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• Vargas Junior Javier

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Análisis Financiero © Sena Virtual Distrito Capital 2004

Actividades Semana 1 Apreciado/a estudiante: finalizado el estudio de los contenidos de esta primera semana, usted ya está en capacidad de realizar las siguientes actividades individuales:

Ejercicios de Aplicación: La Función Financiera Para el buen desarrollo de esta actividad usted debe haber estudiado cuidadosamente el documento complementario de la semana 1: “El Entorno de las Finanzas” y revisado el ejemplo “Estados Financieros de la Empresa Didáctica S.A.”, que también puede encontrar en el botón Documentos – Semana 1.

Ejercicio de Aplicación Nº 1: A continuación se muestran los saldos ajustados de algunas de las cuentas de la Empresa de Prueba 1 S.A., correspondiente/s al cierre de cuentas al 31 de Diciembre de 2005. Cifras en millones de pesos Cuenta Cuentas por pagar proveedores Capital pagado Seguros no vencidos Gasto de intereses Obligaciones bancarias Herramientas netas Impuestos por pagar Reserva legal Caja Provisión para deudas malas Maquinaria Acciones en compañía filiales Gastos por pagar Gasto de prestaciones Otros Pasivos por pagar Prima en colocación de acciones Valor de Local para arrendarlo mientras se vende Vencimiento corriente de hipoteca Prima pagada de arrendamiento

Valor

Activo

Pasivo Patrimonio

PyG

2.050 7.200 220 180 3.915 1.600 820 940 140 380 4.300 2.800 193 320 850 690 3.600 1.500 500

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Gasto depreciación edificio Reserva para futuras ampliaciones Sobregiro bancario Inversión en Bonos de fácil realización Préstamos a empleados a corto plazo Edificio de planta de producción Patente de fabricación Documento por pagar a 8 años Cesantías consolidadas Ventas brutas Gasto de sueldos Inversión en Acciones realizables Inventario de productos terminados Depreciación acumulada muebles y enseres Intereses pagados por anticipado Saldo de Bancos Inventario de materia prima Acreedores varios Gastos diferidos Utilidades por distribuir Cuentas por cobrar a clientes Cuentas por cobrar a socios Depreciación acumulada edificio Depreciación acumulada maquinaria Compras Fondo de la empresa con destinación específica Ingresos diferidos Caja menor Deudores varios Inventario de productos en proceso Muebles y enseres Saldo de Hipoteca por pagar a largo plazo Superávit por patente de fabricación Lote para uso futuro Ingreso de intereses Costo de ventas

140 2.800 645 2.200 680 12.000 800 6.300 1.825 6.850 740 600 2.890 490 95 480 2.430 750 290 956 8.750 500 5.120 800 2.300 1.450 51 20 490 4.460 1.500 4.500 800 4.000 214 3.850

Una vez revisadas las anteriores cifras usted deberá:

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1.

Clasificar las cuentas según corresponda a Activos, Pasivos, Patrimonio o Estado de Resultados.

2.

Organizar los estados financieros: Balance General y Estado de Perdidas y Ganancias.

Ejercicio de Aplicación Nº 2: Caso B El contralor de una empresa que vende equipos de laboratorio electrónicos, se encuentra muy preocupado porque no conoce toda la información de la empresa y para ello pide que usted, apreciado/a estudiante, lo asesore debido a que no conoce la información final. De acuerdo con ello, a continuación presenta las siguientes cifras: El total de los pasivos de la empresa es el 60% de total de activos. En inventarios y cuentas por cobrar, la empresa cuenta con 200 millones de pesos; es decir el 50% del total de activos. El capital contable del año pasado, incluyendo las utilidades, fue de 140 millones y en este año se repartieron dividendos por 8 millones. El costo de las máquinas vendidas es el 70% de las ventas. Los gastos de operación son 125 millones, los otros ingresos son de 30 millones y los gastos financieros de 45 millones. El imporrenta es del 30%. Frente a estas cifras, el contador de la empresa formula las siguientes preguntas, para que usted se las ayude a resolver: -

¿Cuál ¿Cuál ¿Cuál ¿Cuál ¿Cuál

fue fue fue fue fue

el el la el el

valor de las Ventas? costo de las Ventas? utilidad neta final? pasivo total? total de activos?

