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• Wilson Gusman M A

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1. Resumen de los primcipales indicadores CORPORACIÓN MERCANTIL SA Analisis financiero para la toma de decisiones Al 31 de diciembre

Liquidez corriente La empresa no se encuentra en aptitud de asumir deudas cuyos vencimientos sean de muy corto plazo Rentabilidad sobre la inversion (ROI) La empresa obtiene una rentabilidad sobre los activos totale de : Rentabilidad sobre el patrimonio (ROE) La empresa obtiene una rentabilidad sobre los capitales aportados de los socios de :

2017

2016

2015

1.10

1.13

1.12

6.92%

6.32%

7.54%

29.40%

33.70%

45.46%

81.23%

83.41%

Nivel de endeudamiento 70.13% Los activos se encuentran financiados con deuda que asciende al: Ciclo de conversion de efectivo (CCE) En la empresa transcurre 24 dias desde el 24 días momento que se aporta s/. 1.00 de recursos hasta el momento que se recuperan Recursos necesarios( Necesidades de financiamiento) s/. 2,188,817 Son las necesidades de financiamiento que equivalen a los 24 dias de ciclo de conversion de efectivo (CCE) DUPONT (rendimiento de los capitales invertidos) El rendimiento de los capitales invertidos( activo neto mas patrimonio) asciende a : EBITDA El EBITDA generado por la empresa en los años 2016,2015 y 2014 asciende a:

10.64%

s/.1,533,433 s/. 1,531,660 s/. 1,484,424

EVA- creacion de valor La empresa no crea valor, sino que destruye valor que asciende a:

s/. 548, 535

Punto de Equilibrio La empresa alcanza el punto de equilibrio cuando logra ventas ascendentes a :

s/. 14,042,714

Levarage o apalancamiento financiero Cuando el apalancamiento financiero toma un valor superior a 1 conviene financiarse mediante deuda, cuando es inferior a la unidad, el endeudamiento reduce la rentabilidad del accionista

3.17

Riesgo financiero La empresa se encuentra dentro del rango de insolvencia financiera

1.86

Valor de la empresa El valor de la emprea al 31-12-16 asciende a :

$12,650,039

4.52

5.98

2. Estados Financieros

CORPORACION MERCANTIL S.A. Estado de situacion financiera (Expresado en soles)

ACTIVOS activos corrientes efectivo equivalente de efectivo cuentas por cobrar comerciales cuentas por cobrar diversas existencias otros activos corrienres total activos corrientes ACTIVOS NO CORRIENTES arrenndamientos financieros edificaciones equipos de transporte propiedad planta y equipo terrenos edificios y otras construcciones maquinaria y equipo unidades de transporte muebles y enseres equipos diversos construcciones en curso propiedad,planta y equipo- bruto depreciacion acumulada propiedad,planta y equipo- neto otros activos total de activos no corrientes TOTAL DE ACTIVOS PASIVOS pasivos corrientes sobregiros bancarios cuentas por pagar comerciales cuentas por pagar diversas parte Cte de deudas a LP otros pasivos corrientes total pasivos corrientes PASIVOS NO CORRIENTES obligaciones financieras otros pasivos total pasivos no corrientes total pasivos

2017

2016

2015

630,166.00 4,369,834.00 468,617.00 3,625,408.00 6,947.00 9,100,972.00

728,319.00 4,571,959.00 412,187.00 3,837,701.00 298,740.00 9,848,906.00

272,148.00 4,886,975.00 553,787.00 4,221,815.00 11,549.00 9,946,274.00

621,000.00 97,500.00

621,000.00 140,251.00

621,000.00 173,187.00

810,461.00 1,378,698.00 33,549.00 224,991.00 92,015.00 195,468.00 74,379.00 3,528,061.00 -491,502.00

140,228.00 33,549.00 184,994.00 105,461.00 219,772.00 288,841.00 1,734,096.00 -460,877.00

215,490.00 33,549.00 151,635.00 55,430.00 137,262.00 74,379.00 1,461,932.00 -286,865.00

3,036,559.00

1,273,219.00

1,175,067.00

14,676.00 3,051,235.00 12,152,207.00

173.00 1,273,392.00 11,122,298.00

113,872.00 1,288,939.00 11,235,213.00

6,100,392.00 609,063.00 1,469,687.00 104,461.00 8,283,603.00

6,957,005.00 654,693.00 1,036,541.00 68,463.00 8,716,702.00

8,887,505.00

211,195.00 27,618.00 238,813.00 8,522,416.00

317,817.00

483,278.00

317,817.00 9,034,519.00

483,278.00 9,370,783.00

5,389.00 6,888,379.00 807,381.00 1,186,356.00

PATRIMONIO Capital social reservas resultados acumulados total patrimonio TOTAL PASIVO Y PATRIMONIO

2,833,322.00

1,439,486.00

1,262,902.00

796,471.00 3,629,793.00 12,152,209.00

648,295.00 2,087,781.00 11,122,300.00

601,528.00 1,864,430.00 11,235,213.00

Estado de Resultados (Expresado en soles)

VENTAS costo de ventas margen bruto

2017 27,557,098.00 22,557,066.00 5,000,032.00

2016 26,363,688.00 21,579,040.00 4,784,648.00

2015 26,300,489.00 22,008,437.00 4,292,052.00

gastos de ventas gastos de administracion otros ingresos/egresos utilidad de operación

-1,982,910.00 -1,654,152.00 2,862.00 1,365,832.00

-1,685,225.00 -1,824,264.00 16.00 1,275,175.00

-1,481,712.00 -1,508,183.00 11,746.00 1,313,903.00

ingresos financieros gastos financieros utilidad antes del IR Impuesto a la renta 29.5%

61,314.00 -134,191.00 1,292,955.00 381,421.73 452,534.25 911,533.28 840,420.75

173,915.00 -366,812.00 1,082,278.00 319,272.01 378,797.30 763,005.99 703,480.70

293,976.00 -303,827.00 1,304,052.00 384,695.34 456,418.20 919,356.66 847,633.80

35% utilidad neta urilidad neta 35%

Informacion Adicional 2,017.00 2,016.00 Dividendos por accion N° de acciones precio de cierre de la accion compras de existencias durante el año

