• Author / Uploaded
• Jaime Hernandez

Citation preview

18/10/2020

Evaluacion final - Escenario 8: PRIMER BLOQUE-TEORICO - PRACTICO/GERENCIA FINANCIERA-[GRUPO12]

Evaluacion final - Escenario 8

Fecha de entrega 20 de oct en 23:55

Puntos 100

Disponible 17 de oct en 0:00 - 20 de oct en 23:55 4 días

Preguntas 20 Límite de tiempo 90 minutos

Intentos permitidos 2

Instrucciones

https://poli.instructure.com/courses/16877/quizzes/57092

1/21

18/10/2020

Evaluacion final - Escenario 8: PRIMER BLOQUE-TEORICO - PRACTICO/GERENCIA FINANCIERA-[GRUPO12]

Historial de intentos

Intento

Hora

Puntaje

MANTENER

Intento 2

13 minutos

100 de 100

MÁS RECIENTE

Intento 2

13 minutos

100 de 100

Intento 1

44 minutos

90 de 100

 Las respuestas correctas estarán disponibles del 21 de oct en 23:55 al 22 de oct en 23:55. Puntaje para este intento: 100 de 100 Entregado el 18 de oct en 16:17 Este intento tuvo una duración de 13 minutos.

https://poli.instructure.com/courses/16877/quizzes/57092

2/21

18/10/2020

Evaluacion final - Escenario 8: PRIMER BLOQUE-TEORICO - PRACTICO/GERENCIA FINANCIERA-[GRUPO12]

Pregunta 1

5 / 5 pts

La planeación financiera o prospectiva, nos permite visualizar el futuro de la empresa acorde a variables externas, en su mayoría variables que pueden ser afectadas por factores tecnológicos, ambientales y cambio de hábitos, de tal forma, que si identificados esas variables podremos tomar acciones para garantizar la continuidad de la empresa en el tiempo y por qué no potencializarla para una mayor generación de valor. La empresa de cereales El Trigamiel, ha detectado que dentro de unos 10 a 15 años, el patrón de consumo de pan se espera disminuya drásticamente, ya que la escasez de alimentos y de agua llevará a las personas a iniciar dietas de consumo para bajar los costos en comida y garantizar una mejor calidad de vida, en ese caso podemos considerar que este hecho es:

Un actor Una tendencia fuertes Un conflicto Un germen

La reducción de consumo de pan dentro de 10 años, se constituye en un actor importante en el futuro y en especial para esta empresa que produce alimentos con trigo, es por esto que hoy se le denomina un germen que se define como tal, constituyéndose en lo fundamental para la empresa, lo que la debe obligar desde ya a tomar decisiones en especial en lo referente al producto.

Pregunta 2

5 / 5 pts

En la evaluación de proyectos, la viabilidad o no depende de muchas variables, una de ellas es su estructura de financiamiento. La deuda financiera permite llevar al gasto el pago de intereses, razón por la cual este monto reduce la base impositiva y se toma como un menor costo de https://poli.instructure.com/courses/16877/quizzes/57092

3/21

18/10/2020

Evaluacion final - Escenario 8: PRIMER BLOQUE-TEORICO - PRACTICO/GERENCIA FINANCIERA-[GRUPO12]

la deuda, ya que se va a reflejar en la rentabilidad final del proyecto, por lo tanto, es fundamental elaborar adecuadamente el flujo de la deuda dentro de la valoración de un proyecto. Con base en la siguiente información, determine el valor de “atención a la deuda” neto, incluido el ahorro en impuestos en el año 3, de acuerdo al flujo de la deuda. Crédito por valor de $80.000, pagadero capital e intereses año vencido a una tasa del 20% E.A. durante 4 años cuotas iguales a capital, la tasa impositiva de renta es del 25%.

$23.000 $26.000

Acorde al contexto, lo que se pide es elaborar el flujo de la deuda en este caso, identificar los ahorros por impuesto de renta y así llegar a definir el valor neto de atención a la deuda en el tercer período, dicho valor incluye tanto el abono de capital como de intereses.

