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CALCULO DEL VALOR PRESENTE NETO

NATALIA HELENA URREGO REYES ARLEY HERNANDO DIAZ TAPIA

FUNDACION UNIVERSITARIA DE AREA ANDINA ADMINISTRACION DE EMPRESAS MATEMATICAS FINANCIERAS 2020

Introducción La evaluación financiera de proyectos de inversión es de suma importancia, pues facilita la toma de decisiones, por parte del inversionista, teniendo en cuenta los niveles de riesgo que se corren a partir del conocimiento del comportamiento de algunas variables claves tales como el Valor Presente Neto (VPN) La formulación de proyectos es una materia de obligada referencia en la mayoría de las disciplinas de administración y economía que sirven para dar un estándar para la evaluación de proyectos.

Valor presente neto (VPN) Se tiene un proyecto de inversión A (datos en miles de pesos). Se considera que el “proyecto A” tiene un valor de inversión inicial de $1.000 y que los Flujos Netos de Efectivo-FNE durante los próximos cinco periodos son los siguientes: Año 1: 200 Año 2: 300 Año 3: 300 Año 4: 200 Año 5: 500 Para desarrollar la evaluación de este proyecto se estima una tasa de descuento o tasa de oportunidad del 15% anual. Diagrama de flujo de flujo proyecto A:

0

200

300

300

200

500

1

2

3

4

5

-1.000

Ahora se tiene el proyecto B, que también tiene una inversión inicial de $ 1000 pero diferentes flujos netos de efectivo durante los próximos cinco periodos así (datos en miles de peso): Año 1: 600. Año 2: 300. Año 3: 300. Año 4: 200. Año 5: 500

Diagrama de flujo de flujo proyecto B:

600 0

1

300

300

200

500

Fórmula del Valor Presente Neto Cada entrada de efectivo y salidas se descuenta a su valor presente (PV). Luego se suman. Por lo tanto VPN es la suma de todos los términos, donde

t - el momento temporal, normalmente expresado en años, en el que se genera cada flujo de caja i - la tasa de descuento (la tasa de rendimiento que se podría ganar en una inversión en los mercados financieros con un riesgo similar). Ct - el flujo neto de efectivo (la cantidad de dinero en efectivo, entradas menos salidas) en el tiempo t. Con propósitos educativos, R0 es comúnmente colocado a la izquierda de la suma para enfatizar su papel de (menos) la inversión. Con objeto de una más fácil comprensión y estandarización, cada vez más se toma cifra de partida para el cálculo del efectivo disponible el EBITDA sobre la que deberán descontarse los impuestos. El resultado de esta fórmula si se multiplica con el efectivo neto anual en los flujos y la reducción de gasto de efectivo inicial será el valor presente, pero en caso de que los flujos de efectivo no sean iguales la fórmula anterior se utiliza para determinar el valor actual de cada flujo de caja por separado. Cualquier flujo de efectivo dentro de los 12 primeros meses no se descontará para el cálculo del VPN.

Fuente: https://www.enciclopediafinanciera.com/finanzas-corporativas/valor-presenteneto.htm Cuando se utiliza En el momento de evaluar una inversión teniendo en cuenta la siguiente información: • La inversión inicial previa • Las inversiones durante la operación • Los flujos netos de efectivo • La tasa de descuento • El número de periodos que dure el proyecto Cálculo del VPN Proyecto A: VPN (Miles) =- 1.000+[200÷(1.15)1 ]+[300÷(1.15)2 ]+[300÷(1.15)3 ]+[200÷(1.15)4 ] +[500÷(1.15)5 ] VPN =-1.000+ 174+ 227 + 197 + 114 + 249 VPN = - 39 (Como el valor del VPN dio negativo (-39), el proyecto no se debe ejecutar. Proyecto B: VPN (Miles) =- 1.000+[600÷(1.15)1 ]+[300÷(1.15)2 ]+[300÷(1.15)3 ]+[200÷(1.15)4 ] +[500÷(1.15)5 ] VPN =-1.000+ 521+ 227 + 197 + 114 + 249 VPN = 308 el proyecto es viable y se puede ejecutar porque da valores positivos.

Conclusión: el proyecto B debe ejecutarse.

Gráfico de flujos y VPN de cada proyecto. 600 500 400 300 Proyecto A Proyecto B

200 100 0 Año 1

Año2

Año 3

Año 4

Año 5

Vpn

-100

Descomposición del flujo en el año 1

PROYECTO

INVERSION

x

Es el dinero, recibido para la inversión

A TASA DEL 15% AÑO FLUJO 0 -1000 1 1200 VPN= 1.043,471000=43,

-1.000

COSTO DEL DINERO Interés que se paga

REMANENTE

150

50 VPN= 43,5

Generación de valor

B TASA DEL 15% AÑO FLUJO 0 -1000 1 1600 VPN= 1.391,3 -1000= 391,3

-1.000

150

450 VPN= 391,3