2,015.00

2,833,322.00 n/a

1,439,486.00

1,262,902.00

22,444,772.00

23,546,963.00

25,921,305.00

3. Principales ratios financieros CORPORACIÓN MERCANTIL SA

Ratios de Liquidez Razon corriente Razon rapida Existencias/ Capital de trabajo neto Razon de efectivo Ratios de rentabilidad Margen de utilidad neta Margen de utilidad bruta Rentabilidad sobre la inversion (ROI) Rentabilidad sobre del patrimonio (ROE) Utilidad por accion(UPA) Ratios de actividad Rotacion de inventario Dias de inventario Rotacion de capital de trabajo neto Rotacion de activos Rotacion de propiedad, planta,equipo Periodo promedio de cobro(dias) Rotacion de cuentas por cobrar Periodo promedio de pago Dias de efectivo

2017

2016 1.10 0.66 4.44 0.08

2015 1.13 0.69 3.39 0.08 0.0.3

1.12 0.64 3.99

3.05% 18.14% 6.92% 23.15%

2.67% 18.15% 6.32% 33.70%

3.22% 16.32% 7.54% 45.46%

s/.0.30

s/. 0.49 S/. 0.67

6.22 59 33.71 2.27 9.08 49 7.44 84 8

5.62 65 23.29 2.37 20.71 54 6.8 91 10

5.21 70 24.84 2.34 22.38 57 6.35 82 4

70.13% 234.79% 5.82% 18.74%

81.23% 432.73% 15.22% 6.61

83.41% 502.61% 25.92% 133.38

2.28

4.18

4.77

0 4.53%

0 0.24%

0

Ratios de apalancamiento Ratio de Deuda sobre activos Ratio deuda sobre patrimonio Deuda a LP sobre estructura de capital Cobertura de intereses Pasivo corriente sobre patrimonio Otros Ratios Ratio pago de dividendos Ratio de crecimiento de las ventas

Analisis de razones financieras bajo NIIF de la empresa Razones de solvencia corto plazo o de liquidez Razones financieras Razón corriente Razón de efectivo

Fórmulas

Datos EE.FF.

Activos corrientes Pasivos corrientes Efectivo Pasivos corrientes

9,100,972.00 8,283,603.00 630,166.00 8,283,603.00

Resultado 1.10

veces veces

0.08

Interpretación

Corporación Mercantil SA cubre sus pasivos corrie vemos que la empresa no posee un margen alto d Para las deudas a corto Corporación Mercantil SA en un 0.8 veces.

Razones de solvencia largo plazo o de apalancamiento financiero Razones financieras Razón de la deuda total Razón de la deuda a capital Multiplicado r del capital

Fórmulas

Datos EE.FF.

Pasivos totales Activos totales Pasivos totales Patrimonio Activos totales Patrimonio

8,522,416.00 12,152,207.00 8,522,416.00 3,629,793.00 12,152,207.00 3,629,793.00

Resultado 0.70

veces

2.35

veces

3.35

veces

Interpretación

Corporación Mercantil SA tiene s/. 0.7 de dueda p activos. Por lo tanto tiene s/. 1 de patrimonio por Corporación Mercantil SA tiene duedas que repre patrimonio.

Corporación Mercantil SA posee activos totales qu veces a su patrimonio.

Razones de utlización de los activos, o de rotación Razones financieras Rotación de las cuentas por cobrar Días de ventas en cuentas por cobrar Rotación de las cuentas por pagar Días de compras en cuentas por pagar Rotación de los Activos Totales

Fórmulas

Datos EE.FF.

Ventas Cuentas por cobrar 365 dias Rotación de cuentas por cobrar Compras Cuentas por pagar 365 dias Rotación de cuentas por pagar Ventas Activos totales

27,557,098.00 4,838,451.00 365.00 5.70 22,444,772.00 6,709,455.00 365.00 3.35 27,557,098.00 12,152,207.00

Resultado

Interpretación

5.70

veces

Según este indice en Corporación Mercantil SA se pendientes y se presta nuevamente el dinero 5.70

64.09

días

En promedio las ventas a crédito de Corporación M días.

3.35

veces

109.11

días

En promedio las compras a crédito de Corporació 109 días.

2.27

veces

Por cada un sol de activo, la empresa Coroporació S/.2.27 en ventas

Según este indice en Corporación Mercantil SA se pendientes 3.35 veces durante el año.

Razones de rentabilidad Razones financieras Margen de Utilidad Rentabilidad sobre los activos Rentabilidad (ROA) sobre el patrimonio (ROE)

Fórmulas

Datos EE.FF.

Utilidad Neta Ventas Utilidad Neta Activos totales Utilidad Neta

840,420.75 27,557,098.00 840,420.75 12,152,207.00 840,420.75

Resultado 3% 6.92% 23.15%

Interpretación

Este resultado indica que en un sentido contable C genera un estimado de s/.0.11 de utilidades por c Corporación Mercantil SA presenta una utilidad d activos.

Corporación Mercantil SA presenta una utilidad d patrimonio.

Rentabilidad sobre el patrimonio (ROE)

Patrimonio

3,629,793.00

23.15%

Corporación Mercantil SA presenta una utilidad d patrimonio.

Ratios financieros Un ratio o razón financiera es una relación de las cifras extractadas de los Estafos Fianancieros y demás informes de la empre una idea acerca del comportamiento de la empresa; se entiende como la expresión cuantitativa del comportamiento o el des organización o una de sus partes, cuya magnitud al ser comparada con algun nivel de referencia, puede estar señalando una d tomaran acciones correctivas o preventivas según el caso. La interpretacion de los resultados que arrojan los indicadores eco en función directa a las actividades, organización y controles internos de las empresas como también a los periodos cambiant diversos agentes internos y externos que las afectan.