______________ ______________ ______________ ______________ ______________

Una vez desarrolladas las anteriores actividades, por favor envíelas a su tutor(a) por medio del buzón de transferencia digital. Recuerde: Si tiene alguna duda o sugerencia por favor contacte a su tutor(a). ¡Buena suerte y adelante!

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Actividades Semana 2 Apreciado/a estudiante: finalizado el estudio de los contenidos de esta segunda semana, usted ya está en capacidad de realizar las siguientes actividades individuales:

Ejercicios de Aplicación: Herramientas de Análisis Financiero A continuación se presentan los estados financieros de la Empresa de Prueba 2. S.A. como sigue: Balance General Cifras en millones de pesos Años

Activo Efectivo

2010

2011

2012

194

202

226

Inversiones Temporales

1.543

1.605

1.797

Cuentas por cobrar comerciales

8.530

8.871

9.936

Anticipos

2.747

2.857

3.200

Otros Deudores

1.247

1.297

1.453

21.340

22.194

24.857

Cías Vinculadas

4.700

4.888

5.475

Otros Activos Corrientes

1.645

1.711

1.916

Subtotal Activo Corriente

41.946

43.625

48.860

Propiedades, planta y equipo

35.667

37.094

41.545

Depreciación Acumulada

-14.549

-15.131

-16.947

Subtotal Activo Fijo Neto

21.118

21.963

24.598

1.202

1.250

1.400

367

382

427

4

4

5

Compañías Vinculadas

3.804

3.956

4.431

Cargo Corrección Mon. Diferida

1.726

1.795

2.010

11.447

11.905

13.333

355

369

414

59.604

61.988

69.427

78.509

81.649

91.447

Inventarios Totales

Inversiones Permanentes Diferidos Intangibles

Plantaciones Forestales Otros Activos Valorizaciones Subtotal Otros Activos

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Total Activo

141.573

147.237

164.905

25.448,00

26.466

29.642

Cuentas Por Pagar Proveedores

1.349,00

1.403

1.571

Impuestos por Pagar

1.561,00

1.686

1.871

Prestaciones por Pagar

613

638

714

Compañías Vinculadas

455

473

530

2.624,00

2.729

3.056

32.050

33.395

37.384

15.991,00

16.631

18.626

28

29

33

Pensiones de jubilación

1.094,00

1.138

1.274

Crédito Corr. Monetaria Diferida

2.173,00

2.260

2.531

Impuestos diferidos

1.566,00

1.629

1.824

Subtotal Pasivo Largo Plazo

20.852

21.687

24.288

Total Pasivo

52.902

55.082

61.672

80

83

93

Otras Reservas

13.760,00

14.310

16.028

Revalorización del Patrimonio

11.189,00

11.637

13.033

3.168,00

3.422

3.799

60.474,00

62.703

70.280

88.671

92.155

103.233

141.573

147.237

164.905

Pasivos Obligaciones Bancarias

Otros Pasivos Corrientes Subtotal Pasivo Corriente Obligaciones Bancarias L.P. Pasivos estimados y provisiones

Patrimonio Capital Superavit de Capital Reserva Legal

Utilidades por Distribuir Utilidades del Ejercicio Valorizaciones Total Patrimonio Total Pasivo y Patrimonio

-

Estado de Resultados

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Cifras en millones de pesos 2010 Ventas Netas

