Macro Econom i A

2009 Apuntes de clases: Macroeconomía Una visión para el estudiante emprendedor HANS ANDRE ORTEGA RICRA 1 Presentac

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2009 Apuntes de clases:

Macroeconomía Una visión para el estudiante emprendedor

HANS ANDRE ORTEGA RICRA

1

Presentación En la presente recopilación se presenta a la economía como una ciencia seria, viva y en evolución. Su objetivo es de dirigir la mirada del lector hacia una forma de pensar como economista, para que tenga una idea concreta de esta disciplina y como se puede lograr que funcione mejor. Se ofrece la cobertura detallada y total del tema, y la presenta por medio de una redacción directa, precisa y clara. Conciente que muchos estudiosos consideran que la economía es compleja, el presente trabajo presenta a la ciencia económica con lenguaje sencillo, lo que permite que el lector se concentre en lo fundamental. Cada capitulo comienza con una clara definición y aplicación (según sea el caso), basada en el mundo real para atraer su atención. Los principios básicos se ilustran con ejemplos seleccionados para mantener el interés del lector y hacer más ameno el conocimiento. El contenido de este trabajo surge de los temas actuales. Pero los principios que usamos para entender estos temas siguen siendo vigentes y validan nuestra ciencia. Esta recopilación refleja esa procuración, Con el objetivo de ayudar al lector a obtener una experiencia rica y activa; se ha desarrollado un entorno de aprendizaje de cuestionarios para poner en práctica lo aprendido, con sitos Web del respaldo para seguir incrementando el conocimiento además de la diversa bibliografía.

2

Índice Presentación Agradecimiento

2 5

Introducción

6

Capitulo I Comentario 1.1 1.2 1.3 1.4 1.5 1.6 1.7 1.8 1.9

Origen Conceptos Objetivos Instrumenentos de la macroeconomía Flujo circular de los agentes económicos Teórico-Practico Diamante económico Macroeconomía Keynesiana Ejercicios propuestos

Capitulo II Comentario 2.1 La función inversión 2.2 Curva de la oferta agregada 2.3 Curva de la demanda agregada 2.4 Modelo DA/OA relacionado al nivel de precios 2.5 Desplazamiento de la curva de DA a la derecha 2.6 Modelo IS-LM 2.7 El Dinero 2.8 Políticas Fiscales y Monetarias 2.9 Aplicación al mundo real 2.10 Ejercicios propuestos

8 11 12 13 14 17 19 22 24

27 29 30 32 33 35 37 39 41 46

Capitulo III Comentario 3.1 Balanza de pagos 3.2 Modelo Mundell-Fleming 3.3 Ahorro-Inversión en una economía abierta 3.4 Ahorro-Inversión en una economía abierta (pequeña) 3.5 Ahorro-Inversión en una economía abierta (grande) 3.6 Mercado laboral 3.7 Mercado de trabajo 3.8 Los salarios 3.9 Aplicación al mundo real 3.10 Ejercicios propuestos Capítulo IV

48 50 52 53 53 54 56 58 62 64 3

Comentario 4.1 4.2 4.3 4.4 4.5 4.6 4.7

Desarrollo y crecimiento económico Circulo vicioso de la pobreza Índice de desarrollo humano Curva de Lorenz Aplicación al mundo real Datos Macroeconómicos Ejercicios propuestos

66 67 68 69 71 73 74

Bibliografía

4

Agradecimiento Agradezco especialmente a mi familia quienes me apoyaron en el proyecto de hacer el presente trabajo, el cual me llevó horas de estudio, dedicación y esfuerzo. Debo un especial y profundo agradecimiento a mis catedráticos, de quines he recibido colaboración con los manuscritos de sobresalientes estudiosos, en especial al Economista Samuel Cangalaya Navarro quien es egresado de la Universidad Nacional Federico Villareal y de la Universidad de Stanford, el Economista Wilder Cajavilca Lagos quien brinda sus conocimientos en diferentes universidades peruanas.

5

INTRODUCCION El presente trabajo da a conocer el tema de la Macroeconomía como la rama de la economía que estudia el funcionamiento de ésta en forma indivisible del contexto global. Por ello, analiza la situación de todo un País y sus perspectivas futuras partiendo de una realidad actual, tomando en cuenta una serie de factores como son el empleo, el ahorro nacional, la inflación (variación de los precios), tipos de tasas de interés, inversión, etc. y las interrelaciones que se producen entre ellos

El objetivo primordial de la presente publicación es hacer una introducción a la Macroeconomía, buscado familiarizar a los estudiantes de la UIGV y otras afines, en los conceptos básicos macroeconómicos más significativos, como son: el PBI, la inflación, el desarrollo y crecimiento económico, los instrumentos fiscales monetarios, la balanza de pagos, el índice de desarrollo humano y el mercado laboral. Para que desde estas perspectivas teóricas podamos describir de la mejor manera

posible el funcionamiento de la realidad

macroeconómica que nos rodea. El desarrollo de los temas está enfocado en una forma muy didáctica, para que el lector utilizando el menor tiempo y despojándose de análisis matemáticos rigurosos pueda entender la macroeconomía como una ciencia viva y necesaria para poder plantear soluciones sencillas a los problemas complejos del país.