Ratios de endeudamiento, Ratios de gestión, solvencia o de operativos o de rotación apalancamiento Son los ratios que miden la Son aquellos ratios o índices Evalúan la eficiencia de la disponibilidad o solvencia de que miden la rentabilidad empresa en sus cobros, dinero en efectivo o la capacidad entre el capital ajeno pagos, inventarios y que tiene la empresa para (fondos o recursos activo. cancelar sus obligaciones de corto aportados por los plazo acredores) y el capital propio (recursos aportados por los socios o accionistas, y lo que ha generado la propia empresa), asi como también el grado de endeudamiento de los activos. Miden el respaldo patrimonial. Ratios de Liquidez

Ratios de rentabilidad Muestran la rentabilidad de la empresa en relación con la inversión, el activo, el patrimonio y las ventas, indicando la eficiencia operativa de la gestión empresarial.

e liquidez Interpretación

Mercantil SA cubre sus pasivos corrientes 1.1 veces, en este caso empresa no posee un margen alto de liquidez. s a corto Corporación Mercantil SA cubre sus pasivos corrientes s.

amiento financiero Interpretación

Mercantil SA tiene s/. 0.7 de dueda por cada nuevo sol de tanto tiene s/. 1 de patrimonio por cada s/. 0.7 de deudas. Mercantil SA tiene duedas que representan en un 2.35 veces a su

Mercantil SA posee activos totales que representan en un 3.35 rimonio.

de rotación Interpretación

ice en Corporación Mercantil SA se cobran las cuentas a credito e presta nuevamente el dinero 5.70 veces durante el año.

as ventas a crédito de Corporación Mercantil SA se cobran 64

ice en Corporación Mercantil SA se pagan las cuentas a credito 35 veces durante el año.

las compras a crédito de Corporación Mercantil SA se pagan en 109 días.

l de activo, la empresa Coroporación Mercantil SA genera tas

Interpretación

indica que en un sentido contable Corporación Mercantil SA mado de s/.0.11 de utilidades por cada sol de ventas. Mercantil SA presenta una utilidad del 6.92% por cada sol de

Mercantil SA presenta una utilidad del 23.15% por cada sol de

eros y demás informes de la empresa con el propósito de dar tativa del comportamiento o el desempeño de toda una rencia, puede estar señalando una desviación sobre la cual se dos que arrojan los indicadores economicos y financieros está mo también a los periodos cambiantes causados por los

Ratios de rentabilidad

Muestran la rentabilidad e la empresa en relación on la inversión, el activo, l patrimonio y las entas, indicando la ficiencia operativa de la estión empresarial.

4. Análisis vertical de los estados financieros

ACTIVOS activos corrientes efectivo equivalente de efectivo cuentas por cobrar comerciales cuentas por cobrar diversas existencias otros activos corrienres total activos corrientes ACTIVOS NO CORRIENTES arrendamientos financieros edificaciones equipos de transporte propiedad planta y equipo terrenos edificios y otras construcciones maquinaria y equipo unidades de transporte muebles y enseres equipos diversos construcciones en curso propiedad,planta y equipo- bruto depreciacion acumulada propiedad,planta y equipo- neto otros activos total de activos no corrientes TOTAL DE ACTIVOS PASIVOS pasivos corrientes sobregiros bancarios cuentas por pagar comerciales cuentas por pagar diversas parte Cte de deudas a LP otros pasivos corrientes total pasivos corrientes PASIVOS NO CORRIENTES obligaciones financieras otros pasivos total pasivos no corrientes total pasivos PATRIMONIO

CORPORACION MERCANTIL S.A. Estado de situacion financiera (expresado en soles)

2017

%

2016

%

630,166.00 4,369,834.00 468,617.00 3,625,408.00 6,947.00 9,100,972.00

5.19% 35.96% 3.86% 29.83% 0.06% 74.89%

728,319.00 4,571,959.00 412,187.00 3,837,701.00 298,740.00 9,848,906.00

6.55% 41.11% 3.71% 34.50% 2.69% 88.55%

621,000.00 97,500.00

5.11% 0.80%

621,000.00 140,251.00

5.58% 1.26%

810,461.00 1,378,698.00 33,549.00 224,991.00 92,015.00 195,468.00 74,379.00 3,528,061.00 -491,502.00 3,036,559.00 14,676.00 3,051,235.00 12,152,207.00

6.67% 11.35% 0.28% 1.85% 0.76% 1.61% 0.61% 29.03% -4.04% 24.99% 0.12% 25.11% 100.00%

140,228.00 33,549.00 184,994.00 105,461.00 219,772.00 288,841.00 1,734,096.00 -460,877.00 1,273,219.00 173.00 1,273,392.00 11,122,298.00

1.26% 0.30% 1.66% 0.95% 1.98% 2.60% 15.59% -4.14% 11.45% 0.00% 11.45% 100.00%

6,100,392.00 609,063.00 1,469,687.00 104,461.00 8,283,603.00

50.20% 5.01% 12.09% 0.86% 68.17%

6,957,005.00 654,693.00 1,036,541.00 68,463.00 8,716,702.00

62.55% 5.89% 9.32% 0.62% 78.37%

211,195.00 27,618.00 238,813.00 8,522,416.00

1.74% 0.23% 1.97% 70.13%

317,817.00

2.86% 0.00% 2.86% 81.23%

317,817.00 9,034,519.00

Capital social reservas resultados acumulados total patrimonio TOTAL PASIVO Y PATRIMONIO

2,833,322.00

23.32%

1,439,486.00

12.94%

796,471.00 3,629,793.00 12,152,209.00

6.55% 29.87% 100.00%

648,295.00 2,087,781.00 11,122,300.00

5.83% 18.77% 100.00%

Estado de Resultados (Expresado en soles)

VENTAS costo de ventas margen bruto

2017 27,557,098.00 22,557,066.00 5,000,032.00

% 100.00% 81.86% 18.14%

2016 26,363,688.00 21,579,040.00 4,784,648.00

% 100.00% 81.85% 18.15%

gastos de ventas gastos de administracion otros ingresos/egresos utilidad de operación

-1,982,910.00 -1,654,152.00 2,862.00 1,365,832.00

-7.20% -6.00% 0.01% 4.96%

-1,685,225.00 -1,824,264.00 16.00 1,275,175.00

-6.39% -6.92% 0.00% 4.84%

ingresos financieros gastos financieros utilidad antes del IR Impuesto a la renta 29.5%

61,314.00 -134,191.00 1,292,955.00 381,421.73 452,534.25 911,533.28

0.22% -0.49% 4.69% 0.00% 1.64% 3.31%

173,915.00 -366,812.00 1,082,278.00 319,272.01 378,797.30 763,005.99

0.66% -1.39% 4.11% 1.21% 1.44% 2.89%

35% utilidad neta

2015

%

272,148.00 4,886,975.00 553,787.00 4,221,815.00 11,549.00 9,946,274.00

2.42% 43.50% 4.93% 37.58% 0.10% 88.53%

621,000.00 173,187.00

5.53% 1.54%

215,490.00 33,549.00 151,635.00 55,430.00 137,262.00 74,379.00 1,461,932.00 -286,865.00 1,175,067.00 113,872.00 1,288,939.00 11,235,213.00

