima da linha de tendência. Outros traders fecharam de perto quando viram que seria uma barra de rompimento fraca. Uma vez que a barra 15 fechou, muitos traders imediatamente colocaram ordens de limite logo acima e logo abaixo da sua máxima. Como a barra seguinte não era negociada acima da barra 15, aqueles que tentaram reduzir a barra 15 ou acima dela não foram preenchidos. Eles então perseguiram o mercado, e muitos venderam em um stop a um tique abaixo da mínima da barra 15. Esta foi a melhor entrada, porque os traders viram o micro canal de baixa e acreditavam que mais vendas se seguiriam, e eles também viram que o mercado nunca foi acima da barra 15. Isso lhes disse que os traders que tentaram fazer curto foram presos e seriam ansioso para entrar curto, e a próxima entrada lógica foi em um stop abaixo da barra 15.

FIGURA 28.5 Linhas de tendência de canal prendem compradores prematuros com perdas em uma forte tendência de baixa. Comprar em linhas de canal de tendência em um mercado de baixa, esperando por um fundo de cunha, é uma estratégia perdedora. Sempre que você se encontra repetidamente desenhando linhas de canais de tendência à medida que o mercado está caindo, você geralmente está perdendo uma tendência forte e procurando por negociações na direção errada. Na Figura 28.5, a barra 3 entrou em colapso através da linha do canal de tendência desenhada da barra 1 para a barra 2, e os traders que compraram como o mercado caiu para a linha imediatamente se viram presos. Comprar quando o mercado está sempre-ativo em baixa é uma estratégia perdedora. Os traders devem procurar apenas por trades curtos e tentar segurar parte da

posição. Um trader que comprou como o mercado testou outras linhas de canais de tendência nas barras 6, 8 e 9 também provavelmente perdeu dinheiro. Embora um trader possa ter ganho dinheiro comprando, a barra 10 caiu para a linha do canal de tendência, o risco era grande e a probabilidade e o potencial de recompensa eram pequenos, então essa era uma estratégia ruim. No entanto, comprar acima de alta forte dentro da barra que seguiu a grande barra 10 vendeu o clímax foi um longo prazo aceitável para um scalping em torno da média móvel. Isto foi seguido por uma bandeira de baixa em forma de cunha curta perto da média móvel na barra 12. A barra 12 foi a segunda entrada, e porque era uma barra de reversão de baixa perto da média móvel, esta foi uma configuração de venda especialmente confiável em uma forte tendência de baixa.

Í

Stops de proteção e Trailing stops

Como a maioria dos trades tem apenas 60% de certeza, você sempre tem que ter um plano para esses outros 40% do tempo, quando o trade não faz o que você espera. Você não deve ignorar que 40% mais do que você deveria ignorar alguém a 30 jardas de distância que está atirando em você, mas que tem apenas 40% de chance de acertar você. Quarenta por cento é muito real e perigoso, por isso respeite sempre os traders que acreditam no seu oposto. A parte mais importante do seu plano é ter um stop de proteção no mercado, caso o mercado vá contra você. É melhor parar de trabalhar, porque muitos traders que usam stops mentais encontram muitas razões para ignorá-los quando são mais necessários, e invariavelmente permitem que sua pequena perda cresça e cresça. Existem várias abordagens para colocar stops, e qualquer um deles está bem. A consideração mais importante é que você tem a ordem de stop trabalhando no mercado, em vez de apenas em sua cabeça. Os dois principais tipos de stops de proteção são as stops de gerenciamento de dinheiro, em que você arrisca um certo número de tiques ou dólares, e a ação do preço pára, onde você sai se o mercado ultrapassar determinada faixa de preço ou nível de preço. Muitos traders usam os dois ou ambos, dependendo da situação. Por exemplo, um trader que usa um stop de dois pontos no Emini para a maioria de seus trades pode usar um stop de três pontos se as barras forem grandes. Um trader de ação de preço que acabou de passar pode inicialmente colocar um stop de venda protetora a um tique abaixo da barra de sinal baixa. No entanto, se a barra for extraordinariamente grande, como seis pontos de altura, ela poderá negociar muito menos contratos ou mudar para um stop de gerenciamento de dinheiro de cerca de três pontos. Em geral, usar um método na maioria das vezes é o melhor, porque é uma parte da sua rotina que você sempre terá um stop de proteção funcionando assim que entrar em qualquer negociação. Isso poupa você da distração de ter que pensar sobre que tipo e tamanho você deve usar em diferentes situações, quando seu foco precisa ser decidir se deve fazer a troca. Para a maioria dos pequenos scalps, os traders não querem ver nenhum pullback e, muitas vezes, saem assim que aparecem. No entanto, se eles acreditam que o mercado entrou em um canal de tendência, eles geralmente permitem pequenos pullbacks. Por exemplo, se o dia for um dia de consolidação e o mercado tiver apenas um aumento na faixa mais baixa e agora pode estar formando um pequeno canal de alta que poderia testar o topo da faixa, a alvo de lucro de um trader que foi longo seria limitado e, portanto, o trade seria um scalp. Uma vez que o mercado está em um canal de alta, provavelmente terá pullbacks, o que significa que uma barra pode ser negociada abaixo da mínima da barra anterior por alguns tiques, mas não abaixo do fundo mais recente no canal. Uma vez que o trader suspeitou que o mercado poderia entrar em um canal e ele ainda estava comprando, ele tem que estar disposto a segurar os pullbacks e manter seu stop de proteção abaixo do swing mais baixo no canal. Traders agressivos e experientes podem até comprar mais em uma ordem de limite na mínima da barra anterior, pois sabem que os canais normalmente têm pullbacks de uma ou duas barras e continuam a funcionar mais alto. Se os traders estão comprando para um swing, então eles estão esperando uma tendência de alta. Como uma tendência de alta é uma série de topos e fundos mais altos, é razoável mover o stop de proteção para abaixo do swing mais baixa depois que o mercado fizer um novo topo de swing. Isso é chamado de trailing stop. Se o mercado subir para cinco ou 10 barras, puxar de volta para abaixo do preço de entrada, e negociar até um novo topo, os traders não vão querer que o mercado negocie abaixo da baixa desse pullback e moverá seu stop de proteção para um assinale abaixo da sua baixa. Muitos traders não queriam que seu stop fosse testado pela segunda vez e simplesmente mudaria seu stop para o zero a zero. Uma vez que os traders de mercado veem o mercado explodir no que eles acreditam ser um dia de tendência de negociação, eles precisam estar prontos para mudar seu estilo de negociação à medida que o mercado começa a formar a segunda consolidação . Por exemplo, se houver um rompimento de alta que dure um par de barras, seguida por uma pullback de uma barra e, depois, uma máxima mais fraca, a baixa dessa barra provavelmente se tornará a baixa da faixa superior de negociação. Como o mercado geralmente testa de novo o gap de quebra, muitas vezes, chega ao topo da consolidação mais baixa, as probabilidades são de que ele caia abaixo da mínima dessa barra de pullback. Portanto, os compradores não devem seguir seus stops abaixo dessa baixa, já que serão stopados. Se eles estivessem pensando em fazer stops de proteção lá, faz mais sentido sair no fechamento de uma barra de tendência de alta nas próximas barras, de modo que eles levariam lucros perto do topo da consolidação em desenvolvimento, e não abaixo da parte inferior. Uma vez que o mercado evolua para uma consolidação , os traders não devem mais negociá-lo como se ainda estivesse em uma forte tendência. Alguns traders permitirão pullbacks além da barra de sinal, desde que acreditem que sua premissa para um swing trade ainda é válida. Por exemplo, se eles compraram um pullback alta 2 em uma tendência de alta e a barra de sinal tem cerca de dois pontos de altura, eles podem estar dispostos a manter sua posição mesmo se o mercado cair abaixo da barra de sinal, achando que pode evoluir para uma alta 3, que é uma configuração de compra de bandeira de alta de cunha. Outros traders sairiam se o mercado caísse abaixo da barra de sinal e, em seguida, comprariam novamente se um sinal forte e alto de compra surgisse. Alguns podem até comprar uma

posição que é duas vezes maior do que a primeira porque veem o segundo sinal forte como mais confiável. Muitos desses traders teriam comprado apenas uma posição de metade do tamanho no sinal de compra alto se pensassem que o sinal não parecia correto. Eles estavam permitindo a possibilidade da alta 2 falhar e depois evoluir para uma bandeira de alta em forma de cunha, que pode até parecer mais forte. Se isso acontecesse, eles se sentiriam à vontade negociando seu tamanho normal de costume. Outros traders negociam metade do tamanho quando veem sinais questionáveis, saem se o stop de proteção é atingido, e então tomam o segundo sinal com um tamanho maior se o sinal for forte. Os traders que escalonam assim que um trade vão contra eles, obviamente, não usam a barra de sinal extremo para a seu stop inicial de proteção, e muitos olham para escalonar exatamente onde outros traders estão tendo perdas em seus stops de proteção. Alguns simplesmente usam um stop amplo. Por exemplo, quando a faixa média diária em Eminis é inferior a cerca de 15 pontos, um pullback em uma tendência raramente é superior a sete pontos. Alguns traders considerarão que a tendência ainda está em vigor, a menos que o mercado caia mais do que entre 50 a 75% da faixa média diária. Contanto que um pullback esteja dentro de sua tolerância, eles manterão sua posição e assumirão que sua premissa está correta. Se eles compraram um pullback em uma tendência de alta e sua entrada foi três pontos abaixo da máxima do dia, então eles podem arriscar cinco pontos. Uma vez que eles acreditam que a tendência ainda está em vigor, eles acreditam que eles têm 60% ou mais chances de um movimento equidistante. Isso significa que eles têm pelo menos 60% de certeza de que o mercado subirá pelo menos cinco pontos antes de cair cinco pontos para o stop de proteção, o que cria uma equação lucrativa para o trader. Se o seu sinal inicial de compra no pullback de alta chegasse a cinco pontos abaixo da alta, então eles poderiam arriscar apenas três pontos, e eles iriam procurar sair do seu longo teste de alta. Como o pullback foi relativamente grande, a tendência pode ser um pouco fraca, e isso pode levá-los a obter lucros em um teste de alta da tendência. Eles tentariam obter pelo menos o mesmo que tinham de arriscar, mas poderiam estar dispostos a sair um pouco abaixo da antiga máxima se estivessem preocupados com a possibilidade de o mercado estar em transição para uma consolidação ou até mesmo revertê-la em uma tendência de baixa. Uma vez que o mercado finalmente comece a entrar em uma consolidação , os investidores devem procurar obter pelo menos lucros parciais em torno da alta da faixa, em vez de confiar em seus stops finais. Isso ocorre porque é provável que o mercado comece a ter pullbacks que estão abaixo de mínimos anteriores. Assim que os traders acreditarem que seus stops provavelmente serão atingidas, faz sentido sair antes que isso aconteça, especialmente se eles já tiverem atingido a maior parte de seus objetivos de lucro. O stop de ação de preço inicial para a maioria das negociações é de um tique além da barra de sinal até que a barra de entrada feche, quando ela é estreita para um ou dois tiques além da barra de entrada se a barra de entrada for forte. Se a barra de entrada for uma doji, confie no seu stop original. Lembre-se que uma doji é uma consolidação de barra única, e se você acabou de comprar, você não quer sair (vender) abaixo de uma consolidação no que você acha que é uma tendência de alta (ou se você acabou de vender, Não quero comprar acima de uma consolidação em uma nova tendência de baixa). Na verdade, traders experientes podem considerar adicionar um ou dois tiques abaixo de uma pequena barra de entrada doji em uma possível nova tendência de alta (ou acima de uma barra de entrada doji em uma nova tendência), contando com o stop inicial para o stop os contratos adicionados. Eles estão comprando abaixo da barra de sinal baixa 1 porque eles acham que o mercado está subindo, não caindo. Um baixa 1 é uma configuração de venda no fundo de um forte pico de baixa em uma tendência de baixa, ou perto do topo de uma consolidação (em uma consolidação , é melhor esperar para vender a baixa 2), não no fundo de um consolidação ou no fundo de uma nova tendência de alta. Uma vez que é provável que uma venda para baixo falhe, o stop de compra de dois pontos de proteção é mais provável de ser atingida do que uma ordem de limite de obtenção de lucro de seis tique colocada abaixo da barra de sinal baixa 1. Isto significa que a compra abaixo da barra de sinal baixa 1 provavelmente será seguida pelo mercado subindo pelo menos dois pontos antes de cair seis tiques. Uma vez que os traders acham que esta é uma nova tendência de alta ou pelo menos uma consolidação , eles acham que o mercado vai subir pelo menos três ou quatro pontos, então esse é um longo e um lógico trade. Se é uma barra na direção oposta, então você tem que tomar uma decisão. Por exemplo, digamos que você acabou de comprar um pullback em um mercado altista e a barra de sinal era uma barra forte de reversão de alta no fechamento de um pullback de duas pernas para a média móvel. Se a barra de entrada se tornar uma barra de reversão de baixa, você deve normalmente manter seu stop de proteção abaixo da barra de sinal. No entanto, se você estava comprando uma reversão em uma forte tendência de baixa, normalmente deve sair se o mercado ficar abaixo da barra de entrada de baixa. Em alguns casos, você deve reverter a venda, se o contexto fizer sentido. Em geral, você não deve estar comprando em uma forte tendência de baixa se você acredita que um longo fracassado seria uma configuração de venda. Muito poucos traders são capazes de reverter em tal situação, e se a tendência de baixa ainda é forte o suficiente para que a venda baixa 1 setups faça sentido, então provavelmente é muito forte estar procurando longos. Em vez disso, um comprador deve esperar por uma recuperação forte e, em seguida, tentar comprar um pullback fundo mais alto. Comprar em uma tendência de baixa antes que tenha havido evidência de que os compradores podem controlar o mercado é uma estratégia perdedora. Como a maioria das reversões de alta se torna uma bandeira de baixa, é muito melhor não comprar e, em vez disso, entrar curto, a menos que a configuração de reversão seja especialmente forte (isso é discutido no capítulo sobre reversões de tendência no terceiro livro). Se as barras no momento da entrada em qualquer negociação forem muito grandes, é mais sensato usar um stop de gerenciamento de dinheiro, como oito tiques no gráfico de 5 minutos do Emini, ou cerca de 70 por cento de pullback (um par de tiques além do Fibonacci). por cento de pullback). Por exemplo, em uma longa barra de sinalização, você colocaria o stop protetora a cerca de 30% da distância da mínima da barra de sinal até o preço de entrada. O tamanho do stop de gerenciamento de dinheiro é proporcional ao tamanho das barras. Depois que o mercado atingir o primeiro alvo de lucro e os lucros parciais forem garantidos, mova o stop de proteção para cerca de zero a zero (o preço de entrada, que é de um tique do extremo da barra de sinal). Os melhores trades não atingirão um zero a zero e raramente irão mais de quatro tiques além da entrada no Emini de 5 minutos (por exemplo, três tiques abaixo da máxima da barra de sinal depois de ficarem comprados). Se você está muito confiante na reversão por causa de uma barra de reversão grande e forte e uma confluência de outros fatores, você pode usar um stop além daquela barra de sinal grande e permitir um pullback após a entrada, contanto que ela não atinja seu stop. Você pode até mesmo permitir um stop de alguns pontos além da sua barra de sinal, mas se o fizer, calcule seu risco e venda seu tamanho de posição para manter seu risco o mesmo que em seus outros trades. Além disso, se você estiver confiante de que uma reversão é forte o suficiente para tornar as duas pernas prováveis, e se o mercado voltar à sua entrada original por alguns tiques depois de ter escalonado parte de sua negociação, você pode segurar o pullback e confie no seu stop original, apesar de estar em um rebaixamento de vários tiques. Caso contrário (por exemplo, em um novo longo), você sairá da seção de equilíbrio no zero a zero e, em seguida, comprará novamente acima da máxima da barra que fez o seu stop, desistindo de alguns pontos ou mais do que você considerou ser uma segunda perna de altíssima probabilidade.