6

CAPITULO I Comentario. En éste primer capitulo, encontramos desde los orígenes de la macroeconomía hasta la macroeconomía Keynesiana a quien se le nombra padre de esta ciencia. También plantearemos ejercicios selectos en el cual pondremos en práctica lo leído para reforzar el conocimiento. Está compuesto por cinco sub.-capítulos el los cuales se aborda los esquemas teóricos de una forma clara, precisa y directa, entre ellas se describe como calcular el PBI real y nominal, el crecimiento del PBI, tasa de inflación, el índice general de los precios, el diamante económico, puntos de equilibrio y desequilibrio entre otros. Lo aprendido servirá de base para el segundo capitulo ya que se va complementado el conocimiento de la macroeconomía y así poder llegar a entenderla en todo su esplendor.

7

1.1 Origen La economía como ciencia surge en 1776 cuando Adam Smith publica su obra “La riqueza de las naciones”, cuyo título completo es “Una investigación sobre la naturaleza y causas de la riqueza de las naciones” (en inglés An Inquiry into the Nature and Causes of the Wealth of Nations), Anteriormente había también relaciones económicas, estas relaciones surgen en el Paleolítico cuando los hombres empiezan a juntarse en grupos1. Cada individuo se especializa en lo que mejor hace y luego mediante el llamado trueque se cambian los productos, dando origen así a los primeros intercambios fijos o mercados. Una revolución para el comercio fue la aparición de la moneda. A partir de este momento se empiezan a formar las ferias donde se comerciaban productos que se pagaban con estas monedas. En el siglo XVI ( 1757 dc) surge la Escuela Fisiocrática2 -que es un antecedente a la obra de A. Smith- en una Francia sumida en graves problemas económicos y cada vez más rezagada con respecto a Inglaterra, surge un grupo de intelectuales que propone por primera vez un esquema coherente del funcionamiento del sistema económico. Otro movimiento que surge en el siglo XVII es El Mercantilismo, que va a dar lugar a la Escuela Clásica del siglo XVIII3. Dentro de esta escuela los personajes más importantes fueron: J. S. Mill: que introdujo algunas ideas importantes como, los grupos de trabajo competitivos basado en iguales niveles culturales y sociales, la producción conjunta para producir bienes, la idea de los costos alternativos, las economías de producción a gran escala y la determinación de los precios por la oferta y la demanda. (1)Historia económica , editorial nuevo mundo; (2)(3)Libro: Pensamiento económico , editorial uigv

8

D. Ricardo, de

la misma escuela y cuya obra más importante es

“Principios de Economía Política y Tributación”. Hace dos aportaciones muy importantes: el trabajo es una mercancía y por lo tanto está sometida a la ley de la oferta y la demanda y la teoría de la ventaja o costos comparativos En el siglo XIX surge la Escuela Neoclasicista o Escuela Marginalista. Sus autores más representativos son: Jevons, que enfatiza la utilidad, Menger que se orienta por el bienestar y Walras que inclina por la satisfacción del cliente4. A fines del siglo XVII floreció el Liberalismo el cual defiende la no intromisión del Estado en las relaciones mercantiles entre los ciudadanos, impulsando la reducción de impuestos a su mínima expresión y eliminando cualquier regulación sobre comercio, producción, etc. La no intervención del Estado asegura la igualdad de condiciones de todos los individuos, lo que permite que se establezca un marco de competencia perfecta, sin restricciones ni manipulaciones de diversos tipos. Esto significa neutralizar cualquier tipo de beneficencia pública, como son los aranceles, subsidios, etc. K .Mark, trata de profetizar la caída del liberalismo económico y junto con Engels desarrollaron un modelo alternativo al liberalismo en su obra “El Capital”. Se oponía por que: En primer lugar se oponía por que el capitalista obliga al operario a darle su trabajo otra cualquiera, produce (al consumirse) un valor superior al que por un tiempo superior al que se necesita para compensar el salario; igualmente se oponía a que la mercancía-trabajo, en vez de consumirse como representa, esto es, que el trabajo produce un excedente sobre su costo, que es la plusvalía, monopolizada por el capitalista, el cual tiene poder de imponer al operario las condiciones que quiera ; finalmente se oponía , cuando no es posible ulteriormente aumentar la jornada de 9

(4) Pensamiento económico , editorial uigv trabajo por vía directa, el capitalista procura aumentarla indirectamente, modificando el proceso técnico; toda mejora de la técnica productiva equivale a un aumento de la jornada de trabajo; aumenta la producción y por eso acrece la plusvalía. Pero todo esto se hunde en le crack del 29, la caída de la bolsa de valores de estados unidos y debido a esto se pone fin al modelo liberalista. El crack del 29 se produjo porque se producía mucho pero se demandaba poco. Entonces los economistas empezaron a estudiar el crecimiento económico de largo plazo, la inflación y los pagos internacionales desde mediados del siglo XVII, y estos trabajos fueron el origen de la macroeconomía 5. Pero la macroeconomía no surgió sino a partir de la “Gran Depresión”, durante una década (1929-1939) de desempleo elevado y producción estancada a lo largo y ancho de la economía mundial. En la pero época de la depresión en Estados Unidos, en el año 1933, la producción de granjas, fabricas, tiendas y oficinas era de solo el 70% del nivel del año de 1929, y el 25% de la fuerza laboral estaba desempleada. Estos fueron años de pobreza humana en una escala que es difícil concebir hoy en día. También fueron años de pesimismo extremo acerca de la capacidad de la economía de mercado para funcionar de manera apropiada. Muchas personas creían que la propiedad privada, los mercados libres y las instituciones políticas democráticas no podían sobrevivir. La ciencia económica no tenía soluciones para la “Gran Depresión”. El principal alternativo, basado en la planeación central y el socialismo, parecía cada vez más atractivo para muchas personas. Fue en este clima de depresión económica y de agitación política e intelectual que emergió la macroeconomía moderna, con la publicación en el año 1936 de La

