revista inversor global Mayo_2014.pdf

COSECHE SU FORTUNA EN EL CAMPO Edición 1 - Mayo 2014 CONSEJOS 8 para invertir en acciones ¿Ha llegado el momento de

Views 253 Downloads 10 File size 4MB

Report DMCA / Copyright

DOWNLOAD FILE

Recommend stories

Citation preview

COSECHE SU FORTUNA EN EL CAMPO

Edición 1 - Mayo 2014

CONSEJOS

8

para invertir en acciones

¿Ha llegado el momento de invertir en bancos españoles?

Editorial

¡Bienvenido a Inversor Global!

E

stimado lector, Inversor Global es una publicación sobre finanzas cuyo objetivo es proporcionar información financiera útil y de confianza a todos los inversores individuales, independientemente de su capacidad financiera o de su formación. Cada día, nuestro objetivo es que los miles de lectores que nos siguen puedan tomar el control en la gestión de sus finanzas personales. En la actualidad Inversor Global forma parte de la editorial estadounidense Agora. Agora publica numerosas revistas de inversión como por ejemplo Moneyweek, la revista semanal líder en finanzas personales en el Reino Unido. En las últimas páginas de la revista podrá acceder al contenido más destacado de Moneyweek, la revista sobre finanzas de referencia en la City de Londres. Inversor Global cuenta con un equipo de economistas con dilatada experiencia académica y en banca de inversión. El objetivo de todos ellos es brindarle una información de calidad e independiente. Todos conocemos casos de amigos o familiares que han perdido una parte importante de sus ahorros con inversiones que resultaron fallidas. En algunos casos la pérdida se produjo por un error de juicio del inversor cuando decidió dónde invertir su dinero. Pero en otros casos, muchos inversores perdieron sus ahorros por las opiniones sesgadas o por las acciones de terceros. En el contexto actual los inversores deben tomar sus propias decisiones. Dejar que otros las tomen por usted, además de costarle dinero, es un riesgo que no debe tolerar. El inversor individual debe ser escéptico de las opiniones de los llamados expertos y juzgar por sí mismo con un talante crítico. El inversor debe formarse y estar plenamente informado de los acontecimientos para poder juzgar

qué consejos son válidos y cuáles no. La formación la información son los dos pilares fundamentales para poder invertir con éxito los ahorros que tanto le ha costado reunir. Y precisamente esto –formación e información- es lo que encontrará en las páginas de la Revista Inversor Global. En Inversor Global no tenemos las claves para que usted tome las mejores decisiones financieras siempre. Usted deberá tomarlas por sí mismo valorando la información de que disponga. Lo que sí podemos asegurarle es que somos una publicación totalmente independiente y que nuestro contenido no responde a ningún interés que no sea el de brindarle una información actual y de calidad. Inversor Global es una publicación que no depende de la publicidad y del patrocinio de bancos u otras empresas. De esta manera, usted puede tener la seguridad de que nuestras recomendaciones no corresponden a intereses ocultos de terceras partes. Esta independencia es lo que nos diferencia del resto de publicaciones económicas. Espero de todo corazón que disfrute del trabajo que llevamos meses preparando en la redacción de Inversor Global. Y recuerde que si tiene alguna sugerencia o comentario, estamos siempre a su disposición. Un cordial saludo, Alberto Redondo Editor Inversor Global España P.D.: Recuerde que por ser suscriptor a la Revista Inversor Global usted tiene acceso a nuestra plataforma de contenidos online donde podrá acceder, sin cargo adicional, a nuestros informes especiales con recomendaciones de inversión exclusivas para los suscriptores de Inversor Global.

2

Mayo 2014 » Año 1 » Número 1

SUMARIO STAFF DIRECTOR

Federico Tessore EDITOR

Alberto Redondo

Cómo evitar una burbuja financiera

SUPERVISOR ECONÓMICO

Diego Martínez Burzaco REDACCIÓN

Dolores Ugarte Lucía Abello Luz de Sousa COLABORADORES

Damián Tabakman Guillermina Fossati Guillermina Simonetta José P. Dapena Juan Pablo de Santis Mariano Pantanetti Matías Barbería Sebastián Ortega Walter Naumann

DISEÑO / MAQUETACIÓN CORRECCIÓN

Rocío Vallejo

16 Coseche C oseche su su fortuna fortuna en en el el ccampo ampo

Inversor Global es una revista mensual propiedad de Inversor Global S.A. IG Global Business, LLC 104, Crandon Blvd. Key Biscayne, Florida, 33149 Estados Unidos Web www.inversorglobal.es E-mail [email protected] Registro de la propiedad intelectual Nro.

