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• Xenia Javier Jimenez

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1. MISION y RUMBO Primeras responsabilidades de un administrador, 2; Importancia del petróleo, 4; punto de vista del PIB, 4; punto de vista de las exportaciones, 6; punto de vista del presupuesto del gobierno federal, 8; punto de vista energético, 9; ingreso per cápita, 9; elementos básicos del desarrollo económico, 11; fuentes de energía primaria, 12; el consumo de hidrocarburos y el PIB, 14;- ¿qué tanto es 5 por ciento anual de crecimiento del PIB?, 15; ¿cuánto petróleo producir?, 18; tamaño del reto, 19; un caso de vulnerabilidad, 21; cuantificación de los volúmenes deseables de producción, 23; Conclusiones, 26. 2. FINANCIAMIENTO Y DEPRECIACION

28

El pozo, 28; pronóstico de producción, 29; ingresos y gastos del primer mes, 31; amortización o depreciación lineal por 30 años, 32; derechos e impuestos, 32; utilidad final, 32;- resultados del segundo mes, 33; ¿quiénes ganan o pierden con este proyecto?, 33; indicadores de rentabilidad, 35; inconvenientes del periodo de amortización de, 30 años, 36; amortización lineal por 15 años, 37; depreciación por el método de unidades de producción, 38; método de unidades de producción D\odificado, 39; otro~índicadores de rentabilidad, 47; la infraestructura superficial, 49; método de línea recta, 49; método de suma de años, 51; método del fondo de amortización, 52; Areas de oportunidad, 53; Depreciación o amortización, 56; Conclusión, 57.

59

3. DERECHOS E IMPUESTOS Derecho sobre la extracción de petróleo (DEP), 60; depreciación por el método. de unidades de producción, 62; depreciación por el método de unidades de producción modificado, 64; Impuesto a los rendimientos petroleros (IRP), 64; Areas de oportunidad, 66; eliminación de quemas o derrames, 66; optimización de inversiones, 67; Derecho sobre

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hidrocarburos (DSH), 68; Aprovechamiento sobre rendimientos excedentes (ARE), 73.

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t! 4. VALOR DE UN ACTIVO DE PRODUCCION

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Caracteristicas de los campos, 76; características de los pozos y sus obras asociadas, 7~ campo Boch, 78; campos Chenek, Ishim y Chil, 81; características de la infraestructura superficial, 81; pronóstico de producción, 82; producción de crudo, 82; producción de gas, 83; gas a ventas, 84; condensado a ventas, 84; producción de crudo equivalente, 85; distribución de los cargos de infraestructura, 86; reservas de hidrocarburos, 87; estado de resultados, 88; ingresfls, 89; gastos, 90; gastos de operación y mantenimiento, 90; gastos financieros, 93; ingresos netos, 94; depreciación, 95; pozos, 95; instalaciones, 97; utilidad de operación, 98; derechos e impuestos, 99; utilidad neta, 100; repaso integral del estado de resultados pro forma, 100; indicado-res de rentabilidad y eficiencia, 102; razón beneficio/costo, 102; costo de producción, 103; situación actual, 104. 5. EL SERVICIO DE LA DEUDA

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Nuevas perspectivas del activo, 108; estado actual, 108; estado de resultados, 109; ingresos y gastos, 109; depreciación, 110; transferencias fiscales y utilidades, 111; razón beneficio/costo' y costo de producción, 111.

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6. REHABILITACION DE POZOS CERRADOS

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Efectos volumétricos, 114; Análisis del pozo Boch-2, 116; distribución de los cargos de infraestructura, 116; valor remanente del pozo cerrado, 118; valor remanente de pozos productores ,e instalaciones asociadas, 119; depreciación, 121; evaluación de la reparación de Boch-2, 122; ingresos, 123; gastos e ingresos netos, 124; depreciación y utilidad de operación, 125; transferencias fiscales y utilidad neta, 126; costo de producción, 126; análisis del pozo Boch-5, 129; valor remanente del pozo cerrado, 129; valor remanente de pozos productores y obras asociadas, 130; participación volumétrica de los pozos de la plataforma, 130; distribución de los cargos de infraestructura, 131; ingresos y gastos, 132; depreciación, transferencias fiscales y utilidad neta, 134; razón beneficio/costo y costo de producción, 135; análisis económico tradicional, 136; Análisis de la reparación del . pozo Boch-6, 137; distribución de los cargos de infraestructura, 137; volúmenes de producción de la plataforma B, 138; valor del pozo reparado, 139; valor remanente de pozos productores e instalaciones asociadas, 139; ingresos, 140; gastos, 143; transferencias fiscales y utilidad neta, 145; Análisis global del programa de reparación de pozos, 146.

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7. RUTA DE UN BARRIL

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Del yacimiento a la superficie, 150; sobre la plataforma A, 150; por la línea de descarga A-C, 150; por el oleogasoducto C-G, 151; a través del separador G, 151; a través del deshidratador G, 152; por el sistema de bombeo G, 152; por el oleoducto G-H, 152; a través del sistema de compresión G, 153; por el gasoducto G-I, 153; un alto en el camino, 154; activos improductivos, 154; gasto de operación y mantenimiento, 154; edificios de oficinas y otros, 155; costo total del barril de crudo, 156; costo total del millar de pies cúbicos de ga~s, 156;.Costo del barril de condensado, 157; evolución del costo del barril, 157.

8. PRECIO DE LA QUEMA

161

Inversiones y gastos requeridos, 161; redistribución de cargos de la infraestructura, 163; evaluación del proyecto desde el estado de resultados, 164; ingresos, 164; gastos, 165; ingresos netos, 165; depreciación, 166; utilidad de operación, 166; transferencias fiscales, 167; utilidad neta, 168; razón beneficio/costo y costo de producción, 168; utilidad neta acumulada, 169; evaluación tradicional, 170; costo del millar de pies cúbicos de gas, 171; del yacimiento a la superficie, 171; por la línea de descarga, 172; por el separador F, 172; por la compresora F, 173; por el gasoducto F-G, 173; por el sistema de compresión G, 173; por el gasoducto G-I, 173; subtotal por activos fijos, 174; edificios y otros activos fijos, 174; operación y mantenimiento, 174; costo total, 175. 9. INTERVENCION DE POZOS FLUYENTES

177

Ejemplo ilustrativo preliminar, 178; bombeo neumático del campo Ishim, 180; cierre temporal de los pozos, 181; pronóstico de producción, 187; valor de pozos y líneas de descarga a su reincorporación, 188; inversiones y gastos del sistema de .bombeo neumático, 188; distribución de los gaStos de infraestructura, 189; evaluación del proyecto, 191; bombeo electrocentrífugo del campo Chil, 197; cierre temporal del campo, 198;' producción y reservas, 200;' depreciación de' bombas electrocentrifugas, 201; cargos de infraestructura, 201; evaluación del proyecto, 202; cierre definitivo del campo, 206.

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208

10. CAMPOS NUEVOS Campo Waj, 211; cargos de infraestructura, 212; evaluación del proyecto, 214; campo Aján, 218; costos de infraestructura, 219; evaluación del proyecto, 221; campo Ich, 223; efectos volumétricos, 224; cargos por infraestructura, 224; evaluación del proyecto, 226; estados de resultados, 227; campo Waj, 227; análisis conjunto de los tres campos, 232; expectativas del costo de producción, 237.

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11. RECUPERACION SECUNDARIA

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238

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Inyección de agua y bombeo electrocentrífugo del campo Chil, 240; características del proyecto, 240; valor remanente de pozos y líneas de descarga, 241; costos de infraestructura, 242; perfil de producción, 242; evaluación del proyecto, 243. 12. DESAFIOS DE EXPLORACION

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249

Exploración para Boch-Chil, 250; proyecto A, 252; proyecto B, 255;

proyecto e, 257; proyecto D, 258; análisis integral de los proyectos, 260.

.

264

13. EPILOGO DE UN PLAN Utilidad neta acumulada, 265; perfil de producción, 267; costo de producción, 268; perfil de inversiones y gastos, 273; valor del plan, 275; seguimiento físico-financiero, 276; plan estratégico, 284.

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Este libro contiene cifras históricas, juicios y sugerencias. Espero que el método de análisis perdure aunque sus cifras lo hagan pronto obsoleto. Los yerros de mis opiniones serán, sin duda, perdonados por mis lectores, que saben de la buena fe de mis intenciones. A todos digo humildemente, sea cual fuere su opinión: esta es mi verdad ... ¿cuál es la suya? ... Ojalá que los cuestionamientos no sean abundantes, pero los que lleguen serán recibidos con mi más profundo agradecimiento. Con este nuevo libro busco sumar mi esfuerzo modesto al que realizan muchísimos mexicanos por la gran causa llamada México. México es nuestra casa, que de un tiempo para acá ha dado en deteriorarse todos los días; México son nuestros millones de niños desnutridos que no tienen ni· mendrugos para alimentarse hoy; México son las decenas de millones de pobres que nacieron y morirán en la desesperanza; México son nuestros jóvenes del portazo en la nariz, sin futuro y en la calle, rechazados por las escasas instituciones de enseñanza superior; México son los ciudadanos maduros, que no encuentran una forma honrada, ni deshonrada, para vivir decentemente; México son los VIeJOS, a quienes desperdiciamos abandonándolos. Pero México es también ese paraíso de montañas de todos los minerales conocidos, 'forradas de selva, bosque y fauna extraordinaria; ese edén de abundante petróleo, viento, sol, planicies, desierto, tesoros arqueológicos, joyas arquitéc1ónicas, climas, playas y mares de todos los colores, islas, cielo azul, ríos, lagunas, música, pintura, poesía, historia, gente, inteligencia, beHeza. México es el país de los recursos más ricos y variados .. que sólo requiere la decisión de sus habitantes para ser grande y feliz. Busco recordarle al trabajador petrolero, ese ser privilegiado que goza de un trabajo decorosamente remunerado, su obligación de ser el guardián más responsable y celoso de los bienes maravillosos que el pueblo, muy pobre, le ha confiado, como el pozo, la línea de descarga, el separador, el tanque, la bomba, la compresora, el oleoducto, el gasoducto, el edificio, el vehículo, el escritorio, la silla, ... y sin duda cada barril de petróleo o pie cúbico de gas almacenado en el ·subsuelo. Cuando el trabajador petrolero lea al menos los