Se você está entrando em um pullback silencioso que você acredita que está prestes a terminar e as barras são pequenas, você pode considerar usar seu stop usual de gerenciamento de dinheiro, mesmo se isso significa que você está arriscando vários tiques além da sua barra de sinal. Por exemplo, se o dia é um dia de tendência de baixa, com um canal de alta de baixo movimento até a média móvel que forma uma configuração de venda baixa 4 e a barra de sinal é uma barra doji de três pontas, os traders que acreditam que o pullback está prestes a acabar pode arriscar seus oito tiques habituais, mesmo que o stop seja quatro tiques acima da barra de sinal. As configurações baixa 4 geralmente formam canais estreitos, e a entrada é um rompimento abaixo do canal estreito. Rompimentos de canais estreitos geralmente têm pullbacks e, às vezes, vão além da barra de sinal. Aqui, um maior pullback de rompimento não seria surpreendente. Enquanto os traders acreditarem que sua premissa ainda é válida, eles podem permitir algum espaço ao trade. Alternativamente, eles podem sair se o mercado estiver acima da barra de entrada ou sinal e depois vender novamente quando o mercado cair novamente; mas se estiverem confiantes em sua análise, podem confiar em seu stop original de oito tiques e permitir o maior pullback. Em geral, se você estiver em um trade perdedor, pergunte a si mesmo se você colocaria o trade agora se você fosse simples. Se a resposta for não, então saia. Se a sua premissa não for mais válida, saia, mesmo com uma perda. Quando você está preocupado que o mercado pode ser volátil e ter barras grandes, você deve negociar apenas uma fração do seu tamanho normal de posição. Basta cortar o tamanho da sua posição na metade ou até um quarto e colocar a ordem. Se você está comprando e está confiante de que uma baixa vai valer, mas um trade longa exigiria um stop de gerenciamento de dinheiro muito maior do que a que você costuma usar, você pode usar o stop maior e esperar. Se o mercado atingir seu alvo de lucro sem muito pullback, tire seu lucro. No entanto, se ele ficar apenas um tique mais ou menos além de sua entrada, recua quase até você parar e, em seguida, recomeça acima do seu preço de entrada, aumente seu alvo de lucro. Como regra geral, o mercado se recuperará o suficiente para igualar o tamanho do stop que exigia que você precisasse permanecer no trade. Então, se o mercado cair 11 tiques abaixo de sua entrada antes de voltar, um stop de apenas 12 tiques teria funcionado; portanto, o mercado provavelmente terá cerca de 12 tiques ou mais acima do seu preço de entrada. Seria sensato colocar uma ordem de limite para sair com um lucro em um tique ou dois a menos do que isso e, quando se aproximar do alvo, mover seu stop para zero a zero e esperar para ver se sua ordem de alvo de lucro é preenchida. Por exemplo, suponha que o pullback tenha sido de 11 tiques, seu stop além da barra de sinal não foi atingida (talvez tenha sido de 12 ou até 18 tiques), e agora o mercado está indo novamente em sua direção; calcular o número total de tiques que você teria que arriscar para evitar ser interrompido. Neste ponto, você teria que arriscar 12 tiques (um além do pullback). Agora, aumente seu alvo de lucro para um ou dois tiques abaixo do risco ou 11 tiques. Você também deve ajustar seu stop de proteção neste ponto para um tique além desse pullback, então agora você está arriscando 12 tiques. Quando um stop de proteção é atingido antes de fazer o lucro de um scalper, você fica preso em um trade ruim, então reverter o stop ocasionalmente é uma boa estratégia. Isso depende do contexto. Por exemplo, uma venda baixa 2 fracassada é uma boa reversão para um trade longo quando você pensa que o mercado está se revertendo em uma tendência de alta. No entanto, um stop em um consolidação estreito não é uma reversão. Tome tempo para se certificar de que você está lendo o gráfico corretamente antes de considerar um trade na direção oposta. Se você não tiver tempo de voltar, aguarde a próxima configuração, que sempre chegará em breve. Depois de estudar um mercado, você verá o que é um stop razoável. Para o gráfico de 5 minutos da Emini, quando a faixa média diária é de 10 a 15 pontos, oito tiques funcionam bem na maioria dos dias. No entanto, preste muita atenção à stop máxima de tamanho exigida na primeira hora, pois isso geralmente se torna a melhor stop para usar pelo resto do dia. Se o stop tiver mais de oito tiques, você provavelmente também poderá aumentar o tamanho de seu alvo de lucro. No entanto, isso oferece uma vantagem modesta na melhor das hipóteses, a menos que as barras sejam excepcionalmente grandes. Há algumas configurações comuns que geralmente exigem um grande stop, o que significa negociar uma posição menor. Ambos envolvem a entrada em torno do fechamento de um pico forte em uma tendência, mas os dois trades estão em direções opostas. Quando há um forte pico no início de uma tendência e há várias barras de tendência consecutivas, os traders entrarão na direção da tendência à medida que as barras se formam e fecham. Por exemplo, se houver um forte rompimento de alta que tenha duas grandes barras de tendência de alta, os compradores comprarão o fechamento da segunda barra e acima de sua máxima. Se for seguido por uma terceira, quarta e quinta barra de tendência de alta consecutiva, os compradores continuarão comprando conforme o pico de alta cresce. O stop teórico de todas as entradas está abaixo da parte inferior do pico, que está longe. Se os traders usaram isso para parar, eles precisam negociar um tamanho de posição muito pequeno para manter seu risco dentro de sua zona de conforto. Realisticamente, a maioria dos traders consideraria escalonar uma posição maior e usar um stop menor quando eles entram no fechamento do pico. Isso ocorre porque um pullback torna-se mais provável, e permitiria que eles colocassem uma posição de swing a um preço menor e com um stop menor, como abaixo da barra de sinal. A segunda situação em que os traders estão entrando durante uma grande barra de tendência e precisam de uma grande stop é quando eles entram na contra-tendência. Por exemplo, se houver um terceiro clímax de venda consecutivo sem um pullback significativo, e aquele terceiro tiver a maior barra de tendência de baixa do dia e fechar perto de sua mínima, os batedores agressivos comprarão o fechamento da barra, esperando que ele esteja em ou perto do fundo do swing; Eles também esperam que uma forte recuperação seja seguida. Posicionamento confiável de stop de proteção nessa situação nunca é certo, mas via de regra, já que os traders esperam que a recuperação vá pelo menos até a máxima da barra grande de tendência de baixa e sejam 60% certos do mercado, eles devem arriscar assinala como há na barra de tendência de baixa. Isso é discutido mais no capítulo sobre os clímaces no livro 3. Se eles são traders muito experientes, isso pode ser um trade confiável. O volume é muitas vezes enorme nessas situações, o que significa que as instituições também estão comprando pesadamente. Os vendedores estão lucrando com seus curtos e os compradores estão comprando agressivamente. Ambos costumam esperar por uma grande barra de tendência de baixa para o suporte como um sinal de exaustão, e depois compram pesadamente. Como eles estavam esperando que o fundo se formasse muito em breve, eles se afastaram e pararam de comprar logo acima do suporte, e isso cria um vácuo de venda na forma da barra grande de tendência de baixa. Existem muitas outras situações especiais em que um profissional pode usar um stop de proteção incomumente ampla. Eu tenho um amigo que procura canais fracos e escala contra eles, esperando uma reversão. Por exemplo, se o mercado está em um canal de alta depois de um pico e o canal não é particularmente forte, ele coloca uma ordem de limite para ficar short no topo anterior no canal, usando cerca de um quarto de seu tamanho normal de posição, e adiciona acima os próximos dois ou três agudos se o canal continuar. Quando o alcance médio diário do Emini é de 10 a 15 pontos, seu stop final é de cerca de oito pontos de sua primeira entrada e seu alvo é um teste de sua primeira entrada. Uma vez que a reversão esteja em andamento, se ele achar que ela é forte, ele frequentemente fará com que parte de sua posição fique abaixo de sua entrada original. Os traders podem usar paragens largas quando estão desaparecendo rompimentos em padrões de escadas ou em dias de consolidação

de tendência. Se a faixa médio no Emini é de cerca de 10 a 15 pontos e há um rompimento que corre cerca de cinco pontos, um trader pode desvanecer o rompimento e arriscar cerca de cinco pontos para fazer cinco pontos, esperando um teste do rompimento. Em uma situação típica, esse trade tem mais de 60% de chance de sucesso e, portanto, tem uma equação de trader positiva. Os traders às vezes se desvanecem com as grandes barras de tendência de bandeiras de uma barra nas extremidades das grandes tendências, esperando que a barra de tendência seja um clímax exaustivo (isso é discutido no capítulo sobre reversões climáticas no livro 3). Por exemplo, se há uma tendência de alta que durou cerca de 30 barras com apenas pequenos pullbacks, e depois há uma grande tendência de alta seguida por um pullback de uma ou duas barras, os compradores e os vendedores venderão o próximo da barra seguinte, se também for uma barra de tendência de alta grande. Os compradores vão vender para ter lucros, e os vendedores agressivos vão vender para iniciar os shorts. Os vendedores arriscarão a máxima da barra (se a barra tiver 10 cargos de altura, usarão um stop de 10 tiques), e a alvo de lucro inicial será um teste no fundo da barra. O próximo alvo é um movimento medido para baixo. Eu tenho outro amigo que rotineiramente usa um stop de cinco pontos ao entrar em pullbacks no Emini. Ele acha que não consegue prever de forma consistente o fim de um pullback e em vez disso entra quando pensa que a tendência está voltando. Ele apenas assume que às vezes entra cedo e que o pullback pode ir um pouco mais longe antes que a tendência seja retomada, e a grande escala permite que ele permaneça no mercado. Seu alvo de lucro é um teste do extremo da tendência, que pode ser de três a cinco pontos. Se a retomada for forte, ele vai segurar o trade, procurando por cinco ou mais pontos. Embora haja muitas variações nessa abordagem, o risco médio é geralmente sobre o tamanho da recompensa média e, como é uma estratégia a favor da tendência, a probabilidade é de pelo menos 60%. Isso significa que a estratégia tem uma equação de trader positiva. Sempre que os traders usam um stop amplo, assim que o mercado começa a girar em sua direção, eles geralmente são capazes de estreitar o stop e reduzir muito o risco. Uma vez que o trade de swing atinja a metade do caminho para a meta de lucro, muitos traders mudarão suo stop protetora para atingir o zero a zero. Se o mercado se movimentar fortemente em sua direção, a probabilidade de sucesso aumenta, a recompensa potencial pode permanecer a mesma ou aumentá-la, e o risco torna-se menor. Isso aumenta a força da equação do trader e é por isso que muitos traders preferem esperar para entrar até que o mercado consiga chegar a esse ponto. Se, no entanto, a reversão for muito fraca, embora os traders possam reduzir seu stop e reduzir seu risco, sua probabilidade de sucesso será menor e eles também poderão reduzir sua recompensa (aumentar sua ordem de limite de obtenção de lucros). Se a equação do trader é fraca o suficiente, eles podem tentar escalonar com um pequeno lucro e esperar por outro trade. O objetivo é ganhar dinheiro, o que requer uma equação de trader positiva. Se o tamanho das barras exigir um stop grande, é isso que você deve usar, mas você também deve ajustar seu alvo para manter a equação do trader positiva. Você também deve reduzir seu tamanho de posição. Em um grande mercado, pode haver uma centena de instituições ativamente negociadas, cada uma contribuindo com cerca de 1% do volume total. Dos outros 99% do volume, apenas 5% são de traders individuais. As instituições tentarão tirar dinheiro de outras instituições, que representam 94% do mercado, e não os 5% dos dólares negociados pelas pessoas em casa. Instituições poderiam se importar menos sobre nós e não estão lá fora executando nossos stops, tentando devorar o peixe pequeno. Se seu stop for atingido, isso não tem nada a ver com você. Por exemplo, se você fosse longo e seu stop de proteção de venda fosse atingida, deveria presumir que era porque havia pelo menos uma instituição que também queria vender a esse preço. Apenas raramente pequenos traders fazem a mesma coisa para oferecer volume suficiente para atrair uma instituição, então é melhor supor que o mercado só será negociado a qualquer preço se houver uma instituição disposta a vender lá e outra que queira comprar lá.

