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INDICE

CONTENIDO

PAGINA

INTRODUCCION

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LEY DE MERCADOS Y VALORES

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EL PAPEL Y LA IMPORTANCIA DE LA TASA DE INTERES EN LOS MERCADOS FINANCIEROS Y EN LA ECONOMIA.

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INSTRUMENTOS DE LOS MERCADOS FINANCIEROS Y DE VALORES

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MERCADO DE BONOS

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DERECHO DEL MERCADO DE VALORES  BANCARIO  SEGURO  ACTIVOS FINANCIEROS:  Mercado Monetario.  Mercado de Capitales.

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LOS OPERADORES DEL MERCADO DE VALORES  LAS EMPRESAS DE SERVICIO DE INVERSION  Constitución  SOCIEDADES Y AGENCIA DE VALORES  Sociedades de Valores.  Agencia de Valores  Diferencias  SOCIEDADES GESTORAS DE CATERAS

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MERCADOS PRIMARIOS

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REQUISITOS DE EMISION

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SISTEMA DE COLOCACION

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MERCADOS SECUNDARIOS

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PRINCIPIOS COMUNES

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NORMAS COMUNES DE CONDUCTA

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FONDO DE GARANTIA DE INVERSION

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TIPOS DE MERCADOS SECUNDARIOS  BOLSA DE VALORES MERCADO DE DEUDA PÚBLICA EN ANOTACIONES EN CUENTA

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MERCADO SECUNDARIO DE OPCIONES Y FUTUROS

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OPERACIONES NEGOCIABLES EN EL MERCADO DE VALORES

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    

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VALORES NEGOCIABLES INSTRUMENTOS FINANCIEROS LA COMISIÓN NACIONAL DEL MERCADO DE VALORES INVERSIONES TEMPORALES TITULOS VALORES

APRECIACION CRÍTICA DEL TEMA

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CONCLUSION

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RECOMENDACIÓN

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BIBLIOGRAFIA

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INTRODUCCION

El presente trabajo de monográfico realizado, se trata "EL Mercado de Valores y su Análisis" analizando de todos los puntos posibles de forma clara y detallada, que se puede definir como un mercado especializado que forma parte del mercado de capitales, en el que se realizan operaciones de carácter monetario o financiero expresan en valores mobiliarios, fuente de financiamiento para producción de bienes y servicios inserto en el mercado de capitales, constituyendo un segmento especializado del mismo ésta característica es la que ha hecho florecer estos mercados. Para analizar la problemática es necesario observarlo desde una perspectiva profesional y analítica y buscar la mejor manera de explicar de una manera clara y detallada de que tanto estamos relacionado todos nosotros y el futuro de los ciudadanos de cada sector la cual tiene por objetivo explorar las causas por las que El Mercado de Valores nunca ha registrado un volumen importante de ofertas públicas primarias Las causas por las que la oferta primaria de valores ha sido tan reducida son las mismas que explican el escaso desarrollo del mercado de valores las cuales pueden clasificarse en tres grandes categorías; (a) Las relacionadas con el entorno, (b) Las relacionadas con los ofertantes de valores y (c) Las relacionadas con los demandantes de valores, que cabe señalar que los factores incluidos en cada categoría contribuyen más no explican por sí solos el escaso desarrollo del mercado de valores. El Mercado Primario, es una alternativa que las empresas pueden utilizar para lograr la autofinanciación mediante la emisión de acciones, pero también ofrece la posibilidad de obtener crédito a través de la emisión de obligaciones y otros títulos y el Mercado Secundario, es donde se ejecutan las transferencias de títulos y valores que han sido previamente colocadas en el mercado primario dando liquidez, seguridad, rentabilidad a los inversionistas y o permitiéndoles revertir sus decisiones de compra y venta, es aquel donde los inversores intercambian los títulos previamente emitidos, es pues un mercado de realización sin cuya existencia sería difícil la del mercado primario pues difícilmente se suscribirían las emisiones de activos financieros si no existiese la posibilidad de liquidar la inversión transmitiéndolos La Bolsa de Valores de Lima, lugar denominado mercado, donde los interesados en adquirir o transferir acciones o bonos se encuentran diariamente representados por los agentes de Bolsa o sociedades corredoras, y en el que mediante el libre juego de la oferta y demanda se fijan los precios realizándose las operaciones de compra y venta .

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CAPITULO I LEY DEL MERCADO DE VALORES. El Mercado de Valores es una parte integral del sector financiero de un país, por ende, está ligado a dos aspectos fundamentales de la actividad económica: el ahorro y la inversión. Estos aspectos son vitales para un país porque de ellos depende el crecimiento económico. Uno de los principales factores para que una sociedad salga del subdesarrollo, es su capacidad de ahorro, y como asigna esos recursos a las actividades productivas. El mercado de valores, al funcionar basado en una libre competencia, estimula al máximo el ahorro ya que permite que se otorgue al ahorrante de manera plena el estímulo para que ofrezca sus recursos. Por esto en muchos países de Centroamérica y el Caribe, las bolsas de valores, al alcanzar cierto volumen de transacciones y complejidad de operaciones, se vuelven promotores de una ley que sirva de marco para sus actividades. Un mercado de valores eficiente y sólido, no importa cual sea su tamaño, ayuda a promover el flujo de capital extranjero, funcionando como la interconexión del sistema financiero doméstico con el sistema financiero internacional. Nuestro mercado se caracteriza por ser un mercado altamente monetario, con concentraciones de emisiones muy marcadas en el sector comercial e industrial, no se negocia actualmente con monedas internacionales, y a la vez existe poca diversidad de los instrumentos negociados. El Mercado de Valores es el segmento del mercado financiero que canaliza el ahorro (tanto mediano como a largo plazo) en forma directa hacia el financiamiento de las actividades productivas; mediante la emisión y negociación de títulos – valores. En este mercado se enfatiza la oferta y demanda de valores de capital, de crédito, de deuda y de productos. Las empresas tanto públicas como privadas, emiten títulos – valores para captar recursos y financiar sus actividades. Estos títulos son vendidos a través de las Bolsas de Valores, donde los inversionistas los adquieren según sus necesidades y preferencias. El inversionista que adquirió su título nuevo en el mercado bursátil, y tiene la necesidad de obtener su dinero antes del vencimiento del título, lo puede vender a través de la Bolsa, obteniendo el capital inicial colocado, sino un rendimiento acorde con el plazo de la tenencia del título. Hemos mencionado la frase Títulos – Valores, pero, ¿Qué son? ; los títulos – valores no son más que productos financieros o instrumentos emitidos por compañías y gobiernos para obtener capital. Se clasifican en dos clases: 1. Títulos de renta variable: tienen la modalidad de que el poseedor del título puede obtener parte de las utilidades de la compañía de acuerdo a la tasa que posea el título valor.