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primeros dos capítulos de este libro hecho para él, comprenderá· por qué las instalaciones que usamos a diario tienen todavía un saldo insoluto que genera intereses y amortizaciones ,que pagamos cada mes, puntualmente, y que aunado a la cuantiosa deuda nacionál de otro origen constituye una de las causas por las que vivimos siempre angustiados, sumidos en la pobreza;como lo estarán las generaciones venideras si hoy no asumimos cabalmente nuestras responsabilidades y exigimos que las cumplan los que por mandato del pueblo tienen obligación de hacerlo. Busco recordarle que nada es gratuito, que todo nos cuesta y que no es justo tener pozos .cerrados, tuberías inutilizadas, personas sin qué hacer, computadoras de adorno, energía natural de yacimientos sin aprovecharse o hidrocarburos quemándose sin provecho. La población más desvalida, grueso de los mexicanos, ajena a nuestras deficiencias pero henchida de nobleza cree que su industria está en buenas manos, en gente honrada que la administra juiciosamente y no debemos defraudarla. Pero el propósito del libro no es el de sacudir conciencias. Es un libro técnico, como comprobará el lector. Simplemente fue escrito para ayudar a los trabajadores de la industria petrolera a mirarla desde una perspectiva de largo plazo y con un enfoque económico, técnico y financiero integral que le mostrará la misión y rumbo de esos órganos fundamentale§ de la empresa que son los activos de producción y activos de exploración; para darle herramientas que le permitan ver a escala microscópica las partes más insignificantes del proceso de producción y le muestren el camino para medir su impacto global. Poder ver tan pronto la función de un nimio "tomillo" como la importancia nacional secular de nuestra industria, es tener la posibilidad real de planificarla y administrarla eficientemente. Muchos de los t~mas que en mi libro anterior sólo quedaron enunciados, hoy se han aterrizado debidamente. Si· el lector sigue los pasos que se indican desde el primero hasta el último capítulo aprenderá, sin lugar a dudas, a planear, evaluar y administrar cualquier proyecto que se le ponga enfrente, así sea el de la simple sustitución de un modesto tramo de tubo o el de todo un complejo proyecto de exploración y, por qué no, hasta el de un humilde negocio que se establece en cualquier banqueta de una calle de cualquier pueblo. Fue mi intención la de expresarme a través de frases claras,· sencillas y directas, para que los temas resultaran accesibles. Realmente me esforcé para

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ello, aunque no siempre lo logré; lo reconozco. Afortunadamente las múltiples cifras que hay en el libro hablan por sí solas y no necesitan de elocuencia artificial para expresarse. Inicié el libro explicando la importancia del petróleo, para desprender de ella la misión de los activos petroleros. En seguida abordé el tema del financiamiento y la depreciación, con la escondida intención de borrar en el lector la creencia de que los bienes de la empresa no tienen valor alguno; además pensé que sería bueno aclarar los siempre confusos conceptos de depreciación y amortización. Después desarrollé el tema de los impuestos y derechos, sorprendiéndome de las conclusiones obtenidas. En todo el libro insistí en la convenIencia de tener siempre una visión de largo plazo.

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Así analicé desde muchos ángulos el estado actual de mi activo de producción hipotético Boch-Chil; evalué la rehabilitación de los pozos cerrados del campo Boch, la eliminación de la quema de gas de Chenek, el sistema de bombeo neumático de Ishim, el sistema de bombeo electrocentrífugo de Chil, el desarrollo de los campos Waj, Aján e Ich y los cuatro proyectos exploratorios considerados. A los lectores que quisieran saber quiénes fueron los exploradores que me ayudaron a bautizar con nombres raros mis campos supuestos, simplemente les diré que sólo tomé unas palabras del Tzotzil, uno de los dialectos chiapanecos derivados del Maya: Boch, que quiere d~cir huacal, jícara u olla; Chil, que significa grillo; Chenek, frijol; Ishim, maíz; Waj, tortilla; Aján, elote; e Ich, chile. Puesto que la traducción literal de Boch-Chil es olla de grillos, me apresuro a señalar que no fue producto de una búsqueda deliberada, pues simplemente lo tomé del nombre de mi pueblo natal: Bochil. Considero que tras la lectura:· "del libro pocas dudas quedarán sobre la trascendente misión de los petroleros. Si nos faltaba rumbo aquí hay uno, para que, sabiendo a donde vamos, reconozcamos como Séneca los vientos favorables cuando soplen.

Luzbel Napoleón Solórzano

Bochil, Chiapas, octubre de 1999.

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n su reorganización más reciente, la empresa paraestatal mexicana encargada de la exploración y producción de petróleo adoptó una estructura basada en activos. Por definición, activo es el importe total de las posesiones o haberes de una persona o empresa, y son activos fijos los instrumentos o herramientas de trabajo, los edificios, las instalaciones, los vehículos y, en general, todos los bienes que se adquieren para usarse y no para venderse. La compleja industria petrolera de lNFRAESTRUCTURA exploración y producción puede verse en toda su magnitud, de una manera sorprendeptemente sencilla, POZO a través de· un esquema que· comprende sólo tres elementos: 1) t un volumen de hidrocarburos almacenado en el subsuelo, susceptible de ser extraído, al que llamamos reserva; 2) un conducto / ' que utilizan los hidrocarburos para RESERVA desplazarse hasta la superficie, que es el pozo; y 3) la serie de instalaciones que ya sea directa o indirectamente posibilitan el tratamiento preliminar de los fluidos y su viaje hasta donde el cliente nos espera para comprarnos el barril de crudo o el pie cúbico de gas, conocida comúnmente como la, infraestructura superficial. ' BASES ECONÓMICAS, TÉCNICAS Y FINANCIERAS PARA LA PLANIFICACION y ADMJNISTRACJÓN INTEGRAL DE

ACTIVOS PETROU:ROS

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1. MISION y RUMBO

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Primeras responsabilidades de un administrador Así pues, los bienes que tiene a su cargo el administrador de activos son el yacimiento o resid~ncia natural de los hidrocarburos en el subsuelo;. son los pozos, activos insustituibles de esta industria; y son las instal'aciones superficiales, que incluyen desde el primer tubo que transporta los fluidos del pozo al separador de líquidos y gases, hasta la posición de atraque, o la boya, . o la refinería, pasando antes por dispositivos de deshidratación, tanques, bombas, compresoras, oleoductos o gasoductos. El administrador tiene también a su cargo todos los bienes que de manera indirecta ayudan a que los hidrocarburos se manejen en condiciones seguras, ecológicas y oportunas, como las redes contra incendio, los sistemas de tratamiento de aguas residuales, el edificio de oficinas o los vehiculos. Un activo de producción está constituido por varios yacimientos, pozos e instalaciones que se agrupan de acuerdo a una función específica, un objetivo, una especialidad, una posición geográfica o una necesidad, buscando el mejor desempeño de la empresa en su conjunto. Dentro de las múltiples y complejas responsabilidades que puedan llegar a tener los administradores, o sea las personas que de manera directa o indirecta participan en la realización de las actividades de un activo, destaca de manera indiscutible la más elemental de ellas, que es la de saber cuáles son todas y cada una de las unidades de activo fijo que administran, así como la de conocer sus valores remanentes, sus vidas útiles y el estado que guardan. No está por demás aclarar que en México .los yacimientos so:q. .activos. propiedad de la Nación y no de ,la empresa que los administra; sin .embargo también están bajo la responsabilidad y cuidado de los administradores de activos. El yacimiento es descubierto por los exploradores, quienes haciendo gala de una amplísima gama de tecnologías científicas encuentran el petróleo en el subsuelo en una hazaña que se parece a la de hallar una aguja en un pajar; el conducto vertical es construido por especialistas en perforación que, con una impresionante tecnología y herramientas sofisticadas, horadan la tierra a grandes profundidades e instalan verdaderos complejos de tuberías verticales dentro de pozos increíbles por su .diámetro tan pequeño; y, finalmente, la infraestructura la construyen otros colosos, con instalaciones marinas o --_._-------­

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1. MISION YRUMBO

terrestres en verdad impresionantes. No' es descabellado afirmar que una vez descubierto el yacImIento, perforados los pozos y construida la infraestructura,la naturaleza es capaz de proporcionarnos, sin la participación significativa de más personas, 20 ó 30 por ciento del volumen de aceite almacenado en el subsuelo, o un porcentaje mayor, o inéluso mucho menor, dependiendo de las características de los fluidos y de las rocas. Aquí radica otra de las responsabilidades fundamentales de los administradores de activos de producción: haciendo uso de s~ creatividad y su talento, y con la aplicación de la mejor tecnología, deben lograr que el volumen de hidrocarburos que se extraiga sea muy superior al que se obtiene en forma natural. De ninguna manera deben permitir que, lejos de aumentar, ese porcentaje de recuperación disminuya.