$29.000 $28.000

Pregunta 3

5 / 5 pts

El sistema financiero es un sistema financiero de multibanca, donde existen diversos tipos de entidades que prestan servicios específicos, igual sucede con la oferta de créditos e inversiones, donde cada una de ellas tiene un fin distinto y se adecua acorde a las necesidades del cliente, fundamental identificar las necesidades de cada uno de ellos para poderlos direccionar al producto más idóneo tanto en facilidad de pago, plazo y tasa de interés. La empresa Oleosoya requiere adquirir un crédito para siembra y mantenimiento de palma africana, acude al sector financiero, que línea de crédito le recomienda.

Crédito sindicado https://poli.instructure.com/courses/16877/quizzes/57092

4/21

18/10/2020

Evaluacion final - Escenario 8: PRIMER BLOQUE-TEORICO - PRACTICO/GERENCIA FINANCIERA-[GRUPO12]

Crédito de fomento

La empresa, aunque es una empresa agroindustrial que produce aceite, en este caso está realizando una inversión de siembra de palma africana, la cual es a largo plazo, ya que está se demora mucho en empezar a producir, por lo tanto, la línea de fomento es la ideal, porque puede acceder a una tasa favorable, un período de gracia de pago a capital suficiente, puede acceder a subsidios y la forma de pago es ideal para la explotación del producto en el tiempo.

Crédito de capital de trabajo Crédito hipotecario

Pregunta 4

5 / 5 pts

Determinar el E.V.A. requiere realizar unos ajustes tanto a las cuentas del Estado de Situación Financiera, como a las cuentas del estado de resultados, para poder estimar la generación de valor real que se esté presentando en la compañía, porque en muchos casos las empresas poseen activos que no hacen parte de los activos productivos, y lo mismo puede pasar con algunas obligaciones que terminan afectando dicha estimación. Para el adecuado cálculo del EVA se requiere la presentación más clara de los balances en la que se pueda establecer la verdadera cantidad de recursos empleados por cada unidad de negocios en su proceso de generación de utilidades y flujo de caja. Los Excedentes de caja representados por inversiones temporales son ingresos que:

Al ser parte del activo corriente, debe contarse para calcular la rentabilidad del activo productivo

Solo se debe tomar la rentabilidad de dichos activos dentro del cálculo del EVA https://poli.instructure.com/courses/16877/quizzes/57092

5/21

18/10/2020

Evaluacion final - Escenario 8: PRIMER BLOQUE-TEORICO - PRACTICO/GERENCIA FINANCIERA-[GRUPO12]

Deben considerarse dentro del capital de trabajo para el cálculo dle EVA Deben ser excluidos del cálculo del EVA

La empresa siempre debe buscar maximizar la rentabilidad, buscando que cualquier activo genere rendimientos, así, las inversiones temporales, son excedentes que no se necesitan como capital de trabajo para atender la operación normal del negocio, en tal sentido, dichos excedentes no pueden hacer parte del cálculo del E.V.A. porque se consideran activos no productivos.

Pregunta 5

5 / 5 pts

Determinar el WACC en una compañía nos permite tomar decisiones respecto a nuevos proyectos, el WACC varia en la medida que se realizan nuevas inversiones o se amplían las inversiones en líneas de negocio ya en producción, por lo que la toma de decisiones puede volverse un poco compleja ya que deben establecerse escenarios antes y después de cada nuevo proyecto para no incurrir en errores al momento de decidir de realizar o no una nueva inversión. En una decisión de inversión, una Empresa requiere $ 500´000.000 y decide utilizar dos fuentes de financiamiento: Emisión de acciones por $ 300´000.000 con un costo del 16% y adquiere una deuda por $ 200 ´000.000 a una tasa del 10%. Si se sabe que el proyecto ofrece una rentabilidad del 10% y que los costos han sido calculados después de impuestos, se debe recomendar a la Empresa no adoptar el proyecto, porque:

La TIR del proyecto es menor que el costo de la deuda El costo de la deuda es menor que el costo de la emisión de acciones. El CCPP es menor que el costo de la emisión de acciones La TIR del proyecto en menor que el CCPP https://poli.instructure.com/courses/16877/quizzes/57092

6/21

18/10/2020

Evaluacion final - Escenario 8: PRIMER BLOQUE-TEORICO - PRACTICO/GERENCIA FINANCIERA-[GRUPO12]

Lo primero que se debe realizar es hallar el CCPP, en este caso es el 14%, al comparar vemos que esta tasa es superior a la TIR del proyecto que en la pregunta se estima en el 10%, las otras opciones son todas afirmaciones válidas, pero no son las razones por las cuales no se debe tomar el proyecto.