28 Identifique los patrones y gánele al mercado

Money Week

31 3

20 Los 8 secretos Los secretos d del el aahorro horro

En todas las ediciones 02. 07. 08. 09. 11.

Editorial En un Flash Historias De Inversión 8 Consejos El Ojo sobre el Mercado

Columnas 13. Planificación Financiera 14. Capital Emprendedor

Mercados Globales

¿Ha llegado el momento de invertir en bancos españoles?

16. Apueste en acciones de riesgo: cómo evitar una burbuja financiera

Investigación Especial 20. Los 8 secretos del ahorro

Conceptos y Estrategias 28. Identifique los patrones y gánele al mercado

El Rincón del Inversor 30. Una cruenta batalla entre soñadores y saqueadores

Money Week 31. Coseche su fortuna en el campo 36. El mundo creado por la deuda

Mercado Local 24. ¿Ha llegado el momento de invertir en bancos españoles?

24 4

www www.inversorglobal.es www. w.i w .inversorg inv nv ve sorgl rglobal.e b bal.e VISÍTENOS AHORA Continúa la revolución de Inversor Global Artículos actualizados diariamente para estar al tanto de todo lo que sucede en el mundo de las inversiones globales La sección “Inversiones”, donde se presentan acciones, ETFs y otros instrumentos ligados a la información, algo que no se encuentra en ningún medio financiero de habla hispana Entrevistas exclusivas con los principales referentes del mercado español y latinoamericano La sección “Aprendiendo” con datos y consejos para dar sus primeros pasos en el mundo de las inversiones personales Cotizaciones del mercado Blogs del equipo de Inversor Global con consejos y opiniones Acceso a la Plataforma Premium donde se encuentran todos los productos exclusivos de Inversor Global

FORO DE INVERSORES PARTICIPE EN ESTE FORO EXCLUSIVO PARA SUSCRIPTORES DE LA REVISTA INVERSOR GLOBAL Bienvenido a este nuevo espacio donde, no sólo podrá resolver sus dudas, sino que también podrá encontrar las de otros lectores. Ahora, el experto es usted. Todo esto, por supuesto, con la supervisión constante de nuestro equipo de economistas.

Para participar acceda al Foro, un beneficio pensado sólo para usted

?

EN UN FLASH

FORO DE INVERSORES

Hola, buenos días. Me gustaría saber cuánto tiempo antes y después tengo que mantener un bono para recibir el pago del cupón de interés.

Pablo Diego Martínez Burzaco Economista Jefe de Inversor Global

Respuesta Hola Pablo, es una pregunta interesante y cuya respuesta tiene aplicaciones a bonos y acciones. En el mercado español, para tener derecho tanto al pago de cupón de interés o amortización de un bono o un dividendo de una acción, el inversor tiene que tener el activo en su poder 72 horas hábiles antes de la fecha de pago. En la jerga bursátil, en ese momento el título se hace ex cupón o dividendo, y si el inversor lo compra a posteriori, entonces no tendrá el derecho de cobrarlo. La excepción es que el inversor compre el instrumento en un plazo de liquidación más corto, como puede ser contado inme-

diato, y, en ese caso -aunque cotice ex cupón- podría cobrarlo. Si el inversor tiene el bono en su poder y éste se hace ex cupón, inmediatamente después de esto puede venderlo y tiene derecho a cobrar el mismo. Existen casos excepcionales. En muchas ocasiones, las empresas de Wall Street que pagan dividendos regularmente establecen fechas ex cupón o dividendo muchos días antes del pago, más allá de las 72 horas hábiles tradicionales. Por eso depende mucho de qué Bolsa se trate. Un saludo.

Hola, tengo una duda: ¿Cómo puedo calcular exactamente el momento para entrar y salir del mercado en operaciones a futuro?

César Respuesta Hola César, como inversor siempre nos gustaría poder comprar en el mínimo precio y vender en el máximo, pero eso es imposible. Uno tiene que tratar de detectar las tendencias de corto, mediano y largo plazo para poder tener el mejor timing al momento de comprar o vender una determinada posición. Para todo se necesita conocimiento y experiencia. Ésa es la mejor combinación.