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2. De Renta Fija: En los cuales su instrumento principal es el bono, donde el inversionista gana intereses en un tiempo fijo sobre la cantidad de prestada. Los valores de deuda, representan un crédito que los inversionistas conceden a las empresas o al gobierno que emiten en papeles comerciales o los Bonos. Con estos instrumentos los emisores obtienen el recurso económico que necesitan para desarrollar sus proyectos, a cambio del cual pagan a los inversionistas un rendimiento (tasa de interés) previamente establecido. Se comercia con instrumentos de deuda ejemplo: bonos, hipotecas del gobierno, certificados de inversión, préstamos. Mercado de Acciones (accionario). Está compuesto por las acciones de empresas, que ante la necesidad de recursos deciden no pedir prestado, sino aumentar su capital social mediante acciones. Por lo tanto, quienes compran sus acciones se convierten en socios de la compañía, con los derechos y obligaciones que ello implica. Un accionista de una empresa puede obtener ganancias por dos vías por medio de la ganancia de capital obtenida al vender la acción a un precio superior al que lo adquirió y por medio de los dividendos repartidos por la empresa. Mercado Primario. Es cualquier mercado financiero en el que el objeto de negociación son activos financieros en el mismo momento de su primera emisión y colocación. Mercado Secundario. Es el conjunto de negociaciones de un título – valor que se dan con posterioridad a la primera negociación. Mercado de capitales: En èl se negocian activos financieros con vencimientos superiores al año. Un mercado de capitales, es como cualquier mercado donde compradores y vendedores se encuentran para intercambiar productos y servicios. Los compradores (inversionistas), son individuos e instituciones que poseen el dinero (capital) para invertir. Los vendedores son las compañías, gobiernos y otros inversionistas. Los productos que ellos venden son títulos – valores, incluyendo acciones, bonos y otros productos financieros que son intercambiados por dinero. 2. El papel y la importancia de la tasa de interes en los mercados financieros y en la economia. La Tasa de Interés es el pago por el uso del dinero. Una subida de tipos de interés, hace que la inversión en bolsa sea menos interesante ya que podremos obtener más rentabilidad sin incrementar el riesgo, por ejemplo pasan de darme un 3% por un depósito a un 5%, la rentabilidad es mayor y encima segura, no asumo riesgos como en la bolsa, ante esto mucha gente prefiere la seguridad de una rentabilidad que encima está aumentando y se sale de la bolsa para invertir su dinero en renta fija. Otra consecuencia es que para las empresas supone un incremento de los gastos, pasan a pagar más por intereses de préstamos que tienen y por lo tanto sus beneficios se reducen, lo cual hace que su cotización disminuya.

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Cuando bajan los tipos la inversión en bolsa se hace más atractiva ya que los inversores buscan alternativas de inversión que les proporcionen una rentabilidad mayor.

Regla Tipos Tipos

de de

interés interés

suben bajan

– –

bolsa bolsa

baja sube.

 Tasa de interés activa. Es la cobrada por las instituciones financieras por los préstamos.  Tasa de interés pasiva. Es la pagada por las instituciones financieras a los depositantes por sus ahorros.  Tasa de interés fija. Es aquella que no cambia en el periodo que dura la transacción.  Tasa de interés variable. Es aquella que puede cambiar en el tiempo que dure la transacción.  Tasa de interés nominal. Es la tasa de interés activa o pasiva que se carga a una transacción financiera.  Tasa de interés real. Es igual a la tasa de interés nominal menos la inflación del periodo 3. Instrumentos de los mercados financieros y de valores Instrumentos de Mercado de Valores. Los productos financieros que son transados en el mercado de valores son los títulos valores corporativos (Bonos y acciones, papel comercial), como también Títulos del Gobierno Central, letras y pagarés, opciones. El mercado bursátil. "Toda inversión es una aportación de recursos con el fin de obtener un beneficio futuro”. El dia cinco (5) de Abril de 1980, un grupo de empresarios empezaron a reunirse con la finalidad de formalizar un mercado de valores; y la creación de un ente regulador que sería el nacimiento de una Bolsa de Valores. Entre los primeros pasos que se tomaron fue el de contratar los servicios de asesoría del Sr. Robert Bishop quien era Vicepresidente retirado del New York Stock Exchange., realizando un estudio de factibilidad sobre la creación de una Bolsa de Valores, y emite las recomendaciones de lugar para la creación de la misma . Para cumplir con las previsiones de la Ley de Mercado de Valores la Bolsa se convierte en una compañía por acciones con fines de lucro 1, dejando de ser una empresa incorporada. 1 Fines de lucro: Se conoce como lucro al ingreso, ganancia, beneficio o provecho que se puede obtener por algo.

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Características de la Inversión Bursátil. Son cuatro los criterios básicos que todo inversionista debe evaluar antes y durante su inversión: liquidez, plazo, rendimiento y riesgo.



