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• Azahel Hernández

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1. ¿Cuál de las siguientes afirmaciones es falsa acerca del riesgo financiero? a. Tiene aspectos positivos y negativos b. Es la consecuencia que viene con la búsqueda de mayores compensaciones. c. Mayores riesgos siempre darán por resultado mayores compensaciones rendimiento. d. Un inversionista deberá ser adecuadamente compensado para tomar un riesgo

o

2. ¿Cuál de las siguientes es la mejor definición de riesgo? a. El riesgo mide la probabilidad que existe de que los beneficios caerán por debajo de las expectaciones. b. A menor rango de beneficios reales, mayor riesgo c. El riesgo mide la probabilidad de que los beneficios reales no sean iguales a las expectaciones d. A mayor rango de beneficios reales, menor riesgo 3. Un activo financiero sin riesgo a. Tiene un mayor beneficio esperado que un bien riesgoso. b. Está positivamente asociado con bienes riesgosos c. Está negativamente asociado con bienes riesgosos d. No presenta ninguna varianza alrededor de sus beneficios esperados. 4. Un ejemplo de un bien sin riesgo es: a. un bono corporativo a largo plazo b. un bono corporativo a corto plazo c. un bono con rango A o mayor d. un bono del gobierno de Estados Unidos 5. Si los beneficios promedio para una acción de mercado en algún período es del 13.30% y los Bonos del Tesoro no interamericano (Bonos T), tienen un beneficio del 4.3% en promedio, en el mismo período, ¿cuál es la compensación de riesgo de las acciones sobre los bonos T? a. Instrucciones: estime su resultado de una de las dos siguientes formas: i. Como un porcentaje, redondeado a dos dígitos y seguido por el símbolo %. 1. 9.00% ii. Como un decimal, redondeado a 4 dígitos (sin indicar unidades) 1. 0.0900 6. ¿Cuál es la tasa libre de riesgo histórica promedio implicada si se está diciendo que la compensación del riesgo de capital es del 8.05% y los beneficios históricos promedio en una acción de mercado son del 14.80%? a. Instrucciones: ponga su resultado de una de las dos siguientes formas: i. Como un porcentaje, redondeado a dos dígitos y seguido por el símbolo %. 1. 6.75% ii. Como un decimal, redondeado a 4 dígitos (sin indicar unidades) 1. 0.00675 7. ¿Cuál de las siguientes afirmaciones es cierta, acerca de la compensación del riesgo de capital histórica? a. es la cantidad que los inversionistas de capital esperan ganar sobre algún índice representativo b. solo hay una compensación del riesgo de capital histórica correcta c. el período de tiempo elegido para el cálculo, está determinado por el número de acciones que se poseen

d. ninguna de las anteriores 8. ¿Cuál de las siguientes alternativas representan (ante todo) riesgos no diversificable? La reserva federal incrementa las tasas de interés una pequeña compañía petrolera duplica sus reservas de petróleo, con un hallazgo en la Antártida. El gobierno restringe el comercio del salmón la inflación se duplica del 3% al 6% a. I y II b. I y IV c. II y III d. II y IV 9. Las Empresas no necesitan tomar acciones para reducir sus riesgos porque los inversionistas pueden cubrirlos a través de la diversificación de cartera. a. cierto b. falso 10. En finanzas la diversificación de cartera se refiere a: a. la tendencia de las compañías a emitir tanto acciones como bonos b. mantener inversiones múltiples en una cartera c. el proceso de las compañías de deshacerse pro sí mismas de valores de bajo rendimiento d. la tendencia de las compañías de vender acciones a muchos inversionistas 11. En el modelo de cotización del bien de capital, el riesgo no diversificable de un bien es medido usando: a. su beta b. su relación con el mercado c. su desviación estándar d. su varianza 12. ¿Cuál de las siguientes afirmaciones es falsa, con respecto al modelo de cotización del bien de capital? a. traslada el riesgo dentro de los beneficios esperados b. usa la tasa libre de riesgo y la compensación del riesgo como elementos c. usa a Beta como medida del riesgo no diversificable d. considera a los beneficios esperados como el premio de una inversión 13. Beta es una medida de cómo se espera que los beneficios de un bien cambien en relación a los cambios en el beneficio de otro bono en la misma clase de bien. a. cierto b. falso 14. Graficando los beneficios de unas Acciones contra los beneficios de un representativo, podemos encontrar: a. la tasa de beneficio en una Acción b. el precio de la Acción c. el mayor riesgo de la Acción, relativo al índice d. todas las anteriores