FIGURA 29.1 O stop inicial é apenas além da barra de sinal. O stop inicial é um tique além da barra de sinal na Figura 29.1. Quando a barra de entrada fechar, mova o stop para um tique

além da barra de entrada, se a barra for forte. Se o risco for muito grande, use um stop de gerenciamento de dinheiro ou arrisque cerca de 60% da máxima da barra de sinal. Se você vender a barra 1 no rompimento abaixo da barra inside de baixa, o stop inicial estaria acima da barra de sinal. A barra de entrada da barra 1 reverteu imediatamente após a entrada, mas não ultrapassou o topo da barra de sinalização, de modo que isso acabaria sendo um scalp de venda e lucrativo. Quando a barra de entrada estiver fechada, se for uma barra de tendência de alta ou de baixa e não uma barra de doji, mova o stop até um tique acima de sua máxima. Neste exemplo, as barras de entrada e sinal tiveram o mesmo valor alto, portanto o stop não precisasse ser estreito. A barra antes da barra 3 era uma barra de reversão de alta depois de três empurrões para baixo na abertura. Embora a compra do primeiro rompimento de um canal de baixa estreito não seja geralmente um bom trade, reversões na primeira hora são geralmente confiáveis, especialmente quando o dia anterior teve um fechamento forte (veja a inclinação acentuada da média móvel chegando ao fechamento de ontem). A barra de entrada da barra 3 foi imediatamente vendida, mas não caiu abaixo da barra de sinal, ou abaixo de 70% de sua altura (se você usou um stop de gerenciamento de dinheiro, pensando que essa barra de sinal era grande demais para usar um stop de ação de preço abaixo de sua mínima). Uma vez que uma barra de entrada tenha sido fechada, o stop de proteção deveria ter sido movido até um tique abaixo de sua mínima. Se o mercado caísse abaixo de sua mínima, muitos traders teriam vendido, porque essa foi uma configuração de venda de pullback de rompimento. No entanto, uma vez que este não era um pico de baixa forte, não era uma baixa 1 confiável. Alternativamente, um trader poderia ter mantido o stop abaixo da barra de sinal, mas quando se escolhe um fundo em uma tendência de baixa, é arriscado segurar um longo se o mercado cair abaixo de uma barra forte de tendência de baixa que seja barra de sinal de venda baixa 1. Duas barras depois, havia uma barra de pullback, mas não bateu no stop. Ela testou a barra de entrada abaixo do tique, criando um fundo duplo. Como esse fundo de cunha provavelmente teria duas pernas para cima, era razoável para um profissional experiente segurar o pullback que ocorria duas barras após a entrada e confiar no stop abaixo da barra de entrada. Caso contrário, você teria sido parado por sete tiques e, em seguida, você teria comprado acima da máxima da barra de pullback para pegar a segunda perna; seu preço de entrada teria sido três tiques pior, então no geral você teria sido 10 tiques pior. O pullback para a média móvel na barra 4 formou um topo duplo com a área da barra 1, e era uma bandeira de baixa em forma de cunha pequena. Outros traders teriam visto isso como uma simples baixa 2 na média móvel. O stop de proteção inicial para a venda na barra 4, baixa 2, não foi atingido, apesar de uma barra de pullback duas barras após a entrada. O stop estava acima da barra de sinal, e você não deveria estreitar acima da máxima da barra mais recente até que o mercado se movesse cerca de quatro tiques em sua direção ou até que o mercado tivesse um corpo de baixa razoavelmente forte. Dê o tempo do trade para trabalhar. Além disso, quando a barra de entrada é uma doji, geralmente é seguro permitir um pullback de uma ou duas marcas. Uma barra doji é um consolidação de uma barra e é arriscado comprar acima de um consolidação , por isso não recompra o seu curto. Confie no seu stop original até que o mercado tenha movido pelo menos vários tiques em sua direção. A barra 5 foi vendida imediatamente para testar a barra de sinal baixa (isso ficou evidente no gráfico de 1 minuto, não mostrado), formando um micro fundo duplo e depois um scalp longo e bem sucedido. Confie no seu stop e ignore o gráfico de 1 minuto. Ao fazer uma entrada de 5 minutos, confie em um stop de 5 minutos, caso contrário, você perderá com muita frequência e será stopado ao realizar muitos trades em sua tentativa de arriscar menos por trade. Barra 7 foi uma compra alta 2 depois de um forte pico de alta. O mercado testou o stop abaixo da barra de sinal, mas errou por um tique e, em seguida, testou o stop estreito abaixo da barra de entrada, mas nenhum deles foi atingido. Os dojis antes da entrada aumentaram o risco do trade, mas com seis fechamentos acima da média móvel após o aumento de um novo fundo do dia, este foi um bom movimento visto que você esperava uma segunda perna. O padrão da barra 8 ii foi uma configuração de compra alta 1. No entanto, não estava no topo de um pico forte em uma tendência de alta e, portanto, não era um bom trade. Na verdade, ele estava no topo de um canal de alta após o pico da mínima do dia; foi em torno de um movimento medido, e poderia estar formando um topo duplo com barra 4. Como a maioria das tentativas de rompimento do consolidação falham, havia uma chance de 60% de que o mercado fosse negociado e apenas 40% de chance de que o rompimento seria bem-sucedido. É impossível saber as probabilidades com certeza, mas 60-40 é uma boa regra de ouro quando se trata de tentativas de rompimento do consolidação . Traders agressivos teriam entrado curto com uma ordem de limite na alta do padrão ii, esperando que fosse uma armadilha de compra. Se um trader, em vez disso, comprasse acima do padrão da barra, o stop de proteção seria atingido na barra de entrada; isso teria sido uma boa reversão, assim como a maioria dos padrões com falha. Se você entrou curto na barra 11, topo de swing perto do topo da consolidação , você poderia ter revertido na barra de reversão da barra 12 que testou a média móvel ou em um stop de compra em um tique acima da barra de entrada que seguia a venda da barra 11. A venda da barra 13 topo de swing, baixo 2 se torna uma falha de cinco tiques e um baixa 2 fracassada. Você deve ter revertido para longo na barra 14 com um tique acima da barra de entrada (a barra após a barra de sinal da barra 13) assim que houvesse curtos presos, e você deveria ter esperado pelo menos mais duas pernas para cima. Se você não comprou lá, você deveria ter comprado na barra após a barra 14 porque a barra 14 era uma reversão de duas barras e um sinal de compra alta 2 acima da média móvel em uma possível tendência de alta. Sempre que os traders estão escolhendo e vendo um sinal de compra alta 2 na média móvel com uma barra de sinal, eles devem sempre sair da venda e reverter para o longo. Se não entrassem curtos, deveriam entrar longo. Esta não foi uma boa configuração de venda, já que isso poderia estar configurando um pullback do rompimento de uma grande bandeira de alta. A forte barra de tendência de alta duas barras mais cedo foi o rompimento, e os três empurrões para baixo começaram com as barras ao redor da barra 7 (três barras antes é uma boa escolha), e então a barra 9 e a barra antes da barra 10. A subida para a barra 8 quebrou acima do canal de baixa das primeiras horas, e a barra 10 foi uma segunda entrada na fundo mais alto após a rompimento acima da linha de tendência de baixa. Alguns traders compraram na barra 10 porque viram isso como um fundo de ombro-cabeça-ombro. Outros traders compraram com uma ordem de limite abaixo da mínima da barra 13 baixa 2, uma vez que viram isso como uma tendência de alta e não como uma consolidação , e uma baixa 2 em uma tendência de alta é uma configuração de compra. Uma baixa 2 é uma configuração de venda somente em uma consolidação ou em uma tendência de baixa. Quando o mercado está em fase de alta, os traders veem uma baixa 2 como uma armadilha de baixa e vão comprar abaixo para a reversão para cima. Alguns traders, em vez disso, comprariam em um stop a um tique acima da barra de entrada baixa 2, esperando pela confirmação de que ela falharia. Um trader que estava segurando uma compra até a barra 12 teria movido o stop para um tique abaixo do mais recente fundo de swing depois que o mercado subisse para uma nova máxima. Assim, uma vez que o mercado subiu acima da barra 13, o operador poderia mover o

stop de proteção até um pouco abaixo do fundo mais baixo da barra 14.

FIGURA 29.2 Trailing stops em uma forte tendência de alta Em uma forte tendência de alta, os investidores muitas vezes movem seus stops de proteção abaixo do fundo mais recente logo depois que o mercado faz um novo topo. Uma vez que o mercado parece que vai entrar em uma consolidação , os traders devem ter alguns lucros, e considerar o scalping para lucros menores. Hoje, como mostrado na Figura 29.2, tinha uma grande gap e uma forte tendência de alta para a primeira barra do dia e, portanto, tinha uma boa chance de se tornar uma tendência de alta a partir da abertura. Se os traders comprassem acima da barra 2 ou barra 4, eles poderiam ter começado a mover seus stops de proteção assim que a barra 5 se movesse acima do topo na barra 3. O pico de alta de três barras subia até a barra 5 convencendo a maioria dos traders de que a barra sempre-ativa em alta e forte, muitos traders queriam deixar seus lucros. Uma vez que a barra 7 moveu-se acima da barra 5, eles poderiam ter estreitado seus stops de proteção para um tique abaixo da barra 6, e quando o mercado se movesse acima da barra 9, eles poderiam ter aumentado para um tique abaixo da barra 10. Os traders sabem que as tendências geralmente têm um maior pullback em algum momento, e muitos traders terão lucros parciais ou totais quando acreditam que um pullback mais complexo é iminente. Um alvo de movimento medido pode muitas vezes dar uma ideia de onde as instituições podem obter lucros, o que significa que é onde um pullback pode começar. Desde que o pico de alta inicial começou na barra 4 e terminou em torno da barra 8, um movimento medido a partir de lá teria sido um nível em que o lucro era provável. O movimento da barra 10 para a barra 19 também tinha três pernas, e um movimento de três pernas é uma variante de uma cunha (mesmo quando está em um canal íngreme como este) e pode ser seguido por um pullback maior. O alvo inicial foi a média móvel. A barra 18 era uma grande barra de tendência de alta e foi seguida por outra grande barra de tendência de alta, e esse clímax de compra de duas barras seguiu uma tendência prolongada. Quando isso acontece, o mercado geralmente corrige pelo menos 10 barras e duas pernas, especialmente quando está longe da média móvel, como era aqui. Quando a barra 19 se tornou uma barra de reversão de baixa, muitos traders lucraram. Outros traders presumiram que o primeiro pullback seria seguido por pelo menos mais um novo topo, e eles mantiveram o pullback. No entanto, houve uma tomada de lucro agressiva na barra 30 quando o mercado movimentou-se acima da barra 19, perto do fechamento do dia, de forma que muitos traders lucraram com o novo topo e com a queda do mercado. Hoje foi um dia de tendência de alta muito forte e provavelmente teria um teste do topo após um pullback para a média móvel. O canal de baixa até a barra 24 tinha baixo momentum e barras pequenas. Um trader que comprasse acima da barra 24 poderia ter considerado contar com a usual stop de oito tiques, caso o rompimento acima do canal de baixa (todos os canais de baixa fossem bandeiras de alta) fosse seguida por um pullback de rompimento fundo mais baixo. O mercado bateu fortemente para cima, mas imediatamente formou uma grande reversão de baixa de duas barras. Esta não foi uma configuração de venda e confiável em uma forte tendência de alta que estava recuando para a média móvel. Traders experientes teriam confiado em seus stops, embora os stops fossem várias vezes abaixo da barra de sinal. As stops não teriam sido atingidas e os traders poderiam ter saído dos seus longos perto do pico do dia. Alternativamente, um trader poderia ter saído abaixo da barra de 25 reversão de duas barras e, em seguida, comprou novamente acima da barra 26 micro pullback de rompimento. Um swing trader que comprou durante a forte tendência de alta em qualquer ponto até a barra 19 comprar o clímax idealmente teria usado um stop de proteção abaixo do fundo mais recente, o que significa arriscar mais de dois pontos e usar um stop amplo. Uma vez que a barra 19 comprasse o clímax formado, o mercado provavelmente entraria em uma consolidação e o trader teria mudado para um estilo de negociação na consolidação , o que significa scalps em vez de swing trades. Como o mercado estava entrando em uma consolidação , era provável que ele caísse abaixo de fundos anteriores e, portanto, não fazia mais sentido manter ali stops de proteção. Uma vez que um stop é susceptível de ser atingido porque está se formando uma consolidação , os traders devem sair de seus longos bem antes que isso aconteça. Traders astutos teriam saído em força no topo da provável faixa de desenvolvimento, como abaixo da barra 19. Traders agressivos teriam começado a vender nesse ponto, procurando um scalp para a média móvel. A maioria dos swing traders teria movido seus stops de proteção abaixo último fundo. Em vez de deixar o swing trade continuar até que a tendência termine, alguns traders preferem usar alvos de lucro. Aqueles que muitas vezes mudam seus stops de proteção para nada pior do que o zero a zero, uma vez que o mercado tenha atingido a metade de seus alvos de lucro.

FIGURA 29.3 Recompensa normalmente se iguala ao risco. O mercado geralmente recompensa os traders com o mesmo número de pontos que os obriga a arriscar. Em geral, é arriscado comprar barras de sinal grandes em um dia de tendência de baixa, e as negociações descritas aqui com base no gráfico mostrado na Figura 29.3 são questionáveis na melhor das hipóteses, mas ilustram um ponto. Se os traders comprassem acima da barra 5, achando que era o segundo clímax de venda consecutivo e o fundo de um movimento parabólico e, portanto, provavelmente seguido por uma recuperação de duas pernas, seus stops iniciais teriam ficado abaixo da mínima da barra 5. Barra 7 testou o fundo, mas não atingiu os stops. No entanto, uma vez que o mercado ficou acima da barra 7, os traders teriam mudado seus stops para um tique abaixo da mínima da barra 7, que estava 16 tiques abaixo do preço de entrada. O mercado então subiu para exatamente a barra 8 de alta, que foi de 16 tiques acima do preço de entrada (e um teste da média móvel, onde chegou a venda). Os traders que entendessem essa tendência teriam colocado uma ordem de limite de lucro a 15 pontos acima de sua entrada. Como estavam comprando o que achavam que se tornaria o fundo de uma pequena consolidação , acreditavam que tinham pelo menos 60% de chance de o mercado ter uma ascensão equidistante. Este era um trade pouco aceitável. A mesma coisa aconteceu novamente em um compra acima da barra 12 e barra 16 barras de tendência de alta fortes. Uma vez que houve um pullback e, em seguida, um movimento de volta, os traders viram o quanto o mercado os obrigava a arriscar, e podiam colocar uma ordem de limite de lucro a um tique menos do que esse risco. Um trader que vendeu a qualquer momento durante o pico de baixa do barra 2 ao barra 3, e que planejava segurar o trade, teria usado um largo stop de proteção, possivelmente acima do topo do pico. A maioria dos traders teria arriscado menos do que isso, mas eles também teriam arriscado duas ou três vezes mais do que teriam em um scalp. Na barra 16, suponha que um comprador comprou a reversão a partir do terceiro empurrão para baixo, procurando uma reversão final da tendência da bandeira. Já que o canal de baixa até a barra 13 era estreito, a probabilidade de um longo bem-sucedido seria maior se um trader esperasse para ver se o rompimento era forte e comprasse o forte pico ou o pullback que se seguiu. No entanto, por uma questão de ilustração, suponha que o trader simplesmente comprou acima da barra 16. Ele poderia ter assumido que ele tinha 50% de chance de o mercado ultrapassar o limite máximo de 13% e alcançar um aumento, fazendo sua recompensa muito maior. do que o risco, que era abaixo da barra de sinal de compra 16. No entanto, ele poderia estar preocupado com a falta de urgência dos compradores do movimento de alta até a barra doji, e decidiu que sua premissa havia mudado. Ele poderia ter se convencido de que o mercado estava simplesmente fazendo outro fundo mais baixo em um canal de baixa ao invés de uma reversão de tendência, e então simplesmente escalonou para fora de seu longo. Se ele achasse que o mercado estava fazendo um topo, não faria sentido para ele continuar segurando o seu longo. Se ele achasse que poderia ter uma segunda perna para cima, mas não atingisse um zero a zero, ele poderia ter mudado seu stop de proteção para zero a zero. Se ele pensasse que o mercado poderia cair abaixo de seu preço de entrada, mas permanecesse acima da barra de sinal baixa e formasse um fundo mais alto, ele poderia ter mantido seu stop original, ou ele teria saído e comprado o pullback de rompimento para o fundo mais baixo. Os traders tomam essas decisões constantemente, e quanto melhor conseguirem ganhá-las, mais capazes de ganhar dinheiro eles se tornam. Se eles sempre se apegam a sua premissa original, mesmo quando o mercado não está fazendo o que eles esperavam, eles terão dificuldade em negociar em dinheiro. O trabalho deles é seguir o mercado e, se não for para onde acreditam, eles devem sair e procurar outro trade.