10

Teoría General de la ocupación, el interés y el dinero de John Maynerd Keynes.

1.2 Conceptos Según Dornbusch y Fisher. La macroeconomía se ocupa de la Economía en su conjunto; de las expansiones y recesiones, de la producción total de bienes y servicios de la Economía y su crecimiento, de las tasas de inflación y de desempleo, de la Balanza de Pagos y de los tipos de cambio. Se ocupa tanto del crecimiento a largo plazo como las fluctuaciones a corto plazo que constituyen el ciclo económico. La macroeconomía centra su atención en la conducta de la Economía y en las medidas económicas que afectan el Consumo y la Inversión, a la Moneda Nacional y a la Balanza Comercial, a los determinantes de las variaciones en los Salarios y Precios, a la política monetaria y fiscal, a la cantidad de dinero, al presupuesto del Estado, a los tipos de intereses y a la deuda nacional6. Otro autor como Oliver Blanchard, lo conceptualizaba de la siguiente manera. Es el estudio de las variables económicas agregadas, como la producción de la economía en su conjunto o el precio medio de los bienes7. En una definición breve y concisa mencionamos, la macroeconomía es una rama de

la economía que estudia los agregados económicos:

1.

Producto Bruto Interno (PBI)

2.

Tasa de desempleo

3.

Inflación

4.

Balanza Comercial

5.

Ciclos económicos

6.

Estudios del déficit fiscal

7.

Deuda Externa 11

8.

Balanza de Pagos

(6) Según Dornbusch y Fisher ; (7) Oliver Blanchard

1.3 Objetivos La teoría de Keynes planteaba que la depresión y el desempleo elevado resultaban de un gasto privado insuficiente, y que para resolver esos problemas el gobierno debía aumentar sus gastos. Keynes se enfoco primordialmente en el corto plazo. Quería resolver un problema inmediato, independientemente de la consecuencia de largo plazo de la solución, debido al argumento de que según Keynes, “En el largo plazo todos estaremos muerto”8. Porque Keynes creía que una vez la economía recuperará sus condiciones normales, los problemas de largo plazo de inflación y bajo crecimiento económico retornarían. Y sospechaba que su alternativa para la depresión (el aumento del gasto fiscal) podría desencadenar la inflación y reducir la tasa de crecimiento de la producción en el largo plazo. Con una tasa de crecimiento de largo plazo más baja, la economía crearía menos empleos. Si ocurriese este resultado, una política enfocada a disminuir el desempleo en el corto plazo podría terminar aumentándolo en el largo plazo. Para finales de la década de 1960 y durante la década de 1970, las predicciones de Keynes se convirtieron en realidad. La inflación aumento, el crecimiento económico se desacelero y en algunos países el desempleo aumento de manera persistente. Las causas de estos acontecimientos son complejas, pero apuntan en la dirección de una conclusión ineludible: los problemas de largo plazo de inflación, bajo el crecimiento y desempleo persistente, así como los problemas de corto plazo de depresión y fluctuaciones económicas están entrelazados y es más

útil

estudiarlos

en

forma

conjunta.

Así

que,

aunque

la

macroeconomía renació durante la Gran Depresión, ha regresado ahora a su tradición más antigua. En la actualidad la macroeconomía estudia 12

tanto el crecimiento económico y la inflación de largo plazo, como las fluctuaciones económicas y el desempleo en el corto plazo.

(8) Macroeconomía: Michael Parkin

1.4 Objetivos e instrumentos de la Macroeconomía OBJETIVOS 1. PRODUCCION -Nivel Elevado -Rápida tasa de crecimiento 2. EMPLEO -Elevado Nivel de Empleo -Bajo desempleo-voluntario 3. ESTABILIDAD DEL NIVEL DE PRECIOS -Mercados Libres -Tasa Inflacionaria -Para medir nivel de precios 4. EQUILIBRIO EXTERIOR -Equilibrio imp. /exp -Estabilidad en tipo de cambio

INSTRUMENTOS 1. POLITICA FISCAL -Gasto publico -Impuestos 2. POLITICA MONETARIA -BCR control de oferta Monetaria -Propósito: Reducir la inflación 3.POLITICA DE RENTAS -Precios -Salarios -contener la inflación 4. POLITICA ECONOMICA -Política comercial -Intervención el Tipo de Cambio

13

1.5 Flujo circular de los agentes económicos Sueldo y salarios

FAMILIA INPUESTO GOBIERNO C

Sg

S

GASTO

EMPRESA

X

M

EXTRANJERO

I

ENTIDADES DINANCIERAS

SRM

1.5.1EMPRESAS:

• Unidades productoras de la economía de bienes y servicios que genera el PBI de la economía nacional y utilizando recursos o factores productivos. •

PBI: f (L, K, RN, HE) Las empresas compran solamente bienes de capital, es decir, realiza gastos de inversión privada que es financiada por los ahorros de la economía. 1.5.2FAMILIA:

• Son los propietarios de los factores productivos. Alquilan los servicios de los factores productivos a las empresas. • Reciben de las empresas los pagos de los factores productivos que constituyen los ingresos de las familias equivalentes al valor monetario del PBI: Y. FACTORES INGRESOS K………………………………Sueldo L……………………………….Interese RN…………………………….Rentas HE……………………………..Utilidades PBI= SYS +I+R+U+TIN –Sb……….Bajó un enfoque de los ingresos. • Los ingresos totales de las familias es utilizando de la siguiente manera: Y=C+T+S • Los impuestos son pagados por las familias al gobierno , se deduce de : Y-T=C+S

^ YD >C…..Ahorro 14

YD=C+S

^ YDG…..Supervit fiscal

^

T DA …….Contractiva 23

Siempre hay variación de existencia. Grafica del desequilibrio Keynesiano (contraccionista) DA Y

V.E.

Y DA

DA Ye

Y

2. Y i2

Y 1 Y2 i I

Y

DA Y ....Política Monetária BCR

4) Efecto de un aumento en los impuestos. DA

Y DA 1=C1 (Y-T1)+I+G+Nx DA 2=C2 (Y-T2)+I+G+Nx T

Y2 T

T 2 >T1

Y1

Y

YD C DA Y….SECUENCIA

5) Efecto de una disminución de gastos de gobierno. 31

DA

Y DA 1=C+I+G1+Nx DA 2=C+I+G2+Nx

G

G 2 < G1 Y2

Y1

Y

G DA Y …….SECUENCIA

2.4Modelo DA/OA relacionado al nivel de Precios A) Curva de demanda agregada. Caso 1:

Quando aumenta el precio

1) Efecto riqueza (en el consumo) Casas Reales

Residencias

Riqueza

Autos Dinero Financieros

Bono Acciones

Activo – Pasivo = Pasivo neto P

Ms

C

DA

2) Efecto tasa de interés (en la inversión) Pbonos

i I

DA CK(+)

3)Efecto Internacional (exportaciones netas ) P

Tc

Nx DA

Tcr=Tcn(P*) P

Caso 2: Cuando los precios bajan 32

1) Efecto riqueza (en el consumo) P

Ms

C

DA

2) Efecto tasa de interés (en la inversión) P

Ms

i I

DA

3)Efecto internacional (exportaciones netas) P

Tc

Nx DA

2.5Desplazamiento de la curva DA a la derecha 1. Ingreso Extranjero (Y*) Y*

(Países más ricos): Usa, Japón, Alemania occidental Países emergentes con alto crecimiento: China, Chile, Noriega, Irlanda, Países asiáticos. Y*

X

Nx

DA

P

P

Nx QDA1

QDA2

2. Tipo de cambio aumenta (devaluación) Tc

Nx

DA Y

3. Expectativas: A) Futuro ingreso B) Futuro tasa de inflación c) Futuro utilidades E

A) Y = Ingreso esperado. E

Y

C DA

B) Tasa de inflación esperado Inflación C

DA

…Por efecto especulativos en el 33

Comportamiento del consumidor. E

C) Utilidades esperadas ( U ) Und

Se

In

DA

Und=Utilidades no distribuidas. In=Incremento de capital.

4) Distribuciones de los ingresos (ingreso nacional) A

Ricos

B

Medianos

C

Pobres

Asalariados

D-E 5) Políticas fiscales y políticas monetarias a) Política fiscal G DA Y T YD C

L

i

DA Y L i

b) Política monetaria Ms

i

I DA

Y

Graficas de recesión e inflación OA P0 P1

OA P1 P0

DA1

Y1

Yp

DA0

DA0

Yp

DA1

Y1 34

Brecha recesionaria

Brecha inflacionaria

2.6Modelo IS-LM 2.6.1 Modelo IS Para obtener la curva de la IS, suponemos que el tipo de interés aumenta por causas exógenas. Al aumentar la tasa de interés, como este tiene signo negativo, la DA se desplazará paralelamente hacia abajo, con la misma pendiente que antes (pues esta no varía). Si se desplaza hacia abajo, obtenemos un nivel de Y inferior, y una DA menor también. Se trazaría la curva y obtendríamos la IS con pendiente negativa. La curva LM representa el equilibrio en el mercado de bienes. Hay dos versiones de la curva LM. Tiene pendiente negativa. 1º Versión: clásica A) Grafica ahorro inversión I