índice

15. ¿Cuál es el objetivo de una regresión simple? a. localizar el punto dónde el cuadrado de la desviación para un punto dado, se intercepta con el punto que representa al promedio de cada serie de datos

b. localizar el punto dónde el cuadrado de la desviación para un punto dado, está lo más cercano posible al punto que representa al promedio de cada serie de datos c. localizar la pendiente dónde la suma del cuadrado de la desviación para todos los puntos de la regresión es más pequeña d. localizar la pendiente dónde la suma del cuadrado de la desviación para todos los puntos de la regresión es más grande 16. ¿Qué graficamos para encontrar Beta, usando la técnica de la regresión? a. los beneficios de una Acción, contra los beneficios de un índice representativo b. los beneficios de una Acción contra el promedio de un índice representativo c. la desviación estándar de una Acción contra sus beneficios d. la desviación estándar de una Acción contra la desviación estándar de algún índice representativo 17. Una inversión de riesgo promedio tiene una Beta de: a. 1 b. 0 c. 1 d. 2 18. ¿Cuál de las siguientes afirmaciones es cierta acerca de un bien que tiene una Beta de 5? a. es más probable que baje el desempeño del mercado que una acción promedio cuando el mercado declina b. es más probable que baje el desempeño del mercado que una acción promedio cuando el mercado crece c. es considerada 5 veces más riesgosa que una Acción promedio d. todas las anteriores 19. Mayor sea la deuda que tiene una Empresa, mayor es su Beta a. cierto b. falso 20. Siendo iguales otras cosas, una Empresa con un apalancamiento de operación alto tendrá una Beta relativamente baja. a. cierto b. falso 21. Una Firma con una beta de 5 ¿podría probablemente decrecer su Beta las siguientes alternativas? a. diversificando sus negocios para hacerlos menos cíclicos b. emitiendo más deuda c. reduciendo sus costos variables d. ninguna de las anteriores

haciendo una de

22. Encontrar la Beta sin apalancamiento de una compañía que tiene una Beta de 1.49 y un radio de deuda sobre capital del 35%. Suponer una tasa de interés marginal del 33%. Instrucciones: ponga su resultado con dos decimales. a. 1.2069 23. Suponga que la beta sin apalancamiento de una Firma es de 1.48, con una tasa de impuesto marginal del 24% y un radio de deuda real sobre capital del 63%. ¿cuánto cambiará la Beta de la Firma, si su radio de deuda sobre capital decrece al 20%? 1) β=1.48(1+(1-0.24)*0.63)=2.1886

2) β=1.48(1+(1-0.24)*0.20)=1.7050 3) Diferencia= i. 1.7050 - 2.18= -0.4837 24. La empresa A tiene una Beta de 0.88 y la empresa B de 0.87. ¿Cuál de las empresas tiene más riesgo total? a. la empresa A b. la empresa B c. están iguales d. no hay suficiente información para responder 25. Suponga que una empresa tiene un apalancamiento de operación igual al del promedio industrial. Su Beta sin apalancamiento, entonces, será: a. una medida del riesgo financiero y del riesgo de negocio b. una medida sólo del riesgo financiero c. una medida sólo del riesgo de negocio d. no es medida de ninguna 26. La empresa A tiene una Beta de 46 y un radio de deuda sobre capital del 42%. La empresa B tiene una Beta de 19 y un radio del 49%. Suponga que ambas empresas tienen el mismo grado de apalancamiento de operación y tienen la misma tasa de impuesto marginal del 25% ¿cuál de las empresas tiene mayor riesgo de negocio? a. la empresas A b. la empresas B c. están iguales d. no hay suficiente información para responder

27.

a. Instrucciones: i. Redondee las cifras hasta el final ii. Ponga su respuesta con dos decimales