Os swing traders permitem pullbacks e pacientemente esperam para estreitar seus stops até que a tendência esteja bem encaminhada. Um swing trader que vendeu abaixo da barra 20, esperando que fosse um teste do topo da consolidação que levaria a uma retomada da tendência de baixa, poderia estar procurando por uma recompensa que fosse pelo menos duas vezes maior. como seu risco. Uma vez que ele viu a barra forte de entrada de baixa, ele poderia ter estreito seu stop acima de sua altura, ou ele poderia ter deixado acima da máxima da barra de sinal 20 até depois que virasse para baixo a partir da barra 24 topo duplo. A barra de sinal tinha três pontos (12 tiques) de altura, então seu risco inicial era de 14 tiques. Se seu alvo de lucro fosse duas vezes maior do que seu risco, ele estava procurando obter lucros a 28 tiques abaixo de sua entrada, ou a 1.305,25, e sua ordem de limite de lucro seria preenchida dois barras antes da barra 27. Bar 24 foi um tique acima da barra de tendência de baixa forte antes da barra 23, stopando vendedores impacientes, mas não ficou acima da barra de entrada ou da barra de sinal.

FIGURA 29.4 O tamanho do stop é normalmente definido pelo primeiro trade do dia

O mercado subiu acima da máxima de ontem e depois caiu, conforme mostrado na Figura 29.4. Os traders que vendessem abaixo da barra 1 teriam colocado um stop inicial de proteção acima da barra 1. Depois que o mercado caiu na barra 2, eles poderiam ter calculado que o mercado subiu oito tiques contra eles antes de seguir o seu caminho. Isso significava que o stop inicial de proteção mínimo que eles teriam de usar para permanecer no trade era de nove tiques, e eles teriam se lembrado disso pelo resto do dia. Se você comprasse a baixa 2 fracassada na barra 3 e colocasse o stop inicial em um tique abaixo da barra de sinal, você teria arriscado oito tiques. Stops atingidos por um tique são eventos comuns e você saberia que um stop de nove tiques era necessário no início do dia, então teria sido sensato arriscar o tique extra. Esta não foi uma grande compra porque seguiu um pequeno rompimento e as últimos sete barras foram largamente laterais. Uma segunda entrada teria sido melhor. A barra 4 era uma configuração de compra alta 2, a barra inside de alta duas barras mais tarde foi uma configuração de compra de pullback de rompimento (a barra inside era o pullback de rompimento da compra alta 2); ambas foram configurações mais fortes. Quando as barras ficarem menores, você poderá ajustar o tamanho de seu stop para uma que seja adequada às condições atuais do mercado.

No entanto, o mercado muitas vezes no fechamento do dia terá um trade que exigiria um stop maior. Não se preocupe se seu stop for atingido e você perder. Geralmente, é mais fácil do que ajustar constantemente seus stops, alvos e tamanhos de posição durante todo o dia e acabar perdendo trades ou cometendo erros.

FIGURA 29.4 Não estreite seu stops cedo demais Não estreite seu stop de proteção depois de barras doji pequenas que se formam dentro de algumas barras de entrada. Eles são consolidações de um bar, e é comum o mercado reverter para além delas por um tique ou dois. Você não quer ser stopado de fora de um trade quando sua premissa ainda está intacta. Se os traders venderem abaixo da barra 2 e virem a doji perto de sua barra de entrada, eles devem manter seu stop de proteção acima da máxima da barra de sinal até que o mercado faça um movimento forte em sua direção. Eles poderiam ter scalpeado parte no mergulho da barra 3, e se eles achassem que a média móvel era íngreme e havia o risco de uma recuperação, eles poderiam então estreitá-lo até o zero a zero ou a uma barra acima da barra 3. Se eles o fizessem, eles teriam sido stopados na barra 4, mas ainda era uma decisão sensata. No entanto, em um grande dia de gap para cima quando há um pullback que está próximo da média móvel, muitas vezes há uma segunda perna que testa mais de perto; isso geralmente configura a mínima do dia, como aconteceu aqui na barra 5. Se os traders comprassem acima da barra 5 de barra de gap de média móvel e alta 2, eles poderiam ter movido seu stop de proteção para o zero a zero na parte do swing de seu trade uma vez que a barra de entrada fechou e era claramente uma barra forte de tendência de alta. Eles não teriam saído abaixo da mínima da barra 6 e doji. Se eles comprassem acima da barra de reversão 16, pensando nela como uma compra de bandeira alta 2 ou como uma bandeira de cunha (onde ou a barra 8 ou a barra 10 formavam o primeiro empurrão para baixo), eles não estreitariam seu stop depois que a barra de entrada se tornou uma doji. No entanto, uma vez que a barra 18 se tornou uma forte barra de tendência de alta, eles devem mover seu stop para abaixo de sua mínima.

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Tomada de Lucros e Alvos de Lucro

Todos os pullbacks e reversões começam com a obtenção de lucro. Traders experientes procuram sair na força e, em seguida, procuram entrar novamente em um pullback. Por exemplo, se uma tendência de alta está apenas começando e é especialmente forte, os compradores vão comprar mais, à medida que o mercado rompe acima do topo mais recente. No entanto, à medida que a tendência amadurece e desenvolve mais negociações bilaterais, eles não mais comprarão um stop acima da alta mais recente. Em vez disso, à medida que a recuperação enfraquecer, eles procurarão obter alguns lucros acima desse valor, ou mesmo um pouco abaixo. Se a maioria dos compradores está tendo lucros em torno da alta anterior e não comprando mais no rompimento, o mercado começará a ter um pullback. Isto significa que os compradores prefeririam comprar a um preço mais baixo e acreditam que haverá um pullback que lhes permitirá fazer isso, então eles não estão mais dispostos a perseguir o mercado, comprando acima de máximas anteriores. Se o lucro for muito pesado e se houver uma venda e agressiva venda, o pullback irá se transformar em uma grande correção (uma consolidação ) ou até mesmo uma reversão. Os compradores também procuram obter lucros em qualquer sinal de força, como no fechamento e logo acima de uma grande barra de tendência de alta, ou no fechamento da próxima barra ou duas, especialmente se for uma barra pequena ou tiver um fechamento de baixa. Eles terão mais lucros abaixo da mínima da próxima barra. É por isso que muitas barras de tendência grandes, que são tentativas de rompimento, são seguidas por pequenas barras e pullbacks, o que significa que os rompimentos falharam. Os traders também terão uma ordem de stop abaixo da mínima da barra anterior, abaixo do mais fundo mais alto ou no zero a zero. Isso ocorre porque, se o mercado reverter fortemente antes de atingir seu alvo, ele pode acreditar que será capaz de sair e comprar novamente a um preço melhor. Os vendedores iniciantes veem a mesma coisa, e geralmente começam a procurar por scalp vendendo em novos topos ou em torno dos fechamentos das barras de tendência de alta. À medida que os pullbacks se aprofundarem, eles começarão a segurar partes de suas posições. Inicialmente, eles costumam ser stopados para fora da parte de swing dos seus trades, mas eventualmente obterão grandes lucros quando as correções se aprofundarem ou quando a tendência finalmente se reverter. Traders se comportam de forma semelhante em tendências de baixa. Os vendedores vão vender fundos, quando a tendência for forte, mas à medida que ela enfraquecer, eles, em vez disso, recomprarão seus curtos no mesmo preço e abaixo do fundo mais recente e olharão novamente para baixo. Um scalper de altas comprará novos fundos e vai scalpear em uma pequena recuperação, por onde os vendedores estão vendendo novamente. Tanto os compradores quanto os vendedores esperam por uma barra de tendência relativamente grande para os vendedores, que rompimento para uma nova mínima, ponto no qual ambos comprarão perto do fechamento. Conforme as recuperações de baixa se tornam mais fortes, os compradores estarão mais dispostos a segurar algumas de suas posições. Em algum momento, o mercado fará a transição para um grande swing ou tendência, e o processo começará na direção oposta. Noções básicas sobre barras de tendência que criam rompimentos são uma das habilidades mais importantes que um trader profissional de adquirir. Os traders precisam ser capazes de avaliar se um rompimento provavelmente terá sucesso, se será recebido com lucro e um pullback, ou se será seguida por uma reversão. Cada um deles é discutido em detalhes em outros lugares nos três livros. Quando você entra em um trade, seu objetivo é fazer com que o mercado alcance seu alvo de lucro antes que ele atinja seu stop de proteção. Ao contrário dos stops de proteção, que sempre devem estar funcionando no mercado sempre que você estiver mantendo uma posição, os alvos de lucro podem estar no mercado ou na sua cabeça. Por exemplo, se você está negociando em uma tendência forte, você pode ter lucros em algumas de suas posições ao longo do caminho (isto é, escalonar para fora de seu trade) e você pode optar por segurar em alguma de suas posições até que haja uma sinal na posição oposta. Uma vez que o sinal oposto é acionado, você deve sair. Muito poucos traders têm a capacidade de reverter uma posição, saindo simultaneamente de uma posição de swing lucrativa e entrando em uma nova negociação na direção oposta. Os scalpers costumam ter ordens “uma-cancela-a-outra” (OCO) funcionando assim que eles entram. Por exemplo, eles podem comprar AAPL para um scalp de 100 centavos e arriscar 50 centavos quando compram um pullback, quando têm 60% ou mais de certeza de que o trade será bem-sucedido. Assim que entram, o pedido inicial pode gerar automaticamente uma ordem de venda de proteção a 50 centavos abaixo do preço de entrada e uma ordem de limite de venda a 100 centavos acima do preço de entrada. Como essa ordem de suporte é OCO, assim que um dos pares é preenchido, o outro é automaticamente cancelado. Independentemente de como você gerencia suas ordens, você deve verificar sua conta após cada entrada e saída para garantir que sua posição atual e seus ordens sejam o que você acha

que deveriam ser. Você não quer ser flat (não ter posição) e ainda ter uma ordem de limite de compra funcionando quando você pensou que ela deveria ter sido cancelada automaticamente. Nunca assuma que o software de sua corretora funcionará como esperado 100% do tempo, ou que você colocou seus trades e ordens corretamente. Há uma taxa de falha inevitável com tudo, e você deve sempre confirmar o que você espera que tenha sido feito depois que você acredita que deveria ter sido feito. Todos os trades devem ser feitos com base na equação do trader, e os traders iniciantes devem procurar por trades onde a probabilidade de sucesso é de 60% ou mais, e a recompensa é pelo menos tão grande e preferivelmente cerca do dobro do tamanho do risco, embora uma configuração com essa forte equação de um trader acontece apenas algumas vezes em um dia normal. Por exemplo, se a faixa médio diário no Euro FX Currency Futures ou o equivalente cambial (forex), o EUR / USD, tem sido ultimamente de cerca de 100 tiques (muitas vezes referidos como pips), e tem havido vários 20 tiques se movimenta todos os dias onde um stop de proteção de 10 tiques não teria sido atingida, um trader pode procurar introduzir tendências de pullbacks na média móvel, de modo que a probabilidade de um trade vencedora seja provavelmente de 60% ou mais. O trader que seleciona cuidadosamente uma configuração tem cerca de 60% de chance de fazer 20 tiques, enquanto arrisca cerca de 10 tiques, e isso tem uma excelente equação de trader. Nos Futuros de 10 anos do Tesouro dos EUA, se a faixa média diária foi de cerca de 32 tiques (16/32 de um ponto) e muitas barras de sinal tiveram quatro tiques de altura, um trader pode voltar a recuar para a média móvel, arriscando cerca de seis tiques e usando uma alvo de lucro de oito tiques. Isso novamente tem uma equação de trader forte. O gerenciamento do trade é diferente para o scalp do que para os swing trades. Um trader que está tomando um scalp acredita que o potencial de lucro é limitado porque não há tendência ou porque ele está negociando contra a tendência. Scalping em uma consolidação pode ser uma estratégia lucrativa, mas apenas os traders mais experientes devem considerar a negociação contra a tendência. As chances de ganhar dinheiro são muito maiores se um trader puder pacientemente esperar por um pullback e entrar na direção da tendência, em vez de esperar que um trade de tendência contrária seja bem-sucedido. Depois de acreditar que há uma tendência, você deve aceitar que 80% das tentativas de reversão falharão e evoluirão para bandeiras. Isso torna quase impossível para a maioria dos traders entrar em negociações de countertrend em stops e consistentemente lucrar. Por exemplo, se você acha que uma pequena barra de reversão de baixa no topo de uma forte tendência de alta será seguida por um pullback para a média móvel, e você vender um stop a um tique abaixo da mínima da barra, você deve perceber que os compradores muito espertos têm ordens de limite para comprar na barra inferior, e as probabilidades estão do seu lado. Se você está negociando o Emini, você precisa que o mercado caia dez tiques abaixo da mínima dessa barra para que você faça um lucro de oito tiques em seu curto, mas a maioria dos pullbacks em uma tendência de alta se tornará alta 1 ou alta 2 Compre configurações antes que isso aconteça e você perderá dinheiro. Se você perceber que há uma tendência forte e deseja comprar um pullback, não se engane acreditando que tem talento suficiente para negociar com lucro um scalp de venda enquanto espera a configuração da compra. Invariavelmente, você perderá dinheiro no scalp de venda e não aceitará a configuração de compra quando se formar. Você estará esperando mais e negando que o pullback esteja prestes a terminar, e você perderá o tempo que pode ser bom para vários pontos de lucro. Depois que a tendência se transformou em uma consolidação , a negociação de contra-tendência não é realmente uma tendência contrária, porque a tendência terminou temporariamente. No entanto, muitos traders tentam escolher o topo de uma tendência de alta ou de uma tendência de baixa, acreditando que o mercado está prestes a entrar em uma consolidação e pensando que seu risco é pequeno, apenas para ver suas bancas desaparecerem lentamente. Sempre que os traders entram em qualquer trade, eles precisam de um plano para obter lucros, porque, caso contrário, o mercado acabará por virá-los e seus lucros se transformarão em perdas. A gestão do trade depende inteiramente da equação do trader, e qualquer combinação de risco, recompensa e probabilidade que resulte em um lucro consistente é uma estratégia eficaz. Como regra geral, a maioria dos traders deve restringir-se a trades de alta probabilidade, onde o risco é pelo menos tão grande quanto a recompensa potencial. Idealmente, os investidores devem procurar por configurações onde a chance de sucesso seja de pelo menos 60% e a recompensa potencial seja aproximadamente o dobro do tamanho do risco, mas geralmente eles terão que se contentar com uma recompensa que seja aproximadamente do mesmo tamanho do risco, ou talvez um pouco maior. Isso geralmente acontece em pullbacks de tendência. Ao fazer um trade em uma tendência forte, é fácil obter lucros cedo demais, porque é muito difícil acreditar que o trade pode ser cinco ou mais vezes maior do que o tamanho do seu stop. No entanto, quando uma tendência é forte, esse pode ser o caso. Se você acredita que a tendência é forte, é razoável tirar cerca de metade de sua posição depois que o mercado seguir seu caminho por uma distância igual ao dobro do tamanho do seu stop de proteção original. Por exemplo, se o seu stop inicial no Emini foi de dois pontos e você vendeu em uma forte tendência perto do que você acha que será o início de um grande golpe para baixo, saia da metade de sua posição em uma ordem de limite em quatro pontos abaixo de sua entrada. Nesse ponto, siga seu stop. Você pode tirar mais um quarto de desconto em três vezes o tamanho original do seu stop, em seis pontos, depois deixar o último quarto rodar e sair apenas se um sinal forte de compra se desenvolver ou no fechamento do dia, o que ocorrer primeiro. No entanto, sair da posição inteira com o dobro do risco é uma abordagem razoável se você se sentir desconfortável ao sair de um trade. Você sempre pode entrar novamente no próximo sinal. Equação do trader de cada trade muda com cada tique. Se a equação do trader ainda é favorável, mas não tão forte como era, os traders experientes muitas vezes estreitam seus stops de proteção ou saem com um lucro menor. Se a equação do trader se tornar neutra, os traders devem procurar sair o mais rápido possível, com um lucro tão grande ou uma perda pequena quanto possível. Se ela se tornar negativa, eles devem sair imediatamente no mercado, mesmo que isso signifique uma perda. Uma maneira de decidir se você deve sair do seu trade é imaginar que você não está mantendo uma posição. Então olhe para o mercado e decida se você acha que seria sensato entrar no mercado e usar esse stop de proteção. Se você não o fizer, então a equação do trader para sua posição atual é fraca ou negativa e você deve sair. Lembre-se, um alvo de lucro é o outro lado de um stop de proteção e está lá para protegê-lo de si mesmo. Ele obriga você a obter lucros no momento em que a equação do trader ainda é positiva e evita que você demore muito tempo e, em seguida, saia assim que o trade tiver retornado ao seu preço de entrada ou, pior ainda, um perdedor. Assim como é melhor para a maioria dos traders sempre usar um stop de proteção que esteja realmente no mercado, também é melhor usar uma ordem de limite de obtenção de lucro que esteja sempre no mercado.