B) Curva IS

S1 (Y1) S 2 (Y2)

i1 i2

E.1

s

i1 E.2

i2

E.1 E.2

35

S,I

Y1

Y S

i Y

Y2

DA

2º Versión: Keynesiana A) Función Inversión

B) Aspa Keynesiana

i

i

y DA2=C+I2+G+Nx DA1=C+I1+G+Nx

i1 i2 I 1 I2

Y1

Y2

2.6.2 Modelo LM La LM se obtiene a partir del equilibrio en el mercado de dinero, que es en conjunto el equilibrio en el mercado de activos. La LM muestra las combinaciones de renta y tipo de interés en los que la demanda de dinero en términos reales es igual a la oferta de dinero. Representa el equilibrio en el mercado monetario. LM: L= Demanda de dinero. M= Oferta de dinero. L= f (Y, P, i)

P= precios

1º L, Y….Relación positiva 2º L, P….Relación positiva 3º L, i….Relación negativa

Desplazamiento de la curva (De demanda de dinero) A la derecha

A la izquierda

Y

Y L1 (Y1)

L1

L2

L2 (Y2)

L2

L1

L1

L2

36

P

P L1 (P1)

L1

L2 (P2)

L2

L2 L1

L1

L2

2.7Dinero El dinero es cualquier mercancia u objeto que es socialmente aceptado como medio de pago . El dinero tiene tre funciones : 1) Medio de pago 2) Unida de cuenta 3) Deposito de valor Medio de cambio Un medio de cambio es un objeto que se axepta generalmente a cambio de bienes y servicios . El dinero cumple esta funcion . Sin dinero seia necesario intercambiar bienes y servicios directamente por otros bienes y servicios . A este tipo de intercambio se le conoce como trueque. Un medio de cambio satisface la necesidad de una doble coincidencia de deseos .El dinero actua como medio de cambio porque una persona que tenga algo para vender siempre aceptara dinero a cambio . Pero el dinero no es el unico medio de cambio . Usted puede realizar compras con tarjeta de credito , aun cuando esta o sea propiamente su dinero . La tarjeta de credito no permite realizar el pago final , pues la deuda que se crea a travez de esta tarjeta debera ser liquidada eventualmente usando dinero. Unidad de cuenta 37

Una unidad de cuenta es una medida acordada para expresar el precio de los bienes y servicios . Para sacar el mayor provecho de su presupuesto , tiene que calcular si ver una policula adicional compensa su costo de oportunidad . El costo de oportunidad es la cantidad de helados , refrescos y tasas de cafe a los que se debe renunciar para poder ver la pelicula adicional .

Deposito de valor El dinero es un deposito de valor en el sentido de que se puede conservar e intercambiar mas tarde por bienes y servicios . El dinero no es el unico que funciona como un deposito de valor . Un objeto fisico como una casa , un automovil , una obra de arte , pueden actuar tambien como un deposito de valor . Los depositos de valor mas confiables y utiles son los articulos que tienen un valor estable . Cuando mas estble es el valor de la mercaderia u objeto , mejor funciona como deposito de valor y mas util es como dinero . . Ningun deposito de valor tiene un valor complatamente estable . Curva de oferta monetaria El Banco Central de Reserva es quien controla la oferta de dinero en la economía haciendo operaciones de mercado abierto, constituido por compra y venta de activos financieros. Por ejemplo la compra y venta de bonos. Grafica i

Ms

Cantidad de dinero Desplazamiento de la curva de oferta de dinero A la derecha

i

Ms + Ms

Ms

A la izquierda

i

Ms

Ms -

Ms 38

Cantidad de Dinero

Cantidad de Dinero

El Banco Central de Reserva compra bonos del público.

El Banco Central de Reserva vende activos financieros.

Aumenta la oferta monetaria, crea Un aumento en el consumo.

Disminuye la oferta monetaria Haciendo incrementar la tasa de interés.

39

2.8Desplazamiento de la curva IS (POLITICA FISCAL) y la curva LM (POLITICA MONETARIA).

Políticas Fiscales Política Fiscal Expansiva

Política Fiscal Contractiva

1º caso: incrementa gastos gubernamentales.

2º Caso: Disminuyen los impuestos.

1º Caso: Disminuye los gastos gubernamentales.

Secuencia: G DA

Secuencia: T YD C DA Y L i

Secuencia: G DA

Grafica :

Grafica:

Grafica

Y

L

Grafica :

i

Y

L

2º Caso: Aumenta los impuestos. Secuencia: i T YD C DA Y L

i

i

i

i

i2

i2

i1

i1

G

-T

i1

G

i1 Y1

Y2

T

i2 Y1

Y2

i

i2 Y2

Y1

Y2

Y1

40

Politicas Monetarias Politica Monetaria Contractiva

Politica Monetaria Expansiva Secuencia : Ms

Secuencia : i

I DA

Y

Ms

i

i

I

DA

Y

i

i1

Ms

i1

-

Ms

i2

i2 Y1

Y2

Y

Y2

Y1

Y

41

2.9 Aplicación a casos del mundo real 1) Caso Clinton-Greenspan En primer lugar, consideramos necesario para el análisis presentar los indicadores macroeconómica para la economía de USA correspondiente al periodo 1991-1999. Indicador