1.92% 0.30% 1.35% 0.49% 1.22% 0.66% 13.01% -2.55% 10.46% 1.01% 11.47% 100.00%

5,389.00 6,888,379.00 807,381.00 1,186,356.00

0.05% 61.31% 7.19% 10.56%

8,887,505.00

79.10%

483,278.00

4.30% 0.00% 4.30% 83.41%

483,278.00 9,370,783.00

1,262,902.00

11.24%

601,528.00 1,864,430.00 11,235,213.00

5.35% 16.59% 100.00%

2015 26,300,489.00 22,008,437.00 4,292,052.00

% 100.00% 83.68% 16.32%

-1,481,712.00 -1,508,183.00 11,746.00 1,313,903.00

-5.63% -5.73% 0.04% 5.00%

293,976.00 -303,827.00 1,304,052.00 384,695.34 456,418.20 919,356.66

1.12% -1.16% 4.96% 1.46% 1.74% 3.50%

5. Analisis horizontal de los estados financieros

ACTIVOS activos corrientes efectivo equivalente de efectivo cuentas por cobrar comerciales cuentas por cobrar diversas existencias otros activos corrienres total activos corrientes ACTIVOS NO CORRIENTES arrenndamientos financieros edificaciones equipos de transporte propiedad planta y equipo terrenos edificios y otras construcciones maquinaria y equipo unidades de transporte muebles y enseres equipos diversos construcciones en curso propiedad,planta y equipo- bruto depreciacion acumulada propiedad,planta y equipo- neto otros activos total de activos no corrientes TOTAL DE ACTIVOS PASIVOS pasivos corrientes sobregiros bancarios cuentas por pagar comerciales cuentas por pagar diversas parte Cte de deudas a LP otros pasivos corrientes total pasivos corrientes PASIVOS NO CORRIENTES obligaciones financieras otros pasivos total pasivos no corrientes total pasivos

CORPORACION MERCANTIL S.A. Estado de situacion financiera (expresado en soles)

2017

2016

2015

630,166.00 4,369,834.00 468,617.00 3,625,408.00 6,947.00 9,100,972.00

728,319.00 4,571,959.00 412,187.00 3,837,701.00 298,740.00 9,848,906.00

272,148.00 4,886,975.00 553,787.00 4,221,815.00 11,549.00 9,946,274.00

621,000.00 97,500.00

621,000.00 140,251.00

621,000.00 173,187.00

810,461.00 1,378,698.00 33,549.00 224,991.00 92,015.00 195,468.00 74,379.00 3,528,061.00 -491,502.00 3,036,559.00 14,676.00 3,051,235.00 12,152,207.00

140,228.00 33,549.00 184,994.00 105,461.00 219,772.00 288,841.00 1,734,096.00 -460,877.00 1,273,219.00 173.00 1,273,392.00 11,122,298.00

215,490.00 33,549.00 151,635.00 55,430.00 137,262.00 74,379.00 1,461,932.00 -286,865.00 1,175,067.00 113,872.00 1,288,939.00 11,235,213.00

6,100,392.00 609,063.00 1,469,687.00 104,461.00 8,283,603.00

6,957,005.00 654,693.00 1,036,541.00 68,463.00 8,716,702.00

8,887,505.00

211,195.00 27,618.00 238,813.00 8,522,416.00

317,817.00

483,278.00

317,817.00 9,034,519.00

483,278.00 9,370,783.00

5,389.00 6,888,379.00 807,381.00 1,186,356.00

PATRIMONIO Capital social reservas resultados acumulados total patrimonio TOTAL PASIVO Y PATRIMONIO

2,833,322.00

1,439,486.00

1,262,902.00

796,471.00 3,629,793.00 12,152,209.00

648,295.00 2,087,781.00 11,122,300.00

601,528.00 1,864,430.00 11,235,213.00

Estado de Resultados (Expresado en soles)

2017

2016

2015

VENTAS costo de ventas margen bruto

27,557,098.00 22,557,066.00 5,000,032.00

26,363,688.00 21,579,040.00 4,784,648.00

26,300,489.00 22,008,437.00 4,292,052.00

gastos de ventas gastos de administracion otros ingresos/egresos utilidad de operación

-1,982,910.00 -1,654,152.00 2,862.00 1,365,832.00

-1,685,225.00 -1,824,264.00 16.00 1,275,175.00

-1,481,712.00 -1,508,183.00 11,746.00 1,313,903.00

ingresos financieros gastos financieros utilidad antes del IR Impuesto a la renta 29.5%

61,314.00 -134,191.00 1,292,955.00 381,421.73 452,534.25 911,533.28 840,420.75

173,915.00 -366,812.00 1,082,278.00 319,272.01 378,797.30 763,005.99 703,480.70

293,976.00 -303,827.00 1,304,052.00 384,695.34 456,418.20 919,356.66 847,633.80

35% utilidad neta urilidad neta 35%

NTIL S.A. nanciera es)

variacion 2015/2014 absoluta relativa%

variacion 2014/2013 absoluta relativa%

-98,153.00 -202,125.00 56,430.00 -212,293.00 -291,793.00 -747,934.00

-15.58% -4.63% 13.69% -5.86% -97.67% -7.59%

456,171.00 -315,016.00 -141,600.00 -384,114.00 287,191.00 -97,368.00

167.62% -6.89% -34.35% -10.01% 2486.72% -0.99%

-42,751.00

-43.85%

-32,936.00

-23.48%

810,461.00 1,238,470.00

883.18%

-75,262.00

-53.67%

39,997.00 -13,446.00 -24,304.00 -214,462.00 1,793,965.00 -30,625.00 1,763,340.00 14,503.00 1,777,843.00 1,029,909.00

21.62% -14.61% -12.43% -288.34% 103.45% 6.64% 138.49% 8383.24% 139.61% 9.26%

33,359.00 50,031.00 82,510.00 214,462.00 272,164.00 -174,012.00 98,152.00 -113,699.00 -15,547.00 -112,915.00