FIGURA 30.1 Pullbacks terminam em uma junção de tipos de suporte. Quando há uma tendência, entrar em um pullback para a média móvel é uma abordagem confiável em que a probabilidade de sucesso é geralmente de pelo menos 60% e a recompensa potencial é maior que o risco. Na Figura 30.1, o forte pico de alta de quatro barras subindo do barra 6 foi seguido por um pullback acentuado para a média móvel, onde a barra inside de alta após a barra 11 era uma barra de sinal razoável para um longo. Como a barra tinha quatro tiques, o risco inicial era de seis tiques. Alguns traders viram a configuração como alta 2, e outros a consideraram como uma cunha estreita, onde as mínimas das barras 8 e 10 foram os dois primeiros empurrões para baixo. Os traders de Fibonacci viram isso como um pullback de 62%, e também foi um teste de rompimento da máxima da barra 4, errando o ponto de stop por um tique. Sempre que um pullback termina, geralmente há uma confluência de razões matematicamente lógicas para a localização da parte inferior do pullback. Diferentes firmas usarão razões diferentes, mas quando há muitos presentes, empresas suficientes comprarão na área de modo a sobrecarregar os vendedores e o pullback termina. O mercado era susceptível de encontrar resistência na máxima da barra 9, o que leva a ser visto como o início do canal para baixo após o pico da barra 7 para a mínima barra 8. Eles estavam esperando por uma bandeira de baixa em forma de topo duplo, e muitos esperaram para entrar curto até que o mercado testasse a máxima da barra de 9. Essa perda temporária dos vendedores aumentou as chances de que o nível fosse atingido. A máxima da barra 9 estava exatamente 10 tiques acima da barra de sinal, que é exatamente a quantidade de tiques que os compradores precisavam para poder sair em uma ordem de limite com lucro de oito tiques (4/32 de um ponto). Tudo nos principais mercados é matemático, porque muito do trade é feito por computadores e eles têm que confiar na matemática para sua tomada de decisão.

FIGURA 30.2 Comprando Pullbacks em uma tendência de alta. Comprando pullbacks no Euro FX Currency Futures (ou o equivalente cambial, o EUR / USD) é uma abordagem confiável para negociação. No euro, se os traders selecionarem cuidadosamente suas configurações, eles geralmente terão um alvo de lucro que é aproximadamente duas vezes maior do que o seu stop. Observe na Figura 30.2 como o rompimento do triângulo da barra 9 disparou sem hesitação. A pequena barra inside de alta era o sinal de compra e sua máxima era de apenas oito tiques acima da parte baixa da saliência, então o risco era de 10 tiques. Como a barra inside era um sinal de compra, era razoável comprar, pois a barra 9 subiu e tornou-se uma barra outside. Um trader poderia ter tido uma ordem de limite de lucro localizada 20 tiques acima do preço de entrada, e teria sido preenchida perto do topo da barra 10 (na pequena linha preta horizontal). O trader poderia então ter comprado a barra 14 fundo duplo (era também uma alta 2 com a máxima da barra 12 sendo a alta 1, e um pullback de rompimento do rompimento acima da barra 12 pequena bandeira de alta) e saiu com 20 tiques de lucro na barra 15 , logo acima da máxima da barra 13. A barra de sinal da barra 14 tinha 14 tiques, portanto o risco inicial era de 16 tiques. Como esse foi um pullback em uma tendência, a chance de sucesso foi estimada em pelo menos 60%. A barra 19 era uma barra de reversão de alta e o primeiro pullback para a média móvel em uma forte tendência de alta. A barra tinha oito tiques de altura, então o risco era de 10 tiques e um trader poderia ter saído logo abaixo do topo da barra 20, que estava exatamente a 22 palmos acima da barra de sinal. Como a ordem de limite era de 21 tiques acima da barra de sinal, os longos poderiam ter saído com o lucro de 20 tiques. O mercado estava provavelmente em uma consolidação neste ponto, já que a barra 16 era um pico baixo (um topo do doji é um pico e depois um pico para baixo, ambos dentro da mesma barra), e o movimento para a barra 19 estava em um canal. O mercado provavelmente testaria o topo do canal e formaria um topo duplo, e a consolidação provavelmente cresceria, o que aconteceu. Por causa disso, teria sido melhor scalpear o longo acima da barra 19. Havia espaço para um alvo de lucro de 20 tiques ser preenchido abaixo do topo do canal, então esse era um local razoável para sair de todo o scalp. Os traders poderiam ter comprado novamente acima da barra 21 a reversão de duas barras, já que era um fundo duplo com barra 19 e a primeira barra móvel de abertura (a primeira barra na tendência com uma máxima abaixo da média móvel). O risco foi de 11 tiques, e os traders poderiam ter saído com lucro de 20 tiques logo abaixo da máxima da barra 22. Se os traders comprassem a barra de triângulo, eles poderiam ter mudado de plano assim que vissem a força do pico de alta de duas barras. Em vez de sair de sua posição inteira em 20 tiques, eles poderiam ter saído pela metade e, em seguida, talvez colocar uma ordem de limite para sair de outro trimestre em outro 10 ou 20 tiques mais elevados. Eles poderiam então deixar o restante correr até o final do dia ou até que houvesse um claro sinal breve. O clímax de venda na barra 16 provavelmente levaria a um pullback da média móvel, e teria sido razoável para os traders saírem abaixo da barra 16 (ou abaixo da barra inside de baixa duas barras depois), e comprar novamente na média móvel. No entanto, se tivessem escalonando para fora e tivessem apenas um quarto de sua posição restante, eles também poderiam ter mantido até o fechamento, porque saberiam que os compradores provavelmente retornariam à média móvel, e poderiam ter conseguido empurrar o mercado para um novo topo antes do fechamento. A compra barra 21 ainda estava em um consolidação , mas era uma bandeira de alta de fundo duplo com barra 19; portanto, havia uma chance razoável de que o mercado alcançasse um novo topo antes do fechamento. Embora um trader pudesse ter escalonado para fora de sua posição inteira em 20 tiques na suposição correta de que a maioria das tentativas de romper o topo de uma consolidação falhará, essa correção de duas pernas teve uma maior chance de levar a um rompimento bem-sucedido, e os dias

de forte tendência de alta tendem a subir para uma nova máxima no fechamento do dia. Um trader, portanto, poderia ter segurado de um quarto a metade de seu longo, apenas no caso.

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Escalonar para dentro de um trade significa simplesmente que você está entrando novamente quando já estiver em uma posição, e escalonar para fora significa que quando você sai, você sai apenas de parte da sua posição e procura sair do resto mais tarde. Mais traders estão dispostos a escalonar para fora do que estão dispostos a escalonar para dentro; na verdade, muitos traders saem regularmente dos trades. Por exemplo, se você sair de uma parte de sua posição para um scalp e depois sair do equilíbrio para um swing, estará escalonando para fora de seu trade. Escalonar para dentro de um trade significa que você está adicionando à sua posição. Instituições como fundos mútuos precisam entrar e sair de posições constantemente porque recebem dinheiro novo e ordens de resgate todos os dias. Traders individuais geralmente usam o escalonamento quando entram na direção da tendência durante um pullback e quando dão fade nos extremos de uma consolidação , e quando o dólar custa em média. Escalonar para dentro em uma reversão potencial é muito arriscado; geralmente é melhor sair se o mercado for contra você e depois procurar uma segunda entrada. Você pode escalonar para dentro assim que o trade se move contra você ou quando se move em sua direção. Se você aumentar a escalona depois de obter lucro, isso também é chamado de adicionar à sua posição ou pressionar seu trade. Por exemplo, se o mercado estiver em um canal de alta, os compradores aumentarão suas posições a cada pullback à medida que o mercado subir. O mesmo vale para um forte pico de alta. Muitos traders rapidamente acrescentam aos seus longos quando o pico cresce rapidamente, barra após barra. Picos fortes sempre criam oportunidades breves quando a equação do trader é excepcional, e alguns traders são adeptos de pressionar seus trades nesses mercados rápidos. Cada compra adicional geralmente tem um preço maior e todas as entradas anteriores são lucrativas. Os vendedores que entraram curto no canal de alta à medida que o mercado está subindo estão subindo acima das máximas das barras anteriores e aumentando conforme o trade continua mais alto. Cada entrada anterior tem uma perda crescente, mas os vendedores esperam que, assim que o mercado reverter, eles tenham um lucro líquido. Eu tenho um amigo que é especialista em escalonar para dentro de trades de contra-tendências em canais no Emini, procurando uma reversão. Ele procura o mercado para testar o início do canal, onde ele lucra. Por exemplo, se a faixa média recente no Emini foi de cerca de 10 a 15 pontos, e hoje tem uma tendência de pico e de alta no canal que teve alguns aumentos e não é particularmente forte, ele começaria a ficar vendido em ordens de limite no topo mais recente, e adiciona à sua posição no próximo um ou dois novos topos no canal, desde que cada nova entrada tenha pelo menos dois pontos a mais do que a anterior. Cada uma de suas entradas de um a três foi de cerca de 10 contratos. Eu conversei com ele muitas vezes anos atrás enquanto ele tomava esses trades, e o mercado nunca foi muito além de sua segunda ou terceira entrada antes de reverter e seguir seu caminho, então o stop nunca foi um problema em nossa conversa. No entanto, presumo que deva ser pelo menos alguns pontos além de sua entrada final. De acordo com minha matemática, acredito que ele estava disposto a arriscar entre US $ 5.000 e US $ 10.000 para seus 30 contratos. Estou contando essa história para não defender o que ele estava fazendo, porque pouquíssimas pessoas têm a experiência de negociar assim. No entanto, ele é um exemplo interessante e real de um operador especializado em um determinado tipo de escalonamento e que ganha a vida fazendo isso. A premissa chave para se escalonar para dentro de um trade que está se movendo contra você é que você acredita que o mercado em breve irá virar na sua direção e que você será capaz de obter lucro. Você nunca deve escalonar em uma posição perdedora, a menos que esteja confiante em relação ao quadro geral, e a melhor situação é quando você acredita que está se transformando em um pullback crescente em uma tendência forte e com uma clara direção sempre-ativa. A maioria dos traders nunca adiciona a uma posição perdedora e, em vez disso, deixam-se stopar, e então procuram entrar novamente se houver outro sinal. No entanto, muitos traders sentem que nunca podem ter certeza da base ou do topo exato de uma tendência ou consolidação , mas estão confiantes quando o mercado está próximo de uma reversão. Alguns desses traders aceitam o trade de reversão e usam um stop amplo. Outros usam um stop estreito, e se o mercado for contra eles, eles são stopados e então procuram outra entrada. Traders de escalonamento negociam inicialmente um tamanho de posição muito menor e vão aumentando a sua posição se o mercado continuar contra eles, desde que eles acreditem que sua premissa permaneça válida. Se o mercado seguir o seu caminho imediatamente, muitos procurarão construir sua posição até o tamanho real pressionando suas trades. Eles estavam dispostos a escalonar para dentro a um preço melhor ou pior. Por exemplo, se eles compraram uma reversão do fundo de uma grande consolidação e estavam dispostos a escalonar embaixo, mas em vez disso o mercado imediatamente segue seu caminho, eles poderiam aumentar sua posição em pullbacks à medida que o mercado continua se aproximando topo do consolidação . Outros traders podem negociar metade do seu tamanho, adicionar a segundo metade