Sg Gy Ms i U P inflación

I/Y

1991 -3.3 -0.9 5.2 7.3 6.8 89.8

1992 -4.5 2.7 14.2 5.5 7.5 91.7

1993 -3.8 2.3 10.2 3.7 6.9 97.2

1994 -2.7 3.4 1.8 3.3 6.4 69.1

1995 -2.4 2 -2 5 5.6 98.2

1996 -1.4 2,7 -4 5.6 5.4 100

3.4 12.4

2.2 13.1

2.7 13.9

2.1 15.1

2.1 15.1

1.8 15.9

1997 -0.3 3.9 -1 5.2 4.9 101. 7 1.7 17

1998 0.8 3.7 1.7 4.8 4.5 105. 9 1.2 18.2

1999 0.9 4.1 2.9 4.7 4.2 104.4 1.5 18.5

En este primer caso se estudia inicialmente la conducta de la política fiscal contractiva a reducir el déficit público de la economía de Clinton, quien asume la Presidencia de Estados Unidos a fines del año 1992. Al respecto Clinton encontró la siguiente situación de la Economía de USA, para los años 1991 y 1992, previos s su mandato: DEFICIT FISCAL, que alcanzaba a 269.4 billones de dólares para el año de 1992, que representaba el 4.5% del tamaño del PBI. En el año de 1991 el fue del 3.5%. Es decir, el déficit fiscal se acentúo entre 1991 y 1992. LA RECESION en el año 1991, del orden -0,9% de caída de PBI. La cual generaba una alta tasa de desempleo mientras que en 1992 el desempleo fue de una cifra mayor. Cabe anotar, que Clinton al asumir la presidencia

en 1992 que la economía todavía estaba en recesión,

considerando los datos estimados preliminares de entonces. Aunque después sabemos que fue una tasa positiva como se muestra en el cuadro. TASA DE INTERES ALTA, que en 1991 fue del orden de 7.3%, mientras en los años anteriores ,1989 y 1990 fueron de 8.1% y 7.5% respectivamente. Los niveles de tasas de interés altas provocaron una reducción de los niveles de inversión. Así en 1990 la variación porcentual 42

de la inversión privada que ya era de -3.1 en 1991 fue de -8.6%. Esta disminución del producto real anotado. LA TASA DE INVERSION que mide la capacidad productiva de la economía, en el año de 1992 fue de 12.4% frente al 13.6%. A inflación en 1990 fue de 3.9% y en 1991 de 3.4%. Ante este panorama general negativo de la economía de Estados Unidos de America, el Presidente Clinton observo que el déficit fiscal era el problema principal y crónico de la economía de USA. Crisis fiscal que se venían mostrando con resultado primario negativo desde 1970 , considerando que los gastos del gobierno eran mayores a los ingresos de gobierno expresados por los impuestos netos de transferencias, generando desahoros en el gobierno como tal , Bill Clinton al inicio de su gestión gubernamental se decidió aplicar un drástico paquete de medidas de política contractiva para reducir el déficit fiscal ,aumentar los impuestos

y

hacer

recorte

de

gastos

gubernamentales

como

específicamente se muestra a continuación: Política Fiscal de Clinton 1) Aumento del impuesto. 2) Reducción de gastos. Subida

de

impuestos

las

tasas

de Recorte de gastos destinados a defensa

renta

a

los que representaba el 50% del total de la

contribuyentes

de

más reducción de gastos.

ingresos. Subida

de

las

tasas

de

impuestos a los combustibles. Medidas de política fiscal , que pretenden reducir el déficit fiscal a niveles menores según los estimados iniciales efectuados por la oficina de presupuesto del Congreso Americano , la cual se hizo las previsiones para los déficit fiscales para los años siguientes. Cabe señalar, que si bien las medidas fiscales tendrían a mejorar las finazas publicas reduciendo el tamaño del déficit fiscal sin embargo el aumento de los impuestos y una reducción de gastos gubernamentales por 43

sus efectos en el resto de la economía provocaba una reducción en la Demanda Agregada y por lo tanto generaba una caída en la producción. Es decir dicha política fiscal por sus efectos estaba conduciendo a la economía de USA a una situación de una nueva recesión. La cual se explica por los siguientes efectos secuenciales que se daban en las demás variables macroeconómicas como: T YD C G

DA Y L

DA

Y

L

i i

Este comportamiento, tipifica las medidas decididas por Clinton como una política fiscal contractiva, los efectos se explican con claridad en el modelo IS-LM donde observamos que hay un desplazamiento de la curva IS hacia la izquierda y hacia abajo desde IS 1 a IS2 y un nuevo punto de equilibrio en E2, que reflejan una disminución del nivel de producción desde Y1 a Y2. Es decir, una contracción en la economía. En cuanto, al objetivo de la reducción del déficit fiscal podemos decir que en la ejecución presupuestaria fue efectiva, tal como se observa en los datos de déficit fiscal que fueron cada vez menor entre 1992 y 1998 al pasar de -4.5% de 1992 a -2.7% en 1994; luego a -0.3% en 1997 para llegar a un superávit presupuestario en 1969 que fue de 0.3%. Clinton en su gestión gubernamental alcanzo resultados positivos al sanear el aspecto fiscal de la economía americana. Así mismo cabe señalar que la situación de posible recesión anotada por efectos de la política fiscal a partir de 1992, fue contrarrestada rápidamente mediante una Política Monetaria Expansiva implementada por Alan Greenspan, presidente del Banco Central Americano, denominado FED o Reserva Federal. La política monetaria expansiva de Greenspan se refleja sumariamente en las siguientes secuencias de los efectos de dicha medida: Ms