Pregunta 6

5 / 5 pts

La finalidad del E.V.A. dentro de las organizaciones es poder medir la generación de valor, tanto de las actividades actuales como de proyectos futuros, de esta forma la toma de decisiones se facilita y se puede propender por la optimización de los activos de la empresa y el incremento del E.V.A., para lo cual podemos tomar varias acciones en pro de este objetivo. La compañía TYTY pasó de tener un EBITDA de $ 6.500.000 el año anterior a $7.000.000 en el presente año y su margen del EBITDA pasó del 11% el año anterior al 10% en el presente año, se puede afirmar que:

El EBITDA a pesar de crecer, muestra un deterioro en la generación de valor de la empresa

Dentro de una organización la consigna debe ser siempre propender por el incremento en la generación de valor, así que aumentar el valor nominal del E.V.A. de un período a otro siempre será bueno, sin embargo, en términos porcentuales el valor baja, lo que significa que la rentabilidad de mis activos está disminuyendo, en ese caso hay un deterioro porcentual en dicha generación así el valor nominal se haya incrementado.

La empresa viene mejorando en sus indicadores de crecimiento

El EBITDA no se utiliza para medir la generación de valor de la empresa Se destinan más recursos proporcionalmente para los socios https://poli.instructure.com/courses/16877/quizzes/57092

7/21

18/10/2020

Evaluacion final - Escenario 8: PRIMER BLOQUE-TEORICO - PRACTICO/GERENCIA FINANCIERA-[GRUPO12]

Pregunta 7

5 / 5 pts

Cuando se habla del costo de capital siempre se contempla tanto el costo del pasivo como el costo del patrimonio, pero otra forma de ver la rentabilidad de los socios se centra en determinar la rentabilidad final del ejercicio que en esencia es lo que ganan los accionistas, en este sentido, podemos valorar cualquier tipo de inversión o fuente de financiación fijándonos en cual alternativa es más rentable para los socios, bien sea con aportes propios o de terceros La empresa Paul & Wran, cuenta a la fecha con $30.000.000 en activos sin ningún tipo de deuda, requiere un capital de trabajo adicional por $20.000.000, ha pensado en financiarse con capital de los socios o tomar un crédito financiero al 22% E.A., señale la rentabilidad en las 2 alternativas si se espera una UAII de $10.200.000, y se tiene una tasa de impuesto de renta del 25%

UDI 15,30% con crédito y UDI 8,7% sin crédito UDI 34% con crédito y UDI 19,33% sin crédito UDI 25,5% con crédito y UDI 14,5% sin crédito UDI 14,50% con crédito y UDI 15,3% sin crédito

En este ejercicio se requiere analizar que sucede con la rentabilidad de los socios si se financia con recursos propios o de una entidad financiera, y con la información dada se debe llegar al U.D.I. (utilidad después de impuestos) y tomar esa utilidad determinada y respecto al total aportado por los socios estimar la rentabilidad

Pregunta 8

https://poli.instructure.com/courses/16877/quizzes/57092

5 / 5 pts 8/21

18/10/2020

Evaluacion final - Escenario 8: PRIMER BLOQUE-TEORICO - PRACTICO/GERENCIA FINANCIERA-[GRUPO12]

La generación de valor en una empresa está dada por optimizar procesos o mejorar la productividad de ciertas áreas, aunque también es posible generar valor buscando oportunidades por fuera de la empresa, que ayuden a subir la productividad, mejorar la rentabilidad o aprovechar excedentes de capital. Una empresa que posea altos costos fijos que estén afectando su productividad, puede:

Reducir sus costos fijos así se vea afectada su operación Buscar otra empresa para fusionarse Subir los precios para mejorar la rentabilidad Convertirse en un objetivo de adquisición por parte de multinacionales

Las empresas con altos costos fijos son empresas que no han dado un paso adelante en tecnología, o mantienen estructuras burocráticas muy pesadas traídas de períodos anteriores, esto no significa que el negocio en sí sea malo o deficiente, en este caso las empresas deben medir es la utilidad bruta del negocio, lo que definitivamente le abre muchas posibilidades a las multinacionales de adquirir dichas empresas donde seguramente su precio es bajo, aprovechan el mercado ya desarrollado de esta empresa y reducen rápidamente sus costos fijos ya que las multinacionales tienen la capacidad de invertir en tecnología lo que facilita su optimización operacional, recuperando rápidamente la inversión de compra.

Pregunta 9

5 / 5 pts

La finalidad del E.V.A. dentro de las organizaciones es poder medir la generación de valor, tanto de las actividades actuales como de proyectos futuros, de esta forma la toma de decisiones se facilita y se puede propender por la optimización de los activos de la empresa y el incremento del E.V.A., para lo cual podemos tomar varias acciones en pro de este objetivo.

https://poli.instructure.com/courses/16877/quizzes/57092

9/21

18/10/2020

Evaluacion final - Escenario 8: PRIMER BLOQUE-TEORICO - PRACTICO/GERENCIA FINANCIERA-[GRUPO12]

El EVA de una empresa puede ser mejorado de tres formas, cuál de las siguientes alternativas no mejora dicho EVA

Vendiendo una línea de producción que renta a una tasa igual al costo de capital

Cualquier actividad que esté desarrollando la empresa requiere de un capital, bien sea de los socios o de terceros y en cualquier caso dicho capital tiene un costo, por lo tanto, vender una línea de producto o de producción que renta a la misma tasa del costo de capital es una excelente alternativa para liberar capital, ya que esa línea de producto solo puede cubrir dicho costo y como tal no genera valor.

Desinvirtiendo en actividades que generen una rentabilidad menor que el CK.

Invirtiendo en proyectos que generan una rentabilidad por encima del CK.

Mejorando la utilidad operativa sin incrementar las inversiones, o incrementándolas en una menor proporción que dicha utilidad operativa.

Pregunta 10

5 / 5 pts

La creación de valor se puede potencializar de muchas formas dentro de la organización, por lo que cualquier decisión respecto al mercado, estructura de capital y rentabilidad pueden afectar de forma positiva o negativa dicha creación de valor. Las decisiones de dividendos influyen en la creación de valor, ya que una mayor distribución de utilidades, genera:

https://poli.instructure.com/courses/16877/quizzes/57092

10/21

18/10/2020

Evaluacion final - Escenario 8: PRIMER BLOQUE-TEORICO - PRACTICO/GERENCIA FINANCIERA-[GRUPO12]

Una reducción en la generación de valor futuro de la empresa Una mayor generación de valor a futuro en la empresa Un crecimiento del capital en la compañía Una mayor rentabilidad del patrimonio a futuro

El repartir utilidades o dividendos a los socios, permite reducir el capital al cual hay que responder, por lo tanto, se espera una mayor rentabilidad del patrimonio a futuro, y es diferente respecto a generar valor, debido que la generación de valor puede estar en cualquier proceso o área de la empresa, lo que si es cierto es que dicha generación de valor se verá reflejada en una mayor rentabilidad del patrimonio.