22.00% 90.26% 60.11% 288.34% 18.62% 60.66% 7.71% -65721.97% -1.22% -1.02%

-856,613.00 -45,630.00 433,146.00 35,998.00 -433,099.00

-12.31% -7.49% 41.79% 52.58% -5.23%

-5,389.00 68,626.00 -152,688.00 -149,815.00 68,463.00 -170,803.00

1.00% -23.32% -14.45% 100.00% -1.96%

-106,622.00 27,618.00 -79,004.00 -512,103.00

-50.49%

-165,461.00

-52.06%

-33.08% -6.01%

-165,461.00 -336,264.00

-52.06% -3.72%

0.00 1,393,836.00 0.00 148,176.00 1,542,012.00 1,029,909.00

96.83%

176,584.00

13.98%

22.86% 73.86% 9.26%

46,767.00 223,351.00 -112,913.00

7.77% 11.98% -1.02%

dos es)

variacion 2015/2014 absoluta relativa% 1,193,410.00 4.53% 978,026.00 4.53% 215,384.00 4.50%

variacion 2014/2013 absoluta relativa% 63,199.00 0.24% -429,397.00 -1.99% 492,596.00 11.48%

-297,685.00 170,112.00 2,846.00 90,657.00

17.66% -10.28% 17787.50% 7.11%

-203,513.00 -316,081.00 -11,730.00 -38,728.00

13.73% 20.96% -73312.50% -3.04%

-112,601.00 232,621.00 210,677.00 62,149.72 73,736.95 148,527.29 136,940.05

-183.65% -173.35% 19.47% 19.47% 19.47% 19.47% 19.47%

-120,061.00 -62,985.00 -221,774.00 -65,423.33 -77,620.90 -156,350.67 -144,153.10

-69.03% 20.73% -20.49% -20.49% -20.49% -20.49% -20.49%

6. Diagnostico Economico Financiero

CORPORACION MERCANTIL SA. Para el periodo de 1 de enero al 31 de diciembre del (En soles)

a) Indicadores de liquidez Miden la capacidad de la gerencia para cubrir las obligaciones corrientes. trata de determinar que pasaria si a la empresa le e

razon corrriente= prueba acida= capital de trabajo=

activo corriente pasivo corriente activo cte- inventario pasivo corriente activo cte - pasivo cte

9,100,972.00 8,283,602.00 9100972 - 3625408 8,283,602.00 9,100,972.00 8,283,602.00

b) Indicadores de Endeudamiento Mide la capacidad de la entidad para atender obligaciones. Compara los fondos suministrados por los accionistas de la empre establecer cuál de las dos partes está corriendo el mayor riesgo.

Nivel de endeudamiento = Endeudamiento Financiero = Impacto Carga Financiera = Cobertura de Intereses = Concentraciòn Deuda a CP = Leverage Total = Leverage a CP = Leverage Financiero =

Total pasivo Total activo Obligaciones Financieras Ventas Gastos Financieros Ventas Netas Utilidad Operacional Gastos Financieros Pasivo Corriente Pasivo total

8,522,415.00 12,152,208.00 1,680,882.00 27,557,098.00 134,191.00 27,557,098.00 1,365,833.00 134,191.00 8,283,602.00 8,522,415.00

Pasivo total

8,522,415.00

Patrimonio

3,629,793.00

Pasivo Corriente Patrimonio Pasivo tot. Entid. Finac. Patrimonio

8,283,602.00 3,629,793.00 1,680,882.00 3,629,793.00

c) Indicadores de actividad Miden la capacidad de la gerencia para administrar y controlar sus activos.

Rotación corriente = Rotación de cartera =

Activo cte x 365 Ventas Ctas por cobrar x 365 Ventas

9,100,972.00 27,557,098.00 4,369,834.00 27,557,098.00

Rotación inventarios = Rotación proveedores = Ciclo de conversión de efectivo =

Inventarios x 365 Costo ventas Ctas por pagar x 365 Costo ventas

3,625,408.00 22,557,066.00 6,100,392.00 22,557,066.00

ROT. CXC + ROT. INV. - ROT. CXP

58+59-99

Recursos necesarios (Necesarios de financiamiento)

d) Indicadores de rentabilidad Miden la eficiencia de la gerencia para controlar los costos y gastos, para de esta manera convertir las ventas en utilidades. In rentabilidad por la inversión.

Margen bruto = Margen operacional = Margen Neto = Rentabilidad sobre el patrimonio (ROE) = Rentabilidad sobre la inversión (ROE) =

Utilidad bruta Ventas Utilidad operacional Ventas Utilidad Neta Ventas Utilidad Neta Patrimonio Utilidad Neta Activo bruto

5,000,032.00 27,557,098.00 1,365,833.00 27,557,098.00 840,421.00 27,557,098.00 840,421.00 3,629,793.00 840,421.00 12,152,208.00

ION MERCANTIL SA. nero al 31 de diciembre del 2016 En soles)

e pasaria si a la empresa le exigieran el pago inmediato de todas sus obligaciones menores a un año.

1.10

1.10

0.66

0.66

817,370.00

817,370.00

Por cada sol de la deuda de la empresa CP, cuenta con S/.1.1 para respaldar la oligacion. Por cada sol de la deuda de la empresa CP, cuenta con S/.0.66 para respaldar la obligacion, si depender de la venta de los inventarios. La empresa tiene S/.817.369 de su activo corriente financiado con recursos a LP.

or los accionistas de la empresa con el financiamiento suministrado por los acreedores, con el fin de

70%

70%

Por cada sol que la empresa tiene iertido en activos, el 70% ha sido financiado por los acreedores.

6%

6%

Las obligaciones con las entidades financieras equivalen al 6% de las ventas del periodo.}

0.26%

0.49%

Los gastos financieros representan el 0.49% de las ventas del periodo.

19 veces

10.18

La empresa generó una utilidad operativa de 10.18 veces superior a los intereses pagados.

97%

97%

Por cada sol de deuda que posee la empresa el 97% tiene vencimiento a CP.

235%

235%

Cada sol de los dueños está comprometido en 235% de los pasivos . Entre más alto el resultado, menor es el patrimonio frente a los pasivos.

228%

228%

Cada sol de los dueños está comprometido en 228% de los pasivos CP.