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El administrador debe aprovechar, cabal y eficientemente, en todo momento y en todas las etapas, los pozos, las instalaciones y en general todos los recursos puestos bajo su responsabilidad. También debe vigilar que los hidrocarburos se extraigan al menor costo posible, que no se desperdicien una vez llegados a la superficie y que se manejen de tal manera que conserven siempre su máximo valor comercial. Para que estos propósitos pueden cumplirse es obligatorio que todos los miembros y estructuras de organización de la empresa giren siempre alrededor de los activos, para que estén pendientes de sus necesidades y las atiendan. La razón de existir de la empresa se ubica en los activos y, ya sea cerca o lejos, en posiciones modestas o encumbradas, no hay persona que no viva de ellos y que por lo tanto no tenga la obligación de servirlos. Los pozos son las células productivas de la industria y los activos de producción sus órgano's" vitales. Los activos son la parte sustantiva del negocio, y fuera de ellos todo es adjetivo. Funciones como las de planear, normar la administración de los recursos humanos o cuidar los recursos financieros, por mencionar unas cuantas de las que se realizan lejos de los activos, ya sea en la sede regional, en la sede del organismo o en la sede del corporativo, son sólo de apoyo a los activos; por sí solas no tienen razón de ser. Nadie'en la empresa tiene otra misión que no sea la de coadyuvar a que el barril de petróleo vaya desde el subsuelo hasta el cliente con oportunidad, eficiencia, bajo costo, calidad y seguridad. BASES ECONÓMICAS, TÉCNICAS V FINANCIERAS PARA LA PLANIFICACION V ADMINISTRACiÓN INTEGRAL DE

ACTIVOS PEffiOLEROS

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1. MISION y RUMBO

Luzbel Napoleón Solórzano

La trascendental misión de los administradores de activos petroleros se aprecia en toda su dimensión cuando se le contempla desde la razón de ser del propio petróleo. ¿Qué es éste? ¿Para qué sirve?

Importancia del petróleo Se dice con frecuencia que un yacImIento debe ser explotado en forma acelerada para lograr el mayor VPN y "no iestruirle valor económico" ... ¿Existirá algún criterio para saber, en realidad, cómo debiéramos explotar un yacimiento? ¿Aceleradamente, sin distinguir si es de crudo pesado, aceite volátil o gas no asociado? ¿O gradualmente, de acuerdo a mi perfil preconcebido y asignando prioridades a los fluidos de acuerdo a sus características? Por otra parte, hablando de la exploración petrolera, ¿cuánto, dónde y qué debiéramos explorar? ... ¿Por qué mientras tod')s los pueblos del mundo, sean pobres o ricos, se alegran cuando baja e precio del petróleo, pues en esa circunstancia la gasolina será de inmed ,ato más barata, a los mexicanos nos va al revés? ... ¿Será cierto que la eco; \omía de México está "petrolizada"? ... ¿y si así fuera, habría algún problem,' ..

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Punto de vista del PIS Analicemos la importancia del petróleo a través del producto interno bruto

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Participan en ,el PIB los trabajadores y empresarios de la construcción, los fabricantes de automóviles, la modesta señora que vende quesadillas en la esquina, la empresa petrolera que exporta petróleo crudo, el establecimiento que vende gasolina, el banco que guarda el dinero o la línea aérea que transporta cosas o personas, todos con una aportación neta al PIB que es la diferencia entre el valor de lo que venden y el costo de las materias primas o servicios que utilizan. Respecto del grado en que el PIB oficial represente al PIB real, no debe extrañarnos que, debido a las deficiencias de los sistemas de

BASES ECONÓMICAS, TÉCNICAS Y FINANCIERAS PARA

ACTIVOS PETROLEROS

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1. MISIONY

control e información, mucho del comercio que ocurre en las calles, o en los hogares, quede sin cuantificarse y obviamente sin registrarse. Participación del petróleo en el PIS de 1997

El valor del petróleo crudo y gas natural vendidos como producto final en 1997 tuvo una participación de apenas 1.8 por ciento en el PIB nacional. Dada la caída de los precios petroleros, esa participación fue mucho menor al año siguiente.

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Crudo y gas

1.8%

Resto de la

economia 98.2%

De hecho la máxima participación histórica ocurrió en 1983, con 2.32 por ciento, cuando las exportaciones de petróleo crudo cobraron enorme importancia dentro del comercio exterior del país, tanto por el incremento en los volúmenes de exportación como por el disparo de los precios al alza. Participación histórica del crudo y gas en el PIS nacional 2,50

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1994

1998

Entre los hidrocarburos destacamos sólo la participación del petróleo crudo y el gas, porque los otros productos, con todo y ser vitales, poco pintan en el PIB. En su memoria de labores, Petróleos Mexicanos da cuenta de las utilidades de operación de sus organismos subsidiarios, llamada así a la diferencia entre ingresos y costos sin considerar derechos e impuestos. BASES ECONÓMICAS, TÉCNICAS Y FINANCIERAS PARA LA PLANIF1CA,CION

ACTIVOS PETROLEROS

5

1. MISION y RUMBO

Luzbel Napoleón$olórzano

UTILIDAD DE OPERACIÓN DE PETROLEOS MEXICANOS, MiLLONES DE PESOS

. Pemex Exploración y Producción Pemex Refinación Pemex Gas y Petroquímica Básica Pemex Petroquímica Pemex Corporativo

TOTAL DE PEMEX

1995

1996

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143,052 -2,136 694 626 O

83,104

142,236

1997 . 137,964 4,271 1,7.81 -1,074 O 134,401

1998 85,975 -520 4,660 -2766 O 87,348

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Punto de vista de las exportaciones

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Las exportaciones constituyen otra perspectiva desde la que se puede contemplar la importancia del petróleo en México. El valor total de las exportaciones nacionales de bienes y servicios en 1998 fue de 117,500 millones de dólares, mientras que de petróleo se vendieron 6,380 millones de dólares. Así su participación en el total exportado por el país fue de 5 por ciento.

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60,882 6,624 54,258

79,542 7,420 72,122

1996 96,000 10,705 85,295

l221

12.!lli

110,432 10,334 100,098

117,500 6,380 111,120

60 50

Si eliminamos el efecto de las empresas maquiladoras la cifra del total vendido al exterior en 1998 se reduce a 64,636 millones de dólares, con una participación de 10 por ciento del petróleo. , Exportación síll maqui/adoras Petróleo crudo Resto de sectores

\.990 26,837 8,914 17,923

l22! 26,854 7,286 19,568

1992 27,516 7,447 20,069

1993 30,033 6,485 23,548

l221 34,6]3 6,624 27,989

1995 48,438 7,420 41,018

1996 59,079 10,705 48,374

1997 65,266 10,334 54,920

1998. 64,636 6,380 54,920 .

Las maquiladoras, empresas ubicadas normalmente en ciudades fronterizas como Tijuana, Ciudad Juárez, Reynosa, Veracruz o Mérida, reciben de otros países las materias primas o partes de ensamble y exportan en su totalidad los productos acabados. El beneficio que dejan al país es el de la mano de obra que ocupan, de menos de un millón de trabajadores, por lo general de sueldo mínimo. Si bien 5 ó 10 por ciento pudiera parecer una participación poco relevante del petróleo en el comercio exterior, debemos tener presente lo importante que BASES ECONÓMICAS, TÉCNICAS Y FINANCIERAS PARA LA ¡: \NIFlCACION y ADMI~ISTRACIÓN INTEGRAL DE

ACTIVOS PETROLEROS

.Ií

6

40 30 20 10

Lap desc 1 de esos de 1 sign

1. MISION y RUMBO

-odólares para México. Todo lo que compramos en el exterior, por maíz o frijol, entre otros alimentos básicos de los que somos lo adquirimos obligatoriamente con dólares, pues nadie nos nada si pretendiéramos usar pesos. Así mismo los intereses de la .. externa, que en 1998 ascendieron a 8,337 millones de ~ólares, no pagarse con otro tipo de moneda sino con dólares. Por ello son tan las actividades que ayudan a conseguir aunque sea un dólar.

1998 85,975 -520 4,660 -2766 O 87,348

dólar no se obtiene por la venta de productos o servicios, sólo queda un para lograrlo: pedir prestado. El conseguir dólares es uno de los que ha desempeñado muy bien la industria petrolera nacional desde varios años; el monto de divisas captado en 1998 por la exportación de es comparable con el logrado por el sector turístico o por nuestros que envían a sus familiares en México parte de los dólares que ganan exterior.

se puede total de las de 117,500 millones de fue de 5 por

Participación del petróleo en las exportaciones nacionales, %

1997 110,432 10,334 100,098

1998 117,500 6,380 llJ,120

\

\

del total

1997 65,266 10,334 54,920

1998 64,636 6,380 54,920

fronterizas de otros su totalidad los

relevante del

20

~--~~ -------------~----~~--~--~,---------------------~ ..

I ______.. _~·~·----~~~----=~--~_.:~:___i

'10L-­

eclcau'vas de agregar el 'campos recién I",ol'umenes so, 1o Ilos proyectos I:enCl'al . tles sólo podría i secundaria o volúmenes de este camino no )s avanzado lo : métodos. La rfreciendo una to y que, como se empiecen a lHes de barriles

Luzbel

Solórzano

1. MISIONY

fluyendo por esos métodos y con ello se aminore la presión que seguimos ejerciendo sobre la exploración. Por ahora nuestra única vía para sostener o incrementar la proc(pcción es la que hemos recorrido siempre: la incorporación de reservas frescas y su respectivo desarrollo a través de la perforación masiva de pozos. Supongamos que nuestro inventario de reservas no desarrolladas sólo alcanzara para apegamos por 5 años al perfil requerido, lo que significaría que de ahí en adelante tuvieran que empezar a fluir barriles de crudo de yacimientos que aún no hemos descubierto. Esto sería alarmante, pues de acuerdo a los tiempos de esta industria, cinco o diez años ya son mañana, y a estas alturas del partido ya debíamos tener evaluados todos los prospectos exploratorios, estudiados múltiples esquemas de producción y bien definidas las áreas donde habrá que hilar ¡fino el trabajo de la caracterización. Si no lo hemos hecho todavía, es hora de acelerar el paso o nos alcanzará el destino. Estos elementos normarán la administración de nuestros activos de producción o exploración. Los yacimientos deberán desarrollarse de tal manera que el conjunto de perfiles individuales se apegue lo más posible al perfil global de requerimientos energéticos del país. Lo que aquí comentamos de manera simplista, en la práctica se tiene que hacer cuidadosamente, tomando en cuenta los tipos de fluidos requeridos, para d~rle prioridad a los crudos pesados, o a los ligeros, o al gas, según se requiera: Todo en armonía, a nivel nacional, dentro de un riguroso plan de largo plazo que aSigne compromisos claros a regiones, activos y dependencias.