Liquidez2: El mercado bursátil es el espacio donde se concentra la oferta y demanda real de valores. Eso es la liquidez: la facilidad con que se puede hacer efectivo (liquido) el valor de un título. El grado de liquidez de una inversión permite planear el uso que se le darà a los recursos, además de que otorga capacidad de respuesta para enfrentar situaciones en las que se requiere efectivo, ya sea para hacer frente a compromisos o aprovechas oportunidades.



Plazo: Toda inversión, incluida la bursátil, busca la obtención de un rendimiento a futuro, lo que presupone un plazo. Una empresa maneja, por lo general plazo diverso en sus inversiones; de corto plazo para el manejo cotidiano de su tesorería, de mediano plazo para sus proyectos estratégicos o de desarrollo empresarial.



Rendimiento: El beneficio que otorga una inversión financiera es el rendimiento, se expresa como un porcentaje del capital invertido.



Riesgo: No hay inversión sin riesgo. Siempre existe el riesgo de que el valor de una inversión disminuya o no suba acorde a los demás precios, o incluso, que se deje de ganar por no invertir en otras alternativas de mayor rendimiento durante la vigencia de la inversión. En el caso de los instrumentos bursátiles, hay dos principales tipos de riesgo: los intrínsecos a los valores (derivados del desempeño de los emisores de dichos valores), y los riesgos extrínsecos o de mercado (las fluctuaciones que se producen como resultado de modificaciones en las tasas de interés).

Tipos de acciones Acciones. Son cada una de las partes en que está dividido el capital suscrito de una compañía por acciones. Pueden ser nominales o al portador, pudiendo diferenciarse en series distintas por su valor nominal o por el contenido de sus derechos. ACCIONES LIQUIDAS: Son aquellas que se han negociado en bolsa en los últimos siete días hábiles bursátiles. ACCIONES MEDIANAMENTE LIQUIDAS: Son aquellas que no habiéndose negociado en bolsa en los últimos siete días hábiles, si lo han hecho en los últimos treinta días.

2 LIQUIDEZ. Capacidad de un bien de ser fácilmente transformado en dinero efectivo.

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ACCIONES NO LIQUIDAS: Son aquellas que se han negociado en los últimos treinta días hábiles. Los índices bursátiles. Son indicadores o expresiones matemáticas que permiten medir ciertas magnitudes, estructuradas o tendencias en el mercado bursátil.

4. Mercado De Bonos Los bonos son títulos – valores de naturaleza crediticia emitidos en masa con el propósito de captar directamente recursos en el mercado. Son libremente negociables y normalmente generan una tasa de interés durante el plazo de duración. Los bonos son papeles de renta fija que se emiten a corto, mediano o largo plazo. Por corto plazo debe entenderse menos de 1 año, mediano plazo entre 1 y 10 años, y largo plazo entre 11 y 30 años. Un bono es un instrumento de deuda; es equivalente a un pagaré. El que recibe el dinero, adquiere un compromiso de repago. Un bono paga normalmente una tasa fija de interés. Tipos 

Bonos Brady: Son bonos emitidos por los Estados en desarrollo de procesos de renegociación de su deuda externa y en el marco del planbrady. Al estar garantizados por bonos de E. E. U.U., tienen un riesgo aceptable, y existe un mercado bastando lìquido de compra – venta.



Bonos Convertibles: Son los que conceden a su poseedor la opciòn de canjear el bono en acciones de la firma a un precio prefijado.

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Bonos cupon cero: Son aquellos que pagan intereses durante el plazo de su vigencia, sino que los perciben íntegros al final de dicho plazo, con la amortización del principal. Se los vende con un fuerte descuento sobre el nominal, siendo su precio muy sensible a las variaciones en los tipos de interés.

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Bonos del Estado: Títulos representativos de la Deuda Pùblica; tiene un plazo de vencimiento de tres, cinco o diez años, y los intereses se pagan anualmente mediante cupones y otro medio.

Los bonos emitidos por el Gobierno de los Estados Unidos se consideran una de las inversiones más seguras. En general estos bonos se emiten con plazos que van desde 3 meses hasta 30 años, y su tasa de interés varìa normalmente entre un 5 y 6% por año. Es una inversión de mínimo riesgo. 5. DERECHO DEL MERCADO DE VALORES

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El sistema financiero es el conjunto de entidades que generan, recogen, administran y dirigen tanto el ahorro como la inversión en una unidad político-económica. Dentro de éste, el mercado financiero es el conjunto de instituciones, mecanismos o lugares, donde se encuentran la oferta y la demanda de los flujos financieros deficitarios y excedentarios, intercambiándose los instrumentos financieros y fijándose el precio. Las reglas de rigen el funcionamiento del sistema financiero se recogen en el Derecho del mercado financiero, que es el conjunto de normas que regulan los mecanismos que permiten garantizar una asignación eficaz del ahorro a la inversión. Dentro del sistema financiero español se pueden distinguir tres subsistemas: 

BANCARIO: se regula básicamente por la Ley 26/88 de “Disciplina e Intervención de las Entidades de Crédito” (LDIEC).



SEGURO: Ley 30/95 de “Ordenación del Seguro Privado” (LOSP).

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ACTIVOS FINANCIEROS: Ley 24/88 del “Mercado de Valores” (LMV). Se pueden diferenciar a su vez dentro de éste: 

Mercado monetario: activos financieros de muy corto plazo, normalmente inferior al año. Son los mercados de bonos de caja, bonos de tesorería y los interbancarios de dinero.



Mercado de capitales: se negocian valores de renta fija o variable a medio y largo plazo.