mais baixo, e então pensar em sair da primeira metade no zero a zero na reversão para cima, e segurar a segunda metade com um stop de zero a zero. Se você está se escalonando para dentro em uma posição perdedora e, em seguida, decide que a grande figura mudou e sua premissa não é mais válida, você deve sair de seu trade e ter sua perda. Mesmo que o mercado comece a mudar de rumo, se você achar que o seu alvo original se tornou irreal, não espere que sua premissa se torne válida novamente. Você tem que sempre negociar o mercado que está na frente de você e não o que você quer ou aquele que você viu algumas barras atrás. O mercado muda a cada tique, e se o seu alvo original agora não é realista, procure um novo alvo e saia, mesmo que isso signifique que você estará perdendo. Por exemplo, se você escalonar para dentro de um mercado sempre-ativo em alta e então virar para sempre-ativo em baixa, você deve sair e procurar trades curtos em vez de esperar que o mercado sempre-ativo em alta retorne. A esperança nunca é uma base sólida para manter uma posição, porque o mercado é baseado em matemática e não em sorte, justiça, emoção, carma ou religião. "Nunca adicione uma posição perdedora." Essa é uma das regras mais fundamentais de Wall Street. No entanto, é enganoso porque as instituições fazem isso o tempo todo e faz parte de muitas estratégias lucrativas. Como pode isso ser possível? É porque o ditado se refere às negociações de contra-tendência e as instituições estão se escalonando para dentro em negociações a favor da tendência. Sempre que uma instituição sente que o mercado subiu ou desceu demais, vê valor em fazer o oposto. Como ninguém pode escolher regularmente pontos de virada, muitas instituições entram em pedaços ao longo de muitas barras. Eles não se importam se alguns dos sinais de entrada se formam quando suas entradas anteriores têm uma perda aberta. Contanto que eles vejam valor e tenham uma grande posição para construir, eles trabalharão para preenchê-la com o melhor preço possível, independentemente de estar acima ou abaixo de suas entradas anteriores. Isso é semelhante à média do custo do dólar para um investidor individual. Se um investidor tiver algum dinheiro e quiser comprar ações, ele poderá usar 10% do dinheiro para comprar no primeiro dia de cada um dos próximos 10 meses, independentemente de as entradas posteriores terem um preço menor. A média de custo do dólar é uma abordagem bem-sucedida e, na maioria das vezes, exige que um investidor adicione uma posição perdedora. No entanto, isso é muito diferente de um trader que compra no fundo de uma forte baixa, pensando que tem que haver um salto em breve. Quando o mercado desce para mais duas barras, ele compra mais, e mais ainda mais baixo, enquanto tenta reduzir seu custo médio. Em breve, ele espera que qualquer quantia até perto de seu preço médio de entrada possa sair no zero a zero. Invariavelmente, sua posição tornou-se tão grande que ele decide que precisa sair na próxima barra de tendência. Essa barra é geralmente um grande clímax de venda e ele sai com uma perda enorme, muitas vezes maior do que o lucro original que ele estava tentando ganhar com sua compra de scalp, e sua saída está no fim do mercado pouco antes de uma grande recuperação. Existe uma base matemática sólida para escalonar para dentro ou para fora de um trade, mas muitos traders o fazem simplesmente porque descobriram que ele funciona e não se importam com o raciocínio. Traders profissionais fazem isso em gráficos diários e semanais o tempo todo. Ele funciona para os day traders também. Se você estiver realizando swing trades intradiário em ações que você não acompanha constantemente durante todo o dia e tiver experiência na leitura de preço e confiante de que sua entrada está próxima do início de um swing, você pode usar um amplo stop de proteção e tentar adicionar se o mercado continuar contra você. Sua negociação inicial pode ser metade ou um terço do tamanho da sua posição usual, e você pode tentar escalonar uma ou duas vezes quando o mercado for contra você. Escalonar para dentro um trade geralmente é melhor em um pullback crescente em um mercado sempre-ativo (uma tendência clara), pelo menos em um time frame mais alto, e em dar fade nos extremos de uma consolidação . Um trader pode escalonar: • • • •

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Para dentro de longos em um pequeno pullback de um forte pico de alta (um pullback é um pequeno canal de tendência contrária). Para dentro de curtos em um pequeno pullback de um forte pico de baixa. Para dentro de longos assim que um canal de baixa cai ou em curtos como assim que um canal de alta sobe. Para dentro de longos, quando um pullback cai mais (pullbacks são pequenas tendências e, portanto, estão em canais) ou para dentro de curtos, à medida que a recuperação de baixa aumenta. Por exemplo, se houver uma máxima elevação na média móvel, os compradores serão reduzidos a comprimentos em um pullback abaixo da média móvel. Em intervalos fixos, em pullbacks, em qualquer tendência forte, com base no tamanho dos pullbacks anteriores e na faixa diária média recente. Para dentro de longos ou em curtos em uma consolidação . Para dentro em uma posição de contra-tendência durante um rompimento, é provável que haja um pullback para o ponto de rompimento, como em um dia de canal amplo, em um dia de consolidação , ou em um padrão de escadas.

Há muitas maneiras de se escalonar para fora ou sair de uma posição, pois há muitas variáveis, que incluem: • • • •

O número de vezes que você vai escalar para dentro ou para fora. Você pode escalar para dentro uma vez ou várias vezes. Os tamanhos de suas posições. Se você está permitindo a possibilidade de escalar para dentro se o mercado for contra você, certifique-se de manter suas posições iniciais pequenas o suficiente para que o risco em sua posição final esteja dentro de sua tolerância usual. O número de ações inseridas em cada nível. Sua primeira entrada pode ser de 100 ações, a segunda pode ser de 200 e a terceira pode ser de 500 ou qualquer número. No entanto, a maioria dos traders escalona para dentro com o mesmo número de ações de cada vez. Os preços das diferentes entradas. As pernas não precisam ser corrigidas, o que significa que você pode escalonar para dentro um longo 20 centavos abaixo da primeira entrada e novamente em 30, 70 ou qualquer número de centavos abaixo disso. Alternativamente, você pode entrar no primeiro sinal de reversão e se a tendência continuar, você pode escalonar para dentro no próximo sinal de reversão e talvez o depois disso também.

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O risco. Isto é o quanto o seu stop de proteção é do seu preço médio de entrada. A recompensa. Isso é o quão longe a sua ordem de limite de lucro é de seu preço médio de entrada. A probabilidade. Nunca é conhecida com certeza e varia com a quantidade de risco, recompensa e preço médio de entrada. Por exemplo, a probabilidade de ganhar 30 centavos enquanto se arrisca 30 centavos é maior do que a probabilidade de ganhar 30 centavos, enquanto arrisca 20 centavos, mas menos do que a probabilidade de ganhar 30 centavos, enquanto arrisca 40 centavos.

O escalonamento envolve a incerteza, que é inerente aos canais e consolidações onde a negociação bilateral está ocorrendo. O trader está apostando que um movimento de curto prazo está terminando e que um movimento maior está prestes a começar. Isto é verdade mesmo em uma consolidação , como quando um trader está escalando em longos durante uma perna de baixa na crença de que o cenário maior é o de uma consolidação e que a perna pequena provavelmente não conseguirá converter a consolidação em tendência de baixa. Qualquer combinação das variáveis que resulte na chance de vencer vezes que a recompensa potencial seja maior que a chance de perder vezes o risco é uma estratégia válida. Você sempre sabe o risco e a recompensa em potencial porque você os define quando coloca seu stop de proteção e sua ordem de limite de lucro. Você nunca sabe a probabilidade com certeza, mas geralmente sabe quando é 60% ou mais; se você não tiver certeza, então suponha que seja 50%. Sempre que você se aproximar de uma tendência, como regra geral, você deve sair se o mercado fizer um segundo movimento contra você. Isto significa que se você está pegando no fundo em uma tendência de baixa e o mercado forma um uma venda baixa 2, especialmente se estiver perto da média móvel e tiver uma barra de sinal de baixa, você deve sair de seus longos e considerar reverter para vender. Se você ainda acredita que um fundo está próximo, pode começar a redimensionar novamente. Além disso, é arriscado escalonar contra uma tendência na hora final do dia, porque muitas vezes você se verá segurando uma grande posição perdedora que terá que cobrir até o final. O tempo está contra você. Finalmente, é arriscado escalonar contra qualquer tendência forte. Por exemplo, se você acredita que o mercado está em uma tendência forte, então você deve acreditar que em breve será menor. Se você acredita que em breve será menor, então é muito cedo para começar a comprar. Quando uma tendência é forte, o único tipo de escalonamento que você deve considerar é adicionar à sua posição a favor da tendência. Existe uma base matemática para entrar e sair de posições, mas isso não significa que a escalabilidade para dentro ou para fora seja o uso mais sábio do seu dinheiro. Por exemplo, suponha que você acredite que a chance de uma ação agora negociada a US $ 20 cair para zero seja de 1% ou menos, então você compra 100 ações de uma ação; se você aumentar o escalonamento a cada US $ 5, você compraria mais 100 ações a US $ 15, mais 100 a US $ 10 e mais 100 a US $ 5,00. Você compraria 400 ações com um preço médio de US $ 12,50. Sim, as ações podem não cair para zero, mas agora você precisa de uma recuperação de 150% para voltar ao zero a zero, e é quase certo que você ganhará mais dinheiro se sair de todas as suas ações com prejuízo e usar o dinheiro para comprar uma ação que está em forte tendência de alta. Os traders também podem escalonar de ganhar e perder trades. Naquele exemplo de canal de alta, aqueles compradores que estavam escalonando em seus longos enquanto o canal de alta subia parariam de comprar em algum momento e começariam a ter lucros. Se eles participassem de seus trades, eles estavam saindo de seus trades. Os vendedores poderiam ter decidido que a reversão esperada não seria tão forte quanto eles pensavam e poderiam comprar de volta alguns dos curtos que acabaram de vender. Se o mercado tivesse mais 10 tiques contra eles, eles poderiam recomprar ainda mais e parecerem mais baixos novamente. Eles estavam se livrando de suas posições perdedoras, embora possam estar planejando voltar mais tarde. Uma diretriz que você pode usar para determinar onde colocar sua segunda entrada é pensar em quão longe estaria seu stop protetora se não estivesse escalonando. Por exemplo, se você estivesse comprando um pullback em uma tendência de alta no Bank of America Corporation (BAC) e estavam pensando em usar um stop de 30 centavos, você poderia comprar mais a esse preço e colocar um stop de proteção em toda a sua posição 30 centavos abaixo, ou 60 centavos abaixo da sua primeira entrada. Há muitas maneiras de se escalonar para dentro de um trade que está se movendo contra você e você pode escalonar em qualquer número de vezes. Você pode escalonar em intervalos fixos ou em diferentes níveis de suporte ou resistência ou em cada configuração de reversão subsequente. Você pode tornar cada entrada subsequente do mesmo tamanho que o original ou aumentá-la ou diminuí-la. O ponto mais importante é que se você está permitindo a possibilidade de escalonar, você tem que ter um plano desde o início. Se você não estiver confortável com a criação de um plano, não escalonar em uma posição perdida, mesmo se você está comprando um pullback em uma tendência de alta ou vendendo uma recuperação de baixa em uma forte tendência de baixa. Você deve saber onde está a seu stop de proteção final e qual é o seu preço médio de entrada, porque você precisa manter seu risco total dentro de seu alcance normal. Se você não for cuidadoso, você pode se ver mantendo seu número usual de contratos, mas o stop está tão longe do preço médio de entrada que o risco é várias vezes maior do que o que você normalmente incorre. Se os traders estão determinados a tentar escalonar para dentro de um trade, a abordagem menos arriscada é ter uma segunda entrada se uma aparecer enquanto ainda estiverem em seu trade e se sua premissa permanecer válida. Por exemplo, suponha que eles sejam longos e o mercado fique lateral ou um pouco para baixo, mas não o suficiente para acertar seu stop de proteção, ou um pouco alto, mas não alto o suficiente para preencher sua ordem de limite de lucro; se o mercado criar outro sinal de compra que tenha a equação de um bom trader, os traders também podem receber essa entrada e tratar suas duas entradas como trades separados. Eles podem ter diferentes stops e alvos de lucro, mas, desde que cada uma tenha uma equação de trader favorável, os traders podem tratá-las como negociações separados e gerenciar cada uma com base em suas próprias características. Se um terceiro sinal bom aparecer, eles podem comprar de novo, mas em algum momento sua posição se torna muito complicada para valer o esforço. Como é menos estressante administrar apenas um trade por vez, a maioria dos traders não deve se expandir, mesmo se os sinais subsequentes parecerem bons.

FIGURA 31.1 Escalonar para dentro não é para a maioria dos traders Um trader iniciante não deve escalonar para dentro de negociações porque pode aumentar seu risco para além de seu nível de conforto, e qualquer erro pode resultar em uma enorme perda. No entanto, um trader experiente pode receber uma segunda ou terceira entrada em um pullback em uma tendência forte, ou aumentar sua posição durante cada barra de um pico forte, como na subida da barra 3 para a barra 4. A maioria dos traders viu o mercado mostrado no gráfico da Figura 31.1 como sempre-ativo em alta, pelo fechamento da barra 4, que era um pico de quatro barras com muita pouca sobreposição e grandes corpos. Seguiu-se a pressão de compra anterior na abertura e novamente no pico de duas barras na barra 1. A barra 7 era uma reversão válida de duas barras e um sinal de compra alta 2 (onde a barra 5 era a alta 1). Outros traders viram a barra 7 como uma configuração de compra alta 1. A barra de entrada era a pequena barra doji depois da barra 7, e isso constituía o rompimento da bandeira de alta. O mercado teve então uma configuração de compra de pullback na barra 8, que também era um sinal válido. Alguns traders viram isso como um triângulo com barras 6 e 7. O preço de entrada era o mesmo que para a compra acima da barra 7. Como a premissa ainda era válida e a barra 8 era uma evidência ainda mais forte de que o mercado estava tentando ir mais alto, um trader poderia ter comprado uma segunda posição naquele sinal. A recuperação de duas barras de lá foi uma falha de cinco tiques e provavelmente não resultou em um preenchimento das ordens de limite de lucro, mas a tendência de alta ainda estava intacta e os stops de proteção não foram atingidas. O movimento para cima, no entanto, quebrou acima de outra pequena linha de tendência de baixa e, portanto, foi outro rompimento de uma bandeira de alta. A barra 9 foi a configuração de compra de pullback de rompimento. Como a tendência ainda estava intacta e essa nova configuração também tinha uma boa equação de trader, o trader poderia comprar uma terceira posição aqui e administrá-la como um trade separado, usando o stop de proteção apropriado e a meta de lucro. O trader teria sido capaz de scalpear todas as três entradas com um lucro de um ponto no pico da barra 10. As barras 14, 15 e 16 proporcionaram uma oportunidade semelhante de escalonar para longos com três entradas separadas. As barras 20, 21, 22 e 23 tinham quatro configurações de compra válidas, e todas as quatro poderiam ter sido retiradas com um lucro de um ponto no pico de 24 barras da barra.