Tamaño del reto PRODUCCION DE CRUDO (DESARROLLO DE CAMPOS)

I

En el perfil de producción supuesto se ve que para poder mantener la producción en el nivel actual es necesario que los campos por desarrollarse alcancen cerca de 2 millones de barriles diarios en poco tiempo, comenzando de cero.

1,800

.~~~~~,--~~-~~.,.....".......,..,..~.

1,600

1,400 1,200

1,000

800 600 400 200 1

2

3

BASES ECONÓMICAS. TtCNICAS y FINANCIERAS PARA

ALOE

ACTIVOS PETROLEROS

19 ­

..

5

El

7

ti

1)

10 11

12 13 14 15 16 17 18 19 20



1. MISION y RUMBO

Luzbel Napoleón SoJórzano

No obstante la gran participación volumétrica que se espera del desarrollo de las áreas no drenadas de los campos productores, se hace necesario que en menos de un lustro comIencen a producir los proyectos exploratorios de incorporación de reservas. su Empezando en cero producción, en diez años deberán estar aportando cerca de tres y medio millones de barriles diarios, es decjr más de lo que estamos produciendo actualmente (1999). Lograr esta producción PROOUCC'ON DE CRUDO, MBO significará un esfuerzo semejante al de' 2500 .J

=

(30.41667)(3,000) [ ] b 0.02 = 90,334 barriles;

V29.'~

(30.41667)(2,940) [ ]­ b - - ­ 0.02 = 88,528 barriles;

V30 ;:::

(30.41667)(2,881.2) . b [0.02] == 86,757 barrzles

V28

para el mes 29 de

I

80

100

120

140

160

180

200

t. meses

para el mes 3O de

los meses 27 y 180 se expresar como

ridad económica para la ") DE EXPLORACION y ritmo de producción a un

'¡STRACIÓN INTEGRAL DE

y así sucesivamente. El volumen total que este pozo producirá en 180 meses

será

V(27)(30.41667)(3,000)+ !:~dt

2,463,750+

Q~7 [1 e-

Solórzano

Así su utilidad antes de impuestos y derechos resulta de 665,760 dólares, exactamente e160.8 por ciento del ingreso por ventas. En otras palabras, si el . barril se vende a 12 dólares, se tendrá que pagar un DSH de 7.296 dólares para quedar 4.704 dólares, que es el costo de producción. Por supuesto para llegar a una utilidad antes de impuestos y derechos de cuando menos 665,760 dólares existen otros dos caminos: disminuir los gastos financieros a través de menores tasas de interés, o disminuir los gastos de operación y mantenimiento. Con este ejemplo ilustrativo nos damos cuenta que para que un proyecto sea atractivo no basta que la utilidad anteS de impuestos y derechos sea positiva. Es necesario que alcance cierto nivel para que la empresa no salga perdiendo. Si lo vemos a través de otros indicadores, podríamos decir que para que el proyecto sea también atractivo para la empresa y no sólo para el fisco, cuando menos debería tener una razón beneficio costo de 5.31, un tiempo de cancelación de 9 meses y una tasa interna de retomo de 133% anual. Este procedimiento ayuda a determinar, en un caso dado, los niveles mínimos aceptables de rentabilidad de los proyectos.

Para bajar el costo de producción de 5.71 dólares por barril a 4.70 dólares hemos tenido que abatir el costo del pozo a niveles seguramente irreales, de 12 millones a poco más de 7.5 millones de dólares. El decremento correspondiente de 1.01 dólares por barril podría ser logrado quizás más fácilmente con el costo de operación y mantenimiento y con la tasa de interés. Para ver el efecto sobre los der'etliosy la utilidad de la empresa, tomemos el caso anterior con un dólar menos para el costo de operación y mantenimiento y a la mitad la tasa de interés. Vemos ahora que la utilidad antes de impuestos y derechos es mayor que el DSH, por lo que en este caso existe una utilidad real de 784,753 - 665,760 = 118,993 dólares, equivalente a 1.30 dólares por barrito En otras palabras, un barri1.que se vende a 12 dólares tiene un costo de producción de 3.40 y paga un DSH por 7.30, de manera que deja una utilidad de 12.00 - 3.40 - 7.30 1.30 dólares.

BASES ECONÓMICAS, TÉCNICAS Y FINANCIERAS PARA LA PLANIFlCACION y ADMINISTRACiÓN INTEGRAL DE

ACTIVOS PETROLEROS·

71

r

~

3. DERECHOS E IMPUESTOS

Luzbel ~ ~

Solórzano

MES 179

MES 180

51,306 61,062 112,369

50,280 61,286 111,566

Ingresos por ventas de crudo Ingresos financieros TOTAL DE INGRESOS

1,095,000 1,095,000

1,095,000 538 1,095,538

Gastos de operación y mantenimiento Gastos financieros TOTAL DE GASTOS

182,500 37,733 220,233

182,500 37;283 219,783

8,551 59 8,610

8,380 29 ~,409

INGRESOS NETOS (Ingresos brutos MENOS gastos)

874,767

875,756

103,759

103,157

AMORTIZACION (DEPRECIACION)

90,014

90,464

5,927

5,837

UTILIDAD ANTES DE IMPUESTOS Y DERECHOS

784,753

'785,291

97,832

97,320

Derechos, 78.9 % base derechos Impuestos, 35 % base impuestos TOTAL TRANSFERENCIAS AL FISCO

619,170 57,954 677,124

619,170 58,142 677,313

29,011 24,087 53,099

28,431 24,111 52,542

UTILIDAD NETA

107,629

107,979

44,733

44,778

RAZON BENEFICIO/COSTO

7.14

7.15

17.34

17.59

¡

COSTO DE PRODUCCION, dólares/barril

3.40

3.40

3.40

3.40

\

DERECHO DE EXTRACCION, dólares/barril

6.79

6.79

6.79

6.79

IMPUESTO, dólares/barril

0.64

0.64

5.63

5.75

DSH (60.8% ingresos ventas) DSH (USDlbarril)

665,760 7.30

665,760 7.30

31.194 7.30

30,570 7.30

¡

Al régi precIO dólares Tomen por Cle equival pies cú de 11.6 dólares

Sin em1 precio 1

Así pues, con la ley de impuestos vigente, Pemex sólo tiene un camino para obtener utilidades: ser muy eficiente.

PEP está obligado a tener un costo de producción inferior al 39.2 por ciento del precio de venta de los hidrocarburos, y por eso es imperativo conocer, vigilar y controlar ese indicador por sobre cualquier otro. Cuando el precio de venta del barril de petróleo crudo equivalente esté a 20 dólares, la empresa puede darse el lujo de t~ner un costo de producción de hasta 7.84 dólares; per~ cuando el precio' esté a 8 dólares, queda obligado a no sobrepasar los 3.14 dólares por barril. A propósito, ¿cuál es el costo de producir un barril de petróleo en México? ... Hasta donde lo permite el detalle de la información contenida en la Memoria de Labores de Pemex, podemos apreciar que el costo de un barril se ha ubicado en alrededor de los 4 dólares en los últimos años, por 10 que no ha salido bien librado en las temporadas de precios deprimidos. TiPO DE PRaD. CRUDO PROD. GAS

~

1995 1996 1997 1998

6.42 7.60 7.92 9.14

M!!Q

2.617 2,858 3,022 3.Q70

MMEl:Q 3,759 4,195 4.467 4,791

PROD.ANUAL

~

1.230 1,349 1,429 1.470

GASTO o y M DEPREctACLON INTERESES AMORTIZACIONES GASTO TOTAl. COSTO OE PROD. MM.pESOS PESOSIBARRlL ~Mt-1-PE§QJ ~ ~

15.436 20.726 30.313 37,061

4,568 4.907 4,781 7,120

2,658 3.013 2,927 3,636

9,587 9,922 17,077 13,695

32,249 36.568 55,098 . 61,512

ACTivos PETROLEROS

72

Aprove

Dado q para el le haga la tasa acumul

COSTO DE PRaDo DOLARESiBARRJL

26.23 28.58 38.55 41.84

--=------_._.. _ -_._. ---­

BASES ECONÓMICAS, TtCNICAS y FINANCIERAS P,,-'RA LA PLANlFlCACION y ADMINISTRACIÓN INTEGRAL DE

Luzbel

4,09 3,76 4.87 4.58

Cuand( lo sigu acuerd( .restanü

3. DERECHOS E

régimen fiscal actual, la empresa no pierde, pero tampoco gana, cuando el de venta de los hidrocarburos se ubica en un promedio de 11.68 por barril de petróleo crudo equivalente. ¿Qué significa esto? como referencia la estructura de producción de 1998, que fue de 76 ciento de crudo y 24 por ciento de gas, en barriles de petróleo crudo .valente, y consideremos un precio fijo del gas de 2 dólares por millar de . cúbicos. Para que el barril de petróleo crudo equivalente tenga un precio . 11.68 dólares es necesario que el precio de la mezcla de crudo sea de 12.20 ares el barril:

50,280

61,286

111,566

8,380

29

8,409

VH""'U'J>C>

103,157 5,837 97,320 28,431

24,111

52,542

2 (3,070,000)(12.20) + 4,791,000,000 1,000

44,778 17.59

O 4,791,000,000 5000 3,070,00 + ,

3.40

47,036,000 4,028,200

11.68

6.79

embargo a un precio del gas de 1.50 dólares por millar de pies cúbicos, el límite del crudo sería de 12.98 dólares el barril.