46%

46%

Cada sol de los dueños está comprometido con entidades financieras en 46%.

121 días

121

Las ventas cada 121 días se convierten en activos corrientes.

49 días

58

La empresa tarda 58 días en convertir las cuentas por cobrar en efectivo.

parte cte de deudas lp + gasto fi

59 días

59

La empresa tarda 59 días en convertir los inventarios en efectivo.

84 días

99

La empresa tarda 99 días en pagar obligaciones a los proveedores.

24 días

18

En la empresa transcurren 18 días desde el momento que se aporta S/. 1.00 de recursos hasta el momento que se recurperan. Son las necesidades de financiamiento que equivalen a los 18 días de Ciclo de conversión de efectivo (CCE).

2,188,817.00

tir las ventas en utilidades. Indica la capacidad de la gerencia para controlar el gasto y generar una

18%

18%

Las ventas de la empresa generaron un 18% de utilidad bruta.

4.96%

4.96%

La utilidades operacionales corresponden a un 4.96% de las ventas netas del periodo.

3.05%

3.05%

Las ventas de la empresa generaron un 3.05% de utilidad neta.

29.40%

23.15%

Los socios no dueños de la empresa obtuvieron rendimiento sobre la inversión del 23.15% en el año.

7.22%

6.92%

La utilidad neta respexto al activo correspondió al 6.92% de utilidad.

arte cte de deudas lp + gasto financiero

7. Estado de fuentes y usos genérico

CORPORACIÓN MERCANTIL SA (En soles)

2017 ACTIVOS activos corrientes efectivo equivalente de efectivo cuentas por cobrar comerciales cuentas por cobrar diversas existencias otros activos corrienres total activos corrientes ACTIVOS NO CORRIENTES arrendamientos financieros edificaciones equipos de transporte propiedad planta y equipo terrenos edificios y otras construcciones maquinaria y equipo unidades de transporte muebles y enseres equipos diversos construcciones en curso propiedad,planta y equipo- bruto depreciacion acumulada propiedad,planta y equipo- neto otros activos total de activos no corrientes TOTAL DE ACTIVOS PASIVOS pasivos corrientes sobregiros bancarios cuentas por pagar comerciales cuentas por pagar diversas parte Cte de deudas a LP otros pasivos corrientes total pasivos corrientes PASIVOS NO CORRIENTES obligaciones financieras otros pasivos total pasivos no corrientes total pasivos PATRIMONIO Capital social reservas

630,166.00 4,369,834.00 468,617.00 3,625,408.00 6,947.00 9,100,972.00

2016 V/absoluta

728,319.00 4,571,959.00 412,187.00 3,837,701.00 298,740.00 9,848,906.00

621,000.00 97,500.00

621,000.00 140,251.00

810,461.00 1,378,698.00 33,549.00 224,991.00 92,015.00 195,468.00 74,379.00 3,528,061.00 -491,502.00 3,036,559.00 14,676.00 3,051,235.00 12,152,207.00

140,228.00 33,549.00 184,994.00 105,461.00 219,772.00 288,841.00 1,734,096.00 -460,877.00 1,273,219.00 173.00 1,273,392.00 11,122,298.00

6,100,392.00 609,063.00 1,469,687.00 104,461.00 8,283,603.00 211,195.00 27,618.00 238,813.00 8,522,416.00 2,833,322.00

6,957,005.00 654,693.00 1,036,541.00 68,463.00 8,716,702.00 317,817.00 317,817.00 9,034,519.00 1,439,486.00

-98,153.00 -202,125.00 56,430.00 -212,293.00 -291,793.00 0.00 0.00 0.00 -42,751.00 0.00 810,461.00 1,238,470.00 0.00 39,997.00 -13,446.00 -24,304.00 -214,462.00 -30,625.00 14,503.00

0.00 0.00 0.00 -856,613.00 -45,630.00 433,146.00 35,998.00 0.00 -106,622.00 27,618.00 -79,004.00 0.00 1,393,836.00 0.00

resultados acumulados resultados del ejercicio total patrimonio TOTAL PASIVO Y PATRIMONIO

-43,950.00 840,421.00 3,629,793.00 12,152,209.00

-55,186.00 703,481.00 2,087,781.00 11,122,300.00

11,236.00 136,940.00

7.1 Flujo de fondos sobre la base de la variación en el capital neto de trabajo CORPORACIÓN MERCANTIL SA Para el periodo de 1 de enero al 31 de diciembre del 2016 (En soles)

Fuentes Utilidad neta Más depreciación Generación interna de fondos (GIF) Otras fuentes Disminución de equipos de transporte leasing Disminución de muebles y enseres Disminución de equipos diversos Incremento de otros pasivos Incremento de capital Total otras fuentes Total fuentes Usos Inversión en terrenos Inversión en edificaciones y otras construcciones Incremento de otros activos Disminución de obligaciones financieras Total usos Varación del capital neto de trabajo

148,176.00 30,625.00 178,801.00 2,754.00 13,446.00 24,304.00 27,618.00 1,393,836.00 1,461,958.00 1,640,759.00 810,461.00 1,024,008.00 14,503.00 106,622.00 1,955,594.00 314,835.00

7.2 Flujo de fondos con base en la variación del efectivo CORPORACIÓN MERCANTIL SA Para el periodo de 1 de enero al 31 de diciembre del 2016 (En soles)

Fuentes Utilidad neta Más: cargod que no generan movimiento de recursos en efectivo: Depreciación Generación interna de fondos (GIF) Otras fuentes Disminución de cuentas por cobrar comerciales Disminución de existencias Disminución de equipos de transporte leasing Disminución de muebles y enseres Disminución de equipos diversos

148,176.00

30,625.00 178,801.00 202,125.00 212,293.00 2,754.00 13,446.00 24,304.00

Disminución de otros activos corrientes Aumento de deuda a corto plazo Aumento de otros pasivos corrientes Incremento de otros pasivos no corrientes Incremento de capital Total otras fuentes Total fuentes Usos Aumento de cuentas por cobrar diversas Disminución de cuentas por pagar comerciales Disminución de cuentas por pagar diversas Inversión en terrenos Inversión en edificaciones y otras construcciones Incremento de otros activos Disminución de obligaciones financieras Total usos Variación del efectivo