DERECHO DEL MERCADO DE VALORES Es el conjunto de normas que regulan las instituciones intervinientes en el mercado de valores, los activos que en él se negocian y las operaciones que en el mismo se desarrollan. Su ámbito es más reducido que el del mercado financiero pues éste abarca el derecho bancario, el del mercado de valores y el del seguro, aunque este último, debido a su inspiración en principios y concepciones doctrinales distintos puede considerarse autónomo del Derecho financiero. El Derecho del mercado de valore y el Derecho bancario tienen en común el objeto del mercado financiero, los instrumentos financieros (dinero y títulos), así como el operador de mercado. Éste es la entidad financiera dotada de un estatuto jurídico que en sus principios esenciales se aplica tanto a las entidades de crédito como a las de valores. Además, el Derecho del mercado fe valores abarca al Derecho bursátil. LOS OPERADORES DEL MERCADO DE VALORES A. LAS EMPRESAS DE SERVICIO DE INVERSIÓN

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Son aquellas entidades financieras cuya actividad principal consiste en prestar servicios de inversión, con carácter profesional, a terceros. Se trata de las sociedades y agencias de valores y las sociedades gestoras de carteras. También se admite que las entidades de crédito compitan con éstas pues pueden realizar habitualmente todos los servicios de inversión y actividades complementarias, siempre que su régimen jurídico, sus estatutos y su autorización específica las habiliten para ello. CONSTITUCIÓN Las empresas de servicios de inversión necesitan autorización administrativa del Ministro de Economía y Hacienda. Una vez obtenida ésta se debe constituir la sociedad inscribiéndola en el Registro Mercantil y en el de la CNMV 3, publicándose en el B.O.E. Hay que tener en cuenta también el “pasaporte comunitario” o licencia única, según la cual si una empresa de servicios de inversión ha sido autorizada por un Estado miembro de la UE podrá operar en España. Existen cuatro supuestos de aplicación de la licencia única:  Empresas de servicios de inversión COMUNITARIAS que pretendan operar en España no necesitan autorización pues se aplica la licencia.  Empresas de servicios de inversión NO COMUNITARIAS que pretendan abrir sucursal en España tendrán que seguir el procedimiento de autorización.  Empresas de servicios de inversión ESPAÑOLAS que pretendan operar en un Estado no miembro de la UE precisan autorización de la CNMV, en cambio si se trata de un Estado miembro de la UE no necesitan autorización sino simple comunicación.  Empresas o grupo de empresas de servicios de inversión españolas que pretendan crear una empresa de servicios de inversión extranjera no perteneciente a la UE, también necesitan autorización de la CNMV. REGLAS GENERALES DE ACTUACIÓN DE LAS EMPRESAS DE SERVICIOS DE INVERSIÓN  Llevar registro de las operaciones.  Informar a la CNMV de las operaciones efectuadas.  Mantener un volumen de recursos propios adecuado al de su actividad y a los riesgos asumidos y cumplir las normas de solvencia que se establezcan. 3CNMV. La Comisión Nacional del Mercado de Valores (CNMV) es un organismo encargado de la supervisión de los mercados de valores

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 Mantener unos volúmenes mínimos de inversiones en determinados activos líquidos y de bajo riesgo para asegurar su liquidez.  Participar en el Fondo de Garantía de Inversiones.  Informar a la CNMV de la composición de su accionariado.  Tomar las medidas adecuadas para proteger los derechos de sus clientes. ACTIVIDADES  Recepción y transmisión de órdenes por cuenta de terceros.  La ejecución de dichas órdenes por cuenta de terceros.  La negociación por cuenta propia.  La gestión de inversión con arreglo a los mandatos de los inversores.  La mediación en la colocación de emisiones y ofertas públicas de venta.  El aseguramiento de las anteriores. Además, se pueden añadir otras actividades complementarias como depósito y administración de valores, alquiler de cajas de seguridad, concesión de créditos o préstamos a inversores, asesoramiento a empresas y particulares...

B. SOCIEDADES Y AGENCIAS DE VALORES Sociedades de valores: empresas de servicios de inversión que pueden operar profesionalmente, tanto por cuenta propia como ajena, y realizar todos los servicios de inversión y actividades complementarias. Agencias de valores: empresas de servicios de inversión que profesionalmente sólo pueden operar por cuenta ajena, con representación o sin ella. No toman posiciones en el mercado. Diferencias: Actividades que pueden desarrollar. SOCIEDADES DEALER AGENCIAS BROKER Ambos pueden alcanzar la condición de miembros de los mercados secundarios oficiales.

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C. SOCIEDADES GESTORAS DE CARTERAS El inversor medio en el mercado de valores carece de la información adecuada. Por ello, además de poder afrontar su riesgo bursátil individualmente, puede hacerlo mediante mecanismos que el mercado le propone: inversión colectiva (Sociedades y Fondos de Inversión) e Inversión Gestionada. 4 La Inversión Gestionada consiste en que un particular confía una determinada cantidad de fondos a un especialista (la sociedad gestora), el cual, contra la comisión pactada, adquirirá una “cartera bursátil” en nombre y por cuenta del inversor. Además, alterará su composición buscando el máximo beneficio para su cliente, lo cual redundará en mayor retribución, pues ésta suele ser proporcional a aquel.

También puede realizar las siguientes actividades complementarias: 

Asesoramiento a empresas sobre estructura de capital, estrategia industrial y cuestiones afines, así como asesoramiento y demás servicios en relación con fusiones y adquisiciones de empresas.



Asesoramiento sobre inversión en uno o varios instrumentos financieros.

El mercado de valores es el lugar físico o virtual donde se produce el encuentro entre los demandantes de fondos (emisores de determinados activos financieros a medio plazo, sean de renta fija o variable) y oferentes de fondos (adquirientes de esos activos financieros) originando un precio más o menos estable. Desde el punto de vista institucional, se trata de una organización dotada de autoridad que se responsabiliza del cumplimiento de los objetivos preestablecidos por el Estado. Existen dos tipos de mercados de valores: mercados primarios y mercados secundarios. MERCADOS PRIMARIOS El mercado primario es aquel en que confluyen las fuerzas de la oferta y la demanda de valores de nueva creación (emisiones). En este mercado los demandantes requieren nueva financiación ya sea a través de emisión de valores de capital-deuda o a través de valores de capital-riesgo.

