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• AlejandraMartinezMuñoz

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B) COBERTURA DEL VALOR RAZONABLE FORWARD

Es un tipo de contrato de derivado que se utiliza comúnmente para cubrir los riesgos de mercado, y eventualmente podrían ser atractivos para inversionistas dispuestos a asumir riesgos a cambio de una probable ganancia De acuerdo al contrato, una parte se compromete a comprar y la otra a vender, en una fecha futura, un monto o cantidad acordado del activo que subyace al contrato, a un precio que se fija en el presente. CASO DE APLICACIÓN

El 01/11/2014 se importan mercaderías por US$ 140.000. El proveedor extranjero nos da un plazo de pago hasta 31/08/20 El tipo de cambio de la fecha es $ 610 por dólar.

A su vez, se contrata un forward por US$ 140.000 con un tipo de cambio pactado de $ 630 por dólar a ser ejecutado el 31/ (operación de cobertura). Los tipos de cambio vigentes durante en el período del contrato fueron: Al 30/05/2014 el tipo de cambio era de $ 640 por dólar._x000D_ Al 30/06/201 el tipo de cambio era de $ 660 por dólar. Al 31/07/2014 el tipo de cambio era de $ 630 por dólar._x000D_ Al 31/08/2014 el tipo de cambio era de $ 645 por dólar._x000D_ Se Pide:

a) Estimar los tipos de cambio forward, sabiendo que la tasa de interés de la moneda nacional es 12% anual y la tasa de int dólares es 5% anual para operaciones con derivados forward. La tasa de interés del mercado es 14% anual. Usar formula fi Fp = Sp x [(1 + ipesos) / (1 + idolarés )]n/360 b) Contabilizar la operación de Cobertura DESARROLLO PASO N° 1: Construir una Tabla del Tipo de Cambio para el Forward. Tasa de Interés Pesos Tasa de Interés Dólares FECHA 4/1/2014 5/30/2014 6/30/2014 7/31/2014 8/31/2014

0.12 0.05

TIEMPO

SPOT 150 120 90 60 30

610 640 660 630 645

FACTOR T/C FORWARD 1.02725587763 626.63 1.021745910 653.92 1.01626549631 670.74 1.01081447846 636.81 1.00539269863 648.48

PASO N° 2: Valor Razonable del Forward Tasa de Interés del Mercado FECHA 4/1/2014 5/30/2014 6/30/2014 7/31/2014 8/31/2014

TIEMPO 150 120 90 60 30

0.14 SPOT 610 640 660 630 645

T/C FORWARD VALOR FUTURO FACTOR 626.63 0 0 653.92 3348800 0.95726397706 670.74 5703600 0.96777363654 636.81 953400 0.978398680 648.48 2587200 0.98914037427

PASO N° 3: Diferencias de Cambio de la Deuda FECHA MONTO US$ 4/1/2014 140000 5/30/2014 140000 6/30/2014 140000 7/31/2014 140000 8/31/2014 140000 PASO N° 4: Contabilizaciones

T/C 610 640 660 630 645

4/1/2014 Mercaderías Importadas Proveedores Extranjeros Importación de Mercaderías 5/30/2014 Pérdidas por Diferencia de Cambio Proveedores Extranjeros Ajuste por Diferencia de Cambio de la Deuda 5/30/2014 Activos Derivados por Forward Ganancias por Valor Razonable Para reconocer el valor razonable del forward 6/30/2014 Pérdidas por Diferencia de Cambio Proveedores Extranjeros Ajuste por Diferencia de Cambio de la Deuda 6/30/2014 Activos Derivados por Forward Ganancias por Valor Razonable Ajuste al Valor Razonable con Cambios en Resultados

TOTAL DIFERENCIA 85400000 89600000 4200000 92400000 2800000 88200000 -4200000 90300000 2100000

85400000 85400000

4200000 4200000

3498304 3498304

2800000 2800000

2395223 2395223

7/31/2014 Proveedores Extranjeros Ganancias por Diferencias de Cambio Ajuste por Diferencia de Cambio de la Deuda 7/31/2014 Pérdidas por Valor Razonable Activos Derivados por Forward Ajuste al Valor Razonable con Cambios en Resultados 8/31/2014 Proveedores Extranjeros Activos Derivados por Forward Caja/Bancos Pago de la Deuda

4200000 4200000

4919078 4919078

90300000 2615604 87684396

a cambio de una probable ganancia. fecha futura, un monto o cantidad

da un plazo de pago hasta 31/08/2014.