291,793.00 433,146.00 35,998.00 27,618.00 1,393,836.00 2,637,313.00 2,816,114.00 56,430.00 856,613.00 45,630.00 810,461.00 1,024,008.00 14,503.00 106,622.00 2,914,267.00 98,153.00

Fuentes

Usos

98,153.00 202,125.00 56,430.00 212,293.00 291,793.00

42,751.00 810,461.00 1,238,470.00 39,997.00 13,446.00 24,304.00 214,462.00 30,625.00 14,503.00

856,613.00 45,630.00 433,146.00 35,998.00

106,622.00 27,618.00

1,393,836.00

el 2016

el 2016

11,236.00 136,940.00 3,168,726.00 3,168,726.00

8. Sistema DUPONT para el 2016

CORPORACIÓN MERCANTIL SA (En soles)

Total de activos 12152208.00 Rotación de activos 2.27 Rendimiento de los capitales invertidos

(x)

(/) Ventas 27557098.00

10.64% Utilidad en % de la venta 4.69%

Ventas 27557098.00 (/) Utilidad antes de impuesto 1292956.00

El promedio industria Conclusion: la empresa supero el promedio de la industria, su margen de utilidad ysu rotacion de activos fue impuelsado correctamente.

Activo no cte y otros S/3,051,236.00

Efectivo y eq. Efectivo S/630,166.00

(+) Activo corriente S/9,100,972.00

Cuentas por cobrar 436834 Existencias 3625408 Otros activos ctes 475564

Ventas 27557098 (-) Gastos operativos y financieros 26264142

Costo de ventas 22557066 Gastos de operación 3634199 Gastos financieros 72877

9. Cálculo EBITDA anual

CORPORACIÓN MERCANTIL SA (En soles)

VENTAS costo de ventas Utilidad bruta

2017 27,557,098.00 22,557,066.00 5,000,032.00

2016 26,363,688.00 21,579,040.00 4,784,648.00

2015 26,300,489.00 22,008,437.00 4,292,052.00

Gastos de ventas Gastos de administracion Otros ingresos/egresos Utilidad de operación

-1,899,110.00 -1,654,152.00 2,862.00 1,449,632.00

-1,556,983.00 -1,824,264.00 16.00 1,403,417.00

-1,396,451.00 -1,508,183.00 11,746.00 1,399,164.00

Depreciación y amortizacion EBITDA del ejercicio

83,800.00 1,533,433.00

128,242.00 1,531,660.00

85,261.00 1,484,424.00

VENTAS ANUALES 28,000,000.00 27,500,000.00 27,000,000.00 26,500,000.00 26,000,000.00 25,500,000.00

2017

2016

2015

ÓN MERCANTIL SA n soles)

EBITDA anual 1,540,000.00 1,530,000.00 1,520,000.00 1,510,000.00 1,500,000.00 1,490,000.00 1,480,000.00 1,470,000.00 1,460,000.00 1,450,000.00

2017

2016

2015

10. Calculo del EVA para el 2017

CORPORACIÓN MERCANTIL SA (En soles)

WACC Tasa de impuesto a la renta NOPAT(utilidad operativa despues de impuestos) EBIT Impuesto a la renta NOPAT

28%

Capital de trabajo operativo neto Activos corrientes operativos Menos pasivos ctes operativos Capital de trabajo neto Total capital de trabajo operativo Capital de trabajo operativo neto Activos no ctes neto Total capital de trabajo operativo Cargo CI= Cargo CI= EVA= EVA=

WACC

X

8% NOPAT X S/983,400.00

CI S/5,435,807.00 Cargo capital -S/434,865.00

Otra forma de calcular el EVA EVA= ROIC= ROIC= ROIC-WACC EVA= Si EVA es positivo = genera valor

(ROIC - WACC) X IC NOPAT Capital invertido S/983,400.00 S/5,435,807.00 18.09% 8% S/5,435,807.00 10.09%

Si EVA es negativo = destruye valor

Diagrama de la creacion de valor 8% 28%

S/1,365,833.00 S/382,433.00 S/983,400.00

S/9,094,025.00 S/6,709,454.00 S/2,384,571.00

S/2,384,571.00 S/3,051,236.00 S/5,435,807.00

S/434,865.00 S/548,535.00

18.09% 10.09% S/548,535.00

s negativo = destruye valor

Diferencia entre Rend y Kc 2.27 EVA 548535.00 Inversion 5435807.00

Diagrama de la creacion de valor EVA para el 2017 NOPAT 983400.00 Tasa de retorno 18.09% Inversión ajustada 5435807.00

Diferencia entre Rend y Kc 2.27 Costo de capital Kc 8.00%

Inversion 5435807.00

CORPORACIÓN MERCANTIL SA

Ingreso Datos

Ventas

Costo e Ventas

S/. 27,557,098

S/. 22,557.066

S/. 27,557,098 si las ventas son:

100%

S/. 22,557,066 costo de ventas es:

100%

S/. 2,547,947 si los gastos fijo es:

100%

50.96%

S/.

14,042,714.00

CORPORACIÓN MERCANTIL SA Utilidad Bruta

Gastos fijos

Impuesto a la renta

S/. 5,000.032

S/. 2,547,947

S/. 452,535

Valor de las ventas

S/.

27,557,098

valor del costo de ventas

S/.

22,557,066

Vaor del gasto fijo

S/.

2,547,947

Fecha del punto de equilibrio

jul.03

12. Leverage o apalancamiento financiero Corporacion Mercantil SA a) Datos tomados del Estado de Situacion Financiera y Estado de Resultados Peridodos 2017 2016 2015 Activo 12152208 11122299 11235213 Pasivo 8522415 9034519 9370783 Patrimonio 3629793 2087781 1864430 UAII Gastos Financ UAI

1365833 72877 1292956

1275176 192897 1082279

1313901 9851 1304050

Multiplicando por 1. Rentabilidad

=

UAI Patrimonio

*

UAII UAII

*

Cambiando orden de factores Apalancamiento

Rent. UAII 2. Rentabilid

=

UAII Activo

*

Activo Patrimonio

*

b) Aplicación a los datos fiancieros de Farmaceutica del Sur SRL Periodo

Renta UAI =

2017

2016

35.62%

Renta UAII 1365833 12152208

*

Apalancamiento 12152208 * 3629793

=

11.24%

*

3.348

*

=

11.24%

*

1275176 11122299

*

11122299 2087781

*

11.47%

*

5.327

*

11.47%

*

1313901 11235213

*

3.169

51.84%

4.521 11235213 1864430

*

2015

69.94% 11.69%

*

11.69%

*

6.026 5.981

Interpretacion: cuando el apalancamiento financiero toma un valor superior a 1 conviene financiarse mediante de unidad, el endeudamiento reduce la rentabilidad del accionista. Cuando el apalancamiento es nulo, desde el punt indiferente.