Algunos utilizan con frecuencia la herramienta del análisis técnico para poder aprovechar los desarbitrajes de los mercados de futuros en el corto plazo. Puede ser una buena alternativa que debes complementar con tu experiencia. No es fácil. Le aconsejo que empiece con una parte pequeña de sus ahorros, para luego seguir con más dinero. Un saludo.

7

HISTORIAS DE INVERSIÓN

El alto precio de la confianza Gonzalo* forma parte de una lista de inversores que creyeron de más en un amigo y, desafortunadamente, las apuestas no resultaron como debían. Aquí le presentamos un caso que le hará reflexionar sobre los riesgos que conlleva la fe sin análisis. Lucía Abello

L

os negocios con familiares o amigos cercanos muchas veces no son la mejor decisión. A Gonzalo le llamó su amigo Antonio en febrero de 2013, porque necesitaba capital para invertir en un supermercado que estaba instalando en Málaga, donde él reside. Eran amigos desde la adolescencia, e incluso fue testigo de su boda, por lo que la confianza que tenía en él era total. Después de una visita a su casa, Antonio le pidió una suma de dinero prestada. Fueron 186.645 Euros y le ofreció pagarle un interés de 3,5% mensual. Gonzalo aceptó y recibió cinco cheques al portador, sin fecha de vencimiento. No tuvo ningún problema en marzo, abril y mayo, y en esos meses recibió los debidos intereses. Pero, a finales del último mes mencionado, Antonio le indicó que no pagaría junio, pero que en julio -según las palabras de su amigovendería una casa que le daría el capital suficiente para seguir con los pagos. Aquí empezaron los problemas. En los meses siguientes, y hasta diciembre, Antonio le insistía con que ya tenía la señal de la venta de la casa, pero aún seguía sin confirmarle el envío del pago de los intereses. Desafortunadamente, en enero de 2014, Gonzalo no había vuelto a saber nada de

su dinero, y aunque en ese momento podían presentar los cheques al cobro, aún estaba esperando que le pagara un total de 238.882,62 Euros. Tanto él como su hijo son abogados y aún luchan para tratar de recobrar ese capital. Después de contar a Inversor Global lo que le había ocurrido, se permitió dar un consejo: “no hagas negocios ni con parientes ni con amigos, porque en definitiva -y a la larga- traes problemas a la familia o te peleas para siempre con amigos que tenías y que en realidad nunca lo fueron; y lo que haces es pasar por momentos de mucha angustia que no son necesarios”. A pesar de todo esto, él cuenta con la fortuna de que supo diversificar y asignar parte de su capital en otras posiciones que le dieran rentabilidad. De esta forma nos contó que tiene dinero ahorrado, además de los ingresos que percibe gracias a su estudio jurídico. Por otra parte, tiene bienes inmuebles en Córdoba, Cádiz y en su ciudad natal, Málaga, los cuales le dan una renta mensual.

Le invitamos a compartir sus historias con la comunidad IG, escribiendo a [email protected]

*El nombre ha sido cambiado para preservar la identidad del suscriptor.

8

CONSEJOS

PRINCIPIANTE

8 consejos... …para invertir en acciones CUANDO HABLAMOS DE INVERTIR EN BOLSA, RÁPIDAMENTE LO ASOCIAMOS CON ESTOS ACTIVOS. SIN EMBARGO, ¿SABEMOS QUÉ SON REALMENTE Y QUÉ IMPLICA INVERTIR EN ELLOS? ¿CONOCE LOS DERECHOS QUE TIENE POR SER ACCIONISTA? EN LOS CONSEJOS SIGUIENTES DESVELAMOS ÉSTOS Y OTROS SECRETOS ADICIONALES.

1 2 3

¿Por qué se denomina renta variable? A diferencia de una inversión en bonos, a través de los cuales el inversor percibe un flujo de dinero en fechas predeterminadas que figuran en las condiciones de emisión de estos títulos, una acción no otorga ese flujo predecible de antemano para quien invierte dinero en ella. Si bien algunas pagan dividendos, generando una renta periódica al inversor, los mismos no suelen ser siempre regulares, tanto en lo respectivo a las fechas o al importe de los pagos. Por esta razón se considera a una inversión en acciones como una inversión de “renta variable”.

¿Qué es una acción? Una acción representa una parte del capital social de una determinada firma. El porcentaje de representatividad depende de la cantidad de acciones totales que tiene emitida dicha compañía. Por ejemplo, si la empresa A tiene emitidas 100 acciones en total y usted, como inversor, tiene 1 acción, entonces ese papel representa el 1% del capital de la firma. Como accionista ordinario de una empresa, le da derecho a participar de las Asambleas de Accionistas, donde se deciden cuestiones estratégicas de cara al futuro, y le otorgan el derecho a voto. El peso del voto, a su vez, es proporcional a la representatividad de dicha acción respecto al capital total.