i

I DA

Y

44

El análisis de cifras de los efectos de la expansión monetaria nos muestra que en 1992 el crecimiento de la oferta monetaria fue 14.2% , 10.2% en 1993 y 1.8% en 1994 medidas que hicieron bajar la tasa de interés de un nivel 7.3% en 1991 a 5.5% en 1992 para luego pasar a 3.7% en 1993 y llegar a 3.3% en 1994 ; consiguiendo de esta manera elevar la inversión privada , la demanda agregada y la producción consiguientemente , esta expansión de la oferta monetaria permitió elevar la tasa de crecimiento de la inversión privada en 1942 era de 8.5% y 13.2% , que hicieron o que la producción en estos a los crecían 2.7% , 2.3% y 3.4% respectivamente. Era mejora en la inversión se reflejo también en elevación de la tasa de inversión privada, que se elevo a 12.1% en 1991 a 15.1% en 1994. En el grafico del modelo IS-LM se refleja la política monetaria expansiva de la FED en el desplazamiento de la curva LM hacia la derecha y hacia abajo desde LM 1 a LM2, que provoco que las tasa de interés bajaran de i2 a i3 y esta generara un aumento de la producción desde Y2 a Y3, al pasar de un nivel de equilibrio de E2 a E3. Es decir a un nivel de producción mayor a Y 1 inicial, tal como se observa a continuación: i

LM1

i1 i2

G

E1

E2

LM 2 Ms IS1

i3

E3 IS2

Y2

Y1

Y3

Alan Greenspan en los años 1995 y 1996, también aplico una política

monetaria contractiva de carácter preventiva, considerando que las presiones inflacionarias de entonces por el aumento de la demanda interna sobre la producción interna que generaba calentamiento de la 45

economía. Observando los datos la tasas de inflación de 2.2% en 1992 pasó a 2.7% y a 2.1% en 1994 por efectos de dicha política monetaria expansiva anterior, que ocasiono un excesivo crecimiento del gasto agregad sobre el crecimiento del producto. Alan Greenspan elevo la tasa de interés a mediados de la década, así el tipo de interés paso de 3.3% de 1994 a 5% en 1995 y 5.6% en 1996 para tratar de enfriar la economía, frenando suavemente la actividad a fin de vitar la expectativa de mayor crecimiento en los precios por los agentes económicos privados .Sin embargo cabe mencionar que también hubo factores virtuosos que determinaron un crecimiento sostenido de la economía americana en dicha década como son: La confianza de los consumidores y de los empresarios. Auge de la bolsa de valores. Factores que hicieron desplazar aun más a la curva IS a la derecha, lo que permitió también elevar la tasa de interés anotada, por el cual la FED ya no tuvo que elevar la tasa de interés en forma provisoria, para evitar el calentamiento de la economía. Así la FED mantuvo la tasa de interés alrededor de 5% como es el 4.8% de 1998 y 4.7% de 1999. Cifras significativamente menor al 7.3% encontrado en el año de 1991 por Clinton al asumir su gestión administrativa gubernamental, Asimismo en el periodo de auge de la economía ocurrida en la década de los noventas en la gestión de Clinton, también ocurrió un efecto positivo de dicho crecimiento económico considerando que la mayor actividad económica reflejada en la producción y las ventas en mercado domestico genero una mayor recaudación tributaria, la cual como es obvio depende y esta en función directa de los ingresos globales de la economía. La recaudación tributaria tiende a aumentar e épocas de de expansión como el caso presentado, lo que explica que al finalizar el Gobierno de Clinton el déficit fiscal desapareció para obtener un déficit presupuestario del orden de 0.9% del PBI anotado para el año 1999.

46

2.10 EJERCICIOS PROPUESTOS ...Poniendo en práctica el conocimiento... 1) La demanda de salarios reales o demanda de dinero depende de. 2) El tipo de interés aumenta cuando… 3) El desplazamiento de la curva IS se deben a variaciones de… 4) La demanda nominal de dinero divida por nivel de precio se denomina… 5) La curva LM tiene pendiente… 6) Una reducción en gasto de gobierno provoca… 7) Si los tipos de interés se reducen, entonce… 8) Entre el tipo de interés y el nivel de inversión existe una relación… 9) Cuando hay un exceso de demanda en el mercado monetario, la demanda de Bonos es… 10) Con tipos de interés constante, un aumento de los niveles de gasto Publico elevara el nivel de… 11) Si la tasa de interés sube, la inversión planeada……..

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CAPITULO III Comentario. En el tercer capitulo abarcamos los temas desde Balanza de pagos hasta la aplicación de la teoría, en un caso real como el Gobierno del Ex Presidente Ronald Wilson Reagan. El presente capitulo cuenta con diez subdivisiones, entre los cuales encontraremos nueve que son del desarrollo de los temas y a la vez un cuestionario para poder ejercitar lo aprendido. Lo mas resaltante en este tercer capitulo es el haber aprendido como analizar todas las posibles situaciones de la Balanza de Pagos, Modelo InversiónAhorro, El Mercado Laboral y El Salario.