5.75 30,570 7.30

camino para

I

conocer, el precio de la empresa 7.84 dólares; sobrepasar los . un barril de información ar que el costo últimos años, deprimidos. COSTO DE

or(J~ve(:na'mlenjrQ

sobre Rendimientos Excedentes (ARE)

que el presupuesto de ingresos se basa en la estimación de un precio el crudo, el fisco prevé que en caso de un aumento del mismo la empresa partícipe del incremento en las utilidades. El ARE se calcula aplicando de 39.2 por ciento a la diferencia entre el valor promedio ponderado ~H"~'_~'~ del barril de crudo y el precio previsto en el presupuesto. XL Aprovechamiento sobre rendimientos excedentes. Cuando en el mercado inrernacional el precio promedio ponderado acumulado mensual del barril del petróleo crudo mexicano exceda de 9.25 dólares de los Estados Unidos de América, Petróleos Mexicanos y sus organismos ,subsidiarios pagarán un aprovechamiento que se calculará aplicando la tasa del 39.2% sobre el rendimiento excedente acumulado, que se detenninará multiplicando la diferencia entre el valor promedio ponderado acumulado del barril de crudo y 9.25 dólares delos Estados Unidos de América por el volumen total de exportación acumulado de hidrocarburos. Pará efectos de lo establecido en esta fracción, Petróleos Mexicanos y sus organismos subsidiarios calcularán y efectuarán anticipos trimestrales a cuenta del aprovechamiento anual, que se pagarán el último. día hábil de los meses de abril, julio y octubre de 1999 y enero de 2000. Pemex y sus organismos subsidiarios presentarán ante la Tesorerla de la Federación una declaración anual por este concepto a más tardar el último día hábil del mes de marzo de 2000, en la que podrán acreditar los anticipos trimestrales enterados en el ejerCicio.

PROD.

!i=li!ll8B!au.

OOWEl!II!ABWL

26.23 28.58 36.55 41.84

4.09 3.76 4.87 4.58

..no,,,,.,,, PEP vende un barril a un precio mayor que el presupuestado sucede

siguiente: El 60.8 por ciento del ingreso adicional se lo lleva el fisco de con la fracción V del artículo 4° de la Ley. Pero el 39.2 por ciento 'esttimte también se lo lleva el fisco por la fracción XI. Es una ley bastant~

avU\",lUV

BASES ECONÓMICAS,

ACTIVOS PETROLEROS

73

Luzbel >"---'•.,vH,\.u.,.."ado de las corrientes de hidrocarburos, pues cada uno de ellos tendría propio precio. Para comprender el origen de las cifras plasmadas en la tabla como ejemplo los ingresos del primer mes del campo Boch; resultan de multiplicar la corriente de crudo de 12,300 barriles diarios su pre~io de 16 dólares por barril, la de gas de 24,392,221 pies cúbicos por su precio de 1.65 dólares el millar, y la de condensados de ,836,09 barriles diarios por su precio de 9 dólares el barril, considerando en los casos meses de 30.41667 días. Más adelante explicaremos lo relativo a los ingresos financieros.

BASES ECONÓMICAS, TÉCNICAS V FINANCIERAS PARA LA PLANIFICACIO~ y ADMINISTRACiÓN INTEGRAL DE

ACTIVOS PETROLEROS

~-

4. VALüR DE UN ACTIVO. DE PRüDUCCIüN

Luzbel Napoleón Solórzano

Gastos Cünsideraremüs en este apartado tres tipüs de gastos: los gastos de üperación y mantenimiento., los gastos financieros de pozos y obras asociadas, y lüs gastüs financieros de instalaciones. ,, (2) TOTAL DE GASTOS Gastos de operación y mantenimiento Boch Chenek Ishim Chil Gastos financieros pozos y obras asociadas Boch Chenek Ishim Chil Gastos financieros Instalaciones Boch Chenek Ishim Chil

MES 1

MÉS 2

MES 3

MES4

MES 5

6,446,319 2,834,911 ' 1,344,437 1,096,590 166,076 227,808 1,230,005 570,549 162,743 229,882 266,831 2,381,404 1,458,992 799,952 50,971 71,489

. 6,405,073

6,363,836 2,834,911 1,362,739 1,072,926 168,337 230,909

6,322,606

6,281,602

2,834,911 1,371,537 1,063,159 169,770 230,444 1,120,735 552,272 154,207 193,561 220,696 2,366,960 1,450,142 795,100 50,662 71,056

2,834,911 1,382,300 1,057,767 170,838 224,007 1,084,642 546,205 151,473 181,454 205,511 2,362,049 1,447,133 793,450 50,557 70,908

2,834,911 1,353,615 1,084,722 167,210 229,363 1,193,525 564,456 159,841 217,775 251,453 2,376,637 1,456,071 798,351 50,869 71,346

1,157,102 558,364 156,996 205,668 236,074 2,371,823 1,453,122 796,734 50,766 71,202

...

Gastos de operación y mantenimiento Distinguiremos dos grupos de gastüs de üperación y mantenimiento.; por' lado lüs que se distribuyen entre los campos de una manera proporcional a producción, y por otro los que van dirigidüs a püzos e instalaci claramente identificadas y que por lo tanto no necesitan prorratearse. En capítulo manejaremos sólo el primer caso, con una cantidad fija de 2,834,91 dólares mensuales. Dasio que el estado de resultados pro fürma- es pr~nóstico, se infiere qúe esta cantidad es nuestro presupuesto de gastüs un mes promedio, que se apoya en el compürtamiento real de meses y en la consideración de otros eventos previsibles. En la tabla vemos la PRo.DUCClo.N repartición por campo del CAMPO. DEL MES 1, BPCE % PRo.DUCClo.N 47.42 Boch 556,785 gasto de operaClOn y Chenek 454,142 38.68 mantenimiento del Ishim 68,779 5.86 Ch!1 94,344 8.04 primer m~s, realizada en 1,174,049 100.00 función de la producción total de petróleo crudo equivalente de ese periodo. Esta distribución y ADMINISTRACIÓN INTEGRAL DE

BASES ECONÓMICAS, TÉCNICAS Y

I

~bel

Napoleón Solórzano

Luzbel Napoleón Solórzano

4. VALOR DE UN ACTIVO DE PRODUCCION

cambiando con el tiempo, en virtud de que la producción relativa de los campos también cambia.

tos de operación asociadas, y los

IES4

MES 5

2,606 4,911 1,537 3,159 9,770 0,444

6,281,602 2,834,911 1,382,300 1,057,767 170,838 224,007 1,084,642 546,205 151,473 181,454 205,511 2,362,049 1,447,133 793,450 50,557 70,908

0,735

2,272 ~,207 3,561

0,696

~:;:~

¿,100 0,662 ,056

Podemos distinguir de esta cantidad, los gastos directos y los gastos indirectos; los primeros, grosso modo, son los que se realizan directamente en el activo y los otros los que se hacen fuera de él pero a su cargo. Para ilustrar esta clasificación utilizaremos una desagregación muy común en la industria, cuyo grado de pormenor, como veremos después, está muy lejos de ser el ideal: GASTOS DE OPERACiÓN Y MANTENIMIENTO DIRECTOS

INDIRECTOS

¡miento,; por un roporcional a su instalaciones tatearse. En este Ija de 2,834,911 b forma es un t de gastos para meses recientes

le

~ASTO DE OPERACIÓN MANTENIMIENTO, USD

1,344,437 1,096,590 166,076 ~ _ _ _--'2=27'-'-,8=O~8

I

2,834,911

histribución va

\

r

Mano de obra Materiales Servicios generales Gasolina, diesel y otros productos de organismos subsidiarios Reserva laboral SUBTOTAL

948,922 782,800 480,255 218,083 374,167 21,083 _ _~9,.600

Sede regional Reserva para exploración y declinación de campos Sede organismo Corporativo Servicios médicos Servicios de telecomunicaciones

.

324,049 31,355 463,369 4,501 125,649

SUBTOTAL

1,885,989

TOTAL

2,834,911

Dentro del rubro de directos, la. mano de obra se refiere a sueldos y todo tipo de prestaciones y gastos que se canalizan a través de los trabajadores del activo; los materiales son el conjunto de cosas necesarias para la operación cotidiana y mantenimiento no capitalizable de pozos e instalaciones; los servicios generales comprenden seguros, arrendamientos, agua, luz, indemnizaciones o vigilancia encargada a terceros,' entre otros, es decir todos aquellos gastos que no se dirigen a trabajadores ni a la adquisición de materiales; los productos como gasolina, diesel, lubricantes, grasas, gas seco y xilenos se consiguen de los organismos subsidiarios, no con dinero en efectivo sino en base a un intercambio entre nuestros productos y los suyos. Finalmente la reserva laboral es una cantidad que vamos separando mensualmente de nuestros ingresos para constituir un fondo, una especie de BASES ECONÓMICAS, TÉCNICAS Y FINANCIERAS PA RA LA

ACTIVOS PETROLEROS

91

¡

p 4. VALOR DE UN ACTIVO DE PRODUCCION

Luzbel Napoleón So!órzano

Luzb

alcancía, para que atendamos los compromisos que nuestra empresa adquiere con sus trabajadores por cada día de labor que acumulan, en relación, por ejemplo, a jubilaciones o gratificaciones por antigüedad; las cuotas mensuales que van a dar a esta reserva están en función de la edad de los trabajadores, de su antigüedad, de su salario y en general de la probabilidad -de ocurrencia de eventos que se cubren con la misma.

Ga;

Respecto de los indirectos, los gastos de la sede regional se refieren a prácticamente los mismos rubros que tienen los activos de producción, esto es mano de obra, materiales, servicios generales, productos de organismos subsidiarios y reserva laboral, y abarcan las distintas dependencias que la conforman como planeación, finanzas, recursos humanos, seguridad industrial, logística y mantenimiento, entre otras, gastos cuyo detalle es indispensable conocer para hacer evaluaciones correctas y encontrar las verdaderas áreas de oportunidad de mejoramiento; la reserva para exploración y declinación de campos se utiliza para pagar los sueldos y otros gastos no capitalizables del área de exploración, así como los gastos que . siendo originalmente destinados a inversiones llegan a culminar, desafortunadamente, en pozos improductivos, ya sea de desarrollo o de exploración; la sede del organismo y el corporativo tienen los mismos gastos que se comentaron para la sede regional; los servicios médicos y de telecomunicaciones se refieren al pago de salarios, compras de medicinas en el primer caso, de materiales diversos en el segundo, pago de servicios, etcétera.