Pregunta 11

5 / 5 pts

Determinar el E.V.A. requiere realizar unos ajustes tanto a las cuentas del Estado de Situación Financiera, como a las cuentas del estado de resultados, para poder estimar la generación de valor real que se esté presentando en la compañía, porque en muchos casos las empresas poseen activos que no hacen parte de los activos productivos, y lo mismo puede pasar con algunas obligaciones que terminan afectando dicha estimación. Para el cálculo del E.V.A., identifique que tratamiento contable se le debe aplicar al leasing financiero

Se debe considerar parte del patrimonio

Los intereses financieros no deben hacer parte de los gastos financieros Se debe tratar como una obligación financiera

https://poli.instructure.com/courses/16877/quizzes/57092

11/21

18/10/2020

Evaluacion final - Escenario 8: PRIMER BLOQUE-TEORICO - PRACTICO/GERENCIA FINANCIERA-[GRUPO12]

El Leasing financiero es un arriendo de un activo con opción de compra al final del contrato que por lo general es a 5 años, pero el tratamiento de este contrato para la empresa que lo adquiere es igual que un pasivo, ya que la entidad financiera no recibe la devolución del activo en ningún, además que en la medida que se van realizando los pagos mensuales, la deuda inicial contratada se va amortizando.

No hace parte de la estructura de financiamiento

Pregunta 12

5 / 5 pts

Determinar el WACC en una compañía nos permite tomar decisiones respecto a nuevos proyectos, el WACC varia en la medida que se realizan nuevas inversiones o se amplían las inversiones en líneas de negocio ya en producción, por lo que la toma de decisiones puede volverse un poco compleja ya que deben establecerse escenarios antes y después de cada nuevo proyecto para no incurrir en errores al momento de decidir de realizar o no una nueva inversión. La empresa ICE-POL se dedica a la producción y comercialización de helados en la costa atlántica. Al principio, su producción estaba destinada a un único cliente en una única ciudad dado que comenzó como una empresa familiar, pero dado el éxito que obtuvo comenzó a extenderse por diversas ciudades de la región, lo que llevó a su ampliación tanto a nivel de estructura organizacional como de plantas de producción. La siguiente es la estructura de financiación de ICE-POL: Acciones: Monto: 25.000, Interés:7% Deuda a largo plazo: Monto: 15.000, Interés: 12% Créditos comerciales: Monto: 12.000 Interés: 15% Deuda total: 52.000

De acuerdo a lo anterior la rentabilidad mínima que debe producir el activo de la empresa es:

https://poli.instructure.com/courses/16877/quizzes/57092

12/21

18/10/2020

Evaluacion final - Escenario 8: PRIMER BLOQUE-TEORICO - PRACTICO/GERENCIA FINANCIERA-[GRUPO12]

Del 10,3% de los activos

Lo que se está pidiendo es el WACC, donde lo primero que debemos hacer es determinar la participación de cada cuenta del pasivo y patrimonio respecto del total de la deuda, como ya se conoce el costo individual de cada una de dichas cuentas ya solo es multiplicar el costo por su participación en dicha deuda y sumar estos valores, la pregunta habla sobre la rentabilidad de los activos, que es distinta a la rentabilidad esperada de los socios que en este caso es del 7%.

Del 15% para los clientes Del 12% para los acreedores Del 7% para los accionistas

5 / 5 pts

Pregunta 13

El costo de capital es el valor del dinero en el tiempo, dependiendo el origen de ese capital y el plazo o forma de pago, dicho costo varía, sin embargo, es fundamental para cualquier empresa saberse endeudar y es lo que llamamos estructura financiera, la cual debe ser acorde a sus necesidades de capital de trabajo o a sus inversiones en activos productivos. Para determinar el costo de capital se utiliza la estructura financiera la cual está compuesta por la estructura corriente y la estructura de capital. Del siguiente listado identifique que rubros hacen parte de la estructura corriente:

1. Obligaciones bancarias

2. Acciones comunes

3. Acciones con dividendo

4. Proveedores

5. Impuestos por pagar

6. Superávit de capital

https://poli.instructure.com/courses/16877/quizzes/57092

13/21

18/10/2020

Evaluacion final - Escenario 8: PRIMER BLOQUE-TEORICO - PRACTICO/GERENCIA FINANCIERA-[GRUPO12]

7. Obligaciones financieras

2, 3 y 6 1, 4 y 5

La estructura corriente son los pasivos con los que la empresa se financia en el corto plazo, por lo tanto, las obligaciones bancarias hacen parte de este ya que son obligaciones a pagar a menos de un año, igual con proveedores e impuestos por pagar, todas son deudas de corto plazo, las otras cuentas son tanto de pasivo no corriente como del patrimonio, correspondientes a más de un año o como del patrimonio el cual solo se retorna en caso de liquidación de la compañía.