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3.1Balanza de Pagos Es el registro contable que mide todos los flujos económicos que entran y salen de un país: constituye un indicador global de los flujos de bienes, servicios y capital entre un país y el resto del mundo. I) BALANZA EN CUENTA CORRIENTE 1.1) Balanza Comercial -Exportaciones de bienes. -Importaciones de bienes. 1.2) Balanza de servicio -Exportación de servicios -Importación de servicios 1.3) Renta de factores -Publico -Privado 1.4) Transferencias corrientes -Remesas II) CUENTA CAPITAL 2.1) Cuenta Financiera 2.1.1) Sector Privado -Inversión directa -Prestamos a largo plazo -Bonos -Participación del capital -Otros 2.1.2) Sector Público -Prestamos a largo plazo -Otros 2.1.3) Capitales de corto plazo 2.2) Financiamiento Excepcional 2.3) Errores y omisiones 49

III) SALDOS DE LA BALANZA DE PAGOS -Variación de salo RIN -Efecto valuación y monetización de oro Posibilidades de la Balanza de Pagos Saldos

Alternativas + + + - - - + - 0 0 + - 0 Saldo de cuenta de capitales + - - - + + 0 0 - + - + 0 Saldo de balanza de pagos S S D D D S S D D S 0 0 0 D=Déficit balanza de pagos. Saldo de cuenta corriente

S=Superávit balanza de pagos. Cambios en la cuenta corriente 1) Efectos de cambio en el ingreso extranjero (Y*). Y*

X

Nx

CC (+)

Y*

X

Nx

CC (-)

2) Efectos por cambio en el tipo de cambio (Tc). Tc

Nx

CC (+)

Tc

Nx

CC (-)

3) Efecto por cambio de PBI domestico. Y

M

Nx

CC (-)

Y

M

NX

CC (+)

Cambios en la cuenta capital i

ii* CK(+)

50

3.2Modelos Mundell-Flening •

Políticas Fiscales y Monetarias.

51

1ºcaso: Política Fiscal Expansiva

2ºCaso: Política Fiscal Expansiva

Tipo de cambio fijo i

Tipo de cambio flexible LM1

i2

G

i1=i*

Ms

b

a

i

LM2

c

BP

IS1 Y1

Y2

A

Ms Y2

Nx

Secuencia :

Punto b : BP = cc+ck -

- -

Y1

+ Ms i I DA Y

- + DA Y

Es una politica ineficaz.

5ºCaso: Política Monetaria Expansiva i

6ºCaso: Política Monetaria Contractiva

Tipo de cambio fijo LM2

Tipo de cambio fijo i

LM1

i1=i* IS1

Ms

Y1

LM2

i2

BP

B

i1=i*

Secuencia :

Ms i

- I DA Y

LM1 BP IS1

Y2

Y1

Secuencia : Ms

i

I

DA Y M CC(+) CK(-)

BP = cc+ck -

Ms

Ms

Y2

Ms i I DA Y M CC(-) CK(-)

Ms i I DA Y M CC(-) CK(-)

Y2

IS2

+

IS2

Y3

BP

Punto b : BP = cc+ck

BP IS1

A

Ms B IS1 Y3

Ms

LM2

G

Punto b : BP = cc+ck

LM1

Y1

IS2

Es una política ineficaz.

i

B

C

Secuencia: G DA Y M Nx(+) L CC(+) CK(-)

Tipo de cambio flexible

i2

i1=i*

Secuencia: G DA Y L i ck(+) M cc(-)

Y

4ºCaso:Politica Monetaria Expansiva

A

BP

Y2

BP RIN TC Nx

Es una política eficaz.

i1=i*

LM2 LM1

Nx Y1

- + I DA

i1=i*

i

B

G

Y3

Punto b-c: i

i2

IS1

Punto b : BP = cc+ck

Ms

Tipo de cambio fijo LM1

IS2

Secuencia: G DA Y L i ck(+) M cc(-)

+

3ºCaso: Politica Fiscal Contractiva

Punto b : BP = cc+ck +

+ +

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3.3Ahorro e inversión en una economía abierta En el modelo de inversión-ahorro en una economía abierta se utiliza las siguientes ecuaciones para llegar al equilibrio. Y=DA Y=C+I+G+Nx Y-C-G-Nx=I (Y-T)-C+(T-G)-Nx=I YD-C+Sg-Nx=I S+Sg-Nx=I Sd-I=Nx

Sd=Ahorro domestico

Brecha de ahorro domestico. SdI….Superávit comercial, se hacen prestamos al exterior.

Absorción o Demanda Interna Absorción (AB) es el total de gastos dentro de las fronteras de una economía nacional. Es el total de gastos de los agentes internos, dentro de ellos encontramos al consumo, inversión, gasto de gobierno. AB=DI=C+I+G PBI=C+I+G+Nx Y-(C+I+G) = Nx Y-AB=Nx YDI

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3.4Ahorro e Inversión en una economía abierta (en una pequeña economía) Una economía pequeña no tiene ningún impacto con la tasa de interés Real Mundial. La tasa de interés internacional es la que prevalece en el mercado internacional de capitales. La economía pequeña debe tomar la tasa de interés internacional como base para su ahorro e inversión. Casos: i*>i….prestamos al exterior. i*