28. Cuando una empresa opera en más de un área de negocio... a. su Beta será la menor de las Betas de sus diferentes líneas de negocio b. su Beta será la mayor de las Betas de sus diferentes líneas de negocio c. su Beta será el promedio ponderado de las Betas de sus diferentes líneas de negocio d. su Beta fluctuará con los ciclos de negocio más que la Beta de una compañía especializada

29. ¿Cuál será el beneficio esperado para una Acción con una Beta de 37 si el beneficio histórico promedio para las Acciones de mercado es del 120% y la tasa de riesgo libre promedio es del 4.70%? a. Instrucciones: 1. Ke=4.7% + [37*(120%-4.7%)] 2. Ke=4.7% + [37*(115.3%)] 3. Ke=4.7% + 42.661%)] 4. 47.36% i. Redondee las cifras hasta el final ii. Ponga el resultado de una de las dos maneras siguientes: 1. Como un porcentaje con dos decimales y seguido del signo % a. 47.36% 2. Como decimal con cuatro dígitos a. .4736 30. Si el beneficio esperado de una Acción es del 169%, la compensación de capital es del 5.55%, y la Beta de la Acción es de 07, ¿cuál es la tasa de riesgo libre? a. Instrucciones: i. Ponga el resultado de una de las dos maneras siguientes: ii. Como porcentaje con dos decimales y seguido del signo & Como decimal con cuatro dígitos 31. Si la Acción de una compañía tiene un beneficio esperado del 14.20%, el beneficio de capital histórico promedio de mercado es del 100%, y la tasa de riesgo libre promedio es del 4.15%, ¿cuál es la Beta de la Acción? a. Instrucciones:

( )

i. Redondee las cifras hasta el final. 1. 0.84 ii. Ponga el resultado con dos decimales 1. 0.84 32. Un bono clasificado alto debe tener una tasa de interés que sea la de un bono clasificado bajo. a. mayor que b. menor que c. la misma que d. mayor que, menor que o igual que 33. Se consideran bonos de inversión de calidad aquellos que están mejor. a. cierto b. falso

clasificados como B o

34. ¿Cuál de las siguientes afirmaciones acerca del riesgo descartado es falsa? a. es la posibilidad de que el prestatario sea incapaz de pagar el interés de garantía y/o el principal. b. es el mayor riesgo que enfrenta un prestamista c. decrece en la medida en que la clasificación del bono crece d. es la habilidad de la Firma de generar flujos de efectivo

35. El radio de cobertura de interés es: a. ganancia neta dividida entre gastos de interés b. gastos de interés divididos entre ganancia neta c. ganancia de operación dividida entre gastos de interés d. gastos de interés divididos entre ganancia de operación 36. El radio de cobertura de interés tiende a ser menor para una Firma que clasificación alta. a. cierto b. falso

tiene un bono de

37. El radio de cobertura de interés es una medida de la habilidad de la Firma 38. para realizar sus pagos de interés con sus rendimientos reales. a. cierto b. falso 39. ¿Por cuál de los siguientes factores está determinado el costo de deuda? a. el nivel real de la tasa de interés b. el riesgo descartado de la compañía c. la ventaja del impuesto asociado con la deuda d. todas las arriba mencionadas 40. Si la compañía X está emitiendo bonos a una tasa del 109% y su tasa de impuesto es del 34%, ¿cuál es el costo de deuda de la compañía X? a. Instrucciones: Ponga el resultado de una de las dos maneras siguientes: ( (

) ) (

( (

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)

i. Como porcentaje con dos decimales seguido del signo % 1. 7.32% ii. Como decimal con cuatro dígitos (sin indicar unidades) 1. 0.0732 41. Si el costo de deuda después de impuesto de la compañía Y es del 8.25% y su tasa de impuesto es del 28%, ¿cuál es su tasa real de préstamo? a. Instrucciones: Ponga el resultado de una de las dos maneras siguientes: ( (

) ) (

(

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( ( )

) ) (

)

i. Como porcentaje con dos decimales seguido del signo % 1. 8.25% ii. Como decimal con cuatro dígitos (sin indicar unidades)