to financiero

tiplicando por Activo Activo

actores

alancamiento UAI UAII

alancamiento 1292956 1365833 0.947 3.169 1082279 1275176 0.849 4.521 1304050 1313901

0.993 5.981

conviene financiarse mediante deuda; cuando es inferioso a la ncamiento es nulo, desde el punto de vista economico, resulta

13. Modelo de prediccion de quiebra de la empresa CORPORACION MERCANTIL SA El modelo de la calificacion Z CME = 6.56X1 + 3.26X2 + 6.72X3 + 1.05X4 CME: calificacion para mercados emergentes de la empresa

Donde: X1 X2 X3 X4

= = = =

Capital neto de trabajo/ Activos totales Resultados acumulados/ Activoas totales Utilidad operativa/ Activos totales Patrimonio/ Pasivo Total

Recordamos que el capital neto de trabajo = (Activo corriente - Pasivo corriente) Si la calificacion es de CME > 2.6 la empresa se centra en una zona segura. Si la calificacion se centra en este rango 1.1 < CME > 2.6 la empresa se centra en una zona de precaucion. Si la calificacion se encuentra asi CME < 1.1 la empresa se encuentra en una zona de peligro de insolvencia. Datos Activo corriente Pasivo corriente Capital neto de trabajo Activo total Pasivo total Patrimonio Resultados acumulados Utilidad de operación

X1

X2

X3

X4

Importes del 2016 9100972 8283602 817369 12152208 8522415 3629793 796471 1365833

=

Capital de trabajo neto Activo total

817369 121152208

=

Resultados macumulados Activo total

796471 12152208

=

Utilidad operativa Activo total

1365833 12152208

=

Patrimonio Pasivo total

3629793 8522415

La empresa se encuentra en zona de precaucion.

e quiebra de la empresa

rgentes de la empresa

una zona de precaucion. a de peligro de insolvencia.

0.06726098

6.56

0.44123204 +

0.06554127

3.26

0.21366453 +

0.11239379

6.72

0.75528628 +

0.42591128

en zona de precaucion.

1.05

0.44720685 = 1.85738969

14. valoracion de la empresa a traves de los flujos de caja descontados (FCD) CORPORACION MERCANTIL SA Valor de la empresa al 31-12-17 Parte 1. Variables de proyecciones financieras Años proyectados

Detalle Tasa de crecimiento de las ventas Costo de ventas con relación a ventas Gastos operativos con relación a ventas Crecimiento en gastos de capital % de depreciación del activo fijo operativo Crecimiento en el capital de trabajo Tasa de impuesto a la renta Costo promedio ponderado de capital- WACC Crecimiento después del horizonte, gLR

2018 (%) 4.5 81.9 11.9 1 2.7 1 28

2019 (%) 4.5 81.9 11.9 1 2.7 1 27

8 5

Parte 2. Pronósticos de flujos de efectivo DETALLE

Histórico 2017

Prestación de servicios Costo de ventas Gastos operativos Depreciación y amortización EBIT NOPAT = EBIT x (1-T)

27,557,098 22,557,066 3,550,399 83,800 1,365,833

Gastos capital - PPyE Variación propiedad, planta y equipo Total capital de trabajo Necesidades de capital de trabajo Free cash flow, FCF Valor presente de los FCF

3,051,236

Años proyect 2018 28,804,531 23,578,161 3,414,227 84,638 1,727,505 1,243,803 3,081,749 30,512 825,543 8,174 1,289,755 1,023,849

817,369

N.A.

Parte 3. Valor terminal (VT) Detalle Estimación de valor en el horizonte, año 2022 Free cash flow (año 2022) Valor terminal año 2022, VT Valor presente del VT en el 2022

Cálculos para determinar el valor Farmacé S/. 1,662,601 S/. 55,420,020 S/. 37,717,934

Cálculo del valor intrínseco de Farmacéutica del Sur SRL Suma de los valores P. de FCFs, 2018 - 2022 Valor presente de VT año 2022 Valor bruto de la empresa ( Vbm)

Valor de Farmacéutica del Sur SRL Valor bruto de Farmacéutica del Sur SRL Más: Activos no necesarios al 31 - 12- 17 Menos: Deudas y obligaciones financieras al 31-12-17 Valor de la empresa Tipo de cambio al 17-02-17 Valor de la empresa Corporación Mrcantil SA en dólares RESULTADO : Valor de Corporación Mrcantil SA Son doce millones seiscientos cincuenta mil treinta y nueve dólares americanos.

los flujos de caja descontados (FCD)

ERCANTIL SA a al 31-12-17

Años proyectados 2020 (%) 4.5 81.9 11.9 1 2.7 1 27

2021 (%) 4.5 81.9 11.9 1 2.7 1 26

2022 (%) 4.5 81.9 11.9 1 2.7 1 26

Años proyectados 2019 2020 30,108,431 31,471,356 24,645,479 25,761,111 3,568,779 3,730,328 85,484 86,339 1,808,689 1,893,578 1,302,256 1,382,312

2021 2022 32,895,976 34,385,085 26,927,244 28,146,165 3,899,189 4,075,695 87,203 88,075 1,982,340 2,075,150 1,447,108 1,535,611

3,112,566 30,817 833,799 8,255 1,348,668 991,311

3,175,129 31,437 850,558 8,421 1,494,453 941,759

3,143,692 31,126 842,137 8,338 1,429,188 972,681

ulos para determinar el valor Farmacéutica del Sur SRL FCF 2021

VT / ( 1 + WACC ) N

3,206,880 31,751 859,063 8,506 1,583,429 923,916

canos.

S/. S/. S/.

S/. 4,853,516 37,717,934 42,571,450

S/.

S/. 42,571,450

S/.

1,098,783

S/. S/. S/. S/.

-1,680,882 41,989,351 3.35 12,534,135