FIGURA 31.2 Escalando dentro de longos Como mostrado na Figura 31.2, o SPY de 5 minutos estava em uma forte tendência de alta, e os compradores poderiam ter escalado em uma posição longa durante o pico da barra 9 até a barra antes da barra 14, ou durante o complexo pullback da máxima da barra 14. O gráfico à direita é um close do que está à esquerda, mas apenas as barras relevantes do pullback são rotuladas. Os compradores poderiam ter comprado o pullback da bandeira de alta da pequena cunha para a média móvel com o objetivo de obter lucros no touro antigo (barra 14). Eles poderiam ter colocado suo stop de compra a um tique acima de alta dentro da barra que seguia a barra 18. Alternativamente, eles poderiam ter entrado acima da alta da reversão de duas barras (a máxima da barra 18). Se eles compraram 200 ações acima de alta dentro da barra, eles demoraram US $ 130,76 seu stop de proteção era de um tique abaixo da mínima da barra 18, de US $ 130,66, e planejavam obter lucros em uma nova máxima do dia em uma ordem de limite de US $ 130,94, a máxima de bar 14. Eles estavam arriscando 11 centavos para fazer 18 centavos, e como essa era uma bandeira de alta na média móvel, eles provavelmente tinham pelo menos 60% de chance de sucesso e 40% de chance de fracasso. Neste caso, eles teriam perdido 11 centavos quando a barra 20 caiu abaixo da barra 18. Desde que eles compraram 200 ações, eles perderam US $ 22 mais as corretagens. Outros traders poderiam estar igualmente confiantes de que a tendência era forte o suficiente para que o pullback fosse seguido por uma nova alta no dia, mas eles poderiam estar preocupados com o fato de que o pullback para a barra 18 estava em um canal relativamente estreito. Um canal é muitas vezes apenas o primeiro de duas pernas, e havia um risco razoável de que houvesse uma segunda mão de lado para baixo antes que a tendência de alta finalmente fosse retomada. No entanto, a tendência era tão forte que o mercado não deveria cair muito abaixo da média móvel, se a tendência ainda fosse boa. Devido a essa incerteza, os traders poderiam escalonar para dentro. Eu comprei uma posição de metade do tamanho acima de alta dentro da barra após a barra 18. Em vez de parar abaixo da barra 18, eles poderiam ter comprado a outra metade de sua posição lá, 10 centavos abaixo da primeira entrada. Eles poderiam ter colocado um stop em sua posição inteiro 11 centavos abaixo, com o dobro do tamanho de seu stop de proteção inicial. Eles teriam sido preenchidos a US $ 130,66 na barra 20, reduzindo seu preço médio de entrada em suas 200 ações para US $ 130,71; o risco foi então de US $ 130,55. Eles estavam arriscando 16 centavos para fazer 23 centavos, e como esta era uma bandeira de alta, eles tinham pelo menos 60% de chance de sucesso. O mercado reverteu fortemente na barra após a barra 20, mas rapidamente reverteu para uma reversão de duas barras. Um iniciante pode ter saído com uma perda nesse momento e pode até ter sido revertido para venda. No entanto, um trader experiente nunca ficaria aquém da base de uma consolidação em uma tendência de alta e teria confiado em um stop. O mercado reverteu novamente na barra 23 em uma configuração de compra de barra de gap de média móvel e, em seguida, subiu mais para uma nova máxima no dia. A subida teve vários pullbacks, indicando que os compradores não eram fortes, e o mercado reverteu na nova máxima, onde claramente muitos compradores, incluindo os traders de escala, obtiveram lucros.

Um trader que comprou no início do dia poderia ter escalonado para fora à medida que a tendência progredisse. Houve várias chances razoáveis de comprar, como as configurações alta 1 nas barras 2, 4 e 6. Digamos que um trader comprou 400 ações a US $ 130,10, um tique acima da barra 6, e fez um stop de proteção a um tique abaixo, a US $ 129,96, arriscando 14 centavos. Há muitas maneiras de obter lucros, e uma delas é mais ou menos o dobro do risco inicial. O trader poderia ter retirado 100 ações a 28 centavos. Isso aconteceu durante o pico da barra 9, quando ele ultrapassou a barra 8. Outros traders obtêm lucros parciais em intervalos fixos, como a cada 20 centavos. Um trader que fizesse isso teria saído na barra 8, que tinha uma sombra grande no topo, indicando que muitos traders tinham lucros parciais lá. Os compradores deveriam seguir seus stops de proteção logo abaixo do fundo mais recente, então o stop deste trader ainda estava abaixo da barra 6. Uma vez que o mercado movesse acima da barra 8, o trader teria movido seu stop para um pouco abaixo da barra 9. Ele poderia ter outras 100 ações a quatro vezes o risco inicial, a US $ 130,52, na barra de tendência de alta duas barras antes da barra 12, enquanto o mercado movimentava acima de 11 bar. A máxima da barra 11 era exatamente US $ 130,52, então muitos traders colocaram suas ordens de limite em um marque abaixo do alvo óbvio. Este é um tipo de rompimento e muitas vezes leva a um maior pullback, mas aqui levou a uma sombra de lucros no topo da barra e, em seguida, apenas uma pausa de uma barra pequena na tendência. O trader poderia ter continuado a sair de 100 ações a outros 72 e 96 centavos acima da entrada (ou a 60 e 80 centavos de lucro), ou poderia ter saído da terceira 100 ações ao primeiro sinal de que o mercado poderia ter um maior pullback, como um tique abaixo de bar 14. Ele poderia então ter procurado sair das 100 ações finais antes do fechamento, talvez em um movimento para uma nova máxima do dia após o pullback. A saída final teria sido na barra 27, a US $ 130,94, 84 centavos acima da entrada inicial.

FIGURA 31.3 Instituições escalonam para dentro assim que o mercado vai contra elas Quando as instituições compram no fundo de uma consolidação , elas compram mais em cada pequeno mergulho para defender seus stops enquanto tentam aumentar o mercado. Como mostra a Figura 31.3, hoje havia uma grande diferença, de modo que o dia provavelmente apresentaria uma tendência de alta ou de baixa. Seguindo a barra 3, o mercado vendeu fortemente em uma faixa mais baixa, e na época em que a barra 6 se formou, o dia era um dia de tendência de negociação. Geralmente é seguro comprar perto do fundo de cada faixa e vender perto do topo. A barra 5 quebrou acima de uma linha de tendência íngreme. As barras 4 e 6 eram barras fortes de reversão de alta, com barra 6 configurando uma segunda entrada de compra (um menor pullback baixo do rompimento acima do micro canal). A barra de entrada era uma barra de tendência de baixa, que é um sinal de fraqueza. Se o mercado negociasse um tique abaixo de sua mínima, isso teria sido um fracasso e o mercado provavelmente teria caído rapidamente em uma ou mais duas pernas (uma mais poderia montar um fundo de cunha). Uma vez que os traders do dinheiro inteligente acreditavam que este era um dia de tendência de negociação e eles compraram a segunda entrada, eles iriam defendê-la, continuando a adicionar aos seus comprados, comprando para baixo a barra de entrada. Eles não queriam que o mercado ficasse um tique menor, porque eles teriam um trade perdida. O mercado perdeu esses stops de proteção por um tique muitas vezes nos 15 minutos seguintes, e os longos pacientes foram recompensados. O dia também pode ser visto como uma tendência da tendência de baixa a partir da abertura, um pequeno pullback de tendência de baixa ou uma tendência de retomada de tendência, onde a consolidação das 8:00 am às 11:00 am foi inclinada para baixo, o que foi um sinal de que os vendedores eram fortes.

FIGURA 31.4 Em fortes canais de alta, traders escalam dentro durante toda a subida. Quando os compradores estão confiantes de que o mercado está subindo e céticos de que em breve haverá um pullback que lhes permitiria comprar mais baixo, eles começarão a comprar no mercado e continuar comprando todo o caminho. Na Figura 31.4, a Apple (AAPL) apresentou um grande gap, depois um pullback, e depois um rompimento de alta na barra 6. As probabilidades favoreceram um dia de alta, e os traders acreditaram que, mesmo se houvesse um pullback, o mercado logo alcançar um novo recorde. Portanto, fazia sentido matemático começar a comprar no mercado e em qualquer pequeno pullback, como talvez 10 centavos. Traders e instituições continuaram a comprar incansavelmente, mas não com urgência ou tamanho suficiente para causar uma enorme tendência de alta e uma possível reversão climática. Eles estavam escalonando até a barra 10, porque acreditavam que o primeiro pullback não iria longe demais e seria comprado agressivamente o suficiente para empurrar o mercado para um novo patamar. Quando a tendência é tão forte, você tem que acreditar que o mercado em breve será maior. Se você acredita que em breve vai subir mais, não faz sentido começar a escalonar para uma posição curta, porque se você esperar, você pode fazer um curto a um preço melhor. Quando um canal é forte, você nunca deve escalonar contra a tendência. O mercado teve um pico de US $ 1,00 e um pullback de um canal para a média móvel na barra 13, onde os compradores finalmente superaram os vendedores. Eles empurraram o mercado para um novo topo nominal, onde mesmo os traders que compraram na barra 10 poderiam sair no zero a zero. Muitos desses traders eram traders de momentum que continuavam comprando até que a tendência mudasse, e eles ficaram felizes em adicionar na barra 13 a primeira barra de gap média móvel. Eles então saíram dos seus longos da barra 10 em zero a zero, e seus longos da barra 13 com um lucro de 60 centavos. Os compradores também podem ter escalado para dentro no sell-off para a barra 19, acreditando que a tendência de alta era tão forte que o pullback deveria levar a um teste de alta. A barra 18 era uma barra forte de reversão de alta, e os compradores poderiam ter comprado acima de sua máxima. Como o canal de baixa era íngreme, esses compradores sabiam que o mercado poderia cair ainda mais, mas queriam ter certeza de que pegariam pelo menos uma parte do que achavam que seria uma retomada da tendência. Como o pullback pode não ter acabado, alguns teriam comprado apenas uma posição de meio-tamanho e teriam pensado em acrescentar talvez 50 centavos a menos. Eles teriam sido preenchidos no caminho para a barra 19. Outros simplesmente teriam procurado outra tentativa de fundo e depois comprado mais acima da barra de sinal, como acima da máxima barra 19. A barra 19 era uma lateral grande de duas pernas para baixo, onde a barra 13 era a primeira perna, e era sobre um movimento medido para baixo das barras 10 e 14 do topo duplo. Embora eles pudessem escalonar algumas de suas posições no teste de sua primeira entrada na barra 18, a maioria teria um lucro maior. Eles podem ter tirado metade da barra de pausa depois que o pico de alta subiu até a barra 20 e depois moveu o stop de proteção para ficar no zero a zero.

FIGURA 31.5 Escalando dentro de um pullback. Quando a média móvel está subindo acentuadamente, os traders comprarão um pullback para a média móvel e diminuirão para menor. No gráfico mostrado na Figura 31.5, os traders que tinham ordens de limite para comprar um toque da média móvel foram preenchidos na barra 9, mas, infelizmente, para eles, o mercado disparou. Muitos traders teriam escalonado para mais baixo porque estavam confiantes de que o mercado logo voltaria a subir para a média móvel e, com frequência, reavalia a compra inicial. A máxima da barra 15 era exatamente o preço em que a barra 9 comprava o pullback para a média móvel. Por que o mercado caiu na barra 15? Porque muitos traders que entraram em longos na queda para a barra 11 venderam seus longos em torno do zero a zero para sua entrada inicial, que era onde a barra 9 tocava a média móvel. Eles lucraram com as entradas mais baixas e saíram no zero a zero em sua primeira entrada. Seu objetivo era um longo lucrativo, baseado em uma média móvel que subia acentuadamente e, uma vez atingido seu objetivo, eles vendiam seus longos e não havia mais ninguém para comprar. Quando há uma possível reversão, muitos traders não compram o primeiro toque da média móvel. Em vez disso, eles começarão a comprar abaixo da média móvel. Por exemplo, os traders que compraram na barra 9 podem ter escalado para dentro de longos adicionais a cada um ponto abaixo. Outros traders poderiam, em vez disso, ter começado a comprar um, dois ou até mais pontos mais baixos e, em seguida, poderiam ter aumentado a cada queda de um ponto para talvez duas ou três entradas. Eles poderiam ter arriscado talvez metade do alcance médio, ou cerca de cinco pontos abaixo de sua primeira entrada. Por exemplo, se eles compraram em 1.219 e novamente em 1.218, eles poderiam ter saído das duas posições pelo preço original e feito um ponto em sua segunda entrada e nada na primeira. Se eles fossem mais agressivos, poderiam ter lucrado em um ponto acima de sua entrada mais alta, na média móvel, ou no teste da barra de preço de entrada médio móvel original.

FIGURA 31.6 Escalonando para dentro durante picos Os traders podem entrar ou escalonar durante as fases de pico das tendências. Como mostrado na Figura 31.6, hoje abriu com um grande gap para cima, mas as duas primeiras barras foram dojis, indicando que havia incerteza sobre a máxima da abertura. Os compradores não estavam comprando agressivamente. Eles compraram no fundo das duas barras, criando as sombras, mas se o mercado caísse, os compradores parariam de comprar se suas duas tentativas fracassassem. A forte barra de baixa 2 convenceu os compradores de que o mercado estava indo para baixo. Os traders venderam no fechamento, e os compradores saíram em seu fechamento e em um stop abaixo da primeira barra do dia. Uma vez que havia uma barra de baixa forte na próxima barra, os vendedores estavam confiantes de que um pico estava em andamento e que haveria pelo menos um movimento medido para baixo. Eles venderam o fechamento da barra 3. Como os picos de duas barras são comuns nos primeiros 30 minutos e são frequentemente seguidos por pullbacks, alguns vendedores teriam mantido seus stops de proteção acima da barra 2 para permitir um possível topo mais baixo. Outros vendedores viam a barra 3, como uma barra forte de tendência de baixa e uma barra de entrada (para os traders que faziam uma venda abaixo da barra de sinal da barra 2) que teriam colocado seus stops acima da barra 3. A barra seguinte era uma barra forte de reversão de alta, mas uma vez que um topo mais baixo era provável após duas barras fortes de tendência de baixa, a maioria dos traders teria vendido a descoberto. O mercado ficou um tique acima da barra, prendendo os vendedores fracos e os compradores fracos, e depois reverteu para a barra 4. Alguns traders teriam feito um stop abaixo da barra 4 e teriam entrado em duas barras mais tarde. O fechamento de doji da barra de entrada os deixaria nervosos, mas então o espinho de baixa começou. A barra 5 tinha um corpo de baixa forte, então alguns traders teriam vendido o seu fechamento, e outros teriam ficado abaixo de sua mínima. A barra 6 era a segunda barra no pico e tinha um grande corpo de baixa. Neste ponto, muitos traders viram isso como um rompimento da faixa de abertura. Os compradores finalmente desistiram e os vendedores ficaram muito confiantes de que o alcance do dia se expandiria para baixo, atingindo a média diária dos últimos dias. Os traders venderam seu fechamento. Traders agressivos continuariam a vender fechamentos até que houvesse uma barra com uma sombra grande ou um corpo de alta. Mesmo quando se forma, é a primeira pausa ou pullback e o mercado geralmente desce novamente dentro de algumas barras, de modo que os traders que haviam vendido o fechamento da barra antes ainda conseguiriam fazer o lucro de um scalper. Uma vez que a barra de pausa se forma após um pico de várias barras, a maioria dos traders param de entrar no fechamento. O mercado subiu para a barra 16, e os traders se perguntaram se isso poderia formar um fundo mais alto e, em seguida, ter uma segunda perna para cima. A barra de tendência de baixa fortes da barra 17 explodiu abaixo de qualquer bandeira de altas possível e fez com que os traders pensassem que um novo fundo do dia era provável. Os traders fecharam o fechamento e o fechamento da barra 18, barra de continuidade. A barra 19 era uma barra de pausa, então os vendedores pararam de vender os fechamentos. A barra 23 era uma barra forte de reversão de alta e uma reversão de duas barras na terceira descida do dia, e os traders a viam como um possível fundo de cunha ou como uma bandeira de alta com período de tempo maior. Visto que sua mínima foi bem acima da mínima de ontem, muitos traders viram a liquidação inteira hoje como uma bandeira de alta. Alguns traders compraram acima de sua máxima, e outros traders compraram a barra de entrada 25 da barra. O mercado agora tinha um pico de duas barras depois de um bom fundo, e os traders sabiam que deveria ter pelo menos duas pernas para cima. Bar 26 teve outro forte fechamento de alta, e os traders compraram o fechamento. A barra 28 tinha uma sombra grande no topo, então os traders pararam de comprar fechamentos. Havia uma bandeira de alta na barra 31, e os compradores assumiram que este era o começo da segunda perna.