4INVERSION GESTIONADA. consiste en reunir fondos de distintos inversores, naturales o jurídicos, para invertirlos en diferentes instrumentos financieros

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El mercado primario se rige por el principio de reserva, pues para que una entidad capte ahorro del público ha de someterse imperativamente a los requisitos exigidos por la LMV. Un título sólo puede ser objeto de negociación en el mercado primario una vez, esto es, en el momento de su emisión. Las reglas de emisión y colocación sólo se aplican a valores privados y son: REQUISITOS DE EMISIÓN La emisión de valores no requiere autorización administrativa por lo que hay libertad de emisiones, pero con las siguientes excepciones: 

Son emisiones prohibidas: las emisiones con principal o intereses revisables en función del índice general de precios o del precio de algún bien o servicio.



Son emisiones sometidas a autorización: las de vencimiento superior a 18 meses que tengan rendimiento implícito o bien las de rendimiento explícito inferior al tasado, y también las de periodicidad de devengo de intereses supra-anual.

Además, la libertad es atenuada por que se imponen ciertos requisitos: 

Comunicación a la CNMV del proyecto de emisión.



Aportación a la CNMV y registro de los documentos que acrediten el proyecto de emisión, las características de los valores emitidos y los derechos y obligaciones de sus tenedores.



Existencia y registro de una auditoria de cuentas.



Presentación a la CNMV de un folleto informativo que contendrá la información necesaria para que los inversores puedan formular un juicio fundado sobre la inversión que se les propone.



Transcurso de los plazos mínimos que se establezcan reglamentariamente entre el momento de la comunicación previa de la emisión o del registro del folleto y el de la realización de la emisión.

SISTEMAS DE COLOCACIÓN En cuanto a colocación también impera el principio de libertad de elección pudiendo recurrirse a cualquier técnica, pero la libertad es atenuada pues se exige que el procedimiento de colocación quede definido y que se haga público antes de

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proceder a la misma. Por ello, es obligatorio que las condiciones de colocación figuren en el folleto informativo. MERCADOS SECUNDARIOS Son aquellos en los que confluyen las fuerzas de la oferta y la demanda de valores ya existentes, previamente emitido y ya admitidos a negociación. Se trata, por tanto, de un mercado de realización sin suya existencia sería difícil la del mercado primario, ya que difícilmente se suscribirían emisiones de activos financieros si no existiese la posibilidad de liquidar la inversión transmitiéndolos. Proporcionan, por tanto, liquidez a las inversiones pero sin afectar directamente a la liquidez de las mismas. No suponen la existencia de nueva financiación sino el fomento de las futuras operaciones financieras de nueva financiación. Los mercados secundarios oficiales funcionan regularmente, conforme a lo prevenido en la LMV y en sus normas de desarrollo, y, en especial, en lo referente a las condiciones de acceso, admisión a negociación, procedimientos operativos, información y publicidad. Se consideran mercados secundarios oficiales de valores:  Las bolsas de valores.  El mercado de deuda pública representada mediante anotaciones en cuenta, gestionado por la Central de Anotaciones.  Los mercados de futuros y opciones.  Cualesquiera otros de ámbito estatal que cumplan los requisitos de la LMV y aquellos de ámbito autonómico, que autoricen las CCAA 5 con competencia en la materia. PRINCIPIOS COMUNES  Principio de soberanía privada: las operaciones formalizadas se cumplirán conforme a lo convenido por los contratantes.  Principio de ejecución obligatoria (por cuenta ajena), aplicable a los miembros de los distintos mercados respecto a las órdenes de sus clientes.  Principio de protocolización escrita de operaciones de contrapartida. Un miembro de un mercado secundario oficial no podrá operar por cuenta propia con quien no tenga esta condición sin que quede constancia escrito de que éste último ha conocido tal circunstancia antes de concluir la correspondiente operación. 5CCAA. Comunidades autónomas. son las provincia limítrofes con características históricas, culturales y económicas comunes, los territorios insulares y las provincias con entidad regional

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 Principio de comisión de seguridad: en las operaciones que realicen por cuenta ajena, los miembros responderán ante sus comitentes de la entrega de los valores y el pago del precio.  Principio de libre retribución.  Atribución del carácter de información pública a los elementos objetivos de las operaciones así como a la identidad del miembro interviniente.  Atribución al Gobierno de facultades protectoras de los inversores y del buen funcionamiento de los mercados. NORMAS COMUNES DE CONDUCTA Las empresas de servicios de inversión, las sociedades cotizadas y los emisores de valores se someten a unas reglas de conducta bursátil:  El deber de guardar el secreto sobre las informaciones relacionadas con el mercado de valores.  El deber de establecer “murallas chinas”, es decir, medidas que garanticen que la información reservada o privilegiada no se encuentre, directa o indirectamente, al alcance del personal de la entidad que preste sus servicios en otro sector de actividad.  La prohibición de utilizar información privilegiada.  La prohibición de manipular las cotizaciones.  El deber de asesorar lealmente al cliente.  El deber de dar prioridad a los intereses de los clientes.  El deber de establecer reglamentos internos de conducta y de contar con los medios y capacidades para realizar la actividad.  El deber de información periódica y sobre hecho relevantes de los emisores de valores.  El deber de informar sobre las participaciones significativas en sociedades cotizadas.  El deber de informar sobre la autocartera y adquisición de participaciones recíproca.