630 por dólar a ser ejecutado el 31/08/2014

acional es 12% anual y la tasa de interés de los rcado es 14% anual. Usar formula financiera:

VALOR RAZONABLE 0 3498304 5893527 974449 2615604

DIFERENCIAS 0 3498304 2395223 -4919078 1641155

(US$ 140.000 x $ 645) (US$ 140.000 x $ 630)

EJERCICIO

El valor razonable es el valor presente de la variación en la tasa de cambio forward; se multiplica la tasa forward por 100.000, porque se van a negociar 100.000 dólares, y se descuenta al 5% por pe que en este caso son intervalos de un mes.

Se debe tener en cuenta que había un compromiso en firme (esto es un acuerdo obligatorio para intercambiar un cantidad de activos a un precio determinado, a una fecha o fechas futuras prefijadas) y este compromiso en firm si se puede contabilizar como partida cubierta, por tanto, desde el 28 de febrero al 30 de abril hubo cobertura, puesto que para esa fecha la empresa cubrió su venta.

Item cubierto: Venta de mercaderis po USD 100,000 el 30 de abril de 2015 Riesg cubierto y estrategia: Eliminar el riesgo de la fluctuacion del tipo de cambio de la moneda, a atraves de un mediante un precio de dólar pactado en USD 595 Instrumento de cobertura; FORWARD celebrado el mismo dia de la venta por USD 100,000

Eficacia del instrumento financiero: esta se efectuara sobre la base en el tipo de cambio futuro al 30 de abril de 2 que es aplicable a la operación planeada y al contrato de forward, tanto el elemento cubierto como el instrumen genera una perdida o ganancia que se reconoce en el estado de resultados desde el komento en que se hace la n observamos período a periodo marzo y abril, se acredita una ganancia producto del instrumento y en la misma proporción un debito producto de a perdida del elemento cubierto, generando un efecto cero en e Hay una eficacia de $ 497,971/600,000=82,99% de efectividad 2/28/2015 CUENTA FORWARD CAJA Se hace medición a la fecha de compromiso 3/31/2015 FORWARD GANANCIA POR COBERTURA DE

DEBE

HABER 0 0

497,971 497,971

INSTRUMENTO FINANCIERO Se registra el cambio en el valor razonable del forward entre el 2/02y el 31/03 3/31/2015 PERDIDAD POR COBERTURA DE INSTRUMENTO FINANCIERO COMPROMISO EN FIRME Se registra la variación del compromiso entre el 2/02 y el 31/03 4/30/2015 FORWARD COMPROMISO EN FIRME Se registra cambio en el valor razonables del forward entre el 31 de marzo y el30 de abril 2015 4/30/2015 PERDIDAD POR COBERTURA DE INSTRUMENTO FINANCIERO COMPROMISO EN FIRME Registra variación del compromiso en firme entre 31/03 y el 30/04 4/30/2015 CEUNTAS POR COBRAR CLIENTES COMPROMISO A FIRME VENTA INGRESOS

497,971

497,971

202,029 202,029

202,029 202,029

58,800,000 700,000 58,800,000 700,000

SE REGISTRA LA VENTA 30-04-20215 CAJA

58,800,000 CUENTA POR COBRAR

58,800,000

Se cancela cuenta por cobrar 4/30/2015 CAJA FORWARD Banco cancela ganancia por contrato de forward

700,000 700,000

e descuenta al 5% por periodo a analizar,

orio para intercambiar una determinada este compromiso en firme, según la norma, e abril hubo cobertura,

moneda, a atraves de un FORWARD

o futuro al 30 de abril de 2015 bierto como el instrumento de cobertura mento en que se hace la negociacion, osea 28 de febrero,

ando un efecto cero en el resultado del periodo

Se registra en cero, no hay desembolso inicial porque su medición inicial es a valor razonable

Se registra la ganancia que se obtuvo por la baja en el precio del dólar(tasa forward) y que se incluye como dice la normativa en una cuenta de resultado

Se obtiene perdida en el primer mes puesto que el precio del dólar disminuye (precio spot), variación que se registra en una cuenta de resultado

Diferencia de la medicion a valor razonable 700,000-497971= 202,029

A valor razonable el elemento cubierto y el instrumento se sincronizan en perdida y ganancia