La acción preferida, lo más parecido a un bono. Como vimos en el punto anterior, la acción ordinaria da derecho de voz y voto al accionista. En términos más concretos, otorga un derecho político. Pero también existen las acciones preferidas, que muchas compañías emiten como forma de financiamiento en el mercado de capitales. A diferencia de la acción ordinaria, la acción preferida otorga una preferencia económica que está definida por el derecho a cobrar un dividendo en forma periódica, previamente predeterminado, independientemente de la evolución de los negocios de la firma. Es por eso que muchas veces una acción preferida es considerada como un instrumento de renta fija (bono).

9

4 5 6

Las fuentes de ganancias para el inversor. Cuando un inversor compra acciones ordinarias de una determinada compañía lo hace buscando un beneficio en un determinado período de tiempo. Las fuentes de ganancias pueden provenir de dos factores: el primero es la apreciación del precio de la acción como consecuencia de la mejora en la performance de las ventas y ganancias de la compañía, generando una mejora en el valor de la compañía en su conjunto. El segundo factor que deriva en ganancias es la distribución de dividendos en efectivo que pueda determinar la firma y que beneficia directamente a los accionistas. ¿Cómo mido el riesgo de una acción? Una de las medidas de riesgo más fáciles de obtener cuando se invierte en acciones es el “beta” de una acción. El beta nos indica cómo es la magnitud de los movimientos de ese activo en relación a los movimientos del mercado. Si un activo tiene un beta mayor a 1 implica que, en promedio, la magnitud de los movimientos del precio de ese activo es más amplia que la del mercado (tanto al alza como a la baja). Si el beta es igual a 1, ese activo se mueve, en promedio, en forma similar al mercado. Mientras que si el beta es menor a 1, la magnitud de los movimientos de precio del activo es menor a la del mercado. Cuanto más alto es el beta de una acción, más arriesgada es.

Crecimiento vs Valor. Existen dos categorías bien definidas dentro de las inversiones de renta variable: las acciones de valor y las acciones de crecimiento. Dentro del primer grupo encontramos a empresas consolidadas, generalmente de gran tamaño y con presencia global, cuyas ventas crecen a un ritmo lento anualmente y que destinan gran parte de su cash flow al pago de dividendos. En cambio, las acciones de crecimiento, como lo su nombre indica, son aquellas cuyas ventas crecen muy fuerte, pero que todavía no son rentables, y que invierten la mayor parte del flujo de fondos generado en el propio negocio y no en dividendos. Las segundas tienen un potencial de alza mayor, pero el riesgo también lo es.

7

Otra diferencia: Grandes vs pequeñas. En el lenguaje bursátil las empresas más grandes, es decir, las de mayor capitalización bursátil son las denominadas “blue chip”. Generalmente este tipo de empresas las buscan los inversores que muestran una tendencia a correr menos riesgos al tratarse de compañías altamente “conocidas” en la vida cotidiana y con negocios consolidados. Por otro lado, las empresas de baja capitalización o “small caps”, son la cara opuesta a las “blue chips” ya que son firmas poco conocidas, pero no por ello menos rentables. Al tratarse de empresas de menor envergadura, invertir en ellas implica asumir riesgos más altos.

8

Negocios diversificados, menor riesgo. Cuando se analiza la inversión en una acción, uno de los ejercicios que debe llevar a cabo el inversor es determinar la fuente de ingresos de la firma en cuestión. Siempre es mejor, si se quiere evitar riesgos, invertir en empresas que tengan varias unidades de negocios diversificadas de donde provengan sus ingresos. En el caso de que la empresa se especialice en una sola actividad, es importante que sus ingresos estén diversificados geográficamente en el mundo, de tal forma que se compense la debilidad de algunos de sus mercados con la fortaleza de otros.

Va a requerir trabajo y dedicación, pero finalmente podrá reducir la cuota de azar en sus decisiones bursátiles.