FONDO DE GARANTÍA DE INVERSIONES

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Su finalidad es establecer un umbral mínimo de garantía a favor del pequeño inversor para los casos en que se den situaciones traumáticas en los inversores. Solamente se cubren los supuestos que cumplan dos tipos de requisitos: Que los inversores no puedan obtener directamente de una entidad adherida a un fondo el reembolso de las cantidades de dinero o la restitución de los valores o instrumentos que les pertenezcan. Deberán adherirse obligatoriamente a un fondo de garantía las empresas de servicios de inversión. Que la entidad adherida al fondo se encuentre en alguna de las siguientes circunstancias: Que haya sido declarada en estado de quiebra Que haya solicitado su declaración en suspensión de pagos Que la CNMV declare que la empresa de servicios de inversión no puede, aparentemente por razones relacionadas con su situación financiera, cumplir las obligaciones contraídas con los inversores, siempre que éstos hubieran solicitado la devolución de fondos o valores que le hubieran confiado y no hubieran obtenido satisfacción por parte de la misma en un plazo máximo de 21 días hábiles. TIPOS DE MERCADOS SECUNDARIOS BOLSAS DE VALORES Es el mercado especializado en acciones y obligaciones privadas con exclusiva, pues no podrán ser negociados en ningún mercado oficial distinto las acciones y valores convertibles en ellas o que otorguen derecho a su adquisición o suscripción, y aquellos otros valores para los que así lo determine la CNMV. Las bolsas están organizadas con arreglo al siguiente esquema: Están gobernadas por una sociedad anónima rectora Se apoyan operativamente en un servicio de compensación y liquidación de valores. Se trata de una S.A. encargada de llevar el registro contable d los valores anotados y e compensar los saldos de valores y efectivo que, día a día, se producen en cada sesión bursátil Para determinados valores admitidos a negociación existe un sistema de interconexión bursátil de ámbito estatal integrado a través de una red informática. Se trata del mercado continuo6. Su gestión se encomienda a la sociedad de 6MERCADO CONTINUO. es un mercado informatizado o sistema de contratación de ámbito nacional, que comunica a las cuatro bolsas españolas, asegurando un único precio por valor y que permite realizar operaciones de compra y de venta en un amplio período de tiempo,

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bolsas que es una S.A. cuyo capital pertenece a las sociedades rectoras de las bolsas. Los operadores, que son las empresas de servicios de inversión, si quieren adquirir la condición de miembros del mercado han de participar en el capital de la S.A. rectora. MERCADO DE DEUDA PÚBLICA EN ANOTACIONES EN CUENTA Es el mercado especializado en la negociación de valores de renta fija representados en anotaciones en cuenta. Tales valores son emitidos por el Estado, por el ICO y, a solicitud de ellos, por el BCE, por los BCN 7 de la UE o por las CCAA, así como, siempre que lo autorice el Ministro de Economía y Hacienda, a solicitud del emisor, por bancos multilaterales de desarrollo de los que España sea miembro, por el BEI o por otras entidades públicas. En este mercado no existe exclusividad pues los valores admitidos a negociación podrán negociarse en otros mercados secundarios oficiales. Su organización es la siguiente: Existe un órgano gestor que es el BEy, en concreto, la central de anotaciones. Los miembros del mercado complementan la actuación de la central de anotaciones si alcanzan la condición de entidad gestora mediante autorización del Ministro de Economía y Hacienda, a propuesta del BE y previo informe de la CNMV. Podrán acceder a la condición de miembro del mercado, además del BE, las sociedades y agencias de valores, las entidades de crédito y las empresas de servicios de inversión. Existe una comisión asesora formada por representantes del BE, de la CNMV, de la Dirección General del Tesoro y Política Financiera y de las CCAA con deuda pública admitida a negociación en el mercado, así como las entidades que participen, sean miembros o no del mercado. La presidencia de tal comisión corresponde a un representante del BE. Tipo de operaciones:  Operaciones de compraventa simple al contado  Operaciones de compraventa simple a plazo  Operaciones de compraventa con pacto de recompra a fecha fija 7BCN. Biblioteca del Congreso Nacional (BCN) El objetivo de esta Guía es incentivar la reflexión y facilitar una mejor comprensión de la realidad social, fortalecer las habilidades que permitan participar más activamente en la vida cívica

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 Operaciones de compraventa con pacto de recompra a la vista

MERCADO SECUNDARIO DE OPCIONES Y FUTUROS Son de ámbito estatal y en ellos se negocian los futuros y las opciones representadas en anotaciones en cuenta. Hay tres mercados en España: MEFF Renta Fija, MEFF Renta Variable y el Mercado FC & M. Su estructura organizativa consta de una sociedad rectora y de unos operadores miembros del mercado que participan en el capital de la rectora. OTROS MERCADOS SECUNDARIOS Cualesquiera otros de ámbito estatal que cumplan los requisitos de la LMV y aquellos de ámbito autonómico, que autoricen las CCAA con competencia en la materia.

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CAPITULO II OPERACIONES QUE SE NEGOCIAN EN EL MERCADO DE VALORES LOS VALORES Y LOS INSTRUMENTOS FINANCIEROS VALORES NEGOCIABLES Valor negociable es cualquier derecho de contenido patrimonial, cualquiera que sea su denominación que, por su configuración jurídica propia y régimen de transmisión, sea susceptible de tráfico generalizado e impersonal en un mercado de índole financiera. Los valores negociables tienen tres características fundamentales:  Podrán representarse por medio de anotaciones en cuenta o por medio de títulos.  Negociabilidad, más que la mera transmisibilidad.  Agrupación en emisiones, considerándose emisión como el conjunto de valores negociables procedentes de un mismo emisor y homogéneos entre sí por formar parte de una misma operación financiera o responder a un mismo propósito de obtención de financiación. En concreto, son valores negociables: Las acciones de sociedades anónimas y cuotas participativas de Cajas de Ahorro y de la Confederación Española de Cajas de Ahorro, así como cualquier otro valor como derechos de suscripción, warrants u otros análogos, que directa o indirectamente puedan dar derecho a suscripción o adquisición. Las obligaciones y valores análogos representativos de partes de un empréstito, emitidos por personas o entidades privadas o públicas, ya sean con rendimiento explícito o implícito, que den derecho directa o indirectamente a su adquisición. Las letras de cambio, pagarés, certificados de depósito o análogos, salvo que sean librados singularmente y, además, deriven de operaciones comerciales antecedentes que no impliquen captación de fondos reembolsables del público.