2, 3 y 5 1, 2 y 3

Pregunta 14

5 / 5 pts

Determinar el WACC en una compañía nos permite tomar decisiones respecto a nuevos proyectos, el WACC varia en la medida que se realizan nuevas inversiones o se amplían las inversiones en líneas de negocio ya en producción, el manejo que se le da a las tasas de interés sobre pasivos es distinto al manejo de la rentabilidad espera de los accionistas, porque estos costos del pasivo permiten ser deducibles de impuestos, por lo que determinar un WACC sin ponderar esta condición puede afectar la toma de decisiones. Una compañía posee unos activos por $50.000.000 y una razón Deuda/Activos de 0,6. Sus costos son del 30% efectivo anual del Equity y un 24% efectivo anual de la deuda antes de impuestos, existe en el país base una tasa impositiva del 25%, por lo tanto, el Costo promedio ponderado de capital WACC/CPPC de la compañía es:

https://poli.instructure.com/courses/16877/quizzes/57092

14/21

18/10/2020

Evaluacion final - Escenario 8: PRIMER BLOQUE-TEORICO - PRACTICO/GERENCIA FINANCIERA-[GRUPO12]

D. 26.40% A. 26% B. 22.80%

Se debe calcular el WACC, pero antes de ello, debemos hallar el costo de la deuda después de impuestos, por lo que: 24%*(1-25%) = 18%, ya con este dato si podemos hallar el WACC así: (18%*0,6)+(30%*0,4)=22,8%, el 0,6 es la participación de la deuda dentro del 100% de los activos invertidos que equivalen al 60%, por lo tanto, la participación de capital propio es del 40%.

C. 25.20%

Pregunta 15

5 / 5 pts

El monitoreo del valor exige implementar distintos indicadores de gestión, cada uno de ellos mide un aspecto específico de la creación de valor, bien sea de cada área o proceso, así mismo mide la rentabilidad y productividad de todos los activos que participan dentro de la empresa, y esta a su vez será medida respecto a su estructura financiera, buscando siempre mejorar la productividad. Al final de un período contable una empresa obtuvo utilidades netas de $100 millones, y ventas de $1.200 millones. Sus activos suman $1.500 millones y los pasivos $500 millones. Dentro de los indicadores para medir su desempeño financiero y operativo están los de rentabilidad. Si los socios de la empresa desean medir la rentabilidad de su inversión ésta será igual a:

8,33% 20% 10% https://poli.instructure.com/courses/16877/quizzes/57092

15/21

18/10/2020

Evaluacion final - Escenario 8: PRIMER BLOQUE-TEORICO - PRACTICO/GERENCIA FINANCIERA-[GRUPO12]

El desarrollo del ejercicio es muy simple, se solicita la rentabilidad de los socios, por lo tanto, debemos identificar la rentabilidad del patrimonio, para el caso, el patrimonio es la diferencia entre el activo y el pasivo

6,66%

5 / 5 pts

Pregunta 16

Determinar el WACC en una compañía nos permite tomar decisiones respecto a nuevos proyectos, el WACC varia en la medida que se realizan nuevas inversiones o se amplían las inversiones en líneas de negocio ya en producción, por lo que la toma de decisiones puede volverse un poco compleja ya que deben establecerse escenarios antes y después de cada nuevo proyecto para no incurrir en errores al momento de decidir de realizar o no una nueva inversión. La empresa SI-T-VI está evaluando si decide o no realizar una inversión en un nuevo proyecto, conociendo que el WACC de la empresa antes del proyecto es del 19% y si toma el proyecto el WACC sería del 20%, seleccione acorde al flujo esperado de ese nuevo proyecto la decisión más acertada. Inversión inicial USD 300.000, retornos esperados: Año 1