Par, con

Línl el P' el o fina CIen

Sobr

El corporativo dé' 'Pemex reparte sus gastos entre cuatro organismos subsidiarios, en partes no necesariamente iguales; los cargos por servicios médicos se distribuyen seguramente en función del número de derechohabientes de cada organismo, y los servicios de telecomunicaciones de acuerdo con los servicios prestados, al igual que los cargos de cualquier otra compañía telefónica. La sede del organismo sin duda procede igual, repartiendo sus cargos en cuatro regiones; la sede de la región los distribuye entre el número de activos de producción que tenga; y lo mismo debe ocurrir con los gastos del activo de producción, que los registra de tal manera de identificar claramente la instalación o el pozo al que van dirigidos. A mayor disgregación de los gastos, mejor evaluación de la gestión.

"~~

FINA~ICIERAS

¡ 1 ______________________________________9_2_____________________________ ______ BASES ECONÓMICAS, TÉCNICAS V

\"

ACTIVOS PETROLEROS

~k_".

4. VALOR DE UN ACTIVO DE PRODUCCION

empresa adq en relación, cuotas mensual trabajadores, . de ocurrencia

los gastos financieros de pozos e instalaciones asociadas basta , la tasa de interés y el valor remanente de los activos. arriba vimos los valores remanentes de Boch-l y sus obras asociadas: 7,505,211 dólares, la estructura 49.3 por ciento de 9,368,399 dólares y 49.3 por ciento de 857,345 dólares, de manera que el gasto que corresponde a este conjunto, a una tasa de interés de 1 por mensual, es (0.01)[ 7,505,211 + (0.493x9,368,399) + (0.493x857,345) J= 125,465

Chenek-l se pagan intereses por pozo y línea de descarga: (0.01)(3,751,605+411,954) = 41,636

GASTOS FINANCIEROS DE POZOS Y OBRAS ASOCIADAS CAMPO

fQ6Q

MES 1

MES 2

MES3

MES4

Boch

Boch-l Boch-3 Boch-4 Boch-7 Boch-8

125,465 106,248 99,412 105,856 133,568 570,549

124,276 105,408 98,667 105,082 131,024 564,456

123,087 104,568 97,922 104,308 128,479 558,364

121,897 103,728 97,177 103,535 125,935 552,272

Chenek

Chenek-l Chenek-2 Chenek-3 Chenek4

41,636 31,481 45,495 44,131 162,743

41,219 31,009 44,585 43,028· 159,841

40,807 30,544 43,693 41,952 .... 156,996

40,399 30,086 42,819 40,903 154,207

Ishim

Ishim-l Ishim-2 Ishim-3 Ishim-4 Ishim-5

37,882 56,971 52,064 38,669 44,297 229,882

36,092 53,805 49,482 36,633 41,764 217,775

34,302 32,512 47,472 50,638 44,317 46,899 34,597 32,561 39,232 _ ..... 36,699 205,668 193,561

Chil

Chil-l Chil-2 Chil-3 Chil-4 Chil-5 Chil-6

46,926 49,256 47,558 47,198 41,093 34,800 266,831

44,809 46,358 43,750 44,857 39,055 32,624 251,453

40,574 42,691 40,561 43,459 39,943 36,136 42,516 40,175 37,016 34,978 30,448 __ 28,272 236,074 220,696

TOTAL

1,230,005

~

1,193.525

1,167,102

1,120,735

BASES ECONÓMICAS, TtCNICAS y FINANCIERAS PARA LA PLANIFICACION y ADMISISTRACIÓN INTEGRAL DE

ACTIVOS PETROLEROS

93

I

p _________~_ _ _ _ L_uz_bel Napoleón Solórzaoo

Ll

De igual manera se calculan los intereses o gastos financieros correspondientes a instalaciones, como se ilustra en la siguiente tabla para los primeros tres meses.

m

4. VALOR DE UN ACTIVO DE PRODUCCION

E

lo el

GASTO FINANCIERO DE INSTALACIONES

1,

-----

CAMPO

INSTALAgON

Boch

Oleogasoducto C-G Bateria de separación G Deshidratador G Sistema de bombeo G Sistema de compresión G Oleoducto G-H Gasoducto G-I Edificios de oficinas y otros Pozo Boch-2 (cerrado con posibilidades) Pozo Boch-5 (cerrado con posibilidades) Pozo Boch-6 (cerrado con posibili, pues sus gastos y costos son mayores que sus ingresos.

BASES ECONÓMICAS. TtCNICAS y FINANCIERAS PARA LA PLÁNIFICACION y AIlMINISTRAClÓN INTEGRAL IlE

DE

ACTIVOS PETROLEROS

99

\

4. VALOR DE UN ACTIVO DE PRODUCCION

Luzbel Napoleón Solórzano

El campo Boch, por su parte, llega al término del primer mes con una utilidad de operación de 3,437,568 dólares, de manera que le corresponde un derecho de 2,712,241 dólares que es el 78.9 por ciento de esa cantidad. Así el impuesto resulta de (0.35)(3,437,568 - 2,712,241) = 253,864 dólares. Para que calculemos Jos 'derechos de Chenek debemos recordar que toda su producción de gas se quema. Este campo produce 11,530,061 pies cúbicos diarios el primer mes, corriente que a 'un precio de 1.50 dólares por millar de pies cúbicos hubiera aportado durante 30.41667 días un ingreso de 526,059 dólares. Como lo señala la Ley de Ingresos, esta cantidad deberá agregarse a la de ingresos por ventas, o directamente a la utilidad de operación, de manera que el derecho correspondiente resulta de (0.789)(2,990,221 + 526,059) = 2,774,345 dólares y el impuesto de 75,557 dólares.

Utilidad neta Finalmente, si restamos las transferencias fiscales a la utilidad de operación obtenemos la utilidad neta. Si bien los campos Boch y Chenek terminan con cantidades positivas, sus montos no son suficientes para compensar las pérdidas de Ishim y Chi1; de ahí que la pérdida neta de nuestro activo sea de 1,228,843 dólares, cuyas consecuencias comentaremos en el siguiente apartado.

Repaso integral del estado de resultados pro forma Haremos un repaso' de los resultados esperados, fijando nuestra -atención en las cifras del campo Ishim que como ya vimos termina el primer mes con números negativos o "rojos". Los ingresos por venta de crudo, gas y condensados de este campo totalizan 824,093 dólares. Sus gastos suman 446,930 dólares e incluyen los conceptos de operación y mantenimiento, intereses por el saldo insoluto de pozos y obras asociadas, e intereses por el saldo insoluto de instalaciones. La diferencia entre las dos cantidades da ingresos netos por 377,163 dólares.

\,

BASES ECONÓMICAS, TÉCNICAS Y

LA PLANIFICACION y ADMINISTRAClÓN INTEGRAL DE

ACTIVOS PETROLEROS

100

Por Ishi 1,21

pOZ(

10,2 inst2 de Vem prod son com}: mgre como alcan: a est neces: los 8 hacen suced€ que te: de 996

Dados ningun camp01 impues La util termina y Che dólares a dism nuevo se req: finalme dólares.

4. VALOR DE UN ACTIVO DE PRODUCCION

amortizaciones de debemos pagar 10,721 dólares por Y obras asociadas y dólares

MES 1 (1) TOTAL DE INGRESOS Ingresos por ventas de crudo

Bodl Chen.k Ishim Chil

Ingresos por ventas de gas

Bodl

t,

Chenek Ishim Chíl

1,224,165

14.942,507 13,144,653 5,950,001 5,306,710 750,762 1.089,150 1,307.542 1,224,165

O

O

O

514,847 502,629

O

O

5,736 6,482

5,736 6,482 -24,535 9,456 2,758 -16,850 -19,899

Ingresos ~nanderO$

O O O O

Boch Chenek

Ishim Chíl

o

(2) TOTAL DE GASTOS

6,446,319 2,834,911 1,344,437 1,096,590 166,076 227,808 1,230,005 570,549 162.743 229,882 266,831 2.381,404 1,458,992 799,952 SO,971 71,489

Gastos de operación y mantenimiento

Boch Chenek Ishim Chil

Gastos financieros pozos y obras aSOCiadas

Bodl Chenek Ishim Chll Gastos financieros instalaciones

Bodl Chenek Ish;m Chil (3) INGRESOS NETOS

Boch Chenek Ishím Chil (4) TOTAL DEPRECIACION Depredación de pozos y obras asociadas

Bodl

.

Depredadón

Chenek l$h¡m CM de inSlalactones

BOch Chenek !shlm Chil

(5) UTILIDAD DE OPERACION

neta con que los campos Boch de 611,782 .en conjunto, ayuda el monto del iamiento que el cual es 1,228,843

15,156,136 13,335,747 5,986,001 5,499,805 760,782 1,089,160 1,307,542 1,224,165

Chenek Ishim Ch;1 Ingresos por ventas de condensado

SUS

nuestra atención el primer mes de crudo, gastos Y e intereses dos cantidades

MES3

Bodl

que los pozos de este camI?~ caros en con los aportan; y ingresos no para hacer frente compromisos, es pedir prestados 760 dólares que falta. Algo similar con el campo Chil, con un adeudo 65 dólares. resultados, de estos dos paga derechos DI .