10

El ojo sobre

EL MERCADO AT&T (NYSE: T): Dividendos que llegan desde las telecomunicaciones

Diego Martínez Burzaco, Supervisor Económico de Revista Inversor Global Las turbulencias actuales en los mercados financieros globales obligan a definir criterios más rigurosos para la selección de acciones que serán recomendadas en esta sección. Es por eso que he elegido diez “bullet points” relacionados con las hojas de balances, los estados de resultados, las perspectivas futuras y la valoración relativa de las compañías sobre los cuales me basaré para avanzar en la recomendación. No necesariamente la empresa seleccionada deberá cumplir con la totalidad de los criterios, pero sí deberá avanzar en ese sentido. A continuación les presento los puntos a considerar:

Criterios para el “stock pick” de El Ojo sobre el Mercado 1. Crecimiento promedio de las ganancias: mayor a 5% en los últimos cinco años 2. Crecimiento de las ventas esperado para el próximo año: mayor a 5% 3. Margen Bruto Trailing: mayor a 20% 4. Margen Operativo: mayor a 10% 5. Margen Neto Trailing: mayor a 5% 6. Ratio precio/ganancias: menor a 25 veces 7. Precio/Valor Libro: menor a 3 veces 8. EV/EBITDA: menor a 4 veces 9. Deuda Total/PN: menor a 75% 10. Capitalización de mercado: mayor a US$ 10.000 millones

D

urante la última década uno de los sectores de mayor crecimiento global ha sido, sin dudas, el vinculado con los dispositivos móviles y todos servicios que se desprenden de esta tecnología. Es así como grandes empresas relacionadas con esta categoría han visto crecer sus ingresos a niveles insospechados, como el caso de Apple o Samsung, por mencionar a algunos. En esta gran revolución tecnológica muchos debieron reconvertirse para no desaparecer, como es el caso de las grandes empresas de telecomunicaciones que se dedicaban a ofrecer, principalmente, servicios de telefonía fija. El desarrollo de la telefonía móvil se presentó como un fenómeno disruptivo que cambió el paradigma de las telecomunicaciones. Una de las empresas que debió adaptarse a la nueva realidad fue American Telephone and Telegraph (AT&T - NYSE: T) una firma fundada en 1885 y que suministra servicios de voz, video, datos, e Internet a negocios, clientes y agencias del gobierno. En algún momento se constituyó como la empresa telefónica más grande del mundo y el operador de televisión por cable más

importante de los Estados Unidos. Hoy esta firma mantiene un liderazgo en el mundo de las telecomunicaciones, pero con un portafolio de servicios mucho más diversificado. Entre los principales servicios que ofrece la compañía se encuentran: • Servicio de banda ancha (Internet) • Telefonía Móvil • Seguridad por Internet • Servicios de Tecnología de Información • Servicios de Voz En relación a la tecnología, AT&T es reconocido por ser uno de los proveedores líderes de servicio de comunicaciones IP para empresas, al tiempo que también es la firma que ofrece la red 4G más rápida de los Estados Unidos. Asimismo, AT&T ofrece la mayor cantidad de teléfonos móviles que funciona en distintos países del mundo, tiene la red Wi-Fi más grande de USA y el mayor número de suscriptores de Internet. Recientemente, la firma anunció una asociación con la compañía Chernin Group para lanzar un servicio de televisión por Internet (streaming) a fines de 2014 para competir en este segmento con la creciente Netflix. Para ello, se invertirán US$ 500 millones. 11

RECOMIENDA Estimaciones analistas

AT&T US$

Comprar

5

Mayor al promedio

3

35

Mantener

32 Ago

Sep Oct

Nov Dic 2014 Feb Mar Abr

Análisis de los criterios de valoración Los parámetros de valoración de compañías adoptados por el equipo profesional de Inversor Global son tendientes a maximizar la relación riesgo-retorno de la recomendación. Veamos dónde se sitúa AT&T: (*) 1. Crecimiento promedio de las ganancias >5% en los últimos cinco años. Si bien en el último lustro el crecimiento promedio de las ganancias es casi nulo por eventos extraordinarios, durante el año 2013 las ganancias se recuperaron fuertemente creciendo un 170% respecto al año 2012. 2. Crecimiento de las ventas esperado para el año 2014 >5%. El crecimiento de las ventas estimado para 2014 es de 4,5%, un nivel elevado para una empresa consolidada como AT&T. 3. Margen Bruto Trailing >20%. El margen bruto del último año se situó en 59,7%. 4. Margen Operativo Trailing >10%. El margen operativo de AT&T se situó en 23,7% 5. Margen Neto Trailing >5%. El margen neto de los últimos 12 meses fue de 14,3%, muy superior al requisito planteado. 6. P/E