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Las cédulas, bonos y participaciones hipotecarias. También los valores emitidos con cargo a Fondos de Titulación Hipotecaria.8 Las participaciones en Fondos de Inversión de cualquier naturaleza. Por otra parte, no se considerarán valores negociables: Las participaciones en S.R.L. Las cuotas de socios de sociedades colectivas y comanditarias simples. Las aportaciones al capital e las sociedades cooperativas de cualquier clase. Las cuotas que integren el capital de las sociedades de garantía recíproca. Las acciones de las sociedades rectoras de las bolsas de valores y de los demás organismos rectores de mercados secundarios organizados, de la sociedad de bolsas y del servicio de compensación y liquidación de valores, así como las cuotas asociativas de la Confederación Española de Cajas de Ahorro. INSTRUMENTOS FINANCIEROS Son de tres tipos:  Los contratos de cualquier tipo que sean objeto de negociación en un mercado secundario oficial o no.  Los contratos financieros a corto plazo, los contratos financieros de opción y los contratos de permuta financiera, siempre que sus objetos sean valores negociables, índices, divisas, tipos de interés...aunque no sean objeto de negociación en un mercado secundario oficial.  Los contratos u operaciones sobre instrumentos no contemplados en las letras anteriores, siempre que sean susceptibles de ser negociados en un mercado secundario, oficial o no, y aunque su objeto no sea financiero, comprendiendo, entre otros, las materias primas y cualquier otro bien fungible. LA COMISIÓN NACIONAL DEL MERCADO DE VALORES Es el ente al que se encomienda la supervisión e inspección del mercado de valores. Se trata de un ente de Derecho público con personalidad jurídica propia y plena capacidad pública y privada, que se rige por lo dispuesto en la LMV y en las disposiciones que la desarrollen y, además, por la Ley de Organización y Funcionamiento de la Administración General del Estado. 8TITULACION HIPOTECARIAS. Emisión de títulos por parte de las entidades de crédito que han concedido créditos hipotecarios que representan participaciones en los mismos, por lo que los inversores obtienen de ellos una renta fija.

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La CNMV tiene potestad normativa pudiendo dictar las disposiciones necesarias siempre que haya sido expresamente habilitada para ello. Estas disposiciones son recurribles en vía contencioso-administrativa con ciertas excepciones. La CNMV está regida por un consejo y asesorada por un comité consultivo. Sus competencias en materia de supervisión e inspección del mercado de valores son: Velar por la transparencia de los mercados de valores, la correcta formación de los precios y la protección de los inversores, promoviendo la difusión de cuanta información sea necesaria para asegurar la consecución de estos fines. Asesorar al Gobierno y al Ministro de Economía y Hacienda y a los Órganos equivalentes de las CCAA en materias relacionadas con el mercado de valores. Elevar a aquéllos propuestas sobre las medidas o disposiciones relacionadas con los mercados de valores que estime necesarias. Elaborar y publicar un informe anual en el que se refleje su actuación y la situación general de los mercados de valores. Elevar anualmente a la Comisión de Economía, Comercio y Hacienda del Congreso de los Diputados, un informe sobre el desarrollo de sus actividades y sobre la situación de los mercados financieros organizados. INVERSIONES TEMPORALES Generalmente las inversiones temporales consisten en documentos a corto plazo (certificados de depósitos, bonos tesorería, documentos negociables), valores negociables de deudas (bonos del gobierno y compañía) y valores negociables de capital (acciones preferentes y comunes), adquiridos con efectivo que no se necesita de inmediato para las operaciones. Estas inversiones se pueden mantener temporalmente, envés de tener el efectivo, y se pueden convertir rápidamente en efectivo cuando las necesidades financieras del momento hagan deseable esa conversión. Las inversiones temporales deben ser: Negociables ó Realizables rápidamente Destinadas a convertirse en efectivo cuando se necesitan, el término de un año ó de un ciclo de operaciones, el que sea más largo. TITULOS VALORES Es un documento negociable en el cual están incorporados los derechos que el inversionista posee. Los títulos negociables públicamente deben estas inscritos en el registro público bursátil que lleva la súper intendencia de valores, y pueden comercializarse únicamente en la bolsa de valores por medio de las casas de corredores de bolsa. CLASIFICACION DE TITULOS VALORES

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1.

Bonos

2.

Acciones

3.

Pagares

4.

Cheques

REGULACIONES LEGALES SOBRE TITULOS VALORES Los títulos valores se encuentran regulados por las siguientes leyes y códigos del país: 1. Codigo de Comercio9 2.

Ley de Mercado de Valores

3.