MES 2

Bodl Chenek

IShim Chíl (6) TRANSFERENCIAS Al FISCO Pago de derechos

Bodl Chenek !shfm Ch;1 Pago de impuestos

Boch Chenek Ishim Chil

(7) UTILIDAD NETA

Boch Chenek Ishim Ch;1

1,403 -8,438 -9,969 6,405,073 2,834,911 1,353,615 1,084.722 167,210

8,711.817 4,338,838 3,440,520 377,163 555,296

8,644,295 4,343,387 3,361.814 379,801 559,293

4,124,653 3,647,972 809,227 290,174 1,210,721 1,537,851 476,681 292,044 160,125 10,203 14,310

4,123,717 3.642,269 ' 609,227 284,472 1,210,721 1,537,851 481,448 294,964. 161,726 10,305 14,453

4,587,164 3,437,sea 2,990,221 -843,760 -996,866

4,520,678 3,439,196 2,915,617 .fl41.224 -993,010

-969,108

5,616,007 5,450.596 2,712,241 2,774,345

6,745,211 5,416,964 2,709,906 2,707,158

5,675,940 5,348,799 2,707,414 2,641.365

o

o

o

o

329,421 253,504 75,557

328.247 255,287 72,960

o -1,228,843 471,462 140,319 -843,760 -996,865

o -1,224,633 474,104 135,498 .fl41,224 -993,010

BASES ECONÓMICAS, TÉCNICAS Y FINANCIERAS PARA LA PLANIFlCACION y ADMINISTRACiÓN INTEGRAL DE

ACTiVOS PETROLEROS

101

6,363,836 2,834,911 1,362,739 1,072,926 166,337 230,909 1,157,102

8,578,671 4,348,046 3.284,813 382,472 553,340

163.343 10,408 14,598

o

o 327,141 256,722 70,418

o o -1,220,217 476,770 130,777 ·838,656 -989,108

p

Luzbel Napoleón Solórzano

Lu:

gratis, y ya para dentro de un mes estaremos pagando intereses por 12,288 dólares, a una tasa de 1 por ciento mensual; esta es la cantidad que aparece en el estado de resultados, como ingreso financiero negativo del segundo mes.

me

4. VALOR DE UN ACTIVO DE PRODUCCION

L~

f

Para el mes 2 vuelven los campos Ishim y Chil a terminar Con números rojos; pero la deuda de ahora hay que agregarla a la del mes anterior, de manera que los intereses para el tercer mes aumentan a 24,535 dólares al tiempo que la deuda crece a 2,453,476 dólares. .

UTILIDAD NETA ACUMULADA Boch Chenek Ishim Chil

MES 1

MES 2

MES 3

MES4

MES 5

-1,228,843 471.,462 140,319 -843,760 -996,865

-2,463,476 945,566 275,817 -1,684,984 -1,989,875

-3,673,693 1,422,336 406,595 -2,523,641 -2,978,983

-4,896,402 1,897,885 532,480 -3,360,009 -3,965,758

-6,119,816 2,371,040 652,978 -4,195,996 -4,947,837

MES 6 ,

..

-7,327,269 2,839,817 767,657 -5,034,416 -5,900,318

-

..

. Aparte de lo que se debe de pozos e instalaciones, esta deuda adicional irá creciendo progresivamente. De seguir así las/cosas, en poco tiempo el negocio será insostenible, por lo que es urgente encontrar medios para revertir esta trágica tendencia. Indicadores de rentabilidad y eficiencia Razón beneficio/costo

Como en el capítulo 2, del estado de resultados podemos calcular diversos indicadores de rentabilidad. Veamos concretamente la razón beneficio/costo, MES 1 (3) RAZON BENEFICIO/COSTO Boch Chenek Ishím Chil

MES2

1.59 2.17 3.12 0.44 0,47

MES 53

MES3

1.59 2.18 3.08 0.44 0.47

1.58 2.18 3.04 0.43 0,47

MES 54

1.00

1.25 1.13 -2.33 -2.04

0.98 1.24 1.10 -2.44 -2.13

MES 178

MES 179

MES11lí1

-2.41 -1.57 -2.06 -17.23 -14.84

.2.45 ·1.61

-2.37 -1.54 ·2.02 -17.05 -14.69

·2.0! ·17.42 ·1500

Los ingresos menos los gastos de operación y mantenimiento divididos entre los gastos y costos financieros dan por resultado la razón beneficio/costo, La R B/c global para el primer mes es de 15,158,136-2,834,911

ROle

= -1,-23-0-,O-O~5+-2-'-,-38""';1,404+ 3,647,972+476,681 == 1.59

BASES ECONÓMICAS, TtCNICAS V FINANCIERAS PARA LA PLANIFlCACION y A!lMINISTRACIÓN INTEGRAL !lE

.

ACTIVOS PETROLEROS

102

Ene el m los obse depr cons infra con, recu

Luzbel Napoleón Solórzano

Luzbel Napoleón Solórzano

4. VALOR DE UN ACTIVO DE PRODUCCION

:1 '1 r

)

!tereses por 12,288 fdad que aparece en lel segundo mes.

Icon números rojos; lior, de manera que ts al tiempo que la

La RB/C global se deteriora rápidamente, hasta hacerse menor que uno en el mes 54 y negativa más adelante.

MES 6

-6,119,815 2,371,040 652,978 -4,195,996 -4,947,837

-7,327,259 2,839,817 767,657 -5,034,416 -5,900,318

Costo de producción

I

¡

1

.)

Ya desde el primer mes el costo de producción promedio del activo es demasiado elevado, de 9.00 dólares por barril.

(9) COSTO OE PROOUCCION Boch Chenek Ish!rn Ch!1

Boch

Chenek Ishim

Chil Gasto financiero pozos y obras asociadas Boch

Chenek Ishirn Chil Depreciación de pozos Boch Chenek Ishim

Chil Gasto financiero Instalaciones

Boch Chenek Ishirn CM

s calcular diversos In beneficio/costo. LES 178

-2.37 -1.54 -2.02 -17.05 -14.69

MES 179

-2.41 -1.57 -2.06 -17.23 -14.84

MES3

...

MES 53

MES 54

...

MES 178

MES 179

MES 180

Depreciación de instalaciones Boch

Chenek Ishirn Chil

-2.45 -1.61 -2.09 -17.42 -15.00

9.00 7.68 5.53 24.25 22.45

9.03 7.68 5.58 24.09 22.31

9.05 7.69 5.63 23.93 22.16

12.45 12.47 11.34 47.18 58.40

12.58 12.59 11.49 48.91 80.89

2.41 2.41 2.41 2.41 2.41

2.43 2.43 2.43 2.43 2.43

2.45 2.45 2.45 2.45 2.45

5.33 5.33 5.33 5.33 5.33

5.40 5.40 5.40 5.40 5.40

21.03 21.03 21.03 21.03 21.03

21.24 21.24 21.24 21.24 21.24

21.45 21.45 21.45 21.45 21.45

1.05 1.02 0.36 3.34 2.83

1.02 1.01 0.36 3.17 2.67

1.00 1.00 0.36 2.99 2.80

0.76 0.97 0.35 2.19 2.69

0.76 0.97 0.35 2.18 2.70

0.83 0.98 0.35 1.85 3.15

0.83 0.98 0.35 1.85 3.15

0.83 . 0.98 0.35 1.85 3.15

3.11 1.09 0.84 17.60 16.30

3.12 1.09 0.84 17.60 16.30

3.14 1.09 0.84 17.60 16.30

0.98 0.98 0.57 14.84 17.36

0.97 0.98 0.57 14.57 17.39

0.77 0.85 0.45 11.19 18.98

0.77 0.85 0.45 11.19 18.99

0.76 0.66 0.45 11.18 18.99

2.03 2.62 1.76 0.74 0.76

2.04 2.62 1.79 '0.74 0.78

2.05 2.81 1.82 0.74 0.75

3.87 3.74 3.66 18.02 23.78

3.91 3.76 3.71 19.19 25.40

0.62 0.50 0.90 1,993.82 3,187.33

0.42 0.34 0.61 1,421.33 2,273.10

0.41 0.52 0.35 '0.15 0.15

0.41 0.53 0.36 0.15 0.15

0.42 0.54 0.37 0.15 0.15

1.50 1.45 1.42 7.00 9.24

1.54 1.48 1.46 7.56 10.00

43.84 44.26 44.68 39.79 40.15 40.51 52.53 53.14 53.76 87.828.30 72,158.43 76,788.07 108,419.42 115,408.23 122,841.89

0.21 0.17 . 0.31

759.92

1,215.82

20.58 20.99 2Ú2 16.42 16.73 17.05 29.80 30,49 31.19 65,800.40 70.712.82 75,991.67 105,185.93 113,089.75 121,662.47

En el horizonte escogido de quince años no se vislumbra descontrol alguno en el manejo financiero de los pozos, ya sea en depreciación o en intereses, ni en los gastos financieros de instalaciones. El crecimiento inmoderado que se observa en el componente de gasto de operación y mantenimiento y en el de depreciación de instalaciones, se debe a que mientras los gastos se mantienen constantes la producción declina continuamente. Si pensáramos que la infraestructura sólo sería utilizada con este esquema de producción, convendría que escogiéramos otros métodos de depreciación para asegurar la recuperación del capital, como por ejemplo el de unidades de producción que BASES ECONÓMICAS, TliCNICAS V FINANCIERAS PARA LA PLANIFICACION V ADMINISTRACiÓN INTEGRAL DE

ACTIVOS PETROLEROS

103

".

H

11 1I 1,;

MES 180

nto divididos entre beneficio/costo. La

159

MES 2

COMPONENTES, Gasto de operación

Deuda adicional irá btiempo el negocio ,Is para revertir esta

:~

:/,

MES 1

MES5

:i!

,~

1,

F

4. VALOR DE UN ACTIVO D_E_P_R_O_D_U_C~C_I_O_N ______________ Lu_z_b...... el......N_a-,,-p_olco-,-,' ...... n_So16r...... .................. zan~o

LI

aplicamos a los pozos;, sin embargo la decisión final dependerá de los planes operativos de largo plazo que lleguemos a estructurar.

L 1 rr

Recordemos que el costo de producción es el cociente de todos los gastos y costos, entre el volumen de producción:

tr

01

e~

GOM + GFIN _ P + Gf7N _¡ + Dp + D¡ 2,834,911 + 1,230,005 + 2,381,404 + 3,647,972 + 476,681 . . = . - - - = 9 00 V ' . 1,174,049 .

~~----

"

D m

Del análisis de los componentes del costo de producción para el primer mes vemos que el 46 por ciento es atribuible a pozos y obras asociadas, el 28 por ciento a instalaciones y sólo el 26 por COMPONENTES DEL COSTO DE PRODUCCION ciento al gasto de operación y

Depreciación

mantenimiento. de Gasto instalaCiones 5%

finandero

instalaciones

Cabe señalar, sin embargo, que el gasto financiero pesa mucho en el costo; significa 3.08 dólares por barrí! y representa 35 por ciento del total.