1. 0.0825 42. La compañía X tiene un valor de capital en libros de $13 millones y 370 millones de Acciones colocadas con un precio de Acción real de $ 92. ¿cuál es su valor de mercado real de capital? a. Instrucciones:

( (

(

)

)

)

i. ponga el resultado en dólares 1. $34,053,000,000 43. ¿Cuál de éstas partes de información no se necesita para estimar el valor de mercado de la deuda, del valor en libros de la deuda? a. el vencimiento promedio de la deuda colocada b. los gastos de interés de la compañía c. la tasa de riesgo libre real d. la tasa de interés de mercado, dado el riesgo descartado de la compañía 44. KAD Inc. tiene un valor de mercado de capital de $ 24,000,000 y un valor de mercado de la deuda de $ 43,000,000. Enfrenta un requerimiento de beneficio sobre capital de 13.06% y puede pedir préstamos reales a una tasa del 9.97%. Si la tasa de impuesto es del 24%, ¿cuál es el costo de capital de la compañía? a. Instrucciones: i. Redondee las cifras hasta el final WACC=.1306(24,000,000+43,000,000)+.0997(43,000,000+24,000,000) WACC=8.7502+6.6799

ii. Ponga el resultado de una de las dos maneras siguientes: 1. Como un porcentaje con dos decimales y seguido del signo % a. 15.43% 2. Como decimal con cuatro dígitos (sin indicar unidades) a. 0.1543 45. ABD Corp. tiene un Beta de 0.87. El riesgo de compensación de capital es 6.75% y la tasa de riesgo libre es de 5.55%. Sobre la base de un valor de mercado, ABD tiene $ 8,000,000 de capital y $ 3,000,000 de deuda. Si el costo de deuda después de impuesto es 6.02% ¿cuál es el WACC de ABD? a. Instrucciones: i. Redondee las cifras hasta el final WACC= (.0555+0.87*(0.0675))*(8,000,000 + 3,000,000)+.0.062(3,000,000 + 8,000,000) WACC= [(.114225)*(11)]+ 0.062(11) WACC= [(.114225)*(11)]+ 0.062(11) WACC= 1.256475 + 0.682 WACC= 1.938475

ii. Ponga el resultado de una de las dos maneras siguientes: 1. Como un porcentaje con dos decimales y seguido del signo % a. 1.94% 2. Como decimal con cuatro dígitos (sin indicar unidades) a. 0.0194 46. ¿Cuál de las siguientes afirmaciones es falsa? El costo de capital: a. es afectado por el riesgo de la empresa b. puede ser usado para proyectar los flujos de efectivo descontados c. es una mezcla del costo financiero de la empresa d. es un elemento del balance general 47. El proceso de decisión de inversión involucra: a. colocación de recursos b. elección entre proyectos c. evaluación del riesgo d. todas las anteriores 48. ¿Cuál de los siguientes es un proyecto? a. adquirir otra compañía b. abrir una nueva división c. cambiar la mezcla del producto d. todas las de arriba 49. Un grupo de proyectos mutuamente excluyentes existe cuando la aceptación de uno significa el automático rechazo de los otros. a. cierto b. falso 50. ¿Cuál de las siguientes afirmaciones es falsa acerca del procedimiento de la ganancia, para evaluar un proyecto? a. está basado en un estado de pérdidas y ganancias del proyecto b. confía en el GAAP c. usa un proyecto de tasa de dificultad, la cual es una función del riesgo del proyecto d. evalúa los flujos de efectivo del proyecto 51. ¿Cuál de las siguientes afirmaciones es falsa acerca de la tasa de dificultad? a. es una tasa contra la cual, los beneficios del proyecto son medidos b. es una tasa que determina la rentabilidad de un proyecto c. diferirá de un proyecto a otro d. es una función del riesgo de un proyecto 52. Con el propósito de hacer una comparación justa las compañías de dificultad a todos los proyectos a. cierto b. falso

aplicarán la misma tasa

53. Evaluación del Proyecto – Proyecciones 54. Con el objeto de evaluar apropiadamente un proyecto, el analista debe la información usada no es una información estimada. a. cierto b. falso

estar seguro que

55. ¿Cuál de los siguientes elementos es restado de los ingresos para obtener la ganancia de operación del proyecto? a. gastos de operación, depreciación y gastos de ubicación b. impuestos, gastos de operación y gastos de ubicación c. gastos de ubicación, intereses e impuestos d. depreciación, gastos de ubicación e intereses