2011

2012

59.242

63.981

71.019

40.414

43.647

48.448

18.828

20.334

22.571

12.180

13.154

14.601

6.648

7.180

7.970

Menos: Gastos Financieros

7.131

7.701

8.549

Mas: Otros Ingresos

3.896

4.208

4.671

3.413

3.687

4.092

1.316

1.421

1.578

4.729

5.108

5.670

1561

1686

1871

3.168

3.422

3.799

Menos:

Costo de Ventas

Utilidad Bruta Menos Gastos Administración y Ventas Utilidad Operacional

Utilidad antes de Corr. Monetaria CORRECCIÓN MONETARIA Utilidad antes de Impuestos Menos: Provisión Impo-Renta Utilidad Neta del Ejercicio

Una vez revisadas las anteriores cifras (que presentan los estados financieros de la Empresa de Prueba 2. S.A.), usted deberá: 1. Realizar el análisis Vertical del Balance y Estado de Resultados. 2. Realizar el análisis Horizontal del Balance y Estado de Resultados. 3. Realizar el estado de fuentes y usos 4. Calcular los indicadores financieros de liquidez, endeudamiento, rentabilidad y actividad. 5. Elaborar un informe de una página con los resultados financieros encontrados Una vez desarrolladas las anteriores actividades, por favor envíelas a su tutor(a) por medio del buzón de transferencia digital. Recuerde: Si tiene alguna duda o sugerencia por favor contacte a su tutor(a). ¡Buena suerte y adelante!

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Actividades Semana 3 Apreciado/a estudiante: finalizado el estudio de los contenidos de esta segunda semana, usted ya está en capacidad de realizar las siguientes actividades individuales:

Actividad 1: Diagnostico Financiero Retome la actividad de la semana 2, analice los resultados encontrados con esta información y elabore el Diagnóstico Financiero de la Empresa de Prueba 2 S.A.

Actividad 2: Punto de Equilibrio Desarrolle el siguiente Ejercicio de Aplicación: La Empresa de Prueba 3 S.A. presta servicios a dos EPS en el primer nivel por capitación para el P.O.S. La Empresa presenta unos costos fijos totales mensuales de $19.200.000 y unos costos variables unitarios de $2.012. Los ingresos por capitación para esta IPS son de $4.900 mensuales por usuarios. Este último valor es pagado cada 45 días, mediante corte de facturas quincenales; los costos totales deben ser pagados mensualmente. Con la información anterior: 1. Calcule el punto de equilibrio en Unidades. 2. Calcule cuál debería ser el Activo corriente mínimo. Si requiere inventarios mensuales de $3.100.500 y disponibilidad en caja del 22% de los costos fijos para otros pagos, diferentes a los costos. Si los pasivos corrientes son de $7.150.000 cuánto debería ser el capital de trabajo. 3. Si para el próximo año se tienen contratos con EPS por 14.200 usuarios ¿cuál seria el nivel de utilidades esperado? 4. Si los socios esperan un nivel de utilidades de $37.000.000 ¿cuántos usuarios deben tener?

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5. Si la capacidad instalada de la IPS es de 25.000 usuarios y la inversión en la IPS es de $109.400.000 ¿es rentable el negocio, teniendo en cuenta una tasa de oportunidad del 35% anual? 6. Si para el próximo año se cuenta con 14.200 usuarios y otra EPS ofrece contratar 10.000 usuarios para primer nivel a un valor de $4.110, determine la viabilidad de esta propuesta.

Una vez desarrolladas las anteriores actividades, por favor envíelas a su tutor(a) por medio del buzón de transferencia digital. Recuerde: Si tiene alguna duda o sugerencia por favor contacte a su tutor(a). ¡Buena suerte y adelante!