Año 2

Año 3

Año 4

A

USD 50.000

USD 80.000

USD 120.000

USD 143.150

U

La rentabilidad es mayor que el costo de capital, por lo tanto es viable El negocio es viable porque cubre las necesidades de los accionistas

https://poli.instructure.com/courses/16877/quizzes/57092

16/21

18/10/2020

Evaluacion final - Escenario 8: PRIMER BLOQUE-TEORICO - PRACTICO/GERENCIA FINANCIERA-[GRUPO12]

Con el flujo de caja esperado, debemos hallar la TIR, y esta se compara con el WACC, en este caso la TIR es igual que el WACC, pero no es indiferente, ya que el WACC contempla la rentabilidad esperada de los accionistas, en cuyo caso tomar el nuevo proyecto les garantiza a los socios que por la inversión realizada van a recibir los rendimientos que ellos esperan, en este sentido el negocio es viable, distinto si se estuviera evaluando la generación de valor del proyecto.

El negocio no es viable porque la rentabilidad es inferior al WACC El VPN es negativo por lo tanto es viable el proyecto

Pregunta 17

5 / 5 pts

La evaluación de proyectos nos permite decidir si invertimos o no en un proyecto, bien sea por su rentabilidad o valor actual neto, pero una de sus grandes aplicaciones es tomar decisiones para seleccionar un proyecto entre varias alternativas, si las alternativas varían tanto en lo que respecta a inversión inicial, o tiempo de ejecución del proyecto, no se puede elegir bajo una sola variable, deben revisarse mínimo 2 de ellas y profundizar en el análisis para saber cuál es la más conveniente respecto al escenario que se plantee. Se cuenta con un capital de $100.000 para invertir, los socios esperan una rentabilidad mínima del 12% anual, nos presentan las siguientes alternativas de inversión (revise bien los signos del flujo de caja),

Usted como especialista de inversiones les aconseja a los socios que:

Invertir en el proyecto ZETA

https://poli.instructure.com/courses/16877/quizzes/57092

17/21

18/10/2020

Evaluacion final - Escenario 8: PRIMER BLOQUE-TEORICO - PRACTICO/GERENCIA FINANCIERA-[GRUPO12]

No debe invertir en ningún proyecto Es indiferente en que proyecto invertir Invertir en el proyecto WWW

La toma de decisión puede ser acorde al VPN, como a la TIR, como los proyectos exigen montos de inversión inicial diferente, debemos buscar cuál de los 2 es más rentable para los socios, si revisamos cada proyecto respecto al TIR, encontramos que el proyecto ZETA es más rentable, pero al determinar el VPN encontramos que el VPN es mayor en el proyecto WWW, como se dispone de un capital a invertir de $100.000, claramente no podemos tomar los 2 proyectos ya que sobrepasan dicho valor, lo que nos lleva a tener que mirar uno de los 2 proyectos siempre y cuando ambos renten por encima del 12%, como es así, miraremos cual nos genera más VPN ya que si se toma el proyecto ZETA, quedan $60.000 sin invertir, al tomar el proyecto WWW, queda menos capital ocioso y aunque su rentabilidad es menor el VPN que genera es mayor.

Pregunta 18

5 / 5 pts

La viabilidad de un proyecto se logra estableciendo una o más variables que miden la rentabilidad o retorno de la inversión, cuando se conoce la tasa de rentabilidad esperada de los accionistas, lo mejor es determinar el VPN, que arroja un valor en una moneda, donde la viabilidad se determina si dicho valor es positivo o no. La empresa ABC presenta un excedente de liquidez y no sabe qué hacer con este, por lo que le pide a usted como consultor en finanzas que le ayude a evaluar un proyecto que presenta el siguiente flujo de caja: Inversión inicial de $200, año 1 $50, año 2 -$15, año 3 -$60, año 4 $40, año 5 $250 y tasa de oportunidad (CCPP) del 10% EA, dados los datos anteriores, el VPN del proyecto será:

6,05% $30,84 https://poli.instructure.com/courses/16877/quizzes/57092

18/21

18/10/2020

Evaluacion final - Escenario 8: PRIMER BLOQUE-TEORICO - PRACTICO/GERENCIA FINANCIERA-[GRUPO12]