Ley de Anotaciones en Cuenta

CLASIFICACION DE INVERSIONES TEMPORALES INVERSIONES DE RENTA FIJA Son las que producen intereses. A) Valores que se adquieren a valor nominal y que con el paso del tiempo producen intereses que son pagados periódicamente, ejemplo:  Depósitos a plazo  Petrobonos  Obligaciones  Bonos B) Valores adquiridos con tasa de descuento que representa un precio menor, alcanzado de su valor nominal el día de su vencimiento, ejemplo:  Cetes  Papel comercial  Aceptaciones bancarias INVERSIONES DE RENTA VARIABLE Representadas por acciones de sociedad cuyo precio en el mercado varía según las leyes de mercado (oferta y demanda); es decir, pueden aumentar o reducir su valor con relación al precio o costo de adquisición, produciendo ganancia o pérdida. El beneficio puede recibirse en efectivo. ACCIONES 9CODIGO DE COMERCIO. es un conjunto de normas y preceptos que regulan las relaciones mercantiles. Las actividades comerciales vienen reguladas como lo establecido en el código de comercio de cada país, además del resto de leyes mercantiles aplicables

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EMISION La emisión de los títulos valores se lleva a cabo por medio de subasta pública, en la actualidad los titulas valores no son manejados por medio de documentos impresos sino que estos son manejados electrónicamente lo que asegura que las transacciones sean mas transparentes ya que el comprador no pondrá negociar con el vendedor para pactar precios que puedan favorecer de una manera irregular a cualquiera de las partes. COLOCACION La colocación puede ser directa ó indirectamente. Directa: es la que se da por el emisor de los titulas valores Indirecta: es la que realiza el encargado de la bolsa de valores en que se negociaran dichos títulos. DISTRIBUCION La distribución de los titulas valores es a través de la bolsa de valores de El Salvador, la cual se hace por medio de una convocatoria que es enviada a todas las empresas de la cartera de clientes de la bolsa, esta convocatoria es de tipo electrónica, la persona que la recibe tiene una fecha limite en la cual se realizara la subasta, antes de esta fecha debe de enviar a la bolsa de valores la contestación a dicha convocatoria en la cual detallará que títulos valores desea adquirir, dicha convocatoria será analizada por el encargado en la bolsa de valores el cual realizara la adjudicación concluyendo así la transacción realizada en la bolsa de valores.

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APRECIACION CRITICA DEL MERCADO DE VALORES

El mercado de valores es una de las fuentes más importantes para que las empresas puedan recaudar dinero. Esto permite a las empresas que cotizan en bolsa recaudar capital adicional para la expansión mediante la venta de nuevas acciones. Además, la liquidez que proporciona permite a los inversores comprar o vender las acciones existentes de forma rápida. Esta es una característica atractiva de la inversión en acciones, en comparación con otras inversiones, menos líquidas tales como bienes inmuebles. La historia ha demostrado que el precio de las acciones y otros activos es una parte importante de la dinámica de la actividad económica, y puede influir o ser un indicador de la situación económica. El aumento de precios de las acciones, por ejemplo, tienden a estar asociados con el aumento de la inversión empresarial, y viceversa. Los precios de las acciones también afectan a la riqueza de los hogares y su consumo. Por lo tanto, los bancos centrales tienden vigilar el control y el comportamiento del mercado de valores y, en general, el buen funcionamiento del sistema financiero. La estabilidad financiera es la razón de ser de los bancos centrales. Los mercados también actuan como centro de información para cada transacción, lo que significa recoger y entregar las acciones, y garantizar el pago al vendedor. Esto

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elimina el riesgo de un comprador o vendedor individual de que la contraparte pueda no pagar la transacción. El buen funcionamiento de todas estas actividades facilita el crecimiento económico disminuyen los costes y riesgos promoviendo la producción de bienes y servicios, así como el empleo. De esta manera el sistema financiero contribuye a una mayor prosperidad. Un aspecto importante de los mercados financieros modernos, sin embargo, incluyendo los mercados de valores, es la absoluta discreción.

CONCLUSION

La Bolsa de Valore es un agente primordial y determinante en la estabilidad de la economía del mundo.

De no existir la bolsa de Valores la compra y venta de acciones, bonos o su cualquier otro valor serian transacciones que no contarían con la debida transparencia y la determinación de los precios sería un factor que solo dependería de la voluntad de los grandes industriales lo cual sería una gran desventaja para la economía en el mundo, y en especial para los consumidores.

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RECOMENDACIÓN Recomendamos a todas las personas interesadas en invertir, que antes de hacerlo acudan a la sociedad agente de Bolsa o Agente de Bolsa para que allí pidan información sobre sus respectivos valores.

Recomendamos a todos los interesados en querer realizar algunas transacciones bursátiles acudir a las instalaciones de la Bolsa para su mayor información. Orientación y respaldo Entre las recomendaciones propuestas para solucionar los problemas de los demandantes de valores, destacan el permitir que las AFP puedan administrar más de un fondo.

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Ello permitiría que las AFP puedan demandar papeles de mayor riesgo en la medida que sus afiliados demanden portafolios más riesgosos. Por otro lado se debe alentar los procesos de titulización como mecanismo para reducir el riesgo de los valores emitidos.

Por último el CONASEV10 debe incrementar su labor de difusión del mercado de valores entre los empresarios, profesionales y la población en general

BIBLIOGRAFIA

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SoloEconomia: http://www.soloeconomia.com/bolsa/primariosecundariomercado.html

10CONASEV. La Superintendencia del Mercado de Valores es un organismo público descentralizado adscrito al Ministerio de Economía y Finanzas del Perú. Tiene como finalidad promover el mercado de valores, velar por el adecuado manejo de las empresas y normar la contabilidad de las mismas.

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Diario El key=XAONlZWwkoI

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GestioPolis: http://www.gestiopolis.com/recursos/documentos/fulldocs/fin/elmercadovalores.htm

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DIARIO azucareras.

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http://cendoc.esan.edu.pe/fulltext/tesis/ma2001/ma120013.htm

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Diciembre 9, 2010 by Omar http://www.papin.pe/index.php/2010/12/09/cuatropasos-para-invertir-en-la-bolsa-peruana/

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PERU 21 08:07 Actualidad | Jue. '10: http://peru21.pe/noticia/681535/cuatro-pasos-invertir-bolsa

Peruano: http://www.elperuano.pe/Edicion/noticia.aspx?

GESTION: http://gestion.pe/noticia/690331/bolsa-lima-avanzo-mineras-

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DIC