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Actividades Semana 4 Apreciado/a estudiante: finalizado el estudio de los contenidos de esta segunda semana, usted ya está en capacidad de realizar las siguientes actividades individuales:

Actividad 1: Punto de Equilibrio, Apalancamiento Operativo y Financiero Desarrolle el siguiente Ejercicio de Aplicación: La Empresa de Prueba 4 S.A. presta sus servicios a una ARS; tiene dos empresas socias que se han unido a través de una sociedad Cooperativa Limitada, las cuales poseen partes iguales sobre la Empresa de Prueba 4 S.A. Hasta hoy han realizado las proyecciones sobre la inversión total y los ingresos y gastos futuros. Como resultados de los estudios que se han adelantado se puede resumir que la entidad contará con activos fijos necesarios para todo el proceso de fabricación por valor de $61 millones de pesos; así mismo, los analistas han considerado que el proyecto requiere de inversiones por valor de $17,2 millones de pesos para el activo corriente. De lo anterior se ha convenido que el 33% del financiamiento será con los Bancos de corto plazo, el 29% será con proveedores y el saldo del financiamiento necesario con recursos aportados por los socios. El estudio de mercados de la entidad ha mostrado que los usuarios potenciales de los servicios (Única referencia del servicio) son las familias con más de tres miembros y con un ingreso familiar superior a los $240.000. Por esa razón se ha estimado que los ingresos del primer año serán de 1.900 Usuarios. La información sobre el proceso de prestación de servicios ha mostrado que los costos fijos anuales serán de $115.6 millones, que el precio de venta de paquete de servicios por familia es de $190 mil pesos, y que los costos variables son de $104.3 mil pesos; así mismo, que la capacidad instalada se encuentra en 2.300 usuarios al año. La empresa ha estimado que para el primer año cuenta con un mercado para amparar 1.900 familias, pero con un esfuerzo adicional en distribución es posible alcanzar un nivel de 2.050 familias atendidas al año. Si el costo promedio de capital es del 18.2% de toda la estructura financiera del proyecto, los impuestos del proyecto son del 35% sobre las utilidades. Con la información anterior: 1. Elabore el balance inicial del proyecto 2. Determine el Grado de Apalancamiento Operativo 3. Determine el Grado de Apalancamiento Financiero

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De otro lado, si los socios reciben una propuesta de contratar la atención de 250 familias adicionales -los que no se tienen dentro de las proyecciones de ventas-, a un precio de $179.8 mil pesos, con un incremento del 6% en los costos variables y un aumento de 3.1% en el costo promedio de capital. Con esta información: 

Determine la viabilidad de esta propuesta, haciendo el respectivo análisis.

Así mismo, existe otra propuesta de arrendar la capacidad ociosa, por $21.000.000 al año. Con esta información: 

Determine la conveniencia de esta alternativa, frente a las demás.

Actividad 2: Valor Económico Agregado (EVA) Para calcular la UAIDI (utilidad antes de intereses y después de impuestos) de la Empresa de Prueba 4 S.A. se consideran la utilidad neta, los gastos financieros y las utilidades extraordinarias. Dichos datos se facilitan en la tabla siguiente.

Utilidad neta + Gastos financieros = UAIDI Valor del Activo Costo promedio del capital (es el promedio del costo del Patrimonio y del costo de la financiación)

2003

2004

2005

185.000

320.000

295.000

237.000

125.000

105.000

422.000

445.000

400.000

5.250.000

6.850.000

7.150.000

6,5%

7,5%

5,5%

Con la información anterior: 1. Calcule el E.V.A, y explique y analice los resultados encontrados 2. Aplique con un ejemplo cada una de las estrategias para aumentar el E.V.A. 3. Si el costo de capital pasa a ser igual a la tasa del DTF (7%), comente qué significa el resultado

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Apreciado/a estudiante recuerde que: si la empresa está generando Valor EVA, éste debe ser superior a 0. Si el EVA es inferior a 0 (negativo) la empresa está destruyendo valor.

Una vez desarrolladas las anteriores actividades, por favor envíelas a su tutor(a) por medio del buzón de transferencia digital. Recuerde: Si tiene alguna duda o sugerencia por favor contacte a su tutor(a). ¡Buena suerte y adelante!

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