$6.05 -$29.47

5 / 5 pts

Pregunta 19

La finalidad del E.V.A. dentro de las organizaciones es poder medir la generación de valor, tanto de las actividades actuales como de proyectos futuros, de esta forma la toma de decisiones se facilita y se puede propender por la optimización de los activos de la empresa. La compañía DP-LOS presenta al corte fiscal la siguiente información de su estado de resultados: AÑO 1 VENTAS

$ 12.450.000

COSTOS DE PRODUCCION

$ 7.389.500

UTILIDAD BRUTA

$ 5.060.500

GASTOS ADMINISTRATIVOS GASTOS DE COMERCIALIZACION

$ 2.343.000 $ 1.720.000

DEPRECIACION

$ 140.000

UTILIDAD OPERACIONAL

$ 857.500

GASTOS FINANCIEROS

$ 356.000

UTILIDAD ANTES DE IMPUESTOS

$ 501.500

Podemos afirmar que:

El margen del EBITDA es de 8%

https://poli.instructure.com/courses/16877/quizzes/57092

19/21

18/10/2020

Evaluacion final - Escenario 8: PRIMER BLOQUE-TEORICO - PRACTICO/GERENCIA FINANCIERA-[GRUPO12]

El margen EBITDA permite medir la rentabilidad neta de la empresa, sin tener en cuenta la estructura financiera de la empresa, con este dato podemos medir claramente si hay o no generación de valor, ya que solo se debe comparar con el WACC, por lo tanto, es muy relevante que todos lo sepan calcular, tenemos: EBITDA (Utilidad antes de impuestos, intereses, depreciaciones y amortizaciones), para el cálculo tomamos: La Utilidad operacional y le sumamos la depreciación total EBITDA $997.500, tomamos este valor y lo dividimos por las ventas

El EBITDA equivale a $857.500 Los gastos financieros son superiores al E.V.A. El margen del EBITDA es superior al 10%

Pregunta 20

5 / 5 pts

En la evaluación de proyectos, es necesario desarrollar los flujos del proyecto, calcular la TIR y el VPN, para que finalmente con esa información se pueda tomar decisiones, por lo que para algunos puede ser una buena inversión para otros de pronto no. Un solo flujo no es base suficiente para decidir, por lo que la estructura financiera y su costo permite en muchos casos viabilizar proyectos que por sí solos no serian viables. Se requiere evaluar el siguiente proyecto para los accionistas, de la inversión inicial, $60.000 es con crédito financiero y lo restante con aportes propios, la tasa impositiva es de 25%, si los accionistas esperan una rentabilidad mínima del 12% anual, usted aconsejaría que:

https://poli.instructure.com/courses/16877/quizzes/57092

20/21

18/10/2020

Evaluacion final - Escenario 8: PRIMER BLOQUE-TEORICO - PRACTICO/GERENCIA FINANCIERA-[GRUPO12]

No es posible establecer la viabilidad ya que hace falta información. Es indiferente ya que su tasa de rentabilidad es igual al 12% anual.

No aceptar el proyecto debido que renta a una tasa menor de la esperada.

La resolución del ejercicio permite establecer la rentabilidad proyectada de los flujos, y se compara con la tasa esperada de los accionistas, para finalmente tomar la decisión. Lo primero es determinar el FCL que resulta de obtener la diferencia entre ingresos y egresos de cada año. Lo segundo es determinar el valor neto de intereses después de impuestos. Después obtenemos el flujo neto de caja que resulta de tomar el FCL y restarle el abono a capital y neto de intereses, con ese flujo se determina la TIR, la inversión inicial en este caso es el neto de la inv. Inicial menos el crédito que asciende a $100.000. La TIR en este caso es del 11,28% E.A., por lo tanto, no se acepta el proyecto ya que los socios esperan mínimo una tasa del 12% E.A.

Si tomar el proyecto ya que renta a una tasa mayor de la esperada.

Puntaje del examen: 100 de 100

×

https://poli.instructure.com/courses/16877/quizzes/57092

21/21