Gasto de operaCión 26%

23%

Gasto financiero pozos y obras asociadas 12%

DepreCiación de pozos 34%

Situación actual De muchas maneras hemos podido observar no sólo la situación actual sino también la que pudiera esperarse de nuestro activo a lo largo de los años; esto lo hemos logrado a través del estado de resultados pro forma. ,

.......

Otra manera, rápida aunque fría, para ver la situación actual, es a través del análisis económico tradicional. TOT&

Boch

Chenek

Ishim

j¡n!!

536,666,581 236,209,474 361,140,880 94,084,574 18,764,555 10,151,328 238,140,422

376,703,667 149,082,667 202,954,017 36,743,146 18,764,556 1.547,153 145,899,162

189,139,250 79,492,799 96,269,460 14,581,256

-13,411,558 3,477,780 28,085,340 19,316,821 O 3,671,413 5,091,106

-15,764,119 4,156,037 33,832,063 23,443,35;

GANANCIA O VPN, USO RAZON BENEFICIO/COSTO TASA DE RENDIMIENTO, % ANUAL

-60,683,773 0.83

24,666,132 1.12 12.17

13,376,991 1.14 12.88

-44,914,678 -0.60

-53,752,818 -C,59

10.76

Tasa de interés promedio. % anual Reserva de hidrocarburos. BPeE

12,00 91,962,436 3.93

12.00 59,929,630 3.39

12,00 29,076,307 3.31

12,00 1,342,735 2092

12.0) 1,613,764 20.96

VALOR ACTUAL INGRESOS, USO VALOR ACTUAL GASTOS OPERACION y MANTENIMIENTO, USO VALOR ACTUAL INVERSIONES, USO

Pozos Estructuras asociadas a pozos líneas asociadas a pozos Instalaciones

Inversión por barril de reserva, USO

O 1,692,995 79,995,209

O

3,239,767 7,14B.94~

PE

ca ra ql de pu

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N"ol"',

Soló~o

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tdos los gastos y 1972+47M81

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el primer mes adas, el 28 por

Gasto de

4. VALOR DE UN ACTIVO DE PRODUCCION

Solórzano

Las ventas de crudo, gas y condensados que esperamos realizar a lo largo de lS años, a los volúmenes y precios"supuestos, tienen un valor actual de 536.7 millones de dólares; sin embargo, extraer los hidrocarburos, separarlos, .tratarlos, transportarlos y venderlos costará 236.2 millones de dólares. Por otra parte, el valor actual de pozos, obras asociadas e instalaciones en general es de 361.1 millones de dólares. que quien "comprara" este ac¡tivé> y no le invirtiera más para y de cumplirse las expectativa,s de volúmenes y precios, saldría :penJleIlGO 60.7 millones de dólares, en valor actual; en otras palabras, por peso invertido o gastado, sólo recuperaría 83 centavos, como lo señala la beneficio/costo. Apoyándonos en la tasa de rendimiento, podemos ver este negocio sería como pedir dinero prestado al 12 por ciento anual para en un banco que nos diera intereses al 10.76 por ciento anual. Así nuestro activo se encuentra en triste situación.

Gasto financiero

pozos '1 obras asociadas 12%

·13,411,558 3,477.780 28,085,340 19.316,821

.

O

3,671.413 5,097,106 -44,974,678 . ·0.60

12.00 1,342,735 20.92

BASES ECONÓMICAS, TÉCNICAS Y FINANCIERAS PARA LA PLANIFlCAClON V ADMINISTRACIÓN INTEGRAL DE

ACTIVOS PETROLEROS

105

Luzbel

Solórzano

irnos al finalizar el capítulo 4 que los intereses representan una carga muy pesada para el costo de producción. Los administradores de activos no deben soslayar la reducción del costo del· capital como una certera de mejoramiento de los resultados, ya que puede llegar a a los beneficios aportados por lós más productivos proyectos de Los aspectos financieros, no siempre bien aquilatados por los son fundamentales para la vida y rentabilidad de los proyectos; por destacamos en este capítulo especial. deuda inmoderada es un cáncer que devora progresivamente toda reserva, la aniquilación. Es un amo cruel e insaciable, al que se le sirve, y se le y nada le satisface; que acaba con la paz, la tranquilidad, el sueño; y la quiebra,.·el despido, la desesperación, la angustia, el temor, la Esto es válido para los individuos, las empresas o las naciones. Con de una deuda, los mexicanos sufrimos una cruel invasión >vt...,,.,,,,,,...,. en el siglo diecinueve que se prolongó por varios años. En 1981, comenzando el último' tercio del sexenio de oro, de oro en el sentido un descenso de los precios del crudo que se encontraban en su máximo histórico, un garrafal e inconcebible error comercial en el politizado exterior de petróleo y una elevación nunca imaginada de las tasas de internacionales empujaron a los administradores de esa abundancia a aumentar la deuda del. país y marcar el inicio de una etapa de . del número de millones mexicanos en la miseria. Vimos en el capítulo que la captación de dólares por las exportaciones de crudo de

YVHJ."",-,j·LV

y FINANCIERAS PARA LA PLANIFICACION y ADMINISTRACiÓN INTEGRAL DE

ACTIVOS PETROLEROS

106

5. EL SERVICIO DE LA DEUDA

5. ELSEl

casi dos décadas apenas alcanza a mitigar los compromisos del así llamado servicio de la deuda o pago de intereses.

costan paganc

Se establece en el capítulo 2 que la depreciaCión es el camino para amortizar o recuperar el dinero invertido en activos fijos. Desde su fundación Pemex tuvo como política la de depreciar sus activos por el método de línea recta con vidas útiles de 30 años para pozos y plan~s, llamadas genéricamente así a las instalaciones empleadas para la separación, tratamiento preliminar, bombeo, compresión y almacenamiento de los hidrocarburos, y 45· años para ductos. Estos plazos y estos métodos significan que lo invertido en el Mesozoico Chiapas-Tabasco y en la Sonda de Campeche está muy lejos de recuperarse todavía, pues aún no transcurren treinta años desde su descubrimiento. Esto no significa que los yacimientos de esas áreas no hayan generado recursos suficientes para haber pagado varias veces lo que costaron. Han producido mucho, pero los recursos, conforme a la política establecida, no se utilizaron para reponer formalmente las inversiones realizadas.

Nueva;

LU7bel Napoleón Solórzano

Pemex Exploración y Producción estrenó normatividad sobre activos fijos en los primeros meses de 1998, dando con ello un gran paso. A partir de entonces los pozos deben ser depreciados con el método de unidades de producción, y los demás activos, indiscriminadamente, por el método de línea recta y vidas de 35 años para ductos, de 25 años para plantas y 20 años para equipos de perforación, sin tomar en consideración el tiempo de servicio real y sin que se distinga entre los que se pueden recuperar para usarse en otra parte y los que que43.!l. enterrados sin remedio en el lecho marino. o en el subsuelo de la porción terrestre. Sabemos que la rigidez de antaño no tiene razón de ser ahora, pues la empresa ha estrenado un sistema de información moderno que le puede permitir el manejo individual de los activos fijos y agilizar los movimientos de altas, bajas o cambios de valor y duración que se presentan frecuentemente con la operación cotidiana.

Contim Chil, ir fijo es millone En es compor interés lector la con eH internac anual, ( perspect mejor el tiempo 11 el rendin capítulos

Estado al

La situaci

VALORA

Cuando los funcionarios de la contabilidad le dicen al administrador de activos: ¡este es el valor remanente del pozo tal!, lo que le están diciendo es ¡del pozo tal, todavía debemos tanto! ¿Como pagar esas deúdas o recuperar lo invertido? .. , Los pozos cerrados y las instalaciones subutilizadas nos están Los ingre mantenimi

107

:ze

b

( e l O DE LA DEUDA

S. EL SERVICIO DE LA DEUDA

Luzbel Napoleón Solórzano

sos del así llamado

costando mucho dinero, pues no producen nada y todavía tenemos que estar pagando puntualmente intereses y amortizaciones por ellos.

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Nuevas perspectivas del activo

5

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Continuemos el análisis de nuestro activo de producción hipotético Boch­ Chil, iniciado en el capítulo 4. Vimos ahí que el valor remanente del activo fijo es de 123 millones de dólares en pozos y obras asociadas, y de 238.1 millones en instalaciones diversas, para un total de 361.] millones de dólares. En ese mismo capítulo conocimos una probable evolución del comportamiento financiero de nuestro activo para el caso de que la tasa de interés fuera de 12 por ciento anual, la cual escogimos así para facilitar al lector la comprobación inmediata de los cálculos correspondientes y propiciar con ello la fluidez de la lectura del libro. En tratándose de tasas internacionales, 12 por ciento anual es excesiva; la bajaremos a 6 por ciento anual, o sea a 0.5 por ciento mensual, y analizaremos de nuevo las perspectivas de largo plazo de nuestro activo. Ello nos servirá para aquilatar mejor el área de oportunidad que representa el costo del capital, y al mismo tiempo lo tomaremos como nuestro esquema básico de referencia para medir el rendimiento de los proyectos de inversión que iremos incorporando en los capítulos restantes.

Estado actual La situación mejora notablemente con la disminución de los intereses.

..

TOTAL

Boch

Chenek

l2lll!n

.Chil

Estructuras asociadas a pozos Uneas asociadas a pozos Instalaciones

744.936,792 335,946,878 361,140,880 94,084,574 18,764,556 10,151,328 238,140,422

495,601,404 218,464,701 202.954,017 36,743,146 18,764,556 1,547,153 145,899,162

245,026,508 109,188,785 96,269,460 14,581,256 O 1,692,995 79,995,209

1,909,195 3,788,679 28,085,340 19,316,821 O 3,671,413 5,097,106

2,399,684 4,504,713 33,832,063 23,443,351 O 3,239,767 7,148,945

GANANCIA O VPN, USD RAZON BENEFICIO/COSTO TASA DE RENDIMIENTO, % ANUAL

47,849,034 1.13 6.83

74,182.686 1.37

39,568,263 1.41 8.31

-29.984.823 -