56.

a. Instrucciones: i. ponga su resultado en dólares 1. Ganancia de proyecto es de $ 950.00 USD 2. Ganancia después de impuestos $646 USD

57. Bajo el análisis de la ganancia-base, la inversión del proyecto está valor de mercado. a. cierto b. falso

medida en términos del

58. Todo lo demás se mantiene constante, el valor en libros de los bienes para un proyecto con alta inversión inicial en bienes fijos pero no en inversiones voluntarias subsecuentes a. decrece en el tiempo b. permanece constante en el tiempo c. se incrementa en el tiempo d. cambia para reflejar el valor de mercado de los bienes 59. En unas bases GAAP, ¿cómo es afectado el valor en libros de una inversión? a. los gastos de capital y la depreciación incrementan el valor en libro b. los gastos de capital incrementan el valor en libros, la depreciación lo decrece c. los gastos de capital y la depreciación decrecen el valor en libros d. los gastos de capital decrecen el valor en libros, la depreciación lo incrementan

60.

a. Instrucciones: Inversión promedio=9,000,000+150,000-200,000

Inversión promedio = $ 8,950,000 i. Redondee las cifras hasta el final 1. 8.950 ii. Ponga el resultado en dólares 1. 8.95 millones de USD 61. El beneficio de capital es una función de: a. ganancia de operación y valor en libros promedio b. ganancia de operación y valor en libros inicial c. ganancia de operación después de impuestos y valor en libros promedio d. ganancia de operación después de impuestos y valor en libros inicial 62. La regla de decisión para usar el beneficio de capital para evaluar proyectos indica que un proyecto debe ser aceptado si: a. el costo de capital es mayor que el beneficio de capital después de impuesto b. el costo de capital es menor que el beneficio de capital después de impuesto c. el beneficio de capital antes de impuesto es mayor que el beneficio de capital después de impuesto d. el beneficio de capital antes de impuesto es menor que el beneficio de capital después de impuesto 63. La tasa de dificultad en el procedimiento del beneficio de capital para tomar una decisión de inversión es: a. el costo de capital b. el costo de capital c. el costo de deuda d. el beneficio de capital esperado 64. ¿Cuál de las siguientes afirmaciones es falsa acerca del análisis de inversión del flujo de efectivo – base? a. los flujos de efectivo son calculados de acuerdo con el GAAP b. el análisis del flujo de efectivo incorpora el valor del dinero en el tiempo c. el análisis del flujo de efectivo puede aplicarse en proyectos con muy larga vida d. todas las anteriores 65. Los flujos de efectivo de una inversión, deben ser siempre medidos sobre incremental después de impuesto. a. cierto b. falso

una base

66. ¿Cuál de las siguientes afirmaciones es falsa? a. los gastos no efectivos reducen la ganancia contable pero no el flujo de efectivo b. los impuestos afectan el flujo de efectivo pero no la ganancia contable c. los estados de pérdidas y ganancias fallan al reflejar los flujos de efectivo significativos emanados que no son gastos d. la ganancia contable confía en los principios contables generalmente aceptados (GAAP) 67. ¿Cuál de las siguientes afirmaciones es falsa acerca del flujo de efectivo derivado de la ganancia contable? a. los gastos de ubicación no deben ser incluidos en el análisis del flujo de efectivo

b. la depreciación debe ser agregada antes a la ganancia para el propósito de calcular el flujo de efectivo c. los gastos de mantenimiento de capital deben ser incluidos en el análisis del flujo de efectivo d. todas las afirmaciones anteriores son ciertas 68. Si los flujos de efectivo crecen a un paso tan rápido como la tasa de descuento, el valor presente de cada flujo de efectivo sucesivo: a. se incrementará a la misma tasa que el valor nominal de los flujos de efectivo b. se incrementará a una tasa menor que el valor nominal de los flujos de efectivo c. se incrementará a una tasa mayor que el valor nominal de los flujos de efectivo d. no hay suficiente información para contestar