O mercado quebrou abaixo do canal de alta da barra 31 para a barra 35, e os traders pensaram que a segunda perna poderia ter terminado e que a tendência de baixa poderia estar voltando. Alguns traders fecharam a barra 36 perto, mas o mercado reverteu em uma reversão de duas barras na barra 37 e os vendedores teriam saído. Eles teriam pensado que isso era uma armadilha de venda e um falso rompimento do canal de alta, e eles viram o mercado invertendo-se em um fundo mais alto (acima da barra 31) e se perguntaram se a tendência de alta seria retomada. Os compradores compravam acima da reversão de duas barras na barra 37 e novamente nos fechamentos das barras 38 e 39. A barra seguinte era uma barra de pausa, então eles pararam de comprar fechamento. Os traders que compraram no fechamento da barra 39 saíram na de baixa barra 41. Eles compraram para um scalp, e o mercado não conseguiu subir na próxima barra; então ele falhou novamente, então era provável que ele caísse. Então, o que esses picos têm a ver com o trade de escalonamento? Vamos dizer que você está confortável negociando dois contratos, scalpeando um para um ponto e segurando o outro até que a tendência termine. Se você pegasse qualquer uma das primeiras entradas de venda nas barras 2, 3 ou 4, você teria escalonado um contrato durante a barra 5. No fechamento da barra 5, você poderia colocar seu contrato de scalp de volta e mais uma vez ter dois contratos curtos. Você teria scalpeado um para fora durante a barra 8 e para dentro novamente no fechamento da barra 8. Dependendo de onde sua primeira entrada foi, você pode sair na barra 12, ou, se o seu curto original estivesse na barra 3, você poderia segurar a venda com um stop de zero a zero. Como alternativa à adição de apenas um contrato no fechamento do barra 5, você poderia fazer mais dois e, em seguida, três contratos de venda, o que é mais do que seu risco habitual, mas colocar um ponto de stop no seu primeiro contrato para que seu total o risco é o mesmo que o seu risco total habitual. Você poderia repetir isso novamente no fechamento da barra 7 e no fechamento da barra 8. Nesse ponto, a posição do seu swing seria quatro contratos, mas você teria um zero a zero em três. Você também teria um contrato de scalping, de modo que o tamanho total de sua posição seria de cinco contratos, mas seu risco total seria o mesmo de quando você negocia dois contratos. Você poderia usar a mesma abordagem com os outros pontos durante o dia. Contanto que você não exceda seu nível de risco normal que você teria em seu tamanho usual de dois contratos, haverá dias em que você poderá ter cinco ou mais contratos e ganhar lucros.

FIGURA 31.7 Escalando dentro durante canais Os traders vão escalar para dentro de posições de contra-tendência quando o mercado estiver formando canais, mas isso é confiável somente enquanto o dia não for um dia de tendência forte. Na Figura 31.7, o movimento para baixo para a barra 2 era cerca de metade de uma faixa média, de modo que o rompimento de alta que começou na barra 6 poderia ter levado a um movimento medido e depois superior, criando um dia de tendência de negociação. O mercado provavelmente voltaria para testar a barra 1 ou barra 5 pontos de rompimento. Os traders que entenderam isso estavam dispostos a vender acima da máxima da barra 9 e escala em alta. Eles poderiam ter adicionados a seus curtos tanto acima de outros topos do swing, como acima da barra 9, ou em intervalos fixos, como um e dois pontos acima. Eles estavam vendidos perto do topo do canal, que é o local ideal para curtos. Eles poderiam ter lucrado no teste de rompimento que ocorreu no pico até a barra 21. Os compradores teriam escalado abaixo do nível baixo da barra anterior após o forte pico até a barra 7. Eles teriam comprado abaixo da barra inside após a barra 7 e novamente abaixo das barras 9, 11 e talvez 13. Já a barra 13 era o terceiro empurrão para cima no canal, e os canais normalmente corrigem pelo menos 10 barras depois de três empurrões, a maioria dos compradores

estaria tendo lucros neste momento ao invés de aumentar. Além disso, assim como eles teriam escalonado abaixo das barras no caminho para cima, eles teriam obtido lucros parciais ou totais acima dos máximos das barras anteriores, acima dos altos e dos fechamentos das barras de tendência de alta. Todos estes teriam estado perto do topo do canal, que é onde os compradores tendem a sair e os vendedores tendem a entrar. Os compradores viram a subida para a barra 13 como um sinal de força e, portanto, eles poderiam estar dispostos a escalonar o canal de baixa até a barra 22. Eles poderiam ter comprado primeiro acima da barra 19 bar de reversão e então eles poderiam ter adicionado no segundo sinal acima da barra 22, enquanto o mercado tentava formar um fundo duplo com a barra 8 do fundo do canal de alta. Alternativamente, eles poderiam ter escalonado em intervalos fixos, como um e dois pontos abaixo de sua entrada de compra original acima da barra 19. Eles poderiam ter escalonado a parte em sua entrada original lá e retirado o resto na barra 26 teste da barra 18 topo do canal, ou eles poderiam ter escalado para fora em intervalos fixos, como parte no zero a zero e, em seguida, mais em um ponto e, em seguida, dois pontos acima.

FIGURA 31.8 Entrando onde traders fracos saem O mercado muitas vezes atinge stops de proteção óbvios até o tique e, em seguida, reverte. Se os traders estão apenas procurando por algumas grandes reversões por dia, eles têm que estar dispostos a usar stops mais amplos, porque o mercado geralmente atinge stops de proteção de números redondos em dois, três, quatro ou cinco pontos, do preço de entrada até o tique. e depois reverte. Se um trader vendeu abaixo da barra 3 na Figura 31.8 e usou um stop de três pontos, ele teria sido atingido no tique na máxima da barra 9. No entanto, se o trader estivesse disposto a escalonar, ele poderia ter uma ordem para reduzir mais exatamente onde os traders fracos estão sendo stopados. Como um stop de três pontos aqui era lógica, já que era o tamanho apropriado para a ação de preço recente e estava em uma nova máxima do dia, um trader astuto procurando escalonar teria colocado uma ordem de limite para vender mais de 11 tiques acima da primeira entrada, um tique abaixo do stop de três pontos. Um trader que comprou a mínima mais baixa na barra 13 ou a segunda reversão na barra 20 teve a mesma experiência com um stop de três pontos. Teria sido atingido pelo tique. A alternativa novamente foi escalonar em pouco tempo do stop óbvia. A consolidação inicial era cerca de metade do tamanho diário médio, então quando os investidores viram o rompimento para baixo até a barra 11, eles sabiam que havia cerca de 60% de chance ou melhor de que esse seria um dia de consolidação em tendência e que seria um teste do ponto de rompimento da barra 4. Os traders poderiam ter comprado em ordens com limite de dois, três e quatro pontos abaixo da barra 4. Eles teriam sido preenchidos apenas em seu primeiro pedido, e eles poderiam ter saído com dois pontos de lucro na subida para a barra 12, que foi alguns tiques acima do ponto de rompimento da barra 4. Os traders que viram os canais em tendência reconheceram que cada rompimento para um novo fundo era seguido por um pullback acima da mínima antiga. Por causa disso, eles poderiam ter planejado escalonar abaixo de cada mínima. A barra 13 estava cinco tiques abaixo da barra 11, então os investidores suporiam que o próximo novo ponto baixo se estenderia cerca de cinco tiques abaixo da barra 13. Às vezes, o próximo rompimento é um pouco menor e o mercado se converte em um padrão de escadas encolhendo. Eles poderiam ter colocado uma ordem de limite para comprar cerca de três tiques abaixo da mínima da barra 13 e uma ordem para escalonar em um ponto abaixo e, novamente, um ponto abaixo disso. Suas ordens de escala não teriam sido preenchidas e teriam sido capazes de fazer um ou dois pontos em sua primeira entrada. Se eles tivessem escalonado, eles poderiam ter saído de toda a posição no primeiro preço de entrada e feito um trade de zero a zero naquela primeira entrada e um lucro de um ponto na segunda entrada. Alternativamente, eles

poderiam ter resistido por mais e feito um ou dois pontos no primeiro e dois ou três pontos no segundo. Eles poderiam ter repetido o processo quando o mercado caiu abaixo de 15 bar. Eles podem ou não ter sido preenchidos em sua segunda entrada, já que a mínima da barra 21 estava exatamente no preço limite, oito tiques abaixo da mínima da barra 15. Se os traders pensassem que a consolidação da barra 11 à barra 17 se manteria, eles poderiam estar dispostos a aumentar o sell-off com uma primeira entrada em torno de bar 18. No entanto, uma vez que a baixa 2 se formou após a barra 20, melhor sair e possivelmente reverter a venda e, em seguida, pensar em comprar novamente mais baixo.

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Um stop de entrada pode deixá-lo preso a um mau trade, e um stop de proteção pode fazer com que você fique preso fora de um bom trade. É razoável imaginar como isso pode acontecer se a maior parte do volume for gerada por ordens de computadores institucionais - como os computadores institucionais podem errar tantas vezes? Esses programas são frequentemente complexos e todas as instituições estão usando métodos diferentes. Algumas das execuções de stops serão devidas a cobertura ou obtenção de lucros parciais, enquanto outras serão devidas à conversão em uma posição, e a maioria não terá nada a ver com um gráfico de 5 minutos. É simplista pensar que todos eles estão errando e foram presos por um stop, ou que o stop foi devido ao volume relativamente pequeno que vem de traders individuais. O que aparece no gráfico é o produto destilado de um grande número de traders que estão baseando suas decisões em um grande número de razões diferentes e incognoscíveis. O resultado é que os traders individuais às vezes ficam presos dentro ou fora do mercado. A maioria das instituições não está negociando tiques por tique, e eles não estão preocupados com esses pequenos movimentos porque sabem que a matemática por trás de seus modelos é boa. Eles não veem esses movimentos como armadilhas; é provável que a maioria não os veja e, em vez disso, confie em seus modelos e nas ordens que seus clientes desejam que eles preencham. Empresas de negociação de alta frequência (HFT), no entanto, tentam capitalizar qualquer pequeno movimento.

FIGURA 31.8 Traders presos

Como mostra a Figura 32.1, o dia de hoje estava repleto de configurações que prendiam os traders em negociações ruins e fora de bons trades, mas se você tivesse lido atentamente a ação do preço, poderia lucrar com cada uma dessas armadilhas colocando ordens de limite para apostar direção oposta. A barra 2 era uma barra de tendência de baixa em um gap para cima e uma possível máxima do dia, mas com a barra 1 sendo tão forte quanto era, provavelmente era melhor esperar por mais informações antes de venda. Uma vez que a venda desencadeou, traders alertas, teriam comprado acima da barra 2 em um stop, porque havia vendedores presos e porque o mercado estava acima de uma barra de tendência de alta em um dia de gap para cima e o dia poderia se tornar um dia de tendência de alta a partir da abertura. A barra 5 foi a terceira barra de baixa a cair de uma possível máxima do dia, portanto, mesmo que o mercado fosse negociado acima de sua máxima, um fundo mais alto e uma segunda perna até a média móvel eram prováveis. Um trader poderia ter colocado uma ordem de limite de venda para ficar vendido na máxima da barra 5 e usar um stop de proteção na máxima do dia ou acima da barra de entrada de baixa que seguia o sinal de venda da barra 4. O canal de baixa até a barra 7 era íngreme, então, apesar de ter sido um pullback alto para a média móvel e uma barra de tendência de alta, os compradores teriam sido espertos em esperar por um pullback antes de irem muito longe. Traders agressivos teriam entrado curto com uma ordem de limite na máxima da barra 7 para um scalp. O movimento para a barra 9 foi muito forte, então comprar a primeira tentativa de recuperação foi um trade ruim. Os traders poderiam, ao invés disso, ter colocado uma ordem de limite na venda 9, esperando um novo fundo nas próximas barras. A barra 12 era uma barra grande de tendência de baixa e, portanto, um clímax de venda, e seguiu o clímax de venda até a barra 9. A baixa 2 na barra 11 pode ter sido a bandeira final na tendência de baixa antes de uma correção maior. A barra 13 teve uma configuração baixa 1, mas, como o mercado não estava mais em um pico forte, isso foi uma venda ruim. Os traders poderiam ter colocado uma ordem de limite para comprar na mínima da barra 13 para um scalp. A barra 14 era uma baixa 2 fraca, uma vez que uma correção com duração de pelo menos 10 barras era provável após o clímax consecutivo de venda. Os compradores poderiam ter comprado o mínimo de bar 14, esperando uma baixa 2 fracassada e um rompimento no lado positivo. A barra 15 tornou-se uma barra outside de alta, prendendo vendedores na venda de baixa 2. Como a barra era muito rápido de se formar, muitos compradores não tinham tempo para entender o que havia acontecido; eles foram presos e forçados a perseguir o mercado. A barra 16 teve uma configuração baixa 1 após cinco barras de tendência de alta e, portanto, provavelmente falhará. Os compradores teriam comprado na mínima da barra. A barra 17 era uma configuração de compra alta 1, mas o pico de alta tinha barras com pequenos corpos e sombras. Este não foi um pico forte e, portanto, a alta 1 deve falhar. Vendedores em curto com ordens de limite na máxima da barra 17. A barra 18 foi um uma configuração de venda baixa 2, mas o mercado ainda estava em um canal forte e agora estava indo para os lados por seis barras. Esta baixa 2 era susceptível de falhar, por isso os compradores compraram a sua mínima para um scalp. A barra 19 era uma baixa 2 fracassada e, portanto, uma configuração de compra, mas o mercado estava começando a ficar de lado e a ter barras pequenas, e isso teria feito o terceiro empurrão para cima. Vendedores entraram curto na sua máxima. A barra 23 tinha uma configuração de compra alta 1, mas este não era um pico forte, por isso vendedores venderam na sua máxima. A barra 27 tinha uma configuração de compra alta 1, mas, novamente, o pico não era forte. As barras eram pequenas e as sombras eram proeminentes. Vendedores venderam na sua máxima. A barra 28 era uma alta 1 e um fundo mais alto no meio de uma consolidação , e formou-se depois de uma forte barra de reversão de baixa uma barra mais cedo. Vendedores venderam em sua máxima. A barra 30 era uma grande barra de reversão doji e uma configuração de compra alta 2, mas estava no meio de uma consolidação e a grande barra de sinal obrigava os traders a comprar perto do topo, o que nunca é bom. A barra doji era uma barra de sinal fraco. Vendedores venderam na sua máxima.